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*今天是2018年9月10日，教师节。感谢大家的问候和关爱。下面说说为什么说商品大势未来是看跌的。这个问题到底该如何理解？
第一个理由是内盘商品的涨跌从来都是阶段性的，一般3～6个月出现一个涨跌波段的循环。我们知道3月份内盘商品有一波下跌，然后上涨了5个月——也就是4、5、6、7、8这5个月——现在进入波段高位、中线看跌的阶段，再看涨就有点儿不明智了。
当然个别品种，像铁矿石的位置比较低，橡胶的位置更低，它们也不排除异军突起，像PTA那样走一段独立行情。那到底要不要做多橡胶、铁矿石呢？首先橡胶短线还没走好，暂不考虑。铁矿石有没有可能涨上去呢？包括位置稍微比铁矿石高一点的焦煤、甲醇，位置虽然不像铁矿石那么低，但也不能说它们一定涨不动。究竟是不是要做多铁矿石、焦煤、甲醇这些品种，牵扯到对未来大盘的研判。这个问题无比困难，而且无比关键。我可以明白无误地告诉大家，这世上没有几个人能搞定这件事。交易是面向未来的，我们历来尊重大盘，所以必须研判未来的大盘。未来的大盘到底长什么样？听我来给大家分析分析。
从外盘环境来讲，我提醒大家注意澳元/美元（文华代码8162）。请大家把它的月图打开，另外把外盘商品的大盘指数——CRB延续指数（文华代码7306）的月图也打开，再把外盘黄金（文华代码5320）的月图打开，你对比一下，不难发现这3幅月图是一模一样的，没有任何区别。这3幅月图的共同点在什么地方呢？听我给大家讲——2011年初，上述3个品种开启5年大熊市以后，跌到了2016年1月29日所在月（2016年1月29日是2016年1月的最后一个交易日，称为“月收盘日”，我们通常用“月收盘日”来标识月K线）。把十字光标放在这根月K线上，以这根月K线（即2016年1月）为起点，展开了为期两年半的反弹——外盘是两年半（6月15日结束），内盘是两年零8个月——然后月K线的最新价跌到所有月均线之下，5月均线盖头向下，向下的空间豁然洞开，没有任何支撑。所以不管是澳元兑美元也好、crb延续指数也好、外盘黄金也好，它们通通会跌到2016年1月29日的低点，甚至还挡不住。如果挡不住继续往下跌是什么概念呢？那就意味着2016年1月29日之前的5年大熊市，它还不是一轮完整的大熊市，而只是熊市的上半场。接下来为期两年半的反弹，只是熊市运行途中的一个反弹，接下来要走熊市的下半场。
我在外汇市场上正在做空澳元和纽元。我做空了很多个澳元和纽元的货币对，比如澳元兑加元、澳元兑瑞郎、澳元兑日元、澳元兑美元等等。我做空了18个品种，17个是盈利的，而且盈利天天都在增加。这说明澳元的走势完全符合我的预判。那你说澳元的走势跟商品有什么关系呢？澳元的走势就代表商品的走势，二者几乎可以划等号。你不妨拿澳元/美元的走势图跟CRB延续指数对比一下，你就知道，二者高度正相关，澳元的走势几乎就等同于大宗商品。因为澳洲是一个资源产出国，它盛产煤炭、木材、铁矿石……商品走牛，澳元就升值、走牛；商品走熊，澳元就贬值、走熊。二者高度同步、高度正相关。
黄金就更不用说了，它是大宗商品之王。它的下跌就表示目前不是处于通胀周期，所以我们提出了熊市下半场的概念。黄金从2002年年初开启十年超级大牛市，这跟全球的通胀周期是完全吻合的。然后跌了几年，跌到2016年元月29日开始反弹，反弹了两年半。它的走势是跟外盘CRB延续指数也是完全一致的。所以，大家一定不能轻视黄金的领导地位，我称它为大宗商品之王是有道理的。现在的黄金调整还很不到位，第一目标位应该是跌到前期低点1045美元。然后就是考验1000美元大关，1000美元不一定挡得住。
我以前*提醒过大家，要注意外盘黄金6月15日的那根标志性阴线。这根标志性阴线是什么意思呢？就是终结了商品市场为期两年半的反弹（2016年1月～2018年6月）。2018年6月15日，外盘黄金的标志性阴线给这一切画上了句号。而且黄金6月15日的阴线，对所有的商品都造成了严重的打击。我们看对白银造成了严重的打击，对铂金造成了严重的打击，对铜、铝、锌、铅、锡、镍，甚至对农产品都造成了打击。你还能说黄金不是商品之王吗？至于内盘，因为我们6月15日是端午节放假，周一没有开盘，很多商品的跌势体现在6月19日，也就是周二。我们看看内盘的铜，是不是就是从6月19日开始跌的？通过这些现象你就能知道，尽管这期间内盘有了PTA的崛起，有了个别品种（就是内盘有定价权的品种）的躁动和反叛，但内盘商品的走势最终还是要服从外盘。
从三月底、四月初至今，内盘商品除有色之外的建材、煤炭和化工板块涨了5个月；但是外盘可没那么幸运，外盘仅仅涨了两个半月。6月15日，一切都画上了句号，同时把跌势传导给了内盘有色板块。当看到这一幕以后，我们对做多商品有疑虑，是有道理的。为什么外盘的跌势只传导给了内盘的有色板块，没有影响到建材、化工和煤炭3个板块？这是我们极度宽松的货币政策导致的，跟人民币*贬*值*也有很大的关系。这不是我们能决定的。但是大家一定要明白，现在是全球经济一体化，内盘不是不跟外盘，只不过可能存在时间和节奏上的差异，最终还是会跟的。那你说有没有可能美国处于紧缩周期，我们处于通胀周期、宽松周期，这种概率存不存在？这种概率从过去20年来看，是不存在的。要紧缩全球都紧缩，要通胀全球都通胀。这个传导是很快的，金融市场是很有效率的。
所以，我们不能因为内盘现在存在什么“黑色系”，什么塑料、PP、PVC……这些好像自己有定价权的、个性化的品种，就以为内盘能够脱离国际经济大循环之外了，这种想法是错误的。最起码你得尊重外盘黄金的走势。外盘黄金跌势如此严重足以表明现在不是通胀周期，而是通缩周期，你必须尊重事实嘛。等到内盘的一系列因素累积到一定的程度，它就会在盘面的出现一些剧烈的反应，也就是集体下跌，会很突然。比如说加息，比如说一些紧缩政策，只要央行出台这方面的措施，内盘期货市场很快就会有激烈的反应。
另外，内盘“黑色系”之所以表现比较强劲——“黑色系”总共有螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、动煤6个品种，2017年这6个品种都涨了，2018年只剩螺纹、热卷、焦炭3个品种上涨，无力带动铁矿、焦煤、动煤上涨，说明2018年的行情比2017年要差——除了受到宽松的货币政策和人民币*贬*值*的支持，还跟去产能和环保风暴有很大的关系。我们在上周五的“刀锋解盘”音频节目中说过，所谓的“去产能”——也叫“供给侧改革”，所影响到的行业，减少了企业数量11000家，其中钢铁企业的数量减少了50%，煤炭企业的数量减少了30%，你让钢铁、焦炭怎能不上涨？我们不是要打赢“蓝天白云保卫战”吗？要一刀切的搞环保风暴吗？要切肯定是要先切民营企业，因为民营企业它没有实力去购买环保设备，去治理污染。所以国家就一刀切，把它们给切掉了，从而去掉了大量的钢铁、煤炭产能。这就是导致钢铁、煤炭期货上涨的最直接原因。这种情况是非常特殊的。
好了。关于怎样研判未来的大盘？这个极其令人头疼的问题，最复杂的这一块，相信我已经把要表达的意思说清楚了。我已经通过澳元/美元、CRB延续指数和外盘黄金这3个品种月线图的对比，告诉大家商品市场正在运行的是超级大熊市的下半场，大多数品种会把2016年年初的低点打穿——当然内盘有些品种打不穿，像内盘的焦炭、螺纹钢等，那是不可能的——但是外盘大多数品种，都会在熊市下半场中打穿2016年1月份的低点，下跌空间广阔。有些朋友关心美股、港股的走势。美股、港股没什么可说的，它们的下场就是俩字：崩溃。啥时候崩溃？在你最意想不到的时候，在所有空头都对它感到绝望的时候，在所有空头都举手投降之后崩溃。你以为美股已经是——就像一条蛇变成龙了，成精了——死不了了。不是那样的，它会死的，会死的很难看。我们给它时间就是了。
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