创业板在最近一段时间跌了十多个点，赛道股光伏锂电池也跌了很多，为什么会跌这么多？这里让我想到了基金的正反馈机制和负反馈机制。[淘股吧]

当机构重仓的赛道股涨起来的时候，很多场外的资金，基民会继续的申购。机构的资金越多，资金量越大，机构又把资金放进赛道股，赛道股得到资金追捧又涨起来，然后又获得更多的基民的资金，然后股价再涨，直到平衡。这就是正反馈机制。

同样的逻辑，负反馈机制就是当机构前期大幅盈利的重仓股短期出现的大幅下跌或趋势不稳的时候。基民落袋为安的情绪提升，赎回的人数增加，赎回的资金增加，机构被迫卖出股票换资金兑换基民赎回的份额，这就造成了负反馈机制。股票下跌基民赎回——股票继续跌——基民再继续赎回——直到达到一种平衡。

基民——机构——股价的正负反馈机制可能是对最近行情的一种诠释。

而宁组合和贵指数总市值占据市场半壁江山，这种巨无霸不会直接蹦死，死而不僵会是主旋律。去年贵州茅台撇了大半年最后一个月就涨了回来，今年新能源也很容易出现这种走势。

但是当下基金的负反馈机制的资金面影响，短期已经超过了基本面和其他因素对股市的影响。

当负反馈机制短期对市场特别大的时候，我们便看到了去年涨的最好的宁组合短期跌跌不休。而宁组合又是市场里未来增速最高的板块之一，当最高增速都不涨反跌的时候，就会有越来越多的资金不相信未来，而是更关心当下。

最简单的例子，我们看到过去三个交易日，一个交易日的涨幅排序。动态市盈率排名最高的29个股票里，只有6-7家公司的是红的，其他的全绿。反过来，动态市盈率最低的29家公司里，只有3-4家公司是绿的，其他的全红。

这就说明了当下市场的情绪和人心。

短期最有故事的赛道股被负反馈机制影响尚未确认达到了平衡点，会不会继续下跌还是一个问号。既然故事讲不动了，那就看现实。现实中最有性价比的公司，市盈率更低的公司，就成了资金的求稳利器。
而市盈率的股票，大多数我们称之为蓝筹股，也称之为价值股。而赛道股又称之为成长股。这里也能解释市场的风格变化，由成长转向价值。

作为风格趋势轮动的投资者，跟随趋势变化是其核心。我的原则很简单，打不过就加入。在随后的操作中，动态市盈率这个指标要重视。过去几年炒赛道股的时候因为估值方式不同，可以忽略市盈率这个指标，而现在，全市场的估值方式出现了变化，市盈率又开始起效果了。这里，低市盈率的股票优势还没有结束。

而低市盈率的问题在于好像没什么故事！好像预期不高。是的，这里的挖掘工作更难一点。但是有两个月时间股价从3元多涨到9元多的中国电建的前车之鉴，低市盈率的公司一旦出现老瓶装新酒的信息，股价就很容易涨起来。低市盈率+发展新方向=老酒装新酒，而春节前的财富密码就在这里了。

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