中国股市著名投资者

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股票学习交流 2019-12-21 17:13:57发布主贴
四位的价值
【摘要】<h4>一、李剑</h4><h4>说起国内的价值投资实践者, 不得不先谈谈李剑。 尽管他没有什么长篇大著问世, 但他的三篇文章可以抵得上一部介绍巴菲特的专著, 因为, 他的演讲、 文章非常浅显易懂且具操作性。</h4>我接触到的李剑的第一个演讲题目是 : 《 如何在中国做价值投资》, 这是他2005年在深圳市民投资论坛中所作的主题演讲, 当时上证综指在1000点上下。 李剑通过自己的投资实践, 总结出做股票的三不主义 : 不看大盘、 不相信技术分析、 不做预测。
         他用十二个字概括巴菲特的投资法 : 好股好价, 长期持有, 适当分散。 ( 呵呵, 除了适当分散外, 与我总结的差不多, 我总结为 : 好股好价、 集中投资、 长期持有 )。
         在他的另一篇文章中, 他又提出, 投资要大气, 选股要严格, 买股要随时, 持股要耐心, 并将之概括为 “ 严格选、 随时买、 不要卖 ” 的九字 “ 真言 ”。 他反复告诫投资者, 不要做波段, 不要用所谓的技术分析, 严格选取好股票, 持续买入, 长期持有。
         具体应该怎么来选择优秀的上市公司 ? 是不是要多看财务报表 ? 李剑说, 阅读财务报表只是价值投资的一个基础方面, 这与专看k线图和听小道消息确实不一样, 但这还不算是价值投资, 更不等于是学巴菲特。 调查和思考企业的重大问题, 比如持续竞争优势问题, 盈利模式问题, 自主定价权问题, 未来利润增长点问题, 行业特点问题, 管理层问题, 市场价格和内在价值的差异问题等等, 才是价值投资的首要步骤和关键内容。 这些问题财务报表上没有, 或者说不直接反映。 阅读财务报表含在调查里面。 要通过阅读财务报表去思考企业的重大问题。 “ 我思故我赚 ”, 思考的重要性就在这里。 因为要选择极为优秀的公司, 光阅读财务报表是远远不够的。 好的投资者应该是董事长, 而不是会计。
         真正的价值分析人士倾向于问题的简单化, 即, 投资是平常普通的事, 不需要多少高深的学问和复杂的技术, 坚持一些最基本的原则后, 其他的一切靠时间和心态去获取稳定的利润, 讲究的是一个确定性, 几乎人人都可以复制.
         中国的基金管理人当然也以价值做为招牌, 因为一旦资金达到一定数量, 是没办法靠所谓的技术去操作的, 但由于种种原因, 比如排名压力, 各人的能力心态等等因素, 真正能坚持价值投资的人也不多。
         要从大处着手, 首先考虑公司有没有独一无二的竞争优势。 这个 “ 独一无二 ” 极其重要, 你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来。 李剑有个习惯, 如果用半个小时都找不出一只股票的哪怕是一个 “ 独一无二 ” 来, 他就要放弃, 尽管它可能看起来股价较低。 如果有人问某只股票怎么样, 我们应该反问 : “ 它有什么独一无二的优势 ? ”
         那么什么又是独一无二的优势呢 ? 这又包括垄断优势, 最好是独家垄断 ; 资源优势, 最好是具有独占性质的资源优势 ; 品牌优势, 最好要强大到行业第一 ; 能力技术优势即核心竞争力 ; 政策优势, 如专利保护、 减免税优惠政策、 原产地域保护政策等 ; 行业优势, 有些行业牛股成群, 有些行业却牛股稀少, 这是由公司的基本面决定的。
         拥有了独一无二的优势, 还不能构成买入这家公司的充分条件, 而仅仅是我们关注的前提。 接下来要考虑的是这种优势能不能形成极强的赢利能力 ? 比如自来水、 电力、 燃气、 桥梁、 高速公路、 铁路等公用事业公司, 虽然具有明显的垄断优势, 可是价格受管制, 没有自主定价权, 能赚大钱的不多。 那么, 极为优秀的公司平均每年的利润增长率至少应该是多少呢 ? 好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景, 平均每年的利润增长率不能低于20%, 当然, 能超过30%就更好。 国产牛股如茅台、 招行就超过了30%。
         有了某种独一无二的竞争优势, 又有极强的赢利能力, 是不是够条件了呢 ? 还是不够, 还要看它的优势和盈利能力能不能长期保持。 也就是通常所说的持续竞争优势。 这一点难度更高, 更有技术含量。 买股票就是买未来, 长寿的企业价值高。 一个公司在某一年赚钱不难, 难的是一辈子赚钱。 寻呼机刚出来的时候风光无限, 但没几年就不行了。 柯达、 乐凯等生产胶卷的公司由于数码相机的出现变得非常被动。 这就需要我们的眼光更为长远, 思想更为深刻。 这就需要这个公司 “ 万千宠爱在一身 ”, 也就是多种竞争优势都具有。
         可能会有人说, 李剑要求的公司近乎完美, 好像很难寻觅, 确实这样的公司在沪深股市是很少, 但不是没有, 要做到 “ 股不惊人誓不休 ”, 当然不会是一件轻而易举的事。 但你发了上等愿, 至少能结中等缘吧。 李剑主要是提供一个严格的思路, 在挑选股票方面要精益求精, 锦上添花, 没有止境。 这才是追求卓越, 这才是无懈可击。
         随时买, 价格不用管了吗 ? 万一买到高价怎么办 ? 不少朋友会这么问。 了解一些巴菲特的朋友也有疑问, 不要估值了吗 ? 再好的股票, 高价买进也不可取吧 ? 确实, 价格是个复杂的问题, 对大多数普通投资者而言, 在股市中不可能投入太多的钱, 李老师的 “ 随时买 ” 就是指工薪阶层用每个月的工资奖金的剩余部分买。 也许你不幸买到了高价, 但这种固定的买法最终能使买到的股票成本平均化, 既不会太高, 也不会太低, 由于有了严格挑选的前提, 我们买到的基本上是优秀公司的股票, 长期来看, 最终还是会大获全胜。
         李老师经常爱说的一句话是 : 像集邮一样珍藏好股票, 做一个好股收藏家。 投资股票和其他事情不一样, 你不长期持有就很难稳赚不赔, 发财要有耐心, 这是千真万确的。 大多数人可能会问 : “ 难道涨的太高也不卖吗 ? ” 李剑的回答是 : 不卖 ! 高低本身无法判断, 很多短线利润是要放弃的, 有舍才能有得, 从长期趋势看, 任何卖出好公司的行为都是愚蠢的。 局部战役获胜无法保证全局胜利。
         股市上流传着很多似是而非的东西, 比如高抛低吸, 我们看到的绝大多数人恰恰相反, 低抛高吸 : 大盘一向上就追涨, 大盘一下跌就斩仓。 小赚靠技巧, 大赚靠智慧。 为什么股市中最后赚钱的人总是少数呢 ? 这和过度操作有关。 许多人每天都盯住股市行情不放, 不停地在捕捉所谓的战机, 不停地想低吸高抛。 但有几个人成功 ? 刘元生400万投资万科, 18年不动, 最终市值以亿计, 这18年中万科有无数次下跌, 若他老想着高抛低吸, 能从几百万变成这么多 ? 技巧层面的东西, 不但把人弄得非常辛苦, 并没有给人带来可观的收益, 至少在电脑前炒得昏天黑地的股民情况大致是这样。 人们经常会忽视 : 最好的往往是最简单的。
         回到前述问题, 价值投资会不会选中长虹这样的股票 ? 其实您看到这里, 应该会明白了, 这种可能性很小很小。 经过这样严格的选股, 很多看起来很美的股票都给过滤掉了, 另外重要的一点是, 股市始终是有风险的, 虽然价值投资者已经把风险控制在最小程度了, 但最小不等于没有, 人算不如天算。 因此, 要记住, 不要借贷投资、 不要把身家性命全押在股市上, 要用余钱长年、 持续投资, 并作最坏的打算, 万一天上掉陨石击中你, 股市投资失败, 也不会使你倾家荡产。
         李剑式投资心法就是他总结的九字真言 : 严格选、 随时买、 不要卖。 他的 “ 严格选 ” 给我非常大的启发 : 当我们选股时, 首先必须得问自己, 企业的 “ 独家优势 ” 在哪里 ? 是否具有垄断、 资源、 品牌、 核心竞争力、 政策、 行业优势 ? 有持续的盈利能力吗 ? 在李剑另一篇访谈中, 他又把心目中的完美企业用四句话概括 : 产品独一无二、 产品供不应求、 产品量价齐升、 产品永不过时。
         “ 随时买 ” 看似简单, 其实却包涵了估值因素在内 : 因为我们无法做到精确估值, 因此只能以分批买进作为原则, 以求避免买得过高。 “ 不要卖 ” 就是长期持股的意思。
         这次金融危机下, 很多股票跌得面目全非, 我估计, 即使如李剑这样的高手, 市值损失是无可避免的, 世外高人固然心如止水, 但作为普通投资者, 我相信也不能拘泥于定式, 市场中永远存在着高估和低估, 低估应该买入, 高估是否应该卖出呢 ? 我的回答是肯定的, 至于怎么才算高估, 后面慢慢道来。 
         

         <h4>李剑的演讲pdf版全文</h4>二、 林园
         作为一位高调的投资者, 林园是我们不得不说的一个人物。 虽然我们把他列入价值投资者的行列, 但他本人似乎并不认同, 他曾在北京大学的演讲中声称他不是什么价值投资者, 因此, 称他为价值投机者似乎更为恰当。 由于为人高调, 对 “ 股神 ” 称号慨然受之, 他本人饱受质疑, 特别是随着大盘的暴跌, “ 股神 ” 的市值损失也大, 有种牛皮吹破的感觉。 然而尽管如此, 他的投资方法也不乏真知灼识, 我们就从他在北京大学的演讲说起。
         <h4>林股神的投资格言是 : 投资中国最赚钱公司的股票。</h4>什么是最赚钱公司 ?
         一是毛利率是赚钱机器最重要的财务指标, 要在18%以上, 且稳定或者趋升, 小投入大产出。
         二是未来三年涨十倍到二十倍的公司, 都是婴儿的股本、 巨人的品牌的行业老大
         三是企业的产品要有长久的历史, 是老字号 ; 或是在目前激烈市场竞争中出来的优胜企业 ; 还有就是选择一些没有竞争对手的垄断企业。
         林园自谈选股的财务指标 :
         1、 利润总额 —— 先看绝对数
         它能直接反映企业的 “ 赚钱能力 ”, 它和企业的 “ 每股收益 ” 同样重要, 我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿, 若一家上市公司1年只赚几百万元, 那这种公司是不值得我去投资的, 还不如一个个体户赚得多呢。 比如武钢、 宝钢每年都能赚上百亿元, 招商银行也能每年赚数十亿元, 这样的企业和那些 “ 干吆喝不赚钱 ” 的企业不是一个级别的。 它们才是真正的好公司。
         通过这个指标, 我选的重仓股就是从利润总额绝对数量大的公司去选的。
         2、 每股净资产 —— 不关心
         能够赚钱的净资产才是有效净资产, 否则可以说就是无效资产。 比如说有人对一些上海商业股净资产进行重新估值, 理由是上海地价大涨了, 重估后它的净资产应该大幅升值, 问题是这种升值不能带来实际的效益, 可以说是无意义的, 最多也只是 “ 纸上富贵 ”。
         每股净资产高低不是我判断公司 “ 好坏 ” 的重要财务指标, 我对它不关心。
         3、 净资产收益率 —— 10%以下免谈
         净资产收益率高, 说明企业盈利能力强。 比如2003年买入贵州茅台时, 若除去贵州茅台账上的现金资产, 其净资产收益率应该为80%以上, 实际上就是投资100元, 每年能赚80元。 我对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
         这个指标能直接反映企业的效益, 我选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。 净资产收益率小于10%的企业我是不会选择的。
         4、 产品毛利率 —— 要高、 稳定而且趋升
         此项指标能够反映企业产品的定价权。 我选择的公司的产品毛利率要高、 稳定而且趋升, 若产品毛利率下降, 那就要小心了 —— 可能是行业竞争加剧, 使得产品价格下降, 如彩电行业, 近10年来产品毛利率一直在逐年下降 ; 而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。
         我的标准是选择产品毛利率在20%的企业, 而且毛利率要稳定, 这样我就好给企业未来的收益 “ 算账 ”, 增加投资的 “ 确定性 ”。
         5、 应收账款 —— 回避
         应收账款多, 有两种情况。 一种是可以收回的应收账款, 比如G铸管, 其应收账款都是各地的自来水公司的延期付款, 这么多年都能够顺利收 ; 比如云天化的应收账款也是由于和用户的货到付款形成的, 都是能收回的。 另一种情况就是产品销售不畅, 这样就先贷后款, 这就要小心了。
         我会尽量回避应收账款多的企业。
         6、 预收款 —— 越多越好
         预收款多, 说明产品是供不应求, 产品是 “ 香饽饽 ” 或者其销售政策为先款后货。 预收款越多越好, 如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款, 这个指标能反映企业产品的 “ 硬朗度 ”。 
         

         <h4>林园炒股秘籍</h4><h4>三、 但斌</h4><h4>但斌是个理想主义者, 一个不乏浪漫色彩的理想主义者。  </h4>1990年代初, 但斌来到深圳捞世界, 偶尔的机会, 他进入了证券界, 曾在君安和大鹏证券混, 做过证券研究内部刊物的主笔。 那时的但斌是个坚定的技术分析者, 擅长用波浪理论预测股指的涨跌, 预测的结果是, 自己亏损累累。 经过2000年至2003年香港市场的洗礼, 但斌完成了从一个技术分析者到价值投资者的转变, 与人合伙成立了东方港湾投资公司。
         但斌的投资和他的为人一样, 充满浪漫气息和小资情调。 他最著名的投资格言一度四处传颂 : 投资如同时间的玫瑰, 要用短暂的一生赢取灿烂的绽放。 他认为投资不光是自己的事, 还事关自己家族、 子孙后代, 因此, 他竭力鼓吹做穿越时空, 穿越周期的投资。 他喜欢用龟兔赛跑的寓言打比方, 说投资像孤独的乌龟与时间赛跑。 他投资思想的核心来自巴菲特 : 长期持有优秀的股票, 让时间和复利帮你赚钱。
         但斌的投资理念 :
         在消费品、 制药、 石油采掘、 房地产、 金融服务、 连锁零售、 保险等行业里, 寻找优秀甚至杰出的企业 ; 寻找合理的价格投资 ; 跟踪企业并长期持有。
         优秀企业符合几项标准 :
         持久经营, 有长期稳定的经营历史, 不会因经济周期, 管理更替而面临困境 ;
         特许经营, 有高度的竞争壁垒, 甚至是垄断型企业, 最好是非政府管制型垄断, 产品和服务有自主定价能力 ;
         努力经营, 管理者理性、 诚信, 以股东利益为重 ;
         财务稳健、 负债不高而净资产收益率高、 自由现金流充裕、 收入90%来自主营, 负债率≤50%, ROE≥15%等等。
         我们能够理解的, 能够把握的企业。
         何时卖出 : 好企业被市场高估太多了 ; 好企业开始衰退期 ; 当发现更好的企业, 更换旧的投资。
         但斌对时间和复利的理解非同一般, 甚至有一种神圣感觉 : 用生命、 时间来换取财富。 他说到, 1896年5月26日, 美国第一次发布的道琼斯指数, 由12只大股票组成。 如果那时有一位老爷爷将家里的1.2万美元投资在这12家企业当中, 就算剩下GE一家, 按20%的年回报率, 也有840多亿美金, 绝对是富可敌国的, 而事实是这110年只有一家企业破产了 ( 美国烟草 ), 你只要持有除美国烟草外的11家企业中的任何一个企业都可以是富可敌国。 事后看是这样, 但如果真坚持了, 那么这110年一个家族要经历什么样的折磨呢  1914年到1918年, 第一次世界大战, 股市下跌得没办法, 只好关闭了5个月 ; 1929到1933年股市跌了89%, 那么这个家族能不能忍受得住 ? 当然还有珍珠港事件、 朝鲜战争、 肯尼迪遇刺等等, 让一个财富穿越上百年的时间是非常困难的, 你知道赚钱, 但是你能够忍受吗 ? 所以投资最难的是坚持。
         但斌最近一年来比较烦比较烦, 由于股指大跌, 他管理的信托产品市值损失惨重。 在中国就是这样, 委托人喜欢看短期收益。 尽管你的理念讲得再动听, 前景描得再美好, 但你的短期收益呢 ? 不要和我讲三年五年, 我们只关注今年、 明年的收益是多少 !
         作为价值投资者来说, 时间是致胜的必备条件之一, 在客户收益和投资理念之间, 始终存在着不可调和的矛盾, 唯一的解决办法是, 永远只用自己的钱投资 !
         但斌给我的启发主要有两点 :
         一是复利的巨大威力, 起初不起眼的一小笔资产, 随着基数的增长, 会呈几何级扩大 ;
         二是时间对积累财富的绝对重要性, 尽管过程也许困难重重, 但结局终将美好。
         

         <h4>但斌老师的时间的玫瑰</h4>李剑、 林园、 但斌三位都是在中国实践巴式投资法的典型人物, 尽管各有各的特点, 但基本没有跳出巴式投资的范围, 所运用的原则大同小异, 甚至所选择的股票也差不多。 唯一的不同点是, 李剑为人低调, 较少公开露面 ; 林园绝对高调和自信, 目空一切 ; 但斌为人内敛, 但一段时间频频露脸, 四处接受采访, 估计是为公司增加客户的需要吧 ! 
         <h4>四、 段永平</h4>投机, 我也不是没有过, 但就是为好玩, just for fun, 只是玩玩而已。 人家要跟我讨论股票, 我都要跟人说清楚, 是讨论投机还是投资 ? 是for fun还是for money ? 如果for fun没有什么可讨论的, 买你喜欢的就好了, 反正你也不会把房子卖了扛着钱去拉斯维加斯。 我曾经在邮轮上用两百块钱玩了三个晚上, 赚了两千块钱。 如果你作为投资的故事来讲, 三天翻了十倍, 这叫什么故事 ? ! 但你敢拿几百万这么赌吗 ? 不敢。 所以投资是另外的讲法。
         我从头到尾真正投资过的公司最多五六家, 卖掉了一些, 我持有的公司一般在三家左右。 巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值, 也才投十来家。 我不怕集中, 我不是一般的集中, 我是绝对的集中。
         找到被低估的公司本身是一件很难的事。 我做投资最基本的概念就是来自马克恩的 “ 价格是围绕价值上下波动 ”。 价值就是这家企业The Whole Life能够赚的钱折现到今天, 价格就是现在市场表现出来的那个过高或者过低的玩意儿。 怎么去评估一家企业是否被低估, 团队我认为当然是重要的, 还要看你这个公司有没有很好的文化, 一个企业真正的核心竞争力就是企业文化。 沃伦 · 巴菲特曾经向股东推荐了几本书, 有一本书是 《 杰克 · 韦尔奇自传 》, 你去看那本书, 你会发现韦尔奇对企业的文化问题是很在意的, 所以你可以想象巴菲特对此也很在乎。
         他不是像有的人说的只看财报。 只看财报只会看到一个公司的历史。 我从不看财报, 至少不读得那么细。 但是我找专业人士看, 别人看完以后给我一个结论, 对我来讲就OK了。 但是我在乎利润、 成本这些数据里面到底是由哪些东西组成的, 你要知道它真实反映的东西是什么。 而且你要把数据连续几个季度甚至几年来看, 你跟踪一家公司久了, 你就知道他是在说谎还是说真话。 好多公司看起来赚很多钱, 现金流却一直在减少。 那就有危险了。 其实这些巴菲特早说过, 人们都知道, 但是投资的时候就会糊涂。 很多人管他们自己叫投资, 我却说他们只是for fun, 他们很在乎别人满不满意(这家公司), 真正的投资者绝对是 “ 目中无人 ” 的, 脑子里盯的就是这个企业, 他不看周围有没有人买, 他最好希望别人都不买。 同样, 如果我做一个上市公司, 我也不理(华尔街)他们, 我该干吗干吗, 股价高低跟我没有关系的。
         所以我买公司的时候, 我有一个很大的鉴别因素就是, 这家公司的行为跟华尔街对他的影响有多大的关联度 ? 如果关联度越大, 我买他的机会就越低。 华尔街没什么错, 华尔街永远是对的, 它永远代表不同人的想法。 但是你要自己知道自己在干什么, 你如果自己没了主见, 你要听华尔街的, 你就乱了。
         我的逻辑就是巴菲特的逻辑, 原则上没有什么差异。 差异是他熟悉的行业不等于是我熟悉的行业, 所以他投的股票不等于是我要投的。 去年他投了一家公司, 我看了半天都没有看懂, 果然, 他投了以后, 那支股票可能涨了50%、 60%。
         人家问我是否着急, 我说不着急。 为什么 ? 因为这不是我能赚到的钱。 反过来讲, 比如我投网易这样的公司, 这也不是他能够赚得到钱。 再比如Google, 巴菲特也没买。 因为他对这个生意不了解, 不了解没有赚到钱是正常的, 没有什么好后悔的。 如果你不了解也敢投, 第一你也守不了那么久, 80块买的, 可能100块、 120块也就卖了, 其实你也赚不了钱 ; 其次如果你四处这么做, 可能早就亏光了。
         正因为没有在自己不熟悉的行业和企业身上赚到钱, 说明你犯的错误少。 我的很多成功的投资, 好象行业根本不搭界, 但是对我来说是相关的, 就是因为我能够搞懂它, 知道管理层是否在胡说八道, 企业是否有一个好的机制, 竞争对手是否比他强很多, 三五年内他会胜出对手的地方在哪里 …… 无非就是这些东西。 看懂了, 你就投。 比如我也曾赚过松下股票的钱, 7块钱买的, 涨到20多块卖了, 放了大概有两三年的时间。 就是因为我是做这行, 我做企业的很多理念来自于松下, 我也拜访过他们公司, 也知道他们的缺点和优点, 觉得这个公司不可能再低于7块了, 而20块让我觉得可买可不买、 可卖可不卖。
         所以, 你作的投资都是跟你过去的经历有很大的关系, 你能搞懂的东西有很大的关系。 你的判断跟市场主流判断没有关系, 两者可能有很大的时间差。 我判断的是它的未来, 而市场是要等企业情况好了才会把价格体现出来。
         成长率对我来说没有任何意义。 投资的定义在我来讲就是拥有一家公司的部分或者全部, 最简单的概念就是 “ 拥有 ”。 假设某家公司去年每股赚一块, 今年赚两块钱, 成长率百分之百, 有人说明年可能还会再涨。 后年呢 ? 后年不知道。 你如果是你自己的钱, 把这家公司买下来, 你会买吗 ?
         你说只要后面有人买我的股票, 你就会买。 这就叫投机。 对于投资和投机的区别, 我有一个最简单的衡量办法, 我没注意到是否巴菲特也这么讲过, 就是以现在这样的价格, 这家公司如果不是一个上市公司你还买不买 ? 如果你决定还买, 这就叫投资 ; 如果非上市公司你就不买了, 这就叫投机。
         就像我当时买网易我为什么能够在那个价格买到(那么多量), 因为NASDAQ有个规定, 一块钱以下的股票超过多少时间就会下市, 所以很多人害怕下市, 就把股票卖出来。 在一块钱以下就卖了。
         因为他们怕下市。 你知道我为什么不怕呢 ? 这就是我投资的道理。 我买它跟它上不上市无关, 它价格低于价值我就会买。 步步高就没有上过市, 但我因此就把公司卖了, 这没道理啊, 很荒唐, 你说我创立公司后只是因为它不上市就卖了, 那我开公司干嘛 ?
         这些确实是我骨子里的东西.
          
         

         <h4>段永平老师访谈整理</h4>
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谈股市 2019-12-18 11:32:25发布主贴
四位的价值
【摘要】<h4>一、李剑</h4><h4>说起国内的价值投资实践者, 不得不先谈谈李剑。 尽管他没有什么长篇大著问世, 但他的三篇文章可以抵得上一部介绍巴菲特的专著, 因为, 他的演讲、 文章非常浅显易懂且具操作性。</h4>我接触到的李剑的第一个演讲题目是 : 《 如何在中国做价值投资》, 这是他2005年在深圳市民投资论坛中所作的主题演讲, 当时上证综指在1000点上下。 李剑通过自己的投资实践, 总结出做股票的三不主义 : 不看大盘、 不相信技术分析、 不做预测。
         他用十二个字概括巴菲特的投资法 : 好股好价, 长期持有, 适当分散。 ( 呵呵, 除了适当分散外, 与我总结的差不多, 我总结为 : 好股好价、 集中投资、 长期持有 )。
         在他的另一篇文章中, 他又提出, 投资要大气, 选股要严格, 买股要随时, 持股要耐心, 并将之概括为 “ 严格选、 随时买、 不要卖 ” 的九字 “ 真言 ”。 他反复告诫投资者, 不要做波段, 不要用所谓的技术分析, 严格选取好股票, 持续买入, 长期持有。
         具体应该怎么来选择优秀的上市公司 ? 是不是要多看财务报表 ? 李剑说, 阅读财务报表只是价值投资的一个基础方面, 这与专看k线图和听小道消息确实不一样, 但这还不算是价值投资, 更不等于是学巴菲特。 调查和思考企业的重大问题, 比如持续竞争优势问题, 盈利模式问题, 自主定价权问题, 未来利润增长点问题, 行业特点问题, 管理层问题, 市场价格和内在价值的差异问题等等, 才是价值投资的首要步骤和关键内容。 这些问题财务报表上没有, 或者说不直接反映。 阅读财务报表含在调查里面。 要通过阅读财务报表去思考企业的重大问题。 “ 我思故我赚 ”, 思考的重要性就在这里。 因为要选择极为优秀的公司, 光阅读财务报表是远远不够的。 好的投资者应该是董事长, 而不是会计。
         真正的价值分析人士倾向于问题的简单化, 即, 投资是平常普通的事, 不需要多少高深的学问和复杂的技术, 坚持一些最基本的原则后, 其他的一切靠时间和心态去获取稳定的利润, 讲究的是一个确定性, 几乎人人都可以复制.
         中国的基金管理人当然也以价值做为招牌, 因为一旦资金达到一定数量, 是没办法靠所谓的技术去操作的, 但由于种种原因, 比如排名压力, 各人的能力心态等等因素, 真正能坚持价值投资的人也不多。
         要从大处着手, 首先考虑公司有没有独一无二的竞争优势。 这个 “ 独一无二 ” 极其重要, 你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来。 李剑有个习惯, 如果用半个小时都找不出一只股票的哪怕是一个 “ 独一无二 ” 来, 他就要放弃, 尽管它可能看起来股价较低。 如果有人问某只股票怎么样, 我们应该反问 : “ 它有什么独一无二的优势 ? ”
         那么什么又是独一无二的优势呢 ? 这又包括垄断优势, 最好是独家垄断 ; 资源优势, 最好是具有独占性质的资源优势 ; 品牌优势, 最好要强大到行业第一 ; 能力技术优势即核心竞争力 ; 政策优势, 如专利保护、 减免税优惠政策、 原产地域保护政策等 ; 行业优势, 有些行业牛股成群, 有些行业却牛股稀少, 这是由公司的基本面决定的。
         拥有了独一无二的优势, 还不能构成买入这家公司的充分条件, 而仅仅是我们关注的前提。 接下来要考虑的是这种优势能不能形成极强的赢利能力 ? 比如自来水、 电力、 燃气、 桥梁、 高速公路、 铁路等公用事业公司, 虽然具有明显的垄断优势, 可是价格受管制, 没有自主定价权, 能赚大钱的不多。 那么, 极为优秀的公司平均每年的利润增长率至少应该是多少呢 ? 好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景, 平均每年的利润增长率不能低于20%, 当然, 能超过30%就更好。 国产牛股如茅台、 招行就超过了30%。
         有了某种独一无二的竞争优势, 又有极强的赢利能力, 是不是够条件了呢 ? 还是不够, 还要看它的优势和盈利能力能不能长期保持。 也就是通常所说的持续竞争优势。 这一点难度更高, 更有技术含量。 买股票就是买未来, 长寿的企业价值高。 一个公司在某一年赚钱不难, 难的是一辈子赚钱。 寻呼机刚出来的时候风光无限, 但没几年就不行了。 柯达、 乐凯等生产胶卷的公司由于数码相机的出现变得非常被动。 这就需要我们的眼光更为长远, 思想更为深刻。 这就需要这个公司 “ 万千宠爱在一身 ”, 也就是多种竞争优势都具有。
         可能会有人说, 李剑要求的公司近乎完美, 好像很难寻觅, 确实这样的公司在沪深股市是很少, 但不是没有, 要做到 “ 股不惊人誓不休 ”, 当然不会是一件轻而易举的事。 但你发了上等愿, 至少能结中等缘吧。 李剑主要是提供一个严格的思路, 在挑选股票方面要精益求精, 锦上添花, 没有止境。 这才是追求卓越, 这才是无懈可击。
         随时买, 价格不用管了吗 ? 万一买到高价怎么办 ? 不少朋友会这么问。 了解一些巴菲特的朋友也有疑问, 不要估值了吗 ? 再好的股票, 高价买进也不可取吧 ? 确实, 价格是个复杂的问题, 对大多数普通投资者而言, 在股市中不可能投入太多的钱, 李老师的 “ 随时买 ” 就是指工薪阶层用每个月的工资奖金的剩余部分买。 也许你不幸买到了高价, 但这种固定的买法最终能使买到的股票成本平均化, 既不会太高, 也不会太低, 由于有了严格挑选的前提, 我们买到的基本上是优秀公司的股票, 长期来看, 最终还是会大获全胜。
         李老师经常爱说的一句话是 : 像集邮一样珍藏好股票, 做一个好股收藏家。 投资股票和其他事情不一样, 你不长期持有就很难稳赚不赔, 发财要有耐心, 这是千真万确的。 大多数人可能会问 : “ 难道涨的太高也不卖吗 ? ” 李剑的回答是 : 不卖 ! 高低本身无法判断, 很多短线利润是要放弃的, 有舍才能有得, 从长期趋势看, 任何卖出好公司的行为都是愚蠢的。 局部战役获胜无法保证全局胜利。
         股市上流传着很多似是而非的东西, 比如高抛低吸, 我们看到的绝大多数人恰恰相反, 低抛高吸 : 大盘一向上就追涨, 大盘一下跌就斩仓。 小赚靠技巧, 大赚靠智慧。 为什么股市中最后赚钱的人总是少数呢 ? 这和过度操作有关。 许多人每天都盯住股市行情不放, 不停地在捕捉所谓的战机, 不停地想低吸高抛。 但有几个人成功 ? 刘元生400万投资万科, 18年不动, 最终市值以亿计, 这18年中万科有无数次下跌, 若他老想着高抛低吸, 能从几百万变成这么多 ? 技巧层面的东西, 不但把人弄得非常辛苦, 并没有给人带来可观的收益, 至少在电脑前炒得昏天黑地的股民情况大致是这样。 人们经常会忽视 : 最好的往往是最简单的。
         回到前述问题, 价值投资会不会选中长虹这样的股票 ? 其实您看到这里, 应该会明白了, 这种可能性很小很小。 经过这样严格的选股, 很多看起来很美的股票都给过滤掉了, 另外重要的一点是, 股市始终是有风险的, 虽然价值投资者已经把风险控制在最小程度了, 但最小不等于没有, 人算不如天算。 因此, 要记住, 不要借贷投资、 不要把身家性命全押在股市上, 要用余钱长年、 持续投资, 并作最坏的打算, 万一天上掉陨石击中你, 股市投资失败, 也不会使你倾家荡产。
         李剑式投资心法就是他总结的九字真言 : 严格选、 随时买、 不要卖。 他的 “ 严格选 ” 给我非常大的启发 : 当我们选股时, 首先必须得问自己, 企业的 “ 独家优势 ” 在哪里 ? 是否具有垄断、 资源、 品牌、 核心竞争力、 政策、 行业优势 ? 有持续的盈利能力吗 ? 在李剑另一篇访谈中, 他又把心目中的完美企业用四句话概括 : 产品独一无二、 产品供不应求、 产品量价齐升、 产品永不过时。
         “ 随时买 ” 看似简单, 其实却包涵了估值因素在内 : 因为我们无法做到精确估值, 因此只能以分批买进作为原则, 以求避免买得过高。 “ 不要卖 ” 就是长期持股的意思。
         这次金融危机下, 很多股票跌得面目全非, 我估计, 即使如李剑这样的高手, 市值损失是无可避免的, 世外高人固然心如止水, 但作为普通投资者, 我相信也不能拘泥于定式, 市场中永远存在着高估和低估, 低估应该买入, 高估是否应该卖出呢 ? 我的回答是肯定的, 至于怎么才算高估, 后面慢慢道来。 
         

         <h4>李剑的演讲pdf版全文</h4>二、 林园
         作为一位高调的投资者, 林园是我们不得不说的一个人物。 虽然我们把他列入价值投资者的行列, 但他本人似乎并不认同, 他曾在北京大学的演讲中声称他不是什么价值投资者, 因此, 称他为价值投机者似乎更为恰当。 由于为人高调, 对 “ 股神 ” 称号慨然受之, 他本人饱受质疑, 特别是随着大盘的暴跌, “ 股神 ” 的市值损失也大, 有种牛皮吹破的感觉。 然而尽管如此, 他的投资方法也不乏真知灼识, 我们就从他在北京大学的演讲说起。
         <h4>林股神的投资格言是 : 投资中国最赚钱公司的股票。</h4>什么是最赚钱公司 ?
         一是毛利率是赚钱机器最重要的财务指标, 要在18%以上, 且稳定或者趋升, 小投入大产出。
         二是未来三年涨十倍到二十倍的公司, 都是婴儿的股本、 巨人的品牌的行业老大
         三是企业的产品要有长久的历史, 是老字号 ; 或是在目前激烈市场竞争中出来的优胜企业 ; 还有就是选择一些没有竞争对手的垄断企业。
         林园自谈选股的财务指标 :
         1、 利润总额 —— 先看绝对数
         它能直接反映企业的 “ 赚钱能力 ”, 它和企业的 “ 每股收益 ” 同样重要, 我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿, 若一家上市公司1年只赚几百万元, 那这种公司是不值得我去投资的, 还不如一个个体户赚得多呢。 比如武钢、 宝钢每年都能赚上百亿元, 招商银行也能每年赚数十亿元, 这样的企业和那些 “ 干吆喝不赚钱 ” 的企业不是一个级别的。 它们才是真正的好公司。
         通过这个指标, 我选的重仓股就是从利润总额绝对数量大的公司去选的。
         2、 每股净资产 —— 不关心
         能够赚钱的净资产才是有效净资产, 否则可以说就是无效资产。 比如说有人对一些上海商业股净资产进行重新估值, 理由是上海地价大涨了, 重估后它的净资产应该大幅升值, 问题是这种升值不能带来实际的效益, 可以说是无意义的, 最多也只是 “ 纸上富贵 ”。
         每股净资产高低不是我判断公司 “ 好坏 ” 的重要财务指标, 我对它不关心。
         3、 净资产收益率 —— 10%以下免谈
         净资产收益率高, 说明企业盈利能力强。 比如2003年买入贵州茅台时, 若除去贵州茅台账上的现金资产, 其净资产收益率应该为80%以上, 实际上就是投资100元, 每年能赚80元。 我对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
         这个指标能直接反映企业的效益, 我选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。 净资产收益率小于10%的企业我是不会选择的。
         4、 产品毛利率 —— 要高、 稳定而且趋升
         此项指标能够反映企业产品的定价权。 我选择的公司的产品毛利率要高、 稳定而且趋升, 若产品毛利率下降, 那就要小心了 —— 可能是行业竞争加剧, 使得产品价格下降, 如彩电行业, 近10年来产品毛利率一直在逐年下降 ; 而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。
         我的标准是选择产品毛利率在20%的企业, 而且毛利率要稳定, 这样我就好给企业未来的收益 “ 算账 ”, 增加投资的 “ 确定性 ”。
         5、 应收账款 —— 回避
         应收账款多, 有两种情况。 一种是可以收回的应收账款, 比如G铸管, 其应收账款都是各地的自来水公司的延期付款, 这么多年都能够顺利收 ; 比如云天化的应收账款也是由于和用户的货到付款形成的, 都是能收回的。 另一种情况就是产品销售不畅, 这样就先贷后款, 这就要小心了。
         我会尽量回避应收账款多的企业。
         6、 预收款 —— 越多越好
         预收款多, 说明产品是供不应求, 产品是 “ 香饽饽 ” 或者其销售政策为先款后货。 预收款越多越好, 如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款, 这个指标能反映企业产品的 “ 硬朗度 ”
         

         <h4>林园炒股秘籍</h4><h4>三、 但斌</h4><h4>但斌是个理想主义者, 一个不乏浪漫色彩的理想主义者。  </h4>1990年代初, 但斌来到深圳捞世界, 偶尔的机会, 他进入了证券界, 曾在君安和大鹏证券混, 做过证券研究内部刊物的主笔。 那时的但斌是个坚定的技术分析者, 擅长用波浪理论预测股指的涨跌, 预测的结果是, 自己亏损累累。 经过2000年至2003年香港市场的洗礼, 但斌完成了从一个技术分析者到价值投资者的转变, 与人合伙成立了东方港湾投资公司。
         但斌的投资和他的为人一样, 充满浪漫气息和小资情调。 他最著名的投资格言一度四处传颂 : 投资如同时间的玫瑰, 要用短暂的一生赢取灿烂的绽放。 他认为投资不光是自己的事, 还事关自己家族、 子孙后代, 因此, 他竭力鼓吹做穿越时空, 穿越周期的投资。 他喜欢用龟兔赛跑的寓言打比方, 说投资像孤独的乌龟与时间赛跑。 他投资思想的核心来自巴菲特 : 长期持有优秀的股票, 让时间和复利帮你赚钱。
         但斌的投资理念 :
         在消费品、 制药、 石油采掘、 房地产、 金融服务、 连锁零售、 保险等行业里, 寻找优秀甚至杰出的企业 ; 寻找合理的价格投资 ; 跟踪企业并长期持有。
         优秀企业符合几项标准 :
         持久经营, 有长期稳定的经营历史, 不会因经济周期, 管理更替而面临困境 ;
         特许经营, 有高度的竞争壁垒, 甚至是垄断型企业, 最好是非政府管制型垄断, 产品和服务有自主定价能力 ;
         努力经营, 管理者理性、 诚信, 以股东利益为重 ;
         财务稳健、 负债不高而净资产收益率高、 自由现金流充裕、 收入90%来自主营, 负债率≤50%, ROE≥15%等等。
         我们能够理解的, 能够把握的企业。
         何时卖出 : 好企业被市场高估太多了 ; 好企业开始衰退期 ; 当发现更好的企业, 更换旧的投资。
         但斌对时间和复利的理解非同一般, 甚至有一种神圣感觉 : 用生命、 时间来换取财富。 他说到, 1896年5月26日, 美国第一次发布的道琼斯指数, 由12只大股票组成。 如果那时有一位老爷爷将家里的1.2万美元投资在这12家企业当中, 就算剩下GE一家, 按20%的年回报率, 也有840多亿美金, 绝对是富可敌国的, 而事实是这110年只有一家企业破产了 ( 美国烟草 ), 你只要持有除美国烟草外的11家企业中的任何一个企业都可以是富可敌国。 事后看是这样, 但如果真坚持了, 那么这110年一个家族要经历什么样的折磨呢  1914年到1918年, 第一次世界大战, 股市下跌得没办法, 只好关闭了5个月 ; 1929到1933年股市跌了89%, 那么这个家族能不能忍受得住 ? 当然还有珍珠港事件、 朝鲜战争、 肯尼迪遇刺等等, 让一个财富穿越上百年的时间是非常困难的, 你知道赚钱, 但是你能够忍受吗 ? 所以投资最难的是坚持。
         但斌最近一年来比较烦比较烦, 由于股指大跌, 他管理的信托产品市值损失惨重。 在中国就是这样, 委托人喜欢看短期收益。 尽管你的理念讲得再动听, 前景描得再美好, 但你的短期收益呢 ? 不要和我讲三年五年, 我们只关注今年、 明年的收益是多少 !
         作为价值投资者来说, 时间是致胜的必备条件之一, 在客户收益和投资理念之间, 始终存在着不可调和的矛盾, 唯一的解决办法是, 永远只用自己的钱投资 !
         但斌给我的启发主要有两点 :
         一是复利的巨大威力, 起初不起眼的一小笔资产, 随着基数的增长, 会呈几何级扩大 ;
         二是时间对积累财富的绝对重要性, 尽管过程也许困难重重, 但结局终将美好
         

         
         
         <h4>但斌老师的时间的玫瑰</h4>李剑、 林园、 但斌三位都是在中国实践巴式投资法的典型人物, 尽管各有各的特点, 但基本没有跳出巴式投资的范围, 所运用的原则大同小异, 甚至所选择的股票也差不多。 唯一的不同点是, 李剑为人低调, 较少公开露面 ; 林园绝对高调和自信, 目空一切 ; 但斌为人内敛, 但一段时间频频露脸, 四处接受采访, 估计是为公司增加客户的需要吧 ! 
         <h4>四、 段永平</h4>投机, 我也不是没有过, 但就是为好玩, just for fun, 只是玩玩而已。 人家要跟我讨论股票, 我都要跟人说清楚, 是讨论投机还是投资 ? 是for fun还是for money ? 如果for fun没有什么可讨论的, 买你喜欢的就好了, 反正你也不会把房子卖了扛着钱去拉斯维加斯。 我曾经在邮轮上用两百块钱玩了三个晚上, 赚了两千块钱。 如果你作为投资的故事来讲, 三天翻了十倍, 这叫什么故事 ? ! 但你敢拿几百万这么赌吗 ? 不敢。 所以投资是另外的讲法。
         我从头到尾真正投资过的公司最多五六家, 卖掉了一些, 我持有的公司一般在三家左右。 巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值, 也才投十来家。 我不怕集中, 我不是一般的集中, 我是绝对的集中。
         找到被低估的公司本身是一件很难的事。 我做投资最基本的概念就是来自马克恩的 “ 价格是围绕价值上下波动 ”。 价值就是这家企业The Whole Life能够赚的钱折现到今天, 价格就是现在市场表现出来的那个过高或者过低的玩意儿。 怎么去评估一家企业是否被低估, 团队我认为当然是重要的, 还要看你这个公司有没有很好的文化, 一个企业真正的核心竞争力就是企业文化。 沃伦 · 巴菲特曾经向股东推荐了几本书, 有一本书是 《 杰克 · 韦尔奇自传 》, 你去看那本书, 你会发现韦尔奇对企业的文化问题是很在意的, 所以你可以想象巴菲特对此也很在乎。
         他不是像有的人说的只看财报。 只看财报只会看到一个公司的历史。 我从不看财报, 至少不读得那么细。 但是我找专业人士看, 别人看完以后给我一个结论, 对我来讲就OK了。 但是我在乎利润、 成本这些数据里面到底是由哪些东西组成的, 你要知道它真实反映的东西是什么。 而且你要把数据连续几个季度甚至几年来看, 你跟踪一家公司久了, 你就知道他是在说谎还是说真话。 好多公司看起来赚很多钱, 现金流却一直在减少。 那就有危险了。 其实这些巴菲特早说过, 人们都知道, 但是投资的时候就会糊涂。 很多人管他们自己叫投资, 我却说他们只是for fun, 他们很在乎别人满不满意(这家公司), 真正的投资者绝对是 “ 目中无人 ” 的, 脑子里盯的就是这个企业, 他不看周围有没有人买, 他最好希望别人都不买。 同样, 如果我做一个上市公司, 我也不理(华尔街)他们, 我该干吗干吗, 股价高低跟我没有关系的。
         所以我买公司的时候, 我有一个很大的鉴别因素就是, 这家公司的行为跟华尔街对他的影响有多大的关联度 ? 如果关联度越大, 我买他的机会就越低。 华尔街没什么错, 华尔街永远是对的, 它永远代表不同人的想法。 但是你要自己知道自己在干什么, 你如果自己没了主见, 你要听华尔街的, 你就乱了。
         我的逻辑就是巴菲特的逻辑, 原则上没有什么差异。 差异是他熟悉的行业不等于是我熟悉的行业, 所以他投的股票不等于是我要投的。 去年他投了一家公司, 我看了半天都没有看懂, 果然, 他投了以后, 那支股票可能涨了50%、 60%。
         人家问我是否着急, 我说不着急。 为什么 ? 因为这不是我能赚到的钱。 反过来讲, 比如我投网易这样的公司, 这也不是他能够赚得到钱。 再比如Google, 巴菲特也没买。 因为他对这个生意不了解, 不了解没有赚到钱是正常的, 没有什么好后悔的。 如果你不了解也敢投, 第一你也守不了那么久, 80块买的, 可能100块、 120块也就卖了, 其实你也赚不了钱 ; 其次如果你四处这么做, 可能早就亏光了。
         正因为没有在自己不熟悉的行业和企业身上赚到钱, 说明你犯的错误少。 我的很多成功的投资, 好象行业根本不搭界, 但是对我来说是相关的, 就是因为我能够搞懂它, 知道管理层是否在胡说八道, 企业是否有一个好的机制, 竞争对手是否比他强很多, 三五年内他会胜出对手的地方在哪里 …… 无非就是这些东西。 看懂了, 你就投。 比如我也曾赚过松下股票的钱, 7块钱买的, 涨到20多块卖了, 放了大概有两三年的时间。 就是因为我是做这行, 我做企业的很多理念来自于松下, 我也拜访过他们公司, 也知道他们的缺点和优点, 觉得这个公司不可能再低于7块了, 而20块让我觉得可买可不买、 可卖可不卖。
         所以, 你作的投资都是跟你过去的经历有很大的关系, 你能搞懂的东西有很大的关系。 你的判断跟市场主流判断没有关系, 两者可能有很大的时间差。 我判断的是它的未来, 而市场是要等企业情况好了才会把价格体现出来。
         成长率对我来说没有任何意义。 投资的定义在我来讲就是拥有一家公司的部分或者全部, 最简单的概念就是 “ 拥有 ”。 假设某家公司去年每股赚一块, 今年赚两块钱, 成长率百分之百, 有人说明年可能还会再涨。 后年呢 ? 后年不知道。 你如果是你自己的钱, 把这家公司买下来, 你会买吗 ?
         你说只要后面有人买我的股票, 你就会买。 这就叫投机。 对于投资和投机的区别, 我有一个最简单的衡量办法, 我没注意到是否巴菲特也这么讲过, 就是以现在这样的价格, 这家公司如果不是一个上市公司你还买不买 ? 如果你决定还买, 这就叫投资 ; 如果非上市公司你就不买了, 这就叫投机。
         就像我当时买网易我为什么能够在那个价格买到(那么多量), 因为NASDAQ有个规定, 一块钱以下的股票超过多少时间就会下市, 所以很多人害怕下市, 就把股票卖出来。 在一块钱以下就卖了。
         因为他们怕下市。 你知道我为什么不怕呢 ? 这就是我投资的道理。 我买它跟它上不上市无关, 它价格低于价值我就会买。 步步高就没有上过市, 但我因此就把公司卖了, 这没道理啊, 很荒唐, 你说我创立公司后只是因为它不上市就卖了, 那我开公司干嘛 ?
         这些确实是我骨子里的东西.
         

         <h4>段永平老师访谈整理</h4>    
         
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难于青天 2016-10-23 19:47:02发布主贴
的七大特质
【摘要】特质1:在他人恐慌时果断买入股票、而在他人盲目乐观时卖掉股票的能力。 ----这条太难了,堪比奥德修斯不惑塞壬(Siren)。 每个人都认为自己能做到这一点,但是当1987年10月19日这天到来的时候(历史上著名的“黑色星期一”),市场彻底崩溃,几乎没人有胆量再买入股票。 而在1999年(次年即是纳斯达克大崩盘),市场几乎每天都在上扬,你不会允许自己卖掉股票,因为你担心会落后于他人。 绝大多数管理财富的人都有MBA学位和高智商,读过很多书。到1999年底,这些人也都确信股票被估值过高,但他们不能允许自己把钱撤离赌台,其原因正是巴菲特所说的“制度性强制力”(institutional imperative)。
       [淘股吧]
       特质2:伟大投资者是那种极度着迷于此游戏,并有极强获胜欲的人。 他们不只是享受投资的乐趣——投资就是他们的生命。 此质为与生俱来,如布鲁斯就是类似巴菲特那样!您呢?他们清晨醒来时,即使还在半梦半醒之间,想到的第一件事情就是他们研究过的股票,或者是他们考虑要卖掉的股票,又或者是他们的投资组合将面临的最大风险是什么以及如何规避它。 他们通常在个人生活上会陷入困境,尽管他们也许真的喜欢其他人,也没有太多的时间与对方交流。他们的头脑始终处在云端,梦想着股票。 不幸的是,你们无法学习这种对于某种东西的执迷,这是天生的。如果你没有这样的强迫症,你就不可能成为下一个布鲁斯·博克维茨(Bruce Berkowitz为Fairholme Funds的创始人,选股思路深受巴菲特影响,组合集中、低换手率、很少越界)。
       特质3:从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿。 这点对于人们来说是难以做到的,让伟大投资者脱颖而出的,正是这种从自己过去错误中学习以避免重犯的强烈渴望。巴菲特就是不断唱“自我错”的大家! 大多数人都会忽略他们曾做过的愚蠢决定,继续向前冲。我想用来形容他们的词就是“压抑”(repression)。 但是如果你忽略往日的错误而不是全面分析它,毫无疑问你在将来的职业生涯中还会犯相似的错。事实上,即便你确实去分析了,重复犯错也是很难避免的。 ----说到这里,不仅想起连巴菲特等都敬仰的“少年作手”了!谁可避免错?谁又可避免?
       特质4:基于常识的与生俱来的风险嗅觉。 相信最优秀的风险控制系统就是常识,但是人们却仍会习惯听从电脑的意见,让自己安然睡去。 就此而言,巴菲特确属低风险! 大部分人都知道美国长期资本管理公司(1990年代中期的国际四大对冲基金之一,1998年因为俄罗斯金融风暴而濒临破产)的故事,一个由六七十位博士组成的团队,拥有最精妙的风险分析模型,却没能发现事后看来显见的问题:他们承担了过高的风险。 他们从不停下来问自己一句:“嗨,虽然电脑认为这样可行,但在现实生活中是否真的行得通呢?”这种能力在人类中的常见度也许并不像你认为的那样高。我相信最优秀的风险控制系统就是常识,但是人们却仍会习惯听从电脑的意见,让自己安然睡去。他们忽视了常识,我看到这个错误在投资界一再上演。
       特质5:伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心,即使是在面对批评的时候。 巴菲特坚持不投身疯狂的网络热潮,就遭受公开批评,《巴伦周刊》把他做成了封面人物,标题是“沃伦,你哪儿出错了?” 错了吗?谁错了? 巴菲特坚持不投身疯狂的网络热潮,尽管人们公开批评他忽略科技股。当其他人都放弃了价值投资的时候,巴菲特依然岿然不动。《巴伦周刊》为此把他做成了封面人物,标题是“沃伦,你哪儿出错了?”当然,事后这进一步证明了巴菲特的智慧,《巴伦周刊》则变成了完美的反面教材。就个人而言,我很惊讶于大多数投资者对他们所买股票的信心之微弱。根据凯利公式(Kelly Formula,一个可用于判断投资和赌博风险的数学公式),投资组合中的20%可以放在一支股票上,但很多投资人只放2%。从数学上来说,运用凯利公式,把2%的投资放在一支股票上,相当于赌它只有51%的上涨可能性,49%的可能性是下跌。为何要浪费时间去打这个赌呢?这帮人拿着100万美元的年薪,只是去寻找哪些股票有51%的上涨可能性?简直是有病。
       特质6:左右脑都很好用,而不仅仅是开动左脑(左脑擅长数学和组织)。 一个伟大投资家的两边大脑都发挥作用。要具备幽默感、谦卑的心态和基本常识。看看巴菲特就是商业世界里最杰出的写作者之一,他同时也是古往今来最好的投资家之一绝非偶然。 在商学院,我曾经遇到过很多天资聪颖的人。不过主修金融的人,写的东西一文不值,他们也无法创造性地看待问题,对此我颇感震惊。 后来我明白了,一些非常聪明的人只用一半大脑思考,这样足以让你在世上立足,可是如果要成为一个和主流人群思考方式不同的富有创新精神的企业投资家,这还远远不够。 另一方面,如果你是右脑占主导的人,你很可能讨厌数学,然后通常就无法进入金融界了。所以金融人士很可能左脑极其发达,我认为这是个问题。 我相信一个伟大投资家的两边大脑都发挥作用。作为一个投资家,你需要进行计算,要有逻辑合理的投资理论,这都是你的左脑做的事情。但是你也需要做一些另外的事情,比如根据微妙线索来判断该公司的管理团队。你需要静下心来,在脑中勾画出当前情势的大图景,而不是往死里去分析。 你要具备幽默感、谦卑的心态和基本常识。还有最重要的,我认为你也得是一个好的写作者。看看巴菲特,他是商业世界里最杰出的写作者之一,他同时也是古往今来最好的投资家之一绝非偶然。如果你无法清晰地写作,我认为你也不能清楚地思考。如果不能清楚地思考,你就会陷入麻烦。很多人拥有天才般的智商,却不能清楚地思考问题,尽管他们心算就能得出债券或者期权的价格。
       特质7:在投资过程中,大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。 这对于大多数人而言几乎是不可能做到的。当股票开始下跌,人们很难坚持承受损失而不抛出股票。 ~~巴菲特做到了,您做到了吗? 市场整体下降时,人们很难决定买进更多股票以使成本摊薄,甚至很难决定将钱再投入股票中。人们不喜欢承受暂时性的痛苦,即便从长远来看会有更好的收益。很少有投资家能应对高回报率所必须经历的短期波动。他们将短期波动等同于风险。这是极不理性的。风险意味着你若押错了宝,就得赔钱。而相对短时期内的上下波动并不等于损失,因此也不是风险,除非你在市场跌到谷底时陷入恐慌,被损失吓得大乱阵脚。但是多数人不会以这种方式看问题,他们的大脑不容许他们这么想。恐慌本能会入侵,然后切断正常思考的能力。
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股市消息通 2019-10-27 08:17:53发布主贴
价值段永平眼的好公司
【摘要】*
       [淘股吧]
         “我能力圈小,能看懂的东西太少了,这些年确实没发现什么能让我用苹果茅台去换的公司。”
         “享受公司成长远好过心随股动。”
         去年,茅台股价不断创出新高,有人问一直坚定看好茅台的段永平,有没有发现什么新标的,他回复了上面的话。
         段永平被认为是中国最早、最著名的价值投资者。
         2006年,他用62万美元拍下“巴菲特午餐”,成为第一个与巴菲特共进午餐的中国人。
         

         之前,“聪明投资者”分享过一些段永平做投资的理念和方法论(点击查看:段永平现实而残酷地断言:中国认同价值投资的人不会增多),其实段永平对于一些行业和个股也有颇多独到的个人见解,尤其是对于他的“心头好”公司——茅台和苹果。
         “聪明投资者”整理了段永平对一些行业和个股的评价,跟他的经典语录一起看,理论联系实践,效果更好~
         段永平“品酒”
         “茅台的生意模式刚刚的”
         1,茅台如果能够做到让消费者放心地买到绝对的真酒,投个十个八个亿都是极为合算的。(2015年1月)
         2,白酒的牌子是蛮值钱的,不信你可以想想这些年你见过新的白酒品牌吗?(2017年11月)
         3,茅台还是茅台,生意模式刚刚的,10年后人们还是会说10年前那个价格真不贵。(2017年12月)
         4,(茅台大面积断货,市场上存在炒作存货问题,蔓延下去,过去的酒价断崖下跌情况可能会重演,有什么好的处理方法?)
         价格会被炒高的内在原因是真实的需求,作为股东没啥好担心的,就算价格掉下来也是会再回去的。万一这一幕重演那一天真来了,请翻到这一页,想想内在原因,然后再多买点股票以及53度飞天,就像上次那样哈。(2017年8月)
         5,(怎样改变茅台在国人心中的地位?)
         多推一些便宜的非53度酒,包括茅台啤酒和红酒,甚至茅台米酒啥的,以及茅台矿泉水、茅台酒店、茅台手机、茅台空调, 加快推出的速度,五年出厂的规矩也不要了,假酒也不管……十年后,茅台的地位就应该彻底不一样了。(2015年2月)
         “茅台应该学学法国红酒的做法”
         6,红酒是个特别个性化的产品,世界上大概有10万个红酒品牌(如果不是更多的话)。红酒受原材料的影响是无法保持产品的高度一致性的,所以无法大量生产。能大量生产的酒也许就不该叫红酒。
         好红酒上来的时候,喜欢喝红酒的人往往会先喝红酒。不过,好的红酒实在太贵(单位酒精量的单价),远不如茅台来的实惠。茅台的质量文化不错,这也是茅台能走到今天的原因,季克良功不可没。(2017年8月)
         7,茅台应该学学法国红酒的做法,让每一瓶酒都成为年份酒——每一瓶酒上都写明出厂年份。以后大家喝53度茅台前会说今天喝的是哪年哪年的茅台,而不仅仅是茅台。现在的年份在酒瓶上实在是不起眼。(2015年1月)
         8,(张裕这家公司怎么样?)(注:张裕是中国某葡萄酒品牌)
         没看过公司,但酒确实不是我愿意喝的那种,所以我不会有任何兴趣去了解这家公司的。(2015年12月)
         茅台与老白干:大公司与小公司
         9,(老白干算不算一个不错的小公司?)
         一般而言大公司公开资料多,历史长。
         我曾经关注过一下老白干,但总觉得在当时的价钱下用茅台换老白干不太合适。这是个典型的“大公司”容易了解而“小公司”相对难的例子。
         “大公司”就一定业务复杂吗?乔布斯笑了哈!苹果非常简单,茅台也是。小公司业务简单吗?贾布斯也笑了。(2017年3月)
         对茅台管理层的经营战略的评价
         10,(茅台筹划股权激励、“注重做大做强”,管理层会不会为追求快而大去改变严苛质量的企业文化?)
         茅台的品质文化已经形成,相当长时间里大概没人敢动的。“做大做强”是果不是因,这话像说给领导听的?(2015年4月)
         11,(如何评价茅台的金融布局?)
         增加股东风险的有效办法。希望只是有限的很小的风险。(2017年8月)
         12,茅台的生意模式不错,但对赚到的钱的处理方式不尽如人意,苹果在这方面则是完美的。从这两年两个公司出现回购机会时两家公司完全不同的表现就可以看出这点。
         茅台甚至有些滑稽的地方是分红居然还因为股价掉了而下降了。苹果对分红和回购的策略的阐述是非常清晰的,作为股东基本可预期,而茅台则会受到非股东因素影响。(2015年4月)
         “比出来”的苹果公司
         买GE(美国通用电气公司)不如买苹果
         13,(GE的投资和苹果的投资有什么不同?)
         如果放到今天来看,我大概不会买GE,而是应该那个时候就买苹果。因为回过头来想,我对GE的理解并不是很透,但苹果却是我能真的理解的公司。不过,当时我认为GE的文化很好,公司应该可以转危为安的。(2017年5月)
         (注:2009年3月初,《第一财经日报》记者和段永平曾经通过一次越洋电话。当时,美国股市大跌,段永平告诉记者自己正在买入GE股票。)
         14,(怎么看现在的GE?)
         GE产品太复杂,现金流也不好,居然还一直分红,不容易搞懂。虽然现在价钱已经回到我几年前卖掉时的价钱了,我依然不太有兴趣,但作为基本文化不错的一家公司,还是可以关注一下的。(2017年10月)
         15,最近偶尔有人会问我GE掉下来了,是否值得关注。GE以前的文化我是喜欢的,前些年我也曾经买过不少GE的股票。
         后来卖掉GE的一个很重要的原因是,有一天我去GE的公司主页看了一眼,发现根本找不到我在杰克韦尔奇书上看到的他对GE文化的描述。(点击查看韦尔奇演讲)
         后来发现当时的CEO居然有“去韦尔奇化”的倾向,加上这家公司的生意实在是太复杂,所以我就统统卖了。现在价格已经显著低过我当时卖的价格,但我还是没提起兴趣来。(2018年1月)
         不选IBM、飞利浦,选苹果
         16,IBM在企业市场上是有特色的,客户的转换成本很高。我曾经花过一点时间去想IBM的生意,觉得比较不容易想明白10年以后的IBM会是什么样子。(2015年4月)
         17,IBM看不太懂,不觉得便宜。不太喜欢IBM借钱回购股票的办法(苹果借钱回购股票的原因是因为境外现金远多于贷款)。不是很明白老巴看不懂苹果却能看懂IBM。对我而言,苹果比IBM容易懂,即使在现在,苹果依然比IBM便宜啊。
         也许老巴觉得IBM的护城河比较宽,而苹果则属于变化快的行业。在我眼里,苹果的护城河甚至宽过IBM,而且商业模式也更强大。(2015年4月)
         18,(飞利浦怎么样?)
         飞利浦是老牌公司了,但我没花过功夫研究。这类公司很难好的过苹果吧?(2017年1月)
         “苹果的企业文化堪称好企业文化的经典”
         19,理解苹果确实不容易,我似乎从来就没让不明白的任何人明白过,所以也不可能在这里几句话说明白。我的建议就是把Tim Cook说过的东西都拿出来看一下,包括每一次发布会都认真看一下,哪怕不是为了投资苹果,至少也可以看到一家好公司应该是啥样子。如果看完这些还是看不明白的话,我确实也是没办法让人明白的。(2015年2月)
         20,所谓企业文化讲的就是什么是对的事情(或者说哪些是不对的事情),以及如何把对的事情做对。苹果的企业文化堪称好的企业文化的经典,多看看苹果的发布会或许能有所悟。(2015年3月)
         21,让我2011年1月下旬决定买苹果时最重要的一点就是发现Tim Cook会是个更好的CEO,启用他绝对是Jobs的最大“发明”,不是之一哈。有了Tim Cook, 苹果的文化至少可以向前延伸50年。(2015年4月)
         22,(苹果在当时热播的电视剧《欢乐颂》中投放了嵌入式广告,所有人用的笔记本和手机都是苹果的。)
         苹果不太做推销式广告,做的基本上都是功能性或场景式广告。苹果广告见效慢点,但影响深,长期的潜移默化力量很大。(2016年5月)
         段永平眼中的好生意与好公司
         从产品差异化看家电光伏航空公司
         23,(同样是家电行业,为什么黑电、白电、厨电的净利率会相差这么大?)
         应该是商业模式造成的。彩电非常难有差异化,白电和厨电产品的差异化显然是要高些的。(2017年10月)
         24,光伏行业的产品差异化很小,企业日子会很难过。(2017年10月)
         25,没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式--所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司,比如航空公司,比如太阳能组件公司。
         所谓差异化指的就是客户需要但别人未能满足的东西。没有差异化的“敢为天下后”是无法生存的。(2015年4月)
         26,(怎么看裸眼 3D技术终端产品的市场空间?)
         很难知道谁是最后的赢家。(2017年9月)
         房地产、自来水公司算好生意吗?
         27,(有网友问“房地产行业的企业普遍负债率高,不是很让人喜欢,不算是好的生意模式,可是房地产行业应该还是一个有差异化的行业。怎样判断一个企业是否有好的生意模式?”)
         负债率高并不一定就是商业模式不好吧?银行的负债率就很高啊,但有的银行就不错。
         房地产行业这个说法太泛了,就像说电子消费品这个行业生意模式好不好一样,没办法得出结论的。电子消费品行业竞争非常激烈,但苹果就做出了一个非常好的商业模式,而其他的企业就非常不容易。
         投资很难找到充要条件的,不然就有公式可用了?好的商业模式,好的企业文化是我喜欢的投资目标,如果再有好的价钱就完美了。市场有时候可以非常疯狂(很贵或很便宜),有机会(很便宜)时,对商业模式不是那么好的公司的投资在一定时期内是有可能有不错的回报的。
         但是,长期而言(10年20年或以上)坚持只投好的商业模式,好的企业文化的公司大概率上是会有比较好的回报的,而且这种投资方法让人很愉快,不需要整天瞎操心。
         简言之,投资人每次做投资决定时如果想的是10年20年的事情,最后的结果很难不好,不然就难说了。要找到自己能想清楚10年20年的公司是非常不容易的,一生有那么10个8个机会就非常非常好了。(2015年4月)
         28,(像自来水公司这种垄断的生意算不算好的生意模式?)
         自来水公司的“垄断”是在很多限制条件下的垄断,多有关民生,属于公共事业,不被允许赚大钱。(2015年4月)
         在长长的坡上滚厚厚雪的好公司
         29,腾讯确实不错,我一直没买的原因主要是懒得调钱去香港(反正钱也没闲着),再就是老想等个更好的价钱。如果你已经买了,那就拿着吧,不要轻易卖掉。(2015年12月)
         30,什么公司是在长长的坡上滚着厚厚的雪呢?我举几个我看着像的。
         苹果是吧?苹果是在一个长长的坡上,似乎雪也是厚厚的。三星、OPPO和vivo以及华为这类公司?似乎也都在长长的坡上,但雪没那么厚。不过这些公司还是要感谢苹果的,因为苹果,所以长长的坡上有时候雪也不薄。当然,那些追求“性价比”的公司恐怕是既没有长长的坡也更没有厚厚的雪的。
         茅台当然是吧?!长长的坡,厚厚的雪,虽然偶尔会损失一点点雪。
         网易也应该算吧?游戏做成这个样子?!有谁不玩游戏呢?大家玩不同游戏而已。
         腾讯应该也算吧? 有疑问吗?
         Google应该也算吧?绝对是长长的坡厚厚的雪。
         amazon?当然是长长的坡,但上面的雪不太厚啊,不然人家怎么能坚持亏20年?京东不会比amazon好的。
         阿胶、片仔黄之类有点像?
         阿里应该也算吧?虽然我很钦佩马云,也觉得他们怎么看都有些在长长的坡上,但有些业务已经超出我这种早已退出江湖的人的理解范围了。
         Facebook?微博?yy?陌陌?我看这些公司时偶尔会觉得自己已经不再年轻了(就是因为自己不用,所以看不懂的意思)
         特斯拉?曾经以为是的,买了他们的产品后就不再这么认为了。
         这里长长的坡其实不光指的是行业,而是包括企业本身能否长跑的,所以企业文化很重要。
         ( IMAX 公司)坡长不长不太知道了,雪似乎也不太厚的样子。
         我没仔细看过(阿胶)这家公司,只是看到这么多年他们都能一直提价且产品并没有不好卖。(2017年3月)
       *
         @今日话题 $贵州茅台(SH 600519 )$ $腾讯控股( hk00700 )$ $片仔癀(SH 600436 )$ 
         
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左拥韩菱纱 2019-12-06 16:51:53发布主贴
【摘要】关键是要有自己的稳定盈利术。其他书籍只是作为参考,增广见闻。
       [淘股吧]
       
       
       
       
01 投资的格栅理论
02 股市心理博弈
03 股市趋势技术分析
04 聪明的投资者
05 怎样选择成长股
06 以交易为生
07 走进我的交易室
08 彼得林奇的成功投资
09 投资者的未来
10 股市真规则
11 艾略特波浪理论:市场行为的关键
12 投资艺术
13 投机与骗局
14 专业投机原理
15 量化投资——策略与技术
16 股票作手回忆录
17 克罗谈投资策略:神奇的墨菲法则
18 走出幻觉走向成熟
19 戴维斯王朝
20 华尔街幽灵
21 刻意练
22 逆向思考的艺术
23 通向财务自由之路
24 巴菲特与索罗斯的投资惯
25 金融炼金术
26 乌合之众:大众心理研究
27 热门商品投资
28 证券分析实践:投资王道
29 金融市场技术分析
30 趋势跟踪
31 交易圣经
32 大投机家
33 魔鬼投资学
十年一梦
一个农民的亿万传奇
巴菲特致股东的信
飞上天的猪
商品交易员日记
笑傲股市
说谎者的扑克牌
漫步华尔街
华尔街股市投资经典
股史风云话投资
疯狂惊恐和崩溃:金融危机史
非理性繁荣
与天为敌
随机致富的傻瓜
我只浏览过前面33本。
       江恩著作一览:
       
       江恩股市定律
       江恩选股方略
       江恩测市法则
       江恩股票市场教程
       江恩商品期货教程
       江恩主控原理123
       以上几乎囊括了江恩所有的著作。
       别人写的关于江恩的书,有质量的有两本:金融走势分析。江恩技术研究
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设我气谁 2010-12-17 15:57:25发布主贴
一些价值的寿命
【摘要】著名价值投资者的寿命
       [淘股吧]
       
       
       

       紫色是活着的,灰色是离世的
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cxtz 2019-08-25 12:50:47发布主贴
的职业
【摘要】蒋中正年轻时在上海金融市场从事股票交易,成为职业股民,但是运气不佳,股票连连失利,最后负债累累,被迫退出...
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lengbaiyi 2010-03-24 09:16:35发布主贴
人段永平:价值不需要我的建议
【摘要】网易财经:各位网友大家好,欢迎收看本期的网易《财经会客厅》今天来做客的嘉宾可以说是一位不断创造奇迹的人物,作为实业家的他一手创立了“小霸王”和 “步步高”两个知名品牌,其后他又凭着独到的眼光成功的转型为一名投资家,现在慈善又在他的生活当中占据着重要的位置,他就是段永平,段先生你好。
       [淘股吧]
       
       段永平:网易的网友,你们好。
       
       段永平:很难讲,可能是一种氛围吧,一种环境的感觉,我们的文化目前还不是特别能够理解这种事情,尤其是很多人评价“你为什么捐这儿不捐那儿?”每一个做公益事业的人,都会有自己的角度和视野,他看到的东西,觉得他能够相信,愿意捐他就捐了。不是说每一个细节都要花很多时间,每一个地方都会去看,然后看到最需要的地方,这样的话可能效率就会很低,永远不可能到达所谓“最需要的地方”,他只能到他自己认为最合适的地方。
       
       目前整个社会的文化还不完全能够接受这一点,但其实已经有很大的进步了,跟2006年我跟丁磊那次浙大捐助的时候,已经明显感觉有特别大的进步了。
       
       网易财经:对于改善国内慈善事业的环境,你有没有什么建议?
       
       段永平:主要靠时间,慢慢的大家就理解了,当然,媒体也会帮很大的忙,大家慢慢会有一些正确的认识,有一些引导作用,但是总的来说需要很长时间,像在欧美那些发达国家,这个过程已经很长了,有一、两百年的历史,我们满打满算也就是十年、八年的时间。
       
       网易财经:随着时间的推移,可能会越来越好?
       
       段永平:对,越来越多的人会理解的。
       
       投资GE不是跟风巴菲特
       
       网易财经:你也说过自己这些年的运气比较好,赚了一些钱,但是我想这恐怕不只是运气的问题,你的眼光也是很重要的, 听说你去年又投资了GE,能不能介绍一下当时是怎么决定投资GE的?
       
       段永平:投资说起来很简单,就是觉得它便宜,这个便宜不是说根据它的股价到了多少钱,是根据你心目当中认为他应该值多少钱,就是所谓的价值,你觉得它便宜了就买了呗,不会突然发现一个公司,其实我对GE的了解已经很多年了,当它掉到很低的时候,我觉得这个价格比较离谱了,当然,也有人说它可能会更低,但是我说反正这个价格已经够便宜了,我就买吧,如果它再更低的话,如果我有钱就再买喽,所以也没有什么好说的。
       
       网易财经:你好像比巴菲特先生投资GE的时间要晚,有没有受到他的影响?
       
       段永平:严格来讲,巴菲特其实没有买GE,他买的是GE可转换的债券,他的条件其实比我的条件要好,他是可以保证每年有10% 以上的收益,如果股价涨过多少钱以后,他还有一个可以行使的权力,我们买的就是纯股票,所以不是那么有可比性。
       
       网易财经:当时你知道这个消息以后,对你投资GE有没有一些影响?
       
       段永平:在当时的情况下多少有一点点,因为我记得巴菲特买它的可转换债券的时候,GE的价格大概在二十一、二块钱吧。
       
       网易财经:22美元的样子。
       
       段永平:差不多,然后我买的时候大概已经到了10块钱以下了,当时大家都担心,就说GE会不会破产?以我对GE的了解,我认为绝对不会,巴菲特做的事情对我的决定做了一个佐证,因为他也认为不会,他的可转换债券最大的威胁就是,如果公司破产,那他也是一样一无所有,当然,他有优先权,就是说如果最后还剩下一点钱的话,他还能拿到一点钱,对于我来讲,他要去买的话,那说明他认为它肯定不会破产,(投资)早晚会回来,我的判断也是同样,无非就是多了一个自己比较尊重、比较相信的人给我提供一个佐证,还是有一点作用的。
       
       网易财经:能不能透露一下投资GE的收入如何?
       
       段永平:还好啦。
       
       网易财经:除了GE,还有没有一些其他重大的投资?
       
       段永平:总是有啦,多少有一些。
       
       网易财经:比如说像雅虎、创维数码?
       
       段永平:对,创维我也买了一些,但是创维我买得比较早,不是最近买的。
       
       段永平投资失败的例子
       
       段永平:主要特别想问的就是做投资我们什么东西是不能做的?就是哪些错误我们是不能犯的,我比较关心他是怎么犯错误的,因为巴菲特也犯过很多错误,我也犯过很多错误,那么我就想哪些错误是我们可以避免的,就是明知是错的事你就不要去做,我们做企业也是一样,你要做对的事情,把事情做对,做对的事情指的是一些原则的东西,他会交给我一些,比如你不要做不懂的东西,不要做空,不要借钱,在如何把事情做对的问题上,永远都是会犯错误的,比如说我看了一支股票,怎么看都觉得不错,结果你可能看漏了一个东西, 举个例子,我买过一家公司的股票,我觉得这家公司……
       
       网易财经:是做快餐的那家公司吗?
       
       段永平:快餐的那个还不算,因为我那个钱实际上投得非常少,虽然大家有人听说过,但是那个很少,我总共的投资才100多万美金,对于我这种投资规模来讲,100多万的美金你说亏也好,赚也好都没有特别大的影响,我当时做的时候也是觉得它可以, 我可以举这家的例子,因为这家例子也是比较典型的,当时我买的时候,这家公司的现金流都有1块钱,就是每股一年,照说他股价才1块多钱,我怎么买,只要两年的时间就可以把本钱赚回来了,但是这家公司第一觉得想扩张,就多开了一些店,结果多开了店,花了一些钱但是赚不到钱,没有营业额,第二他还给自己的食品涨价了,结果一下就不行了。
       
       网易财经:那么从这件事当中得到的教训是什么?
       
       段永平:教训也谈不上,就是看错了,对它的了解不够深就跳进去了,但是这里面给我的教训其实还不算是特别大,因为我当时去也就是试一试,我主要是想去做他们的董事,看看他们美国的上市公司是怎么运作的,以前都是在外面,我觉得每一家公司要真正把它彻底搞懂并不是特别容易的事情,有时候经常是看起来似是而非,你觉得懂了,实际上有一些东西你还没有搞懂,我们叫“We don’t know,What we don’t know”就是我们不知道,我们不知道什么,以为自己知道了,其实还不知道,所以等到发现的时候已经有点晚了。
       
       网易财经:最近巴菲特先生执掌的伯克希尔公布了去年的业绩报告,报告显示虽然去年他是扭亏为盈的,但是他跑输了大市,你怎么看这件事?
       
       段永平:他跑输了吗?那是指的一年吧?
       
       网易财经:是的。
       
       段永平:我不看这种东西,我觉得没有什么太大的价值去讨论他,没有任何意义,因为我自己手里有他的股票,所以我知道,也是因为去跟他一起吃饭嘛,就买了一些股票,然后把它做成Certificat,就是一张纸,可以让他签个名,还不错,这个签名赚了好多顿午餐了,好几顿午餐都赚回来了。
       
       价值投资适合任何地方
       
       网易财经:去年赵丹阳先生和巴菲特进餐,在国内引起了重大的反响,但是有人认为,这样的饭局与其说是取经,不如说是一种个人成功的营销手段,你怎么看?
       
       段永平:我不知道,对我来讲肯定不是,因为我去做这件事,第一他本身也不是真的花钱,虽然是要拿钱,但是他也不是真的要,他是给Foundation,对于我来讲,因为我本身就有一个基金会,每年都要花钱的。
       
       网易财经:我是说赵丹阳先生。
       
       段永平:我想第一就算他是,他也不是故意的,他确实是想去取经的,然后是不是又起到了市场营销的作用,我想这个都不重要,而且我觉得他也学到东西了,这个东西对他来讲应该确实是物超所值的。
       
       网易财经:你认为赵丹阳先生取得的“真经”适合中国吗?中国现在适合价值投资的环境吗?
       
       段永平:价值投资的东西适合任何地方。
       
       网易财经:也适合中国?
       
       段永平:对,如果有人认为还不适合,那说明他还不懂投资,因为它早晚是会适合的,都是一样的,全世界买的人都是一个理由,就是它只要给他足够长的时间,它体现出来的是一个价值,一个没有价值的东西,是不可能永远卖出价钱来的,但是短期内是有可能的,其实百分之八十几的人在股市上都是亏钱的,而且不管是牛市还是熊市,而且大多数人都是不听、不学的,你看巴菲特这个东西就比较有趣,这不是第一次了,我相信也不是最后一次,那要看他活多长,每一次遇到这种大的危机的时候,他都有可能在某一个阶段落后于大市,或者他会犯一些错误,有很多人就会说“你看他老了,他不行了”然后完了以后,大家说“哦,原来还是他行”,你看我最近就看到很多文章开始写了“巴老不老,还是他老人家对呀”因为我在去年的时候就讲,大概一年到两年之内很多人就要倒过来讲了,说“你看还是他行”,因为他做的事情没有任何逻辑上的错误,比如说一个10块钱的东西,到5块钱的时候他可能就会买,等这5块钱掉到1块钱的时候,你可能看到他是亏的,等到他回到10块钱的时候,你会发现他还是对的,那你说这些人5块钱不买的时候,到1块钱的时候他也不会买的,因为他不懂嘛,或者说他就算是1块钱的时候买了,但是他可能等到就1块2的时候就卖了,那也赚不到钱。
       
       不相信巴菲特,找我也没有用
       
       网易财经:去年中国经济的回暖速度明显比其他国家快很多,你有没有想过回国内投资,比如说A股市场?
       
       段永平:投资从我的角度来讲,其实不是特别受大市的影响,就是你觉得便宜的时候就买,这个便宜可能结果短期内会受大市的影响,但是长期来讲,大市对一个公司的影响不是根本性的,只能决定你短期盈利的多少,但是这个公司是好是坏不受大市的影响,所以对我来讲,投资不在乎在哪个市场,最主要是我能不能搞懂,是不是觉得它足够便宜,如果足够便宜,我觉得有足够的安全边界,那我就有可能去做。
       
       网易财经:对国内的投资者你有什么样的建议?
       
       段永平:国内其实有很多挺好的价值投资者,我也看到了,其实谈不上什么建议,我觉得价值投资者不需要我建议,如果他不是价值投资者我的建议也没有什么用,其实也不需要,我给很多人讲过这个问题。因为有人会来跟我讨论投资,或者向我请教,我说向我请教确实不敢当,因为有关价值投资的东西该说的巴菲特都说了,我也不可能比他说得更好,你要不相信巴菲特,找我也没有用,你要相信巴菲特其实也不需要找我,所以从理念的角度来讲,我讲的意义不大,但是到具体的这种个股,公司,大家有时候讨论一下,双方都有收获,其实包括我在内,我也是一个学习的过程,所以我也经常找一些朋友聊天,国内其实有挺多都已经在做价值投资了,而且理解已经挺深刻的了,而且这些人往往到最后,只要你给他足够长的时间,最后市场赚钱的主要还是,至少有一半以上都是价值投资者。
       
       投机者你可能在短期内看到有一些人会赚钱,但是你要拉个三十年、四十年以后呢?可能就发现有些人不行了。
       
       步步高靠本分经营 赢得市场
       
       网易财经:虽然你去了美国,但是步步高却一直按照它的轨迹运行得很好,有人说你是“影子总裁”你怎么看这个说法?
       
       段永平:如果说产品战略我参与得很少,我们叫 “做对的事情和把事情做对”,我对公司就是在早期的企业文化的建立起过一定作用的,就是说什么事情我们不能做,比如说我们比较讲究企业的最基本的文化,我们要讲信誉,这就是我们的信誉我们叫本分,就不是简单的讲讲而已,是要发自你骨子里的,所有的人发现我们有什么事情不本分,不讲信用,自己就要来制止。
       
       网易财经:步步高也推出了OPPO这个独立的品牌,这么大的动作,是不是意味着步步高准备进行一次大的战略转型?
       
       段永平:这是两个不同部门做的东西,其实OPPO这个牌子我们推出来的时间远远超过大家的想像,我们设计这个品牌……
       
       网易财经:应该是2004年吧?
       
       段永平:NO,是2000年就开始设计了,我们考虑得比较长远,当我们要走向全球的时候,不可能用步步高这个牌子去走,一定要有一个国际品牌,所以我们设计的时候就不是中国人设计的,因为我们自己要设计一个英文品牌肯定会很怪异,自己觉得很好,老美还读不出来,或者感觉不顺口,不舒服,我们这个OPPO是请欧洲人设计的,而且是全球一个一个国家都做过语音测试,包括网站,包括所有的,这个花了很长时间,也花了很多钱,等到搞好了,大概花了有一、两年、两、三年的时间了,然后再开始做合适的产品,这个主要是用来做出口,其实我们的OPPODVD,包括蓝光DVD在美国卖得还是声誉非常好的,我们从来不在国内说,因为我们不太习惯说这种东西,但是你要问到了嘛,其实像我们的蓝光DVD,它的评级在美国到现在为止都是第一名,超过索尼、松下、甚至超过像雷诺这样的公司。我看过网上的一些评论,有人说中国的老百姓都不相信,认为你这肯定是在编故事,是在“忽悠”,但是我们公司从来都不说,因为你要知道就知道,所有买我们公司产品的人,如果在国内的购买者,那大部分都是“海归”的。
       
       网易财经:我在网上看到很多留言很有意思,有些人其实不知道OPPO 跟步步高是什么关系。
       
       段永平:既有关也没有关系,因为它本身是一个很独立的公司,包括甚至股东结构都不一样。
       
       网易财经:渠道也有重合的部分吧?
       
       段永平:这个东西总是有重合的部分,大家都进国美,横竖就都成一个牌子了?这个是不可避免的事情,但实际上它也有很多竞争的关系,你看手机步步高和OPPO可能是竞争最激烈的两个品牌,但是我们这种竞争相对来讲比较良性,万一真有大的冲突也比较好,我们其实不太说这个东西,因为我们希望用户更多的关注产品本身,而不是关注产品以外的东西,我们也不说“我们在美国卖得好,你看连老美都被我们忽悠了,所以你们还不赶紧买点我们的东西?”我们不提这件事,我们的东西好,消费者自然会知道的,一定会通过我们产品的表现,通过我们产品的设计,去寻找用户的需求,然后满足他们,到目前为止OPPO手机的表现确实是不错的。
       
       网易财经:你现在一年回几次中国?
       
       段永平:回大概一到两次。
       
       网易财经:每次待多长时间?
       
       段永平:十天、八天。
       
       步步高三五年内不会上市
       
       网易财经:你以前曾经说过,步步高不上市,是因为“不差钱”,这种想法会不会在未来发生改变?
       
       段永平:没有什么变化。
       
       网易财经:以后也不会变?
       
       段永平:以后不知道,以后的事很复杂,因为这个东西很难讲,你到了一定程度以后也许会有一些变化,但是变化的原因可能跟原来不一样,我们要去上市绝对不会是因为要去拿钱。
       
       网易财经:有可能会在什么样的情况下发生改变?
       
       段永平:比方说体制的问题,退出机制的问题,有些人年纪大了以后,不能工作了,他肯定也需要钱,像我们的股份并不是流通的,有些人想退出一部分,也不是要全部退出,或者包括想要全部退出,这种可能性都有,如果公司有价值,别人可以认可,他也可以来购买,但是目前还没有,至少我看得见的两、三年、三、五年之内我们大概都不会上市,但是五年以后的事我说不清楚。
       
       网易财经:你曾经说过“做世界500强企业从来不是你的目标,要做就做最长寿的企业”在你的心目当中,步步高未来会发展成什么样?
       
       段永平:我这个人从小胸无大志,也没什么理想,就觉得像我们做产品,最重要的就是你找到别人需要的东西,然后你去满足他,就完了,如果你哪一天没有这种激情了,那你的公司就离死不远了,至于说它最后能够发展到什么样的程度,我觉得这不是我们追求的东西,我也不想做500强,也不是想要打败谁,我们只是在每一个人,比如说我看到你在用我的东西,我就觉得很高兴,仅此而已,但是确实也有很多人认同我们的东西,所以我们活得也都还不错,但是像我们公司对利润的追求其实是非常弱的,我们不把这个作为第一目标,甚至不把它作为重要目标,只是把它作为一个副产品,就是当你把前面的事情都做好了以后,想不赚钱实际也是一件挺难的事。但是你要特别去追求利润的话,那利润跑得比你快,你老追不上,让利润追着你走还是挺惬意的一件事情。
       
       网易财经:做企业家和投资家这两者最大的不同在哪里?哪一个带给你的成就感最强烈?
       
       段永平:没有什么本质的不同,如果有的话,最大的不同就是做投资比较难一些,因为投资相对来说不确定的东西多,投资容易犯错误,做企业其实也会犯错,但是做企业大部分的东西我可以看得更清楚一些。
       
       网易财经:因为是你自己的企业,你可能了解更多一些。
       
       段永平:对每个人来讲都是一样的,有些东西你可以亲眼看到,做企业很简单,我们打交道的人可能都已经打了很多年交道了,但是做投资有可能你发现一间公司,这家公司在运作的人你对他们并没有很深入的了解,根据现在得到的资料,可能觉得它还不错,各方面看起来都不错,那就投入了,投入了以后发现这个人其实不是我想像的那种,有时候会有这样的情况,但是有时候往往机会来临的时候,又不一定有足够的耐心去等待,比如说我要了解这个人,那我跟他接触十年、八年自然就了解了,但是有时候往往你看到这个机会的时候,这个心会动,很难等个十年、八年,像巴菲特就有这种耐心,他一般来讲如果是刚上市的公司,或者只有几年历史的公司,他一般不会碰,至少都要有十年以上的历史,他可以查得很清楚,我现在也会相对好一点了,心态会越来越好。
       
       段永平答网易财经问卷
       
       网易财经:你对以后的职业生涯规划是怎样的?
       
       段永平:我谈不上有什么特别的规划,企业家也做过了,现在主要做一些投资,投资对我来讲也谈不上是一个职业生涯,算是一个爱好。
       
       网易财经:你有打算像巴菲特一样成立一家像伯克希尔这样的公司吗?
       
       段永平:我肯定不会这样做的,其实我也管一些别人的钱,但是我不希望把这个作为一个职业,作为职业就等于会有很多责任,当然我现在这样做其实利益也还不错,如果要说我这些年的回报、成长,总体来讲也不会比巴菲特做的差,但是也不意味着我就一直可以做得到,而且你做职业的肩负的责任是不一样的,花的精力也不一样,我不希望它影响我的生活,所以我现在也不管新的钱了,早些年刚开始觉得兴趣特别大的时候,谁的钱我都愿意管一下,现在我是能够推掉的就推掉了。
       
       网易财经:你最钦佩的人是谁?
       
       段永平:我钦佩的人挺多的,但是都在不一样的地方,谁是最钦佩的确实挺复杂,要问球谁打得好,那自然是Tiger,投资做得好自然是巴菲特,但是你问我最钦佩的,脑子里没有这么一个人选。
       
       网易财经:你认为自己性格当中最大的败笔或者弱点是什么?
       
       段永平:我还好吧,没有最大,都正常,哪怕你的弱点有时候都可能是优点。
       
       网易财经:你最奢侈的是什么?
       
       段永平:那可能就是抽烟了我想。
       
       网易财经:你对自己外表的哪一点最不满意?
       
       段永平:还好吧,你不满意吗?我觉得外表只是对别人有影响,对我自己没有啥影响。
       
       网易财经:你最喜欢女性身上的什么品质?
       
       段永平:这个问题很有趣,理解吧。
       
       网易财经:还在世的人当中,你最鄙视的是谁?
       
       段永平:想不起来。想不起来我特别恨谁或者特别鄙视谁,还没有。
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Annlin 2013-07-18 20:03:51发布主贴
作为危险的
【摘要】作为中国股市投资者,如果你还在把一支股票此刻的估值高低作为判断它走势的唯一依据,认为估值低的必涨,估值高的必跌,那么说明你还不知道中国经济正在经历的深刻转变,你的投资将会很危险。
       [淘股吧]
       
       单从股市规模和交易技术看,中国股市似乎已经不逊于欧美成熟股市了,但实际上,中外股市在其它方面,包括公司治理和监管,尤其是投资者的投资理念,仍有不小差距。
       
       最近看到一个案例,北电网络(Nortel),加拿大著名电讯设备供应商。这支曾在美国纳斯达克(美股)上市交易的股票,2000年时股价一度超过400美元,但在2001年遭受互联网泡沫冲击后,再加
       
       上财务丑闻,股价一路暴跌至接近0美元,并最终于2009年1月申请破产退市。目前该股仍在OTC(场外交易市场)交易,最新价格是0.0075美元。
       
       国外成熟股市中,可以有价格很高的股票,如伯克希尔?哈撒韦(NYSE:BRK.A)最新股价每股176688.00美元,也可以有类似于北电网络这样股价几乎为零的股票,可见个股的股价相当分化
       
       ,看上去极低的股价,也并非假以时日就一定能涨起来。
       
       虽然这两个例子比较极端,但是随着中国经济转型、中国股市更趋成熟,中国股市的投资者要有心理准备,以前那种“股价如估值过低,迟早都会涨起来”的观念可能要摒弃,垃圾股也能
       
       “麻雀变凤凰”的时代已成过去。未来中国,50倍市盈率股和5倍市盈率股将长期共存。
       
       以前中国股市有一个奇怪的“普涨”现象。当指数上涨时,绩优股上涨,成长股上涨,亏损股上涨,甚至垃圾股也会上涨。投资者在上涨行情中,只要顺势而为,无论买绩优股还是垃圾股
       
       ,盈利面都很大。但是未来,传统意义上的“牛市”将发生变化,“普涨”格局将很难重现。
       
       最近一段时间的中国股市就已经显露出这样的特征。传统周期股与以创业板为首的小盘成长股出现显著背离,在主板指数持续调整中,创业板指数迭出新高。今年截止到7月18日,上证综指
       
       下跌11%,同期创业板指数上涨58%。
       
       在新一届政府经济的改革思路下,传统周期性行业未来十年恐怕无法重现昔日辉煌,产能严重过剩导致它们未来盈利状况堪忧,失去以往政策支持使得它们的前景更显黯淡。相反,新兴产
       
       业在中国经济结构调整、产业升级的大背景下,无论是创新能力还是生产效率都远强于传统行业,更可能会得到政府的大力扶持。这类上市公司或许估值看上去已经很高,但它们的成长性
       
       意味着股价还有上升空间。
       
       可以预见,传统周期股与小盘成长股之间的背离走势将成为常态。作为传统行业曾经的翘楚---四川长虹,股价已从巅峰时期的66.18元跌到现在的2元以下。投资者需要面对的一个现实是:
       
       如果长虹拿不出变革性的产品和技术,它的股价可能会长期徘徊在这个低位上。
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宝利来tgb 2013-11-07 16:04:56发布主贴
首次允许美A
【摘要】知情人士:中国首次允许美国投资者间接投资A股市场
       [淘股吧]
         据知情人士周四透露,中国已经批准国内两家基金公司在美国发行产品,这是中国首次允许美国投资者间接投资沪深两市的股票,也是中国进一步开放国内资本市场并推动人民币国际化的重要举措。
         上述不愿具名的知情人士表示,中国证券和外汇监管机构最近联合批准博时基金管理公司(Bosera Asset Management)和嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management Co.)在美国发行和A股挂钩的交易所交易基金(ETF)。
         目前外国投资者只能通过合格境外机构投资者机制(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资国内A股市场,
         知情人士表示,上述由博时基金和嘉实基金发行的ETF产品将在纽约证交所(New York Stock Exchange)上市。
         知情人士称,这是中国首次允许国内基金在香港以外地区设立共同基金,此举可能为中国基金在包括美国在内的全球市场提供类似产品铺平道路。
         知情人士称,这两只交易所交易基金是在中国的人民币合格境外机构投资者(RQFII)计划下发起的。根据该计划,离岸人民币可以投资于国内资本市场。
         与Krane Funds Advisors联手的博时基金管理公司(Bosera Asset Management)已获得中国外汇监管部门向KraneShares Bosera MSCI China A Share ETF授予的投资额度。KraneShares Bosera MSCI China A Share ETF将很快在纽约证交所上市。
         根据Deutsche Asset & Wealth Management周二发布的公告,与Deutsche合作的嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management Co.)设立了db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund,该基金于周三在纽约证交所挂牌交易。
         Deutsche在周三公布的另一则公告中称,Harvest的ETF规模为1.08亿美元,为2007年以来初始资本投资规模最大的股票交易所交易基金。(.华.尔.街.日.报) 
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bluescape 2013-07-22 19:27:56发布主贴
单:最不重视关系和互动的公司
【摘要】哪些公司可以列入这个黑名单?
       [淘股吧]
       
       估计 600119 长江投资能够列进去。虽其董事长居亮在年度股东大会上说要做好投资者关系的工作,但是在投资者互动平台和上证@互动中还是空白
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梅和竹 2017-02-08 12:26:00发布主贴
=倒霉的二级
【摘要】中国股市20年,绝大部分参与者都亏损累累,到底是什么原因?
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草根代言人 2019-01-12 11:29:02发布主贴
不敢买票,拼命买票!!
【摘要】是真的吗? 
       财联社1月12日讯,证监会副主席方星海表示,2018年有一个奇怪现象国内投资者不敢买股票,国外投资者拼命买中国股票。判断底部是巨大困难的事情,不好判断,所以你老是在外面不敢进去。国外投资者年底不算收益,投资期限是三到五年,甚至更长,看大势,中国股市低估了,中国经济中长期是看好的,不应该在这样一个估值水平。
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优股王大师兄 2019-05-31 17:55:24发布主贴
假央企——稀土
【摘要】近几日,稀土成为市场关注的热点。对于稀土板块多次异动,受利好影响,港股中国稀土在5月21日走出了翻倍行情,收盘大涨108.11%,盘中涨幅更是一度超135%。成交额暴力放大至5.99亿港元,而在前一个交易日成交额仅为720万港元。
       [淘股吧]
       值得一提的是,从2015年下半年以来,中国稀土一直位居“仙股”行列,今年以来股价更是长期维持在0.3港元左右。即便21日股价翻倍也无法改变其仙股的事实。
        
 
       事实上,在港股市场很流行名字里带个响亮大气的称呼,例如“中国”、“全球”、“控股”……而在中国大陆,除国务院决定设立的企业,一般情况下是不能包含“中国”字样的。到了港股就没这规定了,让不少上市公司听起来都像是皇亲国戚。
       中国稀土就属于上面这种情况。虽然顶着“国字头”,中国稀土却是一家彻彻底底的私营企业。公司前称为“宜兴新威控股有限公司”,办公地址在江苏省宜兴市丁蜀镇。而蒋泉龙正是中国稀土的创始人。
        
 
       如此看来公司股价一度暴涨和名字不无关系。不要觉得看到“中国”两个字就以为是国企了。
       港股中名字中带有“中国”的有250家,其中31家股价低于1毛港币,128家低于1元港币。
       在这250家公司中,除了中国移动中国人寿中石油等耳熟能详的央企国企外,大部分都是名字很有趣很牛逼但是实际上是没什么主营业务横尸多年乞求得到市场关注的仙股。
       比较典型的就有中国钱包、中国金控、中国民生金融、中国软实力,听上去非常高大上,然而股价常年维持在几毛甚至几分港币。
       除此之外,还有很多碰瓷股,例如平安证券集团控股,事实上他只是香港本地券商,和平安集团下面的平安证券没有任何关系。
       除了“中国”有碰瓷出千成分,“稀土”也有水份。
       以2018年为例,公司稀土产品的收入(5.54亿港元)只占公司营收的61%,另外39%为耐火产品。如此看来,名字叫中国稀土似乎也有些牵强。
       从2012年以来公司已经连续7年处于亏损状态。股价最高到过3.407港币,最低下探到0.255港币,累计跌幅超过1300%。
        
 
       到了2018年,中国稀土亏损有明显的收窄,但事实上其稀土板块并不赚钱。财报显示,公司稀土业务的毛利率为-3%,呈现亏损态势,而耐火材料及高温陶瓷产品的毛利率约22%,才使得公司整体的毛利率达到7%。
       相比之下,A股稀土板块上市公司的毛利率高得多,比如金力永磁毛利率为22.70%,五矿稀土毛利率为20.09%,北方稀土毛利率为15.50%。
       自家公司连年亏损,却阻挡不了这对父子挥金如土。这不,股价刚暴涨,5月22日大股东YY Holdings Ltd减持中国稀土4000万股,每股作价0.57港元,总值约2280万港元。
       2008年24岁的蒋鑫正式加入中国稀土,并于2012年被委任为公司总经理。
       蒋鑫是一名不折不扣的豪车发烧友,还是HAC顶级跑车俱乐部成员之一旗下有一辆价值两千六百万的布加迪、三千万的帕加尼风之子、四千一百万的帕加尼760RS、六百万的兰博基尼、八百万的卡拉GT。他还有劳斯莱斯幻影、法拉利、麦卡伦MP4等等豪车,总共的豪车价值两个亿。
        
 
       除了喜爱豪车,蒋鑫与王思聪等知名富二代一样,还投资了一家电竞俱乐部,用自己的网名作为俱乐部名称,名为Snake。不过他在2017年9月发微博称,Snake俱乐部卖给了OMG俱乐部的老板侯阁亭。这位侯阁亭是A股上市公司雏鹰农牧董事长侯建芳之子。
       去年,曾在网络上引起热议的40万“天价菜单”,主人公也是这位蒋公子。2018年9月,一份来自上海“西郊5号”餐厅的“天价账单”引发关注,账单显示8人用餐,20项菜品,总价共计418245元,账单右下角有手写标注“实收”40万元。
        
 
       与儿子爱车不同,父亲蒋泉龙则爱好赌博。2017年8月,蒋泉龙被新加坡滨海湾金沙(MarinaBaySands)赌场的经营者起诉到香港的法院,追讨逾1亿港元赌债。起诉书称,2014年7月26日,原告向蒋泉龙借出2244万新加坡元(约1.29亿港元)筹码。事后,蒋泉龙偿还了部分款项,至今仍拖欠约1889万新加坡元(约1.08亿港元)。
       除了“中国稀土”,蒋家还拥有另一家港股上市公司——泛亚环保。这次公司不是叫“中国”,是“泛亚”了,有木有发现依然是牛逼的名字,垃圾的价值。
       由少东家掌管的泛亚环保目前境况也不容乐观。财务数据显示,公司2018年上半年全面收益总额-2220.8万元,2017年全年全面收益总额-1.46亿元。本月泛亚环保的股价约为1.7元。
       所谓防火防雷,防假洋鬼子,如今啊,得防假央企了!这种老仙股,还是离的越远越好啊!
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股市一狼 2018-06-02 15:06:04发布主贴
机盛行不能全怪
【摘要】价值投资需要长期持股,现在动不动就出现崩盘股票,如保千里、尤夫股份等,谁还敢长期持股,中国股市投机盛行不能全怪投资者!监管打击重点应放在公司财务造假上,而不是过多干预市场,这才是真正的保护投资者,才能真正促使投资者走上价值投资之路。如果上市公司的财务信息真实透明,大家自然知道该买什么股票,根本不需要哪个官员或专业人士出面指导!
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熊出没注意 2013-11-07 13:40:21发布主贴
首次允许美间接A
【摘要】华尔街午间发文称:
       
       【中国首次允许美国投资者间接投资A股市场】知情人士周四称,中国已批准国内两家基金公司在美国发行产品,这是中国首次允许美国投资者间接投资沪深两市的股票,也是中国进一步开放国内资本市场并推动人民币国际化的重要举措。[来自最给力的股票资讯采集软件:金石新闻定制] 
       
       =================================
       靠 又给老外抄底了!!!
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zhaoanmin 2015-06-27 17:20:12发布主贴
大师成立产公司
【摘要】该账户由第三方银行托管,由云山雾里操作,以价值投资为主,一月公布一次净值,一般半年分配一次利润。参加入股的人,需要有良好心态,且必须是闲钱,一年以上不用才可以。退股需提前申请,且在半年利润分配时一并退给本人。该资产管理不超2000万,存续期定2年,到时无论如何都清盘。收益百分之十提取给云老师,作为资助救助失学学生复学,资助到初中毕业为至,基金由第三方管理。一年投资收益低于百分之三十,由云老师以自有资金给大家补偿。由于资管规模不大,暂不接受淘县入股。
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泛舟股海128 2018-07-24 15:06:04发布主贴
什么是理念?细数世界十大理念!
【摘要】什么是股市投资理念? 
       [淘股吧]
        
 
         投资理念是体现投资者投资个性特征的,并促使投资者正常开展分析、评判,决策且指导投资者行为,反映投资者投资目的和意愿的价值观。因此,它是由投资者的心理、哲学、动机,以及技术层面所构成的。
       
         而股市投资理念就是股市生活中所体现出来的“世界观”、“人生观”、“价值观”。同时也是使投资主体摆脱投资行为的盲目性而建立的经过实践检验的投资原则和方法。因此,树立正确的投资理念是每位投资者的必修课程。
       
       细数世界著名十大投资理念!
        
 
       一、通货膨胀不等于价格上涨
       
         米伦坎普指出,人们往往把通货膨胀看作是价格上涨,其实是不对的,它是货币价值的下降。当政府任意印制货币,凭空创造货币和信贷时,通胀就会发生。如果创造过多的货币,它就变得像纸一样几乎毫无价值。
       
         以美元为例,以前人们称美元为美金,原因是美元长期与黄金挂钩。但美元自诞生以来,它的含金量就一直下跌:1792年,一美元约等于1.6克黄金。1934年,一美元含金量被贬值到0.89克。而在布雷顿森林体系崩溃后,美元含金量贬为约0.82克。如今,美元与黄金之比已从1:1.6到36:1,相对于黄金,美元贬值了59.2倍,这是非常大的变化!
       
       二、天下没有免费的午餐
       
         “免费的午餐”背后往往都意味着更昂贵的代价。就股市来说,有很多小道消息,这些小道消息也有吸引人的地方,而且很关键的——这是“内部消息”,它是一种“免费的午餐”,能够让你快速赚钱。但事实上,它往往能让你快速亏钱。对“散户”来说,所谓的内幕,其实更像是利多消息的兑现。
       
       三、政府的免费福利仍由纳税人承担成本
       
         政府经常给民众发福利,很多人觉得这是好事,而在米伦坎普看来,这是纳税人的收入,来源于财政收入,而财政收入则来自于纳税人。
       
       四、凡事不可走捷径
       
         走捷径是人类的本性之一。产生这种思维倾向的原因是人类需要借助一些经验,在复杂的社会环境中把事情按照主要的特征分门别类,一旦辨识到某一类事物的启动特征,便可以不假思索地做出相应的反应。
       
         而投资走捷径、随大流,最后的结果不一定行。典型的就是金融危机爆发前,投资者几乎都形成了大流,因此很多人走捷径,却都没有意识到这是一场危机的到来。
       
       五、如果价格太高,好产品也可能是坏交易
       
         如果你购置的产品的价格太高,尽管他本身是好的产品,但这却可能是一笔坏的交易。
       
       六、投资缺乏长期的耐心
       
         资产的估值价格太高时,请耐心等待。很多失败的投资就是缺乏耐心等待,过早的介入投资,成为了高位的接棒者。米伦坎普说,投资并不是一成不变的。有时要买股票,有时需要买债券,有时也应该耐心地拿着现金。
       
         如果某个产业或者某种证券在投资者中变得很受欢迎,那么这种流行往往被证明是短暂的。而且一旦亏损,可能很多年都没有收益。所以,不要期待那些流行趋势把你引导向最好的投资机会。
       
       七、对收藏要慎重
       
         收藏的故事通常很精彩,但当每个人都知道某项东西是可收藏的时候,游戏就已经结束了。
       
       八、不好的产品永远是不好的买卖
       
         不好的产品永远是不好的买卖,不要买那些服务记录不佳的车和家电。迷惑住我们双眼的往往不是产品本身,而是劣质产品、劣质服务背后的“便宜价格”。事实上,如果只是因为便宜,花50元买回一件衣服,却因为不喜欢而一次也没有穿,那么这与扔掉50元没有什么区别。
       
       九、不要买入看着像是资产的负债
       
         有时,我们可能买下了一个看上去很像是资产的负债。比如一辆价值20万元的汽车,如果在其存续寿命10年中,每周的5个工作日上下班都需要开,每周使用10次,那么每次相对汽车价格的使用成本为38.4元/次,而如果每周仅开一次,相对于汽车价格的每次使用成本为384元。这意味着,如果不是生活的必需品,那么这辆汽车不仅成为昂贵的奢侈品,而且会成为一项负债。养护这辆汽车的各种成本往往会超过买车费用的2-3倍,而你却可能没有意识到,这是买了一项负债。
       
       十、收入不等于财富
       
         不要混淆收入与财富,收入会随着解雇通知或利率变化而结束。而财富是你现在拥有的钱。用直白的话来说,如果你每月的花费是5000元,你有60万的存款,那么你的财富是10年。财富是用时间衡量的,而不是用钱数来衡量的。所以最终的问题不在于你挣了多少钱,而在于你能有多少钱和这些钱能为你工作多久。
       
         对投资理财的人而言,收入可能会因工作的变化而戛然终止,而财富不同,通过正确的方法,你可能让你的财富随着时间的推移而逐渐增值;如果方法不正确,可能让你的财富逐渐的缩水。财富的增值一个利器,那就是金融里面的复利增值,这能让你的财富在经过一段时间后增加到一个令人吃惊的地步。
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笨瓜快跑 2011-03-11 10:56:51发布主贴
吧是长线的显反向指标
【摘要】    基本上淘股吧开始热议时,就是中长线投资者寻找机会卖出的时候。
         另一个显著反向指标是某网上可以查到该票的研究报告,力推,也给寻找卖点了。
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tangyi 2017-04-22 11:33:36发布主贴
以保护
【摘要】以保护中小投资者的名字
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天天涨停板 2018-02-04 09:18:08发布主贴
不会死
【摘要】死的永远是在高位还在谈一大套股价上涨原因的伪价值投资者,确确是投机者这帮人把他们套在高位了
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173672785 2016-09-19 17:25:33发布主贴
保护严重损害
【摘要】要说今年最掺的除了是买进欣泰的投资者后就是买进慧球的投资者了,都是血泪史,之前以为 600556 绝不会成为ST欣泰,但是现在看来越来越可能成为下一个欣泰,556也是举牌方不顾ST的危险疯狂举牌,为什么上一届的董事会的错误要由现在全体股民买单,某会口口声声说保护中小投资者,实际做的确是完全的损害中小投资者的利益,现在的新的大股东也在极力配合和努力避免ST,为什么鲜言这样的还能成为证代,买进6000556就是该死,无余
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古圣 2013-07-10 16:40:13发布主贴
什么时候保护过
【摘要】为了IPO不择手段!
       
       谎话说了几十年!
       
       从来就没见谁保护中小投资者!
       
       从来就是中小投资者被宰杀!
       
       靠拉二桶油能瞒天过海吗?明天大盘又要大跌了!
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梅和竹 2016-05-16 18:00:23发布主贴
(和讯)海外开始看空
【摘要】前天刚出炉的一系列数据均宣告中国经济回升结束,大规模的信贷投放仅推动了一个季度的“弱回升”。于是乎,海外投资者开始看空中国股市。
       [淘股吧]
       
         美国投资者正通过ETF加倍下注看跌中国企业。彭博和Markit汇编的数据显示,上周,iShares China Large-Cap ETF流通股数中空头比例升至10%,创去年12月以来最高水平。
       
         iShares China Large-Cap ETF是一只追踪50只香港上市中国大蓝筹的ETF,因“权威人士”的一番表态,市场更加担心中国不会再加大刺激力度推动经济增长,该基金较4月份录得的年内高点下跌了11%。
       
         人民日报本月9日再访权威人士,其指出,中国经济运行不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走势。这个L型是一个阶段,不是一两年能过去的。要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策,不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。
       
         在“未卜先知”的权威人士发表高见后,中国股市当天就出现一波大跌,上周周线跌幅扩大近3%。果不其然,5月14日“出炉”的数据显示,中国4月工业增加值、社会消费品零售、固定资产投资等全线回落,仅房地产一枝独秀。
       
         而新兴投资组合基金研究公司(EPFR)数据也显示,截至5月11日当周,约有10.5亿美元资金净流出香港与中国内地股市,创下1月中旬以来的最大单周净流出纪录。同期,海外上市的A股ETF净流出资金2.4亿美元;新兴市场股票有20亿美元资金流出,为连续第三周净流出
       
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hongxiang17 2014-09-21 21:26:17发布主贴
分析--转
【摘要】  意义:在强大资金下,一切技术都是浮云
       [淘股吧]
              
              资金分析不是猜测,结合介入资金的进进出出,分时图/k线/盘面表现,来判断主力意图,以做到以主力共进退。 一、龙虎榜看成交数据1、买入性质:游资还是机构?游资风格?是否有联系?(是否是著名游资,还是一日游资?是否有同一资金的不同马甲?机构上面写的是机构专用,而证券营业部则是代表游资);2、买入户数:一家机构,还是多家机构,还是游资混杂,机构当然是越多越好,机构进驻往往中期行情较大,一日游较少;而游资和机构混杂说明游资和主流资金达成共识,继续大涨概率较高;3、买入量:机构买入金额占到当日成交金额的百分比多少,越多筹码集中当然越好;(若游资单个买入量过大则抛售概率也大)前5买入和卖出的相对值多少?(差别别太大)4、涨停性质:第一次涨停,还是连续涨停;(首次涨停的空间更大)是游资接力,还是机构推升;(强力游资介入的个股走牛的概率更大些)是加仓涨停,还是对到涨停?(加仓涨停无疑更看好,对到拉升显示主力不肯投入过多筹码调整压力大)游资风格如何?号召力怎样;(有的游资只擅长一日游,有的游资擅长波段)第一个涨停买入的主力出了没有?有何关系;(是接力还是锁仓:接力的持续性更强,锁仓后的抛压大)5、板块效应:个股所在板块有几家涨停,板块效应强不强(越是有板块效益越是持续性强);
              二、主力被套的操作策略
              1、等待观望:忍耐,等待机会再次启动来自救;龙虎榜体现的是暂时消失;
              2、止损:龙虎榜体现的卖出金额比买入金额少;
              3、T+0自救:龙虎榜体现的是同时出现在买卖栏;()
              4、其他友好主力前来搭救;龙虎榜体现的是暂时消失;
              三、龙虎榜个股分析:
              基本面----年报业绩、分红情况等;
              资金面----机构买入比例,游资T等;
              技术面----主要是股价后市走向预判。
              分析的目的是为了实战,是否可以买、卖、持,最后的落脚点。 四、交易行为分析1、实力游资:有实力游资介入说明该板块有可能活跃,若是明显的板块启动则成功率更大;2、加仓:表明非常看好后市,可以跟进;在盘面上表现的是连续大涨或者涨停;3、对倒:对倒的股票一般上升空间有限了,除非有新的利好出来导致有新增实力游资入场;对倒出现后一般就是出货;在盘面上表现的是标准的对倒出货图形;4、一家独大:抛压可能较大,需要资金接力才行;在盘面上表现的快速涨停;5、出货:一般来看最大的主力出局后股价基本也到头了,成也萧何败萧何,因为基本都是散户行情了;在盘面上表现是高位十字星/乌云盖顶/黄昏之星;6、锁仓:推升涨停的主力没有出货的动作,随着股价的进一步上涨,这部分锁仓的仓位就是一个大的抛售力量。 备注:一般来说,活跃的游资主要集中在江浙,成都,深圳,上海,福建等地方,而有号召力的游资不单指钱多,更指技术好,有独立的涨停板拉升及盘口控制能力,甚至可以打造出市场热点,这个不是哪个游资都可以做到的。尽管有时失手,但资金之大,控盘能力之强不是一般不知名游资所能比的;跟上了这些强资,吃肉喝汤才可能。市场里能将几只股做成一轮行情的领涨龙头的都是市场里消息最权威、嗅觉最灵敏、技术最深厚、资金最雄厚、号召力最强大的资金。他们代表了中国市场最顶级的操盘做庄水平,最牛的赚钱能力。只有很好的研究了他们的选股及其运作模式,你才能成为这个市场里的一,而不是二或许七。跟一流主力资金跑的是一流投资者,跟二流的是二流,跟三流的是三流。当然这里的流不是指品行,是指对这个市场的领悟和适应能力。
              因为这些大资金进货容易出货难,所以他们在选股上会选择一些热点,这样游资集体接力,货才好出,到疯狂时还能吸引一些大散户的跟风,所以得散户得天下也是有道理的。 
              查看龙虎榜,这些知名马甲首次介入这些牛股大都在拉升初期或中期。在他们首次介入之后,注意是首次介入,后面都至少还出现了至少20个点以上的涨幅。在出货末期也会有介入,那时已经是借该营业部的名气用障眼法了,吸引跟风。这点也是要注意的,市场上的主力资金之间确实有着千丝万缕的背后联系。
              当然以后我们持有的股票,只要首次出现了上述身影,结合实际的题材与位置。就可以适当提高自己的盈利预期,不要轻易放手。不是说只要他们参与的都是大牛,也有阳痿的。只是市场里大部分的大牛基本都有他们的参与。熟悉他们是我们做短线、炒题材一个必修课,一个重要的参考因素。因为他们才是深知A股市场之道的犀利主力。 误区:强悍的游资主力虽然有影响股价的实力,但是他们也是趋势交易,因此还是个股的趋势重要,而不要因为某个实力游资进入而盲目追入,因为他们的行为并非定性,强力游资主力也会一日游,也会止损砸盘;而有每个游资都有自己的性格,被套后有的砸盘止损,有的对倒自救;因此,买卖要综合分析,仍然要遵循大势第一,仓位第二,个股第三的原则;仍然要遵循交易计划;  市场有号召力的游资一、国泰君安系包括国泰君安交易单元(227002);上海福山路证券营业部(被套后会自救);成都北一环路证券营业部;上海江苏路证券营业部;上海天山路证券营业部;交易单元(010000);深圳益田路证券营业部;南京太平南路证券营业部;上海打浦路证券营业部;成都建设路证券营业部;国泰君安广州人民中路证券营业部(据传明星私募泽熙投资的席位很多都在国泰君安)二、光大系包括光大深圳金田路证券营业部(风格怪异);上海世纪大道证券营业部;杭州庆春路证券营业部(一流游资);余姚阳明西路证券营业部;宁波解放南路证券营业部;奉化南山路证券营业部;三、中信系包括中信杭州延安路证券营业部(传说是章建平的席位);深圳福华一路证券营业部;福州连江北路证券营业部;上海世纪大道证券营业部;上海淮海中路证券营业部四、银河系包括宁波翠柏路证券营业部(宁波敢死队);宁波大庆南路证券营业部(喜欢反复炒作一只股票);绍兴证券营业部;厦门美湖路证券营业部;五、中投系包括无锡清扬路证券营业部;杭州环球中心证券营业部六、华泰系包括成都蜀金路证券营业部;南京江宁金箔路证券营业部;江阴福泰路证券营业部;绍兴上大路证券营业部;深圳益田路荣超商务中心证券营业部;杭州定安路证券营业部;扬州文昌中路证券营业部;七、其他西藏同信证券有限责任公司上海东方路证券营业部(泽熙投资徐翔)西藏同信证券有限责任公司北京陶然亭路证券营业部财通证券有限责任公司温岭东辉北路证券营业部财通证券有限责任公司绍兴人民中路证券营业部中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部申银万国证券股份有限公司上海陆家嘴环路证券营业部东兴证券股份有限公司泉州温陵北路证券营业部方正证券股份有限公司台州解放路证券营业部长江证券股份有限公司佛山普澜二路证券营业部(吃独食,成功率高且跟风少,但次日疯狂出货多一日游;)宏源证券股份有限公司上海康定路证券营业部瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部齐鲁证券有限公司宁波江东北路证券营业部国元证券股份有限公司上海虹桥路证券营业部湘财证券杭州教工路证券营业部海通证券股份有限公司南通人民中路证券营业部申银万国上海玉屏南路证券营业部:虽不是著名游资,但是懂得自救; 观察:1、臭名昭著的游资:
              光大金田路,经常爱砸盘;且会二进宫,比如  002151  出自其手;一日游的游资:顺德大良路,只知道追高,不知道护盘;
              中信定安路、光大南山路、国泰君安北一环、银河绍兴、上海国宾路;成都游资特点:
              西藏同信北京陶然亭路;英大深圳园岭三街成都私募善于概念股的炒作,且善于挖掘,一般都是打头阵,但是口碑一般;机构一般喜欢买在高位,游资往往利用机构介入而掩护出货; 2、国泰君安上海福山路证券营业部与国泰227002关系似乎很密切:经常出现在同一个股的炒作当中比如中京电子;227022买入,掩护福山路出货;8月6日   棒杰股份:与227002一同出现在买入榜,迟一天出局;8月6日   华虹计通:当天买入,让227002出局;8月5日;   捷顺科技:当天买入,让227002出局;7月25日;            8月2日,福山路出局后2609最后一个涨停;  不可能是巧合
              国泰君安国泰君安证券股份有限公司总部听说也是徐大席位。 3、经常在炒作的高位后出现国泰227002的身影,比如国海证券2012年12月20日出现3家国泰营业部的身影(227002.390426和福山路),同时还有一家机构,事实证明那是主升浪结束的标志,其在高位出现的目的是为了吸引跟风。 4、典型的对倒拉升出货的图形
       
       
              安妮股份8月9日
       
       
              
                002699  在7月3日特点:1、逆势:大盘跌时他涨,大盘涨势他跌然后被带动;2、分时图短波为主:短波拉升,然后回调,显得缺乏控制,拉升缺乏流畅性;
              这次谈的是如何从龙虎榜中看出多空力量对比。
              首先来看0585最近的龙虎榜成交回报。
       
       
              
       
       
              从15日的成交回报可以看出,14日买进的主力悉数出局了。15日买进前5不见强力游资,但是股价没有被砸下来。由此可以看出“市场的买力”非常强劲!后市看涨的概率非常大。
              技术核心就这几句话了,有心人自然能懂。
                     
                    
       
       这两天最关键的点在于,原先做多的力量翻空之后股价没有跌,说明市场的承接力非常的强。15日当天没有强力游资进驻股价就能显示出强势,说明是市场整体的强势,而市场的强力游资就成为了潜在的拉升力量。这种成交回报后市继续拉升的概率极大,有心人可以查看2067 6月17日的成交回报。同理的例子很多,不一一列举了。同理于今天的2535,可以密切关注其后的走势。有熟读过《股票作手回忆录》的人应该了解,这是一种最为古老有效的测试市场真实力量的手法,就是买入一部分筹码然后立马反手做空,观察股价的变化来测试市场的买卖力量,如果市场消化这部分筹码股价不跌反涨,证明市场的上涨力量是非常强劲的,此时应该全力做多。这是牺牲部分筹码利润来获得市场真实信息的一种操盘手法,深谙此道的是光大庆春路,T日买进T+1日开盘便抛售,大部分个股股价就一路向下,砸不死的都是好品种,庆春路再反手在高位扫货。
              龙虎榜观察的重点在于“前期做多的主力筹码悉数卖出之后股价并没有被砸下来”。有的人说前期主力仍深藏其中,便得出继续看好的结论是错误的,股价不会因为某一个操盘手持股看多而上涨。
       (内容整理自网络)
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N考股者 2011-02-16 15:31:49发布主贴
建议淘吧增加推广——职业家园
【摘要】培育职业投资人,交流、互助,功德无量,长线发展空间巨大。。。
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天天超短 2010-12-22 17:54:27发布主贴
已无法给带来喜悦
【摘要】更多的是欺骗和恶梦.让我们见证2100点.
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黑石 2010-04-01 11:46:29发布主贴
基金预警:现狂热机先兆
【摘要】美国著名基金预警:中国现狂热投机先兆
       [淘股吧]
       
       GMO发表了一篇名为《中国的红色警报》的研究报告称,中国已呈现出显著的投机狂热的特征。一旦泡沫破裂,中国的经济将脆弱不堪
         【财新网】(记者 陈璐 31日发自北京)房地产泡沫、固定资产过快增长、宽松的货币政策、固定的汇率……这些已经存在于中国经济的特征正在把中国推向经济危机的深渊。 
       
         3月23日,美国著名投资公司GMO发表了一篇名为《中国的红色警报》(下称《警报》)的研究报告。文中指出,中国已经呈现出显著的投机狂热的特征。以史为鉴,一旦这些泡沫破裂,中国的经济将脆弱不堪。
       
         《警报》指出,几年前,美国经济曾经存在一些金融危机的先前征兆。而今天,这些红色警报指向了华尔街目前的新宠——中国。
       
         十个警报
       
         文章首先列举了金融危机的先兆迹象:令人信服的经济增长、对政府当局能力的盲目信任、投资的普遍增加、腐败、货币供应的快速增长、不合理的低利率、房地产担保风险贷款等。
       
         以此类推,文章拉响了中国经济危机的十个警报:一致认为GDP会以8%的速度增长、对政策制定者的信任、投资的繁荣、腐败、宽松的流动性、固定汇率和资本流入、贷款迅猛增加、过于信赖“大而不能倒”的银行、危险的放贷方式、房地产和股市泡沫。
       
         《警报》认为,中国的经济增长严重依赖出口增长。目前,中国对西方的出口已经达到峰值,很难继续激增,而贸易保护主义却在威胁着中国的出口。
       
         很明显,依靠出口的增长方式不可行,于是,中国开始了以投资拉动内需。但《警报》指出中国过高的投资水平也造成了资本错配的风险。目前,中国的经济体系已经从20世纪80年代的民营经济为主转为目前的政府主导为主。虽然政府能比私人部门更快的投入资源,但投资的质量却更低。
       
         政府将投资更多的给予国企,用来投资基础设施,但对于中国目前的经济发展水平来说,现有的基础设施已经非常发达。中国此举只能带来了大范围的产能过剩。例如,很多小型机场的使用率只有一半,高速铁路系统很可能无法收回成本。
       
         坏账危机
       
         在银行系统方面,《警报》指出,中国去年有10万亿元的贷款,如此巨大的信贷就让人不得不担心银行的“坏账”会卷土重来。
       
         此外,中国过低的固定汇率吸引了大规模的资本流入。但巨额外汇储备只能用来购买外国资产,支付进口,且无法解决资产泡沫崩溃后随之而来的问题,如不良投资的后果等。而在历史上曾经积累了如此巨额储备的国家只有两个:1929年的美国和1989年的日本。当时,这两个国家都发生了史无前例的经济危机。
       
         对于中国火热的房地产业,《警报》指出,其已经显示出典型的泡沫状态,这个泡沫迟早破裂。由于中国的经济体制,让预测变得很难。但是,中国的体制无法解决问题,只能推迟问题的爆发。
       
         最后,文章指出,中国的整个经济金融系统都基于一个信仰,即未来中国将以过去的速度继续增长。这个假设让更多的投资变得合理,从而刺激增长,也带来了更多的投资。中国已经成为了一个“先建设,一切都会随之而来”的经济。
       
         而一旦中国的经济增长速度低于8%,悲剧就会发生:大部分基础设施将会毫无用处,过剩的产能将存在很多年;房地产泡沫会破裂,银行系统将面临大规模坏账。“当中国这部巨型机器最终停滞,这些沉浸在梦中的投资者将噩梦醒来。”
       
         针对该文章,华尔街日报发表了摩根大通董事总经理李晶的反驳文章《中国固定资产投资飙升未必是坏事》。文中认为,中国人均GDP极少,所以对基础设施仍有巨大需求;固定投资的资产质量良好,资金使用效率也不错,且也没有迹象表明中国企业的投资回报率在下降。最后,文章认为,那些声称过量投资很快将危及中国稳定的批评人士却有失公允。
       
         但在中国,李晶的观点不乏批评者。财新网的名家博客Barrons即撰文驳斥。
       
         这是继2010年1月,美国著名的空头投资者詹姆斯•查诺斯在接受美国财经电视台CNBC采访时预言,中国经济可能面临巨大的危机之后,关于中国是否存在泡沫的又一次大讨论。■
       
         
       
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成长加小盘 2015-06-13 10:37:30发布主贴
近期回避
【摘要】什么溧阳路、绍兴路,一见其名,先走为妙!不用问为什么!
       
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台北马英九 2014-12-18 11:14:27发布主贴
给了什么样的教训?
【摘要】中国股市给了投资者什么样的教训?
       [淘股吧]
       
       傅峙峰
       
       最近两周中国股市经历了暴涨暴跌。在市场剧烈的振荡中,不少个人投资者经历了账面财富的大起大落,也有不少投资者亏损严重。从这两周的经历中,投资者可以吸取哪些教训呢?
       
       正确认识和识别风险。很多投资者并不清楚什么是风险,他们简单地把下跌理解成风险,而且是唯一的风险,这其实是错误的。所谓的风险是指任何不确定性,包括下跌的不确定性,以及上涨的不确定性,也包括波动率和流动性的不确定性。
       
       在上面这些不确定性中,最大的风险是波动率和流动性风险。如果一只股票价格呈现趋势性上涨或趋势性下跌,趋势的价格波动非常小,这其实意味着该股票的风险较小。因为波动小的稳定上涨那就适合买入,而波动小的稳定下跌那就适合做空或旁观,不存在应对上的风险。而波动率扩大,尤其是短期内波动率扩大,意味着资金方向出现了分歧,且波动率越大分歧就越大,尽管其最终可能实现上涨,但所承受的风险也在不断增加。流动性风险是最恐怖的风险,因为任何价格任何交易产品,一旦面临流动性风险,就意味着无法兑现,那么价格就失去意义了。
       
       从12月第一周开始,上证综指和券商股股价波动率就不断扩大。周一振幅不到2%,周三振幅超过3%,周五的振幅超过5%,且振荡的时间越来越短,程度越来越激烈。如果把上证综指和券商股11月下旬起的这波涨势分割,从波动率开始扩大的12月第一周周一分为前后两段,尽管这整个阶段指数和券商股都在上涨,但前一段上涨所承受的风险要远小于后一段所承受的风险。
       
       指数或价格波动率扩大表面上看是方向不确定增加,但其实隐含在背后的更大风险是流动性可能突然丧失。这个极端表现就是12月9日券商股和大盘由盛转衰。为什么当天券商股股价会出现直线大幅跳水?价格永远是成交的轨迹,是成交情况的滞后反映。无论是上涨还是下跌,价格出现直线变化,只是因为买卖一方在那个时候完全多于另一方。前一周的市场波动率扩大,不仅仅意味着抛盘的增加,也意味着买盘原来绵绵不断的情况出现了间歇性窒息。直到12月9日,市场突然增加的卖盘,寻找不到任何交易对手,券商股在那一瞬间失去了流动性,于是股价出现了瞬间崩盘。
       
       上述谈到的几类风险,只是风险中的一部分。每个投资者和每个投资机构,因为各自的性格心理障碍、资金规模的大小、交易条件优劣和知识储备的多寡等等,面临着各自不同的风险。除了认识风险,还要根据认识到的风险做好应对──风险控制。
       
       接触了一些在这波行情中大幅亏损的投资者,了解到他们并没有风险意识,完全被贪婪冲昏了头脑,其次,也没有风控措施,完全没有。他们通常会犯几个典型的错误。
       
       一、杠杆的错误使用。这一轮上涨杠杆的使用十分普遍,但很多投资者在杠杆使用时,股价越往上杠杆规模就越大。这种追加杠杆在涨势中看起来盈利滚动巨大,但只要一次下跌就可能抹去大部分之前积累的利润,甚至是全部。当然,在高风险区域使用高杠杆,一天之内亏损20%-30%的,就是因为如此。实际上,他们也不懂杠杆的预警线和止损线设置,在流动性风险极端暴露时,也无法有效执行。
       
       二、单个头寸规模过大,但没有止损意识。很多专业投资者或投资书籍建议分散投资,因为集中投资可能意味着风险过度集中。其实并不尽然。普通投资者如果建立的头寸过多,在面临系统性风险时,同样容易造成管理不善,而如果建立单个大规模头寸,那就一定要照看好。如果单个头寸规模过大,但不了解你的头寸,又没有止损意识,不能严格执行,那么这个头寸面临巨大亏损时,自己资产规模就会受到极大连累。最近两周剧烈震荡中若单个头寸规模太大,又随意交易,出现巨大亏损就很正常了。
       
       三、建立头寸过多。这样确实是分散了风险,是否分散盈利暂且不提,在最近一周时间内,市场面临崩溃时,个人投资者完全无法及时处理每一个头寸。如果预警到市场风险来临,但自己的交易执行却手忙脚乱,这就意味着自己交易存在着风险,不仅没能及时帮助避开市场风险,反而可能更加添乱。
       
       四、不懂现金仓位管理。很多投资者都是满仓买卖,对于小规模资金的投资者而言,这并非说不可以,因为他们面临的流动性风险要远小于大规模资金。但这必须建立在自己对风险认识和控制应对相当成熟的基础上,而这正是一般投资者并不具备的。在市场风险显著上升时,即便自己没有清晰意识到,但反映到交易亏损频率和幅度加大,他们却不能做到慢慢抽身,这便把自己置身于暴风雨中了。
       
       五、什么都不知道。是的,很多新投资者入场,脑子里只有贪婪和上涨,完全不懂自己交易的是什么,更不要提风险了,因为什么都不知道,他们其实被风险严密包围着。炒作分级B类基金的投资者不知道他们交易的是基金,会把B类基金和B股混淆,不知道里面的溢价风险。典型的可笑案例是,券商 B趁热推出,连续涨停后出现了高溢价,而当时该基金尚未来得及建仓。很多投资者花了高溢价,用现金买现金。生活里谁会花150元现钞去买100元现钞?
       
       (本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。)
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弹指瞬间 2017-09-14 09:13:07发布主贴
如何成为里一合格的
【摘要】中小散户作为股市里的最主要参与者,为什么成为股市中永远的输家,怎么也摆脱不了“七亏二平一赢”的尴尬局面?除了资金实力、信息不对称、被大股东掠夺、被机构压迫等客观原因外,有没有主观原因呢?在股市里,成功的投资者往往所见略同,失败的则各种各样,归纳起来,不外乎以下几种:
       [淘股吧]
         1:在并未明确入市目的的情况下,贸然投资。不同的目的需要不同的投资策略:保值、资产配置、追求速富、控股企业等等需要权衡自己的资金实力、能力水平,然后制定相应的策略。
         2:无法及时止损。保本是股市生存的第一法则,然而太多人缺乏止损的勇气和魄力。结果是,知道做不到等于不知道。所以,制定好止损位很重要(建议三个点作为止损点),每次入市买卖,尽量按照四分之一的资金总量进行。
         3:总想追求利润最大化,鱼头鱼尾通吃。结果往往是自不量力,浮盈永远是浮盈,浮亏却变实亏。不要尝试去抓住第一档或最后一档,这两档是世界上最昂贵的东西。大家可以抓取中间的一段,在风险相对较小的情况下进行操作。(若是大家没有把握,可以学学巴菲特老先生起初的烟蒂理论,依照烟蒂理论进行操作)
         4:怀疑自己,却轻信了别人。其实很多散户通过学习,也掌握了很多分析方法和技巧,有一定的分析水平。可当自己精心研究了一只股票,准备刷卡买进时,听到旁边的股民随便说说“这只股票不好,不如XX有题材......”,就立即放弃买入,或改买XX股。真是莫名其妙!这里我们可以运用巴菲特老先生的另一种可贵的内在自我打分机制。
         5:过分注重各种财经消息和专家意见。须知只有第一手的资料才是有价值的,转手加工过的,用处几乎可以忽略。而且,众多的消息反而让人乱了分寸,难以把握重点。所谓的专家都是自圆其说的高手,市场从来都是公说公有理,婆说婆有理,事后能圆回来就好,不必太当真。真正的高手都忙着去挣钱了,哪来的那么多时间陪你们玩!不过,专家们至少也不是一无用处,我想大部分散户的投资常识都是从他们那里来的吧,虽然于实际操作并无太大用处,但对个人完整投资理念的形成绝对大有裨益。
         事实上,股票的运动只有上、下两种途径,所以每次买卖的盈亏概率一样都为50%,(技术是大家提高概率的一种方法,但也不要过于迷信技术的权威)可是为什么总是失败的居多呢?对于大多数股民来说,由于人性好小便宜、吃不得小亏的心理,使得在股市中赢的时候往往只赚小钱,亏的时候确亏大钱。于是,它就变成了输赢机会不均等的游戏了。股市并没有击败你,是你自己击败了自己。贪小便宜的人永远成不了大事,在哪都一样!
         所以,正确的认识自己并逐步总结经验,形成个人完整的投资理念才是唯一重要的东西。失败在所难免,总结经验就好。在同一个地方跌倒两次的人不值得原谅和同情!大家都说,跌倒了,爬起来最重要,其实,你应该先趴在地上找一找,看看能不能捡到什么东西,然后再潇洒的怕起来。否则,下一次碰到同样状况,你依然会跌倒。
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东方花豹 2009-08-18 11:30:58发布主贴
价值
【摘要】  开个贴来记录一下,也是对自己坚持信念一个督促。
         现在开始指数每跌200点买进10手50ETF,如果套了就长线,如果赚了就落袋,等指数回落继续买回。
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yongzhibu 2011-12-22 11:04:54发布主贴
已成为的地狱
【摘要】倔强不服气的,相信奸监会的,相信股评黑嘴的,去买几只股票试试吧。保证让你为权贵圈钱做贡献。
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lbqsv 2011-05-24 20:40:03发布主贴
对冲基金大肆做空损失惨重
【摘要】外媒:国际著名对冲基金大肆做空中国股市 损失惨重
       [淘股吧]
        时间:2011年05月24日 16:08:53 中财网  
         布隆博格报道说,一位知情人士透露,由于在年初时重金押注中国股市将大幅下跌,国际著名的对冲基金--老虎亚洲基金(Tiger Asia Management LLC)今年上半年损失惨重。这位不愿意公开身份的知情人士透露,今年以来老虎亚洲基金在中国市场上投资损失已经高达16%。
         布隆博格的报道中说,最近两周A股大幅下跌使该基金的投资损失略有减少,但是仍然损失惨重。据知情人士透露,老虎亚洲基金截至去年9月底的市值高达30亿美元,到去年12月31日缩水到20亿美元,今年前5个月市值更是进一步缩水到不足13亿美元。短短8个月内市值损失了大半。
         这位知情人士表示,老虎亚洲基金之所以损失惨重主要是因为该基金从去年年底开始大肆做空中国A股。今年第一季度老虎亚洲基金对A股卖空期权的持仓比例高达90%,该基金经理人年初时预测中国银行、互联网和传媒类公司股票将大幅下跌,结果事与愿违,导致大量亏损。
         新泽西州摩里斯敦Massey, Quick& Co.首席分析师斯特沃-马赛(Stewart Massey)说,频繁进行短期操作也是导致老虎亚洲基金损失惨重的一个重要原因。他说:"中国股市是一个非常复杂的市场,短期内很难正确判明其走势。" 
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浩翔 2013-11-07 14:41:26发布主贴
知情人士称首次允许美间接A
【摘要】2013年11月07日 13:34 手机免费看热点个股|字体:大中小|我有话说 查看评论(0)   
       [淘股吧]
       
       据华尔街日报报道,知情人士周四透露,中国已经批准国内两家基金公司在美国发行产品,这是中国首次允许美国投资者间接投资沪深两市的股票,也是中国进一步开放国内资本市场并推动人民币国际化的重要举措。
       
         上述不愿具名的知情人士表示,中国证券和外汇监管机构最近联合批准博时基金管理公司(Bosera Asset Management)和嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management Co.)在美国发行和A股挂钩的交易所交易基金(ETF).
       
         目前外国投资者只能通过合格境外机构投资者机制(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资国内A股市场,
       
         知情人士表示,上述由博时基金和嘉实基金发行的ETF产品将在纽约证交所(New York Stock Exchange)上市。
       
         知情人士称,这是中国首次允许国内基金在香港以外地区设立共同基金,此举可能为中国基金在包括美国在内的全球市场提供类似产品铺平道路。
       
         知情人士称,这两只交易所交易基金是在中国的人民币合格境外机构投资者(RQFII)计划下发起的。根据该计划,离岸人民币可以投资于国内资本市场。
       
         与Krane Funds Advisors联手的博时基金管理公司(Bosera Asset Management)已获得中国外汇监管部门向KraneShares Bosera MSCI China A Share ETF授予的投资额度。KraneShares Bosera MSCI China A Share ETF将很快在纽约证交所上市。
       
         根据Deutsche Asset &Wealth Management周二发布的公告,与Deutsche合作的嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management Co.)设立了db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund,该基金于周三在纽约证交所挂牌交易。
       
         Deutsche在周三公布的另一则公告中称,Harvest的ETF规模为1.08亿美元,为2007年以来初始资本投资规模最大的股票交易所交易基金。
       
       
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行者武游 2018-08-16 13:07:42发布主贴
老外看不爱票 「追息」续成主流
【摘要】有调查显示,中国投资者不爱投资股票,倾向投资房地产及「追息」,内地股市可能未来一段时间可能维持低迷。中国资产管理市场规模升至第四
       [淘股吧]
       虽然私人基金在国内资产管理市场扮演愈来愈重要的角色,但股票受内地投资者欢迎的程度仍然偏低。根据波士顿咨询公司7月报告,去年中国资产管理市场增长22%至4.2万亿美元。短短5年间,中国资产管理市场的规模由全球第8名升至第4名;北美市场则维持榜首的位置,规模达37.4万亿美元。
       投资者不爱股票
       不过,中国投资者对股市似乎缺乏兴趣。据Noah Research统计,中国投资者倾向投资房地产,中国家庭财富有65%配置在房产,仅有4%配置在股市和互惠基金。反观,美国及日本的股票配置比重分别达到23%及10%。分析相信,中国股市波动且被零售投资者主导,令中国投资者普遍存有介心。
       余额宝成「追息」之选
       如果要投资基金,投资大众则爱选择货币基金。据统计,公众基金有60%为货币基金,当中以蚂蚁金服的「余额宝」最受欢迎。截至6月底止,「余额宝」的资产达1.45万亿人民币(约2110亿美元)。分析预测,未来「追息」会继续成为投资的主旋律,并料固定收入投资将会抢占部分货币基金的配置。
       另外,调查发现,中国富豪也不爱股市。内地资产管理公司Noah Holdings表示,该公司60%管理资产都放在私募股权和创投。

        
 
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franklin0088 2015-10-31 10:15:53发布主贴
请教关于
【摘要】哪位大虾能说一下著名游资席位有哪些??
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白衣卿相 2010-07-15 14:21:42发布主贴
一个人的四大
【摘要】    生在水浒的世界,却长了颗红楼的心。在这个三国纷飞的年代,独自去西游…
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动如狡兔 2012-04-30 13:01:12发布主贴
堪称经典的《票作手回忆录》
【摘要】《股票作手回忆录》为记述二十世纪初期最伟大的股票和期货投机人 Jesse Livermore 生平事迹的经典作品。本书出版于1923年,一代又一代的金融专业人士和交易员都阅读过这本书,从中学习金融操作所应秉持的态度、反应及感受。
       [淘股吧]
       
       建议所有投资人详读这本历史传记,您会发现,您从事金融商品操作多年的经验,可能不如一窥本书所获为甚。
       
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       内容简介  

       
       作者埃德温·勒费弗(Edwin Lefèvre)在1922年以拉瑞·利文斯顿之名描写杰西·利弗莫尔股市生涯的大起大落,连载于《星期六晚间邮报》。埃德温·勒费弗主修矿业工程,19岁时却成为一名记者,在这部小说发表后,声名大噪,成为知名的财经作者。[1]   如果你在任何投资项目中曾经花数个周末和夜晚绞尽脑汁揣测买、卖或者持仓你会很高兴读到本书——一本对于今天和它在1923年出版时一样充满借鉴意义的书。   
       《股票作手回忆录》在中国有很多个版本,它是一部有关有史以来最伟大的证券投机商之一——杰西·利弗莫尔——的传记小说。书中字里行间透出的见解堪称永恒,不仅激励了无数代投资人,并且也使其成为了有史以来一流的投资经典。   著名投资家肯尼斯·L.费希尔认为:“历经20年的岁月沧桑,《股票作手回忆录》仍是我一生最钟爱的图书之一。”而杰克·施瓦格的评价同样值得我们关注:“在对当代最杰出的30位证券交易员的采访中,我向他们提出了同样一个问题——哪一本书对其最有启发?迄今为止,独占这榜单首位的,仍然是70多年前出版的伟大著作——《股票作手回忆录》!”   
       尽管大多数现代投资人和交易商熟悉此经典,但是很多人却不知《股票作手回忆录》首先是在20世纪20年代以一系列带有插图的文章刊载在《周六晚间邮报》上的。尽管本书的中文版在上个世纪末曾经出版过;但这次出版的译本,其最大的不同之处,在于原汁原味地全面展示了本书在美国《周六晚间邮报》上进行系列连载时的原貌,并配以当时的图片,真实地复原了历史中的那一个时代。   
       数十年来,一代又一代证券投资人,均通过阅读本书,从中学习金融操作所应秉持的态度、反应和感受。   
       价值恒久远,经典永流传!
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小龙龙 2012-07-30 16:52:24发布主贴
四大
【摘要】红楼梦:为啥富不过三代
       
       水浒:一群农民是怎样被逼上造反之路的
       
       三国:上层政治是怎么玩的
       
       西游记:如何构建一个成功的团队
       
       
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阿里爸爸 2009-07-31 01:29:24发布主贴
的过度反应令人吃惊
【摘要】高速行驶情况下,即使是轻微的颠簸也可能造成巨大损失。
       [淘股吧]
       
       周三的中国股市正是如此:因担心中国银行业放慢近期的大规模放贷步伐,投资者纷纷逃离股市,从而导致上证综合指数下跌5%。周四股市则剧烈振荡。
       
       了解中国银行业历史情况的人们对市场的这一反应感到意外:因为中国的银行通常都是提前用完全年的贷款配额。
       
       中国银行业的信贷配额制度促使银行提早行动,以便使每年获准贷出的资金能够产生尽可能多的利息收入。
       
       中国央行(People's Bank of China)的数据显示,过去10年中国实际上只出现过3次下半年新增贷款数额高于上半年的情况,而且这种情况自2005来还从未出现过。
       
       中国银行业今年上半年新增未偿还贷款总额高达1.1万亿美元,较以往任何半年期贷款增量高出两倍;因此目前看来贷款增长很可能即将放缓。
       
       正是这种观点导致上证综合指数本周三创出去年11月以来的最大单日跌幅。该指数今年迄今已累计上涨80%。中国股市目前正变得越来越容易作出过度反应。
       
       令投资者产生恐慌的不仅仅是银行信贷状况前景发生转变;政府决策者们也正在改变其政策辞令,开始对潜在的资产泡沫和通货膨胀表示关注。
       
       这并不意味着中国政府准备急刹车,但其很可能微调贷款扩张步伐,并试图引导资金流向更多的生产性领域。
       
       只有那些以为贷款与消费永不衰退的人才会对此感到意外。
       
       Andrew Peaple
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寰球沧海 2018-04-27 11:11:31发布主贴
写在铝业上11年前夕:场长线的痛
【摘要】写在中国铝业上市11年前夕:中国资本市场长线投资者心中的痛 
       [淘股吧]
       
          再过三天就是4月30日了,11年前即2007年的4月30日,央企中国铝业以高达20.07元的开盘价登陆中国资本市场,并在当年年10月15日创出60.60元的价格。从此一路下跌,即使2015年短期上涨也只是达到10.88元。中国铝业上市11年因为山东魏桥所谓独特的自己发电导致铝业不同等竞争说法,解释中国铝业业绩不断下滑甚至倍退市警告。就在再3天就11周年的2018年4月27日,中国铝业股价已经在4.66元,相当于当年6.60元发行价折价30%,相当于上市开盘价20.07元的23.21%,更是最高价60.60元的7.68%.也即是如果一路买入的长线投资者全部巨幅亏损。这一现象是倡导长线投资的理念建立的相违背的,严重打击了中国资本市场急需培育的投资理念,不利于资本市场的稳健和长远发展。
           在经济需要长期持续保存高增长低通胀的良性发展思路下,社会资金流向国债,房市和资本市场三大蓄水池,如今债市利率不能再度大幅度上涨,否则会打击经济发展,而房地产市场也严重脱离居民收入可存受还贷的临界。那么发展资本市场和引导资本市场长期稳定发展,引导长线资金长线投资中国资本市场就是当前经济任务的重中之重。如何引导发展经济产生的社会资金长期投资资本市场,首先就必须要建立长线资金投资中国资本市场的信心。“信心比黄金还重要”.没有信心,何谈长线投资。所以,要做到鼓励全社会资金支持中国经济长期稳健发展,就必须要改变长线长期投资者亏损甚至长期大幅度亏损的局面。而要改变这一局面,就要让上市的公司有一个良好的发展环境,绝不能让山东魏桥那样的欠各大银行两千多亿,还全国独一无二的不按照国家电网运行规则的企业恶性竞争,拖垮上市企业的行业害群之马,也引起国际行业纠纷制裁的公司存在。如果像山东魏桥那样的不安规矩欠下巨额银行债务的公司恶性扰乱行业运行的企业存在,中国铝业这样的合规守法企业就无法盈利,也就无法回报投资者,也就打击中国资本市场的长期投资信心。这已经是一个大是大非的影响中国国运,甚至中国能不能有效跨过中等收入陷阱,能不能再保持低通胀高增长的大是大非政治决策问题了。
            当前最紧迫的任务就是供给侧改革,清除并限制那些绑架银行的像山东魏桥一样的因为欠银行两千多亿而让他们继续恶意扰乱行业运行规则的企业,让合规遵守规则的企业健康发展,让投资者能够获得投资收入。就是要让长线投资者盈利,只有长期盈利,才有示范效应,才能让中国资本市场为中国经济发展长期服务。这比出一千条利好都有用。
            是到了应该下决心改变中国铝业运用的行业环境的时候了。如果中国铝业再一个10年都是让投资者用眼泪投票,那扩大直接融资,减轻央企债务杠杆都会成为竹篮打水,甚至很多发展中国家难以跨越的中等收入陷阱也难以跨越。
            一个上市11的企业。如果投资者是6.60发行价申购,长期持有,现在依然亏损30%。这一现象对投资者长线投资信心的打击的非常的。
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人的江湖 2018-01-04 14:11:39发布主贴
雄安大捷——场最战役
【摘要】一次战役:
       [淘股吧]
           2017年4月上旬,以中证金、汇金为代表的国家队,及有中信证券御林军背景的成泉资本,及有各路消息灵通资源的突击队,在我国晋察冀雄安新区一举击溃上千亿的游资机构和散户杂牌军,据统计,国家队和成泉资本击毙游资机构1000余个,击毁散户150万个,消灭融资180亿,干到爆仓的大户6000余个。
         
       二次战役:
           2018年1月初,雄安残余势力,利用各路人马缺乏方向的迷茫期,实施突袭战术,在雄安发起30余起战斗,成功吸引各方火力(以散户杂牌军为主),目前战役尚未结束,散户伤亡情况正在统计,静待后续报道。。。。
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我入地狱 2018-04-10 10:59:35发布主贴
成泉本-臭
【摘要】赤裸裸内幕交易,埋伏雄安和海南。收割整个市场。
       
       究竟是什么背景?背后的权力保护伞是谁?
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Moto哥哥 2012-04-12 16:29:08发布主贴
证监会保护局提醒广大
【摘要】中国证监会投资者保护局提醒广大投资者:
       [淘股吧]
       
       一、应注重价值投资,关注具有长期投资价值的股票,避免盲目“炒高市盈率新股”、“炒高价小盘股”、“炒绩差股”。 
       
       二、股市并非遍地黄金,新股未必都能赚钱,请勿听信传言,养成理性投资习惯。
       
       三、买股票不是买彩票,要看公司的基本面和发展潜力,不宜盲目跟风。
       
       四、据上海证券交易所2010年以来的统计数据,新股上市后30个交易日至70个交易日期间,股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%,追高买入的账户中高达94.7%亏损。
       
       五、2009年10月底至2011年10月底,创业板上市首日个人投资者买入金额占比95.06%,首日买入的个人投资者10个交易日后亏损比例为64.25%;
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tzlc888824 2012-05-04 19:42:16发布主贴
上榜席位排
【摘要】著名游资上榜席位排名(2011-02-18 23:04:40)转载▼ 
       [淘股吧]
       著名游资上榜席位排名
       
       名次 席位名称 上榜次数 
       
       1 国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部 3033 次 
       
       2 国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 785 次 
       
       3 国信证券股份有限公司广州东风中路证券营业部 771 次 
       
       4 国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 721 次 
       
       5 国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 543 次 
       
       6 中信金通证券有限责任公司义乌化工路证券营业部 480 次 
       
       7 光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部 456 次 
       
       8 中信建投证券有限责任公司武汉市中北路证券营业部 449 次 
       
       9 中国银河证券股份有限公司宁波和义路证券营业部 426 次 
       
       10 中信金通证券有限责任公司金华中山路证券营业部 391 次 
       
       11 金元证券股份有限公司成都二环路证券营业部 390 次 
       
       12 渤海证券股份有限公司上海彰武路证券营业部 382 次 
       
       13 中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部 373 次 
       
       14 国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部 368 次 
       
       15 湘财证券有限责任公司杭州教工路证券营业部 356 次 
       
       16 兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 349 次 
       
       17 中信证券股份有限公司深圳新闻路证券营业部 349 次 
       
       18 财通证券经纪有限责任公司绍兴人民中路证券营业部 340 次 
       
       19 海通证券股份有限公司深圳红岭中路营业部 338 次 
       
       20 财通证券有限责任公司绍兴人民中路证券营业部 334 次 
       
       21 光大证券股份有限公司金华双溪西路证券营业部 326 次 
       
       22 招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业 324 次 
       
       23 广发证券股份有限公司辽阳民主路证券营业部 320 次 
       
       24 中国银河证券股份有限公司厦门美湖路证券营业部 297 次 
       
       25 平安证券有限责任公司上海零陵路证券营业部 293 次 
       
       26 东吴证券有限责任公司杭州文晖路证券营业部 292 次 
       
       27 国泰君安证券股份有限公司上海杨树浦路证券营业部 290 次 
       
       28 安信证券股份有限公司嘉兴中山东路证券营业部 285 次 
       
       29 财通证券经纪有限责任公司温岭东辉北路证券营业部 279 次 
       
       30 方正证券有限责任公司广州小北路证券营业部 278 次 
       
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请叫我李老哥 2018-04-19 17:31:36发布主贴
刺客金上亿了。。。。
【摘要】著名刺客打最硬的板
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popland 2011-05-24 23:15:08发布主贴
对冲基金大肆做空,损失惨重
【摘要】布隆博格报道说,一位知情人士透露,由于在年初时重金押注中国股市将大幅下跌,国际著名的对冲基金--老虎亚洲基金(Tiger Asia Management LLC)今年上半年损失惨重。这位不愿意公开身份的知情人士透露,今年以来老虎亚洲基金在中国市场上投资损失已经高达16%。
       [淘股吧]
         布隆博格的报道中说,最近两周A股大幅下跌使该基金的投资损失略有减少,但是仍然损失惨重。据知情人士透露,老虎亚洲基金截至去年9月底的市值高达30亿美元,到去年12月31日缩水到20亿美元,今年前5个月市值更是进一步缩水到不足13亿美元。短短8个月内市值损失了大半。
         这位知情人士表示,老虎亚洲基金之所以损失惨重主要是因为该基金从去年年底开始大肆做空中国A股。今年第一季度老虎亚洲基金对A股卖空期权的持仓比例高达90%,该基金经理人年初时预测中国银行、互联网和传媒类公司股票将大幅下跌,结果事与愿违,导致大量亏损。
         新泽西州摩里斯敦Massey, Quick& Co.首席分析师斯特沃-马赛(Stewart Massey)说,频繁进行短期操作也是导致老虎亚洲基金损失惨重的一个重要原因。他说:"中国股市是一个非常复杂的市场,短期内很难正确判明其走势。"
       □ .王.红.娟  .中.国.经.济.网
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嘿小样 2019-02-23 23:49:04发布主贴
a上存在女的吗?
【摘要】女的玩短线应该玩不过男的吧!
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向北 2017-11-11 11:12:34发布主贴
将向外开放金融机构的控
【摘要】
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