债市 股市的关系

共找到120条结果
一把剑 2018-09-18 17:03:38发布主贴
和房
【摘要】中国股市,十年过去了,依然还在底部,中国房市,十年过去了,涨了十几倍,中国的大牛在房市,什么时候房市停止了涨幅,甚至下跌,那么股市的机会就来了
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fengteng88 2014-02-17 16:56:37发布主贴
【摘要】股市牛市房市不差,但是房市牛市,股市不火。现在房市支撑需要的资金比股市支撑需要的资金大多了。只要你启用了财富杠杆,管你在楼市还是在股市只要不兑现,早晚总成空。2008年到现在全球的流动性泛滥,实体经济仍在挣扎,如果印钞能解决问题,蒋家王朝就不会覆灭,美帝就不会爆发金融危机,事实就那么简单,最后被学者和政客复杂化,以显摆自己的能力。
       [淘股吧]
       天朝的楼市确实有许多问题,盖在田上成本最低,这是资本逐利的法则,只有我们的上辈知道粮食紧张的恐怖,我们这辈没有挨过饿,不知愁滋味。也希望英明的领袖意识到这一点,不要老把自己的生存命脉被人家控制,尽管现在粮食单产是很高,但是这是有个尽头的。有钱人没有必要老往国外跑,把我们自己的家园建设和谐,这对你们也是有好处的,否则在国外当你的二等公民有什么意思呢。
       至于未来的股市,一句话,价值修复,高估的下来,低估的上去。目前大盘各指数均有调整要求。2014年各国军备竞赛,军工不差。新产业都会不错。有色么只看好与新能源有关的品种。唯独房地产股和银行股看不懂,低pe不意味低风险,银行股的风险至于地方债有多少会爆发,这个取决于楼市,也取决于当局,当局决定楼市的走向,但最终不能战胜规律。
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红佛荣朕 2019-01-06 10:42:09发布主贴
因果与相
【摘要】论股市中的因果关系与相关关系
       [淘股吧]
       
       先来看看这两种关系的定义。
       因果关系(causality或causation)是一个事件(即“因”)和第二个事件(即“果”)之间的作用关系,其中后一事件被认为是前一事件的结果。一般来说,一个事件是很多原因综合产生的结果,而且原因都发生在较早时间点,而该事件又可以成为其他事件的原因。因果关系具有客观性,作为客观现象之间引起与被引起的关系,它是客观存在的,并不以人们主观为转移。
       
       相关关系是客观现象存在的一种非确定的相互依存关系,即自变量的每一个取值,因变量由于受随机因素影响,与其所对应的数值是非确定性的。相关分析中的自变量和因变量没有严格的区别,可以互换。相关关系,当一个或几个相互联系的变量取一定的数值时,与之相对应的另一变量的值虽然不确定,但它仍按某种规律在一定的范围内变化。变量间的这种相互关系,称为具有不确定性的相关关系。
       
       很多人把这两种关系混为一谈,在股市中把相关系都归结为因果关系,结果必然失败。
       先举一个简单的例子,大家都很熟悉MACD这个技术指标吧,黄白线的金叉看涨,黄白线的死叉看跌。金叉上涨这只是一种相关的关系,不是必然的一定上涨的。死叉下跌也是这样。
       再比如涨停板中有三必有五,有五必有七。虽然这里用了一个“必”字,但它不是必然、一定的意思。这句话也只是智者从股市中总结出来的一句股市俗语。当个股出现三个涨停板之后,后面可能还会再出现两个达到5个涨停板。如果个股有5个涨停板,那后面可能还会有达到7个涨停板。这句话就是一个相关关系的,不是因果关系。如果你把它当成因果关系,那炒股不是变得很简单的,只要出现三个涨停板的个股就是追它,赚它后面的两个涨停板。那炒股就没有这么多人亏钱了。是吧?
       其实股市中很多技术指标揭示的全是相关关系,股市中因果关系少,相关关系多。
       因果关系也是有的,比如国家下调股票交易的印花税必然造成股市短时间内出现普涨行情(只是短时间内,还不是长时间内)。这才是因果关系,是必然的,历史中没有出现过哪次下调印花税而造成股市普跌的。这才是确定性的东西。
       再如国家的某些政策必然对相关的个股造成短时间内的大幅波动,如上海自贸区的政策,雄安千年大计的政策等都对相关个股产生很大的短期内的股价波动。这是才是因果关系。
       
       相关关系也可以转化成因果关系。
       一支股价上涨和下跌是由多种因素造成的,有技术面的,基本面的,政策面的,资金面的等。
       股价起伏的相关关系有量价时空势的五大关系(相关关系)。股价涨多了必然下跌,股价跌多了必然上涨(因果关系)。
       相关关系在量变到一定的程度后会转化为因果关系,股价也从相关关系的上涨或下跌中转化成必然的上涨和必然的下跌。
       例如,股价放量突破这个技术形态来说,放量突破只是造成股价上涨的一个相关技术支持,我们不能把这个相关关系必然化,不是说所有的放量突破的技术形态的股票后期都会上涨。那就没有存在假突破的事情了对吧?
       但如果这个放量突破还有其它因素的共振,那结果可能就大不一样了,例如一支股票它技术形态上是放量突破,题材上又是当下的热点,又有大资金游资运作它,还有市场合力和股民的情绪化跟进,那它后期只要不被管理层人为打压,那它突破后短时间的上涨是必然的,这样就是相关关系转化成了因果关系。
       
       当然我们理解这两种关系的时候,我们在股市中就要时刻提醒自己,你在下单的时候是根据什么关系来的。是不是把单一的相关关系自认为是因果关系?你所认知的上涨因素必然会造成股价上涨吗?
       我在分析一支票的时候多考虑一些别的因素。不要把单一的一项指标或因素扩大化。多维度地思考。
       我经常会从三个角度去思考个股的上涨问题,我把它叫做“三度”。“三度”就是强度、速度和幅度。你要买它时,先想想这支票上涨的强度大不大(和同板块或相关联的个股进行比较);上涨的速度快不快(短时间内上涨速度快,我们做超短的才能利润最大化);上涨的幅度多不多(一支票只有它未来的上涨空间多,幅度多,例如后面还有50%的空间,我们才可能在它的身上赚到10%的利润对吧,这是看长做短的方法)。
       总之一句话,不要把相关性自为认为是必然性。炒股多一份理智的思考不会错。
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广东老牛 2011-11-16 21:00:30发布主贴
和房事
【摘要】前几天还纳闷,股市一涨,以前满版讨论房事的热闹没有了,翻几页也找不到一二篇。
       
       今天一爆跌,讨论房事的又多了起来
       
       看来,股市上涨,确实能化解很多社会矛盾啊。。。。
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zzttbb 2011-12-07 11:17:00发布主贴
和天气
【摘要】已经连续近两个星期没有太阳了,天天不是雪就是雾,空气极差
       股市也是如此,每天阴了吧唧的
       
       故而,股市和我们的天气有着密不可分的关系
       只有待到天晴雾散时,也许才能上涨
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深南一哥 2011-06-21 08:56:49发布主贴
猪肉与
【摘要】
       此涨彼跌。反复如此,你懂的
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真诚 2009-12-13 19:29:34发布主贴
麻将与
【摘要】麻将里有句俗话:“打牌不入章,惨过吃砒霜”
       懂麻将的广东人都知道这句话的意思是什么
       它的意思就是说,运气对于打麻将来说,很重要
       没有运气,你麻将时间打得再长,你一样要输
       炒股同理,运气也非常重要
       人还是那个人,你还是那个你,没有变
       为什么某段时间会做得特别好?
       是运气改变了!你却误解成自己的技术提高了
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fly2046 2013-07-26 07:03:12发布主贴
注国期货与利率场化内在
【摘要】
       @卢麒元
       忍不住,还是要提醒一下亲爱的朋友们,要高度关注国债期货与利率市场化的内在关系。这当中的时间对接点,也必将在未来股市和楼市的剧烈波动中反映出来。金改的内容和步骤是有深意的,切勿给做局者当炮灰。谨此谨此,切记切记。
       
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魏之风 2012-03-09 19:09:22发布主贴
和经济
【摘要】经济和股市到底有没有关系?决定股市走势的最本质的因素是什么?
       [淘股吧]
       
       股市和经济有没有关系?不光有,而且是决定性的关系,宏观经济,决定了股市的走势!!
       
       中国的经济,起码目前来说,可以说是一种制造业为主的规模型的经济,经济增长的模式,大体还是投资拉动。所以,中国经济的走势,受宏观调控的影响非常大。所以,宏观经济决定了财政和货币政策,政策决定了股市的资金面,资金面决定了股市的行情。
       
       经济和股市就如一列火车,经济的车头从根本上决定了行情的力度和持续性。当然,经济发展的轨道从来就不是笔直的,永远会有这样那样的矛盾,所以,经济和股市必然有方向的偏差,甚至相反。就如弯道的火车,车头和车尾甚至会朝向相反的方向。这是因为,从政策的实施,到产生效果,必然需要经过一系列的消化和落实,所以政策往往有滞后期,或长或短,很少会立竿见影。
       
       决定股市走势的根本因素有两个,一个是估值(市盈率),一个是资金的供求状况或者说是资金面。股票,本质上是种商品,所以,估值代表着价格的合理性。价格便宜了,自然资金会进来,哪怕在社会资金最紧张的时候。而资金面代表了需求,有充足的资金,就会有根本性的牛市,就会鸡犬升天,垃圾股股价也会涨上天。因为资金最充足的时候,最便宜的商品就是资金本身,到处都是。
       
       同时,决定市盈率的两个方面,价格和盈利水平中,盈利水平取决于经济发展的环境和速度,就目前的中国经济来说,取决于投资的规模和水平,而这个水平又取决于货币和财政政策。资金面当然是直接由货币政策决定了。
       
       所以,股市这个车厢的走势完全取决于经济车头的走势。亦步亦趋,虽然有时候看起来方向甚至相反。
       
       有了这样的前提,我们才能判断股市的走势。
       
       所以,1664点以来的反弹,完全是建立在四万亿(加上地方配套 的资金超过十万亿)刺激经济的基础之上的,所以,有了3460到3200的高点,有了2010年10%(记不清准确数字了)的高速的经济增长。同时,造成了10年下半年以来的高通胀。又必然导致了10年年底以来的紧缩,又导致了股市的持续走低。
       
       所以,11年的经济政策,从保增长,控通胀,转变到控通胀,保增长的变化,许多人并没有看明白。其内涵,自然无法理解。
       
       正因为,导致本轮调控(实质是紧缩)的根本因素——通胀,已经得到控制,所以,政策的变化,自然水到渠成。定向宽松或者结构性宽松,也就成必然。
       
       一句话,经济的火车头和股市的车尾,这就是中国股市和经济的关系。
       
       
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crocodilelq 2012-05-09 17:38:51发布主贴
战争与
【摘要】道·琼斯指数是美国经济的晴雨表,而美国经济又是世界经济的火车头。我们不妨看一下以往的战争案例:1983年格林纳达战争,道·琼斯指数当天变化不大,随后震荡向上突破高点;1986年利比亚战争,仅限于空袭,道·琼斯指数当天变化不大,随后也是震荡向上;1989年巴拿马战争,道·琼斯指数当天下跌1.5%,但随后创出新高;1991年的海湾战争,是二战之后较大的一场局部战争,萨达姆也可谓枭雄式的人物,中东又是世界石油库,强大的心理压力引发当时世界经济、证券、期货市场大幅震荡。该年1月份每桶油价一度飙升至41美元的天价,但战争打响的1月17日,道指大涨4.5%,油价则从此步入跌途,下探至21美元一桶;1999年爆发科索沃战争,道指向上突破万点大关;2001年爆发阿富汗战争,此时美国股市已步入熊市,战争打响日,道指下跌0.57%,但随后6个月上涨12.6%。
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archer 2010-10-19 23:05:23发布主贴
利率与
【摘要】利率与股市关系新解
       [淘股吧]
              
              牛市起于最后一次降利率,一直到最后一次涨利率,
              熊市起于最后一次涨利率,一直到最后一次降利率。
              也可以这么说,涨息周期就是通胀周期,印钞周期,货币贬值周期,钞票泛滥周期。
              
              调整利率,据说是宏观调控,是杠杆。
              实际上是谈判。
              zf说,你企业赚钱太多了,不行,我拿的太少了,我要多分一份,涨利率。
              哦,你企业还比我赚得多了,我的又少了,我要再多一点,再涨利率。
              一直到最后,企业说,nnd,我白干了,替你打工了,老子不干了,你也别想拿那么多,要死一起死。
              然后zf说,别别别,你不干我吃西北风啊,我让一点,你就继续干吧,降利率。
              怎么还不想干?我再让一点,再降利率。
              一直到最后,zf说,求求你了,我全不要了,让你独得,你总可以继续干了吧?。
              
              然后,周而复始。 
       
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francod1 2013-09-30 11:30:37发布主贴
李双江和
【摘要】先讲老李。现在不是敲诈钱财的问题了,而是老李要被人逼得家破人亡的地步了。
       [淘股吧]
       
       我这样判断,要是老李不亲自出面,局面无法反转。
       首先,老李公开出面,承认自己教育失败,争取舆论同情,
       然后,再通过证据证明,这是一起冤案,
       这个时候,支持老李的力量,才好出力,大家都懂得。
       如果老李自己不公开出面,就算有力量想帮他,也帮不了。
       老李小李的个人品德问题,在牵涉到整个国家的大是大非面前,不要过分追究了,谁没个错?
       
       再讲股市,大家都知道,玩股,气运是非常重要的,
       一个真正玩股的人,就是懂得气运的人,
       在老李这样一个牵涉到整个国家力量走向的事件里,不懂得正确站队,甚至完全没有感觉的人,能有气运吗?
       
       最后,修炼的人,也要懂得站队,要不然死了别想自由,其中道理自己悟吧。
       
       佛爷我是昨天才领悟到这个道理。
       要感谢正能量大师。
       
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飓风水手 2013-04-12 09:28:39发布主贴
M2压力与
【摘要】中国人民银行最新数据显示,截至3月末,中国广义货币M2达103.61万亿元,首次突破百
       [淘股吧]
       
       万亿元大关。
       
             经济学认为,货币有狭义和广义之分,狭义货币M1,是指流通中的现金加银行的企业活期存款;广义货币M2,则是指M1再加上居民储蓄存款和企业定期存款。此外,还有流通现金的概念即M0,是个人、企业、机关团体等持有的流通中现金。
       
       中国M2/GDP较高的重要原因是金融市场不够发达,银行储蓄率高,由M2占GDP比重高就得出货币超发的结论并不公允。
       中国人民银行最新数据显示,截至3月末,中国广义货币M2达103.61万亿元,首次突破百万亿元大关。
       
             经济学认为,货币有狭义和广义之分,狭义货币M1,是指流通中的现金加银行的企业活期存款;广义货币M2,则是指M1再加上居民储蓄存款和企业定期存款。此外,还有流通现金的概念即M0,是个人、企业、机关团体等持有的流通中现金。
       
       
中国M2/GDP较高的重要原因是金融市场不够发达银行储蓄率高由M2占GDP比重高就

        
       得出货币超发的结论并不公允。
       
       
分析人士也指出,货币的过快增长对于经济健康可持续发展并无益处,其背后暴露出的是当前中国不合理的融资模
        
       式、增长模式等深层次问题,降低其占GDP的比重,为货币瘦身减负,应成为今后一段时间中国经济政策的着力
        
       点。
       
       
“我国确实面临货币存量过多的问题,但货币存量不是现金,它的主要创造者是银行而不是央行。因此

        
        
       低货币存量就是要优化融资模式,减少间接融资比例,扩大债券市场和资本市场的规模。”前央行货
        
       币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵说。
       
       更有专家进一步指出,当前中国货币存量的快速增长是经济结构失衡的表现。靠投资和出口拉动经济的增长模式,加

        
       速了经济货币化趋势,降低M2占GDP比重,根本就是要实现经济发展模式的转型。
         

        
         “我们看到货币量虽然快速上升,但货币周转速度却在不断变慢,经济增长越来越依赖于新增货币的推动。”中国
        
       社科院重点金融实验室主任刘煜辉认为,M2占GDP比重的不断上升,反映了中国经济投资效率日益低下、经济货
        
       币化程度不断加深的现实。 
       
       
上面这些话需要好好琢磨!中国躺在银行的钱太多,而欧美的储蓄率是负的。

        
        
       没有公平的投资市场,没有与房地产大致脱钩的健康实体经济,央行通胀与紧缩两难的境地就无法改变。
        

        既要维持经济7.5%以上的增速,又要降低通胀与房价的压力,大力推进债券、金融衍生品等直接融资
        
       工具成为重中之重。
       
  

       事实上,推进极不理想。以A股市场为例,发展历史比房地产市场还要长,却依然存在制度性障碍与失信、
        
       圈钱等行为,让A股市场难有根本起色。这两年大力推进的债券市场,规模急剧扩张,但债券市场的立身之
        
       本——准确的信用评级与定价,却付之阙如,投资者对于真正的信用风险常常视而不见。降低M2的压力与
        
       树立市场信用密切挂钩,决策者唯有以坚定的手段提升市场信用,才能以金融创新改变货币超发现象。
       
       
 
       
       
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羊爱上狼 2009-01-01 00:02:07发布主贴
2009和属相
【摘要】以此纪念2009牛年的到来。
       
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xxxcd 2011-11-08 19:22:55发布主贴
底部逻辑之
【摘要】申万逻辑:看债做股,如果政策提前放松,股市才会启动,否则等待经济底;
       [淘股吧]
       君安逻辑:债市先馈,股市反馈,从货币宽松到信贷宽松,市场开始反转。
       
       

       
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轮回猎手 2017-04-09 23:01:50发布主贴
与婆媳
【摘要】婆媳关系,确实是历久弥新又独具特色的话题。为什么婆媳关系总是难处的多,而丈母娘看女婿,大多是越看越喜欢。
       [淘股吧]
       
       儿子夹在老妈和媳妇中间,很多时候真的挺难做人,不过这也是最体现男人智慧的时候。
       这位学员的理论就很传神,肯定是在实践中得出的经典理论。肯定也是在实践中经过很多的挫折与考验才慢慢地悟出来的。
       在老妈面前就说老妈对,很经典。我以前就犯这错误,老妈在我面前说媳妇的不是,我居然为媳妇辩护,结果自然是一地鸡毛。后来才慢慢学聪明了。在她们之间不但要和稀泥,还要会哄人,女人是唯一一个相信自己的耳朵胜过自己的眼睛的人。
       比如在老妈面前说,如果你和媳妇出现矛盾,我肯定站在你一边。老妈只有一个,只要你儿子行,媳妇还不到处都是。(可怜啊,搜遍百度图库找不到一张儿子哄老妈的图片,难道这就是一个假象?)
       在老婆面前,也一定要跟她建立统一战线,老妈那么大年纪的人,她什么水平,你什么层次,你能跟她在一个水平线上吗?嗨,把她当个小孩多哄哄就得了。你和老妈出现矛盾,我肯定站在你一边,老妈再怎么吵,她还是我老妈,她还能把我怎么着;老婆要生了气了,你跑了我可怎么办啊?
       老妈和媳妇同时出现的时候,一定不能表态。你偏向任何一方,都会造成另一方的巨大“伤害”,女性通常不会直接在这件事上跟你发飙,她会在别的地方借着某件不相关的事情跟你撒气,如果你就事论事,那你就上了道了。你说你能做到完全公正,那比抓涨停还难。就算你认为自己是公正的,敏感的女性都会从你的语言、神态、肢体语言中得出对她不利的结论。所以你最好的方法就是不表态。就像多空双方僵持不下的时候,观望是你最好的选择。
       
       出现大的争执支持老妈,确实也是经验之谈。在这种时候,你要是向着媳妇,那就容易落下“娶了媳妇忘了娘”的骂名,而且从常理上讲,大是大非面前还是要更向着长辈一些。晚上的道歉也必不可少。哄完了这个哄那个呗。这种男人懂得委屈求全,有大局观,懂得控制自己的情绪,以结果为导向,还有较高的情商,通常还能有一定的幽默细胞。不用说,这样的男人在事业上应该是相对成功的。
       
       当然,婆媳关系是永恒的话题,也是永远解决不了问题。最好的办法就是分开住,就像解决被套的最好方法就是不炒股一样,哈哈。
       各位亲,相信你们对此也一定是有道很深的感触的吧?
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鬼城 2010-03-28 17:17:25发布主贴
政治和紧密
【摘要】我们经济专业有一门课,叫政治经济学。政治和经济从出生到死亡都是紧密关联的。生产关系和生产力不能适应的时候,就会出现变革。很多人说炒股关政治什么事,那我说他是无知。真正的无知。
       [淘股吧]
       从原古时候的部落之间的战争,茶马古道的茶叶引发了明朝和清人的战争到后来的鸦片战争,二战。哪个不是由经济贸易引发的。国家与国家之间利益之争温和的是贸易战,激烈的就是战争。为了资源,为了生产资料,为了生存。
       就谈现在的事,美国为了自身国家的利益,欧盟各国为了自己国家的利益,用的财政政策,那个是不是必然的?为什么只能用那几个方法。用了之后各国股市的上涨和下跌,是不是有政策引起的?
       为什么美国顶级的分析机构可以准确的预测到,中国什么时候要加息,为什么要加息,美国自己在什么阶段也可能要推出什么样的经济计划和财政政策。
       那么这些东西是不是必然的。而且是有很长的一个时间的延续性的?技术炒股,你不明白这些东西,你能安心得了?财政政策和经济数据,行业数据,一系列的变化。导致很多主流资金对市场的分析趋同,那么市场的真正的走向就出来了。这种投资方法没谱????还是有很多人智力所不能达到?
       
       所以股市不谈政治经济,根本就不是真正的股市分析。更谈不上准确两字。不过是跟在一群资金后面的拉拉队而已。只不过国内谈政治不能出格。但真正炒股票心中必须明白政治。不然很怪异的事件出来你根本无法理解和感知。比如327国债的事件,可以上教课书的。
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复利合约 2018-10-22 11:15:16发布主贴
与楼小提示
【摘要】提示:
       楼市高位“稳”处理
       股市低位“涨”处理
       楼市的盈利者要不要选股市方向投资
       如果选则股市不缺钱
       期待中国股市健康向上:钱进,钱进,向钱进!
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难于青天 2017-07-06 22:14:32发布主贴
发展八大
【摘要】施东辉
       [淘股吧]
       中国股票市场发展迄今只有二十多年的时间,在市值规模、上市公司数量、中介机构规模等方面走完了成熟市场上百年的发展历程,但在投资者结构、法制基础、市场效率、经济功能等方面积累了一系列结构性矛盾和深层次问题
       转轨经济的经验和教训告诉我们,从不完美的此岸到理想的彼岸之间并不存在简单的“惊险一跃”,而是一个反复试错、曲折前行的过程。首先,要重视改革的系统性;其次,要接受改革措施的次优性;最后,还要保持对股价涨跌的战略定力,保持政策的连续性,积极创造条件,稳妥地朝目标迈进
       当前,迫切需要在五个关键领域推进市场化改革,突破制约股票市场有效运行和发展的各种制度、体制与机制性障碍:一是完善制度;二是拓展市场深度;三是提高市场定价效率;四是放开准入;五是保持市场的稳定性
       我国股票市场诞生于改革开放的时代大潮之中。在这样一个大变革的时代,经济、文化、社会生活风云激荡,理念、机制、利益结构几经波折,股票市场发展至今出现了这样那样的矛盾、问题和困境,可以说这些都是股票市场在新兴加转轨阶段必然要经历的阵痛。当下,在市场发展的一些基本问题上存在着较大误解和分歧。鲁迅先生曾说:“必须敢于正视,这才可望敢想、敢说、敢做、敢当。”本文希冀从理论及实践角度梳理和分析影响股市发展的八大关系,以期厘清相关概念和市场逻辑,形成社会共识,共同推动股票市场的改革创新和健康发展。
       一、大额投资者和中小投资者的关系
       在经济学家的世界中,股价的形成机制最接近“竞争性均衡”的理想市场状态。但在现实世界中,投资者并非同质的完全竞争者,在资金数量、持股金额、投资经验及风险承受能力等方面均存在巨大的差异,部分大额投资者可能会滥用其市场优势,扭曲正常的价格发现过程。
       受中国特殊的社会文化、精神特质和价值观念的影响,中国股市具有与境外成熟市场完全不同的投资者结构。截至2016年底,个人投资者开户数达到1.92亿户,持仓市值在50万元以下的中小投资者占比高达95%以上,个人投资者在二级市场总交易额中的占比更是高达85%以上,对交易价格的形成具有显著影响力。
       显然,中小投资者在与大资金交易者的博弈中天然地处于劣势地位。大资金交易者往往利用某些短期无法证伪的“利好”因素,如国家的经济发展政策、国外的新技术发展趋势等,或者如高送转、新上市,甚至明星绯闻等某些无厘头的题材,在极短时间内大量、密集、连续买入相关股票,使股价在盘中出现急剧上涨,甚至触发涨停,通过制造这种“信息惊喜”吸引其他大额交易者和具有行为偏差的中小投资者参与。由于市场内在多空力量的失衡,理性的投资者并不能有效地削弱这种非理性上涨,加之受涨跌幅限制的影响,大资金的买入行为可以形成股价变化的惯性效应,从而吸引更多中小投资者参与,导致市场出现集体非理性,并使股价在短期内大幅偏离其基础价值,此时大资金交易者再卖出获利。
       一直以来,大资金交易者和中小投资者在股市中形成了一种“霍布斯丛林”式的奇特生态:一方面,大资金交易者利用自己的资金优势扭曲市场定价机制,并对具有行为偏差的中小投资者进行掠夺,媒体形象地将之称为“割韭菜”;另一方面,中小投资者梦想一夜暴富、赚快钱、以小博大等赌博心态较为浓厚,他们甚至幻想着在“割韭菜”的过程中能分一杯羹,具有典型的“斯德哥尔摩综合症”,对加强市场监管的政策举措并不理解和支持,导致市场生态和投资文化始终没有得到根本性的提升。
       二、投资者结构与定价效率的关系
       股票市场是配置社会资本的重要场所,要成功地实现这一基本功能,股票市场的价格就必须可靠地反映公司的内在投资价值,即股票市场的定价是有效率的。著名经济学家萨缪尔逊在二十年前谈及中国经济时曾指出:股票市场在市场定价具有效率后才能真正发展起来。合理的定价效率除了有赖于信息的及时、全面和准确披露外,更有赖于成熟而理性的投资者群体。
       中国股市特殊的投资者结构催生了特殊的“二元”定价机制。一方面,业绩优、规模大、成长性好的公司股票被相当一部分投资基金、QFII及价值型个人投资者持有,这部分股票的估值水平基本与国际市场接轨,具有较高的定价效率;另一方面,大量规模小、业绩差的公司股票则被中小投资者所持有,在游资的带头炒作下,衍生出很多畸形的投资理念、方法和模式,比如炒壳、炒重组、炒题材、炒高送、炒更名等等。这些股票的市场价格长期脱离其基本价值,估值水平飘荡在空中。据统计,尽管经历了连续下跌,但目前A股市盈率的中位数仍高达53倍,超过100倍市盈率的股票近900多只,在全球主要经济体中属于估值水平极高的市场。
       从股价波动结构来看,国内个股价格波动中接近40%的比例来自于市场整体波动,而成熟市场这一比例一般在20%以下,这说明国内投资者在定价中更多地考虑市场整体因素,而较少地考虑行业和公司本身的因素。从定价影响因子来看,锐联资产最新发布的一份研究报告显示,由于国内投资者更多是以一种博彩的心态参与股市,具有彩票特征的高风险股票定价过高,使中国股市形成一些鲜明的定价异象,例如:公司规模越小,股票收益越高;股票风险越高,投资收益越低,甚至公司盈利能力和股票收益之间没有显著的相关性。
       如果一个市场长期没有合理的定价机制,经常出现定价不当现象,必然导致价格信号扭曲,供求关系失衡,市场难以出清,造成市场运行失灵和资源配置不当。在这种环境中,投资者的行为普遍短期化和投机化,股市陷入周而复始的“牛短熊长”困局中;上市公司大股东行为异化,热心于资本运作而不是潜心经营主业;而监管机构则不时面临要求稳定股价水平的舆论和社会压力,股票市场的运作和发展陷入一种恶性循环。
       三、新股发行和退市的关系
       新股发行和退市是股票市场最基础的“进口”和“出口”制度。在一个定价有效的市场上,拟上市企业根据二级市场的景气状况和自身发展周期决定发行上市进程,监管机构则以企业是否全面、准确、及时地披露相关信息为依据决定是否准予其发行上市,企业上市后随着产业的新旧交替和资本市场的兴衰更迭,或发展壮大,或被并购重组、私有化,甚至因市值规模和流动性不满足上市条件而被强制退市。以美国股市为例,过去四十年来,共有16000余家企业上市。其中,38%为非盈利企业;共有18000余家企业退市,年均退市比率为8.3%,其中因并购重组退市的公司家数为10000余家,因不符合上市条件和规则而退市的公司家为7400家,另有约600家企业为主动私有化退市。这种大进大出正是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。
       中国股市采用了实质审核的发行制度安排。在发行条件上,设置了财务(主要是盈利水平)、合规、公司治理等较高的发行条件,上市公司资质成为一种稀缺资源。不管市场牛熊,总是有大量企业排队等待发行审核,形成了所谓“IPO堰塞湖”,而一批行业前景佳、成长性好的企业要么不满足盈利要求,要么不堪忍受数年排队之苦,纷纷远走海外上市。在发行价格上,任何询价制度安排在二级市场价格扭曲和投资者炒新狂潮前都不堪一击,股票一上市即被炒至畸形高位,形成了“新股不败”的市场异象。与此同时,微观层面上新股的供不应求和宏观层面上的“谈新色变”相伴相随,新股发行往往被视为股市下跌的替罪羊而被暂缓,中国股市难以形成市场化、常态化的发行节奏安排。
       历经多轮发行制度改革,上市公司资质的稀缺性和租金价值始终没有被打破,上市公司的“壳”价值十余年间也一路水涨船高。以盈利和净资产为主要依据的退市制度在花样繁多的保“壳”把戏前面形同虚设,而在股价普遍性高估的情况下,以市值和流动性作为退市条件也进退失据。可以说,没有市场化的发行制度,就没有市场化的退市制度,在现有环境下退市制度成了一个伪命题,股票市场的优胜劣汰机制一直无法建立。
       四、大股东和中小股东的关系
       在股权高度集中的情况下,大股东更有可能以其他中小股东的利益为代价来追求自身利益,通过追求自利目标而不是公司价值最大化目标来实现自身利益最大化。此时,大股东和中小股东之间将产生显著的利益冲突,这也是各国公司治理要解决的核心问题。
       中国上市公司普遍具有“一股独大”的股权结构,大股东几乎具有无所不管的控制权、执行权和监督权。在股权分置改革之前,大股东往往通过关联交易来侵害中小股东利益,如高价收购大股东资产、为大股东及其附属企业提供信用担保、直接占用上市公司资金等,学界和媒体称之为“掏空”公司。股权分置改革实施后,股份实现了全流通,由于大部分公司的股价长期处于高估状态,大股东更多地通过金融交易来“掏空”市场。例如,炮制各种概念或进行财务造假以迎合市场投机炒作偏好,实现所持股份的精准减持或清仓式减持,自2015年至今年5月份,重要股东(含持股5%以上股东、董监高及其亲属)减持金额高达9837亿元。通过定向发行股票收购资产的形式实现一、二级市场之间的估值套利,近年来收购上市公司股票的估值水平和被收购资产估值水平的差距有6倍之多,蕴含了巨大的套利空间。
       面对逾百倍的估值,再善良的大股东都控制不住自己大幅减持的欲望,正是二级市场的高估值和高换手给大股东提供了“掏空”市场的强烈动机和实施的可能。美国政治哲学家约翰·罗尔斯在《正义论》一书中提出了“无知之幕”这一术语,认为一个人在对自己的社会处境暂时无知的情形下才能判断什么是公平正义。就股市而言,如果大股东变身为中小股东,他显然不会接受现有的市场结构和“掏空”方式。可见,大股东利用大众的蒙昧和狂热进行“合法掠夺”有违社会的公平正义原则,使股市异化为财富再分配的“名利场”,中小投资者成为被掠夺者,金融脱实向虚现象愈演愈烈。
       五、投资者利益保护和证券监管的关系
       “法和金融”学派的观点认为,对投资者利益的保护在微观层面上关系到企业的资本成本、投资收益率、治理水平以及股票定价,进而在宏观层面关联到股票市场的规模及功能发展,最终影响到一国的资本配置效率和经济增长水平。有鉴于此,各国(地区)证券监管均以保护投资者,特别是中小投资者利益为首要目标。
       当中小投资者利益受到大股东或管理层侵害,而公司内部的治理机制陷于失效时,证券监管机构将对大股东的侵占行为进行有效的约束、披露和监督,以降低大股东“掏空行为”发生的可能性及危害性。中国上市公司尽管建立了股东大会、董事会及监事会的现代治理架构,以及相对完备的公司治理规则体系,但公司治理结构和实际做法往往形似而神不至。根据亚洲公司治理协会的评估结果,中国公司治理水平自2010年开始持续下滑,其中“公司治理规则和实践分项评分”已经下降至自2003年开始调查以来的最低水平。面对公司治理陷于失效的现状,证券监管机构相继出台了重组新规和减持新规,加强对忽悠式、跟风式重组行为的监管,控制清仓式减持、精准减持、过桥式减持行为,形成了保护中小投资者合法权益的长期性制度安排。证券交易所也严格对重组上市行为的信息披露问询,“刨根问底”,着力提升上市公司信息披露质量。
       在投资者结构以中小个人投资者为主的市场结构下,加强对内幕交易、股价操纵等违法行为的监管也是保护投资者利益的重要一环,对此市场并无异议。但是对利用盘中拉升、打压等进行掠夺性交易的行为进行监管,市场则莫衷一是,甚至有观点认为股票市场上“有钱就可以任性”,监管机构不应干预投资者的自由交易权利。事实上,世上没有绝对自由的股票市场,不管是维护市场交易秩序和经济功能的发挥,还是保护中小投资者利益、坚持市场的公平和公正原则,抑或从确保市场稳定运行、防范金融风险的角度出发,均需要加强对异常交易行为的监管。
       如果说行政监管界定了证券发行、交易及公司运作过程中市场参与者的行政责任,那么由公司法、证券法及刑法组成的法律体系则界定了相应的民事责任及刑事责任,三者紧密结合才能有效发挥保护投资者利益的功效。在司法领域,中国现阶段证券违法违规案件,调查难、举证难、认定难等问题表现得比较突出,对欺诈上市、虚假信息披露等案件的整体诉讼效率有待进一步提高,这需要进一步优化司法介入政策、强化司法保障职能。
       六、股价泡沫和技术创新的关系
       在历史上,股市泡沫和技术革命总是相伴相生的。每一轮新技术革命都催生了令人目眩的股市泡沫,随后吸引了大量资本涌入和对科研、技术基础设施的巨量投入,然后在泡沫的形成和破灭过程中孕育出新的经济力量,这正是经济学家熊彼特所谓“创造性破坏”的真正意义。
       自诞生以来,中国股市历经多轮牛熊更替,股市泡沫也曾激荡人心,但每次泡沫过后都是“一地鸡毛”,股市对新技术革命、新商业模式、新经济的推动引领作用,对伟大企业的锻造,在很大程度上是缺失的。从泡沫形成的过程来看,中国股市的泡沫基本上是在宽松的信用环境下,因相关政策提升了市场风险偏好,点燃了投资者对未来价格上涨的极度乐观情绪。据统计,中国股市每轮牛市持续的时间仅为10个月左右,与美国股市平均65个月的牛市周期形成鲜明的对比。来也匆匆,去也匆匆,中国股市泡沫更多的是过剩流动性催生的资产价格泡沫,而不是经济增长新动力内生的“创造性破坏”泡沫,在短期内无法带来对技术基础设施的持续性大量投入。从危害性来看,如果股市泡沫与信用资金和杠杆资金有关,那么当泡沫破灭时将引发系统性金融风险,2015年中期的股市异常大幅波动就是典型的例证。
       事实上,繁荣和萧条的交替循环是股票市场的常态,如果股市泡沫是由技术进步引发的,那么它可能是个“好”的泡沫,我们应该接受它,因为它对经济增长的“创造性”效应将弥补泡沫破裂时的“破坏”效应。如果股市泡沫是由流动性和高杠杆推动产生的单纯的资产价格泡沫,那么它将是个“坏”泡沫,我们应及早刺破它,防范过度投机造成泡沫破灭之后对经济的伤害。
       七、直接融资与间接融资的关系
       直接融资和间接融资的关系一直是金融发展理论研究的焦点。一般认为,银行导向的间接融资有利于动员储蓄,适合为技术相对成熟的大型长期项目筹集资金;而以股票市场导向的直接融资更适合在创新性强、不确定性高、偏向轻资产运营的风险项目中发挥作用。直接融资和间接融资的相对规模随一国的经济规模及其发展水平、产业成长模式而变化。
       在经济史上,单一而脆弱的银行体系历来都是金融危机的导火索,即使金融危机是由其他因素所引起,脆弱的银行体系也可以使危机进一步深化。中国现有近400万亿元金融资产,2014年至2016年,银行存款与信贷的合计占比分别为69.6%、66.1%和65.8%,呈现逐年下降趋势,股票和各类债券的合计占比分别为24.8%、28.6%和28.7%,呈现显著上升趋势,而同期美国银行存款和信贷的合计占比仅为40%左右。由此可见,中国金融结构仍以商业银行为主导,但直接融资的占比正处在逐步提高的过程中。
       从国家经济发展阶段来看,在经济发展的初期阶段和较差的制度环境中,商业银行主导的金融体系更适合为技术相对成熟的大型长期项目动员资金,符合中国以大型项目优先为目标、以投资驱动的经济发展模式。随着金融抑制逐渐消除,资本积累对经济增长的边际效应越来越小,如果继续走商业银行过度扩张的道路,那么将会带来信贷质量的降低和信用风险的累积。随着中国经济迈向以产业升级、技术创新驱动的发展阶段,股票市场的定价机制和功能效率必须有实质性的提升,否则将难以在资本积累达到一定阶段后提升全要素生产率,更难以支持中国结构转型和产业升级。
       八、发展目标与过程的关系
       经历近四十年的改革开放历程,中国已发展成为全球第二大经济体,占全球GDP的比重从改革开放前的2.6%增长到去年的16%。与小国经济依赖贸易或金融兴国不同,大国经济的崛起必然需要科技进步、产业升级和基于货币国际化的金融竞争优势,这对股票市场的运行效率和经济功能提出了更高的要求。
       中国股票市场发展迄今只有二十多年的时间,在市值规模、上市公司数量、中介机构规模等方面走完了成熟市场上百年的发展历程,但在投资者结构、法制基础、市场效率、经济功能等方面积累了一系列结构性矛盾和深层次问题。转轨经济的经验和教训告诉我们,从不完美的此岸到理想的彼岸之间并不存在简单的“惊险一跃”,而是一个反复试错,曲折前行的过程。
       首先,要重视改革的系统性。当前股市面临的诸多矛盾交织在一起,某一具体方面、某一具体环节的单项改革只会带来更大的结构扭曲和不稳定,并产生新的制度问题,因此要实现改革措施的整体配套,实现整个发展模式的转换。其次,要接受改革措施的次优性。由于起点的扭曲、制度的不完善、历史的路径依赖,股市的发展过程无法超越现实约束条件,许多政策措施只能是次优的。再次,要注意改革措施的优先次序。股票市场的许多措施必须建立在一个规范的制度基础上才能有效运行。最后,要保持对股价涨跌的战略定力。在一个以股价涨跌论成败的舆论环境中,触动利益比促动灵魂更难,政策推动者应合理引导市场预期,保持政策的连续性,积极创造条件,稳妥地朝目标迈进。
       当前,迫切需要在以下五个关键领域(笔者将之简称为IDEAS改革)推进市场化改革,突破制约股票市场有效运行和发展的各种制度、体制与机制性障碍。一是完善制度(Institution)。制度是市场有效运作的前提条件,而制度建设的核心是法治,这是各项改革措施深入推进的重要保障。必须对资本市场上的人性之恶保持足够的警惕,进一步加大资本市场的执法力度,完善制定股东权保护的司法解释,明确股东权诉讼、股东代表诉讼的实体和程序规则,加大对损害投资者权益的大股东、实际控制人、公司经营管理层违法违规行为、民事刑事责任追究力度,增加当事人的违法成本。二是拓展市场深度(Depth)。国际经验表明,递延式个人税收优惠是养老金和企业年金扩大规模和进入股票市场的前提,应当不断创造条件,引导养老金和企业年金等长期资金广泛参与资本市场,拓展市场深度,促进长期资本不断形成。三是提高市场定价效率(Efficiency)。尊重市场内在的供求关系规律,保持供需双方的充分供给,在严格投资者准入的前提下稳妥发展各类衍生产品,建立起基于市场正常供求和各类金融产品无套利基础上的市场化定价机制。同时,多措并举,有针对性地加强异常交易行为监管,保障市场正常定价功能的发挥。四是放开准入(Access)。改革新股发行条件,淡化盈利审核,重点关注企业的市场地位和持续经营能力,优先支持大型创新型企业上市,使大量优质的拟上市公司能成功对接本土资本市场。五是保持市场的稳定性(Stability)。股票投资分享的是少数公司的高成长机会,即使在发展最成功的美国股市,过往三十年的所有收益也仅由25%的公司所产生。保持市场的稳定性并非要保证所有投资者都能盈利,而是要保持监管政策的前瞻性、预见性及相机调节性,确保市场不因高杠杆交易行为和高比例质押融资行为而发生非理性的暴涨暴跌,影响到金融系统的稳定性。
        (作者系上海证券交易所资本市场研究所所长,本文仅代表作者个人观点。)
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投机圣手 2009-04-19 23:04:02发布主贴
就业形势与
【摘要】我们都记得当年,其实也就是06,07年的民工荒。那时候,似乎人远远不够用。当时电也缺。
       现在呢,新的知识青年下乡开始了,农民工回家了。
       当然,城市化仍然在进行,农民工回响创业也促进了当地的新发展。
       事物没有绝对的。
       关注就业率。就业不好,谁来花钱消费?
       有钱人该有的都有了。
       要创造新的就业,要让有钱人把钱吐出一部分。
       比如大力发展游艇业似乎是一个思路。开放内河,内湖,沿海,岛屿。。。。。。
       
       就业好了,股市自然就很兴旺。
       所以就业形势不好,我不敢轻言见底。失业大军是一个不稳定因素。
       但真实的就业数据是什么,还需要大家给点参考。比如学校的人可以说说你们学校的情况。
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fengteng88 2009-10-21 15:20:44发布主贴
浅谈房价与
【摘要】股市如果低迷,房地产股融不到资,就没法开盘。别看今年地产公司套现不少,马上又送回给了各地政府,手上银子又不多了,所以那么多地产公司急着增发、配股等。如果房价低迷,则影响经济景气度,各公司业绩下滑(这是政府的观点),反过来影响股市的蓬勃发展。难怪政府急需这二市,一救急,二消灭流动性,一石二鸟啊。
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hetmess 2016-02-26 22:04:37发布主贴
和房价制约
【摘要】最近房子要去库存,国家给了N多利好,一线城市大涨。那么这时候股市能涨么?股市如果也涨了,钱都来炒股了,那谁还去买房子呢?
       因为最近只要涨得好的票动不动就被关,以前可没这么频繁。
       提一些不成熟的想法,欢迎讨论,请轻喷~
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k1k2 2016-03-12 12:35:32发布主贴
是彼此竞争
【摘要】中国全社会的流动资金就在这几个池子里,股市,房市,银行存款,债券,其中房市和股市是流动性最大的两个池子,彼此成竞争关系
       
       如果大家期待中国股市出现长期的牛市,房市的资金必须要流出,要流出必须房价下跌和暴跌,所以只要房价还在涨,股市长牛是不可能的。
       
       问题是现在的央行老板是房地产的鼓手,他当政的10几年恰恰是房价暴涨的10几年,而股市只有短暂的牛市
       
       所以结论很简单,只要他还在台上,股市常牛是不可能的,只有间歇性的机会,每一个股民都要清醒的认识这一点
       
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司马懿 2015-08-26 22:50:58发布主贴
指期货与
【摘要】
       [淘股吧]
       

       
       

       
       

       
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毒手 2014-02-24 10:54:45发布主贴
【2.24】房地产和
【摘要】
       不少股民都曾这样意淫
       房地产完蛋,资金撤离楼市,自然会流到股市中来
       房地产不好做了,股市就会大涨
       今天的走势说明
       房地产刚刚打了个喷嚏,连感冒都算不上
       股市先完蛋了
       
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湖逸散人 2018-03-11 07:06:26发布主贴
论牛与熊因果
【摘要】熊市可怕吗?非常可怕!!!  
       [淘股吧]
       

       漫长的熊市会让你希望全无信心全失,持仓者资金损失十之七八!  
       

       而且中国股市的历史就是牛短熊长!  
       

       如果你能平安熬过熊市,那恭喜你,接下来的牛市就是丰收季节了。  
       

       这个丰收季节的享受,不需要你之前的播种,股评家之前的老生常谈,什么“逄低布局”“逢低买入”,不是在帮你,而是在害你!听了他们的话,你只会在曾经大涨过的题材股中守株待兔,牛市,就是所有之前大跌过的股票被重新价值发现,被发掘、炒作一遍,唯有那些熊市牛股才会被遗忘!  
       

       股市的魅力、牛市的好处,就是市场每天会出现新机会,新牛股!个股你方唱罢我登场,各领风骚几天。你如果能每天抓住新出现的涨停股,采用第二天不封板即出局的交易战术,那收益是惊人的!  
       

       君不见,880860《昨日涨停指数》,从2016年8月12日上市,起步1000点,2017年11月17日从102875点归零,重新再从1000点开始,至今又到3324点了。20个月。105299点的上涨,漲幅是105倍!如果你有心,不妨打开K线图仔细看看它每天的漲跌,也并不是天天长阳的。  
       

       你千万不要忽视复利的可观性!每天一、二个点的收益,看似不多,还有些看不上眼,日积月累,那收益是惊人的可观!  
       

       没有熊市,就不会产生牛市可观的涨幅!无论指数、个股都是这道理。  
       

       上证指数2013年2月4日至2015年5月27日为例: 
        
 

       以个股为例:
        
 

       如果说,2017年上证指数“伪牛市”,让交易者痛苦莫名:明明指数好好的在涨,我的股为什么就是跌个不停呢?现在我们希望创业板指数能给我们来个“真牛市”!  
       牛市与熊市很好判断,看60、120、250均线走向即可。在下图中,3根均线由绿 ( 下跌 ) 转红 ( 上漲 ),就是熊市转换成牛市的标志!
        
 

       把图放大详解:
        
 

       熊市末端,一次次上攻受阻于下行的长期均线,最后,收盘终于站上所有长期均线了,之后因为股价上行,带动三根均线依次翻红上行,波澜壮阔的牛市就这样来到了!  
       无论指数、个股,股价的运行都会走上升5浪结构,一浪是最难赚钱的!只有极个别的个股才会底部起涨就几连板的,绝大部分个股的脱离底部的过程、结构很复杂,欲涨还休是常态。  
       赚钱不难。你完全可以化繁为简:  
       你欲赚快钱就盯每天启动的涨停板股,欲赚大钱就盯成功封板的二板股。
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fofei 2010-05-12 11:13:47发布主贴
场和我们
【摘要】不要把市场和我们对立起来看,有很多人把市场看的像无法驯服的野兽一样,如何如何可怕,我们要被它牵着鼻子走,完全臣服于它,当然我们要尊重市场,但他不是完全不可知的,不要把它神秘化,市场和其他很多领域一样,随着人类对它的认识和研究的深入,科学的进步,会越来越了解他,他是可知的,我相信随着人类对客观世界的了解的深入,最终可以完全掌控他。
       我们应该不断的更深入的以严谨科学的态度研究分析市场,利用它自身的客观规律来为人类服务。
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牛股股份 2008-12-28 22:55:57发布主贴
“转按揭”与
【摘要】06年国家为了刺激“低迷的房地产市场”,推出房产新政转按揭
       [淘股吧]
       转按揭:2006京城二手房市场“强心剂” 
       2006年02月24日 13:43:43  来源:参考消息.北京参考 
       
       07年12月央行叫停转按揭 中介业危局迫近王晓伟 马琳 中国房地产报 2007-12-26 9:34:20 
       
       07年12月股市到顶。
       
       目前
       广州多银行实行七成房贷利率 悄然放行转按揭 
       焦点房地产网 2008年12月26日07:07 大洋网-信息时报 乔倩倩 
       
       降息时代 一度禁止的“转按揭”在莞偷偷复活
       2008年12月26日 16:38:50  住在杭州网
       
       。。。
       
       最近广州资金的活跃是不是有关联?
       
       好像解放军来了。 
       
       还有高点推出中国神华 中石油 
       2000点以下推出中国南车 上海电气
       
       大盘在ZF掌控中。
       
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风资绰约 2015-11-05 13:08:24发布主贴
利率场化与,呵呵
【摘要】有谁知道?
       谢谢!
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liusy888888 2012-04-07 12:44:44发布主贴
一二级
【摘要】一二级市场既有联系又有区别,联系是二级市场最终反映一级的可持续业绩;区别是不是能随时对公司基本面的变化做出大反映,二级市场有自身的运行轨迹。
       [淘股吧]
       
       只有当显著的基本面业绩变化导致估值大幅度上行时(现有估值合理),股价才可能大变化,如现在的舍得酒业;反面的如2011年初燕京啤酒调价16%,由于是基于成本的完全被动调整,业绩也无提升的可能,所以继续沿原来轨道调整下行。
       
       
       比较好的介入点是股价大幅度调整后:1Q稳定下P涨C降(历史比较);2Q大增PC相对稳定;3PQ涨C稳定。要警惕Q小涨PC同涨,如果P涨的幅度不足够弥补成本话,是大陷阱。
       
       
       一般最好有可展望的2-3年业绩大改善(业绩要稳定可持续),或假定目前业绩上涨1倍的前提下,需要在QPC上如何运行才能达到此目标,这样回到二级市场才留开好操作的空间,否则业绩就上涨30%左右但碰到大盘无起色一样持有1,2年也赚不了钱。
       
       
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勇于不敢 2009-03-17 20:05:34发布主贴
人和四种
【摘要】从心理过程和操作动作分析:人和股票市场的主要是四种关系
       买
       卖
       持有
       空仓
       流程如下:
       空仓__买__持有__卖__空仓
       呵呵,大家可以一起来探讨
       
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天涯孤旅 2016-11-15 15:21:48发布主贴
当前供求判断
【摘要】当前,股市的疲态因素仍然在,不利方面,   美国12月加息概率很高;人民币贬值 趋势仍然在加速;资本外逃没有改变趋势,防止四处逃窜的热钱进去股市“自娱自乐”。Ipo会加速发行!
       [淘股吧]
                另一方面,中国的经济形势极度不乐观,这次出去旅游,与一在北方销售新能源叉车的小王交流,东北经济很萧条,他说他出火车站只有一个人座公交车,他认为包括大连在内都极度萧条,只有北京天津稍好点。结合媒体报道,民间投资极度萎缩相互印证,说明很多资金都已经脱离实体,各行各业都不景气。一部分出去了一部分留国内。像恒大~保险都进去股市,国家-队救市被套3万亿,也是有利息的,有减持报道,说明有解套的要求,近期股市超越3140点,说明又增量资金进去股市。
              所以暂时看多股市~
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梦回长安 2011-08-23 11:59:19发布主贴
美元指数和世界
【摘要】谁明白啊?
       
       
       怎么看怎么觉得美元 不大可能会破70了
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吹牛大王 2011-08-08 11:21:06发布主贴
统性风险与走势
【摘要】 非系统性风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险,它通常由某一特殊的因素引起,与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系,而只对个别或少数证券的收益产生影响。 
       
       非系统性风险对股市趋势无大影响,只是增加短线交易性机会
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不安的心 2009-12-22 20:29:54发布主贴
投资/投机与性格
【摘要】有人说,炒股要天赋。那这个天赋可不可测呢???
       [淘股吧]
       
       有个MBTI性格测试,愿意更好的认识自己,感兴趣的可以测下,对于职业选择也有帮助。
       普通版(28个题目)http://www.apesk.com/mbti/dati.asp
       完整版(88个题目)http://www.apesk.com/mbti/dati88.asp
       
       本人的测试结果是INTP,今年8月3日入市,感觉恐怖,还好没亏,目前空仓。
       个人觉得对市场把握还是比较好的。
       
       我认为做股票最少应该是NT型性格,直觉---意味超前,思维---意味不受情绪影响。
       迫切希望有人进行测试,告知答案并附带今年盈亏情况。
       根据网上资料的不确切统计,NT大概占人群比例10%左右,跟1盈2平7亏吻合,有待验证。
       
       =========== 华丽的分割线 ==============
       附:
         (ISTJ) 内倾感觉思维判断 
         (ISFJ) 内倾感觉情感判断 
         (INFJ) 内倾直觉情感判断 
         (INTJ) 内倾直觉思维判断 
         (ISTP) 内倾感觉思维知觉 
         (ISFP) 内倾感觉情感知觉 
         (INFP) 内倾直觉情感知觉 
         (INTP) 内倾直觉思维知觉 
         (ESTP) 外倾感觉思维知觉 
         (ESFP) 外倾感觉情感知觉 
         (ENFP) 外倾直觉情感知觉 
         (ENTP) 外倾直觉思维知觉 
         (ESTJ) 外倾感觉思维判断 
         (ESFJ) 外倾感觉情感判断 
         (ENFJ) 外倾直觉情感判断 
         (ENTJ) 外倾直觉思维判断 
       
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44012588 2011-08-06 00:27:25发布主贴
浅谈权重
【摘要】一般情况下,大多数投资者都知道权重涨则指数涨,权重跌则指数跌。本文在此浅谈的是在不同市场背景下,大型机构驾驭权重股以达到相应的目的。我们以最近一次从3067点开始的波段下跌为例,讨论下跌市中如何利用权重达到套牢散户的目的(如下图,以华夏银行、保利地产为例)
不支持接动态链接http://b91.photo.store.qq.com/http_imgload.cgi?/rurl4_b=46ae0f9380baca7dc3d89153dcee844dbf0733ec0ce677c16c64201a2799441be8be4e76875996f7a24966541fbafd564ecb6146c99f2a8984c734aea4df8ba796dbc05fb0602b88323b453ee67c9a36e91b8c2a&a=91&b=91

       [淘股吧]
         我们可以看到本轮下跌从4月19日持续到6月20日,期间出现了3次小波段的下跌,我们来细看。第一阶段4月19日-4月28日,指数跌了170点,期间华夏银行保持横盘震荡走势,在4月28日还创出阶段新高,同时保利地产走出连续向下调整走势,跌幅达10%;第二阶段4月29日-5月20日,指数基本保持横盘,小跌28点,此时,前一阶段强势抗跌的华夏银行开始下跌,走出下跌后横盘走势,跌幅为6.28%,同时保利地产小幅反弹,涨幅5.77%,此时,我们大概了解到,指数横盘来源于银行、地产两大权重涨跌互相抵消;第三阶段5月23日-6月1日,指数破平台下跌,跌了114点,而华夏银行又开始横盘震荡,同时保利地产反弹过后开始新一轮下跌,跌幅7.54%;第四阶段6月2日-6月20日,指数再跌122点见波段底部,华夏银行破位下跌,于6月16日见低点,跌幅13.61%,而保利地产已经完成了从低点开始的反弹,幅度为15.24%。经过整个过程我们了解到,指数3波段的下跌,来自于各大权重板块轮流下跌,轮流护盘,给大多数投资者造成一个错觉,权重股并没有齐跌,市场是否还有大幅反弹的可能,再加上大多数投资者内心有一个期望:我第一时间没跑掉,那我等反弹再跑,甚至计划着低位补仓。结果就是权重轮跌过程中,大多数中小盘个股中的主力机构早已完成了资金的出逃,跌势不止。完成一个“温水煮青蛙”的过程,将大多数投资者全线套牢。其中我们看到了主力机构对权重股的控制能力,操盘水平之老道,这也是很多人会买股票,而不会卖股票的原因,开始获利很丰厚,但不懂得获利了解,锁定利润,保证本金安全,经过主力机构的几次运作,不仅获利全部赔了,连本金也遭受亏损的原因。
       同样,我们以08年底,指数从1664点开始反弹为例,说明上涨环境中,主力季后如何驾驭权重股(如下图,以江西铜业、浦发银行为例)
不支持接动态链接http://b93.photo.store.qq.com/http_imgload.cgi?/rurl4_b=46ae0f9380baca7dc3d89153dcee844d6a94fa4eb315d238e24334e229099b89f630cdaff99837d5c34573e001f145bf5efcccde5b9d19ae047fe0e0d291d123146ef210be4fe6a4da4b1ed69b25f467e04628a1&a=93&b=93

         时间为08年10月28日-09年3月3日,分为4个阶段完成底部构建和反弹的开始。第一阶段08年10月28日-09年1月8日,这个阶段,几乎所有权重板块与市场走出相同的双底结构,完成底部构筑;第二阶段1月9日-2月2日,指数上涨133点,江西铜业维持横盘震荡走势,而浦发银行完成20.59%的涨幅,此时主力意图为打压指数,继续吸收筹码;第三阶段2月3日-2月17日,指数上涨307点,江西铜业跟随市场拉升,涨幅43%,而浦发银行保持横盘震荡,此时为迅速拉开建仓成本区间;第四阶段2月18日-3月3日,股指出现调整,下跌248点,江西铜业同时调整,幅度为16%,浦发银行继续横盘走势,此为主力清洗浮动筹码,再次回到成本区间附近吸货。3月4日主动攻击阳线出现,权重集体合力攻击,指数开始到3478点的大反弹。
       至此我们看到,指数开始反弹,权重股同样是轮番上涨。在此期间内,部分同步市场完成建仓,甚至提前于市场见底的中小盘个股早已完成波段上涨,但由于主力机构连续打压指数,经过了前期的大熊市下跌,造成大多数投资者过于担心市场稳定性问题,从而错过最佳的买入时机;如果权重同时发力,则指数涨幅过大,大多数投资者都可发现行情的展开,则不利于主力在低位吸收筹码,等到攻击信号出现,主力机构早已完成仓位构建,随后只需要少许资金,在散户的配合下就能完成股价大幅拉升。在上面第四阶段,权重的同步走低和横盘震荡,一是为了大幅上涨之前的清洗筹码,二是为了维护市场相对稳定。由以上2个例子分析,我们可以清楚看到权重股对市场的重大影响以及主力机构如何运用权重发动行情和顺利出逃的。
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湘江投机客 2018-09-15 13:06:33发布主贴
大牛和拉萨
【摘要】以后越来越多大主力会集中西藏,规避监管变态方式,上亿账号都集中在一个营业部,就算大数据 也很难区分大主力和散户及之间关联,东方财富有成为最大证券公司潜力,好比余额宝 突然成为最大基金,以后随着大主力越来越多甚至会出现买前几位和卖前几位都是一个西藏,那牛股就会比15年还多,
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老子 2013-03-31 17:34:44发布主贴
跟你没
【摘要】无论是牛市还是熊市,猪必定会宰杀。
       所以,别没事牛市熊市,这个浪那个浪的,浪你个妹儿也没意义。
       长江后浪推前浪,前浪死在沙滩上。
       而股市刚好相反,后来者买单,什么都要趁早,无论是追涨还是杀跌。
       医药、军工、重组一直在穿越牛熊。
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老子 2012-11-25 12:05:13发布主贴
【摘要】之前这里暂省略....等做成表格再发上来
       [淘股吧]
       2010年,3年期国债,年利率为4.25%;5年期国债,年利率为4.60%。
       2012年,3年期国债,年利率为5.21%;5年期国债,年利率为5.71%。
       (当零风险遭追捧时的国债利率上升期,这对股票投资人来说实在不是什么好事,投资风险资产是要吃苦头的)
       今年年初确定的国债发行总规模为5929亿元.
       十六期国债发行结束后,今年国债发行任务不仅全部完成,而且将超出132.3亿元,累计融资额超过6000亿。
       2012年累计融资额超过6000亿。
       2012年股市融资额仅3000亿左右,不到债市的二分之一,为何呢?3000亿资金都是傻逼吗?
       
       在经济学中,利率就好比物理学中的地心引力一样,不论何时何地,利率任何的微小波动都会影响全世界所有资产的价值。
       假设今天市场利率是10%,那么,未来你100元的投资收益的价值就与市场利率为5%时的价值有很大的差别。
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树宝宝 2011-08-23 18:08:00发布主贴
和太极有什么
【摘要】我练过一段时间的太极拳,
       这几天看见有很多高手说股票和太极有很大的关系!
       但是我一直没有搞懂!
       有什么关系?
       能不能用?
       怎么用?
       怎么入手?
       指点一下!
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股海浪子 2013-05-25 15:33:58发布主贴
牛熊与优先有神马???
【摘要】发了优先股,创业板垃圾股的市盈率和市净率下降了吗???
       发了优先股,中国经济就能井喷了嘛???
       发了优先股,中国的房地产泡沫就木有了???
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francod1 2014-12-06 21:39:44发布主贴
地震和顶底之间
【摘要】
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浪漫 2014-02-09 17:15:45发布主贴
于操作模式和
【摘要】最近这2年,牛人越来越多,论坛里是,现实生活里也如是。更多的人总结出所谓不看大盘做个股的模式。他们看着上证指数,抓住了创业板中小板的牛股,于是觉得自己的模型很完美,可以逆势了。其实他们都忘了,他们只是沾了创业板牛市的光。
       [淘股吧]
       
       只有牛市的市场才能让你任意挥霍。而创业板已经与主板脱离,单独在进行一场史无前例的个体牛市。
       
       但是要记住,只要你的系统存在漏洞,那么必然有一款失败在前面等着你的。做人做事务必要谨慎,要懂得进退。现在你所谓的逆势赚钱不是真的在逆势,如果你能在2011-2013都暴利,那么你的系统可靠性是比较高的,如果只是在2013,请暂时先谦虚。我要告诉你的是,你是顺着创业板的大牛市在赚钱。
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跳蚤跳跳1 2008-09-29 10:00:00发布主贴
全球危机
【摘要】时寒冰
       [淘股吧]
       
       ——次债危机,最终谁能抄大底?
       
       次贷危机正在步入一个全新的阶段,即从虚拟经济向实体经济,从金融危机向经济危机蔓延的阶段。鉴于次贷危机的巨大破坏力,全球没有一个资本市场敢掉以轻心,人们都在祈求次贷危机能够转危为安。
       
       但是,目前看来,这还仅仅是一个良好的意愿而已。次贷危机的蔓延,已经濒临失控边缘,一旦这个临界点被突破,没有哪种救市的力量能够真正救得了它,也因此,全球资本市场无不风声鹤唳,一片惊恐。
       
       次贷危机为何恶化到了今天这种地步?我们可以通过美国对待次贷危机的态度转变与其救市的策略选择作出判断。
       
       在次贷危机露出端倪之初,从美国总统布什到财长保尔森一直到大大小小的政府官员,无不对次贷危机的救赎持乐观态度,许多人相信,次贷危机不过是一次发展路途中的短暂的肠梗阻,过了这个阶段,阳光依然明媚。
       
       一方面,是在美国政要乐观自信态度的感染下,另一方面,是在抄底心态的驱使下,欧洲各国及日本、澳大利亚等国,不断注入资金。截至去年年底,仅欧洲各国为挽救次贷危机,就注入1万多亿美元(就连一向谨慎的新加坡,其政府投资公司GIC等主权财富基金以高姿态巨额注资给深陷次贷危机中的投资银行,总额超过了300亿新元)。其中,仅2007年8月9日、10日两天,世界各地央行就注资超3262亿美元救市。而在这个过程中,美国自己拿出的真金白银少得可怜。
       
       次贷危机之初,美国基本上是“君子动口不动手”,即使救市,它一定要选择最佳的时机,而最先前往抄底的国家,抄到的其实是一个顶部。当今世界,没有谁比美国更能清晰地把握和左右金融市场的走势。当抄底者次第被套牢,他们才醒悟过来,次贷危机由于衍生品过度发达的杠杆效应,已掘出了一个深不可测的无底洞。
       
       美国是金融博弈的鼻祖,它会老老实实地留下一个底让人们去抄吗?上天本来送给中国一个千载难逢的机会,但由于腐败和愚蠢,庞大的资金被套牢,成为次债危机中最大的买单者,即使有抄底的机会,也已难有作为。
       
       现在,我无法断言次贷危机在何时见底,但有一点可以断言,到见底之时,真正能够抄到底的,一定是美国自己。
       
       真想救市与假惺惺救市是截然不同的,采取的方案绝对是完全不同的。在次贷危机之初,欧洲、日本和澳大利亚的救市措施,基本上都是真金白银,而美国出台的救市措施,主要是政策性救市。美国出政策,其他国家出钱,而美国出的政策会保障出钱的国家满载而归吗?什么时候,美国切切实实地亮出真金白银,真刀实枪,什么时候,次贷危机才有真正见底的可能性。如果真正能够抄到大底的不敢确定是美国,次贷危机就不会真正见底。
       
       现在,世界上许多国家都在救市,这是一场规模空前的集体行动,也是一场“聚众赌博”,一旦救市失败,市场信心进一步遭受重创,无疑是雪上加霜。全球联手救市的效果不能高估,因为,每一个国家都打着自己的算盘,在小算盘拨打得震天响的情况下,要想使救市产生合力是徒劳的。2007年,全球性的联手救市行动也搞了,次贷危机还不是一样加速恶化?
       
       全球救市行动能否产生效果,并不在于规模有多大,声势有多大,救市毕竟不是行为艺术,关键在于力度,尤其美国救市力度,至关重要。而现在,恰恰是美国的救市计划,目前面临着最激烈的争议和最大的阻碍,存在着最大的不确定性。不仅共和党和民主党争吵不休,就连学术界亦闹得不可开交。美国166位经济学家联名致信国会,反对7000亿美元的救援计划。反对理由第一条就是“公平性”:这个计划是用纳税人的钱去补贴给投资者。
       
       美国的救市计划面临多方掣肘,其实,即便救援计划获得通过,该救援计划能否收到实效,还是个未知数。因为这要看美国政府在购买银行不良资产时实际支付的价格,如果政府收购价格过低,意味着机构本已脆弱的财务状况进一步恶化;如果拯救收购价格过高,又面临着巨大亏损风险,更何况,纳税人这一关还很难通过。
       
       不管承认不承认,全球股市已经与美国次贷危机紧紧联系在了一起,一旦全球联合救市失败,次贷危机演变成经济危机,全球股市将再次面临最严峻的考验。对于清醒的人而言,做好应对做坏情况的打算,或能最大限度地避免将来过于被动。但愿次债危机早日过去!
       
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midofa 2017-09-19 14:38:29发布主贴
【摘要】股市中的派系 
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低手高眼 2009-01-24 15:27:58发布主贴
中国与经济有个屁
【摘要】现在讨论大盘走向的,有很多网友用经济来说话,从国外到国内。。。
       [淘股吧]
       诚然,由于全球经济一体化,中国出口额占GDP的三成,国外经济必然影响到国内经济,这是经济范围内的事
       但,看看中国的股市历年的情况,正的与中国经济呈正相关么?用事实说话比较好吧
       偶96年入市的,之前的不太清楚,那就从经历的时候说起
       96年起一轮行情开始,记得是5月起的长期降息开始,时间很长,其中经历了96年底的十二道金字牌,最后不得不发表著名的社论,股市连续三天大盘跌停,然而,97年春节后,虽有邓老的去逝,但仍改变不了趋势上涨,45度角,依托五天线的上涨,令人神往,直到97年5月才结束,东南亚的金融风波,是97香港回归后才开始的,只是一种巧合。
       98年进入调整,朱总强调扩大内需,也就是那时起,三大改革开始,分别是教育、医疗与住房,调整多次碰1000点,受国家政策的影响,都神奇地反弹,一直到99年著名的519行情,那是以网络为代表的超级疯狂行情,指数从1000点,短短一个半月时间拉到1750点,那时流行一句话,叫“一网打尽”!
       到2000年初,又一轮行情再起,那个底点很重要,就是1300点,行情在震荡中一路上涨,到2001年初,指数大概是2000点左右,出现了著名的许小年千点论,还有吴厉之争,不过行情还是上涨,直到2001年6月结束,指数高达2245点,期间,国家多次发出警告,最后出台了国有股减持的事,当天财政部还说国有股减持是特大利好,真是有点滑稽。
       后面的走势是八个月的暴跌,中间有过一次反弹,到2002年已经到了1300点,这个1300点后来成为04年前的大箱体的底,而2002年6月24日停止国有股减持重大利好时的跳空高点1750左右,这也是三、四年来的顶
       04年底破1300点,到05年5月千点论实现,国家开始唱多,然后就是一轮疯狂行情,几个重要的点位,如1300,1750,都进行了月级别的调整,有意思的是,2245那个高点左右,却没怎么调整,反到是3000点调整的时间较长,到07年4月底,国家又开始唱空,530半夜鸡叫,印花税,老股民都知道,完了,不过大盘后来还是创了新高,大盘对于政策的滞后是常态,到07年10月结束,高度6124
       08年刚刚过去,是很多人的恶梦,不谈也罢
       其实,这么多年来,中国的经济发展,总体上一直保持着相当好的经济增长速度,统计部门的资料再假,经济增长却是个不争的事实,增长的速度可能不太一样,有时快些,有时慢些,但看看股市是个什么状态呢,数据说明了事实
       总之,股市与经济的关系没那么密切,至少是不同步的,标题只是搞笑一下,倒是与中国的政策有莫大的关系,华尔街有句经典名言:股市是经济的晴雨表。说得好!不过那是在华尔街
       在中国,股市是中国经济政策的晴雨表。这就是中国的国情,离开了中国国情,什么都是扯淡!
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wubiao888 2015-06-13 17:11:19发布主贴
值与gdp来看中国未来发展
【摘要】20150613,从今日公布的数据看,两市总市值已经达到71万亿,2014年gdp为63万亿,预计今年为68万亿,股市市值已经超过gdp了,
       [淘股吧]
       明年gdp为72.5万亿,1.5倍就是108万亿,也就是说股市再涨50%就是高风险区了。现在是5000点,涨50%对应上证指数就是7500点。
       牛市可能会涨过头,但超过gdp的2倍就是非常不理性了,对应上证指数就是10000点左右,如果加上新上市的股票可能会低于这个数,
       记住,股市市值超过1.5倍gdp的时候要引起足够的警惕,去杠杆,降低仓位,接近gdp的2倍的时候,一定要远离股市。
       2007年6124点的时候,股市市值38.8万亿,gdp26.5万亿,比值为1.46,接近1.5的红线,适逢金融危机,几乎打回原形。
       今后几年的走势可以参考美国1998-2003年的走势。
       
       美国股市2014gdp是17.4万亿美元,股市市值24万亿美元,今年美国股市涨势基本停滞,到5月30日,市值25万亿,gdp预估为17.7万亿,
       股市市值是gdp的比值为1.41,离1.5的红线很近。美国股市1999年这个比值达到1.9,2000年3月的时候这个比值达到2,结果股市到顶,网络泡沫破灭。
       道琼斯3年回调了38%,纳斯达克跌了78.5%。标普500跌了50%,
       道琼斯顶部盘整了2年才下跌,标普顶部盘整了一年,纳斯达克是尖顶,先是网络泡沫破灭,5个月后传导到标普,9个月后传导到蓝筹股的道琼斯。
       上市公司市值跌到gdp70-80%之间,则是买入股票的良机。
       金融发达的国家如英国美国,股市市值经常达到gdp的1.5倍,一般的经济发达的国家股市市值基本与gdp持平。
       (注:以上数据是有些本人预估的,可能不是很精确,但大体相差不大,对于长线而言影响不大)
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hhh999 2018-06-22 11:27:36发布主贴
我对贸易战和理解
【摘要】贸易战的实质是开放金融带来的副作用,尤其是在加入指数MSCI后,国外的资金开始虎视眈眈的盯着中国股市这块肥肉,但无奈优质的股票都价格太高,为了能已更低的价格控制这些优质公司,在国际垄断资本操纵下美国政府开始对中国发起了史无前例的贸易战,在这种背景下,优质公司的股票价格必然大幅下跌,当他跌到国际垄断资本认为合理价位时,它们就会象饿狼一般进场大快朵颐,直到吸足筹码后,贸易战就会戛然而止,而此时眼看股市已跌的面目全非,我国政府出于无奈,不得已在政策出手救市,一轮大行情即可喷薄而出,这正是国际垄断资本想看到的,对它们来说求之不得,它们会顺势拉高,在获利极高的情况下,卖出股票,钱就这么着象血一样被这些饿狼吸走了.....现在,极有可能是贸易战的开始,股市搞不好也是刚刚开始下跌,,,就象八年抗战一样,在股市我准备打持久战了。
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陆上小白龙 2009-03-12 20:35:25发布主贴
于家庭负总额与GDP
【摘要】这是出现在瑞信近期报告里的一张图,显示的是美国家庭负债与GDP的比率。
       
       为了方便,你可以把淡蓝的线与深蓝的线看做同一条线(统计标准略有出入)。看到“双峰”了没有?第一个“峰”在1929年,大萧条的开局之年。第二个“峰”在2007年,次贷危机的开局之年。在这两峰,美国家庭负债与GDP的比率都达到将近100%。当然,合适的比率是多少,争议很多。要重新回到40-50年代的水平,很多人认为也不可能。
       
       尽管如此,不难看出,就这个比率而言,一个长期调整可能才刚开始。 
       
       同时,美国GDP也在快速衰退,美国家庭负债总额乃至消费面临着戴维斯双煞
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搜股盗金 2015-06-17 11:33:15发布主贴
梦与 吗?
【摘要】这个梦预示着什么?
       [淘股吧]
       
       昨晚做了一个梦:在一个大仓库里,堆了约四分之一房间麻袋,袋子装了东西,但我不知道是什么东西,我站在这些麻袋。有人这个大房子里玩。
       我发现了麻袋的空隙处有一个掉在地上的空袋子,我捡起来,发现里面有三包食盐。让我惊喜的是,我发现了一个钱包,这个钱包是我四年前丢的(四年前真的丢过一个钱 包),钱包外边布满尘土,但钱包里我钱却新的 (与当时的情况相符)。我惊喜地告诉了屋子里另一我认识的人,我却记不起这个人是谁了,他拿了钱数了数,我翻看了钱包,我的其他东西都在,包括六张银行卡,身份证、一zj箔(当时的确也有金箔等东西在包里)。
       四年前丢的东西,为什么四年后却在梦里回来了呢?
       
       四年前,我在期货上亏光了家本,后来我离开了期货,不会预示着我四年后要 在股 市上又一次亏光吧?
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