通胀与股市txt

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yhjnet 2009-09-13 10:25:11发布主贴
这样走,还会有,“中国式”的联系
【摘要】浙江大学赵伟
       [淘股吧]
       股市与通胀,“中国式”的联系
       
           近大半年以来关于中国即将遭遇通货膨胀的预期一直不绝于耳。财经界的几片“大嘴”轮番上阵,一会儿预言“我们的钱将不再值钱”,一会儿预言“新一轮通货膨胀即将来临”,还有断言,当通货膨胀来临之后,中国经济将迎来真正的滞涨麻烦!为了防止老百姓的储蓄缩水,专家们还给大家支了一些“招数”,但看来看去大同小异。无非是,在通货膨胀来临之前,赶快进入股市,先在股市上“捞一把”;而后转向房市,购买不动产,以求保值增值……。如此等等。
       
           然而现实给了那些轻信预言的投资者们一个无情的打击。一方面,预期的通货膨胀迄今未见踪迹,见到的依然是通货紧缩,直到目前,两个价格指数依然呈负值,且未有转机的迹象。另一方面,股市在经历了几个月持续上涨之后,突然掉头急转直下,一个多礼拜跌去了近千点,两个礼拜内将近5万亿元人民币的“市值”化为乌有。将那些轻信财经“大嘴”们预言,期望借助股市“保值增值”抵消财富缩水效应的股民们套了个正中!这禁不住让人想起前年与去年的情形,2007年末08年初,当世界性通货膨胀袭来之时,也有人支招赶快投资股市以求保值增值,结果轻信了这些招数的投资者全给套牢了!而当国内亦步亦趋抽紧的宏观政策遇上未曾预料的“金融风暴”之后,我们看到的情形是:先是股市急转直下,持续大跌。接着是通货膨胀戛然而止,通胀变为通缩。
       
           经过这两次折腾之后,对于中国股市与通货膨胀之间的联系,应该有个清醒的认识了。两者之间确有联系,但并非股市大涨之后通胀即来!而是股市大跌在前,通胀消去在后。这可称为股市与通胀的“中国式联系”了!
       
       股市涨跌,中国式的“货币回笼”
       
           在我看来,股市不定期地上涨与出其不意地猛跌,是近年中国治理与防止通货膨胀的最有力武器之一。这个武器多半是计划经济时期治理及预防通胀的另一个武器的翻版。那个武器的名称叫作“回笼货币”。何为回笼货币?“政治经济学家”们解释说,这是“投放货币的对称”,其主要渠道有二,包括出售商品和吸收存款。计划经济时期,借助这种手段治理通胀很管用,原因概在于一个短缺经济背景。在短缺经济条件下,无论什么商品都会有人要的,不怕拿商品换不回货币。因此增加工业品销售是回笼货币的最有效手段。即使不增加任何商品销售,也可借助储蓄收回多余的现金。因为如果买不到商品,现钱在大众手里就没有用。还不如放在国家银行生点利息的好。现在情况不同了,经济体制市场化了,短缺经济变成了过剩经济,传统“回笼货币”治理通胀的法子不灵了。然而近两三年以来,决策层通过learning by doing(边干边学)似乎越来越意识到,股市是最好的“回笼货币”、防止通胀的渠道,且操作简单,民怨及风险都很少。
       
           事实上,直到目前,中国的股市依然极不成熟,距西方股市那种近乎“完全竞争”的市场差的很远,行情多半是靠政府政策引导的,政府调控市场能力超强。由此成了政府政策的一个“试验场”,因而也是“回笼货币”的最有效渠道。近两年的经历显现的“回笼货币”程式,大体可描述如下:第一步,全力鼓动股市上涨,吸引乃至催促机构投资者进入;第二步,促其发狂,吸引大众投入;第三步,突然出台政策乃至官员喊话,引导股市大跌,套牢投资者,通过市值缩水,将多余的财富化为乌有。
       
       股市这样反复,还会有通胀吗?
       
           现在看看股市涨跌与中国通货膨胀之间的现实联系了。理论上来说,任何通货膨胀的原因,都可归结为货币供应量超出实际交易需要量的增长,因此治理与防止通货膨胀的最有效手段,莫过于抽紧货币供应量。就中国现实来看,狭义的货币供应M1包括流通中现金加事业单位活期存款,广义的货币供应量M2,还包括居民储蓄存款和企事业单位定期存款。现实情形是,每一次股市大涨,都会刺激“存款搬家”现象,主要是企事业单位和居民存款由银行向股市搬家。储蓄搬家直接减少了M1和M2供应量无疑。而股市的每一次大跌,都会将部分“搬家储蓄”化为乌有。2008年那一次大跌,曾将20多万亿“市值”化为乌有。粗略算一下,在这20多万亿元“市值”中,除了一半以上属于“溢价”市值而外,“搬家储蓄”少说也占到三分之一。最近一次的涨跌反复,市值在两个礼拜收缩了近5万亿元,其中近一半当属“搬家储蓄”。可以这样说,国家刺激内需投资的4万亿尚未完全到位,股市已将2万多亿“搬家储蓄”化为乌有或者“套牢”。这些“搬家储蓄”中,多半是原本拟议消费的,少半是拟议投资的。
       
           粗略地算来,政府刺激投资打入经济系统的货币,与居民和企业扔进股市被化为乌有及“套牢”的货币大体相当,这样一来,货币供应量尤其是M2当不会有多大增长,如此一来,还会有通货膨胀吗?
       
           就货币供应量本身来看,如果股市如此大起大落,不定期地将“搬家储蓄”化为乌有,则通胀无忧。然而中国的情形再次不同,市场化改革迄今未能突破政府主宰经济活动的计划体制根基,因此无法管住政府花钱——创造货币供应这个口子。加上“一产”资源采掘供给行业和“三产”主体行业的改革滞后,国企垄断严重,有着左右价格的能力。政府与垄断行业两股力量在货币供应及价格引导方面的任何“巧遇”,也可能导致物价上涨乃至失控。这就是说,股市大起大落多半可“回笼”居民原本用于消费的货币,减少M1及M2供应量,但却无法管住另外两个潜在通胀因子:一个是政府及国有商业银行货币投放,另一个是垄断行业的人为涨价,尤其是主体服务业的人为涨价倾向。我以为,未来如果有通胀的话,多半将由这两个非市场因素催生!
       
       (2009-9-10于浙江大学)
       浙江大学赵伟的博客 
       http://blog.sina.com.cn/zhaoweizhejiangdaxue
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icucu 2011-06-03 06:40:08发布主贴
【摘要】钞票滥印,搞坏了经济,又来滥发股票,把股市也搞通胀。央行什么水平。
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哈马宽 2011-03-01 12:20:24发布主贴
同时到来
【摘要】通胀与牛市要同时到来了。
       然后是同时崩溃。
       现在,好好享受后来资本的抬轿,
       等着崩溃的到来。
       而崩溃的标示,我看,在西边。
       战略进场,战略离场。
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初三过了 2011-05-06 09:37:25发布主贴
赛跑
【摘要】帮忙接了一个账户,初始资金50571.06。空仓。
       
       关注769,0803。
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刀锋舞者 2011-05-11 23:56:49发布主贴
【摘要】股市在通胀中胀痛
       [淘股吧]
       
                                             刀锋舞者
       
        
       
          通胀无牛市,这是一句资本市场的俗套话。也是一句比较应验的俗话。
       
          今日股指在4月份数据公布后,震荡纠结。担心紧缩政策,跌下去。担心错过底部,又抄进去。股指就是这种纠结中反复的震荡。后市依然会是这样。
       
           行情看上去有点复杂,但我们必须清楚的只有几点而已:
       
           1、紧缩政策必须进行下去,箱体行情还得延续;【控制仓位炒股】
       
           2、弱势股居多,强势股较少,选股难度大,但思路简单;【宁愿做上涨通道中的股,也不轻易抄底】
       
           3、板块效应不强;【宁愿做St股,也不愿意做所谓的优质股】
       
           4、重组概念股是A股经久不衰的题材;
       
           5、股市有周期性,不要不应点的唱多和盲目做多;
       
           6、业绩炒作是5月和6月的主线。

       
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shandongan 2011-05-12 15:26:05发布主贴
【摘要】治理通胀最简单的方法就是:让股市上涨,让股票越来越贵,赚钱效应一经产生,会有越来越多的资金进入股市,就不会再通胀了,钱都去股市了,还通胀个屁啊,让股市自己通胀去呗。有人说,卖了股票不就有钱了吗?可你卖就得有人买,价格越高,你取出的多,他投进去的也多,交的税更多,也就抽血越多。国家发财了,我们的钱给存进股市了,经济也不通胀了,多好!!一个劲的跌,进去都赔钱,谁愿意进来啊。你不看吗?股市不涨,别的东西轮流涨,都快涨一遍了,能不通胀吗?现在正在把坑弄大,可也别弄的太大了,没多少雨水坑大了就涨不起来了,水浅了也没人愿意去游泳。千万别让驴把水都喝干了,肥了驴,就没鱼了。以上纯属醉话,千万别当真。俺坚决拥护党的领导。
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低手高眼 2013-01-12 10:59:04发布主贴
票、黄金、房地产货膨
【摘要】自信用货币开始,即脱离了黄金等实物的货币,由政府所谓信用保证、发行的货币,就再也没有了信用,各国政府为政治、为刺激经济、为敛财等,通货膨胀几乎是必然现象。
       我们无需对这种现象进行过多的指责与批评,这个对于你的生活,除了让你心烦外没半点好处。
       我们要的是应对!
       我找了三个有代表性的东西,股票、黄金与房地产,其他的也可以由大家来补充
       先占个位置,出去走走,有空再来细说
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长空追月 2010-12-15 23:43:45发布主贴
赛跑
【摘要】中产阶级在当下的赛程里感到疲惫焦虑。
       [淘股吧]
       
       一切的投资就是寻找好的投资标的,把钱换成食物东西。
       假如真的来5年通胀,10年滞涨,中产阶级可能一不小心就会滑落到贫穷阶层。
       
       在没有找到好的标的物之前,拥有房产是最安全的资金避难所,房价是通胀岁月的不倒翁,所有东西在涨,指望房价下跌?可能吗?政府强力房产的调控,在不改变经济环境分配环节社会保障的情况下,一切都是徒劳,只能引来更强力的反弹。而强力的紧缩,是不可能采取的方式,国内外环境不允许。但房产已经不是寻找中最好的标的。
       
       于通胀相比,你今年的收益与总体资产相比,很可能是负的。通胀中,有产阶层最倒霉,损失最大。这就是相对地被剥夺。金融危机的恶果渐渐显露出来了。4万亿10万亿投资,最后买单的始终是老百姓,有产者出的血更多一点。
       
       股市不会好,总的涨的快,慢慢跌,而跌的时间更长。都是纸面富贵,上下坐电梯。
       
       
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珞珈投资 2019-07-10 15:46:51发布主贴
压力不低,偏空
【摘要】中国6月居民消费价格(CPI)同比增长2.7%
       [淘股吧]
              2019年6月份,全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中,城市和农村均上涨2.7%;食品价格上涨8.3%,非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨3.2%,服务价格上涨1.8%。上半年,全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。
       6月份,全国居民消费价格环比下降0.1%。其中,城市下降0.1%,农村下降0.2%;食品价格下降0.3%,非食品价格下降0.1%;消费品价格下降0.2%,服务价格上涨0.1%。
       

               中国6月工业生产者出厂价格(PPI)同比持平
              2019年6月份,全国工业生产者出厂价格同比持平,环比下降0.3%;工业生产者购进价格同比下降0.3%,环比下降0.1%。上半年,工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.3%,工业生产者购进价格上涨0.1%。
       从ppi的数据来看,经济增长仍然缺乏较大动力。
              通胀压力不低,宽松预期下降,偏空股市
              随着前期的宽松的货币政策刺激后,通胀压力今年自年初一路上涨。国际上有个参考值,如果通胀数据大于3%,则称之为通货膨胀。货币政策的调整最重要的参考数据就是通胀数据,如果通胀膨胀,央行就会慎用宽松的政策,否则如果继续放水就会引发更大的通胀,甚至恶性通胀,这样的话会引起各方面不良反应。
               因此,当下6月份的通胀为2.7,该数值接近3%整个数值,所以留给央行继续使用宽松的政策就不大。对于股市而言,期待央行进一步宽松的预期可能要降低,而随着科创板的开通,这又分流了股市上的仅有的存量资金,所以,对于近期的股市来说是偏空的政策。
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HTGRI 2010-05-23 23:57:42发布主贴
的趋势场方向
【摘要】未来市场方向最为重要的是通胀的趋势,W总一定还记得当年面对广场学生的情景,甚至更深地忧虑,未来面对的不是学生,而是亿万现代城市的贫民与平民。
       [淘股吧]
       
       我们所谓的“和谐”社会根本无法承担2年以上的恶性通胀,这是一个不同于88、89、93、94年的互联网时代,收入与社会权利的过度差距使这个社会割裂成两个巨大的阶级,暗藏的社会愤恨会激化成火与血……
       
       目前,最为重要的是防止恶性通胀的发生,打击房地产只是重要的第一步,去年下半年和今年年初的房市行情是外资主导下引导游资共振的出货行情,这些资金一但大量脱离房地产,就会快速冲击其他商品市场,进而引发高通胀,成为危害国家基石的导火索。
       
       而现在,我们货币供给过度膨胀,M1、M2都达到全球最高。最终,政府会不惜一切手段控制恶性通胀的发生,准备金率还将不断地提高,历史最高点17.5%没有丝毫的限制意义,还会有20%,甚至22%以上新的纪录不断诞生,而利率的使用则要少得多,利率过高会打击城市按揭族的生存以及过快形成银行新的坏账破坏国家整体信心。
       
       高信贷投放形成的高增长在没有就业压力时几乎是愚蠢的举动,未来,国家的高增长不可持续,5%到8%的增长也应通过舆论引导而被市场所接受,当然,政府要放下虚假的面子。
       
       回到股市,我们面对的是暂时的吃饭行情,当通胀的苗头越来越盛时,大家会看到政府不停挥舞的大棒。更远一点,未来10年间,应该持有多头的乐观情绪。管理层优秀而市场空间大的股票永远是大波段操作的工具。
       
       
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职业股民2009 2016-04-12 12:12:47发布主贴
,也许会给惊喜
【摘要】通胀初期,股市向上。通胀末期,股市向下。不知中国灵不灵。
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十二排 2012-08-10 12:23:09发布主贴
谈谈大盘货膨
【摘要】
       大盘只会越来越好了。。。而且今后基本上会保持平稳震荡。。。
       向下的大盘指数空间不大了,因此也是投机的极好抢钱机会。。。
       
       现在的通货膨胀跟以前比一比就很清楚了,
       我小学、中学基本上每学期学费10元以内,没上过幼儿园,大学基本不用钱,每月还发几十块补贴,
       现在我的小孩幼儿园每学期八千,上学期间参加兴趣班二千多块,另外每星期请老师在家上二节课如音乐或钢琴,一个半小时就是二百。。。
       感觉现在的钱真不是钱啊。。。
       
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泛舟股海128 2018-08-17 14:15:35发布主贴
货膨的影响是什么?货膨概念有哪些?
【摘要】通货膨胀对股市的影响是什么? 
       [淘股吧]
        
 
         1、货币供给量增加,一方面可以支持生产扶持物价,阻止利润下降;另一方面对股票的需求增加,又成为股价止跌回升的重要因素。
       
         2、货币供给量增加引起社会商品的价格上涨,股份公司的销售相应增加,从而使得以货币数量表现的股利〔即股票的名义收益)有一定幅度的上升,使股票需求增加,从而股价也相应上涨。
       
         3、货币供给量的递增引起通货膨胀,通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣,最终出现企业利润上升的假象,保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期证券,股票需求量也会增加,从而使股价相应上涨。
       
         从通货膨胀对股价的影响中可以看出,货币供给量的增减是影响股价的重要原因之一。货币供给量增加,扩大的社会购买力就会投资于股票上,从而把股价抬高。反之,如果货币供给量减少,社会购买力降低,投资就会减少,失业率就会增加,因而股价也必定会受到影响。
       
       通货膨胀概念股有哪些?
        
 
         通货膨胀概念股主要有:
       
         铜陵有色、 驰宏锌锗中国铝业、 中金黄金、 青岛金王
       
         靖远煤电、 陕天然气、 金岭矿业、 中信国安、福成五丰、
       
         登海种业冠农股份、 隆平高科
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xqcj 2013-06-25 09:20:04发布主贴
都说无牛,那缩呢?
【摘要】很明显,后面进入通缩的概率很大。国内外历史上也不是没有先例,通胀到通缩也许就是一夜之间的事情。
       想救实体经济,愿望是好的,恐怕事与愿违。通缩的表现之一:大量失业,这一条就够了。   这股市可参考日本前二十年
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brown 2011-08-11 21:27:53发布主贴
【摘要】现在进入吹牛皮市,让众多炒高国内物价的资本进入中国股市吧,这是一场超级大牛市。进来,陪哥几个玩八圈,只要你敢想,敢做,你们将见到07年一样的疯狂。
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pointsyb 2018-05-22 08:54:11发布主贴
、贬值
【摘要】石油涨,扩大进口,人民币应该会贬值。
       创业板指数站稳所有均线,小盘股牛市。
       通胀抬头。
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秦淮遗风 2018-08-14 10:20:08发布主贴
2018年下半年的预期有多大?切记无牛
【摘要】晓程科技,大妖出自迷惘——邻家有女初长成,养在深闺人未识(之二) https://www.taoguba.com.cn/Article/1985330/31
       [淘股吧]
       
       老情人总能给人惊喜,集大成的主旋律概念股,这次莫非要炒通胀预期?
       
       下半年宏观经济最大的不确定性来自于:在强外汇管制背景下,人民币对外贬值+对内通胀。
       
       同时还有:贸易战的催化,叠加芯片振兴。
       
       虚幻的就不说了,2017年巨亏1.9亿,完成财务大洗澡,计提大额未收款项为损失准备金导致亏损。2018年因美元升值,半年报已经完成扭亏,业务只和非洲有关系,远离纷争。
       
       昨天涨停也许不是因为芯片,而是外汇管制下的通胀预期?现在化工品涨价,农产品涨价,石油价格倒挂,电子元器件涨价,难道没有人发现物价已经开始抬头了吗?敏感的资金应该已经发现下半年物价会走高,同时本身CPI在年底就有翘尾作用。除了石油价格倒挂(没人深究其中原因吗?)大宗商品上周暴涨,伊朗的黑天鹅会在八月引爆(黄金股避险?),不知大家有没有注意到几点:
       
       一是前天中央发文称“农产品价格稳定,不存在涨价预期”,
       
       二是欧洲百年难得一遇干旱,澳大利亚小麦减产,美国打贸易战粮食进不来,
       
       三是国内还粮食储备查到哪儿就烧到哪儿——大概率预期下半年会石油与粮食齐飞,通胀成为主旋律。
       
       对外贬值,对内通胀,同时又资本管制,上周增加外汇兑换20%准备金,——这种情况下,即便美元强势,黄金也是为数不多能够保值的物品了吧?晓程科技:2亿盘,黄金储量37吨左右(公告)。每1亿股含黄金17吨左右,黄金市值80亿,目前流通盘22亿。找不到比这个更小更正的股票了吧?
       
       贬值概念股+通胀概念股+芯片,值得挖掘。
       
       风险提示:今天走势不好看,面临前期平台压力位,筹码里面有票房毒药欢乐海岸,昨天买了500万,卖了1000万,之前7月11日也是欢乐海封涨停,根据昨天的龙虎榜,难道现在欢乐海开始做T了??目瞪狗呆!!
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abc777 2013-01-03 11:58:35发布主贴
未来大牛暴涨,经济“滞涨”教训太深刻
【摘要】                         未来大牛市,股票暴涨,因为通胀与经济“滞涨”教训太深刻
       [淘股吧]
       
       为什么未来会有一轮股票市场大牛市呢?
       因为从2008年起,过去的五年,通货膨胀与经济“滞涨”带来的教训太深刻了。
       ----------------------
       通货膨胀已经把经济折磨得惨不忍睹。
       通货膨胀让货币远离于向企业提供资金供给的股票和债券市场,
       让黄金、艺术品和房地产等不动产之类的硬资产 沉浸在泡沫当中。
视乎恶性通货膨胀已经不再遥远,仿佛就在眼前。
       这样,通货膨胀造成“经济滞涨”,
       因为货币没有流向证券市场,证券市场无法给企业经营提供长期的,稳定的资本金(股票与债券)
       企业因为没有获得资金,而市场通货膨胀,所以,企业效率不高,没有增长。
       于是,经济出现“滞涨”。通货膨胀与经济“滞涨”教训太深刻了。
       那么,未来要改变这经济“滞涨”局面,就必须让资金流向证券市场,
       然后,证券市场向企业提高长期,稳定的资本金(直接融资),
       从而使企业能够长期经营,也使经济摆脱“滞涨”,健康发展。
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千里单骑 2011-01-20 14:54:32发布主贴
无牛
【摘要】为什么呢?
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shandongan 2011-05-04 19:52:28发布主贴
无牛
【摘要】通胀无牛市,钱多但不足以应付生活的压力。钱多的没地方去才会激发牛市。牛市需要新的力量加入,原来这么多人现在还是这么多人是没有牛市的。就这几个赌徒来回捣鼓,今天你赚了,明天我赚了,就是一个死循环,有什么牛市可言。
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李梅 2009-08-12 20:02:51发布主贴
缩怪论怪相 
【摘要】通缩怪论与通胀怪相 
       [淘股吧]
                                        卢麒元
       
       通货膨胀(Inflation)一般指:在纸币流通条件下,因货币供给大于货币实际需求,导致货币贬值,而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。(引用自百度百科)
       
       通货紧缩(deflation) :当市场上流通的货币减少,人民的货币所得减少,购买力下降,影响物价之下跌,造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产,导致失业率升高及经济衰退。(引用自百度百科)
       
       8月11日,国家统计局召开新闻发布会公布7月经济运行数据。7月份CPI和PPI仍旧保持双双为负。(见图一)。同时,七月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨1%,环比上涨0.9%,涨幅比上个月扩大0.1个百分点。(见图二)。
       
       图一:
       
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       图二:
       
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           两张图构成了管理层对宏观形势的判断。那就是:通货紧缩没有结束;通货膨胀尚未开始。
       
       笔者请大家关注第三张图。(见图三)
       
       图三:
       
       
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          图三表明了自2008年11月开始M2疯狂增长的情况。 
       请注意,图三M2的疯狂与图一和图二的情况出现了不应有的背驰。
       
       中国遇到了通货膨胀悖论。货币投放已经极度膨胀,商品通货仍然继续萎缩。流动性到哪里去了?(见图四)。
       
       图四:
       
       
按此在新窗口浏览图片

           (建议赌场用此图作为招贴画)
       
       此图生动的再现了中国资产价格的变动的“奇迹”。同时,也就清楚说明了中国流动性的去向。
       
       回顾一下刚刚过去的历史。据2009年1元3日商报报道:沪深交易所统计显示,截至2008年年底,两市总市值为121366.44亿元,较2007年年底减少205774.45亿元;缩水62.9%。
       
       再回到上个月的现实。据2009年07月16日来自经济观察网消息:7月15日,上证指数的涨幅为1.4%,整个中国股市的市值达到3.21万亿美元(约22万亿人民币),而同期日本股市的市值为3.2万亿美元,美国股市的市值是10.8万亿美元。中国已经超日赶美了。
       
       在半年多的时间,中国股市市值增长10万亿元,增长幅度83%。如此奇迹,需要巨额的流动性。况且,并非仅仅股市在吸纳流动性。楼市一样的疯狂。只是,笔者没有严肃的数据来源,无法做出详细说明。
       
       笔者试图解释四个重要问题:
       
       一,结构型通胀与结构型通缩并存的现实。
       
       一般而言,在一个特定的时间和空间内:
       
       当巨大的流动性挤入于特殊资产当中,必然形成特殊资产价格的膨胀。
       
       当巨大的流动性沉淀于特殊资产当中,必然形成普通商品价格的通缩。
       
       中国在实施六万亿刺激经济计划后,中国巨大的流动开始了全新的布局。
       
       在这个特殊时期,中国出现了世界经济史罕见的奇观。结构型通胀与结构型通缩同时并存。而且,各自走向极端。
       
       二,拉动资产价格是否等于拉动经济。
       
       毫无疑问,六万亿刺激经济计划已经产生了效果。六个月股市市值膨胀了10万亿。房地产价格重回历史最高点。这是否意味着拉动了经济了呢?显而易见是拉动了。而且是狠狠地拉动了。我们很快就可以看到GDP快速增长的数据。
       
       然而,问题就出在这里。GDP增长或所谓的“拉动经济增长”,是不是中国宏观经济政策的目标呢?当然不是!
       
       中国宏观经济政策的目标非常明确:第一是就业;第二是效率。
       
       稍微具有经济学常识的人都应该明白,特殊资产价格的上涨意味着什麽?生产资料价格的上涨意味着对劳动力的挤出效应;生产资料价格的上涨意味着对企业利润的挤出效应。这是经典的反就业、反效率的操作。
       
       一句话,如此地拉动经济,无异于毁灭经济。
       
       三,金融资本流动的不可逆性。
       
       有一点极其重要:中国经济的核心问题在于市场需求不足;中国经济的核心问题不是资本缺乏。
       
       解决市场需求有三种方式:1,进行大规模的财政转移支付;2,新型的工业革命;3,发动境外战争。
       
       金融资本可以刺激市场需求吗?当然可以。美国的次级按揭危机就是金融资本刺激市场需求的案例。很遗憾,那是一个最近的失败案例。
       
       金融资本的流动具有不可逆性。金融资本具有逐利的秉性。金融资本不可能跳入产能过剩的陷阱。金融资本更不可能跳入政策的陷阱。金融资本在没有更好的出路时,必然选择投机。特殊资产价格的剧烈波动正好可以满足它的投机需求。于是,特殊资产市场异化为金融资本的赌场。金融资本借以实现它不可逆的逐利秉性。
       
       四,产业资本的溢出。
       
       当金融资本可以获得高额投资或投机回报时,产业资本将本能地放弃自身的产业属性。产业资本会自觉地转移,以谋取更高的回报。
       
       中国经济中的政策性资本微乎其微。普通资本必然追逐资本的高回报率。最低限度,普通资本要实现自我保值。中国非垄断产业已经没有足够的市场空间和利润空间,它们必然从所属产业溢出。
       
       请注意,非产业资本暂时不会进入传统产业,而原产业资本正在从所属产业溢出。这已经是中国经济现实的形态。几乎所有的中国企业正在以不同的方式进入股市和楼市(赌场)。这是股市和楼市非理性繁荣的原因。产业资本溢出,对于一个制造业大国而言,是非常危险的。
       
       解释清楚上述四点,也就说明了结构型通胀和结构型通缩并存的原因。当然,也就可以预见宏观经济政策的效果了。
       
       笔者理解管理层遇到的困难与挑战。笔者无法理解管理层的水平与能力。中国管理层与主流学者专家一直深陷于形式逻辑和辩证法悖论中不能自拔。
       
       笔者用一句最简单的话说明宏观经济政策的局限性:金融救不了贫困;财政填不满贪婪。
       
       最后,笔者对现行经济政策的结果作出估计。2009年是中国结构型通胀和结构型通缩并存的时期。随着继续宽松的货币政策和产业资本的迅速溢出,并存的通胀与通缩正在走向极端化。这意味着普通产业将加速萎缩。当萎缩趋势不可遏制,就会出现有效供给的相对不足。请大家留意工业地产和商业地产的价格变动趋势。在2010年,中国将会进入全面通胀。如果,全面通胀不能得到有效控制,极有可能演化为恶性通胀。那末,在2012年就有可能出现通货崩溃的局面。
       
       概念、数据、公式是人类为了解释现象而发明的工具(文字般若)。它们不是现象本身。它们更不是现象所表达的本质。佛祖说:凡所有相,皆是虚妄;若见诸相非相,即见如来。
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泛舟股海128 2018-07-13 14:03:09发布主贴
货膨是什么意思?概念龙头有哪些?
【摘要】通货膨胀是什么意思? 
       [淘股吧]
        
 
         通货膨胀是指在纸币流通条件下,因货币供给大于货币实际需求,也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值,而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给 (供远小于求)。
       
         在凯恩斯主义经济学中,其产生原因为经济体中总供给与总需求的变化导致物价水平的移动。而在货币主义经济学中,其产生原因为当市场上货币发行量超过流通中所需要的货币量,就会出现纸币贬值,物价上涨,导致购买力下降,这就是通货膨胀。该理论被总结为一个非常著名的方程:MV=PT。
       
         与货币贬值不同,整体通货膨胀为特定经济体内之货币价值的下降,而货币贬值为货币在经济体间之相对价值的降低。前者影响此货币在国内使用的价值,而后者影响此货币在国际市场上的价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。
       
         此外,通货膨胀的分类共有两种。其中一种是按照通货膨胀的剧烈程度来分类,可分为低通货膨胀、急剧通货膨胀、恶性通货膨胀。而另一种则是按照引发通货膨胀的原因来分类,可分为需求拉上型通货膨胀、成本推进型通货膨胀、输入型通货膨胀、结构型通货膨胀。
       
       通胀概念股龙头股有哪些?
        
 
         通胀概念股龙头股主要有:
       
         铜陵有色( 000630 )、 驰宏锌锗( 600497 )、中国铝业601600 )、 中金黄金( 600489 )、 青岛金王( 002094 )、
       
         靖远煤电( 000552 )、 陕天然气( 002267 )、 金岭矿业( 000655 )、 中信国安( 000839 )、福成五丰( 600965 )、 
       
         登海种业( 002041 )、冠农股份( 600251 )、 隆平高科( 000998 )。
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wsd17 2010-11-08 23:10:46发布主贴
无牛
【摘要】记得股谚上讲:
       
       通胀无牛市。
       
       目前社会通胀进入恶化时期,为什么见4000、5000、6000的言论很多,
       
       到底是中国的特殊性还是其它原因?
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明远 2009-06-03 09:44:30发布主贴
美元贬值、预期情结
【摘要】美元贬值、通胀预期与牛市情结
       [淘股吧]
       
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        胡宇
       他们说,地球是平的。全球化促使资本的加速流动,各国金融市场均呈现强烈相关性,全球经济体在刚刚经历了次贷危机阴影后,又将面临美元贬值带来的流动性亢奋与资产泡沫化进程,近期全球商品与资产价格的大幅上涨已是表征。纽约商品期货交易所7月交割的轻质原油本周创出年内新高,黄金期货也将勇闯1000美元关口。《资本论》似乎告诉我们,只要是存在商品交易的地方,金钱就会光顾。事实就是这样,无论是中国、还是美国,伦敦或是香港,只要有股票市场存在的地方,资本就必然要体现其逐利的本质。因此,在今年3月份,我们曾断言,在美联储加速印刷美元之际,在全球货币当局执行宽松货币政策的情况下,流动性膨胀已经导致全球商品与资本市场出现不可避免的价值重估。
       
       现在衡量中国A股牛市能走多远,恐怕单靠智慧已经难以预估。人类有限的认知能力在世界客观实体的无限空间中显得过于无知和渺小。与其绞尽脑汁的猜测未来行情会驱向何处,不如脱离市场浮躁,静下心来思考。由于本轮行情已经运行在逐渐远离基本面的轨道上,因此,未来行情的好坏仍取决于市场供求关系。当然,市场参与者的心理因素也是我们关注的重点。
       
       回顾今年A股市场,“中国牛”在09年跑了大半年,尤其是最近几个交易日大盘蓝筹股集体疯狂的表演下,沪指已经突破2700点,似乎离我们3000点的目标已不远。但行情愈高涨,参与者的思路也愈模糊。在理性思维与赚钱快感之间,市场投资者又不得不面对“走”或“留”的两难抉择。由于近期市场一直处于IPO重启的“靴子”高悬、看不真切的经济复苏、大盘蓝筹股的预启还休、小非的密集坚持以及愈加谨慎的投资心理等的各种因素错综复杂的影响下,而“市场先生”歇斯底里的情绪又并不见得马上冷静下来,不仅没想放缓脚步,反而显示出不到3000点不罢休的倔强脾气,因此,要想从六月市场找到主要矛盾,恐怕需要从多个角度阐述。
       
       一方面,随着市场估值水平渐行渐高,尤其受制于经济基本面仍有可能出现的下行风险,市场普遍预期当前市场向上发展空间不大,风险与收益不再匹配。另一方面,尽管新股重启并非压倒“中国牛”的最后一根稻草,在政策层面亟需市场维持乐观势头的情况下,在新股发行或已箭在弦上之时,市场心理与供求状况有望出现微妙变化。
       
       随着新股发行重启进入议事日程,影响短期市场供求关系的因素或将出现由量变向质变的过渡。与市场普遍认为IPO重启将仅对短期股市有影响且不改变市场中长期趋势的看法不同,我们认为,针对新股发行制度改革的公开意见稿的发布,表明新股发行进程的加快,新股融资暂停的好日子可能一去不复返,上市公司融资需求将会逐步释放出来,市场供求状况将不可避免由目前的供求平衡开始向供求失衡过渡。因此,供求关系的改变将不仅仅体现对市场心理层面及一、两天行情的波动上,而是影响市场中长期趋势的主要驱动因素。
       
       “大小非”的持续减持一直被视为股改之后对市场形成压力的主要因素之一。自07年10月以来,A股从6214.04点最低跌至1664.93点,在此轮下跌中,“大小非”无疑被大家认为是最大的杀手。而根据我们的统计,大小非减持频率与规模也随着行情不断上升而出现频繁增加。由WIND数据显示,对比去年第四季度股东减持市值大约51亿元,今年第一季度的小非减持出现明显上升势头,达到239.8亿元。如果行情仍将维持强势,预计后面的抛压仍不会小。加之,下半年大非上市规模将创历史新高,因此,未来市场即使继续维持强势特征,但未来供求关系的改变将会逐步在二级市场反映出来。
       
       同时,我们也不能不看到,市场富余的流动性仍将对目前二级市场的强势格局保留短期影响力。尽管目前市场担忧流动性会受到央行货币政策的微调而出现转变。但随着美元贬值的加速,面临全球通胀预期下的中国投资者仍缺乏有效的保值增值的投资渠道,客观来看,在全球利率维持较低水平的前提下,在通胀仍是一种预期的情况下,在加息周期仍没有来临之际,国内商品期货、房地产与股票视为资金投向的主要标的物。
       
       
        
       
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不离相对 2018-02-24 15:02:42发布主贴
的由来
【摘要】一维是彼此独立的物质生产,种地、织布、畜牧。
       [淘股吧]
       一维的生产无法满足人们的生存需求,因此产生了以物易物的经济模式,这是二维。
       
       一维的经济活动通过二维的交易模式得以闭合。
       以物易物的交易模式是简陋低效的,在此基础上出现了以金银为主要等价物的三维经济模式。(在太平洋上还有以砗磲为等价物的岛国)。
       有限的金银无法满足日益发展的经济需要,自然产生了以现代货币(信用)为基础的四维经济模式。
       由此,经济模式的一合相体就此完成。
       
       那么通货膨胀是怎么来的呢?
       通货膨胀必然是在三维经济模式阶段产生的。一是有限的金银无法支撑无限扩展的物质生产,二是人们出于贪婪的天性囤积(储蓄)金银进一步加剧了通货膨胀,降低了经济效率。
       通胀的恶果反过来又催生现代货币的诞生。
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菜刀也是刀 2011-07-24 00:21:23发布主贴
和资金流向
【摘要】刚注册不久,作为中长线投资者,说下目前市场的内在逻辑趋向:
       [淘股吧]
       
       1 关于通胀和股市。我认为不用想那么复杂。当物价增速能匹配实体经济增速时,对股票资产价格的影响就是正面的,股市就反应为上涨。当物价增速远高于实体经济增速时,那么反应在企业报表上的利润增速就是下降的,此时通胀对股票资产价格的影响就是恶性的,股市就反应为下跌。那么是不是通胀到顶,股市就该涨呢?也不一定,那要看企业利润增速是否见底回升了。一句话,企业利润动态趋势决定股票动态估值,最终都要回归基本面。
       
       2 关于资金流向和股市。随着银行理财产品的超常规发行,民间流动性实实在在地被引向了实体经济的融资领域,这是国家乐意见到的局面。尽管银监会要求规范,那也是为了更好地保护银行,而不是在数量和规模上限制其发展。那么相对的,股市这块融资功能就得到一定程度的削弱,不再是以往银行信贷融资的唯一替代品。如果说国家为了保护融资功能而希望股市不跌,在目前的局势下,这种说法很不可靠。政策影响资金流向,反应的才是其真实意图。
       
       由以上两点可知,本人不看好中期大势,认为中长线买点远未到来。
       
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泽平宏观 2019-10-16 11:50:27发布主贴
不是,是缩!
【摘要】

       [淘股吧]
       
       9月通胀点评.mp3来自泽平宏观00:0009:29
       文:恒大研究院  任泽平 马图南 罗志恒
       
       事件
       中国9月CPI同比上涨3%,预期2.8%,前值2.8%。中国9月PPI同比降1.2%,预期降1.3%,前值降0.8%。
       解读
       1  CPI触及警戒线,PPI持续大幅通缩,CPI、PPI出现罕见分化走势
       9月通胀数据的主要特点有:
       1)当前物价形势的关键不是通胀,而是通缩!9月食品价格和非食品价格分化继续扩大,猪肉价格上涨带动CPI升至3%警戒线,非食品CPI继续下行,PPI连续三个月通缩,实际利率上升。“通胀在任何时候都是货币现象”,当前货币金融环境整体稳健、局部偏紧,显然不具备通胀的条件。猪价大涨是环保一刀切+非洲猪瘟导致的供给侧短缺,工业品价格持续下跌反映的是需求侧低迷,萧条,通缩。与经济下行、货币金融环境是匹配的。因此,当前物价形势的关键不是通胀,而是通缩!拿掉猪以后都是通缩。
       
       猪肉价格问题不是货币政策导致的,货币政策也解决不了。当前货币政策要针对总需求不足进行适当逆周期调节,稳定就业。不能因为一头猪制约财政货币政策稳增长,不能因为一头猪牺牲整个经济,就业是最大的民生。10月14日,指出要把稳增长和保持经济运行在合理区间放在更加突出的位置。
       
       2)超级猪周期带动CPI继续上升,猪肉价格可能需要到明年下半年迎来转折点:9月CPI上涨的核心动力仍是猪肉。9月猪肉环比大涨19.7%,带动同比涨幅扩大至69.3%,创2007年9月以来新高。猪粮价比已升至16,大幅刷新历史峰值。猪肉价格上涨带动牛肉、羊肉、鸡蛋等替代品价格环比分别上涨6.8%、4.2%和7.7%,涨幅较上月有所扩大。当前政府已出台多项政策稳定生猪生产,但政策落地实施、能繁母猪到仔猪再到育肥等均需要时间,因此预计到2020年下半年供需矛盾能够缓解,届时猪肉价格可能迎来拐点向下。
       
       本轮超级猪周期,涨幅大、速度快,四大原因:环保禁养扩大化、规模化养殖策略、非洲猪瘟、内生猪周期。第一,近年尤其是2015年以来,环保政策对生猪养殖的影响凸显。各地纷纷制定了划定禁养区和区内污染养殖户搬迁计划,层层加码扩大化,一刀切。第二,规模化养殖升级导致散户大量退出,猪肉供给下降,但仍未改变我国散户养殖占比较高、规模化养殖率不高的格局。第三,非洲猪瘟导致大批生猪受到感染,截至2019年7月,全国共发生非洲猪瘟疫情143起,扑杀生猪116万余头。第四,非洲猪瘟前,上一轮猪周期中积累的过剩产能逐渐出清完毕,新一轮猪周期已经启动,猪肉价格存在内生上涨动力。
       
       非食品CPI同比继续下滑0.1个百分点至1%。核心CPI同比稳定于1.5%,显示需求仍弱。
       
       3)通缩程度进一步加深。PPI同比跌1.2%,跌幅较上月扩大0.4个百分点,主要行业如煤炭、石油、黑色、化工等价格持续低迷。主因内外需不足,房地产融资收紧导致地产投资下行,基建受隐性债务控制和土地财政下滑而低迷,黑色、有色等价格下跌。*,但后续仍具有很大不确定性,全球经济增速放缓,出口仍将下行。
       
       4)CPI和PPI背离并非传导受阻,而是需求边际增速放缓背景下,供给因素对价格的影响力增强。由于构成不同,CPI更多反映食品价格波动,PPI反映非食品价格波动。CPI和PPI的背离实际上是食品价格和非食品价格的背离。深层次原因是高速增长阶段结束后,总需求边际增速下降,对价格的影响力下降。供给侧因素影响力上升。近年来,CPI和PPI有两轮大的背离,第一轮是2016-2017年,当时供给侧改革使非食品价格大幅上涨,带动PPI上行,而CPI则稳中有降。第二轮是当前CPI受猪肉供给收缩影响大幅上升,而PPI则因总需求不足而进入通缩。
       
       5)当前CPI上行,PPI通缩,二者出现罕见的分化走势。造成CPI上行的主要原因是猪肉供应偏紧导致价格上涨,是供给侧的问题,因此治理CPI应当通过增加供给,扩大进口,发放补贴,适当放松环保禁养等方式来解决。PPI下行的主要原因是总需求不足,因此要通过逆周期调节扩大有效需求,包括货币政策降息降准,财政政策减税降负,适当增加赤字率等方式来解决。当前货币政策关注的重点应该是防止总需求过快下滑影响宏观经济稳定,不能因为一头猪牺牲制约货币财政政策稳增长。
       
       从历史经验看,猪肉价格运行的主要逻辑是猪周期自身,货币政策对猪周期和猪肉价格通常难以起到明显作用,无需担心货币政策宽松导致的猪价上涨,解决猪价上涨不是货币政策的问题,而是猪周期的猪肉供给问题。人民银行自2006年-2008年2月一共加息8次,但猪肉价格在2006-2008年持续上涨,并未受到加息的影响,2008年金融危机爆发后,人民银行短期内降息5次,但猪肉价格则受到猪周期及猪肉疫病等因素影响持续下滑。货币政策操作与猪肉价格没有明显联系。
       
       从数量和价格两个方面看,当前货币政策环境并不宽松,存在逆周期调节的空间。一是数量上,M2增速-实际GDP增速处于历史低位,货币金融结构性宽松,但信贷数据和货币供给量显示当前货币环境仍然稳健偏紧。二是从价格上看,2017年下半年以来,贷款加权利率-PPI增速的差持续上升,反映实体经济面临的实际利率不断攀升。整体来看,虽然今年5月和9月央行两次降准,但当前实体经济融资环境依然偏紧,民营企业、中小微企业和房地产企业融资难融资贵问题依然严峻。
       
       今年以来工业企业盈利同比持续为负,就业压力有所上升。城镇新增就业人数累计持续负增长,就业人数较2018年下滑。城镇失业人员再就业人数2019年1-8月同比减少6.7%,就业困难人员就业人数同比减少4.2%。通过逆周期调节稳定过快下跌的PPI和企业盈利数据,防止失业人数过快上涨,是更有效的民生政策,绝非大水漫灌。尽管当前发生大规模失业的可能性较低,但也要在就业问题上做好应对,因为一旦失业人数过快上升,我们将要面对的,就不仅仅是吃不起猪肉的问题了。
       
       6)在2018年底市场一片悲观之时,我们提出“经济2019年中企稳、市场否极泰来”(参见《否极泰来——2019年宏观展望》),随后经济在一季度暂时企稳。
       
       6月份数据出来以后,市场一片“经济企稳”“企稳回升”“超预期”的声音,我们发布震撼全市场的报告《充分估计当前经济金融形势的严峻性——全面解读6月经济金融数据》,指出先行指标纷纷下滑,房地产融资收紧政策密集出台,经济金融结构正在趋于恶化。随后7月份经济金融数据全面回落。
       
       7月份数据公布以后,市场仍然沉浸在“降息降准就是大水漫灌”的错误认识中。我们再度前瞻性提出《该降息了!——全面解读7月经济金融数据》,并在此后发表《金融形势严峻,何时降息降准?——点评7月金融数据》、《全面解读降准对经济、股市、债市、房市影响及展望》)等多篇报告,指出当前经济下行压力加大,全球降息潮,汇率破“7”,核心CPI保持稳定,PPI负增长通缩企业实际利率上升,表明货币宽松的空间已经打开。此后,8月17日央行通过LPR改革市场化降息,9月6日全面降准+定向降准。9月20日,新LPR报价降息,引导利率下行。
       
       2  超级猪周期继续发力,CPI升至3%警戒位,食品与非食品分化进一步加大
       
       9月CPI同比上涨3%,较上月高0.2个百分点,自2014年以来首次升至警戒水平,创下近6年新高。猪肉价格仍是CPI上涨的核心动力。9月猪肉价格受超级猪周期继续发力带动大幅攀升,环比大涨19.7%,同比涨幅进一步扩大至69.3%,同比涨幅已超过2011年猪周期的峰值,创下2007年9月以来新高,并有望刷新猪肉价格同比的历史峰值。猪粮价比于9月底升至14.27,并在10月第一周继续升至16.0,已经大幅刷新历史峰值。当前超级猪周期仍在持续,各部门已经采取多项措施增加生猪养殖、加大猪肉进口、并投放储备猪肉稳定市场。但由于政策落地执行需要时间,生猪育肥也需要半年左右时间。当前能繁母猪和生猪存栏量大幅减少,完全恢复产能需从增加能繁母猪开始,能繁母猪到仔猪再到育肥需要的周期较长,预计到2020年下半年供需矛盾缓解,届时猪肉价格可能迎来拐点向下。
       
       本轮超级猪周期,涨幅大、速度快,四大原因:环保禁养扩大化、规模化养殖策略、非洲猪瘟、内生猪周期。第一,近年尤其是2015年以来,环保政策对生猪养殖的影响凸显。各地纷纷制定了划定禁养区和区内污染养殖户搬迁计划,层层加码扩大化,一刀切。第二,规模化养殖升级导致散户大量退出,猪肉供给下降,但仍未改变我国散户养殖占比较高、规模化养殖率不高的格局。年出栏量小于100头的散养农户数从2007年的8100万户,下降至2017年的3700万户,降幅54%,而同期年出栏头数超过1000头的规模养殖场数量从4万增至8.2万,增幅达105%。但是,养殖500头以下的养殖户数占比仍高达99.4%,500头以上的养殖户数量占比0.6%,500头以上的出栏数量占全部出栏数不到50%(约49.1%)。第三,非洲猪瘟导致大批生猪受到感染,截至2019年7月,全国共发生非洲猪瘟疫情143起,扑杀生猪116万余头。第四,非洲猪瘟前,上一轮猪周期中积累的过剩产能逐渐出清完毕,新一轮猪周期已经启动,猪肉价格存在内生上涨动力。
       
       

       
       猪肉供给短缺不仅带动自身价格上涨,也带动其他肉类,如牛肉、羊肉、鸡蛋等价格的上涨。本月牛肉、羊肉、鸡蛋环比分别上涨6.8%、4.2%和7.7%,分别较上月扩大2.4、2.2和1.8个百分点,显示出猪肉价格上涨已经呈现一定的外溢效果。后期要继续高度关注猪肉替代品的价格,及时增加供应保证价格稳定。应季水果、蔬菜大量上市,供应充足,带动水果蔬菜价格整体下降。9月鲜果和鲜菜价格环比分别下降7.6%和2.4%。
       

       
       9月非食品价格同比涨幅继续回落0.1个百分点至1.0%,食品和非食品价格差异进一步拉大。核心CPI同比涨幅稳定于1.5%。其中,国际原油价格受月中沙特阿美公司输油管道被炸影响一度大幅上涨超过20%,但随后沙特恢复供应,油价回落,全月油价波动不大。但由于去年9月基数较高,导致9月交通燃料同比跌幅扩大1.9个百分点至12.1%。从后期来看,*,短期利好全球经济增长,*因此,油价持续上涨动力仍不足。此外,暑期出游高峰已过,飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格分别下降14.8%、6.0%和1.5%。
       
       3  PPI同比连续三个月为负,通缩进一步加剧
       
       9月PPI同比跌1.2%,跌幅较上月扩大0.4个百分点,继续创近3年新低。环比价格尽管上涨0.1%,但仍连续4个月弱于季节性。具体来看,环比转正主要因为食品加工业和有色金属业等价格涨幅扩大,但食品加工与猪肉价格相关,有色金属业主要受国际黄金、白银等商品价格上涨,其中银冶炼上涨8.0%,金冶炼上涨4.0%。其他影响PPI波动的核心行业如煤炭、石油、黑色、化工等,其价格仍较为低迷。反映当前经济下行压力仍然较大。其中,煤炭开采业环比下降0.2%;石油和天然气开采环比下降1.1%,黑色金属开采和冶炼环比分别下跌1.1%和1.3%。化纤制造业环比下降0.8%。
       
       

       
       PPI持续下滑拖累企业盈利,恶化投资预期,进一步拖累经济,形成负反馈循环,需逆周期调节政策加以对冲。PPI持续为负将拖累企业盈利,1-8月工业企业利润同比增速-1.7%。今年以来企业利润增速持续为负,拖累制造业投资。同时,PPI的大幅下降将会显著推升企业实际利率水平,增加实体企业的融资成本和债务风险,因此需要逆周期调节加以对冲。
       
       

       
       往后看,预计受总需求不振影响,四季度PPI通缩仍将持续。从国内看,近期国务院常务会议决定提前下达明年部分新增专项债的额度,稳增长要求更为突出,但受土地财政大幅下行、严控地方隐性债务的制约影响,预计幅度有限。地产融资空前收紧,先行指标如销售、土地购置、新开工下行,预示投资下行。制造业投资受企业盈利持续低迷压制,短期难有起色。*但中长期仍然面临较大不确定性,因此PPI下行压力仍然较大。去年11月、12月PPI基数较低,因此可能出现同比跌幅边际小幅收窄,但难以改变PPI持续通缩,企业盈利下降,经济通缩的基本格局。
       
       4  CPI和PPI背离并非传导受阻,而是需求边际增速放缓背景下,供给因素对价格的影响力增强
       
       当前CPI受猪肉价格影响持续上行,PPI通缩则持续加深,CPI和PPI持续背离引发关注。有研究认为CPI和PPI的走势背离主要是CPI向PPI传导不畅,我们认为,CPI主要反映食品价格波动,PPI主要反映工业品(非食品)价格波动,当前CPI和PPI背离的核心原因并非价格传导机制不畅,而是食品价格和非食品(主要是工业品)走势的背离,其深层次原因则是我国高速增长阶段结束后,总需求边际增速下降,供给因素对价格影响力增强。
       
       CPI更反应食品价格波动。CPI篮子中食品烟酒分项权重约为30%,其中包括猪肉、蔬菜、水果等价格波动大,波动周期短的农产品,导致我国CPI长期和食品价格波动关系密切。从历史数据看,CPI波动和食品价格,尤其是猪肉价格波动高度相关,2008年至今,猪肉价格和CPI指数的相关系数达到0.82,远高于CPI篮子中的其他商品。这一方面是因为猪肉价格波动较大,另一方面是因为部分商品和服务,如房租和教育费用等的价格受到管制,或波动周期较长,短期难以明显体现。
       
       PPI的波动主要由工业产品决定。PPI构成中按大类可以分为生产资料和生活资料,其中生产资料权重达75%,生活资料占比25%。其中生活资料中分为食品、衣着、一般日用品和耐用消费品,食品在生活资料中的权重约为30%,因此食品在PPI中的占比仅7%,明显低于CPI。对PPI走势产生主要影响的是工业品,历史数据测算显示,PPI的波动主要来源于煤炭、石油、黑色金属、有色金属、化工等五大类行业。这些行业都是典型的周期性行业,价格波动受国内宏观形势,海外大宗商品价格波动影响较大。因此PPI的波动主要与非食品价格波动相关。事实上,CPI非食品价格的变化与PPI走势长期保持一致,说明CPI向PPI传导机制整体通畅,二者走势背离是结构分化的结果。
       
       

       

       
       从历史上看,金融危机前,食品价格和非食品价格的一致性整体较好,其原因在于金融危机前我国经济持续较快增长,总需求整体处于持续增长状态,物价主要由需求侧因素决定,因此食品和非食品类价格会受到需求变动影响而整体呈现同涨同跌。
       
       金融危机之后,总需求边际增速放缓。食品和非食品价格走势一致性开始有所减弱。供给侧结构性改革以来,供给侧因素对价格的影响力显著增强,使得食品和非食品价格出现两次明显背离。具体来看,2016年-2017年,CPI和PPI曾出现一次明显背离,当时PPI大幅上涨,CPI则出现下跌,主要原因是彼时上游原材料价格受供给侧结构性改革和环保限产等因素的影响出现明显上涨,而猪肉价格正处于上一轮猪周期的下降阶段,因此带动CPI整体下跌,导致CPI和PPI出现明显背离。2017下半年-2018年初,供给侧改革的边际效果有所减弱,猪肉价格也呈现W型筑底的趋势,因此二者的差异有所收敛。2018年下半年以来,我国宏观经济受中美贸易摩擦、库存周期较弱等因素影响面临较大向下压力,PPI开始向下。而猪肉价格则受到非洲猪瘟,环保禁养等政策供给侧因素影响,形成超级猪周期,导致二者走势第二次明显背离。
       
       

       

       
       5  货币政策要加强逆周期调节,防止总需求过快下滑影响宏观经济稳定,不能因为一头猪制约财政货币政策逆周期调节,不能因为一头猪牺牲整个国民经济
       
       1)当前CPI上行,PPI通缩,二者出现罕见的分化走势。造成CPI上行的主要原因是猪肉供应偏紧导致价格上涨,是供给侧的问题,因此应当通过增加供给,扩大进口,发放补贴,适当放松环保禁养等方式来解决。PPI下行的主要原因是总需求不足,因此要通过逆周期调节扩大有效需求,包括货币政策降息降准,财政政策减税降负,适当增加赤字率等方式来解决。当前货币政策关注的重点应该是防止总需求过快下滑影响宏观经济稳定,不能因为一头猪制约财政货币政策稳增长,不能因为一头猪牺牲整个国民经济,就业是最大的民生。
       
       猪肉价格问题并非由货币政策引起,货币政策也解决不了。当前猪肉价格持续攀升,有观点认为进一步降息可能会引发猪肉价格进一步上涨,加大民生压力。但我们在《一只特立独行的猪:超级猪周期的成因、影响及应对》一文中已经指出,导致当前我国猪肉价格持续上涨的主要原因在供给端。货币政策是管理总需求的总量政策。加大逆周期调节将主要刺激有效需求,防止经济过快下滑。猪肉需求主要受到人口数量、消费偏好、居民收入等因素影响,近年来整体保持稳定,没有因为货币政策宽松而大幅增长。目前,居民猪肉消费量占肉食消费量的比例稳定在73%左右,期间偶有小幅波动历史上,猪肉消费没有因为货币政策的变动而产生明显的变化。因此,解决猪肉问题要靠包括补贴在内的财政手段,如果通过紧缩货币来治理猪肉价格,只会降低居民收入,导致更大的民生问题。
       
       

       
       从历史经验看,猪肉价格运行的主要逻辑是猪周期的运行,货币政策对猪周期的运行通常难以起到明显作用。这一逻辑在2006年-2010年5月的猪周期中表现的十分明显。在这轮周期中,猪肉价格在2006-2008年2月持续上涨,主要受到猪周期见底出清,高致病性蓝耳病在全国范围内爆发等因素影响。与此同时,人民银行自2006年-2008年2月一共加息8次,将一年期贷款基准利率从5.58%上调至7.47%,累计上调幅度高达189BP。持续加息未能抑制猪肉价格上涨,猪肉价格呈现出独立于货币政策的走势。自2008年2月见顶后,猪肉价格掉头向下,随后下行速度有所加快,2008年下半年,全球金融危机爆发,人民银行跟随全球央行脚步大幅降息,仅2008年下半年便降息5次。一年期贷款基准利率回落至5.31%,累计降息幅度高达216BP。然而猪肉价格下行趋势并未改变,在2008年2月-2010年5月持续下跌后,开始筑底,并于2010年5月完成出清。
       
       

       
       从数量和价格两个方面看,当前货币政策环境并不宽松,存在逆周期调节的空间。一是数量上,M2增速-实际GDP增速处于历史低位,货币金融结构性宽松,但信贷数据和货币供给量显示当前货币环境仍然稳健偏紧。二是从价格上看,2017年下半年以来,贷款加权利率-PPI增速的差持续上升,反映实际利率不断攀升。整体来看,虽然今年5月和9月央行两次降准,但当前货币环境依然偏紧,实体企业尤其是民营企业、中小微企业和房地产企业融资难融资贵问题依然严峻。
       
       

       

       
       事实上,利用逆周期调节保证经济运行在合理区间,不仅仅是为了维持经济增速保证在某个既定目标之上,也是稳定就业的重要民生政策。当前PPI转负,通缩压力加大,企业盈利同比持续为负,就业压力有所上升。六稳之中,“稳就业”排名第一。国务院今年5月成立就业工作领导小组,体现政府对就业问题的重视。从数据来看,由于经济下行压力加大,就业市场相比去年下行有所下滑。我们在《中国就业形势报告:2019》中曾指出,今年以来就业压力较去年进一步增加。其中,城镇新增就业人数累计持续负增长,就业人数较2018年下滑。领取失业保险金人数2019年二季度同比增速连续六个季度上升,城镇失业人员再就业人数2019年1-8月同比减少6.7%,就业困难人员就业人数同比减少4.2%。此外,2019年8月制造业PMI从业人员指数降至46.9%,为2009年3月以来新低,9月仅回升0.1个百分点至47.0%;其中,大型、中型、小型企业制造业PMI从业人员指数均从2018年下半年开始下滑,2019年9月分别为47.6%、46.0%、46.7%,同比分别下滑1.3、0.5、2.8个百分点,小型企业就业受到冲击更为显著。我们认为,通过逆周期调节稳定过快下跌的PPI和企业盈利数据,是更有效的民生政策。其政策效果要大于为了稳定CPI而降低逆周期调节力度。我们一直强调,适时适度的逆周期调节是有必要的。LPR仍有不小的降息空间。全球正处于降息潮,相比国外,我国货币政策空间充分,未来降准降息都具备一定的调整空间。货币政策逆周期调节不是货币超发,也不是大水漫灌。大水漫灌的确会产生通货膨胀、资产泡沫,延缓过剩产能的出清,但在经济下行期,正常的货币政策逆周期调节能有效托底经济,为改革和转型赢得时间窗口,同时有效降低大规模失业风险,兼顾稳增长、调结构和促改革的多重目标。尽管当前发生大规模失业的可能性较低,但也要在就业问题上做好应对,因为一旦失业人数过快上升,我们将要面对的,就不仅仅是吃不起猪肉的问题了。
       

       
       

       
       2)金融政策方面,创新工具补充资本金,加强对中小银行的支持力度。目前货币政策传导不畅,从银行角度来看,除了需要流动性外,还需要有充足的资本支持。与国际相比,我国资本补充工具较为齐全,但资本工具补充机制尚不完善。永续债、优先股等流动性和投资者范围有待提高;高风险金融机构处置机制尚需完善,资本工具偿付顺序尚需明确,减少投资者的担忧。另一方面,民企小微企业的信贷供给主要是中小银行,需要加强对中小银行的支持力度,拓宽其资本、资金补充来源进而提升中小银行服务民营、小微企业的能力。
       
       3)财政政策方面,建议及早下达明年专项债的部分新增额度,通过基建托底经济、稳定就业;中央政府加杠杆,落实减税降费,让微观主体轻装上阵。9月4日国务院常务会议明确提出“按规定提前下达明年专项债部分新增额度”。当前我国城乡基础设施仍有较大提升空间,提升专项债额度可作为积极财政的选项,建议政策及早明确提前下达明年专项债的部分新增额度,确保资金及时拨付到项目上。此外建议中央政府加杠杆,转移企业和居民杠杆,措施包括大规模降低企业和居民税费;做实社保账户,提高居民社保水平,让居民安心消费;放开汽车、金融、电信、医疗等的行业管制;部分购买存在股权质押风险的企业债务;拿出一部分好资产进行混改等。
       
       4)放开市场准入,恢复企业家信心,激发新经济、服务业等新的经济增长点。从长远考虑,中国应以调整地方政府激励机制、推动国企改革、放活服务业、降低微观主体成本、防范化解金融风险、住房长效机制六大改革为突破口,提振信心,开启高质量发展新时代。一是放开能源、电信、电力等基础领域及医疗教育等服务业市场准入,寻找新的经济增长点。二是坚定国企改革,不要动辄上纲上线、陷入意识形态争论,要以黑猫白猫的实用主义标准衡量,落实竞争中性和所有制中性。三是老成谋国,以时间换空间,当前一方面要防止货币放水刺激房地产泡沫,另一方面也要防止主动刺破引发重大金融风险,用时间换空间,促进房地产市场平稳健康发展,建立居住导向的新住房制度和长效机制,关键是人地挂钩和金融稳定。四是中央政府加杠杆、转移杠杆,让微观主体轻装上阵。五是大力发展多层次资本市场。六是当务之急是调动地方政府和企业家积极性。
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梦回六朝 2012-02-08 19:10:54发布主贴
货膨
【摘要】凯恩斯说过:通货膨胀会以一种隐秘的方式摧毁这个社会的基石。
       [淘股吧]
       其实行百里路,半九十。这种味道确实让人体会到了。
       
       通货膨胀的副作用大家都知道就是高失业,恶性症状就是货币崩溃。
       
       外需模式如出口以实物换纸币,国家投资,房产寻租模式,加上国际期货点燃,这些就是通货膨胀再简单不过的原因。还有人要分析什麽,太可笑了。
       
       恶性通货膨胀才是标的,其目的一目了然。让我们为它欢呼,因为它加速了死亡。有生之年你我都会看到。
       
       历史的大眼光可以看到:某些人的子孙的结局就是历史的翻版。你没有逃路的。放在瑞士银行的东西
       最后都会被冻结。农民社会,无需责怪他的肤浅和贪婪。因为毁灭人的不是器物而是思维方式。
       农民的思维从诞生的那一刻,就注定了它的残暴无规则等基因,死亡自然也是残暴的。
       
       
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知白守黑 2014-04-16 23:28:00发布主贴
FED的噩梦:跃升的QE的退出
【摘要】
       [淘股吧]
       原帖由ANGEL6在2014-04-16 22:58发表
       目前情况是虽然经济数据都在下跌,但有放缓迹象。如果美国货币收紧不太快,中国房地产能控制着缓慢下跌的节奏,中国经济或许能软着陆。

       
       美国的通胀未必能一直保持低位。
       
       笔者以往曾提出过一种猜想:全球发达经济体2000年后保持了相当长一段时间的低通胀,其原因在中国加入世贸后一直在输出通缩。
       
       但这一趋势在2013-2015期间将迎来长期拐点,基本原因有二:一、人口结构与劳动力规模出现长期拐点;二、RMB长期以来的超级注水周期,已形成无可救药的大规模资产错配与金融体系僵尸化,内需启动成为泡影,资金的低效沉淀将使市场利率水平迟早突破管理当局的控制水平,目前看2013此趋势已基本形成。
       
       还有哪个地区能提供对中国的替代?越南等规模太小,印度不适合长期在中国环境中成长起来的野蛮资本,于是,FED将迟早面对跳升的通胀。
       
       如果此局面出现,中国不可能指望FED在退出QE的操作中犹豫不决,相反,我们最好假定其会依据长期以来的管理逻辑,当通胀威胁加大且早已知会市场存在退出QE计划时,坚决实施退出。
       
       权衡利弊后,理性的决策通常是美体制下最可能的决策。固然,实施退出,美国也将为此付出较大代价,但获得的,将是整个世界。其他的,就不必多说了。
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艾今 2012-11-18 18:52:16发布主贴
去商场转了一圈,有感于货膨果真无牛
【摘要】想买条裤子,去各大商场转了一圈,一般的品牌,价格多在250---350之间,大品牌在300--600之间,记得前两年,一般的品牌价格在150--250之间,大品牌在200--400之间。女装更是不得了,一件衣服标价基本都在700--1500,  300元以下基本没有。
       
       最后回到淘宝网,198包邮买了一条2011款的冬季休闲裤。
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西瓜财经 2015-07-21 11:15:54发布主贴
猪肉带来预期,白酒成抗利器
【摘要】近期,机构加大对白酒行业调研,反馈显示,白酒板块正迎来多重利好。从行业基本面看,下半年,行业将迎来中秋、国庆等消费旺季,加之社会库存偏小,旺季特征或较常年更加明显。近期以猪肉为代表的食品价格大涨,通胀预期渐强,预计今年年底CPI或突破2%大关,白酒作为抗通胀的首选品种有望明显获得资金关注。
       [淘股吧]
       影响股票一:贵州茅台(销量稳定、库存率先出清)
       影响市场一:包装[tag]印刷[/tag](烟酒包装对包装印刷需求极大,白酒回暖或带来生机)
       
       

       
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传导陷阱 2019-09-03 13:23:39发布主贴
猛如虎,不如有色
【摘要】今天进了锌业股份,长放着。
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股坛2011 2013-03-31 21:07:18发布主贴
单身不抗
【摘要】谈谈目前什么还能抗通胀呢?
       
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淡水 2018-09-04 14:11:38发布主贴
准备迎接大
【摘要】物价火箭般的上涨,企业成批的死掉!
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天阙 2018-09-04 14:45:09发布主贴
影响
【摘要】
先看下美股在滞胀下各行业的表现 

       [淘股吧]
       
“滞胀”时期美国各产业的表现:
       大多数行业,特别是制造业表现较差;但是,增长最强劲的行业分别是采掘业、农林牧渔、金融服务业、公用事业,平均年增速超过10%,远远超过CPI 的上涨;其中,采掘、农林牧渔的年增长几次超过50%,金融服务业的年增长也曾经接近20%。温和增长的行业包括,信息服务业、教育医疗业、房地产、住宿食品服务业、文化娱乐业等行业,扣除通货膨胀的因素后,基本实现正增长。相应的,金融股、国防股、采掘股和服务类股的股价即使在1974年大调整中实现了正增长。

       
       
1.制造业根本完了

       
2.物价通胀让采掘业、农林牧渔、金融服务业、公用事业爆涨!

       
3.信息服务业、教育医疗业、房地产、住宿食品服务业、文化娱乐业等行业稳定

       
       
在中国会如何呢?
       

       
1.同样制造肯定完蛋
       

       
2.制造业不好采掘业能好吗?加上强势美元,这个要思考!
       

       
3.农业,当然是以食为天,肯定受益!
       

       
4.金融服务业?在美国逼下更加开放,所以应该受益
       

       
5.公用事业,供水与供气?
       

       
6.信息服务业?时代不同估计应该还会受益行业发展!
       

       
7.教育医疗,行了都差钱了能好吗?
       

       
8.住宿食品服务业,食品还是看好,住宿在房地产打压下还是算了
       

       
9.文化娱乐,都没钱了还有娱乐吗?

       
       
 
 
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江湖游侠 2011-08-08 08:23:47发布主贴
【摘要】如果要想自己的股票保值、增值,马上买入中石油、中石化。国际原油跌这么多了,我们国内的油价只涨不跌。
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doudou 2012-04-10 19:55:49发布主贴
货膨
【摘要】陈青蓝:通胀的原因就是政府印钞票 
       [淘股吧]
       
       【大 中 小】   陈青蓝 铅笔经济研究社 
       
         费雪的货币量方程式MV=PT被认为是经济学的E=MC2,一个揭示了上帝的秘密的工具,一颗学术原子弹。弗里德曼从这个方程式出发构建了蔚为壮观的货币主义大厦,费雪方程式也是现代货币银行学的基础。
       
         这个方程式的一个结论是:货币量的增加必然引起商品价格的上涨,或者说商品价格的普遍上涨只能是货币引起的。弗里德曼用这个结论把通货膨胀的矛头直接指向货币的发行者——政府,这具有相当的革命意义,从货币主义开始,那些“粮价上涨引起通胀”“战争引起通胀”“工人要求加工资引起通胀”的形形色色的论调就从理论上破产了。通胀的唯一原因就是政府印刷钞票。
       
         货币主义把通胀的原因指向政府的印钞机,这个概念的普及也在很大程度遏制了美国和欧洲发达国家政府印钞的冲动,使得他们的印钞不再那么明目张胆。然而,理论是把双刃剑,货币主义在遏制政府发钞的同时,却在另一个方面支持了政府的发钞,当社会交易量下降、商品价格下跌或者失业率上升的时候,货币主义理论就给了政府以支持:既然政府是通胀的唯一原因,那么当“通缩”这个魔鬼出现的时候,政府就有了印钞票遏制“通缩”的能力和义务。于是“温和通胀”“保持物价稳定”就成了货币主义的政策目标,此时,反对政府干预经济的“货币主义学派”就摇身一变,成了和凯恩斯主义者毫无二致的大政府主义者。
       
         货币主义者之所以人格如此分裂,原因还在于其理论本身的缺陷。费雪方程式作为货币主义理论大厦的地基,本身是失之于粗糙的,建筑在这样一个有缺陷的方程式基础上的理论大厦,就难免会出现摇摆不定的情况。
       
         MV=PT这个公式当中,M是指货币总量,V是指货币流通速度,P是指商品的平均价格,T是指总交易商品量。
       
         我们可以看出这个公式中的四个变量都是虚构出来的,在现实生活中并不存在。
       
         我们先看P,商品的平均价格,这是什么意思?一筐苹果和一次性交易和一套房子和一堂数学课的平均价格,这是什么意思?这样的统计有何意义?这种平均价格能说明什么问题? 这种“平均价格”存在吗?不但一筐苹果和一次性交易和一套房子和一堂数学课的平均价格不存在,而且一筐在北京出售的山东苹果和一公斤在四川出售的陕西苹果也不存在平均价格,一筐3月29日在北京出售的山东苹果和3月27日在四川出售的一斤陕西苹果也不存在平均价格。而费雪方程式试图将天下所有时间、空间发生的五花八门的交易计算一个平均价格,这个平均价格到底有什么意义?我们知道,即便是一个“单一商品”,其平均价格也没有什么参考意义,比如有人告诉你2009年全国的“平均房价”是3000元/平方米,这个数字有什么意义吗?即便是2009年北京的“平均房价”也没有什么意义。更何况是“全国的所有时间、空间交易的所有的商品”的平均价格,这个东西是根本无法计算的。
       
         还有这个T,总交易商品量,如前段所述,我不知道这个总量是如何加总的,一筐苹果+一堂数学课+一套房子等于什么?
       
         然后,我们来看公式的左边。M 即货币总量,即便是在流通单一货币的情况下,我们也很难界定货币的边界在哪里,现代银行学用M0、M1、M2、M3这些概念来划分不同的货币的边界,那么所谓的“货币总量”到底是指什么?现钞、活期存款、定期存款、信用卡、国库券、粮票、布票、商场代金券、银行汇票、债券……这个货币总量到底指的哪些?如果是M2,那么现钞和定期存款、债券、汇票显然不能简单加总,一块钱现钞加上一块钱汇票不等于两块钱。如此看来,货币总量也是一个无法计算的东西。
       
         至于V即流通速度,这更是一个模糊的比喻。对于货币来说,并不是一个存在于经济体当中的简单流动着的东西,所有的货币都是被某个人所持有着。每一张钞票都可能在某天从一个人的现金持有变成另一个人的现金持有,有时候间隔时间长,有时候间隔时间短,但是在任何一个时间,货币总是由某个人所有。个人对现金持有量的决定构成了购买力的根本因素。个人有持有货币的偏好,而个人持有货币的需求是在微观层面发生变化,这种变化不会以同等程度同时发生在所有人身上。货币量的变化以及对货币需求的变化不会同时影响所有人持有货币的价值判断。也就是说,社会“总的货币流通速度”是一个虚构的概念。
       
         也就是说,当货币量发生变化的时候,不同商品的价格不会同时受影响,受影响时影响的幅度也不会相同,不会存在所有商品价格以同样比例上升和下降的情形。在通胀情况下,新增货币量到了最初受益人手里,每个受益人的偏好不同,其反应也不会相同。他们为他们想要的商品或服务支付更多的货币,这就使得相关的商品和服务价格上升。如果这个钱到了我手里,我就会先办个美国公民身份,在美国加州海岸、纽约等地买几万栋别墅,然后买几千辆车,或者买下谷 歌公司,买下铅笔社,这就会造成这几个地区别墅价格和汽车价格上涨,造成谷 歌和铅笔社股票价格上涨;如果到了美国财政部手里,他们可能首先用来支付伊拉克和阿富汗战争的支出,那么武器、军备物资、军人工资的价格就会上涨,而其他与此无关的商品和服务则维持不变,甚至下降。这种下降是由于市场上多数人的收入此时并没有上升,但却要为那些首先被通胀波及的商品支付更高的价格。
       
         这种通货膨胀引起的价格变化过程,是从一种商品扩散到另一种商品,需要一段时间才能失去其动能。这种货币累进扩散贬值的过程,改变了不同群体的收入和财富。在社会中形成了受益群体和受损群体。只要通胀继续,财富从一个群体转移到另一个群体的过程就不会停止。而在通货膨胀所形成的新“平衡”中,价格也不会简单地是以前价格的某个倍数,每钟商品的涨价程度也不相同。通货膨胀的危害其实最大的一点其实就在这里,价格结构被扰乱,财富被重新分配,从而把资源引导投向错误的方向,驱使劳动力和其他生产要素投入到一些错误的项目当中。
       
         也就是说,不存在一个“总的货币流通速度”,在通胀的扩散过程中,每个环节的货币流通速度都是不同的。
       
         通过对费雪方程式的分析,我们知道,货币量的变化与价格变化之间并没有一个恒定的关系。米瑟斯在《货币、方法与市场过程》中就认为“费雪方程式认为货币单位购买力与货币量成反比,这个假定是武断和错误的。”
       
         米瑟斯认为建构在费雪方程式之上的货币主义的错误在于:试图通过控制“货币总量”来稳定货币的购买力,米瑟斯认为这是徒劳的。比如货币主义者认为,如果发生了通胀,那么就应该收缩银根,用同等程度的通缩来抵消通胀的危害;相反,当通缩时,就发行货币,使得货币的购买力保持稳定。然而,这种“宏观调控”的不靠谱之处在于,通胀的危害,即对经济结构的破坏已经发生,这种破坏已经成为过去,如果继续通过“货币政策”来调控,面多了加水,水多了加面,只能是对经济体造成第二次破坏。
       
         米瑟斯就说过,他们没有意识到,采取这样的方法,他们并没有取消第一次变化的社会性效果,而只是简单地加上了一次新变化的结果。对此,米瑟斯的比喻很精彩,他说 :“这就像某人已经被汽车碾过而受伤,让汽车从相反方向再碾一次,不会对上次的惨剧有所补救。” 
       
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股坛2011 2011-12-15 12:15:35发布主贴
这么杀跌,还货膨.
【摘要】说明还有不少钱没有被套住,但究竟套在哪里才能解决通胀: 是不是新三板?
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势成之后 2010-07-27 10:19:36发布主贴
货膨下的两难
【摘要】跌下去?什么东西都在大涨。股市不好意思自己往下跌。
       涨上去?估计坐庄的庄家都不好意思。、
       两难啊。物价涨了,我们股市也涨一涨。
       物价跌了。我们也要猛跌。
       两难啊。
       
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我不是药神 2019-04-22 11:28:08发布主贴
切记,无牛,猪肉都涨成这样了!
【摘要】所以本轮行情只能是反弹,喊牛市的可以休息了,通胀无牛市是基本规律,也是基本常识,人做事情至少不能去违背常识,股民们要有自知之明!
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财新聚焦 2019-10-20 18:03:26发布主贴
买点北控抗
【摘要】#十年如一# 十年,是一个漫长的时光,十年的通胀足以摧毁现金大半的购买力。超越通胀乃首要目标。选择优秀的企业共舞,搭便车才能有望抵抗时光的侵袭。
         十年的尺度不好选择内房股。
         个人选择配置一攻一守两支股票。
         1,$中国建材(03323)$ ,从中国建材向中国材料进军。成为一家伟大的材料企业。无机非金属领域的巨无霸。从水泥到骨料,到玻璃,碳纤维,太阳能电池。材料是基础,建材的赛道很广,市值很低,值博率很高。
         2,$北京控股(00392)$ ,公共事业一定是抗通胀利器,谁能不用天然气,不用水,不用网络,李嘉诚这个精明商人地产收割完都去英国大肆收购公共事业。最重要的是当下北控5pe,10%超稳定的增长,与其说是增长不如说是通胀。同样也说明能抗通胀。而十年只需要等一个牛市恢复到pe15,就能有三倍收益,这三倍就是除去通胀后的真实收益,相当不错了。
         今天内房$中国海外宏洋集团(00081)$分红到账,买点北控。钱又花完了,安心搬十年砖去了。
         
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xp78xp78 2014-12-25 12:12:43发布主贴
又要
【摘要】就差新闻联播告诉大家了
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小手冰凉 2009-12-27 13:21:16发布主贴
讨论:背景下的
【摘要】最近的股市让我想起了07年底08年初,当时猪肉食用油涨价,通胀呼声高起,尔股市每天开盘随外围高开低走,小阴小阳一段时间后,莫须有的利空就不断,先是平安巨额融资,是大盘迅速下一个台阶,刚刚准备起稳,又传出浦发联通再融资,使股市再下一城,于是猜测是否管理层故意打压股市,让资金陷在股市以消灭流动性,最初管理层也没想到要打压到1664,在3000左右可能就到了管理层的目的,只是没想到后来又发生了金融危机才到了了不可控的1664,现在的背景又类似07年底08年初,通胀呼声强烈,尔管理层大发新股,具有风向标意义的平安万科浦发走势疲软,会不会是管理层的刻意为之呢?
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枯草 2008-03-11 16:34:00发布主贴
、汇率、利率、
【摘要】2月份CPI飚升到8.7%,显而易见,全面通胀已势不可挡,从各方信息来看,这次通胀是全球性的全方位通胀,我个人见解通胀的起因是新兴人口大国的崛起和美国因不甘衰退到烂发货币.
       [淘股吧]
       本来中国在升值上胆子大点、步子快点,或许通胀不致于如此酷烈,但大国虽己崛起,大国心态不是一天能养成的,对经济滑坡的恐惧使当局错过了最佳快速升值时机,时至今日,能够扼止通胀的唯一办法也许是大幅加息,但大幅加息带来的经济萧条显然不是当局敢于面对的,所以当局一定先偿试任何可能的手段去和通胀搏斗,直至完全失效才会求诸于利率------我估计这至少也会在一、两年之后,届时CPI早己升上两位数多时己,而在这之前,整体经济格局就是高通胀、低利率.这种经济形态正是资产泡沫发酵的黄金时刻,道理很简单,产品没有降价风险,存货不会跌价,折旧成本是早年所计的帐面价值,企业的利润当然日益红火,而社会资金被负利率驱赶,两者相遇正如干柴烈火.
       回到当下股市,当上市公司的盈利不断地超出预期,只要三根阳线,社会闲资就会纷拥而至,现在那些裂着暴牙的空头也会如飞蛾般重新杀回股市,全然忘记曾经说过些什么,牛市大潮,浩浩荡荡,顺之则昌,逆之则亡,没人能够例外.
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灵活战斗 2012-04-11 18:30:21发布主贴
无牛是基本常识吧?
【摘要】1、通胀无牛市。据说这是几百年来已经反复证明过的真理。
       2、中国的高通胀还将持续很多年。这个是铁板钉钉的政策。
       所以,A股未来几年木有牛市。
       
       这样的逻辑有没有问题?哈哈
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境由心造 2009-02-08 13:10:19发布主贴
货膨,对的影响
【摘要】   最近农产品大面积干旱,加上政策“期货”提高粮食的收购价,可以肯定的是:在接下去的时间里,人民币贬值是一定的,因为关系到国计民生的粮食涨价,会带动非常多的产品涨价。还有现在公务员阳光工资,现在大幅涨薪,人为造成通货膨胀。 再者,就是房地产销售现在这么差,银行不知道会有多少坏账、呆账,人民币贬值将会有很多热钱融入楼市,不是一举多得吗?
       [淘股吧]
           当然,通货膨胀对股票当然是大大的利好,只是又要牺牲相当一部分弱势群体的利益了!
           纵观大盘和个股,也都趴在底部,所以,现在是最好的入市良机。
       
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转战港股 2010-10-09 17:04:05发布主贴
,怎么对付能????????
【摘要】最近资源类股票大涨,周末又出新闻提高电价了
       生活必需品都纷纷打鸡血般亢备
       股市抗通胀会怎么动作呢?
       是紧握资源类,还是进入农业股
       还有更好的投资标的吗???
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又见桃花开 2016-07-02 11:27:07发布主贴
M1大增,来临!
【摘要】近二天,大宗商品全线疯狂上涨,操盘手说大量热钱涌入,好多是股市过来的资金手法!棉花借暴雨利好,一周多三全涨停,暴利翻倍,白糖,玻璃,天胶,钢铁。。周五连滞涨己久的镍也冲上涨停!
       商品大牛已成,下周炒商品通胀概念。
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sailholder 2010-06-06 16:14:03发布主贴
上证指数涨幅
【摘要】2000年的这一天,上证指数在1916.25,今年的这一天,在2553.59。总涨幅为33.26%,年均复合增幅在2.91%
       [淘股吧]
       
年份俄罗斯通胀率津巴布韋通脹率中国通胀率上证指数涨幅上证指数
2010年-7.72%2553.59
2009年8.80%6.00%-0.70%-17.88%2767.24
2008年13.30%231000000.00%5.90%-8.19%3369.91
2007年11.90%66212.30%4.80%119.86%3670.4
2006年9.00%1281.11%1.50%64.69%1669.4
2005年10.90%585.84%1.80%-34.27%1013.64
2004年11.70%132.75%3.90%-2.03%1542.09
2003年12.00%598.75%1.20%5.61%1574.11
2002年15.00%198.93%-0.80%-33.06%1490.51
2001年19.00%112.10%0.70%16.20%2226.77
2000年20.20%55.22%0.40%1916.25
1999年36.50%56.90%-1.40%
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鲁滨逊 2010-06-21 11:07:05发布主贴
再谈4万亿货膨
【摘要】一年过去了,感觉和以前的猜想基本差不多。
       [淘股吧]
       我查了下数据,上证流通市值2009   5万亿,2010 近10万亿,总市值都是14万亿左右
       代价是什么呢?主体就是可怜的基民。2008年发行100只,3000多亿;2009  120只,近5000亿。
       如果不信,看看海通证券,2009年以来的交易量是以前的多少倍。
       反弹时最容易出货,看来党国也明白这个道理。
       
       
       
       【 原创: 鲁滨逊2009-06-02 09:51   只看楼主(-1)   淘股论坛 浏览/回复535/22   复制分享 】 收藏 0 推荐2 加油券0/1        以前一直认为这次的4万亿经济刺激计划可能导致通胀。
              但最近感觉也许不是这样。
              原因如下:
              1)基建项目。很多是以前规划好的,当年为抑制通胀没有进行的。此点确实可能如张五常所说的中华之幸。此其一。
              2)股票的全流通。股票的全流通可能对放出的巨量货币能起巨大的缓冲。这其实也是隐性资产显性化。
              如果做得好,会做到不通胀而证券市值急剧的增大。此其二。
              3)金融市场的国际化。国家有此方面的雄心壮志,并且也逐步推进。如果做得好,增发的巨量货币也有很大部分会被其他国家作为储备货币而购买。此其三。
              由此通胀也有可能不会发生。
              一点感想,全当抛砖引玉。 
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