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林哲爽 2015-06-15 23:18:35发布主贴
【摘要】[tag]员工持股计划[/tag]
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知无涯 2009-06-21 19:05:17发布主贴
谬误的泡沫-——转任强新浪
【摘要】谬误的泡沫(2009-06-19 09:10:45)标签:房产    
       [淘股吧]
       
       先是从网上看到了一条消息,说民生银行出笼了一份《国内房地产市场分析与展望》的报告,报告称中国房地产企业的土地库存巨大,按照历史速度消化需要50个月以上;同时房屋库存超过10亿平方米,按照历史速度消化需30个月以上。这条消息吓了我一跳,按照民生银行这份报告的结论,似乎中国的房地产业将长期处于一种去库存化的泡沫中。
       
       成滞后周期,但至少砍掉当年新开工面积的70%是有依据的。历年我国的竣工与开工的总量关系大约是1:2.9,或者说竣工量低于开复工总量的30%,新开工的70%不能在当年变成开工证面积上标明的房子是有依据的。当然这中间也会有大量的面积不具备销售的条件(大量就是至少超过50%以上)。 又有谁能保证已开工的项目都会如期建设呢?2008年不就有大量的工程停工了吗?全国又有哪个城市中看不到大量的烂尾楼呢?这样用新开工面积做计算的基础数据一定会是个错得不能再错、精得不能再精的结论的报告了。 如果按实际可能发生的情况计算,中国2009年具备销售条件的房屋存量大约远远低于七亿平方米。如果今年保持了3、4、5月份的销售增长,年尾或明年就会出现严重的供不应求的短缺局面,而绝不是民生银行报告中所说的还要消化30个月。如果今年下半年不出现大量的新开工,不出现房地产投资的高增长,就一定会在明年出现房价的报复性增长。 用不着再举更多的理由来说明民生银行报告的错误了,谬误大多时已不值得再去纠正了。如果这个不专业的研究对市场和国家决策产生了重大的方向性的误导,那岂不是要让中国的经济蒙受重大的损失,也不知这些幼稚的分析员们应承担什么样的责任?约翰·亚当斯曾说“客观事实是永恒不变的,真实的确凿的事实不因我们的意愿、偏好抑或热情而改变”。 也许是因为银行过度的担心泡沫会影响银行的信贷安全,于是让这些代表银行利益的研究人员用更倾向于市场已出现泡沫的观念来寻找数据的支撑;也许房价让这些年轻人购房费力,而制造这些假象来迫使政府采取政策来打压市场;也许他们本来就外行、本就幼稚、本就不知其中的奥妙…… 对这些外行的研究机构,我已多次的提出了不同的意见,但似乎所有的机构、单位都不管自己是否真的了解市场,都坐在办公室里试图用一些数据来证明自己的正确和产出报告来提高自己的社会地位和知名度。岂不知这些无知的报告出得只是恶名,会更影响自己的声誉,也不会给社会带来丝毫的进步。 亨利·罗索夫斯基则说“千万别低估了用事实去纠正错误的观念的难度”。对此我已有深深的体会了。也许因为我是开发商,所以更多的人会狭义的从行业和企业利益的角度来判断我的观点,这种偏见无疑会影响他们的判断能力。但恰恰是因为我是开发商,因此我比银行更了解什么是开工、什么是销售、什么是库存;也比他们更了解什么是土地购置、什么是土地开发;比他们更知道企业实际的土地储备困境;也比他们更知道没有下半年的投资增长,一定会在明年出现供给的断档和房价的报复。最后奉劝那些为民生银行谬误的报告鸣笛抬轿的媒体,先看明白了再吹,不要盲目的砸了自己的饭碗。
       这也与我们多年的研究和实际的调查有着截然相反的差距,为弄清楚到底是谁错了,我必须看这份报告的原文,其计算、推理与分析。《第一财经日报》6月17日B2版刊登了这份专题报告,看完报告之后,我心中的一块砖头落了地。原来民生银行这份极不专业的研究报告是在像小学生做算术题一样,丝毫不加分析的将一些统计数据罗列中一起加加减减得出的结论,就像是小孩过家家的一种游戏,将复杂的实际生活变成了一种无生命情感的想象。
       
       民生银行的报告也许做了一道很好的算术题,但其谬误正在于根本不知道这一系列数字中的内涵已发生了很大变化。这些研究中比较不同时期的不同类别时,往往忽略了被比较类别的组成个体或内涵已发生了变化。这种结论的谬误恰恰建立在错误地比较不断变化的数据基础上。
       
       最近读了一本书,是美国斯坦福大学的教授托马斯·索维尔著的《被掩盖的经济真相》。我建议民生银行的报告研究人员认真的读读这本书,重新认识这个真实的世界和市场,而不是简单的从统计数据中拿出几个数字加加减减就得出一个结论而误导市场与决策者。尤其是中国的经济正处于金融危机之后的恢复期,既需要扩大房地产的投资拉动中国经济和消费时,用错误的结论去误导市场将会给中国经济带来巨大的灾难。
       
       先是从网上看到了一条消息,说民生银行出笼了一份《国内房地产市场分析与展望》的报告,报告称中国房地产企业的土地库存巨大,按照历史速度消化需要50个月以上;同时房屋库存超过10亿平方米,按照历史速度消化需30个月以上。这条消息吓了我一跳,按照民生银行这份报告的结论,似乎中国的房地产业将长期处于一种去库存化的泡沫中。 这也与我们多年的研究和实际的调查有着截然相反的差距,为弄清楚到底是谁错了,我必须看这份报告的原文,其计算、推理与分析。《第一财经日报》6月17日B2版刊登了这份专题报告,看完报告之后,我心中的一块砖头落了地。原来民生银行这份极不专业的研究报告是在像小学生做算术题一样,丝毫不加分析的将一些统计数据罗列中一起加加减减得出的结论,就像是小孩过家家的一种游戏,将复杂的实际生活变成了一种无生命情感的想象。 民生银行的报告也许做了一道很好的算术题,但其谬误正在于根本不知道这一系列数字中的内涵已发生了很大变化。这些研究中比较不同时期的不同类别时,往往忽略了被比较类别的组成个体或内涵已发生了变化。这种结论的谬误恰恰建立在错误地比较不断变化的数据基础上。 最近读了一本书,是美国斯坦福大学的教授托马斯·索维尔著的《被掩盖的经济真相》。我建议民生银行的报告研究人员认真的读读这本书,重新认识这个真实的世界和市场,而不是简单的从统计数据中拿出几个数字加加减减就得出一个结论而误导市场与决策者。尤其是中国的经济正处于金融危机之后的恢复期,既需要扩大房地产的投资拉动中国经济和消费时,用错误的结论去误导市场将会给中国经济带来巨大的灾难。 这本书的序言只有这样短短的几句话:“人们相信一些观念可能有两种原因:一种原因是这些观念本身就是显而易见的事实;另一种原因是这些观念与我们对世界的普遍认识相一致,人们将这种观念当作事实的“替代品”而予以接受。主观的信念需要接受客观事实的检验,中经济领域尤其如此。由于经济现实不可避免的影响到成千上万民众的生活,因此建立中谬误之上的经济政策很可能带来毁灭性的影响。相反,如果能够明察经济领域的诸多谬误,明了被掩盖的诸多经济真相,将会使成千上万的民众打开幸福生活的希望之窗”。书中用大量的实证来解释数据统计中的差别和由于不了解这些差别而产生的谬误,当然也包括民生银行报告中的同类错误。 一、关于土地的库存量 报告引用了1999—2009年的土地购置面积和当年完成土地开发面积的减差等于新增库存土地的公式,计算出了50个月消化库存的结果。 但关键的问题是2003年实行8.31大限之前的绝大多数土地供给为毛地出让,因此有待于开发商进行拆迁、安置、建设基础设施等开发工作,所以有一个较大的当年完成土地开发面积的数字。但此后大部分的土地供给变成了净地出让,或毛地出让但土地一级开发的工作由土地出让方的政府完成,而非开发商完成土地开发工作。因此这部分土地可以直接进行建设,不再计入开发商的当年土地开发面积中。 同时当年的土地开发中有大量的土地一级开发商工作量,这些土地恰恰又非中购置的统计数字中,而是要经过二次招拍挂才能出让进入建设过程。 这样购置土地的面积统计中就有了大量的土地不需要经过土地的再开发投入了建设过程。而土地开发面积中又有大量的土地尚未进入出让和可以建设开发的阶段,这些已开发的土地下一次可能就变成了土地购置面积中的一部分。于是不界定指标数字定义的加减,实际上不但扩大了土地的实际供给量和新增土地的库存量,也未能得出合理的结果。 如2008年的土地购置面积为36.78540万平方米,但其中有2007年26.870万平方米的开发量(可能不是全部,但至少是大部分,是有重叠的)。这并非是一个减差而形成的库存关系,上年的土地开发量只是下年土地购置量增加中的一部分。民生银行的计算是建立在一个错误的逻辑上形成的结果,将风马牛不相及的数字进行了排列计算的结果。 土地的购置中有毛地和净地之差(还有工业用地等其他用地)。土地的开发面积中有已购置毛地的开发面积;未购置和出让的土地进行的一级开发面积,也有已购置再开发但需二次出让的面积。这个购置是一级开发的成本,而出让后才是土地的全部成本。净地的出让则可以直接进入建设而不再有土地开发的过程了。 土地的实际库存量不能用购置面积减去开发面积计算,这是个实际操作中都清楚的事情,却中民生银行的研究中变成了一个必然和顺理成章的减差关系。这种计算可以骗过许多外行人或大多数的民众,甚至可能会欺骗了国家的决策者、市场的投资者。但实际的库存量只能用购置面积和已开发建设面积相减,同时这些库存的土地中还要加个周期扣除部分毛地的开发周期,才是开发企业实际可以使用的土地库存。 我手头没有
       这本书的序言只有这样短短的几句话:“人们相信一些观念可能有两种原因:一种原因是这些观念本身就是显而易见的事实;另一种原因是这些观念与我们对世界的普遍认识相一致,人们将这种观念当作事实的“替代品”而予以接受。主观的信念需要接受客观事实的检验,中经济领域尤其如此。由于经济现实不可避免的影响到成千上万民众的生活,因此建立中谬误之上的经济政策很可能带来毁灭性的影响。相反,如果能够明察经济领域的诸多谬误,明了被掩盖的诸多经济真相,将会使成千上万的民众打开幸福生活的希望之窗”。
       
       书中用大量的实证来解释数据统计中的差别和由于不了解这些差别而产生的谬误,当然也包括民生银行报告中的同类错误。
       
       一、     关于土地的库存量
       
       报告引用了1999—2009年的土地购置面积和当年完成土地开发面积的减差等于新增库存土地的公式,计算出了50个月消化库存的结果。
       
       但关键的问题是2003年实行8.31大限之前的绝大多数土地供给为毛地出让,因此有待于开发商进行拆迁、安置、建设基础设施等开发工作,所以有一个较大的当年完成土地开发面积的数字。但此后大部分的土地供给变成了净地出让,或毛地出让但土地一级开发的工作由土地出让方的政府完成,而非开发商完成土地开发工作。因此这部分土地可以直接进行建设,不再计入开发商的当年土地开发面积中。
       
       同时当年的土地开发中有大量的土地一级开发商工作量,这些土地恰恰又非中购置的统计数字中,而是要经过二次招拍挂才能出让进入建设过程。
       
       先是从网上看到了一条消息,说民生银行出笼了一份《国内房地产市场分析与展望》的报告,报告称中国房地产企业的土地库存巨大,按照历史速度消化需要50个月以上;同时房屋库存超过10亿平方米,按照历史速度消化需30个月以上。这条消息吓了我一跳,按照民生银行这份报告的结论,似乎中国的房地产业将长期处于一种去库存化的泡沫中。 这也与我们多年的研究和实际的调查有着截然相反的差距,为弄清楚到底是谁错了,我必须看这份报告的原文,其计算、推理与分析。《第一财经日报》6月17日B2版刊登了这份专题报告,看完报告之后,我心中的一块砖头落了地。原来民生银行这份极不专业的研究报告是在像小学生做算术题一样,丝毫不加分析的将一些统计数据罗列中一起加加减减得出的结论,就像是小孩过家家的一种游戏,将复杂的实际生活变成了一种无生命情感的想象。 民生银行的报告也许做了一道很好的算术题,但其谬误正在于根本不知道这一系列数字中的内涵已发生了很大变化。这些研究中比较不同时期的不同类别时,往往忽略了被比较类别的组成个体或内涵已发生了变化。这种结论的谬误恰恰建立在错误地比较不断变化的数据基础上。 最近读了一本书,是美国斯坦福大学的教授托马斯·索维尔著的《被掩盖的经济真相》。我建议民生银行的报告研究人员认真的读读这本书,重新认识这个真实的世界和市场,而不是简单的从统计数据中拿出几个数字加加减减就得出一个结论而误导市场与决策者。尤其是中国的经济正处于金融危机之后的恢复期,既需要扩大房地产的投资拉动中国经济和消费时,用错误的结论去误导市场将会给中国经济带来巨大的灾难。 这本书的序言只有这样短短的几句话:“人们相信一些观念可能有两种原因:一种原因是这些观念本身就是显而易见的事实;另一种原因是这些观念与我们对世界的普遍认识相一致,人们将这种观念当作事实的“替代品”而予以接受。主观的信念需要接受客观事实的检验,中经济领域尤其如此。由于经济现实不可避免的影响到成千上万民众的生活,因此建立中谬误之上的经济政策很可能带来毁灭性的影响。相反,如果能够明察经济领域的诸多谬误,明了被掩盖的诸多经济真相,将会使成千上万的民众打开幸福生活的希望之窗”。书中用大量的实证来解释数据统计中的差别和由于不了解这些差别而产生的谬误,当然也包括民生银行报告中的同类错误。 一、关于土地的库存量 报告引用了1999—2009年的土地购置面积和当年完成土地开发面积的减差等于新增库存土地的公式,计算出了50个月消化库存的结果。 但关键的问题是2003年实行8.31大限之前的绝大多数土地供给为毛地出让,因此有待于开发商进行拆迁、安置、建设基础设施等开发工作,所以有一个较大的当年完成土地开发面积的数字。但此后大部分的土地供给变成了净地出让,或毛地出让但土地一级开发的工作由土地出让方的政府完成,而非开发商完成土地开发工作。因此这部分土地可以直接进行建设,不再计入开发商的当年土地开发面积中。 同时当年的土地开发中有大量的土地一级开发商工作量,这些土地恰恰又非中购置的统计数字中,而是要经过二次招拍挂才能出让进入建设过程。 这样购置土地的面积统计中就有了大量的土地不需要经过土地的再开发投入了建设过程。而土地开发面积中又有大量的土地尚未进入出让和可以建设开发的阶段,这些已开发的土地下一次可能就变成了土地购置面积中的一部分。于是不界定指标数字定义的加减,实际上不但扩大了土地的实际供给量和新增土地的库存量,也未能得出合理的结果。 如2008年的土地购置面积为36.78540万平方米,但其中有2007年26.870万平方米的开发量(可能不是全部,但至少是大部分,是有重叠的)。这并非是一个减差而形成的库存关系,上年的土地开发量只是下年土地购置量增加中的一部分。民生银行的计算是建立在一个错误的逻辑上形成的结果,将风马牛不相及的数字进行了排列计算的结果。 土地的购置中有毛地和净地之差(还有工业用地等其他用地)。土地的开发面积中有已购置毛地的开发面积;未购置和出让的土地进行的一级开发面积,也有已购置再开发但需二次出让的面积。这个购置是一级开发的成本,而出让后才是土地的全部成本。净地的出让则可以直接进入建设而不再有土地开发的过程了。 土地的实际库存量不能用购置面积减去开发面积计算,这是个实际操作中都清楚的事情,却中民生银行的研究中变成了一个必然和顺理成章的减差关系。这种计算可以骗过许多外行人或大多数的民众,甚至可能会欺骗了国家的决策者、市场的投资者。但实际的库存量只能用购置面积和已开发建设面积相减,同时这些库存的土地中还要加个周期扣除部分毛地的开发周期,才是开发企业实际可以使用的土地库存。 我手头没有
       这样购置土地的面积统计中就有了大量的土地不需要经过土地的再开发投入了建设过程。而土地开发面积中又有大量的土地尚未进入出让和可以建设开发的阶段,这些已开发的土地下一次可能就变成了土地购置面积中的一部分。于是不界定指标数字定义的加减,实际上不但扩大了土地的实际供给量和新增土地的库存量,也未能得出合理的结果。
       
       如2008年的土地购置面积为36.78540万平方米,但其中有2007年26.870万平方米的开发量(可能不是全部,但至少是大部分,是有重叠的)。这并非是一个减差而形成的库存关系,上年的土地开发量只是下年土地购置量增加中的一部分。
       
       民生银行的计算是建立在一个错误的逻辑上形成的结果,将风马牛不相及的数字进行了排列计算的结果。
       
       成滞后周期,但至少砍掉当年新开工面积的70%是有依据的。历年我国的竣工与开工的总量关系大约是1:2.9,或者说竣工量低于开复工总量的30%,新开工的70%不能在当年变成开工证面积上标明的房子是有依据的。当然这中间也会有大量的面积不具备销售的条件(大量就是至少超过50%以上)。 又有谁能保证已开工的项目都会如期建设呢?2008年不就有大量的工程停工了吗?全国又有哪个城市中看不到大量的烂尾楼呢?这样用新开工面积做计算的基础数据一定会是个错得不能再错、精得不能再精的结论的报告了。 如果按实际可能发生的情况计算,中国2009年具备销售条件的房屋存量大约远远低于七亿平方米。如果今年保持了3、4、5月份的销售增长,年尾或明年就会出现严重的供不应求的短缺局面,而绝不是民生银行报告中所说的还要消化30个月。如果今年下半年不出现大量的新开工,不出现房地产投资的高增长,就一定会在明年出现房价的报复性增长。 用不着再举更多的理由来说明民生银行报告的错误了,谬误大多时已不值得再去纠正了。如果这个不专业的研究对市场和国家决策产生了重大的方向性的误导,那岂不是要让中国的经济蒙受重大的损失,也不知这些幼稚的分析员们应承担什么样的责任?约翰·亚当斯曾说“客观事实是永恒不变的,真实的确凿的事实不因我们的意愿、偏好抑或热情而改变”。 也许是因为银行过度的担心泡沫会影响银行的信贷安全,于是让这些代表银行利益的研究人员用更倾向于市场已出现泡沫的观念来寻找数据的支撑;也许房价让这些年轻人购房费力,而制造这些假象来迫使政府采取政策来打压市场;也许他们本来就外行、本就幼稚、本就不知其中的奥妙…… 对这些外行的研究机构,我已多次的提出了不同的意见,但似乎所有的机构、单位都不管自己是否真的了解市场,都坐在办公室里试图用一些数据来证明自己的正确和产出报告来提高自己的社会地位和知名度。岂不知这些无知的报告出得只是恶名,会更影响自己的声誉,也不会给社会带来丝毫的进步。 亨利·罗索夫斯基则说“千万别低估了用事实去纠正错误的观念的难度”。对此我已有深深的体会了。也许因为我是开发商,所以更多的人会狭义的从行业和企业利益的角度来判断我的观点,这种偏见无疑会影响他们的判断能力。但恰恰是因为我是开发商,因此我比银行更了解什么是开工、什么是销售、什么是库存;也比他们更了解什么是土地购置、什么是土地开发;比他们更知道企业实际的土地储备困境;也比他们更知道没有下半年的投资增长,一定会在明年出现供给的断档和房价的报复。最后奉劝那些为民生银行谬误的报告鸣笛抬轿的媒体,先看明白了再吹,不要盲目的砸了自己的饭碗。
       土地的购置中有毛地和净地之差(还有工业用地等其他用地)。土地的开发面积中有已购置毛地的开发面积;未购置和出让的土地进行的一级开发面积,也有已购置再开发但需二次出让的面积。这个购置是一级开发的成本,而出让后才是土地的全部成本。净地的出让则可以直接进入建设而不再有土地开发的过程了。
       
       土地的实际库存量不能用购置面积减去开发面积计算,这是个实际操作中都清楚的事情,却中民生银行的研究中变成了一个必然和顺理成章的减差关系。这种计算可以骗过许多外行人或大多数的民众,甚至可能会欺骗了国家的决策者、市场的投资者。但实际的库存量只能用购置面积和已开发建设面积相减,同时这些库存的土地中还要加个周期扣除部分毛地的开发周期,才是开发企业实际可以使用的土地库存。
       
       我手头没有毛地、净地出让的面积数,也没有土地一级开发再转为二次出让的土地面积数,但我知道毛地出让与净地出让的现实,尤其是2003年前后之间的差别。2003年之前毛地占大头,而2003年之后则净地占大头,两者之间有至少80%以上的差别。由此可见,这所谓的累计库存116096.99万平方米的土地一定是个错误的数字。
       
       成滞后周期,但至少砍掉当年新开工面积的70%是有依据的。历年我国的竣工与开工的总量关系大约是1:2.9,或者说竣工量低于开复工总量的30%,新开工的70%不能在当年变成开工证面积上标明的房子是有依据的。当然这中间也会有大量的面积不具备销售的条件(大量就是至少超过50%以上)。 又有谁能保证已开工的项目都会如期建设呢?2008年不就有大量的工程停工了吗?全国又有哪个城市中看不到大量的烂尾楼呢?这样用新开工面积做计算的基础数据一定会是个错得不能再错、精得不能再精的结论的报告了。 如果按实际可能发生的情况计算,中国2009年具备销售条件的房屋存量大约远远低于七亿平方米。如果今年保持了3、4、5月份的销售增长,年尾或明年就会出现严重的供不应求的短缺局面,而绝不是民生银行报告中所说的还要消化30个月。如果今年下半年不出现大量的新开工,不出现房地产投资的高增长,就一定会在明年出现房价的报复性增长。 用不着再举更多的理由来说明民生银行报告的错误了,谬误大多时已不值得再去纠正了。如果这个不专业的研究对市场和国家决策产生了重大的方向性的误导,那岂不是要让中国的经济蒙受重大的损失,也不知这些幼稚的分析员们应承担什么样的责任?约翰·亚当斯曾说“客观事实是永恒不变的,真实的确凿的事实不因我们的意愿、偏好抑或热情而改变”。 也许是因为银行过度的担心泡沫会影响银行的信贷安全,于是让这些代表银行利益的研究人员用更倾向于市场已出现泡沫的观念来寻找数据的支撑;也许房价让这些年轻人购房费力,而制造这些假象来迫使政府采取政策来打压市场;也许他们本来就外行、本就幼稚、本就不知其中的奥妙…… 对这些外行的研究机构,我已多次的提出了不同的意见,但似乎所有的机构、单位都不管自己是否真的了解市场,都坐在办公室里试图用一些数据来证明自己的正确和产出报告来提高自己的社会地位和知名度。岂不知这些无知的报告出得只是恶名,会更影响自己的声誉,也不会给社会带来丝毫的进步。 亨利·罗索夫斯基则说“千万别低估了用事实去纠正错误的观念的难度”。对此我已有深深的体会了。也许因为我是开发商,所以更多的人会狭义的从行业和企业利益的角度来判断我的观点,这种偏见无疑会影响他们的判断能力。但恰恰是因为我是开发商,因此我比银行更了解什么是开工、什么是销售、什么是库存;也比他们更了解什么是土地购置、什么是土地开发;比他们更知道企业实际的土地储备困境;也比他们更知道没有下半年的投资增长,一定会在明年出现供给的断档和房价的报复。最后奉劝那些为民生银行谬误的报告鸣笛抬轿的媒体,先看明白了再吹,不要盲目的砸了自己的饭碗。
       而依据购置面积和历年新开工面积占用土地的情况估算大约在开发商手中实际可用于直接建设的库存量大约只有2.5万平方米,不但严重的不足,甚至可能会在未来的一年之后出现严重的短缺。
       
       从开发周期看,一次性购买的土地总量超过200亩以上的都会分期开发,上千亩的开发周期会超过七年,大约要80个月以上,但这些土地并不能平均分配给每一家企业,于是就会有多有少出现不对等的现象,仍会有大量的企业无地,并出现市场中的紧缺。
       
       通常一个开发企业要想连续作业,就至少要库存三年以上的土地储备才能让企业形成流水线作业。如有人组织设计、有人组织施工,同时有人在销售、有人在管理。少于三年的项目储备就会让流水线断线或出现空挡。
       
       因此市场中的土地储备不能用集中的库存量来解释和计算总的消化期。这种研究的结果会给市场造成极大的错觉,好像市场中有充足的粮食并平均分配给每个家庭,于是就不会有粮食的紧张和不会饿死人。而实际情况是,这种长周期、大投资的生产过程的特殊性决定了库存量的不平均和市场中的紧缺性。没有充足的土地储备根本无法保证连续的作业和持续的投资增长,土地恰恰是投资可持续增长的前提条件。
       
       二、既然用这种用购置量面积减去开发面积等于库存面积的逻辑被推翻了,报告中列举的部分城市用购置面积减去开发面积等于未开发面积的推算也必然是错误的。
       
       如报告中列举了北京、上海、广东、江苏等四个省市1999—2009年土地购置数和土地开发数,减差之后等于未开发的面积,更是个严重错误。说上海按此种办法计算出的未开发面积高达54%,就成了一种笑话,似乎这几年土地的是毛地出让的;似乎净地出让的土地也还要再开发一次。而大城市的净地出让的比例自2003年之后已发生了明显的变化,且比例大大提高,北京自2004年下达净地出让的文件之后,净地出让的比重已超过了90%,又何来的要再做一次完成土地开发面积的统计呢?
       
       三、房屋的库存量超10亿平方米的计算逻辑错误大约与上述土地的计算类似。民生银行的研究人员用当年新开工面积减去当年销售面积得出当年房屋库存。根本不知道开工的建筑面积中还有多少是不可销售的面积;也不知道新开工的面积至少要到一定的时期或满足一定的条件才能销售;还不知道一个楼有十万平方米的面积,开工证一次批复和开工了十万平方米,但要完成这十万平方米的建筑是从底板、地下工程和结构工程开始逐步的完成,在这个可能长达36个月或更多的施工周期中,这十万平方米的房子并不存在,也许这个房子要结构封顶时才进入了销售阶段……
       
       2004年曾副总理在上海开调研会时是用竣工面积减去销售面积来计算,认为如果销售小于竣工面积出现的就是未消化的空置或库存。会上我就插话说“总理不要被这些数字欺骗了”。因为竣工面积中并不都是可销售的面积,竣工面积减去销售面积剩余的面积并不等于空置与库存。
       
       今天更有甚者,民生银行的研究人员居然更大胆的前进了一步,用开工面积减去销售面积计算库存,犯了个更大的错误。
       
       1、是新开工面积中包括了各种配套(垃圾楼、变电站等)、人防、车库、学校、商业以及一些地方规划指定建设的内容,如居委会、廉租房、消防队、派出所、幼儿园,甚至污水处理站、绿化设施、公交站等。按北京的千人指标计算,一个住宅区的配套等面积大约占20%以上,而人防、车库等则大约占15%以上,再加上机房等自身服务设施,实际的可销售面积大约只有65%左右。而民生银行的计算中则是按100%计算,至少这个误差就30%了。至今车库的销售率大约只有20%,大量的车库存在开发商的账面上,少数只能出租。
       
       2、是新开工面积中有大量的可销售而不进行销售的面积。如酒店、写字楼、商场、公寓等等,这些列入非住宅的建筑至少占到总投资的30%,如果其中的一半是出租而非销售,那么民生银行的报告误差就大于45%了。
       
       3、新开工量大约占年开复工总量的40%,这些建筑都有约十个月的滞后周期,才能进入可销售的阶段,就像前面所说的“饭只能一口一口的吃,但菜单字却是一张纸上面审批的”。也许开发商同时申报了十万平方米(或更多)的开工量,但一个基础就干了半年,出正负零时,楼座也是分期干的,楼也是一层一层盖的。这个周期所形成的工作量并不表示已有了这么多平方米的房子,更不能从新开工时就变成了一个巨大的库存量。
       
       成滞后周期,但至少砍掉当年新开工面积的70%是有依据的。历年我国的竣工与开工的总量关系大约是1:2.9,或者说竣工量低于开复工总量的30%,新开工的70%不能在当年变成开工证面积上标明的房子是有依据的。当然这中间也会有大量的面积不具备销售的条件(大量就是至少超过50%以上)。 又有谁能保证已开工的项目都会如期建设呢?2008年不就有大量的工程停工了吗?全国又有哪个城市中看不到大量的烂尾楼呢?这样用新开工面积做计算的基础数据一定会是个错得不能再错、精得不能再精的结论的报告了。 如果按实际可能发生的情况计算,中国2009年具备销售条件的房屋存量大约远远低于七亿平方米。如果今年保持了3、4、5月份的销售增长,年尾或明年就会出现严重的供不应求的短缺局面,而绝不是民生银行报告中所说的还要消化30个月。如果今年下半年不出现大量的新开工,不出现房地产投资的高增长,就一定会在明年出现房价的报复性增长。 用不着再举更多的理由来说明民生银行报告的错误了,谬误大多时已不值得再去纠正了。如果这个不专业的研究对市场和国家决策产生了重大的方向性的误导,那岂不是要让中国的经济蒙受重大的损失,也不知这些幼稚的分析员们应承担什么样的责任?约翰·亚当斯曾说“客观事实是永恒不变的,真实的确凿的事实不因我们的意愿、偏好抑或热情而改变”。 也许是因为银行过度的担心泡沫会影响银行的信贷安全,于是让这些代表银行利益的研究人员用更倾向于市场已出现泡沫的观念来寻找数据的支撑;也许房价让这些年轻人购房费力,而制造这些假象来迫使政府采取政策来打压市场;也许他们本来就外行、本就幼稚、本就不知其中的奥妙…… 对这些外行的研究机构,我已多次的提出了不同的意见,但似乎所有的机构、单位都不管自己是否真的了解市场,都坐在办公室里试图用一些数据来证明自己的正确和产出报告来提高自己的社会地位和知名度。岂不知这些无知的报告出得只是恶名,会更影响自己的声誉,也不会给社会带来丝毫的进步。 亨利·罗索夫斯基则说“千万别低估了用事实去纠正错误的观念的难度”。对此我已有深深的体会了。也许因为我是开发商,所以更多的人会狭义的从行业和企业利益的角度来判断我的观点,这种偏见无疑会影响他们的判断能力。但恰恰是因为我是开发商,因此我比银行更了解什么是开工、什么是销售、什么是库存;也比他们更了解什么是土地购置、什么是土地开发;比他们更知道企业实际的土地储备困境;也比他们更知道没有下半年的投资增长,一定会在明年出现供给的断档和房价的报复。最后奉劝那些为民生银行谬误的报告鸣笛抬轿的媒体,先看明白了再吹,不要盲目的砸了自己的饭碗。
       因为楼有高矮、底盘有分有合,因此新开工量并不会100%的形成滞后周期,但至少砍掉当年新开工面积的70%是有依据的。历年我国的竣工与开工的总量关系大约是1:2.9,或者说竣工量低于开复工总量的30%,新开工的70%不能在当年变成开工证面积上标明的房子是有依据的。当然这中间也会有大量的面积不具备销售的条件(大量就是至少超过50%以上)。
       
       又有谁能保证已开工的项目都会如期建设呢?2008年不就有大量的工程停工了吗?全国又有哪个城市中看不到大量的烂尾楼呢?这样用新开工面积做计算的基础数据一定会是个错得不能再错、精得不能再精的结论的报告了。
       
       如果按实际可能发生的情况计算,中国2009年具备销售条件的房屋存量大约远远低于七亿平方米。如果今年保持了3、4、5月份的销售增长,年尾或明年就会出现严重的供不应求的短缺局面,而绝不是民生银行报告中所说的还要消化30个月。
       
       先是从网上看到了一条消息,说民生银行出笼了一份《国内房地产市场分析与展望》的报告,报告称中国房地产企业的土地库存巨大,按照历史速度消化需要50个月以上;同时房屋库存超过10亿平方米,按照历史速度消化需30个月以上。这条消息吓了我一跳,按照民生银行这份报告的结论,似乎中国的房地产业将长期处于一种去库存化的泡沫中。 这也与我们多年的研究和实际的调查有着截然相反的差距,为弄清楚到底是谁错了,我必须看这份报告的原文,其计算、推理与分析。《第一财经日报》6月17日B2版刊登了这份专题报告,看完报告之后,我心中的一块砖头落了地。原来民生银行这份极不专业的研究报告是在像小学生做算术题一样,丝毫不加分析的将一些统计数据罗列中一起加加减减得出的结论,就像是小孩过家家的一种游戏,将复杂的实际生活变成了一种无生命情感的想象。 民生银行的报告也许做了一道很好的算术题,但其谬误正在于根本不知道这一系列数字中的内涵已发生了很大变化。这些研究中比较不同时期的不同类别时,往往忽略了被比较类别的组成个体或内涵已发生了变化。这种结论的谬误恰恰建立在错误地比较不断变化的数据基础上。 最近读了一本书,是美国斯坦福大学的教授托马斯·索维尔著的《被掩盖的经济真相》。我建议民生银行的报告研究人员认真的读读这本书,重新认识这个真实的世界和市场,而不是简单的从统计数据中拿出几个数字加加减减就得出一个结论而误导市场与决策者。尤其是中国的经济正处于金融危机之后的恢复期,既需要扩大房地产的投资拉动中国经济和消费时,用错误的结论去误导市场将会给中国经济带来巨大的灾难。 这本书的序言只有这样短短的几句话:“人们相信一些观念可能有两种原因:一种原因是这些观念本身就是显而易见的事实;另一种原因是这些观念与我们对世界的普遍认识相一致,人们将这种观念当作事实的“替代品”而予以接受。主观的信念需要接受客观事实的检验,中经济领域尤其如此。由于经济现实不可避免的影响到成千上万民众的生活,因此建立中谬误之上的经济政策很可能带来毁灭性的影响。相反,如果能够明察经济领域的诸多谬误,明了被掩盖的诸多经济真相,将会使成千上万的民众打开幸福生活的希望之窗”。书中用大量的实证来解释数据统计中的差别和由于不了解这些差别而产生的谬误,当然也包括民生银行报告中的同类错误。 一、关于土地的库存量 报告引用了1999—2009年的土地购置面积和当年完成土地开发面积的减差等于新增库存土地的公式,计算出了50个月消化库存的结果。 但关键的问题是2003年实行8.31大限之前的绝大多数土地供给为毛地出让,因此有待于开发商进行拆迁、安置、建设基础设施等开发工作,所以有一个较大的当年完成土地开发面积的数字。但此后大部分的土地供给变成了净地出让,或毛地出让但土地一级开发的工作由土地出让方的政府完成,而非开发商完成土地开发工作。因此这部分土地可以直接进行建设,不再计入开发商的当年土地开发面积中。 同时当年的土地开发中有大量的土地一级开发商工作量,这些土地恰恰又非中购置的统计数字中,而是要经过二次招拍挂才能出让进入建设过程。 这样购置土地的面积统计中就有了大量的土地不需要经过土地的再开发投入了建设过程。而土地开发面积中又有大量的土地尚未进入出让和可以建设开发的阶段,这些已开发的土地下一次可能就变成了土地购置面积中的一部分。于是不界定指标数字定义的加减,实际上不但扩大了土地的实际供给量和新增土地的库存量,也未能得出合理的结果。 如2008年的土地购置面积为36.78540万平方米,但其中有2007年26.870万平方米的开发量(可能不是全部,但至少是大部分,是有重叠的)。这并非是一个减差而形成的库存关系,上年的土地开发量只是下年土地购置量增加中的一部分。民生银行的计算是建立在一个错误的逻辑上形成的结果,将风马牛不相及的数字进行了排列计算的结果。 土地的购置中有毛地和净地之差(还有工业用地等其他用地)。土地的开发面积中有已购置毛地的开发面积;未购置和出让的土地进行的一级开发面积,也有已购置再开发但需二次出让的面积。这个购置是一级开发的成本,而出让后才是土地的全部成本。净地的出让则可以直接进入建设而不再有土地开发的过程了。 土地的实际库存量不能用购置面积减去开发面积计算,这是个实际操作中都清楚的事情,却中民生银行的研究中变成了一个必然和顺理成章的减差关系。这种计算可以骗过许多外行人或大多数的民众,甚至可能会欺骗了国家的决策者、市场的投资者。但实际的库存量只能用购置面积和已开发建设面积相减,同时这些库存的土地中还要加个周期扣除部分毛地的开发周期,才是开发企业实际可以使用的土地库存。 我手头没有
       如果今年下半年不出现大量的新开工,不出现房地产投资的高增长,就一定会在明年出现房价的报复性增长。
       
       用不着再举更多的理由来说明民生银行报告的错误了,谬误大多时已不值得再去纠正了。如果这个不专业的研究对市场和国家决策产生了重大的方向性的误导,那岂不是要让中国的经济蒙受重大的损失,也不知这些幼稚的分析员们应承担什么样的责任?
       
       约翰·亚当斯曾说“客观事实是永恒不变的,真实的确凿的事实不因我们的意愿、偏好抑或热情而改变”。
       
       毛地、净地出让的面积数,也没有土地一级开发再转为二次出让的土地面积数,但我知道毛地出让与净地出让的现实,尤其是2003年前后之间的差别。2003年之前毛地占大头,而2003年之后则净地占大头,两者之间有至少80%以上的差别。由此可见,这所谓的累计库存116096.99万平方米的土地一定是个错误的数字。 而依据购置面积和历年新开工面积占用土地的情况估算大约在开发商手中实际可用于直接建设的库存量大约只有2.5万平方米,不但严重的不足,甚至可能会在未来的一年之后出现严重的短缺。 从开发周期看,一次性购买的土地总量超过200亩以上的都会分期开发,上千亩的开发周期会超过七年,大约要80个月以上,但这些土地并不能平均分配给每一家企业,于是就会有多有少出现不对等的现象,仍会有大量的企业无地,并出现市场中的紧缺。 通常一个开发企业要想连续作业,就至少要库存三年以上的土地储备才能让企业形成流水线作业。如有人组织设计、有人组织施工,同时有人在销售、有人在管理。少于三年的项目储备就会让流水线断线或出现空挡。 因此市场中的土地储备不能用集中的库存量来解释和计算总的消化期。这种研究的结果会给市场造成极大的错觉,好像市场中有充足的粮食并平均分配给每个家庭,于是就不会有粮食的紧张和不会饿死人。而实际情况是,这种长周期、大投资的生产过程的特殊性决定了库存量的不平均和市场中的紧缺性。没有充足的土地储备根本无法保证连续的作业和持续的投资增长,土地恰恰是投资可持续增长的前提条件。 二、既然用这种用购置量面积减去开发面积等于库存面积的逻辑被推翻了,报告中列举的部分城市用购置面积减去开发面积等于未开发面积的推算也必然是错误的。 如报告中列举了北京、上海、广东、江苏等四个省市1999—2009年土地购置数和土地开发数,减差之后等于未开发的面积,更是个严重错误。说上海按此种办法计算出的未开发面积高达54%,就成了一种笑话,似乎这几年土地的是毛地出让的;似乎净地出让的土地也还要再开发一次。而大城市的净地出让的比例自2003年之后已发生了明显的变化,且比例大大提高,北京自2004年下达净地出让的文件之后,净地出让的比重已超过了90%,又何来的要再做一次完成土地开发面积的统计呢? 三、房屋的库存量超10亿平方米的计算逻辑错误大约与上述土地的计算类似。民生银行的研究人员用当年新开工面积减去当年销售面积得出当年房屋库存。根本不知道开工的建筑面积中还有多少是不可销售的面积;也不知道新开工的面积至少要到一定的时期或满足一定的条件才能销售;还不知道一个楼有十万平方米的面积,开工证一次批复和开工了十万平方米,但要完成这十万平方米的建筑是从底板、地下工程和结构工程开始逐步的完成,在这个可能长达36个月或更多的施工周期中,这十万平方米的房子并不存在,也许这个房子要结构封顶时才进入了销售阶段…… 2004年曾副总理在上海开调研会时是用竣工面积减去销售面积来计算,认为如果销售小于竣工面积出现的就是未消化的空置或库存。会上我就插话说“总理不要被这些数字欺骗了”。因为竣工面积中并不都是可销售的面积,竣工面积减去销售面积剩余的面积并不等于空置与库存。今天更有甚者,民生银行的研究人员居然更大胆的前进了一步,用开工面积减去销售面积计算库存,犯了个更大的错误。 1、是新开工面积中包括了各种配套(垃圾楼、变电站等)、人防、车库、学校、商业以及一些地方规划指定建设的内容,如居委会、廉租房、消防队、派出所、幼儿园,甚至污水处理站、绿化设施、公交站等。按北京的千人指标计算,一个住宅区的配套等面积大约占20%以上,而人防、车库等则大约占15%以上,再加上机房等自身服务设施,实际的可销售面积大约只有65%左右。而民生银行的计算中则是按100%计算,至少这个误差就30%了。至今车库的销售率大约只有20%,大量的车库存在开发商的账面上,少数只能出租。 2、是新开工面积中有大量的可销售而不进行销售的面积。如酒店、写字楼、商场、公寓等等,这些列入非住宅的建筑至少占到总投资的30%,如果其中的一半是出租而非销售,那么民生银行的报告误差就大于45%了。 3、新开工量大约占年开复工总量的40%,这些建筑都有约十个月的滞后周期,才能进入可销售的阶段,就像前面所说的“饭只能一口一口的吃,但菜单字却是一张纸上面审批的”。也许开发商同时申报了十万平方米(或更多)的开工量,但一个基础就干了半年,出正负零时,楼座也是分期干的,楼也是一层一层盖的。这个周期所形成的工作量并不表示已有了这么多平方米的房子,更不能从新开工时就变成了一个巨大的库存量。 因为楼有高矮、底盘有分有合,因此新开工量并不会100%的形
       也许是因为银行过度的担心泡沫会影响银行的信贷安全,于是让这些代表银行利益的研究人员用更倾向于市场已出现泡沫的观念来寻找数据的支撑;也许房价让这些年轻人购房费力,而制造这些假象来迫使政府采取政策来打压市场;也许他们本来就外行、本就幼稚、本就不知其中的奥妙……
       
       对这些外行的研究机构,我已多次的提出了不同的意见,但似乎所有的机构、单位都不管自己是否真的了解市场,都坐在办公室里试图用一些数据来证明自己的正确和产出报告来提高自己的社会地位和知名度。岂不知这些无知的报告出得只是恶名,会更影响自己的声誉,也不会给社会带来丝毫的进步。
       
       亨利·罗索夫斯基则说“千万别低估了用事实去纠正错误的观念的难度”。对此我已有深深的体会了。也许因为我是开发商,所以更多的人会狭义的从行业和企业利益的角度来判断我的观点,这种偏见无疑会影响他们的判断能力。但恰恰是因为我是开发商,因此我比银行更了解什么是开工、什么是销售、什么是库存;也比他们更了解什么是土地购置、什么是土地开发;比他们更知道企业实际的土地储备困境;也比他们更知道没有下半年的投资增长,一定会在明年出现供给的断档和房价的报复。
       
       最后奉劝那些为民生银行谬误的报告鸣笛抬轿的媒体,先看明白了再吹,不要盲目的砸了自己的饭碗。
       
       
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wwwpeople 2015-10-20 11:54:29发布主贴
【摘要】今日大资金流入,当然也有流出,获利的套牢的已撤部分,虽上档有压力,做了短差还是不错的,如今天封板等待吃肉,如不封,明天逢高即撤
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虎踞龙蟠 2014-05-10 08:10:31发布主贴
场期待怎样的利好拯救
【摘要】
       [淘股吧]
       本周,证监会一心一意地在忙申报企业的预批和过会企业的发行,而市场则在2000——2030点折返跑,2000点大关只差一点就告破。管理层确实也为维稳股市推出一系列“利好”政策,殊不知,管理层的利好,往往“牛头对不上马嘴”,被市场视为为是利空。如,沪港通、再融资优先股等。
         
         那么,市场期待什么样的利好政策能拯救股市危机呢?
         
         1.宣布在2000点以下不发新股。
         
         国际成熟股市在经济金融危机、市道低迷,以及股市估值过低时,都停发新股。香港股市近期在2250点、仅比金融危机前高点打7.5折的位置,也叫停新股。
         
         唯独中国股市,在13年涨幅为负、连续六年熊冠全球、估值只有9倍市盈率、银行股全面破净、广大投资者亏损累累、市场存量资金只有6000亿的情况下,管理层非但不采取果断的救市措施,扭转供求严重失衡、股市危机重重的局面,反而在2000点岌岌可危之时,仍坚定不移地把新股扩容和再融资作为压倒一切的任务,实在令人匪夷所思!
         
         股市里的人谁都知道,2000点发新股,无疑是对股市的杀戮行为。虽然只要降低发行价,就没有发不出去的股票,但必须看到,在资金紧缺的低迷市道,新股上市所增加的市值,是以二级市场老股股价的下跌和原市值损失作为代价的,与广大投资者的利益休戚相关。如今年1月48只新股上市,总共融资不到200亿,就把创业板中小板老股的价值体系打得落花流水,还牺牲了股市1万多亿的市值,实在是一桩赔本的买卖。试想,如果不顾一切地发新股,虽然股指不会低到那里去,但大多数股票的股价可能已跌倒1800点、1500点甚至1000点的价位去了。
         
         因此,市场强烈希望管理层尽早宣布:将保护广大投资者利益放在首位,2000点附近,甚至2200点以下,继续停止新股扩容,集中精力搞好老股的国资改革和资产重组,或许市场还有救。若一意孤行地发新股,到时指数大幅下挫了,新股发行还是不得不停下来,所付出的代价就太大了!
         
         2.纠正股指期货不合理的交易规则。
         
         记得2010年3月3日股指期货开设前,曾遭到市场的强烈反对,认为不适合当前的市场国情。
         
         证监会官员当时是这样说服市场的:为什么6124点会单边下跌到1664点,就是因为没有股指期货。如果开设了股指期货,就会烫平市场的波动幅度,今后中国股市就能健康平稳地发展了,就能更好地保护广大中小投资者的利益。
         
         但实际上,自从股指期货开设后,四年来,股市就没有好好涨过,从3478点一路下跌到现在。这应该是对证监会当时承诺的绝妙讽刺!
         
         股指期货为什么始终是空单绝对性地压倒多单?为什么实力机构都热衷于做空?为什么它能指引股票现货市场一路下行?为什么每个月中旬的期指交割日股市都要闹“地震”?一个重要原因是交易规则不公平、不合理,即规定机构开多单最多1000手,而开空单可以无限量。这就等于暗示机构投资者:你们不用在股票二级市场积极做多,只需在股指期货中大量开空单、利用资金8倍的杠杆效应而获利。在此情况下,基金还会在股市中像以前那样积极作为吗?
         
         对此,证监会应当坚决纠正期指市场这种不公平、不合理的交易制度,要么规定机构开多单或开空单都限1000手,要么规定机构开多单和开空单都无限制。甚至在2000点附近的位置,作出矫枉过正的临时性规定:机构开空单限1000手,而开空单则无限制。
         
         3.在新股发行时就实行优先股制度。
         
         中国股市之所以发展今日的危机重重,根子在股权结构和股权制度存在严重的缺陷,即上市公司没有按照现代企业制度的要求,实行股权分散,成为公众上市公司,而是“一股独大”,随后大小非没完没了地减持,大股东以低廉的成本高价抛售,不断地造富,却大肆掠夺了广大投资者的血汗,以致市场的资金被抽血到只剩6000亿,再也无力撑起20万亿流通市值的大盘。
         
         如果说原有的上市公司股权结构中,国有股“一股独大”,那是有着历史的原因,05年股改时已对投资者进行一定的补偿,才换取流通权。并且,当前进行的以混合所有制为核心的国资国企改革,正在积极解决“一股独大”的问题,使股权结构趋向合理化。如最近绿地集团借壳金丰投资上市,股权结构中没有一家超过30%,第一大股东的股权还是以职工持股集中而成。
         
         现在市场最不满,最恐惧的是09年后上市的民营企业、家族企业公司,仍然是“一股独大”,而非公众上市公司。并且不对投资者补偿,大小非就获得高价减持资格。
         
         成熟股市的新股上市,却不是这个样子。最近,阿里巴巴将赴美国上市,同样是民营企业的上市公司,就是一个公众上市公司的典型。公司创始人马云只有8.9%的股权,副手只有3.6%的股权,其他26个高管和董事的股权均不超过1%。这28个人合在一起,成为实际的第一大股东,可以委派7名董事。而名义上的第一大股东软银,虽然拥有34.4%的股权,但只能委派1名董事,其中有一部分股权为优先股,一旦其股权减持到15%,就连派1名董事的资格都没有。
         
         世界著名的上市公司也是这样。比尔盖茨只控有微软15%股权,乔布斯只控有苹果8%股权,李彦宏只控有百度12%的股权,马化腾只控有腾讯13%的股权。可见,成熟股市上市公司的股权都是分散化的,不存在大股东的大小非集中减持的问题。
         
         反观中国创业板、中小板1000多家民营企业上市公司,今年上市的48家上市公司,以及正在排队申请上市的600多家公司,股权结构中无一不存在“一股独大”问题,无一不是以上市作为圈钱和逐步变现的工具,无一是属于现代企业制度的公众上市公司。
         
         我不明白,证监会搞了1年半的新股发行改革,为什么唯独不去改革新上市公司的股权结构?为什么要对利益集团一再让步、容忍两极分化的加剧?为什么仅指责市场拒绝新股不理性而不对症下药地消除市场的“扩容恐惧症”?
         
         因此,市场强烈要求证监会,对创业板、中小板的“一股独大”的民营企业上市公司,进行股权结构改革,鼓励搞优先股。
         
         市场更迫切地希望,正在排队的600多家公司,向是国资改革概念股学习,必须先搞股权结构改革,哪一家公司先对超额股权转换成优先股,就优先审核,优先上市;改革一家,上市一家。
         
         这样,不仅新股上市的节奏会比较慢,而且市场对股权改革后的真正想搞好实业的新上市公司是欢迎的。尤其是,采取了这一措施后,定会有许多以尽早变现为目的的申报企业,会权衡得失,谨慎对待上市。至少有三分之一左右的公司会选择放弃上市,并为今后推行注册制创造条件。
         
         4.2000点附近的应对策略。
         
         2000点已近在咫尺,空头大有不打破2000点不罢休的架势。要破,就让它破吧,看管理层在5月21日亚信峰会前怎么维稳?怎么发新股?
         
         对投资者而言,对沪市连续7天500多亿地量,要多加留意。操作上,仍然要轻指数,重个股。
         
         绝大多数内生成长性个股,不确定性实在太多了,难以指望。唯可寄望有外生成长性的国资改革概念股。虽然覆巢之下岂有完卵,它们也会遭受股指和股价的下跌,以及账面的损失,但是,这些个股有指望的,即可以等到停牌-改革-重组-引进战略投资者-搞混合所有制-基本面改变业绩大增-复牌-股价上涨。一旦在跌势中突然宣布停牌,想买都买不进,持有者就抱了一个金娃娃。持有这种股,比持一般股,比以往持有重组预期的ST股,不知要放心多少。
         
         在我看来,即便跌破2000点,下方的空间也有限。若有资金,就对准优选的国资改革标的股,拉开距离逐步往下买吧,无非是等1到几个月而已,到时,赢利则是大大滴!
         
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短线猎手vip 2015-05-05 15:22:15发布主贴
踏实
【摘要】周三大盘探底回升
       [淘股吧]
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                  今天午后大盘继续以震荡走低为主,并且也继续有跳水动作,全天整体以放量大跌为主。周三能否反弹?周三大盘探底回升
                      
        
       盘面分析:成交量的放大,将加长阶段性调整的时间。两市盘中个股涨跌方面比较正常。
                        
        
       后市推测:
       1,技术上,5日均线下穿10日均线的趋势已经明显,同时今天已经形成了前死叉下跌。所以,大盘的阶段性调整将从周三开始进入后半段。
        
       2,量走势,多头线方向向下,速率极快,空头线方向向上,速率也极快。量走势上,大盘的阶段性方向继续以调整为主,同时由于两线速率极快,周三将可能出现反弹。
       3,以当前行情规律看,大盘此时要想重回阶段性上攻则需要放量大涨,但这个可能性相当小。
                      
        综合观点:大盘的阶段性方向向下,中期方向向好。以阶段性看,大盘的阶段性调整将从周三开始进入后半段,但还有一定的时间与空间下跌。至于周三,大盘减缓下跌速率甚至反弹的可能性较大,全天可能收小阴小阳。
        
        
       操作上,以阶段性操作为主的投资者,继续等跌;以中长线操作为主的投资者,持仓,但需要降低仓位。行情决定操作方式,盘面决定操作细节
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古今中外天下 2009-03-28 11:50:07发布主贴
征集
【摘要】一同事,07年入市,一直研究博客。喜欢徐文明、凯恩斯。从1664上来,已经200%啦。被彻底雷到。从北方国际、荣华实业、紫金矿业到最近持仓天威。凡大热股均被抓到。自叹弗如之余,也想研究一下博客。希望大家多多支持,推荐些有价值的博客。希望类型如下:
       大势判断类
       擅抓市场热点类
       反向指标类
       价值挖掘类
       
       过于基本面的泛泛而谈、死多死空、两头堵、广告招会员的就请麻烦不要推荐啦,谢谢。
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xulzh 2019-10-05 22:57:04发布主贴
推荐
【摘要】强烈推荐股友每天学习“主升龙头真经”的复盘!
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小峥 2016-04-26 15:15:25发布主贴
盘中
【摘要】
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叶洁 2011-07-21 00:17:53发布主贴
转龙庄
【摘要】如周二晚评分析,在外围股市大涨的刺激下,周三沪深两市大盘双双高开并一度冲高,但其后如期逐波回落。今日午评中我们提到午后下探到2777点附近将会出现支撑,结果大盘毫无悬念在2779点企稳回升。有的时候,技术分析的准确率就是高,这点毋庸置疑!
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       盘后监测数据显示,周三深沪两市合计净流出资金76.86亿元,为连续第三日资金净流出,其中机构资金净流出11.36亿元,散户资金净流出65.5亿元。昨日获追捧的资源类股抛压沉重。
       
       盘面观察,周三个股涨跌家数基本持平,但涨停板个股还是明显偏少了,说明做多热情在消减,这是个不好的信号。而银行、钢铁等权重股的持续不振,加之另两大权重板块煤炭及地产拉升持续性不够,这些都是制约大盘上行的主要力量,当然,同样是由于这些权重股整体都处于相对底部,预示大盘下行空间不会太大。
       
       就周四大盘分析,2777点依然是一个较有力的支撑,但2816点则构成技术压力位,因此,2777-2816点之间继续振荡就将成为最大的可能。在此期间,个股仍将此起彼伏,把握高抛低吸不失为一种相对可行的操作策略。
       
       
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见证财富 2011-02-12 14:18:01发布主贴
的事儿
【摘要】可以说,网络完全的改变了人的生活,博客的出现让人们有了一个展示自己生活和思想的空间和平台,并且博客的内容相对自由和开放,有别于传统的媒体。所以,自从博客问世以来,受到了人们的热烈欢迎和追捧,而让新浪博客一举成名的是众多的名人明星的博客,比较有影响的是徐静蕾的博客,从100万到1000万到一个亿爆发式的浏览量的增长,不断地刷新着个人博客的浏览纪录,当然也和其出道以来比较自然的形象能够赢得众多粉丝的支持有关。
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       每个人的博客都要有一个鲜明的主题,或者是文学类,财经类,体育类,旅游类和军事类,都是比较受欢迎的。 那些名人与明星自不必说了,而一些草根,由于思想敏锐,眼光独到,文笔优美,大多都会赢得相当数量的关注。在网络空间里,对于普通人还是平等的。写写文章,读读别人的文章,发表点意见和评论,实际上比那些沉迷于网游或者聊天,要有意义得多。
       
       许多的写诗和散文等的纯文学博客有相当数量的浏览和评论,写NBA,足球的也是如此,而李承鹏的博客比在媒体上发表的文章更加辛辣和出格,从中央台走出的黄健翔的微博都有300多万的粉丝。许多名记都有自己的博客,不能在媒体上发表的,在博客里畅所欲言。那些个明星可以随时随地的晒自己的照片和生活琐事。普通百姓也可自由的抒发自己的情感和愤懑,虽然浏览量寥寥无几。
       
       个人博客也是科学技术的发展改变人们生活的一个标志,也为人们展示自己和了解别人提供了一个舞台,最方便之处在于不受时间的限制,特别是评论的功能增加了互动的乐趣,这是报纸和电视等传统媒体所不可比拟的,但一些财经大家的博客关闭了评论功能,不知是什么原因。我写我的,你看你的?既然是表明你爱看不看,不许别人说三道四,咱就只好不看了。
       
       联想到前一段时期360和腾讯的相互屏蔽用户部分功能的行为,再到天涯,百度,东方财富网等发帖屏蔽链接甚至封杀ID的账号,都显得有些小家子气,本来都是本行业的翘楚,却对同行业的竞争对手表现出敌视甚至打压的态度,非得让用户弄几个马甲,记住几个注册名和密码,把相同的内容挂到不同的网站,只有这样才是他们想要看到的?从另一个角度来说,也是资源的浪费,与低碳时代的标签并不相符。更何况有的时候还不是恶意的单纯的广告行为。如果是不同的博客内容也就算了,看到有多少人注明本人的网易博客,东方财富博客---云云的,真是普通网民和博友的一种悲哀。
       
       限制与打压用户的诉求不能解决问题,互联网络的世界需要的是开放,透明与相互尊重,只有博大与宽广的胸怀,才能让所从事的事业走得更远,发展得更好。
          更多文章在百度里搜索见证财富博客
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朱老哥 2015-04-21 13:44:00发布主贴
打板
【摘要】高[tag]送转[/tag]低价大肉啊。
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寻牛记升级版 2017-04-12 07:50:55发布主贴
寻牛记8 微 十周年地图 等级: 积分:1200积分 访问:
【摘要】昨日,两市上演了精彩的V反转走势!早盘两市小幅低开后短暂冲高,沪指冲高到3280一带遇阻回落翻绿,创业板指数回抽60日线遇阻回落,上午盘面上看,只要雄安概念股继续独树一帜;午后两市继续顺势探底,最低见3244点,与我昨日文章分析预测的3245点只相差一点,相当准确到位!随后在混改军工、一带一路港口、建材、黄金概念股以及次新股等多个板块逐步回暖走强刺激下,共振沪指展开强势探底回升翻红一路单边上涨。至昨日收盘,两市双双收长脚阳线,沪指较前一交易日明显放量,创业板较前一交易日缩量。最终沪指报3288.97,涨0.60%,深成指报10655.79点,涨0.50%,创业板指报1917.63,涨0.27%。
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       昨日盘面上看,雄安概念股继续称霸两市,26股板停;而受李总理讲话的消息刺激下,广东自贸区概念午后崛起,其中珠海港、塔牌集团,盐田港,恒基达鑫,深赤湾A,格力地产,香江控股等多股涨停。与此同时受美朝关系刺激,军工股午后也继续发酵扩散做多气氛,其中天和防务、际华集团,森远股份、中航黑豹、航新科技等纷纷涨停;昨日跌幅榜上,煤炭开采,家用电器,在线旅游等板块跌幅居前。
       
       昨日雄安概念股继续强者恒强逆势上涨,对昨日盘中波动较大的市场,较好的凝聚留住人气起到了较大作用,其也吸引了越来越多的资金参与其短线博弈。但要知道,市场没有只涨不跌的题材,即使雄安新区的设立蕴含着千亿级的政策性红利,但在持续逼空上涨中短期也有被透支的嫌疑。所以相关概念股逆势上涨的背后主力高位派发的风险也在逐步积累,而一旦获利盘开始出货势必引发凶狠的补跌效应,所以对于一开始就踏空的投资者,要千万要继续抵制住相关概念股盘中拉升的追高诱惑,谨防高位接盘的风险。
       
       技术上看,昨日沪指走出了阳包阴的K线组合,盘中指数在瞬间下探至30日线附近时,及时企稳并伴量迅速回弹,说明下方支撑较强,短线调整基本完成,而盘中对包括5日、10日线等在内的多条中短期平均线的收复,使得均线系统的多头排列仍保持完好无损,构建继续创新高的基础,3300点随时会被拿下;而创业板指数在封闭掉5日的缺口之后,短线逐步形成止跌企稳的迹象增大,但通常重挫过后都需要一定时间修复,且向上修复1950点-1980点还是存在一定的反压阻力,更需要以时间换取空间。
       
       纵观昨日行情,前市的下挫给投资者以沉闷、压抑之感,而后市的绝地反击!又忽如一夜春风来一般,让人顿释重负,信心倍增。尤其是昨日午后大盘在一带一路概念股、混改军工、人气板块次新股等多个板块个股的集中拉抬下,指数迅速上行,这些概念股的走强似有承接雄安新区概念股势头,今日可继续关注确认相关概念股的承接发酵程度!而我认为,市场接下来可能出现你方唱罢我登场,东边日出西边雨之类的行情,而成交量的大幅度放大,表明场外部分看多资金正在待机而入,短时间大盘突破3300点近在咫尺!
       
       今日首先关注大盘向上突破3301点的动能,初步强力反压位3310点上下,如果板块承接不好,雄安新区概念股分化回吐压力较大,那么3300点一举突破企稳的难度还有,还会存在一定拉锯反复,需要适当谨慎!
       
       至于在操作上,我的建议是,一边谨防关注雄安新区概念股会不会大面积回调拖累大盘上行的脚步,而另一边则可继续逢低把握近期不断受到利好消息题材刺激的一带一路、混改军工、国企改革等概念个股上车机会,但坚决不能盲目追高,需要仔细甄别、区别对待。此外,对于跌出较好炒作价值逐步企稳的中小板题材股也可逐步加以关注,在市场没有明确寻找到替换雄安新区概念股的板块下,实战中一定要控制仓位,采取高抛低吸策略,切勿满仓干,永远给自己留条后路!好了,先和大家分析到这里,了解更多市场、个股信息,请继续锁定本博直播最新内容,我们待会直播见..........
       
       如果您觉得我的文章观点对您在实战中有所帮助,就请加以收藏,方便随时阅读,当然,也别忘了在直播中为我加油点赞,加油点赞的祝您一生平安!而如果分析不到位的方面,就请大家多多包涵!你们的加油点赞推荐是我每日写帖子的动力,顺便顶下帖。
       

       
       

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平哥的兄弟 2016-11-10 21:50:15发布主贴
平哥
【摘要】在昨晚夜期货现货盘黄金冲高回落,对于今天的黄金股大概率低开,而基本金属以铜为首的基本金属暴涨,铜从跌2%点多拉到涨3%,其次是镍,铝,锌,铅,都创出一年以来的新高,看近期势头大概率走趋势,主要是铜,第一 000878 云南铜业,第二 600362 江西铜业,对于有色铜个人过去经验,印象中每次铜现货暴涨第二天铜都是高开先冲高回落然后下午拉起,对于今天的000878云南铜业可以在开盘价下方关注,应该不是短暂行情,本人更看好稀土比如 600392 的中线,如果有色拉升对于题材股,股权转让时起到推波助澜的作用还是分流题材资金要盘中看,估计是有色拉升股权分化,有涨停的也有绿的,重点看含量和想象力,其次是股性,在昨天分享的三个全部涨停,而前段时间分享的带头大哥 603777 连续涨停至翻倍,能走出777可能的依然是最近每天都说的 002486 嘉麟杰,目前三天也盈利17%左右。
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       昨天证监会发文微信等网络荐股警惕,本人声明本博只是个人笔记,顺便分享给五湖四海的股友,任何关注本博的股友都希望他能赚钱,但股市没有常胜将军,任何再高的高手都有做不好的时候,不可能一种方法适合所有的行情,任何看本博迷信本人的粉丝朋友以此买入请知道股市有风险投资需谨慎,以此买入盈亏自负,本人不会向任何人主动提出收费以及分成之类的违法行为在昨晚夜期货现货盘黄金冲高回落,对于今天的黄金股大概率低开,而基本金属以铜为首的基本金属暴涨,铜从跌2%点多拉到涨3%,其次是镍,铝,锌,铅,都创出一年以来的新高,看近期势头大概率走趋势,主要是铜,第一000878云南铜业,第二600362江西铜业,对于有色铜个人过去经验,印象中每次铜现货暴涨第二天铜都是高开先冲高回落然后下午拉起,对于今天的000878云南铜业可以在开盘价下方关注,应该不是短暂行情,本人更看好稀土比如600392的中线,如果有色拉升对于题材股,股权转让时起到推波助澜的作用还是分流题材资金要盘中看,估计是有色拉升股权分化,有涨停的也有绿的,重点看含量和想象力,其次是股性,在昨天分享的三个全部涨停,而前段时间分享的带头大哥603777连续涨停至翻倍,能走出777可能的依然是最近每天都说的002486嘉麟杰,目前三天也盈利17%左右。
       昨天证监会发文微信等网络荐股警惕,本人声明本博只是个人笔记,顺便分享给五湖四海的股友,任何关注本博的股友都希望他能赚钱,但股市没有常胜将军,任何再高的高手都有做不好的时候,不可能一种方法适合所有的行情,任何看本博迷信本人的粉丝朋友以此买入请知道股市有风险投资需谨慎,以此买入盈亏自负,本人不会向任何人主动提出收费以及分成之类的违法行为在昨晚夜期货现货盘黄金冲高回落,对于今天的黄金股大概率低开,而基本金属以铜为首的基本金属暴涨,铜从跌2%点多拉到涨3%,其次是镍,铝,锌,铅,都创出一年以来的新高,看近期势头大概率走趋势,主要是铜,第一000878云南铜业,第二600362江西铜业,对于有色铜个人过去经验,印象中每次铜现货暴涨第二天铜都是高开先冲高回落然后下午拉起,对于今天的000878云南铜业可以在开盘价下方关注,应该不是短暂行情,本人更看好稀土比如600392的中线,如果有色拉升对于题材股,股权转让时起到推波助澜的作用还是分流题材资金要盘中看,估计是有色拉升股权分化,有涨停的也有绿的,重点看含量和想象力,其次是股性,在昨天分享的三个全部涨停,而前段时间分享的带头大哥603777连续涨停至翻倍,能走出777可能的依然是最近每天都说的002486嘉麟杰,目前三天也盈利17%左右。
       昨天证监会发文微信等网络荐股警惕,本人声明本博只是个人笔记,顺便分享给五湖四海的股友,任何关注本博的股友都希望他能赚钱,但股市没有常胜将军,任何再高的高手都有做不好的时候,不可能一种方法适合所有的行情,任何看本博迷信本人的粉丝朋友以此买入请知道股市有风险投资需谨慎,以此买入盈亏自负,本人不会向任何人主动提出收费以及分成之类的违法行为
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彩色哥 2012-11-14 10:20:54发布主贴
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