股权现金流量股票价值

共找到245条结果
默默平静坚持 2018-06-09 07:52:22发布主贴
经营
【摘要】关于现金流,有两种,分别是:每股现金流和每股经营现金流;
       [淘股吧]
       每股现金流:是指用公司现有的货币资金(现金)/总股本;
       每股经营现金流:是指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本;
       企业年报中有每股经营现金流,而没有每股现金流.
       两者名称相似,但所代表的意思却是截然不同.
       给你举个例子:万科的每股经营现金流就是负的,但这却没有好什幺大惊小怪的,因为万科现在正处于快速扩张阶段,它需要把卖房子收回来的现金继续拿至买地,而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够,还必须抓紧各种机会融资,抢占市场规模,这才会出现你所说的现金流为负的情况,这种情况是良性的,不需要担心.同样拿万科做例子,它的每股现金流就是正的,07年报中显示,它手中握有超过170亿现金,每股现金流达2.17元,这就很让人放心.反之,如果每股现金流为负,则是比较令人担心,因为公司的资金链随时会断裂,经营状况随时会恶化,要非常小心.
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痒痒挠 2008-08-18 19:12:00发布主贴
真正有投资,全通才能体!(附
【摘要】福建本地股600573
       怯怯的问一句:本地人还喝惠泉吗?
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testgame 2013-08-11 15:18:40发布主贴
【摘要】在互联网刚出现的时候,大家就知道了互联网是眼球经济。也就是流量经济。
       [淘股吧]
       但由于互联网经济还没有出现,刚刚出现的那几个大流程网站也只能在艰难中求生存。
       此时只有一些传统企业在试探性的在投放互联网广告,单位流量带来的效益非常有限。
       网站只能靠提供低成本流量,艰难求存。
       
       后来,真正基于互联网的第一个挣钱的产业,网络游戏出现了,互联网广告很大一部分被网络游戏公司揽下了。
       网络游戏公司争相争夺黄金广告位,导致流量价格猛涨。
       
       这里我先说一个小插曲。
       
       早几年前,盛大网络就有了广告跟踪的数据分析系统,可以精确的统计每一个广告投放所带来的效益,包括用户点击率,
       用户注册率,用户付费率,绝对收入额等数十个指标。基于这个系统,盛大游戏投放的广告效率极高。
       其中,龙之谷这款游戏的单用户广告成本只有1.6元,而其他游戏公司,如完美,完美世界的单用户广告成本高达60多元。
       
       问题是,世上没有不透风的墙,其他游戏公司知道了盛大的单用户广告成本后,他们的对策,就是挖角,所有在盛大游戏
       工作过2年以上的市场人员都是被挖角的对象。
       
       这些人到了新的游戏公司后,新游戏公司暂时没有对应的广告数据分析系统。但人是活的,他们想出了新办法。
       
       广告的投放是以月为单位计算的,所以他们的办法就是跟踪所有盛大游戏投放的广告位,凡是盛大游戏连续两个月投
       放的广告位,第三个月他们就以加倍的价格抢下来。
       当时盛大游戏的市场人员一直在诉苦,说是第三个月的广告位根本就抢不下来。
       这直接导致的后果就是盛大游戏2011年的广告投入比2010年还要低14%。
       
       当然,游戏公司抢广告位的现象,过不了多久,也被那些提供流量的公司发现了,他们也知道了哪些广告位值钱,于是,整个
       2011年,有效流量的价格大涨。
       
       后来就是整个互联网业界也都知道有这么回事了,于是大数据时代就来临了。
       
       当然游戏行业增长目前已经趋于稳定了。
       
       未来的互联网经济主要在电子商务。基本上每年以翻番的速度在增长。
       而流量的增长确越来越缓慢,这意味这,单位流量可以带来的效益将大幅度增长。
       单位流量效益的增长,反过来,也会提高单位流量的成本,是的高成本流量企业也有生存空间。
       
       流量成本提高后,提供流量的企业也会发生非常大的变化,因为用户会选择更有价值的流量。
       这意味着,原来艰难求存的视频类网站,将获得生存空间。(酷六2010年的亏损额数以亿计。)
       垂直类网站将获得大发展,百度如果不向精确搜索发展,可能面临淘汰。
       同时,更有价值的新的精确类、内容类网站将出现的互联网上,甚至出现免费的综合性信息化服务平台。
       
       本人新定义的互联网流量价值增长公式
       
       流量价值增长率 = (互联网经济销售额增长率 - 流量增长率)× 折扣系数
       
       
       在互联网时代,流量就是传统时代的地段。
       大流量网站,就是王府井,就是南京路。
       
       
       只是可惜,A股,真正具有流量价值的企业实在太少了。近乎没有。稍微有点价值的,都炒上了天了。
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难于青天 2017-12-22 21:59:41发布主贴
【摘要】通过关注现金流量表可以发现企业异常状态。
       [淘股吧]
       
       (1)经营活动现金流量中的异常
       
       1、持续的经营活动现金流净额为负;
       2、虽然经营活动现金流量表净额为正,但主要是因为应付账款和应付票据的增加。应付账款和应付票据的大量增加,可能意味着企业拖欠供应商货款,是企业资金链断裂前的一种异常征兆。
       3、经营活动现金流净额远低于净利润,这一迹象在提示投资者需要注意企业利润造假的可能。
       
       (2)投资活动现金流量中的异常现象
       
       1、购买固定资产、无形资产等的支出,持续高于经营活动现金流量净额,说明企业持续借钱维持投资行为。·出现这种情况,要么是某项目给了管理层无敌的信心,要么就是某种特殊原因造成企业必须流出现金。·
       2、投资活动现金流入里面,有大量现金是因出售固定资产或其他长期资产而获得的。这可能是企业经营能力衰败的标志,是企业经营业绩进入下滑跑道的信号灯。
       
       (3)筹资现金活动现金流量中的异常现象
       1、企业取得借款收到的现金,远小于归还借款支付的现金。这可能透露银行降低了对该企业的贷款意愿,使用了“骗”回贷款的手段
       2、企业为筹资支付了显然高于正常水平的利息或中间费用——体现在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资活动有关的现金”两个科目的明细里。当然,这也可能意味着企业遇到必须江湖救急的生存危机。
       
       (4)通过现金流量表寻找优质企业
       1、经营活动产生的现金流量净额>净利润>0;
       2、销售商品、提供劳务收到的现金≥营业收入;
       3、投资活动产生的现金流量净额<0,且主要是投入新项目,而非用于维持原有生产能力;
       4、现金及现金等价物净增加额>0,可放宽为排除分红因素,该科目>0;
       5、期末现金及现金等价物余额≥有息负债,可放宽为期末现金及现金等价物+应收票据中的银行承兑汇票>有息负债。
       
       (5)三张图分析现金流量表
       1、净利润、经营现金流净额的历年对比图  观察经营现金流净额是否为正,是否持续增长,净利润的含金量如何。
       2、营收、销售收到现金历年对比图  观察营业收入的增长是否正常,营收的增长是否是通过放宽销售政策达到的。
       3、现金余额、投资支出、现金分红、有息负债历年对比图  了解公司的现金是否足以支撑投资和筹资活动。
       不仅如此,我们还可以通过加进资产负债表中有息负债的数据,了解公司用以支撑投资和筹资活动的现金来源是否合理。
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sitem00n 2010-04-12 21:40:24发布主贴
用折方式对的投资者请进
【摘要】DCF对股票进行估值中,对于企业发展的不同阶段,如果采用不同的系数(成长率,时间),那么计算出来的数值就会比较精确。但是,如果手工计算,虽然不难但很繁琐。所以通常简化成两个阶段而已(高速发展+永续发展)。
       [淘股吧]
       所以我一年多前写了个基于.net框架的计算器,非常简单的,希望可以帮助需要用到的人。这样就可以使用无数个阶段,
       
       输入:折现率,默认12%,可以修改
       设置企业成长阶段数值:例如25%,2年+然后15%,3年+然后10%,5年
       最后设置企业永续发展阶段数值:默认2%(必须比折现率低)可修改
       
       最后按计算,可以得出不能以超过24.78的PE购买。当然,每股FCF还需要自己去财报中推导出来,这里只是用了EPS取代。
       
       不知道放哪里提供下载,需要的朋友跟贴留下Email,我发给你们。
       
       Vista可以直接运行,XP需要安装.net框架3.5,微软的下载地址。
       http://www.microsoft.com/downloads/details.aspx?FamilyID=333325FD-AE52-4E35-B531-508D977D32A6&displaylang=en
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悠悠红茶 2017-06-03 14:36:52发布主贴
怎么衡的浅见
【摘要】股票上市后,原企业股东就已经把钱圈走了,留给二级市场投资者的只是这家企业未来收益的权证,所以股票的价值就是面值1元+未来可能的每股收益。股票的溢价被发行机构人为的哄抬,上市后被二级市场再次哄抬,导致了价格的再次偏离。因此所有的股价偏离净资产的股票都是虚高,甚至与净资产一样的也是虚高,因为有些资产是低效资产,产生不了价值。因此股票的真实价值就是:面值1元+未来可能的每股收益(比如:每年每股分红为1元,十年能分红10元,则股价应在11元左右)。所有的炒作都是在炒市梦率,或者叫意淫。
       [淘股吧]
       当然不是说股市一定要跌倒这个价位才一定企稳,市场平均成本、财政激进、货币环境等都可以影响到价格。目前的市场状况属于阶段性的修养生息,大家好自为之。个人更看好一些低价蓝筹股的恢复性上涨。至于次新、熊安,永远是一地鸡毛,喜欢玩就要承担后果。
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守望高新 2013-10-27 14:54:21发布主贴
如何发低估的
【摘要】股票的价格是股票内在价值的体现,股票的价值包括投资价值和投机价值,股票价格应该是两种价值的综合反应。好的投资标的要两种价值兼顾都有的。
       [淘股吧]
               寻找那些阶段性价值低股的股票买入持有,可较好的实现稳定盈利。
               如何寻找到这样的股票?可以采取和同类型的股票进行比较,也可以选择和同股价的股票进行比较,还可以选择不同价格的股票进行比较。下面举列:
                002149  目前价格11元多,我们找11元到15元的股票来比较,个人觉得002149远远比同价格和高于其价格的大量股票强。
               再以现在在风口浪尖的  300191  为列,个人觉得目前30出头的股价是没有高估,比很多30到50元的股票强。和 600536  比,我宁愿持有30多元的191,而不去买40多的600536
               这个也是我继续中线看多191的原因之一。
               影响股票价格因素很多,对191短期走势不做预测,但是我内心是看好其中线走势的。
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新业陈1 2009-01-13 20:46:06发布主贴
自由与会计的比较
【摘要】摘 要:自20世纪80年代詹森从经济学的角度提出自由现金流量的概念以来,许多学者对其进行了研究,形成的概念不尽相同,对于自由现金流量的计算方法也存在差异。同时,自由现金流量与会计学的现金流量有联系又存在差异。本文通过对中外学者对自由现金流量和会计学现金流量的含义及计算的梳理,找出二者之间的区别与联系,并提出它们差异的本质所在,从而得出自由现金流量在财务管理中的作用。 
       [淘股吧]
         关键词:自由现金流量;会计现金流量;持续经营;经营业绩
       
         自由现金流量概念的提出已经有20多年的历史,许多学者对其进行了研究并给出了定义和计算公式,那么自由现金流量与会计现金流量的有什么联系和区别呢?企业财务管理的目标是价值最大化,那么企业的价值的大小是由自由现金流量还是会计现金流量来衡量呢?二者中哪一个更能合理地评价企业的经营业绩?从目前企业对外的财务报表中,现金流量表作为主表部分提供给信息的需要者,而企业的自由现金流量是多少就不能提供了。因此,本文通过对自由现金流量与会计现金流量含义和计算公式的比较,可以得出自由现金流量作为财务管理上的指标比会计现金流量具有无法比拟的强大功能和作用。
       
         1 自由现金流量与会计现金流量的含义比较
       
         自由现金流量是最近几年比较流行的公司财务理论的核心概念之一。美国的石油行业从60年代的繁荣到80年代的失败使人们认识到所有权与经营权分离会带来管理者与股东之间的利益冲突,并给企业带来代理成本。石油行业的这次失败被认为是研究企业代理成本、研究内部现金运用低效率的典型案例。在此基础上,1986年哈佛大学詹森(Jensen)提出了自由现金流量假说(FreeCashFlowHypothesis):自由现金流量指满足所有具有正的净现值的投资项目所需资金后多余的那部分现金流量,这些投资项目的净现值按相关资本成本贴现计算出来〔1〕。詹森所定义的自由现金流量概念不像其他偏重于会计现金流量的概念,会计上现金流量概念大多过于注重概念的内涵,而詹森则更多的是从经济学的角度来考察现金流量,他看中的是自由现金流量概念的外延。所谓外延指的是,詹森所重视的不是何为自由现金流量,他关心的是如何支配自由现金流量。〔2〕
       
         詹森提出自由现金流量假说后,许多学者也对此进行了研究,如:“自由现金流量等于公司的税后营业利润加上非现金支出,再减去营业流动资金,物业、厂房月设备及其它资产方面的投资。它未纳入任何与筹资有关的现金流量,如利息费用或者利息。……实际上,自由现金流量也等于向所有资本供应者支付或者收取的现金流量总额(利息、股息、新的借款、偿还债务等)”(汤姆。科普兰,蒂姆。科勒,1998)。“这是经过从预计受益减去预期经营成本和为了提高现金流而花的费用之后剩下的现金流。换个角度说,自由现金流量就是为所有经内部收益折现后有净现值的项目支付后剩下的现金流。”(詹姆斯。范霍恩,1998):“自由现金流量是一个非常直观的概念。严格地讲,它是指企业在持续经营的基础上除了在库存,厂房,设备,长期股权等类似资产所需投入外,企业能够拥有的额外现金流量。(肯尼斯。汉克尔,尤西。李凡特,2001)……。但一般从企业经营的角度来讲,自由现金流量最基本的定义是经营活动现金流量减去维持公司现有生产能力所需的资本支出额后,企业能够产生的额外现金流量。如果企业在持续经营的基础上拥有正的额外现金流量,就可以把它自由地提供给公司的所有资本供应者(包括债权人和股东),或者将这些现金流量留在企业中产生更多的自由现金流量,这也就是所谓”自由“的真正含义。
       
         会计现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量,反映现金的来源和使用情况,强调的是现金流动。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得现金,形成企业的现金流入;购买原材料、接受劳务、购建固定资产、对外投资、偿还债务等而支付现金,形成企业的现金流出。
       
         对企业各项经营业务产生或运用的现金流量进行分类,通常按照企业经营业务发生的性质将企业一定期间内产生的现金流量归为三类:经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。
       
         从二者的含义中可以看到,会计现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好,资金是否紧缺,企业偿付能力大小,从而为投资者、债权人、企业管理者提供非常有用的信息。而自由现金流量表示经营活动产生的现金在扣除了计划中维持企业经营、分发股利、资本扩张后剩余的可动用部分,也就是相当于计算机内存中的未占用空间,它充分考虑到企业的持续经营或必要的投资增长对现金流量的要求, 作为一种现金“剩余”,自由现金流量是公司对债权人实施还本付息和向股东分配现金股利的财务基础。
       
         2 自由现金流量和会计现金流量计算的比较
       
         2.1 自由现金流量的计算
       
         目前,对自由现金流量的认识不同,对其计算的方法也有很大的差别,如TomCopeland教授于1990年阐述了自由现金流量的计算方法:
       
         自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资本增加)
       
         BradfordCornell教授于1993年给出自由现金流量的计算与TomCopeland类似:
       
         自由现金流量=(营业利润+股利收入+利息收入)×(1-所得税率)+递延所得税增加+折旧-资本支出-营运资本增加AswashDamodaran教授对自由现金流量的计算也是参照了TomCopeland的观点:
       
         自由现金流量=息税前利润×(1-所得税率)+折旧-资本支出-营运资本增加
       
         肯尼斯。汉克尔和尤西。李凡特在2001年对自由现金流量的计算也给出了自己的观点:自由现金流量=经营现金流量-总资本性支出+随意性资本支出
       
         其中,随意性资本支出主要是指企业的日常管理费用,而不是企业增长所必需的那一部分,因为这部分现金可以分配给投资者,而对企业的增长不产生任何影响。〔4〕
       
         本文比较赞同TomCopeland教授给出自由现金流量的计算公式,即自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资本增加)。从公式中可以看出在保证企业持续经营的基础上,将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额(即税后净营业利润)加上折旧及摊销等非现金支出,再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。如果能够得到正数即正的自由现金流量就可以把它提供给公司的所有资本供应者(包括债权人和股东),或者将这些现金流量留在企业中待以后产生更多的自由现金流量。
       
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MLZG 2013-12-15 12:22:08发布主贴
向家电洼地”
【摘要】资金流向家电股“价值洼地” 
       [淘股吧]
       www.eastmoney.com2013年12月15日 09:44   证券市场红周刊
       
         家电(行情 专区)投资价值凸显 首选白电龙头
       
         进入12月以来,业绩稳定增长、估值处于较低水平的家电板块迎来一轮补涨行情。业内人士认为,目前家电板块仍具投资潜力。从中长期角度分析,产品升级、城镇化都将打开行业的增长空间。
       
         明星板块后备军
       
         受到IPO重启消息影响,近期创业板(行情 股吧 买卖点)跌幅较深。市场资金对于高估值、伪成长股避而远之。转而青睐业绩稳、估值低的家电。
       
         家电产业经过了去年的寒冬后业绩回暖(见附表)。并且由于目前原材料(行情 专区)价格下降等原因,家电企业净利润得到提高。以格力电器(行情 股吧 买卖点)为例,公司前三季度收入同比增长14.65%,而净利润同比大幅增长42.13%。“业绩回暖的同时,目前家电企业估值在15倍左右的较低水平。”东莞证券家电行业分析师蒋孟钢向记者表示,并且城镇化等因素使得家电企业明年的业绩得到保障,跨年度行情有望展开。
       
         本周正在召开的城镇化工(行情 专区)作会议,将对农民工市民化问题做出进一步部署。随着新型城镇化步伐的临近,提升了市场对于家电行业未来业绩的向好预期。中金公司发布的报告显示,明年即将进入3600万套保障房交付高峰期。将会带动消费者对于家电产品的购买力,其中厨卫电器拔得头筹。将利好厨电龙头企业老板电器(行情 股吧 买卖点)、华帝股份(行情 股吧 买卖点)等。
       
         根据财政部公布的数据显示,我国已经进入家电报废高峰期,每年理论报废量超过5000万台。产品升级所带来的需求也将会成为家电行业未来的业绩保障。未来家电行业的增长动力将从“量”转为“质”。白色家电将更倾向于功能专业化、节能化、物联网化。未来凭借4G的东风,智能家电发展空间将更加广阔。
       
         插上电商的翅膀
       
         本周,海尔与阿里巴巴“联姻”点燃了家电上涨的行情,其中故事的主角青岛海尔(行情 股吧 买卖点)复牌当日涨停。对于海尔集团而言,与阿里巴巴的合作不仅获得了22亿元的投资。还能为日日顺物流业务提供更多的客户资源。海通证券(行情 股吧 买卖点)家电行业分析师陈子仪认为,海尔集团将获得阿里巴巴的庞大消费者数据资料,有助于提高海尔在用户数据库的建设,从而促进海尔家电业务竞争力提升。
       
         通过奥维咨询发布的《2013年度家电市场整体及细分品类研究报告》不难看出,目前我国家电市场线上市场发展最为迅猛,规模从去年的399亿元增至716亿元,同比增长79%。由此可见,线上市场将成为日后家电企业重要的销售渠道。因此家电企业在布局传统渠道的同时,也积极加大了对于电子商务的投入力度。以美的集团(行情 股吧 买卖点)为例,旗下营销公司佛山分部在2012年成立了美美购电子商务公司。而美菱电器(行情 股吧 买卖点)也成立了独立模拟核算的电子商务公司,从而促进线上业务快速增长。
       
         日前苏宁携“双线”模式与美的、海尔、惠而浦等厂家签订了1000万台空调大单,创下家电零售渠道最大采购规模。而吸引众多空调厂商牵手苏宁最重要的原因就在于O2O模式融合线上线下渠道体系和价格体系,将会加快空调企业进入线上市场的步伐,在新渠道赢得高增长。还可以推进线下渠道调整,尽可能减少线上线下价格冲突。
       
         关注白电企业
       
         “虽然家电行业整体发展趋势较好,但分子行业来看未来白电会比黑电更具投资潜力。”一位匿名分析师告诉记者,今年以来由于小米、乐视互联网企业进入黑电市场,其产品定价远低于目前传统厂商定价,因此,价格战很有可能会再次出现,打破市场平静。
       
         然而白电行业竞争格局较为稳定。“经历了去年家电行业的洗牌后,产业出现寡头垄断格局。”蒋孟钢表示。以空调为例,2000年中国空调品牌为400家,而2012年消费者集中购买空调品牌不足10家。而格力、美的、海尔就占据了国内7成以上的市场。经过大浪淘沙后,所剩的寡头企业不再薄利多销,而转为通过核心技术、设计来获取超额利润。
       
         随着一二线市场消费升级步伐的提速,所带来的机会将收于技术、产品创新实力较强的企业囊中。如格力电器、美的集团和青岛海尔。其中格力电器实际控制人为珠海市国有资产监督管理委员会。申银万国蔡雯娟分析师表示,与海尔和美的相比,由于国有企业的背景使得格力对于高管和技术人员的激励略显不足。当珠海市国资委推进公司进行体制改革后,将会激活公司的发展活力,带来业绩的进一步改善。
       
         除此之外,蒋孟钢还认为,只要一线龙头企业不打价格战。二线白电龙头有望受益于城镇化等利好消息,在明年带来超额收益。其中美菱电器被看好。公司日前发布公告表示,美菱智能冰箱一代已经上市。此外,搭载物联网技术、智能语音交互等技术的新一代空调产品也研发成功。智能家电将成为美菱电器的发展方向,产品升级也为公司带来了新的发展机会。
       
         而在此轮家电板块上涨中九阳股份(行情 股吧 买卖点)成为了领头羊。这主要归功于九阳股份董事长王旭宁与小米董事长雷军在微博上一搭一唱。在微博上两位董事长谈得火热,王旭宁还转发雷军微博并回复“为米粉定制款豆浆机如何?做款啥样的?”言语中似乎表明合作已经板上钉钉。然而就在九阳股价上涨的同时,九阳却发布声明表示公司并没有与小米公司进行合作。对此市场有人表示,在没有任何利好消息的情况下,仅用调侃炒作股价,日后存在风险。
       
         然而记者发现,12月10日至13日,机构对九阳股份以买入为主。尤其在11日,买入席位前五位全部为机构所占据,买入金额总计8831万元,仅在13日小幅卖出516万元。
       
         就在公司辟谣的第二日,九阳股份还能够被三家机构看好买入,如果单就九阳股份在天猫旗舰店发布新品豆浆机的原因,显得有些单薄,似乎还有些利好消息尚待发掘。
       
         业绩稳步前进 家电股强势上涨
       
         近期,随着市场风格的转换,低估值稳增长的个股迎来了一波补涨潮,此前相对边缘的家用电器成为热点之一,九阳股份、青岛海尔等公司的股价纷纷强势上涨。
       
         股价强势上涨
       
         12月以来,持续多日的指数盘整并未阻挡住家电股的上涨步伐,期间上证综指下跌0.8%,家电股则成为了为数不多的上涨行业(仅有家用电器、纺织服装(行情 专区)、农林牧渔、交通运输行业流通市值整体实现上涨),截至12月12日整体涨幅为5.71%,拔得申万23个一级行业头筹。而如果从子行业角度统计,冰箱、洗衣机相对更是抢眼,12月以来流通市值分别扩张15.98%、12.22%,同样摘得两市205个子行业中涨幅榜前两位的殊荣。
       
         其实家电股的走好早有端倪。数据统计,两市51只家电公司中,今年以来9只股价实现翻倍上涨。整体来看,截至12月12日,家电股今年以来流通市值累计扩张40.42%,位居申万23个一级行业第四位(前三位分别是信息服务、信息设备、电子业)。而四季度以来,家用电器股即呈现了加速上涨的趋势,10月以来20.85%的累计涨幅已稳居A股行业之首。
       
         近期,家用电器的上涨步伐愈演愈烈,12月以来,两市家电股中,华帝股份、九阳股份、万和电气(行情 股吧 买卖点)等18只个股复权收盘价创今年新高,华声股份(行情 股吧 买卖点)、青岛海尔、格力电器、蒙发利(行情 股吧 买卖点)、奥马电器(行情 股吧 买卖点)12月以来复权收盘价更是刷新了历史新高(表1)。如此强劲的走势与市场风格切换、板块低估值的“天时地利”有关,同时也与家电公司的“人和”密不可分。城镇化、产品更新换代与消费者需求升级仍是家电用电器业发展的主要动力。
       
       

       
       
         业绩稳步前进
       
         市场走势表现积极,同样值得一提的是,家电公司的基本面也是可圈可点。统计显示,今年以来,无论营业总收入还是归属于母公司净利润,家电股整体各报告期均以正增长收官,且增长幅度在所有行业中居前。以三季报为例,今年前三个季度,家用电器业营业总收入相比去年同期增长15.87%,位居申万23个一级行业第6位,相比之下,整体创造净利润的增长情况则更为喜人,同比实现了34.42%的增长,位居全部行业第4位。而统计家用电器股今年以来各季度的单季增长,其中二季度创造了峰值,净利润环比一季度大幅增长52.06%。
       
         今年以来,家用电器销售呈现平稳恢复趋势,龙头企业前三个季度均取得了较好的业绩增长。尽管节能惠民政策的结束造成了三季度彩电销售的低迷,但四季度彩电企业旺季加大新品上市力度后,销售将逐步恢复。同时,四季度空调及彩电新品上市优化了产品结构,原材料价格持续低迷等也有利于家用电器类公司盈利水平的稳步提升,板块全年业绩增长确定性较强,具有相对较高的防御性。经统计,目前两市51只家电股中,已有26只提前公布了全年业绩预告。根据预告公布的净利润增长空间以及去年年度的净利润实现额统计,26家公司业绩同比增长区间为-8.28%~20.29%,尽管根据已公布数据无法完全排除整体业绩下滑的可能性,但根据历年各行业业绩预期增幅与实际增幅的情况看,今年全年板块业绩整体正增长的可能性偏大。但细分到四季度的增长预期,目前26家公司的整体环比增长区间约为-79.06%~18.15%,根据预期基本确定无法超越二季度的增长趋势,但仍然不排除有望延续正增长的格局。从个股角度统计,目前蒙发利的全年预增幅度最高,预告显示,公司营业收入增加,自有品牌销售占比和产品毛利率均有所提升,预计全年净利润同比增长在250%~300%;奋达科技(行情 股吧 买卖点)的基本面也相对较好,随着细分市场行业景气度的提升,客户开发力度的加大,公司销售向好;同时研发成果产业化,产品结构改善也对综合(行情 专区)毛利产生了积极的影响,预计全年业绩预增50%~80%。此外,禾盛新材(行情 股吧 买卖点)、华帝股份、华声股份也有望实现不同幅度的业绩增长(表2).
       
       

       
       
         大宗交易渐趋活跃
       
         随着行业走势的持续向好,近期,板块内一些公司也相继遭遇股东趁机高位派发。12月2日~6日,老板电器连续五天现身大宗交易平台,减持营业部均为中信证券(行情 股吧 买卖点)(浙江)杭州南大街营业部,累计减持股数421万股,涉及金额14007.96万元。三季报显示,老板电器前十大无限售股股东均为机构,包括基金、社保基金等,并无个人股东。11月25日老板电器有16320万股限售股解禁流通,占总股本比例高达63.75%。公告显示,本次16位解禁股东中,持股数超过421万股的仅有杭州老板实业集团和杭州金创投资公司。
       
         此外,11月中旬以来,奥马电器在没有利好消息的情况下股价一路上扬,直至12月6日,凌厉走势戛然而止,当日股价收于跌停。对于这种莫名奇妙的过山车行情,有市场人士质疑是资金从中炒作,随后通过大宗交易协助股东套现获利。记者查阅深交所大宗交易数据发现,奥马电器在12月4日、5日连续两天现身大宗交易平台成交800万股。减持方为同一交易席位,银河证券佛山市顺德大良营业部,共套现19121万元。800万股相当于奥马电器总股本的4.8%,从其十大股东名单中看到,三季度末只有前两大股东有这个持股量,大股东中山施诺工业投资公司所持的股份仍处于限售期,不可能减持,剩下最有可能的对象则是第二大股东东盛投资公司,其持有公司3100万股,占总股本的18.75%。与此同时,四川九州、九阳股份、禾盛新材、毅昌股份(行情 股吧 买卖点)等家电股近期也相继现身大宗交易平台
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桃源 2018-03-19 19:24:33发布主贴
投资
【摘要】
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梦回六朝 2009-07-31 23:00:17发布主贴
【摘要】也许很多人很怀疑现金的价值. 真的到没有办法乱印钱的程度,提防的办法
       [淘股吧]
       也许只有兑换成一定比例的世界货币. 怀疑现金的价值已经洗脑成功.
       但你有没有想到过现金1-2年内在泡沫市场收尸的价值? 很多人是不认同的.
       现实世界的极端性就表现在这里.将来的极端认同性又会表现出来.
       恐惧和贪婪.
       
       其实这波行情到现在为止很多人应该知足了,因为你已经战胜了未来即使可能有的
       间隙性不可持续性的通货膨胀的幻觉.
       
       8月中下我的直觉行情该结束了,也许还没有.
       
       学点经济学在资本市场遇到大周期的时候是管用的.很多人怀疑,随它去吧.
       过了大周期,经济平稳时,任何货币政策等因素是局部性的.
       
       本不想多说什么,但说了就说了.错了就错了.
       
       中国的问题:是我们这个民族从来不敢面对真,非要到崩溃的时候去觉醒轮回.
       我是悲观的.
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赶路人 2014-11-19 14:42:35发布主贴
人生
【摘要】       正式注册来淘股吧时间不长,“懒懒的什么也没有留下”;自己职业的缘故,也不能放开说,所以一直没有正式写下点什么。在看到小胖和yxkrrhx兄的新博文后,觉得自己该写点什么了,不然,岂止是对不住辛勤的博主们了。
       [淘股吧]
              生命的价值和股票的价值(市值)。在有的人眼中,股票是人生价值的体现,股票做得好坏,体现的是他的价值,股票成了他生命中不可分割的部分,如yxkrrhx兄;在有的人眼中,股票只是金钱的代名词,他的主业在别的方面,来股市投资也好,投机也罢,赚到钱了就行。在我眼里看来,这大概就是专职与非专职的区别吧。我呢,或许暂时是介入两者之间。
             首先,我们来谈谈生命。生命真实的表达应该就是存在,有的生命可以很长时间存在,如伟人的灵魂,当然,普罗大众很难做到这个程度,但是我们的方向是这样的,往这个方面在走,至少给子孙后代留下点值得回忆的东西。什么能让你的子孙后代能长时间铭记你呢,我想,并不是索取,而是付出,借用别人的话说就是“不是你得到了多少,而是你付出了多少”,当然,在这个基础上,付出就会有回报。对家庭好,就会有家庭的关爱与照顾;对朋友好,就会有朋友的问号与让你感动的东西。在工作之余,照顾好自己,其实就是对自己与家庭最好的付出。照顾好了自己,你的爱人与父母就不会整夜为你操心,你就能陪你的小孩走更长的路程,你就是个尊重生命价值的人。
       
              再来讲股票,股票的成功与否,其实是包含两个方面:怎么想,怎么做。两个方面都需要符合逻辑。怎么想
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18273471408 2015-09-24 09:27:36发布主贴
明天登记
【摘要】(今日未涨停): 300254  瑞凌股份   300422  博世科   300208  恒顺众昇   600614  鼎立股份
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热点干货 2018-11-09 10:44:43发布主贴
合生创展弃“高溢”,以回笼
【摘要】
合生创展集团(HK:00754,下简称“合生创展”)曾被称为“中国地产航母”,然而在重利润、轻规模的港企思维下,其虽然拥有“傲视群雄”的净利润率,但销售规模却始终徘徊在百亿左右。不过,在当下房地产行业大行规模竞赛之时,合生创展似乎也开始转变了。
         近日,合生创展公布1-10月份业绩报告,截至2018年10月31日,集团合约销售金额约131.59亿元,同比上升77.6%,涉及的合约销售面积约113.4万平方米;与此同时,其合约销售平均售价却同比下跌11.1%至11603元/平方米。
         销售均价下跌会损害企业的净利润,而这是合生创展曾经最为重视的指标。蓝鲸房产梳理合生创展半年报发现,这与其北京区域销售均价下滑有一定联系,除此之外,在专家看来,这也是其加速回笼现金流需求的体现。
         受北京区域拖累 销售均价下滑
         2018年以来,一向追逐利润而非规模的合生创展也开始以价换量了。
         11月5日,合生创展集团公布,1-10月份业绩报告,截至2018年10月31日,公司合约销售金额为约131.59亿元,同比上升77.6%,合约销售面积为约113.4万平方米,同比上涨99.74%。销售面积与销售金额双增长背后,合生创展的合约销售平均售价却同比跌11.1%至11603元/平方米。
         业界周知,一直以来,合生创展始终坚持港企“高溢价”的开发模式,虽然其土地储备巨大,但开发周期却极为缓慢,通过土地的高溢价获取高利润率,这造就了合生创展虽然规模不大,而利润率却远超龙头房企的局面。
         
数据显示,2014年-2018年6月30日,合生创展销售额分别为53.32亿元、99.87亿元、81.05亿元、92.28亿元、62.35亿元,净利率分别为17.18%、12.32%、23.64%、42.04%、49.09%;而同期中国恒大(HK:03333,下简称“恒大”)销售额分别为1315亿元、2013.4亿元、3733.7亿元、5009.6亿元、3041.8亿元,净利率分别为16.17%、13.02%、8.33%、11.91%、17.65%。由此可见,虽然其销售额仅在百亿规模之下,但即便与龙头房企恒大相比,其净利率仍有明显优势,足见其对利润的重视程度。
         
然而,2018年前10月,无论是纵向对比还是横向对比,合生创展的销售均价都出现了明显下滑。
         首先,从净利率维度统计,2018年前10月,在龙头房企尚未出现降价之前,合生创展销售均价却出现了下滑。数据显示,2018年前10月,房地产企业排名前五位的企业,包括万科集团(SZ:000002)、恒大、碧桂园(HK:02007)、融创中国(HK:01918)、保利地产(SH:600048)的销售均价分别为14974.4元/平方米、10524元/平方米、9413.5元/平方米、15300元/平方米及14974元/平方米。其中,除融创中国成交均价同比有所下降外,其余四家均呈增势。此外,易居研究院的数据显示,2018年1-9月,全国住宅成交均价为8539元/平方米,较去年同期上涨11.8%。
         其次,在去年同期,合生创展的销售出现了双降一升的局面。其中,2017年1-10月,合生创展销售金额为74.08亿元,同比下跌3.8%;销售面积为56.78万平方米,同比下跌20.36%;销售均价为13046元/平方米,同比上升20.8%。
         一直被合生创展引以为傲的高利润率,在眼下龙头房企销售均价及市场整体成交均价上涨之时,为何却出现了均价下滑的局面?
         安居客首席分析师张波对蓝鲸房产表示:可以肯定的是,销售均价下滑主要和销售物业所处位置有关而非降价,单个房企的销售均价出现变化主要和城市布局以及物业类型有关。“
         
蓝鲸房产从合生创展2018年半年报中获悉,2018年上半年,合生创展实现合约销售额约人民币62.35亿元,同比增加40%;其中,广州及惠州的合约销售额为24.18亿元,占合约销售总额的39%,共有18个在售物业项目;上海合约销售额为27.13亿元,占合约销售总额的44%,共有9个在售物业项目;北京及天津的合约销售额为11.04亿元,占合约销售总额的17%,共有9个项目在售。
         这意味着,合生创展的业绩主要来源于广州及惠州、上海、北京、天津四个区域。而据半年报显示其各区域的成交均价来看,北京整体平均售价下降至19,155元/平方米,上海整体平均售价上升至22,282 元/平方米,广州整体平均售价上升14,366元/平方米;惠州整体平均售价上升至8,148元/平方米。
         可见,其整体均价下跌主要是受北京区域拖累。
         急于回笼现金流
         销售均价下滑的另一面,还透露出合生创展回笼现金流的急迫性。
         上海中原地产首席分析师卢文曦对蓝鲸房产分析认为:“首先,今年行业整体预期不好,现金为王,如果死守高利润可能会被吞噬地更严重;其次,客户是有限的,当大部分龙头房企都开始降价销售争抢客户时,中小房企更没有选择权。”
         与大部分房企相似,合生创展虽然负债率一直保持在低位,但其也面临着一定程度的偿债压力。蓝鲸房产查阅合生创展2017年年报发现,2017年,合生创展的负债总额由2016年的765.88亿港元增长至875.76亿港元。其中,流动负债由2016年的347.03亿港元上涨至416.7亿港元。负债增加的同时,合生创展的现金流却不容乐观。2017年合生创展现金及等价物同比减少10.85个百分点至53.97亿港元。
         此外,今年以来,合生创展融资计划也屡遭不顺。8月30日,合生创展拟在上交所发行一笔31亿元公司债券被终止;10月7日,其于上交所发行的另外一笔100亿元的住房租赁专项公司债券也被终止。
         资金压力之下,2018年,合生创展为自己制定了一个“高目标”。蓝鲸房产了解到,2018年,合生创展提出了150亿元的销售目标,这几乎是其历史上最好的成绩。然而,要在调控重压及激烈的市场竞争中完成150亿元的销售额,却并不容易。
         对此,9月21日,花旗下调合生创展每股资产净值至12.8元,目标价也相应自6.5港元下调至6.4港元,称合生创展积极的增长及扩充计划不合时机,对其发展及盈利展望造成不利影响,同时其流动性紧缩(短期借贷额190亿元人民币,对比持有现金45亿元人民币)会限制其增长,且在下行周期更为脆弱。
         形势总比人强。保利润还是保现金流,这不仅是合生创展所面对的问题,也是是大部分房企都会遇到的问题。或许,正如新城控股高级副总裁欧阳捷所言,“有规模才有江湖地位,有江湖地位才有话语权”,合生创展所不重视的规模正是房企赖以生存的“护城河”。(蓝鲸房产西安站记者报道)  
         
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牛股牛气 2014-09-16 10:29:07发布主贴
柚子投资投机两相宜,拥有远远超过,超级
【摘要】
       [淘股吧]
       

       600791,总股本4.50,现价5.50元,总市值25亿不到。
       
       可是拥有现金:高达27亿!!看图
       
       
       
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笑壹笑 2008-10-15 22:21:00发布主贴
\格瞎谈
【摘要】现在的股市没什么看头,不如闲谈。
       [淘股吧]
       做股票的人总喜欢各种派:价值投资派、技术派、波浪派、内幕消息派……哈哈,N多的派。俺喜欢苹果派。
       股票是可以买卖的,所以它肯定是商品。同时,无一例外,买了股票就是为了卖,不是用来吃的,就是为了赚差价,所以骨子里是投机的。所以啊,股票就是投机用的商品。
       只要是商品就一定有两个属性:价值和价格。马克思那老头告诉我们:“价格围绕价值波动。”真理啊!于是一堆人开始算:这个企业各项资产、收益、成长、护城河。。。多少年以后,会怎样怎样。于是价格低于价值的时候就买,等着将来卖。典型的价值派观点。有错吗?没错。可是有两个小小的疑问:股票就一定能代表公司吗?这样的价值算法对吗?(或价值影响因素就这些吗?)
       “乱世黄金,盛世字画”,这不知是谁说的,但窃以为这是价值的要害。价值只有放在特定的历史阶段,特定政治经济环境中,以上的算法才有意义。可以说这才是价值的最大变量。老巴之所以有今天,那是米国近三百年来都是赢家,引领世界的潮流(为什么是这样,就不讨论了)。当初在伊拉克、伊朗也会找到所谓有价值的东东,但估计留到现在也是随萨达姆上天去了。毫无疑问,要让价值能成长,利益最大化,就必须经过时间的积累。而时间的流逝,一定会遇到各种各样的大事件(价值的最大变量)。所以绕开这些事件就是头等大事。就如现今的金融危机。
       股票其实并不一定代表公司。如果这家公司一直都不分红,你的股票就是这个企业圈完钱的擦嘴纸,20倍、7倍市盈率没有根本的区别。呵呵!话也不好说绝,在所有市场参与者的眼里,也许是这些仍是价值的标准,那么就当作是有价值,不过只是投机的价值。
       股票的价格,受价值影响,也受供需影响。说白了就是钱流进去了,就会涨。这就是炒作的空间,所谓技术派的活动范围,哈哈,开始投机了。钱流进去了,就有量。有种把前期各个平台的套牢者全解放了,就可以一飞冲天。。。。典型的技术派了。可是啊,人总是“好事不出门,坏事传千里”,爬上去总是扭扭捏捏,迟疑不决,可是一不好了,就全世界都知道,所有的人就躲路而逃!跌永远比涨快!
       。。。。。。不扯啦!
       供大家拍砖!
       
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明河共影 2011-11-09 20:57:18发布主贴
赶快检查你!要强制分红规划了
【摘要】
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       [淘股吧]
       
             中国证监会有关负责人9日表示,证监会将出台政策,要求拟上市公司和已上市公司明确红利回报规划,包括现金回报方案和分配决策机制,这一政策将在IPO公司中首先执行。
       
               没有现金流的企业是无论如何变不出用于分红的钞票的!
       
               这一明确的红利分配规划,就能看出它们内在的虚弱还是强壮。
       
               送红股实质为股本拆细
       
               我国证券市场流行年中年终送转红股,谓之利润分配,其实大谬。道理很简单:基于财务上的送转红股,股东并没有从中得到任何实际的利益,相反在送红股一节里反而会莫名其妙的被课以20%的税金,也就是说上市公司莫名其妙的损失了一大把银子,理论上自然摊到每个股东名下的资产也会相应的减少。
              
              
              在成熟的资本市场里,股本的扩张通常也伴随着“拆细股本”的行为。而“拆细股本”的出发点通常仅仅是为活跃市场交易这一目的。股价高了,交投不旺,拆细之.....仅此而已。而拆细股本仅仅只是公众公司的一种财务处理,是不被课税的。
       
              红股应不应该被课税
       
             对于红股是否应作为应税所得,美国最高法院在1918年的一个判例中①就已经指出,红股实际上并没有从公司中拿走任何财产,没有增加股东的利益,不应被认为是收入,从而认定红股并非应税所得。在1920年的一个判例中②,美国最高法院也指出,红股不构成总收入。1998年版的美国联邦税制认为③,“红股并没有导致收入的实现。股东的权益并没有发生变化,这种行为只是将所有权分的更细些。”然而“如果红股带有现金股利的选择权”(即可以选择将这种股票兑换成现金),“则应将红股视为等额的现金收入。”④可以看出,美国的个人所得税立法将股东是否实现了收入作为判断是否征税的标准。
              
              送红股就代表高成长吗?
       
              回头再看我国证券市场,送转红股成为了一种炒作手段,典型的例子是前年有一家食品类公司,10元多点的股价竟搞了一个10:12超大比例送转。(说句题外话,哈撒韦股价以万计,百度股价也在400美金的样子,若在我国不是是怎样的境遇?)我想证监会作为政府委派的市场监督者,这些道理不会不明白,恐怕是浑水才有的鱼摸,国税又可以顺手揩油的思想在作祟吧!这同时也是一种严重的投机行为!
              
              送转红股=\=高增长,否则没法解释四川长虹、东方电子、银广夏、风华高科等昔日送转大明星的后事。
       
              认清高送转的本质:公司基本面并不因红股改变
              
              高送转是指较高比例的送股和转股,表面上投资者手中的股票多了,实际上不会给投资者也不会给上市公司的经营状况带来任何实质性的变化。众所周知,送股是上市公司利润分配的一种形式,即利润转增股本,投资者手中的股票虽然多了,但价格除权后,投资者的股票市值并不会发生改变。而转股是指上市公司将公积金(包括盈余公积金和资本公积金)转增股本,其结果与送股类似,投资者手中股票虽多市值却不变。现实中,公司之所以能够高送转,往往是因为其高溢价发行积累了丰厚的资本公积金,将资本公积金转增股本,实质就是把从广大投资者手中募来的资金,用于扩张股本而已,公司的经营状况不会因此发生任何改变。因此,高送转往往并不意味着上市公司高成长需要将利润和公积金转增股本,高送转本身并不会给投资者带来额外的回报。
              
              因此,只有公司拥有良好的现金流量、不断增长的盈利能力、不断增长的市场占有率,才能受到市场的最终认同。能给投资者带来真金白银的公司才是真的好公司。
       
              美国上市公司分红不像我们这里,以半年或一年为周期分红,而是以一个季度为周期分红。分红政策往往被作为判断上市公司是否具有投资价值的重要参照,不仅代表着上市公司现在的盈利能力,也代表着上市公司未来的发展前景。大方的分红能让投资者对上市公司的现金流与未来的经营水平,报以更大的信心。
              
               IPO、再融资设定强制分红规划的意义
       
             在美国等发达国家,要求上市公司有连续数年的现金分红记录,才可以再融资!而国内则连铁公鸡、ST类皆可顺利再融资。足见利益集团们的豺狼嘴脸~~~因此新主席上任伊始的改革尽管只是一小步,但对积弊很深中国股票市场意义重大。
       
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小黄阿姨 2008-10-18 23:56:00发布主贴
几何?
【摘要】一直认为600519茅台会跌到50元以下,很多价值投资者反对。其实茅台跌到50元也就是2006年底的价格,也比2005年高很多倍。有些人问小黄他的股票价格见底没有,现在还能不能卖。小黄说“把去年最高价除以10的价格,如果已经跌到这个价格,就不要卖了。”看似开玩笑的话,其实未尝没有道理,也就是茅台要跌到22.97元,也就是2006年初的价格,比最低价也有10倍以上的涨幅,还不满意吗?
       [淘股吧]
       如果按这种计算,上证综指要到612点,有可能吗?有些猛人预测跌到700点,有些预测跌到500点,看样子612点应该可以长线介入了。这种可能性究竟多大,让我们看看各个行业的龙头股情况。
       1、601857中国石油:4.83元,离现在还有60%跌幅。有人认为中国石油是这次下跌的罪魁祸首,可也是冤枉,在不断扩容、大小非大量出逃,国际热钱不断出逃,还有多少资金能够支撑这么大的盘子,当国际石油价格又都跌会来时,4.83离巴菲特的价格还差的远,当年中石化也就在2元徘徊,也没看到有人认为便宜。
       2、601166兴业银行:7.02元,离现在还有50%跌幅。今年初兴业银行的领导还呼吁50元以下不要卖出,虽然中国的银行比老外好,老外应该向中国学习,但是非常高的存贷比确实为小银行带来业绩疯狂的增长,同时也为未来的坏帐在做铺垫。当我们每天打开报纸看到某公司又倒闭了,某房地产老板跑了等等,套用原交行董事长蒋超良在中报“交通银行净利增81.21%,蒋超良称可能空前绝后”,尤其敢用“绝后”两只,令人佩服,当然老蒋自己也跑了。
       3、000002万科:2.54元,离现在还有62%跌幅。与银行息息相关的是房地产,万科的经营的视野令人敬佩,几年前,万科也就在2元附近晃动,如今的房地产势道比几年前好吗?在03、04年如此低潮时,国家都还在调控房地产,如今房价这么高,一些地方政府就扛不住了,看样子房地产实际的情况要比表面的东西要恶劣的多。
       4、600019宝钢:2.18元,离现在还有60%跌幅。房地产不景气,带动钢铁,当然制造业、汽车等对钢铁银行都很大。宝钢虽然不生产低端建筑钢材,但是原材料上涨和钢材需求减少造成了价格狂跌,据说一些钢材贸易企业都不敢做了。虽然目前铁矿石价格下跌,实际上是运费大幅度下跌罢了。
       5、601919中国远洋:6.82元,离现在还有23%跌幅。BDI价格狂跌,虽然60中国远洋已经锁定2007年的价格,但是明年怎么办?如今3.2的市赢率让喜欢以市赢率为参考的同志又该如何去评价?
       6、601600中国铝业:6.04元,离现在还有11%跌幅。000878云南铜业早就除以10了。经济自上而下的影响如今转变为自下而上的影响了。
       7、600978宜华木业:1.88元,离现在还有34%跌幅。制造业的龙头还轮不到宜华,谈到制造业,尤其出口企业,当年多牛的宜华,谁也没有想到会到这样的价格。
       8、000625长安汽车:2.05元,离现在还有44%跌幅。并非下跌的企业就不是好企业,长安将回购B股,当经济不景气时,又有多少人来买汽车?
       ……
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秦天剑 2017-06-01 12:48:21发布主贴
次新开始出24亿、6亿的
【摘要】上什么市,还不如退市算了。
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钟心66 2017-02-10 09:45:25发布主贴
第二
【摘要】次新股中价值发现第二股: 
       [淘股吧]
            300557  理工光科  主要从事光纤传感器与智能仪器仪表、光纤传感系统、物联网应用。在技术水平和市场占有率方面处于国内领先地位。 建立起国内最早的传感光纤光栅研究室。核心竞争力明显
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前海 2018-07-25 08:20:11发布主贴
科技,收购捷文科技100%重估,长线牛
【摘要】熊市总是给下次牛市打下根基,熊市把估值杀低,其实给予我们更多,没有熊市就没有牛市。每次大熊过后,总能涌现一批10倍牛股,如上轮牛市本人提前捕获的金运激光潜能恒信三五互联等,这轮牛市呢,我认为汇金科技有潜力。当然,牛市是否已来临,现在还不确定,随后几个月市场会告诉我们,现在从政策面来看,70%可能这里就是大底,一轮恢弘的牛市就此缓缓前行。股市没有鲜花,一路只有无数荆和陷井,我们只有在黑暗中摸索勇敢前行,寻找那一片属于自己的光明。
       [淘股吧]
       
       汇金科技(300561)7月24日晚公告,公司拟7.5亿至8亿元收购北京捷文科技股份有限公司100%股权,标的公司主要从事金融电子支付行业领域POS终端相关产品及相关金融软件的研发、生产、销售及服务,捷文科技是航天信息( 600271 )的控股公司,2005年成立,2013年航天信息收购其控制权。
       
       捷文科技公司总部设在北京,并在上海、广州、福州、成都、长春、昆明、西安等地设有分公司和办事处,在全国设有覆盖31个省直辖市的售后服务网络。公司的技术研发和项目实施队伍占员工总数的70%以上,他们中的绝大多数拥有多年的金融电子支付行业软硬件设计、开发和服务经验。自2008年开始,公司开始为银行客户提供专业化POS服务,先后在全国16个省,73个城市组建了POS专业化服务团队,向银行客户提供POS终端的布放与维护、商户培训、机具巡检、特约商户拓展等服务,积累了大量的适应银行管理要求的POS专业化管理经验与服务经验。截至2014年底,公司POS专业化服务商户已达到14万户,服务POS台数超过18万台。
       
       捷文科技2017年净利润达8000万,预计今年达1亿净利,100%股权作价7.5亿至8亿元,市盈率7.5至8倍,汇金科技这次收购可谓大赚,如果捷文科技选择IPO,按50倍市盈率市值将达50亿元,按80倍市盈率市值将达80亿元。汇金科技将支付30%现金即2.25亿至2.4亿元给航天科技,剩余70%再发行股份支付,按停牌价46.57元打八折37.26元计算,需发行1409万股至1502万股,如果按10转10除权后23.29元计算,打八折18.63元,则需发行2818万股至3005万股,最终预案需等董事会批准。汇金科技今年纯利润预计8000万,加上捷文科技1亿元利润(报表可能下一年度才合并),按80倍市盈率估值,汇金科技收购后市值将达144亿元,目前市值才39.7亿元,空间足够大。
       
       汇金科技集区块链、电子支付、互联网金融、银行金融科技、人脸识别技于一身,能成为长线大牛吗?我们拭目以待。
       
       以上分析仅作交流讨论用,不作股票推荐,你懂的。
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陶醉股海 2016-10-11 00:00:29发布主贴
转让,一等待发,数利好齐发。
【摘要】宝莫股份(002476)29日复牌 实际控制人拟变更  
       [淘股吧]
        中国证券网讯 宝莫股份8月28日晚间公告,8月26日,公司控股股东胜利油田长安控股集团有限公司(简称"长安集团")及其一致行动人康乾投资、公司董事长夏春良与自然人吴昊签署了股份转让协议及表决权委托协议,拟向后者转让公司5.58%股份,及让渡占公司总股本16.11%的表决权。如上述协议最终实施并完成,吴昊在公司拥有的表决权比例将达到21.69%,成为公司拥有单一表决权比例最大的股东。公司股票将于8月29日复牌。 
       
       点评:不说四川双马翻数倍,河池化工3天近3板  泸天化5天4板 英力特也大涨28%  而宝莫股权溢价转让(转让价14块,现在10块出头)两个月时间只涨了24% 调整充分 明日MA5掉头向上,一个大涨就是金叉。
       
       2020年页岩气产量达300亿立方米 三股或迎升机
       9月30日,据国家能源局消息,国家能源局印发页岩气发展规划(2016-2020年),部署了大力推进科技攻关、分层次布局勘探开发、加强国家级页岩气示范区建设、完善基础设施及市场等四大任务。
        根据规划,2020年目标完善成熟3500米以浅海相页岩气勘探开发技术,突破3500米以深海相页岩气、陆相和海陆过渡相页岩气勘探开发技术;在政策支持到位和市场开拓顺利情况下,2020年力争实现页岩气产量300亿立方米。 展望2030年,目标在“十四五”及“十五五”期间,我国页岩气产业加快发展,海相、陆相及海陆过渡相页岩气开发均获得突破,新发现一批大型页岩气田,并实现规模有效开发,2030年实现页岩气产量800-1000亿立方米。 广证恒生表示,页岩气是中国的战略性新兴产业,页岩气的勘探、开发和生产有助于改善中国的整体能源结构。目前国产化页岩气核心开发技术成熟,2015年全国页岩气产量44.71亿方,同比增长258.5%。此次十三五规划纲要的引发,有利于推进页岩气产业的发展。此外,除了国家政策扶持,目前产业界也取得了较大进展,7月初全球排名前十的两大石油巨头——BP集团和中石油集团签订BP在华首个页岩气产品分成合同,区块总面积约1500平方公里。 相关个股: 宝莫股份:公司全资子公司宝莫国际与康贝国际、锐利投资对锐利能源进行增资,锐利能源主营业务为从事石油天然气的勘探开发。在加拿大西加盆地三个勘探开发核心区域共拥有785平方公里100%矿权的油气区块。

       
       
       
        
 原油期货已经突破了一年高点。直接利好油服行业,美股 港股 的油服股暴涨会慢慢传递给正在回暖的A股。
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月下水水上月 2012-10-01 17:07:06发布主贴
关系
【摘要】影响股价走势的关键是什么?是成交量。如果脱离了成交量只看K线图那赔光是早晚的事,量是价的先驱,在低位因量的放大才会有价的上涨,而在高位也会因量的放大从而引起价格的下跌。成交量的放大与缩小会很好的配合着股价的上涨与下跌,如果不管是上涨还是下跌量都乱放的话,那也就没有研究成交量的必要了。
       [淘股吧]
           价格是很容易被人们控制的,但成交量是很难人为操纵的,尤其是缩量,因为庄家可以做出很多人买卖放量的假象,但他却永远也做不出无成交的骗局,所以我们先从缩量讲起:缩量的区间有三个:
       
       1.低位庄家吸筹震仓区间;庄家怎么才能吸到筹码?要拉高股价才能吸到筹码,因为在下跌过程中,被套的股民都在盼望着反弹,股民只有见到股价重新上涨才会卖出,股价越跌反而拿得越死不肯卖出。当股价因为庄家吸筹而被拉到一个庄家不肯再花高价钱买进的进候,庄家就要震仓打低股价重新吸筹了。在庄家打压股价的过程中,股民一见跌了就又会停止卖出再次盼望股价的重新上涨,所以抛盘是依然存在的,只是靠散户这些资金是不可能做出大成交量的,所以这时无量的根本原因是庄家停止了积极的买入,在这个无量区间的操作是:不放量不操作,因为我们永远不可能知道庄家会在什么时候什么价位开始再次吸筹,庄家不开始吸筹股价就不会上涨,所以我们这时买入只会买到风险。
       
        2. 中位庄家洗盘整理区间 ;庄家吸足筹码后会先把股价拉高一个台阶,当股价脱离庄家成本区约5%-20%的价格高度时,为避免受到主升浪途中与庄家同一价格建仓股民卖出抛压的干扰,庄家往往会进行洗盘,把那些低位买入的股民赶出局去。这时庄家又会停止操作,因为在低位吸到了大量的筹码,所以只要庄家不操作飘散在外的浮筹并不会引起多大的成交量,但是由于股价从低部有了一定的涨幅,形成了近期所谓的高位,所以在这个位置参与换手的股民比低位会多一些,所以虽然庄家不操作了,但成交量仍会比低位吸筹区间的量相对大一些。这时无量的根本原因是因为庄家的高控盘但却不积极操作引起的。中位的洗盘整理区间的操作是:当股价再次上涨超过中位形成的高点时应积极参与,只要股价不产生上涨我们就要持币观望,因为我们不知道庄家会有多大耐心一直等下去的,只要是没有特别的情况如重大利空,政策变化或重大灾害,庄家会迟早继续拉高股价的,因为这个位置并不是庄家的出货目标位,此区间股价不涨就不买的另一个原因是防止庄家真的在这个地方慢慢出货,因为这个区间庄家必竟是有获利空间的。
       
       3. 自高位开始的下跌区间。庄家在高位出完了货,所以很自然筹码全在散户手中,怎么可能有大成交量的产生呢?技术分析:5日均量线趋势向下,均线系统空头排列,指南针筹码分布显示所有低位主力筹码全部上移并在绝对高位密集,筹码分布呈警示性红色。操作方法:股价没有较大的跌幅绝不操作,没有成交量的放大绝不操作,指南针筹码分布不显示绝大多数筹码的下移并呈低位密集状不操作,此时的大盘环境多为熊市的初期。
       
       
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股市沙龙 2011-04-11 17:28:32发布主贴
超1000亿的矿,采矿到手的话,多少呢?
【摘要】    中广网石家庄10月30日消息(记者明慧 实习记者任晓坤)10月29日,河北省地勘局地质调查院向媒体公布,在保定市涞源县镰巴岭发现一处大型铅锌矿产地,提交资源量铅锌达168.4万吨,铜9.1万吨,金27.5吨,银1224吨。
       
       之前,中国地质调查局天津地质调查中心审查通过了河北省地质调查院提交的《河北省涞源县镰巴岭—大河南铜铅锌金银资源调查评价报告》。评审专家同时预测镰巴岭矿区  深部有找到斑岩型铜矿和超大型铅锌矿的前景,预测资源量铜矿可达20万吨、铅锌矿可达500万吨,预计矿产资源总价值逾千亿元。
       
       
       
       
       
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飞龙1983 2014-12-08 17:24:25发布主贴
渤海证券26%几何!!
【摘要】泰达股份持有的渤海证券的股权,下面比较一下如果渤海证券上市,对比当前券商估值,应该可以估值多少
       [淘股吧]
       下面几张图分别是总资产、净资本、营业收入、净利润的全国排名
       2013年的数据
       
       

       
       

       
       

       
       

       渤海证券和东吴证券山西证券国金证券国模相当
       
       当前东吴证券市值620亿、山西证券450亿、国金证券600亿
       
       那么渤海证券若上市估值不会低于550亿,那么000652持有的渤海证券26%股权价值不会低于140亿。目前泰达股份总市值才115亿,再加上泰达股份持有的北方信托、天津银行等等金融公司股权,泰达股份真是大大低估了,作为天津国资委下属企业泰达控股的金融运作平台,7.8元的股价真是个笑话,牛市再起,大股东泰达控股势必再次展开金融运作,000652看你的了
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行路者 2012-11-18 23:18:45发布主贴
我的投资
【摘要】忙了一宿找数据,把一些结果贴出来,有缘的价值投资人可参考。 
       
       
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34361601 2015-12-03 13:13:25发布主贴
破发
【摘要】300057
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混沌博弈师 2019-01-13 16:17:19发布主贴
博弈师的趋势博弈资神!
【摘要】博弈师的趋势价值博弈资金流:股神!
       [淘股吧]
       1、测验一个人的智力是否属于上乘,只看脑子里能否同时容纳两种相反的思想,而无碍于其处世行事。
       2、测验一个人的炒股能力是否属于上乘,只看脑子里能否同时容纳无数种相反的思想,而无碍于其炒股赚钱。
       3、博弈师不是:唱空者、做空者、唱多者、做多者和对冲者! 
        
  
  
  
  
  
  
  
  
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NBHP 2009-03-05 18:53:38发布主贴
缩水5成 宏达9亿
【摘要】 证券时报记者 周 悦
       [淘股吧]
       
         本报讯 时隔半年,因地震及证券市场巨变而放弃增发收购金鼎股权的宏达股份(11.00,0.41,3.87%)(600331)今又卷土重来。
       
         3月2日,宏达股份(600331)与宏达集团签署了股权转让协议,宏达股份拟收购大股东宏达集团持有云南金鼎锌业有限公司9%股权、四川宏达金桥大酒店有限公司98%股权,交易方式为以现金方式分期支付,交易价格确定为10.17亿元。其中金鼎股权价款9.29亿元,较上份评估价格下限的18亿元降幅达到48%。
       
         尽管金鼎股权评估值缩水近5成,但考虑到宏达股份股价下跌及收购方式改变,此次交易如实施,宏达集团则较前次方案捡了“便宜”。据本报数据部统计,宏达股份昨日收盘价9.56元,自2007年9月26日以来,期间跌幅高达72.17%,公司股价的降幅远高于此次金鼎股权评估值的降幅。
       
         宏达股份收购金鼎锌业可谓一波三折。公司早在2007年9月底就停牌筹划收购金鼎锌业49%的股权,由于宏达集团只持有9%的股权,而剩余被云南冶金集团等控制的40%股权难以获得。宏达股份只能退而求其次,于去年4月21日复牌并公告向宏达集团定向增发不超过3000万股,用于收购其持有的金鼎锌业9%股权,发行价格为72.05元/股,收购价格以标的股权的评估值计算预计为18亿元-21.6亿元左右。2008年10月,鉴于汶川地震及证券市场的巨变,宏达股份不得已放弃实施该次定向增发。
       
         时隔数月,此前推出的收购方案改增发为现金收购,并且股权交易价仅为上份评估价格下限的48%。新的评估报告基准日为2008年9月30日,净资产评估价103.19亿元。其中,金鼎锌业所持有的兰坪铅锌矿、金顶跑马坪铅锌矿、金顶铅锌矿峰子山矿段三个采矿权,经评估金价值为85.08亿元。
       
         有业内人士认为,评估价下跌源于行业的低迷。据悉,目前LME锌价已从去年4月每吨2300美元下跌至1100美元左右,与2007年4000美元高价相比跌幅超过70%。
       
         从审计报告也可看出,金鼎锌业去年前三季度业绩较2007年也大幅缩水。根据审计报告,截至2007年底,金鼎锌业总资产38.36亿元,所有者权益25.09亿元,2007年度主营业务收入27.88亿元,净利润12.43亿元,而2008年1-9月其主营业务收入16.39亿元,净利润降为3.49亿元。公告显示,金鼎锌业目前拥有年产12万吨电解锌生产能力,其中,年产一期10万吨电解锌采、选、冶一体化工程2005年8月投产,达产后投资收益率为106.39%。
       
       
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喵乱抓 2012-11-28 20:07:10发布主贴
通了,略谈
【摘要】A股大部份股票的估值应该比成熟市场低
       
       因为财务造假严重
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choastrade 2009-02-18 11:51:20发布主贴
买点。
【摘要】今天支撑的力量很强,实在惊讶于市场的资金。大量的股票还在平稳的做着震荡。有些已经耐不住性子,有了拉升的苗头。
       
          
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涨停哪里跑 2015-01-19 20:28:29发布主贴
板块体
【摘要】大盘暴击股民实属无奈,仔细观察实盘黄金有崛起之意!兄弟们建仓喽!
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dzh59 2013-08-06 14:27:40发布主贴
第一财经25%几何
【摘要】第一财经(CBN)是中国最具影响力、品种最完整的财经媒体集团,隶属于中国第二大传媒集团——上海东方传媒集团(SMG)。目前,第一财经拥有:第一财经电视、第一财经日报、第一财经广播、第一财经周刊、第一财经网站、第一财经研究院,并在积极探索数字媒体业务(如无线业务)和金融商业信息服务业务(如实时财经新闻业务和数据库业务)。 
       [淘股吧]
       粤传媒大股东对第一财经股权注入粤传媒非常支持,也已经出具了相关承诺,也在和第一财经其他股东协调相关事项。2012年粤传媒进行重大资产重组时,广州日报和广传媒为避免与未来与公司产生同业竞争,共同承诺在交易完成后24个月内,在征得赢周刊、第一财经股东同意后,将广传媒持有的赢周刊和第一财经股权以适当的方式注入粤传媒。
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大牛 2009-02-24 13:26:52发布主贴
严重关注000629第二次选择
【摘要】公司承诺,第二次现金选择权权利将采取权利锁定股东账户的方式,即鞍钢集团将向首次现金选择权申报期内未申报现金选择权的有选择权股东派发第二次现金选择权权利,且在权利存续期内无论该股东账户如何买卖攀钢钢钒股票,其所持有的第二次现金选择权权利将不受影响,直至第二次现金选择权实施完成。另外,如在首次现金选择权申报期截止日至第二次现金选择权行权期起始日之间,公司股票发生分红、派息等情况,第二次现金选择权行权价格将不进行除息处理。
       
       第二次现金选择权权利也是有价值的,类似权证。000629确实低估了。简直是送钱。
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艾古大士 2014-06-11 18:04:14发布主贴
公司投资评估的二分立原则
【摘要】1,产权私有
       2,资方与管理层,也就是董事长与总经理二权分立。董事长不参与企业的日常经营管理。
       公司只有实现了二权分立,它的股票才可能有投资价值。
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股事风云 2012-07-25 18:39:09发布主贴
行刷
【摘要】刚看了一个帖子,今天18:19发的,浏览量居然有4000多,回复却只有1个,什么原因?
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波浪王 2008-11-26 13:55:27发布主贴
求::低估的
【摘要】市净率小于1.2
       欢迎多头推荐.................
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胜利的歌声 2016-09-30 14:52:31发布主贴
到底能不能产生真正的
【摘要】有个朋友在我的跟帖中写下如下文字:
       [淘股吧]
       
       股票交流不会产生任何实质进步 ;
       

       何股票文字都不会使股民进步;
       

       股民只想着赚钱 他不会去思考 因为他没有时间 没有精力 ;
       

       做股票只有通过无限的观察市场大量实践才能得到东西,读书不会有任何收货。
       

       
       -------对于以上观点,我不知道大家持有什么态度?
       
       别的领域,交流都会产生价值,比如哲学、科学、文学,深圳民间技艺,比如木匠、喜剧、书法、文学。难道股市是个例外?
       
       这里有两个问题:
       
       1、大师或者天才,不是通过后天学习和交流产生的,因为他们自带天赋基因
       
       2、但,普通高手,合格的标准化的人才,难道不能通过后台交流产生吗?或者说,交流无法让你成为大师,但交流不能让你缩短试错?扩大视野?
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热点干货 2018-10-09 23:59:56发布主贴
刑天论4——帐上的
【摘要】先从一个例子说起。
         假设股票A2017年每股收益1元,当年现金分红0.3元(为了简单起见,不考虑以前年份分红情况)那么,2017年股票A帐上就有0.7元的未分配利润(假设0.7元全是现金)
         现在的问题是:现在2018年我想买这支股票,在计算这支股票价值时,2017年剩余的0.7元现金算不算公司价值?
         举例来说,比如2018年初,我们用DCF计算出来股票A的未来现金流折现价值是5元每/股,那么,公司的最终价值是5元还是5.7元?
         这个问题初看起来,似乎理所当然应该5.7元,思考如下:5元是未来现金流折现值,0.7元是帐上剩余的现金,当然应该加进去啊
         以前我也是这样认为的,但现在看来,这样想是错的。0.7元不应该加进价值里。
         证明如下:
         一,现在假设0.7元现金未来所有年份静静的躺在帐上,没有任何利息和产出。
         那么2018年初帐上其0.7元
         2019年初帐上依然是0.7元
         2020年帐上还是0.7元
         帐上的0.7元没变,但如果把2020年帐上的0.7元折现到2018年,会发现要小于0.7元了。
         同理,2021年帐上的0.7元折现到2018年数值就更小了。
         当我们设想公司永续经营时,0.7元就趋近于0了,其实,当永续经营时,公司帐上所有的现有资产都趋近于0。
         所以,又回到经典表述了:公司的价值是未来现金流的折现值,而不算进去现在帐上的现金
         二,进一步思考1:上述0.7元公司决定在2019年以现金形式分给股东,那这时0.7元算公司价值吗?
         我们把时间拉回2018年,这又分2种情况
         1,2018年我们不知道2019年要额外分红0.7元,那么,这0.7元就不算2018年的价值。
         2,2018年我们知道了0.7元将在2019年分红这一消息(比如,公司一公告的形式说明2019年将额外分红0.7元),那么,这0.7元算价值,但折算到2018年的价值,不是0.7元,而是0.7除以折现率。
         有人看到这里要糊涂了:同样一笔钱,放在公司帐上就不算价值,分红给股东就算价值了?
         确实是这样,放在公司帐上资金再睡觉,而分配给股东,这笔资金可以由股东再投资,产生更多的效益,这是价值的真谛。
         三,进一步思考2,初始假设变了,我们不让0.7元在帐上睡觉了,而是每年都买成理财产品,比如利率是5%
         这时候,0.7元可以看成是公司的营运资金,0.7元不算价值,而每年产生的利息计入每年的利润,算价值,
         四,进一步思考3,假设0.7元全部买成厂房设备,进一步扩大生产
         这种情况算资本再投入,0.7元不算价值,而新项目产生的利润算价值。
         五,推而广之,假设公司每年净利润30%用于现金分红,剩余的70%算躺在帐上睡觉,那么这种情况公司内在价值就应该用净利润乘以30%来计算了。
          
         
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云端攀援 2015-08-14 22:21:38发布主贴
受让中证 将努力实
【摘要】汇金受让中证金股票 将努力实现保值增值
       [淘股吧]
       2015年08月14日 20:26 中国证券网  
          中国证券网讯(记者 李丹丹)中央汇金公司14日晚间发布公告称,汇金公司自证金公司受让了部分上市公司股票。汇金公司将秉承长期投资的理念,努力实现受让资产的保值增值。
       
         今日下午,证监会[微博]宣布,证金公司已通过协议转让方式向汇金公司转让了一部分股票,由其长期持有。这样做,有利于更好发挥证金公司稳定市场作用,也有利于更好恢复市场功能,发挥市场机制的作用,为股市长期稳定健康发展创造条件。
       
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笨波易 2016-05-20 13:12:08发布主贴
属+
【摘要】有JRS推荐我这个论坛,大部分在这里的朋友应该是以股票为主,以后盘中盘后有问题可以交流交流
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龙王 2011-04-22 11:39:07发布主贴
有投机
【摘要】黄金股有投机价值
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楚天 2009-11-20 15:30:39发布主贴
就是要实自己的人生
【摘要】做股票的过程,可以修身养性,陶冶情操。
       可以学习大师的人生观、价值观、道德观。
       当然也可以赚到更多的财富,当你拥有了足够多的财富后,才有可能去帮助那些需要帮助的人们。
       
       1000万应该是第一个目标,金钱乃身外之物,但在股市可以体现你的价值。
       
       巴菲特是我们的人生楷模,即使将来赚了很多的钱,也一定将其绝大部分回报给社会,回报给这个时代!
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山东老男孩 2018-05-09 09:13:16发布主贴
分析
【摘要】昨天博客分析了通过盛弘股份的涨停,复盘找到类似的宇环数控,具体可以看我之前的博客。5月2号盛弘股份涨停收盘,当天宇环数控中阴线收盘,次日盛弘股份又涨停开盘,同时宇环数控低开-1.75%,多好的机会啊,宇环数控参考盛弘股份意味着至少两个涨停,而当天低开-1.75%,买入的好机会!但是今天说另一个模式。宇环数控,两个涨停后,为什么还能上涨。不好说,根据经验,像这样的,长时间换手率不低的震荡的,两个涨停突破平台后,换手率要接近或超过之前的最大换手率,才可能是顶,即,换手率要接近或超过68.4%。而第二个涨停是相对地低量,不可能次日很大换手率就是顶,不可能靠一天很高换手率就完。而5月7日高开4.35%分时图即快速大幅下跌到负幅度,因为之前两个涨停,主力出货少,所以要靠5月7号出货,但是分时图高开即快速大幅下跌,不利于吸引散户买入,有恐吓洗盘的成分,不利于主力出货,所以主力不可能让股票继续下跌。综合看,下跌到负幅度就可以买入。当然现在两天巨量危险了,现在不能买入。宇环数控5月7号的分时图,类似于12月1号的中环股份,11月22号的快乐购,4月2号的振芯科技,请大家看看它们那天的分时图比较体会,这是这篇文章要说的重点,必须看看当时它们的分时图,鼠标双击当天K线看看。但是不能盲目模仿,可能似是而非,前提必须判断形态位置大的走势不危险才行。文章中提到的个股,只是作为分析,已经是过去式,现在不看好。 [stock]sz300693[/stock]  [stock]sz 002903 [/stock]
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剑锋308 2015-05-28 11:04:30发布主贴
几只有
【摘要】牛市进程过半,低价股,价值低估股(包括银行大金融)收到新进投资者的青睐,几乎被横扫,截止目前,5元以下股仅剩3只;10元以下股仅剩142只。当人们疯狂讨论5元股何时消失,10股何时被扫时,我们更应该以理性的眼光来看待,是否低价股真得值得投资?有没有业绩支撑?从9元到10元,不过1元的利润,上了10元以后怎么走?留给我们的空间是否足够大?当你考虑这些问题的时候,你会发现,真正值得投资的寥寥无几,除非我们都去买银行。那我们换个角度来看另外一些数据:截止今天,排除刚上市的新股,市值50亿以下的仅剩不到300只,排除去停牌的股,剩余不到200只,继续做排除法,一季度净利润为正的公司不到100家,在这100家中,一季度利润同比增长的不到30家,从这30家里,我找到了值得投资的5家公司:
       [淘股吧]
       
        002193  山东如意:
       市值:32亿(冲击50亿)
       主营业务:中、高档精纺呢绒、精纺毛纱及其相关产品的生产、销售;2015年一季度 营业收入1.10亿,同比减少15.15%;净利润379.22万 同比增长530.13%
       简评:典型小市值,中价股,在纺织行业中有成长的需求和动力
       
        002270  法因数控:
       市值:50.4亿
       主营业务:钢结构数控成套加工设备的研发、制造、销售2015年一季度 营业收入0.48亿,同比降低-24.36%;净利润264.34万,同比增长4.60%
       
       简评:公司一季度收入下降,净利润微升,与营业外收入有关。国家推出制造业2025计划,对公司形成潜在利好,公司业务有望得到有效提升
       
        002365  永安药业:
       市值:41.5亿(轻松过50亿)
       主营业务:牛磺酸产品的研发、生产和销售2015年一季度 营业收入1.36亿,同比增长2.13%;净利润614.76万,同比增长225.96%简评:业务集中,业绩稳定有升
       
        002546  新联电子:
       市值:67.9亿(有望冲击100亿)
       主营业务:用电信息采集系统的软、硬件研发、生产、销售及服务2015年一季度 营业收入1.30亿, 同比增长19.82%;净利润2442.34万, 同比增长0.42%
       简评:被低估的用电信息采集龙头企业,业绩稳定,一季度以来,多次中标重大合同,订单丰盈,股价明显低估,个人给120亿估值。 002560  通达股份:
       市值:43.7亿(具有百亿潜力)
       主营业务:钢芯铝绞线的研发、生产和销售2015年一季度 营业收入1.56亿,同比增长30.82%,净利润1088.35万,同比增长45.63%简评:2014年业绩同比降低,但好在一季度同比大幅增长,成功实现阶段性反转,在国家一带一路重大战略影响下,预计2015年业绩将实现高增长。
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疯之子 2013-01-10 00:11:00发布主贴
冯仑:不要买没 选对投资对象才有
【摘要】聪明的投资并不复杂,尽管也绝非易事。—沃伦?巴菲特
       [淘股吧]
       
         如果一直跟着牟其中,花同样的时间,跟他在一起,叫参与经济犯罪活动,肯定被抓起来;如果是跟柳传志在一起,那就是做一个职业经理人;但我们自己做呢,叫创业。所以同样的时间下,你跟什么人在一起,也很重要。
       
         为什么会有投资?投资是一个什么样的行为?经济学上的解释是,投资就是用钱去生钱、以盈利为目的的一个花钱方式。用老百姓的话说,让钱去生钱,这就叫投资。
       
         所以经济学上有时候把它列成一个公式,就是从 money到money,就是由钱到钱,这就是一种投资行为。投资的冲动来源于金钱本身,那就是人们对财富的占有欲望引致的冲动。人类社会由钱到钱的行为,实际上有三种,一种是赌博,赌博也是由钱到钱,押着钱,又生出钱。第二种就是投机,第三种是投资。这三件事情都是由钱再生出钱来,但它们又是不一样的。从时间上划分,赌博是最短的,基本上放进去用不了一小时,就看出结果了,知道赚了还是赔了,所以由钱到钱,赌博就是瞬间的事,非常快。一般在经济学上分析说,把钱放到股票或其他投资产品上,不超过一年,然后再把它卖了,多数被理解为投机;但一年以上才卖,往往被理解为投资。所以从时间上比较,赌博是最短的,其次是投机,一年以上叫投资。比如我们做房地产,时间非常长,项目前期都得18个月到20个月,然后等到全部做完得五年七年了。在北京20万平米以上的项目都得7~10年,这个行为就是投资行为。但这过程中,也有从事房地产投机的,比如买了个地,不到一年,来了一个人要,就又把它卖出去了,所以人家就会说他是投机。
       
         这是从时间上划分。另外从对象上划分,投资的对象多数是一个企业,或者一个物业,或者一个工程,所以投资的对象是一个比较确定的、很具体的、看得清楚的东西;投机呢,往往针对一个短期的机会;而赌博呢, 往往这个对象就更不确定了,比如有各种赌法,你赌一个大小点,赌一个二十一点,赌一个轮盘赌,各有不同的赌法,所设计的风险是不一样的。
       
         更重要的是,这三种方式在预期上有很大差别。赌博是最没有预期的,就是你没有办法预期你的收益能覆盖住你的风险,因为每一次你都不知道结果如何,所以赌博这件事情是最不能够确定预期收益和你前面压的钱的关系的。但是投资就不同,你的预期一开始就很清楚,你是知道每年要赚多少的,而且这个收益是一定能覆盖住你的风险的,只要你按照投资计划做,80%是可以实现这个预期的。
       
         投机是介于赌博和投资两者之间,它的预期有时候确定,有时候不确定,所以投机有一定的赌博成分,但也有一定的投资成分。
       
         目前重要的是研究投资。在投资当中,有很多的理论方法和人物故事,在这里我不讲这些,教科书上有的,不是我要讲的重点。我只讲一些跟人类行为有特别多关系的投资活动,亦即把投资的概念,引申到一些社会行为和人生态度上去观察。
       
         玩时间于股掌之中
       
         在时间的投资上有一个叫做排挤效应,是个二律背反。时间这个东西特别有趣,它既是生产资料,也是消费资料,它既是资本品(投资品),也是消费品。比如说我们到欧洲去,看到欧洲人很悠闲,一瓶啤酒就能坐在那儿泡一下午,对这些人来说,时间就是消费品。人家已经活到那份儿上,生活质量高到了可以消费时间了。同样,在海滩上晒太阳,那也是消费时间。但对我们来说,每天加班加点,那时间就是资本品,相当于是一种资本,我们是要靠这个时间去换取金钱的。在这个过程中消耗时间就是生产。所以,在人类有限的一生当中,有一个互相排挤的效应,也就是说,你拿多少时间用来生产,它是挤兑你的消费时间的。就比如我们通常说的,一个警察天天抓坏人,然后不能回家,小孩儿上学也没人管,这就属于你大量的时间用于生存和工作,但你不能大量享受和消费你自己的时间。所以在时间的投资上,你可能得到的回报是金钱,但也可能就是时间本身。当温饱不成问题的时候,时间本身就变成了特殊的消费品,甚至是奢侈品。
       
         所以如果我们在有效的时间内,尽可能地去做好一件专业的事情,用持久、专注的办法来对待,我们可能会得到很多的金钱,同时我们又能省出很多的时间来,而省下的那些时间,就相当于投资的回报,我们可以拿出来消费,可以去度假,可以去画画,去满足个人的其他兴趣。在人的一生当中,时间作为消费品和作为资本品是互相挤兑的。你有这个就没那个,有那个就没这个。因为人一生的时间就这么多,而且对每一段时间内享受的层次要求和品质是不一样的。时间转瞬即逝,过去了就回不来了,比如孩童时的那种欢乐,待你到50岁的时候,就再也找不到了;你那时候会享受,但同样给你一小时,能找到同样的童年快乐吗?绝对不可能啊!
       所以在时间方面,要特别细分出你自己作为投资品的时间和作为消费品的时间,然后,用做事情的专业化、精细化,提高你在生意上的金钱的回报,同时,提高生产效率,腾出更多的时间,去满足你消费时间的欲望, 你就能够很好地支配时间,享受生活。我们身边有很多老板,在这方面都做得不够好。但是你看王石,他现在就是在大量地消费时间,时间对他来说,就越来越多地成为消费品,因为他前面的事情都做对了,这个时候就可以消费时间。如果没有做对呢?那你可能还在拼命奔忙,为了一笔贷款、为了一个是非、为了一个公司的法律纠纷,天天请法院的人、公安的人,不是在酒楼茶肆泡着,就是在歌厅桑拿生磕。一个企业领导人,如果一生都把时间作为资本品的话,那就变成了资本的奴隶, 就变成了事情的奴隶。
       
         投资在时间上,会有几种有趣的规律。第一,在时间的方向上,时间是单向的、不可逆的,所以人在时间选择上具有唯一性和不可替代性。相反,人在空间的选择上就可以重复,比如我们今天来这儿,明天还来这儿, 空间上是没有变的,像有句古诗写的,“去年今日此门中”,一年后“桃花依旧笑春风”,但时间却已经完全不一样了。所以我们每个人行为的选择都是有限的。正因为时间本身是一维的,所以你就必须在有限的时间里,去做一些特定的活动。但究竟怎么做才能收益最大化呢?我们往往是自以为聪明地去想一件事,好像能做甲也能做乙,能做这件事,也能做那件事。但是即便你是聪明人,由于时间有限,假定说大家都只活80岁,你做10件事,你就是从小开始,每件事也只能用不到 10年的工夫去做。而一个比你笨的人,可能一生就做了一件事,他就是在这事上花出多你一倍(20年)的时间,还富裕出好多年呢!所以他连玩带做,一定很轻松,他实际上在这件事上面的收益会大于你每件事做10年的收获。为什么阿迪力走钢丝掉不下去,而我们走一下就可能摔死?他走钢丝这个活儿,练了20年,所以艺高人胆大,他不仅摔不下去,还能靠这挣钱。也就是说,如果专心在一件事上花时间,花到足够多,你既可能成为这件事情的主宰,又可能因此而获得收入。更重要的是,时间还游刃有余,你还会有很多闲暇,去消费时间,做别的事情。
       
         就像在万通的历史上,曾经有过一段困难的时候,我们有很多旧的事情,怀柔的项目是个旧事,新世界(行情 股吧 买卖点)商城是个旧事,当时的新城国际、理想世界(后改名新城国际)也是个旧事。这几个事堆在一块儿确实困难,大家都不愿意做这事,都想去做新的事。但实际上,最后我们恰恰是因为做好这些旧事而获得了最大收益。所以就一件事情持续地用功,按一个方向投资,在时间上不吝啬,把时间往同一个方向去追加,就能把事情和时间按量搭配好,收入才能不断提高,边际收益会越来越大。过去的老话叫“只要功夫深,铁杵磨成针”。十年磨一剑,也是讲这个道理。
       
         所以,想在人生的路上投资并有所收益、有所回报, 第一件事就是必须在一个方向上去积累,连续地正向积累比什么都重要。比如一个企业,你一会儿做这个,一会儿做那个,和你朝一个方向、连续地正向积累,差别就很大。连续地正向积累,你哪怕是做少一点,慢一点,一件事花30年,也比那聪明的人做10件事、每件事做10年效果来得好,结果也一定证明你比那个“聪明的人”聪明。
       
         所以这几年,我们强调专业化,跟万科一样,专业地做一件事,做到现在,实际上就比过去从容很多。
       
         所以时间决定一切是个真理,真理不爱听也是真理。 打个比方,我拿着一杯水,马上就喝了,这叫喝水;如果我举10个小时,叫行为艺术,性质就变了;如果有人举上100个小时,死在这儿,这个动作还保持着, 实际上就可以做成一个雕塑;然后如果再放50年,拉根绳就可以卖票,就成文物了。所以不是行为本身,而是时间会决定一件事的性质。你如果苦练一件事,朝着一个时间方向去努力,会不断提升这件事的价值。你想喝水是几毛钱的事,而一个行为艺术最多挣个几十块钱,如果变成雕塑,放在一个好位置也能卖点钱;但成了文物,那价钱就大了。你看,时间越长,东西越金贵、越值钱。
       
         再比如,18岁的天真少女可爱,80岁的天真女人是活宝,800岁的木乃伊女人就是文物了。显然,时间越长,价值就越高。所以关键就是要把时间掌握得好。我们做公司也同样,做一天房地产人家说你投机(炒房,炒地),做10年,人家说是一个正经生意,你能做100年,人家叫你伟大的公司。所以时间会让你有很大的回报,让你有一切机会伟大、光荣、正确而流芳。
       
         再从财务回报上来看,时间越长,回报也越高。这就像我刚才讲过的一样,一个瓷器,你埋地下一万年,它就是个文物。全世界做投资最牛的、最受推崇的,是沃仑?巴菲特。巴菲特从小学的时候,就用300美元开始做投资。那么现在呢,他是世界第二大富豪,由300美元发展到将近400亿美元身家。他投资的方法非常简单,以至于所有人都能懂,但所有人都不做。他是一个简单的人,在一个小镇上,非常简朴,住的是20万美元买的房子。他怎么投资呢,他就是买一只股票,买一只他认为好公司的股票,然后就放在那儿等着,就这么简单。多数人都不断地在挑股票,买了卖,卖了又买,进进出出个不停。他都买了什么呢?他买了可口可乐,买了吉列、纽约时报,还买了保险公司。他成为 “大师”以后,总结出很多诀窍。他特别强调的是两个环节,一个是买对,一个是长期持有。长期是多长呢,他都是20年不动。可是一般来说,做投资的人,特别是华尔街的人,没有人能搁20年的,但他老爷子就干这一件事,所以他居然成了世界第二大富翁。
       当然他买股票有很多方法。比如说,他买股票非常简单,就是看公司的现金流,他认为一些看上去很好的公司,实际上是没有现金的公司,比如首钢、宝钢是很好,但照巴菲特的观点不能买它们的股票,因为宝钢每年都要技术改造,每年都要折旧,折旧吃掉一部分现金,技改再吃掉一部分现金,还有研发再吃掉一部分现金,哪有现金利润呢?账面上看上去利润很多,但这笔钱已经没有了。可口可乐为什么好呢?可口可乐永远都是现金,它的品牌就不说值多少钱了,它永远不需要技术革新,你说这包装厂每年需要技术革新吗?所以这类企业不吃现金,光出现金,投资它风险很小。可口可乐的罐装厂很多都不是它自己投资的,是别人投资的。
       
         另外在中国,又一个投资的神话故事发生在万科。万科在发行股票的时候,有一个香港人,当时跟万科一块儿做录像机生意的,当时买了300万的股票,没留神买成了法人股。买了以后,长期不流通,他又去做别的生意,他缺钱的时候,好几次通过关系,想把这个法人股换成流通股,或者换成香港的B股尽快卖掉。但由于不好卖,就搁下了,从上市到现在一直搁着,搁了17 年,到2007年上半年,300万变成了20亿。结果回过头来看,这个钱比他十几年倒腾所有其他生意挣的钱加一块儿还多好多倍。
       
         我们去香港置地访问,香港置地在中环,有5栋大厦。我问过他们的CEO,怎么计算短期回报和长期回报。他说算短期回报就是每年来估值算它的回报率,即物业的回报率,实际上每年也就在8%左右,6%~8 %。不高。因为香港是不断估值的,有时今年估值高、明年估值低,差距很大。可是,他们做这个楼已经快40年了。当时花了大概5亿美元,盖了这几个楼,如果当时就卖掉,能挣将近两亿美元现金,那也不错。不过用挣来的这两亿美元就算不犯错误,继续投资来赚钱,到现在,也最多10亿美元。可是他没有卖,而是拿来出租,到现在为止,收到的租金已经将近200亿美元,每年的租金有4亿多美元。38年收获将近200亿美元的回报,这就叫长期的回报,显然远远超过短期的每年6%或8%的回报。
       
         所以,他们公司一贯坚持的就是长期增长。香港置地有120多年了,它的母公司怡和有将近200年历史。时间的长短,对投资回报的影响是非常大的。所以在投资的问题上,投资时间,实际上就是朝一个方向做一件有价值的事情,把时间和事情的价值重叠到一起。另外,还要坚持的时间长,越长,这个回报率会越高。
       
         在时间投资上的第三个规律,就是要看你投资的对象,或者说是你在一个时间段上所确定的对象是否正确。如果是对象选错了,你投入的时间带来的收益就成了负值,时间越长,灾难越大。所以,事情的性质一方面是由时间决定的,另外一方面也是由投资的对象决定的。
       
         时间投入的对象不同,事物的性质也不同。就像我, 曾在牟其中那儿打工,如果一直跟着牟其中,花同样的时间,跟他在一起,叫参与经济犯罪活动,肯定被抓起来;如果是跟柳传志在一起,那就是做一个职业经理人;但我们自己做呢,叫创业。所以同样的时间下,你跟什么人在一起,也很重要。
       
         就投资来看,当时间是一定的时候,投资回报的多少就取决于你投资的对象。举例说,我们在1992年买过两块地,一块地在北京的怀柔(庙城),一块在海南的三亚。两块地前后脚买的,三亚是1992年的八九月份买的,北京是1992年底和1993年初买的。但是2006年年初,我们把三亚这块地卖了之后,才发现北京的地涨了20倍以上。但三亚的地,放了同样的时间,只涨了不到3倍。显然,同样的时间,放在不同的地方,差别非常大。今天我们懂得了这个道理,如果我们仍然准备拿10年去耗一块地,那我们就一定要先选地方,而不是强调时间了。
       
         花相同的时间及同样的钱,要想有更好的回报,一定要选对你的投资对象,去发掘被投资对象的价值。
       2012年10月26日 08:07 
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勇夺芳心 2009-03-10 17:52:36发布主贴
自由与会计的比较(2007-01-22 转多彩)
【摘要】勇夺芳心于2007-01-22 08:45发表主帖:
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       这篇文章说得较细,参考!
       [淘股吧]
       
       2006-12-29 10:47
       摘 要:自20世纪80年代詹森从经济学的角度提出自由现金流量的概念以来,许多学者对其进行了研究,形成的概念不尽相同,对于自由现金流量的计算方法也存在差异。同时,自由现金流量与会计学的现金流量有联系又存在差异。本文通过对中外学者对自由现金流量和会计学现金流量的含义及计算的梳理,找出二者之间的区别与联系,并提出它们差异的本质所在,从而得出自由现金流量在财务管理中的作用。
       
       关键词:自由现金流量;会计现金流量;持续经营;经营业绩
       
       自由现金流量概念的提出已经有20多年的历史,许多学者对其进行了研究并给出了定义和计算公式,那么自由现金流量与会计现金流量的有什么联系和区别呢?企业财务管理的目标是价值最大化,那么企业的价值的大小是由自由现金流量还是会计现金流量来衡量呢?二者中哪一个更能合理地评价企业的经营业绩?从目前企业对外的财务报表中,现金流量表作为主表部分提供给信息的需要者,而企业的自由现金流量是多少就不能提供了。因此,本文通过对自由现金流量与会计现金流量含义和计算公式的比较,可以得出自由现金流量作为财务管理上的指标比会计现金流量具有无法比拟的强大功能和作用。
       
       1 自由现金流量与会计现金流量的含义比较
       
       自由现金流量是最近几年比较流行的公司财务理论的核心概念之一。美国的石油行业从60年代的繁荣到80年代的失败使人们认识到所有权与经营权分离会带来管理者与股东之间的利益冲突,并给企业带来代理成本。石油行业的这次失败被认为是研究企业代理成本、研究内部现金运用低效率的典型案例。在此基础上,1986年哈佛大学詹森(Jensen)提出了自由现金流量假说(FreeCashFlowHypothesis):自由现金流量指满足所有具有正的净现值的投资项目所需资金后多余的那部分现金流量,这些投资项目的净现值按相关资本成本贴现计算出来〔1〕。詹森所定义的自由现金流量概念不像其他偏重于会计现金流量的概念,会计上现金流量概念大多过于注重概念的内涵,而詹森则更多的是从经济学的角度来考察现金流量,他看中的是自由现金流量概念的外延。所谓外延指的是,詹森所重视的不是何为自由现金流量,他关心的是如何支配自由现金流量。〔2〕
       
       詹森提出自由现金流量假说后,许多学者也对此进行了研究,如:“自由现金流量等于公司的税后营业利润加上非现金支出,再减去营业流动资金,物业、厂房月设备及其它资产方面的投资。它未纳入任何与筹资有关的现金流量,如利息费用或者利息。……实际上,自由现金流量也等于向所有资本供应者支付或者收取的现金流量总额(利息、股息、新的借款、偿还债务等)”(汤姆。科普兰,蒂姆。科勒,1998)。“这是经过从预计受益减去预期经营成本和为了提高现金流而花的费用之后剩下的现金流。换个角度说,自由现金流量就是为所有经内部收益折现后有净现值的项目支付后剩下的现金流。”(詹姆斯。范霍恩,1998):“自由现金流量是一个非常直观的概念。严格地讲,它是指企业在持续经营的基础上除了在库存,厂房,设备,长期股权等类似资产所需投入外,企业能够拥有的额外现金流量。(肯尼斯。汉克尔,尤西。李凡特,2001)……。但一般从企业经营的角度来讲,自由现金流量最基本的定义是经营活动现金流量减去维持公司现有生产能力所需的资本支出额后,企业能够产生的额外现金流量。如果企业在持续经营的基础上拥有正的额外现金流量,就可以把它自由地提供给公司的所有资本供应者(包括债权人和股东),或者将这些现金流量留在企业中产生更多的自由现金流量,这也就是所谓”自由“的真正含义。
       
       会计现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量,反映现金的来源和使用情况,强调的是现金流动。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得现金,形成企业的现金流入;购买原材料、接受劳务、购建固定资产、对外投资、偿还债务等而支付现金,形成企业的现金流出。
       
       对企业各项经营业务产生或运用的现金流量进行分类,通常按照企业经营业务发生的性质将企业一定期间内产生的现金流量归为三类:经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。
       
       从二者的含义中可以看到,会计现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好,资金是否紧缺,企业偿付能力大小,从而为投资者、债权人、企业管理者提供非常有用的信息。而自由现金流量表示经营活动产生的现金在扣除了计划中维持企业经营、分发股利、资本扩张后剩余的可动用部分,也就是相当于计算机内存中的未占用空间,它充分考虑到企业的持续经营或必要的投资增长对现金流量的要求, 作为一种现金“剩余”,自由现金流量是公司对债权人实施还本付息和向股东分配现金股利的财务基础。
       
       2 自由现金流量和会计现金流量计算的比较
       
       2.1 自由现金流量的计算
       
       目前,对自由现金流量的认识不同,对其计算的方法也有很大的差别,如TomCopeland教授于1990年阐述了自由现金流量的计算方法:
       
       自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资本增加)
       
       BradfordCornell教授于1993年给出自由现金流量的计算与TomCopeland类似:
       
       自由现金流量=(营业利润+股利收入+利息收入)×(1-所得税率)+递延所得税增加+折旧-资本支出-营运资本增加AswashDamodaran教授对自由现金流量的计算也是参照了TomCopeland的观点:
       
       自由现金流量=息税前利润×(1-所得税率)+折旧-资本支出-营运资本增加
       
       肯尼斯。汉克尔和尤西。李凡特在2001年对自由现金流量的计算也给出了自己的观点:自由现金流量=经营现金流量-总资本性支出+随意性资本支出
       
       其中,随意性资本支出主要是指企业的日常管理费用,而不是企业增长所必需的那一部分,因为这部分现金可以分配给投资者,而对企业的增长不产生任何影响。〔4〕
       
       本文比较赞同TomCopeland教授给出自由现金流量的计算公式,即自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资本增加)。从公式中可以看出在保证企业持续经营的基础上,将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额(即税后净营业利润)加上折旧及摊销等非现金支出,再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。如果能够得到正数即正的自由现金流量就可以把它提供给公司的所有资本供应者(包括债权人和股东),或者将这些现金流量留在企业中待以后产生更多的自由现金流量。
       
       2.2 会计现金流量的计算
       
       2.2.1 经营活动产生的现金流量
       
       经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。经营活动的现金流入包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、受到的税费返还等;经营活动的现金流出包括购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、交纳税款等。
       
       经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流入量-经营活动产生的现金流出量
       
       2.2.2 投资活动产生的现金流量
       
       投资活动与企业的长期资产项目有关,是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动包括短期投资和长期投资的购买与处置,固定资产的购买与处置,无形资产的购买与处置等。投资活动产生的现金流量净额=投资活动产生的现金流入量-投资活动产生的现金流出量
       
       2.2.3 筹资活动产生的现金流量
       
       筹资活动与长期负债和所有者权益项目有关,是指从投资者和债权人那里筹集到开办和维持企业经营所需的现金从而导致企业资本及债务规模和构成发生变化,包括吸收投资、发行股票、分配利润等。
       
       筹资活动产生的现金流量净额=筹资活动产生的现金流入量-筹资活动产生的现金流出量〔6〕
       
       从上述对自由现金流量与会计现金流量计算公式的分析,不难看出二者之间存在着一定的关系。自由现金流量可以通过经营活动产生的现金净流量与资本性支出调整而得出,这可从现金流量表的编制找到原因。编制现金流量表时,经营活动现金净流量的列报采用间接法时以本期净收益为起点,调整不涉及现金的收入、费用、非常项目收支及应收应付等项目的增减变动,据此计算经营活动现金净流量,具体的项目调整如下:
       
       经营活动现金净流量=净收益+折旧及摊销-非常项目引起的收入(减:损失)+会计政策变更的累积影响数+递延所得税-经营性资产的增加+经营性负债的减少
       
       则,自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(营运资本增加+资本支出)=经营活动现金净流量-资本支出-[利息收入-利息费用+股利收入+非常项目导致的收入(减:损失)-会计政策变更的累积影响数]×所得税税率〔5〕因此,自由现金流量可以近似地认为是经营活动现金流量与资本性支出的差额。可以看出,只有正常经营活动产生的现金流量才能增加自由现金流量的数值。通过向股东增发新股、向银行等债权人发新债所获得的资金是不属于自由现金流量的。
       
       3 自由现金流量与会计现金流量存在差异的本质
       
       那么,为什么自由现金流量可以包括经营活动产生的现金流量而不包括投资活动、筹资活动产生的现金流量呢?
       
       自由现金流量这个概念的提出是以代理成本为其理论背景的,詹森认为在自由现金流量的使用方面,股东和管理者之间存在利益上的冲突。“越是当公司产生出巨额的自由现金流量,股东与管理者在股利支付政策上的利益冲突就越严重”。(詹森,1989年)
       
       一般来说,一个企业的自由现金流量越大,表明其内部产生现金的能力就越大,其可自由运用的内源资金也越多,从管理者的角度来说,他愿意掌握更多的企业自由现金流量从而增加对公司资源的控制,而管理者需要通过对公司资源的控制来实现公司的增长。企业经营活动现金流量是企业不断的持续经营而创造出来的财富,能够被管理者控制支配,而投资活动与企业的长期资产项目有关,筹资活动与长期负债和所有者权益项目有关,从而这两项活动产生的现金流量对管理者而言不是“自由”的,管理者无法控制和支配。因此,自由现金流量只能包括经营活动产生的现金流量而不包括投资活动、筹资活动产生的现金流量。
       
       4 自由现金流量在财务管理中的作用
       
       从上面自由现金流量的定义和计算公式可以看出,自由现金流量的大小及变化情况较真实地反映了公司的实际经营状况及未来发展潜力,与会计现金流量相比较在企业的财务管理中发挥更大的作用。
       
       首先,自由现金流量可以把企业的筹资决策、投资决策和股利分配很好的贯穿起来,形成一个整体。企业在得到正的自由现金流量后把它们分配给资本供应者(债权人和股东)还是留在企业用来以后生产发展的需要?如果又分配给资本供应者还要留在企业,那么各自占的比例为多少才是合适的?对于这两个问题的回答就涉及到对财务管理的核心问题:筹资、投资决策和股利分配的整体考虑。正是自由现金流量把它们贯穿起来,使我们运用整合的思想来解决财务问题。〔3〕
       
       其次,使企业在持续经营的基础上考虑财务问题。会计现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量,反映现金在过去一段时期的来源和使用情况,强调的是现金在过去一段时期的流动情况。而自由现金流量不但考虑的过去某一段时期企业的获现能力还考虑了在未来的投资、筹资决策等,对企业的持续经营能力有一个非常合适的评价,把未来的创现能力纳入了财务考核内。
       
       最后,自由现金流量比会计现金流量更能合理地衡量企业的价值、评价企业的经营业绩。由于自由现金流量是根据收付实现制计算的,企业可以通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围来增加利润,但是没有现金流入,自由现金流量没有增加;相对净收益指标而言,自由现金流量不受企业管理层的控制,如折旧和摊销方法的选择对利润的高低有调节作用,但它对自由现金流量没有影响;再者自由现金流量认为企业在持续经营过程中的主要业务产生的利润才是保证企业可持续发展的源泉,因而非经常性业务带来的现金流量是不计入自由现金流量的,因此自由现金流量相对于会计现金流量更能合理地衡量企业的价值、评价企业的经营业绩。
       
       [参考文献]
       
       [1] Jensen,MichaelC.Agencycostsoffreecashflow,corporatefinance,andtakeovers.Amer icanEconomicReview,1986.
       
       [2] 沈艺峰,沈洪涛。公司财务理论主流。东北财经大学出版社,2004(8)。
       
       [3] 汤古良,朱蕾。自由现金流量与财务运行体系。会计研究,2002(4)。
       
       [4] 汪平。自由现金流量概念研究。河北经贸大学学报,2003(4)。
       
       [5] 赵英杰。自由现金流量之我见。四川会计,2001(4)。
       
       [6] 2005年度注册会计师考试辅导教材。会计。中国财政经济出版社,2005(3)。
       
       [7] 周轶强,江信毅。自由现金流量贴现模型与收益贴现模型的比较研究。商业研究,2005(1)。
       
       李晓梅 于宏志
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Sweat2008 2013-11-17 22:39:21发布主贴
收益/每-----每元收益/每元
【摘要】
       有的公司,每股收益/每股现金流/每股公积金等虽然很高,但是往往股价也已经很高了。一个每股收益0.2元的公司,股价在1元,10元,30元时不可同日而语。
       
       因此,为了比较投资价值,应该按每元收益/每元现金流/每元公积金来衡量。以每元收益为例,就是我们投资1元钱的收益情况。
       
       以11.15日收盘价来统计,940多只沪市股票中,只有496只每元收益,每元现金流均为正。
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幽幽股 2014-01-09 15:16:08发布主贴
谈估
【摘要】       估值是一个很久远的话题了,什么样的估值才是合理的一直是个无法解答的问题。存在就是合理的,市场给的估值才是合理的。以一直关注的 002285 世联股份为例之前股价在12.42-13.16之间徘徊,其2013年的业绩是0.7元,那么市场认可的市盈率也就是18-20倍之间,如果该股基本面没有什么变化,大盘整体的估值水平不发生变化的情况下,其应该在这个位置一直震荡,但随着其房地产金融业务的发展,这方面将贡献0.25元的收益,这个是在原有主营上新增的,那么按照市场给出的估值,这部分也就增加股票的价值4-5元之间,那么这段时间的涨幅也就是可以理解的了。
       [淘股吧]
           还在关注的 002440 闰土股份,该股因为其产品价格一直上涨股价的变现还是比较好的,13年全年上涨了2倍多,现在价格在15-17元附近震荡,13年每股收益在1元附件,那么市场认可的市盈率是在15附近,那么随着其产品价格继续上涨,预计一季度业绩将在0.42-0.5元之间,那么其股票应该在25-30之间。
           当然了,影响股价的因素很多,估值都是动态的,但以其市场认可的估计,等待改变估值因素的出现介入也许是一个短期获利很好的方法。
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都是演员 2017-10-24 11:12:00发布主贴
投资已成癌
【摘要】大品牌、高技术或民族独有、稳健成长、持续盈利、低估值公司的股价稳步上涨,新高不断。比如北新建材,其他雄安题材股还在挣扎煎熬,它早已历史新高,好像新年到股市没有发生过一样。我们再看看中国平安伊利股份恒瑞医药云南白药片仔癀丽珠集团美的集团格力电器海康威视大华股份中兴通讯、欧菲光京东方、大族激光隆基股份上汽集团广汽集团海螺水泥赣锋锂业天齐锂业等等等等,不同的行业,不管是新兴行业还是传统行业都用质地优良的公司值得长期持有,关注报表你就能发现一批公司的成长太稳健甚至太可怕了。这个市场根本不像某些人所说的那样只有白酒股腐败地生长,暗无天日。这个世界不缺乏美,而是缺乏发现美的眼睛。题材绚烂,但未必适合你。
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