股票注册制对于股市

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泛舟股海128 2018-07-13 13:46:09发布主贴
什么叫有何影响?
【摘要】什么叫股票注册制? 
       [淘股吧]
        
 
         股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。
       
         注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。
       
       股票注册制对股市有何影响?
        
 
         1、对壳资源的影响:注册制完全实行之后,壳资源就丧失了其稀缺性,大股东的保壳意愿会降低,投资者炒垃圾股的行为也会有所改变,壳资源的价值将逐步下行。
       
         2、对整体估值的影响:注册制的推出,将从根本上改变中国股市的供需关系,也将改变A股的估值体系。目前上交所的平均市盈率为17.48倍,深交所中小板平均市盈率为64倍,创业板为107倍。造成这一问题的原因也在于股市准入门槛高,20多年来只有2800家公司,流入股市的资金不断增加与稀缺的供应产生矛盾,导致中小创估值偏高。注册制推出之后,可供投资者选择的股票将大大增加,市场估值有望逐步回归理性。
       
         3、注册制下的投资机会:一旦实行注册制,将使得创投项目推出道路更加通畅,投资收益也能得以加速。
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桂中浪人 2015-11-22 23:02:33发布主贴
趋势的影响
【摘要】注册制对于股市趋势的影响
       1.由于注册制上市相对容易,从而社会上的主流资金都争先恐后弄个名堂上市,都想在一级市场上赢利,造成二级市场上资金相对减少。
       2.对二级市场利空,资金相对减少,除了利好一些劵商外,利空大盘创业板中小板。
       3.不管怎么托市救市,中期必定震荡向下。
       4.一直到新股融不到资金,停止发行新股后,市场经过长期震荡形成市场底为止,才会有真正上涨行情。
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心若莲花 2013-11-16 09:38:49发布主贴
【摘要】股票注册制下,股票会回归所谓的价值,大部分股票将长期持续地回落,个人投资者需小心谨慎。
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老子 2018-02-23 22:48:13发布主贴
【摘要】注册制这种事情并不是最重要的,现在已和注册制无异。
       我更关注的是具体的退市制度和金融机构去杠杆。 
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股海全攻略 2018-02-25 21:34:54发布主贴
【摘要】股市需要专业吗?
       
       如果需要,就必须实行注册制!
       
       如果不需要,就不用实行注册制! 
       
       需要专业吗?
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挖黑马 2018-02-25 23:56:18发布主贴
【摘要】周末,大家比较热议的一个话题就是注册制。本人也是匆匆看了2篇文章,和大家说一下看法,欢迎各位老司机来交流。
       文章1:http://finance.eastmoney.com/news/1353,20180224836179823.html
       文章2:http://finance.eastmoney.com/news/1350,20180223836010588.html
       后面跟帖说说自己的观点。
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彳亍 2013-11-15 19:59:33发布主贴
解释发行
【摘要】 股票发行注册制:主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏 , 即使该证券没有任何投资价值,证券主管机关也无权干涉,因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。
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红股摆渡人 2018-02-24 10:06:37发布主贴
推迟下周何影响
【摘要】
 
       [淘股吧]
       所谓IPO注册制,是相对于审批制、核准制来说的。推迟注册制对下周市场有何影响?首先我们要先了解一下到底什么是注册制。
       
       注册制即所谓的公开管理原则,实质上是一种发行公司的财务公开制度,注册制还主张事后控制。以美国联邦证券法为代表,它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息,以招股说明书为核心。
       
       证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。 那么换成咱们股民朋友们最容易理解的大白话,就是以后凡是想上市的公司,不需要监管层审核了,只要你财务制度公开,接受透明监督,到监管相关部门备个案就可以上市了。
       
       那么,为什么推迟注册制度呢?说明暂时注册制度还有待进一步论证及完善相关配套工程。只是推迟而不是停止。配套的改革需要相当的过程、相当长的时间。注册制是不可以单兵突进的。  
       
       近两年新股的发行速度加快,新股发行已经是常态化,这让广大股民朋友们都习以为常了。每周五盘后铁定出来新的IPO消息。节前有一周未发行,反而让大家有点习惯。呵呵。新股发行常态化,其实已经类似于注册制了。甚至就差换个名字而已。
       
       对下周股市的影响,我认为是中性偏利好的。
       
       为什么这样说?注册制的推迟或不推迟,近两年的新股发行速度已经称得上算不是注册制的注册制了。我相信大部分股民朋友的反应是冷淡的,但心里还是有一丁点利好的感觉吧。你要说暂停新股发行了,那绝对是利好。
       
       所以,下周的股市走势应该继续维持反弹震荡行情,加上近期两会的召开。符合笔者节前预判的抢红包行情仍在继续中。而推迟这个注册制,也算是锦上添花。无疑让抢红包行情的力度再加强一些。个人浅谈看法,仅供大家探讨交流。
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趋势为矛 2018-11-08 12:27:18发布主贴
场的影响
【摘要】最近市场谈论最多的是科创板和注册制;14年以上的老股民都经历过股权分置改革,虽然推出的背景不一样但是也有很多相同之处,都是市场制度的重大革新,都是在市场低迷喊底的情况下出台,其实这种重大制度革新,在熊市末期推出远好于在牛市推出,在市场估值大幅释放后即便出台大的利空市场的承受力其实在增强,倘若牛市推出,短期可能市场继续沿着原有趋势上冲但是都难以避免一轮熊市的到来(稀缺性消失的杀估值动作)。
       [淘股吧]
       按最近管理层办事的效率以及是老大亲自发话,明年上半年推出科创板的几率很高;市场困惑的是注册制会不会在科创板试行一段时间后全面推向主板市场;A股自诞生之日起基本是熊长牛短,牛市疯狂熊市惨烈,主要是垃圾股当道拉长看基本就是估值从十几倍炒到几十倍甚至2015年创业板的147倍,然后熊市估值回归,不断重复。好企业上不来,垃圾企业壳资源紧俏;所以要想A股能走慢牛而且真正实现老大的愿望不间断直接融资,就必须摆脱融资和行情好坏直接挂钩的尴尬境地,比如今年相对去年IPO基本少了70%,而现在确实实体经济尤其是小微企业最需要融资的时候,所以实行注册制,让市场自主定价,才能实现慢牛和不断为企业提供融资助力实体经济,所以本轮注册制推出目前看势在必行。
       既然推出注册制是大方向,会对市场有多大影响,可以参考股权分置改革;2004年初股权分置改革正式启动,市场此后继续寻底,一直到2015年5月股权分置改革落地,第一只股改股诞生后,市场一个月见底998;也就是说本轮市场牛市也大概率会等到注册制落地,市场会开启一轮牛市,却此轮牛市可能不同于以往牛市持续时间会拉长;
       对于大多数的小盘股而言,以往市值其实隐含了壳的价值在里面,甚至因为小给与估值溢价,注册制落地后,必然伴随着退市制度的更严格执行和稀缺性的丧失,所以大量小市值无业绩无发展前景,甚至商誉大于公司市值一半以上的公司还会继续价值回归。
       现在面临的被动局面是股权质押还没解决(股权质押背后的金主是银行),这也是为何政府会坚定救是为了防范系统性风险;聪明的资金短期借助这种情绪炒作个股;但是要理性的认识到一旦股权质押风险解除,可能监管会再次变调;长期看价值回归都是大方向。
       注册之下以后如何投资股市(目前国内大类资产中股市是唯一的估值低区),所以后面一轮牛市是肯定的;对普通投资者以后投资个股风险会越来越高(对行业和基本面要求会越来越高),指数ETF不失为安全的避风港也就是被动投资;而行业的研究再结合公司基本面择优选股是唯一的出路,以往的很多套路会慢慢失灵,机构会慢慢主导市场。对普通投资
       者其实一个简单的办法就是分析行业然后找到有机会的行业投资行业的龙头企业即行业其它企业可以忽略,比如地产有机会,怎么说万科都不会差的选择。
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幸运呼唤 2017-02-19 18:09:37发布主贴
的到来场影响多大?
【摘要】IPO大扩容,对整个市场影响极大。高价股会被拉低到无限低。垃圾股无限退出市场。仙股一大堆。
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xdr247 2015-12-09 20:00:14发布主贴
【摘要】IPO改为注册制,我建议发行中有限定,一、每月只能发行20只新股。二、每月发行新股总市值不能超过300亿
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莉蒂亚 2016-01-13 22:25:07发布主贴
【摘要】      注册制就像熔断,看着别人用的好,就盲目拿来自己搞,最终结果不是夭折就是灾难!原因很简单,不符合我国的国情和股情!想要发挥股市大于银行的融资作用,道路只有一条——严格把关,严格反腐,符合投资者预期,长期吸引社会资金入市。
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yifanfs 2013-11-19 11:45:50发布主贴
肖钢:推进发行改革 还权
【摘要】
       [淘股吧]
       
                    中新网北京11月19日电 (李金磊)证监会主席肖钢19日在《财经》年会2014上表示,股票发行注册制改革是发行体制的一次重大改革,也是资本市场改革中牵一发而动全身的改革。改革要以信息披露为中心,不对公司的持续盈利能力作出判断,还权于市场和投资者。
       
       日前公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出,要“推进股票发行注册制改革”。新股发行审核制向注册制转变的改革引发市场强烈关注。
       
       目前,A股市场新股发行实行的是审核制(又称“核准制”),发行人在发行股票时,不仅要充分公开企业的真实状况,而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件,审核机关必须对发行人是否符合发行条件进行实质审核。而注册制是指发行人申请发行股票时,只需要依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报,证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,而将发行公司股票的良莠留给市场来判断。
       
       肖钢表示,股票发行注册制改革是“牛鼻子”,牵一发而动全身。股票发行注册制改革就是要尊重市场的规律,股票的发行要以信息披露为中心,不对公司的持续盈利能力做出判断,还权于市场和投资者。
       
       肖钢指出,股票发行注册制改革不是登记,也不等于证监会监管的职责会放松,它意味着监管方式有很大的改变,不等于不管,仍然要加强对信息披露的监管。
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棋奕 2016-01-24 11:59:48发布主贴
【摘要】在等待过会的还有六七百家,这些等待过会的会有按注册制来发行吗?如果不是,那么按照目前的发行速度,那么一年以内注册制不会开始.
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守株灵鹫 2015-12-13 14:25:06发布主贴
A,应该与退度说不!
【摘要】注册制,无数公司难分良莠上市圈钱,圈走的将是谁的血汗?退市制度,股民的钱退得回来吗?A股市场终将因注册制的推出和所谓的退市制度的完善而变成血泪场。
       [淘股吧]
       
       A股一惯的重组借壳实际就是优进劣汰。不良资产剥离,等同劣公司退市;优质资产注入,等同优公司上市。
       
       至于说壳资源不该卖钱,试想一个想上市圈股民钱的新公司买个壳,至少能证明这个公司是具备一定实力的,如果连个壳都买不起,这样的公司股民敢放心投资吗?不会是皮包公司?这个壳,实际是为股民筑起了一道坚实的防盗墙。比所谓证监会交易所保荐机构会计师律师等为我们筑的篱笆牢靠多了。
       
       而如果非要让壳公司直接退市,让新公司难分良莠直接上市,伤害最深的无疑是广大股民,因为任何伏质公司都有因各种原因沦为劣质公司的可能,而一旦成批退市,股民也必将成批灭绝。一边股民成批灭绝,一边新公司无门槛地成批上市骗钱。这个市场生态环境将恶化成何等状况!
       
       这实质就是港股等市场缺少中小投资者的真正原因,因为中小投资基本死绝了。
       
       至于谈估值,一个活跃的市场自然估值就高,低迷的市场自然估值就低。B股H股都较A股便宜,为什么他们一方面抱怨A股高估值而又不愿转投BH股呢?可见那些高谈估值的股民实际都是些热衷投机而又投机失败的股民。
       
       而尤为可笑的是,A股极低迷最具价值的时候,这些所谓估值派也同时咒骂着远离了市场,一旦股市井喷估值不断攀升这些人也一面抱怨着高估值一面奋不顾身甚至带领无数亲朋大军又杀入股市。
       
       所以:中国股市实际上是股民的天堂,不论你买入的是什么股票,都有因重组而翻身的一天。而在别的市场,散户只有无情地被歼灭。一个市场,闭着眼睛买股,哪怕买个壳公司,都最终有价值焕发的时候,这难道不是最好的市场,不是最好的价值投资场所?不是对明智及愿意耐心持有的投资者最好的回报?你未能赚钱,真的不能怪这个市场对你太薄。
       
       而对于热衷短线投机的股民,可以不断地从市场波动中弄潮。题材的炒作,热点的不断涌现,本身也是市场活力的体现。当然,短期的亏与赚就看个人能力了。
       
       至于喜欢抱着蓝筹寄望被暴炒的股民,实际上是伪价值投资者,因为蓝筹的主要价值本身就是用来分红而不是用来炒作的。一只蓝筹十倍二十倍市盈率,可以通过分红实现长期收益,比如现在的银行股保险股。如果一只蓝筹被炒个几十倍上百倍市盈率,这还是蓝筹吗?不也成了拉圾?蓝筹分红回报不足,投资者应该要求的是上市公司加大分红,而不是希望市场炒作。如果这个蓝筹同时又具备成长性,那么不用谁刻意炒作股价也自然会节节升高,如二十年来的万科与茅台。
       
       A股,应该对注册制与退市制度说不!
       
       
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汉星星 2013-07-08 21:45:25发布主贴
:中国是否处十年熊中?
【摘要】中国股市是否会处于十年熊市中?
       [淘股吧]
       
       股市只有1900多点,但是想上市的公司依然热情高昂,一批接着一批,还有700多家企业等待上市,这说明了什么?说明了就算是1900点的估值水平,还是有N多公司渴望上市!
       
       如果按照注册制方式实现新股发行制度改革的话,那么源源不断新股供给的结果就是股市继续下跌,一直跌倒没有公司愿意上市为止。这个点位可能是1000点?这个结果可能是十年大熊市!
       
       现在很多人都说市场化注册制的美好,就像当初的股改一样,吹的天花乱坠,结果还是一个鸟样。注册制好吗?从美国市场来看,的确不错,但是美国是什么国家?是世界的经济龙头,政治龙头,军事龙头,世界的唯一超级大国,具有其他国家不可比拟的优势。看市场化注册制度是否优越,不能仅仅看美国一个国家,而应该看看世界大多数实行注册制国家的股市如何?
       
       日本也是实现注册制的,结果证明样?到现在几乎是二十年熊市了,台湾,新加坡也是注册制度,结果怎么样?股市长期萎靡不振,估值低是低了,可没有公司愿意上,没有投资者愿意进场,一团死水,股市彻底边缘化,死气沉沉。所以从大部分实行注册制度的实践来,萎靡不振,死气沉沉,才是更通常的状况,莫非这样的股市才是中国股市未来的努力方向?
       
       美国以外的国家搞股市,就不应该实行完全的注册制,因为要想繁荣股市,就必要让股票具有一定的合理溢价水平,这样才能对优秀公司形成强大的上市诱惑,而另外一个方面只有源源不断的吸引优秀公司上市,维持一定的合理溢价,繁荣市场,活跃市场,才能吸引国际国内投资资金的持续入场,为优秀公司的发展提供金融血液,从而形成正反馈,股市和市场相互触动。
       
       因此中国股市的目标,应该是实现中国股市的合理繁荣,从而为国民经济的发展提供金融动力,这才是一个难题,如何才能维持中国股市的长期合理繁荣?不然实行完全的市场话注册制度,双手插在口袋里,谁不会做?有必要让纳税人给你们高工资吗?和美国股市,香港股市相比,还具有什么优势?其结果就是中国股市一团死水,边缘户,落魄化!
       
       看看现在的股价,净资产一半的钢铁股,净资产徘徊的银行股,大量低于净资产的蓝筹股,还要大量推行新股上市,甚至要注册制上市,不禁让人感慨,现在管理层简直是在犯罪。美国律师,医生,实行的是严格的限量审核制,所以才能维护律师医生的高质量和高工资水平。中国股市也是一样,之所以表现太多,根本不是审核制的错误,而是没有真正履行好审核制度的错误。对待新股,审核的不够严格,把关的不够充分,处罚的不够严格,从而让一大堆的造假上市了,对数量的供给也没有严格限制,使得大量公司短期内上市,从而供过于求,拖累了估值水平,造成股市下跌。
       
       因此要想真正搞好中国股市,其他都是瞎搞,还是实行更加严格的审核制度,在质量和数量方面,把关审核更加严格,只有这样才能繁荣股市。
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回撤买入 2015-09-02 17:36:43发布主贴
9.2 中国的影响
【摘要】今天我跟大家介绍的主要就是股票的注册制,其实股票注册制现在讲的主要是新股发行这一块。为什么会谈这个问题?我们现在是核准制,但是我们这个核准制跟德国的核准制有点不同,跟台湾早期的核准制更像一些,它有以下几大弊端:
       [淘股吧]
         首先,核准制会导致过度包装。企业为顺利通过发审会,粉饰财务数据,对拟上市资产进行过度包装,导致估值偏离。
         其次,超额募资屡见不鲜。核准制就是政府控制你的发行规模和发行节奏,可能企业排两三年都还没排到,既然上市这么不容易,不管拟上市公司是好公司还是一般公司,都有激励去使劲圈钱。超额募资为什么能够盛行?很简单,一级市场普遍存在“承难销易”现象,新股出来认购倍率是很高很高的。从资源配置角度而言,这种方式绝对不是最佳的。
         第三,一级市场定价畸高。监管机构在证券发行中的主导作用使其成为上市新股的“隐性担保者”,投资者在政府机构的发行审核机制背书下,往往低估投资风险,在供不应求的情况下,上市企业和中介机构合谋出的高报价容易被市场接受。
         第四,权力寻租。发审制度使上市资格成为一种“稀缺资源”,上市意味着“获利”,股票发行审批中容易出现权力“寻租”现象
         我国整个发行市场存在的问题远不止这些,比如操作层面,网下配售比例、新股询价过程、股票回拨机制、及绿鞋等其他发行辅助机制都有待进一步完善,但上市发行核准制是核心症结。
         要解决这些问题很简单,就是从核准制走向注册制。
         1、带来透明信息的完备披露
         实行注册制,证监会是不是就不要审了?依然要审,但证监会要审核的是上市公司信息披露的完备性。目前,证监会作为监管者的角色其实是错位了,证监会其实没有义务保证每个股民都赚到钱,更没有义务保证融资方一定能圈到钱,证监会要做的是保证上市公司必须清晰准确地披露应该披露的信息,把可能遇到所有的情形包括风险,都准确地披露给投资者,接下来就是自由交易,愿打愿挨的事情。
         交易所审核上市公司的财务指标是否达到上市标准,但不对盈利前景、募集资金使用提出实质性意见。上市公司在海外的上市标准很简单,它们可以接受一个不盈利的企业,因为不怕公司没盈利就怕没未来——可能这个公司现在不挣钱,但是两三年以后可能会挣很多钱,比如谷歌上市的时候也是亏损公司,可是后来的发展大家都知道。某种意义上,交易所看重的是交易性指标,哪怕是亏损公司,只要投资者接受,公司就可以正常上市;而如果一个股票如果跌到一块钱以下,而且没什么交易量,那就是说市场不认可这个公司,它就应该退市。
         也就是说,注册制下,市场拥有了鉴别一家公司值不值投资的权利,市场用钞票来表达它的选择,双方利益对称,进行愿打愿挨的自由交易。注册制就是使监管者的职能和角色发生一个调整,但不代表它的缺位,就是说家长退出、变成警察——监管者仍然在那里,维持市场的秩序,保证上市企业不欺骗投资者,而不是替投资者做价值判断。
         2、带来市场定价的规则
         其实,不同国家的发行制度都是不一样的,包括像台湾、日本,甚至是德国等大部分国家都是从一开始管制比较严格的一种制度,慢慢转向一种比较开放的、以市场同业自治为主的制度。但是,无论哪一种发行制度,都是在投融资者之间找到利益的平衡点,在不同的历史阶段,这个利益的平衡点是不一样的。
         而资本市场运行的制度环境是决定发行制度选择的重要因素。我记得十多年以前中国有个很熟悉的口号,“资本市场为国企改革服务”,大家那时候觉得挺正确的,国企改革就需要资本市场。现在想想对吗?国企是融资者,当资本市场为它服务的时候,证券市场整个的规则就是严重有利于融资者,也就是资本市场替国企来圈钱,帮它完成国企改造。当国企把大量的不良资产剥离出去后,再通过上市从老百姓那里圈了很多钱,于是,亏损的国企一下子就变成了盈利的国企,现在国有资产庞大的基础,跟那时候资本市场的功能定位是有关系的。这里我也不去做历史的评价,但从资本市场健康发展的角度,资本市场应该考虑投资者的利益,否则投资者就会离开市场,所以大部分资本市场都会慢慢走向均衡性的市场。
         每一个发行制度都是跟它的历史相结合的,我们新股发行制度从一开始的审批制,发展到2005年以后号称是核准制,但由于我们的核准带有太强的行政权力色彩,其实跟审批制还是没有完全脱钩,所以,我们现在有点像审批制,有点像核准制,接下来就是往注册制方向发展。从趋势上来看,各国对公开发行股票的审核标准在趋松,审核标准在不断降低,也就是说,监管者权力放到一个比较小的地位,只要拟上市公司不违法违规,股票发行的选择权交给市场,只要市场愿意接受,公司怎么亏损都可以,IPO定什么样的价格都可以。
         信息披露制度:很多人说股票价格太高不公平,其实,公平与否,第一个关键在于双方信息是否对称,存不存在欺诈行为;第二个关键在于双方是否自愿交易。只要是信息透明的自愿的交易,任何一种价格都是公平的。在这种原则下面,政府就不会去管市场定价的具体市盈率,比如现在完全市场化的美国,发行时就是管住上市企业信息披露的完整性和准确性。
         美式累计投标询价制:为什么高报价在中国股票市场会遭到诟病,因为里面存在一种猫腻:目前机构并不需要为自己的报价负责,于是有些机构就会报很高的价格,但是报完以后只买一点点,而且最后的买价是使用大家报价的均价,肯定低于自己的高报价,这种报价制度会拉升股票的价格,导致价格操纵。而在美国股市,机构要为自己的报价负责,报了最高价就要以最高价买这个股票,就跟上海在没有进行价格管制之前的车牌竞拍制度一样:你报10万就10万块一张,你敢瞎报吗?你不敢瞎报。每一个报价的投资者,要为自己的报价负责任,既然报出这个价,就说明你认为它值这个钱。中国目前投标的报价制度是存在漏洞的,但这个操作漏洞是可以堵上的,只要让投资者为自己的报价负责,并且对购买的数量也做出一定的要求,这样的规定就能剔除价格操纵的一种猫腻。
         自主配售制和超额配售选择权:现在中国股票发行既然没有自主配售,那么中介机构可以把价格抬的很高,卖不出去总承销商负责,注册制以后,机构的综合能力,包括股票客观的定价,都会成为整个发行过程中必须把握的东西。当发行股票很容易后,可能大家都觉得没有必要圈那么多钱了,也不会再有超额配售。
         总之,整个发行的制度实际上都是逐渐宽松的,随着市场的成熟,市场的权力是越来越大,这是整个全球发行制度变化的一个趋势。
         3、带来退市制度
         注册制还会带来真正的退市制度。其实,退市制度在中国出台了很久,但几乎没什么公司退市,退市最大的障碍就是没有注册制,俗话说,“吐故才能纳新”,但在中国股市,其实纳新才能吐故。在非注册制下,上市非常不容易,不仅仅是上市公司会拼命保,地方政府也会保,所以最后就变成交易所、证监会跟地方政府在博弈,在这种情况下,吐故是很困难的,而如果不能吐故就是不断地炒作,于是就有了壳资源。IPO实行注册制以后,退市就会很容易,因为企业只要符合上市标准就可以挂牌,上市就不再稀缺,也就没人去花大价钱购买壳资源,所以一个上市公司只要没有价值就可以退市了。
         目前从全球范围来看,退市有两种情况:一种是香港式的退市,一种是美国式的退市。
         美国式的退市相当于逆转板,企业股票可以从一个OTC市场升到一个创业板,从创业板升到主板,同样,主板退市以后,股票仍然可以到OTC市场去交易,这样尽管已经退市,但股票仍然有流动性,也就是说还可以起死回生,盈利前景好到一定程度,这个股票还可以转回去,这样就可以最大限度地保护投资人的利益。
         但是香港不一样,香港没有OTC市场,退市就意味着破产清算,退市就是彻底的退。因为这一点,香港的退市实际上是非常慎重的,根据Wind数据,退市企业的比例为10%,但是,这个数据是虚高的,因为香港把所有转板都理解成退市,实际退市的公司里90%都是主动退市的:比如我在香港退市到美国上市了,他也理解成退市;还有一种是因为业绩好,或者业务发展改变以后,我被更大的股东收购了,收购完成原来的就退市了。也就是说,企业在香港股票市场被迫退市的比例比欧美国家要低很多,大概就是1%的股票。
         在这两种退市方式中,我觉得中国将来的退市制度可能更像美国的逆转板退市,就是新三板可以进入中小板,进入主板,如果主板股票表现不好,也可以退到OTC市场或者新三板去,股票仍保持流动性。
         注册制改革的目标与路径
         从路径来看,我个人判断中国的IPO注册制肯定是渐进式的:从审批制到核准制然后再到注册制,我们走了20年。台湾也是这样,台湾从1983年就开始实行核准制和注册制并行的制度,经过23年、到2006年以后才真正完成实行注册制。中国可能不会走那么长时间,但是肯定是从新三板、中小板这些比较基础的、影响力也比较小的市场里开始,最后才是主板的注册制,是一步一步来的,绝对不是休克式的。
         从本质上看,注册制改革有两大主要目标:
         第一个就是通过解决供求的失衡,来解决高IPO价、高市盈率和高超募现象,正是因为上市的额度和规模管制,股票供求不平衡造成了这三高,注册制就是创造一个供求平衡的环境。
         第二个是通过减少审批环节去行政化,提高发行效率,减少权力的寻租。
         在这些目标下面,中国的注册制可能会呈现四个基本特征:
         第一个企业天然拥有发行股票筹集资金的权力。这里面他把在市场上募集资金的权力,就是股权融资的权力,让度给每个企业。也就是最近克强总理说的,中国要鼓励一个创业的社会。如果你没有给他一个股权募资的很宽松的环境,他创业怎么创,就靠自己积攒的那些积蓄来创业,肯定不是这个民族产业发展的健康之道。所以说应该有一个,包括股权众筹在内的多渠道的一个股权融资的平台和路径,他才能够有一个非常好的创业时代的到来。在这种情况下面,我认为制度应该赋予一个企业天然发行股票来募集资金的权力。
         第二个我们会跟美国一样,秉持以信息披露为中心的监管理念。换句话说,我们的证监会要从家长做回警察,警察和家长的功能是不一样的。
         第三个各个市场主体归位尽责。上市公司中介机构和监管人、投资人都应该为自己的行为负责任,如果你错了,你应该付出代价。
         第四个宽进严管,重在事后和事中的监管。以后上市会容易,但是违规的惩罚会比现在严厉的多,也就是违规的成本会上升很多。
         这就是IPO注册制以后整个的监管环境的一种改变,注册制本身不是目的,它只是市场化的一个路径,真正的目的就打造一个很健康的证券市场。
         我们看看中国IPO注册制的渐进式改革,会有哪些要素是必须的:
         第一个就是信息披露制度,以后虚假信息在法律和法规层面的惩罚会更加严厉。
         第二个与之相匹配的集体诉讼的法律框架,在行政监管者退出之后,所有投资者都是监管者,如果一个投资者发现公司存在虚假信息,或者存在侵犯投资者利益的行为,这个投资者起诉你后胜诉了,那么所有的投资者都将获赔,在这种情况下,公司造假的代价就非常大,从而抑制造假行为。
         第三个就是简单高效的转板机制。如果一个公司没落到一定的程度,它就应该逆转板到一个中小板或者新三板去,反过来,新三板的公司如果好就转到主板。这样一种转板机制能鼓励资金,尤其是一些PE和风投,投向一个创业期的企业:因为上市很容易,上市以后转板也很容易,所以上市对这些投资者而言变得不是那么重要,关注点转向被投资企业业绩怎么样、是否能不断成长。
         第四个就是中介机构的职能和相应的约束机制也会加强。
         在这种前提下面,注册制的环境才会成熟,跟注册制诞生相对应的就是退市会变得顺理成章。注册制本身它不是孤立的,以上这些制度的相应出台是为注册制创造一个必要的政策和法律环境。
         从注册制改革的路径来看其实就两个,一个就是去行政化,证监会不再控制发行规模和发行节奏;一个就是放开市盈率限制,把定价权交给市场,再通过一个立法的方式和行业自律的方式来约束企业的一些不良行为。
         注册制对资本市场的影响
         新股发行注册制,会为资本市场带来哪些影响?
         1、证券市场结构发生根本性变化,新三板、创业板的迅速扩张
         这个影响现在已经看出来了,现在新三板企业的数量有4000家了,我觉得2015年还会翻倍的增加。美国的OTC市场有18000家公司,主板才2000多家,中国是反过来,主板市场最大,新三板不死不活,但是,转板机制将提高新三板和创业板的吸引力,证券市场最终将逐渐变为主板、三板、OTC的正金字塔结构。三年之内,中国的新三板规模可能将超过2万亿;数量上来看,今年到年底新三板上市企业可能达到8000~10000家,明年数量达到18000~20000也有可能。在这种情况下,投资者只有买对了才能赚钱。
         2、私募市场将对创业和创新的促进作用增强
         市场结构发生根本性的改变以后,私募市场会发生很大的变化。现在私募投资都等着企业上市,一旦上市,投资就退出,投机性很强,而对扶持新的技术、扶持创业者的兴趣很淡。注册制以后,股权投资基金对实体项目的介入时点前移,风险投资的专业性提高,投机性下降,整个私募市场的收益率会更加市场化,而对创业和创新的促进作用会加强。
         3、中国资本市场的竞争力和吸引力提高
         很多在国内上不了市的公司,选择到海外去上市,某种意义上,这是中国目前的制度缺陷造成的,注册制以后会有相应的制度竞争力改善。
         4、注册制对资本市场的其他影响
         中国资本市场现在很多的弊端都跟现在的发行制度有关,如果发行制度改掉了,首先会减少壳资源炒作现象,宽进严管使得借壳上市成为过去时;第二,投行的通道竞争将变成专业能力的竞争。承难销易时代结束,市场定价和自主配售考验券商包括定价、风控、销售等在内的综合专业能力;第三,注册制弱化上市公司圈钱动力。发行门槛降低,发行效率提高,在信息披露监管趋严和退市制度完善的情况下,超额募资带来的风险增加。
         注册制对宏观经济的影响
         从宏观经济整体来看,实行注册制后:
         1、中国将从货币时代迈入资本时代
         如果说过去20年我们中国经济的高速增长是由信贷扩展支撑起来的,那么未来20年中国这个创业时代的繁荣绝对要靠多元化的资本市场,这也就“卖掉房子买股票”的一个大的制度前提。
         我们之前是以间接融资为主,而直接融资方面,债券市场不发达,股票市场也不发达,做实业只能去借贷,以后,做企业就可以去发股票。li*总理说了,以后要少发钞票多发股票,这个话会应验吗?我觉得未来20年一定会应验,钞票发的速度肯定没有股票发的速度快,过去10年发的那些钞票,用股票吸收起来就不会造成大通胀。所以,未来20年是一个不断发股票的时代,股权融资会支撑起中国一个多元化创业繁荣的时代。
         我们知道目前,整个的金融市场体系有三种:一种是以金融市场为基础、由市场竞争决定的价格来分配资源的金融体系,美国就是典型;第二个就是中国这种以信贷为基础、关键价格受到政府管制的金融体系,比如政府控制存贷款利率贷存比、每年的贷款指标等;还有日本那样,以信贷为基础、由金融机构主导的金融体系,银行跟大企业之间的股权盘根错节。
         在不同金融体系下,储蓄转换为投资的效率是不同的:美国那样的金融体系下,储蓄的转化非常高效,而在后2种情况下,政府可以通过金融机构去影响公司选择,但都比较糟糕。总而言之,我们中国现在的改革方向,是从信贷为基础的金融体系转向以资本市场为基础的金融体系,不同的金融体系决定着不同的经济结构和经济发展的原生动力,我认为我们未来就是一个资本市场繁荣的时代。
         2、注册制会改变社会的融资结构
         根据2014年底的社会融资结构数据,目前企业债券市场和企业发行的股票在所有的社会融资额中的比例只占8.37%,这是一个非常不正常的现象。将来这种现象会改变,信贷在社会融资当中的比重会大规模的下降,注册制不仅是股票发行制度,也将推及企业债券市场,公司债券注册制和各种资产证券化产品备案制也就接踵而至,推动整个资本市场的迅速发展。
         3、注册制降低企业的负债比率,释放中小企业的增长动力。
         注册制还会带来什么?它会降低企业的负债比率。现在的企业负担很重,尤其是创业型企业,而如果企业在起步的时候,财务负担越轻,发展起来就越快。也就是说,在企业创立最需要钱的时候,股权融资还是债券融资,对企业初期的发展影响非常大。根据中美上市公司负债率的比较,中国上市公司的负债率比美国的大概高三个百分点,而如果拿中国制造业的比例来比较,负债率就更高了,所以如果能够有效地降低负债率,有利于小企业的成长。
         总体而言,今天我跟大家分享的就是注册制给我们带来什么,尽管注册制开启的不一定是牛市,但它一定会给中国整个资本市场带来一个历史性的转折,资本市场将在国民经济发展当中扮演非常重要的角色,会使未来中国经济的增长模式跟之前有非常大的不同。
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老子 2013-11-16 17:40:02发布主贴
IPO只是度改革的前奏
【摘要】IPO推进注册制只是股票市场制度改革的前奏
       [淘股吧]
       第一步,市场发行制度完善,第二步,市场治理制度完善。后续必然会如下:
       1、完善作假欺诈和价格操纵制度立法,
       (这一立法没诞生之前,操纵依然是市场暴利主流。)
       2、完善退市制度,重组制度和收购制度立法,
       (沪深30%的公司最终会被边缘化,20%的公司会退出市场,因为没有存在空间和理由,真正体现资源由市场来完成配置。)
       3、最终市场会从t+1交收过渡道t+0交收。(2010 年4月速度推出指数期货就是为全流通会大跌做的保对冲护。)
       
       市场发行制度完善之后,必然会进行市场治理制度的完善。
       制度完善之后,市场交易就自然会趋向理性化,但我们是人,不是神。
       融资融券,t+0 短期会对市场交易活跃度有帮助,长期影响有限。
       我们不是为了交易而交易,我们是为了利润而交易。
       
       
       
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韩城 2018-02-24 14:07:10发布主贴
延长的影响
【摘要】昨晚证监会发布了两条消息,“推迟注册制两年”和“IPO被否后三年才能借壳上市”,对下周的市场有明显的积极作用,原因在于:
       ①在注册制推迟的两年中,IPO审核标准会越来越严,过会率较低,以控制增量,尽量减少新的大小非产生。今年的新股发行会明显减少,给市场一定的休养生息的机会。
       ②腾出两年过度期,逐步解决信托资管产品问题,以及上巿公司大股东股权质押危机。 
       ③今后两年,股市主要任务是搞并购重组,借壳上市。只要是新经济企业,借売上市的标准将放松,尽可能把存量搞大搞强,搞优,而又不从二级市场抽取资金,反而带来新增资金。
       所以这两个消息绝对有利于“大盘股搭台、中小盘成长股唱戏”格局形成,在现阶段行情低迷的底部有积极的指导和促进意义。
       
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萧世逸 2017-04-27 10:33:51发布主贴
来了,来了,真的来了。
【摘要】不知道是哪个千古罪人取的注册制这个名字,实在是太吓人,大盘顿作鸟兽散去。
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大妖出自迷茫 2014-11-20 07:17:16发布主贴
推出发行——场机会更多
【摘要】        有啥好怕的?
       [淘股吧]
               国务院昨日晚间提出出台股票发行注册制改革方案,市场机会更加丰富,游资和大鳄们的天堂,散户中高手的乐园,将来会有更多的人谈论股票,牛股层出不穷;
               当然也会有垃圾股退市,风险在加大,至于股价的演绎将会出现天壤之别。
               说说股票 300406强生物,建议今日竞价比涨停板差一分钱全部卖出中签的500股,股价和市值觉得一步到位了,后面的钱让别人吃肉吧
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qq438438 2014-11-30 22:50:48发布主贴
倒计时,逃命吧。
【摘要】这次行情是股票注册制实施前的逃命行情。
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600998 2014-05-22 15:01:14发布主贴
【摘要】 牛市换注册制
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中庸自然 2014-11-30 19:17:58发布主贴
怎么利空了?
【摘要】注册制不是说股票可以无节制的上市 看看美国的注册制 一年上市的ipo没多少
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王不忌 2013-12-02 17:44:09发布主贴
发行》的大方向是牛起点
【摘要】周末证监会也不让人安生,上海回来车上就听很多人说要IPO了,赶到家里就听券商各种电话会议,一家还没完,另外一家就已经开始了,到了今天早上还有!
       [淘股吧]
       ?
       ??? 券商大多数的观点无非是优先股推出利好银行,电力,IPO利好券商,创投之类的,对创业板估值可能会承压之类的!
       ?
       ??? 对此作为短期策略我没有太多异议,只是我之前说过,券商的那些策略分析师真心没啥存在必要,整天捣鼓些短得不能再短的东西,回头看2003年到2009年中国的逻辑,双轮驱动,固定资产投资+外贸(外贸到07年见顶),无论是招商银行三一重工,万科,茅台,苏宁电器,海螺水泥,还是特变电工天威保变,振华港机,云南铜业,统统是围绕这2块展开的!
       ?
       ????很多人说注册制如果出来,创业板会稀里哗啦,估值会跟国际接轨,我承认会稀里哗啦,也承认会跟国际接轨,稀里哗啦是因为心理影响,就如当年限售股流通一样,跟国际接轨就如06年以后一样,因为谁告诉你国际上成长股是低估值的,美国的亚马逊是多少PE,facebook,优酷土豆怎么定价的,查特工业的PEG可一直比富瑞特装要高!现在A股市场大多数人依然是在看PE炒股,于是导致很多股的PE在高估的时候会被卖出,于是跌回低估,但是如果未来上来的全是没盈利的公司,比如2010年的淘宝,怎么定价?于是市场被迫用风投的眼光里审视公司,于是会用风投眼光看公司的人越来越多,导致很多前景明确,业绩持续高速增长的公司可能直接就会给天价!很多人一定听过美国某个著名的比较,某人统计了成长股跟蓝筹股几十年下来的收益,结果是成长股不如蓝筹股,理由是成长股一上来就估值很高,07年还有个故事,某人星巴克一上市就看好,无奈估值太高于是一直等待,等了6年,估值终于便宜了,可是它已经涨了60倍,其实就是这样,在美股优质的成长股依然是高估值,这也就是为什么美国能不断创新而其他国家不行!有人拿港股比,其实你真以为中国政府希望A股变成港股那样么?如果A股跟美股那样,给予小企业高估值,就会鼓励创新,而如果跟港股那样给予小公司低估值,那那些最需要钱的初创企业怎么融资,怎么壮大,就这么说,没有NASDAQ就不会有硅谷的今天,我相信政府肯定更希望A股向美股靠拢,而非港股!
       ?
       ????那么注册制为什么要出来?这本身就意味着鼓励创新,鼓励很多像当年的淘宝,现在的360,京东,优酷土豆这样完全无盈利,但是前景极好的公司上市,去年中概股美国要求中国公开财务数据,已经有矛盾了,抛开这个矛盾不说,难道中国希望自己最优秀的公司未来全在美国上市而非中国上市吗?谁都看得出中国要转型成功,权重绝对不能再是钢筋水泥,银行地产之类的公司了,必须要是现在的腾讯,阿里,娃哈哈这些互联网企业,消费型企业,以及未来的服务型企业!那么注册制出来对创业板究竟是利好还是利空?我可以接受出来前或许会承压(因为A股情绪化),但是一旦出来,必然是创业板大牛市,中国如果要转型成功,就一个标志,权重股变成高端装备制造,信息产业,消费股+服务业!看看美国2、30年代的权重股,再看看现在的权重股吧,这就是社会历史变革的路径,中国现在很明显是一个完成了原始积累的国家社会主义,之后欧美各国进入帝国主义(因为原始积累的内部矛盾无法解决,于是只能通过矛盾对外输出,中国现在也有点像,但是因为有前车之鉴,中国还是有机会直接越过这个阶段向现代资本主义发展的)!因此,未来10年的大牛股一定出在高端制造,信息产业,消费股以及服务业里产生,如果说原始积累是过去10年的主线,那么转型就是未来10年的主线!现在还有很多人担心一些个股市值太大,其实未来我们可以看到这些个股纷纷突破500E甚至1000E市值,如果没有这些公司,我们的转型一定是失败的!
       ?
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宋文 2018-02-25 18:29:27发布主贴
【摘要】我准备把我的养狗场也注册一下。。。。。包装上市。。。。。
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waztb 2013-11-16 13:03:23发布主贴
的看法
【摘要】注册制对市场长短期影响有以下几点:
       [淘股吧]
       
       一。不同于审批制,注册制会通过市场调控发行数量,行情好,同类上市场价格涨高,必然导致更多的公司在好的时机上市发行,而低迷的时候,因为发行价格的不理想,而会减少融资欲望。
       
       二。注册制将使上市门槛降低,目前上市公司绩差股壳资源将会出现大跌,而且新股开闸后多数公司将不会选择借壳,所以绩差股出现大跌应该是必然。
       
       三。注册制将导致在新股开闸短期内,必然会大量新股发行,因为一年的新股暂停发行加上门槛的降低,将会有一大批缺钱的公司上市。
       
       四。此次注册制虽然在183会上提出推进,但是研究注册也有一段时间,推进改革而不是研究改革,所以时间不会在太久的以后。另外退市制度已经在去年年中修改过,加上查处了几家的上市公司,应该来说这方面已经有所完善。
       
       五。注册制有利于优化股市结构,加速市场分化。总的来看,蓝筹股基本不受影响,而绩差而又无前景的股票将会跌入谷底,而高成长前景好的公司将会受到追捧。
       
       六。注册制有利于市场的发展。就像全流通一样,不解决,股市就无法健康发展,不同的是全流通是先支付对价,然后过几年再流通,先给糖再打脸。而注册制将会是先打脸再给糖,短期会有阵痛,但长期来看是好事,前提是你得活到下一个春天的到来。
       
       
       
       综合以上几点,注册制应该是有利于市场长期发展的一大措施,如果不完善退市以及法律配套加上补偿机制,注册制将会是失败的改革。只有让造假的成本极大的提高才能有效的减少造假公司的上市,才会使股市长期健康发展。
       
       但短期来看,对市场除低市盈率蓝筹股外都会有不利影响,有以下几点:
       
       一。绩差股将出现大跌
       
       二。创小板近一年的大牛市,主要因为新股暂停导致供应减少,所以催生出这一年以来的牛市行情。如果注册制推行,将会大量增加供给,那么创小板短期出现回落应该是在情理之中。
       
       三。新股发行预期。有人说注册制推出要等个三五年,其实不然。近年来证监会一直在研究注册制,新股暂停期管理也不是什么事都没干,注册制改革推出条件也许早就成熟,但是由于既得利益群体的阻挠,一直不能推出,只是此次会议给予支持罢了。(从推进改革而不是研究可以看出基本上只欠东风了)
       
       四。有人说美国也是注册制的,美国股市也是好好的,凭什么中国大跌?中国有几分钱的股票吗?中国有那么多公司退市吗?中国的市盈率特别是创小板,跟人家有的比吗?重新洗完牌再跟人家去比,也许就有可比性了。
       
       
       总之言之,短空长多。欢迎拍砖,共同研究讨论,才会有进步。
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汤圆a 2019-03-02 11:14:14发布主贴
【摘要】注册制就要开始实行了,年前的最大利空现在被好多人理解成最大的利好,千万别被这几天的假像所迷惑,等科创板开始之日也就是主板走下坡路之时。大家切勿当心,而且周末又发行三只新股,最大的不利之处是牛股东方通信在周五大盘涨幅51个点的情况下不涨反跌这种迹象应引起高度重视。
       
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养蜂看盘198 2019-11-04 15:45:24发布主贴
下,如何炒
【摘要】最近区块链的炒作,游资,追涨的散户伤痕累累,买到能赚钱的个股,易见股份,新湖中宝,等少数几只,买到接力的还要跑得快,跑慢的也要被割,哪里来到哪里去。
       [淘股吧]
         散户如何才能赚钱呢?
       1,买大白马股,赚得慢,但轻松,如买茅台酒为代表的消费类个股,格力电器为代表的制造类个股,万科为代表的地产类个股,在过去都给投资者带来了巨大的福利,但在茅台,格力,万科上市初期,必须有敏锐的眼光,耐心持有,实行定投,才能实现巨大收入,如何在现在股市中挖掘此类个股,长期持有,是未来重要的课题。
       2,挖掘创新的细分行业龙头,中线持有。如凯利泰300236,300012华测检测,等,都有机会成长为巨人,但要每季观测业绩的放量,基本面不成长就退出。
       3,远离业绩较差的股,深套永远无法解套,除重组新的公司。
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缠手 2013-11-16 13:41:42发布主贴
发行将推行 将资本场带来重大影响
【摘要】之前一直呼吁注册制,现在叫空的人不是在逗么,是不是要给一个2月10倍的内幕票你们才能歇菜?“呵呵”
       [淘股吧]
       
       凤凰网——15日发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出,健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。
       
       “这是股票发行注册制首次列入中央文件,将对我国资本市场带来重大影响。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,中国股市市场化进程中的最大障碍就是对股票发行的过度行政干预。近一两年来,市场对实行注册制的呼声很高,监管层也多次透出未来要推行注册制的信号。
       

       “十八届三中全会提出要使市场在资源配置中起决定性作用,资本作为基础性资源,在配置中更应凸显市场的决定性作用。”董登新说,注册制改革已经没有退路。
       
       值得注意的是,股票发行由审核制向注册制过渡,并不意味着发行标准的降低和监管的放松。相反,注册制对事后监管提出了更高要求,需要以更加严格的监管维护市场健康运行。这要求证监会的职责随之发生根本性变化,监管重心后移。
       

       “证监会需要把更多精力由审批转移到查处市场违规行为、打击证券犯罪和维护市场‘三公’等方面。”董登新说。
       
       虽然注册制的真正实施还有待证券法的修改,但注册制蓝图带给资本市场的变革已经可以预期。理顺关系,该市场的归市场,该监管的归监管,资本市场的活力将由此得到释放。
       
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估神踩股 2015-12-11 19:36:20发布主贴
来了有什么重大影响
【摘要】      淘股吧高手高人很多,现在也没有看到什么对注册制比较有价值的文章,那个高人可以说说?
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雪溪行者 2015-12-27 21:12:48发布主贴
的短期影响就是个屁
【摘要】由于已经满仓布局跨年度行情,
       [淘股吧]
       更由于对账户中诸支股票深具信心,
       雪溪周末在外旅游,连周一都懒的回办公室看盘,
       今日下午,却忽然看到手机新闻上注册制方面的最新消息,
       说什么3月1日开始云云。
       顿时,各个论坛一片混乱,有人惊叫,有人一惊一乍。
       雪溪就不明白了,一个众所周知的事件,如同一场事先张扬的谋杀案,还有什么可一惊一乍的?
       
       这个消息,说白了就跟个屁一样,
       
       怪不得上周末走势摇摇晃晃,原来是在等这个屁。
       现在好了,屁已经放了,
       放完就好,以后可以轻装上阵了。
       15年最后的4个交易日,最后的一周,注定是一根周阳线,
       不会因这个屁而又丝毫改变!
       
       再说说1月。有人说,16年1月8号(?)开始,股灾里禁售半年的大股东筹码,可以解禁了,
       所以,他们说16年1月会跌,没行情。
       对这种话,雪溪只想淡然指出一个最基本的事实:
       A股历史上,1、2月份,是所有月份里股市最好的月份,这是历史统计数据所呈现的客观事实。
       除了2008年的超级熊市里,1月份会跌,其他哪怕狗市、猪市,1月份都是涨的,至于牛市里,1月份更是涨得欢。
       既然如此,难道你认为2016年堪比2008年?
       何况,就算是大熊市里,如果1月份没得做,那其他月份更没得做了。
       所以,管什么解禁不解禁,任何因素,比不上1月份“传统上必涨”这一理由更强大!
       所以,管什么解禁不解禁,1月份不抓紧时间赢钱,恐怕后面你更不好做!
       所以,那还有什么可说的,闭着嘴,屏住呼吸,从下周到3月,埋头赚春季的钱,这是唯一的硬道理!
       
       
       
       
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风雨诺亚 2014-06-30 09:20:55发布主贴
催生下只暴涨的
【摘要】请大家猜猜,哪只是注册制下的大牛?
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熊出没注意 2017-11-21 11:17:20发布主贴
只有才能救中小盘了!!
【摘要】没办法了!!!
       
       这个巨大的利空出来才行 不然 没戏!!!
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18273471408 2015-05-05 07:06:40发布主贴
受益
【摘要】信创投
       作为创投概念股的龙头之一,发展空间巨大,公司控股股东鲁信集团为山东国资委全资控股,其持有项目中,有7个已经上市,胜达科技在新三板挂牌,天力干燥在过会阶段,公司投资项目有着良好的梯队。分析人士指出,随着股票发行注册制改革和新三板的逐步成熟,创投的退出渠道更加规范化与多元化,创投类企业将迎来新一轮发展机遇。 
       
       
       大众公用
       可积极关注,公司以城市公用事业为主业,金融创投为辅业,主要投资经营城市燃气、城市交通、环境市政、金融创投四大板块。城市燃气是公司的核心产业,金融创投业务提升公司价值。
       
       
       同方股份(600100)
       公司是我国高科技企业的龙头代表,其威视安防业务稳居世界前三位,并且是全球最大的集装箱检测设备供货商。特别引人注目的是,公司至少有10家以上的子公司符合创业板的上市要求,有市场预期首批将有2-3家进入上市流程。而且公司旗下的创投企业也很多,包括同方创新投资(100%控股)、汉鸿投资(100%控股)等接近20多家创投企业。
       
       
       钱江水利(600283)
       公司控股子公司钱江硅谷,控股比例为80%,主要通过持股各类创业基金和产业基金进入股权投资领域。公司还持有浙江天堂硅谷创业投资集团27.90%的股权。其已形成医药化工、机电一体化、再生资源开发和利用等三大投资领域的优势。
       
       
       张江高科(600895)
       凭借地主之利,通过参股优质的高科技中小企业,公司已经形成了集成电路、软件、生物医药三大主导产业并延伸出金融服务的模式,为其带来可持续的收入。目前公司主要控股11家子公司,开展创投业务的子公司有4家,其中,上海张江集成电路产业区开发有限公司2008年贡献净利润近2亿元。该股上升空间被打开。
       
       
       杉杉股份(600884)
       具备新能源和创投两大题材。公司是国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商,其主导产品锂离子电池负极材料CMS项目是国家“863”高科技研究发展计划项目,被列为国家高新技术产业示范工程项目,技术与市场占有率处于国内领先地位。同时,公司与上海杉杉新材料研究院共同投资组建宁波杉杉创业投资有限公司,主要从事创业投资业务。
       
       
       华银电力(600744)
       湖南省最大的发电企业,在大唐集团入主后,公司积极在新能源领域布局,并已申报国家2008年节能备选项目,而且公司还与大股东大唐集团一起和法国电力公司签定了湖南大唐银核电项目谅解备忘录。公司还参股清华科技创业投资公司5%的股权,具有正宗创投概念。
       
       
       天茂集团(000627)
       公司是中南地区最大的甲醇生产企业,近期公司大力挺进新能源化工领域,以煤制甲醇、二甲醚为主,打造出一条新型能源产业链。在参股创投方面,公司持有上海益科创业投资31%股权和清华紫光科技创新投资8%股权。尤其后者致力于高成长企业培育和高科技项目孵化。
       
       
       亚星客车(600213)
       公司主营客车、特种车、农用车、专用车和[tag]汽车零部件[/tag]。亚星商用车中与客车核心业务相关的有效资源和优质生产要素有望整合进入公司。而且,公司投资天骄科技创业有限公司1亿元。另外,公司收购复星实业持有的金瑞四方医药科技投资公司全部股权,质地优良,有望成为公司后期利润增长点。
       
       
       路桥建设
       公司以公路、桥梁、机场、港口等土木工程建设为主业,经营实力强。公司还投资 2400万元持有清华紫光科技创新投资有限公司国有法人股2000万股,占该公司的8%股份。另外,中交建在未来将回归A股,也为路桥建设提供不小题材。虽然公司有近2亿股限售股本周一上市流通,但并没有产生负面影响。
       
       
       常山股份(000158)
       公司直接参股包括石家庄商行在内的金融企业,同时出资2400万元持有8%股份的清华紫光科技创新投资公司,专业致力于高成长企业培育和高科技项目孵化,因此,其创投题材亦较突出。该股正从前期底部逐步回升,增量资金介入比较踊跃,目前短期技术指标运行和股价上涨态势良好。
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云中仙1 2016-02-15 08:52:45发布主贴
和t+0
【摘要】哎不知道现行的T1和涨跌停板制度还是实行多久?感觉如果哪一天真的t0了真不知道该怎么做了。个人觉得以目前中国市场来看还得一段时间过度吧毕竟国内还是投机比较重。不知道别的淘友怎么看。
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刚柔并济 2013-11-16 18:14:14发布主贴
怎么看
【摘要】看上次的所谓“市场化”改革,搞成权贵利益集团疯狂造假、包装、上市、套现,把二级市场的钱都吸光。IPO利润比走私、贩毒还暴利,这种断子绝孙式的公开掠夺,造就了大批亿万富翁,致使二级市场投资者大部分亏损,几百家造假者至今有多少人受到处理?如果注册制会不会成为另一场疯狂掠夺?反正圈钱几乎没成本、没代价,一股一元钱也可发,是否是一场灾难?新股如果没有总量控制、低价发行并向二级市场投资者配售,不可能解决一、二级市场的矛盾。股市要解决的关键问题是:一、二级市场投资者成本严重差异,人家一块钱的成本几年就要变成几十元,暴利比走私、贩毒还高,对二级市场投资者严重不公。
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缠醉 2019-06-21 08:42:41发布主贴
第一。今天开始询价了。怎么玩
【摘要】大家来讲讲。
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老子 2019-06-18 09:15:22发布主贴
退度,度,赔偿度,
【摘要】冰火两重天,一边是概念股排队井喷,一边是蓝筹排队脆断。 
       
       有意思,有意思。这和当年创小板推出之前很类似,,,
       
       2006年推出中小板,同年推出股改,2010年推出创业板,同年推出股指期货。
       
       退市制度,注册制度,赔偿制度,,,
       
       一切都在计划之中,,,
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野战旅 2013-11-20 08:19:54发布主贴
【摘要】诚信未立的情况下
       推注册制?
       
       嘿嘿
       
       你还是把监管整好吧
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股市职业3段 2019-10-11 14:40:44发布主贴
全国民,喜迎!
【摘要】哎
       
       不知道说什么好
       
       喜极而泣
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炒股探春 2012-01-06 21:57:32发布主贴
发行,将转为
【摘要】       股票发行制度主要有三种,即审批制、核准制和注册制,每一种发行监管制度都对应一定的市场发展状况。在市场逐渐发育成熟的过程中,股票发行制度也应该逐渐地改变,以适应市场发展需求,其中审批制是完全计划发行的模式,核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式,注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的发行制度。
       [淘股吧]
       
        
       审批制是一国在股票市场的发展初期,为了维护上市公司的稳定和平衡复杂的会经济关系,采用行和计划的办法分配股票发行的指标和额度,由地方或行业主管部门根据指标推荐企业发行股票的一种发行制度。公司发行股票的首要条件是取得指标和额度,也就是说,如果取得了给予的指标和额度,就等于取得了的保荐,股票发行仅仅是走个过畅因此,审批制下公司发行股票的竞争焦点主要是争夺股票发行指标和额度。证券监管部门凭借行权力行驶实质性审批职能,证券中介机构的主要职能是进行技术指导,这样无法保证发行公司不通过虚假包装甚至伪装、做账达标等方式达到发行股票的目的。
       
        
       注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度,证券监管部门公布股票发行的必要条件,只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性的形式审查,而将发行公司的质量留给证券中介机构来判断合决定。这种股票发行制度对发行人、证券中介机构和投资者的要求都比较高。 
       
       
       核准制则是介于注册制和审批制之间的中间形式。它一方面取消了的指标和额度管理,并引进证券中介机构的责任,判断企业是否达到股票发行的条件;另一方面证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查,并有权否决股票发行的申请。在核准制下,发行人在申请发行股票时,不仅要充分公开企业的真实情况,而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件,证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券监管机构对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性进行审查,还对发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查,并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。 
       
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家有肥猫 2018-11-05 14:54:48发布主贴
科创板设立并试点的解读
【摘要】任何一件新事物都是双刃剑比如之前让大家记忆尤深的“熔断”,适应美国并帮助美股实现长牛慢牛的注册制究竟能否在我国的国情现状下完善有待时间的见证。
       [淘股吧]
              国家明确了要积极帮助企业融资上市的理念,注册制从制度上讲是利于去除现有垃圾股高估值,炒壳等炒作市场行为,并且参照美股是形成慢牛的一大步,但是增加了股民的炒股风险也是相应的,企业变现,欺诈发行,上市炒作这些国家能否把控到位只能看执法力度和相应的立法了,以后像是牛市买股赔了不止损,熊市赔钱仍几年回本的事应该是越来越少了。我个人来讲不应该把信心放在没有实践检验的成果上。单纯的夸大利好不解释清楚所潜在的风险或忽略与其他市场相关的联动也许就是第二次:熔断
             科创板的上市在时间上看并不会太快,任何消息面引发的市场走势都可以当作是“震荡”,震荡只会影响走势的过程不会影响走势的结果。这是我个人的理解。个股情况依据自己的风格参照大盘要善于单独分析。(好股票穿越牛熊-价值投资),(也许没有好股票,也许任何一只股票都是好股票,赚钱的票就是好票-股市零和博弈)
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linjg821 2013-11-17 13:57:40发布主贴
:企业能否上 投资者说了算
【摘要】开栏语:中国2020年前的政策路线图《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)终于揭幕,并带来了极度惊艳:几乎学者呼吁的所有改革都得到了眷顾——IPO注册制、民营银行(行情 专区)、土地改革、户籍、农民住宅等,就连国企改革也有重大理论创新。毫无疑问,可以预见未来的七年里,中国经济将进入再造阶段。那么,和我们息息相关的股市、楼市、金融等领域会发生什么样的变化?在这场改革盛宴中,我们又该如何寻找机会?对此,本报将根据《决定》中相关的内容进行系列解读报道。
       [淘股吧]
       
         股市的游戏规则将发生颠覆性改变——在目前新股发行审核制的情况下,一家企业能否成功上市,取决于证监会的系列发审制度,而随着三中全会《决定》“推进股票发行注册制改革”的提出,今后,企业能否上市将由包括股民在内的投资者来决定。随着这一游戏规则的改变,目前股民最害怕的事情“新股三高”——“高发行价”、“高发行市盈率”、“超高的募集资金”顽疾将得到根本治理,套用一位股民感叹的话说,就是股市也将因此由“赌博”回归到“投资”。
       
         “目前,我国的新股发行制度实行的是审批制,由监管部门对排队IPO的企业进行‘优中优选’,这就使得IPO企业成为一种稀缺资源。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新昨天对北京青年报记者表示,“举个例子,现行新股发行审批制度下,如果有1000家企业都符合上市硬指标条件,但因为监管层的审核流程或对市场承受力的考虑,企业必然要排队上市,监管层要优中选优,只能有小部分企业可以幸运通关。”他表示,上市企业少,投资者多,“僧多粥少”的情况下,新股发行“三高”即“高发行价”、“高发行市盈率”、“超高的募集资金”等顽疾就会久治不愈,不少股民炒股也因此成了“赌博”。
       
         注册制主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断,而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。只要证券发行人提供的材料(行情 专区)不存在虚假、误导或者遗漏,即使该证券没有任何投资价值,监管部门也无权干涉。企业能否成功发行,由包括股民、机构在内的投资者“用脚投票”决定。
       
         从长期看,现行的审批制因效率过低易造成新股供给周期与需求周期的错配,特别是在熊市周期之初,大量牛市后期申请上市的企业集中IPO,很容易导致股市严重失血,这也是A股市场始终大起大落的重要原因之一。而注册制能让企业自由地选择上市时间和上市规模,最终能否成功上市,则交给投资者来投票,从这个角度说,A股IPO从审核制走向注册制是大势所趋,也是中国股市健康发展的必要转型。
       
         国外多个市场化程度比较高的资本市场运行情况证明,投资者炒新和新股发行“三高”很少会出现,即便短暂遭到爆炒,市场也会自动纠正对该股的误判。美国社交网站脸谱是最好的例证,当时上市时受到投资者热烈追捧,成为美国历史上规模最大的互联网公司IPO案例,但上市后投资者逐渐理性回归,其价格曾一度大跌。
       
         那么,此次提及的注册制什么时候能落地?对此,海通证券(行情 股吧 买卖点)副总裁、首席经济学家李迅雷表示,从核准制到注册制是一项重大改革,过渡有一定难度。而董登新认为,只要法律层面跟得上,注册制很快就能破题。但需要注意的是,即使实施了注册制,也不意味着放开发行,市场上会涌现出大量的新股,因为注册制下发行新股也需要满足监管要求以及交易所的上市条件。最重要的是,成熟市场是由投资者的情绪以及资金的流入流出决定了股票供给。
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zeasen 2015-01-07 20:49:17发布主贴
落地或晚场预期!!
【摘要】发布于 2015年01月07日 20:34
       [淘股吧]
       上证决策参考:
       由于原定于去年12月进行的《证券法》修订草案初次审议,未能如期上会,其完成人大立法程序的时间或将晚于市场此前预期的今年上半年。这意味着,须以新《证券法》颁布实施为前提的注册制落地时间,也将相应顺延。
       据了解,去年底上报的发行注册制改革方案的核心内容:一是“三个取消”即取消发行审核委员会、发行价格控制和发行节奏控制;二是“三个加强”即加强信息披露、中介机构责任和事中事后监管。发审委取消后,将由交易所负责证券公开发行的必要审查,证监会实施注册监管。
       (2015年01月07日 YUNVS.COM摘于 上证决策参考)
       
       [转载自中国第一股票情报聚合平台——云财经网http://yunvs.com]
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永安林业 2013-11-17 12:33:26发布主贴
利好券商
【摘要】公告一出,注册制推出最超出预期,借鉴成熟股市,股票将严重二级分化,确定的是券商股大利好,未来中国一定会出现类似高盛的大投行,金融圈地位超越传统银行业。券商行业高速发展,大购并时代已经来临。上市券商大的券商市值庞大,业务特色不足,最看好小券商,有特点发展前途远大,特别是广州证券,地处经济最发达的广州区域,政府高度支持,最近三年成长飞速,已经跃升到AA级,广东省新三板已有数百只股票,广州证券在其中有最多的储备项目,随着行业远大前途,券商的估值会越来越高,广州证券的IPO股价也是预期看涨。最近增资扩股后 000531 持有广州证券6.8亿股,合每股含2股广州证券,是最具爆发力的券商领涨龙头候选。10倍PE,1.5倍PB,13,14年由于地产结算,业绩高增长无悬念,目前股价合14年6-7倍PE,1.2倍PB。安全边际极高。看有没有机构慧眼识珠。
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打板 2014-01-20 17:28:04发布主贴
悠着点
【摘要】新股注册制悠着点
       [淘股吧]
       
        2014年01月20日16:02 来源:财经国家新闻网 
       
         在十八届三中全会的文件里,有关资本市场改革部分明确提出要“推进新股发行的注册制改革”,2013年底出台的一系列新股发行规则也主要围绕“注册制”而设计。但该项改革措施刚刚开始起步就遭遇尴尬,典型的案例是江苏奥赛康( 300361 ,股吧)药业股份有限公司(下称“奥赛康”)1月10日发布紧急公告,宣布暂缓IPO,1月12日又有5家公司发布暂缓IPO的公告。
       
         注册制与核准制的最大区别在于监管者是否控制新股发行的数量和节奏,从当前的现实看,监管部门不得不参与到对发行节奏和数量的控制中,一切似乎又回到了老路上。实事求是地说,新股的注册制改革暂时遭遇了挫折。
       
         目前,投资者对新股发行改革措施中意见最大的主要是三个问题:一是新股发行节奏太快;二是新股发行“三高”问题没有得到解决,新股定价仍然很高;三是老股存量发行。这些可归为一点,即新股发行改革对二级市场估值与定价体系产生了较大冲击。而这与股市的二级市场价格扭曲有密切关系。自1990年代股市诞生之日起,我国股票市场就是在政府高度干预的背景下发展起来的。最近几年,股票价格结构开始朝合理的方向转变,但从估值水平看依然存在明显不合理之处。
       
         特别是当二级市场的股价仍然处在扭曲状态,新股定价一定是扭曲的,即使人为地将新股IPO定价压低,上市后必然出现较大幅度的溢价。
       
         在如此高估值水平下,发行股票有如中彩票,股票上市对于原始股东来说意味着资本快速膨胀,所有公司都希望尽快发行股票并上市。在新方案里,又有存量发行的通道,于是很多公司的大股东就会希望通过存量发行方式直接将股票套现。而这正是当下的现状。
       
         因此,新股发行的节奏和数量必须得到控制,否则,二级市场无法承受这样的压力。
       
         上述6家公司发布暂缓发行的公告。无疑是有关部门为缓和市场情绪而采取的措施。事实表明,在二级市场股价结构还没有理顺的情况下,难以真正实行股票发行的注册制。
       
         在十八届三中全会的文件里,有关新股发行制度改革的表述用“推进”而非“实施”,意味着注册制是一个目标,要实现该目标需要付出相当多的努力,同时需要经过一个相当长的过程。
       
         从估值角度看,在注册制条件下,即使是所谓新兴行业的股票估值大约在1020倍市盈率左右,而目前中小板创业板的平均市盈率都远远超过这个“合理”范围。假如对新股发行数量不进行控制的话,创业板市场的估值就会从当前的50多倍市盈率迅速下降到20倍以下,而这意味着市场崩盘。
       
         鉴于创业板和中小板高估值的现实环境,新股发行应该继续按照以前的核准制方式进行,在二级市场交易活跃的时候增加发行数量和节奏,当二级市场人气涣散时适当放缓新股发行数量和节奏。
       
         尽管当前还不具备实施股票发行注册制的条件,但可以进行一系列的制度建设,为实施注册制及股票市场的健康发展创造良好条件。
       
         一是加强证券执法。注册制的本质就是以信息披露为核心、淡化行政审批,如果没有司法制度的密切配合、让造假者得到应有惩罚并产生必要敬畏之心,贸然推行注册制就等于为诈骗者提供公开合法的行骗机会。
       
         二是有步骤地落实股票退市制度。股票估值不合理的重要原因是存在所谓的“壳价值”,如果符合退市条件的上市公司立即退市,壳就不存在价值了。
       
         监管者让这些壳公司通过重组来获得新生,似乎是在保护投资者利益,但该方式严重扭曲了市场的风险定价机制,应该下决心纠正这些不正确的做法。三是完善上市公司治理结构,强化董事的信托责任。在很多情况下,上市公司究竟缺不缺钱?是否需要股权融资?公司以外的人很难作出判断,但作为专业人士的董事们应当明白。因此遏制上市公司恶意圈钱的最直接手段就是落实全体董事的信托责任及其赔偿制度。
       
         (作者为中国社科院金融所金融市场研究室副主任)
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实证 2014-01-10 12:12:51发布主贴
建议马上实行“”发行
【摘要】建议马上实行“注册制”发行股票,
       
       且股票 T+0,严格股票下市制度,.......
       
       与国际市场惯例“并轨”这才是真正的市场公平。
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大连人 2013-12-02 13:34:40发布主贴
PE、创投的重大利空
【摘要】对不起,你投的原始股上市卖不出一个好价钱了!
       你投的钱算上时间成本,机会成本,以及投资失败的企业摊薄,获利并不多!
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真妖刀 2015-12-09 21:38:57发布主贴
永远比钱多----来了
【摘要】会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定(草案)》。草案明确,在决定施行之日起两年内,授权对拟在上海证券交易所[微博]、深圳证券交易所[微博]上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后,有关部门将制定相关规则,在公开征求意见后实施,并加强事中事后监管,切实保护投资者合法权益。会议通过《中医药法(草案)》。草案着眼继承和弘扬中医药,坚持扶持与规范并重,强化政策支持,规定了符合中医药特点和发展需要的中医医师和诊所准入、中药管理、人才培养等制度。会议决定,将上述草案提请全国人大常委会审议。
       [淘股吧]
       
       --------------------------------------------------------------------------------------------------
       注册制的脚步越来越近了,股票市场向市场化又迈进了一大步,这是一个里程碑式的决定,股票要多少有多少,永远比钱多,恶炒垃圾股和题材股是不成熟市场的表现,这些题材和概念将在注册制下现出原形,国内股市天天炒作的这些题材为什么在香港一个都炒不起来?如果你去香港炒这些概念,不但没人跟风,而且所有人都把你当傻瓜,人家会在你拉高的时候把自己的股票都塞进你手里,任何一个题材,只要你敢炒,很快就会有一大堆具备这个题材的股票上市,股票的供求关心将逆转,股市将难以维持高估值,指数将进入漫长的阴跌。
       
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