国有企业投资股票市场的

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账户九位数 2010-12-17 09:30:17发布主贴
本质:为
【摘要】用一个上市公司朋友的话说,幸好上市,要不都快撑不下去了。既然不然银行对企业融资,就从投资者口袋里掏钱。所以新股才卖得这么贵。
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说股男神 2019-12-13 15:41:07发布主贴
2020年最看好价值
【摘要】@今日话题 @淘股吧达人秀 
         2018年即将过去了,我来展望一下2019年的投资机会,有一些股票我重仓持有,可能有一些逻辑有屁股决定脑袋。再过半个月时间对市场上的企业股票,不管是买入好还是继续持有好,都要全部进行重新估值分析,自己心中有杆秤。
         
         1格力电器:空调行业总龙头,国内空调总保有量不高人均保有量远远没有达到欧美日本水平,人类对舒适温度的追求还没到达天花板,公司创新能力强,有效专利数量和质量都是行业领先,持续看好。而且家电下乡已经十周年了以旧换新的需求大。格力目前的估值就单单给于空调的估值,格力目前的估值低于行业评价的估值标准。格力已经从专业化空调企业到多元化高端装备和高端家电转型工业机器人 新能源技术 高端数控机床 精密模具),这部分格力的内在价值市场根本没有给于体现出来。今年格力混改高瓴资本入驻助力格力更好发展,明年国内经济制造业可能见底回升业绩可以不错的改善。我觉得给格力估值水平起码18pe起步到25pe都合理,我们可以期待明年格力估值业绩双升。
         
         2万科A:地产行业龙头,成长股的增速,破产股的估值。公司最新的定位为“城乡建设与生活服务商”,核心业务包括住宅开发、物业服务和租赁住宅。近年来,公司在巩固核心业务优势的基础上,围绕城乡建设与生活服务商的定位,积极拓展业务版图,已进入商业开发和运营、物流仓储服务、标准办公与产业园、冰雪度假、养老教育等领域。除了16年,公司的毛利率和净利率都呈上升趋势,2018年毛利率和净利率分别为37.48%和16.55%,处于行业前列。公司的收益质量好,非经常性损益占比低。
         万科最近五年,ROE一直在稳步提升,并且已经高达20%以上。公司的净负债率控制在25%以下处于行业绝对地位,值得放心。未来公司还应加快去化速度,此外若能将权益占比提升,将会有力的保证公司的高ROE。这说明,这些年,长期持有万科股票的朋友,年化复合投资收益率应该达到或超过20%了。2018年底,万科存货总共不到1.3万亿,而预收已经高达5300余亿了,也就是说房子还没盖,预收已经高达40%了。
         如果按照2018年卖的房子可能来源于2014年前后的存货来理解,则2014年的存货总量才不过3000来亿,而今年预收款项已经高达5300余亿了。这就意味着,万科已经完全锁定利润了。根据万科2019年三季度财报,截止到今年前三季度,万科的存货余额已经高达8598.5亿,购地支出高达2389.6亿,预收款项5880.5亿。这样的企业融资成本低且每年的分红很高,进可攻退可守。万科的市占率也是一路从2.52%提升到了4.05%。房地产行业未来的发展趋势是集中度越来越高,明年可以期待地产行业的估值修复加分红。
         
         
         3中国平安:A股性价比最高的公司,你可以在市场所有的公司里找。中国保险深度离欧美市场深度远远不够,中国保险市场未来空间很大的行业,而中国平安行业的龙头公司,中国平安接下去分红越来越多,还涵盖科技业务发展。虽然今年中国平安新业务发展不太理想,所以今年市场估值给于中国平安还非常低的公司,中国平安目前的估值不到10倍PE,业绩稳定增长,估值偏低。作为保险股龙头,2020年两位数增长可期,有机会实现戴维斯双击。如果是牛市,那就更不得了。
         
         4上汽集团:汽车已经低迷了一年了,这两年业绩很差,受行业环境不景气影响,集团各主要财务指标均出现较大幅度下滑。明年政策可能刺激加上新能源汽车发展,今年6月国六切换,渠道库存大幅去化,行业库存已在底部周期。去库存结束后,或将开启加库周很看好明年有所复苏。上汽除了拥有自主品牌和合资大厂以外,旗下还有”不计其数“的零部件子公司/合营公司(约50-100家)。在这么多的零部件下属公司中,存在不少无论是在营收规模上还是技术实力上在整个产业界有很大影响力的公司。上汽集团高分红,稳定的现金流目前市场给于上汽的估值低估。汽车行业是国家的支柱产业,麦肯锡认为,中国每年仍有超过2000万辆的新车销量,是全球最大的乘用车市场。无论在增量维度还是存量维度,消费者都展示出了强劲的潜在需求,“中国车市的放缓只是短期阵痛,中国消费者强有力的需求基本面表明,未来依然可期,龙头公司值得仔细观察。
         
         5招商银行:招商银行是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行、国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行,也是一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。经过多年创新发展,招商银行部分业务领域已成为国内商业银行的标杆,连续多年获得境内外权威媒体评选的“中国最佳零售银行”“中国最佳私人银行”“中国最佳交易银行”。我对招商银行的护城河是零售和科技,
         零售很难起规模,但是做起来之后也是最难追上的,这就是核心竞争力。从管理层的角度,“行长负责制”有两层含义:一是敬业、担当,对事业负责,对股东负责;二是合规、不越权,建立完善的逐层议事和授权体系,重大事项及时向董事会汇报沟通。
         2019三季报招行400%多,而且还在还在逐年走高。拨备覆盖率是银行的重要指标,这个指标考察的是银行财务是否稳健,风险是否可控。一般地说,拨备覆盖率高,说明抗风险能力强。招行是目前优秀的银行代表,虽然估值目前较高,但综合各方面,从护城河,组织文化上看招行的核心竞争力依然强大。如果招商银行把拨备覆盖率下降一点,这里面业绩可能释放很大一部分出来,招商银行的业绩增长又非常好。然后招商银行的估值水平又进一步的下降。不管怎么样现在的招商银行长期来看依然具有较好的投资价值
         
         以上这五家企业目前是我看的明白这几家企业,并有胆进行深度买入重仓,个人的能力圈有限。还有几家比较看好的企业,但是目前企业的市场价格高于他内在发展估值,总体都有点高有点贵:恒瑞医药 爱尔眼科 通策医疗 海天味业 中国国旅 贵州茅台 晨光文具都比较看好的,但他们现在的估值不在我买入的范围内,我不太喜欢买入企业的价格目前的估值透支未来几年的业绩。我喜欢低估又有确定性小成长性的企业,人的时间是宝贵的所以我们投资不要浪费时间,如果遇到行业危机但不严重影响要买入的企业未来业绩,或者在大市场快速下跌把股票打入合理估值甚至低估的时候,再基本面企业盈利情况下变化不大,我肯定毫不犹豫的对以上这几家企业出手买入并持有等市场极度高估或企业价格透支未来好几年业绩时,再进行对其卖出。如果以上这7家企业股票没有买入的就没必要买了,如果在持有的就好好拿着。
         
         巴菲特说与优秀的企业风雨同舟,卖出的标准是1企业的基本面变坏。2找到更优秀的企业3买入的标准出错自己买的时候看错了。
         以上是个人的思考与看法,仅代表我个人的思考逻辑不为各位淘友股票的买卖作为依据。请你们保持独立思考。
         寒山问拾得:世间有人谤我、欺我、辱我、笑我、轻我、贱我、恶我、骗我、如何处治乎?拾得曰:只要忍他、让他、由他、避他、耐他、敬他、不要理他,再待几年你且看他。
         人这一辈子,抓住1-2个大机会,就衣食无忧了。每十年抓到一个机会,就非常厉害了,就是这个道理。所以三五年,能好好投资三五只股票,已经很够了。那些忙忙碌碌的,不知道在操心什么。
         #中国平安11月保费收入解读# $格力电器(SZ 000651 )$$中国平安(SH 601318 )$$万科A(SZ 000002 )$#北向资金持续净流入# #沪指八连阳# 
         
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兵道贵胜 2019-09-29 08:50:37发布主贴
如果美白宫让中非法退。中将宣布美者持为废纸。
【摘要】这招反制够狠。
       
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acrosser 2012-04-03 09:37:53发布主贴
海外来说说
【摘要】投机只要能看到真实的K线,原理都是一样
       A股市场留给二级市场的太少了
       越改革成交量越少
       想看看外面怎么样
       知道的朋友来说说,外面的广阔天地
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山泉清清 2017-09-19 08:52:27发布主贴
三类
【摘要】1、成长型的价值投资者,找十年涨十倍的股票,是谓Tenbagger。
         2、找拐点型股票,综合经济的拐点、市场的拐点、所属行业的拐点、特别是企业业绩的拐点,以判断选择。
         3、找短期投机性股票,此类投资者更加相信技术图表传递的价值,频频买卖,速度制胜。
         任何一个市场,三种投资者同时存在,否则,市场便会趋于沉寂。然而,投资的理念不同,个人的特长不同,效果各异。不过从中外历史看Tenbagger找寻者,胜出的概率最大,获得的财富最多。
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天天牛 2009-03-31 08:33:21发布主贴
,以及所列表
【摘要】代码   名称       所投资的创投企业 
       [淘股吧]
       
       600635大众公用,深圳创新科技投资集团 
       000938紫光股份,清华紫光创业投资有限公司 
       000158常山股份,清华紫光创业投资有限公司 
       600896中海海盛,清华紫光创业投资有限公司 
       000729燕京啤酒,清华紫光创业投资有限公司 
       000540世纪中天,清华紫光创业投资有限公司 
       600231凌钢股份,清华紫光创业投资有限公司 
       000959首钢股份,清华紫光创业投资有限公司 
       000627天茂集团,清华紫光创业投资有限公司 
       600283钱江水利,浙江天堂硅谷创业投资有限公司 
       600744华银电力,清华科技创业投资有限公司 
       600089特变电工,清华科技创业投资有限公司 
       600779水井坊, 清华科技创业投资有限公司 
       600213ST亚星, 天骄科技创业有限公司 
       000301丝绸股份,天骄科技创业有限公司 
       600216南京医药,天骄科技创业有限公司 
       000538云南白药,红塔创新投资股份有限公司 
       600309烟台万华,红塔创新投资股份有限公司 
       000811烟台冰轮,红塔创新投资股份有限公司 
       600005武钢股份,武汉华工创业投资有限公司 
       000988华工科技,武汉华工创业投资有限公司 
       000966长源电力,武汉华工创业投资有限公司 
       600266北京城建,深圳北大招商创业投资有限公司 
       600128弘业股份,江苏弘瑞科技创业投资有限公司 
       000532力合股份,珠海清华科技园创业投资有限公司 
       000709唐钢股份,深圳市创新投资基金 
       600718东软股份,宁东方信息产业创业投资有限公司 
       600003ST东北高,二十一世纪科技投资公司 
       600207*ST安彩,北京安彩科技风险投资有限公司 
       600642申能股份,上海申能资产管理有限公司 
       600630龙头股份,上海慧谷高科技投资公司 
       000005ST星源, 中国技术创新公司 
       000998隆平高科,世兴科技创业投资有限公司 
       600770综艺股份,江苏省高科技产业投资公司 
       600624复旦复华,上海复旦复华科技创业有限公司 
       600884杉杉股份,宁波杉杉创业投资有限公司 
       000504赛迪传媒,北京昌科晨宇科技企业孵化器有限公司 
       000917电广传媒,深圳市达晨创业投资有限公司 
       000948南天信息,盈富泰克创业投资有限公司 
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爱德华的剪刀 2010-05-18 02:15:42发布主贴
巴菲特圣经:而不是
【摘要】沃伦·巴菲特是迄今为止全球最成功的投资家,他完全依靠在证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富,但是他似乎又置身证券市场之外,他没有股票行情接收机也从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料,对企业形成完整的“概念”后,才决定是否买进或卖出股票。他拒绝融资也绝不进行杠杆交易,其独特的投资理念和操作策略使其资产四十多年连续成长,年复利增长超过到28%。
       [淘股吧]
       
       一、投资企业而不是股票
       
       1、股票的实质
       
       巴菲特:其实质是股票持有人拥有和管理企业的权利,巴菲特正是充分了解并利用了这种权利使自己获得成功。当大部分投资人在价格波动的夹缝中来回奔波时,巴菲特抓住的是价值提升的主线,他注目的是长期的资本利得。
       
       2、把自己当成企业的经营者
       
       在巴菲特投资的过程中,他基本不直接参与投资对象的企业经营活动,但是他一直把自己当成是企业的经营者来看待。从研究财务报告、分析行业动态开始,他就始终以经营者的视角来看问题。在进行任何一项投资之前,他就已经把投资对象的情况了解得一清二楚,甚至成为了行业的专家。
       
       3、远离市场
       
       对于巴菲特来说,股市的价格波动只是“市场先生”的游戏而已,它所能提供的是在“市场先生”情绪低落时给出的令人满意的报价,他也确实常在股价大幅回落时大量买进自己了解的公司的股票。但是巴菲特认为,在他购买了某支股票之后,哪怕证券市场关闭数年,对他的投资也不会造成影响,因此,他对股价平时的波动根本不关心,也不在意。所谓工夫在诗外,巴菲特远离了市场,他也由此战胜了市场。任何时候都保持理性,始终坚信自己的独立判断,不随风起舞。
       
       二、寻找成长的价值
       
       1、在自己熟悉的领域内投资
       
       首先这些企业的业务相对简单,通过一定的学习都能够很好地理解,甚至成为行业内的专家;其次,这些企业的未来业绩和成长性是比较容易测定的,因为巴菲特进行的是股权的投资,他所追求的是长期稳健的利润。
       
       如果巴菲特不能坚持他自己的投资理念的话,他也就不是现在的巴菲特了。
       
       2、优质企业的标准
       
       巴菲特的投资对象都要经过长期的观察和跟踪,并且要在适当的时机才会进行大量的投资,而投资的先决条件是要企业具有相当优良的品质。
       
       ①企业具有“特许权”。巴菲特认为这种企业的特许权表现为,产品具有无可替代的特殊商品形式的价值(品牌、过桥收费等)。如,可口可乐;
       
       ②有稳定的经营史。巴菲特对所投资的对象都要作较长期的考量,并希望其未来是可以预见的;
       
       ③经营者应理性、忠诚,并始终以股东利益为先。巴菲特对GEICO的大举投资,较大的原因是对公司的主要经营者具有相当的信心。
       
       ④企业的财务应该稳健,经营效率必须较高,并由此获得良好的收益,巴菲特投资的企业均有较高的毛利率;
       
       ⑤资本支出少、现金流量充裕。巴菲特对那些固定资产收益率的公司很不感兴趣,认为它会大量侵蚀企业的现金流。
       
       三、买入,长期持有
       
       1、实质价值是基础
       
       作为格拉汉姆的嫡传弟子,巴菲特秉承老师的教导,始终以企业的实质价值作为投资的首要标准。由于市场往往会因为投机的原因而使得股价出现偏离价值的现象。如果认为企业优秀就不计成本买进的话,显然达不到投资的目的。当股价偏高时,巴菲特所要做的就是耐心地等待,并继续进行跟踪,直到股价进入他认为合理的范围才开始介入。在1989年美国的股灾时,巴菲特以相当便宜的价格购买了大量的可口可乐公司的股票。
       
       以相对低的价格购买股票与资金的回报率要求也有相当大的关系,巴菲特在进行一项投资时,对所投资企业的未来价值有一个预估,并由此而折算出投入资金的回报率,如果买入时价格过高,资金的回报率必然受到影响,而要是预估的资金回报率低的话,显然等待更为合适一些。
       
       2、长期持有,复利增长的魅力
       
       一旦买入某企业的股票,巴菲特就会做较长期的持有,他认为,没有什么时间值得把优质的企业卖掉。由于投资之前着眼的就是企业的未来价值,那么,仅仅因为股票出现了差价就把它卖掉将是相当愚蠢的行为。对象可口可乐公司的股票,他认为,卖出的时间是永远。
       
       资金的复利增长为长期投资提供了较好的依据。巴菲特显然了解了复利增长的奥妙,他的投资年复利增长为28.4%,已经成为全球的超级富豪。
       
       3、集中投资
       
       许多投资者把“不要把鸡蛋放在一个篮子里”当成为投资的至理名言,认为分散投资可以降低投资风险。巴菲特对此很不以为然,他认为,如果投资者对企业不很了解而进行所谓的分散投资,显然并不会降低资金的风险,而相反,如果你对企业有了充分的认识,分散投资的同时实际上也分散了利润的获取。
       
       在巴菲特的整个投资生涯中,曾经购买过的股票有上百种,而最终使其获得巨大成功的实际上不到十家,其1996年的投资组合显示,他的八大重仓股占了其227亿总市值的87%。包括可口可乐公司,吉列,美国运通银行,富国银行,联邦住宅贷款抵押公司,迪斯尼公司,麦当劳,华盛顿邮报等,这些企业的股票都是在他大量买进后长期持有的。
       
       沃伦·巴菲特的12项投资要点
       
       1、利用市场的愚蠢,进行有规律的投资。
       
       2、买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。
       
       3、利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
       
       4、不在意一家公司来年可赚多少,仅有意未来5至10年能赚多少。
       
       5、只投资未来收益确定性高的企业。
       
       6、通货膨胀是投资者的最大敌人。
       
       7、价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的一项预测过程。
       
       8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
       
       9、“安全边际”从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险;其次是可获的相对高的权益报酬率。
       
       10、拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。
       
       11、就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。
       
       12、不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:A、买什么股票;B、买入价格。
       
       
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loogle 2011-04-17 23:06:41发布主贴
委:无相关主不得从事
【摘要】转贴:国资委副主任黄淑和在博鳌亚洲论坛上接受中国证券报记者提问时表示,国资委明确要求,对于没有相关主业的央企,不得从事股票、金融衍生品等投资。即便是主业需要的相关投资,企业也要有一套风险防范机制。
       
         黄淑和说,国资委主要从三方面防范央企相关方面风险,一是企业要明确主业,明确投资方向;二是国资委会对与主营相关的类似业务进行业绩考核;三是建立责任追究机制。国资委还通过建立健全监事会制度来防范相关风险。
       
         黄淑和说,以前是事后监督,现在是即期监督,内部、外部同时监督。
       
       
       看到此新闻,不由联系到03年及08年初也有类似的举措。仅以反弹看待股票市场?
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七怪之首镇恶 2017-10-12 18:16:47发布主贴
委:要用好 增加直接融比例
【摘要】国资委总会计师沈莹在国新办新闻发布会上表示,下一步,按照国家关于国有企业降杠杆的总体工作要求,我们正在研究下一步的工作对策。优化资本结构就要增加直接融资,直接融资就要通过上市的增发、混合所有制的改革、引进投资者、加大企业之间的资本合作等方式开展多渠道的股权融资。开辟多种渠道筹集直接融资的资金。同时加强重大项目的融资渠道的开拓,建立多渠道降低企业债务的机制,优化资本结构。总的来说,要用好资本市场、用好存量资金,通过各种方式来组合现有资源,增加我们企业直接融资的比例。
       问一个国企负债的问题。近期,国务院常务会议把国企降杠杆作为去杠杆的重中之重。请介绍一下,中央企业在降杠杆、减负债、控风险方面的情况?
       沈莹:
       
       这个问题确实是最近大家普遍关注的问题。降低企业杠杆率也是中央企业贯彻落实稳中求进总基调的一个重要举措。也是我们企业实现健康发展的内在要求。党中央、国务院对国有企业的降杠杆工作非常重视,做了系统部署,特别强调要把国有企业降杠杆作为去杠杆的重中之重。
       
       国资委高度重视中央企业的杠杆管理工作,特别是债务风险控制工作,在2009年,我们就探索建立中央企业的债务风险管控机制,实行“五控制”,包括控行业标准,根据不同的行业设不同的警戒线;控财务杠杆就是对高杠杆的企业分三类进行管控,包括重点关注、重点监控、特别监管三类,从负债规模和负债率两个方面“双管控”;还有控投资规模、控风险业务、控财务风险。这“五控”,在节前国资委新闻发布会上肖主任也做了详细解释。
       
       上述措施的总体效果还是非常不错的。中央企业这几年经营规模发展比较快,但负债率保持稳定,9月末,中央企业负债率比年初下降0.2个百分点。从结构来看,带息负债规模也是可控的,带息负债占总负债比例是比较低的。多数企业负债率都实现下降。总的判断是,中央企业债务风险总体可控,多数企业的资本结构是稳健状态。
       
       下一步,按照国家关于国有企业降杠杆的总体工作要求,我们正在研究下一步的工作对策。我们也把降杠杆、减负债作为中央企业推进供给侧结构性改革的一个重要任务来抓。这个过程中,我们要抓住当前稳中向好、企业效益好转的有力时机,积极稳妥推动中央企业降杠杆、减负债工作。具体有几个方面的安排:
       
       一是推动企业强化内部管理。杠杆的问题,实际上是企业管理的一个重要方面。我们将通过持续开展瘦身健体、提质增效工作,使企业经营效益进一步提升,继续延伸中央企业自去年四季度以来经济效益持续提升的态势,增强企业资本积累能力。同时,积极盘活存量资源,提高企业存量资源的使用效率,特别是通过加快资金周转、减少低效占用,提高资金使用效率。比如,我们通过推动中央企业集团内部通过资金集中管理来减少资金的沉淀;通过更加严格的资金的开支标准的管控,落实资金使用的责任,提高资金的效率和效益。从管理的角度来讲,就是让存量资源更好地产生效益。
       
       二是推动优化企业的资本结构。从企业来讲,衡量企业杠杆的指标主要是资产负债率,资产负债率也是衡量企业资本结构的重要指标。优化资本结构就要增加直接融资,直接融资就要通过上市的增发、混合所有制的改革、引进投资者、加大企业之间的资本合作等方式开展多渠道的股权融资。开辟多种渠道筹集直接融资的资金。同时加强重大项目的融资渠道的开拓,建立多渠道降低企业债务的机制,优化资本结构。总的来说,要用好资本市场、用好存量资金,通过各种方式来组合现有资源,增加我们企业直接融资的比例。
       
       三是充实企业资本规模。一个方面从国资委来讲积极开展国有资本投资运营试点工作,通过投资运营试点工作探索多渠道的补充国有资本的机制。同时也积极开展市场化债转股,探索创新市场化债转股的模式。目前,中央企业在有关部门的配合下,债转股工作取得一定成效,有36家有意向而且条件较好的央企正在开展这项工作,14家已经签订了债转股协议,达到4400多亿的规模。
       
       四是管控好企业债务风险。管控风险就是要继续完善债务风险的管控机制,要从负债规模、负债率“双管控”的角度对企业投资、资金使用开支等方面要加强管理,特别是要提高企业创现能力,对企业的债券风险要进行摸底清查。同时做好去产能和“僵尸企业”的债务处置工作。
       
       我们相信,通过上述措施,中央企业的资产结构和债务水平会有进一步的改善和优化,杠杆控制的效果进一步的显现。
       
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kinglee07 2009-03-02 13:35:54发布主贴
分析(三):VS私
【摘要】在分析企业之前,先说说最近自己看的书,陈志武《中国人为什么勤劳而不富有》,这里面的文章主要是之前作者发表在南方周末、财经等报刊里面,因此写的都很通俗易懂,可读性很强,分为历史与财富、经济与财富、产权与财富、开放与财富四个专题,对于经济学感兴趣的肯定不会失望的,我觉得对于投资很有帮助,看了书你会对于我们这个社会经济的运行,资本市场的核心---企业,相信有新的认识。
       [淘股吧]
       
          刘建位的《巴菲特股票投资策略》,国人里面研究老巴最早的人之一,书里面提出投资的六个原则:
       
        
       
           选股原则:寻找超级明星企业;
       
       
         估值原则:长期现金流量折现;
       
       
         市场原则:市场是仆人而非向导;
       
       
         买价原则:安全边际是成功基石;
       
       
         组合原则:集中投资于少数股票;
       
       
         持有原则:长期持有优秀企业股票;
       
        
       
          《股市稳赚》格林布拉特写的,书中提出了选股的神奇公式——投资收益率和回报率,这俩个指标,
       
       能把大道理用最简单的话写明白的人不多,这本书其实是写给他四个小学没有毕业的孩子的,但是不到200页的书基本把投资的主要问题全部说清楚了,这书我还打算再好好看几遍。
       
        
       
          回到正题
       
        
       
           发现自己选择的企业里面除了茅台,其余都是私有企业,这是由于自己对于国企的偏见吗?
       
           制度经济学的兴起,渐渐地让人明白了,制度在很多时候往往起决定作用。78年后,改革开放让我们的经济三十年来持续增长,人民生活水平有了很大提高。市场经济取代计划经济,民营企业的发展,使我们的经济飞速发展,社会供给开始发生变化,以前是生产不足,有钱买不到东西,现在成了东西多的卖不出去了,这样国家开始大力发展出口。
       
           来看看我们的国有企业,国企的领导一般都是由政府任命的,领导的升迁主要取决于上级,当然和企业经营是有一定关系的。因此,国企领导的心思就不可能全部用在企业经营上,很多时间都花在讨好领导和人事关系上了。以银行为例,以前四大行没有改制前,呆账坏账为啥那样多,如果是私有企业会那样吗?恐怕早就破产了。员工呢,由于激励制度不好,或者压根没有,干多干少一个样,你说谁有工作动力?他们都是等着客户来,来了态度还不一定好,银行本质是一个服务型企业,服务态度对于顾客很重要,态度不好可能就不再来了。再来看看招行、民生,由于是私有企业,自负盈亏,出了问题得自己解决,政府是不可能替你买单的,因此,他们只有靠自己去努力争取客户,争取多的存款,贷款上面严格把关,服务态度也比国企不知道好多少倍,一般职员也年轻,形象好,这一点,不知道大家发现没,换位思考,如果你去银行办理业务是喜欢年轻小伙子和小姑娘呢还是老头老太太,想要热情的服务还是冷眼相对呢?(有些夸张)
       
           再来对比平安和人寿,平安是从深圳发展起来的企业,那里诞生了万科、招行、华为、中集、腾讯等一批好企业,为啥呢,这也和大的环境,其实也是制度有关,由于是改革的最前沿城市,很多政策和内地不一样,这样的大环境对于企业的发展有利,束缚也少,加上靠近香港,很多观念、制度往往最先接触。平安最开始引进外资,不仅仅是因为缺钱,更多是希望能学习国外的先进技术和管理。后来直接引进“外脑”,就是引进外国的人才,平安可能是国内引进国际尖端人才最多的企业,看看张子欣,汤美娟等,这些人以前从事的行业和职位,能把这样的人才吸引来,你不得不佩服马明哲,这些人不可能只是为了钱来的,我想他们也是看好平安,看好这个企业的发展才来的,很多人已经来了十年左右了,记得老马说过:他们赚的钱够给他们发一百年的工资。人才的引进,是一种更直接的改变企业的管理理念、制度的方式。二八定律在哪里都存在,保险的战场主要在城市,因为城市占据了整个保险额的大部分,农村的保费低等因素平安很少介入。
       
        现在平安的“一个客户,多个产品”,这个未来的大金融思路个人也是很看好的。
       
           国寿的覆盖面很大,人员应该比平安多,管理怎样具体没了解过,不过从平时的观察看,员工的积极性不高,你在城市很多路边能看到平安的保险推销员,相比国寿就很少。
       
        
       
           2008年,苏宁意外收获了一个“大礼包”。 (摘录成志明的文章)
       
         年末,苏宁的头号劲敌国美掌门人黄光裕,因涉嫌经济犯罪突然被北京警方拘押。如今,黄光裕一案的真相仍扑朔迷离,但国美因此所受到的影响却逐渐显现。
       
         国美市场竞争力的骤然下降,对苏宁无疑是个好消息。苏宁弯道超越的机会来了!
       
         在此背景下,苏宁发布其2009年扩张计划:新开门店200家,店面总数超过1050家,冲刺1100家的门店扩张计划;年内新增员工总数突破3.6万人。进军海外市场的进程也将比预期提前一年,今年内就会把门店开进香港。
       
         然而,比黄光裕事件更引人注目和不可逆转的趋势是:“金融海啸”使全球经济进入了新一轮的调整周期。2009年百思买计划将资本开支削减50%以上,国美削减1/4以上,山田电机也将大幅削减年度资本开支。寒流之下,许多连锁企业大幅降低了2009年的资本开支和开店数量。
       
           非常时刻,苏宁电器逆势扩张。其背景和动因何在?
       
         第一,从苏宁已经建成的网络看,大多集中在一二级市场,少数在三级市场,未来苏宁一定会继续选择网络下沉,更多在三四级城市开店。中央政府实行的家电下乡政策,可以看成是拉动农村消费的前奏,而不是短时间内的权宜之计。这就意味着随着家电下乡政策的执行,除了城市,未来家电市场最大的消费增长点将在农村,而农村市场本身就是空白点,也具备更为长远的战略价值。
       
         三四级城市市场是进入农村市场的前沿阵地和桥头堡,现在谁都看到了这个市场,比较可行的办法就是逐步往前推进,为构建未来家电的农村营销网络做铺垫。
       
         未来家电营销的中心战场会从城市转向农村,为此提前做好准备,是这次苏宁逆势扩张的重要战略目的。
       
         第二,从整个行业看,中国的家电制造业将会出现新一轮的整合。中国家电品牌比全世界任何国家都多,造成行业集中度较低,市场环境恶化。在当前金融危机的情况之下,家电制造业的整合在所难免,整合必然带来产业集中度的提高,而产业集中度提高意味着制造厂商未来对流通企业话语权的增强。目前,由于众多中小品牌的存在,在某种程度上削弱了家电制造业和流通企业对话的能力。在产业集中度提高之后,家电巨头实力增加,双方必将达到寡头型的均衡。但目前这种均衡尚未达成,所以苏宁扩大规模,依然是巩固和扩大未来话语权的基本战略。
       
         第三,苏宁这些年进行了组织调整,另外物流体系、信息平台和人才工程都是过去三四年苏宁花大力气进行建设的,支撑苏宁大规模扩张的管理与资源平台已基本建成,也就是说,苏宁现在的管理能力已经能够支持网络的大规模扩张和下沉,营销网络的规模效应和企业内部管理集成的效应将进一步显现。犹如高速公路已经建起来,没有足够的车流和速度在上面跑就没有意义,扩张成为苏宁的必然选择。
       
         第四,苏宁的主要竞争对手国美目前境遇不佳。国美并购了永乐之后,在并购整合尚未完成之时,又陆续投入精力和财力,相继并购了大中电器、三联商社等,目前还处于比较艰难的整合时期。而日前的黄光裕事件,即便国美的现金流不出现问题,也必然影响国美电器员工们的信心和士气,影响到供应商对国美的态度和支持力度。加之目前市场不景气等因素,给了苏宁弯道超越的机会。
       
         金融危机来了,开店的成本会有所降低,而这会相对地抬升国美并购大中等的成本。苏宁好比是获得了上帝送的“大礼包”,而国美金融危机前的并购却成为非常沉重的包袱。一边是轻装上阵,一边是包袱沉重,双方力量对比,此消彼长。
       
         另外,在行业不景气时扩张,从大的方面能迎合国家的鼓励政策,借势于宏观社会效应,这时只要手上有资源能够整合,就可以抢先一步,使超越对手成为可能。
       
         第五,在未来三到五年内,中国家电制造业和家电流通业会形成一种新型稳定和谐的关系,随着双方力量对比的改变,形成新型关系是大势所趋。谁来主导未来行业规则的制定,这是由实力和地位决定的。现在苏宁还不是第一,但已经充分展示了未来第一的势态,而这两年是最容易一举奠定这个地位的。从这个角度看苏宁也需要扩张,有足够的能力支撑,从而获得未来行业的主导权。这也是本次扩张最为重要的意义之所在。综合看来,苏宁的逆市扩张战略有其充足的理由,但也必须考虑到风险:
       
         首先,金融危机形势下,市场萧条,企业要考虑长远的战略意义,也要考虑到现实的商业价值,有长远战略意义的举措并不一定能带来现实价值,企业必须要考虑现金流,要考虑到未来和现实的平衡。
       
         其次,扩张必须伴随着调整。苏宁需要研究现在的店有多少是赢利的,有多少是未来才能赢利的,如果现在和未来都没有赢利的可能,则需要关停并转。
       
         再次,过去,苏宁的连锁店基本上都是直营店,但未来的农村市场经营一方面要看你现实的基础,另一方面也不排除有谁能创造出更适合农村的家电营销模式,这存在很大变数。城市开店的经验到农村的可复制性是有限的,在农村市场未必都要采取直营店的方式,可考虑当地化合作。资源不在于拥有,而在于利用,可以整合当地资源一起做等等,这些都有待探索。
       
         最后,城市市场是要素密集的市场,适合于集约性经营,而中国农村市场广阔而分散,同样是农村,地区间的差异很大,这就要求厂家和商家之间必须更为密切地配合才能更好地满足农村市场的需要。
       
        
       
         再来说说茅台吧,茅台好比是一个天生的大美人,大家一看就知道是美女;而五粮液好比一个资质一般的姑娘,需要静心打扮才看得出来她的美,所以茅台很少做广告,而五粮液呢,需要不断的广告费用才能维持它的地位,不然不小心可能就在哪里被水井坊等超越了。茅台由于工艺不同,酱香型,由于产能瓶颈,长期处于供不应求,唯一担心的就是他是一个国企,领导层,不过现在的管理层季克良等还是很让人放心的。五粮液的产量一直很大,竞争对手也比较强劲,管理层之前多元化,现在开始好转。不过最近史玉柱的巨人和它合作出的保健酒——黄金酒倒是很看好,价格合适,加上史玉柱的营销能力,相信能给公司带来不错的业绩,就是不知道具体分成是怎样的。
       
        
       
        wjmonk对于茅台、苏宁的看法
       
       论贵州茅台(2004年的观点)
       
           答:投资者普遍认为,白酒行业是夕阳行业,但从贵州茅台上市以来的数据看,情况有所不同。贵州茅台1999年至今年产品毛利率一直维持在80%以上,净利润增长在16%-40%之间,属于高速增长的典范,特别是这种增长并不是建立在大量固定资产投资之上的,说明增长主要依靠商誉,属于巴非特最推崇的类型。贵州茅台目前与价值相比的过低的价格主要是投资界将对行业的偏见强加在行业内特殊公司身上的结果,同时贵州茅台过高的绝对价位也将很多投机客挡在门外,但这正是长线投资者建立基础部位的大好时机。下面是笔者对贵州茅台的一点粗浅分析,请诸位网友指教,特别希望有酒类酿造和销售经验的朋友能够不吝赐教。
         1、贵州茅台的销售瓶颈在生产环节而非销售环节。由于茅台酒的生产周期为5年,当年的产量5年后才能转化为销售量,所以贵州茅台的销售量一直得不到有效提升,高度茅台的销售量一直维持在3500吨以下。但贵州茅台从1999年开始增加产量,当年生产量为6000吨,2003年为10000吨,我们可以估计其1999-2003年的产量分别为6000、7000、8000、9000、10000吨。这部分产能在2004年起开始贡献利润。贵州茅台进入了至少5年的销售量翻倍的阶段。估计2008年贵州茅台高度酒的年销售量将达到8000吨。
         2、白酒行业自1996年806万吨开始萎缩,到2002年460万吨,年均下降8%。而2003年上半年同比仅减少2.4%,说明白酒业萎缩有见底的迹象。2003年10月,五粮液带头涨价,茅台、剑南春跟进,同时引起了中低档白酒跟风涨价。如果说高档酒由于价格敏感度不高而不害怕销售出现滑落的话,对价格极度敏感的低价白酒也涨价只能说明白酒市场已经见底,市场环境有利于白酒企业的发展。
         3、 考虑到茅台过去的价格上涨历史和2003年11月的提价,笔者认为在5年的时间内价格上涨30%的可能性极大。
         4、 国内统一所得税率为25%在两年内实施的可能性很大,对贵州茅台有利。
         5、 由于公司长短期债务均为0,所以贵州茅台很难在二级市场融资,老股东的权益不会被稀释。
         6、假设贵州茅台的管理费用和营业费用与收入同等增加;消费税按25%计算;由于长短期债务均为0,财务费用为负数,保守按照0计算。按照以上假设计算,到2008年,贵州茅台的年净利润将达到20亿左右,每股收益6-7元。
         7、贵州茅台拥有高度的品牌壁垒保护,毛利率高而且稳定。与固定资产投资巨大的基础行业不同,其利润增加并不需要大量的固定资产投资,经营风险小,自由现金流充沛。贵州茅台其产品存货不会随时间推移而贬值,相反会升值。所以即使碰到某年销售不利,也不会产生经营的困难。
         8、 结论:贵州茅台将进入其历史上成长最快的阶段,该阶段的标志就是茅台产品价量齐升。
         9、笔者认为,5年的高成长和极低的经营风险,将为茅台带来比较高的PE,合理PE应当在25倍左右,对应市值应当为500亿。目前的市值仅为85亿。估计5年的合理资本利得为5-6倍。考虑到茅台30%左右的现金分红率和配售收益,5年内的现金收益将达到30%。则2009年开始的初始投资年回报率为40%。
         投资风险:
         1、 茅台的销售如果达不到预期的水平,即销售在5年内出现瓶颈,则最终涨幅会略小。
         2、 公司如果进行多元化尝试,将减低该企业的价值。
       
        
       
       七、关于茅台的生产成本
       
          答:贵州茅台的消费税返还带来的不仅是一次性收益,而且是永久性的成本减少
         1、贵州茅台收购集团老酒分5年进行2004年是最后一年,酒价每年上涨,均价在22万,可查阅历史公告;
         2、返还的消费税估计还有约2亿,但不清楚是否收所得税;
         3、这些老酒主要用途是勾兑调味,不能一次销售完毕,否则会影响今后的生产,不能直接按照产量计算。
         4、公司在2004年收购完成后,关联交易将大幅度减少,虽然消费税返还没有了,但由于公司不再发生此项交易,所以也就不会再被征收这道税,所以相当于成本减少。结论就是贵州茅台前两年的业绩由于重复征税是被压低的,本次税收返还并不是一次性的,而是永久性的减少成本,增加利润,每年税后利润大约可以调高0.16元。
       
        
       
       谈苏宁电器
       
          答:在这里谈一下对苏宁的看法:
         1、家电连锁企业实际上是不受管辖的金融企业,特点是自有资金小,杠杆高,可以拖欠货款,无息浮存现金高。
         业内的拖欠时间一般长达3个月,以苏宁60亿的销售额,浮存现金可以达到15亿,扣除一个月左右的存货5亿,仍然有10亿浮存现金可以使用,只要资金链条不断裂,10亿现金可以带来6000万左右的利润,这是真金白银。
         其实由于大家都是冲着巨额浮存现金来的,所以真实销售利润非常低(醉翁之意不在酒),所谓返利,无非是厂家提供的另一批产品,并不是现金。
         2、既然是金融企业,它的经营特点就是不能停止扩张,只要一停,就会出现存货周转率下降,浮存现金比例减少,甚至引发厂家的不信任,导致资金链崩断。但扩张太快的话,如果不增加资本金,就会导致杠杆进一步上升,资金风险也是迅速增加。这就是国美、苏宁等公司迫切上市融资的原因。
         3、可喜的是,苏宁终于融资成功,4亿的真金白银,经过杠杆运用,如果全部补充流动资金,按照20倍周转速度可以支持80亿的销售增长,考虑到扩张还需要固定资产投资,也至少可以支持60亿的销售增长。而且公司上市后,银行贷款就方便多了,也对公司的规模增长有利。
         4、苏宁有能力也有动力在短时间内帐面利润翻番,同时将市值迅速做大,继续融资。我估计在4年内公司有望融资25亿,净利润留存10亿左右,加上目前的现金可以达到45-50亿,对应销售规模达到500亿,对应净利润为10亿左右,市值200亿左右。
         5、目前市值30亿,加上再融资需要25亿,折现共50亿左右,4年增长300%。
         当然,这是最理想的状况,笔者也认为其中风险很大,所以建议在目前价位建立10%的仓位做风险投资。
       
        
       
       
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点金666 2017-08-06 00:02:29发布主贴
价值
【摘要】我是价值投资者。研读了巴菲特,彼得林奇,利弗莫尔,克罗,达瓦斯,欧奈尔和系山英太郎的著作之后,逐渐形成了一套自己独特风格的投资理论。
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海鸥 2010-04-19 18:12:28发布主贴
策略:分析,选择
【摘要】投资策略:企业分析,股票选择
       [淘股吧]
       
       开过好几个帖,都是想坚持下去的,没几天就给扔了,感觉没价值。比如远离诚信企业,比如收集企业新闻,等等。这个帖也是想一直记录下去的,现在还不晓得会是个什么结果。
       
       好多人觉得分析企业没用,怎么会没用呢,能力的积累和提高,全是通过这种笨蛋方法锻炼出来的。我感觉,这种方法类似于考试前的题海战术。题海战术再加上经常的反思总结,最后的效果会有多大,参加过高考的人应该比我更清楚(真是遗憾,偶居然连大学都没上过)
       
       好了,进入正题吧,用此帖记录我在不同阶段的想法,争取每次都有进步,都有提高。
       
       先看看我研究到200个企业的时候,总结出的是些什么东西:
       
       我把“企业股票”分四类:
       1、企业低估的(之所以被低估一定是市场不喜欢的)
       2、市场喜欢的(价格通常比价值高上许多,因为喜欢所以市场给高价)
       3、被边缘化的(价格既不高,价值也没低估,平平淡淡冷冷清清没人关注)
       4、超级豪华的(这个是我自己给定义的,我现在最欣赏的一种类型)
       
       前面三种,都存在波段机会,全在市场口味。比如过于低估的,哪天也许突然来个纠正,于是上涨了。市场喜欢的,也许哪天不合潮流了,被人抛弃没人关注了。而那些一直被边缘化的也许因为某个题材或新闻或业绩刺激,突然就成大众情人很得宠了。
       
       不管哪一种,大约都能被归到上面三类里去,然后在不同的时期,又分属于不同的阶段(赚钱阶段或赔钱阶段)。所谓的有时候买到牛股也赚不到钱,就是因为你持有它的时候恰在一个赔钱阶段。
       
       上面的第一种和第二种,互为反意词。比如低估的,肯定也是市场不喜欢的,因为没人喜欢所以才可能会很低。而市场喜欢的,一定是溢价,因为喜欢大家都抢,自然价格就高。
       
       比如今天的地产,肯定是第一种,同时也就是第二种的反意,属于被抛弃的。因为不管你怎么不看好地产,新闻再打压,那也许半年后地产企业依然很赚钱,或者现在的房价就的确还没涨到头,这也完全有可能啊。(下个月给人民把工资涨到50万元一个月,房子价格就肯定不会跌了)
       
       再比如今天的汉王,肯定就属于第二种,又是第一种的反意。因为市场喜欢,所以给了高价。这个企业再有价值,价格也一定是高估的。
       
       第三种,就更好理解了,既不引人注意,还不便宜,每天成交稀疏,那肯定就属于被遗忘的。
       
       我目前,只知道上面三种会在不同时期存在波段机会,如何去赚波段的钱和怎么判断,还不太清楚呢。我眼下最关心的,是第四种
       
       分析了这么多企业,我觉得能归类为第四种的,只有一个:中泰化学(不推荐该股,我也只买了一手,并没有重仓,连轻仓都算不上)
       
       平安业绩也不错,为什么不符合:管理层太笨蛋,不会圈钱。
       金龙经营也不错,为什么不符合:缺乏远景,没有故事可讲。
       ST中源有故事,为什么不符合:担心它的收入,股价涨高之后,我不知道它的收入能否同步增长
       
       我定义的超级豪华的模型差不多也出来了:
       1、收入必须年年增长,能跟的上企业市值的增长。至少有增长空间,也就是产量在不断扩张
       2、管理层有圈钱动力,人家也会圈。每圈一次,净资产能上个台阶,企业能迈前一大步,掏钱的人还抢着参与它的增发
       3、管理层有做高股价的决心,就是他得舍得送股,舍得扩大自己企业的规模
       4、企业得有故事,永远有个故事在前面让你可以发挥无限的想象力
       
       我仔细想了想我分析过的企业中,三安光电,符合以上四条,金发科技,虽然现在不符合了,但是在过去涨10倍的过程里,是完全符合这一条的。中泰化学,我觉得目前来看,还比较符合,以后会怎么样还得继续观察。
       
       神州泰岳呢?如果这个企业敢在这个价格,200元的时候再增发圈钱。可是圈钱没用啊,它似乎没有扩大生产的可能性,等于在企业发展这方面,先天不足了,汉王科技也是如此。所以,它们只能归为第二类,因为市场喜欢,是某一阶段的大牛股,却不是一个很牛的企业。更不是一个长时期的牛股典范。苏宁电器在当年狠狠上涨的时候,倒是也符合我上面给的定义。
       
       以上就是我在分析到200家时候的想法,我会继续题海战术,目前还不知道400家的时候会有些什么想法,希望能比今天更进步。
       
       
       
       
       
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嘉臻 2016-03-05 15:25:17发布主贴
A值得长期
【摘要】A股有值得长期投资的企业吗?答案是肯定的!有,必须有!
       [淘股吧]
       
       举例2家上市公司,以此例证!
       
       1) 600519 [stock]sh600519[/stock]
       
       2) 000423
       
       这样的票,市场跌到2000点都没问题。
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yifanfs 2015-04-03 08:10:38发布主贴
委:央-要用好用活
【摘要】国资委:央-企要用好用活股票市场 
       [淘股吧]
       
       “国资委[微博]将推动中央-企业建立资本与技术双轮驱动机制,构建支持创新的投融资平台,多渠道多方式筹集创新资本,用好用活股票市场和产权市场,促进项目融资、孵化注资和产权流转。”国资委[微博]副主任黄丹华在日前举行的中央-企业规划发展工作会议上表示。
       
       
         黄丹华提出,落实2015年中央-企业规划发展工作总要求,要重点把握好三个问题:一是要更加注重调整布局结构。央-企要坚持立足于关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域,利用高新技术大力改造提升传统产业,加大产业整合和内部资源整合力度,剥离重组长期亏损业务和低效无效资产,稳妥化解产能过剩风险,不断提高产业集中度,增强行业竞争力;二是要更加注重增强科技创新能力;三是要更加注重提升国际化经营水平。央-企要把握战略机遇期,抓住金融危机后国际市场各类投资机会。
       
         对于2015年中央-企业规划发展重点工作,黄丹华说,2015年是“十二五”收官之年,是“十三五”规划编制全面启动之年,也是全面深化国资国企改革关键之年。央-企规划发展要积极行动、主动作为,重点做好四个方面的工作:一是着力加强中央-企业规划工作。这包括做好“十二五”规划总结工作、抓好“十三五”规划编制工作;二是着力完善中央-企业投资管理。这包括要进一步优化投资方向等工作,要强化战略规划对投资的引领作用;三是着力实施中央-企业创新驱动发展战略。要推动科技与资本有机结合。科技创新需要足够的资本保障,国资委将推动中央-企业建立资本与技术双轮驱动机制,构建支持创新的投融资平台,多渠道多方式筹集创新资本,用好用活股票市场和产权市场,促进项目融资、孵化注资和产权流转;四是着力推动中央-企业国际化经营迈上新台阶。
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macd论坛 2019-05-13 17:39:27发布主贴
在混乱稀缺性
【摘要】我们的股市虽然走过了20多年,但是与成熟股市相比,还是差距太大了。个人看法,仍然需要20多年的时间,才可能逐步完善这个市场,达到初步成熟的阶段。如果改革的力度足够大,能够坚持下去,那当然会缩短这个过程。现在,我们的市场无疑处于初级阶段,混乱是其基本特征。如果用不好听的话来概括我们的股市,那总体上就是赌场甚至就是一场骗局。
       [淘股吧]
       
       我们的股市与成熟市场相比,主要存在个5方面的问题:
       
       一是
       经济市场化程度不足
       
       很多领域缺少竞争,导致上市公司缺乏“企业精神和企业家精神”,不具备长期投资价值;
       
       二是
       股市监管体系不健全
       
       价值取向混乱,不知道为谁服务?不知道如何监管?导致市场缺乏优胜劣汰的机制,很少有股票退市,优质股票也少人关注,垃圾股却被炒作的热火朝天;
       
       三是
       公司治理结构不完善
       
       上市公司无论是国企控股还是私营企业,绝大多数缺乏管理层与股东利益相一致的治理体系,导致我们上市公司的经营、再融资以及战略规划都较少以股东利益为导向,而是陷入盲目扩张或者迎合市场;
       
       四是
       经济结构转型艰难
       
       过去30年靠粗放式增长发展起来的强周期性行业终究会逐步完成历史使命,而新兴产业以及内需产业的发展需要较长时间培养,强周期性行业占据中国股市的很大份额,在它们的衰退过程中,拖累市场走势低迷;
       
       五是
       投资者结构不合理
       
       我们的市场散户仍然占多数,而机构投资者在混乱的股市中也不可能独善其身,更多的是同流合污,靠投机博取排名。 
       
       
       如果要把我们市场目前的格局与美国、日本比,我认为应该处于美国30年代和日本90年代初的阶段,也就是悲观看,处于长期熊市的低迷进程中。美国1929年股市暴跌后,直到1954年才创历史新高,用时25年;日本90年代初房地产市场和股市泡沫一起破裂后,到现在24年时间过去了,指数还在底部徘徊,不知猴年马月才能创历史新高了。我们吸取他们的经验教训,加大改革力度,或许不要用25年,但是也需要10多年时间,才可能创造股市新的历史。
       
       长期熊市是基本判断。在熊市和混乱的市场格局中,如果一定要在股市谋生和投资,只有两条路可走:
       
       一是
       追随市场波动进行投机
       
       缺点是钱很可能越来越少;
       
       二是
       投资稀缺性企业
       
       (所谓稀缺性企业,一般指所属行业、产品或管理独一无二的企业),物以稀为贵,稀缺性是投资价值的基础,像买古董一样买股票,这已经被历史证明是比较有效的策略。
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大村长 2016-11-09 08:50:52发布主贴
·重庆将重组整合房地产 不再新·
【摘要】财联社9日讯,重庆目前32户企业已提出初步重组整合思路,在下一步改革中,除地产集团所属的康田公司、城投集团所属的渝开发公司、建工集团所属的房地产公司保留外,其余房地产企业原则上退出,不再新投资国有房地产企业,控制房地产新项目投资。将积极推进四联集团整体上市,力争建工股份在A股、川仪微电路在新三板挂牌上市。
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足彩高手 2016-05-27 21:07:34发布主贴
想做职想法
【摘要】炒股票是自己感兴趣的事情,而且很享受那快速赚钱的快感!
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yangbo4098 2019-03-31 13:10:28发布主贴
寻找中价值
【摘要】同花顺  
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板块之皇 2016-03-15 23:15:34发布主贴
前景:天齐锂轩高科
【摘要】最有投资前景的股票:天齐锂业,国轩高科。
       天齐在行业的垄断地位和行业的高景气已经说了很多次了。国轩连续签订两个10亿大单,为年度高增长打下了坚实的基础,高增长无疑。同时又处于目前最景气的行业。事实证明,在下跌市场中,高景气行业是最抗跌的,一旦大盘好转,这些高景气行业的龙头必定大幅上涨。所以大家现在应该趁着回调,抓紧时间买进,然后好好的拿着等待大盘好转,一定会有高额的收益!试目以待吧。
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梅和竹 2017-02-08 12:26:00发布主贴
=倒霉二级
【摘要】中国股市20年,绝大部分参与者都亏损累累,到底是什么原因?
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三四五 2017-11-02 11:54:58发布主贴
与创相同策略
【摘要】创业投资,投个10家8家只要能有1家2家投成功就能获得超额收益。
       
       股票投资也可以相同策略,选取10只8只觉得优秀有前途股票。只要有1只2只成为大牛股就能获得超额收益。
       
       分散投资的目的是为了找到潜在的那么几只大牛股。
       
       这就是大资金,长线的优势。
       
       
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元卫北 2015-09-28 14:27:52发布主贴
出现太多错杀价值
【摘要】适时买进吧
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颓而不废 2011-11-27 19:30:24发布主贴
*跨系列 网游公司比较
【摘要】*********
       [淘股吧]
       
       摘要:在美上市的网游企业无论是从营收、净利、市场份额、公司规模都优于在香港、A股上市的网游企业。腾讯是其中当之无愧的巨无霸,总市值超过其余8家的总和。但除了腾讯,在美国上市的网游企业估值却非常低,这与他们的市场地位、营收净利情况形成了强烈的反差,例如,完美世界的PE仅4.8倍,盛大游戏、巨人、畅游的PE均未超过8倍。
       
        
       
               截止2011年8月,在中美港三地上市的网游公司都已经公布了2011年二季度财报,我们将主要通过对腾讯、盛大游戏、网易、完美时空、巨人网络、畅游、金山等上市公司进行比较,考察在中美港三地上市的网游公司的情况。
       
        
       
       ?一、中美港上市网游企业概况
       我们选取了上市超过1年、盈利且网游收入占据营收超过50%的公司进行比较。根据这个标准筛选后,符合以上标准的总共有9家。其中在纳斯达克上市的有5家,香港有3家,A股上市的有1家。
       
        
       
        
       
        
       
       从上市时间上来看,除在A股上市的中青宝外,其余在香港和美国上市的网游公司上市都超过3年(搜狐畅游和盛大游戏09年从集团公司分拆上市)。这与A股上市的门槛较高有关系,事实上,不仅是网游企业,整个互联网企业在A股中上市的可谓凤毛麟角。
       
       
       
       
       
              九家公司中,游戏业务大多以MMORPG(大型多人角色扮演)为主,其中网易的《西游系列》、巨人的《征途》系列和畅游的《天龙八部》是国产自主研发游戏的的代表,同时在线人数一直稳定在60万-100万左右,给三家公司带来了滚滚财源。腾讯则依靠强势的平台优势,旗下射击类的《穿越火线》、横版格斗的《地下城与勇士》是营收的两大利器,最新公布的数据显示,《穿越火线》最新的的PCU已经突破300万,成为国内唯一最高同时在线人数超过300万的游戏
       
        
       
       二、中美港游戏上市公司经营情况比较
       
        
       
              根据文化部的《2010网络游戏年度报告》显示,2010年中国互联网和移动网游戏市场规模合计为349亿元,增长率26.2%。其中互联网游戏323亿元,增长率25.2%;移动网游戏26亿元,增长率40.7%。
       
        
       
               研究这9家公司后我们发现,截止2010年,9家公司游戏业务总收入267亿元,占2010年游戏总市场规模的76.5%,足见这9家公司的行业代表性。营收中排前三位的腾讯、网易、盛大游戏2010年总营收总和为195亿元RMB,占2010年游戏总市场规模的55.9%。而在中国A股市场上市的中青宝无疑是实力最弱的一家,2010年营收仅8000万RMB左右,不足腾讯的1%。
       
       需要说明的是腾讯、金山我们单列了其游戏业务收入,而网易目前游戏收入已占总收入的90%,故我们直接用总营收来衡量其经营状况,相信区别不大。
       
        
       
       
       
       
       
        
       
               从经营趋势上来看,2008年-2010年游戏企业的发展出现了分化。其中腾讯依靠强大的平台优势,营收3年翻了近4倍。网易09年拿下《WOW》后营收快速增加,完美、畅游则保持了年均超过20%的增长,巨人、网龙、金山则显得增长较为乏力
       
       
       
       
       
               2010年是整个网游行业的调整年,全年无大作出世。进入2011年后各大网游公司开始推出自己的新产品,如巨人的《征途2》、畅游的《鹿鼎记》、网易的《倩女幽魂》,等等。反映到财报上,9家网游公司半年的营收都出现了同比增长,其中腾讯依然强势,同比增长近一倍。其余8家网游公司则都取得了营收的同比增长,行业有复苏的迹象
       
       
       
       
       
               净利润方面,腾讯、金山因为没有披露单项业务的利润,在此我们以总利润进行比较,和营收一样,由于网易目前游戏收入已占总收入的90%,故我们直接用总利润来衡量其经营状况。
       
        
       
       
       
        
       
               从2008-2010年,腾讯、网易、搜狐畅游、金山四家公司都保持了连续三年的净利增长。其中腾讯表现最为抢眼,根据2011年上半年的财报推算,腾讯2011年的净利润当过百亿。另外除网易外,盛大游戏、畅游、巨人、完美世界的净利大体在一个数量级,但盛大游戏、完美世界净利都在2010年出现了滑落,而在A股上市的中青宝净利润的绝对数则非常小,平均年利润不足4000万RMB。
       
        
       
               同样,在经历了2010年的调整后,大部分网游公司的净利润在2011年上半年取得了同比净利的增长,这其中甚至包括前三年中净利大幅下滑的网龙。令人意外的是,盛大游戏并未跟上行业增长的步伐,2011年上半年净利小幅滑落。
       
        
       
        
       
       
       
       
       
               进一步考察这几家公司的毛利率,同上文一样,腾讯、金山是所有业务的毛利率,网易的毛利率应该与游戏公司的毛利率相差无几。通过分析发现,几乎所有的网游公司都有超高的毛利率。其中尤以自主研发的公司为甚。这其中网易的毛利率非常具有代表性,网易在2008年毛利率高达84.2%,代理魔兽后,毛利率就开始下滑,这一方面说明《魔兽》的营收占网易的总营收的比例应该不小,才能对网易的毛利率造成如此的“稀释”,另一方面也反映了代理游戏利润率是比较低的,2011年上半年,网易的毛利率已经降到了64.5%。
       
        
       
       
       
       
       
               除此之外,绝大多数“纯”网游上市企业都保持着75%以上的毛利率,这一点连营收规模很小的中青宝也不例外。但是盛大游戏似乎又是个例外,盛大游戏的毛利率排名在九家公司之末。
       
        
       
       
       
       
       
               最后我们考察9家公司的主营业务利润率。主营业务利润率中,主要从毛利中扣除了营销、研发和管理费用。
       
       
       
       
       
               
       
               扣除这些费用后,九家公司中有巨人、网龙、和网易3家在2011年上半年实现了主营业务利润率的同环比上升,畅游、腾讯、盛大游戏则保证了主营利润率相对稳定,基本保持在30%-50%之间。A股上市的中青宝的主营利润率下滑非常严重,从2008年的55.5%滑落至2011年的4.1%。
       
        
       
       
       
       
       
        
       
       ?三、总结  
               总体来看,除了腾讯外,在美上市的网游企业无论是从营收、净利、市场份额、公司规模都优于在香港、A股上市的网游企业。腾讯是其中当之无愧的巨无霸,总市值超过其余8家的总和。但除了腾讯,在美国上市的网游企业估值却非常低,这与他们的市场地位、营收净利情况形成了强烈的反差,例如,完美世界的PE仅4.8倍,盛大游戏、巨人、畅游的PE均未超过8倍。如果扣除公司账上的净现金和短投后,畅游的市盈率只有5倍左右,完美世界市盈率估值甚至降至3.65被,估值显得更低。而在A股市场上却出现了截然相反的情况,中青宝的各项经营指标都远不及在美、港上市的网游公司,但其市盈率高达87.3倍,超过腾讯的PE,市销率也和腾讯接近。
       
        
       
       
       
       (注:巨人在三季度分红7亿美金,目前账上现金不足3亿美元)
       
        
       
       (本文作者未持有表中任何一家公司股份,所有数据截止到2011年Q2财报)
       
       
       
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yccmec 2011-04-10 20:40:20发布主贴
【摘要】金学伟
       [淘股吧]
       
       由增量资金或存量资金推动的行情之区别在于它们所发起行情的高度,增量资金能以巨量突破压力位,而存量资金则更多地依靠市场情绪。
       
       一轮行情是由增量推动,还是存量推动,是因绝对需求增加还是相对需求增加,对行情高度起着决定性作用。前者必创新高,后者基本无望。这是因为相对需求仅仅是在高位卖出后又在低位买进,或是卖出A股票后买进B股票所产生的需求,它对市场的绝对需求量不会有任何贡献。
       
       举例说,你在平均价10元卖出A、B、C、D等一揽子股票1000万股,获得1亿元资金,现在均价跌到5元,你又开始买进。在这一交易轮次中,你是先充当了股票供给者,然后再充当需求者;你是将市场口袋的钱装进自己口袋,再将自己口袋的钱装回市场口袋,因此,虽然市场会因你的买进而增加对股票的需求,但这种增加只是相对10元只能买1000万股而言,市场资金总量不会因此增加一分一厘,相反要扣掉点交易费用。如果这1亿元资金就是市场的全部资金,而股价上涨必须每天都有人买走1000万股股票,那么,当股价回到10元时,市场的购买力又会不足,股价又会下跌。
       
       进一步说,由于上次在10元买进股票或没有卖出股票的人吃了亏,因此,当股价接近10元时,资金的周转速度就会下降,卖出股票拿走1亿元资金的人很可能不会像原来一样,卖出后马上全部买进,而是会卖出价值1亿元的A股票,买回价值9000万元的B股票。这样,股票的相对需求很可能在9元时就到达最高峰。这就是由相对需求推动的行情总是在原先最高点附近回落的主要原因。
       
       而新增资金则不同,它们没有股票只有钱,没有先做供给者,再做需求者,而是一上来就先买股票,是股票的绝对需求者。因此,如果在这中间又增加了2000亿或3000亿元资金,那么,股价创出10元以上的新高也就势在必然。
       
       判断一轮行情是由增量推动还是存量推动,是一门非常重要的查看地形的工作。个人经验,可从三个方面进行。
       
       一、先期指标
       
       1.见底前曾出现过一次暴涨(我们称之为“见底前长阳”),个股接近全体翻红,且大面积涨停,或者在同一价格区间出现过2次幅度大于3%的上涨。虽然这个现象不能完全说明是绝对需求增加,但至少说明需求在增加。
       
       2.成交量的最低点不在股价最低点附近,而是在股价见底前几周甚至几个月。表明股价的见底回升不是因相对供给减少,而是因需求增加。虽然有可能只是相对需求增加,但由于股市中人喜买涨不喜买跌,所以绝对需求增加的概率要大一些。
       
       3.收集派发指标出现明显的底背离,表明最后一个下跌波段为场外“醒目资金”的收集波。如果你没有这个指标,可用常规的OBV来代替。但OBV指标在判断底部上的错误很多,只能作参考。
       
       二、即时指标
       
       先期指标无法判断是相对需求增加还是绝对需求增加,因此需用即时指标帮助我们在行情进行中加以修正。
       
       1.说得热闹还是做得热闹。
       
       会咬人的狗不叫,会叫的狗不咬人。做得热闹,说得不热闹,那肯定是增量资金在埋头苦干。说得热闹,做得不热闹,那一定是存量资金在干活。道理很简单,能够、喜欢,或会被媒体拉去发表对股市看法的都是职业投资人,或某某分析师、某某首席,或是某某投资总监等,他们的看法最能代表存量资金对行情的看法,也最能代表他们目前的持仓情况。
       
       一轮行情,越是说得热闹,做得不热闹,越说明只是存量资金在干活,鲜有增量资金,而且存量资金仓位很重。
       
       反之,增量资金大多来自于局外,他们既不会被媒体拉去发表意见,也不会去发表意见,只会埋头苦干。因此,一轮行情,越是做得热闹,说得不热闹,越说明增量资金极其充沛,而且存量资金仓位很轻。
       
       至于说得做得都热闹,那一般是一轮大行情的后半段了。
       
       2.常规的技术分析灵不灵。
       
       一切重大波动都是“反技术”和“超技术”的,这不是因为主力有意反技术——能玩弄大盘于股掌的主力都来自我们的想象和虚构,是因为我们无法解释一些市场现象而特意寻找的一种圆满答案,是因为真正的大行情,都是在强大外力冲击下产生的。就像飓风、海啸打破大海正常的潮涨潮落一样,当大量的增量资金源源不断跑步入市时,一切技术分析中的颈线位、阻力位全都形同虚设,所谓的神奇数字更像一种巫术,成为人们的笑柄,以常规的技术分析法去分析的人会度过一段相当难受的失意时光。只有当市场不再有新鲜血液注入,或者注入的新鲜血液如同涓涓细流、杯水车薪,沉淀下来的全是老人马、股油子,只是存量资金在玩时,市场就会恢复正常秩序,只要知道3、5、8、13、21等所谓神奇数字,数数K线根数,就能知道今天该买还是该卖;翻翻书本就能知道会涨到哪里,哪里会有回档,说哪打哪,有如神助。每当市场进入这种技术分析的快乐时光时,我们就能知道,这只是一波存量资金在玩的常规行情。
       
       3.股价突破阻力的方式。
       
       一轮由增量资金推动的行情,股价常常以巨量方式突破重大阻力位或颈线位,因为增量资金总能克服获利回吐所造成的压力。而存量资金只能更多地靠市场的看好情绪,因此,一波由存量资金推动的行情,在出现巨量后2到3天内,股价就会回调。必须借助于回调让成交量萎缩到不足以对上行构成压力时,才能重新上路。
       
       三、印证指标
       
       无论是先期指标,还是即时指标,都是一种经验指标。经验是重要的,但光凭经验不够,还要有统计指标来做后期验证。我的习惯是用资金流量指数来做事后验证。
       
       一轮由增量资金推动的行情,在其上涨时间不超过之前下跌时间的三分之一,上涨幅度也小于之前下跌幅度的三分之一时,资金流量指数就会完成对上一轮下跌的全覆盖。
       
       以上证指数[3030.02 0.74%]来说,1996年512点行情,还没涨到700点,时间不到1052点下跌的20%,就已完成对1052点下跌的全覆盖。2005年998点行情,涨到1300点,时间未到2245点下跌的15%,就已完成对2245点下跌的全覆盖。1999年的5·19行情就不用说了,因为仅仅上涨几周,大盘就直接以指数创新高告诉我们这是一波增量资金推动的行情——“5·19”行情的头几周,市场呈现出非常典型的做得热闹,说得不热闹。而2661点则是近几年说得最热闹,做得最不热闹的行情。
       
       再看1664点的转势:中小板综[7231.04 1.19%]早在2009年2月上证指数2400点时,就已完成了资金流量指数的全覆盖!而上证指数直到3478点,才总算完成。其后2639点的反弹、2319点的回升、2661点反弹,均未能完成资金流量指数的全覆盖。
       
       趋势分析有三个境界。一个是不看地形,只看地图,对是偶然的。一个是先看地形,后看地图,事先不一定会对,但事后常能纠正。最好的是先看地形,再看地图。而观察一波行情是由增量资金推动,还是存量资金推动,就是最重要的查看地形的工作。这个工作不完成,哪怕你数出了第3浪中的第3浪,预测到今年GDP会增长百分之几,都没用。因为对市场来说,那都是身外之物。市场本身只有两样东西——股票和资金,供给VS需求。
       
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宝利来tgb 2013-11-07 16:04:56发布主贴
首次允许美A
【摘要】知情人士:中国首次允许美国投资者间接投资A股市场
       [淘股吧]
         据知情人士周四透露,中国已经批准国内两家基金公司在美国发行产品,这是中国首次允许美国投资者间接投资沪深两市的股票,也是中国进一步开放国内资本市场并推动人民币国际化的重要举措。
         上述不愿具名的知情人士表示,中国证券和外汇监管机构最近联合批准博时基金管理公司(Bosera Asset Management)和嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management Co.)在美国发行和A股挂钩的交易所交易基金(ETF)。
         目前外国投资者只能通过合格境外机构投资者机制(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资国内A股市场,
         知情人士表示,上述由博时基金和嘉实基金发行的ETF产品将在纽约证交所(New York Stock Exchange)上市。
         知情人士称,这是中国首次允许国内基金在香港以外地区设立共同基金,此举可能为中国基金在包括美国在内的全球市场提供类似产品铺平道路。
         知情人士称,这两只交易所交易基金是在中国的人民币合格境外机构投资者(RQFII)计划下发起的。根据该计划,离岸人民币可以投资于国内资本市场。
         与Krane Funds Advisors联手的博时基金管理公司(Bosera Asset Management)已获得中国外汇监管部门向KraneShares Bosera MSCI China A Share ETF授予的投资额度。KraneShares Bosera MSCI China A Share ETF将很快在纽约证交所上市。
         根据Deutsche Asset & Wealth Management周二发布的公告,与Deutsche合作的嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management Co.)设立了db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund,该基金于周三在纽约证交所挂牌交易。
         Deutsche在周三公布的另一则公告中称,Harvest的ETF规模为1.08亿美元,为2007年以来初始资本投资规模最大的股票交易所交易基金。(.华.尔.街.日.报) 
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linjg821 2013-11-17 13:57:40发布主贴
注册制:能否上 者说了算
【摘要】开栏语:中国2020年前的政策路线图《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)终于揭幕,并带来了极度惊艳:几乎学者呼吁的所有改革都得到了眷顾——IPO注册制、民营银行(行情 专区)、土地改革、户籍、农民住宅等,就连国企改革也有重大理论创新。毫无疑问,可以预见未来的七年里,中国经济将进入再造阶段。那么,和我们息息相关的股市、楼市、金融等领域会发生什么样的变化?在这场改革盛宴中,我们又该如何寻找机会?对此,本报将根据《决定》中相关的内容进行系列解读报道。
       [淘股吧]
       
         股市的游戏规则将发生颠覆性改变——在目前新股发行审核制的情况下,一家企业能否成功上市,取决于证监会的系列发审制度,而随着三中全会《决定》“推进股票发行注册制改革”的提出,今后,企业能否上市将由包括股民在内的投资者来决定。随着这一游戏规则的改变,目前股民最害怕的事情“新股三高”——“高发行价”、“高发行市盈率”、“超高的募集资金”顽疾将得到根本治理,套用一位股民感叹的话说,就是股市也将因此由“赌博”回归到“投资”。
       
         “目前,我国的新股发行制度实行的是审批制,由监管部门对排队IPO的企业进行‘优中优选’,这就使得IPO企业成为一种稀缺资源。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新昨天对北京青年报记者表示,“举个例子,现行新股发行审批制度下,如果有1000家企业都符合上市硬指标条件,但因为监管层的审核流程或对市场承受力的考虑,企业必然要排队上市,监管层要优中选优,只能有小部分企业可以幸运通关。”他表示,上市企业少,投资者多,“僧多粥少”的情况下,新股发行“三高”即“高发行价”、“高发行市盈率”、“超高的募集资金”等顽疾就会久治不愈,不少股民炒股也因此成了“赌博”。
       
         注册制主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断,而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。只要证券发行人提供的材料(行情 专区)不存在虚假、误导或者遗漏,即使该证券没有任何投资价值,监管部门也无权干涉。企业能否成功发行,由包括股民、机构在内的投资者“用脚投票”决定。
       
         从长期看,现行的审批制因效率过低易造成新股供给周期与需求周期的错配,特别是在熊市周期之初,大量牛市后期申请上市的企业集中IPO,很容易导致股市严重失血,这也是A股市场始终大起大落的重要原因之一。而注册制能让企业自由地选择上市时间和上市规模,最终能否成功上市,则交给投资者来投票,从这个角度说,A股IPO从审核制走向注册制是大势所趋,也是中国股市健康发展的必要转型。
       
         国外多个市场化程度比较高的资本市场运行情况证明,投资者炒新和新股发行“三高”很少会出现,即便短暂遭到爆炒,市场也会自动纠正对该股的误判。美国社交网站脸谱是最好的例证,当时上市时受到投资者热烈追捧,成为美国历史上规模最大的互联网公司IPO案例,但上市后投资者逐渐理性回归,其价格曾一度大跌。
       
         那么,此次提及的注册制什么时候能落地?对此,海通证券(行情 股吧 买卖点)副总裁、首席经济学家李迅雷表示,从核准制到注册制是一项重大改革,过渡有一定难度。而董登新认为,只要法律层面跟得上,注册制很快就能破题。但需要注意的是,即使实施了注册制,也不意味着放开发行,市场上会涌现出大量的新股,因为注册制下发行新股也需要满足监管要求以及交易所的上市条件。最重要的是,成熟市场是由投资者的情绪以及资金的流入流出决定了股票供给。
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灭绝人性 2011-02-17 11:55:58发布主贴
年金比例最高30% 千亿金可入
【摘要】企业年金股票投资比例最高30% 千亿资金可入市
       [淘股吧]
       http://www.sina.com.cn  2011年02月17日 01:12  中国证券报-中证网
         企业年金基金监督管理办法呼之欲出
       
         股票投资最高30% 千亿年金可直接入市
       
         投资管理机构目前实际运作逾2400亿元 不动产和私募股权投资无缘企业年金
       
         □本报记者 陈莹莹
       
         权威人士16日向中国证券报记者透露,最新的《企业年金基金监督管理办法》有望于近期正式出台。《办法》将对企业年金基金固定收益类投资比例、流动性投资比例、股票投资比例等进行调整。投资股票比例将不高于投资组合的30%。资本市场有望迎来数千亿元资金,其中约千亿元将直接流向股市。人力资源和社会保障部于去年12月23日就《企业年金基金监督管理办法(修订草案)》公开征求意见,其中,取消对股票投资比例上限为20%的限制。
       
         此次公布的《办法》与此前的修订草案差别不大。修订草案提高企业年金基金固定收益类投资比例上限,由原来不高于50%改为不高于95%,主要是银行定期存款、协议存款、国债等固定收益类产品及可转换债、债券基金、投资连接保险产品等;降低流动性投资比例下限,由原来不低于20%改为不低于5%,主要是银行活期存款、中央银行票据等流动性产品及货币市场基金。修订草案未就股票等权益类产品及股票基金、混合基金等的投资比例上限(30%)作调整,但取消对股票投资比例上限为20%的限制。也就是说,未来股票投资比例上限最高可放宽到投资组合的30%。对外界热传的企业年金可进行不动产投资和私募股权投资,《办法》未予以涉及。
       
         据统计,截至2009年底,我国企业年金规模约为2525亿元,按过去4年平均每年增加461亿元增长速度估算,2011年企业年金规模预计达3500亿元左右。预计《办法》实施后,按股票投资最高投资比例为30%推算,2011年最多约有1000亿元资金可直接进入股市。
       
         截至2010年底,企业年金基金法人受托机构管理的建立企业年金的企业为33210个,参加职工为563.45万人,受托管理金额为1474.65亿元。托管机构管理的企业年金基金规模为2809.24亿元。投资管理机构实际运作的企业年金基金为2452.98亿元,投资组合数为1504个。2010年企业年金基金加权平均收益率为3.41%。
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老时 2010-11-07 12:00:21发布主贴
对中估值,越大越美
【摘要】在A股,盘子越小,市盈率炒的越高。两个原因:
       [淘股吧]
       1:需要炒作的资金较少;
       2:便于讲高成长的故事。
       
       可是在美国上市的中国企业,往往市值越低市盈率越低,什么原因呢?
       1:美国主要是机构投资者,资金较大。市值太小的企业,不值得花代价去研究了解。
       2:小企业的未来没有保证,风险太大。
       
       

       
       美股的中国概念股,较大市值的股票,往往市盈率也是较高的。
       
       

       
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onwaychen 2019-05-13 09:19:05发布主贴
为什么要买,因为民营一个更大
【摘要】买国有企业股票,就没有很多问题,比如减持套现,掏空上市公司,最后退市了搞不好还没钱赔偿。最起码国有企业背后有国家背书,就算业绩不怎么样,万一退市什么的,赔偿的钱还是有的。再说,现在国有企业的改革是越来越好了。
       民营企业除了以上问题外,还有一个更大的,很多创始人都老了,都面临如何让富二代来接手管理,很多富二代都不会管理,甚至不愿给老子管理。根据新加坡,美国香港以前的经验得知,很多公司的二代接手公司的成功率只有20%左右。为什么现在越来越多的民营上市公司都出现类似康得新问题,其实就是把上市公司资产掏空给不愿接手公司的富二代的。想想吧,多恐怖。
       如果你是上市公司老板,又会怎么做呢?所以尽量买国有企业得股票吧,最起码有个保障。就像把钱存四大行一个道理。虽然他们霸道点,但最起码有保障。
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阿兰子 2013-02-06 09:47:44发布主贴
小盘里才真正价值
【摘要】割输清的政治导向,是没有科学依据的,立场决定市场,是一种ZZ思想的体现,事实上小盘股里才有真正有投资价值的企业。
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天狼之眼 2013-08-02 13:47:55发布主贴
开闸万亿养老,,,A养老,600689当属龙头
【摘要】
       [淘股吧]
       找找A股市场的养老业务企业,,, 600689 当属龙头
       
       
       徐永光:开闸万亿养老投资
       2013-07-29 12:35财经杂志
       
       □徐永光/文
       按照联合国的标准:一个国家60岁以上人口达到人口总数的10%即为老龄化,中国已经“未富先老”。
       2011年全国60岁以上老年人为1.78亿,占人口比重为13.3%。到2030年这个比例将会翻一番,约达27%。被称为“老人国度”的日本,60岁以上老人占人口比例为20.5%。中国正在向超级“老人国”迈进。
       养老产业落后的症结
       中国的养老服务事业、产业发展非常滞后,市场供应呈严重稀缺局面。
       根据中国老龄委提供的数字:2012年养老产业的市场需求约为1万亿元,而实际只能满足1000亿元。按照国际通用标准每100位老人需要5张养老院床位计算,全国共需养老床位800万张,而目前仅能供应266万张。因为独生子女政策,中国对养老床位的需求量更高。
       建有近千间高品质老年公寓的上海“亲和源”是注册于民政部门的民办非企业单位(下称“民非”),投资规模大,管理服务水平高。但投资人处境尴尬:投资来自私人,性质属于非营利……
       依据《企业所得税法实施条例》对非营利组织的定义和《民办非企业单位登记管理暂行条例》的规定,“民非”机构面临“五不”政策困境:投入人(即投资人)对该组织不享有任何财产权利、不得分红、不能向银行贷款、不准设立分支机构、许多机构不能获得免税优惠。
       除了政府直接管理的公立养老机构,国家把民办养老机构划分为公益性和商业性两类。投资创办养老机构并想获得国家对养老产业的优惠政策,须在民政部门申请“民非”注册,同时接受投资资产归社会所有、不能分红及资产不能用作抵押融资等法律规定的条件;你想办商业性养老机构,那就去工商注册,国家扶持民办养老机构的优惠政策就与你无缘。
       商业性养老项目难以平衡日益高企的商业地价成本和房地产税费,要么定位高端、高收费,要么走快速套现的“养老地产”路线,不注重长期化、专业化配套的养老服务,以规避投资风险;开发同样品质的产品,公益性养老机构似乎可以得到优惠地价和政府其他政策扶持,成本大大降低。一些投资者在权衡成本之后选择了“民非”模式;而“民非”模式又意味着要放弃财产所有权,这让更多的投资者止步。
       因为政府还供养着一批公办养老机构,而“民非”养老机构的政策优惠远不及制度捆绑实在,与公办养老机构完全不处在平等的环境下竞争。据全国老龄委调查,现在建成运营的民办养老机构略有盈余的占9%,基本持平的占51%,亏损的占40%左右。
       尴尬的“民非”投资人
       处境尴尬的不只是养老产业。截至2011年底,全国共有“民非”20.4万个。其中教育类占51%,社会服务类占16%,卫生类占11%。
       教育类“民非”的主体是民办学校和培训机构;卫生类主体是民办医院、诊所;社会服务类中有大量民办养老机构。这三大类“民非”的数量约占全部“民非”的70%以上,投资总量占90%以上。投资主体是私人资本,而非公益慈善捐赠。
       中国教育、医疗卫生和养老事业亟待发展,光靠政府投入,远远不能满足社会需求。1998年出台的《民办非企业单位登记管理暂行条例》,把过去完全由政府控制和管理的一部分公共服务领域让出来,设计了一个公私、社企模糊的空间来吸引社会投资。如果没有这种设计,这些领域连现在的投资规模都不会达到。
       问题是,中国慈善事业还处于初级阶段,并没有那么多慈善捐款来办公益事业,恰恰是商业资本接驳“民非”制度进入公益领域,才有中国“民非”今天的发展局面。这些投资人不乏心怀社会理想者,但他们并非出于捐赠动机,而是进行一项投资选择。
       比如,在民政部门注册的民办医院、诊所全国有上万家,李亚鹏、王菲创办的北京嫣然天使儿童医院据称是建国以来第一家儿童慈善医院。当你到一家口腔诊所花1000元镶一颗牙时,你感觉到是在接受一家非营利组织的服务吗?事实上这家诊所的登记证写的是非营利社会组织。再比如,在全国10万家教育类“民非”中,用捐款设立的纯粹非营利性机构更是凤毛麟角。
       笔者无意否定私人投资的“民非”在教育、医疗卫生和养老事业发展中的巨大贡献,正是基于对这种贡献的肯定,看到“民非”制度存在的私人资产与社会资产、营利与非营利、私益与公益之间的含混不清,以及这种制度漏洞对公益原则、市场规则、私人财产权益和政府管理造成的巨大不确定性和隐患,故一再呼吁:改革“民非”制度,解放社会投资。
       “假私济公”埋下“四宗罪”
       “民非”制度的现状和影响,可用四句话概括:
       一曰“关门打狗”。对于私人投资于“民非”的财产要被“充公”,不少投资人并不知情,等明白过来为时已晚。北京某上市公司就申办了一家“民非”,到股东要求分红时,才知所投资产已经不归公司所有,分红则属违法,股东闹着要撤资。
       此前,温州市民政局局长李爱燕也对“民非”制度“假私济公”的合理性提出了质疑:三类“民非”(指教育、医疗卫生和养老)如果出资方不是以捐赠的意愿来做,实际上是一种投资行为,谁投资归谁所有。一个项目投资十几亿元并不少见,全让国家去做也做不到,寄望于民间资本通过捐赠来做也不现实。可见“关门打狗”并非良策。
       二曰“逼良为娼”。说私人拿钱投资“民非”不求回报,谁也不会相信。关门被打的“狗”转眼就可能变成“狼”。财产姓“公”了,但控制权还在私人手里,一定会想办法把投资挣回去。除非人性改变了,上述逻辑一定成立。
       “假私济公”的制度设计,制造了一种经不住推敲的“社会所有的公益组织”虚幻景象,并对“民非”的非营利性、公益性构成了直接威胁。电视剧《温州一家人》中,周老顺在上世纪80年代个人出资办企业分了红,就因为企业戴了集体的“红帽子”,被以贪污罪判刑。联想到“民非”制度的法律红线和现实状态,令人不寒而栗。
       三曰“抑制投资”。满足老龄化社会对养老服务的需求,主要不是靠政府直接投资,而是靠公共政策撬动社会投资,惠及亿万民众。数据显示,未来几年我国养老服务市场需求在3万亿元以上,养老服务就业岗位需求超过千万。
       目前的服务量和就业人口都只是一个零头,这是养老产业政策导向造成的:要想得到政策扶持,只能注册为“民非”戴上公益“红帽子”,并拱手献出私人财产;选择市场模式,公共政策将不光不顾(不给阳光,勿论照顾)。这样的制度安排,不仅阻滞了上万亿元社会投资和商业资本进入养老产业,对需要公共政策阳光普照的老人群体及其家庭也未必公平。
       四曰“寻租天堂”。如果上述第一条、第二条成立

       
       上海三毛养老产业:到2035年,我国老年人口将超过4亿人,养老产业规模或超20万亿元。在相关业务领域,上海三毛投资的“善初会养老”,正是针对“夕阳事业,朝阳产业”的布局。
                       早在2011年3月,上海三毛与日本Medical Care Service(MCS)合资成立“上海善初会养老产品研发有限公司”。公司出资153万美元,股权占比51%,针对初露端倪的养老市场。2012年12月,公司发布定向增发预案,拟募集资金3.5亿元用于善初会养老等项目。
              
              中证网讯 最新国务院常务会议决定,自2013年1月起,企业退休人员基本养老金水平比2012年提高10%。国家已连续8年较大幅度调整企业退休人员基本养老金,本次上调将再次为我国“银发产业”添薪加火。到2035年,我国老年人口将超过4亿人,养老产业规模或超20万亿。在相关业务领域,上海三毛 投资的“善初会养老”,正是针对“夕阳事业,朝阳产业”的布局。
                     
                       早在2011年3月,上海三毛与日本Medical Care Service(MCS)合资成立“上海善初会养老产品研发有限公司”。公司出资153万美元,股权占比51%,针对初露端倪的养老市场。2012年12月,公司发布定向增发预案,拟募集资金3.5亿元用于善初会养老等项目。
                       庞大的老年人口、尚未发展的产业对转型期的上海三毛是个机遇。“善初会”定位中高端看护服务,主营养老产品开发和销售、养老机构经营管理、养老看护士培训等。我国养老服务处于摸索阶段,体制尚未健全,市场理念和盈利模式大多不成熟。MCS集团是日本经营养老看护的专业公司,拥有员工2865名,在日本设有养老护理公司133家,拥有丰富的管理经验和先进的理念。2011年9月至2012年8月,MCS实现营收161.38亿日元,同比增长14.8%,实现净利润6.66亿日元,同比增长9.5%。上海三毛依托合资方MCS常年从事养老服务的经验,结合中国国情,与政府密切合作,及时调整完善经营服务手段。本次增发募集资金,将有助于公司养老服务的发展。
              
              上海三毛(600689.SH)今日公告,拟与日本MCS公司合资设立养老产品研发运营服务公司,合资公司注册资本为300万美元,其中上海三毛集团出资153万美元,占注册资本的51%;日本MCS 公司出资147万美元,占注册资本的49%,投资期限为15年。
                     
                            
                            合资公司的经营范围为养老产品的研究、设计、开发及销售;养老机构的经营管理;养老领域内的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询;养老看护服务人员的培训等。
                            
                            MCS 集团是日本经营养老看护的专业公司, 2009年9月~2010年8月销售收入达12894百万日元(约合10亿元人民币),经常性利润达845百万日元(约合6800万元人民币)。
                            
                            双方约定,日本MCS提供养老技术并派遣技术人员,保障公司运行。上海三毛集团同意当合资公司在年度经营获利的情况下,按相当于合资公司税后利润20%的金额,经审计确认后以技术咨询费或技术服务费的方式,作为成本在税前列支,支付给日本MCS 公司。在此基础上双方再按各方投资的比例进行利益分配。
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颓而不废 2011-11-18 14:25:17发布主贴
**跨之互联网金融信息服务
【摘要】本文为*& #跨市场投资系列# :互联网金融信息服务企业比较
       [淘股吧]
       *********
       
       
       
       
       近些年,随着居民理财意识增强和投资理念日益成熟,国内网络财经信息服务商数量迅速增加,比较有代表性的有和讯网、$金融界(JRJC)$$东方财富(SZ 300059 )$、中金在线等,其中东方财富网和金融界分别在中国和美国上市交易。另外作为早期金融数据终端提供商的 $大智慧(SH 601519 )$$同花顺(SZ 300033 )$ 等也依托传统终端金融数据和用户优势,提供网站、数据资讯服务。
       
       
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       (注:行业内金融数据终端提供商上市公司还有A股三板市场的$指南针$( 430011 )和港股市场的$乾隆科技$(01236),鉴于其市值和成交量相对较低,本文未列入研究对象)
       
       一、企业基本情况介绍:
       
       中国金融在线有限公司创建于1999年8月,由美国IDG、新加坡VERTEX等共同投资。2004年10月15日,公司在美国NASDAQ主板挂牌上市,发行价为13美元/每ADS,1ADS=5普通股。它是目前中国唯一一家在美国上市的中国财经类互联网公司,公司旗下金融界网站、证券之星网站、巨灵财经、香港日发证券。
       
       东方财富信息股份有限公司创建于2005年1月,总部位于上海,在北京和深圳设立有分公司。公司定位于网络财经信息平台综合运营商,依托对“东方财富网”的运营培育用户基础。盈利模式主要来自公司互联网广告服务和付费金融数据服务,公司是A股市场首个上市的门户网站,公开发行3500万股,发行价格每股40.58元。
       
       同花顺网络信息股份有限公司创建于1995年,是一家为证券公司和个人用户提供专业互联网金融数据服务商。目前拥有5000万注册用户,每日的在线活跃用户达800万以上,同花顺网上交易系统,应用于全国107家证券公司中的95家,覆盖率达到了85%以上。
       
       上海大智慧股份有限公司创建于2000年12月,致力于以软件终端为载体、以互联网为平台,向投资者提供金融数据和数据分析。旗下主要有大智慧软件和大智慧资讯(原万国测评),截至2009年末,PC端产品日均在线用户数量已超过1000万,属于沪深300指数成分股。
       
       二、企业业务范围比较:
       
       1、市场规模及经营模式
       
       国内网络财经信息服务业的信息传播受众主要为股票、债券、基金、保险、外汇、黄金、期货、银行理财产品等各类金融品种的投资者。根据中登公司及艾瑞咨询统计数据显示,我国投资者数量及金融服务业市场规模在2004-2009年间发展势头迅猛,互联网金融信息服务业的总销售额由2004 年的3.3 亿元大幅增至2009 年的21.8 亿元,年复合增长率为45.9%。
       
       
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       按照经营模式划分,中国互联网金融信息服务业的企业主要分为金融信息终端类和财经网站类两种类型,他们的主要区别是以网站平台为载体还是以软件终端为载体。
       
       
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       财经网站模式通过向互联网用户提供财经资讯和金融信息,吸引、覆盖和积累用户群并且在此基础上挖掘庞大的用户资源,利用信息渠道推广基于互联网应用的服务和产品;
       
       2、盈利模式同质性较高
       
       企业基于不同平台应用向平台用户和企业客户推广服务和产品以获得收入和盈利来源,对于以网站平台为载体的垂直门户由于受众代表购买力直接,其广告业务往往能以比综合网站少得多的访问量换来更多收益并通过直接向所对应的受众提供服务获取收益;对于直接金融终端提供商,除向用户提供资讯和付费服务外其还面向证券机构提供数据信息,虽然也提供资讯网站页面,但基本不产生广告收入。目前行业内不同的商业模式的企业主要盈利模式均是以付费金融数据服务为主。
       
       
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       根据艾瑞咨询的数据,得益于用户对金融数据产品的需求不断上升,以及行业内企业对付费金融数据服务的营销投入不断加强。2004年以来付费金融数据服务和互联网广告服务是网络财经信息服务业的主要收入来源,2008年付费金融数据服务、互联网广告服务分别约占网络财经信息服务业收入规模的64.1%和30.8%。
       
       
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       虽然从商业模式的角度划分出了数据提供商和资讯提供商,但从互联网金融信息服务业的产业链结构看,位于产业链上游的是各类基础信息提供商,包括各交易所的专属信息发布机构和其他专业研究、咨询机构,将自有或编辑、整理的数据、资讯或报告提供给信息使用机构;各种类型的互联网金融信息服务提供商均位于产业链中游,一般通过自行组建研发团队或与其他研究机构合作的方式开发出互联网金融信息产品;使用金融信息产品和服务最终用户位于产业链下游。
       
       
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       由于这些数据和资讯往往针对同一化的用户,并且内容可以通过从交易所购买后加工处理形成自身数据库,所以这些企业基本在发展到一定程度后都会向其他相关领域拓延。如金融界QuickWin(快赢)证券投资分析系统、大行情资金黑洞信息平台;东方财富集团的东方财富通证券分析系统等。
       
       三、企业财务状况比较:
       
       1、  行业利润率水平
       
       作为一个金融领域新兴行业,中国互联网金融信息服务业的平均毛利率水平较高,可比企业的毛利率情况及推算的行业平均毛利率水平情况如下:
       
       
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       从毛利率均值来看,同花顺和金融界平均毛利最高,分别为84.88%和84.32%;市值最高的大智慧最低,仅为73.84%,东方财富78.39%的毛利平均水平与大智慧接近。从趋势来看,金融界毛利水平保持稳定,同花顺和大智慧在2008年出现大幅下滑后快速攀升。
       
       2、  企业营收项目及产品
       
       虽然几家企业商业模式和营收项目有所不同,但从整体情况来看大智慧和金融界营收总量相对较大,但最近两年金融界增长明显低于竞争对手,利润情况也最为不佳。
       
       
       
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       (注:东方财务网2007年度营收报53万人民币,主要盈利来自投资收益的483.1万人民币;此前2006年度营收115万人民币,净利润12.4万人民币)
       
       从上述两表不难看出,互联网金融信息服务业营收和利润波动性十分大,其中金融界和东方财富的波动性更甚于同花顺和大智慧。这主要是由于网络财经信息服务市场与证券市场景气程度有较高的相关性,垂直财经网站个人用户比重较高但是较为稳健的广告收入在营收占比很小,国内证券市场缺乏做空机制,一旦证券市场景气度下降,市场活跃程度和投资者热情均会受到直接影响,并进而可能抑制投资者对网络财经信息服务的需求。
       
       虽然这类企业的主要营收和利润均来自个人付费获取资讯、数据的终端服务系统,但从商业模式来看垂直财经网站有部分页面广告营收;软件终端商有部分收入来自于为证券公司提供综合服务,下面按模式拆分两类企业加以比较:
       
       2.1 金融界&东方财富
       
       比较东方财富和金融界营收、利润和费用情况不难发现,东方财富从营收构成上更具备一个财经网站特质,2010年有约49%营收来自于广告业务,而金融界80%营收来自于付费用户;由于金融界主要营收来自于软件端产品销售,所以公司销售、管理费用高居不下,严重影响企业利润。由于市场景气原因和相关政策对销售的影响,金融界最近一年整体营收也出现下滑趋势。
       
       
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       从整体营收状况来看,金融界营收一度大幅超过东方财富,但从2010年三季度以后金融界出现下滑趋势,同期东方财富则稳步攀升,营收规模已经接近。利润情况东方财富一直保持盈利,远超金融界表现。
       
       
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       从两家企业的费用构成中我们可以发现,东方财富利润优势主要来自于在管理和销售费用的控支出上远远低于金融界水平,且一直较为稳定。金融界研发支出保持稳定,但是我们在东方财富的报告没没有找到产品研发支出科目。
       
       虽然两家企业在财报中未对广告业务和数据业务营收加以区分,但金融界的数据业务明显占营收绝对比例。金融界CFO王军在2011年二季度财报分析师会议中表示公司个人定制业务收入占公司总收入的80%;东方财富网总经理陶涛先生表示公司2010 年度广告服务业务收入为9130.11 万元,同比增长63.87%,占总收入49%,(2009年占总营收比例34%)。
       
       除这两部分外,中国金融在线旗下香港日发证券有部分佣金收益,2006年并入旗下的巨灵财经主要提供面向机构应用的金融数据库服务;东方财富旗下天天基金网目前正在申报第三方基金销售的资格,如果通过未来将带来基金销售佣金。
       
       2.2 大智慧&同花顺
       
       从营收和利润的规模上看大智慧接近同花顺的一倍,从营收构成角度同花顺营收构成更加具备多元性。2010年同花顺来自数据资讯、行情系统和手机服务的营收比例6.7:2:1.3。大智慧2009年来自数据资讯、行情系统营收比例约为9.4:0.6,企业在2010年并购香港阿斯达克网络信息有限公司后,营收中增加了港股服务和移动终端项目划分,数据资讯、行情系统、移动终端、港股服务比例约为8.5:0.3:0.3:0.8 。
       
       
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       以软件终端为载体的金融数据服务商主要是通过向交易所购买交易数据流并加以整理变成产品提供给投资者使用,常见的金融数据服务一般是基于免费Level-1基础行情数据的增强版Level-2数据和增值内容。譬如提供交易所十档买卖报价和基于统计结果的散户、中户、大户、超大户资金变动情况等,并会根据一些内设程序进行买卖提示。
       
       
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       其网上行情交易系统服务(证券公司综合服务系统)一般是面向与证券公司合作,将券商交易平台嵌入在其产品内,从而节约券商购买交易数据流和系统开发成本。通过这部分业务,企业不仅可以向券商收取服务费,更可以直接向券商客户推送其品牌和产品。从营收总量来看,在该业务领域,同花顺明显比大智慧拥有市场优势。
       
       四、行业发展制约
       
       1、上游交易所垄断信息源
       
       目前各家机构使用Level2数据都是通过向交易所购买的打包数据,打包数据的内容为成交情况和报价,根据这些数据各家机构按照各自标准设定资金分类(散户、中户..)等项目。
       Level1数据为6秒一次,Level2数据为3秒一次,这就是用户感觉付费数据为什么会更快、更详细的原因。
       但是一方面企业数据单纯依赖于交易所购买,购入成本在属于企业的刚性支出;另外一方面核心数据的单一渠道使得各家企业只能依靠后期人工、技术整理来寻找卖点,创新空间有限。
       
       
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       上图为根据大智慧和相关企业招股书整理数据,数据显示对于大智慧信息使用费占总成本比例是相当高的,且同样向上证信息公司购买level2数据成本不同企业的差别较大。
       
       2、销售受制于市场和政策
       
       互联网金融信息服务业主要服务是向证券投资者提供终端产品销售,这种模式除市场景气度外相关政策影响亦十分明显。2011年二季度金融界个人定制业务收入大幅下降,公司表示这主要是受到中国股市低迷、经济增长放缓和新进颁布的《证券投资顾问业务暂行条例》对销售限制性影响。下文摘选了《证券投资顾问业务暂行条例》要点,可以看出相关规定确实对于行业内企业销售人员推广产生一定影响。
       [list][*]  禁止以任何方式向客户承诺或者保证投资收益;[*]  以软件工具、终端设备等为载体提供投资服务的需解释软件设备固有缺陷和使用风险,对于具备选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的,应当说明方法和局限;[*]  不得通过广播、电视等公众媒体作出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议;[*]  咨询机构通过媒体对投资顾问业务进行广告宣传或举办讲座、报告会等形式招揽客户,需提前五个工作日向当地证监局备案。[/list]
       五、企业总体比较
       
       
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       上图为根据2011年10月28日交易数据和最新季报计算市盈率,其中东方财富为截止到Q3季报最近12个月每股收益,其他公司为截止Q2季报最近12个月每股收益。
       
       小结:几家企业上市融资后主要是加大数据服务升级和手机端系统,纵观互联网财经信息服务行业仍然处于快速发展阶段,创新业务模式不断涌现,竞争较为激烈。金融界从券商交易到机构、个人数据服务以及财经资讯有着多元化体系,但是营收利润过多依赖于销售,市盈率水平也相对较高;东方财富垂直网站气质显著,随着股吧、天天基金网等品牌有利于增加用户粘性和营收构成,市盈率居中,投资价值优于金融界;同花顺与大智慧相比,市盈率低且营收构成多元化,其手机金融信息服务和来自券商服务营收远超大智慧同类项目,随着移动互联网发展和投资者日趋理性化,多元化业务或有助于企业平衡风险获取发展空间。
       
       
       
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cqs2046 2016-01-14 14:59:53发布主贴
外媒称家队低调救 对象转向中小
【摘要】外媒称国家队低调救市 投资对象转向中小企业股票 
       
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燕子漂亮 2012-03-30 12:56:27发布主贴
可怜银行
【摘要】没业绩的时候吧,大骂垃圾,不能涨
       
       有了业绩吧,说是这种漂亮业绩能保持吗,以后肯定不行,不能涨
       
       现在连续几年下来都这么增长吧,又出来骂银行没道德,那么没道德的企业,还涨个屁啊
       
       哎,中国的银行真可怜,反正,怎么都是垃圾
       
       反观外国银行,没业绩的时候,好事,以后会好,有业绩,蓝筹啊,快投资,业绩总是好,哇,这才叫投资,中国人看看,最好,倒了。。。怎么说??于是,他们说,那也是市场经济,未来会更好的,知道吗
       
       没办法,我基本无语。。。。。。。。。。。。。。
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eehooy 2013-12-07 12:23:44发布主贴
年金入带来机会
【摘要】  为促进我国多层次养老保险(行情 专区)体系的发展,12月6日,财政部、人力资源社会保障部、国家税务总局联合发布《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》(下称《通知》)称,自2014年1月1日起,实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。
       [淘股吧]
         《通知》规定,对单位和个人不超过规定标准的企业年金或职业年金缴费,准予在个人所得税前扣除;对个人从企业年金或职业年金基金取得的投资收益免征个人所得税;对个人实际领取的企业年金或职业年金按规定征收个人所得税。
         可以说中国版的401K计划将正式启程。
         从美国的情况看,年金持股占股票市场60%,是市场当之无愧的大庄家。
         中国的年金持股会不会随资金规模大幅上升而出现中长线牛股呢
         根据三季度持仓分析,我们找到以下年金重仓股
          000816 江淮动力:农机概念,大股东增持概念
          002017 东信和平, 600183 生益科技:电子新兴产业
          600600 青岛啤酒, 600872 中矩高新:消费品概念
          600009 上海机场, 600970 中材国际, 601798 蓝科高新:国企改革概念
          601928 凤凰传媒:新媒体概念
         可考虑重点关注
         
         
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kinglee07 2009-03-02 13:24:48发布主贴
分析(一)
【摘要】把自己去年以来的交易单查看了一下,现在做个总结。
       [淘股吧]
       
         2007年9月28日入市,当时指数应该在5000多了,买的第一支股票是中国铝业,朋友在这个企业上翻了好几倍,当时自己对于资本市场是一无所知,现在回想,真是后怕,幸亏当时资金也不多,否则现在肯定是伤心欲绝。那时基本在投机,不过自己对于经济的运行、企业的发展还是有一些了解,所以买的基本都是大家知道的公司,比如中国石化、宝钢股份、五粮液、中国远洋等,比起很多个人投资者就喜欢那些低价股,特别是ST之类的,我是没碰过,我明白一个道理,在哪里都是好货不便宜,便宜没好货(相对的)。
       
          真正走上价值投资之路,应该是自己买入中国平安(自己的第一大仓)之后,在四月初自己狠心卖了中国石化、宝钢股份之后买的,当时平安已经从149跌到56了。之前已经看了但斌的《时间的玫瑰》,李驰的《白话投资》等,自此一发不可收拾,格雷厄姆、巴菲特等的书只要自己看到就如饥似渴的读起来。现在回想起来自己都很庆幸,入市半年自己就选择了真正能带给自己财富的路——价值投资,虽然这不是唯一的走向财务自由之路,但是我觉得是最好的实现自己的梦想的道路,最适合自己的、也最能发挥自己的特长的路。在此自己得感谢股权分置改革,没有它就没有这轮大牛市,没有大牛市带来的赚钱效应,自己可能入市就会推迟几年。还得感谢格雷厄姆、巴菲特、但斌、李驰等长期对于价值投资的宣传,不是他们,我也不会走上这条路,他们的成功已经证明这是一条可以实现财富增值的道路。还得感谢父母对于自己的支持,没有他们,自己的投资事业也得推迟好几年。
       
        
       
          下面就对自己持有的企业一一做个分析。
       
        
       
           1.中国平安,平安中国。今年的春晚平安的广告做的不错,平时自己喜欢看凤凰卫视,上面也经常可以看到它的广告,品牌是现代企业最有价值财富的部门,消费者对于品牌越来越挑剔,品牌的忠诚度很重要。
       
       平安的主业是保险,目前我们国家保险的深度和广度都和发达国家差距也大,这表明它的成长空间还很大,可能未来15年保险业持续增长是可以期待的。自己还看平安的大金融理念,它现在包含保险、银行、投资、信托、证券、基金等,|“一个客户、多个产品”这个理念自己是很看好的,因为每个家庭都得和银行、保险、基金等打交道,如果你去一个营业部就可以办理多项业务,我想只要服务好,大家肯定是愿意去的,谁都想节省时间。未来马明哲的思路是保险、银行、投资三足鼎立,三驾马车拉动企业发展,未来银行、资产管理将逐渐为公司带来新的利润增长点。
       
           过去的一年可能是平安最困难的一年,融资门、汶川地震、高管高薪时间、投资富通,可能没有哪个企业过去的一年能比平安更艰难。好的企业只要熬过危机,很快就又恢复了活力,从新领跑。
       
        
       
           平安会倒闭吗?如果这个回答是否定的,那我就没有理由不看好它,它是国内第二大的保险公司,关乎民生,虽然是私有企业,但是国家肯定不会坐视不管的,何况平安离那一步还远着呢,呵呵。
       
        
       
        2.招商银行---因您而变,对于招行太喜欢了,因为整天用它,购物刷卡、网络购物、交话费等,很方便,去很多地方吃饭、唱歌都有优惠,比如去真维斯购物拿招行信用卡是95折,有一次和同学去吃饭,买单时,服务员说你们有招行信用卡吗,可以打8折,作为招行的用户和股东,真是高兴,也许这就是招行的优势。
       
         从你生活中发现投资机会,这是彼得林奇交给我们的投资办法。作为一个大学生,我周围用一卡通和招行信用卡的特别多,招行就是比别人快一点、好一点,招行的网上银行很方便,一般的信用卡都得去营业厅开通,但是招行的自己直接在网上就可以。未来的大学生都是社会的中流砥柱,未来他们的收入应该在社会的平均水平之上,学生时代的用卡习惯成年一般都不会变的,这样招行就掌握了未来最有钱人的钱袋,对于银行来说,这一点太厉害了,国内哪个银行在年轻人里面最有影响力?我想大多数人会说招行。
       
        
       
       贵州茅台、苏宁电器、民生银行、中信证券、万科有时间再分析
       
        
       
        
       
        
       
        
       
         未完待续
       
       
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红牛l 2018-11-20 18:57:46发布主贴
恒大高新:拟与地方等设合伙 宜春拟上
【摘要】恒大高新(002591)11月20日晚公告,公司拟以自有资金出资600万元作为有限合伙人,投资映山红隐形冠军基金,该合伙企业的其他投资方分别为江西旅游集团、宜春创投、江西国资创投、亚中电)、联晟投资、赣旅大地。公司在上述基金的出资额占比为6%。合伙企业主要投资于主要用于投资宜春市具备上市潜质的锂电、医疗健康、大消费等行业的拟上市企业以及已上市企业非公开发行股票项目。
       
       (文章来源:证券时报)
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期股博汇 2013-02-15 13:54:14发布主贴
至少七成以上都没价值
【摘要】尹中立:从2009年下半年以来,随着量化宽松政策的退出,股市必然走向回归之旅,中国的股票市场按照价值尺度度量的话,大多数股票价格处于泡沫化状态。也就是说,从2009年以来,即使跌到1000多点。在我看来,至少70%以上的股票还是没有投资价值。
       [淘股吧]
         理论上说,股市应该是宏观经济走势的“晴雨表”,经济向好,股市也不会太差。然而近几年来,中国经济保持在7%以上的增长,却并没有给股市带来真实的利好,从2009年到2012年,三年A股跌幅将近40%,每年都几乎跻身全球主要资本市场跌幅榜前列。去年曾有一项在线调查显示,参与调查的股民,90%以上亏损,其中两成投资者亏损高达80%以上,近三成的股民亏损50%以上,近半数被调查的小散户在股市中的资金被“腰斩”。很多投资者都期待证监会能出来“救市”,扭转市场行情。
       救市政策频出的2012年,也是中国股市名副其实的改革年,从新股发行制度,到红利税改革;从财务报表披露新规,到退市制度改革,监管层的动作最密集时,差不多四天就出台一个政策,这些政策砸向市场,并没有出现投资者期待的“牛”市行情。事实表明,由于A股长期缺乏真正的市场化运作机制,一系列根本性弊端长期存在,细枝末节的措施已经不足以恢复投资者的信心,所以,根本性的机制改革迫在眉睫。
       最核心的还是发行制度,又是批又是审,你不要批审了,就把定价权交给市场,你把发行审批制度取消,变成合规审核,让市场真正来决定你的价格,市场的供求,我觉得这个价格就对了。
         因此,尽管中国是全球的新兴市场,尽管2013的开春,A股市场有了一丝令人欣喜的暖意,但只要中国资本市场的机制不改,不能实现真正的市场化,中国股市的“熊”途就难以真正结束,只有实现真正的市场化,才能让中国股市成为经济的“晴雨表”。“股市有风险,投资需谨慎”,这是颠扑不破的真理,因此我们仍然需要理性的认识、清醒的判断,在今年的股市中规避风险、发现机遇。
         尹中立:从整个金融的风险来看,2009年信贷和投资的快速扩张,现在已经进入金融风险高发期,2013年是银行风险高发的年份,随着这些融资信贷和信托这些风险的总体爆发,对于股票市场会有相当巨大的压力。所以股票市场还是以价值回归为主,少数股票可能会跑赢大市,但大多数尤其是没有业绩支撑的小市值股票不行。尤其是炒借壳重组的投资者一定要当心,将来迎接的就是被退市的命运,这些股票风险很大。
       
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熊出没注意 2013-11-07 13:40:21发布主贴
首次允许美者间接A
【摘要】华尔街午间发文称:
       
       【中国首次允许美国投资者间接投资A股市场】知情人士周四称,中国已批准国内两家基金公司在美国发行产品,这是中国首次允许美国投资者间接投资沪深两市的股票,也是中国进一步开放国内资本市场并推动人民币国际化的重要举措。[来自最给力的股票资讯采集软件:金石新闻定制] 
       
       =================================
       靠 又给老外抄底了!!!
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武乡侯 2016-03-12 09:48:50发布主贴
埸还值得吗?
【摘要】 000987 好股,不是妖股,但是好股,有缘者得之。
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草根代言人 2019-01-12 11:29:02发布主贴
者不敢买者拼命买中!!
【摘要】是真的吗? 
       财联社1月12日讯,证监会副主席方星海表示,2018年有一个奇怪现象国内投资者不敢买股票,国外投资者拼命买中国股票。判断底部是巨大困难的事情,不好判断,所以你老是在外面不敢进去。国外投资者年底不算收益,投资期限是三到五年,甚至更长,看大势,中国股市低估了,中国经济中长期是看好的,不应该在这样一个估值水平。
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lzdeast 2011-12-17 22:40:08发布主贴
理念:专注伟大
【摘要】我的投资理念:专注投资伟大的企业!
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指点江山 2009-09-30 14:01:38发布主贴
价值=趋势
【摘要】在中国的资本市场,价值投资需要很高的高度~
       [淘股吧]
       是基本不存在的~
       在中国资本市场所谓的价值投资都是趋势投资~
       纵观巴菲特的价值投资理念:至少一只股票拿上数年的时间,请问在中国的机构者和散散者有这样的情况存在吗?
       答案是肯定的:NO!
       不远就看729连续一根大阴棒,恐慌性说明?在看从3478时至今日~~~在看这一波的个股~~腰斩的个股屡见不鲜~
       哪来的价值投资?何谓真正的价值投资?值得你我深思,值得中国资本市场所有参与者深思!
       动则莫名把格雷厄姆,老巴,林奇,索罗斯的理念挂在嘴边的都是不成熟的,不理智的!
       在中国资本市场就是一个趋势投资,就是一个资金推动上涨和资金萎缩下跌的市场~~~
       公司的业绩指标只是一个参考指标~~~中国市场要获取暴利,有可能完全有可能,那就是找到真正重大资产从组,资产注入的个股,和炒作新股!
       要做到真正的价值投资在中国资本市场是不存在的,这与我国的历史文化和历史渊源是密切结合的,同时和黄种人的心理也是密切分步开!
       结论:中国资本市场的价值投资=趋势投资!
       个人观点,望各位大师高手指正!
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liusy888888 2012-05-20 14:06:10发布主贴
低效影响
【摘要】很多人把企业低效投资,无序的并购扩张的影响归结于一次性沉淀成本,其实资金的消耗对于企业主业的可持续性发展影响较大,特别是依靠销售增长的阶段性时期.所以,完善的股权结构作用很大.
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柳残阳 2008-05-29 07:18:00发布主贴
上海严控期货
【摘要】上海严控国企投资股票期货
       [淘股吧]
       
       2008年05月29日      来源:上海证券报        
       
       上海日前制定《上海市国有企业投资监督管理暂行办法》,其中对国企的金融投资行为作出明确规定:严格限制企业从事期货投资、股票投资和委托理财,适度控制企业购买债券和基金;企业的金融投资规模和比例应当与自身的权益和财务融资能力匹配。
       
       作为履行出资人职责的主体,上海市国资委将依据一系列原则对国企的对外投资、固定资产投资和金融投资等进行监管。这些原则包括符合城市发展规划和产业政策;符合国资布局和结构调整方向;符合企业发展战略和规划;突出主业,有利于提高企业核心竞争能力;非主业投资不影响主业的发展;符合企业投资决策程序和管理制度;投资规模应当与企业资产经营规模、资产负债水平和实际筹资能力相适应;充分进行科学论证,项目预期投资收益应不低于国内行业同期平均水平等。
       
       
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晴天北极 2013-04-25 12:21:19发布主贴
委副主任:为维护稳定做出了贡献
【摘要】黄丹华在全国国有产权管理工作会议上的讲话
         完善体系 夯实基础 优化配置
         全面提升企业国有产权管理工作水平
         ——在全国国有产权管理工作会议上的讲话
       一是积极利用股票市场优化资本结构。2012年,各地继续稳步推进公司制股份制改革和重组上市。重庆市属国有工商企业一半左右实现了整体上市或主营业务上市。河南、湖南积极引导企业通过境外上市提高企业治理水平。云南通过建立拟上市企业储备库,多渠道多形式推进企业上市。广西、安徽等地指导企业通过二级市场回购或增持股票,既为企业后续资本运作拓展了空间,也为维护股票市场稳定做出了贡献
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聂灿 2017-02-26 14:08:18发布主贴
感悟—写给困惑新手
【摘要】
 
       [淘股吧]
       大家中午好,今天跟大家聊聊近期的感悟。以前每天的牛股分析,听股友反应帮助很大,首先感谢各位股友的支持。今天想写点别的,希望能对大家有帮助,授之于渔。
       
       那么我们今天说什么呢?我们应该选择什么样的股票作为选股标的呢,我想说千人千法,每个股票的类型不一样,而且我们的性格也不一样,操作标的也不同。有的人性格急躁,喜欢操作短线强势股。有的人慢性子,可以寻找价值股。因人而异,今天想说的还是主要针对大多数人,不适合于急性子的股友。
       
       我们应当在市场中选择什么样的标的?规避什么样的标的呢?
       
         新手在股票投资中非常困惑,股票上下波动很大,有时候买的股票涨的很好,可是为什么我捂住不卖,一不小心它就掉下来,回到原位,有的还要跌下去不少。
       又为什么我买的股票,涨了点,我怕它跌下去,赶紧卖掉。可是它却一去不回头,为了点小利我错失了大黑马呢?
       
       实际上 ,股票与股票之间是完全不同的,背后代表各自不同的公司和行业,有着明显不同的差异性。如果我们假设股票都存在一个虚拟的内在价值的话,这个也许是许多投资者苦苦寻觅的东西,是股票的筋骨,是衡量股价高低的尺度。
       
       有些股票的内在价值是一条直线,三五年都不动(垃圾股),但是,股价却非常活跃,经常题材不断,上下翻飞,还不时拉出个涨停板什么的,实际上,这类股票基本上没什么投资价值。只有投机价值。就是博弈价值,而那些个不时出现的涨停板就是赌场门口浓妆艳抹的拉客小结,嘴中还不时喃喃道:大爷,进来玩一把吧。这样的股票,远离最好。假如你买进涨了,还是及时卖出吧。不卖呵呵 它过几天就回去了。
       
       还有的股票是一条上下波动非常频繁的曲线,但是围绕一个中枢位置上下波动。这一类是周期股。表现在利润上 ,是今年大亏,明年大赚,后年巨亏,大后年巨赢,但是净资产始终没有大的增加。例如 有些 纸业 水泥 钢铁等。
       
       最好的一类是优质股票。也是我们通常需要关注的个股。他们的内在价值是一条沿着一定斜率上升的波动曲线。例如有些医药、白酒、大消费类别,随着时间的推移他们的内在价值线在不断顽强的向上、向上 ,保持一定斜率,有时候还会有加速度 ,陡峭的上升。这种股票就是我们价值投资的好对象 。
       
       一 内在价值不断上升 二 保持了一定向上的斜率 三 有足够的确定性。
       
       当然我们要注意了,并不意味着说老师茅台价值股,可以买吗?错了,价格要符合价值。举个例子,乔丹牛不牛?牛!但乔丹值10个亿吗?肯定不值。所以说要等待价格低于价值的时候,可以适当考虑介入。
       
       但是 ,好股票也要有好价格,有些公司是好公司,内在价值持续增长,例如云南白药贵州茅台之类 。但是 好票人人追捧,股价远远超越内在价值,现在买入回报极少,明显在分红或者收益上不合算。这样的好股看看就好。
       
       当你发现好股的内在价值 只是在股价接近,相隔不远的地方。那你就要牢牢把握机会,死死的把它握在手中。
       
         一 期待确定性的成长带来超越市场的收益 。二 期待其他投资者发现高价从你手中争抢时给出的更高溢价。
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炳火 2016-08-03 13:29:29发布主贴
长江
【摘要】长江投资。快快买进越秀金控上海贝岭
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绿色藤萝 2011-12-25 16:15:23发布主贴
我以为中价值时代要来了呢
【摘要】看了满版的概念、板块,还不是老方一贴?所以说呢,水还是渾一点好,说不定搞几条小鱼。水清,现在的畸形是市场哪有鱼可捉?
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ladder123 2016-07-22 11:21:39发布主贴
债务发酵对消极影响
【摘要】22日讯,一位东北特钢债券持有人透露,主承销商国开行曾主动与发行人和控股股东辽宁省国资委沟通,愿意提供流动性支持,并表示已经准备好兑付资金。令人意外的是,对于国开行提出的救助意愿,地方政府相关部门一直未予以回应。知情人士透露,东北特钢及当地政府对后续债务处置态度消极,不仅国开行方案被拒,作为银行间债券市场的自律管理组织,交易商协会也屡次吃到“闭门羹”。 
       
       
       
       对于地方来说,反正债务是国家的,跟自己没有关系,天塌下来有高个子顶着。
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