分级基金和股市的关系

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买股买逻辑 2019-04-19 10:33:03发布主贴
本面有吗?
【摘要】有一种常见的说法是,股市和经济基本面没有关系。比如年初以来的这轮A股上涨,在经济还没有好转的时候,市场已经开始上涨,因此纯粹是“放水驱动”,是背离于基本面的表现。果真如此吗?
       [淘股吧]
       
       这恐怕是一种误解。
       
       我们大部分人对于经济好还是坏的理解,往往是基于对同步指标的认知,如每个季度的GDP、每个月的出口和固定资产投资。而由于统计时滞的存在,这些指标往往是滞后的。比如一般是4月公布3月数据,我们看到这些数据的时候,它们已经是过去。就如同夜空中的星光,它传来的是有关那个星球的历史信息。
       
       而如果市场先生是有效的,它看到的则是先导指标。比如在固定资产投资回升之前,订单的拐点已经出现;在M1回升之前,已经有存款从理财变为活期的迹象出现。市场是这样的无数边际信息的综合,所以它准确而敏锐。
       
       我的理解是基本面决定走势,其他因素影响斜率。基本面决定了股市的“价值中枢”,而围绕这一价值中枢,其他因素如政策信号、流动性特征、市场情绪等因素共同决定股市的波动弹性。
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奔跑吧少年 2016-06-09 14:41:54发布主贴
【摘要】开始接触分级基金
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ioyuri 2015-08-11 15:47:35发布主贴
投资
【摘要】本人新人有没有老手给介绍下经验啊
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券商中国 2019-04-19 13:46:07发布主贴
本面没有吗?
【摘要】股市和经济基本面没有关系吗?这恐怕是一种误解。股票市场走势变化有着深刻的宏观背景,无论是在择时还是配置意义上,基本面特别是宏观周期都对市场起决定性作用。在任何一轮市场周期之后,如果我们把所有指标都拎出来,与股指相关度最高的,一定是宏观类指标。基本面决定了股市的“价值中枢”,而围绕这一价值中枢,其他因素如政策信号、流动性特征、市场情绪等因素共同决定股市的波动弹性。可以说,对基本面的深入研究是把握市场的一把钥匙。
       [淘股吧]
       
       01
       市场看到的“基本面”是先导指标:
       股指和企业预期指数高度吻合
       
       有一种常见的说法是,股市和经济基本面没有关系。比如年初以来的这轮A股上涨,在经济还没有好转的时候,市场已经开始上涨,因此纯粹是“放水驱动”,是背离于基本面的表现。果真如此吗?
       
       这恐怕是一种误解。
       
       我们大部分人对于经济好还是坏的理解,往往是基于对同步指标的认知,如每个季度的GDP、每个月的出口和固定资产投资。而由于统计时滞的存在,这些指标往往是滞后的。比如一般是4月公布3月数据,我们看到这些数据的时候,它们已经是过去。就如同夜空中的星光,它传来的是有关那个星球的历史信息。
       
       而如果市场先生是有效的,它看到的则是先导指标。比如在固定资产投资回升之前,订单的拐点已经出现;在M1回升之前,已经有存款从理财变为活期的迹象出现。市场是这样的无数边际信息的综合,所以它准确而敏锐。
       
       回到一季度的这轮市场表现。我们可以看到上证指数几乎是完美地重合于企业预期指数的拐点。换句话说,虽然经济指标还没有进入上升期,但企业预期已确认好转,股市开始有效地反映这一边际变化。
       
       和上面的案例一样,在每一轮周期中,市场几乎都会给我们留下诸多清晰的、可捕捉的、完全符合金融学逻辑和经验规律的线索。只是“当时只道是寻常”,我们往往会错过,以为它们只是细枝末节。
       
       

       02
       股市一般表现于经济的衰退后期和复苏前期
       
       沿着上面的逻辑继续。股市是经济的“晴雨表”,这句话没有问题;只是这种晴雨表并不是直接对应,如果市场是有效的,那么股市应该领先于经济半个身位。
       
       实际上亦是如此,股市往往表现于经济的“衰退后期”和“复苏前期”。
       
       在经济的衰退后期,经济由加速变差向减速变差发生的时候,先导指标往往就已经转好,所谓“春江水暖鸭先知”,市场往往就随之启动;在经济的复苏前期,经济景气度由减速变差进一步过渡到变好,股指继续受到基本面支撑。真正当经济供需两旺,基本面反映了所有的乐观因素的时候,股市往往就已经触顶。
       
       再次回到本轮市场表现。2018年年中之后,经济短周期驱动力触顶的迹象比较明显,一是出口,已升至7年以来高点,而海外需求已经开始放缓;二是地产新开工,也已到达7年以来高点,但棚改大省的货币化比例已经开始收缩。于是2018年Q3-Q4进入本轮短周期的“衰退前期”,我们可以看到企业利润增速从Q2月均的21%,快速下降到Q3的9.8%和Q4的-0.03%。衰退前期一般股票市场没有机会,因为这时候资产价格需要根据经济的下行进行重估,由于逆周期的对冲力量尚未清晰,市场并不清楚最终的“定价锚”在哪里。所以说衰退前期股票市场往往是深度下跌的。
       
       而到了2019年Q1,逆周期政策完成布局。积极的财政政策要“加力提效”,基建投资逐步启动,社融开始企稳并有一定幅度扩张。按照经验规律我们可以知道经济后续可以企稳,比如从社融到经济的传递一般两个季度,从基建到工业的传递一般也不会超过三个季度。于是我们可以确认2019年上半年进入“衰退后期”,后面会进一步过渡至“复苏前期”。
       
       衰退后期和复苏前期属于股市有相对收益的阶段。
       
       如果我们用一个指标进一步概括这两个阶段,那就是M1的上升期。M1是一个重要的宏观指标。以本轮为例,在经济从衰退前期过渡到衰退后期的2019年1月,M1触底。从经验上来看,汽车的零售周期一般持平于M1,房地产的土地溢价率一般也持平于M1,M1触底后这两个重要领域一般也进入经验上的景气好转期。实际上不仅如此,M1在更广义的意义上代表预期,当企业投资预期广泛好转的时候,会有更多资金活性化,这一过程将伴随着 M1上升;而接下来的企业现实营收的扩大又将进一步助推M1。
       
       M1的扩张期一般对应着股指的上升期。从过去20年的历史来看,除2014-2016年表外扰动货币统计的阶段之外,鲜有例外。包括这次,伴随着M1的快速反弹,股票市场有一轮明显的上行。
       
       一切的一切,都非常符合基本面。
       
       

       
       03
       从成长到周期,
       各类资产也都吻合于它们背后的宏观逻辑
       
       股市和宏观规律的吻合,除了整体性的择时,还表现在不同资产轮动的层面。
       
       我们知道,在股市中存在成长、消费、周期等不同类型的资产。而它们背后,存在着不同的宏观驱动因素。
       
       成长类资产中长期反映新产业升级过程;短期反映市场对于资金可得性、资金成本和风险溢价的认识。从经验数据看,成长类资产与利率、信用利差分别在不同阶段有较高相关度。
       
       对于本轮周期来说,信用利差的下降是一个主要驱动。
       
       2018年信用利差曾一度节节走高,一则社融整体偏紧,社融增速不断下降;二则“信用二元化”现象一度非常明显,低信用等级企业尤其是民营企业融资困难。2018年Q4,随着社融的整体企稳和政策对于民营企业融资的重视,信用利差开始下降。历史经验显示信用利差下降的时候,成长类资产一般会有一轮表现,即在资产负债表风险下降的时候,成长类所能提供的弹性空间就会被给予溢价,本轮也没有例外。
       
       

       
       消费作为居民行为,从长期看具有一种稳定性,内生通胀是其名义增长的主要驱动。从经验数据看,消费类资产走势与核心CPI具有较高的相关度。若我们再进一步拆分必需消费和可选消费,前者与核心CPI相关度更高;后者则同时还受房地产周期影响。
       
       我们再来看一下本轮周期。核心CPI取决于劳动力成本(与就业数据相关)、日用品成本(与PPI相关)、住房成本(与房价同比周期有关),从这三个指标看,核心CPI有较大概率即将进入一个上升段。斜率不论,本轮消费类资产启动位置大致是匹配的。
       
       

       
       周期类资产本质上是传统经济的映射。从量的角度,工业增加值、发电量可以反映传统经济的景气度;从价的角度,工业价格可以反映传统经济的景气度。从经验数据看,周期类资产走势和超额收益与PPI均有较高相关度。
       
       对于本轮周期来说,PPI从2018年年中至2019年初有一轮典型的下行,而这一过程基本伴随着周期类资产的调整;2019年1-2月,PPI至同比增速0.1%的低位。2019年3月开始PPI有反弹迹象,同期周期类资产确实呈现出定价修复的特征。
       
       

       
       04
       基本面决定走势,其他因素影响斜率
       
       从前面的种种例证中我们不难看出,股票市场走势变化有着深刻的宏观背景,无论是在择时还是配置意义上,基本面特别是宏观周期都对市场起决定性作用。
       
       一个简单的事实是,在任何一轮市场周期之后,如果我们把所有指标都拎出来,与股指相关度最高的,一定是宏观类指标。
       
       当然,宏观周期并不是唯一的决定因素,比如本轮市场上行部分受益于政策红利。
       
       2018年10月,国务院金融稳定发展委员会第十次专题会议指出“发挥好资本市场枢纽功能。资本市场关联度高,对市场预期影响大,资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用。要坚持市场化取向,加快完善资本市场基本制度。前期已经研究确定的政策要尽快推出,要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措”。这一定位对资产市场发展影响深远。
       
       那么怎么样认识基本面与其他因素之间的关系?
       
       我的理解是基本面决定走势,其他因素影响斜率。基本面决定了股市的“价值中枢”,而围绕这一价值中枢,其他因素如政策信号、流动性特征、市场情绪等因素共同决定股市的波动弹性。
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浮世德 2014-05-11 12:20:10发布主贴
再次(杠杆
【摘要】作为‘新生事物’很多人还不太了解。其实分级基金还是不错的。尽管过去3年分级基金总体表现不佳,因为大盘连续7年不佳。分级基金看似被动,其实蛮主动的,看你怎么用。用得好收益倍增,当然反之亦然。稳健型投资者可以连通母鸡仔鸡一起持有,间或策略操作,以规避大盘风险,或获取超额收益。眼下正是个间或,有时间再聊分级基金到底有哪些好处,哪些人适合投资。
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一把剑 2018-09-18 17:03:38发布主贴
【摘要】中国股市,十年过去了,依然还在底部,中国房市,十年过去了,涨了十几倍,中国的大牛在房市,什么时候房市停止了涨幅,甚至下跌,那么股市的机会就来了
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浮世德 2015-01-18 21:30:09发布主贴
重点一览
【摘要】试验表(待修改、核实)
       [淘股吧]
       1月16日收盘数据
跟踪指数指数涨(%)母基涨幅(%)母基代码名称分级A分级B母净昨母净值A净值B净值分级A分级BA溢价B溢价母净/B价杠杆倍数套利空间(%)上折下折A:B存续时间
1转债指数0.841.294 转债分级161719转债优先150188转债进取1501891.0051.0181.0011.0580.9561.31-4.49550449623.818525522.5903307894.421.40.457比32016-12-15
2转债指数0.841.199 银华转债161826转债A级150143转债B级1501441.0011.0131.0011.0410.8441.45-15.6843156839.289145052.3287356321.281.50.457比3
3转债指数0.841.473 东吴转债165809可转债A150164可转债B 1501651.0861.1021.0031.3330.8381.786-16.4506480633.983495872.0567375892.041.40.457比3
4证券公司1.68-0.945 申万证券163113证券A 150171证券B 1501721.08941.07911.05081.10720.8881.265-15.4929577514.252167631.706086957-0.521.50.255比5
5证券公司0-0.883 券商分级161720券商A 150200券商B 1502011.1331.1231.0111.2350.851.381-15.924826911.821862351.626357712-1.51.50.255比5
6800证保0.62-0.484 鹏华证保160625鹏华证保150177证保B 1501781.4471.441.0031.8770.8392.036-16.350947168.4709643051.41453831-0.51.50.255比5
7800金融1.050.173 信诚金融165521800金融A150157800金融B1501581.1571.1591.0051.3130.8681.458-13.631840811.043412031.5898491080.81.50.255比5
8中证传媒-1.064.620 鹏华传媒160629传媒A 150203传媒B 1502041.0391.0871.0061.1680.8481.304-15.7057654111.643835621.667177914-2.21.50.255比5
9国证食品-1.760.671 国泰食品160222食品A 150198食品B 1501991.11791.12541.0021.24880.9761.278-2.5948103792.3382447151.7611893580.321.50.255比5
10国证医药-0.410.547 国泰医药160219医药A 150130医药B 1501311.061.06581.0021.12960.9711.167-3.0938123753.3109065161.8265638390.641.50.255比5
11中证100-0.170.477 双喜100 162509双喜A 150012双喜B B1500131.4661.4731.1141.7121.0331.761-7.2710951532.8621495331.672913118-15.2定折归一0.154比6
12深证100-0.880.742 银华100 161812银华稳建150018银华锐进1500190.9430.951.0020.8980.8851.003-11.6766467111.692650331.894317049-1.220.255比5
13深证成指-1.040.408 申万深成163109申万收益150022申万进取1500230.71110.7141.00250.42550.7690.65-23.2917705752.761457112.196923077-0.920.15比5
14创业板指-0.823.093 创业板指161022创业板A150152创业板B1501531.0671.11.0031.1970.9111.274-9.1724825526.4327485381.726844584-1.51.50.255比5
15创业成长-0.652.038 万家中创161910中小板A150090中小板B1500861.09921.12161.00271.24050.9031.323-9.9431534866.6505441351.695540438-1.7220.255比5
16大宗商品-1.581.435 大宗商品161715商品A 150096商品B 1500970.9060.9191.0030.8350.9810.845-2.1934197411.197604792.175147929-1.220.255比52017-6-28
17A股资源-2.511.124 中证资源160620资源A 150100资源B 1501011.2451.2591.0031.5150.851.667-15.2542372910.03300331.5104979-0.120.255比5
18移动互联-1.073.366 互联网 161025互联网A150194互联网B1501951.1291.1671.0051.3290.8421.469-16.2189054710.534236271.588835943-2.31.50.255比5
19国企改革-0.620.893 国企改革161026国企A 150209国企B 1502101.0081.0171.0051.0290.8381.195-16.6169154216.132167151.70209205-0.11.50.255比5
20恒生指数0-0.938 添福恒生164705恒生A 150169恒生B 1501701.0661.0561.0021.110.8381.271-16.3672654714.50450451.661683714-0.31.50.255比5
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冰层 2014-12-06 18:04:46发布主贴
权证,历史轮迴!
【摘要】当最后一只权证 580027 长虹cwb1在2011年8月11日退出了历史的舞台,权证的辉煌和兴衰也一并尘封进历史的书签中,在权证最疯狂的2006年,当年那波轰轰烈烈大牛巿的起点,那年无数英雄豪杰在那场疯狂中扬名立万和黯然引退,在李彪写的博中他写到了他是最早参与了宝钢权证的布局,今天这波分级基金行情,依稀让我看到了当年的轮迴,从脱离板块走势的状态,到不断的上折,地产B每天套利盘砸到跌停开盘依然尾盘拉红的走势,越来越多人参与到这波行情中去,谁是最早的布局者,不用探寻,只需跟随直到疯狂,虽然分级基金和权证不可同日而语,但日后回头看,2014年开始的分级基金将会和2006年的权证一样进入中国证劵发展的史册!并且也如当年权证引领一波大牛巿一样,分级基金也将引领一波轰轰烈烈的大牛巿![stock]sz150172[/stock]
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zymwww 2014-08-04 16:26:22发布主贴
【摘要】序号 基金代码 基金名称 单位净值 累计净值 增长率(%) 折溢价率(%) 净值日期 成立日期 基金经理 关注 基金吧
       [淘股吧]
       1 150001 瑞福进取 0.7940 0.7940 -1.9753 -12.2166 2014-08-01 2007-07-17
       路荣强、赵建
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       2 150124 建信央视财经50指数分级B 0.8808 0.8808 -1.1891 -8.9464 2014-08-01 2013-03-28
       叶乐天
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       3 150109 长盛同辉深100等权重B 0.9960 0.9960 -1.9685 -8.1325 2014-08-01 2012-09-13
       王超
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       4 150107 易方达中小板指数分级进取 1.1441 1.1441 -2.2888 -6.4767 2014-08-01 2012-09-20
       王建军
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       5 150113 工银深证100指数分级B 0.8273 0.8273 -2.0251 -4.1460 2014-08-01 2012-10-25
       何江
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       6 150070 国联安双力中小板分级B 1.1680 1.1680 -1.6835 -3.4247 2014-08-01 2012-03-23
       黄志钢
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       7 150118 国泰国证房地产行业指数分级B 0.9700 0.9700 -3.3865 -1.7526 2014-08-01 2013-02-06
       徐皓
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       8 150099 长盛同庆800B 0.7850 0.7850 -1.8750 -1.6561 2014-08-01 2012-05-12
       王超
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       9 150111 华商中证500B 1.2500 1.2500 -1.3418 -0.8000 2014-08-01 2012-09-06
       费鹏
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       10 150139 银华中证800等权指数增强分级B 1.0530 1.0530 -1.6807 -0.2849 2014-08-01 2013-11-05
       周毅、张凯
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       11 150031 银华中证等权90指数鑫利 0.8430 0.2050 -1.6336 0.4745 2014-08-01 2011-03-17
       张凯
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       12 150089 金鹰中证500指数分级B 1.1437 1.1437 -2.0805 0.5508 2014-08-01 2012-06-05
       林华显、张永东
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       13 150095 泰信基本面400B 1.2670 1.2670 -2.0108 0.8682 2014-08-01 2012-09-07
       冯张鹏
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       14 150056 工银瑞信睿智B 1.1196 1.1196 -1.6860 1.4648 2014-08-01 2012-01-31
       何江
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       15 150060 银华鑫瑞 1.0150 0.2470 -2.1215 1.8719 2014-08-01 2011-12-08
       马君
       收藏 股吧
       16 150176 银华恒生国企指数分级(QDII)B 1.2567 1.2567 -2.0957 2.0132 2014-08-01 2014-04-09
       乐育涛
       收藏 股吧
       17 150029 信诚中证500指数B 0.6680 0.6680 -1.7647 2.3952 2014-08-01 2011-02-11
       吴雅楠
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       18 150054 泰达进取 1.1959 1.1959 -1.6530 3.7712 2014-08-01 2011-12-01
       刘欣
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       19 150086 申万菱信中小板指数分级B 0.8999 0.8999 -2.4499 4.1227 2014-08-01 2012-05-08
       张少华
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       20 150058 长城久兆积极指数 1.0280 1.0280 -1.8147 4.7665 2014-08-01 2012-01-30
       余礼冰
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       21 150065 长盛同瑞B 0.9600 0.9600 -1.6393 5.2083 2014-08-01 2011-12-06
       王超
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       22 150009 瑞和远见 0.9600 0.6900 -0.9288 5.3125 2014-08-01 2009-10-14
       路荣强、殷瑞飞
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       23 150153 富国创业板指数分级B 0.8730 0.8730 -2.8921 5.9565 2014-08-01 2013-09-12
       王保合、章椹元
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       24 150013 国联安双禧中证100指数B 0.8310 0.5930 -1.3064 6.2575 2014-08-01 2010-04-16
       黄欣
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       25 150105 华安沪深300指数分级B 0.8180 0.8180 -1.9185 6.3570 2014-08-01 2012-06-25
       牛勇
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       26 150093 诺德深证300指数分级B 1.0630 1.0630 -1.9373 6.3970 2014-08-01 2012-09-10
       胡洋
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       27 150170 汇添富恒生指数分级(QDII)B 1.1880 1.1880 -1.6556 6.7340 2014-08-01 2014-03-06
       赖中立
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       28 150075 诺安中证创业成长指数进取 0.9890 0.9890 -1.1000 7.1790 2014-08-01 2012-03-29
       梅律吾
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       29 150091 万家中证创业成长指数分级B 1.0331 1.0331 -1.4029 8.7020 2014-08-01 2012-08-02
       吴涛
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       30 150084 广发深证100指数分级B 0.5701 0.5701 -2.5803 12.0856 2014-08-01 2012-05-07
       陆志明、魏军
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       31 150131 国泰国证医药卫生行业指数分级B 0.9907 0.9907 0.3647 13.1523 2014-08-01 2013-08-29
       贾成东
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       32 150122 银河沪深300成长进取 0.7220 0.7220 -1.9022 13.4349 2014-08-01 2013-03-29
       罗博、王培
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       33 150149 信诚中证800医药指数分级B 0.9430 0.9430 0.8556 13.7858 2014-08-01 2013-08-16
       吴雅楠
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       34 150178 鹏华非银行分级B 1.1830 1.1830 -3.6645 16.3990 2014-08-01 2014-05-05
       余斌
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       35 150097 招商中证商品B 0.4780 0.4780 -2.8455 16.7364 2014-08-01 2012-06-28
       王平
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       36 150052 信诚沪深300指数分级B 0.6940 0.6940 -1.9774 17.4352 2014-08-01 2012-02-01
       吴雅楠
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       37 150101 鹏华资源分级B 0.9810 0.2420 -2.5819 18.7564 2014-08-01 2012-09-27
       杨靖
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       38 150182 富国中证军工指数分级B 1.3270 1.3270 -3.6311 19.5931 2014-08-01 2014-04-04
       王保合、章椹元
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       39 150185 申万菱信中证环保产业指数分级B 1.0901 1.0901 -2.4082 21.4567 2014-08-01 2014-05-30
       张少华
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       40 150158 信诚中证800金融指数分级B 1.1420 1.1420 -1.3817 26.8827 2014-08-01 2013-12-20
       吴雅楠
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曾阿牛1 2014-11-18 16:43:28发布主贴
【摘要】可转债股票数据一览表 涉及可转债股票
       [淘股吧]
       
       110019 恒丰转债 
       110018 国电转债 
       110017 中海转债 
       129031 巨轮转债 
       125089 深机转债 
       110016 川投转债 
       110015 石化转债 
       125887 中鼎转债 
       110013 国投转债 
        110012  海运转债 
        110011  歌华转债 
       126729 燕京转债 
       113002 工行转债 
       128233 塔牌转债 
       126630 铜陵转债 
       125731 美丰转债 
       113001 中行转债 
        110009  双良转债 
        110008  王府转债 
       110966 博汇转债 
       125969 安泰转债 
       110352 龙盛转债 
        110005  西洋转债 
        110004  厦工转债 
       126019 09长虹债 
       126018 08江铜债 
        110003  新钢转债 
       126017 08葛洲债 
       126016 08宝钢债 
       126015 08康美债 
       126014 08国电债 
       125528 柳工(加入自选股,参加模拟炒股)转债 
        110002  南山转债 
       126013 08青啤债 
       110368 五洲转债 
       126012 08上港债 
       126011 08石化债 
       115003 中兴债1 
       126010 08中远债 
       126009 08赣粤债 
       125572 海马转债 
       126008 08上汽债 
       126007 07日照债 
       110227 赤化转债 
       126006 07深高债 
       110971 恒源转债 
       115002 国安债1 
       110567 山鹰转债 
       110026 中海转债 
       126005 07武钢债 
       126003 07云化债 
       126002 06中化债 
       115001 钢钒债1 
       126001 06马钢债 
        110010  包钢转债
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股眼看社会 2014-03-22 21:05:58发布主贴
优先场有
【摘要】优先股买家应该都是风险厌恶资金,和二级市场关系大吗?
       
       长远看少一些融资压力
       如果能部分大小非转优先股则是大利好。
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zzttbb 2011-12-07 11:17:00发布主贴
天气
【摘要】已经连续近两个星期没有太阳了,天天不是雪就是雾,空气极差
       股市也是如此,每天阴了吧唧的
       
       故而,股市和我们的天气有着密不可分的关系
       只有待到天晴雾散时,也许才能上涨
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gpydl 2015-01-07 14:13:23发布主贴
请教高人
【摘要】前几天买入 150022 ,今日分红到账 163109 ,150022的价格按说应该除权为何还涨了些许?另外163109该如何卖出?在场内卖出不用填报价格了吧?
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魏之风 2012-03-09 19:09:22发布主贴
经济
【摘要】经济和股市到底有没有关系?决定股市走势的最本质的因素是什么?
       [淘股吧]
       
       股市和经济有没有关系?不光有,而且是决定性的关系,宏观经济,决定了股市的走势!!
       
       中国的经济,起码目前来说,可以说是一种制造业为主的规模型的经济,经济增长的模式,大体还是投资拉动。所以,中国经济的走势,受宏观调控的影响非常大。所以,宏观经济决定了财政和货币政策,政策决定了股市的资金面,资金面决定了股市的行情。
       
       经济和股市就如一列火车,经济的车头从根本上决定了行情的力度和持续性。当然,经济发展的轨道从来就不是笔直的,永远会有这样那样的矛盾,所以,经济和股市必然有方向的偏差,甚至相反。就如弯道的火车,车头和车尾甚至会朝向相反的方向。这是因为,从政策的实施,到产生效果,必然需要经过一系列的消化和落实,所以政策往往有滞后期,或长或短,很少会立竿见影。
       
       决定股市走势的根本因素有两个,一个是估值(市盈率),一个是资金的供求状况或者说是资金面。股票,本质上是种商品,所以,估值代表着价格的合理性。价格便宜了,自然资金会进来,哪怕在社会资金最紧张的时候。而资金面代表了需求,有充足的资金,就会有根本性的牛市,就会鸡犬升天,垃圾股股价也会涨上天。因为资金最充足的时候,最便宜的商品就是资金本身,到处都是。
       
       同时,决定市盈率的两个方面,价格和盈利水平中,盈利水平取决于经济发展的环境和速度,就目前的中国经济来说,取决于投资的规模和水平,而这个水平又取决于货币和财政政策。资金面当然是直接由货币政策决定了。
       
       所以,股市这个车厢的走势完全取决于经济车头的走势。亦步亦趋,虽然有时候看起来方向甚至相反。
       
       有了这样的前提,我们才能判断股市的走势。
       
       所以,1664点以来的反弹,完全是建立在四万亿(加上地方配套 的资金超过十万亿)刺激经济的基础之上的,所以,有了3460到3200的高点,有了2010年10%(记不清准确数字了)的高速的经济增长。同时,造成了10年下半年以来的高通胀。又必然导致了10年年底以来的紧缩,又导致了股市的持续走低。
       
       所以,11年的经济政策,从保增长,控通胀,转变到控通胀,保增长的变化,许多人并没有看明白。其内涵,自然无法理解。
       
       正因为,导致本轮调控(实质是紧缩)的根本因素——通胀,已经得到控制,所以,政策的变化,自然水到渠成。定向宽松或者结构性宽松,也就成必然。
       
       一句话,经济的火车头和股市的车尾,这就是中国股市和经济的关系。
       
       
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freelight123 2014-12-01 09:33:35发布主贴
不踏空-灵活使用ETF
【摘要】牛市不踏空-灵活使用分级基金和ETF
       [淘股吧]
       还在为踏空而烦恼嘛?还在为指数上涨而手中股票不涨而忧伤嘛?还在为选中行业而不知道选择哪只个股而苦闷嘛?分级基金和ETF帮你轻松解决上述问题。
             近期上证指数上演了波澜壮阔的行情,在金融类行业的拉升下呈现出7连阳,并且成交的量级达到了4000亿。本文因为曾持有光大证券厦门国贸,总体收益15%,勉强跑赢大盘。之所以注意到分级基金是前段时间沪指还在2500多时判断,市场为了更好的上涨,必定会进行版块轮动,当时券商已上涨很多,我判断有色和地产将会扛过大旗,研究了一个晚上有色,买入了有一点概念成分的$吉恩镍业(SH 600432 )$ ,后来虽有小赚,但是感觉强度不够。但是如果持有有色b,结果就完全不一样了。因此,我们在投资时,不能将自己的眼光局限在股票,有其他很多的工具都能为我们所利用,从而获得更高的收益。下面介绍下分级基金和ETF。
              分级基金和ETF都是基金产品,一般我们在证券公司开户的时候,证券公司默认会帮我们开放基金账户。分级基金是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。这里介绍两级基金,基金将其收益的份额分为A和B,其中A是享有固定收益的部分,而B的收益则是根据基金的收益上下浮动,当基金购买的资产价值上升时,可以理解为持有B部分的投资者先支付给持有A部分的投资者固定收益,自己分享浮动收益,这里就存在着一个杠杆的原理,其类似于上市公司的财务杠杆。以一个简单的例子说明,某基金把基金的收益按照A:B=0.6:0.4的比例进行分级,持有b部分的投资者所面临的杠杆就是1/0.4=2.5倍,也就是基金净值增加10%,则B部分的基金持有者以0.4倍的净值享有接近整个基金的收益,也即是10%/0.4=25%,扣除掉支付给A部分投资者的收益后,杠杆比例会稍低。因此,在二级市场的表现上看,证券b,房地产b就可以实现轻轻松松的涨停。在这里介绍几款分级b产品,大家可以关注,分别是$地产B(SZ150193)$ $银华300B(SZ 150168 )$ $华安300B(SZ 150105 )$ $房地产B(SZ 150118 )$ $中银互B(SZ 150156 )$ $证券B(SZ 150172 )$ 。这些产品可以部分配置在自己的仓位中,以提高自身的收益,大盘不可能永续上涨,等下次回调后,可以适当建仓。
            而ETF是指交易型开放式指数基金,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金,其就是一种模仿其标的资产的被动型跟踪基金,其收益与标的资产的加权收益一致。这个大家应该都知道,很多投资者会利用ETF为自己的组合做对冲,在市场目前二八分化严重的情况下,ETF绝对是一个好选择,至少可以让你的投资组合不会跑输大盘,可以推荐关注的ETF基金是$金融ETF(SZ159931)$ $50ETF(SH 510050 )$ ,。
            作为投资者,不能局限自己的眼光,应该熟悉更多的产品为自己的投资组合服务,目前除了股市大牛在外,受降息影响,债市也大牛,同样可以投资很多关于债市的分级基金和ETF。
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搜股盗金 2012-01-12 10:57:15发布主贴
靖教一些问题
【摘要】目前已经成立的分级基金来看,通常分为“收益”和“进取”两类份额。
       我也知道,基于市场好转的预期,买入“进取”份额以博取市场反弹之后的收益;
       我要问的是,如果对大盘判断是下跌过程中,是不是买入“收益”份额才对呢?
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乾万之路 2015-01-10 17:01:10发布主贴
于套利几个问题。
【摘要】想咨询淘股吧朋友几个问题,
       [淘股吧]
       (1)母基金每日申购信息能查到吗?好比说1月6日 161022 当日的申购量是多少怎么查?
       
       (2)  150153 当日换手101%,是否因为新的套利份额入场交易导致换手率超过100%??
       
       谢谢。
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周疯疯 2019-11-12 14:12:03发布主贴
A场!资推动逻辑
【摘要】请问哪一个重要点呢?
       四方精创!
       
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实况神圣 2017-07-10 11:29:51发布主贴
融创
【摘要】万达酒店放量大涨75% 融创收购万达酒店项目 
       [淘股吧]
        
 图谋金科股份控制权,融创系打的什么算盘?
       ■ 文|董虹,香港财华社财经编辑。
       7月4日晚间,金科股份公告称,鉴于继续推进重大资产重组的有关条件尚不成熟,为切实保护金科股份全体股东及公司利益,决定终止本次筹划重大资产重组事项。
       7月5日,复牌交易的金科股份股价开盘后大幅跳水,截止当日收盘,股价下挫9.94%,报5.89元/股,一天之内,市值蒸发34亿元。在外界看来,金科股份此次重大资产重组主要是为对抗融创中国举牌抢筹而使出的招数,现下该计划“流产”,金科股份控制权岌岌可危,市场信心跌落低估。
       我们来简单梳理一下金科股份与融创中国控制权之争的始末。
       夜郎自大,融创趁虚而入
       千丈之堤,溃于蚁穴;百尺之室,焚于隙烟。金科股份今日控制权危局,和 2015年一次非公开发行的“失误”有关。
       2015年8月,金科股份向不超过10名特定投资者非公开发行股票,融资45亿元用于重庆、贵州等地的房地产项目开发和新疆的风电项目。
       在定增对象的选择上,金科股份选择了不确定对象的竞价发行,没有限制每一名参与者的竞购限额。这种设计本身就有可能导致控股权旁落,但金科董事会却认为,没有哪个公司会有如此大的实力,能够全部购入新发行的股份。
       这种夜郎自大的行为为融创中国趁虚而入埋下伏笔。
       2016年9月,融创旗下全资子公司天津聚金物业管理有限公司耗资40亿元购得金科股份16.96%的股份,融创间接成为金科股份的第二大股东。
       2016年12月,融创中国执行董事、执行总裁商羽和融创中国副总裁张强,成功进驻金科股份董事会。
       2016年11月至今年4月28月,融创中国又通过旗下另外两家公司天津润泽物业管理有限公司及天津润鼎物业管理有限公司在二级市场多次增持金科股份。
       至此,融创中国合计持有金科股份13.34亿股,占总股本的25%,距离实际控制权人黄红云及其一致行动人所持有的26.24%仅一步之遥。
       很显然,融创中国意在控制权。
       借势金科,融创要下一盘大棋
       取得控制权只是表面文章,背后蕴含的则是融创中国更深层次的布局。
       融创中国是港股上市企业,金科股份是A股上市企业。众所周知,A股估值比港股高,能融到更多的钱。对房地产企业而言,资金好比血液。在港股融资天花板已现的情况下,如果能拿下金科,借壳回归A股,或者借助金科A股上市公司的优势,以较低的成本融到较多的钱,将在很大程度上决定融创中国未来的市场规模。
       抛开A股上市公司的身份,金科也是一个不错的标的。金科2016年年报显示,2016年实现营收322亿元,同比增长66%,净利润17.90亿元,同比增长45.13%。此外,金科目前土地储备可建面积高达1846万平方米,在拿地门槛、成本直线上涨的当下,拥有土地,才能拥有竞争的资本。
       从融创中国自身来看,业务范围包括北京、华北、上海、西南、东南、广深、华中和海南八大区域。在土地储备中,西南区域占比最高,为20%,是未来发展的重点。而金科股份的大本营正在重庆,辐射西南地区,在重庆、成都等城市占据较高的市场份额。拿下金科股份,将加速融创中国在西南地区攻城略池的态势。
       再联系到融创要在三、五年后将公司销售规模提升至5000亿元到1万亿元的梦想,仅靠自己一处处拿地,一处处开发,一处处销售,有点难度,并购则是让梦想照进现实的一条捷径。
       从融创的野心与实力来看,拿下金科只是时间问题。再者融创也承认在未来12个月内,公司及其一致行动人计划将根据金科股价情况、业务发展情况以及公司的资金安排等因素,并以公司认可的价格,继续增持金科股份不少于2000万股。一旦通过增持或其他股东减持成为第一大股东,金科又将如何?
       这场大戏才刚刚开始,读者不妨静观其变。
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francod1 2013-09-30 11:30:37发布主贴
李双江
【摘要】先讲老李。现在不是敲诈钱财的问题了,而是老李要被人逼得家破人亡的地步了。
       [淘股吧]
       
       我这样判断,要是老李不亲自出面,局面无法反转。
       首先,老李公开出面,承认自己教育失败,争取舆论同情,
       然后,再通过证据证明,这是一起冤案,
       这个时候,支持老李的力量,才好出力,大家都懂得。
       如果老李自己不公开出面,就算有力量想帮他,也帮不了。
       老李小李的个人品德问题,在牵涉到整个国家的大是大非面前,不要过分追究了,谁没个错?
       
       再讲股市,大家都知道,玩股,气运是非常重要的,
       一个真正玩股的人,就是懂得气运的人,
       在老李这样一个牵涉到整个国家力量走向的事件里,不懂得正确站队,甚至完全没有感觉的人,能有气运吗?
       
       最后,修炼的人,也要懂得站队,要不然死了别想自由,其中道理自己悟吧。
       
       佛爷我是昨天才领悟到这个道理。
       要感谢正能量大师。
       
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liusy888888 2012-04-07 12:44:44发布主贴
一二
【摘要】一二级市场既有联系又有区别,联系是二级市场最终反映一级的可持续业绩;区别是不是能随时对公司基本面的变化做出大反映,二级市场有自身的运行轨迹。
       [淘股吧]
       
       只有当显著的基本面业绩变化导致估值大幅度上行时(现有估值合理),股价才可能大变化,如现在的舍得酒业;反面的如2011年初燕京啤酒调价16%,由于是基于成本的完全被动调整,业绩也无提升的可能,所以继续沿原来轨道调整下行。
       
       
       比较好的介入点是股价大幅度调整后:1Q稳定下P涨C降(历史比较);2Q大增PC相对稳定;3PQ涨C稳定。要警惕Q小涨PC同涨,如果P涨的幅度不足够弥补成本话,是大陷阱。
       
       
       一般最好有可展望的2-3年业绩大改善(业绩要稳定可持续),或假定目前业绩上涨1倍的前提下,需要在QPC上如何运行才能达到此目标,这样回到二级市场才留开好操作的空间,否则业绩就上涨30%左右但碰到大盘无起色一样持有1,2年也赚不了钱。
       
       
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tj0328 2015-01-17 00:00:30发布主贴
买入
【摘要】今日操作基本正常,早盘趁3308冲高时出局,本想跌下来后买回的,但3308表现欠佳,最终没有下手,改为买入 150210150118 。下周再找机会买回3308或1727。
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wzz1680000 2015-03-10 08:16:06发布主贴
13种
【摘要】1、看见稀土、煤炭、有色普涨(资源股),不知道买什么的时候,就买 150060 银华鑫瑞和资源B
       [淘股吧]
       
         2、看见证券银行地产普涨,就买银华锐进 150019
       
         3、只有地产猛涨,就买 150118 房地产B;
       
         4、只有中小板猛涨,就买 150086 中小板B;
       
         5、只有创业板涨就买创业板B159915;
       
         6、军工涨看150182军工B;
       
         7、券商普涨买 150172 证券B;
       
         8、雾霾天气环保找150185环保B;
       
         9、信息软件大涨就看信息B150180;
       
         10、保险加证券就找 150178 非银行B;
       
         11、震荡市寻求防御找医药B 150131
       
         12、商品价格上行看商品B 150097
       
         13、有色看好就找800有色B 150151
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羊爱上狼 2009-01-01 00:02:07发布主贴
2009属相
【摘要】以此纪念2009牛年的到来。
       
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周汉唐 2015-11-25 08:51:54发布主贴
技术面本面
【摘要】一般而言,好的股票,
       基本面很好,技术面就不明觉厉;
       基本面不明觉厉,技术面就很好。
       
       那基本面和技术面都不明觉厉的怎么样?往往是惊天动地的大牛股,非有德者不能居之。
       
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难于青天 2017-03-27 22:48:12发布主贴
本面析法交易--若即若离
【摘要】交易,我定义它是一种赌博。这样的赌博,分为两大类:理性的赌博和非理性的赌博。
       [淘股吧]
       先来谈一谈非理性的赌博:依据分析、预测作为交易的依据就是属于这一类赌博,包括技术分析和基本面分析。今天着重讲基本面分析法和交易的关系,那么就暂且忽略探讨技术分析。
       说基本面分析是一种非理性的赌博的依据是什么?
       基本面的现状对于行情是有逻辑上的影响的,换言之它会影响到价格的变化。但是,基本面的现状对于价格变化的影响相对于当下来说是远期的,比如说3个月到1年以上。问题的关键就出在这一段时间上。
       如果在这一段时间里,社会、政治、经济、自然等都没有出现突发事件,那么基本面的现状就会以正相关的逻辑来影响价格。但是,一旦在这一段时间里,社会、政治、经济、自然等出现突发事件,那么原来的逻辑就不再成立了。
       这里所提及的社会、政治、经济、自然等出现的突发事件,并非一定指很大的事件,只要是能够影响价格变化的事件都属于这一类事件。
       这一类事件并不是时时刻刻在出现,它是不时地出现,作为人是无法预知的。如果你依据基本面分析、预测买进(卖出)一个交易品种,在一段时间里,没有出现什么可以影响价格反向变化的突发事件,你就达到了预期的目标,所谓成功的交易。而一旦发生了某些会影响价格作反向变化的突发事件,原来的价格变化逻辑就发生了质的变化,你的预期就要落空。
       从这里,我们可以清清楚楚地看到了很多人没有看到的假象 -- 成功的交易似乎来自于成功的基本面分析预测。本质是,成功的交易来自于有利于价格朝着某一方向变化的客观因素持续地存在。而这样的客观因素是否能不间断地存在、还是被间断,是不以人们意志为转移的。
       持有基本面分析预测信念的人,在价格负远离成本时,还会以分析预测为理由而坚持持仓,林广袤的棉花期货就是很典型的例子。但是,那一次他赌赢了。他能一直赌赢吗?这就是“豪赌”-- 非理性的赌博。其实,我们的社会不止一个林广袤,还有很多的张广袤、李广袤……,可惜这些袤都死得无声无息、无人知晓。
       市场,我们可以给出很多的定义。本质上就是人逐利的地方。没有钱赚,谁来此地?逐利,是人的贪婪推动的,即人性推动。赚钱,就要讲究效率,直白地说就是要快、要多。讲“长期稳定盈利”是因为没有办法太快速、太大量地赚钱才给出的方法。如果有很快速大量赚钱的方法,谁还来谈什么“长期稳定盈利”?在此把人性赤裸裸地解剖开来,有些人一定看得不舒服,但事实就是如此。
       在上述原动力的推动下,真正的交易逻辑是情绪(索罗斯的词语叫偏见)推动价格变化。任何的基本面因素:大到国家的推动或紧缩经济的各种各样政策和统计数据、小到上市公司的财务数据,都不可能在发布的当天或者短时间里起到作用,但是对于推动市场的价格变动已经足够了,因为这些东西已经给了人们足够的想象空间(产生新的情绪)。这些想象空间能否持续,就是关系到价格变化能否朝着一个方向持续发展的关键。而这些想象空间能否持续又取决于这些基本面因素是否能够持续和中间是否会出现能够影响价格朝反向变动的突发事件两大因素,这两大因素是我们任何人无法预知的。
       所以,交易就是那么简单 -- 第一,利用新的情绪制造的价格波动介入(表现在盘面上就是突破)。第二,关注价格能否持续朝着自己介入的方向运行。是,说明市场极大多数资金量还是保持原有的想象空间,那么跟随即可。否,说明市场极大多数资金量改变了原有的想象空间,那么及时撤离即可。这就是理性的赌博。
       具体到操作,随便你怎么使用基本面分析预测,所谓“丑媳妇总要见公婆”,即一个起涨(跌)的交易品种必然在你的交易规则的必经之路上经过。
       可以自己去做实证,把自己曾经做过的基本面分析预测成功的股票在盘面上看一看,是不是这样?然后把那些经过基本面分析预测失败的股票在盘面上看一看,按照规则交易你的亏损是多少?按照基本面分析预测的方法最终的亏损是多少?
       最后就是一句话:事实胜于雄辩。但是,再送给有些人另一句话:不怕货比货、就怕不识货。
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徐永鹏 2015-10-26 09:08:11发布主贴
本面技术面
【摘要】基本面只能告诉你股价未来会涨,但它无法告诉你何时会涨。如果你贸然做多,很可能面对的就是漫长难熬的等待。所以,当发现股价的基本面发生拐点时,你仍需要等待技术面的确认,一旦技术面和基本面发生了共振,此时就是你入场做多的最佳时机!基本面和技术面的共振决定了市场最小的阻力方向。
       
       股票本质上是一种商品,商品的价格由供需关系决定,商品价格的拐点由商品供需的拐点决定。决定股票的价格,无非是股票的估值和供求关系,在它一定周内(日、周、月、年),供不应求则涨,供过于求则跌,供求相对平衡则由股票的估值说了算。因此,在股票市场上,个股和整个市场的资金面的充足和缺乏,股票供给的过剩和稀缺,很大程度上决定了个股和整个市场的上涨和下跌!
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addes 2014-08-13 13:14:28发布主贴
信贷资不在大
【摘要】七月信贷那么低
       
       股市照样涨
       
       关系不大
       
       超预期
       
       牛市
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吴进GG 2015-06-15 22:17:17发布主贴
本面技术面
【摘要】基本面和技术面是一对地道的阴阳关系
       阴阳逻辑其中一个本质属性是:逆反
       两者之中技术面是起主导作用,好比潜规则
       看懂此帖便可解开炒股过程中的一大根本困惑或者误区
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田园牧马 2016-01-04 15:00:55发布主贴
场与二
【摘要】一级市场的理性会造就二级市场的非理性,二级市场的理性会造就一级市场的非理性。赚的什么钱?主导者的非理性与理性决策。
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六月飞霜 2015-06-01 21:41:05发布主贴
上证50B502050值得注。
【摘要】该基金是2015年4月推出的跟踪上证50指数的基金 502048 的B份额。目前为止应该基本建仓完毕。如果大盘持续向好,这个基金绝对不会亏待基民。今天收盘1.204元,六月份有可能见到1.5元。
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锡业原始股东 2014-11-29 21:21:49发布主贴
信息
【摘要】2014.11.29(六)
       [淘股吧]
       1、富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金份额发售公告。
             该基金简称“富国企改”,证券代码“ 161026 ”。
             http://www.szse.cn/main/lefu/lfdt_front/39753357.shtml发行公告,申报日期为2014年11月28日至2014年12月11日。
       2、鹏华中证传媒指数分级证券投资基金份额发售公告。
            该基金简称“富国企改”,证券代码“161026”。
            申报日期为2014年11月24日至2014年12月05日
           会员可按照《鹏华中证传媒指数分级证券投资基金招募说明书》中约定的认购费率设定投资者认购的佣金比率。
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zymwww 2012-12-17 13:58:57发布主贴
杠杆 
【摘要】分级基金杠杆之谜与投资策略解析 由于中国市场上杠杆产品比较稀缺,使得分级基金一出现便深受投资者喜爱,高溢价比比皆是,先后有瑞福进取(行情 股吧 买卖点) 、申万进取(行情 股吧 买卖点) 、多利进取(行情 股吧 买卖点)和国泰进取(行情 股吧 买卖点)溢价率超过100%;而且由于杠杆的作用,申万进取曾经一周内净值上涨高达40%。分级基金的杠杆是投资者在购买分级基金时重要参考的指标之一,杠杆又分为初始杠杆、净值杠杆和价格杠杆,不同定义的杠杆,代表不同的意义。
       [淘股吧]
       
         初始杠杆
       
         初始杠杆是基金发行时的杠杆比率,也就是基金发行时的融资杠杆,反映1元B份额可以向A份额融资的程度。计算公式为:初始杠杆=母基金净资产/B份额净资产=/B份额份数。
       
         如申万菱信深证成指分级A份额与B份额的份额配比为1:1,则该基金B份额的初始杠杆为2。
       
         初始杠杆的大小由初始份额配比决定,股票型分级基金一般份额配比是固定的,初始杠杆一般为2或者1.67。今年年初,证监会基金监管部向各基金管理公司和托管银行下发的《分级基金产品审核指引》中明确规定,分级基金需限定分级份额的初始杠杆率,债券型分级基金不超过10/3倍,股票型分级基金不超过2倍。目前,市场上债券型分级基金份额配比大多不固定,但会规定一个上限。《指引》发布后,初始杠杆上限一般为3.33倍,《指引》发布前,少数几只基金初始杠杆达到5倍。另外,初始杠杆的大小还会直接影响净值杠杆和价格杠杆的高低。
       
         净值杠杆
       
         净值杠杆又称融资杠杆,是母份额净值与B份额净值之比,反应的是母基金净值上涨1%对应的B份额净值变化的程度,计算公式为:净值杠杆=母基金净资产/B份额净资产=*初始杠杆。
       
         从公式可以看出,初始杠杆直接影响净值杠杆的高低。另外,净值杠杆除了与初始杠杆有关为,还与母基金净值和B份额净值有关。由于B份额的杠杆作用,在母基金净值上涨时,B份额净值会加速上涨;母基金净值下跌时,B份额净值会加速下跌。因此,随着母基金净值上涨,净值杠杆减小;母基金净值下跌,净值杠杆增加。此外,净值杠杆减小时,反过来也会减慢B份额净值随着母基金净值上涨的速度,使净值杠杆减小的速度放慢;反之,净值杠杆增加时,也会提高B份额净值随着母基金净值下跌的速度,使净值杠杆增加的速度加快。故净值杠杆与母基金净值是一个U型的关系。从图表1中申万进取净值杠杆与母基金净值之间的关系图可以证明这一点。
       
         此外,净值杠杆与B份额溢价率成正相关关系。这主要是由杠杆的稀缺性决定的,在目前国内杠杆交易工具缺乏的大背景下,杠杆越高,其交易价值越强,溢价率越大。
       
         价格杠杆
       
         净值杠杆反映的是B份额净值变化的波动情况,但是在实际的投资中,由于一般情况下,分级基金子份额只能在二级市场上交易,投资者实际买卖B份额时受到的是二级市场价格波动的影响,由于高折溢价率的存在,使得净值无法真实反映价格,净值杠杆也就无法真实反映到价格表现上,但是价格杠杆可以解决这一点。
       
         价格杠杆定义为母份额净值与B份额价格之比,反映的是母份额净值上涨1%对应B份额价格的变化程度。计算公式为:
       
         价格杠杆=母基金净资产/B份额总市值=(母基金净值/B份额价格)*初始杠杆=净值杠杆/(1+溢价率)。
       
         从计算公式来看,由于发行时初始杠杆已固定,价格杠杆由母基金净值和B份额价格决定。由于子份额一般只能在二级市场上交易,价格杠杆被称为放大投资者收益的“真实”杠杆。衡量杠杆稀缺性的指标是价格杠杆。当市场杠杆稀缺性没有改变时,价格杠杆会维持稳定。从图表3可以看出,相对净值杠杆来说,价格杠杆走势稳定,自申万进取成立以来,净值杠杆从2倍一直增长到11.52倍,而价格杠杆基本维持在2倍到3倍之间。
       
         如果用前一日收盘后的价格杠杆乘以当日母基金净值涨跌幅,可以模拟出当日B份额价格的涨跌幅,该值与实际价格涨跌幅非常接近。如图表4中可以看到,银华鑫利(行情 股吧 买卖点)实际价格涨跌幅与模拟价格涨跌幅基本吻合,两者差额绝对值大于1%的概率占30%,比采用净值杠杆时下降近一半。
       
         总的来说,价格杠杆能更好地用来分析分级基金B份额价格涨跌幅与母基金净值涨跌幅之间的关系,能更好地作为选择分级基金B份额的指标。
       
         投资策略
       
         初始杠杆是基金发行时,B份额向A份额融资的杠杆,会直接影响净值杠杆和价格杠杆的大小;净值杠杆反映B份额净值随母基金净值变化的程度,是决定价格波动的内在杠杆,价格杠杆直接反映B份额价格随母基金净值波动的程度。从图表5可以看出,净值杠杆与价格杠杆成正相关关系,随着净值杠杆提高,价格杠杆也会跟着提高,反之亦然。
       
         净值杠杆大的
       
         基金溢价率高
       
         前面我们说到,净值杠杆与B份额溢价率成正相关关系,当市场下跌时,净值杠杆提高,溢价提高;市场上涨时,净值杠杆减小,溢价收窄。故当市场处在低位时,投资者为了博取市场反弹的杠杆收益,纷纷买入杠杆较高的B类份额,导致溢价率较高,形成溢价泡沫。故投资者在对股票市场或者债券市场趋势较好把握的同时,也要注意溢价泡沫,防范溢价风险。对于开放式分级基金A类份额,B份额溢价泡沫形成的时候恰好是A类份额入场的好时机,因为此时A份额折价较大,待市场上涨,折价回归时,可以获取差价收益。
       
         截至2012年11月29日,股票型分级基金中,净值杠杆较高的有国泰进取(6.86倍)、银华锐进(行情 股吧 买卖点) (4.12倍)、信诚500 B(3.66倍),它们的溢价率分别为169.19%、20.65%、7.58%。其中银华锐进(基金 净值 基金吧)和信诚500B(行情 股吧 买卖点)由于将触发到点折算阀值,溢价较低。国泰进取将于2013年2月9日到期,封闭期届满后,国泰进取将以份额净值为基础转换为LOF基金,故如果在二级市场上高溢价买入,封闭期届满时将会有价差损失,目前溢价较高,投资者需谨慎。债券型分级基金中,净值杠杆较高的有嘉实多利进取 (6.89倍)、博时裕祥债券封闭B(4.57倍)、海富通稳进增利分级债券B(4.04倍),它们的溢价率分别为54.01%、-5.23%、0.21%。博时裕祥分级债券(基金 净值 基金吧)封闭B和海富通稳进增利分级债券B初始杠杆较高达5倍,净值和价格弹性较高,由于债市预期表现平淡,目前溢价率不高。
       
         价格杠杆大的
       
         基金弹性居前
       
         价格杠杆方面,一般来说,在大盘上涨时,价格杠杆大的基金价格涨幅也大。由图表5可知,股票型分级基金中价格杠杆大多在2倍以上,其中价格杠杆较高的有银华锐进(3.42倍)、信诚500B(3.4倍)、申万进取(3.31),它们的共同特征是跟踪指数在特定的市场环境下弹性居前。相对股票型分级基金来说,债券型分级基金价格杠杆更高,大多在3倍以上,博时裕祥分级债券封闭 – B价格杠杆甚至高达4.8倍,主要是因为债券型分级基金初始杠杆较高,一般为3.33倍,嘉实多利进取、海富通稳进增利分级债券B和博时裕祥分级债券封闭B初始杠杆达5倍。故相对其他分级基金来说,它们的价格杠杆更高,价格上涨也更有弹性。
       
       
       
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smao 2015-07-06 12:57:59发布主贴
a类机会
【摘要】综合1年期名义利率、A股中期走势、IPO的暂停以及融券业务的暂停等几个重要因素。
       [淘股吧]
       分级基金a类中期应当有较好的机会。
       如果不想玩期指又不看好A股中期行情的吧友可以重点关注一下。
       这里只是提示一个方向,具体的我就不多说了,自己把握吧。
       
       ps:分级基金百度百科
       http://baike.baidu.com/view/2857537.htm
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交易盈利帝 2017-06-19 11:46:25发布主贴
珠海港达鑫
【摘要】珠海港和恒基达鑫有着微妙的关系,现在就像恋人一样在磨合,磨合好了就共振了,G点就来了。
       
       因为这个题材透明,所以不会轻易G点,这样容易给市场造成错觉,会有人担心见顶,所以说市场的大资金还是很聪明,有时候收获来的时候不早也不晚,刚刚好,你来时,我就在。
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leiyuhe 2016-03-22 15:54:49发布主贴
今天持三支
【摘要】
       [淘股吧]
       

       

       
       
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hetmess 2016-02-26 22:04:37发布主贴
房价制约
【摘要】最近房子要去库存,国家给了N多利好,一线城市大涨。那么这时候股市能涨么?股市如果也涨了,钱都来炒股了,那谁还去买房子呢?
       因为最近只要涨得好的票动不动就被关,以前可没这么频繁。
       提一些不成熟的想法,欢迎讨论,请轻喷~
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埋伏在上交所 2015-06-04 18:27:10发布主贴
证券B:牛中最好
【摘要】冲5000点,靠什么?靠权重。权重里面谁最好?金融、地产、有色,券商。四个里面谁最受益牛市?券商。为什么?因为巨大成交量带来的业绩。为什么不买券商股?因为你不知道哪一支最好,证券B才是最好的选择。
       [淘股吧]
       
       

       
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鬼城 2010-03-28 17:17:25发布主贴
政治紧密
【摘要】我们经济专业有一门课,叫政治经济学。政治和经济从出生到死亡都是紧密关联的。生产关系和生产力不能适应的时候,就会出现变革。很多人说炒股关政治什么事,那我说他是无知。真正的无知。
       [淘股吧]
       从原古时候的部落之间的战争,茶马古道的茶叶引发了明朝和清人的战争到后来的鸦片战争,二战。哪个不是由经济贸易引发的。国家与国家之间利益之争温和的是贸易战,激烈的就是战争。为了资源,为了生产资料,为了生存。
       就谈现在的事,美国为了自身国家的利益,欧盟各国为了自己国家的利益,用的财政政策,那个是不是必然的?为什么只能用那几个方法。用了之后各国股市的上涨和下跌,是不是有政策引起的?
       为什么美国顶级的分析机构可以准确的预测到,中国什么时候要加息,为什么要加息,美国自己在什么阶段也可能要推出什么样的经济计划和财政政策。
       那么这些东西是不是必然的。而且是有很长的一个时间的延续性的?技术炒股,你不明白这些东西,你能安心得了?财政政策和经济数据,行业数据,一系列的变化。导致很多主流资金对市场的分析趋同,那么市场的真正的走向就出来了。这种投资方法没谱????还是有很多人智力所不能达到?
       
       所以股市不谈政治经济,根本就不是真正的股市分析。更谈不上准确两字。不过是跟在一群资金后面的拉拉队而已。只不过国内谈政治不能出格。但真正炒股票心中必须明白政治。不然很怪异的事件出来你根本无法理解和感知。比如327国债的事件,可以上教课书的。
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fund123 2011-11-15 14:01:36发布主贴
再谈让你不受伤
【摘要】记得前段时间写了一篇帖子,题目是:买分级股基来抄底,为何会越伤越深?帖子中提到很多短炒客想通过分级股基的杠杠效应来获得短期超额收益,但是不料由于高溢价的打压,分级股基不涨反跌,给了很多投资者当头一棒。 
       [淘股吧]
       
           然而这些天,另一类分级基金却让很多投资者欢欣鼓舞,它们就是分级债基的B类份额。
       
           根据数米基金网的统计数据显示:近期,分级债基的杠杠份额涨势喜人,像泰达聚利B、天弘添利B、长信利鑫分级B三只基金上周市价涨幅均在10%以上。而大成景丰B、博时裕祥分级B、万家添利B、富国汇利B等基金上周市价涨幅也均在5%以上。
       
        目前分级债基B类中,折价率相对较高的为长信利鑫分级B,上周五折价率为9.11%;天弘添利B、泰达聚利B的折价率也相对较高,均在8%以上;而富国天利B出现2.34%的溢价。
       
        分析人士表示,短期债券市场存在利空因素,如果债基出现回调正是买入时机,到年底前一段时间,债基表现会超过股基,目前不少股基仓位在80%左右,股基做多加仓空间有限,相比之下并不看好股基。
       
        同时,在流动性有所松动、经济和物价双回落的背景下,债市将先于股市反弹,并有望迎来一波小牛行情,更看好债券型分级基金进取份额的投资机会。所以,对二级市场操作比较熟悉的投资者可以适当关注分级债基的交易性机会。
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guangu1022 2016-04-01 17:25:29发布主贴
实盘,,走起!
【摘要】买完房还剩点,就当模拟考试了。
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勇往直前001 2017-08-19 12:39:53发布主贴
套利尝试
【摘要】8.21开盘购入母基金  165519  拆分成 A B基金出售。
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noone 2015-06-26 13:24:20发布主贴
结束,买入A
【摘要】150209,150173
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云梦居士 2015-09-04 19:24:36发布主贴
比惨榜
【摘要】熊市分级基金下折是很惨的,这样的快速下跌大熊市更惨,不少对分级基金了解甚少的朋友在这波分级基金下折潮中损失巨大,一天损失超过很多人几个月股灾损失的人不在少数。熊市里的分级基金如果要参与必须对规则和基本技巧一清二楚,否则很容易吃大亏。
       [淘股吧]
       
       我们一起看看这波下折潮亏损比较多的分级基金是哪些,让亏损少的人稍微得到一点安慰,没有碰到下折的意识到风险。下折损失就统一按下折以后第一个交易日收盘价比上下折前最后一个交易日的收盘价,虽然有点不恰当,但意思领会就行了。
       
       损失在60%以上的分级基金一共17只,
       
       
       代码    名称   损失
       150189 转债进取 -82.3%
       150144 转债B级 -78.7%
       150180 信息B -78.0%
       150264 1000B -73.7%
       150178 证保B -73.6%
       150174 TMT中证B -70.3%
       150201 券商B -69.0%
       150172 证券B -68.7%
       150224 证券B级 -67.3%
       150260 重组B -66.0%
       150153 创业板B -65.4%
       150316 工业4B -63.6%
       150165 可转债B -63.6%
       150294 高铁B级 -63.5%
       150262 医疗B -61.8%
       150031 中证90B -60.3%
       150280 新能B -60.1%
       
       
       也就是说这些分级基金如果下折前一天还持有,等折算完毕,下一个交易日收盘以后资产就减少了60%以上。150189因为是高杠杆,所以一下资产就打二折,150165在10天内下折了两次,如果一直拿着总的损失是85%左右。人气比较高的150153以及150172的损失也比较大,让人多人中招。这些是一个交易日的损失,那些在股灾中亏损几十个点的朋友看到是否有一点欣慰,还好自己死磕的是股票而不是这几个分级基金。
       
       其它下折损失比较大的分级基金有:
       502022 国金50B -59.7%
       150278 高铁B -56.6%
       150091 成长B -55.0%
       502008 国企改B -53.0%
       150195 互联网B -52.7%
       502002 500等权B -52.3%
       150234 传媒业B -52.0%
       150086 中小板B -50.6%
       150151 有色800B -50.5%
       150139 中证800B -49.9%
       502015 一带一B -49.6%
       150065 同瑞B -49.1%
       150288 钢铁B -47.1%
       150246 互联B -46.3%
       150109 同辉100B -45.3%
       150248 传媒B级 -41.5%
       150187 军工B级 -41.0%
       
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赌场思维 2016-07-31 21:06:29发布主贴
如何买a
【摘要】近期股市实在不好做,买理财产品收益也不高,我想买分级基金a,但又不知买哪只好 。淘股吧藏龙卧虎,希望对分级基金有研究者 
       
       发表高见,万分感谢。
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鑫淼 2014-12-10 15:22:28发布主贴
问个问题
【摘要】环保B何时在拆分?拆分的原则是什么,请知道的股友来普及下知识,我刚刚搞B基,对这些不懂,谢谢。
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海海一生 2018-02-27 22:19:52发布主贴
利用融券去平滑风险
【摘要】2018年2月27日,周二,今天收盘外出了一下,赚了200元外快,回来安静的看了一下指数,昨日我们重点沽空的50ETF,今天赚到了1.5%的利润,做指数其实挺有意思的,如果嫌50ETF 现货波动小,不妨加入50B和50期权一起玩。
       [淘股吧]
       
       众人疯狂说利好,疯狂做多的时候,风险,便这样悄然降临了。当然,你可以说,今天涨停好多,其实这是一种错觉,涨停家数今天比昨天下降了20%,当然,如果你够非理性,是可以赚到一些利润的,今天我不积极,以控制风险为主。因为,我看到了贵州燃气二次上行的三连板,看到了高送板块美联新材的三连板,也看到了区块链卷土重来。这三者,都是高度投机的特性,这是我判断风险急剧加大的一个因素。另外一个因素是媒体喧嚣的所谓创蓝筹,真有创蓝筹吗?答案是否定的,没有!创小板里面具备中长期潜力已经成长为蓝筹的品种,屈指可数。昔日的创小龙头都在逐步失去光环,机构们借媒体的力量,哄抬创小板里面市值偏大的部分品种的股价,其本质依旧是骗君入瓮的游戏。第三个也是比较重磅的风险,外围美国股市反弹到高位,有可能形成二次杀跌的顶部。A股本身的大盘股,价值投机多时,今天的全线溃败,也是中长期头部的一种征兆。市场还将回到之前我们的大局判断,蓝筹不倒,跌势不止;今天再加一句:创蓝筹不倒,跌势不止。
       
       看得见的好,看得见市盈率低下的所谓大蓝筹,能够走出中长期成长趋势的,极少或者不存在,因为这是明显违背博弈逻辑的。真正的中长线黑马,一定是出其不意的,在无人问津无人关注的清冷角落里。零和博弈,永远,只有极少数人赚钱。
       
       前天说的银之杰,今天第三板,前天说的次新股龙头南京聚隆,也是强力封板。这些品种,哪里有创蓝筹的成色?
       
       大势和个股都是一样,要把脉大势,不要人云亦云在众人热络的时候看多,要抓住牛股,尽量远离那些已经过度喧嚣的人群。A股投机的色彩依旧,是因为整体市场上的品种真正具备中长期成长潜力的不多,价值投资的倡导,最后也必然演变成为价值投机。今天老板电器的一字跌停,在价值投资者眼中,可能只是10倍成长长河中的小震荡,但我一直看不懂动不动万元标价的油烟机是哪些人在买,当然,我也看不懂是谁买走了上海每套价值上千万的房子。A股的投机潮,从来都是这样疯狂的,银之杰可以涨上一百倍,再跌去90%。老板电器,也未尝不可腰斩再腰斩。
       
       [b][b]从中长期的角度看,我们依旧建议大家远离蓝筹投机,远离创小板创蓝筹的忽悠,而把目光凝聚到那些市盈率偏高,成长确定而市值相对偏小的品种上。就如我们两年前预言创小板历史大顶一样,预测后这两年大盘股持续上涨;如今我们预测大蓝筹、创蓝筹的大顶成立,并预期成长牛市和并购狂潮再来。信不信我随意了,我们的证券评论文章经历了超过12年的时间考验,一直坚持看的朋友,自有结论。[/b][/b]
       [b][b][b][b][b][b][b][b][b][b][b][b][b][/b][/b][/b][/b][/b][/b][/b][/b][/b][/b][/b][/b][/b]
       
       今天涨停明天还可以观察的品种(短线风险较大但可能具备博弈价值):银之杰、ST众和、韩建河山新晨科技。在此处公开的品种,大多风险较大,因为公开的缘故,
       
       期货期权市场,苹果继续大涨,多单兑现利润,接下来会有震荡过程。等待震荡后,再低位做多。今天特别说一下50ETF期权,我们在融券沽空50ETF的同时,也在50ETF认沽期权上获得了不错的收益,大家可以好好参考我们对指数、对大盘的判断进行操作。另外,建议大家可以考虑上证50B创业板B等分级基金,具备杠杆,对冲期权和融券风险,挺有意思的!
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我喂自己袋盐 2014-08-13 20:29:58发布主贴
买了点
【摘要】商品B和证券B,证券B买错了。关于分级基金,各位有什么要问的吗?每天争取半小时传道授业解惑,此帖之后,哥可能要暂别淘股吧,这里只有组团卖拐的高手,哥来到这里,收获的只有失望
       [淘股吧]
        150097    150072
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沧之浪 2015-08-27 12:36:44发布主贴
指期货、T+0、及其它
【摘要】        每天打开淘股吧网页,各种倡议关闭股指期货、现货改T+0等的贴子飘向眼睛,不胜其烦。我想呼吁这些朋友,正视现实。好比你上战场,只有小米加步枪,敌人各种武器,你怎么办,要求他们只和你拼刺刀?还是机灵点,琢磨琢磨自己的策略?或者你参加过考试,题目太难了,各种变量,难道你能要求出卷的将它改成1+1=?正视现实吧,朋友们!不要再发这种无聊的贴子了,把你们宝贵的时间用来提高自己,或者离开这个吃人不吐骨头的市场,别无他法。        顺带给淘股吧的管理者提个建议,除了证券区、生活区,还可以考虑再设几个区,比如设个政策讨论区,如果还有朋友喜欢探讨这类问题的呢,改到那个地方去聊天好吧啦?
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fofei 2010-05-12 11:13:47发布主贴
我们
【摘要】不要把市场和我们对立起来看,有很多人把市场看的像无法驯服的野兽一样,如何如何可怕,我们要被它牵着鼻子走,完全臣服于它,当然我们要尊重市场,但他不是完全不可知的,不要把它神秘化,市场和其他很多领域一样,随着人类对它的认识和研究的深入,科学的进步,会越来越了解他,他是可知的,我相信随着人类对客观世界的了解的深入,最终可以完全掌控他。
       我们应该不断的更深入的以严谨科学的态度研究分析市场,利用它自身的客观规律来为人类服务。
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