低估值股票

共找到258条结果
波浪王 2008-11-26 13:55:27发布主贴
求::价
【摘要】市净率小于1.2
       欢迎多头推荐.................
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守望高新 2013-10-27 14:54:21发布主贴
如何发现价
【摘要】股票的价格是股票内在价值的体现,股票的价值包括投资价值和投机价值,股票价格应该是两种价值的综合反应。好的投资标的要两种价值兼顾都有的。
       [淘股吧]
               寻找那些阶段性价值低股的股票买入持有,可较好的实现稳定盈利。
               如何寻找到这样的股票?可以采取和同类型的股票进行比较,也可以选择和同股价的股票进行比较,还可以选择不同价格的股票进行比较。下面举列:
                002149  目前价格11元多,我们找11元到15元的股票来比较,个人觉得002149远远比同价格和高于其价格的大量股票强。
               再以现在在风口浪尖的  300191  为列,个人觉得目前30出头的股价是没有高估,比很多30到50元的股票强。和 600536  比,我宁愿持有30多元的191,而不去买40多的600536
               这个也是我继续中线看多191的原因之一。
               影响股票价格因素很多,对191短期走势不做预测,但是我内心是看好其中线走势的。
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上善若水媛媛 2016-03-07 16:34:47发布主贴
【摘要】第二次反弹一直没有动过,有军工题材+交通[tag]运输[/tag]题材
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smzt 2011-04-10 16:32:48发布主贴
重点关注周期类
【摘要】通胀使资源类行业最受益
       [淘股吧]
       A股估值修复动力或减弱
       指数碎步上行 热点推陈出新 3000点眼盯蓝筹 把握两大机会 关注高送转与季报预增“双响炮” 折价率差异显著机构席位成二传手 [微博]天下间最难的事莫过于投资 [股吧]下周大盘这种走势概率大 [和讯知道]投资者如何申购新股?   2011年一季度在荐股中我们侧重于波段操作,对于基本面良好的股票连续跟踪推荐。我们捕捉到了资产重组类的银鸽投资,1月14日在银鸽投资有效突破7元大关回探展开第二波上攻浪之际,首次推荐该股周涨幅是25%,且于2月25日和3月4日连续推荐,周涨幅分别是15%和19%,有力地注解了“咬定青山不放松”的道理,也充分印证了“锁住金股做波段”的好处。
       
         近日央行再度套用了春节后的手法,在节假日上调利率,但是市场对此早有预期和心理准备,就像靴子落地般如释重负。金融、能源、有色等蓝筹股不顾利空再度攻击3000点,市场大有利空出尽的理解。此次加息对于股票市场的影响偏于正面。首先,尽管加息不能解决所有问题,但确实可以抑制一下通货膨胀。从正面看,稳定了宏观预期,就是对股市的利好。其次,越是加息之时,越是货币相对充裕之时。一旦到了下半年央行不再加息,则说明流动性收缩已然到位。届时,股市资金反而不足。再从宏观调控的初衷来看,恐怕不会是让经济减速、股市凋敝,而仅仅追求较低的通货膨胀率。那么,维持适度通货膨胀率,保持相对稳定的经济增速是最佳选择。在调控过程中,股市保持一个较为活跃的氛围,对于整体经济不是坏事。
       
         欧美国家在经济复苏明朗前景下,欧洲央行和美联储都可能适当加息,以此打压通货膨胀。但我们必须清楚地认识到,全球经济复苏还不是很牢固,世界主要经济体不可能过于紧缩,全球通货膨胀仍将长期存在。利比亚局势依然不明朗,对其邻国世界最大原油生产国沙特阿拉伯造成潜在威胁。产油国的不稳定加速了原油和黄金价格的上涨,为通胀助威。总而言之,不管政策如何变动,通货膨胀不可能一下消除。
       
         我们对通货膨胀的分析发现,资源类行业最为受益。我们可以将一切低估值的周期类行业作为继续做多的重点。对于地产,政府重拳打击的是暴涨地产,毕竟中国城市化大发展和人民现实需求需要地产,以后还要有大量保障房安居房廉租房需要地产公司建设。
       
         个股可关注:金锑钨攻守兼备的辰州矿业(002155,股吧)、高送转填权榜样梅花集团、中航工业资产重组借壳上市ST昌河、软磁龙头稀土永磁概念天通股份、机械行业中的“阿里巴巴”三一重工、迈向国际化小荷才露尖尖角的中联重科(000157,股吧)、资产重组及辉钼新概念股银鸽投资以及转型新材料的深圳惠程(002168,股吧)。
       
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沽进沽出 2015-10-15 20:12:33发布主贴
【摘要】无氟压缩机及其配件的生产和销售,属专用设备制造业中其他专用设备制造业,2015年1月1日至2015年9月30日归属于上市公司股东的净利润盈利
       [淘股吧]
                  约:18,175万元,比上年同期增长:12.91%。
       在深圳市场平均估值比较有3低,
       
       1.市盈率低   18不到。
       2.市销率低   5.6亿(股本)*7.8元市价/<37.37亿元(半年报)*2>可比估计70亿的年营业收入市值销  售率为  0.624.
       3.市净率低   7.8/3.83    2倍左右的市净率。
       如果股价回落到6元以下是不错的买入机会。[stock]sz000404[/stock]
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势成之后 2010-03-24 10:21:39发布主贴
高速,暴涨开始
【摘要】严重低估,市场真是不理性啊。扭曲的市场价值观。变态的市场。
       
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独来读网网 2011-01-14 11:37:10发布主贴
2011
【摘要】600403欣网视讯改名义马煤业,2011保守3.23元业绩2012至少6元爱信不信!可以查资产收购报告书
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狗肉米粉 2018-04-27 21:20:42发布主贴
《慈文传媒》
【摘要】慈文传媒低估值的精品网剧内容提供方  
       [淘股吧]
           中国互联网处于流量红利收割尾声阶段,开始进入ARPU值提升拐点,头部内容为提升ARPU的主要驱动力--黏住用户,并让用户掏钱。
       受惠中国付费视频业务起飞,精品内容生产商有望溢价:而中国视频三大巨头,爱奇异、腾讯视频和优酷土豆份额相近,背后均为现金流充沛的BAT大金主(爱奇异背后的百度( BIDU .N)稍微差点,这也是百度第一个上市的部分理由),这决定了以BAT为首的互联网流量入口将大手笔投入头部视频内容领域,因为内容是黏住用户并让用户付费的重要理由。我们的渠道调研显示2018年BAT视频内容领域的支出预算同比增速不低于80%(尚不考虑直投部分)。我们认为他们的首选标的当是头部视频内容平台型企业(而非项目制公司),这是保证优质头部内容持续输出的理由。由此我们认为,中国精品视频内容提供方为中国视频付费领域起飞的主要受惠者。
            慈文传媒为具估值性价比之优质内容标的,且2018年和2019年处于业绩高增期:公司目前交易在2018年PE20.4x,为板块及历史之偏低者,且2018至2019年为业绩高增期,2019年有《紫川》和《大秦帝国》等大型系列剧为业绩确认提供保障。
            慈文传媒给予「买入」的投资评级。我们预估公司2017年、2018年和2019年的营业收入分别为16.7亿、30.0亿和36.3亿,归属母公司所有者净利润分别为4.22亿、6.16亿和7.50亿,同比增速分别为46%、46%和22%,分别对应2017年、2018年和2019年每股收益1.25元,1.82元和2.21元。目前股价对应2018年PE20.4x,我们以2018年PE25.0x为基准,目标价设定为45.25元,目前股价隐含上涨空间22%
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题材开掘机 2013-02-05 10:46:57发布主贴
002191
【摘要】守株待兔~~~~
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WOYAO赚钱 2018-02-28 11:38:05发布主贴
中线价
【摘要】 601328 交通银行,低估值,国有5大行中涨幅严重滞后,破净幅度较大;大周期K线不错,有补涨潜力!近期因养老金有新的一批资金要入市,故主力大幅打压权重股,当前已到买入区间,估计6.4-6.5是很好的建仓区间,今天6.50元买入半仓!另外,预期两会期间权重股会有护盘动作,应该会有表现!
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趋势为矛 2019-01-21 19:26:16发布主贴
高抛
【摘要】指数经过连续的拉升,短期进入压力区,对于近期涨幅大的个股可以高抛,低吸还没启动的低估值价值股,白酒、家电连续拉升几天短期需要休整一下,回落时依旧是低吸机会,比如华帝。
       [淘股吧]
       除了消费其他高景气度行业的龙头个股也可以逢低配置,比如半导体龙头个股,整个行情目前就是外资使劲买,国内机构也坐不住了跟着买,所以更多是配置逻辑。无论如何去年跌幅大的低估值龙头个股都很安全,比如大亚圣象就是大家熟知的圣象地板,估值只有8倍多,不赚估值提升的钱,赚EPS的钱也不错。所以很多10倍附近的优质公司,基本面长期逻辑没变的情况下,现在低吸就是送钱。因为拉长看便宜的好公司所带来的收益相当可观。
       无论用股东权益+有息负债来衡量EBIT还是传统的PB-ROE,其实说到底都是符合巴菲特的理念,买低估的优质公司,或者说是落难的王子,终究还是王子不是乞丐,A股最终还是会向成熟市场靠拢。
       周末姜超的研报刷屏,经济最坏的时代,投资最好的时代。这些年中国经济高速增长但是股市却原地踏步,主要还是盈利问题,上市公司不好好搞主业,天天搞并购快速做大然后减持,有些主业利润不错的使劲把利润往表外挪,没有稳定的盈利增长股价怎么涨。所以增速下来了,风停了,没法加杠杆了,真正的优质公司就开始显露出来了,最近一堆造假的也开始显原形。可能过几年再看,会发现很多优质公司当时便宜的不可思议,只是当时你还在质疑罢了。在不经意间改变在悄悄发生。
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淘股知识库 2008-06-07 18:05:00发布主贴
怎么
【摘要】股票估值分类
       [淘股吧]
       
       绝对估值
       绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。 
       绝对估值的方法:一是现金流贴现定价模型,二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF,而DCF估值模型中,最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。 
       绝对估值的作用:股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动,发现价格被低估的股票,在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票,而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。 
       
       绝对估值法(折现方法)几乎同时与相对估值法引入中国,但一直处于边缘化的尴尬地位,绝对估值法一直被认为是“理论虽完美,但实用性不佳”,主要因为:
       (1)中国上市公司相关的基础数据比较缺乏,取得准确的模型参数比较困难。不可信的数据进入模型后,得到合理性不佳的结果,进而对绝对估值法模型本身产生信心动摇与怀疑;
       (2)中国上市公司的流通股不到总股本1/3,与产生于发达国家的估值模型中全流通的基本假设不符。 
       
       不过,2004年以来绝对估值法边缘化的地位得到极大改善,主要因为:中国股市行业结构主体工业类的上游行业,特别是能源与原材料,周期性极强。2004年5月以来的宏观调控使原有的周期性景气上升期间广泛使用的“TOP-DOWN”研究方法(宏观经济分析—行业景气判断—龙头公司盈利预测)的重要性下降;而在周期性景气下降,用传统相对估值法评价方法无法解释公司股价与内在价值的严重背离的背景下,“细分行业、精选个股”研究方法的重要性上升,公司绝对估值法开始渐渐浮上台面。 
       
       尤其是2005年以来,中国股权分置问题开始分步骤解决。股权分置问题解决后,未来全流通背景下的中国上市公司价值通过绝对估值法来估计价值的可靠性上升,进一步推动了投资者,尤其是机构投资者对绝对估值法的关注。 
       
       绝对估值法中,DDM模型为最基础的模型,目前最主流的DCF法也大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法。理论上,当公司自由现金流全部用于股息支付时,DCF模型与DDM模型并无本质区别;但事实上,无论在分红率较低的中国还是在分红率较高的美国,股息都不可能等同于公司自由现金流,原因有四:
       (1)稳定性要求,公司不确定未来是否有能力支付高股息;
       (2)未来继续来投资的需要,公司预计未来存在可能的资本支出,保留现金以消除融资的不便与昂贵;
       (3)税收因素,国外实行较高累进制的的资本利得税或个人所得税;
       (4)信号特征,市场普遍存在“公司股息上升,前景可看高一线;股息下降,表明公司前景看淡”的看法。中国上市公司分红比例不高,分红的比例与数量不具有稳定性,短期内该局面也难以改善,DDM模型在中国基本不适用。 
       
       目前最广泛使用的DCF估值法提供一个严谨的分析框架系统地考虑影响公司价值的每一个因素最终评估一个公司的投资价值。DCF估值法与DDM的本质区别是,DCF估值法用自由现金流替代股利。公司自由现金流(Free cash flow for the firm )为美国学者拉巴波特提出,基本概念为公司产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供公司资本供应者(即各种利益要求人,包括股东、债权人)分配的现金。 
       
       相对估值
       相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票(对比系)进行对比,如果低于对比系的相应的指标值的平均值,股票价格被低估,股价将很有希望上涨,使得指标回归对比系的平均值。 
       相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比,一个是和该公司历史数据进行对比,二是和国内同行业企业的数据进行对比,确定它的位置,三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。 
       
       相对估值法因其简单易懂,便于计算而被广泛使用。但事实上每一种相对估值法都有其一定的应用范围,并不是适用于所有类型的上市公司。目前,多种相对估值存在着被乱用和被滥用以及被浅薄化的情况,以下就以最为常用的PE法为例说明一二。 
       
       一般的理解,P/E值越低,公司越有投资价值。因此在P/E值较低时介入,较高时抛出是比较符合投资逻辑的。但事实上,由于认为2004年底“五朵金花”P/E值较低,公司具有投资价值而介入的投资者,目前“亏损累累”在所难免。相反,“反P/E”法操作的投资者平均收益却颇丰,即在2001年底P/E值较高时介入“五朵金花”的投资者,在2004年底P/E值较低前抛出。那么,原因何在?其实很简单,原因就在于PE法并不适用于“五朵金花”一类的具有强烈行业周期性的上市公司。 
       另一方面,大多数投资者只是关心PE值本身变化以及与历史值的比较,PE估值法的逻辑被严重浅薄化。逻辑上,PE估值法下,绝对合理股价P=EPSP/E;股价决定于EPS与合理P/E值的积。在其它条件不变下,EPS预估成长率越高,合理P/E值就会越高,绝对合理股价就会出现上涨;高EPS成长股享有高的合理P/E 低成长股享有低的合理P/E。因此,当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小),合理P/E值下降(乘数变小),乘数效应下的双重打击小,股价出现重挫,反之同理。当公司实际成长率高于或低于预期时,股价出现暴涨或暴跌时,投资者往往会大喊“涨(跌)得让人看不懂”或“不至于涨(跌)那么多吧”。其实不奇怪,PE估值法的乘数效应在起作用而已。 
       
       联合估值 
       联合估值是结合绝对估值和相对估值,寻找同时股价和相对指标都被低估的股票,这种股票的价格最有希望上涨。 
       
       股票估值的意义 
       帮助投资者发现价值被严重低估的股票,买入待涨获利,直接带来经济利益; 
       帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估,以作出卖出或继续持有的决定,帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心; 
       帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票,其下跌的风险就越小。估值指数小于30%或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的; 
       帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性,做到有理有据的接受投资建议; 
       帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭,有些投资者虽然踏中的热点,却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益; 
       帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断
       
       相关知识:
       
       一 DDM估值
       根据股利发放的不同,DDM具体可以分为以下几种: 
       1,零增长模型(即股利增长率为0,未来各期股利按固定数额发放) 
       计算公式为V=D0/k 
       其中V为公司价值,D0为当期股利,K为投资者要求的投资回报率,或资本成本。 
       
       2,不变增长模型(即股利按照固定的增长率g增长) 
       计算公式为V=D1/(k-g) 
       注意此处的D1为下一期的股利,而非当期股利 
       
       3,二段增长模型、三段增长模型、多段增长模型 
       
       二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长,l外按照g2增长。 
       三段增长模型也是类似,不过多假设一个时间点l2,增加一个增长率g3。
       
       二 DCF估值
       DCF分析法的基本原理
       DCF分析法认为,产生现金流的资产,包括固定收益产品(债券)、投资项目,及整个公司的价值等于其在未来一定期限内所产生的现金流,按照适合的折现率折现后计算出的现值(PV)。公式如下:
       PV = CF1 / (1+k) + CF2 / (1+k)2 + … [TCF / (k - g)] / (1+k)n-1
       其中:
       PV:现值       CFi:现金流       K:贴现率       TCF:现金流终值       g:永续增长率预测值        n:折现年限
       在对股票估值时,分析师们通常使用自由现金流(FCF)作为估值模型中的现金流。FCF一般是用经营性现金流减去资本支出后得到的。得出现值后再除以总股本既得出每股价值。有时,分析师们还会用调整过的自由现金流先计算出公司所有利益相关人(包括债权人和股权人)拥有的资产现值,然后再减去债权人拥有的资产现值,就得到股票资产的现值,既股价的合理价值。
       
       三 RNAV估值  
       RNAV的计算公式: 
       RNAV =(物业面积*市场均价-净负债)/总股本 
       物业面积,均价和净负债都是影响RNAV值的重要参数。 
       较高的资产负债率(过多的长短期借款负债)/较大的股本都将降低RNAV值。 
       对公司各块资产分别进行市场化的价值分析,从资产价值角度重新解读公司内在的长期投资价值。 股价相对其RNAV,如存在较大幅度的折价现象,显示其股价相对公司真实价值有明显低估。 
       RNAV法推算(以商业为例) 
       1.对商业地产对商业地产分类,确定其适用的估值方法:分类,确定其适用的估值方法: 
       细分业态(便利店、标准店、大卖场等)被处置的可能性,细分业态与主营业务的相关度; 
       2.对商业地产的面积做出初步估算对商业地产的面积做出初步估算: 
       部分物业建筑面积的数据可能没有公开,需要调研后加入; 
       3.确定物业的均价: 确定物业的均价: 
       市场均价决定于稀缺程度。
       
       四 PE(市盈率)
       PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率) 
       PE(市盈率)是一间公司股票的每股市价与每股盈利的比率。其计算公式如下: 
       市盈率=每股市价/每股盈利 
       目前,几家大的证券报刊在每日股市行情报表中都附有市盈率指标,其计算方法为: 
       市盈率 =每股收市价格/上一年每股税后利润 
       对于因送红股、公积金转增股本、配股造成股本总数比上一年年末数增加的公司,其每股税后利润按变动后的股本总数予以相应的摊薄。 
       以东大阿派为例,公司1998年每股税后利润0.60元,1999年4月实施每10股转3股的公积金转增方案,6月30日收市价为43.00元,则市盈率为:43/0.60/(1+0.3)=93.17(倍) 公司行业地位、市场前景、财务状况。以市盈率为股票定价,需要引入一个"标准市盈率"进行对比--以银行利率折算出来的市盈率。在1999年6月第七次降息后,我国目前一年期定期存款利率为2.25%,也就是说,投资100元,一年的收益为2.25元,按市盈率公式计算: 100/2.25(收益)=44.44(倍) 
       
       五 PB(市净率):
       Price/Book value :平均市净率=股价/每股净资产 
       其中,账面价值价值的含义是:总资产–无形资产–负债–优先股权益;可以看出,所谓的账面价值,是公司解散清算的价值。因为如果公司清算,那么债要先还,无形资产则将不复存在,而优先股的优先权之一就是清算的时候先分钱。但是目前股市没有优先股,如果公司盈利,则基本上没人去清算。这样,用每股净资产来代替账面价值,则PB就和大家理解的市净率了。
       
       六 PEG指标
       
       PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度 
       计算公式是: PEG=PE/企业年盈利增长率/100 
       PEG,是用公司的市盈率(PE)除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍,其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%,那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时,表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。 如果PEG大于1,则这只股票的价值就可能被高估,或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。通常,那些成长型股票的PEG都会高于1,甚至在2以上,投资者愿意给予其高估值,表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长,这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。 当PEG小于1时,要么是市场低估了这只股票的价值,要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1,以反映低业绩增长的预期。投资者需要注意的是,像其他财务指标一样,PEG也不能单独使用,必须要和其他指标结合起来,这里最关键的还是对公司业绩的预期。 由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断,而不能只用未来12个月的盈利预测,因此大大提高了准确判断的难度。事实上,只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时,PEG的使用效果才会体现出来,否则反而会起误导作用。此外,投资者不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估,如果某公司股票的PEG为12,而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在15以上,则该公司的PEG虽然已经高于1,但价值仍可能被低估。 PEG指标要准确估算的话是比较难的具体根据行业的景气度是不是朝阳行业再看公司批露的财报 主要是前3年复合增长是不是稳步趋升再做出对后3年的大概估测值。
       
       七 EPS每股收益
       
       EPS: Earnings Per Share 的缩写,每股收益。每股收益是指本年净收益与普通股份总数的比值,根据股数取值的不同,有全面摊薄每股收益和加权平均每股收益。全面摊薄每股收益是指计算时取年度末的普通股份总数,理由是新发行的股份一般是溢价发行的,新老股东共同分享公司发行新股前的收益。加权平均每股收益是指计算时股份数用按月对总股数加权计算的数据,理由是由于公司投入的资本和资产不同,收益产生的基础也不同。每股收益=利润/总股数 并不是每股盈利越高约好,因为每股有股价
       利润100W,股数100W股 10元/股,总资产1000W 
       利润率=100/1000*100%=10% 
       每股收益=100W/100W=1元 
       利润100W,股数50W股 40元/股,总资产2000W 
       利润率=100/2000*100%=5% 
       每股收益=100W/50W=2元 
       市盈率=每股市价/每股利润 
       每股利润过高的话,该公司的市盈率就会偏低,反映在财务报表以及上市公司在证券交易所的年度财务报告中,会给股民该公司经营状况不好的假象,可能造成公司股价下跌,产生股价方面的损失。
       
       八 EV/EBITDA倍数
       
       几乎所有的投资者都知道PE,了解EV/EBITDA倍数的人也在增多。但真正能准确理解其背后含义、现实中的变形并能熟练使用的投资者可能还不多。其实这是一个在估值实践中与PE并驾齐驱的估值方法,由于能有效的弥补PE的一些不足,它在国外的运用程度甚至比PE更为普遍。EV/EBITDA倍数和PE同属于可比法,在使用的方法和原则上大同小异,只是选取的指标口径有所不同。
       从指标的计算上来看,EV/EBITDA倍数使用企业价值(EV),即投入企业的所有资本的市场价值代替PE中的股价,使用息税折旧前盈利(EBITDA)代替PE中的每股净利润。企业所有投资人的资本投入既包括股东权益也包括债权人的投入,而EBITDA则反映了上述所有投资人所获得的税前收益水平。相对于PE是股票市值和预测净利润的比值,EV/EBITDA则反映了投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例关系。因此,总体来讲,PE和EV/EBITDA反映的都是市场价值和收益指标间的比例关系,只不过PE是从股东的角度出发,而EV/EBITDA则是从全体投资人的角度出发。在EV/EBITDA方法下,要最终得到对股票市值的估计,还必须减去债权的价值。在缺乏债权市场的情况下,可以使用债务的账面价值来近似估计。
       在具体运用中,EV/EBITDA倍数法和PE法的使用前提一样,都要求企业预测的未来收益水平必须能够体现企业未来的收益流量和风险状况的主要特征。这体现于可比公司选择的各项假设和具体要求上,缺失了这些前提,该方法同样也就失去了合理估值的功能。相比而言,由于指标选取角度的不同,EV/EBITDA倍数弥补了PE倍数的一些不足,使用的范围也更为广泛。
       首先,以收益为基础的可比法的一个使用前提是收益必须为正。如果一个企业的预测净利润为负值,则PE就失效了。相比而言,由于EBITDA指标中扣除的费用项目较少,因此其相对于净利润而言成为负数的可能性也更小,因而具有比PE更广泛的使用范围。其次,由于在EBITDA指标中不包含财务费用,因此它不受企业融资政策的影响,不同资本结构的企业在这一指标下更具有可比性。同样,由于EBITDA为扣除折旧摊销费用之前的收益指标,企业间不同的折旧政策也不会对上述指标产生影响,这也避免了折旧政策差异以及折旧反常等现象对估值合理性的影响。最后,EBITDA指标中不包括投资收益、营业外收支等其他收益项目,仅代表了企业主营业务的运营绩效,这也使企业间的比较更加纯粹,真正体现了企业主业运营的经营效果以及由此而应该具有的价值。当然,这也要求单独评估长期投资的价值,并在最终的计算结果中加回到股东价值之中。
       总体而言,相比于将所有因素都综合在一起的净利润指标,EBITDA剔除了诸如财务杠杆使用状况、折旧政策变化、长期投资水平等非营运因素的影响,更为纯粹,因而也更为清晰地展现了企业真正的运营绩效。这有利于投资者排除各种干扰,更为准确地把握企业核心业务的经营状况。同时,从指标对企业价值的反映程度上来说,由于剔除了上述因素的影响,企业单一年度的EBITDA指标与企业未来收益和风险的相关性更高,换句话说,影响企业单一年度EBITDA水平的因素和影响企业未来所有年度EBITDA水平的因素更为一致,而影响企业单一年度净利润的因素则相对复杂和多变。也正因为如此,作为一种以可比为基础的估值方法,EV/EBITDA倍数法的合理性相对于PE也就更强。
       当然,和其他任何方法一样,EV/EBITDA也有一些固有的缺陷。首先,和PE比较起来,EV/EBITDA方法要稍微复杂一些,至少还要对债权的价值以及长期投资的价值进行单独估计。其次,EBITDA中没有考虑到税收因素,因此,如果两个公司之间的税收政策差异很大,这个指标的估值结果就会失真。最后,和PE一样,EBITDA也是一个单一的年度指标,并没有考虑到企业未来增长率这个对于企业价值判断至关重要的因素,因而也只有在两个企业具有近似增长前景的条件下才适用。
       EV/EBITDA倍数法作为当前专业投资人员越来越普遍采用的一种估值方法,其主要优势就在于EBITDA指标对企业收益的更清晰度量,以及该指标和企业价值之间更强的相关性。然而在某些具体行业中,由于行业特性和会计处理规定可能会导致上述关系一定程度的扭曲,这时就需要使用者对EBITDA指标进行一定的调整,恢复其衡量企业主营业务税前绩效的合理性。以航空公司为例,公司运营的飞机有的是自筹资金购买的,这在财务报表上显示为企业的固定资产需要每年计提折旧。如上所述,这类费用并不在EBITDA指标中扣除。但航空公司中还有相当一部分飞机是租来的,每年付给飞机租赁公司一定的费用,而这部分费用在财务报表中显示为经营费用,在EBITDA指标中已经进行了扣除。显然,如果单纯的比较航空公司EBITDA水平就会有失公允。所以,此时应该将航空公司EBITDA指标中已经扣除的租赁费用加回,变形为EBITDAR指标,从而实现公司之间的可比性,相应的估值方法也变形为EV/EBITDAR倍数法。在石油行业中,勘探活动可以界定为高风险投资活动。要衡量石油公司的运营绩效,需要将勘探费用加回以进行比较,此时相应的估值方法演化为EV/EBITDAX。
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求高人指点 2015-05-28 12:34:18发布主贴
航天电器----价
【摘要】航天电器是目前军工板块最有投资价值的一只股票,公司由航天集团控股,董事会现已换届,公司是拥有自己研发的自动化机器人。具体不多说,公司有没有投资价值各人自己研究。
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咋就不涨呢 2010-07-25 10:45:01发布主贴
下半年重点关注海运
【摘要】第一浪快到前期压力点了,必须回调.这一波冲上2698必须回调.
       8月份回调是必须的.功上前期压力点位回调目标点技术点位应该在2400左右.如下周功不上压力点位.8月份大盘将创新低,大概在2200左右.按技术上看9月份,将是大行情的开始.大行情也只能维持2个月左右.
       建议重点关注中报行情预期业绩大幅回升的股票.
       这波行情一旦启动,中小板和创业板估值太高.\这波行情启动基本上都在蓝筹股和大盘股中.二八现象出现.
       建议重点关注:海运股.
       如:601866中海集运.中报业绩大幅上升的股票.
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热点干货 2018-11-09 11:18:21发布主贴
再谈
【摘要】估值的根本逻辑是什么?估值的适用范围是什么?只有懂得这些,才不至于学的时候通明透彻,用的时候茫然失措,本文专门解答这些核心底层思想估值,就是估算一下值多少钱,不仅仅做投资需要,做投机的也需要,如果一个交易者对估值一无所知冲进市场就开始报价,无疑是个傻子,而且不会长久。为什么呢?拿着黄金报出粪土的价格自然很亏亏光,拿着粪土报出黄金的价格自然无法成交。伟大的交易者索罗斯更是估值的高手,区别只是引导、利用市场的力量在短时间内迅速完成价值的挖掘、回归和超摆,有兴趣的可以查一下索罗斯经典案例的分析。在我看来投资和投机的顶尖是一样的,区别在于投资是顺势而为,便宜了就买,贵了就卖,投机在于主动作为,引导市场价格的修正从中获利,不管怎么样,都是围绕价值而动。一、债券的自由现金流折现模型自由现金流模型,又称DCF模型,简单理解就是一家企业值多少钱,要看从现在到它消失的全部时间段里,我能从中拿回多少钱,这些未来可以拿到的钱折合现在的钱是多少。举个简单的例子,假如有一个100%确定3年后还本的债券,年息为5%,面值为100元,如果你想获得10%的回报率,这个债券多少钱你会买?这就是一个最简单的现金流折现估值法模型。怎么算呢?第一年末,你会得到5元;第二年末,你又会得到5元钱;第三年末,你会得到105元;这个债券总共回收的现金是5+5+105=115元,要价115元,你会买吗?当然不会,除非脑壳进水。你拿今天的115换未来三年陆续拿回来的115,这属于有病。多少钱才值得买呢?首先因为是100%确定3年后还本,所以,我们不考虑风险问题。在你期望获得10%的年回报的情况下,第一年末的5元值多少钱呢?值5/(1+10%)≈4.55元,这个计算的含义是,如果现在给我4.55元,然后假如工商银行有一个10%利率的存款,我存进去,一年后我就可以连本带息得到5元,因而在10%的收益率要求下,一年后的5元等价于现在的4.55元。同样,第二年末的5元,就等于5÷(1+10%)÷(1+10%)=4.13元。原理是将第二年末的5元,等于第一年末4.55元,然后第一年末的4.55又等于现在的4.13元。同理,第三年末的105元,就等于105÷(1+10%)÷(1+10%)÷(1+10%)=78.89元,含义同样,现在你给我78.89元,我去存年收益10%的存款,三年后同样能拿到105元,因此在10%的收益率假设下,三年后的105元就等价于今天的78.89元。综上所述,如果我想获得10%的回报,这张债券我最高出价只能是4.55+4.13+78.89=87.57元。上面这个计算过程,就叫做现金流折现,而这个10%就叫折现率。它的逻辑非常清晰,这张债券全部生命周期里(三年),带给我的全部现金流是三年内的利息15元,加上三年后还本100元,合计115元,按照10%的折现率计算,它的价值就是87.57元。估值结束。重点:现在我们顺着推一下第一年年初投资87.57,按照年化10%计算,第三年末我应该得到87.57*1.1*1.1*1.1=116.48投资债券后,第一年年末得到5,第二年末得到5,第三年年末得到105,5+5+105=115115≠116.48,这是怎么回事?有人想过吗?这个案例我们见过无数次,为什么从来没人指出过这个问题?你有没有发现呢?我再来做一个计算。5*1.1*1.1=6.05 5*1.1=5.5 6.05+5+105=116.05这个结果还差不多,这是怎么造成的呢?因为我开始的资本投入按年化10%计算是总的资金及总资金收益率的要求,但是因为总资金的一小部分在第一年年末就兑现了,然后没有参与第二年和第三年的复利过程,就形成了这种差别。我们再回头算一下,其实我们计算的4.55+4.13+78.89=87.57也就是我们的报价,分三部分①4.55*1.1=5.005②4.13*1.1*1.1=4.9973③78.89*1.1*1.1*1.1=105三部分只有一部分完整参与了三年的复利,企业都不够。①②③相加也就是115,即投资人在第三年年末实际拿到的全部现金。但是投资人期待的是87.57*1.1*1.1*1.1=116.55.哈哈,不够!也就是我们在无数教材上面看到的自由现金流折现模型的自由现金流计算是偏大了,虽然说自由现金流模型主要的价值是一种思维方式,而且只是模糊的正确,但是在进行估值的时候必须明白这点,必须明白我们的折现时间越长,自由现金流的计算误差越大!我们能得到什么结论呢?①自由现金流折现后决定交易的时候打折可以大一点,特别是折现时间比较长的②投资的奇妙在于复利,一定要注意收益的再投资③我们应该重新审视巴菲他关于公司分红的智慧,巴菲特关于企业净资产收益率的智慧,明白投资的本质是生意,生意的本质是投入和产出,我们把企业当做一个印钞机,我们的关注点根本应该落脚在这台印钞机的效率。二、股票的自由现金流模型能不能把债权的DCF模型套在股票上面呢?如果可以,就真有了投资的尺子,可惜现实是复杂的。把股票和债权做个比较,我们会发现有这几区区别①股票和债权相比风险比较大②股票到期后公司不负责收回,事实上除了公司清算,股权只能转让。③企业的利润并不等于企业收到的现金,企业的利润只是一个数字,真正能拿到手里多少不一定④企业是持续经营的,赚取的利润有投入下一轮经营活动的需要怎么解决这些问题呢 ?①风险收益相一致原则,我们在进行股权投资的时候会要求比较高的收益率来弥补我们承受的风险②公司的股权虽然不能被公司收回,但是是可以交易的,我们可以考虑在我们预期的投资时间后可以以什么样的价格卖出,这为保证我们的本金安全奠定了基础③公司的利润是真金白银还是账面数字,含金量多高,也就是考虑利润和现金流的对应关系,以考察利润的含金量:现在有的利润多少变成了现金,剩下的部分有没有变成坏账的可能性④公司收到的由净利润转化成的现金流,扣除维持公司下个经营周期内正常经营活动以及盈利能力不会弱化的条件下,剩下的可以完全分配给股东的部分,也就是自由现金流。这里有几个注意点:计算初始的现金流是公司经营活动赚来的,而不是改变公司的资产负债率,饮鸩止渴。公司下一个年度太投入的现金不仅要维持正常的运营,还要保证公司在未来的盈利能力不弱化。我们这样计算出企业在我们投资区间内每年的自由现金流,然后折现到现在的时点,就是我们给公司的估值,因为企业经营存在的多边性以及我们主观评价存在的偏差,最后打折做个安全边际就可以了。现在的问题剩下什么了呢?①公司股票价格的出手价格预期②公司净利润转化成真金白金的能力③真金白银里面可以分配给股东的自由现金流④折现率的选取简单吗?简单,容易吗?很难。你看我写文章,好像也没新意,都是别人讲过的,可是再回头看一下我在(一)中提出的质疑,你在其他地方见过吗?就算在(二)这么简单的概念中,其实也有很多点没有确定,都很关键。我不打算给答案,我就提出问题,大家思考。①我们在股票投资中把预期收益率设定为多少合适?为什么?②公司的折现率如何确定?③公司每年的自由现金流如何计算④折现率已经体现了我们对投资公司收益的一个安全保护,为什么还要最后打折扣?三、最后一个问题我最喜欢持有一只股票的时间期限是:永远 ——巴菲特既然我们做价值投资就应该学习巴菲特,为什么我们要考虑卖出呢?我们讲股票的价值是:股票股权背后的资产在投资期间能够产生的全部收益以现金流形式的折现值总和,投资期间包括持有和处置两个阶段。巴菲特讲永远持有指的是把公司当做永续经营、稳定经营的优质债权。可是我们面临的现实是①这样伟大的公司很少②我们没有巴菲他那样的能力和投资体量,做不到真的永续持有③股市的波动使得我们不仅要考虑投资企业风险后的收益率,更要比较不同投资选择带来的收益率高低。对于巴菲特永续持有的话,资产处置就可以不考虑了,只需要考虑净资产收益率的高低和镜子长收益率的的持续性,即赚钱能力和护城河,就像**的乐趣投资贵州茅台一样。既然这样,为什么还要强调合适的价格呢?我以前算过一个市净率和净资产收益率的模型,讨论低市净率和高净资产收益率的取舍问题,一计算吓一跳,高净资产收益率是一个指数函数,特点就是越往后斜率越高,反过来投资的前几年曲线是平缓的,两个投资模型收益曲线的时间交叉点比一般人想的要长,所以买的便宜真的很有道理,不该给高净资产收益率太高估值。市盈率代表了企业的盈利能力,市净率就代表了投资人收购股权的溢价程度。好,现在回来看主题,我们发现不同的DCF模型,采取的市场都不一样,有的三年,有的五年,有的七年,原则上说时间越长模型的难度越大,自己根据自己的情况选择时间,比如唐朝是三年,我也用三年有时候两年,需要强调的是时间再短就没有意义,因为时间越短股价的随机性越强,我之前在《股票价格短期内随机波动原理》 讨论过这个问题。因为我们把投资的时间区间设置在三年,当然要考虑卖出的问题了。多少钱卖出呢?2018年11月8日查询十年期国债利率为4.0775%,对应的市盈率为25,至少打七折吧,17.5了。那么会有投资人选择购买市盈率为17.5的股票吗(一张特殊的债权)?简而言之,我们以17.5的市盈率出手能卖的出去吗?根据今天ST长生(002680)的涨停来看,问题不大,哈哈。别闹了,实际点,我们想我们为什么卖?就知道别人会不会买了。我们为什么会卖呢?①相比较现有的投资股票,我们有了更好的选择②我们认为企业新未来的盈利能力(净资产收益率的持续性、净利润的含金量、自由现金流的大小,等,包括这三者的确定性降低)不满意,决定出手。不考虑比我们聪明的,也不考虑比我们傻的,为了更够顺利出手,我们在三年后的时点再考虑三年(从投资的现在算起第三年到第六年区间)的时候应该给别人一个折扣。假如还是七折,17.5*0.7=12.25. 哈哈其实还有个简单的办法,祖师爷格雷厄姆讲过,股票投资的收益率应该是债权的两倍,那么因为十年前国债收益率为4%,100÷(2*4)=12.5.恩,这个价格下家应该是愿意接手的。那么就是三年期 12.5倍市盈率出手,如果三年后投资的公司仍然赚取自由现金流的能力和现在一样,那么我们就有可能以市盈率17.5~25之间出手,而且还不需要是牛市,就当上帝给我们的运气福利了。现在的问题剩下什么了,①净利润的含金量②公司在投资期间赚取的自由现金流认真读财报——解决①;理解企业、选择那些至少能看清楚三年以后净利润水平的企业——解决问题②,这没有捷径,凡是说有捷径的,要么傻要么坏。然后嘛,简单了,傻傻地等个便宜价格买入,再待其投资期满估值12.5pe的合适时机或者投资期间市盈率出现明显泡米,即高于25pe的时候将筹码交给接盘侠。重复。这就是价值投资者的全部投资过程。皮一下:有人25pe买茅台,有人25pe乐于卖出,哈哈,好玩,至于认为贵州茅台是增长股所以应该高估值的大神实在连价值投资的门还没进去呢,有兴趣的同学可以研究一下我是如何退出12.5、17.5、25这三个核心数据的。如果你喜欢本文,请分享,想要获得更多信息,请关注!        
         
#唯物辩证法投资# #教你选出大牛股# #价值投资# 
         
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泛舟股海128 2018-08-23 15:35:47发布主贴
是如何算出来的?附A蓝筹一览!
【摘要】股票估值是如何算出来的? 
       [淘股吧]
        
 
       一、PE估值法
       
         PE估值法是指运用市盈率进行估值。它是指股价与每股收益的比值。
       
         计算公式为PE=price÷EPS。这种方法适用于非中期性的稳定盈利企业。
       
       二、PEG估值法
       
         计算公式为PEG=PE÷G。其中,G是Growth净利润的成长率。
       
         PEG估值法适用于IT等成长性较高的企业,但不适用于成熟行业。此外,值得注意的是,净利润的成长率可以以税前利润的成长率/营业利益的成长率/营收的成长率替代。
       
       三、PB估值法
       
         计算公式为市净率PB=Price÷Book。
       
         这种指标是相对粗糙的,它适用于周期性较强的行业,以及ST、PT绩差与重组型公司。若是涉及到国有法人股,则需要对这个指标进行考虑。
       
       四、PS估值法
       
         计算公式为PS(价格营收比)=总市值÷营业收入=(股价×总股数)÷营业收入。
       
         这种估值法会随着公司营业收入规模扩大而下降,而营收规模较大的公司PS较低,故该指标使用的范围是有限的,它可以作为辅助指标来使用。
       
       五、EV/EBITDA估值法
       
         计算公式为EV÷EBITDA。其中,EV=市值+(总负债-总现金)=市值+净负债。EBITDA=EBIT×(毛利-营业费用-管理费用)+折旧费用+摊销费用。
       
         EV/EBITDA和市盈率等相对估值法指标的用法一样,其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估,较低说明低估,不同行业或板块有不同的估值(倍数)水平。
       
       A股低估值蓝筹股一览
        
 
         从整个大盘来看,目前低估值蓝筹股主要存在于钢铁、煤炭行业与船舶等重工业中。
       
         其中,较为典型的低估值蓝筹股有:长安汽车上汽集团江铃汽车比亚迪广汽集团神火股份、平煤天安现代投资中原高速赣粤高速天津港唐山港中国宝安星源材质等等。
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伯伯格 2015-10-22 14:56:01发布主贴
【摘要】价值低估,主力入场,股价未涨
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曾理 2014-02-12 23:33:37发布主贴
CNBC:中国比土耳其还
【摘要】——2014年02月12日 08:37  新浪财经
       [淘股吧]
       新浪财经讯 北京时间2月12日上午消息  CNBC 报道,中国是新兴市场近期抛售狂潮的受害者之一,中国股市目前估值甚至要比危机重灾区的土耳其与阿根廷还要低,这可能提供了买进良机。
         全球性金融服务集团Reorient执行董事David Goldman在研究报告中指出,“我们预估中国股市2014年市盈率为8.1,这比经济一团糟的土耳其还要低,这实在让我们无法理解。”
         他表示,“从动态市盈率角度看,中国股市是世界上最便宜的,也是中国股票历史上最低的。”
         他表示,“中国股票被视为新兴市场指数,这是不对的。新兴市场主要是指那些大宗商品出口国,大宗商品价格的下跌会给新兴市场带来重挫,而中国相反却会从中受益。”
         实际上,一些券商已经预测中国股市将会大涨。摩根大通预计中国股市将在未来几周上涨15%至20%,市盈率上升至10倍,因为投资者的焦点将集中在两次重要政治会议,这些会议将启动中国的改革计划。
         其它人也发现中国股市的与中国相对稳定经济之间的背离。
         德意志银行首席经济学家Jun Ma在报告中表示,“看起来在过去几周里市场似乎相信中国经济与阿根廷与土耳其一样糟,市场有关中国的这一看法是错误的。”
         他表示,自12月初以来,中国H股指数已经下跌了16%,若以美元计价,那么同期土耳其股市下跌22%,阿根廷股市下跌20%,巴西下跌12.7%。
         他认为让这些国家股市下跌的原因并不适用于中国。这些国家货币大幅贬值,热钱也大量流出,而中国不是这样。此外,其它新兴市场还面对高通胀率、高外债风险以及政局的混乱。
         Jun Ma表示,“我们坚信中国经济的基本面要远比其它新兴市场国家更健康,中国是受美国逐步退出QE影响最小的国家。”
         在过去几周里,中国人民币是新兴市场中表现最稳定的货币,Jun Ma预计人民币汇率将在今年全年保持稳定。他指出,在12月1日至2月5日期间,人民币兑美元(6.0624, 0.0018, 0.03%)汇率上涨了0.5%,而阿根廷比索汇率下跌22%,土耳其里拉下跌8.6%。
         Jun Ma表示,“人民币是2014年抵御外部风险能力最强的货币,这是因为大部分资本账户依然被控制,而宏观基本面依然强劲。德意志银行预计人民币兑美元汇率将在今年上涨2%左右。”
         没错,中国近期经济数据有些恶化,银行系统的坏账问题令一些人感到不安。
         Capital Economics经济学家Daniel Martin告诉CNBC,“中国私营领域信贷增长得太快了,可以肯定的是,中国信贷增长将无法保持以往的高速,信贷增速必须放缓,这意味着经济增速也将放缓。”
         近期数据显示中国经济已经放缓,中国GDP去年增长7.7%,是自1999年以来最慢的。此外,一月份采购经理人指数也从12月的51.0下降至50.5。
          Martin表示,“这一过程是不可避免的,从长久看,中国经济将能够更持久发展。这些措施虽然导致经济发展变慢,但同时也让中国经济变得更安全。中国一月份数据引发的恐慌可能是市场反应过激,我们觉得中国经济至少可以避免硬着陆的发生。”      
       *************************************************************************************************
       中国的高层买办花了5年时间,为其洋主子打了钻石底,国资的钻石底,鲸吞而非侵吞,历史将证明李大霄的看法没错,高层买办要延长这个钻石底并使其与金融开放时间接轨,让自己与洋主子一起鲸吞而非侵吞,李大霄有什么办法?什么业绩?都是人做出了的,当期成本做大一点,营收做小一点,试生产期即按正式投产处理,磕磕碰碰全部计提,业绩还好得了吗?
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许昌骆驼 2014-01-20 13:40:32发布主贴
守望高新忽视的价
【摘要】     西陇化工( hk00258 4)拟收购 新大陆生物75%股权                                
       [淘股吧]
         西陇化工发布公告,公司正在筹划收购福建新大陆生物技术股份有限公司股权的事项。公司于8月20日与目标公司股东签订了《股权收购意向书》,拟收购目标公司75%的股权,初步估值为7500万元-12000万元。
         福建新大陆生物技术股份有限公司2000年成立,主要从事三类6840体外诊断试剂、紫外线空气消毒机销售、生物技术以及医药卫生保健产品的技术开发及咨询服务。福建新大陆科技集团有限公司持股65%,为公司控股股东,魏宪书等5名自然人持有公司另外35%的股权。
         截至2013年6月30日,福建新大陆生物技术股份有限公司总资产4178万元,负债468万元,净资产3710万元。2013年1-6月,公司主营业务收入1756.77万元,净利润452.75万元。
         根据公告,福建新大陆生物技术股份有限公司已经开发了肿瘤检测试剂、总抗氧化状态(TAS)检测试剂盒(FRAP法)、多类生化试剂等,在体外诊断试剂行业已具备一定的市场规模和基础。而西陇化工的主营业务为化学试剂的研发、生产、销售,因此,若本次合作意向实施成功,西陇化工将控股一家高新生物技术公司,进入化学试剂的细分领域之一的生化试剂行业,抓住现阶段生物技术、生物药物和制药行业的发展机遇,为西陇化工未来持续、稳定发展提供新的增长点。
         根据此前西陇化工发布的半年度业绩快报,公司营业总收入10.39亿元同比增长61.46%,但归属于上市公司股东的净利润2894.98万元,同比下降18.12%。公司曾解释说,净利润下降主要是因为销售增长带动相关运营成本的增加以及毛利水平下降所致,而介入生化试剂行业有望带动公司毛利水平得到适当提升。
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胡老师 2009-03-30 08:43:50发布主贴
三方法
【摘要】  对股票估值的方法有多种,依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发,比较常用的有:
       [淘股吧]
       
         一、股息基准模式,就是以股息率为标准评估股票价值,对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。可使用简化后的计算公式:股票价格 = 预期来年股息 / 投资者要求的回报率。例如:汇控今年预期股息0.32美元(约2.50港元),投资者希望资本回报为年5.5%,其它因素不变情况下,汇控目标价应为45.50元。
       
         二、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率(PE),其公式:市盈率 = 股价 / 每股收益。使用市盈率有以下好处,计算简单,数据采集很容易,每天经济类报纸上均有相关资料,被称为历史市盈率或静态市盈率。但要注意,为更准确反映股票价格未来的趋势,应使用预期市盈率,即在公式中代入预期收益。
       
         投资者要留意,市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标,使用市盈率指标要从两个相对角度出发,一是该公司的预期市盈率和历史市盈率的相对变化,二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率,说明市场预计该公司未来收益会上升;反之,如果市盈率低于行业平均水平,则表示与同业相比,市场预计该公司未来盈利会下降。所以,市盈率高低要相对地看待,并非高市盈率不好,低市盈率就好。如果预计某公司未来盈利会上升,而其股票市盈率低于行业平均水平,则未来股票价格有机会上升。
       
         三、市价账面值比率(PB),即市账率,其公式:市账率 = 股价 / 每股资产净值。此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础,对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值,以市账率去分析较适宜。
       
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海纳山川 2019-01-24 23:41:26发布主贴
分享一批价的优质
【摘要】   大盘今天继续震荡,短线甚至有量能增强的迹象,盘面上看,大盘有在2560点一些构筑平台的趋势,如果是那样的话,那么在2560点上下就会盘整一段时间,随着这个位置入场资金的逐步增多,以及这个平台构筑的更加坚固,那么大盘下行的风险就会有效的化解。所以,从这个角度上讲,大盘在向好的方向发展,当然,我们还需要对入场的资金积极程度和规模进行更仔细的观察和追踪。
       [淘股吧]
       
       
            妖股继续妖,不表。今天就想说:月亮月亮的脸偷偷在改变,价值的股票在慢慢呈现,他们是:002508老板电器、600933惠而浦、002681奋达电器、600352浙江龙盛、601633长城汽车、600170上海建工...... 上面这些票很多都是汇金、证金、社保持股,调整接近尾声,筹码高度集中,业绩明显或者大幅提升,如果外资买买买,我想这些票也会进入他们的法眼吧。家电板块走势不错,难道最近有促进家电销售的利好政策吗?其他价值低估的股票,建议大家好好挖掘一下,当大盘企稳,价值低估的股票,也许会成为市场的主线,当然现在是暗线,不过如果节后资金要炒去年四季度财报的话,那么价值低估、业绩大幅提升的股票,应该有机会成为市场的亮点。

       
         今天就说这么多吧,看起来字数不过,但我花费了不少时间呢,看后觉得好,记得点好看并分享给你超股的朋友吧。
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sy1970 2011-03-23 12:58:41发布主贴
600649 价
【摘要】2011年4券商排队IPO,它们是国信,西部,红塔,齐鲁。参股国信5%的北京城建接连拔高,
       原因是国信市值可能达1000亿,北京城建将获利50亿。600649出资17.8亿收购了西部证券30.7%股权,目前山西证券市值252亿,西部证券盈利超山西证券,市值估计300亿。649将获利90亿。
       649在08年增发价15.6元,现价8.35元,低估啊。
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扬帆股海 2014-08-14 10:43:57发布主贴
的高速
【摘要】福建省人民政府关于同意启用我省港口口岸开放范围内新增外贸作业点的通知
       闽政文〔2014〕231 号
       [本网]2014-08-11字号:T | T
       厦门、漳州、泉州、宁德市人民政府:
       
         根据国务院《关于已开放港口口岸新建码头启用等有关问题的批复》(国函〔2002〕120号)要求,省口岸办会同有关口岸查验主管单位,对厦门、漳州、泉州、宁德港口岸开放范围内新增外贸作业点进行了验收。经省政府研究,同意启用以下口岸开放范围内有关新增外贸作业点,现予公布:
       
         一、厦门港海沧港区国际货柜码头1#泊位。
       
         二、漳州招银港区8、9、10#泊位。
       
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高神佑 2013-07-09 12:06:55发布主贴
 高增长
【摘要】仅供参考   不作为买卖依据 
       [淘股吧]
       万里扬称小贷业务盈利良好,上半年预增幅度由20%以内上调为40%至50%,金改今年的主流
        600839 :   四川长虹关于四川虹扬投资有限公司购买本公司股票相关事项的进展 
                四川长虹智能化技术迎来重大突破。公司昨日和中科院声学所联合宣布研发成功我国首款复合型智能语音芯片,这意味长虹已具备国内领先的定义智能终端产品能力
        600839未来增持计划
                  虹扬投资于2011年10月份承诺的增持计划为:“在未来三年内,虹扬投资各股东每个年度将以其不低于年工资收入的30%的资金向虹扬投资继续增资,增资资金将全部用于虹扬投资在二级市场购买四川长虹股票。在未来三年内,虹扬投资累计持有四川长虹股份比例合计不超过四川长虹总股本的5%。”虹扬投资将按照以上计划继续实施对四川长虹股票的增持,并将严格按照《上海证券交易所交易规则》等相关法律、法规规范进行相关投资操作。
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小心肝 2015-04-11 13:58:08发布主贴
如何
【摘要】请教各位大神如何进行股票的估值。
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幽幽股 2014-10-13 15:29:53发布主贴
物流600093
【摘要】600096的方案还是不错的,大股东拿出真金白银增发,20个亿也不算是个小数字,而且承诺业绩,3年承诺18亿,比较有力度。第一年是复制大股东的煤炭就是这个业绩保障,以后还会复制到其他行业,既然大股东敢于承诺业绩应该说还是比较有保证的,那么如果能利用这个平台复制到其他行业,那么利润起码是现在的3倍吧,后市还是比较值得期待的。现在的业绩来算,0.35,0.53,0.73也不算跌了,现在的市盈率也才20倍不到,按最高的0.73算,那么30倍就是不考虑复制其他的也不算高吧,20年内应该能看到,拭目以待。
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杨家翔 2013-02-20 23:23:29发布主贴
关于
【摘要】      对股票的估值的确是一个比较困难的事情,例如拿富瑞特装 300228 来说,今天收盘股价又创出了历史新高,按今天收盘价计算,富瑞特装2012年的PE约为48倍(按0.88元计算),但股价代表的又是公司未来的盈利能力,预计13年富瑞特装的业绩应该增长50%以上,13年预计每股收益1.32元,相当于13年32倍PE,假设14年公司净利润仍能按50%的增长,则14年每股收益为1.98元,目前股价相当于14年21倍PE,所有很重要的一点就是公司业绩能否能持续稳定增长,至于目前价格贵与不贵,仁者见仁,智者见智了。当然,在公司业绩增长的同时,市场对于该公司的估值不能明显下降,以贵州茅台为例,虽然业绩持续增长,但市值给予茅台的估值却明显下降,但片仔癀在业绩稳定持续增长的同时,市场给予它的估值却一直保持不变,因此股价不断创出新高也在情理之中。?
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adarmangel 2012-09-20 11:09:14发布主贴
30354价
【摘要】开盘买入,30缘目标
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老子 2012-08-02 22:51:57发布主贴
陷阱
【摘要】价值投资必须包含成长,失去成长性的企业本质上就等同于债券,一个巨型企业如果一旦失去成长性,那它就是一个屁。
       低估值必定有低估值的原因,高估值的必定有高估值的道理。
       很多时候看似股价接近净资产,貌似安全其实才是真正的陷阱,钢铁为最,电力,银行次之。
       
       
       
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WH乐哈哈 2018-05-29 14:59:26发布主贴
坚守是需要勇气的
【摘要】股市波动是常态,外界不确定事件总在发生,但价值回归是一定的,只是需要时间等待。坚守是需要极大的决心和勇气的。
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青衫隐 2015-05-14 10:22:09发布主贴
这三显然被
【摘要】掌趣科技
       
       中青宝
       
       
       华谊兄弟
       
       
       --------------------------
       
       相对而言我喜欢华谊兄弟
       
       
       @股天乐  麻烦加入三股走势图片
       [stock]300315[/stock]
       [stock]300027[/stock]
       [stock]300052[/stock]
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肯定牛 2014-11-25 12:43:20发布主贴
【牛】25日,推出一只价
【摘要】在线,慢慢说
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BOOK11 2009-04-29 13:03:47发布主贴
天底下有那么多价吗?
【摘要】
       [淘股吧]
       嘿嘿,个个象拣了宝似的.
       殊不知价值这东西往往是用来忽悠人的,
       比如有人说相貌不重要,心灵才重要,
       可你又知道相貌不漂亮的女子心的就一定善良么?
       啥才重要,俺只相信感觉。。。。

       
       
       

       
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风雷打板 2018-06-21 10:56:38发布主贴
+超跌价,这几支不错!
【摘要】盛弘股份 300693 ,电力电子设备制造商+填权——风雷打板涨停揭秘:
       [淘股吧]
       公司专注于电力电子技术,从事电力电子设备的研发、生产、销售和服务。公司运用电力电子变换和控制技术开发了不同的产品应用,目前主要产品包括电能质量设备、电动汽车充电桩、新能源电能变换设备、电池化成与检测设备等。公司所开发的各类产品的核心技术皆为电力电子变换和控制技术。公司每10股转增5股并派现3元。
       
       银鸽投资 600069 ,超跌反弹+国企改革——风雷打板涨停揭秘:
       公司属于造纸行业,主要从事纸品及纸浆的生产及销售,主要产品包括包装纸、生活用纸、竹浆纸、特种纸。纸业涨价。
       
       河北宣工 000923 ,河北装备制造龙头——风雷打板涨停揭秘:
       作为河北装备制造龙头企业,公司积极利用自身优势和资源开拓上下游市场,通过品牌传播、国内外专业展会、产品推介等活动,在国内、国际市场具有较高的品牌知名度及影响力。重组完成后,公司形成矿业开发及矿产品加工、销售和工程机械产品及配件的生产、销售的双主营业务。
       
       劲胜智能 300083 ,消费电子精密结构件的领先供应商——风雷打板涨停揭秘:
       公司构建了集高端数控机床、国产机器人、自动化设备、国产系统软件等于一体的智能制造产品和服务体系,打造智能制造系统解决方案的服务能力,逐步向智能工厂系统集成总承包服务商转型。公司当前的主营业务形成了包括消费电子精密结构件业务、高端装备制造业务、智能制造服务业务在内的三大模块。公司是国内消费电子精密结构件产品及服务的领先供应商,主要为智能手机、智能穿戴设备、平板电脑等消费电子产品提供精密结构件。
       
       顺灏股份 002565 ,超跌反弹——风雷打板涨停揭秘:
       公司经营领域主要涉及环保包装材料、印刷、云印刷、智能装备、电子烟及电子商务等业务。公司环保包装材料及印刷业务是公司的主要业务板块,主要包括烟草、日化包装材料及下游印刷业务,其中以烟草包装材料及印刷业务为主。公司作为国内环保包装材料真空镀铝纸的龙头生产企业,是真空镀铝纸行业标准的起草单位之一。公司环保包装材料及印刷业务分布于全国各地区,其中主要生产基地分别为上海、福建、湖北、云南等地,基本覆盖国内烟草生产基地。
       
       中材科技 002080 ,超跌反弹——风雷打板涨停揭秘:
       从18元跌到7元,中材科技承继了原南京玻璃纤维研究设计院、北京玻璃钢研究设计院和苏州非金属矿工业设计研究院三个国家级科研院所五十多年的核心技术资源和人才优势,拥有完整的非金属矿物材料、玻璃纤维、纤维复合材料技术产业链,是我国特种纤维复合材料领域惟一的集研发、设计、产品制造与销售、技术装备集成于一体的国家级高新技术企业。业务产品紧扣新能源、航空航天、节能减排、国防军工等应用领域。
       
       双箭股份 002381 ,拟回购公司股份——风雷打板涨停揭秘:
       公司于2018年6月20日收到公司实际控制人沈耿亮先生《关于提议双箭股份回购公司股份的函》。沈耿亮先生提议公司通过二级市场回购部分社会公众股,回购价格不超过8元/股,回购总金额不低于1亿元人民币,不超过2亿元人民币。回购的股份全部予以注销,从而减少公司的注册资本,并提升每股收益水平。
       
       陇神戎发 300534 ,独家医药超跌反弹 ——风雷打板涨停揭秘:
       公司产品元胡止痛滴丸、酸枣仁油滴丸、鞣酸小檗碱膜和七味温阳胶囊现有元胡止痛滴丸、鞣酸小檗碱膜、七味温阳胶囊和酸枣油仁滴丸等4个独家品种。独家品种在省级医药招标中的中标率较高、议价能力较强。公司主打产品元胡止痛滴丸为国家中药二级保护品种、国家重点新产品。
       
       杭萧钢构 600477 ,钢结构行业龙头——风雷打板涨停揭秘:
       公司上市以来主营业务主要包括多高层钢结构、轻钢结构、空间钢结构、建材产品,公司拥有钢结构行业最高最全资质。2010年,公司为加大钢结构住宅推广力度,树立钢结构住宅样板工程,成立房产公司开始涉足钢结构住宅的房产开发业务。2014年,公司在技术创新的基础上创新商业模式,开创了以技术、品牌、管理方法等资源实施许可为核心的战略合作新业务模式。
       
       新和成 002001 ,维生素巨头——风雷打板涨停揭秘:
       公司是一家主要从事营养品、香精香料、高分子新材料和原料药的生产和销售的国家级高新技术企业。凭借领先的技术、科学的管理和诚信的服务,公司已成为世界四大维生素生产企业之一、全国大型的香精香料生产企业和维生素类饲料添加剂企业。
       
       罗普斯金 002333 ,铝挤压型材行业2板——风雷打板涨停揭秘:
       公司主营业务所处的细分行业属铝挤压型材行业,包括铝合金铸棒、铝合金挤压型材及其加工产品的研发、生产和销售。铝合金铸棒是通过将原铝和其它金属融合,经过熔炼、铸造、均质等工艺而生产出来的铝合金材料,具备强度和硬度高、使用寿命长等特点,为下游铝合金挤压型材的主要原材料;铝合金挤压型材是将铝棒通过挤压和表面处理等生产工艺和流程,生产出供建筑业、交通运输业、电子行业等使用的不同形状的产品,从大类上可分为建筑铝型材和工业铝型材。
       
       超频三 300647 ,中国散热第一股——风雷打板涨停揭秘:
       公司是一家集LED灯具套件和PC散热件研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业,致力为全球客户提供最佳照明及系统散热解决方案。中国要搞超大规模计算机这些东西都离不开散热系统。
       
       拓日新能 002218 ,超跌反弹2板——风雷打板涨停揭秘:
       从9元多,跌到2元多。公司产业链涵盖非晶硅薄膜电池、晶体硅太阳电池、太阳能应用产品、光伏玻璃和太阳能集热器等领域。晶体硅太阳电池领域,形成了“晶体硅棒拉制/多晶硅浇铸-切片-电池芯片制造-电池-EPC工程总承包”的较为完整的产业链结构;非晶硅太阳电池领域,完成“石英石/石英砂-光伏太阳能玻璃-非晶硅电池- EPC工程总承包-光伏电站运营”的“从石到电”的全球最完整产业链。太阳能应用产品方面,实现“产品研发设计-模具制作-塑料注塑-包装设计-产品组装”的产业链条,在平板型太阳能热水器领域实现“卷对卷卷镀膜-光热组件封装-光热系。
       
       雷科防务 002413 ,军工电子信息产业龙头——风雷打板涨停揭秘:
       公司的主要业务包括雷达系统、遥感测控、卫星导航、数字系统、模拟仿真、安全存储等产品研发、制造和销售。依托于公司的综合优势及完整的产业化布局,公司有能力整合国内外资源,打造完整的产业链和生态圈,比如空天地一体化、北斗导航系统、自主可控存储系统等,公司具备“芯片-模块-整机-系统”完整的解决方案,可以整合国内外厂家资源,为军队、行业和消费者提供满意的产品及服务。公司各子公司均已经具备了国家认证的从事军工产品研发和生产所需的全套军工准入资质,为公司的以军带民、军民融合的可持续发展的业务发展思路奠定了基础。
       
       名家汇 300506 ,业绩预增2板——风雷打板涨停揭秘:
       名家汇,中报预增,净利润增长:155.83%-185.00%
       公司主营业务为照明工程业务及与之相关的照明工程设计、照明产品的研发、生产、销售及合同能源管理业务。
       
       猛狮科技 002684 ,超跌的汽车电池制造商3板——风雷打板涨停揭秘:
       公司已经形成以高端电池制造、清洁电力和新能源车辆为主要业务板块的新能源产业发展格局,铅电池业务是公司传统业务,主要产品是摩托车起动电池。
       
       兄弟科技 002562 ,超跌反弹——风雷打板涨停揭秘:
       公司主要从事维生素产品包括维生素B1、B3和维生素K3系列产品,主要用作饲料添加剂、食品添加剂;皮革化学品主要包括铬鞣剂和皮革助剂等系列产品,广泛用于皮革、毛皮的鞣制和加工。公司的铬鞣剂和维生素产品在全球细分市场处于国内乃至全球领先的市场地位,现已成为全球最大的维生素K3供应商,全球前三的B1供应商,全球前四的维生素B3供应商,以及全球前三、中国最大的铬鞣剂供应商和国内著名的皮革化工企业。
       
       冀凯股份 002691 ,空气动力汽车研发成功2板——风雷打板涨停揭秘:
       冀凯装备主营支护机具、安全钻机、掘进设备和运输机械等煤炭机械装备,是国内煤炭装备制造业的专业供应商与服务商之一。
       问,公司正在全力推动空气动力汽车项目,据说该技术在全世界范围内都属首创,且公司目前已经到了破局阶段,请问情况是否属实?目前该项目已经进展到了什么阶段?技术水平如何?同时未来该技术如果孵化成功,能不能向民用进行转化?
       对此冀凯股份回应,空气动力汽车完全颠覆了传统内燃机车工作原理,是以高压气体所具有的压力能(焓)转化为机械能驱动的机车,实现零排放零污染,整车绿色环保;控制系统全部采用气控,安全可靠。目前公司空气动力汽车研发项目已完成首台样机,包括核心技术部件空气发动机研制,并进行了第一阶段的厂内性能试验及测试,整体参数已基本达到设计要求,功耗比、能源利用率大幅度提升。下一步将开展整车与发动机动力源匹配升级与控制系统优化工作。
       
       集泰股份 002909 ,次新+密封胶和涂料供应商3板——风雷打板涨停揭秘:
       公司是一家致力于开发密封胶和涂料的国家火炬计划重点高新技术企业,主要产品包括有机硅密封胶、水性密封胶、其他密封胶、沥青漆和水性涂料等,产品主要运用于建筑工程、家庭装修、集装箱制造、钢结构制造、石油化工装备、船舶游艇装备等领域。
       
       智动力 300686 ,次新小市值反弹——风雷打板涨停揭秘:
       公司主营业务为手机等消费电子功能性器件的研发、生产和销售,为客户提供功能性器件的设计、生产、检测等全方位服务。公司产品应用于手机、平板电脑、可穿戴设备、影音设备等消费电子产品及其组件,应用品牌包括三星、华为、联想、OPPO等知名手机及其他消费电子品牌。
       
       国光电器 002045 ,超跌——风雷打板涨停揭秘:
       公司主营业务主要包括音响电声类业务、锂电池类业务以及园区开发类业务。其中主要产品包括扬声器单元、音响系统、锂电池和其他电子零配件的设计、生产和销售以及厂房租赁,扬声器单元及音响系统等电声类产品是公司最主要的业务,2015年音响电声类业务实现营业收入205,166.39万元,占公司营业收入比重为91.95%。
       
       德艺文创 300640 ,文化创意家居用品出口商——风雷打板涨停揭秘:
       公司主营产品为创意家居用品,在研发设计过程中融入诸多文化元素,以陶瓷、树脂、竹木等中国特色原材料为载体,包括创意装饰品、休闲日用品、时尚小家具三大系列近万个品种,产品远销全球五大洲80多个国家,成为国内主要的文化创意家居用品出口商之一。
       
       音飞储存 603066 ,超跌+业绩预增——风雷打板涨停揭秘:
       音飞储存公告,公司预计2018年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加30%到40%。上年同期归属于上市公司股东的净利润为42,712,981.52元。
       公司专业从事仓储货架的生产和销售,是国内最大的仓储货架供应商之一,公司目前主要产品分为货架类与智能仓储系统,货架类产品包括立体库高位货架、阁楼式货架、特种货架和一般货架;智能仓储系统包括自动化系统集成、穿梭母车、多层穿梭车、快速输送及拣选系统、高速垂直输送机。
       
       温州宏丰 300283 ,中报业绩 骤增——风雷打板涨停揭秘:
       温州宏丰(300283)6月20日晚间发布2018年半年度业绩预告,报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润1530 万元~1780 万元,预计比上年同期上升:83.37%~113.33%。
        公司的主营业务为电接触功能复合材料、元件及组件的研发、生产和销售。
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飓云 2010-11-16 00:10:25发布主贴
之潜力
【摘要】价值低估之潜力股
       
       600543
       
       先不说自己找
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盘面语言 2009-07-16 21:48:01发布主贴
大连国际价严重,绝对超的好
【摘要】     对外承包工程,对外劳务,房地产,远洋运输,远洋渔业,生物制药,对外货轮贸易,多项业务运营良好。集众多热门题材于一身。
            股价上半年调整充份,近日温和放量连创上半年新高,一轮行情呼之欲出。
            近似于全流通的股本,大股东持股不多。无减持压力。
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gulon 2012-01-30 15:55:02发布主贴
高增长
【摘要】
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sjzxlm 2012-04-25 20:07:49发布主贴
下一只
【摘要】 600897  
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世界站台小武 2011-02-25 00:27:42发布主贴
分析专贴
【摘要】先占个帖子
       慢慢跟朋友们,聊聊估值
       莫急着顶
       以后不会再开新帖子了。
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风沙很大 2014-06-21 14:15:43发布主贴
你应该去哪里寻找
【摘要】  你很难判断哪支队伍能赢得世界杯,但你可以判断,那个最终举起大力神杯的队伍不太可能是厄瓜多尔队。
       [淘股吧]
       
         如果想从股票投资中赚钱,投资者除了选中在很长一段时间里利润增长最快的公司,更应该注意以合适的价格买进它们。在很多时候,便宜的价格比利润增长快更重要。这主要是由于两个原因,一是因为利润超额增长的公司的价格很可能已经够贵了,昂贵的价格已经把这种“好”公司变成了一家低性价比公司。另一个原因是,一家公司的超级增长能持续多长时间,几乎无法准确预测。这个难点也表明,投资者卖出那些超级利润公司的时点选择是非常难的—说实话,我还没有遇到一个完美的能在这方面做得足够好的“预测之神”—而相对来说,要找到足够便宜的公司和选择卖出这些便宜公司的时点也要容易多了。这两者之间的难度差别类似,你很难判断哪支队伍能赢得世界杯,但你可以判断,那个最终举起大力神杯的队伍不太可能是厄瓜多尔队,虽然从理论上来说这支队伍也存在得冠军的可能性。
       
         便宜的公司在股票市场上并不是平均分布的,在某些领域里,打折品特别的多,如果你想通过买便宜货获得投资收益,这些领域都是应该关注的。
       
         被分析师们忽略的公司
       
         主流声音在很多情况下会忽略一些公司,这在很大程度上也影响了证券分析师们的注意力。因此,你可以发现由于行业不同,分析师的态度也不一样,有的行业分析师人数非常多,研究得很细致,而分析师对这类行业公司的态度也比较积极进取。而在另外一些行业,分析师们似乎在抄去年的投资报告。所以很多机构投资者也基本把这类公司忽略掉了,而很少人购买的公司价格肯定不会很高。这类公司被忽略的主要原因就是,他们不够时髦,老气横秋。
       
         在大多数时候,一个不时髦的行业的特点是:这些行业的工作方式相当原始几乎不怎么受现代技术发展的影响,而工作场面也让人没有什么好的联想。或者由于行业利润的挤压,这些行业的公司也不能为从业者提供令人兴奋的薪酬待遇。这类公司从财务上看,也并不令人欣喜,它们的利润增长非常缓慢,市场容量基本没变化。不过,如果这些公司价格足够低,那么买进它们也不一定是坏生意。这是因为,这些公司利润虽然增长不大但周期性也很不明显,从而变成了投资者廉价买入的债券型股票。如果能比较稳定地获得10%以上的单利收益,在这个市场不景气情况下应该是很棒的投资了。
       
         有明显替代特征的公司
       
         随着技术的发展,很多行业会消失或者变得非常衰微。如果公司人投资者看一下美国道琼斯指数的历史会发现曾经的很多公司根本没听说过,比如美国罐头公司,而它们能进入这个指数,说明它们曾经强大得和Google、苹果一样。
       
         一些行业会被替代,有时看起来是非常明显的事,而被替代行业中的公司下场一般也不够乐观。但如果这些行业公司的价格很低,就会给投资者带来一些机会。这种机会产生于市场总是认为一种趋势发生得过快,而实际上一个行业被替代需要的时间要远远超出人们的想象。这种判断和实际发生的差异,令更细致的投资者可以赚取其中的差价。这差价有点像废品收购:在市场认知中,一家被替代的公司可能在5年内消失,并且给出一个5年内消失的价格,如果实际上这家公司还能盈利20年,投资者买下这家公司就能获得多出15年的定价偏见收益。另外,有的被替代公司也会出现咸鱼翻身的事,它们被收购或转型成功,这类机会不多,需要投资者更密切地关注才有可能捕捉到。一个比较明显的例子就是,上边咱们提到的美国罐头公司,它经过并购和转型,后来成了现在的花旗集团。
       
         被排除出指数的公司
       
         如果一家公司被选进某个指数,比如美国的道琼斯工业指数30或者中国的沪深300,对这家公司的股价绝对是有力的支持。这一是因为这些指数都有一些颇具权威性的标准,能被选入起码是一家公司非常正向的背书;而更重要的,很多被动的指数基金会因此买进这家公司的股票,所以当某家公司刚被选入一个获得广泛认同的指数的时候,它的股票价格都会虚涨一段时间。相反,如果某家公司被替换出某个重要的指数,它的股价也会由于很多指数基金的卖出,而出现一段时间的虚跌。这种“虚跌”也可能形成投资者买入股票的机会。
       
         有社会伦理问题的公司
       
         有一些公司的业务可能会涉及到社会伦理问题,当然,这些公司的业务并不违法,但这些公司的业务会让很多人感到不舒服。举个例子,这种业务比如咱们曾经讨论过的那个活熊取胆公司,另外,还有为同性恋介绍对象的公司。这种公司有一个特点,他们很可能在历史上存在很长时间了,但由于人类发展引起的道德判断变化,把这类公司放到了一个尴尬的位置上;或者正好相反,由于人类道德认知的变化,有的公司把一些原本令人尴尬的事变成了自己的主要业务。但不管哪种公司,都会有一些人用道德来判断那些业务,这很可能会引起这些公司定价的偏差。如果对股票价格市场认定过低,应该是投资者买入的机会。
       
         公司常涉及法律问题
         就像不会有太多女孩愿意嫁给一个经常蹲班房的男性一样,很多投资者对经常涉及法律赔偿的公司都敬而远之。市场对这种公司的定价往往比资产盈利能力相类似的其他公司低很多。这种公司包括烟草公司—当然中国的烟草公司因为根本不缺钱,所以也不上市交易—生产可能造成周边比较严重污染的公司。
       
         拿法律赔偿事务当家常便饭的公司其实是有准备的,他们雇有强大的律师团队,在多数情况下能把捅出的篓子大事化小,而且赔偿数额也不会像最开始申请赔偿要求的那么大。一般来讲,一家容易涉及赔偿的公司很容易被低估其价值,如果这家公司的合理拨备低于市场对它的低估,那么这就是家值得投资的公司。
       
         管理层希望公司被低估的公司
       
         有的公司的管理层希望公司价值被市场低估。原因可能挺复杂,比如管理层想把公司私有化,低估的价格可以使私有化的成本降低,或者管理层想通过公司上市转移资产。这类公司的价值低估不是那么容易被发现,可能需要发现者具有很专业的分析能力和比较大精力的投入。
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风沙很大 2014-06-21 14:17:53发布主贴
你应该去哪里寻找
【摘要】  你很难判断哪支队伍能赢得世界杯,但你可以判断,那个最终举起大力神杯的队伍不太可能是厄瓜多尔队。
       [淘股吧]
       
         如果想从股票投资中赚钱,投资者除了选中在很长一段时间里利润增长最快的公司,更应该注意以合适的价格买进它们。在很多时候,便宜的价格比利润增长快更重要。这主要是由于两个原因,一是因为利润超额增长的公司的价格很可能已经够贵了,昂贵的价格已经把这种“好”公司变成了一家低性价比公司。另一个原因是,一家公司的超级增长能持续多长时间,几乎无法准确预测。这个难点也表明,投资者卖出那些超级利润公司的时点选择是非常难的—说实话,我还没有遇到一个完美的能在这方面做得足够好的“预测之神”—而相对来说,要找到足够便宜的公司和选择卖出这些便宜公司的时点也要容易多了。这两者之间的难度差别类似,你很难判断哪支队伍能赢得世界杯,但你可以判断,那个最终举起大力神杯的队伍不太可能是厄瓜多尔队,虽然从理论上来说这支队伍也存在得冠军的可能性。
       
         便宜的公司在股票市场上并不是平均分布的,在某些领域里,打折品特别的多,如果你想通过买便宜货获得投资收益,这些领域都是应该关注的。
       
         被分析师们忽略的公司
       
         主流声音在很多情况下会忽略一些公司,这在很大程度上也影响了证券分析师们的注意力。因此,你可以发现由于行业不同,分析师的态度也不一样,有的行业分析师人数非常多,研究得很细致,而分析师对这类行业公司的态度也比较积极进取。而在另外一些行业,分析师们似乎在抄去年的投资报告。所以很多机构投资者也基本把这类公司忽略掉了,而很少人购买的公司价格肯定不会很高。这类公司被忽略的主要原因就是,他们不够时髦,老气横秋。
       
         在大多数时候,一个不时髦的行业的特点是:这些行业的工作方式相当原始几乎不怎么受现代技术发展的影响,而工作场面也让人没有什么好的联想。或者由于行业利润的挤压,这些行业的公司也不能为从业者提供令人兴奋的薪酬待遇。这类公司从财务上看,也并不令人欣喜,它们的利润增长非常缓慢,市场容量基本没变化。不过,如果这些公司价格足够低,那么买进它们也不一定是坏生意。这是因为,这些公司利润虽然增长不大但周期性也很不明显,从而变成了投资者廉价买入的债券型股票。如果能比较稳定地获得10%以上的单利收益,在这个市场不景气情况下应该是很棒的投资了。
       
         有明显替代特征的公司
       
         随着技术的发展,很多行业会消失或者变得非常衰微。如果公司人投资者看一下美国道琼斯指数的历史会发现曾经的很多公司根本没听说过,比如美国罐头公司,而它们能进入这个指数,说明它们曾经强大得和Google、苹果一样。
       
         一些行业会被替代,有时看起来是非常明显的事,而被替代行业中的公司下场一般也不够乐观。但如果这些行业公司的价格很低,就会给投资者带来一些机会。这种机会产生于市场总是认为一种趋势发生得过快,而实际上一个行业被替代需要的时间要远远超出人们的想象。这种判断和实际发生的差异,令更细致的投资者可以赚取其中的差价。这差价有点像废品收购:在市场认知中,一家被替代的公司可能在5年内消失,并且给出一个5年内消失的价格,如果实际上这家公司还能盈利20年,投资者买下这家公司就能获得多出15年的定价偏见收益。另外,有的被替代公司也会出现咸鱼翻身的事,它们被收购或转型成功,这类机会不多,需要投资者更密切地关注才有可能捕捉到。一个比较明显的例子就是,上边咱们提到的美国罐头公司,它经过并购和转型,后来成了现在的花旗集团。
       
         被排除出指数的公司
       
         如果一家公司被选进某个指数,比如美国的道琼斯工业指数30或者中国的沪深300,对这家公司的股价绝对是有力的支持。这一是因为这些指数都有一些颇具权威性的标准,能被选入起码是一家公司非常正向的背书;而更重要的,很多被动的指数基金会因此买进这家公司的股票,所以当某家公司刚被选入一个获得广泛认同的指数的时候,它的股票价格都会虚涨一段时间。相反,如果某家公司被替换出某个重要的指数,它的股价也会由于很多指数基金的卖出,而出现一段时间的虚跌。这种“虚跌”也可能形成投资者买入股票的机会。
       
         有社会伦理问题的公司
       
         有一些公司的业务可能会涉及到社会伦理问题,当然,这些公司的业务并不违法,但这些公司的业务会让很多人感到不舒服。举个例子,这种业务比如咱们曾经讨论过的那个活熊取胆公司,另外,还有为同性恋介绍对象的公司。这种公司有一个特点,他们很可能在历史上存在很长时间了,但由于人类发展引起的道德判断变化,把这类公司放到了一个尴尬的位置上;或者正好相反,由于人类道德认知的变化,有的公司把一些原本令人尴尬的事变成了自己的主要业务。但不管哪种公司,都会有一些人用道德来判断那些业务,这很可能会引起这些公司定价的偏差。如果对股票价格市场认定过低,应该是投资者买入的机会。
       
         公司常涉及法律问题
         就像不会有太多女孩愿意嫁给一个经常蹲班房的男性一样,很多投资者对经常涉及法律赔偿的公司都敬而远之。市场对这种公司的定价往往比资产盈利能力相类似的其他公司低很多。这种公司包括烟草公司—当然中国的烟草公司因为根本不缺钱,所以也不上市交易—生产可能造成周边比较严重污染的公司。
       
         拿法律赔偿事务当家常便饭的公司其实是有准备的,他们雇有强大的律师团队,在多数情况下能把捅出的篓子大事化小,而且赔偿数额也不会像最开始申请赔偿要求的那么大。一般来讲,一家容易涉及赔偿的公司很容易被低估其价值,如果这家公司的合理拨备低于市场对它的低估,那么这就是家值得投资的公司。
       
         管理层希望公司被低估的公司
       
         有的公司的管理层希望公司价值被市场低估。原因可能挺复杂,比如管理层想把公司私有化,低估的价格可以使私有化的成本降低,或者管理层想通过公司上市转移资产。这类公司的价值低估不是那么容易被发现,可能需要发现者具有很专业的分析能力和比较大精力的投入。
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蓝色的梦 2015-05-07 21:32:34发布主贴
物流+电商+农资——600057
【摘要】连这个消息都忽视了吗?象屿集团与亚马逊(中国)合作 共推跨境电商
       [淘股吧]
       http://money.163.com/15/0506/11/AOU8429S hk00253 B0H.html
       
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tangchaobar 2008-11-29 10:40:52发布主贴
000589价
【摘要】000589 三季度报告基本数据,我的投资依据。呵呵
       [淘股吧]
              公司年初至报告期期末,经营活动产生的现金流量净额 86,203,161.39 比上年同期增减(%)5,374.87%
              每股经营活动产生的现金流量净额 0.34 5,比上年同期增减(%)374.87%,淘股吧经营情况良好。
              净利润本报告期比上年同期增减(%)42.81%,公司盈利水平仍稳定,没有受宏观环境太大影响。呵呵。
              应收账款期末余额602,621,776.00 元,淘股吧较期初增加128.52%:向经销商赊销的商品货款增加。赊销的商品有点多。呵呵。
              预付账款期末余额167,887,250.36 元,较期初减少55.69%:上年预付材料款,今年收到供应商的材料,淘股吧冲减了预付款。
              存货期末余额861,208,297.20 元,较期初增加69.21%:材料价格上升,使材料库存成本上升;生产规模扩大,产量增加,使商品库存上升。存货尚正常。
              固定资产期末余额1,735,004,456.50 元,较期初增加28.19%:控股子公司贵州大力士轮胎有限责任公司(以下称“大力士公司”)技术改造项目完工转固。
              在建工程期末余额90,718,525.79 元,较期初减少78.14%:大力士公司技改项目完工转固。
              无形资产期末余额33,040,676.94 元,较期初增加525.74%:大力士公司技改项目用地取得土地使用权。公司规模有所扩张,但已完成。资金压力减少。
              短期借款期末余额1,268,396,225.97 元,较期初增加71.89%:公司生产规模扩大,增加流动资金借款。
              应付票据期末余额168,000,000.00 元,较期初增加290.70%:因资金周转需要,本期开具的票据增加。
              应付账款期末余额488,727,749.28 元,较期初增加50.09%:因资金周转需要,使应付账款增加。
              一年内到期的非流动负债期末较期初减少71,000,000.00 元,减少100.00%:归还到期长期借款。公司信誉还是良好。呵呵。正常还款。
              其他流动负债期末较期初减少388,505,580.27 元,减少100.00%:归还到期短期融资券。
              本期营业外收入2,429,728.80 元,较上年同期增加718.61%:今年收到的商务厅的出口奖励160 万元。
              本期营业外支出1,047,098.57 元,较上年同期增加43.08%:为汶川地震支付捐赠款。
              本期收到的税费返还4,261,054.70 元,较上年同期增加84.37%:收到的出口退税。出口退税还会有增加。
              本期支付的其他与经营活动有关的现金155,870,635.91 元,较上年同期增加49.27%:支付的运费增加。
              本期经营活动产生的现金流量净额86,203,161.39 元,较上年同期增加5374.87%:由于商品提价,使收到的货款较上年同期增加,使经营活动现金净流量上升较大。公司产品销量还是稳定,提供了8000多万现金流。
              本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金143,269,745.11 元,较上年同期减少52.38%:大力士公司技改项目完工投产,支付的相关款项减少。
              本期吸收投资所收到的现金较上年同期减少11,800,000.00 元,减少100%:上年同期收到外部单位对大力士公司的投资。
              本期借款所收到的现金1,337,314,094.33 元,较上年同期增加106.31%:由于生产规模扩大而增加的流动资金借款。
              本期发行债券收到的现金较上年同期减少400,000,000.00 元,减少100%:上年同期发行短期融资券收到现金,今年尚未发行债券。
              持有其他上市公司股权情况
              期末账面值      报告期损益 报告期所有者权益变动
              000425 徐工科技 3,848,130.00 0.27% 23,845,889.92 0.00 14,998,319.94
              合计 3,848,130.00 - 23,845,889.92 0.00 14,998,319.94
              公司投资成本低,不构成投资风险。
              基金调研  2008 年10 月09 日 董事会秘书处 实地调研
              国海富兰克林基金管理有限公司刘伟亭先生 呵呵,会不会有所行动。
              总的给我的感觉,000589在目前市场环境下,净资产以下的股价明显有低估的价值。国家搞土木中国的大力财政投入,给这样的以工程轮胎为主业的公司带来了基本面的强力支撑。增值税转型对于橡胶制品业受益最为明显;000589将均有受益。呵呵。
              
               
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乐哈哈 2011-05-19 00:59:54发布主贴
投资
【摘要】如果你在08年底一直炒短线,而资金却没怎么增长,我觉得你不能再炒短线下去了,否则你将很快在震荡行情里被消灭,坛里有很多人推崇短线,利用暴利迷惑坛友,特别是有人打着大师的旗号授课,无非是为了吸引人气提高自己的名气,以便以后鼓动坛友充当他的炮灰,想想一个普通的人的名气怎么能与大师相比呢!大师有三寸不烂之之舌,能言善辩,开个贴一天的点击率可上万,你能吗?所以你永远都是跟风的,想一想你一但跟风买入大师推荐的股票,那你就成了大师的对手盘,请自问一下,你玩的过大师吗?而且你后一天进去,豪无疑问,你就是大师刀下的鱼肉。劝戒小部分别有用心的坛友,君子爱财,取之有道。为了自己的私利,不顾道义,富贵终不能长守。
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超级投资者 2018-12-28 15:51:48发布主贴
的券商
【摘要】证券行业平均1.4xPB,行业历史估值的中位数为2xPB,目前行业整体的市净率在1.24倍,中信、华泰等绩优券商为1.34、1.32倍,其余大型券商的估值仍在1-1.2倍之间,依旧徘徊在历史低位,以估值为锚,在股质风险已有所缓释的背景下,安全边际有支撑。 
       [淘股吧]
       
        
 在年底出现快速反弹后,2018年券商板块表现尚可,但估值仍处于历史低位,头部券商股价表现相对较优尤,其是港股的券商股价格更为低廉。

        
 
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炼狱与天堂A 2013-07-26 10:24:57发布主贴
000545-,合理13-16元
【摘要】昨晚花了4个多小时,琢磨了下。今天趁大盘开的不好,重仓介入。
       [淘股吧]
       
       个股分析理由如下。慢慢来吧。
       
       1. 更名及时,金浦钛业,不叫钛白。经营范围里不仅仅是钛白粉生产销售,而且是先提及钛资源开发。想象空间比较大。
       
       2. 毛利率同比中核钛白,安娜达,15-19%,而另外2只个股只有6-12%左右。至于佰利联的毛利率25-30%,个人看不懂怀疑有做的嫌疑,另外佰利联2012年所谓的每股收益1元20多倍PE,有做账大量存货不做计提,而2012年年报,中核钛白,安纳达都做了计提。所以2013年佰利联中报突然变脸。基本上没利润了。
       
       3.  从估值角度进一步分析。
       金浦钛业:3亿股本。1。5亿限售。流通1.5亿。 2013年重组承诺近1亿利润,平均每股收益0.33元。
       中核钛白: 4.1亿股本,2013年承诺利润8800万。平均每股收益0.22元。现价近9元,PE就是41倍左右,据此推荐金浦0.33*41=13.53元。
       
       2012年股价市盈率86*0.8=68.8      2012年股价市盈率110*0.8=88
       0.33*(65-85)*0.75(大盘变异指数)=(21.45-28)*0.75=16元-21元。
       而如果参照参考百利联的2013年股价,股本和估值,现价也在18元附近吧。
       
       4. 业绩:
       比上年同期增长:净 利 润 829.39% ~922.33% 430.39万元
       2013年半年报:4000~4400 万元 (有没有做账嫌疑我不知道,反正2013年业绩承诺1个亿左右,做不到,大股东也要补偿给上市公司)
       基本每股收益 0.13~0.14 元  
       
       5. 业绩承诺:
       金浦集团已于2013年5月9日出具了《江苏金浦集团有限公司关于吉林制药股份有限公司债务转移事项之补充承诺函》,承诺其自愿锁定本次取得的吉林制药新增股份中的1,000万股,锁定期限为五年,自本次新增股份上市之日起计算。在上述锁定期届满之日,金浦集团自愿继续将上述1,000万股锁定,锁定期限为三年,自上述锁定期届满之日起计算。
       
       2013年1个亿左右利润,2015年承诺利润1.5个亿。 并且大股东承诺:
       2012年12月14日,金浦集团出具《关于本次取得新股的进一步承诺函》,承诺“本次所取得的股份自三十六个月锁定期满后的二十四个月内如有减持,其二级市场减持价格不低于15元/股。
       
       6. 万一未来涉及债权债务,此点为上市公司提供了保障。
       公司于2013年7月12日接到公司股东吉林金泉宝山药业集团股份有限公司(以下简称“金泉药业”)通知,因重大资产重组已实施完毕,吉林制药已将其全部资产、负债出售给金泉药业,对于尚未取得债权人同意转移之债务及吉林制药可能存在的或有负债,为进一步保障相关债权人的权益,金泉药业与江苏金浦集团有限公司(以下简称金浦集团”)经友好协商,于2013年7月12日签订了《股份质押补充协议》,将原先签订的《股权质押协议》中约定的质押期限由1年延长至5年,即自2013年4月19日起至2018年4月18日止。、
       
       7.生产能力:
       
       1)南京钛白的硫酸法钛白粉生产装置全流程自产生产能力为 5 万吨/年,并拥有外购金红石粗品加工能力 5 万吨/年,从生产规模看,不属于十二五规划所规定的“单线年生产能力 2 万吨以下的硫酸法钛白粉落后产能”。未来南京工厂的总规模要达到10万吨/年
       
       此外,南京钛白的子公司徐州钛白年产 8 万吨/年硫酸法钛白粉(硫、钛一体化热能利用)项目也严格按照十二五规划的相关要求进行建设。
       
       2011年市场排名第8,2012年据公司介绍排名市场第5.
       
       8. 产品特点:
       
       南京钛白是国内最早生产锐钛型钛白粉的企业,其锐钛型产品知名度较高,积累了较为稳定的客户群体。因此,在行业内大型企业普遍转向金红石型产品的情况下,南京钛白并未完全放弃锐钛型产品,而是另辟蹊径,采取了锐钛型和金红石型兼顾的产品策略。通过增加进口设备投入,南京钛白的锐钛型产品在纯度等关键指标方面居于国内领先地位,价格也高于竞争对手,其化纤专用锐钛型钛粉(其制备方法已取得发明专利)不能用金红石型替代。南京钛白通过差异化
       定位,形成了精品锐钛型产品的独特竞争力。2012 年 1 至 9 月,南京钛白的锐钛型和金红石型产品销售收入比例约为 45:55,毛利率分别为 15.8%和 17.1%,锐钛型产品盈利能力与金红石型接近,成为盈利重要来源。差异化的市场定位有助于分散风险。
       
       9. 客户群知名长期合作关系,世界级品牌合作。长期业绩稳定
       
       1 广东联塑科技实业有限公司 非关联方 67,885,299.18 8.12%
       2 上海滇蜀化工有限公司 非关联方 62,081,367.46 7.42%
       3 淄博欧木特种纸业有限公司 非关联方 34,697,760.76 4.15%
       4 阿克苏诺贝尔(上海)有限公司 非关联方 22,644,444.41 2.71%
       5 立邦投资有限公司 非关联方 16,153,846.21 1.93%
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sharp3000 2014-09-01 15:32:21发布主贴
中海油服:H
【摘要】感觉内容不错,转发来看看
       [淘股吧]
       2014-09-01陈晓虎摩尔金融 
       ?摘要?
       
       1.中海油服(601808;HK2883)全球海上石油开发迎来高景气度,相关产业链持续发展。特别,中国作为陆上石油稀少海上石油丰富的国家,将会持续重点投入海上石油开发。??2.中海油服专注钻井平台和油田技术服务,在技术上国际领先,属于国际一线油服公司,同时新兴物探业务也在高速发展中。??3.中海油服中报业绩超过市场全部投行的预期,估值已经低至国际巨头公司相仿,此时为买入良机。?
       ?
       一、H1业绩解读??中海油服上半年收入162.78亿元,同比增长28.1%,净利润44.24亿元,同比增长39.1%,港股此前增发摊薄,故每股收益同比增31%。如果扣除挪威官司的赔偿额6500万美元,则净利润同比增长26.5%,其中,二季度在一季度维修因素消失后业绩环比大幅回升,单季度营收同比增长36.38。中海油服上半年的收入增长超过预期。??资本支出为人民币27.8亿元,整体毛利率35.8%,同比增3.4%(赔款影响)。加权平均ROE为10.3%,同比增加0.81个百分点。扣除赔款后,利润率基本持平。期间费用率下降 1个百分点至 2.9%,管理费用同比下滑 6%,财务费用同比持平。2014年完成H股配售后,公司整体资金较为充裕,营性现金流稳定(上半年45.8亿),可满足2014年日常经营及投资支出,资产负债率进一步下降。??钻井板块上半年实现收入人民币87.6亿元,较去年同期增长24.6%;毛利率45.8%,提升2.9%。上半年集团钻井平台作业日数达到6593天,同比增加8.3%。其中自升式钻井平台作业天数同比增长1.5%,半潜船作业天数同比增长31.9%。上半年钻井平台日历天使用率91%(同比减少4.3个百分点),二季度环比一季度使用率明显回升7.0个百分点至94.4%(主要是一季度超常维修,二季度恢复到正常的饱满水平)。??国内方面:去年投产的 NH7(半潜,租赁)、 Promoter(半潜)、勘探二号(自升,租赁)、NH9 (半潜)今年作业饱满,而今年又增加4个自升平台,去年购买的两座375英尺自升式钻井平台“COSLGift”和“COSLHunter”已正式投入运营(Hunter去年底开赴墨西哥湾,但由于政局因素今年初才有收入)、期内新租的300英尺自升式钻井平台“海洋石油 932”、“Gulf DrillerⅠ”已经在期内快速投入运营。??国际方面:公司在新市场作业进展顺利,“COSLSuperior”克服重重困难实现了在卡塔尔的首钻;公司在东南亚市场的规模继续扩大,文莱合营公司完成注册,公司自主研发的最新技术随钻测井服务首次推向国际进入印尼市场;新购钻井平台“COSLHunter”执行与墨西哥国油的长期合同。在北海作业的半潜式钻井平台“COSLInnovator”和“COSLPioneer”在挪威国家石油公司对 22 个平台的月度考核中,分别荣获 5 月、6 月“月度最佳平台”,进一步提升了公司在北海市场的品牌影响力和客户认可度。公司上半年海外收入达到人民币53.6 亿元,较去年同期增加21.5%,占公司总收入的32.9%。??深水能力再次突破,“海洋石油981”圆满地实施了客户的南海深水钻井合同。伊拉克米桑油田的钻井总承包服务中,全部采用自有技术和设备,各项作业指标保持领先,不仅成功地解决了盐膏层钻井这一世界性难题,也改写了该地区从未有水平井的历史。???油田技术服务实现营业收入41.00亿元,同比增长50.40%,毛利率27.2%,同比提升10.7%,达到上市以来最高水平,这告诉我们海上油服行业的景气度不断提升,未来继续看好。这个增长是大超预期的!??船舶服务实现营业收入17.70亿元,同比增长8.20%,毛利率15.6%,减少5.8%。由于修船增加,利用率偏低导致毛利率略有下降,总的看整体继续保持稳步增速。??物探服务实现营业收入16.50 亿元,同比增长25.20%,毛利率26.1%,提升3.0%。其中三维采集工作量上升32.5%。物探业务前景不错,保持高增长。?
       
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       二、市场主要担心的风险点:收入、利润增长的可持续性???关于行业的周期性,首先这几年国内上游公司中海油需求旺盛,提供了业绩保障,而国际市场的大力发展可平滑周期的波动。上半年,公司收入国内、国外占比分别为67%、33%。??国内市场,中海油今年上半年仅1个项目投产,三季度截至目前已经有3个项目投产,预计年内还有3个待投产,2015年还有超过10个项目待投产。预计中海油扣并购年资本性开支不低于1000亿元(2013年805亿元,对应本公司收入169.61亿元),且年均增长10%以上。由于订单饱满,公司未来2-3年,年资本性开支将达60-80亿元,主要用于购买、并购或租赁设备,以保增长。此外,国家对海上丝绸之路高度重视,东海和南海勘探有望提速,有望为公司工作量提供储备支撑。??国际市场方面,公司继续大力发展东南亚、中东、美洲、北海四个核心市场。据IHS统计,2014年全球海上油气勘探和生产的资本开支2120亿美元,同比增长6.5%。公司2013年海外收入89亿元,今年上半年53.6亿元,同比增加21.5%。由于公司海外美誉度大幅提升、协同效率高、成本节约明显,订单饱满。预计公司未来3年,海外收入将达250亿元。上半年东南亚市场的规模继续扩大,文莱合营公司未来将为文莱油田建设平台,公司自主研发的最新技术随钻测井服务首次推向国际进入印尼市场;墨西哥市场政府改革提速,公司积极备战。??此外,市场最为担心的是全球钻井费率的下行,但近期超深水的半潜钻井费率已经出现了反弹,且今年上半年的同样的船只费率基本持平,可以减轻市场的担忧。??从订单角度,2014年合同基本全部逻辑,2015年合同已锁定80%,这两年业绩基本被锁定了。??三、满足好生意、好公司、好价格???好生意:长期来看,行业的看好逻辑不变,未来数十年都是海洋石油发展的黄金时期,海上石油行业会继续大发展(特别是在中国陆地石油稀缺,国家大力推动海洋石油开采,所以中国如此重视南海领土)。??行业具体前景如下:?????2.好公司:经过多年观察发现中海油服的管理层能力优秀,投资回报( ROIC )很高,属于典型的“好公司”。??相比同行业,中海油服各面领先(全球上半年自升式钻井平台的平均使用率为87.7%,同比只增加2.2%;半潜式钻井平台的平均使用率为84.2%,同比下降4.7%;钻井船的平均使用率95.2%,同比增加3.0%。全球油田技术服务业务保持活跃,全球地震采集工作量上半年有所下降,工作船市场保持平稳):???技术竞争力:????3.好价格:A和H股股价在13年年报之前曾火热炒作,导致估值过高(A股更是溢价20%,PB接近3),此后2014年一季报不如预期,A股股价下跌35%,H股下跌25%,伴随着二季度业绩的超预期,在业绩公告当天H股中海油服大涨8%,A股也从此前底部累计上涨20%。目前A股溢价H股大约10%,还算合理。那么现在的价格是不是好价格呢???中海油服的4大业务中钻井平台占比54%,在当前行业景气度高时保持了20-30%的增速,油服业务占比25%,近年来一直保持高景气度,去年营收增速33%,今年中报更是达到50%,船舶业务占比10%多一些,这一块业务估值应该给很低,物探业务是朝阳行业,占比也大概10%,未来保持20%增速无压力,至少20倍PE。那么中海油服应该如何定价呢?钻井和油服估值参考全球第一钻井船服务商Transocean与全球第一大油服Schlumberger 的估值,前者PE基本在7-10倍徘徊,后者PE大概在20倍徘徊,因为钻井已经是成熟低增速板块,而油服景气度还很高。如果按照纯数字游戏把中海油服4大业务的估值合并大致计算一下,合理PE为:8*0.54+20*0.25+20*0.1+0=11.32倍,按照中报的利润增速,2014年A股中海油服PE大概在11倍附近,H股股价更为低估。从纯数字的角度看中海油服不仅业务和世界接轨,估值也和世界接轨了。但中海油服在各个领域的增速上均超越世界平均水平,公司体量远不如世界第一的两大龙头,所以应该给出溢价,目前估值被低估。??中海油服目前估值和国际巨头差不多,个人认为理应给出30%的溢价,故我认为目前港股股价被低估30%。参考一下中报后各大投行对港股中海油服的评级:美林给买入评级,目标价从25到27;汇丰维持增持评级,目标价25.1元;花旗维持买入评级,目标价24.3元;瑞信给出跑赢大市,目标价24元;摩根大通维持增持,目标价22.61元;Jefferies 改为买入,目标价从20.25到23元;德银持有评级,目标价上调至23.62元。??本人13年中开始持有中海油服A股,一个月前因A股大涨,AH差价达到20%,故卖出A股买入H股(13年底曾获利45%没能卖出,反而只有获利10%不到卖出,确实是遗憾,只能说被高增长和市场情绪蒙蔽了双眼),中海油服满足“三好”条件,继续看好中海油服H股估值修复。??
       ▇ 本文为摩尔金融撰稿人原创文章,请勿转载
       
       
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热点干货 2018-11-13 11:22:27发布主贴
再谈3
【摘要】
再谈股票估值3
             我们在再谈股票估值1和2中已经把股票的估值,其实也就是DCF模型,的一个简化版本讲解完了。这部分主要是扯闲篇。
             为甚题目是“再谈”呢,因为我觉得股票估值我在**长贴“手把手教你给企业做估值”系列,共三篇已经讲解个非常清楚,之所以写这个再谈,是因为无聊,尴尬。
             有兴趣的可以去翻,*的朋友也不必着急我会慢慢搬砖。
             一、自由现金流模型
             ①将企业的发展阶段分为两块,一是短期N年的高增长,例如三年、五年、十年;二是N+1年之后的永续稳定增长;②对N年内高增长产生的自由现金流,逐年折现加总,得出价值A。③对永续增长产生自由现金流按照“N+1年的自由现金流/(折现率-增长率)”数学公式,得出N+1年的企业价值,再将N+1年的企业价值折现到今天,得出价值B;④企业价值=A+B,打个4—7折,就是投资者买入价。
             解释几个疑问:①企业的发展阶段当做高增长阶段一个阶段,还是高增长和平缓增长,是两段论和三段论的区别,其本质是一样的②永续增长的现金流公式是因为每年的折现率一样,增长率一样,是一个无限等比数列求和③最后企业的价值打几折套根据企业的属性决定给我们留出多大的安全垫④在计算现金流折现的过程中,折现率体现的是企业经营过程中的不确定因素以及比较选择的收益损失这样一个体现,和最后的安全边际打折不是一回事,不能互相替代。
             至于折现率嘛,又是一个漫长的故事,而且这个折现率非常关键,它可是在分母上而且是相乘很多次,至于它的取值,恩,美国有一个公司就是专门干这个事情的。
             二、卖出的问题
             江湖上有一句话,会买的是徒弟,会卖的才是师傅,好像怎么卖是一个极大的难题,其实,没那么神秘,很简单。
             你只需要记住一个公式:1元钱=1块钱。
             全部搞定。
             现金、债权、股票、黄金、茅台酒、基金、外汇、固定资产等等全部是资产的表现形式,怎么说呢?
             100万现金=100万价值的股权=100万价值的债权=100万价值的黄金=100万价值的茅台酒=100万价值的外汇=100万价值的房子
           我们只需要考察同样价值的资产,哪一个更有投资价值就选择它作为你财富的载体。资本永远追求更高的收益率。
            
           值得注意的是资产的价值取决于在未来投资时间内可以增值的财富,和历史价格无关。
             顺带也解决了要不要补仓的问题。
             你只需要问自己,假如我从来没有买过这个股票,现在现金在这里,我要不要买入?要买,就补仓,不买,就不补仓。
             现金作为一种资产,是和现在时点的其他资产等值的,不会因为历史交易更贵,也不会更贱。
             实际操作中:卖出股票的三个条件,公司经营恶化,股票估值明显高估,有性价比更高的标的。那么这第一句话大概涵义就是我们持有的标的起码收益率要覆盖掉机会成本,无论持有的是股票,黄金,商品,当他们未来收益率很可能低于货币,那么就只能持有货币,反过来如果货币收益率不如其他,那么就持有其他。
            
           如果持有资产和持有货币未来收益率基本一致,那么持有谁都一样,既然如此,就少动吧,少动总比多动犯错少;如果着实判断不了谁高谁低,那么也少动吧,因为多动出错的概率更高,等到自己能看得清的时候,再动也完全来得及。
            
           三、市盈率和净资产收益率
             只有公司经营稳定的时候市盈率才有意义,净资产收益率一样。
             目的都是为了评估公司在投资区间可以产生的自由现金流。
             我们需要记住:考虑市盈率是为了我们想卖出的时候可有人接手。考虑净资产收益率是我们投资时间段内的底线收益,当然建立在净资产收益率和自由现金流有良好对应关系的基础上,当净利润和自由现金流关系扭曲的时候,所有基于损益表的估值全部失效。
            
           四、估值的修正和参考
             关于价值判断出错的预防,应对的主要手段,一是尽可能选择业务相对简单、业绩容易预测的企业,降低理解的难度;二是坚守能力圈,加深对圈内企业的认识和跟踪,减少犯错的几率(当然,不断学习,逐步扩展能力圈也是必要的);三是在买入时预留安全边际,给可能到来的错误留下缓冲空间;四是在能力圈内做到相对分散,减少单次错误所能造成的伤害程度。
             高杠杆企业为什么要打折是因为以高杠杆获取较高股东收益的公司一旦遭遇风吹草动,其为股东创造收益的能力会急剧降低,所以我们认为其资产收益风险比较大,所以应该以更低的折扣对冲这种风险。
             最后谈一谈常见的价值投资陷阱吧
             ①公司被假低估。我们资产股债表看到的净资产,计价方式有两种,一种是公允价值计价,一种是历史成本计价,但是很多以历史成本计价的资产实际上缩水严重,根本卖不出账面上面的会计数字,比如钢铁厂、化工厂等等②公司的业务不可逆转的恶化,比如塞班系统、非智能机、数码胶卷这样的③公司现有的经营不断毁灭公司的价值,比如很多国企,员工无法通过市场化机制退出,沉重的员工福利开支给公司的发展带上严重的枷锁④低估价值的实现,有些价值虽然低估,但是几乎不可可能价值回归,比如百联股份的物业我想卖了,公司破产清算然后去购买茅台、长江电力的股份,但是不可能吧,国企,呵呵,类似的很多
             这四个价值陷阱的共同点就是忽略了价值投资的真谛:真正的价值不是资产,也不是净利润,而是自由现金流,股票的价值是股票背后的公司股权在投资时间内创造的自由现金流折现值。
             股票估值部分全文完。         
         
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无花亦世界 2011-06-25 21:58:39发布主贴
浅谈银行
【摘要】估值低,是低的有道理的,招行最近又要融资600亿,把股市当提款机了吗,把股民当傻子了吗,用股民的钱去干什么,顶坏账吗
       
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站得高一点 2009-11-03 20:44:20发布主贴
600078严重
【摘要】刚才重新看了一下600078的公司网,发现这是一只被市场严重低估的股票,后面应该有戏.
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