从宏观看2017年股市

共找到66条结果
guanjan2004 2019-05-16 19:31:52发布主贴
到微——继续空的理由
【摘要】昨天收盘后,专门为这次做空股指同步开的模拟仓净值已经从1000w上升到2300w
       [淘股吧]
        
 
       从3月7日开仓(反弹以来第一次出现大量个股同时走出头部走势),到4月初反弹时减仓,然后高位再加空,这次操作比较满意。这里也做一下总结。
       
       我对这轮从2440点的反弹从一开始就不看好,结合Wind的业绩指数、公司法的修改,相信对市场比较关注的人都能了解这轮反弹的原因:解除质押雷。
       
       截至5月15日,今年以来A股上市公司累计发出2039减持计划,涉及880家公司;其中有205份为清仓式减持。相对应的,年初至今的增持计划只有寥寥98份。
       
       换句话说,在所有上市公司里,有24%的公司股东或董监高有或将有减持行为。
       
       虽然这轮反弹力度出乎预料,但不管怎么说,A股5月6日的放量跳空阴线已经技术上明确了反弹的结束,而同时明确出现拐点的还有4大行H股的周线走势:
        
  
  
  
 
       从上面周线来看,可以更清晰的看到年初以来的上涨仅仅是2018年下跌之后的一次反弹。
       
       对于四大行、头部券商的走势我更倾向于关注港股市场,因为外资相对来说更敏感、更理性,走出来的趋势更有参考意义。
       
       --------------------------------------------------------------------------------------------------
       
       除了技术上确认,更重要的是宏观上的不利因素:一方面来自国际环境恶化(经济纠纷、军事对抗、大公司裁员、出口下滑、贸易摩擦等的影响;另一方面则是我国自身经济增速下降的原因。
       
       中国4月社消零售总额同比增速7.2% 创2003年5月以来最低
       4月社融和信贷下降超预期!
       PMI从业人员指数降至七年新低
       近10年最差!香港一季度GDP同比仅增0.5%
       库克撤离中国,富士康紧随其后!
       ......
       可以看出,在美国暂停加息央行大规模放水的情况下,刚有好转迹象的经济数据只维持到3月份就结束了。
       
       而同时,外围环境也不乐观:
       
       欧盟下调今年经济增长预期 称欧元区下行风险显著
       德国5月ZEW经济景气指数急剧恶化 市场信心大受打击
       回到2013年11月水平,美联储4月仍在全速缩表
       日本景气指数六年来首现恶化 更多刺激政策恐难出台
       全球增长最快的主要经济体现放缓迹象:印度汽车销量创8年新低
       ......
       
       面对逐渐恶化的经营环境,大公司也不得不做出人员调整,应对寒冬:
       
       西门子重大调整裁员约1万人
       日产汽车全球裁员4800人
       甲骨文中国研发中心裁员约900人
       3M宣布将裁员2000人
       金融集团集体裁员:贝莱德、大摩、野村、德银、道富等......
       还有通用电气迪士尼、福特、特斯拉、蔚来、IBM、东芝、日本显示器、腾讯、美团、京东网易......
       
       这都只是明面上可以查得到的,实际上还有公司贷款意愿下降、变相减薪、强迫员工内部消化公司产品等等操作也无一不在宣告着资本在收缩。
        
 
       -------------------------------------------------------------------------------------------------------------
       
       外资也早已做出反应,3月份开始,⎧沪深港通⎫资金就开始对涨幅过大、脱离估值白马股持续减持
        
  
  
  
 
       
       -------------------------------------------------------------------------------------------------------------
       
       另外,未来债务偿还的压力也是我比较担心的一个因素,会不会导致央行被迫放水,引起恶性循环?
        
  
  
 
       
       
       这仅仅是恒大一家,还没算他在国内发行公司债、票据(现发行200亿公司债券还旧债)
       
       -------------------------------------------------------------------------------------------------------------
       
       以上,就是我这轮做空的一些依据,当然,还有债市、汇市、货币政策期货、资金流向等等也是重要的参考因素,比如这几天反弹,涨的厉害的是医药白酒,那是资金都选择喝酒吃药避险去了,所以接下来市场还会继续下跌调整,有仓位的可以适当做些对冲,以免利润回撤过大。
       
       最后附上3个月、1年期美债的收益率图,自3月份第一次倒挂后,5月13日再次出现倒挂。
        
  
 
       
       不知道这次又会出什么幺蛾子呢?拭目以待。
 赞 (1)
 浏览 (1250)
 评论 (12)
一口烟 2009-03-03 19:57:50发布主贴
2009趋势预测
【摘要】2009年股市宏观趋势预测及3月操盘路线图:
       [淘股吧]
       一,2009年股市宏观趋势预测
       1,第一季度预测: 
       1月和2月颇具投资盈利效益,为2009年第一个牛市波段,国家会陆续出台降息以及减税等利好政策扶植经济和股市,受此利好刺激,股市将在1月和2月呈现震荡上涨的格局; 
       3月出第一季度个股业绩季报,将可能冲击股市,并引发股市回落下跌,因为1月和2月各项利好尚未在实际经济中发挥提振作用 
       2,第二季度预测: 
       4月和5月为历年上半年各行业的旺季,估计09年各项利好政策,正在实体经济中发挥实际的复苏作用,但继3月第一季业绩季报冲击股市后,4月和5月的虚拟经济尚笼罩在悲观中,大资金可能再次做空,股市及个股将横盘整理或震荡回落; 
       6月将出第二季度个股业绩季报,将反应4月和5月实体经济实际的复苏效益,对股市将有提振作用 
       3,第三季度预测: 
       7月为历年各行业的淡季,本国以及外国各项经济数据出台,将使得投资者对实体经济产生更悲观的看法,并在股市上抹平6月的上涨幅度,7月应该为2009年的一个大底部,炒底资金应该安排在7月; 
       8月和9月为历年下半年各行业的旺季,受实体经济明显的复苏刺激,以及9月第三季度个股业绩季报的看好预期,8月和9月股市以及个股将再次震荡上涨,将形成一个如同2008年11月到12月一样的小牛市格局 
       4,第四季度预测: 
       10月为历年股市震荡下跌的月份,估计这种现象的出现是因为第三季度业绩季报,透支了个股上涨的内在价值,理智的投资者认为经济虽然复苏,但并没有达到繁荣的程度,而8月9月股市以及个股的上涨达到实体经济繁荣的价格区间,属于透支行情,因此,如第二季报公布后的7月,10月也将惯性下跌,估计下跌幅度将造成第二次探底,阶段性底部将在10月出现,第二次炒底资金应该安排在10月底; 
       11月和12月将重现2008年11月到12月的牛市收尾翘首行情,投资者会发现10月的下跌已经属于盲目错杀,实体经济已经复苏,没有理由让价格低于内在价值,且因为10月的下跌,政府将可能发布更多的利好,11月和12月多方将发动冬季上涨攻势 
 赞 (0)
 浏览 (821)
 评论 (0)
ttuu 2009-10-04 09:33:59发布主贴
大盘越越迷茫
【摘要】噪音太多,个别信号被放大,混淆视听,无法有效判断全局
       要么踏空、要么马后炮
       结论:宏观面就是市场混淆视听的工具。
 赞 (0)
 浏览 (757)
 评论 (0)
一票搞定 2015-07-19 18:24:43发布主贴
A分析
【摘要】活着就需要希望----动物与人本质区别,扯远了
       [淘股吧]
       
       

       
 赞 (0)
 浏览 (701)
 评论 (0)
lonelykiss 2012-02-20 10:29:58发布主贴
2012场策略之
【摘要】2012年市场策略之宏观篇:十二五经济增长目标在7%;2012年全年经济增长大致在8.4%,通货膨胀3.9%左右,全年经济形势下滑为L型,下滑后会持续一段时间,3月份CPI下滑至3.7左右。在2季度后经济增长下滑至8%以下。存准率全年下调6次左右,平均每2月下调一次;6月份CPI可能下滑至3.5以下,降息窗口打开。保障性住房解决不了投资。地方债无忧,从美林时钟上看,目前宏观经济处于衰退期,为配置债券和准债型股票的黄金期。
 赞 (0)
 浏览 (827)
 评论 (1)
tslwz 2015-04-15 18:32:25发布主贴
一图A
【摘要】上证综指 日线图
       [淘股吧]
       这是她八年又八个月的全部走势,“八年啦,别提她了”。
       
       

       
 赞 (2)
 浏览 (1068)
 评论 (6)
祥云168 2014-02-01 16:37:11发布主贴
春晚2014
【摘要】
       腹语《空空拜年》(表演者:刘成)
       2014年,只能是空空拜年,而且亏损得不敢说,正所谓打掉牙齿往肚子里吞!
       可见2014年的股市不是一般的坏。
       不知道是不是巧合,在QQ签名中我曾写下下面一段话,可供大家参考:
       严重不看好2014年的股市!即便你熬得过今年股市的极寒,不被冻死,最终也会在2015、2016年波澜壮阔的大牛市中赚死!(2014年1月21日18)
 赞 (0)
 浏览 (2203)
 评论 (9)
yszs 2016-01-05 08:32:51发布主贴
格局,微博弈
【摘要】前辈语录摘录
       
       次新股3398.3999
 赞 (3)
 浏览 (3537)
 评论 (85)
此在 2016-12-25 13:02:50发布主贴
2017,且行且珍惜 ——关于明经济形势和场的点概要
【摘要】2016年已进入尾声,前阶段各大券商的年终策略会开得火热,去年我还听过一两场,今年一概没参加,大抵都是些涨时看涨跌时看跌的姿态。果真,券商们对于明年的行情普遍乐观,很多看到3800、4000一线,甚至有看高5000点的,保守点的也起码看到3500上方。这使我莫名生出些警惕,本来之前我对于17年偏乐观的预期也有了相当程度的调整。
       [淘股吧]
           本贴就将对于17年宏观层面一些主要的方面以及明年的大盘走势提出些概要性的、结论性的观点,后续视时间和精力情况再在跟帖里作适当讨论。但毕竟对于很多话题没有进行过系统的研究和寻求过全面的数据支持,颇有一些仍停留在感觉的层面,希望20年的投资生涯能为这份感觉增加一层保险。
           一,关于大宗商品的走势。个人不认同目前颇占舆论主导氛围的大宗商品已进入长周期上涨阶段的观点,大宗商品这一轮的上涨目前判断更多仍只是强反弹性质。而此种上涨,既有经济周期本身规律性作用使然,也是供给侧去产能、需求侧补库存的结果。而此种助推价格上行的力量已有接近尾声的迹象,比如补库存周期,而宏观经济也仍然没有正式进入强有力复苏的上行阶段。明年一季度后大宗商品的上行周期之说就很有可能被证伪。当然特朗普上台后的政策可能多少会对大宗商品的价格走势形成某种支撑,但也只是迟滞了反弹周期见顶的时间而已。
           二,关于人民币汇率。17年贬值趋势依然维持,但大概率贬值空间会有限,贬值速率会放缓。破7基本不可阻挡,但7.3至7.5一线基本能撑住,除非出现宏观政策层面的重大调整和其他极端情况。从而资本外流的压力依然很大。
           三,关于货币政策及资金面。货币政策定调已基本明晰了,实际操作中应能执行中性略偏紧的格局,指望资金面再恢复以往那种相当宽松的局面在17年已无可能,否则汇率的压力、资产价格的泡沫等等都将卷土重来,这与中央经济工作会议的精神相背离。
           四,关于财政政策等其他宏观政策的基调。由于境内外不确定性因素的增多,防风险的重要性将在17年更加凸显,相应的,稳增长的重要性将可能显得不再那么突出,比如目前已有迹象可能要弃守所谓6.5%的增长底线。财政政策的积极程度是否实质性弱化需要观察。而在防风险特别是防金融风险的背景下,监管趋严、去杠杆力度加大将是必然之举。比如对于保险、对于资管产品、对于私募、对于违法违规的市场交易行为等等的监管将继续保持高压态势甚至有所升级。而在防风险、强监管的背景下,指望股市走出牛市行情或者很大级别的上升行情是不现实的。此外,17年推进改革的力度有可能较16年为大,比如国企改革等,但总体上来说,依我的一贯观点,对于他们的改革不必抱太大的希望,力度有限。所以也会阶段性的为17年市场的炒作带来一定的交易性机会。
           五,关于债券市场。债券市场的危机是否完全过去还很不好说,最起码债券市场的去杠杆将成17年的铁定事实。债券市场的此种态势对于股票市场的影响是复杂的,一方面,如果债券市场的危机后续继续发酵甚至更趋恶化,将对于金融股构成很大的打击,从而拖累大盘。但另一方面,也会驱使一部分投资债券的资金转移到股票市场,从而带来新增资金。所以债券市场的危机如果再次发生,一旦态势重新稳定,股市反而是阶段性的入场机会。
           六,关于国际形势。最主要是特朗普的上台和欧洲几个大国的大选问题,都会带来一些不确定因素。目前看美元的加息次数比原先市场预期的要更多,美元的强势有可能比原先预想的维系更久,特别还有欧元走弱因素的影响,欧洲经济本身的疲弱、欧洲的穆斯林化和部分国家的脱欧倾向强化等都是较长阶段存在的问题。而特朗普的强势和保守主义姿态(欧洲的保守主义倾向同样一直在强化)将会对于我们的国际贸易产生不容忽视的负面影响。
           七,关于股票市场供求关系分析。除非市场走势极为恶化,否则新股发行速度很难降下来,这是脱虚向实、支持实体经济发展的需要。不断增加的解禁股(其中就包括大量定增的解禁股)的抛售压力同样不容忽视。而在缺乏特别明显的赚钱效应的情况下,增量资金就会大多倾向于保持观望态势,中短期内增量资金进场有限。而市场的去杠杆和对于保险资金的监管力度加大以及国家队逢高减持的交易行为等都客观上对于市场的资金面形成了负面影响。所以整体的股票筹码供应和资金面的供求关系也很难支持17年走出特别大的行情。
           八,再集中谈几点利多因素。上文提及的改革力度可能加大比如国企改革以及债券市场的走坏等都可能对股市构成某种积极的影响。但从以上罗列的事项看来,多数仍属不利的方面,而事实上,对于股市后期走势最大的利多因素在于:在资产荒的背景下,从大类资产配置角度而言,股市的配置优势相对其他资产则是最明显的。而这一条利多因素的威力在长周期上将打破以上所有利空因素的干扰,所以我个人对于股市的长周期走势是相对乐观的,但需要大盘有个充分的下跌,特别是高估值品种的整体估值水平能回落到相对合理的位置,以形成对于场外资金的估值吸引力。此外,从短周期看,微观上,很多上市公司的业绩在明年上半年将会有个确定性的改善,这也会支持大盘的一个上行动作,但这个业绩改善的动能在明年下半年可能会逐步弱化。最后,养老金入市以及国家队的存在等等都将决定大盘特别是沪市大盘的下跌空间是有限的。
       
           综合以上论点,个人对于明年大盘的走势再作个简单的展望。总体而言,17年大盘仍是个过渡期,是为大牛市的到来而蓄势的一年,宽幅震荡为基本特征。初步判断明年上半年大盘会有个上行动作,但上涨的空间可能有限,如果能上到3500上方,可能就需要开始谨慎了。而下半年的风险会更大一些,会以回落为主,调整幅度上应不会太大。但中小创整体上估值重心都会继续下移,大盘的机会依然是结构性的。个股选择上,从我以上分析也不难得出结论,一是明年上半年业绩确定性改善的品种,股价及估值都在相对低位为佳,这需要一定的基本面分析功力,特别需要关注一些主导产品涨价的题材;相关改革主题,比如国企改革主题等;其他如次新股和重组类股票等等的机会也应该会不时涌现,但恐怕已经不是一般股民的菜了。
           最后需要提醒的是,一方面需要考虑到明年19大的因素,政策层面会以稳为主,重点防控风险;另一方面,确实需要密切关注某些风险点会否急剧恶化的问题,比如债券市场、人民币贬值问题、资本外流甚至是某些不可测的国内外的政治因素等等。
 赞 (94)
 浏览 (51127)
 评论 (269)
风痕铭川 2015-09-15 09:30:23发布主贴
2017
【摘要】
 赞 (0)
 浏览 (526)
 评论 (0)
波浪文化 2012-03-28 16:24:15发布主贴
必跌的理由
【摘要】本不想说,气愤不过~~~
       
       理由:实体经济下滑,导致外储美元减少,而没减少1美元,央行要收回8.2元人民币的流动性。
       流动性减少了,整体股价能不跌吗?
       
       说白了,中国的人民币美元机制--货币政策--有大问题!
 赞 (0)
 浏览 (830)
 评论 (1)
canon123 2017-05-14 18:08:13发布主贴
2017点!
【摘要】今年过去快半年了对市场的真实感受:今年市场没有大牛也没有大熊,而是市场同时存在着牛市和熊市;中小创的熊市远还没结束,而白马的牛市却有见顶风险。2017年5月记难见的牛熊同时存在的市场,非常考验自己的一年!
 赞 (0)
 浏览 (398)
 评论 (0)
ln9019 2010-05-07 10:21:23发布主贴
经济与政策
【摘要】中国经济今后一段时期的主要任务是结构调整与转变增长方式
       一切经济政策,都会围绕这个中心来制订
       也就是不能再靠投资推动与房地产推动
       转变方向大概是城镇化、消费和新兴产业
       那么
       房地产——不要抱太多的幻想,过高的房价,已经严重窒息了中国的城镇化进程
       人民币升值——迟早的事情,但是明年以后的事情
       加息——估计近期就加,但幅度不会太大
 赞 (0)
 浏览 (830)
 评论 (0)
台北马英九 2011-11-16 10:00:19发布主贴
今明经济
【摘要】王国刚(中国社会科学院金融研究所所长):
       [淘股吧]
         明年GDP增速继续平稳下行
         从2007年8月发生的次贷危机算起,此轮危机现在已经过去四年,但至今美国和欧洲还在危机的泥潭中挣扎,往下陷的可能性依然存在,往上爬并不那么容易。
         美国危机和欧债危机都属于债务危机,真正的问题在于怎样化解债务,归根到底要压缩消费,增加储蓄。增加储蓄的路径主要是压缩现有消费和增加GDP,这两者对于美国和欧洲都不容易。美国和欧洲这场危机到现在乃至到未来很长一段时间都将延续,并不是三年五年能解决的事。但这些影响不足以动摇更不会实质性打击中国经济。
         2011年中国GDP增长率第一季度为9.7%,第二季度9.5%,第三季度9.1%,第四季度可能破九,呈前高后低的走势,全年GDP增长率应该在9.2%左右。明年GDP的增长率可能低于今年。如果今年最后两个月不采取较大力度的货币放松或者稍微放松的政策,等到明年第二季度以后才出台这种政策,那么明年的GDP增长就不太好;如果比较快出台放松政策,明年GDP增速有可能在9%左右。
         按照今年GDP增速逐季下行的走势,明年GDP增速继续平稳下行,增速大约在8.5%左右,一二季度会是比较困难的时期。影响这一走势的主要因素在于物价走势、融资平台和房地产等问题。明年CPI还将高位运行,第一季度可能在4.5%左右,全年可能在3%以上。
         明年将继续实行稳健的货币政策,所以,与2010年相比,资金面可能继续处于较紧的状态。
       高善文(安信证券首席经济学家):
         未来三至五年不会出现单边牛市
         在过去12个月里,中国经历了过去十年以来第三轮宏观调控,表面上看这轮宏观调控与2004年和2008年的宏观调控没有显著差异,但存在结构性差异。首先,过去12个月的宏观调控下实际出口增速出现约5%-10%的明显下降,这样的降幅是2004年和2008年没有的;其次,私人消费在2004年和2008年均出现加速,但过去12个月,私人消费增速出现了显著放缓;第三,在经济增速上,过去12个月的宏观调控使GDP出现非常温和的下降,而2004年和2008年则是明显下降。
         这显示在出口和消费大幅下降时,投资反而轻微上升。如果细看投资数据,今年包括电力、铁路和公路基建为代表的政府公共开支投资增速总体下降,房地产开发投资在今年前10个月高位盘整,这意味着私营部门的投资一定在上升,否则无法达到算术上的平衡。投资上升主要由于制造业投资增速明显上升。
         今年消费增速下降正在触底或者已经触底;房地产投资刚开始下降;明年出口增速继续减速,但此趋势不会长久,或出现周期性上升;制造业投资上升周期还可维持;政府基建开支很可能触底并将上升。综合这些因素来看,这一轮GDP增速下滑在明年一季度可能触底至8%-8.5%,然后稳定下来,并在波动中逐步向上突破。通货膨胀下降的趋势已经非常确定,明年二季度CPI有可能跌至3%以上,PPI跌至3%以下甚至更低水平。这一轮通货膨胀正在过去,而下一轮通货膨胀的高点比这一轮的高点高得多,2013年、2014年会出现两位数的通货膨胀,届时资本市场和整体经济将再一次严重调整。
         未来三至五年,可以排除较大单边牛市的可能性,将进入持续熊市。如果未来十年内出现牛市,则要看两个指标,即私营部门投资意愿吸引度下降和资金供应显著恢复。
       
 赞 (0)
 浏览 (783)
 评论 (3)
只为伊解衣 2009-10-29 00:28:48发布主贴
2017回顾
【摘要】rt
 赞 (0)
 浏览 (2485)
 评论 (52)
菜鸟帮 2019-06-01 11:41:30发布主贴
20179月13号入
【摘要】第一接触股票的我,记录一下,买进人生第一只股票,福田汽车20170913-20170919持股5天亏-2.09%,第二只股票华东汽车20170913-20170919持股5天亏-3.58%,送给新手的第一次
 赞 (0)
 浏览 (337)
 评论 (0)
2895820360 2015-07-03 11:42:40发布主贴
面分析本轮的调整
【摘要】
       [淘股吧]
          本轮的调整惨烈程度超出了以往! 当然本轮行情个股的涨幅也超出了以往!苦了6月份进场的股民!
          本轮调整应该始于国家的意志,但惨烈的预期却预估不足!正如对上涨的预判不足!
           本轮行情涨势如虹!超出国家的可承受之度!国家希望的是慢牛,最好5年、十年那样的慢牛!一则解决国企、中小企业的融资之难,降低银行的坏账!二则为注册制的顺利实施创造良好的环境。三则利用民间资本为新兴产业的升级、转型做出贡献!
          由于证监会对于各种力量融资热情的估计不足,出现了失控现象!各种资金利用各种渠道进入股市,原本想用5年、十年换来慢牛的行情,短短一年时间就要走完!而国家利用股市完成的各项大业还正在路上!故只能忍痛调整!
           调整的目的:1、前几年提前进场的国资进入收割期,开始陆续兑现利润;
                                2、剿灭那些极端的游资(杀鸡吓猴),使行情回到听党话的路上;
                                3、给散户飞蛾扑火的热情浇把冰水!使其清醒认识到:股市有风险,投资需谨慎!
                                4、对于过热、过激的行情纠偏,使行情能走的慢点、长远点!利于国企的各种融资
           正如融资对上涨行情推动认识的不足,其对下跌的推波助澜也同样判断失误!由于人性的贪婪,在股市上涨初期,融资带来了巨额的利润,随着财富效应的传播,人们的热情日益高涨,胆量越大,融资的额度及倍数极剧放大,故在调整到来时,获利丰厚的争先跑路,带来指数的下跌,引动各级别的融资盘依次爆仓,散户在连续大跌之下,惊恐跑路,致使大盘在各方力量的带动下惨烈下跌!
            本轮的调整应该是场及时雨,让人们及时认清自己!君不见:很多的企业主关闭工厂专职炒股;八十多岁的老人执意开户;连中学生都成为了股神;原本应该进入实业的资金转道进入股市。。。。。。 很多的不正常现象已经提前预告给我们了!只是我们能不能注意到?! 过极必究!时间就是它的良药!
             我认为当人们不愿意再抄底之时,当极端游资被剿灭之时,当融资的风险被广大散户刻骨铭心之时,便是真正的底部到来之时!现在她应该还离我们的距离较远!且炒且惜钱吧!保住本钱来日再战!
                     本来行情兴于融资,败于融资!搞懂了融资的心理就会搞懂了现在和以后的行情!
                                最后 祝朋友们投资顺利!
       
                                                                                                                      2015.7.3
       
 赞 (0)
 浏览 (1301)
 评论 (13)
东海神股 2016-01-02 01:13:05发布主贴
16分析展望与对策
【摘要】炒股票,长线做的是大势,中线做的是趋势,短线做的是气势!真正的长线大势是什么?清清楚楚,以五年为长线规划,十三五计划就是最好的指引,资本市场在国民经济中的地位,作用从未如此重要,注册制的推出很明显的大扩容,并将带来一系列股票价值重估,两万多亿救市资金托底,中国版盈富基金如何变现退出市场。养老金何时入市/何点位区域入市,优质资产荒下社会资本,居民储蓄流入股市是大趋势,注册制正本清源下,股市优质资产会越来越多,圈钱市向成长回报市转化是大趋势.所以,随中国经济转型升级成功,随中国股市对外开放程度越来越高,随入市中长线资金越来越多,五年内必将有一波超越6124的大牛市,这一点应该是基本没有疑问的,这就是大势!但具体到16年,这些逻辑没办法证真,17年都可能够呛,要真正形成市场共识,社会共识,早一点应该是17年底,晚一点可能是18年底.但正常估计,在中国股市又一次推倒重来,估值体系重塑过程中,两年的混乱期应该是不可避免的,这也应该和经济转型2年阵痛期暗合,当然,最乐观的估计是16年底就初步步入牛途,但目前至少还缺乏信息和信心支持,只能年底再说!具体到16年市场,救市底3373一3400附近应该是市场波动中轴,再如何扩容,再如何高估值崩溃,这都应该是16年股市波动的价值核心,相信这一点应该是市场共识,至于市场顶底偏离这一核心的波动空间,300-600点皆有可能,只能说,偏离越底,机会越大,偏离越高,风险越大.这也是大盘底每次挑战年线和3700底气都不足的原因!无论从基本面,技术面,市场情绪面,资金面,政策面分析,16年股市都缺乏大幅走牛的基础,慢牛慢熊才是主流!那么,市场机会何在?依托市场生存的资金该如何布局?对于养老社保保险等主力长线资金来说,逢低布局2-3年內必将到来的超级牛市是主流选择,所以,基本可以肯定蓝筹股会构筑一个坚实的底部区域,并封杀大盘大幅下跌空间,但期望蓝筹获取超额收益,16年基本不可能!对于券商自营盘各类公私募金来说,激进的选择不外乎重仓配置高成长股,小仓位配置蓝筹股,然后高抛低吸,视大盘风险调整仓位,稳重一点的配置时会反过来,但策略基本一致,高抛低吸!那做为市场活跃度最高的游资,融资大户估计16年日子比较难过,如果不能降底收益目标,不能把握好节拍和结构行情,想获得理想收益,很难!对于散户来说,没有选股能力,没有合适盈利模式的非职业股民,16年要想有点收获,很难,一个选择干脆休息,一个选择选好时,估计大点的低吸高抛机会16年就2-3次!对有自己盈利模式的职业散户来说,请牢记与时俱进,进化自己,降底预期,减少操作频次,多看少动,动则必中!一点浅见,与君共勉!
 赞 (4)
 浏览 (781)
 评论 (3)
玄铁令 2009-07-29 09:57:56发布主贴
中国只反映调控,而不是反映经济
【摘要】
       [淘股吧]
        
       
       我非常困惑的一点是:
       是要做理念的传播者,也许自己常常是错的,也许这些观点可能需要长时间才能验证;
       还是做个股的点金手,也许自己短期是对的。也许这些股票明年就可能全部跌得粉碎。
       我一直希望本ID不涉及股评或者荐股,
       或许这是个错误。
       因为宏观有时和股市完全两回事。
       中国股市只反应宏观调控,而不是宏观经济。
       甚至理念和仓位并不一致,
       价值投资者在中国股市的一些特殊时期,也是趋势投机者。
       假如你将自己定位为价值投资买进,趋势破位卖出的话。
        
       
       大众永远希望明牌,哪怕最后证明是个笑话。
       在2008年初,新财富金牌研究员们在台上的荐股,
       结果只是一场闹剧,次年干脆开闭门会。
       这个世界上任何股价上涨都是钱堆出来的,
       所不同的是有些有业绩支撑,
       有些可能只是泡沫,甚至谎言。
       中国的牛股不是荐出来的,而是估值升水的力量抬起来的。
       是池塘里的水满了,而不是鸭子很会飞。
       只是某些人更会借势,混水摸鱼捞一把罢了。
        
       
       错过一波行情并不致命,
       赵丹阳在2007年5月份开始看空,错过牛市最狂热的一波。
       坦伯顿在20000点止盈日本股市,结果后来指数仍接近翻番。
       最近本人强调,唯温总理讲话是瞻,
       实际上是一种对政策市的屈服,
       因为技术面的顶预测,完全被政策面主导。
       我们看到无数个测顶者,最终被市场击败,
       就像2008年测底者被市场吞噬一样。
       唯一不同的是,前者只是踏空,少赚,
       后者则是套牢,多赔。
       更理性的选择是远离疯狂,以免遭遇狂牛掉头时的突然践踏。
       
        
       
       如果是牛市,也没有人知道何时是顶点,
       只有走到山顶四望无人不得不往下走后,才知道顶在哪里。 
       牛市不言顶,实际上是说只有顶出现后,才知道顶在哪里。
       那个顶只有一个顶,猜100次,猜中的机会只有一次。
       同样,熊市只有一个低点,1664点是不是,没有人知道。
       那些说至少今年不是的人,已经很勇敢。至于2011年的事,谁管呢?
       那些2008年初高叫上万点的人,现在重新高叫上万点,
       市场和人群没有任何变化。
       只不过,看看1929年的股市,真正见顶到1932年才验证,
       而确认走出底部则是1955年的事。
       胡佛的刺激经济计划全部失败。
       日本股市2003年4月跌至7603点,
       结果今年才证明那不是底。
       日本政府的经济刺激计划最终并未成功。
       现在,人类正面对史上最庞大的经济救助计划,
       没有一个政治家知道最终的结果,只是继续下注成为必然。
       谁愿意在任上抽自己耳光,甚至亲身谋杀自己的全部政治信誉呢?
       用全球最庞大的救市计划来倒推,
       似乎证明有一种权力更害怕股市的下跌,
       同时,也有一种力量也在试图推动股市再创新低。
       全球经济和金融进入前所未知的领域,
       没有一个经济学家知道答案是什么。
       奥巴马说美国经济会复苏,但是失业率仍会扩大。
       这种经济状态的术语叫增长型衰退,是没有热度的复苏。实际上就是资产负债表式衰退。
       
       中国现在的资产膨胀,任何清醒的人都知道其危险性。
       
       但是,在保8的一统江湖的声音之下,
       春药已成维生素,没有人知道亢奋期有多久。
       趋势投资者仍可以很好的生存,
       只是耳朵仍听听某些人的讲话,
       从而确定在下一次技术破位之时,
       是抄短期诱空底,还是逃出长期杀多顶。 
       个人也许全部错误的判断是,
       本轮行情完全是政策打鸡血维系,
       只有政策逆转顶,没有技术预测顶,
       只有利空政策突破多方承受的临界点后,市场才会仓促下行。
       瞬间多头全部成为空头。
       形态上可能是双头或者头肩顶。
       原因是3000亿的单日成交不可能出现单针反转式下跌,
       足以在一个权重板块暴跌筑顶时,有另外板块催生另一次伪高潮。
       一旦破位见顶,必然是政策见顶,
       往往是拥挤、恐慌且没有章法的出逃。
       
       
 赞 (30)
 浏览 (5841)
 评论 (73)
只身走天涯 2011-12-13 23:10:46发布主贴
待中国
【摘要】
世界股市为何十年不涨?
       [淘股吧]
       ——中国股市十年涨势一枝独秀
       武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

         其实,笔者撰写本文,是因为最近有人鼓吹:“中国股市十年涨幅为零”。试问:难道我们曾经的6124点真的就不算数了?如果按某些人的逻辑思维,世界股市岂不是十年不涨,甚至涨幅为负?不信?你瞧瞧!这种逻辑虽然荒唐、怪诞,但能够以毒攻毒,揭示真相。
       
       
世界主要股市十年涨幅知多少?

       
世界主要股指十年前大牛市峰值2011年最低点十年涨幅
上证综指224522902%
道琼斯指数1190810362-13%
标准普尔50015521074-31%
NASDAQ指数51322298-55%
日经指数208338135-61%
恒生指数1839716170-12%
英国FTSE 10069504791-31%
德国DAX81364965-39%
法国CAC 4069442693-61%

         十年前(2000——2001年期间),世界各大股市在此创下大牛市峰值(见上表),十年后的今天,上述各大股市在今年都探出了低于十年前峰值的低位。其中,十年跌幅最大的是日经指数和法国CAC40指数,它们分别大跌了61%;其次是NASDAQ指数,十年累计跌去55%;再次便是德国DAX指数、英国FTSE100指数及标准普尔500指数;最后是道琼斯指数。
         相比之下,世界股市十年,中国股市表现最好。在相同口径比较下,十年间,上证综指累计“涨幅”最大,约为2%。
         由此看来,有人指责中国股市十年涨幅为零,其目的是想证明中国股市走势最差;然而,上述表格中活生生的数据却告诉我们:与世界主要股市相比,中国股市十年走势却是最好的!
         此外,有人指责:中国股市走势如此之“差”,是因为中国股市扩容太快。笔者认为,这一结论更荒唐。其实,这一荒诞的结论只能出自中国股评家之嘴,而世界上从来没有任何国家的股评家认为“本国股市低迷是因为新股扩容太快”。因为只有市场低迷,IPO扩容才会受阻,而不能颠倒这一正常逻辑。因此,在世界任何国家股市,都不可能存在如此逻辑说法:因为IPO扩容太快,所以股市低迷!这样说会让人笑话的。
         事实上,如今中国股市人气之旺,令世界其他股市望尘莫及、望洋兴叹。试问:中国股市扩容快吗?中国机构投资者和股民害怕IPO扩容吗?
         首先,我们看到的是,经过两年多发展的创业板,其总市值竟不及中石油A股市值的一半!如此狭小的袖珍板,何来扩容太快?
         其次,虽然股市创新低,但机构投资者和股民却以抢购的方式来表达他们对新股发行的欢迎。不信?你看看最近两周新股发行的两个简单证据:其一,网下询价对象对新股发行定价给出的市盈率一般高达40——60倍;其二,股民网上申购新股的中签率一般不足1%;其三,新股上市首日涨幅仍高达百分之三、五十,只有个别破发。
         由此可见,上述事实表明,中国投资者(包括机构投资者和股民)并不拒绝新股发行,相反,他们是欢迎新股发行的。这一现象你如何解释?是中国投资者傻?还是存款负利率下不差钱?有钱无处可逃?
         在经济不景气、存款负利率的情况下,在房市受打压、股市低迷的环境下,储蓄是否需要转化为投资?投资股市还是投资实体?有钱人的钱与穷人的钱投向何方?中国居民如何保管手中财富?你能告诉我吗?
         实际上,股市走势好坏,取决于宏观经济基本面,这是最简单的基本常识,请有些人不要胡乱找借口指责中国股市!中国经济历经了30年的总量扩张与粗放式增长,已遭遇了诸多瓶颈——资源瓶颈、生态瓶颈、人口红利瓶颈、廉价劳动力瓶颈等,中国经济已站在了“经济转型、产业升级”的十字路口,是转向新生?还是继续沿着老路子耗下去?请各位选择我们的方向与命运。如果转向,你的思维就要变革。在诸位做股评时,请不要总是说“例如1996降息,中国股市如何涨了”,或是“比方1998年降低存款准备金比率”这类旧话。
 赞 (5)
 浏览 (1602)
 评论 (19)
武豪之剑 2011-08-22 18:28:32发布主贴
09今天的
【摘要】最近看到论坛里很多人哭天抢地的咒骂大盘,更多的人看空,觉得个股腰斩是大概率;忍不住发点与众不同的意见,欢迎拍砖。
       [淘股吧]
       记得09年楼市低迷,每个人都觉得楼价会继续跌,没买房的人每天看着降价都兴高采烈,有房子的人每天都惶惶不安。很快国家出台优惠政策,政策出来以后又跌了2个月左右吧,印象最深的是任总提示百姓买房子,被骂的一塌糊涂;政策出来2个月以后楼市开始扶摇直上。
       再回来看今天的股市,和当年何其相似;政府已经给出两个大的利好政策,香港200亿以上资金可以直投A股,香港有8千亿人民币;401K计划;社保加仓A股;这么多的利好大家怎么就视而不见呢。
       作为死多头,可以断言A股的底就在眼前。
       
       附带说一句,为大家诟病的发行新股,这一点就不要骂了,A股的存在就是为发新股,不然存在就没有意义了。而且我的观点和大家相反,A股必然会有一波牛市为中小企业融资,只有这样中国经济才能强大。
       
       一家之言,欢迎不同意见来拍砖。
 赞 (0)
 浏览 (1093)
 评论 (1)
股怪大叔 2019-10-16 09:46:15发布主贴
2017-2018,中国大洗牌的2
【摘要】
 
       [淘股吧]
       2017年,中国联通发布混改方案,牛散徐留胜被罚款
       
       2017年,上证指数上涨6.56%,收于3307.17,最低触及3016.53;深成指数上涨8.48%,收于11040.45,最低触及9482.84;创业板下跌10.67%,收于1752.65,最低触及1641.38。2017年,中国股市的重大事件包括:
       
       1月13日,针对ST慧球奇葩议案,证监会表示一查到底,对于相关违法违规行为将从重处罚。
       
       1月24日,将股票投资分为一般股票投资、重大股票投资和上市公司收购三种情形,实施差别监管
       
       2月10日,证监会将“保本基金”名称调整为“避险策略基金”,并取消连带责任担保方式。
       
       2月25日,保监会发现恒大人寿股票投资存在的违规行为,依法给予该公司限制股票投资一年、两名责任人分别行业禁入五年和三年的行政处罚决定。
       
       3月30日,证监会对鲜言操纵“多伦股份”行为,责令依法处理证券,没收违法所得5.78亿元,并处以28.92亿元罚款。
       
       4月7日,中国证券登记结算有限公司修订发布了《质押回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》,将公司债质押资格门槛上调至债项评级AAA。
       
       5月19日,证监会通报对国海证券债券风险事件的行政监管措施,拟对国海证券及有关人员依法进行严肃处理。
       
       5月31日,为规范开展内地与香港债券市场互联互通合作相关业务,中国人民银行起草了《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》。
       
       6月9日,兴业证券发布《关于设立欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金的公告》,同时召开媒体见面会,进一步说明欣泰电气先行赔付方案。
       
       6月20日,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)宣布从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数
       
       7月2日,中国人民银行、香港金融管理局决定批准两地基础设施机构香港与内地债券市场互联互通合作上线。
       
       7月5日,牛散徐留胜因利用资金优势采用连续交易、大额封涨停、抬拉股价等方式操纵30多只股票等行为,遭证监会罚没1.1亿元。
       
       8月20日,中国联通发布混改方案,拟通过向BATJ在内的战略股东非公开发行不超过约90.37亿股股份,募集资金不超过约617.25亿元。
       
       8月28日,中国国电集团公司与神华集团有限责任公司合并重组为国家能源投资集团有限责任公司,央企总数降至98家。
       
       9月6日,全国中小企业股份转让系统有限责任公司进一步明确挂牌条件的适用标准。
       
       9月27日,中期协明确风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务。
       
       10月17日,新一届发审委委员正式开始审核首发申请
       
       10月30日,通过《深化互联网+先进制造业发展工业互联网指导意见》,促进实体经济振兴、加快转型升级。
       
       11月15日,银监会发布《国家开发银行监督管理办法》《中国进出口银行监督管理办法》和《中国农业发展银行监督管理办法》。
       
       11月17日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见征求意见稿)》向社会公开征求意见。
       
       12月22日,全国股转公司发布了新制定的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》和《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》。
       
       12月25日,北京证监局责令乐视网前任董事长贾跃亭回国,配合解决公司问题。
       
       2017年,中国股市的10大牛股包括(以史为鉴,总结反思):
       
        300618   寒锐钴业  
       
       寒锐钴业具有次新基因,受益于钴价上扬,电解钴年初价格仅为26.8万元一吨,而12月末电解钴价格已达到53万元一吨,公司前三季业绩暴增近7倍,走了一波明显的业绩牛行情
       
        300676   华大基因
       
       华大基因具有次新基因,而且是国内基因测序的绝对龙头股,作为基因测序一哥的光环,上市之后拉出18个一字涨停板,随后突破千亿市值。
       
        300666   江丰电子  
       
       江丰电子具有半导体+集成电路+国产芯片+华为概念,作为一家想象力极好的高科技公司,公司在6月上市出现17个一字涨停。
       
        300601   康泰生物  
       
       泰物是国内最大的乙肝疫苗生产企业,公司前三季公司利润总额同比翻番,具有业绩牛基础,而且获得社保基金的投资。公司于2月上市后连拉22个一字板。
       
        603690   至纯科技
       
       至纯科技具有集成电路+5G+人工智能+次新概念,公司是国内领先的高纯工艺系统供应商,全年共收获34个涨停板,其中26个一字涨停。
       
        603533   掌阅科技  
       
       掌阅科技具有文化传媒+独角兽+知识产权保护+次新股概念,数字阅读平台“掌阅”拥有超过6亿的累计注册用户,月活跃用户数量高达1亿人。
       
        300708   聚灿光电  
       
       聚灿光电具有次新+OLED+节能照明+芯片概念,公司10月上市连续24个一字涨停,得益于芯片的广阔前景预期。
       
        300725   药石科技  
       
       药石科技具有次新+化学原料药+生物医药+举牌概念,公司是一家具有高新技术的生物制药企业,连续三年毛利率均保持在60%以上。
       
        603032   德新交运
       
       德新交运具有次新+公交+新疆概念,同时公司11月广告筹划重大事项从而进行停牌,具有资产重组预期。
       
        300706   阿石创  
       
       阿石创具有次新+半导体+新材料+OLED概念,公司是国内镀膜材料稀缺标的,未来具有良好的业绩预期。
       
       2018年,中兴通讯被美国打压,长生生物疫苗事件发酵
       
       2018年,上证指数下跌24.59%,收于2493.90,最低触及2449.20;深成指数下跌34.42%,收于7239.79,最低触及7084.44;创业板下跌28.65%,收于1250.53,最低触及1184.91。2018年,中国股市的重大事件包括:
       
       1月25日,普惠金融定向降准,覆盖全部大中型⎧商业银行⎫、约90%的城商行和约95%的非县域农商行,大约释放8000亿左右的流动性
       
       2月11日,证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,针对养老目标基金的基金管理人及基金经理的资格条件、所投子基金的选择标准等方面进行了完善与修订。
       
       3月8日,独角兽IPO绿色通道开启,工业富联首发申请获得通过,审核时间前后仅36天。
       
       4月13日,国家决定支持海南全岛建设自由贸易试验区,分阶段建立自由贸易港政策制度体系
       
       5月4日,以人民币计价的大连商品交易所铁矿石期货正式引入境外投资者,迈出国际化步伐。
       
       5月9日,中兴通讯表示受美国商务部激活拒绝令影响,公司主要经营活动已无法进行。
       
       6月1日,A股正式纳入MSCI新兴市场指数,是中国资本市场对外开放进程中的标志性事件。
       
       7月6日,证监会完成对五洋建设集团涉嫌欺诈发行的听证和复核程序,对相关责任人作出行政处罚。
       
       7月15日,长生生物疫苗事件发酵,长生生物造假事件引发市场轰动。
       
       8月28日,证监会批准上海期货交易所开展铜期权交易,完善大宗商品衍生品市场体系。
       
       9月27日,全球第二大指数公司⎧富时罗素⎫宣布将A股纳入其全球股票指数体系。
       
       10月10日,中粮集团与国电资本挂牌转让瑞银证券股权,合计26.01%。
       
       10月21日,中国基金业协会表示对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案绿色通道。
       
       11月5日,证监会表示将抓紧完善科创板的相关制度规则安排。
       
       11月16日,证监会批准大连商品交易所开展乙二醇期货交易,促进产业结构优化升级和健康发展。
       
       11月20日,银亿股份被深交所强制复牌,首开强制复牌先例。
       
       12月15日,江苏电视台曝光同仁堂蜂蜜生产商盐城金蜂回收过期蜂蜜,同仁堂随后致歉。
       
       12月24日,中信证券筹划收购广州证券100%股权。
       
       12月26日,道指涨逾1000点,涨幅为4.98%,创史上最大单日上涨点数纪录。
       
       12月27日,中弘退被深交所决定终止上市,将在次日摘牌,成为A股因跌破面值而退市的股票。
       
       2018年,中国股市的10大牛股包括(以史为鉴,总结反思):
       
        300684   中石科技  
       
       中石科技具有其他次新+化学制品+苹果+新材料+5G+华为概念,公司于2017年12月27日上市,获得获得vivo和华为的供应商资格。
       
        300748   金力永磁
       
       金力永磁具有次新+新材料+稀土永磁+新能源汽车+⎧风电⎫概念,公司非风电领域业务销售收入从2014年的7614万元提升到2017年的4.54亿元,期间复合增长率为81.2%,成为最大看点。
       
        603712   七一二  
       
       七一二具有次新+通信设备+⎧军工⎫+一带一路+⎧军民融合⎫概念,具有一定的垄断性和高科技性质,新中国的第一台电视机就诞生在公司。
       
        002927   泰永长征  
       
       泰永长征具有次新+输变电设备概念,公司拳头产品电源电器创造出64%的毛利率,成为明显的亮点。
       
        601330   绿色动力
       
       绿色动力具有次新+⎧固废处理⎫+⎧垃圾分类⎫+上证380概念,公司是国资概念股,垃圾焚烧发电处理能力处于行业领先水平。
       
        001872   招商港口  
       
       招商港口具有一带一路+国企改革+粤港澳大湾区+港口航运概念,深赤湾与招商局港口同为招商局集团旗下的港口运营平台,具有资产重组和平台整合预期。
       
        601606   长城军工  
       
       长城军工具有次新+国防军工+地面兵装概念,公司是我国弹药类产品的老牌供应商,弹药类业务具备高成长性。
       
        300747   锐科激光  
       
       锐科激光具有次新+5G+国企改革概念,公司主要从事光纤激光器及其关键器件与材料的研发,公司毛利率达50.36%。
       
        601162   天风证券
       
       天风证券具有次新+证券+沪股通概念,公司拥有券商牌照,主要从事证券经纪,证券投资咨询等业务。
       
        603259   药明康德  
       
       药明康德具有次新+医疗服务+MSCI+基因序列+独角兽概念,公司是全球领先的药物研发服务平台,基本实现了产业链覆盖,具有高科技想象力。 
       
        [stock]sz300684[/stock]    [stock]sz300618[/stock]    [stock]sz300676[/stock]
 赞 (1)
 浏览 (17322)
 评论 (0)
朝风 2011-12-13 11:21:20发布主贴
201111月经济微评
【摘要】【11月商品房销售额持续下滑】今年1至11月全国商品房销售额49047亿元,增长16.0%。但11月当月下降1.2%,房地产业在第四季度出现了急剧下行的走势。由于商品房销售额计入固定资本形成,第四季度我国GDP增速将有较明显的下滑。至于,房地产业对我国GDP的具体影响度,可从2010年度商品房销售额占GDP的13%这一比例进行测度。当商品房销售额增速由20%降至零增长时,仅此一项即拖低GDP2.6个百分点。
       
       
 赞 (0)
 浏览 (738)
 评论 (0)
慎独之人 2017-01-07 20:33:07发布主贴
2017
【摘要】中小创不看好。沪市,老股民都看得出牛市初期,震荡筑底。除非有效跌破3000点,概率10%
 赞 (0)
 浏览 (454)
 评论 (0)
处男 2011-09-09 19:25:30发布主贴
2017前别想有大牛 
【摘要】为什么这么说  这是全球经济一体化决定的
 赞 (0)
 浏览 (2396)
 评论 (7)
einvest 2011-09-12 11:27:53发布主贴
及后+关注行业及个
【摘要】【宏观及后市】
       [淘股吧]
       经济数据超预期,接下去央行应维持不提准不加息不放松的政策,目前CPI首次回落,放松政策不可能出台,一般认为只有出现连续第三次回落,方能适度宽松,也就是说政策宽松至少要等到第四季度中后期,配合10月末以后欧洲高峰期过去,11月开始不管是国内还是国外都将出现缓和,也将是启动行情的最好时点,非超短线客适合耐心等待趋势性机会。
       操作上上一篇也说了9月新兴产业月结构性机会突出,另外提醒注意,回避基金重仓股,从之前的600107 600252 到最近的600482 600316 还有多数水泥股、工程机械股等基金重仓股都成为了基金砸盘的主要动力源,基金在这个点位进行砸盘,足以表明他们的看法,只是手法粗糙毫无技术可言的砸盘行为确实与公募基金稳定市场的初衷相左,事实上目前9成的公募基金净值已经跌破此前低点2437点。
       另外,7月以来,虽然A股市场表现不如人意,但新股上市表现持续亮丽。7月以来上市的新股无一破发,直至周五登录中小板市场的蒙发利(002614)打破7月来破发零纪录,收盘报45.80元,比其发行价52元下跌11.92%。蒙发利今年半年报显示,公司每股收益从上市前2010年1.70元大幅下降为0.3018元,每股经营现金流仍为负0.5981元。发行后今年上半年每股收益全面摊薄为0.18元,变脸不可谓不快。蒙发利是我国按摩器具产品研发与生产的龙头企业,具备生产全系列按摩器具产品的能力,按摩器具出口份额连续三年排名行业第一。该股发行价高达52元,发行市盈率达45.61倍,定价明显偏高。如果IPO加速是我国证券资本市场发展的必经之路,那么也请证监会和承销商把好关,别让这么离谱的业绩变脸屡次出现。
       在国外,市场绝大多数参与者均为机构投资者,并且人们更愿意让机构替自己管理资金,但是纵观国内这一年来,公募基金已然成为市场的垃圾,公募基金半年报,天相投顾对61家基金公司旗下763只基金半年报的统计显示,上半年公募基金合计亏损达到1254亿元,按此计算,平均每只基金亏损约1.6亿元。中报至今,股指继续下挫了10%,我想基金净值应该更加惨不忍睹了。基金的大幅亏损,主要受累于上半年A股的显著调整,同期沪指下挫1.64%。IPO的不断提速,融资的肆无忌惮早晚将得到市场的反噬,说不定哪一天市场将阶段性的丧失融资功能,也或者只有这样市场管理者们才能得到突然醒悟。
       然而批判归批判,在市场赚钱才是真理,基金的大亏,也自然的预示着12月前肯定有一波基金吃饭行情,不说让他们扭亏为盈,至少也应该是将损失缩小到比较低的限度,配合宏观面形势判断,这场趋势性反攻行情比较可能出现在10月末——11月初,控制仓位耐心等待趋势性波段行情,小仓位做做短线热点。
       
       【关注行业及个股】
       
双环科技(000707)

       公司是国有大型上市公司,位于有着“膏都盐海”之称的湖北省应城市,是世界上最大的联碱生产企业,产品畅销海内外。目前已形成原盐、肥、碱一体化的生产格局。公司曾先后荣获“中国500家最大工业企业”、“全国五一劳动奖状”、“全国用户满意企业”。而公司的主导产品红双环牌纯碱、红双圈牌氯化铵亦是先后荣获“中国名牌产品”称号。
       公司是国内最大的纯碱企业之一,并计划在2011年生产销售纯碱180万吨、氯化氨180万吨,承担与盐化工行业相关的科研、设计及新产品的开发。由于公司两大产品:纯碱、氯化铵价格同向大幅上升,公司在上半年的业绩也是出现了大幅增长。据半年报披露,公司在上半年的营业收入同比增长36.64%,净利润同比增长577.94%。而目前的纯碱价格依然维持高位,公司在下半年的业绩将得到保障。
       对双环来说,因其与纯碱价格波动的业绩弹性比较大,所以把握纯碱价格在下半年的走势对是否投资该股有很大的帮助。纯碱在上半年出现价格上涨的原因一是由于电荒导致的纯碱行业平均开工率的降低,二是因为下游玻璃行业产能的大幅投放。目前,全国各地用电紧张的局面依然没有得到有效缓解,因缺电而限电的现象仍然普遍存在,而随着保障房的建设,玻璃行业产能的投放又将进一步刺激纯碱价格的上扬。另外,该行业是高耗能行业,受到政策挤压,短中期内纯碱供给相对减少。所以认为,供需的失衡会成为纯碱产品价格再度上涨的动力,对将对公司的股价将产生直接的利好。
       
       传闻:东方银星(600753)正在谈借壳重组事宜 
       
点评:在东方银星筹划增发注入资产前夕,大股东所持部分股份被推上了被告席。一方面是大股东的资金困境有待纾解,一方面是投资者的淘金机会闪现。 
       2011年4月5日,重庆当地两家拍卖行公告,受重庆市第五中院委托,大股东重庆银星智业(集团)有限公司所持有的东方银星有限售条件流通股223.8066万股,将于4月27日拍卖,拍卖参考价675.8959万元,保证金50万元。 
       银星集团原持有东方银星2946万股,占比23.01%。但在2008年第三季度,银星集团减持了115.2万股,占公司总股本的0.9%。按照东方银星2008年三季度加权均价4.69元计算,银星集团套现540万元。 
       银星集团的麻烦早就存在。2008年10月,由于与宁波市京泰有限公司的经济纠纷,银星集团持有的860万股被冻结。2009年1月,由于与许柏坚、凌文军的经济纠纷,银星集团、商丘市天祥商贸有限公司分别持有的2830万股、800万股被冻结。 作为只有1亿多股本的低价股,东方银星不失为一个好的壳资源。  
       
       电石工业协会:
       提议将电石淘汰标准提高,趋势看好(000635)英力特(601216)内蒙君正 
       
中国电石工业协会近日召开全国电石行业淘汰落后产能座谈会,提议将内燃式电石炉淘汰范围从原来执行的单炉容量 1.25万千伏安以下提高到 2万千伏安以下,到 2015年全部淘汰2万千伏安以下的内燃式电石炉。 工信部将组织专家对这次会议提出的淘汰目标进行评审,确定各年度淘汰任务。目前,我国的电石产能为 2600 万吨左右,内燃式电石炉产能占比达60%,其中单炉容量在 2万千伏安以下的产能在 1300万吨左右,这也就意味着,如果该建议被采纳,在十二五期间,占目前产能 50%的电石产能将被淘汰。这将利好于单炉容量达标或采用密闭式电石炉生产的一体化 PVC企业。
       
       高端硅材料 【低价】宏达新材(002211) 【前景】硅宝科技(300019)
       
有机硅行业“十二五”规划有可能提出,到2015年实现国内甲基单体产能达300万吨/年,苯基等其他单体总产能超过10万吨/年。业内人士认为,正在制定的有机硅行业“十二五”规划未来或将突出重点发展高端产品、调整单体领域产业结构,以促进行业有序发展。以硅的化学利用为主线的产业链不断延伸和拓展,在建筑、汽车、纺织、电子电器等传统应用领域继续保持稳步增长;在新能源、节能环保、医疗卫生及高端制造等方面不断开发出新的用途,扩大了有机硅的应用领域;特别是在太阳能电池、LED、个人护理用品、轨道交通以及替代石油基产品等方面,有机硅的应用得到快速发展。
       以上信息部分来源于网络和券商研报,其中的个人看法仅供参考,不作为投资依据!股市有风险,入市须谨慎!
       
       
 赞 (9)
 浏览 (5800)
 评论 (23)
火箭起飞 2018-01-08 19:07:18发布主贴
2017赔200%开始反思
【摘要】2017年全年赔了200%,资金虽小,但是对于一个10年老股民,并且是在金融市场混过、并且是有自己交易系统的人来说。就太可笑了。
 赞 (5)
 浏览 (9513)
 评论 (109)
chitangyuan 2018-02-20 07:52:19发布主贴
我的2018
【摘要】今天买了4瓶茅台,为了钱途也好,为了投资也好,为了喜好也好,是必赚的生意。好的东西不需要杠杆也能涨,不良资产需要杠杆才能起来。去杠杆在2018会加大力度,也是去散户化的过程,今年股市能有什么作为,真打一个❓,首先房地产泡沫越来越大,一方面各种杠杆导致不良资产扩大,于是有了万达卖资产,ac米兰老板破产等事件,另一方面很多房地产领域进入金融领导,太恐怖了,这里说到详见黄生言谈,房地产价格就像一个高位股,在不断割年轻的小韭菜一样,高位的东西还是刚需,自己有所取舍。其次股市,如果说2015是a浪杀跌,16和17是b浪反弹解套大蓝筹,那么18年初感受到c浪杀跌的初感了,没有什么利好政策市场难成牛市,即便别人给你说蓝筹牛市或者创蓝筹,3000多只票100只涨,你觉得你能买到涨的概率是多少。最后谈谈外围,美股不能说大顶但是阶段性顶部至少肯定,除非v型反转,否则外围市场必定暴跌,恰逢98 08 18,人心共振可能是有的,美国正在收割一部分资产了,剪一些国家羊毛了。
       今年必定是个防守年,现金或许比股票更好,因为跌下来才有机会买入更多优秀资产,包括房地产。短线为王在今年可能比较流行。
       人之初,性本善……很多企业感慨,做一年辛苦的实业,不如买一套房子,读书一辈子,不如一个开发商,现在年轻人越来越浮躁了,这就是需要走工业化,工匠精神的原因。
 赞 (3)
 浏览 (1829)
 评论 (8)
Beta资讯 2014-12-18 08:49:31发布主贴
©央行2015经济预测
【摘要】文/人民银行
       [淘股吧]
       
       据路透社报道,中国央行研究局首席经济学家马骏等最新撰写报告预测,2015年中国实际GDP(国内生产总值)增速将略微放缓至7.1%, 主要下行压力来自于房地产开发投资的减速,但城镇就业情况料保持基本稳定。
       
       央行网站刊登的该2015年中国宏观经济预测报告并预计,明年中国居民消费价格指数(CPI)涨幅为2.2%,出口增长加速到6.9%,经常项目顺差与GDP的比值为2.4%。
       
       “在‘三期叠加’的背景之下,明年的我国经济将体现更多的‘新常态’特征,增长速度略有放缓,但就业情况和物价走势保持基本稳定,经济结构继续改善,经济增长的可持续性有所增强。”报告称。
       
       报告指出,一方面,中国出口增长由于国外经济复苏等因素而将有所加速;另一方面,房地产开发投资由于前期商品房销售疲软而会继续减速。虽然出口加速有利于经济增长,但房地产投资减速产生的下行压力将难以为出口加速所完全对冲。
       
       中国政府年初确定今年经济增长目标为7.5%左右,市场普遍预计明年增速目标将下调至7%。国家统计局数据显示,投资和消费明显回落拖累中国三季度GDP增速进一步放缓至五年半低点7.3%,前三季度经济增速则为7.4%。
       
       上述央行报告并提到,其预测面临三个主要下行风险,包括地缘政治因素导致欧洲经济情况恶化;美国加息速度和力度大于预期,导致新兴市场经济体出现资本大规模流出、汇率大幅波动和经济减速,从而减少这些经济体对中国的进口需求;国内房地产市场价格出现大幅度下降,导致房地产销售、投资超预期减速。
       
       不过,报告指出,虽然2015年的经济增长速度可能继续放缓,但城镇就业情况预计将保持基本稳定。估计2015年GDP增长7.1%所创造的城镇新增就业岗位将与2014年的水平基本相当,这主要得益于经济正由制造业主导的模式逐步向劳动密集程度更高的服务业转型。
       
       此外,预计各项改革措施对促进结构调整的效果将逐步显现,2015年的经济结构将继续得到改善。最终消费对经济增长的贡献将继续上升,资本形成对经济增长的贡献将有所下降;第三产业占GDP的比重将持续上升;包括棚户区改造在内的民生支出、环保新能源等绿色产业的投入和产出、科技创新的投入和产出等将保持快速增长。
       
       旨在为明年定调的中央经济工作会议周四闭幕。会议指出,中国经济运行仍面临困难和挑战,经济下行压力较大,但经济风险总体可控;要保持宏观政策连续性和稳定性,努力保持经济稳定增长。并强调,积极的财政政策要有力度,货币政策要更加注重松紧适度。
       
       附:2015年中国宏观经济预测
       摘要:本报告对2015年我国经济增长、物价、国际收支等主要经济指标进行了预测。我们的基本判断是,在“三期叠加”的背景之下,明年的我国经济将体现更多的“新常态”特征,增长速度略有放缓,但就业情况和物价走势保持基本稳定,经济结构继续改善,经济增长的可持续性有所增强。本报告在若干假设前提下的基准预测包括:2015年我国实际GDP增速将略微放缓至7.1%,主要下行压力来自于房地产开发投资的减速;2015年的CPI涨幅为2.2%,出口增长加速到6.9%,经常项目顺差与GDP的比值为2.4%。虽然2015年的经济增速可能继续放缓,但城镇就业情况预计将保持基本稳定。本报告基准预测所面临的风险包括国际地缘政治、大宗商品价格、美国加息力度和我国房地产走势等不确定性因素。
       
       内容提要
       本报告对2015年我国经济增长、物价、国际收支等主要经济指标进行了预测。我们的基准判断是,在“三期叠加”的背景之下,明年的经济将体现更多的“新常态”特征,增长速度略有放缓,但就业情况和物价走势保持基本稳定,经济结构继续改善,经济增长的可持续性有所增强。
       
       我们对经济增长的基准预测是,我国实际GDP增速从2014年的7.4%略微放缓到2015年的7.1%。一方面,我国出口增长由于国外经济复苏等因素而将有所加速;另一方面,房地产开发投资由于前期商品房销售疲软而会继续减速。虽然出口加速有利于经济增长,但房地产投资减速产生的下行压力将难以为出口加速所完全对冲。
       
       虽然2015年的经济增长速度可能继续放缓,但城镇就业情况预计将保持基本稳定。这是由于我国经济正由制造业主导的模式逐步向服务业转型,而服务业的劳动密集程度高于制造业,服务业在经济中占比的提高意味着每个百分点的GDP增长将创造比以前更多的就业岗位。给定目前的产业结构和各产业的劳动密集程度与就业弹性,我们估计,2015年GDP增长7.1%所创造的城镇新增就业岗位将与2014年的水平基本相当。
       
       我们预计各项改革措施对促进结构调整的效果将逐步显现,2015年的经济结构将继续得到改善。最终消费对经济增长的贡献将继续上升,资本形成对经济增长的贡献将有所下降;第三产业占GDP的比重将持续上升;包括棚户区改造在内的民生支出、环保新能源等绿色产业的投入和产出、科技创新的投入和产出等将保持快速增长,经济发展的可持续性将有所增强。
       
       我们对消费物价走势的基准预测是,2015年CPI涨幅为2.2%,与2014年相比变化不大。影响CPI涨幅的有多种因素,包括食品价格、国内外产出缺口和国际大宗商品价格变化。其中,食品价格和国际大宗商品价格面临的不确定性较大。
       
       国际收支方面,我们的基准预测是:2015年,出口增长6.9%,比2014年加速0.8个百分点;进口增长5.1%,比2014年加速3.2个百分点;经常项目顺差与GDP的比值为2.4%,与2014年相比基本持平。
       
       我们对经济增长的基准预测面临着若干上行和下行风险。主要上行风险包括国外经济增长速度高于预期、我国房地产政策松动超预期提振购房者信心、结构性改革措施较快提升我国的经济增长潜力等。主要的下行风险包括:(1)地缘政治因素导致欧洲经济情况恶化;(2)美国加息速度和力度大于预期,导致新兴市场经济体出现资本大规模流出、汇率大幅波动和经济减速,从而减少这些经济体对中国的进口需求;(3)我国房地产市场价格出现大幅度下降,导致房地产销售、投资超预期减速。
       
       一、 经济增长与就业预测
       我们的基准判断是,在“三期叠加”的背景之下,明年的经济将体现更多的“新常态”特征,增长速度略有放缓,但就业情况保持基本稳定,经济结构继续改善,经济增长的可持续性有所增强。
       
       (一)预计2015年实际GDP增速降至7.1%
       
       我们在基准情景下的预测是,2015年实际GDP增长7.1%,增速比2014年降低0.3个百分点;2015年固定资产投资增长12.8%,比2014年减速2.7个百分点;2015年社会消费品零售总额增速保持在12.2%,与2014年相比变化不大;出口增速从2014年的6.1%上升至2015年的6.9%,进口增速由2014年的1.9%上升至2015年的5.1%。
       
       2015 年 GDP 增速有可能继续放缓的大背景是我国面临的“增长速度换档期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期”的三期叠加效应。从供给面上来看,改革能够提高资源配置的效率和经济增长潜力,但劳动年龄人口的下降和劳动力成本的快速上升、环境资源对经济增长的约束加大、制造业“赶超效应”弱化导致生产率增速放缓等结构性因素仍会继续对经济增长潜力产生下行压力。
       
       从需求面来看,影响 2015 年经济增长的两个主要原因是:(1)国际经济复苏等因素使我国出口增长略有加速;(2)2014 年以来的商品房销售疲弱导致 2015年房地产开发投资继续减速,而房地产投资的减速及其对相关行业的负面溢出效应会抑制经济增长。虽然出口加速有利于经济增长,但房地产投资减速导致的经济下行压力难以为出口加速所完全对冲。
       
       影响 2015 年经济增速的还有许多其他短中期因素。部分正面因素包括简政放权、对外开放等改革措施所带来的民营和外资企业在服务业领域投资热情的增加,基建和棚户区改造投资对经济的拉动,政府支持创新、创业的政策对中小企业发展的推动等。负面因素包括由于杠杆率过高、不良资产率上升和制造业利润率受压所导致的部分制造业投资减速等周期性压力。
       
       我们对 2015 年基准预测的主要假设条件包括:(1)发达经济体的 GDP 增速从 2014 年的 1.8%加快到 2015 年的 2.3%;(2)国际大宗商品价格略有下降,全球贸易情况基本稳定;(3)我国货币与财政政策保持连续性和稳定性。货币条件指数(实际利率、实际有效汇率和广义货币增长率与基期水平之差值的加权平均指数)保持基本稳定;2015 年的财政收支差额占 GDP 比重与 2014 年相比基本持平,2015 年的财政脉搏(经过周期调整后的财政收支差额占 GDP 比重与上年的变化值)与 2014 年相比也保持基本稳定;(4)2015 年房地产开发投资减速主要由于 2014 年以来商品房销售减速引起,没有考虑其它大的外部冲击。
       
       我们对 2015 年经济增长的基准预测面临着若干上行和下行风险。主要上行风险包括国外经济增速高于预期(如,乌克兰地缘政治冲突如果得到缓解,可能提升欧洲的市场信心、投资和经济增长速度);我国房地产市场的政策松动(如大城市取消限购、按揭贷款首付比率下降、按揭利率下调等)导致购房者信心提升。主要的下行风险包括:(1)地缘政治因素导致欧洲经济情况恶化,以及恐怖主义活动升级对全球经济产生影响;(2)美国加息速度和力度大于预期,导致新兴市场经济体出现资本大量流出、汇率大幅波动和经济减速,从而降低这些经济体对中国的进口需求;(3)我国房地产价格大幅度下降,导致房地产销售、投资超预期减速;(4)人民币实际有效汇率大幅度升值,抑制我国出口增长。关于国外经济增长、美国加息的冲击、国内房地产市场的各种情景分析见本报告第四节。
       
       (二)预计城镇就业将保持稳定
       
       我们预计,在基准情景下,虽然 2015 年的经济增速有所放缓,但城镇就业情况将保持基本稳定。由于我国经济正由制造业主导逐步向服务业转型,而服务业的劳动密集程度高于制造业,服务业在经济中占比的提高意味着每个百分点的 GDP增长将创造比以前更多的就业岗位,经济吸纳就业的能力将提高。2008 至 2013年,我国 GDP 增速从 9.6%下降到 7.7%,降低了 1.9 个百分点,但受益于产业结构转型,我国第三产业占 GDP 比重从 41.8%上升到 46.1%,增加了 4.3 个百分点,使得我国每年城镇新增就业人数基本保持稳定。目前求人倍率明显高于 1(表明虽然经济增长减速,但劳动力市场仍出现供不应求的状况)也支持这个判断。
       
       给定目前的经济结构以及各产业的劳动密集程度和就业弹性,我们预计,假设第三产业占 GDP 比重在 2015 年能提高 1 个百分点(过去几年的年增幅都在 1 个百分点以上),7.1%的 GDP 增速可以创造的城镇新增就业岗位将与 2014 年预计的水平基本相当。另外,统计局发布的数据显示,2013 年我国劳动年龄人口(定义为15-59 岁的人口)比 2012 年减少 244 万人,下降约 0.3%。依据人口结构与总和生育率的估算表明,未来我国劳动年龄人口下降是长期持续。在此背景下,假设城镇5化速度和劳动参与率不出现大幅变化,7.1%的 GDP 增长意味着 2015 年的城镇失业率不会出现明显恶化,甚至可能继续改善。
       
       (三)经济结构将继续改善
       
       尽管我们预计经济增长速度在 2015 年会所有放缓,但随着市场机制在资源配置中作用的提升、各项结构调整措施的逐步落实以及消费者偏好的变化,经济结构有望在多个方面得到改善,经济增长的可持续性将有所加强。
       
       从支出法角度来分析对经济增长的贡献,我们估计在基准情景下,2015 年三大需求来源对实际 GDP 增长的贡献分别为:最终消费贡献 50.9%,比 2014 年估计值提高约 0.9 个百分点;资本形成总额贡献 46.8%,比 2014 年估计值降低约 0.9 个百分点;货物与服务净出口贡献 2.3%,与 2014 年估计值基本持平。这表明经济增长对投资的依赖将有所下降,消费拉动经济增长的作用将有所增强,需求结构有望继续得到改善。
       
       在固定资产投资中,虽然商品房住宅开发投资和一些高耗能、高污染及低端制造业的投资预计将继续减速,但政府对棚户区改造、环保、节能、新能源、基础设施等领域的大力支持和投融资机制改革将提升在民生领域和绿色产业的投资比重,有助于优化投资结构。政府力推的减少对民间资本的准入限制、加大对外开放力度、营改增等改革措施将继续帮助提高第三产业占经济的比重。新一轮支持和鼓励创新、创业的政策有望进一步提高我国科技投入与产出的增速,提升我国经济的技术含量和全要素生产率的增长潜力,增强经济增长的可持续性。
       
       二、 物价走势预测
       我们在基准情景下的预测是,2015 年居民消费物价指数(CPI)涨幅为2.2%,与 2014 年的 2.0% (预测值)相比变化不大。对主要价格指数增长率的预测结果见表 2。
       
       影响 2015 年 CPI 走势的主要因素包括食品价格、产出缺口和国际大宗商品价格的走势:
       
       第一,食品价格涨幅。我国食品价格年度涨幅的长期平均水平为 4.5%(2000-2014 年平均值), 但 2014 年前 11 个月的食品价格同比增速仅为 3.1%。从提高农民收入的需要和供给面对价格的长期反应来看,农产品价格涨幅有回归长期趋势(即扩大)的可能,但考虑目前的气候、粮食丰收情况及国际食品和石油价格走势,我们的基准预期是明年我国食品价格涨幅保持基本稳定。
       
       第二,产出缺口。影响产出缺口的因素十分复杂,包括人口等结构性因素导致的增长潜力的变化、一些部门对过剩产能的消化、出口增长对产能利用率的提升、房地产投资减速对需求的抑制等。综合判断,预计 2015 年国内产出缺口不会明显恶化或改善,因此产出缺口对 PPI 的影响趋于中性,由于产出缺口变化导致的 PPI变化及其向 CPI 的传导将比较有限。
       
       第三,国际大宗商品价格。根据 IMF 等机构的最新预测,国际大宗商品价格指数将继续保持下行趋势,但降幅比 2014 年收窄。根据这个趋势,尤其是能源价格的变化,预计 2015 年我国进口价格指数仍将面临一定的下行压力,但降幅将逐步变小。
       
       上述对价格指数的基准预测面临着诸多上行和下行风险。上行风险包括国际经济超预期增长,使得全球负产出缺口较快收窄;地缘政治冲突加剧,导致国际大宗商品价格突然上涨;欧洲和日本的量化宽松力度大于预期,对大宗商品套利投资加剧;我国经济由于房地产市场较快复苏而受益等。对我国通胀的下行风险包括国际和我国经济增长低于预期、美国加息力度过大、国际大宗商品价格大幅下降、人民币有效汇率升值等。
       
       三、 进出口预测
       我们的基准预测结果为:2015 年,按海关口径计算的贸易出口(按美元计价的名义值)增长 6.9%,比 2014 年加速 0.8 个百分点;进口增长 5.1%,比 2014 年加速 3.2 个百分点2;经常项目顺差与 GDP 的比值为 2.4%,与 2014 年相比基本持平。
       
       影响 2015 年我国出口前景的正面因素主要包括:第一,发达经济体市场占我国外需的 50%左右,这些地区经济逐步回暖,将改善我国出口的外部环境。一致性预测所估计的明年欧美日经济增长加速约 0.5 个百分点,有利于拉动我国的出口增长。第二,政府采取的各项稳定外贸的举措以及上海自贸区和扩大内地延边地区的开放战略也将有利于推动出口的增长。但是,新兴市场经济体的劳动力成本优势将继续显现,发达经济体转向低成本国家进口,将抑制我国出口增速的潜力。从进口方面来看,虽然明年我国投资增速和国际大宗商品价格可能继续下降,但降幅估计比今年较为温和,有助于提升我国名义进口增速,使其向正常趋势回归。
       
       我们对 2015 年进出口基准预测的主要假设包括:(1)发达国家的经济增速将从 2014 年的 1.8%上升到 2015 年的 2.3%;(2)我国宏观政策保持连续性和稳定性;(3)人民币实际有效汇率基本稳定。
       
       我们对进出口的基准预测面临若干风险。如果国外经济增长速度明显高于预期,将有利于改善我国出口形势。对我国出口的主要下行风险包括美国加息快于和力度大于预期、地缘政治等因素导致国际经济情况明显恶化、国际汇率波动导致我国实际有效汇率明显升值等。对进口预测的风险包括:地缘政治因素推动大宗商品价格上涨;我国房地产市场出现超预期调整,进一步抑制对国外大宗商品进口的需求等。
       
       四、不确定因素与情景分析
       (一)国外经济增长的情景及对我国出口的影响
       
       根据国际货币基金组织(IMF)的最新预测,美国经济增速将从 2014 年的2.2%上升至 2015 年的 3.1%,欧元区经济增速从 2014 年的 0.8%上升至 2015 年的1.3%,日本经济增速从 2014 年的 0.9%降到 2015 年的 0.8%。总体来看,发达国家经济增速预计恢复到其增长潜力,美国甚至可能超过潜力。在美国,较为健康的居民资产负债表和良好的就业增长势头将提振消费;产能利用率的提高和存量资本的老化将推动资本性投资的加速。欧元区的复苏步伐由于乌克兰冲突的影响而面临较大的不确定性,迟缓的结构改革继续抑制其经济增长潜力,但欧元汇率贬值将有助于 2015 年经济增长的缓慢回升。日本推迟第二轮消费税上调和激进的量宽措施有可能使明年经济表现稍稍好于预期。新兴市场经济体的增长总体来看将略有好转,但仍然低于潜在产出。俄罗斯和巴西等经济体由于地缘政治因素和大宗商品价格下降而将面临较大困难,但一些出口导向型的新兴经济体则会受益于 2015 年发达经济体的复苏。
       
       我们以 IMF 的预测作为国外经济增长的基准情景。但是,这个基准情景面临诸多风险。首先是地缘政治的不确定性。比如,乌克兰和俄罗斯的地缘政治问题是否能得到较快缓解,将在很大程度上影响欧洲企业和投资者的信心,从而影响其投资和经济增长的前景。苏格兰举行的公投可能激励包括西班牙在内的其他欧洲地区的分裂主义活动。第二个不确定性是美联储加息的步伐和对其他国家的影响。目前的市场预期是美国将于 2015 年年中开始加息,此后两年中加息近 200 个基点,但如果其加息步伐明显早于或快于预期,则可能导致部分新兴市场经济体出现大幅度资本流出和增长减速。其他风险包括大宗商品价格的大幅波动、恐怖主义袭击、埃博拉等疫情的大范围传染、汇率大幅波动等。
       
       鉴于上述不确定性,我们分析了在 2015 年三种国际经济增长的情景下我国进出口增长的前景。三种情景分别为:(1)高情景,假设美国经济增速为 4.1%、欧洲为 2%、日本为 1.3%;(2)基准情景,假设 2015 年美国经济增速为 3.1%、欧洲为 1.3%,日本则为 0.8%;(3)低情景,假设 2015 年美国经济增速为 2.1%,欧洲与日本经济增速分别为 0.6%和 0.3%。在高、基准和低三种情景下,我国 2015年出口增速预测值分别为 8.9%、6.9%及 5.0%。
       
       (二)美国加息对新兴市场经济体的冲击
       
       如果美联储收紧货币政策的速度和力度明显超出预期,可能使新兴市场经济体出现资本大量流出和汇率大幅波动,并导致这些经济体的经济增长减速,从而冲击我国的出口需求。
       
       2013 年以来,随着美国经济的强劲复苏,市场对量化宽松政策退出和加息预期不断升温。今年 9 月,美联储公开市场委员会(FOMC)成员平均预计 2015 年年底联邦基金利率触及 1.375%,2016 年年底触及 2.875%,而 3 月份的平均预期分别是 1.125%和 2.4%。关于美联储加息的时点,目前 FOMC 成员的平均预期为在明年 6 月首次加息。市场预期与美联储存在一定分歧。近来,随着美国量化宽松政策的结束,以及美国经济形势的持续向好,市场加息预期有所增强:根据芝加哥商品交易所(CME Group)公布的联邦利率期货交易数据,9 月底市场预期美联储有73%的概率会在 2015 年 9 月开始加息,而 12 月 10 日的数据显示,这一概率上升到了94%。
       
       未来美国加息的步伐和力度可能会对一些新兴市场经济体再次产生冲击。前几年美元流入较多、资产价格被推高的新兴市场经济体已从去年开始面临资本流出、汇率贬值、资产价格下行和经济减速的压力。印度卢比、巴西雷亚尔、南非兰特等货币自 2013 年 5 月开始贬值,贬值幅度曾一度达到 20%以上。为了应对货币贬值和热钱流出,印度、巴西等新兴市场经济体已提前加息,但大幅加息会加大实体经济面临的下行压力。如果美国实际加息的速度和力度大于预期,新兴市场经济体会再次受到资本流动和汇率波动的冲击。对一些小型新兴市场经济体来说,即使对美国加息有充分预期,相对其资本市场容量来说较大规模的资本流出仍会对其汇率和实体经济产生负面影响。从一些新兴市场经济体的内部来看,国际金融危机之后,出现私人和公共部门杠杆率攀升、银行信贷规模较快扩张、宏观经济失衡加剧等问题,这些结构性问题导致的风险在资本外流背景下容易顺势爆发。
       
       过去一年多来,巴西、南非、印尼、印度和土耳其受美国加息预期影响冲击最大,这五个国家从我国的进口占我国出口总额大约 7%。我们估计,假设由于美联储加息的力度超预期而使这五个国家出现资本外流和经济减速,从而导致这些国家对我国的出口需求降低 10%,则将会拖累我国明年经济增速大约 0.15 个百分点。
       
       (三)对我国房地产行业的情景分析
       
       除了国际因素之外,影响我国明年经济增长的主要不确定因素是国内的房地产开发投资。近年数据表明,房地产开发投资占全部固定资产投资的 20%左右,房地产开发投资减速 10 个百分点对经济的直接影响是拖累 GDP 增长约 1 个百分点,如果考虑到对相关产业链(如水泥、钢铁、化工、机械、家电、家具、能源等行业)的影响,其对经济冲击的累计效应可能达 2 个百分点。
       
       2014 年以来,我国许多城市的房地产价格、销售已经开始出现下滑,房地产开发投资正在减速。我们认为,房地产销售是房地产投资的重要领先指数,销售下降至少会通过两个渠道对未来房地产投资形成下行压力。第一,许多商品房的销售是开发商的预售,销售之后的相当长一段时间内才完工,因此销售量在很大程度上决定了未来的投资量。第二,销售下滑会使开发商对未来销售收入和售价预期变得悲观,导致开发商减少购地和开发新项目。
       
       我们通过一个分布滞后模型来考察 2014 年以来房地产销售下滑对未来房地产开发投资的影响。该模型的情景分析结果是:根据过去几个季度的房地产销售情况,并假设未来商品住宅销售面积增速相对 2014 年 2 季度分别下降 0、5 和 10 个百分点,则在上述三种情景下,2015 年房地产开发投资增速将比 2014 年分别下降2.5、3.6 和 4.6 个百分点。上述分析的其他前提假设包括国外经济保持稳定增长,我国货币政策和财政政策的取向与力度不变。
       
       此外,我们还使用了 2010 年投入产出表来估计房地产行业(含建筑业)下行对其它相关行业的影响。基于完全消耗系数和投入产出数据,我们计算了各下游行业对上游行业的影响因子, 并基于影响因子,估计了房地产(含建筑业)实际产出下11降 10%对各个行业实际产出的影响(见图 3)。 从图中可以看出,由于房地产(含建筑业)产出下降而受到明显冲击的行业包括水泥、矿业、钢铁、化工等。 ▇
       
       Beta资讯专注于A股市场。关注即可获取原创资讯、研报及主题投资策略。点击菜单栏可一键获取28家主流财经媒体头版头条财经要闻以及当日财经新闻转载排行榜!
 赞 (0)
 浏览 (559)
 评论 (0)
600998 2009-10-14 09:52:47发布主贴
感觉
【摘要】仅仅是感觉:
       1、怕通胀,又怕通缩。所以,货币不会太紧,但上半年太松了。商品期货不是太看好。黄金也不会特好。
       2、三架马车中出问题的有二。消费,数据上好,恐怕还是食品涨价的结果。出口,恐怕恢复起来有难度。政府投资单骑救主将会力拼下去。
       3、房价是焦点。
       
       后市,主要看产业结构的转型。需要一定的时间。
       推创业板,是有点急迫的需要。
       但,关键的新能源等技术,还是需要时间。
       文化产业很可能是好的出路。
 赞 (1)
 浏览 (1125)
 评论 (15)
jesslu 2010-06-13 00:50:40发布主贴
跟踪
【摘要】到本周为止,5月份的宏观经济数据已全部发布,逐个看一看。
       [淘股吧]
       
       1. 固定资产投资
       
       5月固定资产投资增速呈明显下滑态势,其领先指标新开工和在建项目计划总投资也出现下降,表明未来将继续下滑。
       
       2. 消费
       
       领先指标,房屋销售面积和汽车销量增速,一段时间以来出现了较大幅度下降的情况下,总体消费依然保持强劲,表明当前其它方面的消费尤其强劲,受到就业稳定、收入增长和消费升级的支撑。我们可能处于一线工人工资增长所引发的消费升级的起跑点。
       
       3. 进出口
       
       出口出现了出人意料的上升,而进口下降,符合预期,导致5月分贸易顺差达到190多亿。PMI出口订单和新订单指数均出现了下降,预示未来进出口均会回落。
       
       4. 工业生产
       
       在出口激增、消费强劲的情况下,工业增加值仍然出现下降,发电量的下降也佐证这一点,表明经济体内部其他方面下滑比较严重,私人投资依然低迷。
       
       5. 房地产
       
       5月份房价期稳。销售面积下降,新开工面积上升,将助推房价下跌。
       
       6. 通涨
       
       5月CPI同比上升,环比下降。未来由于基数原因6、7月份仍将上升,而后大宗商品价格下降将体现,CPI开始下降。
       
       7. 信贷
       
       5月信贷6300亿,高于市场预期,但与4月份相比呈下行趋势。M1和M2继续下降。
       
       
       基于上述数据,以及人民币相对一揽子货币升值对出口的影响将在以后几个月中体现出来,对自己的模型作下图预测。近期内仍然处于滞胀阶段,而后,如果欧美经济出现下行,有可能将中国经济周期拖入衰退之中。在这样的前提下,市场出现较大幅度的上升行情比较难,策略依然以持有现金为主。
       
       这个预测的主要变量在于PMI虽然呈现了下降的趋势,但依然运行于50以上,处于扩张状态。另外,政策的对冲效果还有待于观察。紧盯政策的变化是第一时间找到行情转折的关键。

       
       
       

       
       
       

       
       I:复苏
       II:过热
       III:滞胀
       
       
 赞 (2)
 浏览 (985)
 评论 (4)
涨个不停1 2014-11-14 12:19:37发布主贴
细节与
【摘要】很多时候,我们在追求技巧
       
       那一层窗户纸、不转变思路是很难突破
       
       细节很重要、宏观更重要
       
       纯粹盘面做动作,只是个二流选手,而有宏观才是一流
       
       向银河绍兴、中信溧阳学习。
       
 赞 (0)
 浏览 (1014)
 评论 (7)
暴牙哥 2018-08-02 23:19:08发布主贴
希望
【摘要】鸟叔复盘:
       
               今天盘面上午大幅杀跌,午后小V拉升,收一下影线,两市略放量,盘面情绪悲观。除了水泥和新疆版块,为盘面亮点,主要还是基建扩散,结合西部大开发建设,如果明日继续不好,仍有发酵预期,如果明天盘面有所好转,不排除有其他版块带领大盘,今日亮点有可能变成明天暗点。
       
               但是明天难度也很大,因为到了周五,市场很担心假期出现贸易战利空,所以明日如果能出现震荡格局,局部热点预热,是比较好的情况。
       
               大盘到临近2700点,个人认为是相对安全的区域,2700点这个位置越接近,反弹就越会一触即发,所以明天要注意盘面变化。以往反弹,次新一马当先,这就要聊聊此次次新杀跌,主要是#宁德时代# 持续向下杀,但是近天看,次新杀跌动能有衰竭迹象,如果要反弹,那么前期最早杀跌的势必会先起来,所以宁德时代可以重点关注。
       
               几个次新之中,如宁德时代,工业富联药明康德之类,我觉得宁德时代不管是业绩,还是未来发展潜力是巨大的,有如此错杀的对象,不去挖掘实在可惜,即使现在被套,迟早会起来。而药明康德这类股票,随着医药股走下神坛,各类恶性事件频发,非常容易遇到黑天鹅事件,所以要小心。至于工业富联已经跌破发行价,有超跌企稳预期,但这样的票,高度存疑。
 赞 (1)
 浏览 (1066)
 评论 (0)
柳残阳 2008-07-21 23:43:00发布主贴
许小要分清
【摘要】宏观微观要分清
       [淘股吧]
       
       许小年    [ 07-21 15:16 ]  共有 3 条点评
       
       相互矛盾的政策目标近年来屡见不鲜,各种各样的“既要…,又要…”,看上去全面公允,实则以一厢情愿的幻想代替不可避免的痛苦选择
       
       【许小年专栏】概念不清,逻辑混乱,目标冲突,利益纠缠,踉跄而行的宏观调控又一次来到岔路口上。经济景气下降原本是政策想要实现的目标,真到效果初现时,人们却又惊异不安起来,近日各种议论见诸报端,援引中小企业融资困难等理由,吁请政府缓行宏观调控。
       
       中小企业融资的困难由来已久,并非始于宏观调控之时。虽然与宏观经济形势有关,从本质上讲,中小企业的融资不是宏观经济问题,而是微观结构性障碍所致。与此相类似,出口企业目前经历的主要是转型的痛苦,如果说宏观因素的话,外部需求疲软的影响更大,即便放松国内的宏观调控,恐怕也无法从根本上扭转局面。对于微观问题,需要寻求微观解。
       
       中小企业融资难的根子在于金融机构的缺失,在于金融改革的落后。我国的金融体系以银行为主导,由其业务性质决定,银行不可能满足中小企业的融资需求。银行信贷有着显著的规模经济效应,贷给小企业10万元还是贷给大企业10亿元,贷款成本差不多,银行都要投入人力、财力和时间,调查分析借贷人的还款能力和信用历史,而这两笔贷款的收益则相差1万倍,银行理所当然地会“嫌贫爱富”。第二,中小企业没有太多的固定资产作为抵押品,对于这类客户,银行往往敬而远之。第三,中小企业多为民营,若贷给国企出现坏账,一般认为是银行业务人员的工作失误;贷给民企而无法回收时,经办人则有可能面临经济犯罪的指控,这种风险的不对称已成为银行业的一个潜规则。
       
       在以银行为主的金融体系中,成本-收益的不对称以及风险-收益的不对称决定了中小企业的融资难具有内生的制度必然性,而当前的宏观政策不动利率而控制贷款数量,对中小企业如雪上加霜,在人脉和关系上处于天然劣势,它们很难拿到贷款额度,不得不求助于地下信用机构,承受几倍甚至十几倍于官方利率的借贷成本。
       
       中小企业的融资靠大量的、民营的、小型草根性金融机构来解决,目前东南沿海60%-70%的民间利率正说明了社会上存在着对这种金融服务的巨大需求,同时也反映了这类金融机构的严重短缺。“凡是存在的,都是合理的”,民间草根性金融机构的合理性就在于它们能够解决大型银行所无法解决的问题——成本和收益的不对称以及风险和回报的不对称。贷款业务的最大成本是信息成本,贷款的风险也来自于信息的缺乏。小型的草根性信贷机构因贴近中小企业,熟悉当地情况,获得和分析信息的成本远低于营业部设在城里的大银行。笔者曾碰到一位民营信用社的业务员,每天骑着自行车在乡间闾里走访他的客户,“别说客户的生意和收入,连他家今天冰箱里有什么东西我都知道”。有如此充分的信息,难怪这家信用社的不良资产低得出奇。
       
       “凡是存在的,都是不合理的”,70%的民间利率的不合理性显而易见,但这不是宏观调控的过错,对民间金融机构的过度管制堵塞了融资渠道,利率和信贷数量的行政管制则分割了市场,造成了资金成本的极大扭曲。在利率和信贷市场化的环境中,相信即使宏观再紧缩,利率也不会高到70%的地步。中小企业融资的解决方案因此应该是放松管制,加速金融机构的创新,推进微观层面上的改革,而不是将微观问题宏观化。
       
       能否暂缓宏观调控,待中小企业渡过眼下的难关后再启动金融改革?答案是否定的,因为通货膨胀比中小企业融资问题更为紧迫,一旦放松宏观调控,通胀立即抬头。归根结底,这是一个你到底想要什么的问题,是成本和效益的权衡,牺牲几个百分点的经济增长以控制通胀,还是容忍通胀继续上升以保持增长?熊掌和鱼不可兼得,世上没有免费的午餐,宏观调控不可能同时兼顾两个相互矛盾的目标。
       
       相互矛盾的政策目标近年来屡见不鲜,各种各样的“既要…,又要…”,看上去全面公允,实则以一厢情愿的幻想代替不可避免的痛苦选择。例如既要保证成品油的供应,又要抑制物价的上升;既要维持汇率的稳定,又要防止流动性过剩;既要控制通货膨胀,又要保持经济的增长。说穿了其实就是一句话,既要马儿跑得快,又要马儿不吃草。
       
       当涉及到目标选择时,宏观政策就已超出了纯经济学的范畴,利益博弈成为影响政策的重要因素。实行扩张性宏观政策没有问题,发票子,给补贴,无论多寡,好处人人有份,个个称赞政策英明。紧缩就不同了,房价地价下跌,地产商和地方政府收入减少,于是有暂缓调控的呼声;上市公司盈利下降,股市牛去熊来,股民和市场人士也盼望暂缓;企业经营困难,税收和就业形势严峻,商会、协会和地方政府上书,同样是众口一词地恳请暂缓。倘若跟着民意走,宏观政策必然变成单边的,只许扩张,不许紧缩,就像我们的股市一样,只许上涨,不许下跌。
       
       回顾1993年-1994年的高通胀期,那时的情景与今日何其相似,除了中央政府,几乎没有人警示通胀的危害,即使CPI通胀已达20%以上。为什么只怕经济增长放慢而不怕通胀?这又和风险-收益的不对称有关。地方长官关心的是本地的税收与就业,也就是本地的经济增长,而不必承担高增长的风险——通货膨胀,控制通胀是中央政府的责任。
       
       为了更好地平衡短期和长期利益以及局部和整体的利益,我们再次提出建立宏观政策的听证会制度,再次呼吁加强政策制定部门特别是中央银行的独立性。中央银行直接向全国人大汇报,不再作为内阁的一部分,行长任期与政府任期错开,立法保证中央银行制定货币政策的全权。中央银行在充分听取各方面的意见后,独立地做出关于货币政策的最终决定。
       
       当前经济问题的复杂性在于宏观和微观交织,国内与国外互动。我们需要准确判断,理清头绪,既不能将微观问题宏观化,用宏观政策扶助企业;也不能将宏观问题微观化,用行政管理的方法治理通胀。通货膨症的定义原本清晰无误,“通货”即流通中货币,“膨胀”就是增长速度过快,“通货膨胀”指货币超发引起的物价全面上涨,是个总量问题,是个货币现象,从紧的货币政策此时万万不可放弃。
       
       微观层面上的问题要从改革上找答案,解除管制,开放投资领域,特别是重要的服务业如金融、电讯、交通运输、文化教育、医疗卫生、媒体娱乐等,加速资源从制造业向服务业的转移,创造就业机会,通过经济结构的调整降低能耗和排污,尽快实现我们谈了多年却鲜有进展的经济转型和企业转型。
       
 赞 (0)
 浏览 (1558)
 评论 (11)
难于青天 2016-11-15 17:23:54发布主贴
与微
【摘要】交易高手对行情大局与细节的判断能力和准确程度远非常人可比。交易之前,他会关注市场的如下方面并且明确给出答案:
       [淘股吧]
       (1)当前的市场环境是否适合操作?市场有无趋势?若无趋势,市场有可能正在构筑哪种形态?是底部反转形态、顶部反转形态、趋势中继形态还是暂时迷失方向有待观察?重要的支撑或阻挡水平位于何处?
       (2)若有趋势,是何种级别的趋势?牛市还是熊市?牛市或熊市的早期、中期还是晚期?如果是次级折返走势,现在已经回撤到前轮趋势长度的哪个位置?33%、50%还是66%?日、周、月线图的状态如何?市场长、中、短期趋势方向的关系如何?
       (3)日、周、月线图上是否出现标志性K线、共振、反振、过头信号?如果有,预示着何种级别的行情?有无缺口、单日/单周/单月反转、超涨、超跌等重要技术现象?
       (4)市场处于常规推进状态还是极端状态?成交量(持仓量)是否验证了价格变化?
       这就是大局观,即交易者对于行情所处宏观和微观位置、市场长期和短期走向的总体判断。交易者从这种判断中得出市场长期和短期看涨或看跌的结论,并据此操作。通常情况下,交易高手只在市场长期和短期走势方向一致时入场。如果市场长期和短期走势方向并不一致,他要么不交易,要么从事短线交易。实际进场前,他还会搞清楚如下问题:
       (1)今后一周至一月,市场最大可能会如何演变?
       (2)如果决定观望,大概需要观望多久?如果决定进场,那么做多还是做空,持有多大比例的仓位?
       (3)在何种点位进场?利润目标在哪?
       (4)采用何种交易指令进场?保护性止损指令置于何处?
       (5)如果判断错误,我打算承担多大风险?
       这就是细节观,即交易者实际处理交易头寸所不断面临的各种新情况和新挑战的能力。大局观属于交易技术的范畴,细节观属于交易策略的范畴。大局观侧重于“知”,细节观侧重于“行”。成功的交易离不开宏观与微观判断的融合,以及知与行的统一。
       我们将交易者对于市场总体格局与长期走势的看法称之为宏观判断,而将其对于市场所处的局部位置与短期走势的看法称之为微观判断,两者合称大局观。从实战需要来看,二者不可偏废,否则都不能算是具备良好的大局观。一般而言,非保证金交易较多地依赖于正确的宏观判断,而保证金交易则更多地依赖于正确的微观判断。长于微观而短于宏观的交易者,在保证金交易中能够自保且能赚到比在非保证金交易中更多的钱,但一个共同特点是在这两种市场中都难以赚到大钱;长于宏观而短于微观的交易者,在非保证金交易中能赚大钱,在保证金交易中却会酿成巨亏。因为杠杆的特性和通常不愿意止损的性格,他们会因等不到市场证明他们正确的那一天的到来而死在黎明前的黑暗里。因此对于个人交易者来说,不懂微观交易学就无法从事保证金交易。
       既然交易者缺乏高正确率的宏观判断或无法坚守这一判断他将无法赚大钱,那么在某种程度上他就必须信任自己的宏观判断。正因为如此,宏观判断也很容易沦为顽固不化的先入之见。如果头寸正在遭遇麻烦,也许暂时把自己对于市场的总体判断和长远看法放到一边是明智的。也许及时清空或降低仓位,使之不对个人生活造成干扰才是当务之急。要知道所有的大趋势都是从小趋势开始的,要知道“千里之堤,溃于蚁穴”的道理!虽然承认错误令人不快,但有时候我们还是有必要反躬自问:“我是不是真的错了?哪怕只是暂时错了,我能否承担继续维持头寸所造成的损失?” 由此可见,大局观内部存在矛盾,即市场之宏观与微观走势之间的矛盾;大局观与细节观之间也存在矛盾,即“看法”与“事实”之间的矛盾。而止损就是认错,及时止损就是以最小的代价认错。
 赞 (0)
 浏览 (399)
 评论 (0)
放敛春秋 2019-12-18 09:21:17发布主贴
2020
【摘要】壹:新一轮金融市场的打黑除恶专项行动
       1、目前国家打击影子银行的主要目的是什么呢?我分析有一下几种原因:
       a、全国32个省,平均每个省潜在爆雷的p2p规模保守的2000亿,这块的总规模保守的测算是约6万亿,官方统计互联网金融的总规模今年大约是17万亿。约占GDP的四分之一。这块的交易规模没有任何税收,严重扰乱了金融市场秩序,严重危害社会稳定。所以必须要打!
       b、根据央行的数据显示,2018年我国住户存款余额72万亿元,如果按14亿的总人口计算,平均每人储蓄存款为5000元。这二年我国居民储蓄率逐年下滑,一度从52%下降到40%左右。  今年一季度我国居民可支配收入增速与消费支出增速背离,这个我们只能怪猪。猪犯错了只能找人顶罪,所以当下的社会环境不要碰p2p,互联网金融等各种贷吧。
       c、影子银行的蓬勃发展挤压了银行的业务,这些钱可以理解为一个大鱼池,这些鱼虾龟鳖本来都是国家的,来这个池塘钓鱼都要缴纳一定费的,突然有一天大家都从池塘里偷鱼私挖鱼塘非法揽客。熟不知这些偷鱼的人没有养殖经验导致鱼虾大面积死亡,鱼场的老板突然发现这帮坏人不但偷鱼还让鱼虾大面积死亡其他的虾兵蟹将大闹龙宫,所以一定要找个人收拾,所以光头强变成了牺牲品,因为万众创业,互联网金融等宏观政策是光头强提出的宏观经济政策,所以这个锅必须要他背!光头强黯然离开了丛林……
       贰:全方位的开放战略
       2019年十二月初国家出台政策打造航母级头部券商  支持各类国有资本注资证券公司,构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案,下一步将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控,积极推动打造航母级头部证券公司,促进证券行业持续健康发展。针对一社保基金、汇金、中投相结合的方式大幅加大对国有大型头部券商资本投入的建议,证监会将在依法合规的前提下,积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司,推动证券行业做大做强。
       主要有六个重点:
                       一、多渠道充实证券公司资本,鼓励市场化并购重组,支持行业做优做强。支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资,优化融资结构,增强资本实力。支持行业内市场化的并购重组活动,促进行业结构优化及整合。
         二、进一步丰富证券公司服务功能。鼓励证券公司以客户为中心,依法盘活客户存量资产,发展柜台市场交易,试点信用衍生品、场外期权、跨境衍生品及结售汇等业务,研究推进并购融资,进一步完善、深化资产定价、风险管理和面向客户的综合服务能力。
         三、支持证券公司优化激励约束机制。按照2018年11月证监会联合财政部、国资委发布的《关于支持上市公司回购股份的意见》实施员工持股计划或者股权激励计划,完善人才引进的配套措施与保障机制。
         四、鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入。在确保信息系统安全可靠的基础上,加大金融科技领域研究,探索人工智能、大数据、云计算等技术应用,提高金融科技开发和应用水平。
         五、支持证券公司完善国际化布局。按照2018年9月证监会发布的《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》,依法设立、收购境外证券经营机构,提升为实体企业“走出去、引进来”提供配套金融服务的能力。
         六、督促证券公司加强合规风控管理,不断增强自我约束力。按照《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》《证券公司投资银行类业务内部控制指引》《证券公司全面风险管理规范》等要求,构建完善的合规风控管理制度和系统,进一步强化投资银行类业务内部控制,实现合规风控管理全覆盖。
       目前在我国的银行市场、保险市场和资本市场中,外部资金和外资机构占比依然还较低,还有很大潜力。不管在银行市场、保险市场,还是资本市场中,外资或者境外机构的占比还是相当低的,因此我国金融市场在对外开放的程度上还有很大潜力,未来开放的大门只会越开越大。可以预见的是2020年证券、保险,银行等金融市场都有望迎来系列开放新举措,更多境外资本将会进入中国市场。
       未完待续………
       
 赞 (7)
 浏览 (2498)
 评论 (47)
哈德逊河畔 2010-02-12 01:04:06发布主贴
【摘要】大家好,首次发帖,看能不能贴上图。
       [淘股吧]
       
       欧元/美元日线(红色 = 50均线,蓝色 = 200均线)
       
按此在新窗口浏览图片

       
       Bird's Eye View
       
按此在新窗口浏览图片
 赞 (0)
 浏览 (897)
 评论 (1)
长线短炒 2016-12-31 14:04:03发布主贴
2017投资
【摘要】一、2017年度目标:
       [淘股吧]
         1、赢利30%-50%或跑赢大盘20%-30%。
         2、避免大起大落,实现稳定增长。
         二、操作原则:
         1、操作方式:短波段操作,转向中线持股。
         2、大盘趋势向上积极操作,震荡市减少操作,单边下跌市、绝不操作。
         3、仓位控制:大盘不好强制降低仓位、甚至空仓;估计概率不超过80%不满仓;震荡市仓位不超过30%。短线持仓不超过3只,中线组合不超过5只。
         4、及时止赢。出现止赢条件分批减仓出局,根据大盘的统计概率指数20%上下,基本是大波段的临界点:上涨20%后注意减仓,单边下跌20%后,短线将反弹。
         5、止损。短线止损-5%,中线止损-10%。 
         三、个股的选择
         1、自上而下选股。从行业基本面入手,选龙头个股。从整个行业入手,还是最靠谱的方法,也是最省力的方法,选出一些跑赢市场的个股确定性是相当高的。
         2、自下而上选股。从基本面入手,首选出现经营拐点的个股。这要下苦功夫,要实地调研,并长期跟踪基本面的变化。但即使低概率,即使是翻遍两市也找不出一只,也要坚持不懈,厚积薄发。
         3、短线战术选股,就是趋势选股:第一,分时选股,与大盘的分时走势对比,量的变化,成交手数的变化,结合K线的形态和基本面,胜率较高。第二,K线组合选股,如涨停板、缩量上行、上影线、缺口、10日线选股等。
         4、在自选股中的选时操作。这是价值与趋势的结合,实质是注重选股更注重选时,这就是所谓的长线短炒。
         5、关于抢反弹。接飞刀时要慎重,必须控制仓位,更不可赌气向下重仓。指数向下20%,重灾板块、个股是要腰斩的。几年的经验表明,飞刀要少接,最好不接。
         四、心理调整:  1、贪婪。在一段操作较顺之后,信心大涨,容易让头脑不冷静,纪律涣散,导致在选时上出现大问题,危害最大,须力戒之。
         2、恐惧。在投机市场上,恐惧是常有的事,特别是重仓被套时,最容易出现这种现象。看错则坚定止损,决不犹豫。
 赞 (1)
 浏览 (1286)
 评论 (11)
佛山无影腿 2014-09-10 08:48:37发布主贴
2017移动医疗场达230亿美元 好3只
【摘要】        随着iwatch发布,移动医疗正式登场。近日,申银万国发布行业策略周报认为,随着医疗技术的技术,移动医疗是未来行业的重点领域。从市场规模来看,全球整体移动医疗市场规模截止到13年约为45亿美元,预计到17年将达到230亿美元,而中国是亚洲医疗增速较快的区域,预计到2017年将超越日本(21%)占据整体亚太市场的37%,行业规模十分巨大。
       [淘股吧]
       
               从行业趋势来看,人性化、医疗化、标准化是未来三大趋势,从投资角度看,现在更多的标的仍然停留在主题投资阶段,申万表示,看好公司具有平台化资源的设备提供商,能够长期持续地将自身移动设备以及客户资源紧密结合的厂商。包括蓝帆股份、宝莱特九安医疗3只股。
 赞 (0)
 浏览 (1381)
 评论 (6)
rojier 2017-05-06 14:50:50发布主贴
环境的现状及分析
【摘要】这个帖子主要谈谈目前和股市相关的宏观方面的因素,以帮助判断二季度的操作节奏,预判5、6 月份股市的趋势是震荡下行还是上行。
       [淘股吧]
       
        第一,说最相关的资金面,这个不用详细说,流动性肯定是偏紧的,包括央行收紧、监管去杠杆 和违规资金,都是流动性回收的。唯一可以期待的流动性是其他资金进入股市,可以确定的有养 老金,规模不大,引领行情的可能性很小;可以YY的有房市资金,短期看不到;保险资金,短期 是流出为主的,下一次流入是有可能的,短时间很难流入。
       
       第二,政策和监管。政策是维稳股市,维稳的天枰是守住不发生系统性风险,在目前监管的倾向 性是偏向于下跌的,起码不要涨。这个是和国际环境有一定的关联,下面会提。而监管分3个部 分说: 
       
       1.当下最大的利空来自于银监会对于银行体系的监管,包括银行委外的监管,对于同业空转的监 管,对于反复质押投向国债的监管,总结就是去杠杆,打击违规,但是这个过程中最大的让人不 理解和愤怒的是:对于违规的清理过程中,惩罚力度很小,那么违规者只需要把违规的资金做处 理就可以,在处理过程中,他们是主动的,相对于个人投资者被动引起的损失,违规者损失比例 小的多,而且也没有很重的监管惩罚。银监会当下继续保持目前的节奏,市场起不来。
       
        2.证监会。之前在查券商的PB业务,周末确定了对于券商资金池的监管,这个是周四晚上在私募 圈开始传播的,但是周五早盘,你接到过消息吗?我是没有接到,我是中午看消息分析才第一次 看到,晚间证监会发布会知道的详细信息,这个利空在周一还会反映。其他证监会的监管目前看 是针对主要的对象,比如过去的高送转、次新股和险资妖精论。证监会不希望股市跌的,因为 IPO和改革的任务需要股市保持一定的活力,证监会也不敢要股市涨多了,因为国际环境因素, 国家有宏观考虑,下面会谈这个。
       
        3.保监会。这个是在未来会有可能释放利空的口,包括周末对于安邦的处罚公告,未来对于险资 的违规清理还会更多的,具体的就是去杠杆和违规投向。其他的我目前也看不到,不是这个圈子 的。
       
        第三,国际环境。这个主要谈谈美国那边,其他的法国大选、荷兰大选就不提了。美国现在很明 显的面临2个问题: 
        1.美联储加息和美联储可能缩表.这两个问题我把它当成一个问题来分析,这个对于我们的影响 就是资金外流的问题,加上缩表就是新一轮的全世界剪羊毛。这个就决定了中国在货币政策方面 必须偏紧,甚至最终跟随美联储加息,目前市场间利率已经提高的很快了,去年银行贷款利率在 4.5%的很普遍,现在企业贷款6.5%银行都不放。 
       2.xin和川普的会面,达成了一些协议,中国隐隐承诺维持人民币不贬值。这就意味着两点:第 一,货币紧缩;第二,抑制资产价格去杠杆。说白了就是楼市不能涨,股市也不能涨。
       
        第四,经济因素。因为去年的一轮供给测改革,商品价格上涨库存很低,这个在一季度带来了比 较高的经济增速,包括PMI和PPI比较好看,我之前就提过,3月份的PPI和PMI已经见顶了,四月 公布的数据也验证了见顶。现在看库存和生产周期的数据,我预测,至少到9月份前都在消化库 存的周期,这个过程中PMI很可能再次低于50。总结就是经济环境在9月前,没有大的变化,都认 为是下滑的。 
       
       总结宏观环境,对于股市在5-7月的趋势就是时间上不是很好的操作,除非在空间上跌出足够 的空间,在操作上就只能增加确定性,简单说就是跌的时候晚点抄底;涨的时候早点减仓。在这 个过程中,多锤炼自己的模式交易。今年有个隐藏属性就是个股的结构性牛市,但是要把握需要 能力和模式。
 赞 (5)
 浏览 (1595)
 评论 (2)
wwwzxg82 2013-07-18 17:05:54发布主贴
程定华近期对
【摘要】安信证券首席策略分析师程定华17日上午在电话中表达了眼下宏观经济的一些看法和预测。以下为电话沟通纪要:
       [淘股吧]
       
       现在大家关心两件事,经济增速是否能维持在7%,利率水平反复攀升到底是什么原因。
       
       经济增速方面,我们认为不太可能维持在7-8%,而是潜在增速4-5%,投资10%、消费10%、出口3%。政府不能接受4-5%,底线7%,到这个附近会有所干预,比较清楚的事情,但是靠什么来干预不确定,能否成功维持在7%以上也不一定,稍一放手就会往下掉,后期会发现这种干预没有太大意义。
       
       今天国务院常务会议可能会讨论好,后面提交给北戴河会议汇报。前期专家会议建议的方法和手段主要有高铁、轨道交通、4G以及技术改造。做好准备没有问题,但是对经济的长期增长意义不大。到明年依然要面临同样的问题,而手段会少很多。
       
       关于利率,比第一个问题严重的多。在如此高的M2、融资增速、这么低的名义GDP情况下却是这么高的利率,M2增速和名义GDP增速的差有6个百分点,历史上从来没有过,利率水平平台非常高。之前对6月份利率飙升的解释归咎于央行测试云云都是不靠谱的,央行根本没有预料到利率上升到20-30%,信用市场几近垮掉,没有这么做测试的。
       
       实际情况是今年以来央行意识到影子银行规模非常大,增速非常快。3年前跟信贷的关系是9:1,现在是5:5,因此央行仍在按照常规清理、控制、不放水,前五个月有巨额外汇占款掩盖了这个问题,而6月恰好没有,且因为是多个时间节点,央行也没有考虑到巨额的外汇占款没有流入了,利率水平就上得迅猛。
       
       中国的杠杆可能正接近了顶点。研究杠杆时欧洲、美国之类消费型国家只看居民杠杆,生产型的国家只用看企业杠杆。昨天公布的国有企业的杠杆平均65%,中央企业会更高。企业杠杆越来越高,盈利能力越来越差,边际投资收益率递减,资金沉淀在负债上,无法产生足够的现金流还钱,根本不是资金空转,买的理财产品对应着信贷,房地产信托对应着楼盘,地方政府信托对应着基建,并不存在所谓“资金空转”。
       
       期限错配不是不能导致长端利率反弹,如果是期限错配应该是短期利率水平在6月30日前后飙升,而现在看到的是6月份之后中长端的利率水平在上升,原因更可能是杠杆见顶,一直需要不断的资金维持庞氏骗局,每次借到的钱去做投资而边际投资收益递减,导致资金的供应与实际的增速之间的差会越来越大。
       
       再来看融资和投资之间关系,今年上半年投资增速20.3%左右,在所有的资金来源中,自有资金不构成负债的,首先是政府税收和土地出让金,上半年增长8%,而投资增长了20%。其次,作为自有资金的重要来源,企业的利润加折旧只增长了10%,第三,直接融资增速5%都不到。
       
       三个最重要的自有资金来源都不足10%,20%的投资增长中主要来源一定是负债。第一是债券,增速起码超过30%,其次是银行信贷,增速13-14%,剩下的就是影子银行,增速达到40%,这直截了当的告诉你,当其他东西不够的时候,影子银行和债券市场就会出现蓬勃的发展,因为缺口都要由影子银行补齐,如果想把影子银行摁住,那就会导致利率水平的飙升。
       
       由于边际投资收益递减,20%的投资增速会下去。到了明年,财政收入增速以及企业的利润加折旧增速仍然还是个位数,到时候影子银行的规模会变得无比的庞大。因此问题就在于摁住影子银行利率就会飙升,如果放开则会规模扩张的比信贷大多了的程度。
       
       如果要解决,要么降低投资增速到8-10%,跟自有资金来源增速匹配,影子银行规模自动会降下来,利率水平会回到合理水平,但是经济增速则会到4-5%。所以结局很可能是拒绝接受投资调整,又想去清理影子银行,结果利率水平维持很高。不但如此,没到年末、季末利率水平都会面临飙升的情况。
       
       政府始终想保持在7-8%的增速,边际投资收益率又很低,对于改善企业的盈利和估值都没有好处,以至于市场崩在这个位置上箱体上下。熊市没有时间表。
       
       对市场的总体看法:没有太大机会,指数相对不高,下跌动力没有那么大,在重要的时间点上都有可能出现扰动。整体判断是箱体为主,7-8月、10-11月没有那么大风险,9月、12月有风险。
       
       周期性行业处在半山腰上,不会有太大机会。应筛选“低杠杆、弱周期”行业,地产、银行的杠杆高。对于创业板:如果遇到IPO放出供应量,并遇到年末季末的时间节点,瞬间的杀伤很大,过后则很快没什么问题。如果维持没有什么供应,利率水平稳定的条件下,创业板暂时都不会有太大问题。
       
       不同意将投资寄希望于改革方向,证监会以指数为底线,国务院以增速为底线,涉及底线的时候就会把一切改革都往后拖。任何行业或公司短期的市盈率过高会损害长期的回报率。一年内不太可能有大的改革措施推出,因为7.5%是个政治数字,新政府一定不愿意在第一年就向两会作解释;一年之后如果他的学习能力强,意识到7.5%保不住,做经济转型的工作可能性还是会有。如果还是继续提“保下限”则不要再指望了。
       
       同意政府不太可能继续对房地产行业的打压,一方面房地产在上半年提供了20%的投资增速,另一方面汽车和家居在消费中的比例高,也与房地产有关。买房地产股票则喜欢政府控制房地产的供给。而对于一线的地产股还是可以的。房地产股的投资逻辑对于一线还是看估值、看增长,即便放开,20%的盈利增长概率比较小,8-9倍的估值是风险比较小的。
       
       经济增速缓慢下降是管理层的良好愿望,但是从历史上情况看,这个过程中发生系统性金融风险的概率是70%。政府所应该做的是看着经济增速向下走,同时做好防范系统性金融风险的工作。这种风险来自于利率水平反复在关键时间节点飙升,总有一次。作为应对,做投资时每到年末、半年末、季末都做降仓位。如果下半年利率市场化推进的比较快,也会是个推高资金价格因素。
       
       债券市场会出现一次显著的国债收益率和信用债收益率的利差的扩大,风险溢价水平的上升,虽然现在并不清楚触发的时点会是什么时候。
       
 赞 (5)
 浏览 (903)
 评论 (2)
熊出没注意 2015-08-27 08:49:51发布主贴
今天起,不再悲——(海通姜超、顾潇啸等)
【摘要】从今天起,不再悲观(海通宏观姜超、顾潇啸等)
       [淘股吧]
       今天打算传播一点正能量,开宗明义,从今天起,不再那么悲观!
       历史会记录一切,时间会证明一切!
       短短过去的一年,我们就经历了一个超级大牛市,和一个超级大熊市。从之前的信心满满,到现在几乎草木皆兵,到底发生了什么变化,我们每个人在其中又做了些什么?过去一年说过的豪言壮语、写过的长篇大论,现在仔细审视一下,哪些想拿回来撕了重写,哪些真正经得住时间的考验?
       今天写这篇报告,也是想把自己过去一年写的报告做一个回顾!
       还记得是在14年12月2日,我们发布了15年度策略报告《金融泡沫大时代》,在上海浦东的嘉里大酒店,我们对客户是这么说的:“对15年资本行情的展望,我们预感会迎来一个特别大的“金融泡沫”,原因在于利率下降,以及风险偏好的提升。”
       之后的牛市行情来得非常猛烈,短短几个月,就从3000点、4000点再到了5000点,所有人都沉浸在牛市的喜庆之中,要么添柴加火,要么摇旗呐喊!我们也不例外,觉得市场这么好,天天讲“泡沫”人家听了也不舒服,所以我们就偷偷把“泡沫”两个字拿掉了,开始讲“金融大时代”,讲了个居民财富配置转向金融资产的故事,说以前发财靠存钱买房、以后发财要靠金融资产。故事编好了,我们首先是自己信了,然后去忽悠客户,大家都觉得你讲的很有道理,我自己也逐渐忘记了还有“泡沫”这回事。
       在那个疯狂的时刻,大家都在谈论神创板,觉得既然可以接受50倍的估值,那么100倍、200倍其实也没啥差异,更贵一点也就是五十步和一百步的差别,反正都是贵,而且只要用互联网加一下,高科技嘛,贵就有贵的道理。
       庆幸的是,我们在最后一刻清醒了过来,也及时给我们的客户提示了风险,我们在6月中、下旬连续发布了两篇报告《宽松似乎有变化》、以及《大浪淘金——6月25日深圳演讲》,明确表示我们的担忧,后面一个报告还被某媒体转载了,题目改成《我这辈子最想销毁的一份报告》,因为里面讲了我自己07年的故事,当时写了个《大鹏一日同风起》的报告,本想预言资本市场“扶摇直上九万里“,结果后来股市跌到了1600点,所以我要求自己一定要客观,绝对不能犯方向性的错误。
       原文是这么写的:“虽然我们对长期的金融时代坚信不疑,但是我个人对下半年的资本市场相对谨慎。因为驱动资本市场的三头牛,杠杆牛、资金牛和改革牛,现在前两头好像都要跑掉了,只剩下了改革牛,所以相对来讲机会也会少很多。”
       当时提到“好多人表示下半年其实已经不想赚钱了,就想保住上半年的胜利果实,因为上半年已经赚得太多了,只要能保住就足够交代得过去了。”现在才过去两个月,能全身而退的又有几人?我们当时唯一的推荐是分级A:“目前大家唯一的共识是分级A,觉得如果股票不涨了,那么分级A一定会涨,而且肯定比债券表现好!”,而目前看来,分级A算得上是下半年惨淡资本市场中难得的亮点,6月以来的涨幅普遍都在20%左右,我认识几个基金经理就是靠着分级A不仅躲过了股灾,净值还创出了新高!
       那么,是什么在6月份给我们提示?
       我们研究员的一个好处是经常四处去拜访客户,现在还时不时要去海外拜访客户,到处偷师学艺,现学现卖!我自己今年特别感谢的是5、6月时的两次路演。
       一次是在新加坡,当时还是在5月份,我遇到了一个匈牙利的基金经理。我是去年认识他的,第一次见面就很亲切,因为都和社会主义有渊源。去年他跟我说看好中国的股市和债市,我也深表认同,当时相谈甚欢,一见如故。但是今年5月份他跟我说已经不再看好中国的资本市场了,我当时就很奇怪,因为彼时国内的股市还火热朝天。他当时问我:“你们的10年期国债利率是多少?降了没有?”我说:“好像没降啊,10年期国债利率大概在3.6%左右,10年期国开债大概4%左右,都没有降?”然后他就说:“如果没降的话,好像股市就不该涨”。当时应该是各说各话,谁也没有说服谁,但我记住了他的话。
       话说回来了,为什么无风险利率不降,股市就不该涨呢?
       从理论上看,股价的决定有三个因素,一个是分子端的企业盈利,另外两个是分母端的无风险利率和风险偏好的变化。通常行业研究员负责研究企业盈利,而宏观和策略研究员负责研究无风险利率和风险偏好的变化。
       所以从股价的估值模型出发,我们可以发现这一轮股票牛市和行业研究员其实没有太大的关系,因为从去年7月牛市启动开始,我国工业企业盈利增速就出现了负增长,因此大家在那里点石成金,其实多数企业本身并没有太大的变化。
       真正驱动这轮牛市的因素其实是分母,也就是无风险利率下降和风险偏好提升。
       首先,什么是市场真实的无风险利率?不是存贷款利率,因为这部分利率还有管制的因素。而是金融市场的各种市场化的利率,比如说货币市场有回购利率,R001是隔夜回购,R007是7天回购利率,通常股票基金经理会重点关注回购利率,因为它代表了流动性的变化。但我觉得,还需要重点关注10年期的国债、国开债利率,因为它代表的是长期无风险利率,是真正影响长期金融资产定价的核心因素。(补充一句,在中国看长期利率应该看国开债,因为国债可以免所得税,所以利率偏低)
       而以10年期国开债利率来衡量,14年年初的时候中国的长期无风险利率接近6%,加一点风险溢价进去,当时一般企业发债的利率大约在8%左右,倒过来算的话意味着12倍左右的PE是市场的合理估值,否则买企业的股票的隐含回报率还不如买它的债券。而在14年初,以Wind全A为代表的A股市场整体估值就在12倍左右。
       但到了14年年底,10年期国开债利率降到了4%左右,再考虑风险溢价的因素,长期企业债利率大约在5%到6%左右,这意味着倒过来算的话18倍左右的PE应该是合理估值,而超过18倍以后的市场就出现了泡沫。
       而在15年A股牛市上涨的过程中,Wind全A的估值从18倍最高上升到了32倍,但是在此期间以10年期国开债为代表的无风险利率一直稳定在4%左右,这意味着15年以来A股牛市的上涨完全是由风险偏好提升导致的,包括此前场内和场外的各种杠杆配资,因而并不具备稳定的基础,因而在风险偏好下降以后就打回了原形。
       目前市场经过大幅下跌以后已经是风声鹤唳,上周我在深圳碰到一些做私募的兄弟,都说目前只有10%的仓位,做反弹也只敢拿1%出来做,都是惊弓之鸟,大家都对后市比较谨慎,大家开玩笑说,目前很容易就能找到1000个不看好的理由,但是很难找到几个看好的理由,都是坏消息,没有好消息。
       但在我看来,股市下跌本身就是最好的消息,因为便宜是硬道理。无论是之前的暴涨还是之后的暴跌,其实企业经营本身都没有太大的变化。公司还是那个公司,变化的是估值。在5000点的时候市场平均估值是30多倍,大家讲再多牛市的逻辑其实都抵不过一个字“贵”,但现在到了3000点以下,市场平均估值回到了18倍,从无风险利率比较的角度来看,其实已经到了合理区域。
       比如大家去看银行股,发现PB又都回到了1倍左右,除非中国发生金融危机,1倍PB的银行应该不算贵。而且很多银行股,包括蓝筹股的股息率又回到了5%甚至6%以上,已经超过了他们发行的债券利率,其实对保险之类的长期投资者已经有很大的吸引力了。短期由于市场风险偏好还在恶化,所以不排除估值还会被压缩,但是就像弹簧一样,压低了以后还会再弹回来。
       所以,我们不再那么悲观的第一个理由就是,市场已经不算贵,到了和无风险利率相匹配的合理区域。毕竟去年中国的无风险利率降了那么多,所以去年A股从12倍涨到18倍是合理的,不能算是泡沫,所以虽然15年的牛市被打回原形,但我们坚信牛市绝对不会回到14年的起点。
       我们不再那么悲观的第二个理由,在于我们看到了无风险利率重新下降的希望。
       这里需要回顾的是我在6月中旬去北京的那次路演,当时我和北京的一帮债券大佬餐叙,突然之间我发现除了我以外,几乎所有人都对中国的长期国债利率看法偏谨慎。而我自己是债券的长期大多头,我们曾经在14年写过报告《零利率是长期趋势》,认为中国长期走向零利率不可避免。而在15年的5月下旬,我们就感觉被打脸了,当时国债期货出现了持续的暴跌,说明市场已经对长期国债利率的下降投了不信任票。
       为什么当时国债利率出现了大幅上升,源头在于地方债务置换的启动,最开始说好的是1万亿,但后来又出现了第二批1万亿,甚至传言第三批1万亿,于是债市的小伙伴觉得没法愉快的玩耍了,因为发得太多了。和国债利率上升同时出现的,是垃圾债的暴涨,例如华锐债在6月份的时候才80块,现在已经涨到了95,涨幅接近20%。市场的逻辑也非常简单,既然要用地方债来给融资平台、国企等的债务兜底,那么国债、地方债和垃圾企业债就没什么大区别,还不如买垃圾债。也就是说,由于地方债无节制的发行,给了债市无限兜底的预期,从而使得国债的政府信用被拖下水了,因而导致了定价失灵,真正无风险的国债利率不降反升。
       其实后面股灾以后的救市,也产生了同样的问题。其实无论地方债务置换,还是股灾救市,都是为了防范系统性金融风险的发生。但其实政府需要防范的只是系统性金融风险,而不是说不让任何风险暴露,甚至把所有的风险都揽过来。如果用政府信用无限制地给股市和债市背书,其结果就是所谓的道德风险、或者说劣币驱逐良币,体现在股市里面大家追逐王的女人,追逐垃圾股,债市里面大家追逐垃圾债,反而是真正安全的国债无人问津。
       但是国债利率其实非常重要。大家环顾一下全球,可以发现到今天为止欧洲、日本的主要股市都是涨的。但其实大家都知道欧洲、日本都是过去经济失败的典型案例,但为啥人家的股市表现那么好呢?其实原因很简单,我们4月份去欧洲路演的时候,他们说我们的股市一定会涨,因为在欧洲国债利率是负的,债券利率实在太低了,所以很多机构只能买股票,毕竟还有分红收益。
       所以在我们看来,如果真心想救股市,其实未必需要直接进场干预,只要能降低长期国债利率就够了。大家可以想一下,如果说中国的长期国债、国开债利率能降到3%以下,那么长期企业债利率就可以降到4%以下,与之对应的A股估值就能提高到25倍。
       而现在,我们已经看到了长期国债利率下降的希望,我们从本周起大力推荐《债牛王者归来》,主要原因是我们看到了这么几个积极的变化:
       首先是证金公司公告向汇金公司转让了部分股票,而且在本轮下跌过程当中没有再看到上一轮救市那样简单拉抬股价的暴力操作。说明证金公司已经在兑现最新的承兑:“一般不入市操作,当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,仍将继续以多种形式发挥维稳作用。”与此相应,许多前期疯狂操作的证金概念股被打回原形,其实也意味着至少在部分垃圾股身上的政府信用背书已经退出。
       其次是在8月24日,国务院向全国人大常委会提交了关于提请审议批准2015年地方政府债务限额的议案。而地方债务的限额非常重要,如果没有上限,市场会认为政府信用会给之前的地方政府相关债务全面背书,而在有了限额之后,在限额之内的债务政府信用依旧会提供背书,但在限额之外的就只能靠企业自己解决,解决不了的话就会有违约风险,这意味着在垃圾债身上的政府信用背书也在退出。
       所以无论是近期股市的下跌,还是地方债的限额管理,其实都预示的政府的全面背书在退出,这反过来意味着政府把本来不该自己承担的负担甩掉了,未来刚兑将有希望打破,国债的政府信用会真正回归,因而国债的安全和避险价值有希望真正体现。
       我们不再悲观的第三个理由,在于本轮双降中的降息是超预期的,或许打开了中国新一轮宽松周期,而核心在于理解人民币形成机制的变化。
       事实上,促发本轮下跌的另外一个重要原因是美国加息和人民币贬值,这部分因素在香港市场体现的尤其明显,由于新兴市场竞相贬值,导致了港股的持续下跌,估值也创历史新低。
       而对国内而言,人民币贬值突如其来,让大家意识到中国不再是一个封闭的市场,尤其近期观察到外汇市场的成交量急剧上升,因此市场担心资金会持续流出,从而影响国内流动性,而此前市场流动性确有趋紧迹象。而另一个担忧在于,如果人民币贬值预期一直都在,再加上持续降息,那如果钱都跑光了怎么办?我们的外汇储备怎么办?毕竟人民币还不是国际储备货币,到时候还外债的时候拿人民币不一定管用的,所以我们也担心央行必须维持相对高利率,来防止外储流失。
       对于我们在外汇市场所面对的这个难题,就是经典的蒙代尔“三元不可能理论”:固定汇率、独立的货币政策,以及资本的自由流动这三者不可兼得,顶多能选两个。
       而对于当前的中国来看,经常项目下的结汇已经放开了,同时外汇市场的准入也已经在去年底对所有境内金融机构放开,包括居民也有5万美金的每年购汇额度,因而当前中国和海外的资本流动已经基本通畅。在这样的背景下,如果我们选择固定的汇率,那么就意味着货币政策失去独立性,否则在汇率不变的情况下,中国持续降息而美国还有加息,意味着资金会持续流出,外储会有极大的流失压力。因此,如果要保留独立的货币政策,其实就应该放弃固定汇率。
       所以,对这一次的人民币贬值,如果我们回头审视一下,其实里面的最大玄机应在于改革了人民币汇率的形成机制,以前人民币对美元汇率中间价是央行定的,现在是市场根据即期汇率来定的。如果央行心情好,可以在即期市场影响即期汇率,从而决定中间价。但假如外储流失过快,央行心情不好了,就可以放弃在即期市场的干预,那么按照新的定价机制,人民币就可以再贬了。
       所以在我们看来,这一次的双降,在降息层面是非常超预期的,其实也在于向市场表明,央行更在意的是独立的货币政策,因而在此之前先把汇率形成机制给改了。
       而如果我们回顾一下美日欧等发达国家经济复苏的过程,无一例外都是在经济不好的时候先降息,实施宽松货币政策,进而汇率贬值,之后在经济转好后汇率再升值。所以对于中国而言,由于经济下行压力持续存在,未来也应该是继续宽松,降低利率,而这时候汇率应该交给市场决定,该贬就贬,而无需强撑着。等将来我们经济好了,加息预期出来了,汇率还可以再升回来。
       事实上,我们在香港也碰到了日本的QFII客户,他们对人民币贬值的评价并不负面,在他们看来人民币汇率过去升了很多,加上日元贬值,所以他们的产品由于汇兑损益已经赚得太多了,现在亏一点其实也可以接受。也就是说,过去几年人民币跟随强势美元升值,其实现在中美经济不同步,所以人民币贬值也在情理之中。
       另外大家担心汇率贬值会导致资金流出,影响国内资产价格,包括房地产。但我们要记住,真正流出的是美元,而人民币是走不掉的,大家在换美元的时候就把人民币交给央行,市场上流动的人民币就变少了。但我们看到的是最近央行大力度降准、逆回购、PSL、SLO等轮番上阵,短期投放的货币就超过了1万亿,说明央行知道大家的担心,给国内市场提供了足够的流动性,应该足以对冲外汇占款的流失。与之相应地是,双降首日的回购利率有明显下降,说明流动性得到了极大改善。
       我们不再悲观的第四个理由,是大类资产轮动又开始转了。
       在我们看来,随着人口老龄化以后经济结构从工业转向服务业,未来居民的资产配置会逐渐转向金融资产,但在金融资产内部遵循从货币牛市、再到债券牛市、然后到股票牛市的规律。
       简单来说,就是在经济下行期,企业盈利改善有限,因此主要的行情都是由利率和风险偏好驱动,其中利率是主线,因此在利率高位时属于货币牛市,当利率开始下降时就出现了债券牛市,当风险偏好开始提升以后就出现了股票牛市。
       由此来观察,我们看到13年是货币牛市,余额宝等货币基金崛起。14年开始出现了债券牛市,而到14年下半年、15年上半年出现了股票牛市,但在股灾之后,市场现金为王,于是又回到了货币牛市。
       但如果无风险利率的下降能形成新一轮趋势,就意味着货币牛市向债券牛市的转化已经开始,大类资产的轮动就开始了,往远的看新一轮股票牛市就有希望了。同样从股价的估值模型出发,目前大家看分子的盈利还是没有起色,分母的风险偏好还在恶化,但至少分母的另一个因素无风险利率已经开始下降了,等到风险偏好降无可降、再次提升,新一轮股票牛市就开始了
       我们不再悲观的第五个理由,在于目前市场对改革已经没有任何预期,但其实改革一直在路上,只是需要时间来证明自己。但我觉得中国的改革也是试错的过程,之前救市大家感受不好的一些措施,在被意识到以后也在逐渐被改善。而央行对汇率形成机制的改革,包括这一次双降放开存款利率等等,都意味着改革其实仍在稳步推进,只不过是之前市场预期太高了,而现在预期又太低了,但我依然对新政府的改革抱有期望,因为这是当前提高经济增长效率的华山一条路,别无他法。
       所以,在这个全球看空中国,大家也都悲观绝望的时刻,我们也斗胆喊一声,我们对未来不再悲观,传播一点正能量,可能看太早了容易被打脸,但打脸也认了,毕竟今年不被打脸都不好意思。我们的信条是,可以犯小错,绝不犯大错,对了要坚持,有错要改正!
 赞 (1)
 浏览 (892)
 评论 (2)
2006 2011-02-06 23:06:48发布主贴
许小:这还是调控吗?
【摘要】领导,您知道吗,通货膨胀归根结底是个货币现象,经济理论和世界各国的经济实践已证明了这一点。要想治理通胀,必须果断而坚决地紧缩银根。
       [淘股吧]
       
        
       
       我国中央银行虽然多次提高存款准备金率,并且加息一次,但这远远不够。
       
        
       
       尽管准备金率的提高冻结了银行的可贷资金,有助于控制银行贷款,实际上,此举纯属多余。这两年实行的贷款额度制已卡死了放贷规模,银行可贷资金的多少不再是制约因素。这就如同计划体制下用粮票限制购买,粮店储备了多少馒头无关痛痒,社会粮食消费量由粮票决定。已经有粮票(贷款额度)了,干吗还总是在粮店的库存(银行准备金)上做文章呢?
       
        
       
       说起粮票,领导,您知道吗,改革开放没几年,我们就解决了计划体制下无法解决的粮食供应问题,把粮票送进了历史博物馆。现在票证好像又回来了,贷款额度相当于给银行发“信贷票”,房屋限购令相当于给居民发“房票”。过两天猪肉、大米的价格若涨起来,是不是又要发肉票和粮票了?干脆把发改委改回国家计委吧?反正现在两者也差不多了。
       
        
       
       笔者一如既往地反对各种各样的数量控制,包括美联储的“数量松宽”、我国的信贷额度和准备金率的无节制上调。设想准备金率调到50%,银行还怎么经营?一半的储蓄资金不能用,但利息一个子儿都不能欠。准备金率若调到100%,银行就只好歇业了,或者改为基金、彩票销售点,赚些钱发工资,付利息。
       
        
       
       领导,您知道吗,仅仅管住银行信贷治不了通胀,例如蔬菜价格就和贷款没啥关系,谁见过老百姓拿银行贷款买萝卜的?深圳居民到香港扫货,手里拎的也都是成捆的现金。储蓄资金大搬家,从银行涌向市场,物价焉有不涨之理?这中间的道理不难理解,即使按照官方的CPI数字计算,存款的真实利率眼下仍是负的,2.5% - 4.4% = - 1.9%。看着放在银行的储蓄一天天贬值,人人心急如焚,不把钱换成实物,晚上睡觉都不踏实。
       
        
       
       赶快加息呀!起码也要让存款利率高于通胀率吧?
       
        
       
       加息怎么就这么难呢?现成的货币政策工具,为什么不用呢?
       
        
       
       本来央行就应该灵活调整利率和汇率,以实现稳定经济的目标。这两年政府却更重视利率和汇率的稳定,而听任经济和价格水平上下波动,把手段和目标整个给搞反了。
       
        
       
       加息当然有副作用,比如吸引热钱流入。但领导您知道吗,宏观政策从来就是两难选择,不光今天如此。印钞票创造不了财富,只能制造通货膨胀,而通胀将导致民怨和社会的不安定。掂量一下热钱的压力和通胀的压力,应否加息是不言而喻的。
       
        
       
       冻结利率和雪藏汇率等于捆住自己的双腿,怎么走路呢?绝招是借助双拐,左手挥动发改委,右手撑着工信部,胳膊代替大腿,踉踉跄跄,拖着木桩般的下肢,艰难前行。这两个部位还真不辱使命,今天清查绿豆、大蒜涨价,明天打击“囤积居奇”,后天狠抓“投机炒作”,忙个不亦乐乎。
       
        
       
       领导,您知道吗,这些举措早就不是宏观调控了。宏观调控有着严格的定义,指的是政府通过对总量的控制,注意,是总量,来调节经济的运行。“宏观”的含义就是“总量”、“全局”,而不是“单个”、“具体”。总量只有两个:货币总量和财政收入/支出总量。宏观政策因此也只有两个:货币政策和财政政策。绿豆、土豆不是宏观,打压房价、菜价也不是宏观调控。将“政府调控”等同于“宏观调控”,再以宏观调控的名义,滥用行政权力干预市场,这是对宏观经济学的亵渎。如此篡改和阉割“宏观”,令讲授此课的教师感到很没面子,如果不是迫于生活压力,真不想再干下去了。 
       
        
       
       领导,您知道吗,行政干预市场越多,对经济和社会的伤害越大,因为所有的行政干预都会降低而不是提高市场的效率,而且绝大多数的行政手段都与法律不符。
       
        
       
       在市场经济中,价格是重要的信息源,发挥着配置资源的关键作用。凡价格上涨,必然是供不应求,看到价格上涨的企业,察觉到有利可图,在价格的指导下增加供应。这样做的结果是缓解短缺,自动实现供给和需求的平衡。如果政府管制,价格不能反映社会供给和需求的关系,企业不知道应该生产什么,生产多少,就会造成资源的错配。
       
        
       
       正是由于政府的长期管制,人为压低能源和资源价格,鼓励了高耗能项目的上马,致使我国经济“褪绿染黑”,重工业占工业总产值的比重从2003年的62%上升到2009年的72%,单位GDP的能耗在世界上名列前茅。最近政府在一些地方提高了水价、电价,这无疑是正确的方向,下一步应放松和解除管制,让市场发挥更大的定价功能。政府同时应向低收入家庭提供直接的财政补助,抵消生活费用的增加。
       
       行政干预价格不仅没有道理,而且不合法理。《中华人民共和国价格法》规定,政府指导价和政府定价只适用于“极少数商品和服务”(第3条),必须以定价目录为依据(第19条),并“开展价格、成本调查,听取消费者、经营者和有关方面的意见”(第22条)。“政府指导价、政府定价制定后,由制定价格的部门向消费者、经营者公布”(第24条)。仅“当市场价格总水平出现剧烈波动等异常状态时”,政府可以采取紧急措施,干预价格(第31条)。
       
       逐条对照法律,不难发现,近期政府的干预有明显的违法嫌疑。干预早已不限于“极少数商品”;干预全凭官员的意愿,从未制定过定价目录;既不进行价格、成本调查,也不听取消费者和经营者的意见;政府自己的“心理价位”秘而不宣,从未按法律的规定向消费者、经营者公布。法律仅赋予政府行政干预“市场价格总水平”的权力,注意是“价格总水平”,而不是单项商品的价格,而政府已动用行政手段打压大蒜、绿豆、蔬菜、粮食、房地产等具体商品的价格。
       
       领导,您知道吗,《价格法》仅宣布“捏造、散布涨价信息,哄抬价格”为非法,根据“法律未禁止就可以做”的原则,“投机炒作”和“囤积居奇”便无可指责。股市上多少人天天都在投机炒作,拿到潜力股,谁不囤个好价再卖呀?真要禁投机和囤积的话,就先关股市吧。以后官方文件别再拿这些词儿说事儿了,免得人家说咱不懂法律。再有,谁违法、谁合法,法院说了算,行政部门不能私自给厂家、商贩、农民等经营者定罪,更不能私自惩罚他们。
       
        
       
       依法干预价格的重要性还在于维护社会公平。价格这东西不同于GDP,它涉及相互冲突的利益。打压菜价,城镇居民高兴,但农民不高兴。打压房价,没房的高兴,有房的却不高兴。农民和有房者肯定会问,我招谁惹谁了,凭啥让我的收入和资产缩水?如果政府依法行政,农民和有房者就不能抱怨了,因为法律是包括他们在内的全体公民(或公民代表)同意的。
       
        
       
       搞市场经济三十多年了,怎么政府现在成了主导力量?什么时候企业和民众才能回到舞台的中心?什么时候市场才能真正发挥配置资源的基础性作用?笔者不知道。
       
        
       
       领导,您知道吗?
       
       
 赞 (5)
 浏览 (3597)
 评论 (28)
cam1981423 2014-06-14 10:41:03发布主贴
技术、、等多重角度探讨大牛到来的可能性
【摘要】从5月至今,一直满仓空仓不断徘徊,今天再次将2005年的技术图和现在的比对过后,并再次拜读了此在的文章,有以下结论。
       1.目前的所有经济危机的风险说法,都是一轮牛市到来前的黎明前的黑暗。
       2.未来的牛市不涨上次牛市的有色金属,房产,银行,虽然他们也有可能小幅涨。
       3.从有色大宗的情况看,从一月开始镍开始,到现在的锌,铜,现在去库存的最后阶段,还有周末伊拉克打仗导致的原油。
       4.2005年涨有色金属,山金100倍。我们这次的牛市涨什么?我给出一个标的物,北斗。北斗里给出002383。
       5.我们目前正处于一轮缓慢结构性牛市的刚刚开始的阶段,请大家积极寻找目标,寻找2015年的山金。
 赞 (2)
 浏览 (2190)
 评论 (15)
战之霸 2017-12-01 15:58:58发布主贴
券商
【摘要】多数券商认为,中国经济暖意渐浓,将走向“新平衡”,积极因素多于不利因素。A股投资机会总体稳中向好,看好2018年A股“慢牛”行情,考虑到通胀的预期和趋势,上半年环境相对更好。成长龙头终归来,“制造”和“创新”将是2018年的主线,可以考虑围绕“制造 + 中国领先”和“创新 + 景气”主线布局2018年。
       [淘股吧]
       
         经济增速趋平稳,中高端消费 、创新驱动和绿色低碳 成新增长点
       
         针对2018年宏观经济,招商证券预计明年货币政策稳健、投资增速下行通胀可控、利率缓慢下行,经济增速企稳,经济增长结构出现调整。经济动能的新增长点即中高端消费、创新驱动和绿色低碳不断加强。
       
         消费对GDP贡献提升的背景下,国内经济将更具有韧性。尽管短期内投资需求有较大的下行压力,融资环境也存在恶化的风险,但对2018年宏观经济形势依然保有信心,GDP增速不会大幅回落,政策更加关注的经济增长质量和效益也将进一步改善,供给侧改革与新发展理念对宏观经济的积极效应将更加明显。
       
         根据对经济变量、企业盈利、资金面、政策环境等多重因素的考量,预计上证指数全年较年初有10~15%的上行空间。2018年驱动今年业绩回升的投资和供给侧改革因素弱化,由于基数较高,企业盈利增速回落的概率较大。预计金融板块盈利增速回升至8%附近,非金融板块整体增速回落至16%。全部A股上市公司盈利增速回落至12%。
       
       一方面,创新是建立现代化经济体系的战略支撑,这意味着高技术产业将面临难得的历史发展机遇。
       
       另一方面,人均收入提升和精准扶贫对消费需求的帮助将体现在高收入人群的消费升级以及脱贫人口对生活必需品有效需求回升两个维度。
       
       并且,出口改善也将带来三个方面的投资机会,而海外资金的投资风格也开始影响 A股。
       
       综上,符合以上四个因素的行业包括食品饮料 、高端装备制造 、现代服务、电子、计算机以及通信等行业。 
        [stock]sh 600048 [/stock]
 赞 (0)
 浏览 (857)
 评论 (5)
宝宝118 2015-06-28 20:06:32发布主贴
大牛会持续到2017
【摘要】  “大牛市会持续到2017年
       2015-06-28 13:13:51 证券市场红周刊  
       
       中国股市还在牛市,而且会持续到2017年。”世界著名投资大师、威廉指标创始人拉瑞·威廉姆斯在接受本刊独家专访时表示。早在2012年威廉姆斯就预测中国股市在2015年会迎来牛市。本周,他受弘历集团邀请来到中国,在博股国际投资论坛上他直言:“沪指5000点之后的大幅调整会在6月见底,现在就是买点,7月的股市会继续上涨并创出历史新高。”
         牛市还远未结束
         《红周刊(博客,微博)》:您曾在2012年精准预测到2015年中国将迎来大牛市。6月5日,沪指成功突破5000点,创7年来历史新高。您做出这一判断的依据是什么?
         威廉姆斯:做出这种判断有两点。一,我判断全球的利率都处于下降通道,流动性宽松有利于支撑股市上涨;二,我根据过去100多年的市场周期数据,做了大量的长线周期分析,周期研究也显示,2014年年底牛市会席卷全球,2015年中国股市将出现不同寻常的快速上涨,迎来真正的牛市。
         《红周刊》:沪指突破5000点后,开始大幅震荡,您来中国这几天,正好赶上A股暴跌,上周沪指创下7年来单周最大跌幅,本周四周五又是两根大阴线。您怎么看待这轮调整呢?
         威廉姆斯:市场还在牛市,但股市从来不会一路走高,总是涨上去再跌下来,磕磕绊绊很正常。沪指从2000点涨到5000点,积蓄的调整压力一直没有释放,股市也需要休息。美联储加息预期、以及中国的监管层查融资杠杆,这些都是导火索,都是短期影响,不会改变长期趋势。在我的研究周期中,中国股市正经历一个80周的强势周期,并保持着总体向上的趋势,现在中国股市的投机还没到达顶峰。
         判断A股走牛,这里面还有一个重要的原因,就是中国经济将会持续增长,伴随着经济增长,股市也会随之上涨。
         《红周刊》:那么这轮调整什么时候会到位呢?
         威廉姆斯:根据我的周期理论,6月底就会到位,现在就是买点,7月会继续上涨并且创出新高。而且牛市会持续到2017年,当然上涨的过程中震荡调整不可避免,但投资者只要在2016年底做好牛市转化到熊市的准备就可以了,2017年牛市才会终结。
         中国股市正逐渐成熟
         《红周刊》:说到中国经济,现在国内投资者谈得最多的是GDP增速下降、经济何时触底。您为什么这么坚定地看多中国经济呢?
         威廉姆斯:虽然中国经济整体增速下滑,但在世界经济中依然是亮点。我第一次来中国是40年前,这40年中国的变化超乎人们的想象,用“巨大”都不足以形容。我认为中国会越变越强大,作为新兴经济体,中国的消费能力就非常可观,这里面蕴含着巨大的投资机会。当前,中国经济下滑只是一个挤水分的过程,是为了让经济的发展更健康、更持续。
         《红周刊》:这几十年中国的股市也是从无到有,与有着几百年股市历史的美国相比,您怎么看中国股市的发展?
         威廉姆斯:我把中国股市比喻为美国西部牛仔乘马前行,虽然会上上下下,但方向是奔跑向前的。中国股市就像一个十三四岁的孩子,碰到麻烦难免会变得疯狂,但随着年龄的增长,这个孩子会上大学,受更好的教育,会变得越来越成熟。当一个国家的股市变得成熟时,投资者就会得到更好的回报,这就是中国股市的未来。目前,中国的管理层正在完善和股市配套的法律和制度,这都有助于中国股市变得更加成熟,这也会给中国和世界投资者贡献更优秀的投资标的。
         《红周刊》:您怎么看待中国股市和国际市场的接轨?
         威廉姆斯:中国已经推出了沪港通、中港基金互认等一系列政策,深港通推出也在日程中。中国股市与国际接轨,也是成熟的一方面,这将给股市带来更多的流动性。在美国,对中国市场感兴趣的投资者可以通过当地的交易所直接投资中国股票,都不用直接来到中国了。此外,还有更多投资者是通过购买ETF去投资中国市场,这样可以规避不熟悉个股的风险。在美国,与中国股市相关的基金就有十几只。
         《红周刊》:未来,您更看好哪些领域的投资机会呢?
         威廉姆斯:刚才提到了,中国的消费能力很高,我看好健康保健、酒企等与人们日常生活关系密切的消费类股票。在中国,消费行业也有很多优秀的上市公司,尤其是历史悠久、盈利持续的公司,这些股票更安全。
         《红周刊》:您怎么看待新兴产业的机会,今年上半年美国的纳斯达克还有中国的创业板都一路狂飙?
         威廉姆斯:坦率地讲,我本人对这种公司兴趣不大,我还是看重有历史、业绩优良的公司。因为成功不是一件容易的事情,新兴企业中只有10%~15%能成功。当一个新兴产业的企业成功了,就会涌入很多竞争者,那么投资风险也就加大了。这种投资更像赌博。
         价值投资最实用
         《红周刊》:看对趋势,选对行业很重要,但是投资理念也非常重要。投资者如何去防范风险呢?
         威廉姆斯:投资者对资金管理要永远记住两条,第一:不赔钱。第二:参考第一条。风险和收益永远是成正比的,做短线操作的投资者更要控制好投资比例,最好是由一个很小的头寸,抓住一个大的变化趋势。但人们总是希望下大的赌注以获得超额收益。因此,投资者并不是在和股市做交易,实际上是在和自己做交易。做交易一定要控制情绪。
         《红周刊》:即使知道控制情绪,也很难突破人性弱点。在中国市场,这轮下跌中,没有几个中国股民能心如止水的。
         威廉姆斯:我也做过一些愚蠢的事,比如过早买入或过早抛售股票,这很正常,生活就是如此。如果你想追求完美,那么就不要进入股市,否则你会感觉它挫败了你的整个人生。
         《红周刊》:在您的研究技术指标中,基本都是短线博弈。您甚至还总结了每月、甚至每一周中的最佳投资时段及对应的利润。这些指标在期货和股市上都非常简单实用。那么您个人又是如何看待价值投资的呢?
         威廉姆斯:虽然我以做短线交易著称,但我依然认为价值投资比我创立的任何方法都重要。价值投资对市场反应有一些迟缓,但最终能得到回报。市场由于投资者情绪变动很难在短时间内达到预期,会波折前进,可通过价值投资最终都会达到预期的收益。投资者不必在乎市场是通过怎样的形式来达到预期点位的,只要最终达到预期就可以了。在任何国家、任何形式的投资中,价值投资都比技术分析要更加实用。很多时候,纯粹的技术分析反而会成为判断市场的牵绊。
       ·推荐·8秒注册送8888元 
       ·推荐·每日牛股,
 赞 (0)
 浏览 (843)
 评论 (0)
艾古大思 2014-06-03 13:18:22发布主贴
入手的调控
【摘要】人的精神状态是一个整体。
       大师在状态不好的时候,字写出来歪歪扭扭,状态好的时候,雄健有力。
       每逢精神欠佳,大师就不由自主的开始练书法,练个五分钟,就能恢复秩序感,干别的事,也虎虎生风。
       这就是大师说的,从微观入手的宏观调控。
 赞 (0)
 浏览 (592)
 评论 (0)
古道2012 2013-10-09 17:14:43发布主贴
2017
【摘要】[stock]002017[/stock]
 赞 (0)
 浏览 (564)
 评论 (0)
bbnew 2010-10-31 11:52:31发布主贴
经济,银行也是正宗通胀概念,比有色更出色
【摘要】基本观点:因为科技进步的存在,M2从10万亿涨到20万亿,银行盈利增长100%,有色等资源类行业或只能增长50%(100%以下)。
       [淘股吧]
       当货币印的多了,意味着大宗商品价格上涨。
       也意味着,市场上钞票越来越多,银行的资产,净资产自然越来越多。
       这个是成比例的,有多少钱,银行的钱就会有多少。
       资源类股票自然弹性更好,但是资源类公司是不可持续类公司。
       而银行,只有社会存在,就需要。
       当通货膨胀时,比如M2从10万亿涨到20万亿,增长两倍,银行资产也会增长两倍。
       考虑到科技进步带来的新需求新供给,资源类并不能同样增长两倍。
       科技进步如果消化掉5万亿,那么资源类只能增长50%
       比如信息产业的发展就消化掉了很多钞票。
       
 赞 (0)
 浏览 (765)
 评论 (4)
曾阿牛1 2014-09-22 16:43:24发布主贴
认识与微操作:
【摘要】宏观格局的判断有时会有时间差,但基本上不会出现大的问题。
       而在生微观的操作的细节层面,还是有一个体会与磨合的过程。
 赞 (0)
 浏览 (515)
 评论 (2)
刷新 <
>
 到  页 
跳转
从宏观看2017年股市栏目简介
淘股吧从宏观看2017年股市列表栏目,每天为您提供海量丰富的从宏观看2017年股市文章资讯内容,从宏观看2017年股市相关话题讨论,从宏观看2017年股市相关概念股票及从宏观看2017年股市相关炒股用户信息服务,欢迎广大股民积极参与从宏观看2017年股市话题讨论。
从宏观看2017年股市相关搜索
禽流感利好股票   股票模拟大赛考核配资   江门股票协会   飞天音响股票   股票震仓与清盘是什么意思   佛山照明股票行情分析   股票菱形结构   佳隆股份股票千股千评   中兵系股票有哪些   宏盛股票重组成功了吗   莱恩生物股票   什么股票壳符合顺丰的要求   股票热点板块涨停   叶凌春股票何时上市   股票解套工具   开能环保股票怎么样   梅雁吉祥股票原始价格   香溢融通股票行情分析预测   纳米发电股票   交易所股票交易无效   上涨中的股票为什么卖盘多的好   艾科半导体股票   禁减令股票会怎样   股票积和突的图形   如何根据均线变化买入股票   美国推特TWTR股票行情   股票涨跌停板可以交易吗   601998股票行情东方财富网   木本油料产业股票   广印堂股票代码  
从宏观看2017年股市相关股票
万年青   新城市   宏达股份   东宏股份   宏盛股份   退市华业   美年健康   维宏股份   吉宏股份   宏创控股   德宏股份   宏发股份   城市传媒   退市大控   ST宏盛   退市海润   永辉超市   市北高新   新宏泽   新宏泰   500沪市   潮宏基   十年债   酒钢宏兴   粤宏远A   宏润建设   宏辉果蔬   宏图高科   宏达电子   华宏科技  
从宏观看2017年股市相关用户
股市看股   宏观看盘   宏2017   宏观   股市元年2017   宏瑞看市   吴庆看宏观   股市2017   从股市看人生   股市看看   看看股市   宏图2017   投宏观   股市看看看   长宏2017   David宏观   宏达股市   股市长宏   股市宏图   观市   2017年年年   年轻人看股市   从容2017   眼观股市   静观股市   纵观股市   贞观股市   股市观潮   申万宏源宏观   股宏