财务模型股市

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坪山小牛 2016-07-13 16:39:05发布主贴
稳健
【摘要】本模型主要基于上市公司定期财务报告进行报表重构、财务逻辑与定量分析、系统评价,模型系统分为四大模块:财务稳健性、业绩成长性、经营盈利能力和估值水平。各模块由独立的财务指标和财务逻辑构成,其中财务逻辑相互验证优先于财务指标具体值,即在同一模块里如果逻辑上出现矛盾则即使各指标再优异也是难于接受的、反之如果逻辑上是合理的则以指标的定量分析评价为主,从而降低犯第二类错误的概率。除了财务指标的计量运用了线性代数和概率统计等工具、模型系统主要以逻辑分析、判断为主,并融入少量简单的机器学习等工具。从财务评价到证券市场表现需经由两个环节:1、基于模型系统评价优异的标的企业目前的经营是优异的且短期具有可持续性;2、目前经营优异且至少短期具有可持续性的公司能够在证券市场取得超额收益。其中对经营优异且具有可持续性的定义和理解则是整个框架的核心,而对第一环节的在客观性、一致性和连续性的检验相对可行、对第二环节的检验表面上看似有市场实际历史收益可做量化检验,但噪音影响、历史不可重复等因素会使其说服力大幅降低。不论是对系统的检验还是设置都更偏向于逻辑的合理性和严谨性,经营优异的公司大多在短期具有可持续性、因此本期选择标的应该在比较大的概率会在下期入选标的,另一方面由于随着时间推移样本可选择范围扩大和每个公司的经营周期交替会使得每一期都会有部分标的会被替换,从2010年4月以来各期标的取20个平均分配做为投资组合(以每年4月、8月、10月底做为根据一季报、半年报、三季报的更新时点,选择20可在很大程度上规避模型系统以外因素干扰)各期标的延续的数量分别为8/12/6、11/10/8、10/7/4、7/7/6、8/10/9、9/11/8,其中2012-2013延续的数量比较少主要是由于模型要求标的T-4年年报开始以来的所有定期财务报告、标的至少上市三年以上,从而2009-2011上市中小板、创业板的企业开始加入备选样导致。从2011年中报才开始有中小板股票入选投资组合、2013年一季报开始才有创业板入选投资组合,2010-2015年主板/中小板/创业板的入选投资组合的数量分别为:60/0/0、58/2/0、52/8/0、31/15/14、26/15/19、20/14/26。从2010Q1到2016Q1的19期380个标的里共有160个股票入选,其中:10次的[stock]sh600535[/stock] ;9次的 [stock]sh600763[/stock] 、 [stock]sz300017[/stock] ;8次的 [stock]sh600079[/stock] ;7次的 [stock]sz000858[/stock] 、 [stock]sz000826[/stock] 、 [stock]sh600582[/stock] 、 [stock]sh600519[/stock] 、 [stock]sz300144[/stock] 、 [stock]sz002595[/stock] 、 [stock]sz300015[/stock] ;6次的 [stock]sh600548[/stock] 、 [stock]sz300005[/stock] 、 [stock]sh600518[/stock] 、 [stock]sz002415[/stock] 、 [stock]sz002572[/stock] 、 [stock]sz002508[/stock] 、 [stock]sh600323[/stock] ;5次的 [stock]sh600563[/stock] 、 [stock]sz000069[/stock] 、 [stock]sh600897[/stock] 、 [stock]sz300115[/stock] ;另外4次的9个、3次的14个、2次的40个、仅一次的75个。由于中小板、创业板大多数标的符合上市3年以上的时间要求都是在2012-2013以后,可以看到网宿科技自2013Q1加入备选样本以来的10期被选择了9期,宋城演艺自2014Q1加入备选样本以来的7期全部入选,索菲亚、老板电器、爱尔眼科、豪迈科技等也是自加入备选样本以来入选概率较高的品种(详细看最后各期标的表)。从2010年4月30号至2016年7月12号模型投资组合累计收益率为284%(沪深300为7%、中小板22%、创业板125%,年复合收益率为25.14%、1.13%、3.42%、14.45%)。由于样本在主板/中小板/创业板的结构变化,单一选择其中一个指数作为基准会失真,因此选择各指标的入选标的所在板块数量的加权平均值作为基准。则基准的累计收益率为35%、复合年收益率为5.14%。该模型从2010做完、在2012年进行过架构修改,也做过从2006年以来的收益检验,2006-2010的超额收益会更明显但不具有可借鉴性,未来也还会再进行完善修改(现在已有修改版本但部分框架还不是很满意,修改完再更新)。 
       [淘股吧]
        
  
  
 2010Q1

       
2010Q2  
2010Q3  
2011Q1  
2011Q2  
2011Q3  
2012Q1  
2012Q2  
2012Q3  
2013Q1  

        
 

        2013Q2
                
2013Q3  
2014Q1  
2014Q2  
2014Q3  
2015Q1  
2015Q2  
2015Q3  
2016Q1: [stock]sz002572[/stock] [stock]sz300144[/stock] [stock]sz300015[/stock] [stock]sh600340[/stock] [stock]sz300284[/stock] [stock]sz300017[/stock] [stock]sz000650[/stock] [stock]sh600828[/stock] [stock]sh600048[/stock] [stock]sz002595[/stock]  [stock]sh600312[/stock] [stock]sz300258[/stock] [stock]sz002563[/stock] [stock]sh600572[/stock] [stock]sh600236[/stock] [stock]sh600518[/stock] [stock]sh600525[/stock]  [stock]sz300115[/stock] 
                                 
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红杉慧慧 2019-10-11 19:21:25发布主贴
南华仪器 预增900%推演
【摘要】南华仪器是否还有再翻倍的空间南华仪器是否还有再翻倍的空间
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       按照证券交易所要求
       

       
       

       
       

       
       

       
       

       
       

       
       

       
       ,创业板股票10月15前要求强制披露业绩预告
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笑友 2019-12-19 09:14:46发布主贴
【摘要】模型数据显示,今日上证指数盘中大概率会冲高到0.4%附近,过低可做多
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笑友 2019-11-29 09:12:59发布主贴
【摘要】抛开突发性新闻影响,数据显示今日上证大概率会向下杀跌到-0.4%左右,红盘0.2%左右可做空IF
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笑友 2019-11-26 09:18:07发布主贴
【摘要】数据上看今天早盘上证会冲高到0.2%附近,早盘没大风险,低于-0.1%做多if,高于0.5%做空if
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笑友 2019-11-25 09:22:46发布主贴
【摘要】数据显示今日上证大概率围绕在平盘附近波动。
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笑友 2019-11-14 09:22:17发布主贴
【摘要】今日上证冲高到0.5%以上可做空
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黑马奔北坡 2019-04-10 16:58:00发布主贴
场上有两种式是最暴力的:反包+连板
【摘要】股市市场上有两种模式是最暴力的:反包模型+连板模型!炒股你只要能把这两种模型做好,那绝对是最暴力的..........
       [淘股吧]
       反包模型+连板模型,这两种模型是相辅相成的,这两种模型你都熟能生巧的话,你在股市中炒股一定会游刃有余............
       这些都是老生常谈的话题,但我觉得它们是股市中最最核心最最暴力的模型,越是最简单模型就越最能暴力赚钱...........
       
       用笔把我写的这段文字抄写下来贴在墙上贴在电脑前,时刻牢记它们,总有一天会悟道......
       
       
       任何一只超级强势股都有能力不断创新高不断反包,当然这一切的前提条件都是建立在市场情绪良好的环境下,情绪为王节奏为王才能造就妖王不断更妖不断更上一层楼........
       抓住这个情绪抓住这个节奏,你就能与妖共舞..........
       最后,祝福所有的老铁们,股市投资愉快.....
       
       用笔把我写的这段文字抄写下来贴在墙上贴在电脑前,时刻牢记它们,总有一天会悟道......
       
       签名:黑马牛股奔北坡
       2019-04-10-周三-收盘!
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笑友 2019-11-27 09:17:22发布主贴
【摘要】模型数据看,今日上证大概率会冲高到0.5%左右,绿盘可做多。
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笑友 2019-12-04 09:15:59发布主贴
【摘要】数据显示,今日上证可能会下跌到-0.7%以下
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笑友 2019-12-03 09:13:48发布主贴
【摘要】数据显示,今日上证大概率盘中下跌到-0.3%左右。红盘过高可做空
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笑友 2019-12-06 09:16:32发布主贴
【摘要】数据显示,今日上证大概率盘中会冲高到0.4%左右,过低可做多if
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笑友 2019-12-05 09:15:00发布主贴
【摘要】数据显示,今日上证综合指数盘中可能会冲高到0.7%以上。 较低可做多
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笑友 2019-11-15 09:15:34发布主贴
【摘要】今日上证-0.1%以下可做多if
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笑友 2019-12-13 09:11:43发布主贴
【摘要】模型数据显示,今日上证大概率会上涨到2%左右,低位最多IF
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笑友 2019-12-20 09:21:17发布主贴
【摘要】模型数据显示,今日上证指数大概率盘中会冲高到0.5%左右,
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笑友 2019-12-17 09:16:58发布主贴
【摘要】模型数据显示,今日上证指数盘中大概率冲高到0.4%左右 ,过低做多IF
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笑友 2019-12-16 09:20:31发布主贴
【摘要】模型数据显示,今天上证指数大概率会下跌到-0.4%以下,红盘或者过高可在做空IF
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笑友 2019-12-09 09:19:19发布主贴
【摘要】数据显示,今日上证综指盘中大概率会冲高到0.4%左右,过低做多if
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笑友 2019-12-02 09:14:59发布主贴
【摘要】数据显示,今日上证大概率盘中会下杀到-0.5%以下
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笑友 2019-12-30 09:22:28发布主贴
【摘要】模型数据显示,抛开突发性新闻影响,今日上证盘中大概率会出现杀跌到-0.3%左右的情况,过高做空IF
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笑友 2019-12-27 09:19:06发布主贴
【摘要】模型数据显示,抛开突发性新闻影响,今日上证盘中大概率会出现冲高到0.3%左右的情况,过低做多IF
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笑友 2019-11-13 09:16:33发布主贴
【摘要】今天模型数据分析,上证大概率绿盘,红盘以上可做空
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笑友 2019-11-19 09:13:44发布主贴
【摘要】模型数据来看,今日上证会下跌到-0.5%以下,若红盘做空股指
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笑友 2019-11-18 09:17:12发布主贴
【摘要】今日大盘绿盘以下可做多if,大概率今日上涨。
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笑友 2019-12-23 09:20:13发布主贴
【摘要】模型数据显示,今日上证指数大概率盘中会出现冲高到0.3%附近的情况
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笑友 2019-12-12 09:21:45发布主贴
【摘要】模型数据显示,今日上证指数大概率盘中杀低到-0.2%左右,可冲高到0.3%附近。过高可做空if
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笑友 2019-12-11 09:24:38发布主贴
【摘要】模型数据显示,今日上证大概率盘中上冲到0.3%附近,最低能杀跌到-0.2%附近。过低可做多IF,过高可做空IF
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笑友 2019-12-31 09:28:26发布主贴
【摘要】上证大概率会出现下杀到-0.45附近的情况
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笑友 2019-12-24 09:24:10发布主贴
【摘要】数据显示,今天上证指数大概率会出现冲高到0.2%附近的情况,盘中大概率会出现向下杀跌0.15%左右的幅度
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意外之外 2019-07-25 14:24:21发布主贴
科创板的价在说明估值和没有用吗?
【摘要】今天的科创板的股价表现,符合大多数人的预期,即科创板一定会有人炒,但相信涨幅又超出了大多数人的预期,就是预期到炒,但是没想到会炒到这么高。那些按财务模型做出来的估值,就算按最激进的假设,做出来的估值可能也达不到目前价格的一半,那说明财务模型是不是没有用了? 
       [淘股吧]
       
       
       市场价格偏离合理估值范围,并不代表财务模型没有用处,反而应该说在市场价格大幅偏离价值线的情况下,财务模型更加有效的提供了市场的方向指引,就好比起到地心引力的作用。当投资者对价格感到迷茫时,回归财务模型,用现在的价格倒推假设,就会发现要支持目前的股价,公司不但要把地球的生意全垄断了,还要拓展到外星球,这样的业务增长才能支持现在的股价。
       
       理性的投资人借助财务模型工具,可以清晰的判断合理价值区间,当价格向上偏离价格区间时,风险提升,自然会远离交易。理性的投资人越多,市场价格也就会更快的回到合理的价值区间。当然,在市场萧条时,市场价格也会出现大幅低于合理区间的情况,那么理性的投资人,以财务模型作为依托,可以更有信心的买入并持有,等待市场积极信号的出现。
       
       越是聪明的投资人,会越懂得利用财务模型;越是聪明的投资者,越是在价格偏离价值的情况下,越要通过财务模型来进行验证。谁家的钱也不是大风刮来的,要想睡觉睡的踏实,反而是财务模型才是恰当的工具。
       
       当然,对于热度过高的市场行为,我们也不要排斥,正是存在各种投机的投资人,充满自信又聪明的投机者,市场才更有趣味性,才更有活力,如果都是言必谈DCF折现基本面价值的理性投资人,结果将是非常可怕的,一是新股发不出去,二是股票价格波动降低。股市如果缺少了投机者,如同做菜缺少了盐分。
       
       作为理性投资人,我们不排斥投机者,因为这样,市场才丰富多彩,市场才能充分发挥作用。在我们今天看到科创板股票大幅上涨的同时,我们也必然会预见到未来股票价格的大幅下降。科创板将投资者门槛设定为50万元是非常有必要的,因为这些投资者有非常强的抗风险能力,同时也具有较长的股市经验,是可以为自己行为负责的投资人。股票市场也是一样的丛林法则,理性投资人擅长财务模型,擅长基本面分析,就波澜不惊的做好价值投资,获取长期稳定的收益。那些愿意做投机的投资人,相信能够屡次成功的,真的是需要一点点运气,但问题是,缺少了基本面支持的投机,每次都有那么好的运气么?
       
       科创板的设立,是国家高瞻远瞩,更加重视在新科技新技术以及制造业这方面的升级,加速经济转型,加强对新兴经济体和新兴产业的培养。科创板的创富效应,也会吸引社会资本大量流入相关产业,快速带动产业的发展,迅速提升我国的科技实力,为我们的科技发展注入源源不断的动力!在科创板的发展过程中,也必然会遇到这样或那样的问题,但是我们只要坚信,要市场充分发挥作用,不论涨跌,都必然会对中国股市的长远发展带来深远意义。
       
       在祝愿科创板可以健康发展的同时,也希望财务模型与估值也可以更好的为投资人提供指引,在投资的道路上稳中有进。
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笑友 2019-12-18 09:27:22发布主贴
指期货
【摘要】模型数据显示,今日上证盘中大概率冲高到0.5%附近
       
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股市市涨 2019-12-17 21:36:50发布主贴
信立坦场规估算
【摘要】 这两天温习了一下T大过去的一篇帖子(从入院数量论证信立坦营收上50亿的必然性-链接地址),通过入院数量来论证信立坦未来的市场规模。看过之后,我很受启发。现在大部分药物的估算模型都是先算整个适应症(比如说高血压)的市场空间,然后再估计药物的市场份额,相乘得到药物的市场规模。但是,这篇帖子是从入院数量的角度来考虑信立坦的市场规模,我觉得基于这个角度,反而更能抓住一些关键的细节,更能够说明一些问题。
         受到这个启发,我觉得可以建立一个信立坦收入的估算模型。这个模型的主要思想就是来自T大的这篇帖子(再次感谢TOPCP的分享),我只是以模型的方法把它具体化了。
         第一部分:估算模型
         这个估算模型其实非常简单,就是下面这个式子。
         <i>信立坦市场规模  </i>= <i>患者人数*年用药费用</i>
                              =<i>(患者人数/入院数量)*入院数量*年用药费用</i>
         这样,信立坦的市场规模就由3个因子决定。
         1、年用药费用:
         这个很好计算,就是每天用药价格*年用药天数。由于高血压每天都要吃药,理论上年用药天数就是365天,但是实际情况可能会有忘记吃药的时候,所以实际上可能到不了365天。每天用药价格过去是7元,经过今年的医保谈判,现在是6元。也就是说,过去一年的费在2500元左右;之后,大概再2100元左右。
         2、入院数量:
         2018年1000家,未来的数据需要自己估算。因为这个数据我也不知道怎么去估,我就先按照每年新增1000家去估算,有可能保守了,也有可能高估了。大家如果对这个数据如何估算比较了解,不妨分享一下。
         3、平均患者人数(患者人数/入院数量):
         这个因子是比较有意思的,它有这样几个特点:
         第一,每个医院对应的用药患者人数指的是所有第一次在该医院接触这个药品并形成购买习惯的患者,而不仅仅指在该医院购买药品的患者。因为降压药的院外市场是非常大的,所以必须予以考虑。很多患者都是拿着医生的处方直接在药店或者网上购药,而不是在医院里购药。但不管怎么说,患者第一次接触该药品肯定是在医院,这样我们还是可以将这部分患者与各个医院对应起来。举个例子,某医院对应的购药患者数为100人,其中可能只有30人是在医院拿药,还有70人只有第一次拿药是在医院,之后都在院外市场里拿药。
         第二,每个医院对应的用药患者人数由存量和增量两部分组成。这两个概念也很好理解,存量就是去年用这个药,今年依然使用这个药的患者。而增量就是过去不用这个药的新患者。我们都知道,高血压属于慢性病,是要长期服药的,而医生和患者都有用药习惯,只要药物有效果,没有其他明显副作用,一般是不会更换药物的,这就导致降压药的用户粘性比较高,也就是说存量部分比较稳定。在这里,我们可以把模型建的更加精细一点,比如说引入一个存量减少率(上一年使用该药物的患者中今年不再使用该药物所占的比例),显然,对于降压药,存量减少率是比较低的。而增量部分则与企业推广力度、药物疗效优势等因素有关。在其他条件不变的情况下,我们可以认为每年增量部分都是差不多的。
         第三,每个医院对应的用药患者人数从0开始逐步增加,到后期增加幅度越来越小,直到趋于饱和,达到峰值。这个逻辑按照存量+增量的逻辑就很好理解,最开始存量部分基数比较小,存量减少率又很小,存量中减少的人数就很小,远小于增量部分的人数,因此患者数量逐步增加。但是到了后期,虽然存量减少率依然不高,但是存量基数上来了,存量中减少的人数可能就比较多了,直到减少的人数与新增的人数差不多了,整个患者人数也就基本平衡了,不会再增长了,也就是说每个医院对应的患者人数是有一个上限的。
         第四,限制平均患者人数持续增长的另一个因素。企业在选择推广医院是有先后策略的,早期肯定是先从患者人数多的优势医院入手,然后慢慢覆盖到患者人数比较少的小医院。很简单的逻辑,越往后,平均患者人数会被逐步拉低。
         通过上面4点,我们大致可以判断出平均患者人数这个因子的动态变化规律。第一个阶段,从无到有,稳步增加,这个阶段增量部分占主导;第二阶段,到中期,存量部分减少的人数增多,影响开始显现,再加上推广覆盖到患者基数较少的小医院,这个平均患者人数的增长幅度逐步下降。第三阶段,到后期,增长停滞,甚至由于被其他新药上市替代,逐步开始下滑。需要注意的是,对于慢性病用药而言,整个药物的生命周期是非常长的,每一个阶段可能都要花好几年的时间。
          
         第二部分:估算
         根据前面的模型,对未来3年信立坦的收入以及未来的收入峰值进行估算,如下表所示。这里我用到了几个假设:
         1、未来3年入院数量按照每年新增1000家进行估算。
         2、未来3年平均患者数量按照每年新增30人进行估算。对于信立坦而言,现在以及未来三年,都还处于第一阶段,离人数饱和尚远。
         3、年费用根据日用药价格*天数估算而来,2019年的价格是7元/天,根据最新医保谈判的结果,2020-2022年按照6元/天估计。
         4、假设峰值收入对应的入院数量为15000家,平均患者人数峰值为300人,假设达到峰值时价格下降到今天的一半,即3元/天。这种假设下,患者人数为450万,对应今天3.3亿高血压患者,所占比例约为1.36%。
         

         强调:上面的估算数据我都是自己拍脑袋拍的,并没有充足的证据,所以对数据不要太较真。这也是因为自己确实不够了解,只能瞎拍。如果大家对这些数据的估算比较了解的话,希望可以分享一下自己的看法,共同探讨,一起进步。
         PS:以上仅是个人观点,投资风险,请勿做买卖股依据
         
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einvest 2011-07-24 22:56:28发布主贴
思路
【摘要】周末忙了2天刚回来,实在没时间写东西,发几个模型股,细节各自总结吧
       [淘股吧]
       
       飞龙在天:300021(已具备) 601311(等待) 002233(二次飞龙)
       
       金牛回首:600070(上周五) 002200(上周五) 300022 000034 600252(等待) 002307(上周五)
       
       马踏飞燕:002447(等待) 000970 600612(等待)002414 002118(等待) 600193 002431(上周五已经是机会)
       
       
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       不同阶段用不同模型,图形形态是其中一个因素,量能动能是成败关键所在,见仁见智吧~ 
       
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yankee 2012-12-18 17:37:55发布主贴
投机
【摘要】
       [淘股吧]
       

       
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股海拾贝 2009-12-06 11:25:13发布主贴
黑马,白马
【摘要】有擅长建模的朋友吗?关于黑马股和白马股有些想法,想讨论下能否用数学和计算机方法建立黑马模型,白马模型~~
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efan30775524 2013-05-15 21:22:00发布主贴
索罗斯暴涨暴跌
【摘要】2009年新年伊始,股市开门红。很多投资者都很关心2009年未来一年,甚至未来两到三年的股市走势。
       [淘股吧]
       
           回顾2005年下半年至2008年这三年半股市的大涨大跌,给我们一个最大的教训就是:想要预测股市一年甚至两年的短期走势,几乎是不可能的,惟一可能的正确预测是洛克菲勒的名言:股市将会波动。但值得注意的是,股市波动有一个明显的特征,就是股市容易走极端,从一轮暴涨暴跌走向新一轮的暴涨暴跌。
       
           著名投资大师索罗斯在他的新书《索罗斯带你走出金融危机》中,根据自己多年的投资经验,总结了一个股市暴涨暴跌模型。分析这个模型,将会对我们理解中国股市这几年缘何暴涨暴跌有所帮助。
       
       
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           中国股市暴涨暴跌的八个阶段
       
           我们可以把整个中国股市看成是一个大企业,指数看成其股价水平,平均每股收益看成其盈利能力,这样就可以用索罗斯的模型(见图1)来分析中国股市这一轮暴涨暴跌的周期过程。
       
           应该看到,这轮周期首先开始于一种流行的偏见和流行的趋势。流行的偏见是对每股收益快速增长的过度偏好,而不去关注这些收益是如何获得的,能否长期持续;流行的趋势是上市公司凭借外需和内需的大幅增长,加上股票市场投资,从而创造出每股收益高增长的能力。
       
           根据索罗斯的暴涨暴跌模型,整个过程可以分为8个阶段(见图2):
       
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           1,迷雾期:2002年~2005年6月。2002年~2005年,中国A股上市公司平均每股收益分别是0.14元、0.19元、0.25元、0.22元,前三年增长近一倍,但人们还没有识别出上市公司盈利持续增长的大趋势。
       
           2005年5月,股权分置改革开始,市场担心全流通释放出巨大的供给压力,结果是公司业绩上涨,个股股价不涨反跌。2002~2005年的4年时间里,上证指数的年收盘点位分别为1357点、1497点、1266点、1161点。由于公司盈利大涨,个股股价下跌,公司估值水平迅速下降一半以上,2002年~2005年上证指数的市盈率水平分别是35倍、36倍、24倍、16倍。
       
           2,加速上升期:2005年6月-2006年5月。上证指数从2005年6月的最低跌到998点,至2006年5月上涨到1641点,一年上涨了64%。分析其原因,一个是流行的趋势得到市场认同:受益于出口强劲增长和以房地产为龙头的内需强劲增长,公司盈利能力大幅增长趋势明显。并且股改后,上市公司大小非的减持冲动远远低于他们做好业绩的冲动和能力。一个流行的偏见是,房价快速上涨,通货膨胀,人民币升值,不投资你的资产就要迅速贬值,资产价值重估理论流行一时。尽管2005年的股指已经从6月份的最低998点到年底反弹到1161点,涨幅16%,但市盈率只有16倍,处于历史最低点,相对于其他资产投资回报率要高得多。这时处于价值回归过程,并未达到远离均衡状态。
       
           3,考验期:2006年6月到10月。股价开始回调,上证指数7月回调到1612点,徘徊震荡5个月,10月收盘于1838点。市场开始认识并认同了公司盈利上升但股票估值偏低的观点,股价的上涨趋势也经受了考验。
       
           4,疯狂期:2006年11月到2007年10月。2006年11月的月涨幅达14%,12月的月涨幅达27%,股价的上涨趋势已经得到市场普遍认同,更多的人把钱投到股市中。接近2006年年底,上市公司盈利能力经受住了考验,2006年的平均每股收益达0.23元。尽管2006年的市盈率已经提高到33倍,但随着人们实际收入能力的提高,通货膨胀明显提高,房价过热,人民币升值加快,大量的资金被迫寻找投资渠道,股市依然受到追捧,加上基金等投资工具,更多资金进入股市。这时股价和赚钱效应开始互为因果,进入正反馈循环。大涨甚至提高了上市公司盈利能力,许多上市公司开始投资股市,短期投资收益巨大。股市远离均衡状态被牢牢锁定,而常规法则根本不适用。2007年10月,上证指数最高冲到6124点,一年上涨2.33倍。
       
           5,真实性回归期:2007年11月。此时现实已经无法再支撑被夸大的盈利增长预期。11月上证指数收于4872点,一个月大跌18%。
       
           6,一段朦胧期:2007年11月~2008年2月。人们不再相信上市公司盈利还会持续大涨,但许多人还相信所谓的黄金10年,不相信股价会迅速崩溃,还不想离开这个让他们短期赚到大钱的游戏场。2007年12月,上证指数反弹8%。2008年1月又大跌16.7%。
       
           7,临界点:2008年2月。当月股指横盘震荡,下跌0.80%。尽管年报尚未公布,尽管上市公司盈利增长较大,但投资者对上市公司的希望更大,因此失望越大。
       
           8,崩溃期:2008年3月到4月。2008年3月大跌30%,月底收于3437点,从2007年10月最高的6124点已经回落了44%。
       
           2008年4月底,2007年上市公司的年报显示平均每股收益0.42元,比2006年的0.23元增长近1倍,比曾经跌破1000点的2005年的平均每股收益0.22元增长接近一倍,但股价最高却上涨了6倍以上。明白人会认识到盈利增长幅度根本无法支撑股价增长幅度。
       
       崩溃的加速期是2008年5月至10月。房漏偏逢连夜雨,特大利空一个接一个。从外需来看,美国金融危机越来越严重,对中国出口影响越来越大。在内需方面看,房价见顶回落,成交量低迷,内需增速回落。而“5?12”汶川大地震,奥运股市预期落空,更加重人们对经济预期悲观,市场情绪呈现反转,出现灾难性的下跌加速期。上证指数从4月底的3693点到10月最低跌至1664点,跌幅55%,半年下跌一半以上。
       
           可以看出来,中国股市这轮暴涨暴跌大致符合索罗斯的暴涨暴跌模型,明显呈现出一种非常不对称的状态,开始时速度较慢,逐渐加速,然后陡然下跌,下跌要比上涨速度迅猛得多。从2005年6月最低的998点,到2007年10月最高的6124点,历时28个月;但下跌到2008年10月最低的1664点,仅历时12个月。
       
        
       
           是否意味着新一轮暴涨开始?
       
           暴跌,当然让大家非常恐惧,但暴跌意味着上一轮暴涨暴跌的结束,也意味着新一轮暴涨的开始。
       
           投资的信心并不能盲目,而应来自于客观的数据。股价取决于两个因素,一是上市公司业绩水平,二是估值水平。
       
           毫无疑问,受全球金融危机的影响,中国上市公司业绩增速水平下滑,但需要注意的是,并不是业绩水平下滑。而且应该看到,金融危机的不利影响是业绩增速下滑,但有利影响是股市估值水平大幅下降。
       
            当前沪深300指数剔除亏损股后的市盈率和市净率分别是14.38倍、2.25倍,标准普尔(美股)(美股)500指数为11.59倍、1.69倍,恒生国企指数为9.06倍、1.49倍。中国股市相对要高一些,但高的程度明显下降,而且作为新兴市场,高出一些也合理。
       
            短期内股市会如何波动,有太多的不确定因素,但长期而言,中国股市的估值水平已经明显下降到2005年的历史最低水平16倍以下。如果你想长期投资5年甚至10年以上,如果你对中国经济发展前景充满信心,那么暴跌后的中国股市更具投资价值,长期投资风险要小得多,盈利的可能性要大得多。
       
        
       
            不确定性其实是投资者的朋友
       
            巴菲特这位最著名的长期投资者说:暴跌之日,反而是价值投资者大喜之时。在他看来,暴涨暴跌其实是贪婪和恐惧两种极端情绪在市场上的反映,要想战胜市场,首先要战胜这两种不理性的投资情绪:“恐惧和贪婪这两种传染性极强的流行病的突然爆发,在投资世界永远会一再出现。这些流行病的发生时间却难以预料。由它们引起的市场价格与价值的严重偏离,无论是持续时间还是偏离程度也同样难以预测。因此我们永远不会试图去预测恐惧和贪婪任何一种情形的降临或离去。我们的目标是相当适度的:我们只是想在别人贪婪时恐惧,而在别人恐惧时贪婪。”
       
           回顾2008年,在别人贪婪时恐惧,你做到了吗?展望2009年乃至5年、10年后的中国证券市场,你能做到在别人恐惧时贪婪吗?巴菲特已经公开宣布正在买入股票,你敢吗?
       
           当然,市场估值较低并不意味着买什么都赚钱。投资者要学习巴菲特,在不确定的时候买入未来发展十分稳定、增长十分确定的好公司。正如巴菲特所说:不确定性其实是投资者的朋友。因为正是不确定性才让你有低价买入的机会。 
       
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操盘手 2017-03-12 20:20:18发布主贴
全是“套路” 上公司处理的几种
【摘要】每年“3·15”,二级市场中的投资者可谓悲喜两重天,喜在于央视“3·15”暴露了部分公司的造假行为,悲的是,自己手中股票却因此可能大跌。对此,投资者需要在投资过程注意什么?那一类公司需要我们时刻警惕?
       [淘股吧]
       
       虚构应收账款是财务造假中重要一环
       
       二级市场中,部分上市公司在财务处理过程中常常通过虚增应收账款来虚增营业收入,此前震惊全国的“银广夏”、“郑百文”、“达尔曼”等重大假账事件中,“虚构应收账款”就在其中扮演了极其重要的角色。
       
       在通常的财务做账过程中,应收账款的变化可以直接导致营业收入的变化进而去影响利润增减。如应收账款周转率很低,则表明应收账款的实际偿还率也很低,这种情况下,如果利润额很高,则企业就有虚构销售额从而操纵利润的可能。如前几年IPO冲关失败的麦杰科技就是因应收账款问题而被发审委否决了。当时,该公司每年有八成以上的销售收入并未实际到账,主营业务收入主要依赖于应收账款,使得企业面临很大的坏账风险。与此同时,公司的应收账款周转率在行业中还处于非常低的水平。不错的营收、很低的应收账款周转率,意味着上市公司极可能通过做假账虚构应收账款来虚增收入,从而操纵利润。
       
       如今回顾2013年至2015年的财报数据,我们也可以发现东方网络、新华网、达华智能、卫宁健康、润和软件等多家公司的营业收入增长率和应收账款金额也均在不断放大,而同期中应收账款周转率却在不断下降,如此背离的现象,由前述案例来看,不排除这些公司财务数据有失真的嫌疑。
       
       毛利率异常变动值得警惕
       
       毛利率是企业核心竞争力的财务反映,亦是IPO审核中重点关注的财务指标,判断一家公司的财报造没造假,分析其毛利率的真实性是非常重要的。在正常经营中,一旦企业毛利率出现忽高忽低的企业,特别是那些毛利率如同过山车的企业,就需要怀疑其财务数据是否真实了,如深深宝A、ST成城等公司的毛利率在近几年异常异动,就是非常值得推敲的。
       
       同样是毛利率问题,在通常情况下,存货周转率下降,表明公司存货项目的资金占用增长过快,超过了其产品销售增长速度,其毛利率应趋同下降才合理,同时,存货周转率下降也说明产品竞争力可能下降,竞争力不强,毛利率也必然下降。然而记者发现,在A股市场中,部分公司的毛利率与存货周转率关系是反向运行的。如奥瑞德,该公司2013年至2015年的存货周转率分别为2.33%、1.93%、1.08%、0.43%逐级下降,而毛利率却分别为36.59%、37.9%、42.69%、44.16%逐级上升,这是一种非常奇怪的现象。大晟文化也是如此,2013年至2015年存货周转率呈现了170.43%、16.68%、0.1%急速向下趋势,而毛利率却由3.59%升至12.52%,2015年更是达到76.56%,实现大幅攀升。类似的,南极电商、蓝英装备、保千里、星辉娱乐等多家公司也都有相似情况发生。对于这些存货周转率变动与毛利率变动背道而行的企业,投资者在投资过程中需要警惕其存在财务造假的可能。
       
       非经常性损益调节业绩的主要途径
       
       了解一家上市公司的优劣,最直接有效的方法就是直接去上市公司实地调研考察,而没有条件外出的,也可通过分析上市公司公布的公告和财报数据去了解其品质高低。然而,在繁多的报表数据背后,却往往也是“陷阱”丛生,在“杂音”的干扰下,轻易就能让很多投资者“大意失荆州”。
       
       记者发现,“非经常性损益”就是财报中最常见的“杂音”之一,它是企业财报中最容易被隐藏的,也是被投资者最容易忽略的科目(非经常性损益,即指公司日常经营之外的利得或损失),它的存在往往让投资者对企业优劣判断产生明显偏差。以2016年三季报数据为例,2944家A股公司中有1920家归属母公司净利润同比实现了增长,在剔除非经常性损益因素后,可以发现净利润同比实现增长的公司中竟然有183家公司扣后净利润同比出现了下滑,也就是说,这183家公司的真实净利润表现是被非经常性损益粉饰的。如果投资者恰好投资了这些企业,风险也就不言而喻了。
       
       1、通过股权减持粉饰经营业绩
       
       二级市场中,一些业绩出现下滑的公司经常会通过减持手中所持的其它公司股权,来获得投资收益去充实自己下滑的业绩。以风华高科为例,公司虽然在三季度实现净利润11072.08万元,同比2015年三季度的4569.2万元增长了142.32%,但仔细分析其利润增长原因,可以发现,除了主营产品销量上升、收购的奈电软性科技电子(珠海)有限公司合并进入报表因素外,减持手中持有的奥普光电部分股票所带来的收益也是非常重要的因素,这是当期公司利润的最主要增长来源。近期,公司又于1月26日提前公布了2016年度业绩预告,从其业绩预告内容看,公司2016年预计盈利1.25亿~1.55亿元,相比2015年预增102.5%~151.1%。就此业绩表现来看,可以看到公司减持奥普光电股票产生的1.33亿元投资收益在其中是居功至伟的,如果剔除这部分非经常性收益,则公司的利润最高仅剩下0.22亿元,甚至还有可能出现0.08亿元亏损。
       
       类似的,分析目前已公布的2016年业绩预告的公司,可以发现深康佳A、中国武夷、华西股份、永太科技等也均有相似之处,业绩的向好均为凭借减持其它公司股权来实现外延式收入增长。
       
       2、关健时刻,政府补助来救命
       
       除了股权减持这种外延式收入增长方式,政府补贴也经常是一些企业的救命“良方”。在目前已披露2016年年报数据的218家公司中,有211家公司年度利润中存在政府补助现象,少则如卧龙地产5.09万元,多则如国泰君安获政府补助高达7.43亿元。在已完成2016成年报披露的公司中,亚星化学、国风塑业、粤传媒等公司如果没有政府的补助,其整体利润将会由盈转亏。以粤传媒为例,该公司2016年业绩快报内容披露,公司因2016年底收到广州市给予的财政补贴资金3.5亿元,使得自己全年净利润成功扭亏,并实现盈利1.89亿元,这意味着没有政府补贴,则公司至少亏损1.61亿元。
       
       其实,除了前述公司外,如将统计数据拉长,还可发现在2013年至2015年近3年中,如果没有政府补助的因素,则中远海控、中国船舶等16家非ST公司将会出现连续3年业绩亏损。
       
       并购重组的“双刃剑”
       
       在上市公司粉饰业绩的手法中,最值得浓墨重彩一笔的要算并购重组了。以今年上市公司业绩预告公布的利润增长幅度看,巨幅飙增公司的原因几乎全部来自于并购重组。如大晟文化预计扭亏,利润增长14177.56%~16931.87%,原因为2015年12月完成对深圳淘乐网络科技有限公司及无锡中联传动文化传播有限公司的收购;恒信移动预计利润增长12569.53%,原因为2016年完成重大资产重组全资收购东方梦幻文化产业投资有限公司。
       
       然而,水能载舟亦能覆舟,并购重组本身就是把“双刃剑”,一旦标的资产业绩不达标,大笔的商誉减值将会吞噬当期利润。在中国现有会计准则下,商誉无需摊销,但商誉每年需进行减值测试,其减值损失一经确认将不得转回。因此,在A股市场上,经常看到商誉减值问题成为一些公司业绩下滑的“黑天鹅”。
       
        从目前上市公司公布的2016年年度业绩预告、业绩快报来看,多家公司警示了商誉减值风险。如鸿利智汇在业绩快报中表示,2016年全年业绩下滑17.93%,原因主要是子公司深圳市斯迈得半导体有限公司2016年度业绩承诺未达预期,预计计提商誉减值约9920.68万元。其实除此之外,在目前已经公布年度业绩的公司中,得润电子、二六三、金龙机电、中青宝、东方电热、吉艾科技等多家公司,也均提示遭遇商誉减值的风险。
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wutongsu 2017-08-10 11:29:44发布主贴
【摘要】 财务智慧
       [淘股吧]
       会计和财务像所有其他企业管理学科一样,与其说是一门科学,不如说是一门艺术。
       是一门用有限的数据尽可能精确地描述公司经营业绩好坏的艺术。
       1、销售收入的确认存在几种可能
       合同签订的时候
       产品或服务交付的时候
       发票出具的时候
       账款支付的时候
       90年代的很多案件中,销售收入何时确认都是一个热门话题 
       营业费用是指维持企业日常经营的费用,包括工资,福利,保险费及其他项目。
       营业费用列在利润表中,把营业费用从销售收入中扣减后就得到利润。
       资本性支出是指作为长期投资而购买的东西,如机器设备。大多数企业遵循的原则是任何超过一定金额的购买都作为资本性支出,而低于该金额的支出则列入营业费用。营业费用出现在利润表中,作为收入的抵减。
       资本性支出在资产负债表中,中有一种资本性支出-折旧-出现在利润表中。
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秦少游 2018-03-24 16:18:43发布主贴
策略
【摘要】步骤一、选股策略(你希望选择什么样的股票)
       
       1、股价水平较低
       
       2、炒作空间较大
       
       3、盈利能力强
       
       4、成长性强
       
       5、国家政策支持
       
       步骤二、指标组合(你心仪的股票特点)
       
       1、动态市盈率(评估当前股价是否合理)
       
       2、流通市值(流通市值小的,易于炒作)
       
       3、净利润增长率(企业盈利能力)
       
       4、近几年主营收入增长率
       
       5、政策扶持(经济报道重点发展行业)
       
       步骤三、财务指标安全值设立(考虑环境、行业因素,只能参考)
       
       炒股最怕什么?上市公司造假。年报就是上市公司的一张脸,股民可据此分析所投资的股票是否安全,能否增值。
       
       企业财务指标、主营产品结构、经营策略等,判断不同企业的盈利和发展空间。
       
       营业收入、净利润、资本周转率、毛利率、市盈率
       
       第一:市盈率相对盈利增长比率
         市盈率是估计股价水平是否合理的最基本、最重要的指标之一,是股票每股市价与每股盈利的比率。一般认为该比率保持在20~30之间是正常的,过小说明股价低,风险小,值得购买;过大则说明股价高、风险大,购买时应谨慎。
       
       第二:每股净资产
         每股净资产重点反映股东权益的含金量,它是公司历年经营成果的长期累积。是一个存量指标。无论公司成立时间有多长,也不管公司上市有多久,只要净资产是不断增加的,尤其是每股净资产是不断提升的,则表明公司正处在不断成长之中。相反,如果公司每股净资产不断下降,则公司前景就不妙。因此,每股净资产数值越高越好。一般而言,每股净资产高于2元,可视为正常水平或一般水平。
       
       第三:市净率
         市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,也是股票投资分析中重要指标之一。对于投资者来说,按照市净率选股标准,市净率越低的股票,其风险系数越少一些。而在熊市中,市净率更成为投资者们较为青睐的选股指标之一,原因就在于市净率能够体现股价的安全边际。
       
       第四:每股未分配利润
         每股未分配利润,是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样,它也是一个存量指标。每股未分配利润应该是一个适度的值,并非越高越好。未分配利润长期积累而不分配,肯定是会贬值的。由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累,因此,它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的账面亏损。
       
       第五:现金流指标
       股票投资中参考较多的现金流指标主要是自由现金流和经营现金流。自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金;经营现金流则反映了主营业务的现金收支状况。经济不景气时,现金流充裕的公司进行并购扩张等能力较强,抗风险系数也较高。
       
       步骤四、建立自己的选股策略表,股票池
       
       可以写一篇关于交易的个股策略表,买入逻辑,也就是说服力。
       
       步骤五、观察股票池
       
       1、观察是否到了合适的买入点。
       
       2、观察企业运营是否稳定。
       
       3、观察市场情绪,主流资金动向。
       
       
       
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财务稳健 2011-11-22 11:14:35发布主贴
维艰,维艰
【摘要】和老Q互动了一下,他给了歪点了这个名号。稍有嗔怒,然后,喜欢。求财,对于普通人,就得守“艰”。不可求易,求之不得。不可求快,来去匆匆。
       
       财务维艰。
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宋9527 2019-03-29 22:48:43发布主贴
(修正中)
【摘要】1.止损跌幅超过10个点立即割肉;2.只做龙头只做涨停板;3.只做自己看的明白的股票!4.流通盘子小,有游资介入,无雷!
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徐鹜天 2017-05-26 23:38:44发布主贴
量化
【摘要】对于大多数普通人而言,很多时候炒股都是凭感觉,比如买一个股票往往会找一些理由或者逻辑,比如股价低,然后就凭着这些理由或者逻辑去买入,但是他们在买入之前并没有做过大量的基础工作就匆忙下单,他们并不知道多少算股价低,即使他们知道这些,也没有做后续的工作,不知道价格低的股票会在哪一个阶段容易上涨,上涨的概率有多大,失败概率有多大,失败之后会怎么表现,一般涨幅有多大,大部分人对于这些基本没有什么概念,在没有做大量的量化模型统计导致对行情没有合理的预期,买入股票完全是靠运气,在变幻万千的股票市场基本就是被市场牵着鼻子走,处于被动的地位这样即使大幅度亏损也就见怪不怪了。
       [淘股吧]
       对于想提高自己水平的人而言,一定要高度重视量化模型的重要性,这就像我们去医院看病一般都要先做一个检查,即使是最简单的感冒发烧也先用温度计去量一下体温,这样才知道具体症结处在哪里。对于职业交易而言,有了历史作为参照,那么我们在当下就知道该做什么,股票说穿了是基于概率的博弈,那么我们事先要知道这种博弈的成功率有多大,没有事先的量化模型那么对于成功率无从谈起,当我们做了大量量化模型统计工作之后就会对一个模式的成功率有多少有个大概的判断,对于第二天开盘和表现有一个大致的预期,而预期又会和第二天表现做判断指导我们第二天是卖出还是持有或者换股做选择,而要想做好这个问题起点就是做量化模型。对于想在股票市场改变命运的人而言,量化工作是成功的非常重要的一步,有了这一步才会逐步摆脱情绪化和靠感觉来操作走上正轨。
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tag7 2013-07-05 16:57:17发布主贴
院: 适当放宽创新企业创业板上门槛
【摘要】
       [淘股吧]
       
       国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和
       转 型 升 级 的 指 导 意 见
       国办发〔2013〕67号
       
       各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构:
         当前,我国经济运行总体平稳,但结构性矛盾依然突出。金融运行总体是稳健的,但资金分布不合理问题仍然存在,与经济结构调整和转型升级的要求不相适应。为深入贯彻党的十八大、中央经济工作会议和国务院常务会议精神,更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用,更好地发挥市场配置资源的基础性作用,更好地发挥金融政策、财政政策和产业政策的协同作用,优化社会融资结构,持续加强对重点领域和薄弱环节的金融支持,切实防范化解金融风险,经国务院同意,现提出以下指导意见。
         一、继续执行稳健的货币政策,合理保持货币信贷总量
         统筹兼顾稳增长、调结构、控通胀、防风险,合理保持货币总量。综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合,充分发挥再贷款、再贴现和差别存款准备金动态调整机制的引导作用,盘活存量资金,用好增量资金,加快资金周转速度,提高资金使用效率。对中小金融机构继续实施较低的存款准备金率,增加“三农”、小微企业等薄弱环节的信贷资金来源。稳步推进利率市场化改革,更大程度发挥市场在资金配置中的基础性作用,促进企业根据自身条件选择融资渠道、优化融资结构,提高实体经济特别是小微企业的信贷可获得性,进一步加大金融对实体经济的支持力度。(人民银行牵头,发展改革委、工业和信息化部、财政部、银监会、证监会、保监会、外汇局等参加)
         二、引导、推动重点领域与行业转型和调整
         坚持有扶有控、有保有压原则,增强资金支持的针对性和有效性。大力支持实施创新驱动发展战略。加大对有市场发展前景的先进制造业、战略性新兴产业、现代信息技术产业和信息消费、劳动密集型产业、服务业、传统产业改造升级以及绿色环保等领域的资金支持力度。保证重点在建续建工程和项目的合理资金需求,积极支持铁路等重大基础设施、城市基础设施、保障性安居工程等民生工程建设,培育新的产业增长点。按照“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”的要求,对产能过剩行业区分不同情况实施差别化政策。对产品有竞争力、有市场、有效益的企业,要继续给予资金支持;对合理向境外转移产能的企业,要通过内保外贷、外汇及人民币贷款、债权融资、股权融资等方式,积极支持增强跨境投资经营能力;对实施产能整合的企业,要通过探索发行优先股、定向开展并购贷款、适当延长贷款期限等方式,支持企业兼并重组;对属于淘汰落后产能的企业,要通过保全资产和不良贷款转让、贷款损失核销等方式支持压产退市。严禁对产能严重过剩行业违规建设项目提供任何形式的新增授信和直接融资,防止盲目投资加剧产能过剩。(发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、人民银行、国资委、银监会、证监会、保监会、外汇局等按职责分工负责)
         三、整合金融资源支持小微企业发展
         优化小微企业金融服务。支持金融机构向小微企业集中的区域延伸服务网点。根据小微企业不同发展阶段的金融需求特点,支持金融机构向小微企业提供融资、结算、理财、咨询等综合性金融服务。继续支持符合条件的银行发行小微企业专项金融债,所募集资金发放的小微企业贷款不纳入存贷比考核。逐步推进信贷资产证券化常规化发展,盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整。适度放开小额外保内贷业务,扩大小微企业境内融资来源。适当提高对小微企业贷款的不良贷款容忍度。加强对科技型、创新型、创业型小微企业的金融支持力度。力争全年小微企业贷款增速不低于当年各项贷款平均增速,贷款增量不低于上年同期水平。鼓励地方人民政府建立小微企业信贷风险补偿基金,支持小微企业信息整合,加快推进中小企业信用体系建设。支持地方人民政府加强对小额贷款公司、融资性担保公司的监管,对非融资性担保公司进行清理规范。鼓励地方人民政府出资设立或参股融资性担保公司,以及通过奖励、风险补偿等多种方式引导融资性担保公司健康发展,帮助小微企业增信融资,降低小微企业融资成本,提高小微企业贷款覆盖面。推动金融机构完善服务定价管理机制,严格规范收费行为,严格执行不得以贷转存、不得存贷挂钩、不得以贷收费、不得浮利分费、不得借贷搭售、不得一浮到顶、不得转嫁成本,公开收费项目、服务质价、效用功能、优惠政策等规定,切实降低企业融资成本。(发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、人民银行、工商总局、银监会、证监会、保监会、外汇局等按职责分工负责)
         四、加大对“三农”领域的信贷支持力度
         优化“三农”金融服务,统筹发挥政策性金融、商业性金融和合作性金融的协同作用,发挥直接融资优势,推动加快农业现代化步伐。鼓励涉农金融机构在金融服务空白乡镇设立服务网点,创新服务方式,努力实现农村基础金融服务全覆盖。支持金融机构开发符合农业农村新型经营主体和农产品批发商特点的金融产品和服务,加大信贷支持力度,力争全年“三农”贷款增速不低于当年各项贷款平均增速,贷款增量不低于上年同期水平。支持符合条件的银行发行“三农”专项金融债。鼓励银行业金融机构扩大林权抵押贷款,探索开展大中型农机具、农村土地承包经营权和宅基地使用权抵押贷款试点。支持农业银行在总结试点经验的基础上,逐步扩大县域“三农金融事业部”试点省份范围。支持经中央批准的农村金融改革试点地区创新农村金融产品和服务。(财政部、国土资源部、农业部、商务部、人民银行、林业局、法制办、银监会等按职责分工负责)
         五、进一步发展消费金融促进消费升级
         加快完善银行卡消费服务功能,优化刷卡消费环境,扩大城乡居民用卡范围。积极满足居民家庭首套自住购房、大宗耐用消费品、新型消费品以及教育、旅游等服务消费领域的合理信贷需求。逐步扩大消费金融公司的试点城市范围,培育和壮大新的消费增长点。加强个人信用管理。根据城镇化过程中进城务工人员等群体的消费特点,提高金融服务的匹配度和适应性,促进消费升级。(人民银行牵头,发展改革委、工业和信息化部、商务部、银监会等参加)
         六、支持企业“走出去”
         鼓励政策性银行、商业银行等金融机构大力支持企业“走出去”。以推进贸易投资便利化为重点,进一步推动人民币跨境使用,推进外汇管理简政放权,完善货物贸易和服务贸易外汇管理制度。逐步开展个人境外直接投资试点,进一步推动资本市场对外开放。改进外债管理方式,完善全口径外债管理制度。加强银行间外汇市场净额清算等基础设施建设。创新外汇储备运用,拓展外汇储备委托贷款平台和商业银行转贷款渠道,综合运用多种方式为用汇主体提供融资支持。(人民银行牵头,外交部、发展改革委、财政部、商务部、海关总署、银监会、证监会、保监会、外汇局等参加)
         七、加快发展多层次资本市场
         进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排,完善发行、定价、并购重组等方面的各项制度。适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。规范非上市公众公司管理。稳步扩大公司(企业)债、中期票据和中小企业私募债券发行,促进债券市场互联互通。规范发展各类机构投资者,探索发展并购投资基金,鼓励私募股权投资基金、风险投资基金产品创新,促进创新型、创业型中小企业融资发展。加快完善期货市场建设,稳步推进期货市场品种创新,进一步发挥期货市场的定价、分散风险、套期保值和推进经济转型升级的作用。(证监会牵头,发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、人民银行、工商总局、法制办等参加)
         八、进一步发挥保险的保障作用
         扩大农业保险覆盖范围,推广菜篮子工程保险、渔业保险、农产品质量保证保险、农房保险等新型险种。建立完善财政支持的农业保险大灾风险分散机制。大力发展出口信用保险,鼓励为企业开展对外贸易和“走出去”提供投资、运营、劳动用工等方面的一揽子保险服务。深入推进科技保险工作。试点推广小额信贷保证保险,推动发展国内贸易信用保险。拓宽保险覆盖面和保险资金运用范围,进一步发挥保险对经济结构调整和转型升级的积极作用。(保监会牵头,发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、农业部、商务部、人民银行、林业局、银监会、外汇局等参加)
         九、扩大民间资本进入金融业
         鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造。允许发展成熟、经营稳健的村镇银行在最低股比要求内,调整主发起行与其他股东持股比例。尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构。探索优化银行业分类监管机制,对不同类型银行业金融机构在经营地域和业务范围上实行差异化准入管理,建立相应的考核和评估体系,为实体经济发展提供广覆盖、差异化、高效率的金融服务。(银监会牵头,人民银行、工商总局、法制办等参加)
         十、严密防范金融风险
         深入排查各类金融风险隐患,适时开展压力测试,动态分析可能存在的风险触点,及时锁定、防控和化解风险,严守不发生系统性区域性金融风险的底线。继续按照总量控制、分类管理、区别对待、逐步化解的原则,防范化解地方政府融资平台贷款等风险。认真执行房地产调控政策,落实差别化住房信贷政策,加强名单制管理,严格防控房地产融资风险。按照理财与信贷业务分离、产品与项目逐一对应、单独建账管理、信息公开透明的原则,规范商业银行理财产品,加强行为监管,严格风险管控。密切关注并积极化解“两高一剩”(高耗能、高污染、产能过剩)行业结构调整时暴露的金融风险。防范跨市场、跨行业经营带来的交叉金融风险,防止民间融资、非法集资、国际资本流动等风险向金融系统传染渗透。支持银行开展不良贷款转让,扩大银行不良贷款自主核销权,及时主动消化吸收风险。稳妥有序处置风险,加强疏导,防止因处置不当等引发新的风险。加快信用立法和社会信用体系建设,培育社会诚信文化,为金融支持经济结构调整和转型升级营造良好环境。(人民银行牵头,发展改革委、工业和信息化部、财政部、住房城乡建设部、法制办、银监会、证监会、保监会、外汇局等参加)
       
                                 国务院办公厅
                                 2013年7月1日
         (此件公开发布)
       
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shengli99 2013-07-07 11:38:38发布主贴
院: 适当放宽创新企业创业板上门槛
【摘要】
       [淘股吧]
                  7月4日消息,国-务院办--公--厅发布了关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见。意见指出,要加快发展多层次资本市场。进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排,完善发行、定价、并购重组等方面的各项制度。适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。
         意见还表示,将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。规范非上市公众公司管理。稳步扩大公司(企业)债、中期票据和中小企业私募债券发行,促进债券市场互联互通。规范发展各类机构投资者,探索发展并购投资基金,鼓励私募股权投资基金、风险投资基金产品创新,促进创新型、创业型中小企业融资发展。加快完善期货市场建设,稳步推进期货市场品种创新,进一步发挥期货市场的定价、分散风险、套期保值和推进经济转型升级的作用。(证.券.时.报.网)
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gumahao 2010-12-25 19:01:10发布主贴
攻守
【摘要】1、为什么“多次”暴跌、阴跌统称下跌(废话)前夕,往上的攻方似乎总是轻飘飘的,偶尔勃起总不持久:(
       [淘股吧]
       
       死多头就会一脸期盼状,嗯,说明上方息售,力量薄弱,杀跌欲望减少,正是加仓好时机。
       
       其实被抽多了,冷静下来想想吧,行情是由谁发动的?难道是那些守墙将士把门打开发了请贴邀你进来的?老巴说,打牌时,如果你发现周围都没有傻瓜,那么答案就很明显了。当你的盟友都一个个开溜的时候,你却在幻想敌方投降。当你成为守方一员的时候,想想看五六里外面的火光是不是进攻的信号。
       
       每一场战争都是要付出代价的,要想此路过,请留下买路钱。
       
       2、攻方会撤退,守方同样会进攻,甚至可以把攻方杀得片甲不留。俘虏的收编是片刻的事情,特别是喜欢追涨杀跌的主,叛变可能性最高,即使所谓大湿也难幸免,想想吧,真的将帅会在前方肉博吗?以为穿了油藤甲就打不死你吗?被人油炸机会还是多的很。
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蔺圣子 2018-03-12 09:23:49发布主贴
记录人生,遥望自由!
【摘要】10年股市,负债累累,只剩10万,遥望自由,记录在此!
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