本轮美国股市泡沫

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大师时代 2018-04-03 14:36:52发布主贴
捅中,中!
【摘要】就看谁先破,美国的科技股泡沫有要破裂的迹象,贸易保护之下的国际大环境下,农业才是根本!!
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计燃 2013-07-07 22:04:26发布主贴
,
【摘要】都去炒房吧
       mb
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lulu6345 2017-04-02 09:00:39发布主贴
最大的不是经济!也不是
【摘要】如题!
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龙王 2011-02-16 15:40:08发布主贴
耒对冲房
【摘要】股市泡沫耒对冲房市泡沫
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myymy1988 2017-04-21 10:39:52发布主贴
有人猜测究竟是先破,还是中的土地先破
【摘要】还涉及到什么战略问题,双方的博弈什么的,分析的真透彻
       
       但是,这些民间战略分析家,能实事求是点吗
       
       泡沫还分什么战略破,什么国家下棋
       
       反正都是泡沫是吧
       
       那就都要破,还什么战略
       
       真是傻冒
       
       装是没有用的,实事求是点
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热点财经 2013-11-15 10:34:00发布主贴
忠:全球经最后一
【摘要】美联储很可能不会在今年内缩减量化宽松(QE)政策。全球经济近来回暖,主因是美联储9月令人意外地决定维持购债规模,由此导致的「热钱」回归,和以投机为目的提高率对经济起到的刺激作用。
       [淘股吧]
       
         市场再次提高美联储收紧货币政策的预期,这可能引发一定程度的去化,使得经济再次降温,美联储可能将被迫再次推迟收紧计划。
       
         在全球经济,尤其是在新兴经济体和资产市场中,美联储的QE政策创造了巨大的流动性泡沫。全球经济2008年之后的回暖,实际是源自泡沫商品或财富效应需求的泡沫现象。
       
         因此,美联储一旦真正收紧政策,泡沫将被刺破,并引发新一轮衰退。这就是为什么一些人认为美联储紧缩政策将会造成全球经济下行的原因。
       
         只有通胀才能迫使美联储收紧政策。目前,通胀主要存在于新兴经济体,美国还在恢的金融体系制约了美国货币流通速度增长。但美国出现通胀只是时间问题,通胀将主要来自于进口和市场预期。当美国的金融体系敢于同2008年危机前一样再次放贷时,美国的通胀将快速攀升。
       
         因为经济对美联储收紧政策异常敏感,美联储的收紧步伐可能会很慢,即使在较大通胀压力下。这意味着通胀率将在一段时期内保持高位。
       
         与20世纪80年代类似,美国的通胀将触发新兴市场泡沫破裂,新兴经济体将面临究竟是贬值还是通缩的抉择。一段时间以来,全球经济面临的情况是新兴经济体通胀率高、美国通胀率低。接下来的几年,局面可能会逆转。
       
         互联网泡沫再现
       
         互联网股票的疯狂炒作,正把我们带回2000年泡沫最疯狂的日子。脸谱(Facebook)的交易价格超过其每股盈余的100倍,亚马逊的市盈率则超过1000倍。而上一偿联网泡沫中,美国在线(AOL)和雅虎也未到如此的高度。一些更聪明的分析人士肯定能想出能合理解释这一估值的故事,且在泡沫破裂前没人能确信其存在,格林斯潘也曾以此解释其对泡沫不作为。但我怀疑这偿联网泡沫会在2014年破裂,很可能紧随美联储收紧货币政策之后。
       
         新一轮互联网泡沫中的极端例子告诉我们当前世界的货币状况:基本所有地区的实际利率都为负值。这在现代史上还是首次,负实际利率同时催生了信贷、房地产和股票市场估值的泡沫化。
       
         泡沫全球化
       
         美联储QE政策首先引发新兴市场通胀,而美国糟糕的金融体系制约了其国内的货币流通速度和泡沫膨胀。流动性增加环境下,通常是新兴经济体房地产业首先出现泡沫化,房价快速上涨和房租收益减少都是泡沫迹象。从孟买到北京,泡沫已生根发芽。
       
         但这次一个有趣的现像是,美联储政策引发的新兴经济体房地产泡沫扩散到了美国本土。来自中国、俄罗斯和其他新兴经济体的买家,推高了伦敦中心区和曼哈顿的房价,这些地区的租金收益远远超过英国或美国其他城市,泡沫化程度甚至达到了一些炙手可热的新兴市场城市的水平。美联储对新兴经济体影响如此之大,主因是后者缺乏独立的货币政策。新兴经济体对贸易的依赖程度远高于发达经济体,而美元是全球贸易结算货币。
       
         「热钱」并没有完全被新兴市场消化,它通过各国外汇储备或私人投资流回美国金融体系,以寻求更高收益。当「热钱」首次出现时,前者往往占主导地位,压低美国的债券收益。随着泡沫膨胀,房地产收益率及实际利率下降,私人投资也流入美国寻求更高的回报,进而推高美国房地产、股票、信贷等风险资产的价格。
       
         对世界资产价格来说,美联储和新兴经济体之间的关系如同涡轮增压器,新兴经济体贸易份额越高,涡轮增压的能量就越大。随着中国在全球贸易中份额上升,中国在这一过程中扮演了重要角色。在美联储QE政策期间,中国的房地产泡沫快速膨胀并非偶然。
       
         QE无助于就业
       
         在全球化时代,货币政策与就业间的联极为微弱。信息技术革命使很多高薪酬的工作不再局限在某个地方,这股力量平衡了许多职业在全球的收入。因此,单靠宽松货币政策并不会增加国内的投资,进而促进就业增长。目前投资取决于该国的竞争力,而非国内利率的微小变化。
       
         任何国家都可通过削减工资创造就业,这是美国再就业人群平均工资低于之前工资水平的原因。一个经济体就像一家公司,可通过下调价格扩大市场份额或增加就业,这也是竞争性贬值如此流行的原因。
       
         如果单个国家无法有效发挥货币政策的作用,那么货币政策集体宽松能否刺激全球经济的发展?「热钱」某种程度起到了向世界输出美国货币政策的作用,但问题在于「热钱」背后的主要力量是投机,「热钱」只有制造了泡沫后才能获得收益,同时把这个烫手的山芋留给别人。美联储QE政策刺激了新兴经济体,同时也为美国经济带来一定好处,但这主要是一个泡沫现象。
       
         泡沫破裂后,全球经济将再次触底,留下不良贷款等连带性损害。但美联储仍然相信其政策可以创造就业,尽管它在过去已经制造了一个又一个泡沫。每次破裂都会导致经济下行,从而为下一轮的货币刺激和泡沫制造提供理由。
       
         不平等加剧
       
         日益加剧的收入和财富不平等,已成全球社会问题。这两个不平等对经济是一个较大的拖累,且促成了泡沫的形成;而泡沫又进一步加剧了不平等,从而形成一个恶性循环。
       
         数据显示,5%的人拥有社会绝大部分财富,也拥有绝大部分收入。财富和收入集中带来了收入、需求及生产流通不稳定。当收入如此集中时,拥有大量财富的小部分人必须藉钱给他人以支持社会总需求。随着那些人债台高垒,他们得支付利息,事实上借入更多钱以满足同样的需求。债务持续增加,危机就不可避免,而危机会导致货币刺激政策的出台,泡沫也将越来越大。
       
         于资源误配,泡沫充其量是零和游戏多数情况下是负和游戏。史告诉我们,富有且高收入群体赢得该游戏的可能性更大。央行创造的一系列泡沫放大了这种不平等。
       
         激进的货币政策可能是现代经济史上最具破坏力的工具之一。泡沫发酵会造成人们对其有效性的错觉。尽管史上已发生多次金融危机,这种货币政策仍然被认为有益。
       
         只说不做
       
         美联储讨论逐步退出QE政策时,全球金融市场反应激烈。新兴市场目睹了资金外流、货币贬值、股市大跌的情景。金融市场收紧带来一连串疲软的经济数据,并成为美联储没有在9月缩减购债规模的部分原因,而这与市场共识相反。美联储决策后,「热钱」回流,经济数据也有所改善。金融投机和经济状况间的敏感关系,可见全球经济泡沫很大。
       
         经济数据逐步改善,市场对美联储逐步退出QE的预期再次提高。这种预期将再一次压缩投机、削弱经济数据。如此反复,将对美联储退或不退的决定产生巨大影响。最终结果是,美联储不会在短期内退出QE。然而,市场预期波动将给金融市场带来较大的动。
       
         当美联储不得不退出QE时,将很可能是迫于高于目标的通胀。由于货币政策与通胀间存在一定时滞,不管美联储到时做什么,通胀将继续维持一段时间。而且当美联储真的退出QE时,其举措也不可能很激进。美联储将从削减刺激开始,不会马上提高利率,而提高利率时,其速度可能也赶不上快速攀升的通胀。因此,实际利率将维持在较低水平。
       
         奔向下一次全球衰退
       
         眼下,全球可能正经一个比2008年金融危机前更大的泡沫。现在美国家庭净财富远高于上一次泡沫时的峰值,中国房地产的租金收益也和日本房地产泡沫达到巅峰时很相似。
       
         目前,最大的泡沫存在于政府债券,其规模约为全球GDP的100%。如此巨额的资产,其实际收益率却为负,政府债券的低收益率,也使其他借款人受益。我匡算的结果,这一泡沫对借款人的补贴高达GDP的10%,或每年7万亿美元。收入如此大规模地从储蓄者流向借款人,史上还从未发生过,这就是全球为何有众多泡沫的原因投机被视为储蓄者的主要退路。
       
         新兴市场房地产是第二大泡沫,其价格很可能被高估100%。与正常市场相比,我推测高估约50万亿美元,或少了2万亿美元房租收入;股市,尤其是美国股市也被严重高估,其高估规模可能达到三分之一,或约20万亿美元。
       
         当美联储最终使其政策步入正常轨道时,即实际利率再回正值,这些巨大的泡沫将破裂。考虑到其规模,泡沫破裂很可能造成比2008年危机后更严重的新一轮全球衰退。
       
         全球化对通胀的抑制,尤其是来自东亚经济体压低制造品价格对通胀的抑制,是过去30年来一系列泡沫滋生的大背景。随着中国劳动力盈余消失,且没有其他国家接过接力棒以继续抑制通胀,泡沫的大背景正趋于尾声。当下对通胀的抑制来自发达国家疲软的需求,而非日益提高的生产率。
       
         当通胀再次出现并持续,利率将高企,比如美国10年期债券收益率可能翻倍至5%。在利率提高情况下,泡沫产生的可能性较校我认为,这一轮泡沫将是未来很长时间内最后一次。
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kenrich 2010-08-05 21:38:43发布主贴
必然出现也必然出现
【摘要】转黄山的最近大作
       
       中国必然出现股市大泡沫,美国也必然出现股市大泡沫
       !(2010-07-26 23:42:47)转载标签:股市泡沫中国美国财经  
       
       接下来
       
       中国的股市泡沫是不可避免的
       
       同样美国的股市泡沫也是不可避免的
       
       因为中国需要一场股市泡沫
       
       美国也需要一场股市泡沫
       
       这是无法避免的
       
       也是必须的
       
       这场股市大泡沫的时间和空间以及形态的演绎都是漫长并复杂的
       
        
       
       就此立论,大家可以拭目以待!
       
       
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风雨下黄山 2010-10-16 12:43:37发布主贴
必然出现也必然出现
【摘要】接下来
       [淘股吧]
       中国的股市泡沫是不可避免的
       同样美国的股市泡沫也是不可避免的
       因为中国需要一场股市泡沫
       美国也需要一场股市泡沫
       这是无法避免的
       也是必须的
       这场股市大泡沫的时间和空间以及形态的演绎都是漫长并复杂的
       就此立论,大家可以拭目以待!
       
       这篇文章发表于2010年07月26日,现在看到这篇文章还不晚,小荷才露尖尖角而已。
       
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一万点 2013-12-20 20:50:40发布主贴
缩减QE,将刺破中
【摘要】别人的美元 我们的问题
       [淘股吧]
       
       美联储做出缩减量化宽松的决定只取决于国内经济形势的发展,而从来不会考虑其他国家的感受。比起指责美联储的“傲慢”,尽快解决自身经济问题显得更为迫切。
       
       短期来看,全球廉价资金时代结束了,如果不能及时调整经济增长模式,最终兜底买单的将是每个普通人。
       
       
       美联储“傲慢”地开始退出QE
       
       全球廉价资金时代终结。19日美联储宣布缩减量化宽松(QE),和往常一样,没有征求任何其他国家和经济体的意见,也没有考虑他们的感受。对于中国而言,无论是否欢迎美联储的决定,首先要做的仍是解决自身经济问题。特别全球廉价资金时代的终结,已经开始冲击中国的实体经济,影响到了每个人的切身利益。
       
       伯南克即将在任职8年后卸任,同时也为全球金融市场带来一个新的转折点:美联储决定自明年1月份起将月度资产购买规模从850亿美元缩减至750亿美元。
       
       美联储缩减QE规模使得美国经济复苏得到印证,伯南克多次表示债券购买的进程取决于美国经济数据的变化。是的,并不包括其他经济体的情况。
       
       时间过去了几十年,美元依然是世界上最重要的贸易货币、储蓄货币、商品价格标的、金融交易标的,美元仍是世界经济的核心支柱之一。美联储做出的任何决策都无需顾忌其他经济体的感受。
       
       这意味着美国将逐渐叫停宽松的货币政策,而新兴市场则将迎来一段新的动荡期。19日,中国A股、H股、印度、马来西亚、泰国、菲律宾、希腊等新兴市场和欠发达市场齐齐走低,甚至连新加坡也未能幸免。
       
       不仅新兴市场紧张,发达国家也对美联储的一次次“出人意料”的决定感到无奈。FT甚至在其社评中直陈“美联储缩减QE应与市场谨慎沟通”。他们最担心超低利率时代会很快结束,而一旦美国市场利率走高,英国央行和欧洲央行或将难以抑制本土债券收益率的攀升。必要时,必须做好进一步“部署火力”的准备。同样担心的,应该还有日本。
       
       诸多央行和经济体痛苦地发现,美国的“傲慢”没有丝毫减弱。一如20世纪70年代尼克松时期美国财政部长约翰·康纳利的宣言:“美元是我们的货币,却是你们(世界)的问题”。
       
       “狼真来了”怎么办?
       
       年末可能再现“钱荒”危机。所有人都记得,在今年夏天的“缩减言论”传出后,新兴市场惨遭资本大幅流出的洗劫。这次“狼真的来了”,会有什么影响?
       
       事实上经历夏天的洗劫之后,新兴市场资产价值的泡沫已经没那么严重。而一些国家的央行,比如印度央行,也已通过收紧流动性,成功地支撑了本币汇率。
       
       香港金管局署理总裁余伟文甚至对美联储表达了赞扬。他表示,美国采取的超低利率以及量化宽松政策是极端措施,并不会一直存在。这些政策存在的时间越长,新兴市场通胀或资产价格泡沫的风险就越高,所以美联储减少购债的规模实际上是利好新兴市场的。
       
       不过他还是对资本流出表达了足够的敬畏,表示“过去大量资金流入新兴市场,随着美国经济逐渐复苏,资金流向可能逆转,新兴市场资产价格可能出现下调压力。”
       
       中国大陆却是少有的逃过资金流出的新兴经济体。几乎所有分析师都把资本项目管制、存贷比偏低、央行的调节能力以及经常账户盈余这些以往屡遭诟病的问题视为独有优势,并扬言美联储退出量化宽松带给中国的流动性风险并不显著。
       
       不过这并不意味着中国就此与退出量化宽松了结干系毫无瓜葛。特别是随着美国10年期国债收益率不断上升,而中国长期国债收益率也创下新高,意味着全球廉价资金时代结束。美元自此走上强势之路,而我们的问题却更加麻烦了。
       
       中国自己的问题更严峻
       
       年末资金紧张态势可能会延续到明年年初。自从6月份的“钱荒”之后,对于流动性紧张的担心就一直没有停歇过。临近年末,中国银行间市场再现紧张形势。
       
       今年以来中国经济最突出的矛盾就是,实体经济中资金供给总体充裕和融资成本高企并存。尽管目前货币供应充足,但不少企业融资总成本已经高达10%-15%。高融资成本导致产业部门资金链紧张甚至断裂,日益危害到实体经济。
       
       这主要是资金配置到了效率低的房地产和地方政府,产生挤出效应,导致其他部门拿到资金的成本提高。长此以往,资金成本很可能继续维持高位。明年很多企业会发现再融资成本明显提高,财务压力的加大会减少企业投资的热情和信心。
       
       企业日子会很难过。据调查,今年四季度只有23%的企业表示借过钱,不是企业资金情况好转,而是企业很难借到钱。而此前一些靠举债度日的客户,旧贷展期占总体贷款发放的比例在上升——滚债比滚雪球危险多了。最直接的影响就是——你的工资很难有上涨的动力了,尽管房租还在上涨。
       
       此外,国内房企曾靠海外融资屡屡化险为夷。随着美联储缩减量化宽松所引发的一系列反应,海外资金不再便宜,而国内融资成本持续上升,房企的资金压力会越来越大,膨胀多年的房地产泡沫存在破裂可能性。
       
       融资成本不断上升,银行的日子也没能好过。大企业大集团从银行获得低成本资金后通过银行理财产品、委托贷款、信托等方式以更高价格转贷给中小企业,而一旦这些企业出现问题,资金链极易断裂,银行坏账风险进一步加剧。但比银行更危险的仍然是个人,由银行“兜底”信托、理财产品的可能性越来越低,最终接盘的只能是个人。
       
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淡水 2018-07-02 14:19:23发布主贴
来自于哪里?
【摘要】是谁制造的中国股市泡沫?又是谁不断地挤压泡沫?
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上证一千点 2015-06-14 00:32:20发布主贴
捅破让a飞上天
【摘要】好像这一轮美国对全世界的剪羊毛又要成功了。然后2015年一季度美国却出现了负增长。大量的资金好像并没有进入美国推动美国的繁荣,而美国一再推迟宣布升息。而美国股市在负增长的情况下还在上涨,已经站到了18000点的高位。发生了什么事情呢?
       事实上,中国介入了,这一次,正是中国抓住机会,颠覆了美国的如意算盘,在一个关键点上对美国实施金融伏击。而且使用的完全是赤裸裸的阳谋。
       
       美国经济实际上已经处于一个关键点上了。量化宽松,是一把双刃剑,假如美国是实体经济为主,量化宽容的大量资金能进入实体行业,支持国内消费,提高出口,那么流动性过剩是对国家经济发展的利好。
       确实这几年奥巴马一再呼吁制造业回归。然而,一个靠金融赚快钱的国家回归制造业就像让妓女回工厂当女工一样痛苦和不现实。实际上大量的钱进入还是美国的股市,道指5年从6000点飙升到了18000点。相当于5年70万亿美元资金进入了美国股市。
       美国量化宽松只有不到10万亿美元,很多还是贷款贷国外,到中国的都有1.6-1.8万亿。为什么能有70万亿资金入美国股市?这里我们完全可以想象,依然和次贷危机一样,美国股市也是金融资本家用20-30倍杠杆和众多CDS构成的一个大型赌博场。一个巨大的旁氏骗局泡沫已经形成。
       美国股市实际上已经不是地上悬河,而是珠穆朗玛峰上的悬河!百万亿美元市值的美国股市,与之联系二级市场不低于60万亿。考虑到美国债券及其CDS的二级市场,美国整个金融市场不低于200万亿美元的市值。超过美国GDP十几倍。如此恐怖的泡沫正是美国头顶上达摩克利斯之剑。
       一旦刺破这个泡沫,对美国的后果,可能比上世纪20年代的大危机还恐怖。有中国这个10万亿美元经济体存在的时候,美元必然将面临末日。08年次贷危机的时候,中国GDP只有3万亿美元,机会只能错过。而今天到中国超过10万亿美元,这一次机会中国没有放过。实际上一场金融货币战争已经开始打响!
       
       我们首先看美国现在需要的是什么?美国需要的是完成量化宽松周期的最后一关,用升息,和在世界热点地区制造动荡,让全世界的资金回归美国。接美国股市、债券市场的最后一棒。完成剪羊毛。
       在这之前,美国必须让股市在18000点以上,甚至放出各种利好消息。而其他主要经济体必须不得安宁,才有可能达到这个目的。
       要刺破美国的金融泡沫,必须让国际游资和主要经济体的钱在这个18000点的关键时刻不去美国,只要一直支撑下去,光财务成本就会把美国股市、债市压垮,除非美国又继续QE,可以暂时不死,但是继续QE只能是饮鸩止渴,当爆发的时候死的更快。
       那么美国是怎么做的呢? 2014年2月乌克兰危机爆发,美国成功的使欧盟和俄罗斯对立,并在欧洲粮仓之称的乌克兰引发内战,每一次局势有所缓和的时候都是美国在其中搅局。当然,让美国失望的是俄罗斯并没有关闭天然气管道,欧洲冬天挺过来了。
       
       2014年一个奇怪的组织 ISIS 出现,把中东搅的天翻地覆。最近的报道称,美国表面上进行打击,实际上放过了关键点。
       2014年下半年,全世界石油暴跌。最低达到40美元。正是在中东到处打仗的时候,俄罗斯和欧洲剑拔弩张的时候。
       2014年日本被美国松绑,一再挑衅中国。
       2015年年初,缅甸的内战,数次有不明势力的炮弹打入中国。
       2015年年初,美国发布2014年四季度经济增长3.7%,后来了解事实,有一定的造假成分。
       美国宣布发布新的GDP计算方式,将美国2014年的GDP算到了18万亿美元以上。比起2013年的GDP几乎增加了1万亿美元。美国用造假的方式,确定失业率下降。失业三年以上,不会算入失业率中。
       中国怎么做的呢? 2014年5月美国宣布10月30日停止量化宽松。中国宣布10月实施沪港通。11月17日沪港通开始。中国开始吸引国际游资。
       
       光一个通道就吸引国际游资不行,必须还有炒作的题材。
       于是:
       1、2014年10月24日,包括中国、印度、新加坡等在内21个首批意向创始成员国的财长和授权代表在北京签约,共同决定成立亚洲基础设施投资银行。
       2、用亚投行的付款平台,对域外国家实施吸引:于是,2015年3月12日,英国正式申请加入亚投行,成为首个申请加入亚投行的主要西方国家。
       随后,法国、意大利、德国等西方国家纷纷以意向创始成员国身份申请加入亚投行。韩国、俄罗斯、巴西等域内国家和重要新兴经济体也纷纷申请成为亚投行的意向创始成员国。 
       3、宣布中国进入降息周期,15年实施连续两次降息,第二次降息甚至是在三连跌的情况下马上决定的。显示中央政策对股市上涨的支持。 
       4、宣布一路一带开始,开始对友好国家进行大幅度基础设施投资,包括巴基斯坦、南美等国,甚至印度。 
       5、A股国际化:2015年6月,MSCI将再次决定是否将A股纳入新兴市场。
       实际上美国对于国际金融的变化是及其敏感的。当中国宣布沪港通的时候,美国已经在布局了。中国是准备2014年10月开始沪港通的。而10月香港占中开始,美国投入了多年培养的几千闹事分子和充分的后勤支持,媒体造势,准备逼停沪港通。
       
       中国最后在11月17日开始沪港通。最开始的冷清,确实和香港占中密切相关。 2015年1月,中国2014年GDP报告出来,美国发布媒体满世界报道中国经济减速,仿佛对中国成为第二个超过10万美元经济体视而不见。
       但是沪港通的趋势已经出现,在中国股市迅速出现大爆发。并在5月成为世界第二大市值股市。大量的国际资本进入中国,中国正和美国逼抢其他热点地区资本,为了阻挡,美国在18000点还在流血含泪的拉高股市。
       于是,这几个月缅甸时常有不明武装炮弹进入中国。南海问题好像一夜之间成为不得了的事情。美国一再发狠话,甚至准备剑拔弩张。还派出克里访问中国,据说是谈南海问题。真的是吗。
       笔者敢肯定的说克里谈的一定是金融问题,要中国放美国一马,看结果来看,显然这个问题没有谈好。至于南海,南海是什么?可以确定,只要中国股市连续一周暴跌,什么南海问题都是浮云
       
       只要中国股市上涨,吸引国际游资,美国总有在18000破位的时候,只要美股出现断崖式下跌,全世界只有中国经济能容纳那么大的游资,中国股市包括房市都在2015年有一个大发力的过程。
       一旦美国出现危机,俄罗斯肯定会宣布石油弃用美元结算,改用欧元和人民币,欧洲将全面抛弃美国,人民币已经做了大量的互换布局,必然上位,把美元拉下王座。所以,朋友们,中国的A股,还有一个大上涨过程,国家就是后盾,这一次牛市就是打向美国金融霸权的炮弹。
       在压垮美国金融市场的这一段时间,美国什么手段都可能使出来。中国周边什么事情都可能发生,只要我们稳住,只要美国不敢直接和中国发动全面战争,那么到了时间一切都是浮云。
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Amoto 2016-02-09 11:58:00发布主贴
第二科技可能已在破灭中?
【摘要】
       [淘股吧]
       很多人现在都开始这么问 ----- 其实QE退出,相关的泡沫要开始消退这也是合理的担心。
       
       有说是为了周三周四联储的讲话,市场在做姿态。但看黄金的走势和石油价格可能走稳的情形,
       大格局变化的预示也还是有的 ------
       如那厮大咳泡沫爆掉,对国际市场的冲击肯定会非常大,调整配置此起彼落的,就一定会很热闹。
       
       
       国内市场,
       因央行4季度货币政策报告而对2016的展望也出现了很多看点,其中比较醒目的一个就是货币政策拐点的预期 ----- 2016将由2014、2015的宽松转向中性。
       
       社科院蓝皮书中说,2014、2015炒作逻辑不在,借用海通评价央行4季度货币政策报告的那句话,“金融不是炼金术”------ 方方面面对于A股中泡沫成分的担忧显然是远未消退。

       
       
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kenrich 2010-09-11 12:49:25发布主贴
新一(医药
【摘要】05年牛市的大牛是有色
       后期是地产银行
       
       这轮应该是医药。
       只是 医药周期性长。
       牛市更长。。。。。。
       勇敢者参与进来吧
       
       
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久赌必赢 2015-07-01 22:44:26发布主贴
好撑,难托
【摘要】房市流动性差,泡沫维持时间长。
       股市流动性好,泡沫不好维持。一堆垃圾都能炒上天,拿着提心吊胆,很快变成烫手山芋,崩盘。
       有价值的东西不用你吆喝,会有人要,无价值的东西终归是忽悠。
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再见是蓝 2018-10-22 08:33:12发布主贴
盈率高,是有吗?
【摘要】中国股市的市盈率高于美国,是有泡沫吗?不一定。
       因为当下中国经济的复合增长率全世界最高,所以,市盈率高不一定是泡沫。
       
       比如,美国经济每年增长2%,中国经济每年增长7%,比如上市公司,年均增长10%与年均增长30%的公司市盈率天壤之别。
       所以,以美国股市市盈率对比中国股市,是不适合的。
       
       这些年,为什么A股大跌?这是经济的反映。
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CYZ1021 2018-03-27 20:43:51发布主贴
确实有,A就不一定了!
【摘要】
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马索 2010-12-17 13:49:05发布主贴
债大
【摘要】6000e下去,泡都不冒,反而跌得更厉害
       [淘股吧]
       
       
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xxxx9000 2013-03-06 19:49:48发布主贴
“60分钟”特辑:中或是最大
【摘要】http://video.sina.com.cn/p/finance/20130306/054262129087.html
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ETF50 2010-02-23 23:13:46发布主贴
没有
【摘要】不信,你看看司机的年薪,6000万,房价太低了
       什么,你收入没那么高啊。那能怪谁呢,谁让你当不了司机呢
       没地方住啊,哪能怪谁呢,人家猪都住别墅了
       
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apple888 2015-03-21 00:29:41发布主贴
源于--5000点的纳斯达克是中A的未来
【摘要】今天纳斯达克又到达5000点!绝大多数股票脱离了所谓经济学论述的价值投资。这个泡泡是美联鼠和美国大金融相互吹出,老鼠放水,机构对敲,左手倒右手,越倒越高。只是玩到最后,如果不能击鼓传花到下家,不知这游戏如何收场?估计在大选前后有可能悬崖跳水,正值奥8马卸任之时。
       [淘股吧]
       俺不会贴图,不过估计中国A股如韬覆辙。几年后再看!
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灵魂割手 2018-06-14 14:11:44发布主贴
一个充满的经济,竟然要求没有
【摘要】一个充满泡沫的经济,竟然要求股市没有泡沫,盲目的苛求价值投资,甚至不择手段,这不可笑吗?
       纯讲价值、估值,A股中枢点位是多少?
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马索 2010-12-27 21:56:47发布主贴
不仅,债也有巨大
【摘要】Shibor、回购利率飙涨
       央票一二级倒挂100基点
       现券市场却波澜不惊
       国债近两月屡屡招漏
       前期听闻机构流行拆短补长
       现在仍然寄希望于短期利率回调
       进入加息通道
       债市会崩吗?
       
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zhouzhihh 2014-06-04 09:00:58发布主贴
着陆方式: 日方式?方式?(讨论)
【摘要】                      泡沫着陆方式: 日本方式?美国方式?(讨论)
       
       计划经济造就短缺,市场经济造就产能过剩,
       市场经济造就产能过剩后,必然出现危机,
       美国,日本都出现了危机,日本房产泡沫,美国次贷危机。
       究竟泡沫着陆方式是美国硬着陆方式好?
       还是日本软着陆方式好?
       大家讨论一下,反正泡沫是要着陆的。
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股民老廖 2016-03-01 21:04:09发布主贴
究竟是大还是房大?
【摘要】据统计沪深股市40%上市公司2015年净利润在北京/上海/深圳核心区买不起一套房子,但是只要卖出以上公司1%的股票就可以买很多套房子,现在问题来了:请问究竟是股市泡沫大还是房市泡沫大?
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hao987 2009-06-13 09:51:37发布主贴
化 淘
【摘要】流动性过剩使股市泡沫化,积分制度使淘股吧泡沫化?股市泡沫将要破灭,淘股吧的水贴何时能减少?
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五五开啊 2015-05-15 09:10:00发布主贴
闲扯:,你知道07年的吗?
【摘要】卷首语: 
       [淘股吧]
              行情太好,闲的无聊,扯扯淡,有的是回忆,有的是感悟,回忆可能记得不太清楚了,不保证客观;感悟更是自己的主观东西。爱看的就看,不爱看的没必要当真。
              
       正文:
              3200点的创业板,最近最热的话题是啥?泡沫 。虽然1300点的时候,这个话题就一直持续着。忆往昔,看今朝吧,各自有各自的看法,但很多人明显是没经过10年前的06年开始的一波牛市,那次上证到了6124点,让我们看看那时候的泡沫是啥样子的。在回头看看现在。
              说几个大家耳熟能详,公认的牛逼公司吧,地产界的万科,白酒界的茅台,证券界的中信证券。这些公司怎么奠定的神圣地位?在实业界或许各有说法,但在股市里,无疑是因为07年的牛市。
              先看一组数据,这个是客观的,因为06年的年报依然存在于各个上市公司的公开信息中。
              06年这些牛逼公司的eps:万科0.493元,但06年决定10转5,因此其实送转后为0.329元。不复权来看股价,07年最高价40.78元。pe=124倍。
              茅台1.59元,股票没送转。07年最高价230元。pe=145倍。
              中信证券0.8元,没送转,07年最高价117.89元。pe=147倍。
              
              我不知道这波tmt到底增长空间有多大,但07年的时候,个人感觉谁都知道中国有多少地,万科能有多少房子卖,变量在于房价到底能涨多高。茅台有多少酒能出来,变量在于能提价到多少钱。中信证券确实如同现在的tmt一样,啥也说不清,变量太多了。很多数据不记得了,但记得当时万科对应的市值大概在900亿,07年的900亿,而不是现在的900亿,我们货币贬值了多少你懂的。所以请理解07年的900亿的概念。这么相对确定,变量不多的行业如地产和茅台,都被当时的热情,泡沫如此,可见大泡沫到底能吹多大。而且更有意思的是,万科确实迎来了地产的黄金十年,茅台也提价到了1500缺一个,股价经过10年后,却万科复权后,距离07年高点,还有近30%的差距,茅台超越07年高点仅20%多一点。
       
              更有意思的现象是一直被很多人提及的好股好价,好股容易,好价如何确定呢?如果是pe的话,确实牵强,在茅台07年不复权最低价为83.3元,而06年eps为1.59,pe=52倍,之所以不用05.06年的数据是因为那时候的股权分置改革变数太多,一个方案的不同,会让股价变化太大。而不用07年年报的所谓动态市盈率,更是因为,就是因为大家对未来预期好,才会出现泡沫,如同很多人看好tmt的爆发性增长,而很多人不看好说这是市梦率,增加太多变量的东西,反而很难放在一起讨论,不如就用已经出现的数字,更说明问题。
            
              再说下07年的中信证券,因为影响预期的变量太多,我们不妨换个角度来看,中信证券07年鼎盛时期,市值4000亿。07年底,沪深总市值为32万亿,中信对应的比例是1.25%。截止今天午间收盘,交易所公布的两市市值为51万亿多点,如果对应的1.25%,则为6375亿。
       
             最后再扯另外一个有意思的假设,假设我们从07年开始,把m2的增加量,作为一个乘数来当做我们货币贬值,或者说流动性增加额的数字来看看,就07年鼎盛市值的时候,按照1.12这个倍数,到现在,不算新增发行的股份市值,这些老股票的市值,如果按照07年的泡沫来算,已经到了多少呢?到达2015年底的话,会增长接近2.5倍,2.4759倍,还不算上07后新发的股份市值。对应的市值就是32*2.5=80万亿。没任何理由,就是扯淡随便说说玩的,别当真。
       
             这些就是07年的泡沫巅峰的数据,相对于这些行业,确实tmt变量更多,预期更乱,如果说现在创业板被低估,可能会贻笑大方,但如果说已经到达07年泡沫的巅峰则相距甚远。我们不知道会不会到达那种巅峰,只能说,如果比照07年的巅峰,我们还在路上。
       
       
       结尾:如果看的人多,有人愿意一起扯扯淡的话,可以回复,人多,就扯扯当年牛市的另外一些有意思的思想和估值方式,这种东西,已经从14年开始,又想复古风一样,回到了市场。是否有第二期,看关注度吧。
       
       股市闲扯(二):泡沫,你知道如何应对吗?
       
       卷首语:
               闲扯淡的帖子超预期的有朋友愿意看,那就继续扯下去。再次提示下,扯淡不要当真,更不要作为投资依据,闲扯而已。
       
       正文:
               上篇闲扯中,有个对万科跟踪过很久的朋友很正式的回复了很多,也有朋友一再提示我中信证券07年业绩多牛逼,我弄错数据了(其实我已经说了,我用的是06年的,你能在07年的时候预测到中信证券07年的业绩?证券虽然每月都公布数据,但我可以跟你打赌,你连一个月的数据都预测不出来)来说明07年其实中信证券估值不高。正好用这个事情加上另外一个故事,来作为这次扯淡的引子。其实如果对地产有些了解的同学知道,由于行业特点情况,其实我们看到的万科06年的业绩,大部分其实05年就锁定了,换言之,07年年报体现的万科年报,其实体现的是大部分06年万科的真是公司情况。也就是07年真实的公司情况,其实要到08年年报才出来,所以按照实时性原则,其实08年年报,对应07年股价,才是真正万科的实际PE,可能有点复杂,不用弄懂,我说这个意思只是想告诉大家,其实万科在07年真的不贵,虽然看上去很贵,这是实情,中信也是同理。但后面的大跌我们都看到了,中信跌了多少,万科跌了多少,中信有情可原,因为上篇我已经说了,其实中信这种周期的行业,变量或者说弹性就是这样的,所以很正常。但万科其实在黄金十年中业绩挺好的,估值也很便宜的,但股价一直跌,一直杀PE,且那时候的房地产预期其实比现在好多了,现在大周期公共的认识就是周期顶点了(我们不讨论这个公共认知的对错)而07那时候,房地产其实是黄金十年的初期,用现在时髦的话翻译,就是新兴行业,未来的支柱行业。其实那时候的房地产,确定性比现在互联网确定性大得多,也更容易被看出来。但依然没有改变万科持续下跌杀pe的过程,为什么呢?因为那是熊市。请大家记住这个引子一的结尾。
              引子二:英国法律界有一个经典案例,案例的内容很简单,一些乘客乘船出游,但船受到了海上的风暴沉了,一小队人马靠救生艇到了一个荒岛,在数日的荒岛生存中,他们吃了同伴,这个同伴是被他们杀死后吃的,还是病死摔死后吃的不知道,后来他们幸运的被其他船只发现,救下回到英国国内。他们因为心理压力公布了这个情况,法院决定审判,但社会舆论对此进行了激烈的争论。有一种观点是”这些吃人甚至杀人后吃人的“人”们,是无罪的。在人类正常社会,这种恶劣的行为肯定有罪,而且是惨绝人寰的重罪,但是他们当时处于荒岛,并非正常社会,人首先是动物,因为社会的存在,才次要是人,在自然界的动物,出于生存本能,进行猎食其他动物,甚至同类,是自然法则,是本能。在荒岛的日子里,他们已经是动物了,不收社会道德和法律的约束,应该尊重动物的本能和本性。而不能在特定极端的情况下,按照一般性常识去审判和评论他们。“我们无需认同或者不认同这个观点,只需要这个引子中,楼主想让大家记住的一句话:”在特定极端的情况下,不能按照一般的情况和常识来判断,否则结论绝对是让你觉得无法接受和逻辑上无法理解的“。
              结合两个引子,楼主要推出这次扯淡的主题了:泡沫期(大牛市)和危机期(大熊市)其实就是特定极端情况,如果你按照一般情况(震荡市,小熊市,小牛市)的思维方式去思考和判断,你根本无法在这情况下生存和获得收益。正因为泡沫和危机都是极端情况,所以很多人内心忽视了”极端“而按照经常出现的一般性情况的常识和思维方式面对,这是大部分人最正常的表现了。
             引子一,我们看到,万科这么牛逼的公司,这么低廉的估值,为啥依然跌跌不休呢?因为是熊市,确切的说是泡沫破灭期+外围危机两大可怕事件的共振期,是极端的不能在极端的时期了,你还指望从什么估值,业绩,增长率这种常规期的研究方式中去分析判断它?用现在流行的话来评价的话就是:你脑残啊?但你可以发现自从08年万科出现底部后,10年的正常小熊市和11年的正常小熊市,万科再也没跌破过那个底,为什么?因为那些是正常期,只不过这个正常期是个熊市,所以要看估值,要看业绩,要看增长,自然不会体现不出来万科的价值。而09年流动性牛市和12年的年底蓝筹牛市中万科也没出现过历史新高,道理也是一样,那些是正常期的牛市,不可能挑战07年,那种极端情况下的大牛市弄出的万科的前高的因为我们一样按照正常的分析,看估值,看增长,看未来空间,市场不会把它弄成极端走势的。但今年之后如果万科出新高不要稀奇,道理很简单,虽然万科相对于黄金十年期已经是人老珠黄了,但是极端泡沫的牛市,大家都会出泡沫的,别以为在泡沫期,传统行业,夕阳行业就不会出泡沫。TMT这次虽然是最大的泡沫,但不意味着TMT的泡沫就低俗,所谓的低估值价值型的泡沫就高雅。大家都是泡沫,只不过谁大谁小。
               现在,我们再进一步就能扯,为啥很多人从创业板1300点甚至1000点,就已经开始理解不了为啥还在涨,为啥到了3000点,到了3200,也许以后更高。因为他们按照我们08年后,13年前的正常市场来看这次极端泡沫的牛市,你是无法得到任何答案的,因为极端和正常,不是一个层级,不是一个维度,你在英国社会的法律法规道德标准,是无法适用在无人荒岛,热带雨林,那里他们讲自然法则。人类无法教育一只老虎不去猎食一只麋鹿。
               所以,泡沫或危机,这种极端情况下,我们注定无法用常识去理解他,如果你非要用常识力图解释或理解,只会庸人自扰,且永无答案。也正式因为这种极端情况的罕见,使得我们只能接受和跟随,如果能有如同平时情况而提炼出的精确分析方式,他们就不是极端了。所以有人如果告诉你,他能预测泡沫,能测量泡沫,相信我,要么他是神,要么他装逼,我个人倾向于第二种。我们只能无助的承认在极端的情况下,我们更多的只能靠适应能力和运气成分来面对。
              当你觉得自己渺小的时候,反而是你最强大的时候。
              
       题外话:这些东西仅仅适用于极端行情下,07年很多啥都不知道的人,收益率完爆各种投资大佬,但他们08年或者说泡沫破灭的时候,全身而退的寥寥可数。如今因为融资的出现,更会出现很多类似的情况。泡沫与危机时刻,基本面有时候就是个笑话,但请记住,泡沫和危机都是极端特例,大部分时间,是常态。那时候你的分析研究功底是你活着,活好的资本。中国最可怕的熊市是那年?如果你回答是08年,那么很不幸的告诉你,你绝对不是一个合格职业投资者,最多算个票友。中国最可怕的熊市是2011年,如果你不信,请看阳光私募那些大佬的投资业绩,很多人08年没什么损失甚至还有正收益的人,因为太容易判断了,可能你判断不出来6124是顶点,但你知道泡沫随时会破灭的时候,职业投资者最多损失的浮盈回撤。而2011年,大部分顶级私募的年度收益都是负的,且都高于10%,因为那才是职业投资者的噩梦。这次也一样,如果你力图去寻找泡沫何时破碎,你要么错过,要么黄粱一梦来个过山车。如果不服气的话,请告诉我,即使我们现在回首,创业板的泡沫起点,你能确认在何时吗?
       
       评论·······
       
       我还是要参与一下的,因为那位跟踪万科的就是我!
       1 我前些日子,曾经对熊市和牛市中,资产和业绩,对价格的力作用有个小概括:http://xueqiu.com/1997857856/39849055
       ,简单的说,在熊市中,由于经济低迷,业绩不稳,所以,对价格起到支撑作用的,主要是资产评估,当然,企业的业绩最终也会起到支撑力量,但此时的投资群体的心理非常脆弱;而在牛市中,由于投资群体的亢奋,资产状态早已被抛弃,对投资人更有说服力的,是业绩,尤其是未来的业绩可能,所以在牛市中,价格的飞升,一定伴随着美丽的未来预期,但最终,现实中的业绩,仍然会对价格形成压力,因为业绩如果跟不上,它就是台面上的贵了,这无法被长期忽视!
       因此,我们在万科的例子中看到,08年的实际市盈率是合适的(即使当时看很高),而之后的漫长熊市中,能够支撑其价格的,就是资产状况和盈利水平的共同因素,否则,它会再下一层地狱……
       
       2 我们如果详读过美国历史上,各位投资大师的经历,会发现,大师们都会自然不自然的透漏出一些对于周期的判断,我不才,也总结了自认为最为关键的评估指标,即:股息率、市盈率、市净率(我当前用此每月评估市场阶段http://xueqiu.com/1997857856/42617810);
       因为美股历史数据丰富,统计详细,远超过我们,所以,大师们经常使用的,其实就是股息率,当股息率达到某种水平时,我们会看见他们的出手,当股息率低于某种水平时,我们会看见他们的离去。(具体的不多说了,以免误导他人)
       所以,鉴于我们的数据不够完善,我经常会使用市盈率+股息率的方式进行评估,评估企业的历史,评估市场的历史,评估板块的历史……
       
       3 此次,我非常鲜明的站在创业板的对立面,原因就是它的板块市盈率过高(>110倍),而历史上中小板的最高市盈率不过90多倍(没有准确数据),并且,更为可怕的是,创业板的企业背后,没有未来业绩进行支撑,这点是致命的,不断升高的市盈率,没有业绩的回补,早晚会崩溃,那是灾难;所以,我非常认可的就是,创业板估值过高,非常危险;
       
       4 这里也需要指出的是,我并不反对创业板高估值,因为纳斯达克的历史也是如此,如果不高估,如何创业发展呢?
       但我们需要注意的是,我们的市场环境,和美国是完全不同的,即使是香港,也是差距很大。最关键的差距,是成熟的市场,可以开大门,让所有企业进来,然后毫不留情的清除垃圾企业,让市场良性循环,所以我们经常看到的,是美股长久的在溢价状态下运行,牛市经常长达十几年,而崩溃也很迅速,短时间就可以完成。
       相反,我们的市场非常的不健全,就好像永远排泄不出来的人,虽然吃上在控制,但却永远无法排出垃圾,造成自己十分痛苦,一旦局部出问题,必将大病一场;我们经常可以看到的是,局部的过热,崩溃,会导致整体市场泥沙俱下,完全崩溃……
       
       因此,这也就是我近期为何不断提到,创业板风险必须引起投资人重视的原因,不是我反对创业板高估,它应该高估,但是,创业板是这次牛市的龙头,如果它过度疯狂而崩溃,可能会让这次牛市提前终结,我想,对于投资人来讲,一个短暂的疯牛,肯定不是我们想要的,因为牛市的后面,将是下一个漫长的熊市……
       
       在上个周期牛市阶段,我们无法估测6124,但是,聪明的投资者可能在530前后,就逐渐离场了(大家回想一下巴老退出中石油);在本周期熊市阶段,我们无法估测1664,但我们可能在漫长的熊市期间,一直在择机投入,并且当前,我们的收益都不会差(我的收益算是很差的了,也在80%的整体收益左右)……
       
       我希望,作为投资者的我们,能够吸取历史教训,踏踏实实的投资,真正的把投资作为生意(你的成本决定了你的风险和收益),呵护来之不易的牛市,别冲动,千万别在牛市的大好环境中,给自己设下巨大的、无法挽回的深坑,让自己再也爬不起来。
       也衷心的,希望创业板能够良性运行,别等管理层受不了,像530一样一板子拍下来,短时资产缩水大半,即使后来被管理层扶起来了,也是极为痛苦的经历;更何况,当前的市场水平,打下去,未必就能扶起来了,回想一下09年之后的大扩容……
       
       祝创业板好运,祝所有市场中的投资者好运,祝我们的国家,这次好运!
       市场好,大家才会真的好!市场好,国家经济才能度过危机,走向辉煌!
       从来,都不要小瞧资本市场,它具有赌性,但它也可以培育出美国一样的强者!
       
       牛市慢慢走,牛尾看不着;
       只要不暴毙,未来登云霄;
       
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臨兵鬥者 2016-03-31 17:46:29发布主贴
李假诚:中大陆楼没有  才有
【摘要】    近日,李假诚蹦出来说:中国大陆楼市没有泡沫,股市才有泡沫。
       [淘股吧]
           今天暂不论股市,只谈楼市。
           NM,一线楼市首付款都用上资金杠杆了,二三线半死不活,三四线死气沉沉了都。奉行不赚最后一个铜板、曾经的红色资本家的你,早在14、15年就基本出清了大陆不动产并把公司迁册外国后投进英国主子怀抱的家伙,现在像跳梁小丑似的跳出来火上浇油,一副信誓旦旦大言不惭的样子,恐怕你是唯恐天下不乱吧?!真实用意怕是你想重温香港楼市暴跌你抄底发家的旧梦,以便再夺回华人首富地位的黄粱美梦吧?!
           狼子之心,昭然若揭。真想啐你一脸,然后转身说声:*你大爷的,无商不奸!
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泛舟股海128 2018-07-06 16:15:40发布主贴
是什么意思?产生的原因有哪些?
【摘要】股市泡沫是什么意思? 
       [淘股吧]
        
 
         股市泡沫是指股票交易市场中的股票价格超过其内在投资价值的现象。股市短期疯涨,市盈率急剧攀升,价格与价值严重背离,即产生股市泡沫。一般来说,在股票交易市场上的股票泡沫是一直存在的。
       
       股市泡沫产生的原因有哪些?
        
 
       一、证券市场本身的系统特性是根源
       
         证券市场交易对象的虚拟化、符号化使得股票市场上的各类投资者有了自由和充分的理由去根据自己的需要理解股票的价值。当股票市场的某些权威机构和人士对某只股票做出了某种价值理解后,很容易得到市场的响应和认同,从而产生市场一致认同的偏离真实价值的理解价值,泡沫便产生了。
       
       二、流动性过剩,大量资金流入股票市场
       
         人民币升值以及人们对人民币升值的预期,大量国外资金流入股市,导致股价攀升。油价持续高涨,石油美元一直在全球范围及新兴市场寻觅投资机会,部分资本流入中国资本市场。日元利率低,日元的利差交易带来了大量流动资金。中国国内储蓄率居高不下,A股市场流通部分市值仅占储蓄总额的10%。此外,由于经常账户顺差不断增加,中国的财富亦以每月超过200亿美元的速度增长,官方外汇储备总额现已超过1 5万亿美元。拥有如此巨额的流动性资金,股票市场存在出现泡沫的风险。
       
       三、股票市场的体制不完善
       
         首先,政府行为发生扭曲。一是政府对股票发行上市的严格管制取代了市场机制;二是股票交易管制不合理。其次,监管部门行为发生扭曲。一是监管行为扭曲,我国证券市场监管活动的行政化、短期化、随意化造成了股票市场的大起大落,加大了市场的泡沫;二是制度执行不力。监管制度执行不力使投资者的利益得不到应有的保护,从而使中小投资者行为取向短期化,加大市场主体的投机动机。
       
       四、股票市场可供交易品种少
       
         目前我国的资本市场只有股票、债券的现货市场,缺乏期货、期权及其他金融衍生品市场,其结果是资本市场只有做多机制而没有做空机制,远没有期货市场中特有的价值发现功能、套期保值功能和风险规避功能,大大抵消了资本市场本身所固有的优点和优势。
       
       五、机构投资者扮演庄家角色
       
         大量的庄家充斥股市,人为地放大了市场中的“博傻”机制。庄家利用资金、人力、信息、工具、舆论的优势,把自己控制的股票价格拉起来,使它的价格远远大于其实际价值,人为地制造泡沫。投资者的心理因素占据着股市波澜的主导地位。中小投资者有贪婪与恐惧等心理,他们中的大多数又表现出“羊群效应”和“博傻心理”。伴随着这些因素,股价在短期内震荡不止,长期内又堆积泡沫。
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arqt 2015-07-06 22:55:34发布主贴
行情初衷吹抗通缩,结果太大,一破无法收拾
【摘要】尤其是抄底中小创的资金,全部被泡沫无情爆掉,反弹都没有,原因是已经破了无法恢复。现在拉石油,全球经济低迷,油价又起不来,缺乏号召力,拿着财政钱只能闷吃筹码,来多少都要接,浪费子弹。银行体量更是庞大,拉起来费力,也不符合新经济的发展趋势。代表中小创实体的股票都不行了,银行这支吸血虫能好到哪里?也是把珍贵的子弹浪费在无限的筹码上了。
       [淘股吧]
       眼下最重要的是寻找新的经济亮点,再次激活市场,让创小板再次复活,一步一步带动全局。现在经济口号太泛,一带一路,有啥实际利好?互联网+,大众创业,万众创新,有点太泛泛而谈。
       既然现在大家都在远离泡沫,政府就不应该在鼓吹泡沫,纠错资金不断醒悟,不断地离开,托市后果就是引起更大的灾难。
       出路:结合当前经济趋势,再重新弄出几个大的亮点来,产生股新的龙头股,来重新带活题材股。国家的救市资金可以强力参与。如果真是这样,才叫真救市,而不是做样子。
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君子事业 2009-12-11 11:49:00发布主贴
最大的是“神”
【摘要】股市最大的泡沫,是“股神”泡沫! 
       中国经济最大的泡沫,是“经济学家”泡沫!
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吃点啥呢 2017-07-03 12:39:24发布主贴
详解日1990房产
【摘要】
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long555 2013-03-07 11:58:41发布主贴
“60分钟”特辑:中或是最大
【摘要】                  美国“60分钟”特辑:中国楼市或是最大泡沫
       [淘股吧]
       
       房地产行业是否过剩,大家看看。
       
        
不支持接动态链接  http://you.video.sina.com.cn/api/sinawebApi/outplayrefer.php/vid=98549045_31_OxqyGio4WmXK+l1lHz2stqkM7KQNt6nmiHz34gapIwxYVwWOb5uPJIRT7SDeBctL8WhI/s.swf

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       确实应该调控。
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okmoneygeiwo 2012-07-21 18:01:30发布主贴
叶檀:资产程度中远比严重
【摘要】2012/7/21 南方人物周刊
       [淘股吧]
        
       西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心最近推出《中国家庭金融调查报告·2012》,宣布中国家庭总净资产为69.1万亿美元(86万亿新元),美国家庭总净资产为57.1万亿美元,中国家庭总净资产比美国高出21%。
        
       结论一出,舆论哗然,如此对比或者激起愤怒,或者徒生骄矜虚荣之心。比家庭资产有时会成为比货币泡沫,比资产泡沫,这样的对比毫无价值。
         
           中国人均收入4000美元,而美国则是4万美元,收入之比是1:10,人民币面临对外略有升值、对内贬值的压力,在中国经济结构转型的痛苦之中,上述报告提醒了中国资产泡沫之大,以及泡沫一旦崩溃后的可怕前景。
          
           如果把日本泡沫破灭以前的家庭资产与美国对比,结论是,日本家庭资产远远高于美国;如果把美国房地产泡沫时的家庭资产与现在对比,结论是,美国低收入家庭的资产大为缩水。如果把中国城市家庭目前的资产与日本、美国对比,会得出结论,中国家庭比美国富裕得多。
        
       日本90年以前的泡沫阶段,家庭资产大幅上升,日本家庭主妇被全球投资市场简称为“渡边太太”,成为全球债市汇市的英雄。
        
       以日本股市为例,1980年1月东京股市日经指数6560.16点,1983年1月4日8021.40点,1985年1月4日升到11543.00点,1987年1月5日为18821.00点,1989年12月29日达38916.00点的顶峰,2012年7月日本货币泡沫崩溃20年之后,日经指数在8700点左右徘徊。
        
       房地产价格与股市同步。一组数据显示,泡沫经济高峰期,仅东京都住宅用地的市值总额对GDP之比1986年就已超过1,1988年达到1.4倍。1990年日本全国土地总值达15万亿美元,相当于日本当年国内生产总值的5倍多,不到美国国土面积4%的日本国土土地资产总值却比美国多出4倍。
        
       任何资产泡沫都是货币泡沫的结果,日本也不例外。日本泡沫急剧膨胀始于1985年9月“广场协议”(PlazaAgreement)之后,当时日元急剧升值导致1986年秋季日本经济的短暂衰退,日本央行为刺激经济,在1986年11月和1987年2月两次下调整法定利率,由原先的5%降低到创纪录的2.5%,广义货币(M2+CDs)增长率在1987年也由8%增长到12%。货币泡沫无法被实体经济吸引,直接刺激了资产价格泡沫。
        
       一旦央行开始大规模紧缩货币,资产泡沫价格直线下挫。1989年5月31日,日本央行将贴现率提高到3.25%,年末提升到4.25%,1990年8月,再次提升到6.0%,同时大藏省限制土地投机。资产价格雪崩,虽然1992年日本央行再次回到扩张性货币政策,经济下滑使得扩张政策徒劳无功。地球人都知道货币泡沫的后果。
        
       美国资产价格同样如此,为了在911之后刺激经济,前美联储主席格林斯潘将联邦基准利率下调到1%,从2001年1月至10就9次降息,联邦基金利率从年初的6.5%降至2.5%,贴现率从6.0%降至2%。并且通过资产证券化的方式,不断拉长金融杠杆,同时主要金融机构杠杆率都在30倍左右,甚至高达60倍。2006年美国GDP为13.2万亿美元,约占世界GDP总量的1/3;美国股票市场规模(约20万亿美元)是其实体经济的1.5倍,约26万亿美元的债券市场规模是美国实体经济的2倍,300万亿元的金融衍生品市场规模早已脱离地球引力,冲向火星。
        
       而当下的中国,从几个主要指标衡量,资产泡沫远远超过了美国与日本的平均水平:中国央行的资产负债表规模全球第一,广义货币发行量与gdp之比全球第一。截止2011年底,中国M2与GDP比值為1.89倍,美国为0.64倍,為0.64倍,2011年底M2存量85万亿,比2000年底的13万亿增加了6倍以上,同期GDP增长4.7倍。不可否认,美国的m3等广义货币比中国更多,但美国的金融衍生品卖给全世界,而中国货币绝大部分在国内流通。因此造成人民币升值压力与国内通胀压力并存的情况。其他的如房价收入比、租售比、房地产与股市流通市值占gdp比例等主要指标,全都显示中国的资产泡沫程度比美国、日本严重。
        
       目前比各国家庭净资产,事实上比的是央行的货币发行量,而不是家庭财富,人均可支配收入。家庭净资产上升,但民众生活水平不会因此上升,依然感觉痛苦。
        
       这是现代版的渔夫与金鱼的故事,民众在得到梦幻中的财富之后,最后在手中的还是一个破渔盆。这并不奇怪,东南亚银行在泡沫时期资产还超过欧美银行呢,现在呢?统计数据会骗人,尤其是故意误导或者片面解读的统计数据。
        
       
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猛龙出水 2013-04-30 14:26:25发布主贴
裸奔
【摘要】
       [淘股吧]
       

       
       

       
       业绩与股价不匹配,开始裸奔
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黑色的光 2018-10-30 09:59:45发布主贴
全都是,阳光下的
【摘要】现在拉升是假的,等!
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顶级地主 2018-01-18 22:53:19发布主贴
写在资产破灭前夜
【摘要】今天是2018年1月18日,2018,一定要发。
       [淘股吧]
       战术强的人,战略不一定强,而战略强的人,战术有可能会逐步强起来。这里面的奥秘,大了去了。
       炒股超短绝大部分就是战术层面,如果敢于打板而且成功率很高,就是战略层面,差之毫厘谬以千里,所谓悟道,悟的就是这个道。
       
       美股恒生指数的长牛今天要结束了,是为记。
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波浪王1 2011-09-01 19:44:28发布主贴
张五常:中的楼没有
【摘要】上星期写好,思往事,想着些什么,叫太太在网上找到老师布鲁纳(Karl Brunner, 1916-1989)的资料,读到师兄Alan Meltzer追悼布老师的文章,禁不住叫不懂经济学的太太也要读。像布鲁纳那样的学者,今天不容易找到了。布鲁纳是二十世纪的货币理论大师,跟弗里德曼平起平坐。Meltzer是他的学生,也是他数十年研究不断的唯一拍档,相得益彰,在行内是有口皆碑的。粗略地分界,弗里德曼在货币理论的贡献主要是在货币需求那方面,布鲁纳的贡献主要是在货币供应那方面,而师兄的贡献是在货币银根(monetary base)那方面。这三位对货币研究之精,之深入,我高山仰止快五十年了。布鲁纳没有拿得诺贝尔奖是运程的问题,不是贡献的问题。师兄还健在,拿到,替老师平反一下我会站起来拍掌。
       [淘股吧]
         我几次在文章内提到布鲁纳。今天轮到自己日暮黄昏,回顾自己在一门学问上走过的漫长的路,对事实考查的执着主要来自阿尔钦的教诲,对逻辑与科学方法的坚持则主要来自布鲁纳。想当年,在思想上布老师跟我是合不来的,有点格格不入。任何推理他喜欢把逻辑与科学规格放在前头,而我则喜欢天马行空,或魂游四海。这是称赞自己。要批评你可以说我喜欢胡思乱想,不依常规。我要到一个题材或理论假说的结构有了眉目,才一下子排山倒海地转到逻辑与科学规格那边去。受到布老师的影响,在这后阶段我很执着,一丝不苟,往往翻来覆去想多天。当年在思考上跟老师合不来,因为我不懂得怎样把后阶段的严谨推理搬到前面去,但我在后阶段的执着严谨,是受到布老师的影响。 
         说起来,我没有用英语在国际学报发表过一篇关于货币的文章。然而,关于货币的话题,我这一辈在美国求学的不可能不受到感染,何况我是出自这话题的两大重镇:洛杉矶加大与芝加哥大学。一九六一与一九六二这两年的暑期,在洛杉矶加大,我是布鲁纳的研究助理,档次最低的,替他收集及计算美国数十年的不同货币量的数字变化。跟着是阿尔钦跟我研讨他后来发表的《为什么有货币?》,再跟着是Axel Leijonhufvud同期同校写他后来大名远播的《凯恩斯学派的经济学与凯恩斯的经济学》。布鲁纳一九六五年离开洛杉矶加大。我也离开,任教于长滩,一九六七年转到芝加哥大学。当时芝大有三个货币理论大师:一个是米尔顿?弗里德曼,一个是夏理·约翰逊,一个是今天还健在的罗伯特·蒙代尔。同事们天天谈货币,我喜欢跑到那里的法律学院找科斯,有时到那里的商业学院找施蒂格勒。当然还有法律学院的戴维德。芝大是我知道唯一的分学系但不分彼此的大学。当时作为系主任的Arnold Harberger对我说:"历史上经济学阵容最强是今天的芝大,几个学系都是一家人,你要到处跑才学得多。"
         提到这些陈年旧事,因为这几年西方的金融与财赤给整个地球带来麻烦,而我认为这些麻烦主要起于货币政策出现了严重失误。不要告诉我是哪位专家的货币调控出错,或是今天某大师有较佳的货币调控方法。半个世纪以来,有什么货币规则大家没有听过呢,有什么货币纪律大家没有建议过?还有什么货币调控的方法没有尝试过?我不怀疑不同的名家建议还会继续出现,不怀疑继续有名家认为货币政策可以调控经济,但我也不怀疑错失会继续出现。货币的主要用场是协助贸易与投资大家早就知道,怎会转到调控经济那边去是复杂无比的学问。弗里德曼当年说的不可能错:在无锚的货币制度下,货币量要有适当的约束。但到后来,货币量应该怎样算,通胀的预期为什么老是看不准,为什么要转用利率调校,皆复杂无比的学问。
         不要把问题看得太复杂吧。三年前雷曼兄弟事发给美国带来的不幸,显示出来的因由与效果跟二十多年前日本遇上的不幸大有雷同之处。主要是三点。
         其一是借贷扩张得太多,收缩时一下子使国家以金钱量度的财富下跌了三分之一或以上。其二是银行恐怕借钱出去收不回来,成本息低也不愿意借出去。这跟凯恩斯说的流动性陷阱是两回事。其三是福利制度、工资管制及利益团体的左右,收入的预期无从提升。是多么可怕的不幸:日本的经济衰退了二十多年还没有起色,害得今天四年要换五个首相。
         费雪的简单方程式不是说得清楚吗?财富等于年金收入除以利率。这年金收入后来弗里德曼称固定收入,是不同的预期收入折现后的平均预期收入。因为借货扩张过甚,收缩时使房地产及股市之价暴跌,即是费雪方程式的财富暴跌了。市民消费的意向当然受到影响而下降。国家的资源依旧,原则上这消费意向是可以调校再上升的。然而,怎样才能把财富再推上去呢?调低利率吗?银行见风险大不愿意借出。提升收入的预期吗?解除最低工资谈何容易,拆散利益团体处处山头。大手削减福利吗?英国最近出现的动乱是效果。
         原则上大手搞起通胀是一个办法,但老人家的生活怎样过呢?在西方,最有权反对通胀的是老人家。他们工作时投进了退休金给政府,搞起通胀可以看为政府毁约。当然,这些退休金往往有通胀调校的安排,但政府需要增加的支出来自何处呢?经济不景,提升税率是大忌。
         中国又怎样呢?尽管我认为北京的朋友应该接受但没有接受我二○○九年三月二十日提出的建议--;尽管我认为高铁建造得太快,打压楼价的方法用得不对,抄袭老外的劳动法例是劣着,抄袭老外的货币调控也是劣着--我认为今天众说纷纭的硬着陆的出现机会不大。除非真的把楼市打死。楼价一般急跌三分之一会出现硬着陆,机会不是没有,但我认为北京会懂得及时松手。
         我明白北京的朋友为什么要打压楼市。说他们恐怕泡沫是过于抽象的说法。远为具体的说法是他们恐怕日本二十多年前的经验及美国几年前的经验在中国上演。目前看,这些不幸经验是不会在中国出现的:打压楼市的直接政策及借贷紧缩的间接政策推出了好几个月,这里那里楼价只下降了百分之十左右。更重要的是楼价跌得慢。急跌三分之一会出现硬着陆,慢跌三分之一多半不会。那些所谓泡沫,从历史的经验看,永远是跌得快的例子。这几个星期内地楼价的下跌有加速的迹象,这只是个人的随意观察,作不得准。北京的朋友可能认为跌得快好世界,或者认为经济硬着陆是好事,但我不这样看。二十多年前日本硬着陆,几年前美国硬着陆,跟着欧洲也硬着陆。
         我认为中国的楼市根本没有北京朋友担心的泡沫,刻意地炮制出来不智。纾缓楼价是另一回事。增加楼房的土地供应及提升建筑容积率都可以考虑,推出经济适用房(香港称居屋)不坏。我没有确实的数据,但听到及读到的,从香港及西方的经验看,中国的经济适用房的大量急推可能操之过急。
         最令我担心的是央行采用的货币调控政策。是从西方的无锚货币(fiat money)制度抄袭过来,加上一些中国式的左不准右不准。其中最大的麻烦是以利率调控。利率是一个价,应该由市场决定。当年弗里德曼极力反对以利率调控。师兄Meltzer提出的调控银根法则在西方用了一段时日,后来格林斯潘主席联储,转用利率调控。表面看有一段长时期格老之法可行,但他把利率不断地辘上辘落,辘个不停,终于辘出大祸来!
         我曾经屡次提出,而下一篇再会申述,把人民币下一个稳定的锚然后让汇率自由浮动,是最可取的货币制度。央行的职责只是守锚与监管银行,调控经济要让另一些部门处理,与央行无干。西方--尤其是美国--今天面对的一个困难,是他们的无锚货币制度用了那么多年,以货币调控经济调了那么多年,他们的政治与经济制度是织进了他们的货币制度中,要转用另一种货币制度很困难。不久前读到一些联储委员的言论,反对联储以货币政策调控通胀之外的经济事项。可能太迟了。
         中国呢?迷途未远,还可以选择,还可以采用跟西方不同的货币制度。北京还可以选择一个完全不用货币政策调控经济的货币制度。 
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wxfxj 2009-07-05 16:37:09发布主贴
再次滋生
【摘要】今年头六个月,中国股市牛气十足。昨日,它们以同样的喜气迎来下半年,上证综指突破3000点大关。
       [淘股吧]
       
       该基准指数今年迄今已上涨65%,使上海股市成为2009年全球表现最佳的大型股市,已接近2007年10月6124点最高水平的一半。
       
       与中国的其它经济指标(如强劲反弹的汽车销量和迅猛得出乎意料的国内生产总值增长)一样,中国内地股市的表现大幅超出了人们的预期。
       
       市场的涨势,已导致一些评论人士开始谈论又一个资产泡沫。密切追踪上海股市的分析师,对于那种风险究竟有多大看法不一。
       
       就目前而言,投资者似乎热情高涨,尽管人们曾预计,上月恢复的首次公开发行(IPO)将会抑制投资者的热情。
       
       昨日上证综指飙升1.7%,至3008.15点,达到一年多来的最高水平。此前有更多利好消息表明中国经济相当强劲:制造业连续第四个月扩张,而官方的采购经理人指数经季节因素调整后,从5月份的53.1升至6月份的53.2。(高于50即表明处于扩张状态。)
       
       由里昂证券(CLSA)提供的另一项采购经理人指数也显示上升,从5月份的51.2升至6月份的51.8。
       
       “现在可以有把握地说,中国已经启动了一场可持续的复苏,”里昂证券中国宏观策略师罗福万(Andy Rothman)昨日在一份研究简报中写道。
       
       即便是人们期待已久的IPO的恢复,也没有给中国内地股民的热情泼冷水。按照常理,可能有更多股票进入市场,会使投资者感到不安。
       
       中国官方上月撤消了针对新股发行的不公开禁令,批准三家小公司在深圳证交所上市,其中包括中成药生产商桂林三金药业(Guilin Sanjin Pharmaceutical)。
       
       桂林三金上市股票面向散户投资者的部分得到584倍的超额认购,分析师们表示,这表明市场流动性持续强劲。
       
       “有两个因素支撑着上海股市的上涨:一是对经济复苏的乐观情绪,二是市场上存在流动性,”招商证券(China Merchants Securities)驻上海的股市分析师陈文招表示。
       
       摩根大通(JPMorgan)中国证券市场部董事总经理兼主席李晶(Jing Ulrich)表示:“A股反弹的速度让所有人都感到意外。”她已把今年底A股指数的目标水平从3000点上调至3200点。“信心的恢复令人瞩目。这是可靠的还是虚无的?很难说。”
       
       一些分析师怀疑,中国股市是否很快就会进入泡沫水平。官方报章援引国务院发展研究中心高级研究员魏加宁的话警告称,中国新一波银行放贷有相当大一部分正流向股市和楼市。
       
       “目前的银行贷款模式容易形成新的金融泡沫,……已经出现新的资产价格泡沫苗头,”《上海证券报》援引他的话表示。
       
       上海投资分析师Chris Peng则质疑,有关中国内地股市过于乐观的说法是否公平。
       
       “如果说泡沫的定义是市场远高于平均水平的话,那么目前的市盈率仍低于自1994年以来的15年平均水平,”他说。目前的平均市盈率约为30倍,而15年平均水平为42倍。
       
       陈文招表示:“没有人能够提供泡沫的精确定义。3000点是泡沫吗?或者是3500点?没有一个固定的标准。”
       
       他担心中国的经济复苏是否可持续。“去年的经济状况好比处于海平面下500米,现在则是在海平面下300米。形势已大幅好转,但仍处于海平面之下。”
       
       Chris Peng称,对于股市的下一步走势,人们看法不一。“有些人相信还有上涨空间,而其他人则认为市场需要调整。”
       
       中国政府本身则似乎相信,市场已足够强劲,能够吸收去年9月非正式暂停IPO以来的首宗大规模上市。
       
       据路透社(Reuters)昨日报道,中国监管机构已最终批准四川成渝高速公路(Sichuan Expressway)在不久的将来在上海上市,筹资至少14亿元人民币。市场如何消化这种规模的新股发行,可能决定上海股市在下半年的表现能否媲美上半年。
       
       
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倍翻 2019-04-01 20:37:57发布主贴
严重
【摘要】市北高新
       
       
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Wind资讯 2019-09-17 14:38:56发布主贴
警钟敲响,或身陷史无前例的债
【摘要】9月15日美国政坛元老、曾为三届总统候选人罗恩保罗警告称,负利率将损害全球经济,美国也无法幸免。
       [淘股吧]
       
       保罗表示,“美国将加入负利率国家行列。目前全球价值约有17万亿美元的债券利率为负,这是史无前例的,美国正处在有史以来最大的债市泡沫中,而且终将破裂。在这种环境下,美联储政策也无能为力。他不认为,本周的美联储会议能提供任何缓解,降息不是问题的最终答案。随着量化宽松(QE)的出台,我们面临着大量的通胀问题,每次你把利率降低到低于市场水平,创造新的信贷,泡沫也产生了。”
       
       保罗以其对美国经济股市泡沫的预警而闻名,去年就曾预测美股可能暴跌50%以上。现在随着债券的负利率成为焦点,他暗示,央行大幅降低利率,破坏了金融市场的定价机制,这种危险正在膨胀到前所未见的水平,但他不能确定崩盘何时发生。
       
       Butcher Joseph Asset Management首席投资策略师Nancy Tengler也认为,实施负利率的做法“非常危险”。首席投资官大卫科托克表示,零利率和负利率已经在欧洲造成了一定的消极影响,美国不应陷入泥潭,这将损害美国每一位储蓄者、每一家保险公司、每一家银行的利益。
       
       特朗普呼吁负利率
       
       上周三,特朗普再次对美联储施压,认为美国利率应该直接降为零或负值。特朗普解释称,这样做是为美国未偿还的22万亿美元国债进行再融资,并降低利息成本、延长偿还期限。
       
       凯投宏观首席美国经济学家保罗?阿什沃思报告认为, 特朗普是从一个借款人角度思考负利率,但美联储对负利率态度不冷不热,是因为他们知道这可能会引起储户们的愤怒,并拖累央行陷入政治漩涡。
       
       “债务再融资”的提法也让许多经济学家感到迷惑。穆迪首席经济学家马克赞迪表示:“这是不可行的,对投资者、金融市场乃至整个经济都是一个大问题。债务不能提前偿还,美国财政部和投资者之间有契约关系,这不是抵押贷款,这是美国国债。”
       
       负利率如何运作?
       
       通常,银行会向存款人支付利息。对于负利率,就意味着储户把钱存入银行后,非但拿不到利息,还得付钱给银行。同样的情况也适用于国债,持有收益率为负值的全球国债投资者,非但拿不到利息,还要付钱给政府。
       
       历史上,较弱的经济体在通货膨胀预期不给力的情况下,会用负利率来对抗经济衰退。然而,在过去几年中,负利率现象变得更加普遍。
       
       

       
       欧洲央行2014年6月引入了负利率政策,将其存款利率降低到-0.1%,希望刺激经济增长。鉴于当下经济风险不断增大,今年9月12日欧央行下调存款利率至-0.5%,重启量化宽松政策。
       
       日本央行是2016年1月开始执行负利率政策的,主要是为了应对日元升值——日本的经济高度依赖出口,本国货币升值对他们非常不利。他们对金融机构存放在央行的过剩储备征收0.1%的利息。
       
       负利率的风险
       
       随着近年来全球经济增长放缓,各国央行被迫采取各种货币政策,包括转向负利率。但是,华尔街一直在敲响“负利率带来潜在负面影响”的警钟。
       
       美银美林全球经济学家Ethan Harris表示,市场已经进入避险模式,随着投资者涌向避险资产,推动发达国家收益率走低。风险在于,发达国家收益率持续走低,导致债券市场泡沫越来越大,给全球经济带来另一种风险。
       
       摩根大通报告认为,负收益率正在扭曲期限和信用风险定价。眼下养老基金保险公司被迫进一步上调期限和信用曲线,以避免负收益率。
       
       此外,负利率也会对整体收益率曲线造成下行压力,压缩金融机构放款获得利润的空间。如果超低利率持续时间过长,最终对金融机构的健康状况造成严重影响,他们就可能彻底停止放款,让经济受到巨大损害。
       
       

       
       一些避免副作用的额外操作
       
       日本央行采用的是一个分层系统,在其系统内,只对金融机构存放在央行的过剩储备当中的一小部分征以0.1%的利息,而其他部分的适用利率则从零到+0.1%不等。
       
       分析师们估计,未来若是欧洲央行真的降息到-0.4%,他们预计也会采取“缓冲措施”,比如以分层方法豁免一部分利息的收取。
       
       不过,在一个各国间现金配置原本就不平衡的货币区内采取这样的政策,难度可想而知。观察家们指出,这样的做法完全可能导致某些特定国家的利率发生上涨,而不是下跌。
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dl微风 2016-03-13 20:28:05发布主贴
【摘要】股市如果没有泡沫了你还炒个屁股啊。你以为你是郭美美啊。屁股也能换钱。泡沫就是股市生存的根本。让泡沫继续吧。
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华尔街见闻 2019-06-03 15:55:53发布主贴
这个最危险,可能引爆经济!
【摘要】企业债可能引爆美国经济衰退,此论断现在看来并非空穴来风。
       [淘股吧]
       
       企业债务所占GDP比例重回08年金融危机时的水平、BBB级债券规模飙升、低门槛贷款泛滥,新一轮经济衰退正在酝酿。
       
       
       01
       这一轮美国周期最危险的泡沫
       
       美国财经网站Dollar Collaspse分析师John Rubino日前表示,企业债务成为这一轮美国周期最危险的泡沫。其所占GDP比例重回2008年金融危机时的水平,并高于80年代、90年代以及2001年经济衰退时的水平。
       
       

       
       此外,企业债中最危险的BBB级债券(投资级债券中评级最低的债券),其规模自2000年后房地产泡沫破灭后便一路走高,从7500亿美元增加到目前2.25万亿美元,近20年增长了3倍。
       
       

       
       以Bradley Rogoff为首的巴克莱银行分析师们对此指出,为了避免破产,企业就不得不进行再融资,而发行高收益债券是成长型企业进行融资的一种重要方式。
       
       与此同时,因为美联储暂停了加息,导致了相对较低的借贷成本,投资者如今也在大量购买垃圾债以寻求高收益。
       
       

       
       由于不需要公司将其财务控制在合理的范围内,对债权人保护条款大幅简化的低门槛(Covenant-lite)贷款近两年占据了市场存量近80%,而在2006年才6%。
       
       这也引发了人们对企业债务泡沫化的担忧。
       
       但值得一提的是,进入5月,投资者对利率虽高但风险可观的企业债有所降温。EPFR Global的数据显示,在截至5月29日的一周中,投资于美国垃圾债券的基金遭遇了28亿美元的资金流出,这已是连续第四周净流出,使本月初开始的投资者撤资规模增至65亿美元。
       
       02
       可能崩盘,来自大佬们的警告
       
       华尔街见闻此前提及,国际清算银行(BIS)在3月曾警告称,在风险最高的BBB投资级企业债供应激增的情况下,一旦经济疲软引发新一轮评级下调,市场就很容易崩溃。
       
       若手中持有的债券不再属于投资级,许多投资者或将被逼抛售这些债券,市场从而存在崩盘的可能性。
       
       上述可能性取决于是否有大批企业将在短期内面临降级风险。上一次投资级公司债中BBB的比例接近60%时,当年跌入垃圾级的公司债占比超过10%。
       
       美联储5月上旬公布的半年度金融稳定报告中表示,去年年初到今年,企业债务负担处于历史高位,非金融⎧上市公司⎫的债务与资产比率接近20年来的最高水平。而负债最多的公司获得的新增贷款份额接近2014年达到历史新高。
       
       美联储指出,企业债务的快速增长值得关注。如果经济疲软,它可能会让弱小公司承受压力。美联储理事Lael Brainard表示,虽然美联储认为金融系统整体健康,但企业债务水平仍然突出。
       
       电影《大空头》的原型、Neuberger Berman的基金经理Steve Eisman在美联储报告发布后也表达出类似的忧虑。他预计,一旦出现衰退,BBB级的企业债、高收益率债券等会大跌。“企业债不会导致下一场衰退,但那会是下一场衰退的痛点所在。”
       
       全球最大债基PIMCO美国核心策略首席投资官Scott Mather在接受彭博电视采访时称,我们可能正处在一个风险水平最高的信贷市场中,无论是规模、久期、信贷质量和流动性低下的程度,都印证信贷市场即将出现前所未见的崩盘。
       
       如下图所示,美国公司杠杆不断攀升,公司债在GDP中的占比已经超过了前高。信贷质量下降,承保的标准也在降低,Scott Mather指出,这些周期尾声的信贷特征,在2005和2006年也曾经出现。而众所周知,2007年次贷危机爆发,随后便是金融海啸。
       
       

       
       关于公司债市场的风险与市场对于BBB级债券降级风险的担忧,新债王Jeff Gundlach表示,2019年将有7000亿美元美国企业债到期,如果评级公司再也无法忽视恶化的杠杆指标,下调评级令BBB级债券变身“堕落天使”,相关公司岌岌可危,接近崩溃。
       
       美联储主席鲍威尔则在5月中旬表示,虽然目前企业债务高企,但目前企业债没有对金融稳定构成系统性风险。他指出,企业债务不同于金融危机前的次级贷款。不过,鲍威尔指出,如果企业债再度大幅增长,可能显著提升企业的脆弱程度。
       
       
       03
       美国企业债评级下调已开始
       
       事实上,对于美国企业债评级的下调已然开始。
       
       3年前还拥有AAA评级的通用电气(GE)评级被下调至BBB+,仅比垃圾级高出3级。Refinitiv数据显示,GE未偿交易债务规模已经达到1220亿美元,为全球之最。
       
       在2018年表现最差的20家银行中,有14家获得了BBB评级,即投资等级中的最低等级。除通用电器外,福特汽车、美国电话电报公司、金德摩根、CVS Health、通用汽车和威瑞森通讯等企业的债券也位列表现最差之列。
       
       太平洋瓦斯与电力公司(PG&E)年初也遭评级调降。惠誉将其评级由BBB-下调至C级, 标普全球评级则将其信用评级下调至垃圾级。
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不戒 2011-09-01 22:17:31发布主贴
不存在
【摘要】当泡沫大到足够程度,严格意义上讲就不能被称之为泡沫了。
       
       从这个角度,我们有理由相信,中国房市真的不存在泡沫。
       
       三代人踮起脚尖勉强能够到的是泡沫,十世轮回都无法企及的还是泡沫吗?
       
       房价长不得,跌不得,在一轮史无前例的通货膨胀中会走向自然平衡吗?
       
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火牛进金 2009-07-18 14:45:43发布主贴
:准备爆破
【摘要】经济物理学家预测中国股市崩溃日期
       [淘股吧]
       
        
       根据一项新的经济物理学预测,上海综合指数将在7月17日和27日之间崩溃。
       
        
       
       经济繁荣和萧条的本质是现今世界上一个最令人困惑的问题。在过去一年左右的时间里,很多人学到了:当泡沫破灭之时,他们的企业,工作甚至生计都会受到连累。他们为此付出了高昂的代价。 
       
       因此,一个显而易见的问题出现了:我们能不能发现泡沫何时发生,并预测它们何时破裂吗?有一群理论家们说,他们可以而且已经使用他们的技术作了一次独到的预测。
       
       首先,他们说他们已经在上海综合股价指数的增长速度中发现了泡沫警示标志。其次,他们说这个泡沫将会在7月17日和27日之间破裂。
       这是一个大胆的举动。让我们细细看来。这一预测背后的理论家是位于苏黎世的瑞士联邦理工学院Didier Sornette。他是研究市场泡沫的先驱者。去年,他用自己探查泡沫的方法,发现了石油价格下跌的危险。
       他说,泡沫警示标志是一种快于指数增长的讯号,由产生非线性增长的正反馈机制造成。
       指数上长过快比较容易被发现。根据Sornette团队的分析,上海综合指数肯定已增长过速--自去年10月至今已有69%的上涨。
       这种增长是否是由不可持续的正反馈机制造成的,目前还不清楚。 Sornette与合作者暗示,中国政府的旨在保持其经济增长率8%而大规模贷款的热潮是主要原因。而中国保持这样的增长已有多年了。 
       
       让我们假定泡沫已经形成。它将何时破裂?具体精确到哪一天并不清楚,但无论该机制如何运作,这一预测举动更具投机性。 
       
       对于象股市、地震和森林火灾等复杂的系统,物理学家们了解的一点是,当变化发生时,它们的规模不变。
       这意味着,如果你要删除轴线图上描绘此行为的数字,你就无法通过观看图表来确定事件的规模。这表明,今天股市上的一个小小变化与明天的一个灾难性变化在原则上实在没有差别。
       这使得预测任何事件变得极其困难,更不用说即将崩溃的泡沫。因此,仅仅用impossible一个词来形容是不够的。
       Sornette和他的合作者们没有告知他们是如何预测的,但他们躲躲闪闪地说:“一场崩溃或比较温和的泡沫紧缩将导致政权的改变。”
       尽管如此,他们依然在预测介于7月17日和27日之间上海综合指数超速增长的结束点。当然,这一增长的变化某一天会发生,但你必须有充分的理由。可是,这些理由不见了。 
       
       我要说,这是一个难以作出的预测。我准备打赌,赌Sornette错了。拿什么打赌?一个arXiv博客棒球帽和T恤衫。 
       
       编号: arxiv.org/abs/0907.1827 :在中国股市泡沫:准备爆破
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取个名字都难 2019-06-17 10:27:31发布主贴
科技需要也是信心
【摘要】科技需要泡沫
       [淘股吧]
       泡沫就是信心。
       在泡沫过度的时候,需要抑制,
       在经济低迷的时候,需要信心。
       如果不懂得泡沫与信心的关系,必然会一团糟。
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南峯 2012-10-30 21:47:55发布主贴
资产页岩气狂潮
【摘要】http://wallstreetcn.com/node/19516
       
       资本总是逐利的,狂热后就一地鸡毛...
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由已 2018-11-19 20:16:39发布主贴
式房地产!
【摘要】450万亿!中国房产市值超美欧日总和,股票市值却仅有1/10。中国房产总市值65万亿美元,美国+欧盟+日本总和只有60万亿美元;中国股票市值6万亿美元,只有美国+欧盟+日本总和的十分之一左右;中国房产总市值是股票市值的十倍多,远超美国、欧盟的1倍
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吃点啥呢 2017-11-21 21:35:13发布主贴
地产破灭后...
【摘要】有几人想到日本股市走了近30年的大熊市。
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流言终结者 2015-08-24 21:35:07发布主贴
主动下蹲刺破
【摘要】事实证明tc耍起流氓来比美帝要狠。
       
       美帝给我们搞个股灾没想到无意帮了我们一把,国家托底师出有因,5%以上股东统统不能减持,大幅度锁定筹码。留下宝贵6个月时间对付美帝。同时也为主动下蹲的时候优秀的企业不被外资所收购。
       
       然后,美帝不是想加息,把资金抽走?来个闪击战,3天把汇率贬下去,走可以,留下一层皮。
       
       眼看着贬值好像美帝那边反应不大。来电猛药,把数据弄恶心不够吗?我在主动打压股市行吗?还幻想从我们抽资金回去接盘美元美股?
       
       美指美股应声大跌。
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再见是蓝 2018-11-10 22:32:29发布主贴
没有了,而且,已经低估。
【摘要】有人说,中国的股市,还有泡沫。
       [淘股吧]
       价值投资,如果按照巴菲特的价值投资,或者其他国家历史上的最低估值,来衡量中国的股市,就正确吗??
       
       不是。因为面临的各种环境都不一样,这种估值,是一个非常复杂的系统,不是单凭平均市盈率就可以说谁贵谁便宜。
       
       中国现在挣钱很难,投资环境不像以前那么高了,,没有投资渠道了,。现在,房地产属于停滞期,也没有暴利效应了。所以,股市的估值,是随着这些变化而变化的。而股市本身,扩容的速度,供应的筹码,也会影响股市的变化。。
       
       
       所以,以现价买下一些公司股票,未来随着经济的增长,分红可能都会到10个点。那么垃圾股是否就高估了呢?应该像其他市场一样,有仙股吗?不会。。因为,中国上市,比其他国家难得多,,上市的成本很高,还有时间成本也高。
          所以,中国的股市,比其他市场贵,是有合理性的。。另外,就放到整个国际环境来说,以人民币计价的中国股市,太便宜了。人民币相对于其他货币,有巨大的升值潜力。
       
           中国的股市,10年内都不会仙股成堆。如果股市崩盘,其他实体经济一起崩盘,还有什么值得投资的呢?也没有了。。所以,股市的价格,实际也跟物价是联通的。现在的估值,已经是股灾后的估值了。。因为,当下市场资金紧张到无以复加,,金融政策已经紧缩到极致了。现在的估值,只要不发生大型系统性危机,已经没有大幅下行空间了。。当然,如果继续采取紧缩的货币政策和错误的金融政策,,那么,一切皆有可能。
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