600797股票行情大智慧财经中心

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香水兰 2009-07-02 15:13:16发布主贴
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【摘要】大智慧机构版行情,含超赢1号池和2号池,还有新股能量池,明年5月27日到期,原价26800,现优惠转让,有意者短信我
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hjmdl 2010-11-05 11:17:50发布主贴
好多交易都不动了
【摘要】还是收费版本,找谁索赔啊?很晕
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danny1127 2012-09-05 10:26:08发布主贴
600797才是城市龙头
【摘要】连续涨停会开始
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爽歪歪 2009-10-19 06:54:44发布主贴
谁了解level2
【摘要】歪歪我想整一个,有熟悉的兄弟么?
       早上粗略看了下,其他功能无所谓,我想整个显示分笔数据快,下单快的就ok了
       有熟悉的朋友来说说啊
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kangshine 2010-10-12 20:16:58发布主贴
生活——《》导读
【摘要】一、《心经》要义 
       [淘股吧]
         今天给大家讲我们经常念的一本经,也是字数最少的一本经。它就是《般若波罗蜜多心经》,简称《心经》。我们学习的题目叫做“生活中的智慧——《心经导读》”。  
       
         《心经》共268字。正文260字,题目8字。这268字,把佛教的要义,把宇宙人生的真理讲得极为透彻。《心经》是打开佛法大门的钥匙,是我们学习佛法的纲领,也是我们观照宇宙人生的大智慧。《心经》这268字,包括了佛教的核心内容。它主要是教导我们怎样观照当下的精神生活境界和物质生活境界,教导我们在圣凡迷悟之间怎样处理修行者所面对的真理世界和世俗世界。《心经》突出地讲了一个“空”字,这一个“空”字,扫除了凡情圣解;也突出地讲了一个“无”字,这一个“无”字,显示了佛教的不二法门。《心经》还有两句话,一句是“真实不虚”,一句是“究竟涅槃”。这八个字,建立了人生的究竟目标。  
       
         所以说《心经》虽然字数很少,内容却很深刻,道理很透彻。要把《心经》学透彻,是我们每个学佛人天天要训练、天天要思考、天天要体会、天天要观照的中心内容。  
       
         可以这样说,佛学是透彻、完整、精辟地揭示宇宙生命的真相和奥秘的学问。宇宙的精华是生命,生命的精华是人,人的精华是般若智慧。佛学的核心,就是讲人生的大智慧,《般若心经》就是讲人生的大智慧。佛法的大智慧就是告诉我们怎样来处理内心的烦恼、生命深处的烦恼、生活中的烦恼;就是告诉我们怎么样开发每个人生命深处的潜在能量。这个潜在的能量就是大智慧,就是我们人人本具的真如佛性。我们每个人在生活工作中,在处世接物中,往往有许困惑与窘迫、烦恼与痛苦;人生道路上往往会遇到种种坎坷,种种难以逾越的困难。这些都是生命的现实,生活的现实。面对这些现实,我们应该怎么办呢?《心经》这本仅有268字的无上宝典,为我们提供了生活的大智慧。  
       
         《心经》开宗明义告诉我们:“观自在菩萨,行深般若波罗蜜多时,照见五蕴皆空,度一切苦厄。”只有时时以甚深的般若进行观照,才能见到我们身心世界五蕴皆空所显示的真理。见到了真理,开发了智慧,才能够度一切苦厄。《心经》开宗明义的第一句,就是这本经的总纲。  
       
         般若要用,要观照,才有自在;般若要行,行深般若,才能照见五蕴缘生无自性的空理。般若要深观、要深行,才有在真理指导下的度一切苦厄。般若智慧不是静止的。对于每一位修行者来说,般若是在观照中不断深化、不断升华的。  
       
         五蕴不是五件事,其实是一件事。色受想行识就是我们生命的当下,生命的现实,生活的现实。  
       
         《心经》开示明义的这一句话,既是此经的纲要,也是整个佛法的纲要。佛法所要解决的问题,就是人生如何从迷惑中觉醒过来,度脱一切苦厄。这一句话指出了修行般若的任务是什么,实践是什么,所取得的效果是什么。“观自在菩萨”是修行般若的人;“行深般若波罗蜜多”所修的般若行;“照见五蕴皆空”是修行般若的境界、任务;“度一切苦厄”是修行般若的效果。  
       
         整个佛法修行的过程不外乎境、行、果。《心经》这第一句话,就把学佛任务(境)、实践(行)和效果(果)三者包括无遗。所以说这一句话就是《心经》的总纲,也是我们每一位学佛人修行的总纲,也是佛法的总纲。  
       
         大家请把《心经》打开。既然是导读,那就是要引导大家来读一遍。在读的过程中,我们可以把《心经》的段落分一分。  
       
         二、经文的段落及大意  
       
         题目:“般若波罗蜜多心经”。  
       
         整个经文分两大部分。第一部分是显说般若,从“观自在菩萨”至“真实不虚”。第二部分是密说般若,从“故说般若波罗蜜多咒”至“菩提萨婆诃”。  
       
         再细分可分为五分。  
       
         第一分就是《心经》的总纲:“观自在菩萨,行深般若波罗蜜多时,照见五蕴皆空,度一切苦厄。”  
       
         第二分从“舍利子”至“无智亦无得”,是讲般若的妙义。我们来看这一段文字:  
       
         “舍利子!色不异空,空不异色,色即是空,空即是色。受想行识,亦复如是。”这一段是讲我们凡夫身心世界的基本组成要素——五蕴。  
       
         “舍利子!是诸法空相,不生不灭、不垢不净、不增不减。是故空中无色,无受、想、行、识。”这是进一步地讲,在真空当中,没有五蕴之相。  
       
         “无眼、耳、鼻、舌、身、意,无色、声、香、味、触、法”这是讲的我们凡夫的生活现实,六根对六尘(十二处)。眼、耳、鼻、舌、身、意是六根,色、声、香、味、触、法是六尘。也就是说,在真空当中,缘生无自性,这六根六尘都是无相的。  
       
         “无眼界,乃至无意识界。”这是讲十八界。(眼界就是眼睛,眼睛有它自己一定的界限,所以叫眼界。然后是耳界、鼻界、舌界、身界、意界。再就是色界(可视物)、声界(声音)、香界(气味)、味界(食物)、触界(引发触觉之物)、法界(意识所缘境界);然后是眼识界(视觉)、耳识界(听觉)、鼻识界(嗅觉)、舌识界(味觉)、身识界(触觉)、意识界(思维认知)。六根、六尘、六识合起来称为十八界,也就是十八个部分。这十八个部分,有物质的部分,有精神的部分。属于物质的部分有十一种,属于精神的部分有六种多一点点。因为其中的法界,虽然有很大的一部分是纯精神的活动,但是也有属于法尘的一部分,也就是意识中呈现出来的物象,叫做“法处所摄色”。  
       
         “无无明,亦无无明尽;乃至无老死,亦无老死尽”讲十二因缘;“无苦集灭道”讲四谛;“无智亦无得”讲菩萨以甚深智慧所取得修行的成果。智就是智慧(菩提),得就是涅槃。  
       
         在真空当中,既无五蕴,也没有六根、六尘、六识这十八界。这是讲凡夫的生活境界;“无无明,亦无无明尽;乃至无老死,亦无老死尽”是讲缘觉的生活境界;“无苦集灭道”是讲声闻的生活境界;“无智亦无得”是讲菩萨的生活境界。  
       
         以上这一段,是讲般若的妙义。因为在我们凡夫看起来,这些都 是生活的现实。但是把它提升到甚深般若境界的观照下,凡夫的生活境界也好,声闻、缘觉、菩萨的生活境界也好,实质上都是因缘所生法,其性本空。所以说,在真空当中,既无五蕴六根六尘之相,也没有十二因缘、四谛、菩萨的得与智之相。所谓无相,所谓空,其目的就是要我们破除凡夫的执著,破除二乘的执著,破除大乘在修行过程中的一切执著。一切都要以无所求心、无住的心,来面对凡夫和圣者的生活境界。所以以上这一段,就是讲的般若的妙义。  
       
         第三分讲般若的妙行。“以无所得故,菩提萨埵,依般若波罗蜜多故,心无挂碍。无挂碍故,无有恐怖,远离颠倒梦想,究竟涅槃。”这是讲菩萨在无所得的甚深般若观照下所取得修行成果。修行成果是什么呢?心无挂碍,无有恐怖,远离颠倒梦想,究竟涅槃。这就是修行所取得的成果。菩萨在行甚深般若时,所取得究竟成果,那就是无上大涅槃。“三世诸佛,依般若波罗蜜多故,得阿耨多罗三藐三菩提”。三世诸佛也是依般若成就,依般若证得无上正等正觉。般若为佛母就是这个道理。  
       
         因为行深般若,所以能够得到究竟涅槃;能行甚深般若,所以能够证得无上正等正觉。  
       
         第四分,以秘密般若来称赞显了般若。“故知般若波罗蜜多,是大神咒,是大明咒,是无上咒,是无等等咒。能除一切苦,真实不虚。”  
       
         第五分,以秘密般若加持显了般若。“故说般若波罗蜜多咒。即说咒曰:揭谛揭谛,波罗揭谛,波罗僧揭谛,菩提萨婆诃。”  
       
         此经268字分这五个部分,大家把这五个部分区分好了,记牢了,我们再来念《心经》,就能够随文入观。在观照中,逐步地照见五蕴皆空,照见六根六尘皆空,照见十八界皆空,照见十二因缘、四谛皆空,照见菩萨的智与得皆空。在没有所求心、没有执著心、没有分别心的甚深般若指导下,心无挂碍,无有恐怖,远离颠倒梦想。  
       
         三、释经题  
       
         上面是总体上将《心经》的段落大意给各位提示一下,下面稍微具体地讲一讲。但是要在两小时以内把这260字讲得浅显明白,也不容易。  
       
         我们先讲经题。经题由四部分组成。  
       
         (一)般若。  
       
         梵语“般若”中译为慧、智慧、净慧。不管译成什么,都不能完全表达般若一词在梵文中的含义。为了不以智慧二字局限“般若”这个名称,所以仍然保留梵音。一般说有三种般若:文字般若,观照般若,实相般若。  
       
         由经教所显示的道理,比如说“照见五蕴皆空,度一切苦厄”而获得的智慧为文字般若。  
       
         在文字般若的基础上,随文入观,随文生解,随文起行,进行正思惟所获的智慧为观照般若。经文中的“行深般若波罗蜜多时,照见五蕴皆空”,就是讲观照般若。所谓观照般若,就是把文字所显示的般若在修行生活中具体运用。  
       
         第三是实相般若。我们观照什么呢?观照诸法的实相,诸法的实相是什么?“五蕴皆空”,空的道理就是实相,实相无相。由现实而悟证的智慧为实相般若。  
       
         窥基法师是玄奘法师的弟子,他说:实相般若就是真理,观照般若就是真慧,文字般若就是真教。真教、真慧、真理就是三种般若。由真教产生真慧,由真慧而证得真理,是为三种般若的相互关系。  
       
         上面说到,般若是佛母。一切诸佛从般若生,由此而言,即是诸佛之母。《仁王护国经》说:“般若波罗蜜多是诸佛母、诸菩萨母。”又说:“般若能出生一切佛法、一切菩萨解脱法、一切国王无上法、一切有情出离法。”一切诸佛之所以成佛,是由般若而产生;一切菩萨要成佛,必须依般若而成就而解脱;一切世间事业,好事、善事、利益众生的事,都是从般若而产生;一切有情必须依止般若波罗蜜多才能出离生死苦海,到达涅槃彼岸。  
       
         (二)波罗蜜多  
       
         “波罗”者,彼岸。经典作者说“彼岸有二:一是菩提,二是涅槃。”菩提是觉悟、是智慧;涅槃是究竟圆满、究竟寂灭。菩提涅槃是为彼岸。  
       
         “蜜多”者,到义、离义。由行般若,离诸障染,因此到达彼岸。“波罗蜜多”合起来就是“到彼岸”。要到彼岸,就要发心修菩萨行,要修到彼岸的功德,首先要具备七种最胜方便。具足此七种最胜方便,才可以称为到彼岸。这七种最胜是:  
       
         1、住菩萨种姓。修菩萨行,行菩萨道,一定要具备菩萨种姓,要有这样的善根,要有这样的福德因缘。没有菩萨的善根,没有福德因缘,就发不起修菩萨行、行菩萨道的大道心。  
       
         2、依大菩提心。修菩萨行,行菩萨道,它的动力就是大菩提心。  
       
         3、悲悯有情。行菩萨道的目的,就是要上求佛道,下化众生。要下化众生,必须要有对有情众生的悲悯之心。  
       
         4、具行事业。有了发心,有菩提心,有慈悲心,仅仅发心而不付诸实践,那种发心永远不能成为现实,所以要具行事业。就是要行六度万行,以这样福慧事业来庄严菩提心、菩萨道。  
       
         5、无相智所摄。修一切善法,修六度万行,都要以无相智作为出发点,不要起执著,不要为名闻利养而修。不能修有相法,要修无相法。所谓无相,就是要破除执著。  
       
         6、回向菩提,将所修一切善法功德,不回向人天小果,一定要回向无上菩提。  
       
         7、不为二障间杂。二障就烦恼障、所知障。在修万行,修一切功德时,都不能从烦恼障、所知障出发,要破除二障,不要让二障在修行过程中,导致信心不专一,誓愿不专一。  
       
         要修“波罗蜜多”行,必须具备此七种最胜方便。  
       
         (三)心  
       
         心,顾名思义,这里的心有两个意思。就其本意而言,这268字,是般若的心脏,是般若的纲要,是般若的要领,是般若的根本。它就像人的心脏,是人身体中最重要的器官。心,在人生中,起到决定一切、指挥一切的作用。此经就是600卷般若经的核心内容,故称为《心经》;一切佛法都以般若为中心为根本。第二个意思,这268字就是讲的凡夫的心、圣者的心、成佛的心。就是讲从凡夫的心如何修成圣者的心,修成佛的心。  
       
         所谓心,如果从一般意义上讲,有四种心:  
       
         1、肉团心。肉团心是身体器官,它虽然是物质的,却是我们精神的依托、思维的依托,所以把它叫做心。  
       
         2、缘虑心。遇到种种因缘、种种景象、种种境界,心有所思、有所虑,叫做缘虑心。缘就是对象,虑就是主观思维活动。主客观一经接触,就有思维活动。  
       
         3、集起心。就是指八识心王阿赖耶识。集指八识种子,指因。通过第七识、第六识、前五识的作用,不断地把所接触的外界的一切信息,反馈到八识田中,就成为种子贮存起来。第八阿赖耶识就是以第七识为桥梁,不断地反馈和输出。反馈进去成为种子,输出出来就成为现行。现行生种子(集),种子生现行(起),这样的心我们称为集起心。  
       
         4、真实心。就是我们的真如佛性。真如佛性通过甚深般若的薰习、开发、挖掘,能够产生无穷的妙用,所以也把它叫做心。  
       
         (四)经  
       
         经有五义:  
       
         1、出生义。能出生一切义理。因为佛法的一切义理,都在经典的记载中。我们要懂得佛法,与佛祖进行沟通交流,只有从经书入手。经书能够出生无穷的妙义。  
       
         2、涌泉义。一切经典所讲的道理,其义味无穷无尽。反覆品味、反覆研究,从古到今,永远都不过时,永远都有新意。  
       
         3、显示义。经书的文字内容,能够显示佛法的深妙之义。  
       
         4、绳墨义。经书中所讲一切道理,都是教我们如何除邪显正、改恶修善,可以成为我们人生一切言行实践的标准。  
       
         5、结缦义。世间人用绳子把许多花贯穿起来成为花缦,花就不会散落。经书也就好像是一根绳子,把佛教的法门贯穿起来成为一个整体。这是从譬喻立名。  
       
         梵语修多罗,译为法本。教为理本,理为教本,教理互显,并皆为本。  
       
         《心经》这本经,从目前的资料来看,从古到今,译成汉文的有十个译本。这十个译本有详有略。最早的译本是鸠摩罗什的,最迟的译本是诺那活佛从藏文翻译过来。除汉译之外,《心经》还有日文、韩文、越南文、梵文、藏文、英文、法文、德文、蒙文等多种语言的译本。我们现在所读的《心经》,是中国历史上最伟大的翻译家、佛学家,大师级的高僧玄奘三藏法师所译。这是一位在国际上,从古到今享有盛名的大师级的高僧。有关《心经》的经文只能作简单地介绍。  
       
         四、释经义,共有五分  
       
         第一分,全经的总纲  
       
         “观自在菩萨”。观者,观察。自在者,所行无碍。没有障碍才叫做自在。自在从何而来?从观来。观什么呢?观“照五蕴皆空“。以什么来观照?“行深般若波罗蜜多”。所以观自在,是能修般若之人;“波罗蜜多”是所修般若之法;“照见五蕴皆空”是在修行过程中不断地运用般若来观照我们的身心性命。观的结果是什么呢?空。空了以后怎么样呢?度一切苦厄。运用般若,观照五蕴皆空,最后得到度一切苦厄的无上妙用、无上妙果、无上妙法。  
       
         每一位学佛者如果时时刻刻都能行甚深般若,都能观照五蕴皆空,就能度一切苦厄。人人都是观自在,人人都是观世音,人人都成了上求下化的菩萨。  
       
         菩萨二字是称谓时的简化,全称“菩提萨埵”。菩提者,觉悟义。萨埵者,有情义。菩萨有觉悟,所以能上求佛道;菩萨有慈悲,所以能下化有情。菩萨以上求下化为目标,所以称为觉悟了的有情。我们能行菩萨道,就能观自在,就能觉有情。我们每一个学佛的人,都不要在此大愿大力面前发生退转之心,都要勇往直前地承担起这一个上求下化的重任。要学佛,就一定要承担这个重任。不想承担这个重任,又说自己在学佛,那是不究竟的。  
       
         要发心修菩萨道、行菩萨行,必须具足十种胜德:亲近善友;供养诸佛;修集善根;自求胜法;心常柔和;遭苦能忍;慈悲淳厚;心性平等;信乐大乘;求佛智慧。  
       
         由观照所得,而有十种自在:寿命自在;心自在;财自在;业自在;身自在;胜解自在;愿力自在;神力自在;智慧自在;法自在。法自的意思是什么呢?自己掌握了真理,生活在真理中,所以于法自在。有此法自在,就能够深入经藏,智慧如海。这十种自在不是凭空而来,都是由于修习施戒忍进禅智六度而获得。  
       
         观自在菩萨与我们娑婆世界的众生极为有缘。不管是信佛的人还是不信佛的人,都供奉观世音菩萨,念诵观世音菩萨,祈求观世音菩萨。我想,我们最重要的,还是要按照观世音菩萨的法门,行深般若波罗蜜多,照见五蕴皆空,才能度脱一切苦厄。  
       
         大家能够把《心经》的总纲掌握了,下面这些具体内容就容易掌握。各位按照今天所分的五分将《心经》的结构弄明白了,哪些是凡夫法,哪些是缘觉法,哪些是声闻法、菩萨法、佛法,再来念诵《心经》,就会减少盲目性,增强自觉性,就能更好地运用《心经》的道理,指导我们的日常生活,使我们在生活中具大智慧,具大慈悲,觉悟人生,奉献人生,善用其心,善待一切。  
       
         第二分,般若的妙义  
       
         现在讲第二分般若的妙义。般若的妙义就是空义,就是讲这个“空”字。我们现见世间一切万法宛然存在,但是《心经》上说一切皆空。  
       
         我记得禅宗有一个公案:一个小和尚才出家,出家以后就学《心经》,他在读《心经》的时候产生了一个疑问。《心经》上说,无眼耳鼻舌身意。他把自己身体上的眼耳鼻舌身意摸一摸,都宛然存在。然后他就问师父:“师父啊!我的眼耳鼻舌身意不都是好好的吗?为什么《心经》上说无眼耳鼻舌身意,这是什么道理呢?”老师父见到小徒弟这样发问,就觉得这个小徒弟将来一定会成大法器,成为人天师表,弘扬佛法利益众生。为什么呢?他一接触佛法,就在观照,就在思考,就在对人生产生种种疑惑。所以老师父就介绍小徒弟到一位高僧那里去学习佛法,参禅打坐,让他真正能够明白无眼耳鼻舌身意的道理是什么。  
       
         我们一般人说到空,往往就有种种恐惧。一切都空了,我们怎么生活,怎么生存?我们修学佛法,做一切善事,还有什么结果?如果这样地理解空,把空理解为什么都没有,那就不是善解空义。善解空义的人,一定会从真实不虚的角度来理解空义,从“色不异空,空不异色,色即是空,空即是色”的角度来理解空义。  
       
         “舍利子”,就是我们所熟知的舍利弗尊者。在佛陀的十大弟子中,舍利弗智慧第一。宣说甚深空义的经典,只能够对有大智慧的人来讲。只有具备大智慧的人,才能够理解“色不异空,空不异色,色即是空,空即是色”的甚深空义。这里所说的空,是绝待的空,不是空有对立的空,不是有和没有对立的空,更不是虚空的空。这个空是超越了有无,超越了一切对立的空理,是真空。真空不是一,不是二,它是一个整体,它是真理,它是一切事物的实相。  
       
         我屡屡说到,佛教讲空,是从缘起性空的角度来观察一切事物的实相。一切事物都不是独立的存在,不是无缘无故的存在,都是有条件地存在,都是有因有缘的存在。这是“空”的第一层意思。  
       
         第二层意思,一切因缘也都不是孤立的,都是在空间上相依共存,在时间上相续不断,都要以自身以外的所有事物作为条件,才能有某一件事物存在的可能性。一切事物都不是孤立的,所以说是空。  
       
         第三层意思,一切事物都不是永恒不变的。有没有永恒不变的事物?没有。虽然我们现前看到有情的生命和无情的物质,有一种相对的稳定性;但是,当我们用电子显微镜来观察,我们会发现没有一件事物不是瞬息万变,没有一件事物有一秒钟停留在原来的状态。任何事物都是迁流不息,瞬息万变的。从这个意义上说五蕴皆空、万法皆空。空者,无常义,变化义。  
       
         第四层意思,一切事物既然是相依共存,是有条件的存在,而且又是在不断地迁流变化,那么一切法都是没有主宰的,一切法都是无我的。在佛教的意义上,我是主宰义。什么是主宰义呢?既然有我,我就可以不要任何条件独立存在,我就不需要依赖任何因缘而存在。现见世间没有这样的一件事物。  
       
         从以上这些道理和观点来看待每一件事物,色受想行识,六根、六尘、六识,都只有空,没有实体。  
       
         在真空中,又显示妙有。虽然一切是空,但是一切事物又宛然存在。这种存在,是以空的形式而存在,是以空的性质而存在,所以它是妙有。所谓妙有,就是在存在的当体离一切分别、离一切执著、离一切邪见。所谓邪见,就是执著是有、执著是无、执著是断、执著是常等。这些都是邪见,都不是中道。中道的意思是非有非无、非常非断。中道就是实相,中道就是真空,中道就是妙有。  
       
         一切色法包括内五根、外六尘,一共十一种色法。其中法尘中有一部分是心法,有一部分是色法。这是色。空就是真空妙有的空。  
       
         在真空妙有中,由于排除了一切偏见与执著,所以就是“色不异空,空不异色”。色和空没有什么不相同的地方,空与色也没有什么不相同之处。在这里,色与空好像还是两个东西,只是不异而已。下面两句则强调“色即是空,空即是色”,意思是说色的当下就是空,空的当下就是色。这种道理,在我们一般人听起来,就等于是听天书一样。有一定社会哲学思想作基础,有一定的世间的哲学思想作基础,才能够理解“色即是空,空即是色”这种般若智慧。  
       
         五蕴当中,色法是这样,受、想、行、识,也是这样。受不异空,空不异受,受即是空,空即是受。所谓亦复如是,就是说受想行识四法,也是在真空中了不可得,在妙有中宛然存在。  
       
         五蕴就是组成我身心的五个组成部分。色是物质的五根和六尘,受想行识则是我们的精神现象。色是生命的物质组成部分,受想行识是生命的精神组成部分。我们的生命就是色受想行识五个部分积聚在一起而组合起来的假我。这个假我,这个身心生命,它也是在时时变化。昨日的净慧走路快一点,今日的净慧走路要拄拐杖,这说明了什么呢?说明净慧是空,说明净慧不异空,空不异净慧,净慧就是空,空就是净慧。因为它在无常规律的作用下时时刻刻都在变化。昨天还有说有笑,睡了一觉,不起来了,这样的事在我们身边发生过好几起。大家知道,在三字禅茶苑有一位茶友佛友,叫赵海波,年轻轻的一个居士,一个会做生意的人,一个会搞设计的人,体重将近三百斤,有一天吃了午饭,躺在床上就不起来了,一点痛苦也没有,但是走得太早了。这就是说,我们的生命总是在迁流不息的变化。但是我们千万不要理解错了,以为赵海波走了,所以说没有赵海波。不是这样。赵海波没有走之前就没有赵海波,因为根本就没有一个常一不变的赵海波。我们在座的每一个人都是这样,既存在又不存在。  
       
         所谓存在,是指在排除了一切执著的基础上有这样一个假我的存在;所谓不存在,是指被执著的那个真实的我是不存在的。只要执著于有一个真我,不是落入常见就是落入断见。空义要这样来理解。  
       
         这样来理解空义,空义就是非常积极的理念。所说的无常、无我、空,正因为无常,一切事皆无常,都不是固定的,所以它可以改变,可以发展。事物的改变有两个方向。有积极的方向,有消极的方向,就看人们如何把握。把握得好,在无常道理的指导下,你有无限发展的空间;把握不好,也是变,也是在发展,但那是向负面的方向发展,走向消极堕落,最后成了走投无路的人。那也是无常的规律,因缘法的规律,我们每一个人都不可能逃避这一规律。这一规律是客观存在的,这一规律时时刻刻在起作用。  
       
         “色受想行识”的意义。  
       
         蕴以积聚为义,色以质碍为义。这个(墙)是色法,人走到这里,墙的性质虽然是空,但是它的作用不空。作用是什么呢?作用就是质碍,人过不去。有质,有障碍。从这里我们应该明白佛教所讲的空,不是说这个物质烧掉了没有了破坏了的空,是说这个物质本身就是空。不是色后空,是当体空。  
       
         受以领纳为义,也就是感受。六根对六尘,中间有六识,感受六尘境界是违、是顺、还是不违不顺。所谓违,就是不符合自己的需求;所谓顺,就是符合自己的需求;所谓中,就是无所谓符不符合。受就领纳内外境界的苦受、乐受、不苦不乐受。苦受和乐受,是生活中的特殊现象,只有不苦不乐的感受才是生活当中经常有的现象。  
       
         想就是思想。有受就有想。怎么想呢?我所接受的这个环境是苦的、乐的,或者不苦不乐的,在思想就引起分别构想。思想上有分别,在思想指导下,就会有种种的造作。  
       
         行者,造作义。怎么造作呢?就是采取种种的措施来对待苦受,对待乐受,对待不苦不受。这就是造作。接受外在的好的境界,排除外在的不好的境界,容忍外在不苦不乐的境界,这就是行的作用。  
       
         识者,了别义。了别的意思是说,对于外在的种种境界,我们怎么样去分别它是违是顺是中间,这都是识的作用。  
       
         各位要记住:我们在说某一件事的时候,色受想行识五蕴似乎有次第有先后,但是在真正接触外在环境时,五蕴都在一念之间,都是当下的。佛教把精神活动分析得很微细,而实际上,受想行识是在一念之间完成的思维过程。  
       
         “受、想、行、识,亦复如是。”就是说:受、想、行、识皆不异空,空不异受、想、行、识,受、想、行、识即是空,空即是受、想、行、识。这是语言上的省略。  
       
         “舍利子!是诸法空相,不生、不灭、不垢、不净、不增、不减。”一切法的空相,就是说一切法的实体不可得。一切诸相的不可得性体现在六个方面,叫六相。“不生、不灭、不垢、不净、不增、不减”,就是一切诸法的六相。真空妙有的一切诸法,离生灭、离垢净、离增减。它是一个真理,它是一个规律,它是在我们有情无情的世界里起支配作用的永恒而普遍的规律,所以它没有生灭、没有垢净、也没有增减。是真理就没有生灭、垢净、增减,不是真理才会有生灭、有垢净、有增减。所以说:“是故空中无色,无受、想、行、识。”  
       
         “无眼、耳、鼻、舌、身、意,无色、声、香、味、触、法。无眼界,乃至无意识界。”  
       
         这一段是讲六根、六尘、六识。大家手上的经本,标点符号有一点问题。“度一切苦厄”后面可以划一个大圈,表示是一段。“不增不减”这里是一段。“乃至无意识界”,分号;“乃至无老死尽”,分号;“无苦集灭道”,分号;“无智亦无得”,句号。这样就层次、段落清楚。  
       
         在不生不灭、不垢不净、不增不减的诸法实相的大规律当中,一切法都受此规律的支配,既无眼耳鼻舌身意,也无色声香味触法,也没有十八界。没有一法不受空性的支配,没有一法不受规律支配,没有一法不是在苦、空、无常、无我的道理中显示。  
       
         无色等五蕴,无眼等十二处,无眼界等十八界,所空的是凡夫法,凡夫的生命境界。凡夫的六根、六尘、六识,是在此规律支配下,不会在空性以外还有六根、六尘、六识,所以用一个“无”字来表述六根、六尘、六识空的本质规定性。六根、六尘、六识的本质性就是“无”。  
       
         “空”字与“无”字在意义上区别不大,但是在表述上“无”更彻底、“无”更究竟。这个“无”,不是与有相对的无,不有有无的无,而是超越一切对立的绝对真理。  
       
         凡夫的精神境界和生活境界,在本质上是空也是无。  
       
         “无无明,亦无无明尽;乃至无老死,亦无老死尽。”这几句话是讲十二因缘。十二因缘是缘觉的精神境界、生命境界和修行过程。缘觉的修行过程,也是在真空妙有这一真理的指导下来落实。在“无”这一最高真理的规定下,十二因缘其性本空。如果说十二因缘不空,缘觉所修的法就不究竟,就不能提升,就不能够度一切苦厄。因为还有执著。  
       
         缘觉和声闻断了我执,还没有断法执,所以有不究竟的一面。只有在“无”的原则提升之下,进一步破除法执,才能够进入到更高的修行层次。  
       
         “无苦集灭道”,是讲四谛法门。四谛法门是佛教的基本法门,是声闻所修的法门,是声闻的精神境界、生活境界。  
       
         苦就是我们生命的苦果;集就是招致苦果的因。苦与集属于世间因果,也就是凡夫的因果。灭就是苦果永灭苦因永灭的精神境界、生活境界,就是涅槃;道就是达致涅槃的方法。灭为圣者出世间之果,道为圣者出世间之因。要灭苦果,先灭苦因;要成乐果,先修乐因。“知苦、断集、慕灭、修道”,就能成就声闻圣果。同样,在真空界四谛法也不可得,也是无。  
       
         “无智亦无得”,是讲菩萨的精神境界、生活境界。智就是菩提,得就是涅槃。以智慧而得涅槃,是为智与得。这里讲无智亦无得。尽管菩萨在修行当中,能以智慧获得涅槃,但是不能执著。一执著,就成了有为法、有漏法;只有不执著,才是无为法、无漏法。  
       
         第三分,般若的妙行。  
       
         “以无所得故”,(此处的句号改成逗号)这一句总说凡夫与圣人的所有精神境界、生活境界,在真空妙有当中都是不可得的。正因为不可得,所以“菩提萨埵,依般若波罗蜜多故,心无挂碍。无挂碍故,无有恐怖,远离颠倒梦想,究竟涅槃。”  
       
         《心经》是讲的观自在菩萨的法门。观自在菩萨的法门,就是所有修菩萨行之人的法门。一切修行,都要在无所得的真理指导下,依仗般若波罗蜜多这个能使我们到达彼岸的大智慧,才能心无挂碍。  
       
         “春有百花秋有月,夏有凉风冬有雪。若无闲事挂心头,便是人间好时节。”所谓挂碍,就是这首诗中所说的闲事。这些闲事,不是说我们生活中的锁事,也不说惊天动地的大事。既不是大事,也不是小事,是一切事。一切事提得起放得下,心就无挂碍;一切事提不起放不下,心就有挂碍。一切事都在著相中求,都在著相中修,心有挂碍。修学佛法不要修有相行。有相则有漏,无相则无漏。心无挂碍就是修无相行。  
       
         “心无挂碍故”,无有恐怖。这个恐怖,包括死亡、天灾、天魔外道等等。一切来自自然、来自社会的种种苦难,都是恐怖,都是对生命的威胁。只有当我们心无挂碍、心无所求的时候,才真正无有恐怖,才真正生活得自在,生活得潇洒。  
       
         无有恐怖,就能远离一切颠倒梦想。头下脚上是颠倒;以无为有、以有为无是颠倒;以空为有、以有为空这也是颠倒;一切不顺真理、不顺佛法空理的观念和行为都是颠倒。有颠倒就有梦想,只有远离了颠倒梦想,得大自在,度一切苦厄,才能获得究竟涅槃。  
       
         所谓涅槃,就是我们学佛人所希求达到的无有痛苦、无有挂碍、远离颠倒梦想的精神境界,解脱境界。  
       
         涅槃是梵语“摩诃般涅槃那”的略称,译成汉语叫大灭度、大圆寂、大圆满。涅槃的含义是众苦永灭、众德备具,所以叫圆寂。所谓大,就是涅槃的法身德;所谓灭,就是涅槃的解脱德;所谓度,就是涅槃的般若德。涅槃具有法身、解脱、般若这三种德性、三种能量、三种本质,可见涅槃就我们学佛人所要到达的清凉地、究竟地。  
       
         此三德并非别有,断除了三障就有三德。迷失了就是三障,开悟了就是三德。“生死即法身,烦恼即般若,结业即解脱。”一切事,一切修行过程,如果以禅宗的顿悟精神指导,都是当下一念的事情。所以一切菩萨都要以般若波罗蜜多作指导,然后得到究竟涅槃。  
       
         “三世诸佛,依般若波罗蜜多故,得阿耨多罗三藐三菩提。”十方三世一切诸佛都是从般若出生,佛的无上正等正觉就是从般若产生的。梵语“阿”,译为无;“耨多罗”译为上;“三”译为正;“藐”译为等、遍;“菩提”译为觉、知。梵语“阿耨多罗三藐三菩提”,就是无上正等正觉。佛的觉悟,再没有谁能超过,所以是无上;正等,表示这种觉悟与因地所修的菩萨行正等无异;正觉,只有佛具备无上的正觉、正等的正觉,菩萨不具备。正觉之上,又加无上正等,表示诸佛所得,最为卓越。得此菩提,一切苦厄度尽,得到无上的自由自在。  
       
         怎么样才能得到无上正等正觉呢?依般若波罗蜜多。只有用能到彼岸的大智慧作为指导,才能获得无上正等正觉。  
       
         第四分,以秘密般若赞扬显了般若。  
       
         “故知般若波罗蜜多,是大神咒,是大明咒,是无上咒,是无等等咒。”在宣示甚深般若之后,又以神咒来譬喻般若伟大崇高的能量。般若智慧具有大神咒、大明咒、无上咒、无等等咒四种功能。  
       
         大神咒,就是讲般若破烦恼,神妙莫测,代表修声闻行所得功德。大明咒,是说般若能破无明,照破无明黑暗,代表缘觉观修十二因缘所得功德。无上咒,是说般若能令万行圆满,使一切功能都能在般若的指导下圆满落实,代表大乘菩萨修六度万行所获功德。无等等咒,讲般若能令修行者果德圆满、妙觉无等,代表佛的功德,称为离谤真言。  
       
         这四句话放在《心经》的最后作为总结,表示《心经》的说所说“甚深般若”,是观自在菩萨以其成佛威德来开示的最胜妙的法门。这个法门,“能除一切苦,真实不虚。”般若之体能除一切苦;般若之用能度一切苦厄。  
       
         在运用般若照见五蕴皆空的修行生活中,能够解脱一切苦难,获得一切功德。从修行者来说,修般若的功德和加持力,都是完全可以落实和兑现的,所以说它是真实不虚的。  
       
         这是将显了般若以秘咒的方式加以总结。  
       
         第五分,以秘密般若加持显了般若  
       
         “故说般若波罗蜜多咒。”《心经》最后的这个咒语,就叫作般若波罗蜜多咒,是乘般若船速到彼岸的咒语,是总持般若妙义、显示般若妙用、成就般若妙行、证得般若妙果的秘密真言。“即说咒曰:揭谛,揭谛,波罗揭谛,波罗僧揭谛,菩提萨婆诃。”  
       
         般若波罗蜜多咒是般若的总持,是般若的心脏,是般若的功能和作用的高度概括。佛陀说法,常以密咒加持。般若的妙义与妙用前文虽然都已说过,但是还有难以言说的思想,秘密的思想,还有具有高度加持力的密语密意,所以不得不加咒语加以摄持,借助咒语的力量加深行者修行般若的信心。  
       
         前文都是显说般若,只是到了第五分,才是密说般若。前文显说使行者依意生慧;此处密说,使行者以持明咒而生定。定慧均等,修行才能圆满。  
       
         此密咒中,第一个“揭谛”,是声闻的行果;第二个揭谛,是缘觉的行果;“波罗揭谛”是大乘的行果;“波罗僧揭谛”,是修真言行者的行果;“菩提萨婆诃”,是修以上诸乘一切修行者最终证入究竟涅槃的行果。  
       
         咒语本来是不翻的,为了使大家能有所了解,就根据典籍记载简略地说一下。“揭谛”是去、度之义;也就是说,所谓“揭谛揭谛”就是依著般若的功能,度脱生死的苦海。“波罗”就是彼岸,“波罗揭谛”就是度到彼岸。“波罗僧揭谛”即是大众都要修般若行而到达彼岸。“菩提”是觉,“萨婆诃”就是快、迅速、飞跃。“菩提萨婆诃”就是以全体承担的精神,以飞跃的形式,积极修行,积极成就众生,疾速成就正等菩提。  
       
         今天利用两个钟头的时间,给大家简单地介绍《心经》的内容,算是一个导读。开头我就讲,《心经》是佛教最简要的经典,也是受持者最多的经典,翻译最多、注解最多的一本经典。希望大家都要在甚深般若的指导下,照见五蕴皆空,度一切苦厄,疾成无上正等正觉。
       
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职业杀手 2016-11-07 09:19:57发布主贴
没有深圳
【摘要】??现在
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wxonxy 2015-07-08 21:16:55发布主贴
下需要
【摘要】
       [淘股吧]
       
       
       技术还是技术,信乎?坚定技术有效信仰的几点感想。
       上证综指年线级别视图中,五周期均线值2665点,方向向上;十周期均线值2916点,方向同步向上;上证综指季线级别视图中,五周期均线值3426点,方向向上,十周期均线值2748点,方向同步向上。今上证极值低点首次触碰3426点,即四组数据中的第一次触及。我们来观察季线级别视图,自998至6124趋势上涨过程中1753点是第一次触及,自998点上涨75%;3563点是第二次触及,自998点上涨257%。而当下,自1849点至5178点趋势上涨过程中3421点是第一次触及,自1849点上涨85%,行情嘎然而止?
       上证综指年线级别视图中,五周期均线值低于十周期均线值,方向均为同步上行。根据两均线运行速率,短快长慢,均线金叉必定成立。由此,预期再次死叉的周期将延后多长时间?一年、五年还是十年?又或者预期均线金叉反向转死叉,那么在年线级别视图下,得多大的做空动能来扭转趋势?
       量能情况,1849点至5178点趋势运行的区间量能与998至6124点趋势运行的区间量能相比较,保守定性为同类级别,乐观预期的话或许应定性为更高级别。
       综上所述,认定5178点与6124点同级别定性是不慎重的。结论一、依然坚持5178点为自1849点以来上涨趋势中的某次别级别走势的高点。结论二、预判上证综指运行的年度空间低位值应出现上述四组数据之间,即2665点~3426点。该预判的依据是长周期K线组合中的均线依托。
       上证综指日线级别视图中,自5178点极速下跌至3421点,在17个交易日内跌空1757点,跌幅34%。在排除5178点与6124点同性的前提下:判定一月线MACD指标第一波红柱堆积产生后不会出现绿柱。即定性当下走势为日线级别的回调走势判定二月线MACD指标均线触碰零轴。即定性当下走势为周线级别的回调走势。
       根据认定一,月线MACD绿柱缩短至走平即出现阶段性止跌行情,也等同次级别周线指标均线触碰零轴位,等同次次级别日线指标第二波绿柱或第三波绿柱完成,空间量度预判极值点完成区域应为3000点~3100点。根据认定二,即当下运行的是周线级别下跌走势,即月线指标均线触碰至零轴位,等同于次级别周线指标的两波绿柱或三波绿柱的完成状态。
       按第一种认定,当下日线MACD才处于第一波绿柱放大状态,后市当预期还有更低点,预期本级别空间敏感区域则位于3285~3100点。技术指标设置的原理很人性化,只要你愿意等,总是会在适当的时候给人以希望的。MACD绿柱不可能无限放大,后市当然应预期日线级别的第一波指标绿柱会完成,且一定会完成。有了空间的预期,坐看结构的生长吧。
       按第二种认定,即当下运行的是周线级别的下跌走势。当然得空仓等待至下跌走势结构的出现。因级别扩展,周期则相应会拉得很长。为此本年度大可不必着急入场。慢下来等待,大盘会给您多次的介入空间。
       前期有误判:误判一、下跌级别判断失误。在完全忽视日线级别处于中阴下杀段的背景下,相当然预期一定会出现60分钟级别的反弹走势。相当然地认为本周一应自3589点回调至4000点,周期为三到五日。实际走势为3626点回调至3975点,且3975点是在救市背景下高开完成的。讽刺的是没有什么周期,当日即宣告日线指标第一波绿柱缩短的判断是失败的。
       教训啊!曾有牛人说过,日线级别中阴阶段唯有空仓等待,别无他法。个人操作中因贪图小级别反弹却无视中阴下杀的威力。操作级别定位不清晰。自打理基金以来,内心一直在日线级别和次级别两者之间纠结,没有定力。指数分析过于单一化、偏执化。自认为因个股为大盘蓝畴,主看上证50指数即可。也由此在上周四上证50低点形成时,相当然的认定大盘就此转势,从而完全无视创业指数中阴下杀的威力强大到致使上证50的补跌的程度。
       自上周五看多以来,乐观情绪也影响到多位同仁。我错在先,却有人因我又错!呜呼,心痛!
       回到本文主旨。因下跌空间过大,已经击破各级别敏感区间点位,先LX,后RX,甚至有部分股票超跌至ZX级别。由此预判,上综年度创新高已是无望了。但在3400~2970区间,均线、趋势、时间、多层级别因素相互叠加,基本封杀了上证的下跌空间。以2970为目标,上证再跌的空间不到15%。
       极值点均在情绪化环境下出现的。长阴下杀、大跌行情下,理应跳出来静一静,想想当下是不是需要大智慧!
       
       2015-07-08
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wenlan006 2016-06-28 11:34:34发布主贴
三川套人
【摘要】套,套,套
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九哥 2014-09-04 19:31:39发布主贴
请问365和东方富level-2那个快?
【摘要】那个快点
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pk断然决然zq 2011-12-11 21:52:07发布主贴
上海要小了,树倒了,要暴跌
【摘要】zjh有没有查一下广东中恒信的客户有多少是上海大智慧提供的?大智慧又在其中充当什么角色?
       [淘股吧]
       强烈建议zjh查处上海大智慧。
       大智慧股票有这个利空风险,下跌是必须的。
       强烈建议大家抛售大智慧。
       最近两天股票诈骗的手机短信一下静默了,虽然我的手机的短信过滤词有黑马、暴拉、暴利、包赢、庄家、主力,区号020等,但骗子们还是防不胜防,他们其实知道大家的方法,采取上述词语中加空格,加星号等闯关。以至我看到区号020、023、028、0571等的电话一律接通后放置一边。我不知道大家的电话号码是怎么泄密的,我的是上海大智慧出卖给各类骗子的。
       
            解密最大规模证券操纵案:中恒信3部曲抬高股价
       有几个数据可为其“史无前例”的定性作为注脚:涉案证券账户148个、动用资金20亿元、交易股票552只、累计交易金额571.76亿元,非法获利4.26亿元。
         仅仅从非法获利的金额这点上,该案已经相当接近于中国证券史上最著名的黑庄事件亿安科技案的获利金额4.9亿元。
         “涉案金额十分巨大,操纵股票数量史无前例,涉案人员数量众多。”证监会有关部门负责人指出。
       
       
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ttkdn 2012-12-06 09:37:40发布主贴
城市留意600797能否成为龙头 
【摘要】智慧城市留意 600797 能否成为龙头 
       [淘股吧]
       上市公司中浙大网新去年已与杭州、舟山、宁波、昆山、江阴、嘉兴、淮安、株洲等城市确立了智慧城市建设的战略合作伙伴关系,今年,公司将与这些城市深度合作,加快项目落地,并以浙江、江苏为据点,向中西部辐射,设立六个大区,争取在华东、华北、华南各区域各省都布局智慧城市的试点,赢得更多的项目。
       
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唐山大兄 2015-02-09 15:44:14发布主贴
软件能看期权吗?
【摘要】期权代码是多少?
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yybcc 2015-04-14 14:21:57发布主贴
证券、概念,新湖
【摘要】大智慧复牌在即
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秋水长空 2015-06-09 23:56:06发布主贴
要有
【摘要】没有人能够随随便便成功滴
       行情也不会随随便便发动滴
       就像历史上著名的519行情
       这个都是TMD人家安排好滴
       519 、吾要救、吾要酒,
       真TM是个好数字
       
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如果果如 2013-03-21 11:54:45发布主贴
601519  呼之欲出
【摘要】大市走牛 金融创新不断 T+0 两融门槛降低 传闻连连
       [淘股吧]
       
       天朝有上亿的股民
       
       新生代股民接受收费模式
       
       金融服务股必将大牛
       
       大智慧 熊市末端大幅扩张 2012年预亏0.1元
       
       并成立金融通讯社
       
       掌控话语权
       
       一旦市场走牛 必将 业绩与估值双飞
       
       现股价低位启动 远远落后于 300059  东方财富
       
       机不可失 失不再来
       
       
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扬帆出海 2016-04-07 19:08:17发布主贴
全推软件免费使用
【摘要】如果您使用的大智慧预警或选股频频出错,那么您的大智慧不是全推行情接收!大智慧全推软件可以做到盘中分时、分钟、日线、周线、月线各周期实时预警和选股!可自行设计股票池,也可使用专业财务数据功能!本软件无需注册没有软件以外的任何限制终身免费使用。如有需要加本人QQ285027693相赠。
       [淘股吧]
       

       
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hermesping 2010-09-06 10:09:56发布主贴
level2的深市怎么滞后了?
【摘要】奇怪,垃圾啊,大智慧`
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tangchaobar 2009-03-31 21:19:24发布主贴
投资人
【摘要】“彼得·林奇从来没有建议过仅仅因为喜欢在某家商店买东西你就应该购买它的股票,也没有建议过仅仅因为某家厂商生产你最喜欢的产品或者因为你喜欢某家饭店的饭菜就应该购买它们的股票。喜欢一家商店、一件产品或者一家饭店,是对一家公司产生兴趣并将其股票列入你的研究名单的一个很好的理由,但这并不是购买这家公司股票的充分理由!在你还没有对一家公司的收益前景、财务状况、竞争地位、发展计划等情况进行充分研究之前,千万不要贸然买入它的股票。”林奇强调,在关键的一点上,他的话被人们误解了,如果你拥有一家零售公司的股票,关键点在于要确定该公司的扩张阶段是否即将结束(林奇比喻为棒球比赛的“最后一局”)。只在全国10%的地方设立分店的公司和已在全国90%的地方设立分店的公司相比,其发展前景当然大不相同。投资者必须留意什么才是公司未来的增长之源,并且预测公司的增长速度何时可能会慢下来。看来,还不止我一个人误会了林奇的观点。为了鼓励大家自己投资,树立自信心,把复杂的问题简单化,可以理解,但也容易造成“误会”。例如,从1989年《彼得·林奇的成功投资》上市到2000年,重印30次的销量超过100万册,如果没有“误会”的话,恐怕难以解释吧。
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         林奇还是有许多真知灼见的,相比之下,国内国外到处流行什么“轻松理财”啊,什么在“小吃店遇见巴菲特”啊,什么“隔壁的百万富翁”啊,我们得提防着点,它们只会轻松地从你口袋里掏钱,而不是让你轻松地赚钱。一个稍有脑子的人只要想想,如果赚钱这么容易,天下人一定都赚钱了,钱也就不是稀缺资源了。但我们绝大多数人能轻松地买一艘游艇吗?唯一看似轻松的彩票中奖赚大钱也不容易,如果你刻意要成功的话。遗憾的是,除了买彩票之外,不少人都认为通过股票(或房地产)投机是最容易的赚钱方式。同理,如果通过这种方式最容易赚钱,古往今来(至少三百年来),股市或房地产业的富翁应该占世界富豪榜的绝大多数。当然不是。那么,为什么仍有这么多人继续相信投机股票或房地产最能赚大钱呢?
         价值投资之父格雷厄姆在《智慧型股票投资人》中,认为他们犯了一个根本性的错误,把买股票和做生意(比如从事实业)看成是两码事。格雷厄姆举了一个流行极广的“趋势投资”原则,即某只股票或行情已经上扬,所以应该买进;某只股票或行情已经下跌,所以应该卖出。但这完全违反了“健全的商业常识”,也就是说,在日常经验中,一般商品跌价了,我们得赶紧买进才是。
         不要说平常人(业余人士),就是大部分金融专家都喜欢把金融资本市场与实业经营区分开来,似乎前者是“虚拟”的,有其特殊的规律。在20世纪90年代,我记得一些聪明有为的内地企业家喜欢议论和进行“资本运作”,他们中的很多人现在已经垮台,如三九集团的赵新先和华源集团的周玉成之流。香港的商家谢瑞麟也是一个典型,他的门面生意做得很好,可一旦去进行投机,就大蚀其本。究其原因,我想他们都把自己的产业运作与资本投机(资)分为两截,以为世上还真有个与众不同的“资本运作”哩。
         当然,每个行业都有其特殊性,牙医与律师的技能就不同,电信业与零售业的资本投入也不同,但它们都必须服从基本的商业常识,日积月累,逐步走向成功,即使由于某种机遇,让某个行业或企业迅速成功,也要有持续性,否则不是被人称为暴发户,就是晚节不保。比如,我们津津乐道于投资能持续成功的基本常识是复利,巴菲特(伯克夏)从1957年到2003年的年均收益率是26.59%,当初的1,000美元已变成了51,356,784美元,这足以让他成为世界第二富翁。但这种成功方式与其他所谓的实业又有什么不同呢?哪个成功的企业不需要日积月累、一分钱一分钱地赚?哪个持续发展的企业不需要面对各种大大小小的风险?
         我这么略显罗嗦地陈述一番,是因为我遇到或通过书本读到的金融市场人物,他们内心大多不承认自己的营生与一般实业没有本质上的区别,所以他们经常缺乏必要的商业常识,只会在纸面上推演数字,将事态的发展“逻辑”性地放大或缩小,这也是金融市场动荡的心理原因之一。
         如果承认投资与实际的生意没有本质上的区别,我们就不会说出轻松投资或投机很简单的欺人之语。我们知道,哪怕是隔壁的小杂货店经营起来也很辛苦和困难,而我们动辄用自己的大部分资产或替别人理财运用上几十亿的资金去投资就很容易吗?格雷厄姆的《智慧型股票投资人》之所以今天仍被人奉为经典,最紧要的是他指出了:“若以经营企业的态度看待投资,则投资是需要高度智慧的。许多精明的企业家在华尔街大显身手,完全漠视所谓的稳健投资原则,而这些却是使他们经营事业成功的原则,看到这种情形的确令人惊讶。然而,公司每一种有价证券最好先被视为特定企业的所有权或债权,如果有人试图通过证券的买卖获利,他便是在经营属于自己的企业,他如果想成功,其经营就必须符合公认的商业原则。
         第一项也是最明显的原则是:“了解你在做什么——了解你的生意。”就投资者来说,这意味着不要试图从证券买卖中获取“商业利润” ——即正常利息与股息之外的超额报酬——除非你对于证券价值有足够的了解,就如同你经营买卖或从事制造时对商品价值所了解的程度。
         第二项商业原则是:“不要让其他人经营你的事业,除非(1)你能够事无巨细地监督其绩效,或(2)你有不寻常的强烈理由完全依赖他的品格与能力。”对投资者来说,这项原则可决定资金让其他人管理的条件。
         第三项商业原则是:“不可贸然地做生意——换言之,制造或买卖商品——除非经过周详的考量,认为该笔生意会产生合理的获利机会。尤其要避免获利有限而亏损甚大的生意。”对进取型投资者来说,这意味着获利的操作不能依赖于乐观的想法,而必须基于计算。对每一位投资者来说,这意味着回报非常有限时——如同先前所提及的传统债券与优先股——他必须确认自己的大部分本金将无严重亏损的风险。
         第四项商业法则比较具有积极性:“必须有勇气运用知识与经验。如果你根据事实得出结论,如果你了解自己的判断是稳健的,应依指示行动——虽然其他人的看法不同或有怀疑。”(群众的见解与你的不同并不足以否定或肯定你的看法,你是正确的,因为你的资料与推理是正确的)。同理,在证券投资领域中,除了充分的知识与老练的判断力,勇气是无尚的美德。
         非常幸运的是,对典型的投资者来说,其投资计划的成功并不必须具备上述条件——只要他将自己的野心局限在自己的能力范围内,并且在防御型投资的安全领域内从事活动,获得满意的投资业绩要比大多数人所想象的容易;但要获得优异的业绩,多数人却低估了其困难度。
       
       上面的一大段话,其实也就是格雷厄姆在《智慧型股票投资人》中的最后结论。格雷厄姆是位极讲究文笔与内涵的古典写作大师,我们若仔细品味,会觉得常读常新,丰富异常。
         我们先来看第一项原则“了解你在做什么——了解你的生意”。彼得·林奇曾提醒大家,一个人经营服装,至少要知道自己要卖女装还是男装、童装还是成人服装和款式、颜色、大小等等。但有多少人在买股票时,想过它是经营什么的,业绩如何,未来前景又是怎么样。我们要么听消息,要么看图形,稍有心的人也只不过对该公司有个大概的了解。但即便我们不做生意,去买件几百元的东西,也会货比三家,为什么动辄花几万、几十万元钱去买股票,却不假思索?
         不过,格雷厄姆比林奇更为“保守”,他认为,一般人极有可能做不到像了解对购买商品的价值那般熟悉证券价值,那么,他们就不要试图从证券交易中获取股息之外的超额报酬,也就是资本利得。
         值得一提的是,格雷厄姆与提出“消极自由”的哲学家伯林类似,他们都对人性的弱点有着深刻的了解,更对我们能否完全克服人性的弱点有所怀疑。格雷厄姆更像个“老欧洲人”,不会像典型的美国人林奇那般自信,到处鼓励别人:“你能,没问题。”
         不要说初入股市的人,就是许多已有多年经验的投资者,也会对股息不以为然,毕竟股票最吸引人眼球的是“资本利得”,也就是股价的涨幅。投机者爱跑短线的“差价”,投资者长期持股,也希望它翻番乃至上涨10倍。而股息率每年充其量也就是5%,很不起眼。但研究表明,如果你是一个长期投资者,股息是非常重要的,不仅是复利本身的作用,而且股息可以用来再投资,尤其是在熊市里,股价偏低,通过股息再投资,能真正获得长期收益。
         格雷厄姆的第二项商业原则是有条件的否定。如果你不能仔细地监督受托人的操作业绩,不能完全相信受托人的品格与能力,那你就别把资金委托给别人理财。不可完全信任商业代理人。不仅在中国,也存在于欧美。尤其是在美国,那些上市公司CEO和高管获得巨额的报酬,已成为与污染一样难以清除的“公害”。这些高管拿的是投资者的钱,却任意挥霍,实在让人无法接受。当然,格雷厄姆在这儿强调的主要是把钱委托给共同基金或投资顾问。《智慧型股票投资人》的第六章与第十章分别论述了基金和投资顾问。格雷厄姆指出,在商业活动中,证券投资是相当独特的,因为它在某种程度上始终需要接受别人的意见,而大部分投资人都是业余投资者。而反讽的是:“如果有人从事投资是为了赚钱,则他们寻求的投资意见便是要求别人告诉他们如何赚钱,这种行为颇为愚昧。企业经营者会在经营方面征求专业的意见,但从不期望别人教导他们如何赚钱,这是他们自己的专业。当有人依赖于别人赚取投资利润时,他们所期待的结果便有异于一般的商业活动。”
         上面的一段话说得很含蓄,我读出的是一种否定,即在一般情况下,投资者仅仅通过别人的建议买股票,业绩不会很好。日本财经作家邱永汉就以自己在日本证券界的经验告诉我们,听证券公司建议的人,做股票是没有好结果的。如果真有投资本事的话,那些证券从业者早就发达了,还用不厌其烦地“指导”你?他们之所以喜欢荐股,只不过是希望增加交易量罢了。这些专家的本事在于观察和报告行情的潮起潮落,而你需要的是如何捕捞大鱼的途径,他们根本无法满足你的这个要求。
         格雷厄姆对共同基金尤其是强调业绩的基金抱着怀疑的态度。依格雷厄姆这样的老年人看,首先,所有杰出的业绩获得者几乎都是三、四十岁的年轻人,他们对金融投资的直接经验只局限于持续多年的多头市场;第二,他们对“稳健投资”的定义似乎是在未来几个月之内将大幅上涨的股票,这使得他们大举介入新的冒险领域,其所支付的价格与企业资产或盈利记录之间完全缺乏必然的联系,他们的行为只能从两方面“合理地解释”,“一方面是天真地期待这些企业未来的经营成果,另一方面则是精明地利用贪婪和无知大众的投机热。”
         格雷厄姆举一本1969年年底出版的《基金经理人》为例,其中有操作业绩的12名基金经理人,他们在1966年的表现都很理想,1967年则十分杰出,1968年,整体业绩仍然不错,但个别基金的表现差异颇大。1969年,他们的操作全部出现亏损,只有一只基金的表现稍许优于标准普尔指数。1970 年,它们的相对表现更逊于1969年。格雷厄姆写道:
         “我们提供的这一段陈述是为了凸现一个道理,它或许更适合用一句法国谚语来表示:越变化,越能显现不变的事。自从盘古开天以来,聪明伶俐而精力旺盛的人——经常都十分年轻——便承诺用“别人的资金”来创造奇迹,他们最初都能够信守承诺——至少在表面上是如此——最后却为他们带来不可避免的亏损。半世纪以前,这类“奇迹”经常伴随着穷凶极恶的人为炒作、虚构的企业报表、无法无天的资本结构以及其他近乎金融欺诈的行为,所有一切导致证券交易管理委员会构建更严格的金融控制体系,一般大众因此也以更谨慎的态度看待普通股。1965年到1969年的新一代“基金经理人”,距离1926年到1929年的欺诈年代仅仅只有40年。”
         追求卓越业绩的投资基金可能涉及特殊的风险,所有金融方面的经验都显示,管理健全的大型基金,其长期业绩最多只能够稍高于大盘的表现。如果管理不健全的话,或许暂时能够得到杰出而虚幻的业绩,之后将不可避免地出现灾难式的亏损。“然而,确实有些基金的绩效能够长期,如十年或以上优于指数,但它们属于罕见的例外,大多数时间都在特定的领域中操作,并且严格控制其基金规模——而不是积极推销给投资大众。”
       
         格雷厄姆理想中的“智慧型股票投资人”信奉的第三条商业原则是“不可贸然地做生意”,尤其是要避免获利有限而亏损甚大的生意。相对于投资,操作不可依赖于乐观的想法,而必须基于计算。另外,收益和风险必须相匹配。该原则可从多方面展开,格雷厄姆希望投资人培养量化的习惯,在100只股票中,至少有99 只股票可以说,在某价位,它们显得便宜而应该买进,在另一些价位,则甚为昂贵而应该卖出。评估所支付的价格与所获得的价值两者之间的关系,是投资行为中极为珍贵的特质。格雷厄姆曾在一本妇女杂志的一篇文章中建议读者,购买股票应该采取购买杂货时的态度,而不可模仿购买香水的态度。在股市中,人们真正遭到严重的损失就是源于买者忘了询问“多少钱?”。把股票当作香水而不是杂货,原因至少有二:一是“时尚”,每个时期的香水股往往都是热门股,涨得十分火爆,拥有的人会颇为得意,这就吸引了更多的人愿意持有它,所以价格奇贵;二是投机,香水股固然很贵,但只要能以更贵的价格出手,没关系。这明显违背了商业常识,因为即使质量再好,也是有价的。我在好多年前就说过,不能动辄就把珍贵的艺术品说成是无价之宝。艺术品市场的内行都知道,除了少数在博物馆中的藏品之外,绝大部分艺术品都是有价的,只不过有的价格确实很高,有的要等待时机而已。商业经济的核心是价格,不问价格的交易是不负责任与拆烂污,没有一家企业或富豪能够长此以往。
         不问价格的态度,不懂价格重要性的无知,使得我们经常把价值投资与投资蓝筹股相提并论。一般来说,蓝筹公司当然比普通企业更有价值,于是,人们便把投资有价值的蓝筹股看作是价值投资。其实,所谓价值投资,其含义是指投资那些价格远低于其价值的产品或公司,一家蓝筹公司成了热门股,价格往往会高过其价值,购买它就不是价值投资了。有人对此感到矛盾,把它称为“价值投机”,但也是不伦不类的。为了避免误会,有人把“价值投资”称为“理性投资”,但也只是同义反复,因为如果一个行为能称之为正确的投资,它一定是理性的。事实上,在格雷厄姆和巴菲特的眼里,正确的投资与价值投资是一回事,价值投资可以直呼为投资。同样,由于垃圾股或风险较大的股票“价值”不大,所以我们往往把购买它们的行为称为“投机”。这也是错误的。只要你是经过深思熟虑的考虑,风险与收益相匹配,尤其是交易品种的价格远低于价值,这种行为就是投资。
         格雷厄姆对此的表述是:“如果价格够低,品质平庸的证券也将摇身成为稳健的投资机会——只要买家有充分的资讯与经验,而且能分散投资。因为价格如果便宜到能够具有相当程度的安全保障,该证券便符合我们的投资标准。”
         他举例道,在上世纪30年代大萧条期,有一类曾经成为高度投机的债券由于无法清偿利息,价格崩溃,有的折价幅度高达90%。这时,当初视它们为安全投资工具而建议以平价买进的投资顾问,现在却以投机和不具吸引力为由视其如废纸。但是,价格出现了约90%的跌幅,使得许多这类债券反而展现出投资的吸引力与合理的安全性,因为它们的真实价值约为市场报价的四、五倍。尽管买家最后获得了所谓的“巨额投机利润”,但这些债券在低价时真正具备了投资的品质,“投机”利润是买家精确投资所获得的报酬,是当之无愧的“投资机会”。这也说明,在现实市场中,投资与投机对象可以相互转化。多头市场中的投机品种带给无知者严重的亏损,却提供给精明的投资人以理想的价格买入的获利机会。
         对于投资和投机,早在1934年,格雷厄姆的教科书《证券分析》就有明确的定义及区别:投资行为必须经过透彻的分析,确保本金与适当的报酬。不符合上述条件的行为即是投机。将近40年过去了,格雷厄姆仍然认为这非常重要,尽管在大多数时候,投资者必须认识持有股票存在着“投机成分”。投资者的任务是将此投机成分控制在合理的范围内,并在财务上与心理上准备因应长期或短期的不利变动。
         下面的一段话则可看出格雷厄姆比我们想象的要不教条与不拘泥:
         全然的投机行为既非不合法、不道德,也不会(对大多数人来说)使自己的银行账户增加金额。更有甚者,某些投机行为是必要而不可避免的,因为许多普通股存在相当的获利与亏损机会,而其中所蕴含的风险必须由某些人承担。智慧型的投机行为就如同智慧型的投资行为,共同存在于市场之中。
         最后一句话颇堪玩味,然而格雷厄姆又赶紧补充道,(有许多方式显然是不智的投机行为,其中最为甚者:第一,从事投机却认为是在投资;第二,以严肃而非消遣的态度从事投机,却又不具备相关的知识与技巧;第三,投机所涉及的金额超出自己所能承受的范围。)
         例如,每一位以融资方式买进股票的非专业人士,每一位购买所谓“热门”股票或类似股票的人,我们应该提醒他们是在从事投机或赌博。
         格雷厄姆是个聪明人,他当然深知投机的魅力:投机经常充满诱惑且令人着迷,如果能够在游戏中领先,则非常有趣。如果你希望进场一搏,试试运气,应另外拨出一笔资金,金额越小越好,以供此之用。绝对不能因为行情走高或获利机会转佳而增加账户的金额(事实上,在这种情况下,你应该考虑“抽出”投机资金)。不能在同一个账户中进行投资或投机的买卖,你的思考也不能混淆于两者之间。用些小钱进行投机,香港报刊上的术语便是“小赌怡情”,这和新年或节日里偶尔玩玩麻将输赢些钱有相似之处吧。
         格雷厄姆对那些以“严肃”而非“娱乐”的态度从事投机却不知相关知识与技巧的人们很不以为然,这让我想起了多年前的往事,我在20世纪90年代中期遇到了一位大学女校友,她说其丈夫每天在证券公司工作。
         “是做经纪人吗?”我问。
         “不,他每天去大户室做交易”,她颇为自得地告诉我。
         我不再言语,只是想象她丈夫每天早上一脸严肃去“上班”的情景。当年,大户室里的人恐怕都是在投机或变相赌博,只不过外人看来他们每天都在那儿做交易罢了。我想,如果她丈夫拎着钱包去地下赌场,这位校友还会很得意吗?
         真的,当时绝大部分大户都很严肃地在投机(赌博),却不自知,这才是真麻烦(现在状况改变了吗?)。
         今天我不能说盘踞在大户室或证券公司里的许多人在大量投机,这会打击一大片。可是,我们应经常反省自己是不是天天在喊价值投资,事实上却是在做投机。这么做,不是虚伪不虚伪的问题,而是极有可能犯大错误。好比盲人骑瞎马,夜半临深池,如果是这样的话,那赶紧请一位马夫牵着快快离开,尽管危险,还不至于出事。
         在整个投资过程中,正确理解、严格执行和真正做好是相互联系的,但这三件事并没有必然的因果关系。格雷厄姆认为,市场中有很多人并不知道价值与价格两者的本质区别,不过,那些确实知道这一点并富有智慧的人,也不要以为就可以简单地从其他人的愚蠢行为中牟利。格雷厄姆再次提醒我们:
         “看起来似乎如此,实际上却未必如此简单。购买乏人问津而且价格低估的股票来牟利,通常是对耐心的一项严峻考验。放空深受人们的喜爱且价格高估的股票,不仅将考验投资者的勇气与耐力,对口袋的深度也是重要的考量。原则都正确,成功的应用亦属可能,但这不是能轻易精通的技巧。”
       

         而格雷厄姆的第四项必须符合商业法制的投资原则渗透着深度的心理和人性分析。
         由于巴菲特曾在他有名的年度报告中摘录老师格雷厄姆创造的“市场先生”的比喻,它已被越来越多的人士所激赏,他们中有人也许并不认同格雷厄姆的价值投资理念,但都佩服“市场先生”把高度复杂的股市心理演绎得如此准确与简约。我们相信,仅凭“市场先生”,格雷厄姆就能成为屈指可数的证券大家,而且,以市场先生的人性深度,它可能慢慢会与莎士比亚、狄更斯等作家笔下的文学形象一起经典和不朽。
         还是让我们重温一下那位可爱的“市场先生”吧:
         假定你拥有某私人企业一小部分的股权,成本为1,000美元。你的合伙人名叫市场先生——是一位非常喜欢献殷勤的人,他每天都告诉你,他认为你的股份值多少钱,并且依照他所判断的价值提供给你卖出或买进股份的建议。根据你对该企业发展与前景的了解,他的价值判断有时候相当合理。另一方面,市场先生经常会受到激情与恐惧的沾染,而提供稍嫌愚蠢的价位。
         如果你是一位谨慎的投资者,或是一位敏锐的生意人,你是否会让市场先生以每天的报价来决定你对1,000美元股权的看法呢?唯有你同意他的判断时或你希望与他交易时。如果他的报价很低,你或许愿意买进。然而,在其他时候,你会根据该企业的营运与财务报告,判断你所持有股权的价值。
         配合市场先生的比喻,格雷厄姆举了一家A&P的美国上市公司的例子,若我们用心琢磨,对投资实践大有帮助。A&P于1929年上市,股价高达494美元/股。1932年,该公司的营运丝毫不受经济大萧条的影响,惟其股价跌到104美元/股。1936年,A&P股价介于111-131美元/股;然后,在 1938年经济衰退与空头市场的双重压力下,股价跌到新低点36美元/股。这很荒唐,因为这家美国当时最大的零售业者,其卓越的盈利记录已维持了许多年,当时的现金余额有8,500万美元,营运资本(净流动资产)则为1亿3,400万美元,然而总市值只有1亿2,600万美元,竟不值其流动资产——这意味其清算价值高于其持续经营的价值。
         翌年(1939年),A&P的股价上涨到117.5美元/股,相当于1938年低价时的三倍。1949年之后,这家百货连锁公司的股价随着大盘攀升,1961年,该股票1股拆10股,并创下70.5美元/股的高价,对1938年的股票来说,每股价格相当于705美元/股。A&P1961年的 70.5美元/股,市盈率30倍,高于当年的23倍的道琼斯指数平均市盈率,意味着投资者对该企业的未来盈利增长抱有极高的期望,而从企业近几年的盈利记录判断,这种乐观看法不仅全无根据,而且是完全错误的。1962年,A&P的股价出现超过五成的跌幅而跌到34美元/股,但这时候,该股票不再具有 1938年所展现的廉价股品质。经过多次震荡,1972年它的股价为18美元/股——并出现该企业有史以来首次单季亏损。
         格雷厄姆感叹道,从这段历史中可以发现,短短的三十余年间,美国的一家主要企业竟然会历经如此巨大的波动,一般投资大众对该企业的评估也出现如此严重的错误,时而过度悲观,时而过度乐观。它提供了两点重要的启示:第一,股市经常错得离谱,精明而勇敢的投资者偶尔可以从明显的错误中获利;第二,大多数企业会随着时间而改变其特性与品质,有时候转好,但大多数时候却是转差。投资者虽然没必要像老鹰一般地紧盯着企业的营运,但应经常谨慎而清楚地评估与分析它们。
         在别的市场中即使有市场先生,都没有股市中那般随叫随到和激情。在上世纪30年代的大萧条中,投资标的没有市场报价是心理上的一种优点,例如用贷款买房地产的人会告诉自己没有亏损,因为没有市场报价显示其他的结果。而许多上市的高级评级公司,虽然其发行公司的财务状况极佳,但债券市价大幅下跌,使得投资者认为自己显然愈来愈穷。我也有类似的体会,我有位亲戚买了两只具有投资价值的股票,却隔三叉五地问我是不是该把股票抛了。她同时也投资房地产,却能在手中持有两年甚至更长的时间。于是,我反问她:“为什么不能像投资房地产那般持有股票呢?”她听后一脸迷惘,我知道她尽管明白其中的道理,仍被股票市场先生的流动性给迷住了。
         其实,价格波动(市场先生)对真正的投资者只有一个明确的意义。价格剧跌时,它们提供了明智的买进机会,价格大涨时则提供了明智的卖出机会。“在其他时候,他应该忘却股票市场的一切,只专注股息的回报与企业的营运业绩。”当然,比起其他资产,股票的流动性体现在不仅卖出方便,买进也容易,如我们可能对某个地段的房子很中意,却没有房源。有个例子也很有意思,我认识一位投资家,2001年他为了回避即将出现的中国内地A股熊市的风险,想买比较便宜的法人股。但由于法人股不流通,他无法买到好公司的法人股,只能买些较差公司的股票。几年后,同样是可以流通的法人股,好公司的收益率要高得多。早知如此的这位投资家也只能一脸无奈。
         比起格雷厄姆的财务分析,我更喜欢他对股市与投资者心理的观察:
         严肃的投资者不应该相信,股票市场每天甚至每个月的波动,将使他变得更富有或更贫穷。但是,如果期间更长、幅度更大,则又如何呢?在此,实际问题非常明显,心理层面的问题则相当复杂。一大段涨势会成为心满意足的理由,也会成为谨慎忧虑的原因,也可能诱发莽撞的行动。你的股票上涨了,很好!你比以往更富裕了,很好!但是,股价是否涨得过高了?你是否应该考虑卖出?或者,你是否应该垂首顿足没有在低价买进更多的股票?或者——最糟糕的是——你是否应该伏首于多头气势之下,感染一般大众(你毕竟是其中的一分子)的激情、过度自信和贪婪,而投入更多资金并承担更高的风险呢?最后一个问题的答案显然是否定的。但即使是智慧型投资者,也需要有相当的意志力,才能免于追随群众。
         众所周知,格雷厄姆把“安全边际”视为稳健投资的座右铭,它运用在价格偏低或廉价的证券时,效果最为明显。因为安全边际的定义便是价格与价值存在的差价,它可以包容投资的恶运或计算的误差。但如果安全边际应用在成长股上,在很多情况下都是有困难的。成长股的定义就是人们对其未来有很好的憧憬,深受好评,从而推升其价格。购买成长股不仅要有好价格,有时还要付出过高的价格。而“安全边际始终取决于所支付的价格,在某个价格上边际甚为充分;在稍高的价位,边际便会降低,在更高的价格上,边际则荡然无存。”
         格雷厄姆提醒我们,要注意整个股市的报价蕴含着结构上的矛盾,越是成长股,即公司过去的经营记录与未来的前景愈好,股票价格与企业的账面价值(净资产值,或“资产负债表”的价值)之间的关联度便愈低,但是“高于账面价值之溢价愈大,则决定其真实价值(intrinsic value)的基础便愈不确定——换言之,真实价值将取决于股票市场的评价方式与情绪的变化。于是,我们遇到最后一对矛盾,企业的经营愈成功,其股票价格的波动愈剧烈。这意味着,以非常严肃的角度来说,普通股的品质愈好,其投机性愈强,至少一般的中等股票是如此。”
         这就是格雷厄姆何以对成长股有所保留的原因。由于投资者支付了这些市场溢价之后,便不能再掌握自己的财富,要靠股市的报价来验证他的选择。也就是说,市场先生与成长股的关系实在太密切了,因为热门股一般产生于投资者对某些成长股不切实际的憧憬,而几乎所有的热门股最终都会走向疯狂泡沫和崩溃,这是与稳健投资不符的。
         老实说,应该给予成长股多少的溢价,什么是泡沫,什么不是泡沫,安全边际难有用武之地,它似乎更多涉及群体心理学。
         而任何个人都无法驾驭群体的狂热行动,包括那些极有魅力与控制力的政治领袖。法国大革命先后让各个阶层的精英走上断头台,最革命的罗伯斯庇尔也未能幸免,真是剃头人人亦剃其头。在文化大革命后期,始作俑者也感到有心无力,尸骨未寒,其核心集团已土崩瓦解。股市泡沫一般要比“大革命”的激烈程度低得多,但若与其共舞,照样是凶多吉少。要避免集体疯狂,只能不参与或在前期适度参与。如何特立独行,格雷厄姆在第四项商业法则中说了一段重要的话,概而言之,只要你所据的信息与推理是正确的,不管群体与你的见解是多么不同,你都必须一直坚持自己的看法。其实,此时最重要的已不是你拥有多么渊博的知识或极深刻的判断力,而是你有没有足够的心理承受力,“勇气是无尚的美德”。
         一个价值投资者最难做到就是这点——宠辱不惊。
       
         巴菲特给予《智慧型股票投资人》极高的评价,他在1973年版序言中坦承,20世纪50年代初期,他方值19岁,阅读了这本书后,就认为它是投资领域中最佳的书籍,后来也没有改变看法。
         巴菲特接着说了一段经常被人引用的话:“成功的投资生涯不需要杰出的智商、非比寻常的经济眼光或内线消息,所需要的只是作决策的健全知识架构以及有能力避免被情绪破坏该架构。本书明确而清晰地描述该架构,你必须将情绪纳入纪律之中。
         如果你遵从格雷厄姆所倡导的行为与商业原则——尤其是第八章与第二十章珍贵的建议——你的投资将不会出现拙劣的结果(这是一项远超过你想象范围的成就)。你的杰出业绩将取决于运用在投资的努力与知识,以及在你的投资生涯中股票市场所展现的愚蠢程度。市场行为愈愚蠢,明智的投资机会便愈多。遵循格雷厄姆的教诲,你将从愚蠢的行为中受益,而不会参与其中。”
         而我们往往忽略了《智慧型股票投资人》中另一段同样内涵丰富的话语:
         “投资的艺术有一个特色,但它不为一般人所认同。门外汉只需要少许的能力与努力,便可以达成令人敬佩的——若非可观的——结果;若试图超越这个唾手可得的成就,就需要无比的智慧与努力。如果你希望稍微改善正常的业绩,在你的投资策略中加入一点额外的知识与技巧,你就会发现结果是不进反退。”
         我们还可以重复一遍上面已引用的“获得满意的投资业绩要比大多数人想象的更容易,但要获得优秀的业绩,大多数人却低估了其困难度”。
         我过去从未好好地玩味它,什么叫“满意”?什么叫“优异”?对于很多人来说,他们在股市中满意的业绩其实是格雷厄姆心中的优异业绩,所以往往低估了其困难度。而格雷厄姆心中的满意业绩最多仅是每年不超过10%,而这又有多少人愿意呢?
         可是如果我们回到企业世界来,就会发现格雷厄姆的正确性。千千万万的企业存活着生长着,说明“温饱”还是有可能的,但又有多少企业是优秀的呢?坊间有大量的商业媒体都在寻求卓越的企业与企业家,但我们发现,它们所报道的内容往往是重复和雷同的,要做到卓越确实很难。
         为什么要将在业界中难以企及的优异的业绩作为股市中仅仅满意的标准呢?我们的成功机会有多大呢?
         股市的陷阱就在这里,一家普通企业主经常量力而行,不会动辄就想达到世界级企业的能力与规模,而我们股市中人却敢这么去做,欲速则不达,结果可想而知。
         虽然在其他领域中,伟大的成就往往需要热情的支助,但是在华尔街,热情几乎必然会导致大灾难。
         投资不简单。
         巴菲特可谓格雷厄姆言传身教的弟子,但他也未必完全吃透老师的精华。巴菲特在1989年被问起为何向USAir投资3.58亿美元时,他气冲冲地回答:“我想最恰当的解释也许是暂时性的神经错乱……所以现在我随时拿着这个800号码,如果我一时冲动想购买航空业的股票,我就打这个电话,我会说我是沃伦,是一个航空业的上瘾患者,然后电话那头的家伙就会阻止我这么做。”
         巴菲特没必要打电话,早在1973年的《智慧型股票投资人》中的序言中,格雷厄姆就用航空业的例子来说明——人们普遍认为成功投资的艺术首先在于选择未来最具有成长潜力的产业,其次是在产业中挑选最有希望的企业——这不合理。当时航空业的业绩增长幅度虽然超过电脑业,但因为技术问题与产能过度扩张,其获利十分不稳定,甚至出现巨幅亏损。在1970年,航空流量虽然创新高,业者却为其股东带来2亿美元的亏损(1945年与1961年也处于亏损状态)。 1969年到1970年间,航空类股跌幅再度超过大盘。“记录显示,对这个主要而毫不神秘的产业,即使是支领高薪的基金经理人也对其短期的未来完全判断错误。”
         更幽默的是,在19岁的巴菲特热诚地阅读《智慧型股票投资人》的第一版中,格雷厄姆已写道:“例如,这类投资者可能买进航空运输业的股票,因为他相信其未来的发展潜力远甚于市场趋势所反映的程度。对于这类投资者来说,本书的功能在于提出警告,采取这种投资方式所可能遭遇陷阱,而不在于提供任何投资过程中的技巧。”
         我这儿无意对巴菲特吹毛求疵,面对投资大师,高山仰止。我要说的无非是,即使如巴菲特都会如此疏忽《智慧型股票投资人》的智慧,我们更要一读再读这本经典,一定会受益无穷。
         最后,让我们以格雷厄姆的“金句”结束本文:“投资环境的变化沧海桑田,犹如地震般不可预期,但健全的投资原则会产生健全的投资结果,这大抵仍是不变的事实,它们将持续如此发展,我们的理论则必须建立在这个假定之上。”
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心是佛 2010-12-14 20:49:32发布主贴
小聪明,,命运与
【摘要】喝了些酒,想法和话自然就多了起来.
       突然有了这个标题,
       就随便聊聊吧.
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两万 2015-04-21 15:01:07发布主贴
东方富,,同花顺,就最垃圾
【摘要】东方财富,大智慧,同花顺,就大智慧最垃圾。
       大垃圾
       
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百步穿杨 2008-09-09 18:20:00发布主贴
诚实、和激
【摘要】我所投资的人,必须同时具备3种素质:诚实、智慧和激情。如果他不是个诚实正直的人,拥有再多的能力也没用(或者:缺乏正直的人,拥有再多能力最终也是毁灭自己?)”。-- 沃伦-巴菲特
       [淘股吧]
       
       前几天我和一个好朋友共进晚餐时,讨论了一下如何面对当今快节奏的生活和逐渐增加的压力问题,也谈及了我目前的工作。他也认为目前的商业状况正处于经济周期的后期,个人的平均需求水平在上升,而且不断发展的各种通讯设备(也算是对于私人生活的一种“侵犯”,如黑莓,IM等)也使得这种状况加剧恶化,而作为个体很难独善其身。
       
       我这位朋友算是我所知道的多产的强人之一,别人需要5天时间完成的工作他2天就可以做完甚至完成得更多更好。我曾问他如何将一天24小时扩展为28小时,他的回答很简单也很令我吃惊:他的答案不是一张所谓的时间表之类的东西,而仅仅只是一句话::“生命太短暂了,没必要在那些小人身上浪费时间。
       
       当我重新思考他的建议,我发现他所说的是多么符合我所处的境地。生活不乏压力,异事以及挫折,企业家和VC也不例外。实际上,50%以上的deal都以失败或收益欠佳告终,而每一次成功的deal背后总是伴随着一两个失败的deal。这对企业家或VC来说都算不上什么高兴的事,每个deal背后总是缠绕着复杂棘手的人际关系,这些都会让人深切感受到生活的压力和痛苦。
       
       当我回顾我以前的各种经历,可以寻到一些鲜明的主线:我曾完成过一些成功的投资比如FeedBurner,他们的管理团队很优秀,与其合作也很愉快;也有一些成功的投资,但双方合作却很不愉快地以争论告终;还有一些失败的投资,如800.com,但他们的CEO Greg Drew领导的团队却十分尽职尽责,他们同投资者共同努力寻求最佳解决方案。
       
       如何提前得知你的伙伴(VC或者企业家们)是易合作的人还是个定时炸弹呢?我总结出7个要点以共分飨:
       
       1) 双方能否可以开诚布公地交流?他们是否对你存在抵抗情绪?还是他提供给你都是经过筛选的信息?一个优质CEO总可以和投资者坦诚相待,而且他们会及时为投资者提供消息不论好的坏的。他们也会勇于为那些失败的决策承担责任,并可以提前发现企业航道上的暗礁。不负责的CEO则会把所有信息层层过滤后再汇报给你,只有在不得不说的情况下他们才会向你通报坏消息;他们还会漠视团队其他人的反馈意见,还不时地进行恐吓:“你这样做是为了我们团队还是有什么其他目的?”,尽管此时彼此都心知肚明,到底谁才最虚伪最不坦率。
       
       2)  他们是否乐于帮助别人还是他们总是索取者。优质CEO深知保持亲切和友善对未来成功的重要性。机会主义者总是寻机以期从他人身上获取更多。观察他们的行为,看他们是否经常帮助别人,特别当他们无利可图时。
       
       3) 公司领导心态如何:是想发展公司?还是想捞钱走人?当你问一个CEO他创业或工作的动机是什么,他的回答是“想多赚点钱”还是“想改变世界”?当投资者下注一个主要是想在2-3年内赚钱的企业家时,这与玩火没什么不同。如果CEO的动机是利润,那么当企业发展与计划脱轨时,他们要么寻求的是自我利益最大化要么就是跑路走人。这不是说管理者在企业经营过程中不会搞得精疲力竭或丧失信心,而是他们对于企业危机事件的处理态度有问题
       
       4) CEO(或者VC)是在为大家谋利还是在为自己利益打算?如果双方有人不停修改协议条款,或者总是抱怨自己如何被别人坑害,你应该可以预见到麻烦要来了。显然内部斗争可以使外部压力“黯然失色”,以“牺牲品”自称的CEO和VC都不会是优质合作伙伴。
       
       5) CEO或VC是否在意团队里其他关键人物?或者他们每次都首先寻求个人利益最大化?当你打算增发新股稀释股票时就会深切体会到这一点。有些CEO决定增发少量新股以便团队其他人的利益不会收到太大损害,也有人根本不在乎这一点。
       
       6)最后,你问问自己,你相信你的合作伙伴么?你是不是被你的疑心所折磨?这很容易看出你的肚量。你会否质疑自己的行为?你有没有担心过其他人在你背后做什么小动作?如果你发现你或者你的伙伴都开始互相推诿责任,那麻烦也快来了,
       
       一个优秀的合作者是值得共事的,他们可以承担责任并提供价值增值。在风险投资及创业过程中,不管你你投资谁或雇佣谁,其结果不论好坏都会随着风险不断放大。优质CEO还吸引优秀的人才,相反那些品质低下的CEO则会抵制人才;前者拥有广阔的视野,而后者则只能看清楚自己那条小路。
       
       老虎对冲基金的传奇创始人朱利安-罗伯逊(Julian Robertson)对于企业管理有着非常狂热的爱好和激情。 他经常询问他的下属,“你那些管理工作都完成了么?”,他关心几乎所有方面,从他们的学校出身到生活细节他都要知道。同样他还希望他的团队对所投资企业的管理者要了解得一清二楚。
       
       生命太短暂了,根本不值得在那些小人身上浪费时光。所以,你要小心选择你的合作伙伴。如果你没有在意合作伙伴的某些人品问题以及一些含糊过去的异常举动,那千万要注意你可能将会陷入令你后悔莫及的困境。随着时间缓缓流逝,你会发现,你已经处于一个都是小人的环境中了。 
       
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难于青天 2016-12-06 23:56:32发布主贴
《易的六十四则炒
【摘要】第一感悟:养精蓄锐把握机会-----学会定位
       [淘股吧]
       《易经》告诉我们,人在不同的年龄阶段的定位是不同的,而又是承前启后相互衔接密不可分的,因而是不能超越的。人生的路虽然是曲折的,但我们还必须得按部就班地一步一个脚印地从头走起,该受的苦您必须要受,该喝的蜜您一定要喝,不可越雷池一步。
       炒股也是如此,我们每个人的水准都不尽相同,所以每个人的投资收益也要有自己的定位,差的小亏赚经验就行,一般的保本不亏赚经验就行,而不要一味的向百分之几百看齐,该有的经历您必须要有,该有的煎熬您必须煎熬,该吃的亏您必须吃,该赔的钱您必须赔,只有这样您才能逐渐成为高水准的交易者,对应的投资收益也必然是高回报。
       
       第二感悟:心有乾坤神闲气定----戒除浮躁
       当我们自以为是股神时也应该想想为什么上百年来才出一个巴菲特。当我们浮躁的时候,应该想想那浩繁飘渺无穷无尽的宇宙,为什么它能够数亿年的时间仍然坚守着自己的法则,遵循自己的规律不动摇。
       
       第三感悟:锲而不舍奋发进取----磨掉幼稚
       如果说一个成年人很幼稚,就不是那么好听了,多少有点讽刺的意味。说明他(她)不懂事理,不辩是非,不通达情理。说重一点就是他(她)很傻。不过您不妨看一下身边的股友,有多少人的操作思路和操作行为幼稚到不行。
       
       第四感悟:目标明确果断前行----战胜疏懒
       要主动找聪慧者,要找我们的“启蒙”老师作为指导,而不是自以为是“启蒙老师”的来找我们,如果“启蒙”老师指出我们的缺点和错误,就应该积极主动地去接受,去改正。
       
       第五感悟:等待时机慧眼明察----走向成熟
       等待是一种智慧。等待是一种积蓄。等待是一种信念。之所以等待,是因为时机还没成熟。要不断学习、不断思考、总结经验,积极等待。
       
       第六感悟:冷静反省心安理得----避免争执
       我们必须学会反省,当我们做事之前反省了,每个细节都考虑到了,办事才能得心应手,即使遇到挫折由于预先考虑的明白,心里也会有准备,不至于最后会把事情办咂,甚至走向歧途。当我们做事之后反省了,从中得到经验教训,就可以为以后的成功铺好路。同样,又何尝不是我们股途的交易之道。
       
       第七感悟:伸张正义宽厚仁慈----化干戈为玉帛
       国家出师有名,惩恶扬善,是为了伸张正义,为天下人谋福利,这是大义;同样一个人也能出师有名,而这个“师”就是“小师”。就是人们心中的正义之道,就是做正义之事,这个义也是小义。我们交易也要出师有名,而不能总抱着投机倒把的心思,因为它无法长久,因为在这个市场上,最笨的人和最聪明的人都可以赚钱,其他聪明的人就是怀具的开始。
       
       第八感悟:相亲相爱和平共处----赶走孤独
       爱需要相互帮助,爱需要相互依靠,爱需要理解,爱需要交流,爱需要磨合,爱需要缘分,爱可以赶走孤独,爱就像股票一样,会涨涨跌跌,起起伏伏,爱可以赶走交易的孤独,恢复交易的感觉和乐趣。
       
       第九感悟:以退为进蓄势待发----鼓足干劲
       提起以退为进,我们不禁想起卧薪尝胆,忍辱负重,胯下之辱,退一步进两步这些先人们留下来的典故。最有代表性的,要数“退一步海阔天空”的故事吧,这种海阔天空表示让自己有更多的回旋余地。还有“有一种失败叫占领、有一种胜利叫放弃”,很多股友见不得跌,想让涨个不停,其实退就是进的铺垫,是跳跃前的下蹲。
       
       第十感悟:奋勇前行坚持真理----靠近成功
       成功固然是每一个人所向往的,但成功的前提必须奋勇前行坚持真理,没有奋勇前行,成功只能是一个泡影;没有坚持真理,成功只能与我们背道而驰。同样,我们交易要想获得理想的收益回报也应该如此——坚持原则、奋勇前行,否则我们只能赢在一时。
       
       第十一感悟:善于沟通诚信待人----增进了解
       要沟通必须诚信待人,将心比心。沟通缺少了真诚,一切都会变得虚伪,一切都没有意义,一切交流都因没有力度而难以让人信任。
       
       第十二感悟:顺应自然顺水推舟----懂得顺从
       当上帝要在你面前降下灾难时,不要悲观,不要失望,要坚强,也不要过多地去苦恼,苦恼没有用,要保持平常心,要顺应自然,要懂得有容乃大的道理,只有这样你才能够让自己的身心放松下来,更理智地去处理路边的荆棘和杂草。更快乐的去从容面对一切。当佛祖让我们的交易处处碰壁时也应如此。
       
       第十三感悟:和睦相处平易近人----融入团体
       我们常说,要想做事,首先必须会做人,只有把做人放到第一的位置上,我们的事业才能够蓬勃发展。而做人就是讲究人缘,要想有人缘,就必须与团体打成一片。而要想融入团体,就必须积极主动地与他人沟通交流,了解他人的心声,想他人所想,助他人所难,方能得他人之心。
       
       第十四感悟:柔顺谦逊精中求细----稳妥操办大事
       古人云:“九层之台,起于累土;合抱之木,生于毫末;千里之行,始于足下;”又曰:“不积细流,无以成江海;不积硅步,无以致千里。”所以说不要把市场想成是一个随处可捡金的市场,因为天下大事必作于细,天下难事必作于易。
       
       第十五感悟:谦虚谨慎虚若怀谷----切忌得意忘形
       在这个复杂多变的社会里,人们的心越来越浮躁了,浮躁就会让人变得得意忘形,得意忘形我们不仅会失去很多,更容易导致错误。为了让盈利可持续增长,让鲜花常伴于我们身边,让事业不断前进,让我们从现在就开始谦逊谨慎,虚怀若谷吧。
       
       第十六感悟:有备无患奉献爱心----分享快乐
       世界是美好的,当我们以微笑去面对世界时,我们征服了世界;创业是艰辛的,当我们以微笑去面对创业时,我们成就了创业;当我们以微笑去炒股时,我们成就了炒股。微笑是一种创业、一种炒股,更是一种分享、一种付出。付出是一种爱,爱是快乐的,快乐需要微笑。微笑,没有沮丧,也没有失败,只有进步,只有成功。
       
       第十七感悟:随机应变开阔视野----灵活变通
       要学会相互沟通,相互促进,不断拓宽视野。没有开阔的视野,没有长远的眼光,就会跟不上时代潮流,就会守旧,就会落后。
       
       第十八感悟:惩前毖后治病救人----冷静纠正错误
       我们每个人都期待着别人的赏识,期待着社会的肯定,期待着自己对市场的分析是对的,期待着自我价值的确认,这是一种积极的动力,不管是批评还是表扬,都应该有明确的针对性,要就事而论,不能大而化之,不能空洞。
       
       第十九感悟:智慧感化德行育人----因势利导
       教育人或者管理人都要以理服人,以智慧来感化,以智慧育人,坚持中庸之道,利用因势利导的方法教导人,从而取得人们的信任或尊重。
       
       第二十感悟:审视自我观察别人-----完善自我
       交易的最大敌人不是庄家,而是自己,要想解决,必须经常自我反省和审视自己的交易,只有这样才能让您了解到自己的不足,从而走向交易的胜利。其实人最大的敌人不是别人,而是自己,要想了解自己,必须审视自我,经常反省自我。经常审视自我会让自己更能够认识自我的不足和错误,从而改进自我,提升自我。
       
       第二十一感悟:大事化小小事化了-----消除阻梗
       化解矛盾要首先从自己做起,我们如何对待别人,别人也会如何对待我们,要走进别人的心灵,自己就要首先敞开胸怀。这样就会把大事化小,小事化了。
       
       第二十二感悟:树立形象提高修养----学会包装自我
       每个人就象一个招牌,当您出现时,人们对您会产生一种印象,要想被人们所认可,第一印象非常重要,所以要树立形象。
       
       第二十三感悟:顺应时势寻求帮助----正确对待衰败
       有的时候,衰败会给人以毁灭性的打击,凭个人的力量根本无法躲避,这个时候,要会寻求外援,取得帮助,增强自己的力量,与人共同承担衰败带来的致命打击。
       
       第二十四感悟:有错必纠改邪归正----学会做聪明人
       炒股能让我们做最真实的自己,因为有了错误就得面对、有了错就得立马纠正,只有这样才不被套。人生也是这样,既然有了错误,就要勇于面对,要有错必纠,及时改过,方能进步。
       
       第二十五感悟:光明磊落脚踏实地----战胜虚伪
       人需要豁达,需要开朗,需要抛开烦恼,需要放开心情,更需要有宽广的胸怀,只要自己坐得正行得直,坦然地面对一切,这样,您的所有烦恼就会烟消云散。
       
       第二十六感悟:积善行德招贤纳士----揽住人才
       作为一个领导,要想取得更大的成绩,身边必须有一大批为自己能撑得起腰杆子的贤才,为自己死心踏地而卖命的志士,同时还要不断修养自己的德行,德行越高,懂得越多,事业才会越顺利。
       
       第二十七感悟:自食其力养人养德----学会养家糊口
       人要学会自食其力,自力更生,创造财富,养护自己和家人,不要好逸恶劳,好吃懒做,游手好闲,成为家庭的懒汉,国家的负担。而炒股也要自力更生,学习要主动,不能总是跟谁要个票买,因为靠谁都不如靠自己。
       
       第二十八感悟:敢闯敢干不怕失败----过流时期坚强如刚
       在大的过渡时期,免不了困难重重,荆棘遍地,但做事情之前,需要我们的耐力,需要我们敢闯敢干,不怕失败。
       
       第二十九感悟:流而不盈持中守正----直面坎坷
       人生总是有填不完的坑坑坎坎,股途总有无法预料的涨涨跌跌,当我们正在困难之中时,要知道流而不盈的道理,要有持中守正的态度。
       
       第三十感悟:选择依靠知命乐天----保存退路
       当眼前的太阳已经沉没,背后的太阳还没有升起来,我们站在黑暗中,应该做点什么呢?没有别的捷径可走,只有依靠脚下的土地,依靠繁花硕果的春秋,依靠自己的努力拼搏,坚持不懈。
       
       第三十一感悟:相感以情坦诚相待-----寻找朋友
       我们可以失去很多,但不能失去的是朋友。朋友不是一段永恒,朋友只是生命中的一个过客,但因为缘起缘灭使生命变得美丽起来。即使没有将来又有何关?至少,不能忘记的是朋友以及与朋友一起走过的岁月。
       
       第三十二感悟:人贵有恒积极主动-----持之以恒
       人活在世,最怕没有志向,没有坚强的毅力去努力实现自己的志向,一个人能在股市成就多少,受各种因素的影响,但如果有坚强的毅力且积极主动的学习,绝不会一无所成。
       
       第三十三感悟:远离小人敬而远之-----保护自己有学问
       《易经》告诉人们,山高天退,山不论多高,也不能接近天。远离小人,但不要憎恶小人,而是严于律己,使小人不能接近。
       
       第三十四感悟:目标正确懂得放弃-----稳步壮大自己
       炒股要一步一个脚印,踏实,稳步前行,要不断积累自己的专业知识;在磨砺中不断壮大自己,提升自我,要谦虚进取,吃苦耐劳,目标正确,懂得放弃,恰如其分地展现自我的实力。做其他事业也应如此。
       
       第三十五感悟:爱岗敬业以德服人----缓步晋升
       “以诚待人,以德服人”是做人的根本,在现阶段,它又赋予了新的意义,是我们物质文明,精神文明,政治文明的重要基石和标志。
       
       第三十六感悟:退而自保锋芒不露----心怀远大抱负
       韬光养晦就是要沉着应付,能忍辱负重,凡事收敛锋芒,隐藏才能行迹,等到条件成熟时,一展自己的远大抱负。君子光明的德行受到创伤,这时再继续前进是非常艰难的,聪明的办法是收敛自己的光芒。炒股也应韬光养晦、厚积薄发。
       
       第三十七感悟:端正家风教子有方----创建美好家园
       有句话说的好:上梁不正下梁歪。为人父母的如果不能以身作则,严于律己,做出一些丢人现眼的事情,做儿女的难道不受到感染吗?谁不指望子成龙女成凤,但必须要一个先决条件——家风纯正
       
       第三十八感悟:求同存异信而不疑----学会与不同人相处
       当自己与别人意见相左时,关键的是要把握时机,在异中求同。异中求同,是为人处世的一大特色。要做到这点,必须具备宽宏大量的气度,拼弃杂念的心态,才能被他人真诚地接受。
       
       第三十九感悟:追思反省刚健中正----摆脱困境
       这个市场里最不缺的就是聪明人,而要在这个集合了这么多聪明人的市场中赚些钱有困难是难免的,因为这个市场本来充满着矛盾,困难时时有,事事有。就看如何对待它。有了困难,要客观分析它,深入地研究它,从中得出问题的关键所在,从而采取对策,吸取经验,争取下次不再发生。做到吃一堑,长一智。人生也应明白这样的道理。
       
       第四十感悟:养精蓄锐改过自新----平安渡过险境
       有了困难,必须想办法解除;就像遇到高山,看到沙漠一样,必须勇敢地面对。但一定要有方法,才能平安渡过险境。就像被套了一样,不能不看不想,要想好方法。
       
       第四十一感悟:吃亏是福有失必得----获得利益
       得中有失,失中有得,得得失失,失而复得,这便是生命的历程。有一种得失是必然的-----得生,必得死。然而,同是懂得这一法则的人,所得却不尽相同,一种是消极的,像“今朝有酒今朝醉,人生得意须尽欢;”另一种是积极的,正如季羡林所说,“人的一生是短暂的,绝不能白白的把生命浪费掉。”前者对于这个法则局限于明白,而后者却是透悟-----不只对这个法则,也是对股途、对人生。
       
       第四十二感悟:乐善好施惠人惠己-----爱别人就是爱自己
       《易经》告诉我们,损上益下,都是民悦无疆,都是道义大放光芒。你对别人好,别人对你好的概率非常大。这是自然法则,因为毕竟好人占多数,善心占多数。佛说,爱别人,别人会回报给你,这样,就等于你自己爱自己了。爱别人吧,他会回报给你。爱,让我们共赢。
       
       第四十三感悟:当机立断胜券在握------处理事情要果断
       买卖要果断(非武断),要雷厉风行,不可慢吞吞,犹豫不决。人生也应如此,否则会毁坏前程。有史以来,成大事者在处理事情时都会当机立断,拿得起放得下,干净利落。
       
       第四十四感悟:珍惜缘分选择朋友------慧眼识他人
       相遇是一种缘分,是一种机遇,是成功的开始。机遇之后便有亲情,友情和爱情,从这方面来说相遇是好事。但相遇并不总是好事,所以,要学会慧眼识他人。
       
       第四十五感悟:聚集英才用人所长-----开创光明
       对于现代的企业领导者来说,在激烈的竞争中想要成就一番事业,就必须求得“贤臣良将”,有精干的下属辅佐。这就要求领导者们能做到“尚贤”,以才为标准,招揽一批可用之才。
       
       第四十六感悟:积累资本寻找贵人-----机会青睐有准备的人
       机遇和贵人是在适当的时候出现的适当的人,事,物的组合体。我们无法控制这种完美的巧合何时出现,唯一能做的就是通过控制自己的人脉来给自己创造更多的可能。
       
       第四十七感悟:卧薪尝胆笑看人生-----摆脱潦倒
       《易经》告诉我们,当你穷困之时,要想没有灾难,要想通达,必须做到冷静相对。虽然身陷穷困,仍然自得其乐,不心急火冒,坚持自己的理想,卧薪尝胆,坚守中正的原则。炒股又何尝不需要这样~
       
       第四十八感悟:求贤若渴善待英才----做合格的老板
       给别人机会,就等于给自己机会,职场也是如此。对别人宽容,将会造成能力互补,资源共享的职场氛围。经常给自己公司的员工以涌泉相报,将有助于提升你的职场情商,增强你的职场凝聚力与向心力。
       
       第四十九感悟:破旧立新与时俱进----改变自我
       世界上所有的事物都是在不断变化之中的,不适应社会的发展就会被淘汰,所以,只有不断地推陈出新,才会有进步和发展。
       
       第五十感悟:厚积薄发堪当重任-----干大事要人才
       《易经》告诉我们:才能浅薄,而地位尊贵,欠缺智慧,这样的人去图谋大事,必定能力不足。这样的人如果担当重大责任,是很少没有灾祸的,这样的人去炒股炒汇,也必定是地主进去、叫花子出来。所以,要薄积厚发,奋发向上,取得进去。
       
       第五十一感悟:笑容坦然言行自若-----遵循行为的规则
       这个市场不变的是无常,在这多变的红尘世界谁也不可能总是一帆风顺,人生十有八九都是不如意,无论处于何种境遇,最重要的是保持一颗平常心,坦然面对涨跌,拥有一份从容,随遇而安的享受人生。
       
       第五十二感悟:时止则止时行则行----做事有分寸
       无论是交易还是交易之外的其他事儿,我们的决策都应该既尊重客观规律,又充分发挥主观能动性,将原则性和灵活性高度统一起来,这样才能创造性地开展工作,做到当行则行,当止则止。
       
       第五十三感悟:循序渐进德厚载物----提升自我实现目标
       无论是在交易的道路上还是人生的道路上,起点低并不可怕,只要能够循序渐进,坚持不懈,日积月累地做下去,终究会从低洼的平地攀登上理想彼岸的。
       
       第五十四感悟:专心如一白头偕老----寻找如意伴侣
       谁离开谁都可以活下去,但要知道谁要拥有了谁,会更幸福。所以请珍惜你的Ta吧!只有相互依偎,相互关爱,相互信赖,专心如一的生活才是最完美的。
       
       第五十五感悟:走出家门闯荡世界-----寻找发展之路
       今天的世界是一个开放的世界,我们要走出去,看世界,学本领,破除了满足现状,因循守旧的传统观念,树立市场观念和致富意识,寻找适合自己的发展之路,勇于走出家门闯荡世界。
       
       第五十六感悟:过谦不及有始有终----实现志向
       谦虚固然好,但谦虚过度,就是懦弱。因此,面对人生的各种抉择,要知道何时应该谦虚、何时应该张扬,从而灵活应对,游刃有余,促使自己快速达到个人职业发展的巅峰。
       
       第五十七感悟:开怀豁达齐心协力-----共同进步
       人的一生虽然不能一帆风顺,有磕磕碰碰、坎坎坷坷是避免不了,但欢欣、喜悦的日子也会时常光顾我们。我们要想欢欣、喜悦起来,必须学会开怀豁达,要想共同进步,必须齐心协力。
       
       第五十八感悟:凝聚人心增强实力----一盘散沙是大害
       市场上的优秀人才不多见,笼络优秀的人才是企业成功的重要保证,要创造良好的激励机制以吸引行业最优秀的人才,笼络一流的人才才能增强公司的综合能力。
       
       第五十九感悟:洁身自保无欲则刚-----懂得节制
       只有懂得节制,才可能做好选择。俗话说“小不忍则乱大谋”,我们必须学会约束自己,时时审视自己,关键时刻要会洁身自好,要懂得无欲则刚的道理,千万不要让一些坏习惯影响了自己的股途及人生。
       
       第六十感悟:诚实守信专心致志----推动事业发展
       人要专心就能做成好多事。人的潜能是了不起的,只要专注于某一件事情,那就一定会做出使自己感到吃惊的成绩来。如果您想炒好股,那么是否准备好专注呢? 当年孤是专注的不得了,所以才有了今天。
       
       第六十一感悟:小过无错大过难容----正确对待过失
       人非圣贤,孰能无过?在我们的工作、生活、炒股中,过失是很难避免的事,关键要学会正确对待过失,开动脑筋思考过失,从过失中得到启迪。
       
       第六十二感悟:居安思危防患未然----保护成功果实
       成功了,确实不容易,也许它蕴含了我们半生的心血,既然成功的果实来之不易,就让我们多一点居安思危的意识,提高警惕,防患于未然吧。
       
       第六十三感悟:永不懈怠消除悔恨----迎接胜利
       不要因生活、炒股中的一些细小过失而后悔,如果事事追悔,恐怕一个人一辈子都会生活在数不清的悔恨之中。如果错已铸成,且又无法弥补,要当机立断:吸取教训,以后不要再犯。这种很干脆的自我警告,比放在心里悔恨更有用。
       
       第六十四感悟:扶危济困泽被后世----达则兼济天下
       人生有多少价值,取决于帮助身边周遭的人创造出多少价值。人生愈有价值,生命愈有力量,自然也就愈快乐。我们不要不管价值观来自何方,归向何处,只要知道坚定不移,带来的是快乐,延伸的是幸福,足矣!
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吾非鱼 2010-10-12 17:08:16发布主贴
请教:买钱龙还是看港实时
【摘要】想买一套软件看港股实时行情和沪深十挡行情,请问哪个好用?各有什么优缺点?谢谢!
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冠山人 2009-08-30 20:11:06发布主贴
爆发的摘要
【摘要】爱心中爆发的智慧摘要 (网上可以下载本书)
       [淘股吧]
       
       宗教一体   2009-06-06 22:14   阅读7   评论3   字号: 大大  中中  小小 优良品质包括:向善心、慈悲心、忍耐性、追求上进的毅力和无私奉献精神,对自己和所有生命的高度责任感。........ 
       
       
         还要有不安于现状、自强不息的精神。佛教就不安于现状。........
       
         对于一个人来说,情绪是相当重要的,七情六欲造成了人的衰老、疾病、事故等。一个很好的人,如果不能控制情绪,往往就会坏事,有的杀人,有的自杀。这都是情绪造成的。佛教就是用自我修养的办法来控制自己的情绪。长寿和保健的办法中对人素质的培养是相当重要的,情绪的控制相当重要,随随便便地生气,随随便便地喜、怒、哀、乐,且形于色,对人来说是比较肤浅的表现。一般深沉的人喜怒不形于色。随随便便动手动脚,动手打人,这是素质的问题,所以,情绪的稳定相当重要。
       
        修行是一个自我改造的过程,要和自身的贪、嗔、痴、疑、慢、邪见等作殊死的斗争,抑制直至干净彻底地消除这些烦恼和堕落的根源。疑——怀疑,不相信这个,不相信那个;慢——傲慢;邪见——就是各种偏见和邪见形成的观念,往往使人失去正见。如果谦虚一些,对任何事情都不会过早地下结论,说这个对,那个不对,经过实事求是的研究以后,你认为对不对,有没有道理,再下结论,这才是科学的态度、实事求是的态度。但邪见没有这种情况,邪见是由顽固的世俗观念形成的。 
       
        世界上的事情就像电影屏幕上出现的人物景象一样,是光电声音和图像等众因素组合,在观众的视觉上形成的一种虚假的景象。由于人们视觉上的原因,许多静止的图像在屏幕上连在一起,动了起来,仿佛与生活中的真人真事一样,在观众的心目中也同样能引起感情的波澜,产生爱憎、恐惧等心理活动。如果看电影想到那完全是假的,人并非真人,杀人并非真杀,流血也并非真的流血,心情就会平静得多。...........
       
         对这种思想品德和智慧能力达到高度完善、无与伦比的境界便称做“佛”。佛的概念不同于主宰一切的“上帝”和“造物主”,也与迷信家的“神鬼”之类东西和气功师在练功过程中出现的“佛”、“菩萨”之类的幻相毫无共同之点。有些人把佛、菩萨当作类似神鬼一样的东西,这种认识是错误的。
       
       走路逢刮大风,把灰尘刮进眼睛,人也不会对风生气;假若有人把灰尘打在眼中,就会生气。同样的结果,为什么对风不生气,对人就生气呢?理由很简单,把风看做“无心”的,把人却看做是“有心”的。同样,如自然灾害造成伤亡事故,谁也不会对自然界生气,追求伤害责任,进行报复;如果人造成伤亡事故,就会产生仇恨,要进行报复;原因是对自然灾害找不出事故的具体“责任者”,人为的伤害有具体的“责任者”。如果把向眼中洒灰尘和别人对自己的伤害也同样看成是因缘的巧合,是无心无意的,就不会斤斤计较了。这所谓的“有心”、“无心”、“有具体责任者”"和“无具体责任者”,就是人对事物所产生的看法上的区别,“有心”执心,“有人”执人,无心无人便无所执,无所执也就无恨可生。
       
       若无正确的出世心而追求世间幸福,
       
         就无法进入根除烦恼的涅蠦乐境;
       
         迷恋尘世的意识是锁链,
       
         求解脱要发彻底的出世心愿。
       
         常想人身良机难得而生存时间不多,
       
         就会从今生今世的纠缠中迷途知返;
       
         深思业报不爽、轮回苦多,
       
         对来世幸福的追求也会断然绝望。
       
         如此深思熟虑,并念念不忘,
       
         就对尘世的富贵安乐不抱幻想;
       
         时时刻刻除解脱不生别的念头 
       
       这时才可以看做萌发了正出世心。
       
         出世之心若不与正发心相结合,
       
         就不会变成获得无上菩提,
       
         实现圆满幸福的有力基因,
       
         因此智者要发菩提宝心。
       
         四条滚滚激流冲击不息,
       
         无法改变的业力周身捆缚,
       
         身陷我执的坚固铁笼,
       
         漆黑的无明夜色笼罩着天空。
       
         在无边的轮回流转中一生接一生,
       
         连续不断地遭受着三苦的残酷折磨。
       
         怜悯沦落此境的慈母众生,
       
         要发成佛度众的菩提宝心。
       
        若无明见真理的智慧,
       
         虽具备出世心与菩提心,
       
         也斩不断生死轮回的祸根,
       
         因此要千方百计悟出缘起正见。
       
         要认识到世间和超世的一切事物,
       
         出于因果而丝毫不差之理,
       
         同时,观念中的执著之物一个个消失,
       
         便步入了诸佛欣慰的轨道。
       
         众缘结合的现象实存不妄,
       
         非缘合的独立自性空不可得──
       
         二义若在观念中彼此对立,
       
         尚未悟出佛陀正见的本义。
       
         什么时候有此无彼的对立消失 
       
         当看到缘合之物实有的同时
       
         能悟出当体即空,执著无物,
       
         对正见的思辩才算圆满。
       
         以现象实有消除执实偏见,
       
         以自性空无消除虚无偏见,
       
         悟出缘起与性空互为因果,
       
         就不会堕入执空有二边的深渊。
       
         对佛道三根本重要义理 
       
         要正确认识,全面领会,
       
         并隐居静处,激发精进之力,
       
       对自身宝藏的开发,说的就是自身光明心的开发,真智的开发
       
       "自生"功德是指无动机目的、无意识、不动念、说法度众等一切利乐众生之事自然而然,按众生的意愿完全可以完成的自然作用。这种自然、自生、自如作用,像雨露和空气,或山水自然环境对众生的有益作用一样。这类天体和自然物,虽无心无意,确能以本身的自然性能利益万物。这种自然性能,因"无心"所以才无选择、无私、无倾向,一律平等地起到利益万物的作用。因不受思想意识支配,这种作用才完全进入自然运行轨道,如地球的运转,无始无终。
       
         太阳是普照万物的,但有些地区看不到太阳,或者这些地区的上空有烟尘云雾笼罩,或者这些地区就在背着太阳的地方,这能算太阳能的过错吗?太阳没有白天黑夜,地球上形成白天黑夜是地球本身运转的结果,能说太阳晚上无光吗?下雨能改变气候环境,能使万物生长,春天种在地里的麦种,受春雨的滋润就会发芽,但腐烂了的麦种不会发芽,放在仓库里,不接触雨露的小麦也不会发芽,所以麦种不发芽能说雨露不起作用吗?天空里布满了微波和无线电信息,如果没有接收这类信息的电视机和收音机,怎能知道天空中有这类住处即使有电视机、收音机如果不打开开关,主动接收,以怎么会收到这些信息呢?利用人工技术可以用太阳光发电、取暖等等,如果人们不积极主动地利用太阳能,太阳也会自然产生上述的作用吗? 
       
        平常说"千江有水千江月",这"月"如佛,"江水"如众生的信念。如果江中无水,就不会有月影。天上虽然有"月",如果地上无江河湖海之类的反射物,就反映不出皎洁的月容。对人而言,智慧和信念就是反射物。
       
        混浊的水中反映出的皓月也是昏暗的,波动的水中照出的月影是无规则的碎片,哈哈镜中的美人像也是丑八怪。
       
       "灵感"、"应验"对佛来讲,是一种自然的性能,要充分发挥这种自然性能还要靠自己。一个有经验的人,可用凸透镜对准太阳燃起火来;如果没有这种凸透镜,想借阳光取火,恐怕做不到。
       
       关于知识障,有些当今解释佛经的人毫无根据地乱作解释,说什么"知识越多知识障就越多",读佛经多,也会变成知识障"等等。这真是闻所未闻的奇谈怪论。照这些人的说法,没有知识的人就不会有知识障。猪狗这类没有知识的动物,不需要破知识障,就会变成遍知一切的佛,成佛何必要转得人身?多造恶业、投生畜牲道,反而没有知识障,思想境界还比小乘罗汉高,多好!弥勒大菩萨说:"不精通五明,虽然是大菩萨也成不了佛。
       
        学佛的人,只懂显法而不懂密法,或者只懂密法而不懂显法,如同"一只眼"的残废,不能算"精通佛法"。
       
       人的“自我”只是“五蕴”之身或者“心识”的一种自我意识,即每个人的意识中的“自我”是指自己的身体和感觉意识的综合体,或指主体意识。人的有形的肉体和无形而应境所生的感知意识都是众缘和合之物,不加以分析,笼统地将它认定为“自我”,并以这个自我为主体,产生各种感情和行为动作--这就是事谛的自我--这种众缘组合的“自我”或“我”,是造业、感受业果、轮回转世的主体,不能不承认。若不承认这种缘生自我,却又承认转世解脱的灵识,是自相矛盾,无法自圆其说。宗喀巴曾说:“作为造业、感受业果的‘自我’,佛家从不否定。”但人们的思想意识中还有另一种“自我”,认为这是“自我”是主宰自己思想感情和行动的主体,肉体和意识都是这个“自我”的“附属物”。但是这种既非肉体,也非感知意识的“自我”纯属虚构,“无我”说的就是这种俱生虚构“自我”的“无”。这种虚构的“自我”意识是引起烦恼的根源,所以佛教主张破此虚妄的“我”,以达到正本清源的目的                来自http://hi.baidu.com/sq2005/blog/item/862c9a8b6a858ad0fc1f1011.html
       
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孙崇人 2010-03-31 16:52:55发布主贴
宝管用吗?
【摘要】中午大智慧短信我 说要拉升民和股份,收盘观察走的很垃圾,今天立个帖,把每天的黑嘴票都记下来,以后观察,呵呵。
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都是演员 2015-04-03 12:02:59发布主贴
能源,还有抢钱吗?
【摘要】亲家已经从100多米的塔上跳下来了,狐狸成钢也进去了,最后时刻还想着搞钱?真是人为财死,鸟为食亡。
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元卫南 2014-09-28 17:35:08发布主贴
济衰退
【摘要】大盘明显疲态但拒绝调整,主要原因就是10月将出台的沪港通,每个周末都有消息。之所以在技术上已经成熟一再拖延到10月底,是因为沪港通涉及事体太大,容不得失败。
       [淘股吧]
       在国内和香港的股票,事实上就是人民币自由兑换,以及可以突破限额。境外资本体量太大,且有几十年的股票多空交易经验,一定会出现高层预期的搞活两地资本市场的目的吗?
       香港4月和10月的政局不同,有明显的不稳定因素。
       9月初到现在港股恒生指数已经下跌-9%,上证指数上涨+2%,八十多只ah股票从前期h股溢价30多只下降到目前的20多只,并且很接近一半溢价幅度仅在10%以内。
       八月经济数据中,今日公布规模以上工业利润同比下降-0.6%,而七月是同比增长+13.5%。巨大幅度落差、连续几个月糟糕的经济数据,让人有回到2008年的感觉。
       不是降息降准的问题,是银行也在惜贷--明知不合规企业怎敢放出去?只要还想还的正规企业都不会去贷款--不赚钱、不跑路要贷款干什么?
       可以确定即将出台的三季报应该是业绩下降较大的季度。2014年业绩进一步明朗后股价还能向上?
       新股也出现了1元多、低于净资产发行的股票,只要再发上几十只,应该会对场内的现有创小班有个冲击作用。
       在一片经济盛世将衰景象中,出现了股市的大幅上涨,俨然末日狂欢。
       这种时候,只要一根稻草,或者一个误会,就会造成踩踏。
       人人都是随时撤离的心态,都在欺骗别人“大牛市来了”,希望别人能不抛股票,方便自己先逃。每个人都假装相信,也都“善意”的告诉别人。 
       所以,9月最后两天可能会来个大跌,让“牛市中调整”使你安心。
       2282点的前几天低点必破,这就是暴跌70点。
       仓位128%的融券做空0858五粮液巨幅套牢坚持中。
       五粮液再度发起价格战后,泸州老窖突然不接招了,周六宣布停止国窖1573供货。
       市场一片缄默。
       可能实盘操作如下: 
       a帐户:1997.2月至2009.2.27日累计投入806510元.持有现金889718(提689124)元。总值889718元,收益率+10.16%。
       b帐户:2006.5.8投入100000元.持有现金228915元.总值228915元,收益率+128.92%  
       摊入权责贷款借款利息元,1997.2月-2014.9.28日资金收益率-12.74%。
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蒙面股侠 2017-08-08 16:00:48发布主贴
《道德的投资
【摘要】《道德经》是中国历史上最伟大的哲学典籍之一,被誉为万经之王,对中国哲学、科学、政治、宗教等产生了深刻影响。《道德经》区区五千多字,却充满了关于处世之道、用兵之法、治国之策的极高智慧。道德经的智慧和价值投资的哲学同样相通。笔者不揣浅陋,将老子的智慧解读如下:
       [淘股吧]
       
       1上士闻道,勤而行之;中士闻道,若存若亡;下士闻道,大笑之。不笑不足以为道。
       
       翻译:上士听了道的理论,努力去实行;中士听了道的理论,将信将疑;下士听了道的理论,哈哈大笑。不被嘲笑,那就不足以称其为道了。
       
       解读:股市投资中,大多数人终究会亏损,所以一定要走少有人走的路,选择不同的投资道路,这就意味着要被人嘲笑。价值投资就是在A股中不断被嘲笑的投资方式,所以它非常有效。巴菲特说,价值投资要么五分钟就理解,要么永远不会懂。自从格雷厄姆提出这一投资体系,并有无数成功大师的条件下,“勤而行之”的“上士”依然凤毛麟角, “若存若无”的“中士”和“大笑之”的“下士”依然占据绝大多数。被人嘲笑的正是我们要坚守的,被人追捧的正是我们要回避的。2大道甚夷,其人好径。翻译:大道很平坦,但人们却喜欢走捷径、走邪路。
       
       解读:投资的大道很平坦,那就是研究分析好公司、耐心等待好价格、耐心持有,但大多数人喜欢去走跟风听消息、炒概念、追涨杀跌的捷径,可惜捷径永远到达不了目的地。3使我介然有知,行于大道,唯施是畏。翻译:假如我稍微地有了一些认识,在大道上行走,唯一担心的是害怕走上了邪路。
       
       解读:投资中,诱惑太多,让人难以忍受的情况也太多,很多人本来坚守正道,但还是经不住,走上邪道了。投资是不断修炼的过程,只有极端情况下,也不改初衷,才算经受住了考验。这两年极端市场真是一块试金石。4以正治国,以奇用兵,以无事取天下。翻译:以正道来治理国家,以奇妙的方法来用兵,以无为来取得天下。
       解读:投资中需要“守正出奇”,一方面投资的基本原则不能动摇,这是“守正”;另一方面,要获得超额收益,必须看到别人看不到的地方,投资机会往往出现在和别人观点不一致(但正确)的地方,或者别人不敢下手的时机,这就是“出奇”。5飘风不终朝,骤雨不终日。翻译:狂风刮不了一整个早晨,暴雨下不了一整天。
       解读:不管是千股跌停的股灾1.0,2.0,还是千股涨停的大牛市,这都不是市场的常态,都不会太持久。6明道若昧,进道若退,夷道若纇。翻译:光明的道好似暗昧,前进的道好似后退,平坦的道好似崎岖。
       解读:价值投资的哲学可以理解为一个“退”字,无论是企业护城河、市场安全边际、个人能力圈,还是长期持有、淡看波动,都在强调保守的思想。看起来似乎暗昧、倒退、崎岖,实际上正好相反。7大成若缺,其用不弊。大盈若冲,其用不穷。大直若屈,大巧若拙,大辩若讷。静胜躁,寒胜热。清静为天下正。翻译:最完满的东西,好似有残缺一样,但它的作用永远不会衰竭;最充盈的东西,好似是空虚一样,但是它的作用是不会穷尽的。最正直的东西,好似有弯曲一样;最灵巧的东西,好似最笨拙的;最卓越的辩才,好似不善言辞一样。清静克服扰动,寒冷克服暑热。清静无为才能统治天下。
       解读:投资最忌燥热,不停地盯盘、交易,真正成功的投资者都是清静无为的,他们享受的不仅是不错的经济回报,更是极高的生活质量。8祸莫大于不知足;咎莫大于欲得。故知足之足,常足矣。翻译:最大的祸害是不知足,最大的过失是贪得的欲望。知道到什么地步就该满足了的人,永远是满足的。
       解读:对投资收益应该知足,不少人动辄要求年化100%,或者制定很高的投资目标。其实,市场是不以个人意志转移的。越保守、要求的越低,追求不亏损、控制好风险,时间长了,收益反而会是最高的那个。9不出户,知天下;不窥牖,见天道。其出弥远,其知弥少。是以圣人不行而知,不见而明,不为而成。翻译:不出门户,就能够推知天下的事理;不望窗外,就可以认识日月星辰运行的自然规律。他向外奔逐得越远,他所知道的道理就越少。所以,有“道”的圣人不出行却能够推知事理,不窥见而能明了“天道”,不妄为而可以有所成就。
       
       解读:老子的这句话有不少争议,因为人们相信,不调查就没有发言权,读万卷书不如行万里路。但老子的话在某些方面也非常有道理,以证券投资中调研为例,很多券商研究员虽然非常勤奋地调研,但问的问题均是短期公司的消息、项目、新概念等,还有人跑到上市公司门口数卡车进货数量等,应该说这些行为精神可嘉,但收效却很差,因为虽然勤奋,但对投资关键的“道”却完全没把握,反而渐行渐远。把握事物的基本规律和本质,有时候不需要那么费劲,拥有必要的常识就够了。10祸兮,福之所倚;福兮,祸之所伏。翻译:灾祸啊,幸福依傍在它的里面;幸福啊,灾祸藏伏在它的里面。
       
       解读:在较低价格买了好公司,可能要忍受一段亏损,但日后的收益可能很可观;很多人高杠杆炒概念和期货,动辄赚了10倍,却落得破产崩盘的命运。股市中祸福转换很明显,比如刚入市小钱亏损当时很伤心,但学到了教训,反而是好事,一开始投资体系不完善就赚了大钱的人,后来可能惨不忍睹。11治大国,若烹小鲜。翻译:治理大国,好像煎烹小鱼。
       
       解读:治理大国要像煮小鱼一样,煮小鱼,不能多加搅动,多搅则易烂,老子这里的意思是治大国应当讲究无为而治。股市也一样,放长线钓大鱼,每天都在“炒”的人,没听说谁成功了。12吾言甚易知,甚易行。天下莫能知,莫能行。言有宗,事有君,夫唯无知,是以不我知。知我者希,则我者贵。是以圣人被褐而怀玉。翻译:我的话很容易理解,很容易施行。但是天下竟没有谁能理解,没有谁能实行。言论有主旨,行事有根据。正由于人们不理解这个道理,因此才不理解我。能理解我的人很少,那么能取法于我的人就更难得了。因此有道的圣人总是穿着粗布衣服,怀里揣着美玉。
       
       解读:价值投资五分钟就能讲清楚了:把股票当企业的一部分,市场先生,安全边际,能力圈。大道理就这几个。但真正做起来却很难,最难的是克服人类进化基因中的人性弱点。13知不知,尚矣;不知知,病也。圣人不病,以其病病。夫唯病病,是以不病。翻译:知道自己还有所不知,这是很高明的。不知道却自以为知道,这就是很糟糕的。有道的圣人没有缺点,因为他把缺点当作缺点。正因为他把缺点当作缺点,所以,他没有缺点。
       
       解读:这就是巴菲特“能力圈”的概念啊,不谋而合!不懂的千万不能碰,我们的能力有多大并不重要,关键知道是不是在自己能力范围内很重要。2015年那些不明真相的群众在分级基金下折时冲进去买分级B,一天亏90%多的人,就是没读到这句话吧,虽然读到可能也没用。14天网恢恢,疏而不失。翻译:自然的范围,宽广无边,虽然宽疏但并不漏失。
       解读:投资体系一定要完善,不能有重大的漏洞,一旦有一点没想明白就去做了的地方,肯定某一天被市场打爆。长期资本管理公司、比尔米勒,这些例子太多了。15人之生也柔弱,其死也坚强。草木之生也柔脆,其死也枯槁。故坚强者死之徒,柔弱者生之徒。是以兵强则灭,木强则折。强大处下,柔弱处上。翻译:人活着的时候身体是柔软的,死了以后身体就变得僵硬。草木生长时是柔软脆弱的,死了以后就变得干硬枯槁了。所以坚强的东西属于死亡的一类,柔弱的东西属于生长的一类。因此,用兵逞强就会遭到灭亡,树木强大了就会遭到砍伐摧折。凡是强大的,总是处于下位,凡是柔弱的,反而居于上位。
       解读:价值投资把自己放在弱者地位,比如即使很有信心的股票,也强调预留较高的安全边际作为风险的缓冲垫,尽可能长期持有也是不得已为之,因为相信自己无法判断市场走势。价值投资者只去把握不变的东西。没想到的是,最后弱者居然胜利了。16天之道,其犹张弓与?高者抑下,下者举之,有余者损之,不足者补之。天之道,损有余而补不足。人之道,则不然,损不足以奉有余。孰能有余以奉天下,唯有道者。是以圣人为而不恃,功成而不处,其不欲见贤。翻译:自然的规律,不是很像张弓射箭吗?弦拉高了就把它压低一些,低了就把它举高一些,拉得过满了就把它放松一些,拉得不足了就把它补充一些。自然的规律,是减少有余的补给不足的。可是社会的法则却不是这样,要减少不足的,来奉献给有余的人。那么,谁能够减少有余的,以补给天下人的不足呢?只有有道的人才可以做到。因此,有道的圣人这才有所作为而不占有,有所成就而不居功。他是不愿意显示自己的贤能。
       解读:这里强调了自然界“均值回归”的法则,这一法则在股市中同样存在,市场跌的太多了会涨上去,涨的太多了会跌下来。逆向投资非常重要,但人们多喜欢损不足而奉有余。17天下莫柔弱于水,而攻坚强者莫之能胜,以其无以易之。弱之胜强,柔之胜刚,天下莫不知,莫能行。是以圣人云:"受国之垢,是谓社稷主;受国不祥,是为天下王。"正言若反。翻译:遍天下再没有什么东西比水更柔弱了,而攻坚克强却没有什么东西可以胜过水。弱胜过强,柔胜过刚,遍天下没有人不知道,但是没有人能实行。所以有道的圣人这样说:“承担全国的屈辱,才能成为国家的君主,承担全国的祸灾,才能成为天下的君王。”正面的话好像在反说一样。
       解读:投资者应把自己放在弱者地位,以弱胜强,以柔克刚。18信言不美,美言不信。善者不辩,辩者不善。知者不博,博者不知。圣人不积,既以为人己愈有,既以与人己愈多。天之道,利而不害。圣人之道,为而不争。翻译:真实可信的话不漂亮,漂亮的话不真实。善良的人不巧说,巧说的人不善良。真正有知识的人不卖弄,卖弄自己懂得多的人不是真有知识。圣人是不存占有之心的,而是尽力照顾别人,他自己也更为充足;他尽力给予别人,自己反而更丰富。自然的规律是让万事万物都得到好处,而不伤害它们。圣人的行为准则是,做什么事都不跟别人争夺。
       解读:股市本来是相互博弈的零和市场,你赚的正是别人亏的。但价值投资者却不与他人博弈,赚的钱是与企业共成长的钱,往往在别人不要的时候买股票,将好公司价格维持在合理水平,有利于资源的优化配置,为社会做了很大贡献。成功的价值投资者也都是善于分享的,比如静逸投资就邀请过多位成功的价值投资者,他们都无私毫无保留地分享多年的投资经验。19为无为,事无事,味无味。大小多少。图难于其易,为大于其细;天下难事,必作于易;天下大事,必作于细。是以圣人终不为大,故能成其大。夫轻诺必寡信,多易必多难。是以圣人犹难之,故终无难矣。翻译:以无为的态度去有所作为,以不滋事的方法去处理事物,以恬淡无味当作有味。大生于小,多起于少。处理问题要从容易的地方入手,实现远大要从细微的地方入手。天下的难事,一定从简易的地方做起;天下的大事,一定从微细的部分开端。因此,有“道”的圣人始终不贪图大贡献,所以才能做成大事。那些轻易发出诺言的,必定很少能够兑现的,把事情看得太容易,势必遭受很多困难。因此,有道的圣人总是看重困难,所以就终于没有困难了。
       解读:投资要先易后难,循序渐进,可以先投资指数基金,然后采用格雷厄姆这种低市盈率、分散投资的方法,再慢慢过渡到巴菲特的深度分析、集中投资的方法。20为学日益,为道日损,损之又损,以至于无为。翻译:求学的人,其知识要逐渐的增加;而求真理的人,就要逐渐减少自己的主观意识,思维见解等。解读:对企业的分析、行业的理解,知识越多越好,但投资的大原则大道至简,不断领悟这些最简单的原则,才能达到道的境界。21反者,道之动;弱者,道之用。翻译:事物运动变化的规律就是循环往复;坚守柔弱是道的法则运用的方法。解读:22重为轻根,静为躁君。轻则失根,躁则失君。翻译:厚重是轻率的根本,静定是躁动的主宰。轻率就会失去根本;急躁就会丧失主导。
       解读:投资要以静制动,以逸待劳,更要深思熟虑。23众人熙熙,如享太牢,如春登台。我独泊兮,其未兆;沌沌兮,如婴儿之未孩;傫傫兮,若无所归。众人皆有余,而我独若遗。我愚人之心也哉!俗人昭昭,我独昏昏。俗人察察,我独闷闷。澹兮,其若海;飂兮,若无止。众人皆有以,而我独顽且鄙。我独异于人,而贵食母。翻译:众人都熙熙攘攘、兴高采烈,如同去参加盛大的宴席,如同春天里登台眺望美景。而我却独自淡泊宁静,无动于衷。混混沌沌啊,如同婴儿还不会发出嘻笑声。疲倦闲散啊,好像浪子还没有归宿。众人都有所剩余,而我却像什么也不足。我真是只有一颗愚人的心啊!众人光辉自炫,唯独我迷迷糊糊;众人都那么严厉苛刻,唯独我这样淳厚宽宏。恍惚啊,像大海汹涌;恍惚啊,像飘泊无处停留。世人都精明灵巧有本领,唯独我愚昧而笨拙。我唯独与人不同的,关键在于得到了“道”。
       解读:投资中得“道”的人往往与众人不同,共同语言也越来越少了,这种孤独是代价,也是享受。24上善若水。水善利万物而不争,处众人之所恶,故几于道。翻译:最善的人好像水一样。水善于滋润万物而不与万物相争,停留在众人都不喜欢的地方,所以最接近于“道”。
       解读:在众人都不喜欢的地方,不仅有投资的收益,也最接近于“道”。25天长,地久。天地之所以能长且久者,以其不自生也,故能长生。是以圣人后其身而身先,外其身而身存,非以其无私邪?故能成其私。翻译:天长地久,天地所以能长久存在,是因为它们不为了自己的生存而自然地运行着,所以能够长久生存。因此,有道的圣人遇事谦退无争,反而能在众人之中领先;将自己置于度外,反而能保全自身生存。这不正是因为他无私吗?所以能成就他的自身。解读:这里想谈谈如何看待金钱,无论是创业还是投资,为了金钱肯定是无可厚非的,但仅仅为了钱的人,肯定做不大、走不远。如果创业想着如何满足客户的需求,帮助别人;投资想着如何全方位提高自己,利于社会,反而走得更久远。
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bfbf 2009-07-03 23:50:18发布主贴
简单
【摘要】有个真实的故事:有一个投资者。2006年听说牛市将来临。
       [淘股吧]
       于是买一个股票。他顺便买了一个生活最相关的房地产,和一个2元多的ST。
       结果到2007年,盈利500%多。没有变动过舱位。
       2007年10,中石油上市。我给他说。
       日本当年的SONY成为世界最大市值公司,全国一片高呼:10年内超越美国。
       2007年10货币政策紧缩和信心并行。我说指数行情已经结束。我继续2008。
       盈利10%。他说:竟然跌,全跌。空仓。
       2008年11,宽松货币政策开始家财政过渡刺激经济(可能过于担心金融危机)。
       他就满仓:理由很简单。世界钱多了。涨就全涨,又满仓房地产和一个ST.到先在又300%。
       通过他,我才明白我原来7年的技术白过了。我才明白投资需要大气。需要气量。更需要简单。
       简单才是大智慧!
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孺子牛1 2016-08-20 20:57:44发布主贴
【摘要】请教;有谁知道今天大智慧为什么打不开
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一路北进 2016-08-11 11:00:51发布主贴
【摘要】买,
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曾阿牛1 2014-11-19 09:44:33发布主贴
纺投资看湘证券的
【摘要】国家开发投资公司是央企国资改革中进行国有资本投资公司试点之一,将安信证券注入上市公司中是其启动全面改革的标志,预期之后会将集团下的财务、信托、基金、保险经纪等金融牌照资源陆续整合到上市平台,以实现类似于淡马锡的国资管控平台。
       [淘股吧]
       
         财务角度看,安信证券属于中型券商, 2014年中期,净资产为102 亿元,净利润为4.28亿元, ROE为4.2%,与兴业、长江等上市公司相接近,但结构上,更多依赖于经纪业务, 2011-2013年,经纪营收贡献超过70%,高于可比券商,但自有资金投资效率相对较低, 2014年上半年,自营营收占比仅13%,自营资产占比20%。
       
         公司依赖于营业部、研究所等优势资源,经纪业务优势突出,市场份额显著高于可比券商。2012 年-2014 年三季度,公司的股基交易额市场份额均在 2.3%以上,高于方正、兴业等券商,而且 2013 年四季度以来,市场份额有不断上升的趋势。
       
         在经纪资源不断积累的情况下,公司的两融规模不断扩大,市场份额也远超于可比券商。2013 年以来,公司两融的市场份额不断扩大,从 2.08% 提升至 2.81%,使其利息收入贡献提升至 15%。
       
         公司的投行业务并非传统优势业务,但是 2014 年以来,IPO 和增发的承销金额增长迅速,市场份额业务快速提升,实现 IPO、增发承销在可比券商中,高于兴业、方正,仅次于西南。同时,公司的集合资产管理规模突破 100 亿元,在行业排名居前。投行业务显著领先于同类券商,股权融资和债券融资均发展迅速。
       
         对比公司的各项业务指标和综合财务水平,可以看出公司估值能够类别兴业、方正等同类券商,但公司的交易评估价值仅 183 亿元,对应 PB 为 1.79倍,低于上市可比券商的2.5倍,主要原因是公司估值采用了流通性折扣,比例为25%,因此若不考虑流通性,公司合理 PB应为 2.5倍,对应地,交易完成后上市公司合理股价为 7.9 元,较市价提升 23%。
       
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创红杉 2019-02-22 10:21:49发布主贴
东方富PK 
【摘要】东方财富PK 大智慧  证券行业投资者分成了两个群体:一部分寻找龙头企业的优势价值,
       [淘股吧]
       东方财富PK同花顺
       证券行业投资者分成了两个群体:一部分寻找龙头企业的优势价值,一部分寻找预期差异的交易性机会。
       围绕券商趋势机会的四种类型
       在对所处于新兴(互联网)券商与券商交易软件服务交织领域的东方财富(300059-CN)与同花顺(300033-CN)分析之前,财华社认为有必要对A股证券相关公司做一个划分,分为以下四类:
       为什么要这样划分呢?首先财华社考虑的是业务层面。
       从业务层面看,传统券商是行业的源头活水,是上游金融信息服务与证券交易软件服务业的衣食父母,当然他们也是天之骄子。
       光是证券行业的牌照就涉及证券牌照(经纪、投顾、IPO与债权承销与发行、资产管理)、证券市场资信评级牌照、公募基金管理人牌照、私募基金管理人牌照、基金销售牌照、基金支付牌照、基金托管牌照、基金子公司牌照、期货交易牌照。
       以科创板为例,在科创板出台后,倒逼券商从承销发行稳赚的守门人角色,到企业跟投投资人角色中,传统大型券商无疑在承销发行中具备更丰富悠久的经验,投研团队具备更充分的实力。
       传统大型券商可以很快地拿到“投行”的入场券,这是互联网券商与小型券商不可比拟的优势。
       其次是互联网券商,实际上在A股上市公司中真正具备互联网券商基因的公司只有一家,就是东方财富。互联网券商不是像国金证券(600109-CN)、中山证券这样与互联网巨头腾讯、百度合作了就叫互联网券商,而是你的客户(股票投资者)是通过你的互联网的服务产生聚集并且直达证券交易。
       为什么暂时只此东财一家,因为东财就是做互联网金融资讯出身的,这与老板沈军(笔名其实)做股评家、股票类报纸出身有直接的关联。
       一开始东财的业务也是默默无闻,商业模式很简单、门槛也不高,就是通过东方财富网(包含股吧、天天基金网)的流量卖金融数据、卖网页广告,直到2012年2月(2010年上市)才开始转型网上基金销售,2015年9月进军证券(经纪、自营、投顾、承销)领域。
       从发展之路看,东财是纯正的互联网思维的券商经营,劣势在于券商自营、资产管理以及承销经验能力的缺乏,但瑕不掩瑜,因为他在做符合这个时代甚至下个时代年轻人生活方式的事情。
       相对于东财于2012年关键且成功的基金代销的转型,同花顺在2014年跟风卖基金就没有这么顺利,而且据财华社的观察,同花顺对于手机端证券交易软件的发力早在2006年已经开始。
       正是同花顺近十年对于手机端证券交易软件开发创新的专注获取了PC-移动端切换下大量股民的注入,我们才能看到于2015年在手机端的金融增值信息服务上出现了爆发式的增长,营收从2014年的2.65亿一下窜上到2015年的14.41亿。
       虽然两家公司所做的事情不同,但是成功的原因是一致的,他们抓住了(移动)互联网时代股民流动的入口,并且将流量转换成看得见的利润。
       同花顺有互联网的基因,但是这家公司并没有进入到券商领域,财华社认为,这与老板易峥作为一名理工男、技术出身有非常大的关联。
       所以根据同花顺的主营业务——卖金融数据、资讯便把它归入证券交易软件服务板块,在这个领域中恒生电子和金证股份发家最早,两家公司也有相同的基因——都是合伙人创业并且在初始股权分配时采取的是均分的方式,也就是说两家公司各自都没有一位真正意义上的掌舵人。
       与金证股份到现在都是四大创始人股份相近且同台作战不同的是,恒生电子在2014年迎来了马云控股式的入驻,这回恒生电子终于有拍板决断的话事人了。
       相比恒生电子、金证股份安安稳稳地做证券、基金、银行应用软件开发与维护不同,大智慧的张长虹从PC端金融数据、资讯起家,高价倒腾海外投研公司的资讯、数据,另一边在券商交易系统投入与营收方面却捉襟见肘,这为未来连年亏损以至于老板想办法通过业绩造假手段保壳埋下了伏笔。
       除了恒生电子、金证股份、同花顺、大智慧老牌证券交易软件服务商,2017年刚上市不久的顶点软件也是证券平台型软件及信息化服务提供商,只不过恒生电子与金证股份已经占据了行业大部分的山头,顶点软件只能靠定制化、个性化的证券交易软件打入市场。
       基本上从这三个业务层面财华社已经对A股证券相关上市公司做了梳理,但这仅仅只考虑了业务层面,并没有考虑到市场(题材)层面,那么额外划分的次新券商类型就属于这个维度。
       从市场(题材)层面观察,在2012-2014年度期间,西部证券(002673-CN)、山西证券(002500-CN)、方正证券(601901-CN)、国盛金控(002670-CN)相较于传统大型券商有着更优异的表现,财华社会在后续的证券系列文章中对其有更深入的复盘,并且这也是财华社展望2019年度次新券商的基点。
       东方财富——A股中没有对手的互联网券商
       对于券商即将到来趋势性机会的四种类型简单地梳理后,有必要对每一种类型的机会做进一步的解构,先从互联网券商着手。
       在对A股唯一纯正的互联网券商标的——东方财富做了全方位的梳理之后,财华社发现在国内互联网券商领域,东方财富没有对手!并且在未来资产管理领域(基金发行、代销上)中东方财富是一家非常值得长期投资的公司。
       为什么这么讲?核心逻辑在于公司的生意模式上。在“围绕券商趋势机会的四种类型”提到东方财富是做互联网金融数据、资讯出身,上市起初的4年(2010-2013年度)数据和资讯都没挣多少钱。
       “刀架刀片”的互联网商业模式
       虽然没有挣大钱,但是靠东方财富股吧、东方财富网提供的全方位金融资讯聚集了不少潜在客户。
       (东方财富产品线 来源:东方财富调研报告)
       通过提供免费的金融数据、资讯内容获得了精准的客户群体,继而通过互联网渠道基金代销的方式将流量转化成利润,这就是东方财富为什么在2014年开始业绩爆发的原因。
       实际上这也是刀架-刀片商业模式的翻版,不过东方财富的“刀架”更加极致,直接免费销售。
       沿着这样的路径,东方财富收购小券商(西藏同信证券)转型互联网券商也就理所应当了。因为东财相比于其他竞争对手(传统券商、想切入金融证券领域的互联网巨头),其核心优势在于获客成本低,且单个客户未来能贡献的价值大。
       (截止2018年5月前十名财经网站月度浏览时间 来源:Wind)
       (截止2018年6月前十名股票类APP月度有效时长 来源:Choice)
       堵住腾讯阿里,经纪业务大步前进
       具体来说,相较于传统券商,其不仅在于获客成本的优势,更在于存留客户能力的产品设计。当互联网成为年轻人的生活方式后,证券交易的诉求只是基础,他们需要社交,需要听听其他的股民对于某些公司的看法,资讯、数据、交易终端、基金理财、社交论坛便构成了一个证券领域的生活化的互联网络。
       从上述实际的数据来看东方财富也是表现的最好的。
       另一方面,在与传统互联网巨头(阿里、腾讯)计划切入证券领域的竞争中东方财富具备时间上充分布局的优势。
       作为开展金融业务的重要环节,牌照一直是各大互联网公司积极努力的方向。BAT 享有巨大的用户和数据以及先进的技术,一旦拥有券商牌照,借助巨大的流量优势,证券业务将呈现爆发式的增长。
       但是监管层对于互联网巨头的牌照问题比较谨慎。2015 年股灾以后,对金融创新的态度从积极支持转为严格管控,使得互联网巨头获取牌照迟迟难以落地。
       相较于阿里、腾讯券商牌照迟迟难以获批的同时,财华社观察到东方财富却是一路绿灯:2017 年3月,东方财富收到证监会下发的受理通知书,对申请予以受理;近日(2018年10月9日)公司子公司东方财富证券收到中国证监会出具的《关于核准设立西藏东财基金管理有限公司的批复》,核准设立西藏东财基金管理有限公司,公司注册地为西藏拉萨市,公司经营范围为公开募集证券投资基金管理、基金销售和证监会认可的其他业务,核准股权结构为:东方财富证券出资2亿,出资比例100%。
       从这两个方面观察,这也是财华社为什么认为东方财富在互联网证券领域并无对手的原因。
       我们再进一步观察,除了相较于传统券商有获客成本的优势,难道获客能力上不具备优势吗?
       显然,获客成本的优势转移到了东方财富的获客能力上,通过更低的佣金水平让更多股民群体把股票账户转移到东方财富证券上,并且相较于传统券商线下网点运营成本的现实考量,东方财富在佣金水平、融资利率上有更大的压缩空间。
       融资利率方面,2017年5月东方财富将利率由原本的8.35%调低到6.99%。目前券商整体融资利率在8%以上,近六成券商长期坚持8.35%的融资利息,36家执行8.6%的利率,除东方财富,仅有九州证券(7.5%)和广州证券(7.9%)的融资利率低于 8%。
       通过极具竞争优势的证券交易费用,经纪业务的市场占有率自然爆发式的增长,从以下数据可以观察到。
       (截止2018年6月8日东方财富经纪业务成交额及市场份额 来源:东方财富调研报告)
       (截止2018年6月8日东方财富融资融券市场情况 来源:东方财富调研报告)
       代销基金产品阵地转移,折扣券商服务为王
       据此,东财的战略考量还是回到了“刀架 刀片”的商业逻辑:通过尽量压低“刀架”这一入口(门槛)的费用,进而获得大量的客户群体,再通过“刀片”也就是基金代销、自有公募基金发行、资产管理服务以及金融增值等服务来挖掘并获取单一客户的最大价值。
       (我国主要基金代销机构销售额与我国主要第三方基金代销机构销售额情况 来源:Wind)
       此外,在基金销售这方面尽管受到互联网巨头(阿里旗下的蚂蚁基金、腾讯旗下的好买基金)的影响,但是东方财富通过金融资讯、基金交易、股吧社交、券商交易账户、软件终端以及资产管理等金融增值服务的网状互联,东方财富提供的就不仅只是某一种产品,而是一种互联网式的金融生活窗口。
       在这样的窗口下差异化基金产品代销的思路,不仅能避免在货币基金领域与“老地主”(支付宝、微信)正面竞争,还能在股票、债券、FOF等权益类基金开辟新的沃土,财华社认为这一块才是东财具有难以撼动地位的领域,当然也需要我们未来进一步的业务跟踪观察。
       低价获客,全方位服务——在构筑这个模式的领域,美国的嘉信理财(SCHW-US)是当之无愧的先行者,也是东方财富学习的对象。
       嘉信理财成立近四十年,经历佣金折扣证券经纪商——资产集合商——互联网转型三个阶段最终发展成了一家全面的金融服务商。
       其发展第一阶段,在美国固定佣金制取消以后,转型提供佣金折扣经纪商,以中小投资散户为目标客户,为投资者提供最有效的服务;第二阶段,经营模式从获取交易费用转变成通过管理客户资产获取收益,推出基金超市 Onesource 和统一交易账户SchwabOne,允许客户将多支证券资产和基金全部放入,便于管理,并采取无手续费,无交易费等特点,深受客户青睐;第三阶段,推出了 eschwab 账户来满足线上交易需求,并建立电子商务与传统零售业务相结合的新模式,成为最大的网上理财交易商;第四阶段,设立银行,收购信托,建立金融服务联盟,塑造全方位投资模式,成为美国第四大综合金融服务公司。
       那么以此为学习标杆的东方财富正处于第二、三阶段,从目前东财已有的行动上其除了拥有公募基金管理、基金销售(公募/私募/资管/信托等)、券商(A 股及海外市场交易及融资)牌照,已经开始涉及征信领域,目的就是为了构筑全方位金融服务模式铺路。
       显然,箭已在弦上。
       业绩拐点行业最早,历史高位只是时间问题
       从生意模式上,财华社认为东方财富值得长期投资,但归根结底生意模式也不能空口无凭,而利润的增减情况就是股价长期的称重器,至少目前在中国就是如此。
       从公司业绩增速拐点观察,东方财富业绩拐点出现在2017年3月初,随即随着市场的调整在2017年5-7月触及底部。从时间上来看,东方财富业绩拐点出现最早,在拐点出现后其录得最大涨幅为80.1%,华泰证券与中信证券分别录得涨幅为46.04%、43.73%。
       无论从业绩改善的时间还是涨幅上东方财富都是拔得头筹,那么在预计券商行业于2019年2-4月期间发布业绩拐点的年报中,东方财富理应有更快的发展。
       从短期来看,东方财富的股价有随着市场调整的预期,这一点可以通过择时或者定投策略来弥补。从长期来看,东财在2015年归属母公司18.48亿的净利润迟早被超越,实际上在2018年3季报中归属母公司净利润已经达到了8亿了。
       根据券商保守的预期,2020的年报归属母公司净利润在26亿左右,按照《2019年A股展望:信心不足,反弹尚早》中牛市进程的预期,在2022年按照券商66%的复利增速来测算其净利润约为71亿,按照30-40倍的顶点PE测算,其对应市值为2130-2840亿之间,较目前(2019年2月18日)748亿为2.8-3.8倍。
       而东财在2015年6月4日所触及市值顶点为1724亿,那么在2-3年中,也就是这一轮牛市的顶部末期,按照券商预计,东方财富会超过其历史高点。当然风险是存在,一者是是目前市场给的估值高企(市场的逻辑是用时间换空间),二者是未来盈利的增速是否符合甚至低于预期,所以这需要长期投资者选择一个风险足够降低的位置,所以这也是为什么长期价值投资者也需要关注市场调整落点的原因。
       易峥的早年经历,决定了同花顺的发展路途
       既然提及了东方财富,也不可避免的要提到同花顺。两者惺惺相惜地从大智慧当初大幅领跑下一路走来,虽然最终选择了不同的路途,但也算是一起经历过互联网业务何去何从的迷茫。所以,财华社需要进一步对同花顺亦做一次梳理。
       俗话说投资企业就是投资人,一个企业创始人的出身决定了这个公司未来的走向。从东方财富的发展方向中大家可以很明显的感受到这一点,而同花顺也是如此。
       上文简单地提及了易峥(同花顺创始人、目前大股东)是技术出身,这里还有一段故事:易峥1993年浙江大学电机工程系,当初还没有毕业的时候,当地证券公司找他编制分析软件,事情结束易峥完成了第一桶金的积累。
       到了1995年,易峥和四个小伙伴一起开发出了一个叫做“龙虎榜”的期货交易分析软件,因为这个时候的交易数据是通过卫星传输的,通过这款软件可以了解其他交易席位的交易情况,这让当时交易者觉得是不可或缺的辅助工具,当时四个人就挣了100多万。
       后来在1998年前后,江苏省证券交易系统正在招标,易峥和他的团队通过不断的软件更新、测试终于在1998年6月拿下了这个150万的客户。
       实际上我们回过头来看当初的那一段历史,市场的震荡上行的牛市环境给易峥以及沈军还有张长虹们提供了非常大的帮助。
       回到同花顺这些年长期不懈地在证券交易技术领域不断地攻城拔寨,这从易峥初始证券软件开发成功的第一次就已经决定了。
       手机端的布局,成为2015年业绩爆发的关键
       从业务上来说,同花顺提供互联网金融信息服务、为证券公司提供交易解决方案、为投资者提供从网站、软件、交易、理财、社区、手机炒股服务。
       早在智能手机尚未普及的 2007 年初,同花顺就开始布局移动端产品,通过与中国电信、中国移动、中国联通合作,依托其移动运营网络,以传统的短信、彩信、WAP、GPRS的方式为用户提供金融信息服务。
       (截止2018年6月前十名股票类APP月度有效时长 来源:Choice)
       所以这也是为什么同花顺手机端APP的月度总有效时长是最高的,因为人家做的早啊。但由于是技术导向而非传播(流量)思维,同花顺财经网(PC端)的流量一直上不去,只能和讯网排在行业第四梯队。电子商务这块跟风东方财富线上卖基金也不见起色。
       倒是在金融信息增值服务这块由于对技术选股的专注以及手机端APP流量第一的优势让公司的净利润默默无闻5年后终于在2015年得到了爆发,并且这块业务由于公司技术能力的积淀在2016-2018年市场恶劣的行情趋势中得到了保障,业绩并没有出现大幅度的滑坡。
       流量变现有限,量化智能资产管理是转型的乌托邦吗?
       但是另外一方面,财华社认为同花顺的流量只能定向转化为公司主导的技术层面的产品,而无法铺开至金融服务(基金)这类领域,这也是造成同花顺与东方财富分野的重要原因。
       实际上同花顺所提供的金融增值产品服务也属于个人资产管理服务的一部分,也就是上文所提到的嘉信理财的核心业务。
       从业务层面理解,使用同花顺金融增值服务个人客户最核心的诉求是赚取较稳定的相对或绝对收益,通过捕捉技术图形走势、基本面因素变化所致的股价波动来提供买卖决策服务只是投资者选择的一种方式,那么倘若市场中的基金产品能够带来更多的收益,则会对这一块的业务营收造成挤压。
       另一方面在于提供给投资者产品的丰富程度上,互联网金融信息服务商的竞争力相对传统券商是不足的,无论是服务于不同资产级别的客户上还是针对同一批客户提供的资产服务种类(理财产品、基金产品、投顾产品、资产管理产品)上都是不够的。
       那么当东方财富券商化,并夯实其券商板块对于投资者整体服务的能力后,以及同花顺通过移动端APP流量优势进行券商倒流流量变现的边际效益弱化后(因为在一定时间内股民是有限的,而同花顺的流量变现效率也是有限的),两个因素叠加在一起只会导致同花顺这块拳头业务的萎缩。
       实际上同花顺也清楚这一点,公司在流量转化以及整体布局上已经落了后手,只能沿着证券交易技术(筛选股票、量化交易)升级的路走到尽头。
       (MindGO量化策略编辑界面 来源:同花顺MindGO)
       对外,同花顺在2018年3月初发布了MindGO在线量化交易平台,提供普通投资者也能接触到的量化资产管理服务。
       对内,公司早早于2015年5月末成立浙江同花顺人工智能资产管理公司,用不超 10 亿自有资金进行证券及衍生品进行投资,或许是在探索一条智能资产管理之路,以实现公司进一步转型。
       倘若可以实现,公司业务将切入规模超 20 万亿的证券资产管理行业。按现有规模,以同花顺移动端APP第一名的流量换算,假如公司市场份额能达到2%(参考东方财富2018三季度股票经纪市占率超2%),其资产管理规模将超 4000 亿,假设基金综合费率(包含申赎、管理、托管等)为 0.5%,则将为公司创造超 20 亿的收入。
       但是即便对标国外(美国)知名的机器人投资顾问(robo-advisor,也称智能理财、自动化理财)公司,截止2018年3季度,其中最优秀的Betterment公司其资产管理规模也仅为983亿,按照其管理费率0.25%-0.4%测算,公司的收入为2.45-3.9亿。
       此外,按目前国内的监管政策,国内的证券投资品种、金融衍生品还非常有限,那么量化策略(智能投资)是否能转化成切实的收益是要打上一个问号的。
       用市场的眼光看东财与同花顺——成长与波动的游戏
       从市场投资人对东方财富与同花顺的成长预期来看,仅从市盈率这一核心要素观察,按理说同花顺由于其市值仅为东方财富的二分之一左右其估值应该更高,但实际上以2017年度的市盈率测算,东方财富是同花顺的整整3倍,这反应了市场对于两家公司长远发展的押注。
       但是从交易层面来探讨这两只股票,以近期(2018年10月中旬)市场反弹以来为标准,那么在经历了2017年度业绩增速拐点之后的同花顺则爆发了更大的弹性,截止至今日(2019年2月19日),同花顺最大涨幅为107.3%、东方财富最大涨幅为49.52%。
       以投资者近期的收益为参考,那么同花顺是最好的,当然这里也存在偶然的因素(2017年度同花顺迎来业绩增速拐点),是否因为市值小而存在弹性更大的现象,这需要我们在下一次的波动中再做观察。
       至于同花顺在2015年6月产生的历史高位何时突破?这取决于在下一轮牛市中市场给予的弹性有多大,按照2015年中小创引导的牛市标准,同花顺历史高位的PE是74倍,显然在下一轮牛市中由于题材弱化与风格潮流的不确定其市场给予的估值要打上折扣,其市值的增长空间主要靠业绩实打实的成长,但是在流量变现有限、智能量化资产管理无法尽快地转化为收益的前提下,其增长空间有多少呢?财华社对此是表示忧虑的。当然,从硬币的另一面看,成长不足弹性(波动)来补,这取决于投资者以什么样的身份买
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春花秋月 2010-09-06 11:09:04发布主贴
L2 比普通慢3-4分钟
【摘要】他妈的  大智慧L2 比普通行情慢3--4分钟。我操你妈B 怎么破 软件啊! 
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说说看 2019-08-10 10:00:33发布主贴
池自动交易
【摘要】想问问大家有没有自动的?竞价挂单价格成本高了的  怎么办?
       
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qzx838 2011-12-28 10:35:09发布主贴
垃圾
【摘要】作为LV2 一推出就使用大智慧的人,虽然技术不靠谱,我还是它忠实用户。然而,昨晚在家被“多点重复登录,暂停服务。”击怒了。在单位上班偷偷用后竟无法回家复盘,难道要重新买一套。!说一下大盘,短底正在构造中,对大多数股票已不宜割了。
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xixihua 2011-04-25 09:38:07发布主贴
箴言
【摘要】一、人生活在不同的“层次”之中。
       
       二、不同层次的人具有无法沟通性。
       
       三、层次之间是否定之否定的。见山是山、见山不是山,见山又是山。
       
       在以上三个假设上,我给出我这个层次的人理解的大智慧箴言。
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laoli1589 2009-12-06 17:44:25发布主贴
公式
【摘要】         股价大于20天内的最高价;
       
            股价小于10天内的最低价;
       
       
             谢谢!!!
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威斯财经 2019-09-23 09:09:07发布主贴
威斯:9月23日早盘分析
【摘要】威斯财经:9月23日早盘股票行情分析
       [淘股吧]
       各位朋友大家早上好,今天是2019年9月23日,星期一欢迎来到老狮解盘时间!
       今天晚上19:30分,将有老狮视频公开课。
       按照威斯财经接下来的计划,10月份开始老狮会尽力抽时间,安排一个月仅有2次的视频公开课,跟大家交流一下自己现在的实盘交易心得,欢迎大家一起积极参与和交流!
       

       消息面:
       一、今天标普纳A正式生效,最猛“买买买”!外资9月狂买超600亿
       A股纳入富时罗素指数、标普道琼斯扩容双双生效。临近收盘的最后3分钟,超100亿北上资金涌入A股。北上资金单日净流入148.62亿元,系互联互通以来的历史第二高。
       2019年9月份,北上资金净流入合计达607.68亿元,为沪股通、深股通开通以来单月净流入最高的月份!再次强调,可以大胆进场大科技,金融板块同样可以介入!
       二、LPR下调,钱可以流向哪里投资
       面对全球降息潮,我国央行推出9月“降准”释放约9000亿元流动性,有效降低银行资金成本,利于银行在LPR报价时缩减点差,同时通过公开市场操作,回笼部分资金!
       降息潮已来,全球进入货币政策宽松2019年9月,美联储公布9月利率决议,宣布降息25个基点,此前美联储年内第二次降息,距离上次降息不足两个月。在随后20小时内,全球又有11个国家和地区公布利率决议,全家共7家发布降息措施,仅挪威央行1家加息!今年以来,全球已有30多个主要国家和地区宣布降息!LPR下调利好股票市场,资金将持续流入股票市场,而股指期货市场将成为最有利的风险对冲机会,关于股指期货投资机会,欢迎到威斯财经查看!
       技术面:
       威斯财经研究中心认为:上周五三大指数收盘都站在了5日均线上方。所市场震荡调整是为了后期行情蓄势!!!国庆期间,可持仓2-3成!
       板块:科技!军工!金融!
       
       老狮金股:在独家视频公布!
       以上建议,仅供参考;
       股市有风险,入市需谨慎!
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华鑫茅台路 2014-12-04 14:06:04发布主贴
新湖宝借湘证券控制100%权!
【摘要】 【中国经营网注】游离证券业边缘多年,大智慧(601519.SH)将通过借道新三板公司湘财证券(430399)登堂入室。8月13日公告披露,大智慧及其全资子公司财汇科技拟以原则上不超过90亿元购买湘财证券100%股份。
       
         据21世纪经济报道称,新湖中宝(600208.SH)及其持股48%的子公司新湖控股合计持有湘财证券74.59%,其历年入股湘财证券的累计投资额为27.023亿元,但按90亿元交易作价计算,可获得对价67.131亿元,实现投资利润40.108亿元。
       
       
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kxc0405 2015-01-25 22:47:43发布主贴
传统,终于彻底完蛋了
【摘要】史上唯一好用的多文档界面的股票软件----大智慧2, 这个周末彻底歇菜, 默哀!!!!
       [淘股吧]
       新版的大智慧365简直烂到极点, 就是一坨shit
       通达信,只有分割小窗口,而且反应迟钝
       同花顺,东方财富,和讯飞狐, 全都很烂
       再也没有顺手的股票行情软件了, 艹
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goody5589 2018-05-23 11:57:09发布主贴
宏川没完。
【摘要】今天早上的盘面看,接盘很强,水下时间很少,量能缩。应该是上升中的回档。虽然在半路上的三板,但也60%了,浮盈大,经受住的回撤就大了,动态止盈就行了。再锁仓。就这
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秀川大人 2009-04-03 11:13:00发布主贴
价操纵
【摘要】每回大智慧实时解盘谁。谁就有一波拉升。
       今天主力更是借力打力狂搞农业股。
       以后谁要坐庄,给点钱大智慧就得了。
       或者谁知道大智慧的消息有没有提前几分钟的内参出现?
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Renai 2015-01-23 21:01:35发布主贴
新湖宝布局后,入信银
【摘要】新湖中宝的银行版图在盛京银行、温州银行两家银行,现在又增加了中信银行.
       北京时间1月23日晚间消息,西班牙对外银行( BBVA )周五宣布以131.4亿港元(约合17亿美元)的价格向中国新湖中宝公司出售其在中信银行的4.9%持股。
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只做热点票 2014-11-07 11:51:14发布主贴
4元券商-新湖宝湘赚40亿-90亿收购湘证券 新湖控制
【摘要】新湖中宝借湘财大赚40亿 控制大智慧
       [淘股吧]
       金融 来源:中国经营网 2014-08-14 阅读:10803 评论:0 
       游离证券业边缘多年,大智慧(601519.SH)将通过借道新三板公司湘财证券(430399)登堂入室。8月13日公告披露,大智慧及其全资子公司财汇科技拟以原则上不超过90亿元购买湘财证券100%股份。
       
       据21世纪经济报道称,新湖中宝(600208.SH)及其持股48%的子公司新湖控股合计持有湘财证券74.59%,其历年入股湘财证券的累计投资额为27.023亿元,但按90亿元交易作价计算,可获得对价67.131亿元,实现投资利润40.108亿元。
       
       1、新湖中宝借湘财大赚40亿 控制大智慧
       2、长江证券1492万股 
       3、新湖期货89.42%股权,
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云端攀援 2012-03-18 15:23:54发布主贴
怎么感觉期货公司的慢一点点
【摘要】怎么感觉期货公司的行情比大智慧行情慢一点点,
       
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leonsuper 2010-06-01 22:11:13发布主贴
【摘要】这是几年下来入市的一些点滴经验和体会,和淘股吧的众朋友分享求证下。
       
       纸上谈兵,为抛砖引玉。
       
       一,节奏。
       
       买卖点的节奏在下跌世道中特别重要,特别是对于技术流派的人而言,你的安全入场点和卖出点其实都是在被博弈得对象。当你觉得安全的时候,上升空间已经有限了,当你觉得不行了的时候,或许就是下一个反弹的开始。
       
       所以反弹要迅即,盘感要到位。521下午的大反攻我当时正在外面开会,回来就呆了。现在看来522留给大部分股票的时间也就上午2小时。大的安全利润入场点就没有了。除非短线热点逐浪高手。后面多做多错。
       
       这是花了3年多才认识到的一点。反弹就是要快,过了这村没这店。
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westlife1992 2011-01-18 21:55:03发布主贴
市盈率88倍
【摘要】果然是个大智慧的公司
       在如此低迷的世道
       还能发出88的市盈率
       而且是主板
       我是彻底服了
       第一次发帖
       主要看大智慧会不会遭报应
       畸形的市场
       灰色的利益链
       一切拭目以待吧
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竹林一尘 2012-04-14 09:44:01发布主贴
家都用什么版本的全推
【摘要】   偶的软件,总是分时图缺失,不能缩放,所以选股预警不完整,
         亲们都用什么版本呀?无论是收费的还是破解的都来说说。
         关键是分时图要相对完整,最少最近一个月的要能完全显现,
         如有兴趣一起交流如何使用,预警,选股,请站内联系,
         不是全推的免问,谢谢。 
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hermesping 2009-05-07 09:51:17发布主贴
最近的level2是不是很不流畅?
【摘要】如题,有哪位朋友也有在用这个的。是否有出现这样的情况呢。谢谢。
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