1929年美国股票投机

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新手1978 2014-12-10 08:47:33发布主贴
1929
【摘要】
       [淘股吧]
       大家都知道,引起1929年美国股灾的因素很多,我就不再一一列出。
       
       
       昨晚看《沃伦.巴菲特之路》,里面也谈到了一点:投机者的狂热。我这里摘录一段:“20年代,银行往往贷款(相当于现在的融资融券)给那些焦急等待华尔街最新热点投机客,银行贷款用于购买股票的金额从1921年的10亿美元一下子飙升到1929年初的85亿美元。由于贷款是以股票的市价来支撑的,当股市暴跌时,一切就像小孩子用纸牌搭成的房子,一下子就全坍塌了!”
       
       1929年股灾,造成美国甚至全世界长达10年的经济萧条,是二战的间接导火索。
       

       
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hua369 2012-09-02 08:44:01发布主贴
1929---1932大萧条,跌掉90%
【摘要】                          美国1929---1932年大萧条,股票跌掉90%
       [淘股吧]
       
              1929年10月24日,在历经10年的大牛市后,美国金融界崩溃了,股票一夜之间从顶巅跌入深渊。股指从363最高点跌至1932年7月40.56点,才宣告见底,
           最大跌幅超过90%,直至20年后的50年代才恢复到原来高点。
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阳光理财 2015-07-03 10:07:01发布主贴
类似于1929爆发
【摘要】 1929年黑色星期二
       [淘股吧]
       
                一、股灾背景:股市泡沫、经济周期反转、杠杆收紧
                美国政府在一战后奉行自由主义政策,大幅削减个人所得税并实行宽松的货币政策,美国经济迅速摆脱战时萧条,迈入“咆哮的二十年代”。大规模工业化生产使得中产阶级也能消费 起汽车 和收音机等曾经的奢侈品 ,消费主义盛行;基础设施建设 和城市化也得到长足的发展,城市化率首次超过50%。在经济高速发展的同时,股市也是一片繁荣,道琼斯工业平均指数从1921年6月的60余点开始反弹,1929年9月最高涨至376点,涨幅高达5倍多。
                当时美国股市高度自治,美国政府对股市实行的是自由放任政策,缺乏专门的证券法规和监管机构,随着牛市的发展,内幕交易、联合坐庄等丑恶现象起来越多,同时大量劣质公司进入股市。因为股市的赚钱效应明显,当时杠杆交易、信用交易非常流行,股民仅付很少的保证金就可以方便的进行股票杠杆投资,杠杆比率甚至高达1:10。
                然而从1928年开始,实体经济呈现下行迹象,钢铁 产量、汽车销量、零售销量等纷纷下滑,消费者债台高企,美联储也曾在1929年3月警示股市过度投机的风险,为了预防股市泡沫,美联储逆经济形势提高贴现率,将贴现率从3.5%提升到5%。美联储还卖出政府债券,收缩信贷和流动性,要求会员银行减少对进入股市资金的信贷支持。为了降低杠杆,美联储将证券经纪人的垫支比较从20%提升到50%,然而这些并没有引起市场足够的重视,股指继续上扬,直至9月份。因金融欺诈而率先暴跌的伦敦证交所狠狠地打击了投资者的乐观情绪,同一时期正在国会讨论的斯姆特-霍利关税法案也引发投资者对贸易战的担忧。10月23日,道琼斯指数大跌6.3%,28日和29日更是分别暴跌13.5%和11.7%。到1929年年底股指已跌至248点。虽然1930年前三月股指大幅反弹,终难改大势,1932年7月最低跌至42点。高杠杆的交易加剧了下跌,因为下跌,保证金交易的追加保证金需要和强制平仓带来的雪崩效应自我强化,使得市场恐慌性抛售的恶性循环难以中止,使得市场急剧下跌。
                二、政府救市不得力:自由放任、未及时释放流动性、信用紧缩黑洞及连锁效应
                由于奉行不干预的自由主义经济政策,当时美国政府和美联储没有在股市暴跌时采取实质性的干预措施。
                1)美国政府仅靠口头讲话来稳定市场,对杠杆交易引发的抛售,对银行的连锁倒闭都没有及时加以干预。1929至1933年共出现了四次大的银行恐慌,到1933年美国一共有32个州的银行全部倒闭或停业,美国的金融信贷几近全面陷于瘫痪;
                2)美联储未及时释放流动性,对1929年股灾时的流动性紧张局面没有采取任何有实质意义的行动,没有及时的增加货币供应量,保证足够的流动性,使得市场上的流动性越来越匮乏。据弗里德曼测算,1929-1933年间,美国的货币存量未增反降33%。伯南克在对1929年经济危机研究后认为,要走出类似的经济危机,需要长期执行低利率,保证市场充足的流动性,资助政府的财政扩张,以防止因为流动性紧缩和信贷紧缩带来的“金融加速器”效应,使经济步入深渊。
                虽然在股灾后,美国开始反思股市崩溃的原因,采取了一些措施来稳定市场:
                1)通过了在金融监管史上具有里程牌意义的《格拉斯-斯蒂格尔法案》,要求投资银行和商业银行分业经营,避免股市崩溃直接冲击商业银行体系,进而导致连锁反应;
                2)放弃原先自由不干预的政策,相继通过《1933证券法案》和《1934证券交易法案》,并成立美国证券交易委员会,构建了一整套证券监管体系。
                但这些政策偏向于长期效应,对于市场的短期失血和崩溃作用不大,就短期而言在市场崩溃之时,美国政府并未采取实质性的救市政策,此后漫长熊市。
                三、救市效果与股灾后形势:从股灾迅速蔓延成金融危机、经济危机、社会危机
                股灾前,因为银行对证券投资提供了大量的信贷支持,股市暴跌使得抵押品迅速缩水,很多银行无法收回贷款而倒闭,使得银行对于贷款的审核趋严,造成工商企业特别是中小型工商企业的贷款需求不能满足,隐入困境或者破产造成更多的银行坏账,形成信贷收缩的负向循环,经济受到严重冲击,工业生产指数迅速下滑。美国GNP增长率从1929Q4到1933Q1,出现了连续14个季度的负增长,累计为-68.56%。GNP指数在1933Q1达到低谷为53.2,仅相当于1928年50%,比1921年的59点还低,这意味着美国经济至少倒退了10多年。
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老牛先生 2011-09-10 19:54:46发布主贴
1929灾】--对中的警示
【摘要】1929年美国股灾 
       [淘股吧]
       
       
在世界其他国家,发生过多起因股市而引起的经济灾难,最典型的要数1929年美国股灾。 
       
          1929年10月29日 
       
          在这个被称作“黑色星期二”的日子里,纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的旋涡之中,这是美国证券史上最黑暗的一天,是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件,影响波及西方国家乃至整个世界。此后,美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。 
       
          美国做了个噩梦 
       
          危机已经悄悄降临,人们却没有注意到。1926年秋,在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达房地产泡沫首先被刺破了。然而,这丝毫没有给华尔街的疯狂带来多少警醒。从1928年开始,股市的上涨进入最后的疯狂。事实上,在20年代,美国的许多产业仍然没有从一战后的萧条中恢复过来,股市的过热已经与现实经济的状况完全脱节了。 
       
          1929年3月,美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑,宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨,但美国国民商业银行的总裁查尔斯·米切尔从自身利益考虑,向股市中增加资金投入以避免下跌,股票经纪商和银行家们仍在极力鼓动人们加入投机。甚至一些著名的学者也失去了冷静。其中最为典型的是耶鲁大学的欧文·费雪,这位大经济学家不仅自己融进了投机者的行列,而且还在公开演讲中宣称:“股票价格已达到了某种持久的高峰状态。” 
       
          不过,也有不少人保持着冷静的头脑,美国总统约翰·肯尼迪的父亲约瑟夫·肯尼迪就是及早从股市中脱身者之一。他对自己说,如果连擦鞋匠都在买股票,我就不想再呆在里面了。这个明智的选择使他提早撤出资金,为其家族的未来奠定了基础。 
       
          1929年夏,股票价格的增长幅度超过了以往所有年份,崩溃已经近在眼前。9月3日,华尔街的一位统计学家罗杰·巴布森在华尔街的金融餐会上说了一句话:“股市迟早会崩盘!”这句话被《道琼斯金融》发表。其实,这位先生在此前的两年中一直重复着这句话,却只被人们当做笑谈,没想到这次竟一语成谶,千古留名。此话不久就传遍了全美国,投资者信心开始动摇,股市立刻掉头向下。 
       
          股市下跌的消息惊动了总统胡佛,他赶紧向新闻界发布讲话说:“美国商业基础良好,生产和分配并未失去以往的平衡。”有关的政府财政官员也出面力挺股市。但此时人们的神经已经异常脆弱,股市在经过昙花一现的上扬后,就开始了噩梦般的暴跌。 
       
          跳楼的不仅是股指 
       
          1929年10月的最后10天,集中了证券史上一连串著名的日子。 
       
          10月21日,纽约证券交易所开市即遭大笔抛售,全天抛售量高达600多万股,以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。 
       
          10月23日,形势继续恶化,《纽约时报》指数下跌31点。 
       
          10月24日,这一天是股市灾难的开始,史上著名的“黑色星期四”。早晨刚刚开市,股价就如决堤之水轰然下泄,人们纷纷脱手股票,全天换手1289.5万股。纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”,纽约证券交易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票,希望力挽狂澜。但大厦将倾,独木难支。 
       
          10月25日,胡佛总统发表文告说:“美国的基本企业,即商品的生产与分配,是立足于健全和繁荣的基础之上的”,力图以此刺激新一轮投资。然而,过了一个周末,一切挽救股市的努力都白费了。 
       
          10月28日,史称“黑色星期一”。当天,纽约时报指数下跌49点,道琼斯指数狂泻38.33点,日跌幅达13%,这一天,已经没有人再出面救市。 
       
          10月29日,最黑暗的一天到来了。早晨10点钟,纽约证券交易所刚刚开市,猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来,人人都在不计价格地抛售,经纪人被团团围住,交易大厅一片混乱。道·琼斯指数一泻千里,至此,股价指数已从最高点386点跌至298点,跌幅达22%,《纽约时报》指数下跌41点。当天收市,股市创造了1641万股成交的历史最高纪录。一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。这就是史上最著名的“黑色星期二”。 
       
          11月,股市跌势不止,滑至198点,跌幅高达48%。 
       
          翌年,股市凭借残存的一丝牛气,在1~3月大幅反弹。并于4月重新登上297点。此后又急转直下,从1930年5月到1932年11月,股市连续出现了6次暴跌,道·琼斯指数跌至41点。与股灾前相比,美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。 
       
          在这场股灾中,数以千计的人跳楼自杀。欧文·费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元,顷刻间倾家荡产,从此负债累累,直到1947年在穷困潦倒中去世。 
       
          不堪回首二十年 
       
          这次股灾彻底打击了投资者的信心。人们闻股色变,投资心态长期不能恢复。股市危机、银行危机与整个经济体系的危机,是个相互推动的恶性循环,股市暴跌后,投资者损失惨重,消费欲望大减,商品积压更为严重。同时,股市和银行出现危机,使企业找不到融资渠道,生产不景气,反过来又加重了股市和银行的危机,国民经济雪上加霜。由于美国在世界经济中占据着重要地位,其经济危机又引发了遍及整个资本主义世界的大萧条:5000万人失业,无数人流离失所,上千亿美元财富付诸东流,生产停滞,百业凋零。 
       
          纽约股市崩溃发生之后,美国参议院即对股市进行了调查,发现有严重的操纵、欺诈和内幕交易行为,1932年银行倒闭风潮,又暴露出金融界的诸多问题。在痛定思痛、总结教训的基础上,从1933年开始,罗斯福政府对证券监管体制进行了根本性的改革。建立了一套行之有效的以法律为基础的监管构架,重树了广大投资者对股市的信心,保证了证券市场此后数十年的平稳发展,并为世界上许多国家所仿效。这样,以1929年大股灾为契机,一个现代化的、科学的和有效监管的金融体系在美国宣告诞生。经历了大混乱与大崩溃之后,美国股市终于开始迈向理性、公正和透明。此后,经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激,美国股市逐渐恢复元气,到1954年终于回到了股灾前的水平。(用了25年时间才恢复股灾前水平)
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风痕铭川 2014-06-19 11:09:44发布主贴
1929悖论解
【摘要】  
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         1929年10月24日,美国爆发了资本主义历史上最大的一次经济危机。一周之内,美国人在证券交易所内失去的财富达100亿美元,农场主为了销毁“过剩”的产品,把牛奶倒进密西西比河。当时纽约流行一首儿歌:“梅隆拉响汽笛,胡佛敲起钟。华尔街发出信号,美国往地狱里冲!”
         1929年是一战结束1918年后繁荣了一段时间的危机爆发。儿歌涉及了总统,华尔街,美国三个元素。显然公众的认识最深刻的还在这三个方面。
         主导道德观念受到一战的影响贪图享乐醉生梦死,和《皇极经世》里说的义相反,和利相近。当然美国农业长期处于不景气状态,要景气也不会把牛奶都倒进河里去了。对比的是,美国工业增长非常快,已经是世界第一把交椅了。贫富分化非常严重,失业率非常高,1932年,失业率占25%。1929年全国1/3的国民收入被占人口5%的最富有者占有,当然如今2014年美国上80%的财富被5%的人占有比那时候还高,中国更高90%的财富被5%的人占有。
         从1929年到1933年,美国国民生产总值从2036亿美元降为1415亿美元(按1958年价格计算),降幅高达30%。私营公司纯利润从1929年的84亿美元降为1932年的34亿美元。工商企业倒闭86500多家,1931年美国工业生产总指数比1929年下降了53?8%,进出口贸易锐减。危机最严重时,美国主要工业企业基本停摆。从后世对1929年莫名的恐惧上看,当时的情景足以称为灾难。但是,当时是急症,现今世界是慢症。
         欧战10年,欧洲还未恢复,1930年,法国终于陷入危机,多米诺骨牌效应导致了一场席卷全球的大萧条。
         1933年罗斯福新政整顿银行,整顿农业,整顿工业,以工代赈,其中以工代赈对后世影响最大。凯恩斯《就业、利息与货币的通论》诞生。
         大萧条是由疯狂投机活动引起的金融危机而触发的,所以指望靠股市疯狂的增长是危险的,但不是说不能成为现实。
         现今世界上,中国大规模的基础建设就是以工代赈。目前世界就是处于漂浮摇摆的危机中,局部是重危机状态。
         1933年,美国全国几乎没有一家银行营业,支票在华盛顿已无法兑现。现如今,中国银行业之臃肿,不但没有遭遇到任何损失,还赢利丰厚,现在是用滞涨治疗萧条。
         凯恩斯认为,市场需求不足,政府必须想办法提高居民的购买力,刺激消费;企业界没有办法扩大投资,政府必须担当起投资的责任。政府从哪里弄钱来投资呢?靠赤字财政。他认为,在出现萧条时政府应当减少税收,增加支出,有意识地使预算出现赤字;当通货膨胀加剧时,政府增加税收,紧缩财政开支,取得财政结余,偿还萧条时发出的债券。
         目前中国就是典型的凯恩斯主义只是注重投资。民间消费是萧条的,税收是难题。所以结构是扭曲的,扭曲一部分原因是从计划经济制度走来,没有遇到过1929年真实的危机,他不知道怎么办。另外一个是印刷钞票的赤字财政过于庞大,经济已经深深浸泡在其中了,生产力和生产关系相互惩罚。
         萧条和繁荣都是特定条件下的经济图形,而滞涨本不应该是中间项。当然,这只是个游戏,一个世界人民都参与其中的游戏,别人咱们不告诉他。
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蛋蛋滴忧桑 2017-01-15 14:58:47发布主贴
19293见底 87两个月见底
【摘要】闲着无聊,春节前也不打算操作,就研究历史,呵呵,
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        1929年股灾,第一波386点一口气跌到180多点,跌幅跟我们差不多,然后就是经历两年多的阴跌,从386点跌到40多点才见底。然后这40.56点就是见证美国崛起的起点,直到现在近20000点 。
       
  
       1987年股灾,第一波两个月左右就见底,从2746跌到1616,然后也开始鬼画符的画了1年多的横盘,然后启动至今的新牛市。
       
 
       
             只能感慨美帝的自我修复能力太强了。
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热点干货 2019-04-08 23:10:58发布主贴
如果长电遭遇1929
【摘要】1929年,道琼斯从386点跌到1932年的41点,最大跌幅88%
         就算是从1927年时的175点算起,经历其后的暴涨,再跌到1932年的41点,期间跌幅也达到76%
         

         那就是意味着,在那轮牛熊中,基本上,绝大多数股民都要经历腰斩再腰斩,实际情况却远不至于此,因为几乎没人不上杠杆,连费雪欧文都遭受暴仓+负债累累,遑论普通股民了。比5178点股灾更惨烈的是,由于股灾所带来的经济大萧条,大多数美股在此期间成批破产倒闭了,不过,这也加重不了股民的伤残程度,因为都已暴仓了,所持股票的背后的公司是否倒闭,已经没有意义。
         如果长电已在那时,那地上市,凭借坚不可摧的大坝,滚滚而流的江水,是否会独善其身?
         相信这也是水电粉们的坚定信仰,然而,你们想得太简单了。
         听说过那次萧条里倒奶杀猪的事情吗?长粉们应该需要知道背后的逻辑,
         逻辑链就是大股灾引发经济体系危机——失业率高涨(当时美国失业率从3%~24%)——国民流离失所——消费急剧萎缩——反过来又加剧恶性循环
         大股灾后,经济发展时期建立的产能瞬间就变得过度多余,于是出现了严重的通货贬值,商品大幅降价,使得1930年商品价格下跌了10%,1931年又下跌了15%,4年总体商品价格下跌了近50%,国民耐用商品指数下降超过77%,接近4/5。
         伊利,五粮液,茅台,青啤,来一份,洽洽瓜子,海天(经济萧条,餐饮市场都开不下去了,酱油需求急剧萎缩,家庭市场方面面对失业潮酱油就不成为必需品了,能省就省,早餐有两只白馒头一碗稀粥就满足了),这些公司和产品,都要遭受经济萧条的巨大冲击,市场需求和产品价格一落千丈,水电股们难道就能独善其身?哪怕国家倒贴钱给长电,长电也恐怕发不了电,因为电网就算没轰然倒下,也已经奄奄一息了,资产规模如此庞大的国网帝国是不可能光靠水电来支撑它的成本规模的,此时火电基本上已经完蛋了。水还在流,发电机还可以继续出色工作,但发的电送不出,即使送的出,也只是本地那剩下的可怜兮兮的需求量,聊胜于无罢了。更不用说,就算全部送的出,有几个国民还有消费能力?
         你别不信,看看中美洲那个国家,水电草纸算不算刚需,但是厂家不愿意生产了,一来是因为大多数国民消费不起(吃饭都要去垃圾堆里找东西吃),二来是因为收到的货币对厂家没有意义了(所产生的汇率问题,这里我们就不展开了)。不要说是本国国民的消费力枯竭了,就是出口也出不了,当年美国钢铁公司股票从262元跌到22元,通用汽车从73跌到8元,为啥?那时候,钢铁,汽车,铁路公司,都是属于全球的优质产业,皮之不附毛能焉之,不管是火电还是水电,同样的命运。
         至于那些所谓的名酒,结局都一样,尤其是茅台,谁让它最会扩产能呢。
         所以啊,选长电是最最不智的策略,牛市里跑不过大盘,平常市道里跑不过白马股,股灾大萧条里同样会相当长时间里一蹶不振,您说,这种股票要来干嘛?
         每天看到有人热心贴出沪股通又进出长电多少股票数量,我只能苦笑地摇头,莫以为经济萧条时,老外资本就不会撤退,恐怕比国内机构都跑的坚定。
          , ,  
         
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啊佳哥 2015-07-07 11:58:49发布主贴
1929灾到底跌了多少?
【摘要】有多少跳楼的?
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那飞翔的鹰 2012-06-28 15:26:05发布主贴
1929经济危.....市崩溃的回顾和借鉴
【摘要】先上图。欢迎大家讨论
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那飞翔的鹰 2017-05-14 21:32:15发布主贴
回顾2008市的惨状!比1929还惨
【摘要】2008年中国股市,首先是GLC自己故意制造熊市,不知道有多少天的跌板,数不清.反正比2005以来的1.0-2.0-3.0-4.0四次股灾加起来还惨!在我的记忆里,好像从2007年的12月份到2008年10月,几乎每周都有3个跌停!你去估计一下这期间一共有多少跌停或者是大阴
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       紧接着,2008年10月国庆节,美国金融危机爆发,中国股市和期市暴跌!特别是期市,很多多头,因为连续巨量封死跌停,多头根本无法止损平仓,只能眼睁睁看着账户爆仓并倒欠期货公司一笔巨款!当然,对于富豪来说,给钱期货公司就可以,但是对于普通期民来说,日子就没法过了,许多人因此抛妻弃子而走上逃亡之路.
       
       我一个好友,有长期持股的习惯,以前也赚了一些.但是他持有的一个什么科技(名字我已经忘记了),成本76元多,最后在2元多割肉,从此退出股市,再也不提股市.亏损率大概97%
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三点 2009-05-17 23:35:51发布主贴
日本的15衰退--1929的萧条--今天的危(读“大衰退”―― 解密日本危十五―― 1929
【摘要】日本的15年衰退--1929年美国的萧条--今天的危机 
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       [迷僧 评]   时间:3-16 19:37 
       读“大衰退”―― 解密日本危机十五年―― 美国1929年危机 
       
       
       
       
       
       
       迷僧 2009/3/9
       
       
       
       
       
       
       今天面对全球经济危机, 各种理论的专家众说纷纭。 但都是从书本理论的角度出发, 高谈扩论,缺乏对现实的分析,如同瞎子摸象难以服人。
       
       
       
       近日,我读了辜朝明著的“大衰退” 一书, 很有收获。 他研究日本十五( 1990-2005)的经济情况, 提出日本经济是“资产负债表衰退”。 这个理论填补了宏观经济研究的空白。 不但找到了日本经济的病根,也指导我们认识今天由美国引发的全球经济危机可能是同病发作。 当然,实践是检验真理的标准,他的观点是否正确,2009年的经济情况就能验证。
       
       
       
       为了今天及未来的生活,我们必须认真学习研究现实。以下就是我的读书心得。
       
       
       
       (一)日本的15年经济衰退。
       
       
       
       日本15年的经济实际情况证明,日本经济衰退的原因不是伯南克,克鲁格曼,格林斯潘等权威讲的:“经济结构”“日本文化”“银行问题”等问题。而是“资产负债表衰退”引发日本经济危机。 
       
       
       
       什么是”资产负债表衰退”? 这是教课书从未讲过的经济现象。历史上发生过, 1929年美国大萧条就是典型,2000年至2005年德国也遇到了这种危机。
       
       
       
       简单的讲,由于1985年“广场协议”后,日元升值引发日本资产迅速膨胀,他们抵压资产大量举债,向全球扩张。在扩大实体产能的同时,许多资金投向欧美房地产市场。一时间,日本雄赳赳地崛起于全世界,不可一视。那时我刚到美国,深有体会。 美国的财政部大厦,洛克菲勒大厦, 洛杉基的好莱坞等均被日资俘获。使日本形成了泡沫经济。 
       
       
       
       1990年,日本股市及不动产泡沫破裂后,市场价格崩溃,造成在泡沫经济期过度扩张的企业资产大幅度缩水。 资产与负债失衡。企业债务严重超过资产,企业由于有出口订单,生产运行正常,但也进入技术破产状态。这时企业的目标从追求“最大利润”转为追求“最小债务”。企业将获得的利润投入还债行动,修复资产负债表,希望尽快走出技术破产状态。 众多企业的这种行动造成社会的“合成谬误”-“资产负债表衰退”。 
       
       
       
       面对这种危机时,政府的货币政策不起作用,央行的利率降至为零息经济也不会复苏。
       
       
       
       这就是通货紧缩状态。造成通货紧缩的原因不是教课书讲的银行“惜贷”(银行不愿意贷款)。而是负债的企业“惜借”(企业不愿意借款).企业根本不借款去扩大生产,而是急于将利润还债。根据调查的数据显示,这样“惜借”的企业占86。4%。借不到款的企业仅占13。6%。因此使社会的总需求迅速下降。市场上货币总供给量下降, 经济停滞并开始衰退。 因此,企业“惜借”是衰退危机的根本原因。企业不举债扩大投资, 那社会经济发展的动力就没了, GDP怎么增长?如何使企业走出负债的困境,使银行走出困境是关键的步骤。
       
       
       
       这时,政府主导的财政政策却能起重大效用。
       
       
       
       日本政府从1992年起每年发行大量国债,开发公共事业建设,用政府支出抑制通货紧缩,在政府连年财政支出扶持下,由企业“惜贷”造成的银行金融危机的系统维持了运行状态(日本关闭的银行数量很少)。有大量海外订单的优质企业维持正常运行。民众动用多年的储蓄过着平静的生活。GDP维持5亿美金左右。
       
       
       
       在这期间,由于日本政党政治的换届,1997年桥本龙太郎首相上台后,开始消减政府财政赤字。结果日本经济迅速恶化,龙太郎也随着下滑的经济回到民间。2001年,小泉首相也犯了同样的错误,去整顿财政赤字,结果和龙太郎一样。
       
       
       
       他们的行动使我们更认识到在“资产负债表”衰退中,政府财政政策是非常重要的工具。
       
       
       
       这里要注意的是 
       
       
       
       1, 当时全球经济是良好的发展状态,只有日本处在经济衰退状态,全球市场需要日本的商品,而今天是全球经济都不好。
       
       
       
       2, 日本经济是依靠外贸的贸易顺差国,他出口的产品是中上等的工业产品,而这些产品都有自己品牌及行业话语权。 如: 丰田,本田的汽车,松下,日立的电器等。
       
       
       
       3, 日本政府财政政策只是暂时帮助私营企业,而绝非占有他的股份或管制企业。就如同将病人接入医院治疗,愈后请病人出院。没有将病人送入集中营长期管制。这一点特别重要。纳粹德国,日本军国主义的兴起,就是走政府管制企业的道路。
       
       
       
       4, 日本政府支出都是用到发展经济的瓶颈处――公共事业及民生需求事业。(扩大民间消费需求)
       
       
       
       这15年日本共损失了15万亿美金(相当于3年GDP总产值)相当每年下降
       
       
       
       20%的GDP空间,但GDP基本维持在5万亿美金,失业率在4%左右,人民保持原生活水平。可是1929年到1932年大萧条的美国股市下跌至12%,道琼从384点下跌至48点。(到1955年才恢复到384点)美国GNP真正下降了30%(1030亿-760亿美金)相当一年GNP产值。直到1941年才恢复到1030亿美金。失业率在25%。
       
       
       
       从简单的对比中可以看到日本这15年财政政策是正确的,他有力的驳斥了世界各专家的指责,因此,政府正确的使用好财政政策是走出危机关键一步。只有对症下药才是良医。这是我们特别需要学习的地方。
       
       
       
       
       
       
       (二)“资产负债表衰退”特征
       
       
       
       1, 有“资产负债表衰退”的企业及相关银行都是静悄悄的,不愿暴露自己的 “资产负债表”生怕形象不好。资金链断, 生产销售链断,企业就得破产。这 样就使这个现象被人们忽视。
       
       
       
       2, 如何观察经济复苏信号?A,不动产(个人和商业地产)市场价格的恢复是重要标志。B,另外,企业债卷市场得活跃也是重要标志。他意味着许多企业还清债务开始为新的生产扩张,进行借贷活动。C,银行同业的拆借利率[LIBOR]。他表示银行业稳定了。今天各国房地产市场还没有稳定,金融市场,债卷市场也未稳定,是我们要特别观察的地方。
       
       
       
       3,“宽松的货币政策” 不能解决问题,只能增加银行的法定准备金, 变成高能货币,而带动不起货币供应量,使经济复苏。今天这个工具又被伯南克用来治理全球经济危机, 这是徒劳无功的。 
       
       
       
       
       
       
       (三)美国1929年大萧条是“资产负债表”衰退。
       
       
       
       二十世纪初, 由于新技术的应用,美国出现了无线电,汽车,石油工业的产业,在金融资本的合作下使美国形成了泡沫经济,1929年进入颠峰。同时带来了1929年9月股市崩盘。在1929年股市崩盘前,不管是美国企业还是个人借贷额都已经飙升至历史最高水平。之所以出现如此惊人的负债增加,在很大程度上是由于20世纪20年代许多创新金融产品的出现。 其中一个就是按月分期付款方式,这使得数百万计曾经没有资格借款的美国人有了借贷渠道。最终美国普通消费者的借贷额在20世纪20年代激增了3倍以上,从最初的25亿美金增到80亿美金。因此而产生的消费增长,使得美国企业销售额上升。从而推动了生产力爆发性的扩大。例如:美国收音机产业的产能,在1929年一年间就增长了3倍。当然企业为扩大产能所需投资的大部分资金也都来源于借贷。企业资不抵债,进入“资产负债表衰退”.一些现在臭名昭著的投资信托基金和控股公司在当年也最大限度的利用了各种借贷。 和今天美国现象一样,借贷买的不是收音机,汽车等,而是房子,这就是今天的“次贷”危机。
       
       
       
       美国国民生产总GNP从1929年的1030亿美元降到1931年的760亿美元,下降了27%。1931年下半年,一万多家银行关闭。失业率上升至25%。央行利息从5.8%(1929年)降至4.3%(1933年)经济也不复苏,80%的企业“惜借”。说明美国也是“资产负债表衰退”。由此证明后人 -弗里德曼认为银行关闭危机是造成货币供给量下降(通货紧缩)观点是错误的。提出大批注入资金救市的财政政策也是无效的。
       
       
       
       1932年罗斯福上台后就大力推行政府财政政策。1931年低到1933年美国财政支出增加125%。GNP增长48%。失业率从25%降至16%。1933年至1936年政府财政支出占GNP的比例从6.9%升为10.5%。在1937年美国政府减少支出,经济马上下滑,可见政府支出在美国经济中的重要性。
       
       
       
       根据估算财政支出导至GNP48%的增长,是它支撑了美国经济。
       
       
       
       值得注意的是,同期的德国也陷入美国同样的经济危机。也是依靠政府支出支撑走出经济危机。但是德国的企业全部被政府征用了,建立了军事化的国民经济。德国走上了军国主义,而美国企业仍然是独立体,社会仍然是市场经济。 
       
       
       
       在这种经济危机中,政府只能暂时向银行及企业注入资金,帮助他们走出“资产负债表衰退”,不能将私有企业国有化。同时向这些企业发放大量订单,改善他们的受益,让他们依靠自己的力量走出困境。
       
       
       
       1933年美国政府通过组建的“复兴银行”用收购银行债卷的方法,向银行系统注入10亿美金,又开展大规模公共事业建设,使企业增加受益,提供了百万计人员就业机会,拉动消费,进而刺激经济复苏。详情请看书。
       
       
       
       当然美国经济全面恢复是第二次世界大战后的事(1955年道琼指数恢复到380点以上)因为战争是政府最大的财政支出。不过,日本这15年经济恢复也没有走战争之路。
       
       
       
       我的思考:a,新技术导入经济,与金融资本合作,造成资产及债务膨胀。消 费与生产力畸形,产生泡沫经济。
       
       
       
       b,央行升息,股市崩盘,金融危机,造成资产缩水的“资产负债表衰退”。进入经济危机。
       
       
       
       C,政府启动财政策救市,先稳定金融,再帮助企业去债务化,稳定实业,制造新消费市场。使经济复苏。
       
       
       
       d,时间是最好的良药。切不急躁减少财政赤字。
       
       
       
       (四) 对目前美国及全世界经济危机状况 的认识 及对策(待续)
        
       
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股市女侠629 2015-07-17 14:23:57发布主贴
资启示录:1929大崩盘前的疯狂两
【摘要】1928年2月的一天,在一家非常高档的餐厅里,有一位股票投资人正在和一位银行家共进晚餐,借此机会,他向银行家请教一些购买普通股的窍门,可是银行家表情严肃,他摇了摇头说:“最好别去碰普通股,现在的股票价格高得实在有些离谱!”
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       他接着分析道:“虽然近段时间有所回落,但你要知道,这一轮的牛市行情已经持续了相当长的时间,永远不会有只升不降的股价,更何况股票市场瞬息万变,所以大幅下跌的现象很可能不久就会发生。当然,如果你的股票选得好,也有可能会躲过这次下跌的危险,甚至还有可能获得一些利润,不过我是不敢冒这个风险的,我宁可等一等,静观其变。”
       
       
       贴现率之祸
       
       
       从资本操作保守的原则,这位银行家说得很对。但是当时的美国人早已被柯立芝时代那种极度繁荣的景象冲昏了头脑,早在1924年,在佛罗里达的那次房地产热潮中获利的那些人就已经开始把剩余资金相继投入纽约的股票市场,随着这些热钱的涌入,导致普通股的价格一度被拉升到相当高的位置。
       
       
       1927年8月,美联储采取了一系列手段,给正在熊熊燃烧的股市增添了一把柴禾,这些措施包括:美元的再贴现率降低,从原来的4%降低到3.5%,而政府的债券也允许进入市场自由交易,于是股市再度升温。美联储这样做的原因在于,当时欧洲股票交易市场一直萎靡不振,有好几个欧洲国家为了不让本国的货币贬值正疲于奔命。如果美联储把美元再贴现率下调到一定程度的话,会有效地防止黄金进一步集聚在美国,从而可以帮助欧洲走出货币贬值的阴影,同时也给本国的对外贸易带来实实在在的好处。
       
       
       
       除此之外,美联储还认为,当前美国的商业已经停滞不前,如果降低再贴现率的话,也许能够刺激贸易市场,让经济得到复苏。但美联储没有想到的情况发生了,贴现率下调这一措施让本来就持续“发烧”的股市从此变得高烧不退。
       
       
       1927年美国全年的股票市场都在升温。统计所有的证券经纪人贷出的贷款数据,从年初的28.18亿美元上升到年末的35.58亿美元,足足增加了7.4亿美元。而且1927年12月3日,在纽约股票交易市场里的股票交易量再度创造了历史新高。持有股票的人群迅速扩大,不管是纽约,还是旧金山这样繁华的大都市,甚至在平原地区的那些乡村小镇,股民也比比皆是,这些股民们晚餐后所谈论的,永远都是一个话题:股票。美国从上到下都在支撑股市往上涨,一旦出现疲软现象,柯立芝总统和财政部长安德鲁·梅隆就会发表讲话,适时给股民吃下一颗定心丸。
       
       
       和股价一路飙升情况相反的是,1927年下半年的时候,商业活动的情景则是一落千丈,而且那种颓势简直难以挽回。就在1928年2月,纽约的慈善协会会长写了一份报告:“目前的失业率是战后这段时期最高的,创造了历史纪录。”在这样的情况下,股评家和一些分析人士都开始不断地向股民发出警告,穆迪投资者服务公司也表示:“目前,股票的价格已经远远超过了预期状态,股市正以一种很不理性的状态下运行着,而且谁也不知道,我们需要花费多大的力气才能把现在的股市调整到它的正常状态。”但这样的警告并未引起重视。
       
       
       疯狂的3月
       
       
       1928年3月1日,穆迪再次宣称:“只有在货币变得过剩以后,银行不得不鼓励信用扩张,那么公众才可能逐渐地改变目前这种熊市的心理状态。在随后的3月3日,哈佛经济协会也分析道,“从2月份的股市行情可以看出,股市交易目前正进入再度调整阶段,在股市中期,股价不可避免地要向下滑,但是应该不会造成大幅度的跌落,也不会因此而演变成股市的大萧条。”
       
       
       3月4日这一天,已经是柯立芝总统宣称“不会参加1928年总统大选”以后的好几个月了,但是对于他“弃选”的言论人们都有点不大相信。让市场充满期待的是,从1921年到1928年,曾经为哈定和柯立芝两任政府担任商务部长的胡佛,他的参选,给大牛市也增添了新的狂热因素。当天,通用汽车的股票开盘价为139.75美元,就在开盘两小时以后,股价迅速升至144.25美元,这样的现象说明从前一天收盘以来,凡是购买这个公司股票的股民们就已经获得了5美元以上的收益。统计3月4日的股票交易量,这一天的总量不超过120万股,可是通用汽车的股票就几乎占到了总数的1/3,于是1928年春季的那场投资热潮也拉开了序幕。
       
       
       
       
       领涨的是通用汽车的股票,该股每天都会上涨2美元以上,股价纪录被一天天“刷新”。受到这个股价的影响,其他公司的股价,比如美国钢铁公司、美国收音机公司、蒙哥马利·沃德公司的股价也稳步上升。到了3月9日这一天,通用汽车的股价突然猛涨了9.25美元,这样的现象让股评家们无不大跌眼镜。到了星期六(002291,股吧),美国无线的普通股又一次创造了12.75美元的增幅,这个增幅超过了通用汽车公司,很是惊人,最后这只股票以120.5美元的价格收盘。
       
       
       这样的疯涨,实在令那些一惯小心谨慎的银行家们和股票预测专家们感到困惑。“到底是怎么了?当前贸易疲软、信用膨胀,在这样的市场环境下,居然还会出现如此高的惊人的股价,人们是不是都疯了?”这是很多人心底的疑问。另一方面,财力雄厚的投机商们不约而同地嘲笑这些专家:“你们真是太保守了!像你们这么胆小的话,怎么能够赚到大钱呢?”这些人以威廉·杜兰特、阿瑟·卡顿、费雪兄弟以及约翰·拉斯科布为代表,他们不顾股价高企,疯狂地买进,他们认为现在国民生产停滞的现象只是暂时的,没过多久经济就会好转。所以他们对汽车行业里的通用股价非常看好。
       
       
       可是他们还不知道,无线电产业正在一条成熟的道路上越走越顺,利润非常稳定,而且随着科学的进步,美国无线电公司很有希望成为全世界最大的一家无线电公司。汽车和收音机是在战后10年间才出现的新事物,而就是这两种产品迅速地走进了千家万户,可见这两个行业的发展有多么迅速了,所以,投机者最青睐这两个行业。
       
       
       到了此时,股市让一个人在一夜之间变成百万富翁的例子越来越多,这样的诱惑让大多数美国民众无法抗拒,谁不想迅速地致富呢?所以,只要股市有上涨的现象,大多数民众就会立刻买进股票,并且根本不会去研究和预测未来的情况,更加不愿意听预测专家的话。正因为如此,这些投机巨头们一点都不担心,因为他们知道,现在股民们的热情是不会熄灭的。
       
       
       
       
       3月12日这一天是星期一,人们一大早拿到报纸就诧异地发现,各家大报的头版头条刊登的都是有关股市的报道。而且从这一天的早上开始,股市又疯狂上涨,其中美国无线电公司股票的开盘价是120.5美元,而收盘价是138.5美元,所有的股票都普遍看涨。临近收盘的时候,股票交易厅里面的行情显示器显示这天的总交易量是387万股,而实际上真正的交易量更大,因为市场交易比行情显示器要快6分钟,而交易所仿佛一下子成了战场。
       
       
       3月13日,美国股民的心情就像是坐“过山车”一样。这天早上,美国无线电公司的开盘价竟然是160美元,甚至比前一天的收盘价还增加了21.5美元,令人非常惊讶。持有美国无线电公司股票的人暗自庆幸自己发了一笔横财。
       
       
       可是到了上午,股票交易所的官员们发布了一条声明,当即给股民们泼了一盆冷水。这是一份关于股票交易所官员要调查当前股市中是否存在技术垄断的声明,于是,一些股民开始抛售无线电的股票,使得股价跌至140美元,到了下午,从股市上传来一个新的消息:有一位大户经纪人由于进行违规操作被清户,这是个好消息,因此无线电股价回升至155美元,这比前一天还是高出了7.5美元,股民们这时才长长出了一口气。不过,这一天的交易量实在太大,行情显示器跟实际交易相比,整整滞后了12分钟。
       
       
       从这一天开始,股市变化时而让股民们心花怒放,时而又让他们感到心惊肉跳,3天后,行情显示器因为交易量巨大而滞后了将近33分钟,而人们对股票的期望值也逐渐提升,甚至有人还喊出了“达到日交易量500万股的目标不是一个梦”这样的口号。
       
       
       3月20日,各只股票又开始普遍上涨,其中美国无线电的股票涨了18美元;美国通用股价涨了5美元。到了3月26日,股市的总交易量再次创历史新高。可是正当人们满怀期待时,27日,股市又出现一股抛售狂潮,谁也不知道是什么原因,这股抛售狂潮使得通用汽车的股价暴跌。这样的情况之下,唯有大量地买进才可能遏制股票下跌的势头。所以27日这一天,股票市场的总交易量一下子达到了479万股。
       
       
       全民癫狂
       
       
       到这时,全美范围内都掀起了一股投机热潮,每个人的脑子里都在思考着如何能通过炒股而一夜暴富。这真是一个全民皆股的奇特时代,连那些给金融家开车的司机们,也会竖着耳朵听后座上他们的雇主们谈论有关伯利钢铁公司的股票走势,而不能专心驾驶,因为他可能正好买进了50股。
       
       
       这样的情景持续了好几周。有几只股票表现特别优秀,成了人们关注的焦点,后来居上的蒙哥马利·沃德公司的股票就是其中一只。除此之外,航空公司的股票涨幅也很大,就在5月份的其中一个星期内,莱特航空公司股价上升了34.75美元,至190美元;而柯蒂斯公司的股价上升了35.5美元,至142美元。由于每天都有巨大交易量,纽约证券交易所只得破例多次在周六停盘,只是为了让那些每天不得不进行超额工作的股票经纪人能够喘口气。当然,这些经纪人依旧放贷,其放贷量也有增无减,这样的突发情况导致了信用膨胀继续扩大。
       
       
       
       
       这样的情形把美联储的官员弄糊涂了,因为他们早在2月份,就已经再把贴现率从3.5%上调到了4%,就是为了让过热的投资能够稍稍地降温,可是他们惊奇地发现,这样的投资热潮不仅没有降下来,反而愈演愈烈,特别是普通个股也疯狂上涨,简直太不符合逻辑了,而且违背了经济学的原理。
       
       
       对于调控的失败,美联储官员很不甘心,于是到了5月份,他们再把贴现率上调至4.5%,他们泼出的这盆“凉水”的确让股市发生了短暂的震荡,可是很快又开始沸腾了起来。为了遏制疯狂的股市,美联储的官员把1927年全年的政府公债悉数售出,可是不但没有控制住股市,反而使得政府的公债市场遭到了重挫,这一下美联储的官员们真是无计可施了。
       
       
       1928年5月下旬,股市一路高歌猛进的势头终于有所减缓,预测专家认为这轮牛市也是走到尽头的时候了。到了6月份,股市再度出现了大幅下跌的现象,金融巨头贾尼尼所有的意大利银行股这一次也未能幸免,突然崩盘让股民蒙受巨大损失。6月11日当天,在旧金山证券交易所,贾尼尼所有的意大利股票直跌了100美元,他控股的另一家银行所发行的股票也跌了86美元,而美国银行跌了120美元,至于联邦安全银行,下跌了80美元。但是在纽约的那些场外交易市场,由于贾尼尼控股的银行股票由200美元降到了110美元,导致小股民大量破产,就连贾尼尼本人也站出来说:“现在的股价实在高得离谱了”,希望股民有所警惕。但这样的建议还是有许多人听不进去,他们认为这只是暂时的低谷,他们认为,最终估价一定会朝着1000美元的目标大步前进。
       
       
       到了6月12日,华尔街又遭遇了一轮抛售潮,所有的股民都疯狂地填写着需要出售股票的委托,顷刻之间,股票交易所的交易量就达到了500万股。行情显示器也滞后了将近2小时。这股寒流导致美国无线电公司这个曾经突破了200美元的“明星股”也无法幸免,下跌了23.5美元。然而,这次波动并未持续,分析家也再一次看走了眼,因为6月13日,股市又重新涨了起来。就在6月14日,胡佛如愿获得了竞选提名,股市也开始转暖,大多数股价仍然保持在较高的价格,大牛市仍然轰轰烈烈地继续上演着。
       
       
       
       
       股市的兴旺和经济好转的现象让赫伯特·胡佛对总统竞选更加自信,1928年11月6日,他以绝对优势完胜1928年选举,当美国民众走上街头为胡佛当选总统进行庆祝时,各地的股市也像是坐上了火箭,升得很高。这次当选让人们在一定程度上遏制住了恐慌心理,对于大牛市更加有信心,股民们的新期待就是“再繁荣4年”!
       
       
       在胡佛担任总统的第一天,各地股市又出现了暴涨行情,一些领涨股甚至攀升了5美元至15美元,那一天的成交量大约有400万股。而年初时,股市预测家还认为日交易量500万股不可能。可是现在,日交易量500万股几乎成了家常便饭。到了11月23日那天,股市交易量竟然达到了700万股,到了令人吃惊的地步。蒙哥马利·沃德公司的股价也从春季的200美元涨至439美元,铜业、航空公司的股价也越来越高。对于股市的高回报率,美国民众都很有信心,他们大胆地贷款,把贷来的钱都放入股市当中,虽然这种活期贷款利率高至8%到9%,可是人们根本不在乎。
       
       
       纠结的美联储
       
       
       好景不长,刚刚进入12月,股市就像中了邪,股价开始全面暴跌,很多股票下跌幅度比6月份还要大,但之后又开始回升了。但是美联储官员越来越坐立不安。他们意识到,膨胀的投机活动使得越来越多的国家剩余资金流向股市,同时,信用膨胀也到了岌岌可危的地步。
       
       
       于是,美联储再次提高了贴现率。但这种做法并未让投资热降温,贴现率达5%以上,投资热不退反升,让美联储陷入两难境地,因为急需上调贴现率,股市可能受到巨大冲击,而且这一措施虽然能够打击投机活动,但同时也拖累那些正常经营的企业,甚至导致整个国家经济停滞。而且,让美联储更加担忧的是,黄金此时在美国大量聚集,给全球贸易带来了不良影响。另外,政府也得通过贷款来募集资金,如果贴现率不断上升,将使得政府要为此支付更高的利率。在美联储眼里,此时的股市狂热也许只有美国遭遇一场巨大灾难时才能降温。
       
       
       美联储始终不甘心一直这样被股市牵着鼻子走,他们聚集了全国许多经济学家想出了一个有创意的方法,那就是“釜底抽薪”:禁止美联储会员银行把联邦储备的银行资金放贷给证券经纪人。1929年2月2日,美联储发布了这条禁令。两周后又追加一份通知说,“要尽可能阻止各家银行的联邦储备资金以有价证券的形式流入投机者手中。”与此同时,美联储逐渐降低公开市场上那些自由出售的各种有价证券的数量,希望能够不再上调贴现率。
       
       
       事实上,美联储通过截断资金的方式起了作用。股市一夜之间哀鸿遍野,而美联储乘胜追击,把活期贷款利率再次上浮。到3月下旬,股市投机热终于被控制住,可是资金短缺问题开始凸现出来,因为,美联储的新政使得活期贷款利率不断上升,从12%、15%、17%还没有停止,3月26日,甚至达到了20%!这个利率是战后10年来活期利率最高的时候。而当天,股市交易量高达825万股,创造了1928年11月以来最高纪录。那些中小股民的邮箱被催缴保证金的信件塞得满满的,此时,一些人甚至有感,大牛市终于走到了尽头。
       
       
       
       虽然小股民绝望了,但是银行家们不愿意坐以待毙,对于美联储的新政,他们看法不一。3月26日下午,他们齐聚一堂,商量怎样挽救岌岌可危的股市。花旗银行行长查尔斯·米切尔当天对外宣布,该行会拨出2000万美元提供给人们做借贷之用,其中500万活期贷款利率只有15%,另有500万利率为16%,其余最高利率不会超过20%。正是花旗的这一举措,让民众情绪稳定下来,也给了美联储一记耳光。
       
       
       股市再次一点点回升了,美联储官员也终于明白:美国民众对于股市的信心并没有丧失,也就是说,大牛市还气数未尽,可能只有真的出现一场大灾难,才能让大牛市彻底冷下来。接下来的几个月,股市起伏不定,到6月份时,股价再度上涨,标志着美联储新政彻底失败。
       
       
       到了1929年9月,大牛市终于达到了顶点,这时胡佛进驻白宫也已6个月,他签署了一系列法令:成立了维克山姆委员,对禁酒令严格执行;还成立了一个农产品市场法案,防止过剩现象等。而这时的股票大厅里,道琼斯指数在9月3日这天达到了顶点,但很多人并不清楚这一事实,他们仍然期待着股价会继续上涨。终于到了10月24日,也就是黑色星期四,这一天的交易大户主要是肯尼科特铜业和通用汽车公司,他们分别达到了2万股,抛售股票的人从早上11点就不断涌入交易所,恐慌持续蔓延,大崩盘正式到来。(得吧得吧)
       
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步行者 2008-09-24 12:57:00发布主贴
重温1929灾(zt)
【摘要】1929年美国股灾
       [淘股吧]
       
       在世界其他国家,发生过多起因股市而引起的经济灾难,最典型的要数1929年美国股灾。
       
       1929年10月29日
       
       在这个被称作“黑色星期二”的日子里,纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的旋涡之中,这是美国证券史上最黑暗的一天,是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件,影响波及西方国家乃至整个世界。此后,美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。
       
       美国做了个噩梦
       
       危机已经悄悄降临,人们却没有注意到。1926年秋,在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达房地产泡沫首先被刺破了。然而,这丝毫没有给华尔街的疯狂带来多少警醒。从1928年开始,股市的上涨进入最后的疯狂。事实上,在20年代,美国的许多产业仍然没有从一战后的萧条中恢复过来,股市的过热已经与现实经济的状况完全脱节了。
       
       1929年3月,美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑,宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨,但美国国民商业银行的总裁查尔斯·米切尔从自身利益考虑,向股市中增加资金投入以避免下跌,股票经纪商和银行家们仍在极力鼓动人们加入投机。甚至一些著名的学者也失去了冷静。其中最为典型的是耶鲁大学的欧文·费雪,这位大经济学家不仅自己融进了投机者的行列,而且还在公开演讲中宣称:“股票价格已达到了某种持久的高峰状态。”
       
       不过,也有不少人保持着冷静的头脑,美国总统约翰·肯尼迪的父亲约瑟夫·肯尼迪就是及早从股市中脱身者之一。他对自己说,如果连擦鞋匠都在买股票,我就不想再呆在里面了。这个明智的选择使他提早撤出资金,为其家族的未来奠定了基础。
       
       1929年夏,股票价格的增长幅度超过了以往所有年份,崩溃已经近在眼前。9月3日,华尔街的一位统计学家罗杰·巴布森在华尔街的金融餐会上说了一句话:“股市迟早会崩盘!”这句话被《道琼斯金融》发表。其实,这位先生在此前的两年中一直重复着这句话,却只被人们当做笑谈,没想到这次竟一语成谶,千古留名。此话不久就传遍了全美国,投资者信心开始动摇,股市立刻掉头向下。
       
       股市下跌的消息惊动了总统胡佛,他赶紧向新闻界发布讲话说:“美国商业基础良好,生产和分配并未失去以往的平衡。”有关的政府财政官员也出面力挺股市。但此时人们的神经已经异常脆弱,股市在经过昙花一现的上扬后,就开始了噩梦般的暴跌。
       
       跳楼的不仅是股指
       
       1929年10月的最后10天,集中了证券史上一连串著名的日子。
       
       10月21日,纽约证券交易所开市即遭大笔抛售,全天抛售量高达600多万股,以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。
       
       10月23日,形势继续恶化,《纽约时报》指数下跌31点。
       
       10月24日,这一天是股市灾难的开始,史上著名的“黑色星期四”。早晨刚刚开市,股价就如决堤之水轰然下泄,人们纷纷脱手股票,全天换手1289.5万股。纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”,纽约证券交易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票,希望力挽狂澜。但大厦将倾,独木难支。
       
       10月25日,胡佛总统发表文告说:“美国的基本企业,即商品的生产与分配,是立足于健全和繁荣的基础之上的”,力图以此刺激新一轮投资。然而,过了一个周末,一切挽救股市的努力都白费了。
       
       10月28日,史称“黑色星期一”。当天,纽约时报指数下跌49点,道琼斯指数狂泻38.33点,日跌幅达13%,这一天,已经没有人再出面救市。
       
       10月29日,最黑暗的一天到来了。早晨10点钟,纽约证券交易所刚刚开市,猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来,人人都在不计价格地抛售,经纪人被团团围住,交易大厅一片混乱。道·琼斯指数一泻千里,至此,股价指数已从最高点386点跌至298点,跌幅达22%,《纽约时报》指数下跌41点。当天收市,股市创造了1641万股成交的历史最高纪录。一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。这就是史上最著名的“黑色星期二”。
       
       11月,股市跌势不止,滑至198点,跌幅高达48%。
       
       翌年,股市凭借残存的一丝牛气,在1~3月大幅反弹。并于4月重新登上297点。此后又急转直下,从1930年5月到1932年11月,股市连续出现了6次暴跌,道·琼斯指数跌至41点。与股灾前相比,美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。
       
       在这场股灾中,数以千计的人跳楼自杀。欧文·费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元,顷刻间倾家荡产,从此负债累累,直到1947年在穷困潦倒中去世。
       
       不堪回首二十年
       
       这次股灾彻底打击了投资者的信心。人们闻股色变,投资心态长期不能恢复。股市危机、银行危机与整个经济体系的危机,是个相互推动的恶性循环,股市暴跌后,投资者损失惨重,消费欲望大减,商品积压更为严重。同时,股市和银行出现危机,使企业找不到融资渠道,生产不景气,反过来又加重了股市和银行的危机,国民经济雪上加霜。由于美国在世界经济中占据着重要地位,其经济危机又引发了遍及整个资本主义世界的大萧条:5000万人失业,无数人流离失所,上千亿美元财富付诸东流,生产停滞,百业凋零。
       
       纽约股市崩溃发生之后,美国参议院即对股市进行了调查,发现有严重的操纵、欺诈和内幕交易行为,1932年银行倒闭风潮,又暴露出金融界的诸多问题。在痛定思痛、总结教训的基础上,从1933年开始,罗斯福政府对证券监管体制进行了根本性的改革。建立了一套行之有效的以法律为基础的监管构架,重树了广大投资者对股市的信心,保证了证券市场此后数十年的平稳发展,并为世界上许多国家所仿效。这样,以1929年大股灾为契机,一个现代化的、科学的和有效监管的金融体系在美国宣告诞生。经历了大混乱与大崩溃之后,美国股市终于开始迈向理性、公正和透明。此后,经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激,美国股市逐渐恢复元气,到1954年终于回到了股灾前的水平。
       
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朦胧诗大王 2009-08-31 22:58:29发布主贴
1929前后走势
【摘要】1928.10.01-1933.10.01
       
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草戒指 2009-04-06 23:15:56发布主贴
2007的中不是1929
【摘要】虽然表面上看都是严重的产能过剩,但是现在中国与当时美国跟各自时期顶尖科技水平的距离大大不同,决定了中国与1930年代美国对全球化的态度完全不一样
       
       对失去全球化的恐惧导致我们在这次博弈中将付出更多,这次的熊市持续时间也远比1930美国更长
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三点 2009-03-01 11:17:48发布主贴
1929以来的主要熊市
【摘要】美国1929年以来的主要熊市http://www.sina.com.cn  2009年02月28日 02:33  第一财经日报
       [淘股吧]
         ● 科技股泡沫破裂
       
         开始日:2000年3月7日
       
         结束日:2002年10月8日
       
         熊市历经:950天左右(31个月)
       
         纳斯达克指数终极顶点:5133
       
         纳斯达克指数终极低点:1108
       
         百分比跌幅:78%
       
         上世纪90年代末投资人对科技股的过度狂热,认为科技能创造财富神话。在2000年时泡沫破灭,投资者蒙受巨大的损失,对实体经济也造成一定的打击。
       
         ● 石油危机下和越战下的大崩盘
       
         开始日:1973年1月11日
       
         结束日:1974年12月06日
       
         熊市历经:694天左右(23个月)
       
         道琼斯指数终极顶点:1052
       
         道琼斯指数终极低点:578
       
         百分比跌幅:45%
       
         这是另一个长时间的熊市,经历过那段艰难时间的投资者都还记得石油危机、水门事件和越南战争,这场恐怖的熊市持续了694天才结束,一大批当时的股市精英和抄底银行家被破产清出市场。
       
         ● 最长且连环的熊市(多轮熊市)
       
         开始日:1937年3月10日
       
         结束日:1942年4月28日
       
         熊市历经:1875天左右(61个月)
       
         道琼斯指数终极顶点:196
       
         道琼斯指数终极低点:93
       
         百分比跌幅:53%
       
         这次大崩盘非常具有杀伤力,它用了5年的时间才恢复了新牛市的上升通道,来收复原有的崩溃和损失,其间还经历了二战美国参战的“珍珠港事件”,当时整个亚洲和欧洲已经战火蔓延。
       
         我们可以看到美股的熊市起始于欧洲二战之前,结束于美国正式参战后4个月。这是个股灾里面套股灾、崩盘里面套崩盘、恐慌之中套恐慌、熊市里面套熊市的行情。大量不懂怎么卖出股票的投资者、银行家、做市商和投资机构,就在这样的金融绞肉机市场中破产出局,永无翻身的机会。
       
         ● 22岁时的错误得等到47岁才能收回成本
       
         开始日:1930年4月17日
       
         结束日:1932年7月8日
       
         熊市历经:813天左右(27个月)
       
         道琼斯指数终极顶点:294
       
         道琼斯指数终极低点:41
       
         百分比跌幅:86%
       
         这是一场曾经让我们祖父辈失去一切资产的大股灾,当时90%以上的华尔街银行家永久性彻底破产。
       
         如果你当时22岁,在1929年9月3日有1000美元的股票资产,到1932年7月8日股灾结束日那天,就只剩下108美元了。想要恢复到1000美元的资产吗?当然可以,得耐心地等待25年,那可是1954年的事情了。
       
         ● “1929大萧条”的开始
       
         开始日:1929年9月3日
       
         结束日:1929年11月13日
       
         熊市历经:71天左右(2.5个月)
       
         道琼斯指数终极顶点:381
       
         道琼斯指数终极低点:199
       
         百分比跌幅:47%
       
         虽然这是目前我们看到急速下跌式熊市中最短的崩盘,但这样的走势是一种足以让众多利用杠杆透支交易的股神们多次破产和致命的暴跌,当时华尔街盛行的是自杀风。这次股灾从现在来说,就是我们知道的“1929大萧条”的开始。
       
         (本报整理,参考迈克·吴和约翰·史密斯的《由百年美股十大熊市分析看中国A股18年历次底部的构筑》一文)
       
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三点 2008-09-05 12:53:00发布主贴
ZT:1929灾介绍
【摘要】ZT:1929年美国股灾介绍
       [淘股吧]
       
       【 · 转贴:陶博士 -2008-09-04 10:26】    
       1929年美国股灾介绍
       
       在世界其他国家,发生过多起因股市而引起的经济灾难,最典型的要数1929年美国股灾。
       
       1929年10月29日
       
       在这个被称作“黑色星期二”的日子里,纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的旋涡之中,这是美国证券史上最黑暗的一天,是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件,影响波及西方国家乃至整个世界。此后,美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。
       
       狂热的华尔街
       
       20世纪20年代,在经历了一次大战和死亡2000万人的1918年全球大流感后,世界进入一个暂时的和平时期,人们开始享受灾难之后的欢愉:经过几年的调整后,世界经济进入了一个繁荣时期。尤其是美国,它在许多经济领域都处于世界领先的地位,已经成为当时世界上最为发达和稳定的国家。
       
       良好的经济环境和乐观的情绪为20年代的股市大发展创造了条件。1921年,美国资本市场新发行的证券是1822种,到1929年达到了6417种。《纽约时报》工业指数从1921年的低点66.24反复攀升至1929年9月19日469.49的历史最高点。
       
       当时,融资购买股票十分流行,而且人们还可以通过“定金交易”花一美元买到价值10美元的股票,人们第一次发现赚钱的机会是那么多。于是,大量中小投资者争相涌进股市。每天,人们热切地讨论着股票走势,小道消息满天飞。随着股价扶摇直上,华尔街陷入了狂热之中,电梯工、接线员和报童也和金融巨头一起玩起了股票。华尔街甚至成了远道而来的旅游者参观的去处:每天早上,旅游者们夹道欢迎那些来上班的经纪人们,向他们鼓掌。
       
       美国做了个噩梦
       
       危机已经悄悄降临,人们却没有注意到。1926年秋,在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达房地产泡沫首先被刺破了。然而,这丝毫没有给华尔街的疯狂带来多少警醒。从1928年开始,股市的上涨进入最后的疯狂。事实上,在20年代,美国的许多产业仍然没有从一战后的萧条中恢复过来,股市的过热已经与现实经济的状况完全脱节了。
       
       1929年3月,美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑,宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨,但美国国民商业银行的总裁查尔斯·米切尔从自身利益考虑,向股市中增加资金投入以避免下跌,股票经纪商和银行家们仍在极力鼓动人们加入投机。甚至一些著名的学者也失去了冷静。其中最为典型的是耶鲁大学的欧文·费雪,这位大经济学家不仅自己融进了投机者的行列,而且还在公开演讲中宣称:“股票价格已达到了某种持久的高峰状态。”
       
       不过,也有不少人保持着冷静的头脑,美国总统约翰·肯尼迪的父亲约瑟夫·肯尼迪就是及早从股市中脱身者之一。他对自己说,如果连擦鞋匠都在买股票,我就不想再呆在里面了。这个明智的选择使他提早撤出资金,为其家族的未来奠定了基础。
       
       1929年夏,股票价格的增长幅度超过了以往所有年份,崩溃已经近在眼前。9月3日,华尔街的一位统计学家罗杰·巴布森在华尔街的金融餐会上说了一句话:“股市迟早会崩盘!”这句话被《道琼斯金融》发表。其实,这位先生在此前的两年中一直重复着这句话,却只被人们当做笑谈,没想到这次竟一语成谶,千古留名。此话不久就传遍了全美国,投资者信心开始动摇,股市立刻掉头向下。
       
       股市下跌的消息惊动了总统胡佛,他赶紧向新闻界发布讲话说:“美国商业基础良好,生产和分配并未失去以往的平衡。”有关的政府财政官员也出面力挺股市。但此时人们的神经已经异常脆弱,股市在经过昙花一现的上扬后,就开始了噩梦般的暴跌。
       
       跳楼的不仅是股指
       
       1929年10月的最后10天,集中了证券史上一连串著名的日子。
       
       10月21日,纽约证券交易所开市即遭大笔抛售,全天抛售量高达600多万股,以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。
       
       10月23日,形势继续恶化,《纽约时报》指数下跌31点。
       
       10月24日,这一天是股市灾难的开始,史上著名的“黑色星期四”。早晨刚刚开市,股价就如决堤之水轰然下泄,人们纷纷脱手股票,全天换手1289.5万股。纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”,纽约证券交易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票,希望力挽狂澜。但大厦将倾,独木难支。
       
       10月25日,胡佛总统发表文告说:“美国的基本企业,即商品的生产与分配,是立足于健全和繁荣的基础之上的”,力图以此刺激新一轮投资。然而,过了一个周末,一切挽救股市的努力都白费了。
       
       10月28日,史称“黑色星期一”。当天,纽约时报指数下跌49点,道琼斯指数狂泻38.33点,日跌幅达13%,这一天,已经没有人再出面救市。
       
       10月29日,最黑暗的一天到来了。早晨10点钟,纽约证券交易所刚刚开市,猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来,人人都在不计价格地抛售,经纪人被团团围住,交易大厅一片混乱。道·琼斯指数一泻千里,至此,股价指数已从最高点386点跌至298点,跌幅达22%,《纽约时报》指数下跌41点。当天收市,股市创造了1641万股成交的历史最高纪录。一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。这就是史上最著名的“黑色星期二”。
       
       11月,股市跌势不止,滑至198点,跌幅高达48%。
       
       翌年,股市凭借残存的一丝牛气,在1~3月大幅反弹。并于4月重新登上297点。此后又急转直下,从1930年5月到1932年11月,股市连续出现了6次暴跌,道·琼斯指数跌至41点。与股灾前相比,美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。
       
       在这场股灾中,数以千计的人跳楼自杀。欧文·费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元,顷刻间倾家荡产,从此负债累累,直到1947年在穷困潦倒中去世。
       
       不堪回首二十年
       
       这次股灾彻底打击了投资者的信心。人们闻股色变,投资心态长期不能恢复。股市危机、银行危机与整个经济体系的危机,是个相互推动的恶性循环,股市暴跌后,投资者损失惨重,消费欲望大减,商品积压更为严重。同时,股市和银行出现危机,使企业找不到融资渠道,生产不景气,反过来又加重了股市和银行的危机,国民经济雪上加霜。由于美国在世界经济中占据着重要地位,其经济危机又引发了遍及整个资本主义世界的大萧条:5000万人失业,无数人流离失所,上千亿美元财富付诸东流,生产停滞,百业凋零。
       
       纽约股市崩溃发生之后,美国参议院即对股市进行了调查,发现有严重的操纵、欺诈和内幕交易行为,1932年银行倒闭风潮,又暴露出金融 界的诸多问题。在痛定思痛、总结教训的基础上,从1933年开始,罗斯福政府对证券监管体制进行了根本性的改革。建立了一套行之有效的以法律为基础的监管构架,重树了广大投资者对股市的信心,保证了证券市场此后数十年的平稳发展,并为世界上许多国家所仿效。这样,以1929年大股灾为契机,一个现代化的、科学的和有效监管的金融体系在美国宣告诞生。经历了大混乱与大崩溃之后,美国股市终于开始迈向理性、公正和透明。此后,经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激,美国股市逐渐恢复元气,到1954年终于回到了股灾前的水平。
       
       股灾 -- 股灾是股市灾害或股市灾难的简称。它是指股市内在矛盾积累到一定程度时,由于受某个偶然因素影响,突然爆发的股价暴跌,从而引起社会经济巨大动荡,并造成巨大损失的异常经济现象。股灾不同于一般的股市波动,也有别于一般的股市风险。一般来说,股灾具有以下特点:①突发性。每次股灾,几乎都有一个突发性暴跌阶段。②破坏性。股灾毁灭的不是一个百万富翁、一家证券公司和一家银行,而是影响一个国家乃至世界的经济,使股市丧失所有的功能。一次股灾给人类造成的经济损失,远超过火灾、洪灾或强烈地震的经济损失,甚至不亚于一次世界大战的经济损失。③联动性。一是经济链条上的联动性,股灾会加剧金融、经济危机。二是区域上的联动性,一些主要股市发性股灾,将会导致区域性或世界性股市暴跌。④不确定性。股灾表现为股票市值剧减,使注入股市的很大一部分资金化为乌有;股灾会加重经济衰退,工商企业倒闭破产,也间接波及银行,使银行不良资产增加;在股市国际化的国家和地区,股灾导致股市投资机会减少,会促使资金外流,引发货币贬值,也冲击着金融市场。总之,股灾会从多个方面导致金融市场动荡,引发或加剧金融危机。例如,1929年美国股灾,首先受冲击的就是金融市场。美国倒闭破产的银行,从1929年的659家增至1931年的2294家,从而使得整个金融市场陷入极度混乱状态。
       
       
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吃点啥呢 2016-12-12 12:34:39发布主贴
1929大萧条,德不发动二战,也会。
【摘要】只不过德国先挺不住了 ,现在美国还来这一套,中国可不是当年那个小德国,国家应明白既然去全球化是未来大的趋势,那么国家不妨火上加油,让这把火烧的更旺一些,人民币大幅加息,大幅提高军费,引发中美全面的军备竞赛,一句话,寇可往我亦可往,就是比谁不要脸,谁要脸谁就输。
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吃点啥呢 2016-06-19 18:21:18发布主贴
1929:德
【摘要】失业率方面——1933年德国33%的人失业,一半人口在贫困线上和饥饿中挣扎.但是5年以后截至1938年,德国失业率1.3%,同时期美国1.89%,而其他国家失业率仍居高不下,如英国8.1%、比利时8.7%、荷兰9.9%
       经济指数方面——从1932年到1937年,德国国民生产总值增长了102%,5年国民收入翻一番.1933年到1939年期间德国不仅消费资料增长了43%,军需也强势增长了1150%,军事产品总量已超过英美军产总和
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不错 2015-07-13 12:52:27发布主贴
2000,19871929的估值水平
【摘要】海宁    2015.7.12
       [淘股吧]
       美股1900-2000年的平均市盈率大概是14.5倍,经济危机和恐慌时期最低一般6倍左右,最高一般25倍以上。
       美股1987年股灾前,市盈率是18倍,市净率2倍。
       美股1929年股灾前,市盈率是30倍左右,市净率3倍。
       美股2000年年初,市盈率最高45倍,市净率5倍(这是1871-2015年最高的市净率水平,当前2015.7.12美股市净率3倍)。
       1929年9月(指数最高点),美国股市,中位数市盈率在20-24倍之间(大部分股票的市盈率在6倍到40倍),股息率3%左右。
       1929年9月,美国股市大部分股票市净率在3倍左右。公用事业股的市净率最高,达到4.4倍左右,它们1929年1月份到9月份涨幅最大,后来跌幅最大。
       1929年,美国优质债券收益率5%-6%之间。
       1929年9月(指数最高点),美国估值最高(市盈率最高,市净率最高)的板块“公用事业”的几个典型股票如下:
       股票名称                   市盈率  市净率
       Commonwealth Edison              35       3.31
       Consolidated Gas of New York   39       3.34
       Detroit Edison                             35       3.06
       Pacific Gas & Electric                  28       3.30
       Public Service of New Jersey      35       3.14
       ●美股,第一次泡沫出现在1901年,平均市盈率约25倍,股市出现明显顶部。接下来是第一次股灾,市盈率在未来20年逐渐跌至5倍的低谷。
       ●第二次泡沫出现在1929年,平均市盈率30倍左右,接下来是1929~1933年大萧条,市盈率跌至1933年的5倍左右。
       ●第三次泡沫出现在1966年,平均市盈率约为20倍,在后来16年间,又是一次长长的熊市,市盈率跌至1982年的5倍左右。
       ●美股1987年股灾时候的市盈率是18倍,市净率2倍。     
       ●第四次泡沫出现在2000年,即著名的互联网泡沫。市盈率疯狂地上升至44倍,标普500最高市净率5倍,接下来的股灾中,市盈率下跌至2005年的12倍。
       
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犇牛 2009-02-26 17:56:29发布主贴
让我们重温一下1929灾-----不寒而栗!!!!!
【摘要】
       [淘股吧]
       

       
       1929年美国股灾
       
        
       
       在世界其他国家,发生过多起因股市而引起的经济灾难,最典型的要数1929年美国股灾。
       
       1929年10月29日
       
       在这个被称作“黑色星期二”的日子里,纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的旋涡之中,这是美国证券史上最黑暗的一天,是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件,影响波及西方国家乃至整个世界。此后,美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。
       
       美国做了个噩梦
       
       危机已经悄悄降临,人们却没有注意到。1926年秋,在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达房地产泡沫首先被刺破了。然而,这丝毫没有给华尔街的疯 狂带来多少警醒。从1928年开始,股市的上涨进入最后的疯狂。事实上,在20年代,美国的许多产业仍然没有从一战后的萧条中恢复过来,股市的过热已经与 现实经济的状况完全脱节了。
       
       1929年3月,美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑,宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨,但美国国民商业银行的总裁查尔斯·米切尔从自身利益考 虑,向股市中增加资金投入以避免下跌,股票经纪商和银行家们仍在极力鼓动人们加入投机。甚至一些著名的学者也失去了冷静。其中最为典型的是耶鲁大学的欧文 ·费雪,这位大经济学家不仅自己融进了投机者的行列,而且还在公开演讲中宣称:“股票价格已达到了某种持久的高峰状态。”
       
       不过,也有不少人保持着冷静的头脑,美国总统约翰·肯尼迪的父亲约瑟夫·肯尼迪就是及早从股市中脱身者之一。他对自己说,如果连擦鞋匠都在买股票,我就不想再呆在里面了。这个明智的选择使他提早撤出资金,为其家族的未来奠定了基础。
       
       1929年夏,股票价格的增长幅度超过了以往所有年份,崩溃已经近在眼前。9月3日,华尔街的一位统计学家罗杰·巴布森在华尔街的金融餐会上说了一句话: “股市迟早会崩盘!”这句话被《道琼斯金融》发表。其实,这位先生在此前的两年中一直重复着这句话,却只被人们当做笑谈,没想到这次竟一语成谶,千古留 名。此话不久就传遍了全美国,投资者信心开始动摇,股市立刻掉头向下。
       
       股市下跌的消息惊动了总统胡佛,他赶紧向新闻界发布讲话说:“美国商业基础良好,生产和分配并未失去以往的平衡。”有关的政府财政官员也出面力挺股市。但此时人们的神经已经异常脆弱,股市在经过昙花一现的上扬后,就开始了噩梦般的暴跌。
       
       跳楼的不仅是股指
       
       1929年10月的最后10天,集中了证券史上一连串著名的日子。
       
       10月21日,纽约证券交易所开市即遭大笔抛售,全天抛售量高达600多万股,以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。
       
       10月23日,形势继续恶化,《纽约时报》指数下跌31点。
       
       10月24日,这一天是股市灾难的开始,史上著名的“黑色星期四”。早晨刚刚开市,股价就如决堤之水轰然下泄,人们纷纷脱手股票,全天换手1289.5万 股。纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”,纽约证券交易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票,希望力挽狂澜。但大厦将倾,独木难支。
       
       10月25日,胡佛总统发表文告说:“美国的基本企业,即商品的生产与分配,是立足于健全和繁荣的基础之上的”,力图以此刺激新一轮投资。然而,过了一个周末,一切挽救股市的努力都白费了。
       
       10月28日,史称“黑色星期一”。当天,纽约时报指数下跌49点,道琼斯指数狂泻38.33点,日跌幅达13%,这一天,已经没有人再出面救市。
       
       10月29日,最黑暗的一天到来了。早晨10点钟,纽约证券交易所刚刚开市,猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来,人人都在不计价格地抛售,经纪人被团团围住, 交易大厅一片混乱。道·琼斯指数一泻千里,至此,股价指数已从最高点386点跌至298点,跌幅达22%,《纽约时报》指数下跌41点。当天收市,股市创 造了1641万股成交的历史最高纪录。一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。这就是史上最著名的“黑色星期二”。
       
       11月,股市跌势不止,滑至198点,跌幅高达48%。
       
       翌年,股市凭借残存的一丝牛气,在1~3月大幅反弹。并于4月重新登上297点。此后又急转直下,从1930年5月到1932年11月,股市连续出现了6 次暴跌,道·琼斯指数跌至41点。与股灾前相比,美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。
       
       在这场股灾中,数以千计的人跳楼自杀。欧文·费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元,顷刻间倾家荡产,从此负债累累,直到1947年在穷困潦倒中去世。
       
       不堪回首二十年
       
       这次股灾彻底打击了投资者的信心。人们闻股色变,投资心态长期不能恢复。股市危机、银行危机与整个经济体系的危机,是个相互推动的恶性循环,股市暴跌后, 投资者损失惨重,消费欲望大减,商品积压更为严重。同时,股市和银行出现危机,使企业找不到融资渠道,生产不景气,反过来又加重了股市和银行的危机,国民 经济雪上加霜。由于美国在世界经济中占据着重要地位,其经济危机又引发了遍及整个资本主义世界的大萧条:5000万人失业,无数人流离失所,上千亿美元财 富付诸东流,生产停滞,百业凋零。
       
       纽约股市崩溃发生之后,美国参议院即对股市进行了调查,发现有严重的操纵、欺诈和内幕交易行为,1932年银行倒闭风潮,又暴露出金融界的诸多问题。在痛 定思痛、总结教训的基础上,从1933年开始,罗斯福政府对证券监管体制进行了根本性的改革。建立了一套行之有效的以法律为基础的监管构架,重树了广大投 资者对股市的信心,保证了证券市场此后数十年的平稳发展,并为世界上许多国家所仿效。这样,以1929年大股灾为契机,一个现代化的、科学的和有效监管的 金融体系在美国宣告诞生。经历了大混乱与大崩溃之后,美国股市终于开始迈向理性、公正和透明。此后,经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激,美国股市逐渐 恢复元气,到1954年终于回到了股灾前的水平
       
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好兵帅克 2009-03-27 13:05:56发布主贴
日本的15衰退--1929的萧条--今天的危 
【摘要】日本的15年衰退--1929年美国的萧条--今天的危机 
       [淘股吧]
       [迷僧 评]   时间:3-16 19:37 
       读“大衰退”―― 解密日本危机十五年―― 美国1929年危机 
       
       
       
       
       
       
       迷僧 2009/3/9
       
       
       
       
       
       
       今天面对全球经济危机, 各种理论的专家众说纷纭。 但都是从书本理论的角度出发, 高谈扩论,缺乏对现实的分析,如同瞎子摸象难以服人。
       
       
       
       近日,我读了辜朝明著的“大衰退” 一书, 很有收获。 他研究日本十五( 1990-2005)的经济情况, 提出日本经济是“资产负债表衰退”。 这个理论填补了宏观经济研究的空白。 不但找到了日本经济的病根,也指导我们认识今天由美国引发的全球经济危机可能是同病发作。 当然,实践是检验真理的标准,他的观点是否正确,2009年的经济情况就能验证。
       
       
       
       为了今天及未来的生活,我们必须认真学习研究现实。以下就是我的读书心得。
       
       
       
       (一)日本的15年经济衰退。
       
       
       
       日本15年的经济实际情况证明,日本经济衰退的原因不是伯南克,克鲁格曼,格林斯潘等权威讲的:“经济结构”“日本文化”“银行问题”等问题。而是“资产负债表衰退”引发日本经济危机。 
       
       
       
       什么是”资产负债表衰退”? 这是教课书从未讲过的经济现象。历史上发生过, 1929年美国大萧条就是典型,2000年至2005年德国也遇到了这种危机。
       
       
       
       简单的讲,由于1985年“广场协议”后,日元升值引发日本资产迅速膨胀,他们抵压资产大量举债,向全球扩张。在扩大实体产能的同时,许多资金投向欧美房地产市场。一时间,日本雄赳赳地崛起于全世界,不可一视。那时我刚到美国,深有体会。 美国的财政部大厦,洛克菲勒大厦, 洛杉基的好莱坞等均被日资俘获。使日本形成了泡沫经济。 
       
       
       
       1990年,日本股市及不动产泡沫破裂后,市场价格崩溃,造成在泡沫经济期过度扩张的企业资产大幅度缩水。 资产与负债失衡。企业债务严重超过资产,企业由于有出口订单,生产运行正常,但也进入技术破产状态。这时企业的目标从追求“最大利润”转为追求“最小债务”。企业将获得的利润投入还债行动,修复资产负债表,希望尽快走出技术破产状态。 众多企业的这种行动造成社会的“合成谬误”-“资产负债表衰退”。 
       
       
       
       面对这种危机时,政府的货币政策不起作用,央行的利率降至为零息经济也不会复苏。
       
       
       
       这就是通货紧缩状态。造成通货紧缩的原因不是教课书讲的银行“惜贷”(银行不愿意贷款)。而是负债的企业“惜借”(企业不愿意借款).企业根本不借款去扩大生产,而是急于将利润还债。根据调查的数据显示,这样“惜借”的企业占86。4%。借不到款的企业仅占13。6%。因此使社会的总需求迅速下降。市场上货币总供给量下降, 经济停滞并开始衰退。 因此,企业“惜借”是衰退危机的根本原因。企业不举债扩大投资, 那社会经济发展的动力就没了, GDP怎么增长?如何使企业走出负债的困境,使银行走出困境是关键的步骤。
       
       
       
       这时,政府主导的财政政策却能起重大效用。
       
       
       
       日本政府从1992年起每年发行大量国债,开发公共事业建设,用政府支出抑制通货紧缩,在政府连年财政支出扶持下,由企业“惜贷”造成的银行金融危机的系统维持了运行状态(日本关闭的银行数量很少)。有大量海外订单的优质企业维持正常运行。民众动用多年的储蓄过着平静的生活。GDP维持5亿美金左右。
       
       
       
       在这期间,由于日本政党政治的换届,1997年桥本龙太郎首相上台后,开始消减政府财政赤字。结果日本经济迅速恶化,龙太郎也随着下滑的经济回到民间。2001年,小泉首相也犯了同样的错误,去整顿财政赤字,结果和龙太郎一样。
       
       
       
       他们的行动使我们更认识到在“资产负债表”衰退中,政府财政政策是非常重要的工具。
       
       
       
       这里要注意的是 
       
       
       
       1, 当时全球经济是良好的发展状态,只有日本处在经济衰退状态,全球市场需要日本的商品,而今天是全球经济都不好。
       
       
       
       2, 日本经济是依靠外贸的贸易顺差国,他出口的产品是中上等的工业产品,而这些产品都有自己品牌及行业话语权。 如: 丰田,本田的汽车,松下,日立的电器等。
       
       
       
       3, 日本政府财政政策只是暂时帮助私营企业,而绝非占有他的股份或管制企业。就如同将病人接入医院治疗,愈后请病人出院。没有将病人送入集中营长期管制。这一点特别重要。纳粹德国,日本军国主义的兴起,就是走政府管制企业的道路。
       
       
       
       4, 日本政府支出都是用到发展经济的瓶颈处――公共事业及民生需求事业。(扩大民间消费需求)
       
       
       
       这15年日本共损失了15万亿美金(相当于3年GDP总产值)相当每年下降
       
       
       
       20%的GDP空间,但GDP基本维持在5万亿美金,失业率在4%左右,人民保持原生活水平。可是1929年到1932年大萧条的美国股市下跌至12%,道琼从384点下跌至48点。(到1955年才恢复到384点)美国GNP真正下降了30%(1030亿-760亿美金)相当一年GNP产值。直到1941年才恢复到1030亿美金。失业率在25%。
       
       
       
       从简单的对比中可以看到日本这15年财政政策是正确的,他有力的驳斥了世界各专家的指责,因此,政府正确的使用好财政政策是走出危机关键一步。只有对症下药才是良医。这是我们特别需要学习的地方。
       
       
       
       
       
       
       (二)“资产负债表衰退”特征
       
       
       
       1, 有“资产负债表衰退”的企业及相关银行都是静悄悄的,不愿暴露自己的 “资产负债表”生怕形象不好。资金链断, 生产销售链断,企业就得破产。这 样就使这个现象被人们忽视。
       
       
       
       2, 如何观察经济复苏信号?A,不动产(个人和商业地产)市场价格的恢复是重要标志。B,另外,企业债卷市场得活跃也是重要标志。他意味着许多企业还清债务开始为新的生产扩张,进行借贷活动。C,银行同业的拆借利率[LIBOR]。他表示银行业稳定了。今天各国房地产市场还没有稳定,金融市场,债卷市场也未稳定,是我们要特别观察的地方。
       
       
       
       3,“宽松的货币政策” 不能解决问题,只能增加银行的法定准备金, 变成高能货币,而带动不起货币供应量,使经济复苏。今天这个工具又被伯南克用来治理全球经济危机, 这是徒劳无功的。 
       
       
       
       
       
       
       (三)美国1929年大萧条是“资产负债表”衰退。
       
       
       
       二十世纪初, 由于新技术的应用,美国出现了无线电,汽车,石油工业的产业,在金融资本的合作下使美国形成了泡沫经济,1929年进入颠峰。同时带来了1929年9月股市崩盘。在1929年股市崩盘前,不管是美国企业还是个人借贷额都已经飙升至历史最高水平。之所以出现如此惊人的负债增加,在很大程度上是由于20世纪20年代许多创新金融产品的出现。 其中一个就是按月分期付款方式,这使得数百万计曾经没有资格借款的美国人有了借贷渠道。最终美国普通消费者的借贷额在20世纪20年代激增了3倍以上,从最初的25亿美金增到80亿美金。因此而产生的消费增长,使得美国企业销售额上升。从而推动了生产力爆发性的扩大。例如:美国收音机产业的产能,在1929年一年间就增长了3倍。当然企业为扩大产能所需投资的大部分资金也都来源于借贷。企业资不抵债,进入“资产负债表衰退”.一些现在臭名昭著的投资信托基金和控股公司在当年也最大限度的利用了各种借贷。 和今天美国现象一样,借贷买的不是收音机,汽车等,而是房子,这就是今天的“次贷”危机。
       
       
       
       美国国民生产总GNP从1929年的1030亿美元降到1931年的760亿美元,下降了27%。1931年下半年,一万多家银行关闭。失业率上升至25%。央行利息从5.8%(1929年)降至4.3%(1933年)经济也不复苏,80%的企业“惜借”。说明美国也是“资产负债表衰退”。由此证明后人 -弗里德曼认为银行关闭危机是造成货币供给量下降(通货紧缩)观点是错误的。提出大批注入资金救市的财政政策也是无效的。
       
       
       
       1932年罗斯福上台后就大力推行政府财政政策。1931年低到1933年美国财政支出增加125%。GNP增长48%。失业率从25%降至16%。1933年至1936年政府财政支出占GNP的比例从6.9%升为10.5%。在1937年美国政府减少支出,经济马上下滑,可见政府支出在美国经济中的重要性。
       
       
       
       根据估算财政支出导至GNP48%的增长,是它支撑了美国经济。
       
       
       
       值得注意的是,同期的德国也陷入美国同样的经济危机。也是依靠政府支出支撑走出经济危机。但是德国的企业全部被政府征用了,建立了军事化的国民经济。德国走上了军国主义,而美国企业仍然是独立体,社会仍然是市场经济。 
       
       
       
       在这种经济危机中,政府只能暂时向银行及企业注入资金,帮助他们走出“资产负债表衰退”,不能将私有企业国有化。同时向这些企业发放大量订单,改善他们的受益,让他们依靠自己的力量走出困境。
       
       
       
       1933年美国政府通过组建的“复兴银行”用收购银行债卷的方法,向银行系统注入10亿美金,又开展大规模公共事业建设,使企业增加受益,提供了百万计人员就业机会,拉动消费,进而刺激经济复苏。详情请看书。
       
       
       
       当然美国经济全面恢复是第二次世界大战后的事(1955年道琼指数恢复到380点以上)因为战争是政府最大的财政支出。不过,日本这15年经济恢复也没有走战争之路。
       
       
       
       我的思考:a,新技术导入经济,与金融资本合作,造成资产及债务膨胀。消 费与生产力畸形,产生泡沫经济。
       
       
       
       b,央行升息,股市崩盘,金融危机,造成资产缩水的“资产负债表衰退”。进入经济危机。
       
       
       
       C,政府启动财政策救市,先稳定金融,再帮助企业去债务化,稳定实业,制造新消费市场。使经济复苏。
       
       
       
       d,时间是最好的良药。切不急躁减少财政赤字。
       
       
       
       (四) 对目前美国及全世界经济危机状况 的认识 及对策(待续)
       
        
       
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孤胆 2014-12-06 12:03:20发布主贴
1927-1929蓝筹大牛市历史回放(极其相似)
【摘要】
       [淘股吧]
       2014年12月5日 22:14
       1927年美国全年的股票市场都在升温。统计所有的证券经纪人贷出的贷款数据,从年初的28.18亿美元上升到年末的35.58亿美元,足足增加了7.4亿美元。而且1927年12月3日,在纽约股票交易市场里的股票交易量再度创造了历史新高。持有股票的人群迅速扩大,不管是纽约,还是旧金山这样繁华的大都市,甚至在平原地区的那些乡村小镇,股民也比比皆是,这些股民们晚餐后所谈论的,永远都是一个话题:股票。美国从上到下都在支撑股市往上涨,一旦出现疲软现象,柯立芝总统和财政部长安德鲁·梅隆就会发表讲话,适时给股民吃下一颗定心丸。
         和股价一路飙升情况相反的是,1927年下半年的时候,商业活动的情景则是一落千丈,而且那种颓势简直难以挽回。就在1928年2月,纽约的慈善协会会长写了一份报告:“目前的失业率是战后这段时期最高的,创造了历史纪录。”在这样的情况下,股评家和一些分析人士都开始不断地向股民发出警告,穆迪投资者服务公司也表示:“目前,股票的价格已经远远超过了预期状态,股市正以一种很不理性的状态下运行着,而且谁也不知道,我们需要花费多大的力气才能把现在的股市调整到它的正常状态。”但这样的警告并未引起重视。
         疯狂的3月
         1928年3月1日,穆迪再次宣称:“只有在货币变得过剩以后,银行不得不鼓励信用扩张,那么公众才可能逐渐地改变目前这种熊市的心理状态。在随后的3月3日,哈佛经济协会也分析道,“从2月份的股市行情可以看出,股市交易目前正进入再度调整阶段,在股市中期,股价不可避免地要向下滑,但是应该不会造成大幅度的跌落,也不会因此而演变成股市的大萧条。”
         3月4日这一天,已经是柯立芝总统宣称“不会参加1928年总统大选”以后的好几个月了,但是对于他“弃选”的言论人们都有点不大相信。让市场充满期待的是,从1921年到1928年,曾经为哈定和柯立芝两任政府担任商务部长的胡佛,他的参选,给大牛市也增添了新的狂热因素。当天,通用汽车的股票开盘价为139.75美元,就在开盘两小时以后,股价迅速升至144.25美元,这样的现象说明从前一天收盘以来,凡是购买这个公司股票的股民们就已经获得了5美元以上的收益。统计3月4日的股票交易量,这一天的总量不超过120万股,可是通用汽车的股票就几乎占到了总数的1/3,于是1928年春季的那场投资热潮也拉开了序幕。
         领涨的是通用汽车的股票,该股每天都会上涨2美元以上,股价纪录被一天天“刷新”。受到这个股价的影响,其他公司的股价,比如美国钢铁公司、美国收音机公司、蒙哥马利·沃德公司的股价也稳步上升。到了3月9日这一天,通用汽车的股价突然猛涨了9.25美元,这样的现象让股评家们无不大跌眼镜。到了星期六,美国无线的普通股又一次创造了12.75美元的增幅,这个增幅超过了通用汽车公司,很是惊人,最后这只股票以120.5美元的价格收盘。
         这样的疯涨,实在令那些一惯小心谨慎的银行家们和股票预测专家们感到困惑。“到底是怎么了?当前贸易疲软、信用膨胀,在这样的市场环境下,居然还会出现如此高的惊人的股价,人们是不是都疯了?”这是很多人心底的疑问。另一方面,财力雄厚的投机商们不约而同地嘲笑这些专家:“你们真是太保守了!像你们这么胆小的话,怎么能够赚到大钱呢?”这些人以威廉·杜兰特、阿瑟·卡顿、费雪兄弟以及约翰·拉斯科布为代表,他们不顾股价高企,疯狂地买进,他们认为现在国民生产停滞的现象只是暂时的,没过多久经济就会好转。所以他们对汽车行业里的通用股价非常看好。
         可是他们还不知道,无线电产业正在一条成熟的道路上越走越顺,利润非常稳定,而且随着科学的进步,美国无线电公司很有希望成为全世界最大的一家无线电公司。汽车和收音机是在战后10年间才出现的新事物,而就是这两种产品迅速地走进了千家万户,可见这两个行业的发展有多么迅速了,所以,投机者最青睐这两个行业。
         到了此时,股市让一个人在一夜之间变成百万富翁的例子越来越多,这样的诱惑让大多数美国民众无法抗拒,谁不想迅速地致富呢?所以,只要股市有上涨的现象,大多数民众就会立刻买进股票,并且根本不会去研究和预测未来的情况,更加不愿意听预测专家的话。正因为如此,这些投机巨头们一点都不担心,因为他们知道,现在股民们的热情是不会熄灭的。
         3月12日这一天是星期一,人们一大早拿到报纸就诧异地发现,各家大报的头版头条刊登的都是有关股市的报道。而且从这一天的早上开始,股市又疯狂上涨,其中美国无线电公司股票的开盘价是120.5美元,而收盘价是138.5美元,所有的股票都普遍看涨。临近收盘的时候,股票交易厅里面的行情显示器显示这天的总交易量是387万股,而实际上真正的交易量更大,因为市场交易比行情显示器要快6分钟,而交易所仿佛一下子成了战场。
         3月13日,美国股民的心情就像是坐“过山车”一样。这天早上,美国无线电公司的开盘价竟然是160美元,甚至比前一天的收盘价还增加了21.5美元,令人非常惊讶。持有美国无线电公司股票的人暗自庆幸自己发了一笔横财。可是到了上午,股票交易所的官员们发布了一条声明,当即给股民们泼了一盆冷水。这是一份关于股票交易所官员要调查当前股市中是否存在技术垄断的声明,于是,一些股民开始抛售无线电的股票,使得股价跌至140美元,到了下午,从股市上传来一个新的消息:有一位大户经纪人由于进行违规操作被清户,这是个好消息,因此无线电股价回升至155美元,这比前一天还是高出了7.5美元,股民们这时才长长出了一口气。不过,这一天的交易量实在太大,行情显示器跟实际交易相比,整整滞后了12分钟。
         从这一天开始,股市变化时而让股民们心花怒放,时而又让他们感到心惊肉跳,3天后,行情显示器因为交易量巨大而滞后了将近33分钟,而人们对股票的期望值也逐渐提升,甚至有人还喊出了“达到日交易量500万股的目标不是一个梦”这样的口号。
         3月20日,各只股票又开始普遍上涨,其中美国无线电的股票涨了18美元;美国通用股价涨了5美元。到了3月26日,股市的总交易量再次创历史新高。可是正当人们满怀期待时,27日,股市又出现一股抛售狂潮,谁也不知道是什么原因,这股抛售狂潮使得通用汽车的股价暴跌。这样的情况之下,唯有大量地买进才可能遏制股票下跌的势头。所以27日这一天,股票市场的总交易量一下子达到了479万股。
         全民癫狂
         到这时,全美范围内都掀起了一股投机热潮,每个人的脑子里都在思考着如何能通过炒股而一夜暴富。这真是一个全民皆股的奇特时代,连那些给金融家开车的司机们,也会竖着耳朵听后座上他们的雇主们谈论有关伯利钢铁公司的股票走势,而不能专心驾驶,因为他可能正好买进了50股。
         这样的情景持续了好几周。有几只股票表现特别优秀,成了人们关注的焦点,后来居上的蒙哥马利·沃德公司的股票就是其中一只。除此之外,航空公司的股票涨幅也很大,就在5月份的其中一个星期内,莱特航空公司股价上升了34.75美元,至190美元;而柯蒂斯公司的股价上升了35.5美元,至142美元。由于每天都有巨大交易量,纽约证券交易所只得破例多次在周六停盘,只是为了让那些每天不得不进行超额工作的股票经纪人能够喘口气。当然,这些经纪人依旧放贷,其放贷量也有增无减,这样的突发情况导致了信用膨胀继续扩大。
         这样的情形把美联储的官员弄糊涂了,因为他们早在2月份,就已经再把贴现率从3.5%上调到了4%,就是为了让过热的投资能够稍稍地降温,可是他们惊奇地发现,这样的投资热潮不仅没有降下来,反而愈演愈烈,特别是普通个股也疯狂上涨,简直太不符合逻辑了,而且违背了经济学的原理。
         对于调控的失败,美联储官员很不甘心,于是到了5月份,他们再把贴现率上调至4.5%,他们泼出的这盆“凉水”的确让股市发生了短暂的震荡,可是很快又开始沸腾了起来。为了遏制疯狂的股市,美联储的官员把1927年全年的政府公债悉数售出,可是不但没有控制住股市,反而使得政府的公债市场遭到了重挫,这一下美联储的官员们真是无计可施了。
         1928年5月下旬,股市一路高歌猛进的势头终于有所减缓,预测专家认为这轮牛市也是走到尽头的时候了。到了6月份,股市再度出现了大幅下跌的现象,金融巨头贾尼尼所有的意大利银行股这一次也未能幸免,突然崩盘让股民蒙受巨大损失。6月11日当天,在旧金山证券交易所,贾尼尼所有的意大利股票直跌了100美元,他控股的另一家银行所发行的股票也跌了86美元,而美国银行跌了120美元,至于联邦安全银行,下跌了80美元。但是在纽约的那些场外交易市场,由于贾尼尼控股的银行股票由200美元降到了110美元,导致小股民大量破产,就连贾尼尼本人也站出来说:“现在的股价实在高得离谱了”,希望股民有所警惕。但这样的建议还是有许多人听不进去,他们认为这只是暂时的低谷,他们认为,最终估价一定会朝着1000美元的目标大步前进。
         到了6月12日,华尔街又遭遇了一轮抛售潮,所有的股民都疯狂地填写着需要出售股票的委托,顷刻之间,股票交易所的交易量就达到了500万股。行情显示器也滞后了将近2小时。这股寒流导致美国无线电公司这个曾经突破了200美元的“明星股”也无法幸免,下跌了23.5美元。然而,这次波动并未持续,分析家也再一次看走了眼,因为6月13日,股市又重新涨了起来。就在6月14日,胡佛如愿获得了竞选提名,股市也开始转暖,大多数股价仍然保持在较高的价格,大牛市仍然轰轰烈烈地继续上演着。
         股市的兴旺和经济好转的现象让赫伯特·胡佛对总统竞选更加自信,1928年11月6日,他以绝对优势完胜1928年选举,当美国民众走上街头为胡佛当选总统进行庆祝时,各地的股市也像是坐上了火箭,升得很高。这次当选让人们在一定程度上遏制住了恐慌心理,对于大牛市更加有信心,股民们的新期待就是“再繁荣4年”!
         在胡佛担任总统的第一天,各地股市又出现了暴涨行情,一些领涨股甚至攀升了5美元至15美元,那一天的成交量大约有400万股。而年初时,股市预测家还认为日交易量500万股不可能。可是现在,日交易量500万股几乎成了家常便饭。到了11月23日那天,股市交易量竟然达到了700万股,到了令人吃惊的地步。蒙哥马利·沃德公司的股价也从春季的200美元涨至439美元,铜业、航空公司的股价也越来越高。对于股市的高回报率,美国民众都很有信心,他们大胆地贷款,把贷来的钱都放入股市当中,虽然这种活期贷款利率高至8%到9%,可是人们根本不在乎。
         纠结的美联储
         好景不长,刚刚进入12月,股市就像中了邪,股价开始全面暴跌,很多股票下跌幅度比6月份还要大,但之后又开始回升了。但是美联储官员越来越坐立不安。他们意识到,膨胀的投机活动使得越来越多的国家剩余资金流向股市,同时,信用膨胀也到了岌岌可危的地步。于是,美联储再次提高了贴现率。但这种做法并未让投资热降温,贴现率达5%以上,投资热不退反升,让美联储陷入两难境地,因为急需上调贴现率,股市可能受到巨大冲击,而且这一措施虽然能够打击投机活动,但同时也拖累那些正常经营的企业,甚至导致整个国家经济停滞。而且,让美联储更加担忧的是,黄金此时在美国大量聚集,给全球贸易带来了不良影响。另外,政府也得通过贷款来募集资金,如果贴现率不断上升,将使得政府要为此支付更高的利率。在美联储眼里,此时的股市狂热也许只有美国遭遇一场巨大灾难时才能降温。
         美联储始终不甘心一直这样被股市牵着鼻子走,他们聚集了全国许多经济学家想出了一个有创意的方法,那就是“釜底抽薪”:禁止美联储会员银行把联邦储备的银行资金放贷给证券经纪人。1929年2月2日,美联储发布了这条禁令。两周后又追加一份通知说,“要尽可能阻止各家银行的联邦储备资金以有价证券的形式流入投机者手中。”与此同时,美联储逐渐降低公开市场上那些自由出售的各种有价证券的数量,希望能够不再上调贴现率。
         事实上,美联储通过截断资金的方式起了作用。股市一夜之间哀鸿遍野,而美联储乘胜追击,把活期贷款利率再次上浮。到3月下旬,股市投机热终于被控制住,可是资金短缺问题开始凸现出来,因为,美联储的新政使得活期贷款利率不断上升,从12%、15%、17%还没有停止,3月26日,甚至达到了20%!这个利率是战后10年来活期利率最高的时候。而当天,股市交易量高达825万股,创造了1928年11月以来最高纪录。那些中小股民的邮箱被催缴保证金的信件塞得满满的,此时,一些人甚至有感,大牛市终于走到了尽头。
         虽然小股民绝望了,但是银行家们不愿意坐以待毙,对于美联储的新政,他们看法不一。3月26日下午,他们齐聚一堂,商量怎样挽救岌岌可危的股市。花旗银行行长查尔斯·米切尔当天对外宣布,该行会拨出2000万美元提供给人们做借贷之用,其中500万活期贷款利率只有15%,另有500万利率为16%,其余最高利率不会超过20%。正是花旗的这一举措,让民众情绪稳定下来,也给了美联储一记耳光。
         股市再次一点点回升了,美联储官员也终于明白:美国民众对于股市的信心并没有丧失,也就是说,大牛市还气数未尽,可能只有真的出现一场大灾难,才能让大牛市彻底冷下来。接下来的几个月,股市起伏不定,到6月份时,股价再度上涨,标志着美联储新政彻底失败。
         到了1929年9月,大牛市终于达到了顶点,这时胡佛进驻白宫也已6个月,他签署了一系列法令:成立了维克山姆委员,对禁酒令严格执行;还成立了一个农产品市场法案,防止过剩现象等。而这时的股票大厅里,道琼斯指数在9月3日这天达到了顶点,但很多人并不清楚这一事实,他们仍然期待着股价会继续上涨。终于到了10月24日,也就是黑色星期四,这一天的交易大户主要是肯尼科特铜业和通用汽车公司,他们分别达到了2万股,抛售股票的人从早上11点就不断涌入交易所,恐慌持续蔓延,大崩盘正式到来。
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吃点啥呢 2017-08-30 21:24:09发布主贴
2007就是1929
【摘要】只不过美国3轮QE把危机延后了几年,我估算最多延到2019年左右,2019之后全球将再次爆发危机,这一次谁也救不了谁。
       
       所以
       
       1929年即是2007,也是2019,
       
       当全球各国使出全力也想不办法的时候,也就到了全球人口去扛扞的时候了。
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pixiu689 2009-02-27 00:23:07发布主贴
1929大萧条时人的生活
【摘要】1929年至1939年之间,全球性经济大衰退,美国大萧条时期的照片。
       [淘股吧]
       
       这次经济危机带来了深远的影响,如:1.提高了经济的计划性,也即是凯恩斯主义;2.以关税的形式强化了经济的民族主义;3.激起了作为共产主义替代物的浪漫-极权主义政治运动(如德国纳粹)。大萧条相对于其他单一原因来说是最能够解释为什么在1932年到1938年之间欧洲大陆和拉丁美洲各国政治逐渐右翼化。
       
       练摊的失业人士
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/03965518.002C[/img]
       1935年,加州,萨利纳斯,工人们在收割生菜。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/03965569.002C[/img]
       1936年,一家人无家可归,住在车旁的草地上。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/0396557D.002C[/img]
       1936年,乔治亚州,盖恩斯维尔,飓风龙卷风过后,当地居民在检查损失情况。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/0396558E.002C[/img]
       1936年,俄克拉菏马州,塔尔萨市[俄克拉菏马州东北部城市],一家人在他们的农场外面。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/039655A0.002C[/img]
       1936年,在加利福尼亚的Nipomo, 一位有七个孩子的母亲。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/039655AC.002C[/img]
       1937年,两个想搭便车到洛杉矶的男人。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/039655BC.002C[/img]
       1937年,肯塔基州,路易斯维尔市,当地居民在等待配给口粮发放。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/039655C9.002C[/img]
       1939年,一位伊利诺伊州的失业者。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/039655E5.002C[/img]
       1939年,伊利诺伊州,失业的人们无精打采的站在银行门口。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/039655F0.002C[/img]
       1939年,明尼苏达州,明尼阿波利斯市,失业者正躺在停车场公园里睡觉。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/03965602.002C[/img]
       1940年,加州洛杉矶,等待工作的队伍排成长长的一列。
       [img]http://bbs.home.news.cn/upfiles/03965611.002C[/img]
       经济大萧条时期,一位公共事业振兴署的工人
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一残雾霾 2018-12-25 07:39:55发布主贴
2019什么
【摘要】    《大局观》
       2018.12.25
       沙尘暴
       首先祝大家圣诞快乐。
       已经年底了,2018年马上就要过去了,年底各路资金都偃旗息鼓了,指数肯定难看。
       
       从年初我已经告诉大家了,未来2--3年的行情就是,超跌,低价。
       其实这就是大局观!
       从一年来的走势来看也确实如此。
       
       为什么说2-3年都是超跌低价呢?因为从当时来看未来2-3年指数有可能横盘,一个区间上下震荡的横盘。
       从个股来看,到时候超跌依然是超跌,低价依然会是低价。
       每当这种情况出现就会有“个别的,少数的,有主力驻守不舍得离去的且在底部收集到大量廉价筹码的”股票  一飞冲天,成为妖股。
       (这在上一个头条的贴子已经阐述了)
       
       历史总是相同的,从来没有变过。
       
       今年我们已经看到
       
       斯太尔——通产丽星——德新交运——绿庭投资——恒立实业——市北高新——超华科技……等等等等
       
       都是这样的!
       
       这个过程肯定会找各种各样的理由,不管是壳资源,独角兽,5G,科创板,高送转,重组,ST,……总之都是各种由头,也就是“找一个理由让你相信让你参与”。
       其实不管这个“理由”多么华丽,都离不开这个主线,超跌低价。
       
       未来也会有一波一波的妖股,伴随着的肯定是一个一个美丽的“理由或者故事”。而且一定是大多数人相信,甚至你也相信的,最相信的莫过于砖家,分析师。
       
       这时候你一定要清醒,记住“这只是一个理由……”
       
       如果需要沙尘暴给你找一万条……
       
       2018马上过去,我们要着眼未来,因此你要牢记沙尘暴的话。
       
       沙尘暴向来保守,只说了未来2-3年。
       其实如果ZF没有强力的动大手术的GaiGe。
       按最坏的情况估计,大盘有可能10年,或者20年的横盘都不一定。
       但是不管横盘多久,总之会有一个区间的震荡,这时候就是妖股诞生的温床,妖股从哪里来?就是超跌低价。
       
       直到我们的政策层面传来有效的利好,大的GG,这个横盘就会结束,才有可能形成牛市。
       
       因此找到那个超跌低价中的“个别的,少数的,独特的,有主力的,且收集了大量廉价筹码的……”就是你需要做的。
       
       方法就是“走势包含一切”。
       
       沙尘暴祝大家圣诞快乐,操作胜利/:v 
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善巧方便 2015-08-24 13:14:05发布主贴
A或将复制1929大崩盘
【摘要】有人利用股指期货操纵股市???
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职业飙手 2015-07-08 15:19:38发布主贴
一个资者在1929初的财产有750万
【摘要】        一个投资者在1929年初的财产有750万美元,最初他还保持着理智,用其中的150万购买了自由国债,然后把它交给了自己的妻子,并且告诉她,那将是他们以后所需的一切花销,如果万一有一天他再向她要回这些债券,一定不可以给他,因为那时候他已经丧失理智了。
       [淘股吧]
               而在1929年底,那一天就来了。他就向妻子开口了,说需要追加保证金来保护他投到股市上的另外600万美元。他妻子刚开始拒绝了,但最终还是被他说服了。故事的结局可想而知,他们以倾家荡产而告终。
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骨磁 2016-08-31 13:15:08发布主贴
1927—1929蓝筹大牛市历史回放
【摘要】1929年10月24日,也就是黑色星期四,抛售股票的人从早上11点就不断涌入交易所,恐慌持续蔓延,大崩盘正式到来。
       
       1927年美国全年的股票市场都在升温。统计所有的证券经纪人贷出的贷款数据,从年初的28.18亿美元上升到年末的35.58亿美元,足足增加了7.4亿美元。而且1927年12月3日,在纽约股票交易市场里的股票交易量再度创造了历史新高。持有股票的人群迅速扩大,不管是纽约,还是旧金山这样繁华的大都市,甚至在平原地区的那些乡村小镇,股民也比比皆是,这些股民们晚餐后所谈论的,永远都是一个话题:股票。美国从上到下都在支撑股市往上涨,一旦出现疲软现象,柯立芝总统和财政部长安德鲁·梅隆就会发表讲话,适时给股民吃下一颗定心丸。
       
       和股价一路飙升情况相反的是,1927年下半年的时候,商业活动的情景则是一落千丈,而且那种颓势简直难以挽回。就在1928年2月,纽约的慈善协会会长写了一份报告:“目前的失业率是战后这段时期最高的,创造了历史纪录。”在这样的情况下,股评家和一些分析人士都开始不断地向股民发出警告,穆迪投资者服务公司也表示:“目前,股票的价格已经远远超过了预期状态,股市正以一种很不理性的状态下运行着,而且谁也不知道,我们需要花费多大的力气才能把现在的股市调整到它的正常状态。”但这样的警告并未引起重视。
       
       疯狂的3月
       
       1928年3月1日,穆迪再次宣称:“只有在货币变得过剩以后,银行不得不鼓励信用扩张,那么公众才可能逐渐地改变目前这种熊市的心理状态。在随后的3月3日,哈佛经济协会也分析道,”从2月份的股市行情可以看出,股市交易目前正进入再度调整阶段,在股市中期,股价不可避免地要向下滑,但是应该不会造成大幅度的跌落,也不会因此而演变成股市的大萧条。
       
       胡佛
       
       3月4日这一天,已经是柯立芝总统宣称“不会参加1928年总统大选”以后的好几个月了,但是对于他“弃选”的言论人们都有点不大相信。让市场充满期待的是,从1921年到1928年,曾经为哈定和柯立芝两任政府担任商务部长的胡佛,他的参选,给大牛市也增添了新的狂热因素。当天,通用汽车的股票开盘价为139.75美元,就在开盘两小时以后,股价迅速升至144.25美元,这样的现象说明从前一天收盘以来,凡是购买这个公司股票的股民们就已经获得了5美元以上的收益。统计3月4日的股票交易量,这一天的总量不超过120万股,可是通用汽车的股票就几乎占到了总数的1/3,于是1928年春季的那场投资热潮也拉开了序幕。
       
       领涨的是通用汽车的股票,该股每天都会上涨2美元以上,股价纪录被一天天“刷新”。受到这个股价的影响,其他公司的股价,比如美国钢铁公司、美国收音机公司、蒙哥马利·沃德公司的股价也稳步上升。到了3月9日这一天,通用汽车的股价突然猛涨了9.25美元,这样的现象让股评家们无不大跌眼镜。到了星期六,美国无线的普通股又一次创造了12.75美元的增幅,这个增幅超过了通用汽车公司,很是惊人,最后这只股票以120.5美元的价格收盘。
       
       这样的疯涨,实在令那些一惯小心谨慎的银行家们和股票预测专家们感到困惑。“到底是怎么了?当前贸易疲软、信用膨胀,在这样的市场环境下,居然还会出现如此高的惊人的股价,人们是不是都疯了?”这是很多人心底的疑问。另一方面,财力雄厚的投机商们不约而同地嘲笑这些专家:“你们真是太保守了!像你们这么胆小的话,怎么能够赚到大钱呢?”这些人以威廉·杜兰特、阿瑟·卡顿、费雪兄弟以及约翰·拉斯科布为代表,他们不顾股价高企,疯狂地买进,他们认为现在国民生产停滞的现象只是暂时的,没过多久经济就会好转。所以他们对汽车行业里的通用股价非常看好。
       
       可是他们还不知道,无线电产业正在一条成熟的道路上越走越顺,利润非常稳定,而且随着科学的进步,美国无线电公司很有希望成为全世界最大的一家无线电公司。汽车和收音机是在战后10年间才出现的新事物,而就是这两种产品迅速地走进了千家万户,可见这两个行业的发展有多么迅速了,所以,投机者最青睐这两个行业。
       
       到了此时,股市让一个人在一夜之间变成百万富翁的例子越来越多,这样的诱惑让大多数美国民众无法抗拒,谁不想迅速地致富呢?所以,只要股市有上涨的现象,大多数民众就会立刻买进股票,并且根本不会去研究和预测未来的情况,更加不愿意听预测专家的话。正因为如此,这些投机巨头们一点都不担心,因为他们知道,现在股民们的热情是不会熄灭的。
       
       3月12日这一天是星期一,人们一大早拿到报纸就诧异地发现,各家大报的头版头条刊登的都是有关股市的报道。而且从这一天的早上开始,股市又疯狂上涨,其中美国无线电公司股票的开盘价是120.5美元,而收盘价是138.5美元,所有的股票都普遍看涨。临近收盘的时候,股票交易厅里面的行情显示器显示这天的总交易量是387万股,而实际上真正的交易量更大,因为市场交易比行情显示器要快6分钟,而交易所仿佛一下子成了战场。
       
       3月13日,美国股民的心情就像是坐“过山车”一样。这天早上,美国无线电公司的开盘价竟然是160美元,甚至比前一天的收盘价还增加了21.5美元,令人非常惊讶。持有美国无线电公司股票的人暗自庆幸自己发了一笔横财。可是到了上午,股票交易所的官员们发布了一条声明,当即给股民们泼了一盆冷水。这是一份关于股票交易所官员要调查当前股市中是否存在技术垄断的声明,于是,一些股民开始抛售无线电的股票,使得股价跌至140美元,到了下午,从股市上传来一个新的消息:有一位大户经纪人由于进行违规操作被清户,这是个好消息,因此无线电股价回升至155美元,这比前一天还是高出了7.5美元,股民们这时才长长出了一口气。不过,这一天的交易量实在太大,行情显示器跟实际交易相比,整整滞后了12分钟。
       
       从这一天开始,股市变化时而让股民们心花怒放,时而又让他们感到心惊肉跳,3天后,行情显示器因为交易量巨大而滞后了将近33分钟,而人们对股票的期望值也逐渐提升,甚至有人还喊出了“达到日交易量500万股的目标不是一个梦”这样的口号。
       
       3月20日,各只股票又开始普遍上涨,其中美国无线电的股票涨了18美元;美国通用股价涨了5美元。到了3月26日,股市的总交易量再次创历史新高。可是正当人们满怀期待时,27日,股市又出现一股抛售狂潮,谁也不知道是什么原因,这股抛售狂潮使得通用汽车的股价暴跌。这样的情况之下,唯有大量地买进才可能遏制股票下跌的势头。所以27日这一天,股票市场的总交易量一下子达到了479万股。
       
       全民癫狂
       
       到这时,全美范围内都掀起了一股投机热潮,每个人的脑子里都在思考着如何能通过炒股而一夜暴富。这真是一个全民皆股的奇特时代,连那些给金融家开车的司机们,也会竖着耳朵听后座上他们的雇主们谈论有关伯利钢铁公司的股票走势,而不能专心驾驶,因为他可能正好买进了50股。
       
       这样的情景持续了好几周。有几只股票表现特别优秀,成了人们关注的焦点,后来居上的蒙哥马利·沃德公司的股票就是其中一只。除此之外,航空公司的股票涨幅也很大,就在5月份的其中一个星期内,莱特航空公司股价上升了34.75美元,至190美元;而柯蒂斯公司的股价上升了35.5美元,至142美元。由于每天都有巨大交易量,纽约证券交易所只得破例多次在周六停盘,只是为了让那些每天不得不进行超额工作的股票经纪人能够喘口气。当然,这些经纪人依旧放贷,其放贷量也有增无减,这样的突发情况导致了信用膨胀继续扩大。
       
       这样的情形把美联储的官员弄糊涂了,因为他们早在2月份,就已经再把贴现率从3.5%上调到了4%,就是为了让过热的投资能够稍稍地降温,可是他们惊奇地发现,这样的投资热潮不仅没有降下来,反而愈演愈烈,特别是普通个股也疯狂上涨,简直太不符合逻辑了,而且违背了经济学的原理。
       
       对于调控的失败,美联储官员很不甘心,于是到了5月份,他们再把贴现率上调至4.5%,他们泼出的这盆“凉水”的确让股市发生了短暂的震荡,可是很快又开始沸腾了起来。为了遏制疯狂的股市,美联储的官员把1927年全年的政府公债悉数售出,可是不但没有控制住股市,反而使得政府的公债市场遭到了重挫,这一下美联储的官员们真是无计可施了。
       
       1928年5月下旬,股市一路高歌猛进的势头终于有所减缓,预测专家认为这轮牛市也是走到尽头的时候了。到了6月份,股市再度出现了大幅下跌的现象,金融巨头贾尼尼所有的意大利银行股这一次也未能幸免,突然崩盘让股民蒙受巨大损失。6月11日当天,在旧金山证券交易所,贾尼尼所有的意大利股票直跌了100美元,他控股的另一家银行所发行的股票也跌了86美元,而美国银行跌了120美元,至于联邦安全银行,下跌了80美元。但是在纽约的那些场外交易市场,由于贾尼尼控股的银行股票由200美元降到了110美元,导致小股民大量破产,就连贾尼尼本人也站出来说:“现在的股价实在高得离谱了”,希望股民有所警惕。但这样的建议还是有许多人听不进去,他们认为这只是暂时的低谷,他们认为,最终估价一定会朝着1000美元的目标大步前进。
       
       到了6月12日,华尔街又遭遇了一轮抛售潮,所有的股民都疯狂地填写着需要出售股票的委托,顷刻之间,股票交易所的交易量就达到了500万股。行情显示器也滞后了将近2小时。这股寒流导致美国无线电公司这个曾经突破了200美元的“明星股”也无法幸免,下跌了23.5美元。然而,这次波动并未持续,分析家也再一次看走了眼,因为6月13日,股市又重新涨了起来。就在6月14日,胡佛如愿获得了竞选提名,股市也开始转暖,大多数股价仍然保持在较高的价格,大牛市仍然轰轰烈烈地继续上演着。
       
       股市的兴旺和经济好转的现象让赫伯特·胡佛对总统竞选更加自信,1928年11月6日,他以绝对优势完胜1928年选举,当美国民众走上街头为胡佛当选总统进行庆祝时,各地的股市也像是坐上了火箭,升得很高。这次当选让人们在一定程度上遏制住了恐慌心理,对于大牛市更加有信心,股民们的新期待就是“再繁荣4年”!
       
       在胡佛担任总统的第一天,各地股市又出现了暴涨行情,一些领涨股甚至攀升了5美元至15美元,那一天的成交量大约有400万股。而年初时,股市预测家还认为日交易量500万股不可能。可是现在,日交易量500万股几乎成了家常便饭。到了11月23日那天,股市交易量竟然达到了700万股,到了令人吃惊的地步。蒙哥马利·沃德公司的股价也从春季的200美元涨至439美元,铜业、航空公司的股价也越来越高。对于股市的高回报率,美国民众都很有信心,他们大胆地贷款,把贷来的钱都放入股市当中,虽然这种活期贷款利率高至8%到9%,可是人们根本不在乎。
       
       纠结的美联储
       
       好景不长,刚刚进入12月,股市就像中了邪,股价开始全面暴跌,很多股票下跌幅度比6月份还要大,但之后又开始回升了。但是美联储官员越来越坐立不安。他们意识到,膨胀的投机活动使得越来越多的国家剩余资金流向股市,同时,信用膨胀也到了岌岌可危的地步。于是,美联储再次提高了贴现率。但这种做法并未让投资热降温,贴现率达5%以上,投资热不退反升,让美联储陷入两难境地,因为急需上调贴现率,股市可能受到巨大冲击,而且这一措施虽然能够打击投机活动,但同时也拖累那些正常经营的企业,甚至导致整个国家经济停滞。而且,让美联储更加担忧的是,黄金此时在美国大量聚集,给全球贸易带来了不良影响。另外,政府也得通过贷款来募集资金,如果贴现率不断上升,将使得政府要为此支付更高的利率。在美联储眼里,此时的股市狂热也许只有美国遭遇一场巨大灾难时才能降温。
       
       美联储始终不甘心一直这样被股市牵着鼻子走,他们聚集了全国许多经济学家想出了一个有创意的方法,那就是“釜底抽薪”:禁止美联储会员银行把联邦储备的银行资金放贷给证券经纪人。1929年2月2日,美联储发布了这条禁令。两周后又追加一份通知说,“要尽可能阻止各家银行的联邦储备资金以有价证券的形式流入投机者手中。”与此同时,美联储逐渐降低公开市场上那些自由出售的各种有价证券的数量,希望能够不再上调贴现率。
       
       事实上,美联储通过截断资金的方式起了作用。股市一夜之间哀鸿遍野,而美联储乘胜追击,把活期贷款利率再次上浮。到3月下旬,股市投机热终于被控制住,可是资金短缺问题开始凸现出来,因为,美联储的新政使得活期贷款利率不断上升,从12%、15%、17%还没有停止,3月26日,甚至达到了20%!这个利率是战后10年来活期利率最高的时候。而当天,股市交易量高达825万股,创造了1928年11月以来最高纪录。那些中小股民的邮箱被催缴保证金的信件塞得满满的,此时,一些人甚至有感,大牛市终于走到了尽头。
       
       虽然小股民绝望了,但是银行家们不愿意坐以待毙,对于美联储的新政,他们看法不一。3月26日下午,他们齐聚一堂,商量怎样挽救岌岌可危的股市。花旗银行行长查尔斯·米切尔当天对外宣布,该行会拨出2000万美元提供给人们做借贷之用,其中500万活期贷款利率只有15%,另有500万利率为16%,其余最高利率不会超过20%。正是花旗的这一举措,让民众情绪稳定下来,也给了美联储一记耳光。
       
       股市再次一点点回升了,美联储官员也终于明白:美国民众对于股市的信心并没有丧失,也就是说,大牛市还气数未尽,可能只有真的出现一场大灾难,才能让大牛市彻底冷下来。接下来的几个月,股市起伏不定,到6月份时,股价再度上涨,标志着美联储新政彻底失败。
       
       到了1929年9月,大牛市终于达到了顶点,这时胡佛进驻白宫也已6个月,他签署了一系列法令:成立了维克山姆委员,对禁酒令严格执行;还成立了一个农产品市场法案,防止过剩现象等。而这时的股票大厅里,道琼斯指数在9月3日这天达到了顶点,但很多人并不清楚这一事实,他们仍然期待着股价会继续上涨。终于到了10月24日,也就是黑色星期四,这一天的交易大户主要是肯尼科特铜业和通用汽车公司,他们分别达到了2万股,抛售股票的人从早上11点就不断涌入交易所,恐慌持续蔓延,大崩盘正式到来。
       
       
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华尔街见闻 2019-05-05 16:25:46发布主贴
从熊市到牛市:1929花了25,如今只要215天
【摘要】央行对市场的影响力有多大,看看美股由熊转牛的时间就知道了:美银美林研究发现相关期限正在大大缩短,相同的转换在1954年需要25年,如今只要215天。
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       美银美林的研究指出,在1929年9月7日到1954年9月22日期间,(市场下跌超20%后)标普500指数花了9146天才达到新高。而今年,标普500指数从去年底触及熊市区域的低位反弹并创新高,仅仅花了215天。
       
       这背后,全球央行的影响不言而喻。但具有讽刺意味的是,在标普指数屡创新高的情况下,投资者对于本轮涨势的真实性愈加的怀疑。美银美林数据显示,上周股市又经历资金净流出,而债券市场继续资金净流入。这使得今年以来股市的总资金流出达到惊人的950亿美元,而债市则流入近1400亿美元。
       
       

       
       卖出股票的不仅仅是机构客户。数据显示,美银美林高净值私人客户也同样经历卖股票买债券的过程。 其高净值客户的ETF投资组合正在经历从垃圾债到投资级债券、从欧洲日本股票到新兴市场股票的新一轮板块轮动。
       
       

       
       由于不买股票,投资者的资金几乎全部流入投资级债券基金和新兴市场基金(包括股票和债券),这两支基金目前的累积规模都达到了历史最高水平。
       
       

       
       而在谁还在买入股票的问题上,美银美林分析师 Hartnett指出,现在唯一还在买股的其实是企业自己:
       
       标普报告显示,第一季度回购额同比增长12.1%,近三分之一的美国公司由于减少股票数量,每股收益同比增长了4倍;
       
       推动股价上涨的是企业,而不是私人客户和机构。
       
       而在因非农数据利好而引发新一轮大涨后,美银美林警告称,费城半导体指数需要守住1400点,CRB大宗商品价格指数需要守住400点才能阻止投资者在5月进行周期性抛售。
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自主随缘受用 2015-08-02 17:44:12发布主贴
(转帖)豪赌天尊:1929卖空整个的人
【摘要】他是1929年卖空整个美国的人!财经开拓者 2015-08-01 11:37:54       一周前一位基金经理离开了我们。他个人最后一条微博,是关于投机之王的:“利弗莫尔的一生轨迹,作为一名交易者值得好好反思借鉴的一张图”。  
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  这位基金经理著有一本期货圈内很有名的书《期货大作手风云录》,他明显是在向交易员圣经《股票大作手操盘术》致敬。现在,让我们来看看“圣经”背后的男人:利弗莫尔。  1940年11月28日,纽约最寒冷的冬日,曼哈顿一处酒店的衣帽间传出一声枪响。一位花甲老人将手枪对准自己的右耳,饮弹自尽,身边留下了一封给妻子的遗书:“……我已无法再忍受下去了。我的一切都糟糕透顶。我已厌倦了抗争。我再也坚持不住了。这是唯一的解脱。我配不上你的爱。我是个失败者。我真的很抱歉,但我别无他途……”  失败者,是这位老人给自己的盖棺定论。  
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  | 中国人最熟悉的一张利弗莫尔标准照 |  死后,人们清点他的财产,发现其名下的信托和现金资产总价值大约为500万美元,即使按照不同的方法来折算,都相当于现在的数亿美元巨资。为何这位亿万富翁给自己贴上“失败者”的最后标签?  原因恐怕不止一个,但无论如何,巨大的心理落差肯定算一个 — 对曾经的他而言,500万美元真的不算啥,因为他是利弗莫尔(Jesse Lauriston Livermore)。  
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  |英国记者T. Rubython撰写的利弗莫尔传记封面(部分),书名是豪赌天尊:1929年卖空整个美国的人|  美国人称他为“华尔街巨熊”,中国人称他为“华尔街投机之王”,甚至有文人把他的名字翻译为汉语“李佛魔”。从华尔街以至全世界,数代金融精英都受到他的深刻影响。如果投资界有偶像经济,他在那个时代绝对遥遥领先于股神巴菲特和大鳄索罗斯。  1877年7月26日,利弗莫尔生于马萨诸塞州一个贫苦的农民家庭,狮子座的他自幼立志要出人头地,富甲天下。  
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  1886年时利弗莫尔家乡的模样。据说他5岁时就能读报纸还喜欢财经版,在贫苦的乡间,这样的爱好注定只能外出捞世界。  1891年,初中辍学的利弗莫尔只身到波士顿闯世界,在一家经纪行打工,干的是最底层的活:抄写价格数据。很快,他就发现了自己在这方面的天赋,开始了自己的交易生涯,当年就获得了人生第一个1000美元,这时他只有15岁。那时的1000美元相当于现在的20万美元以上。  1893年,20岁时,利弗莫尔获得了人生第一个1万美元。随即,他离开波士顿,进军华尔街所在的纽约,其间几经起落,破产两次,到1907年30岁时,靠着准确把握住崩盘行情而做空,大赚300万美元。  
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  |20世纪初的纽交所,当年利弗莫尔搏杀的一个重要战场。|  只是,从那之后,“做空者”这种带有歧视性的标签也成为了他终生伴随的阴影,在各种熊市中亏钱的投资者总会将他这样的空头,而不是熊市和自己本身的失误视为罪魁祸首。  1914年,时乖运蹇的利弗莫尔第三度破产,但也正是在这样的大背景下,才使得他次年的交易成为股市历史上的经典。山穷水尽之下的他进行了细致研究,确认了百分之百的把握,靠着500股伯利恒钢铁的股票卷土重来——这一次,他并没有做空。  
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  |金融史传奇人物JP摩根,他的名字托付在金融巨头摩根大通之上流传至今。摩根是利弗莫尔的偶像。|  不过,真正让利弗莫尔登上巅峰同时彻底妖魔化的,还是1929年的那次惊天交易,他大量做空,在美国经济和股票坠入大萧条深渊的时分,为自己赚取了上亿美元的利润。  
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  | 1929年美股崩盘后市场流动性枯竭一瞥,在股市上赔光的一位人士100美元卖车,但只要现金。 |  然而,最辉煌的也往往是最后的花火,利弗莫尔此后还在不断交易,但再无往日的辉煌。一次又一次的失败接踵而来。直至1934年,他不得不宣布了第四次,也是人生最后一次破产。  
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  | 1940年与第三任妻子合影,时间是自杀前一天。悲剧的是,利弗莫尔的儿子后来也是饮弹自杀。 |  利弗莫尔何以会失去往昔魔力,千金散尽?迄今依然众说纷纭。有人认为是1929年大崩盘之后新的监管架构限制了他的运作空间,有人认为是他自己失控的原因——1908年第二次破产前后,他就患上了抑郁症而且是重度,还染上了酗酒的恶习;此外,他的个人生活也并不幸福,有多位情妇,曾两度离婚,而1933年迎娶的第三任妻子此前有过四次婚姻,而她四位前夫最终的下场都是自杀……很像是一个神秘的诅咒,因为正如开头所说,利弗莫尔最终也走上了同一条路。  斯人已逝,但利弗莫尔在华尔街的洪荒时代所摸索和创建起来的那些技术,直至今日依然在广泛使用。他的《股票作手回忆录》、《股票大作手操盘术》等早已成为了有志于市场搏击者的必读书,也深受后世投资大家的推崇。从这个角度说来,哪怕上亿身家最后只剩下了几百万,利弗莫尔作为一位交易者也是成功的,堪称一代宗师。  然而,作为一个人,利弗莫尔又是不幸的。要做一名成功的投机者,需要严格遵守纪律,克制种种情感冲动,需要坚信自己的判断,同时又不断怀疑,反复推敲这判断,需要虽千万人吾往矣的勇气,更需要咬牙坚持的耐心。在平常日子里,恪守这一切对人就已经是可观的损耗,而不断发生的成功与失败,带来的损耗就更加严重,而在损耗之下还要坚持,便意味着更大的损耗。  因此,我们也就不难理解曾被许多人反复引述的一幕:  1923年新年前的周一,利弗莫尔带着一年内所有交易记录,将自己反锁在银行金库中整整三天,仔细检讨了每一笔交易。  后来早上离开时,他口袋里装满了几十万元钞票,在两周内花了个精光。这样一个利弗莫尔,每天心头都是怎样的天人交战,只能说是如鱼饮水冷暖自知……  
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  | 残酷的华尔街。当年的一张漫画道尽资本大战的血腥,无数的玩家在这里被斩首。 |  做一个合格的投资者本就不易,而做一个合格的交易者,或者说投机者,更难上加难。美国曾经有专家估计,在全美的投资者当中,真正有做日间交易者潜质的人,不超过5%,而再以时间、精力、家庭等去进一步筛选,留下的更是凤毛麟角。可是,就是在这样一个极小的人群当中,利弗莫尔依然堪称精华中的精华,他是投机之王。  我辈小散,一百个人里面九十九个都不适合去从事利弗莫尔的事业,对于这样一位大人物,当然只能是高山仰止。不过,这并不意味着我们不能从利弗莫尔身上汲取一些营养。各种复杂的交易技术,对于我们可能太困难,而且我们也不见得有足够资金去实践,但至少,投资的道理和纪律,走遍天涯海角都是相通的。或者,干脆用利弗莫尔自己的话:“交易方法任何人都可以学习。让交易成为最具挑战性行为之一的,其实是我们的心理陷阱。不管你的技术水平如何,你都必须记得并且遵守游戏规则,或者直接一点说就是纪律。”  一、学会接受损失  接受损失恐怕是大多数人最难学会的东西。这需要判断正确,需要克服不愿承认自己犯错的想法,总之,要人们在赔钱情况下割肉是非常困难的。利弗莫尔告诫大家:“只要兑现了损失,我睡一觉就忘了,从不会受到困扰。可是,如果错了还不肯接受现实,就不但会损害财产,还会损害灵魂。”  当然,任何事情都是说来容易,利弗莫尔在这方面也有深刻自省:“始终保留赚钱的投资,卖掉赔钱的投资。实在没有比这更正确的选择了,我对此也再清楚不过,也正因为如此,对于自己过去曾做过的恰好相反的事情,我现在还百思不得其解。”  二、从亏损中汲取教训  三度破产后,利弗莫尔总结:“破产是最好的老师。”成功并不会教会你太多东西,因为成功往往都有各自不同的理由。可是,失败却可以给你带来一生的教训。只要你不两次犯下同样的错误,你就总有机会从头再来。  “世上没有什么比失去你拥有的一切更能教会你什么是不该做的了。”他说,“当你知道有些事情不能做,做了就会赔钱的时候,你也就开始学会赚钱的方法了。”  三、耐心等待  利弗莫尔的投机生涯狂野而漫长,但他却认为成功的真正秘密是在于一个看似最平平无奇的地方:“在华尔街摸爬滚打这么多年,赚了很多钱,也赔了很多钱之后,我现在想告诉你的就是:真正让我赚到大钱的,其实不是我的思考,而是我的坚持。”  “会看盘没什么了不起。我认识很多交易者,都能在正确时间做出正确判断,在理应产生最大利润的节点买进或卖出股票。可是,他们的表现还是不如我,他们没有真正赚到钱,这是因为,要既能够看准市场,又能够紧握头寸的人十中无一。我发现后者才是最难学习的,但如果不掌握这个,就不可能真正赚大钱。”  四、拒绝内幕  利弗莫尔最痛恨的东西之一就是所谓内幕消息。他更愿意根据自己的策略和分析独自进行交易。他说:“内幕消息!人们多么渴望得到内幕消息啊!人们不但渴望得到,而且喜欢向别人提供。”  当然,他也曾因为轻信了别人的消息进行棉花交易而损失数百万美元,最后得出沉痛教训:“我从我的经验认识到:没有谁向我提供消息让我赚的钱比我根据自己的判断赚到的钱更多。”  五、市场不是提款机  利弗莫尔警告人们,不要抱着特别明确的目标,尤其是短期目标去进行交易,因为这样会让我们从交易者变成赌博者。“专业人士注重的是力求做对,而不只是赚钱,因为他们知道如果做好每一件事,利润自己会产生的。”  “在华尔街上,如果交易者指望赚钱来买汽车、手镯、游艇或名画,没有不赔钱的。市场拒绝派出的‘生日礼物’加在一起,都够建一所大医院了。事实上,华尔街所有厄运的种子当中,我想最多见的,存在也最持久的,应该就是想要让市场扮演大救星角色的一厢情愿了。”  六、研判根本情况和趋势  利弗莫尔的成功,很大程度上是根植于他对人、对股票,以及对大盘的观察。“经验能给你带来稳定的利润,而观察是最好的市场信息提供者。”他宣称,研究市场整体基本面是他自己最重大的发现之一。“只要基本面是向好的,哪怕一场世界大战也无法阻止市场进入牛市,反之亦然。交易者只要能正确判断情况就可以赚钱。”  对于追随市场趋势的意义,利弗莫尔也高度强调:“很显然,正确的做法是在牛市里做多头,熊市里做空头。听起来挺傻的,是吗?但我必须紧紧抓住这一根本原则,接下来我发现将其付诸实施意味着对概率做出预期。我花了很长时间才学会如何按照这些原则交易。”  七、学习买卖股票之道  利弗莫尔解释说,他买卖股票的方法之一是攀上新高之后立即买进,这几乎肯定可以赚钱。“我一直在说,在上涨的市场中买进股票是最适宜的。关键并不在于以尽可能低的价格买进,或是在最高点上做空,而在于在合适的时机买进和卖出。”  利弗莫尔仔细研究价格,以寻找市场前进方向的线索:“价格,像其它所有的东西一样,沿最小阻力线运动。它们总会怎么容易怎么来,因而如果上升的阻力比下跌的阻力小,价格就上涨,反之亦然。”不过,他也警告说,虽然这方法听起来简单,但在使用当中,你必须能够克服自己的各种心理波动,如恐惧、希望、贪婪,以及最主要的——自负。  最后的一点格言福利:  “在景气热潮中,大众总是先赚到很多钱——账面上的利润,而且始终是账面上的利润。”  “在多头市场中,尤其是在景气热潮中,大众最先都赚钱,这些钱后来都亏掉,原因完全是在多头市场中留连太久。”  “如果能通过一种法律,惩罚说谎的多头,就像现在处罚空头说谎的法律一样,我相信大众会节省几百万美元。”  彩蛋  
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  华尔街豪赌小子的梦想永不会磨灭。图为2014年11月28日,纽交所交易员Glenn Kessler的儿子乔丹穿着爸爸的行头在市场当中,他像100年前的利弗莫尔一样,正关注不断变化的市场价格。
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红股摆渡人 2018-11-21 08:46:38发布主贴
或迎来1929,我们怎么办?
【摘要】一个职业的交易者就像一个僧侣,在一年又一年的风险生涯里,在一次又一次的诱惑中,他总是需要极力地克制着人类那与生俱来的恐惧与贪婪,以防稍有不慎,便铸成大错。而为了追求精神或宗教意义上那个最终的和永恒的完美境界,他又不惜以终生的粗茶淡饭,破衣烂衫来折磨自己的肉体以净化自己的灵魂。 (深思)
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       历史上的今天
       1949年11月21日,新中国消灭妓院制度。
       闲聊
       
       根据自己的能力,做力所能及的事情,实事求是,这才是见路不走!
       
       我的财经信息观点
       
       周二美国股市全天震荡加剧,截至收盘,纳斯达克指数收跌119.66点,跌幅1.70%,报6908.82点;标普500指数收跌48.84点,跌幅1.82%,报2641.89点;道琼斯工业平均指数收跌551.80点,跌幅2.21%,报24465.64点。
       我的观点:
       近期美股接连重挫,周二收盘大跌,已经接近前期高点。美股从整体走势上,这个牛市行情已经走了9年之久,2008年1月25日构筑第一个顶部,2018年10月初构筑第二个顶部后就开始了下跌。美股牛转熊是常理之中,毕竟这几年的慢牛行情积累了大量的获利盘,不进行一波下跌趋势清洗获利筹码,如何继续走牛呢!跌是为了涨,涨是为了跌,这个规律是永恒不变的。
       
       反观我们的A股走势,上证指数从2015年6月中旬创了阶段性新高5178点后开始逐步震荡回调,截止到当下时间段的最低点2449,跌幅长达3年之久,指数腰斩,已经先于美股高点而下跌。如果美股走熊持续下跌,A股一定会先于美股见底,或者美股走熊之时,A股仍旧处于较长时间的构筑底部时期。美股见底之时,A股就是进入牛市行情之时。这里无须怀疑,我们是全民力量,老美则是执行的优选自己,全球化的时代,谁输谁赢一目了然。
       1929年是人类和美国历史的一个转折点,回忆历史在于预见未来,人类似乎螺旋发展的又回到那个阶段之初,如果真的危机来临,我们也可能是全球热钱最安全且最重要的避风港。美股的1929年或许已经来到,我们需要的就是做好自己的防守,比如科创板的设立及注册制、支持民营企业的利好政策持续出台、退市制度和停复盘制度调整修正等,都是为了让A股走向更公平公正的道路上来。
       我的股票交流观点
       
       科创概念股昨天遭遇大分化,强的则涨停,弱的则跌停,走了两个极端。今天继续关注领涨股市北高新的走势变化,它如果能再板,必然会再度激发科创概念股的持续走强。走势图的类似个股上,我个人认为和2016年11月29日走势类似。其次关注部分正宗科创股的补涨情况,比如安诺其协助参股公司科创板上市;弘高创意大股东全力支持子公司申报科创板;爱仕达、赛象科技、银江股份及北陆药业等多少提到了科创板的意向。
       
       其它热点上,高送转预期的正元智慧、雄县新区的冀东装备、军工的川大智胜、黄金股的园城黄金等。它们都是代表各自热点的领涨强势股,关注盘中竞价及盘中走势情况。周二美股的下跌,继续影响A股的低开这是大概率,今天再看A股是否力挽狂澜走出独立行情了。
       特此声明: 文中涉及个股非荐股,仅供参考,风险自负!
       
       上述内容为红股摆渡人用心写出,本文原创,如果大家觉得喜欢,欢迎大家点赞和评论,您的每一个点赞和评论都是对原创作者的最大支持和鼓励。红股摆渡人这里感谢您。
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心在那远方 2010-05-21 00:19:27发布主贴
对比1929熊市的C浪看A的下跌点位
【摘要】    前两天看书时看到美国1929年的股市走势图和A股2007---2008年的走势非常相似。反弹也是0.382的位置,然后C浪下跌(姑且称为C浪)。下跌的点位类似于A股的2200上下100点的位置。有点不同的是美国股市B浪反弹后第一次下跌的幅度较大,(A股类似于从3478---2639段),下跌基本上直接到达最低点,C浪也是结束于改点下方不超过5点。
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          历史可以用来借鉴和参考,当时由于对经济的认识有比较大的局限,危机来临前采取的是强烈的紧缩,导致严重的下跌,现在的金融环境(对于货币的关注)比那时要好的多。所以判断A股的C浪和美股那个时期的调幅差不多。
           对比两个市场具体的走势还是有些不同之处,可惜不会画图,要不可以仔细研讨一下。大致就是:A股在2890---3181段走势稍强,美股同比该段走的更难看些。A股在3478---2639段的下跌幅度要小于当时美股同段下跌幅度。
           即,A股同比稍强于当时美股。结论------------
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钝刀 2012-07-27 10:27:06发布主贴
元调整下的策略
【摘要】经过长期的阴跌,能喘气的估计没几个了。个人认为最好的利好是美元的回调,从近期美元指数看,美元进入一个较长时间的回调概率增大。A股喘气的机会来了,首选行业有色、矿业。
       具体标的正在观察中,欢迎认同此观点的回帖讨论
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三鹿奶粉 2016-01-22 23:03:48发布主贴
经济危1929
【摘要】小孩问当煤矿工人的爸爸,天冷了,我们为什么买不起煤?爸爸回答:因为煤太多了。
       目前的局势,估计就是经济危机,供给恻改革,经济危机的代名词,全球性的问题,不单中国面临这样的局面,中国削减产能,别人不削减,市场份额拱手让出,让市场选择,活下来的才是胜者。
       
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和思向宽 2017-05-27 22:47:28发布主贴
1929灾后痛定思痛,大东减持的144号条例
【摘要】美国在1929年大股灾后痛定思痛,在类似大股东减持的问题上最为著名的是1933年颁布的《144号条例》
       [淘股吧]
       
       国内一位熟悉美国证券制度的人士对《每日经济新闻》记者介绍道,美国在1929年大股灾后痛定思痛,在类似大股东减持的问题上形成了一系列完整的法律法规,其中最为著名的是1933年颁布的《144号条例》。
       《144号条例》对持有上市公司股份超过5%的大股东、公司高管、董事等关联方以及从关联方获取证券者的减持行为作出了详细规定,要求上述人士在卖出限制性证券时必须遵守慢走和披露程序。如果你从公司关联方获得了限制性证券,并想向公众出售限制性或有控制权的证券,就需要同时符合《144号条例》列出的五个条件:
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不锈钢羊 2009-12-25 18:12:55发布主贴
我的牛小结
【摘要】
       [淘股吧]
       牛年即将收官,对自己整个牛年的股票投机打个分的话,70分算是一个比价客观公正的分值。
       
       我个人本年在股票上的投资以时间段划分为两段。4月中旬是一个分水岭,4月中旬之前天时地利,受大盘一路相好的大环境影响、受自己坚定的看多牛年前4个月行情的影响, 骑了两匹不算很黑的黑马在3个半月的时间内使70%的资金翻了一倍。当然这个时间段作短线的资金收益也算不错。4月份因购房开始变卖了长线股票中占资金总量最大的广东某电器股,保留了有矿产借壳预期的某*st股票。4月份以某某身份开立了B股帐户,用一部分资金投入了某红酒的B股,同时在A股市场买入了某奶制品企业st股票和四川某家电股,并以它们为核心长线持有。7月卖出了奶制品和*st矿产借壳股。继续保留了四川某家电股和红酒B股。11月卖出了红酒B股。继续保留了四川某家电股。目前长线持仓仅仅留下了四川某家电股和11月购入的东电B股。 其间短线继续追涨杀跌,亲密接触过的股票数不胜数,但受下半年整体行情的复杂性影响,短线帐户盈利不到此期间长线持股收益的1/3。
       
       回顾全年的股票投资经历,我对自己坚守的 “价值投机、期限分离、独立操作”比较满意,但对自己的耐心极其不满意,奶制品、广东某电器、红酒的过早卖出严重的挫伤了我的自信心,这些股票在我卖出后屡创新高让我后悔不已。同时,我自己短线操作的即时性和收益性严重的和我认为的小资金短线制胜的结论发生背离, 30分扣掉苟且算作对自己的肯定和鼓励,即使如此,这70分的评价使我不得不重新思考下一步如何完善我在股票投机上的缺陷,针对这些缺陷,我准备在虎年的股票投机中进行一些完善和调整:
       
       1. 在春节前重新对各行业的发展趋势进行深入思考,研读近期一些行业研究员的报告,研读近期出台的各行业政策,翻阅各行业具有龙头地位和发展潜力的企业过往季报、年报。借助一些工具自己独立设置条件筛选一批符合自己价值投机思路的企业。
       
       2. 缩减短线投机的资金到总资金的10%。增加长线价值投机资金到总资金的80%。10%的应急资金应对突发的事件,如:权证投机、曲线解套、低风险套利。
       
       3. 对自己精挑细选出来的长线价值投机股票,继续采用左端交易的策略合理的控制建仓成本,一旦建仓要坚持持仓。 除非发生如下情形中的任何一种才考虑卖出:(1)企业的基本面发生巨大的不良变化。(2)整体A股静态市盈率超过60倍。(3)股价快速增长超越我自己估算的长期价值。
       
       4. 短线的资金减少操作频率到1个月2次左右,提高持仓时间每次10-15个交易日。同时坚持满仓操作、追涨杀跌、龙头战法、严格止损的短线投机思路,力争在虎年取得超越。
       
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三点 2010-02-08 22:46:49发布主贴
96.3亿元:中09底所持全名单
【摘要】中投09年底所持美国股票价值96.3亿美元(全名单)
       [淘股吧]
        时间:2010年02月08日 11:16:57 中财网  
       [第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页]  >>下一页 
         导读:
         中投09年底所持美国股票价值96.3亿美元 
         中投持有美国股票全名单
         楼继伟:中投将增加发达市场自营比例
         中投去年收益或超10% 楼继伟面见谢旭人被猜谈注资
         中投看上意大利?高西庆赴罗马"密洽"组合投资
       
         中投09年底所持美国股票价值96.3亿美元 
         据道琼斯通讯社报道,美国证券交易委员会(SEC)的文件显示,截至2009年12月31日,中国主权财富基金中国投资有限责任公司持有的美国股票价值为96.3亿美元。
         上述文件标注日期为2月5日。股票资产管理规模至少1亿美元的机构投资管理公司须提交这类季度持股报告。(财华社)
       
        中投持有美国股票全名单
         据一份递交给美国证券交易委员会(SEC)的文件,中国投资有限责任公司(China Investment Corp.)称,截至12月31日,中投公司持有的美国股票价值为96.3亿美元。
         中投公司在季度报告中披露出的这一信息使外界有机会了解该主权基金旗下投资组合的部分内容。中投公司的该份报告并没有详尽地列明该公司投资的所有美国公司的股票。
         但能够看出中投公司对于投资指数基金的兴趣,尽管占据其股票资产很高比例的两项投资已经为外界所熟知:金融巨头摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)和加拿大资源公司Teck Resources Ltd. (TCK)。
         中投公司的持股状态还显示出其投资的多元化,涉及领域包括消费、零售、科技、电信以及医药。
         中投公司递交给的文件显示,截至去年年底,中投公司在摩根士丹利的持股为价值17.7亿美元,在Teck的持股价值为35.4亿美元,这两项投资共占其美国股票投资总额的55%。
         截至12月31日在中投公司持有的其他资源类股中,对巴西淡水河谷公司(Vale SA, VALE)的投资额共计4.98亿美元,对安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)的投资额为915万美元。
         中投公司投资的指数基金包括新华富时指数(FTSE Xinhua Index),摩根士丹利资本国际新兴市场(MSCI Emerging Markets)、摩根士丹利资本国际欧洲、大洋洲和远东指数(EAFE indexes)以及罗素2000、标普(Standard & Poor's)全球能源和全球材料指数等。
         中投公司还在American Eagle Outfitters Inc. (AEO)、可口可乐公司(Coca-Cola Co.,KO)、花旗集团(Citigroup Inc., C),摩托罗拉公司(Motorola Inc., MOT)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)和辉瑞制药(Pfizer Inc., PFE)有规模较小的投资。
         上述文件标注日期为2月5日。股票资产管理规模至少1亿美元的机构投资管理公司须提交这类季度持股报告。
         上述文件还显示,中投公司在新闻集团(News Corp., NWS)的持股规模为412万美元。新闻集团是道琼斯公司的母公司。除道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)及其他专线新闻业务外,道琼斯公司还出版有《华尔街日报》(Wall Street Journal)(包括国际版和网络版)、《巴伦周刊》(Barron's)等专业期刊,同时拥有财经资讯网站MarketWatch以及由一系列社区报纸组成的奥特维报系(Ottaway Newspapers),并编制和发布道琼斯指数系列(Dow Jones Indexes)。此外,道琼斯还拥有商业资讯查询系统Factiva,与赫斯特出版公司(Hearst)共同拥有《财智月刊》(SmartMoney),并向CNBC新闻频道和美国多家广播电台提供新闻内容。
       (亚洲华尔街日报)
       
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扎克伯格 2017-06-04 14:13:53发布主贴
这才是灾!1929市大崩盘数千人跳楼(附双语视频)
【摘要】
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江西李泰隆 2018-10-15 10:04:59发布主贴
2015的时候,我就给几个朋友说过,1929的世界金融史最大危。我们遇
【摘要】2015年的时候,我就给几个朋友说过,美国1929年的世界金融史最大危机。我们遇见,美国人都经历过了,如同一辙!!!
       [淘股吧]
       
       2015年到2018年,我们经历有史以来最严重的股市危机,不仅仅是股民,很多券商朋友都痛不欲生,后悔走错行业。股票跌幅达到10倍左右的个股不少,跌5倍算平均值,跌3倍跑赢大盘。太阳底下没有新鲜事情,1925年美国引全民资金杠杆入市,引发疯狂牛市,1929年,股市泡沫破裂,引发三年世界金融史上最大破灭。
       凡是过往,皆为序章。如何安抚恐惧的心,美国最近70年股市暴跌40次,依然目前是世界之巅。当室外温度低于零下,你不会恐慌的认为,接下来会进入冰川时代,而是春天即将到来。
       安抚你那恐惧的心吧,让我们重新开始,皆下来莫辉煌会超越2015年的股市大泡沫!
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升哥66 2019-01-09 17:44:30发布主贴
2019会应该比2018
【摘要】·国泰君安:预计2019年央行将下调贷款基准利率1-2次·国泰君安发布2019年度全球经济展望称,中国房地产市场在人口结构二次拐点到来、金融周期回落、潜在库存上行的压力下终将开始新一轮调整,房价有下跌压力。预计货币政策着力解决宽货币向宽信用传导,2019年下调贷款基准利率1-2次,存款准备金率250个基点,并实施中国式量化宽松来支持基建、民企信用。美国方面,美联储2019年上半年加息2次是可能的,但也接近尾声了,预计下半年不再加息。
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行银商招 2010-06-23 15:54:13发布主贴
很重要:1929之后怎么走出来的。
【摘要】我水平低的,不会分析。
       但是我感觉这个问题很重要:美国1929年之后怎么走出来的。
       
       一些人引用江恩先生的话,认为历史能够重现,
       说:尽管时间不同、市场不同、但是K线趋势会类同。
       
       但是我感觉还真不好说:
       
       中国能有美国二战的机遇,先期保有实力且最后能取胜?!
       比如1942年(对日作战胜利)后道指开升?
       
       
       
       我坚持中国的一句俗话:不得外财不富,中国到哪里得外财??中国有这个外延的能力。
       
       
       
       
       
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和思向宽 2015-07-09 07:19:00发布主贴
吸取联储QE教训,防范出现类似:1929,2008(讨论)
【摘要】                           吸取美联储QE教训,防范出现类似:1929年,2008年危机(讨论)
       [淘股吧]
       
       股市是经济的晴雨表,但是先行于经济,提前反应。
       股市有点“天气预报”的作用。
       美国经济在1929年,2008年出现危机,
       首先是从股市危机开始的,后来再出现经济危机。
       历史给我们多少启迪呢,这里总结分析一下,
       希望淘股吧的神仙们用历史唯物主义观点,一起探讨。
       
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不错 2013-04-26 11:41:14发布主贴
1929大崩盘与2008金融危相似之处
【摘要】加尔布雷思为我们描述的1929年大崩盘与2008年美国的金融大危机之间,大致可归纳出六个相似之处。
       [淘股吧]
       第一,不顾及实体经济的运行状况,侥幸地对待金融业的虚浮繁荣,眼看着金融泡沫急剧膨胀,仍嫌投机的氛围不够浓烈。(见第63-64页)
       第二,对普通劳动者的生活漠不关心,以为富人的富上加富才是经济发展和繁荣的象征。(见第125页)
       第三,以经济自由主义为旗号刺激和放纵投机,引诱其他企业、普通民众甚至纯投机分子到金融业中“浑水摸鱼”。(见第22、36-37、14页)
       第四,为富人和理查德惠特尼这样的恶人(时任纽约证券交易所总裁)提供保护伞,默许这些人操纵股市,“坑你不商量”地宰割股民。(见111-115页)
       第五,当实体经济出现问题和金融业露出危机苗头时,上至总统下至金融监管部门的官员、金融企业的老总和学术界的头面人物,几乎是众口一词地否认问题的客观存在及其严重程度,总是告诉民众:“经济的基本面尚好,繁荣仍将继续。”(见第10-11、18-19、69、 85、86页)
       第六,当真正的有识之士对即将到来的危机发出警告时,官家、媒体、企业界和学术界视发出警告者为“害群之马”,群起而攻之,说他们“严重破坏了美国的繁荣”。(见第51、59-60页)
       
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小炮儿 2016-08-02 22:43:50发布主贴
没有了,那中市会像一样变成一个资市场吗!!!
【摘要】可是我觉得投机还是中国未来的常态。。。
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hua369 2012-09-01 22:15:15发布主贴
1929大萧条,“冰箱企业转型----雷神公司”
【摘要】                     大萧条,做冰箱破产转型----雷神公司
       [淘股吧]
       
          Raytheon公司1922年在马萨诸塞州的剑桥成立,当时称为“美国器械公司”,由Laurence K.Marshall和他的大学同学Vannevar Bush 以及年轻的科学家Charles G.Smith共同组建。公司初期主要做冰箱生意,失败后转向生产Raytheon牌 电子管,取得巨大成功。
          1925年公司正式更名为“Raytheon制造公司”。Ray来自法语,“一束光”的意 思;theon来自希腊语,“来自上帝”的意思。所以Raytheon是“来自上帝的光束”之意,中文有“雷神 ”、“雷声”、“雷锡恩”等译法。经过80多年的发展和创新,雷神公司已成为军工技术、政府与商业电 子技术、公务飞机和特殊任务飞机等行业的龙头老大。
       ----------------
       便宜大家了解,放个股票代码,
       希望古天乐照顾,放在股票栏目。
       谢谢!
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何人说 2011-09-29 09:12:11发布主贴
金融
【摘要】
       [淘股吧]
       

       
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cjl0829 2011-09-17 13:55:11发布主贴
ST 
【摘要】这段时间市场弱势, 但是ST股精彩纷呈,俨然是一道亮丽的风景线。
       以前很少参与ST股票的买卖, 因为觉得不确定性的东西太多, 譬如突然停牌。
       现在主板出手的机会不多, 打算研究下ST股投机方面的东西。希望在这方面经验多的多多发言,呵呵
       1)既然是垃圾股(当然一些要重组,麻雀变凤凰),仓位一定要控制住
       2)停牌的风险规避。譬如600691 2010年4月14日停牌,复牌后连续跌停。
       
       
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litaibai888 2015-09-08 12:43:27发布主贴
·视频+图文·今天的中市、1929灾与1989日本滞涨有何异同?
【摘要】
       [淘股吧]
       

       
       ·视频+图文·今天的中国股市、1929年美国股灾与1989年日本滞涨有何异同?
        FanFam · 8 小时前
       这文章我不吃不喝地花了两个小时才写完,刚开始是对一个英文精品视频的思路梳理,后来觉得其观点和视角挺有意思,感觉中文世界的交易同行们应该会感兴趣,因此也整理了一系列中、美、日三国金融市场的相关图表,做了一些说明和解释。
       
       1929年的美国股灾
       
       
       

       
       美国1929年的股灾很大一个原因是市场参与者运用高杠杆的保证金交易进行盲目乐观的追风投机,随后美国股市破灭却没有得到政府的大力救市。
       
       那次20世纪最著名的股灾最后因保证金、抵押物、银行间对手方等一系列问题造成了市场流动性真空,再伴随着其他市场外部环境的持续性恶化,最终导致随后长达十年的大萧条,直到希特勒的解救。
       
       
       

       
       

       
       1989年的日本股市
       
       

       
       日本1989年的股灾很大一个原因是没有基本面的支持,但在政府的默许以及主流宣传的鼓吹下,再加上廉价的资本支持(变相的高杠杆),其股市泡沫被无限放大而破灭造成的。由于在股市崩盘后日本政府的全力救市,不计成本的从股市里托市,并扶植出了一系列利润堪忧的‘僵尸化’大型企业。虽然股灾被政府有效的控制了,但是却让日本经济在过后的20年内,一直萎靡不振。
       
       
       

       
       今天的中国股市
       
       
       今天的中国股市的情况更加复杂,这里伦敦君就跟着Quartz制作的精彩视频,以一位经历过当年日本股灾的海外投资人的视角,比较一下当今中国股市的现状与日美当年股灾的异同。
       
       
       伦敦交易员比较中、美、日三国股灾的异同
       http://v.qq.com/boke/page/y/3/5/y0164r4xl35.html
       
       下面是伦敦交易员根据视频思路的讲解,为了使观点更加丰满,我也搜集了一些来自FactSet的数据和图表
       
       

       
       

       
       

       
       
       与欧美专业机构化的交易者不同,今天的中国股市依然以散户为主,或是以散户模式和思路进行交易的各类大型散户机构。而一个羊群化的散户市场,无规律的大幅波动为其中一主要特征。
       
       
       在2015年,以往的羊群效应再加上杠杆的放大作用,中国股市的杀伤力开始加大。就像过去1929年的美国和1989年的日本股市那样。
       
       

       
       我不想武断的揣测保证金与股市上涨的因果关系,但从下图可以看出保证金水平与指数上涨的高度正相关性,保证金的上涨水平领先于指数的上涨或下跌,具有统计意义上的前瞻性。
       
       

       
       
       在股市崩盘之后,美国政府其实并没有对资本市场进行直接托市,导致中产阶级的大量破产,促进了大萧条的爆发。
       
       
       而反观日本的政府积极干预,并积极利用财政、信贷货币政策对困难企业予以补贴,这产生了一系列严峻且长期的经济社会问题,从下图的企业贷款和负债指标可看出些许端倪。
       
       
       "Zombie Lending and Depressed Restructuring in Japan," By the late 1990s, around 30% were being kept alive by this subsidized credit.
       
       在股市泡沫崩盘后的僵尸借贷泛滥及公司重组受挫的日本,截止90年代末期,大约30%企业通过政府支持的借贷补助和补贴‘被’存活,银行里大量理应被记为损失或坏账的贷款项目在政府的支持下被展期至不可预见的未来。
       
       不仅如此,由于大量信贷产生的投资都流向了本应被淘汰的传统工业,日本的过剩制造产力不仅未能被压缩,反而还大幅扩张,加强了产品滞销现象。它使得工厂花了更长的时间去更新它们的过时产品线。这类财政计划不仅未能使得日本产业变得更加高效,反而让日本在失去的20年里债务水平急剧攀升(如下图)。
       
       
       美国当年的放任股市泡沫直接一口气破到底,虽然非常残忍,其资本市场遭到了一整代投资者的诅咒,但却给今后一个更加成熟的资本市场的重新建立、以及新型高效能企业的快速发展甩开了包袱。类似的情况在2000年美国互联网股泡沫破灭之时,再次发生了一次。
       
       
       而反观日本,虽然资本市场在政府的支持下成功软着陆,但由于不计成本的全力救市,扶植出了一系列利润堪忧的‘僵尸化’大型企业。虽然股灾被政府强有力的控制了,但是却让日本经济在过后的20年内,一直萎靡不振,再也未能恢复其黄金年代的经济活力。日本的教训就是过多的企业债务使得他们基本上不可能有增长的希望,而解除这类负担的唯一方法就是承认这些企业贷款的损失,而这又将引起之前早应发生却已竭力避免的金融市场动荡。
       
       下图为日美两国股灾之后的GDP恢复情况及其对比
       
       
       美国的历次股灾在恐惧当中摧毁了大量财富,当同时也将低效能的产业和沉重债务在破产潮中一扫而空,轻装上阵再接再厉,继续着这个国家:借款、投资、增长、再破产的经济循环。
       
       而日本股市崩盘后的25年已经过去了,日本的情况并未因此好转。日本产业的沉重负债依然困扰着企业的继续增长和创新,而其中相当多债务只得转移至政府的财政计划当中,继续让政府来支撑着产业的僵尸化运转。
       
       日本存在大量与政府和其他财阀关系错综复杂的百年名企或庞大财阀,许多中国企业家也纷纷喊出口号要做百年以上的集团企业,而美国的企业家们及其后代组成的家族势力们却对所投资的企业能存活多长时间并不感冒,作为典型的资本家社会,他们更加关注的是资本本身的风险与回报。
       
       回看中国,它想走的是美国和日本的哪一条道路?我们拭目以待
       
       
       目前中国政府很明显的想尽最大可能防止一次因为金融市场崩盘而产生的经济萧条。在短期内,这对于我们海外投资者无疑是重大的利好,短期能产生不少获利机会,至少能给持消极观点的投资人争取到不少时间逃脱。
       
       但从中长期来看,中国快速的信贷宽松导致的坏账率飙升,重新启动的大型基础设施建设计划,以及政府无意让部分现金无底洞的僵尸化企业倒下,这些很可能会导致一系列长期的经济问题,作为海外投资者,我们非常不希望看到中国重蹈日本的覆辙
       
       以上思路主要来自Quartz,此文不能完全代表本人观点,我只是希望以此给大家带来更多海外交易者们的一手观点和声音,当然,不和谐的内容我还是自觉过滤了,大家可以自己脑补。
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采煤工 2015-12-21 09:08:29发布主贴
201510大涨幅
【摘要】2015年美国涨得最猛的十只股票(组图)
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       2015年12月17日13:57 | 我来说两句(0人参与) | 保存到博客
       中金在线网
         美国今年市值超过10亿美元的股票中表现最佳的股票。伊格尔制药公司的股价在2015年上涨了489%。
       
       该股是美国今年市值超过10亿美元的股票中表现最佳的股票。伊格尔制药公司的股价在2015年上涨了489%。2
       
         该股是美国今年市值超过10亿美元的股票中表现最佳的股票。伊格尔制药公司的股价在2015年上涨了489%。
       
       总部位于加州的生物技术公司——阿纳科制药公司是2015年美国涨幅排名第二的股票。今年阿纳科已经报告了其治疗中度特应性皮炎患者的外用消炎药膏获得了一些积极的试验结果。阿纳科的股价股今年上涨了266%。2
       
       
         总部位于加州的生物技术公司——阿纳科制药公司是2015年美国涨幅排名第二的股票。今年阿纳科已经报告了其治疗中度特应性皮炎患者的外用消炎药膏获得了一些积极的试验结果。阿纳科的股价股今年上涨了266%。
       Exelixis公司今年夏季在报告了一些看起来不错的试验结果之后,其股价大幅飙升。该股在2015年上涨了233%,使得Exelixis成为今年美国涨幅排名第三的股票。1
       
         Exelixis公司今年夏季在报告了一些看起来不错的试验结果之后,其股价大幅飙升。该股在2015年上涨了233%,使得Exelixis成为今年美国涨幅排名第三的股票。
       
       普罗佘纳公司也是今年涨幅超过200%的五只生物技术股之一。该公司的股价在2015年上涨了226%。这家位于旧金山南部地区的公司原是爱尔兰伊兰制药公司(Elan)旗下的早期阶段生物技术分公司,几年前从伊兰公司剥离了出来。该公司已经报告一款治疗帕金森病的药物获得不错的试验结果,并且还在开发一款可以治疗一种被称为淀粉样变性的罕见疾病的药物。1
       
       
         普罗佘纳公司也是今年涨幅超过200%的五只生物技术股之一。该公司的股价在2015年上涨了226%。这家位于旧金山南部地区的公司原是爱尔兰伊兰制药公司(Elan)旗下的早期阶段生物技术分公司,几年前从伊兰公司剥离了出来。该公司已经报告一款治疗帕金森病的药物获得不错的试验结果,并且还在开发一款可以治疗一种被称为淀粉样变性的罕见疾病的药物。
       总部设在纽约的生物技术公司Intra-Cellular Therapies的股价今年上涨了211%,因为该公司报告了其治疗精神分裂症的药物获得了很有希望的试验结果。这使得该股成为今年涨幅超过200%的五只生物技术股之一。1
       
         总部设在纽约的生物技术公司Intra-Cellular Therapies的股价今年上涨了211%,因为该公司报告了其治疗精神分裂症的药物获得了很有希望的试验结果。这使得该股成为今年涨幅超过200%的五只生物技术股之一。
       
       2015年美国涨得最猛的十只股票1
       
       
         Dyax公司/Dyax Corp.
       
         总部位于马萨诸塞州的生物技术公司Dyax公司致力于罕见病的治疗,该公司的股价今年上涨了166%,这得益于该公司达成了让夏尔制药(Shire)以59亿美元的价格收购的协议。
       2015年美国涨得最猛的十只股票1
       
         Sarepta Therapeutics公司/Sarepta Therapeutics, Inc.
       
         生物技术公司Sarepta Therapeutics的股价在2015年上涨了148%。
       
       2015年美国涨得最猛的十只股票0
       
       
         Netflix公司/Netflix, Inc.
       
         视频流媒体服务公司Netflix今年一直是美国股市上表现最佳的非生物技术股票。该公司的股价今年上涨了147%,考虑到该公司的市值已经达到500亿美元,如此表现实属惊人。 Netflix的亿万富豪创始人兼CEO里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)继续在美国和国际上增加更多的用户,同时发布强劲的盈利报告。
       坎姆布雷克斯公司/Cambrex Corporation0
       坎姆布雷克斯公司/Cambrex Corporation
       
         生物技术公司坎姆布雷克斯的股价在2015年上涨了138%。
       
       Neurocrine生物科学公司/Neurocrine Biosciences Inc0
       Neurocrine生物科学公司/Neurocrine Biosciences Inc
       
         Neurocrine Biosciences公司的股价在2015年上涨了131%。
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