栗子挞今天学点啥（2024.3.23）
今天来记录看到的一个黄金分析逻辑。
1971年开始黄金才有波动，因为之前是金本位，黄金的任务就是当锚。
后来脱离了金本位，就是央行随便发了，也因为不再绑定贵金属而有了通胀。而央行发的很随便，但是黄金每年增长率也就是2%，两边是跟不上的，那黄金的价格就只能跟着涨，因为黄金是世界通用的避险资产，现在还可以加上一个BTC。在1972-1980期间，是金本位之后货币体系切换的反应。而1980-2008，黄金价格长期盘整，因为那二十几年是全要素生产率突飞猛进的时间段，有科技变革有全球化，真正的生产来推着经济前进，而不是靠印钱。
2008年开始经济危机，开始靠印钱推动经济，2011年-2014年的下跌是因为互联网革命。不过那2020-2021的下跌因为啥呢，疫情后避险情绪的退化？全球货币政策紧缩？这位老师没写。
这个逻辑下，只要没有大的技术变革，黄金就是长期看涨的，因为各国想要借新还旧解决之前那么多年的债务，在全要素生产率不再有大的提升的背景下就只能印钱。
所以举例德鲁肯米勒（此处有我的搜索，一位对冲基金巫师，年化30%+），一手英伟达AI押注生产力革命一手黄金赌现实。

然后是为什么要保持汇率稳定。
马克思说，资本主义的基本矛盾是生产无限扩大的趋势与劳动人民购买力相对缩小的矛盾。也就是供给不断扩大而需求不足的矛盾。以前可以通过战争，直接摧毁型的硬性创造需求，但是核战争规模太大了，现在承受不起了。现在是通过以美元定价资产的涨跌，来影响新兴市场的经济周期。
比如土耳其阿根廷啥的，先借钱扶持新兴市场，也就是在美元高位时候借钱，然后通过加息导致新兴资产货币贬值而通胀，直接把他们资产蒸发掉。
回到人民币，由于房地产的存在，我们在快速发展时期，并不主要依靠对外借美元，而是找未来的自己借钱，那美元的潮汐效应对我们影响就没有那么大。
但是产能还是要对外的啊，美元是全世界的资产，也代表着总需求的属性，所以美国的产业链隔绝是有用的。所以我们要人民币国际化，要为了把产能卖出去最重要的是保持汇率的稳定，要不没有人用的。所以另一方面，2023年全球股市大涨，我大A独自下跌，是因为要扛汇率的稳定。

下课！谢谢配置喵老师！
突然切换宏观，不过看啥都好，多学学总没错！希望啥时候我自己也能有个分析逻辑。
明天接着看，记一下今天没看完的，安倍量化宽松政策下日元黄金的独美。