共进股份：底部有估值，向上有弹性
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一、事件催化：1. 美股昨晚博通+9%，AMD+4.3%，而在近日Advancing AI发布会上，AMD坚定拥抱以太网，其拥有更好的性能、大规模集群能力和最为核心的开放性；2.英伟达新制裁带来的国产服务器替代。
2. 400及800G交换机：2022 年共进股份实现数通业务收入18.05亿元，其中园区交换机产品收入增幅超过 30%；400G 交换机已经批量出货，800G 交换机产品顺利推进。目前代工的主要客户是华为、新华三、锐捷。3.AI服务器：公司6月份开始拿到服务器订单；从“纯代工”变成“全制造”，下游客户考虑到美国制裁名单风险，后续包括芯片等均由海外子公司采购，目前主要客户包括华为，新华三等，后续客户有望扶持国内厂商，公司份额或将持续提升。
4. 产能释放窗口期。公司海外越南工厂承接出口需求。公司在海外有越南工厂，有望承接包括浪潮等厂商对于海外数通产品出口需求，目前一期完成，后续还将拓展二期、三期，同时也在看墨西哥工厂。此外今年汇兑来看对于公司利润受益。5.此外：汽车电子今年2-3亿左右收入，明年目标10亿。禾赛给到比较高的份额，随着华为系等智能汽车大卖，下半年激光雷达增速比较快。公司参股孙公司山东华云光电专注光器件、光模块的研发，产品已经涵盖400G、200G等种类，22年销售额翻倍增长。
二、业绩估值：公司目标是25年交换机+服务器实现100亿体量目标，交换机与服务器各占一半，同时利润率有望提升到8%+以上。23年预计公司利润5亿+，对应当前市值16倍PE。明后年考虑AI服务器和交换机带来的剧大营收增量，净利润也将爆发，中长期可以看到150亿左右。
$共进股份(sh603118)$
2. 400及800G交换机：2022 年共进股份实现数通业务收入18.05亿元，其中园区交换机产品收入增幅超过 30%；400G 交换机已经批量出货，800G 交换机产品顺利推进。目前代工的主要客户是华为、新华三、锐捷。3.AI服务器：公司6月份开始拿到服务器订单；从“纯代工”变成“全制造”，下游客户考虑到美国制裁名单风险，后续包括芯片等均由海外子公司采购，目前主要客户包括华为，新华三等，后续客户有望扶持国内厂商，公司份额或将持续提升。
4. 产能释放窗口期。公司海外越南工厂承接出口需求。公司在海外有越南工厂，有望承接包括浪潮等厂商对于海外数通产品出口需求，目前一期完成，后续还将拓展二期、三期，同时也在看墨西哥工厂。此外今年汇兑来看对于公司利润受益。5.此外：汽车电子今年2-3亿左右收入，明年目标10亿。禾赛给到比较高的份额，随着华为系等智能汽车大卖，下半年激光雷达增速比较快。公司参股孙公司山东华云光电专注光器件、光模块的研发，产品已经涵盖400G、200G等种类，22年销售额翻倍增长。
二、业绩估值：公司目标是25年交换机+服务器实现100亿体量目标，交换机与服务器各占一半，同时利润率有望提升到8%+以上。23年预计公司利润5亿+，对应当前市值16倍PE。明后年考虑AI服务器和交换机带来的剧大营收增量，净利润也将爆发，中长期可以看到150亿左右。
$共进股份(sh603118)$
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