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今天是新年第一个交易日。前两天虽然放假也没闲着，我们研究团队也开会讨论了2023新一年策略和展望，今天将会议纪要整理出来分享给大家。
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一、「22年总结」：
回顾22年，经历了疫情的各种反复以及最后的常态化管理，经历了俄乌战争带来的欧洲能源危机，也经历了美元的强势加息带来的全球货币政策收缩，这使得成长风格的指数如创业板、科创50在22年都回落明显。
年末大幅调整防疫政策，释放了明确的稳增长信号，23年的经济复苏有望逐渐回暖。
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二、「23年宏观」：
1、国内情况：
23年整体行业盈利能力会增速回暖，二季度开始会回升明显，经济进入美林时钟的投资回暖周期，防疫、地产政策加快调整，市场流动性和信心将持续回暖；制造业、汽车、计算机行业利润提升；同时举国体制下利好科技创新，强调了发展国家科技力量，受益品种有工业母机、机器人、半导体。
2、外围方面：
随着通胀得到控制的希望越来越大，美联储在2023年转向的空间也越来越大，有利于股票市场回暖。同时，美元或重新进入弱势，人民币有望显著升值，国内资产也将跟随受益。
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三、「23年重要机会的板块」：
1、消费板块：
国家发改委召开全国发展和改革工作会议，强调大力提振市场信心，积极扩大国内有效需求。这体现在经济的三驾马车：消费、投资、出口；在投资和出口提升空间有限的情况下，明年的经济工作落实于提升消费上，而扩大内需成为了重中之重。
商务部指出，将努力恢复和扩大消费，不断增强消费对经济发展的基础性作用。着力稳定汽车消费、支持餐饮行业恢复发展。随着疫情好转，消费场景放开，以及一系列“促消费”政策的落地，消费复苏趋势逐渐显现。
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2、消费电子板块：
消费电子行业目前底部明确，明年消费电子需求将开始逐步复苏，22年下半年的库存已经开始见底，同时在PC、手机、平板目前处于存量周期底部，23年消费政策同样会刺激消费电子的销量提升，同时后疫情时代，健康类的可穿戴设备成为了新的爆款， ARVR 元宇宙相关设备将迎来爆发的一年，目前仍是左侧布局的好时机。
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3、储能板块：
中美欧三大市场齐爆发，储能迎来黄金发展期。
欧洲：低渗透率高成长空间，储能再上新台阶；
美国：ITC政策鼓励，表前表后齐爆发；
中国：政策加码需求高增，国内强制配储保证储能增量。
储能行业是长期优质超级赛道，未来数年将保持高速增长，
2023年将是储能行业长短期高增的起点，中国大储增速预计翻倍，欧美等国也保持快速增长。
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4、军工板块：
军工从明年开始将会陆续出业绩，2022年前三季度A股所有行业净利润增速，国防军工行业同比增长40.62%，在所有行业中排名第六。
军工的核心逻辑：内需+外贸都迎来两旺格局。内需方面：“百年变局”下，国防军工确定性高成长。“二十大”再提加快世界一流军队建设；同时民用方面的C919大飞机也将马上量产，23年将带动相关产业链的公司逐步兑现业绩；
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5、外贸接力：
今年以来军贸领域利好频传，歼10CE战机首次出口、新型军贸陆军合成旅亮相珠海航展。中国战斗机/无人机等装备具备全球竞争力，外贸市场将逐步打开。
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四、「展望23年」：
23年的国内经济将面临改善和外部美国为首的需求衰退形成了一对矛盾，将面临比近两年更复杂的局面。
以上看好的板块即使触底也不一定会形成一大波获利行情，任何大涨的板块都需要一些契机，如恰时的政策支持或者突发的事件影响。我们找到那些去库存处于末端或者盈利能力马上改善的行业，一是有准备去迎接机会，二是最起码也能赚一个相对指数的超额收益。
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但我们仍是乐观的，无论是目前A股市场整体估值处于底部，或是扩大内需带来的经济改善，股票市场目前仍是机会大于风险的。
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疫情防控周期、重要会议周期，以及联储加息周期的“三座大山”我们已经一一跨过。
23年股票市场年度向好，也终将春暖花开。


共勉
2023.1.3