首先声明，个人为新韭菜，因为有持仓，可能带有潜意识的主观性。该分析纯属自己YY，仅用以个人预案操作与培养思维记录使用，因自身基础与经验非常差，可能会存在较多错误，本贴很多数据和想法来源于乔美美的贴子和灰原兄的交流。[淘股吧]

格力地产收购珠免进行重组，两家企业背后大佬为珠海国资委，具备天生优势，积极转型，手握房地产，免税，大健康三张牌，极具想象力，在复牌那天的表现开始，本人已经把他作为消费龙头而非重组的独立性进行定位，目前来看，已具备跨龙妖龙潜质，步入种子选手行列。唯一风险来源于重组失败，不过从最近的资讯来看，重组成功似乎大概率已成必然。既然作为龙头定位，那么逻辑性以下列几点来进行分析：

一：大环境逻辑:
1. 天时：疫情接近三年，经济明显下行，作为疫情放开首要任务，必然是恢复经济，最近连续发出的消息已经证实。作为经济的三驾马车之一，消费毫无疑问占据极大比重，股市作为经济晴雨表必然会先行表现，明年的股市上涨预期已经非常高。格力作为目前的高度板，已经有了良好的土壤环境。

2. 地利：20日澳门回归，26日股东会议，叠加横琴封关概念，粤澳深的强劲的经济实力基础，珠海三亚的地产优势，给足了格力足够的底层逻辑。加之新的异动规则，沪市票的一贯孱弱表现，虽然格力也有监管风险，但是对比来说，重组和沪市票给足了优势和预期差。格力虽然盘子偏大，但同时也拓宽了资金容量。2020年重组失败的格力最高价格为18元，我不知道当时的环境和情绪怎样，但是换算成当前已知的环境情况下，无论是连板还是走趋势，有什么理由会导致这次的格力价格预期会低于18？

3. 人和：近期的跨年妖龙预期，大盘缩量下的高位抱团现象，大消费整体近期的强势表现（虽然内部分化严重，但是仔细复盘，从整体的时间强弱关系来看还是有逻辑可循，抗疫如安奈儿，如意，到食品饮料预制菜如西安，黑芝麻，到零售如徐家汇，人人乐，统一大市场的富临，天顺，白酒和旅游持续的走强），格力开盘至今一字6连板的资金已经给了表态，基本没有散户吃到任何筹码。当前静态的情况下，哪怕只有重组概念，如果你是格力大老板，你会怎么安排？至于很多人担心的饭都吃不起，哪有钱去消费？这就和炒股担心格力的承接问题一样，小散韭菜们的态度永远不重要，重点在于机构和游资，免税消费的主力也不在于我们这些普通人，在于有钱人，在于当地ZF需要的ZJ。


二：历史数据与估值计算:
1. 历史数据对比:此数据为THS复盘数据得来，已经发现有所差异，但是不知道哪里出错了，如果有计算错误还请指正本人进行更正：

上涨日（以涨停开始计算）是否涨停价格（元）开盘封单量（万手）开盘封单额（万元）收盘封单量（万手）收盘封单额（万元）成交金额（万元）换手率2020年是否涨停2020年价格（元）2020年开盘封单量（万手）2020年开盘封单额（万元）2020年收盘封单量（万手）2020年收盘封单额（万元）2020年成交金额（万元）2020年换手率换手率对比备注
1一字7.161107.85793220.6163.51117073.1618320.14%一字5.73228.32130827.36121.0969384.5736480.30%46.67%-
2一字7.881281.491009814.12129.52102061.7614600.10%一字6.31337.54212987.74123.2277751.8214400.11%90.91%-
3一字8.671263.541095489.18105.9691867.3230680.19%一字6.95417.97290489.15120.0583434.7533770.23%82.61%-
4一字9.541211.711155971.3494.3590009.923450.13%一字7.66362.46277644.36103.9879648.6840610.25%52.00%-
5一字10.491080.971133937.5382.7386783.7750160.25%一字8.44381.86322289.84144.60122042.4763004.34%5.76%2020年一字换手5b
6一字11.54985.971137809.38137.41158571.14423001.94%一字9.29324300996139.79129864.91155000.80%242.50%-
7--------一字10.23237.89243361.4768.5370106.19242001.14%--
8--------涨停11.26/---24830010.90%-开盘10.6，9：32分涨停


2. 估值计算（该数据基础主要从美美处获得，本人偏保守，进行了一些修改，如有错误还请指正本人进行修改）：
2020年5月增发价为4.3元，珠免收购价为122亿元，发行股份数量为26.5亿股+8亿现金，同时向中国通用定向募集8亿元配套资金。

调整后的重组方案为发行股份及支付现金购买免税集团100%股权，并拟向不超过35名投资者非公开发行股票募集配套资金。本次发行股份购买资产的发行价格为5.38元/股，配套募资总额预计将超过8亿元，但不超过本次交易中购买资产的交易金额的100%。

刨除所有主观利好因素，即不考虑格力地产本身属性，不考虑科华估值，不考虑横琴封关等所有利好可能性的溢价，仅考虑此次并购重组的珠免估值的情况下：珠免疫情前2018年与2019年利润分别为6.3亿与7.2亿，疫情中的2020年，2021年与2022年前三季度净利润为别为1.5亿，6.12亿，2.16亿（网上数据）。取疫情前的2018年和2019年平均值即6.75亿，不考虑三亚和横琴的增量利好，作为2022年预期净利润8亿不过分吧?

以12.16日收盘数据，中免滚动市盈率79.18，价格221.7元，20.69亿总股本，总市值4587亿；王府井滚动市盈率34.49，价格30.21元，总股本11.35亿，总市值342.9亿；海汽集团亏损，价格30.77元，3.16亿总股本，总市值97.23亿。我们还是取低计算珠免滚动市盈率35不过分吧?珠免换算市值约280亿（真不算高了吧？）。取格力地产本身总股本18.85亿，按年线价格6.55给个120亿估值不过分吧？那么并购后总市值为400亿。不考虑近期价格上涨因素，依然按照预计方案来计算，那么增发股本约等于21.19亿股，重组后约为18.85+21.19=40.04亿股，400/40=10元，现价11.54元，溢价率15%，这是刨除所有利好消息的预期收益和市场情绪给出的最保守的价格，以此来算现在15%溢价的筹码，相比较而言现在其他的热门股和重组股，高吗？现在的高度和一个普通股甚至是垃圾股的首板有什么区别？


三：资金筹码极限量计算：
从封单量和龙虎榜可以看出，场外购买意愿是非常强烈的，场内也没有一家独大的情况，周五所谓的放量4.2亿龙虎明牌卖出2.7亿，不说惜筹锁仓，相对格力这个盘子而言，就算做空头能有多少筹码？停牌前还都有卖出，也侧面反馈了这次重组的保密性做的有多好。周五的融券应该也是空头爆了1000多万手的仓，融资根本买不进，融资融券的规则我不知道，按道理来说这1000多万手的仓机构是要回补的。就算因为极端情况，场外买盘枯竭，在这个位置，场内能有多少的抢跑砸盘意愿？再同向对比其他个股和静态所进的资金，哪怕以2板作为计算，难道走不到5板也就是9板的价格高度吗？纯以资金角度来看，周一个人认为周一还是一字板，周二8板走换手板打出绝对地位是最健康的情况，很多老师看周一就首开走换手，但无论7还是8板走换手，都不影响格力继续上涨的情况。但如果9板前还不开板，那可能就真的存在短期的风险和后续的不可预料性。



四：相关后续走势预测：
既然不以独立而是以跨年妖龙的定位来进行预测，那肯定离不开对相关题材的联动和相互支持。按静态盘面来看，哪怕是最悲观的情绪来看待大盘，短期内医药（抗疫）和大消费近期的强势无法否认，剩余的房地产，芯片，新能源，信创还没能走出持续性。其实个人甚至认为医药近期会比大消费走的更强，我更倾向于大消费走穿越持续性的题材。关于医药，阳的数值应该在1月春节期间达到顶峰，那么近期对病情恐慌的情绪是最后预期差的资金博弈高点，如果大面积感染最终证实只是普通流感性质，就是医药所有兑现落地一地鸡毛的时候（我一直认为外国佬也怕死的，所以这些情况导致个人对医药的炒作一直非常非常排斥，有偷鸡摸狗发国难财的感觉）。中国医药这段时间的走强，可能就是回光返照的最后时光，毕竟医药真的炒的很高了，总不至于还想着以岭众生还能再翻倍吧?我也想不出还能去找谁去炒了，再美的风景，也会有落幕的时候？这么看，相对于医药和其他领涨股的价格，格力真的高吗？假定医药落幕，大消费能走穿越，那么近期可能走强的题材估计会是预制菜，免税，影视，旅游，信创，最终下个周期可能会是基建地产，科技股，航运，银行，证券之类题材。那么以格力个股来推断剧本，除去重组失败和监管停牌的两种极端情况，预计下周二（20日）换手8板，伴随免税走强，以11板左右价格高度（18-20元左右）横盘整理，1月开始走二波带动横琴概念，预计走至28元左右，之后会以趋势来进行。期间医药继续走强，以新华，众生见顶结束。

第一次写这么多，感觉还行，等下@几个大佬过来看看，看能不能得到指导，再学点东西。 $格力地产(sh600185)$