2023年猪价会好，2022年猪价不一定好，因此今年要进母猪，明年产能才能释放出
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：2022年3月3日
地点：湖南省株洲市唐人神总部
1. 公司生猪养殖产能结构及出栏目标
公司现有核心曾祖代存栏1400头，全部来自丹麦引进。祖代约5000头，能繁母猪11万头，22年底目标达到母猪20万头。
公司 2021 年生猪出栏154.23 万头，其中仔猪出栏 62.76 万头，肥猪出栏91.47 万头。2022-2024年计划分别出栏生猪 200、350、500万头。
2. 21年及22年生猪养殖完全成本情况
公司2021年整体完全成本比较高，因为公司+农户模式的部分，上半年外购很多高价仔猪，导致成本在20元/公斤以上。龙华农牧完全成本较低，2021年在8.1元/斤左右。
2022年目标：龙华农牧预计可达到7.5元/斤。美神自主养殖部分预计能到8元/斤。
3. 养猪产能区域布局规划
公司未来计划沿着消费带去养猪，主攻湖南、广东等南方地区养猪。比如广东的猪价比外地会高5-7毛/斤，但是广东的生产成本反而较低，因为玉米豆粕等离港口近。未来公司会在广东布局300万头，第一阶段100万头，现在已有70万头产能。
4. 龙华农牧楼房养猪模式的优点和缺点
优点：楼房养殖能解决缺地和效率的问题。因此公司未来都会往楼房养猪的方向走，因为南方养猪最重要的就是缺地。现在，龙华农牧一名养殖人员能管一层楼，相当于一个人能管2000-3000头生猪。公司做过对比，从母猪的管理能力来看，之前一个人能养80头，现在能养97-100头。楼房养猪较传统平房养猪仅需此前1/8的面积。公司从2019年起运行的果园楼房养猪模式，目前来看效果很好。龙华农牧2019年实现净利润1.7亿，2020年5.6亿，2021年不算扩建损失，也有3000万元利润。
技术指标：1）养殖效率：PSY能到24头，MSY能到22左右，料肉比2.6左右。2）环保处理：环保处理也没问题，现在100万头的基地每天处理的水量有6000吨，全部可达环保要求，光是环保处理投资就占总投资20%。3）防疫：公司的“1区2点3段模式”，可以解决防疫问题，彻底隔离母猪和育肥猪。具体而言，即母猪1个点，保育育肥1个点，不像其他公司的模式，楼上是母猪，楼下是育肥。公司的模式相对来说安全防疫更方便，能实现批进批出，中间间隔每一轮都要消毒杀菌，保证环境非常健康。
缺点：前期投资额相对较大，比如母猪头均固定资产投入要在16000元/头，传统平房养猪可能在11000-13000元/头。但是，楼房的使用年限会长一些，会按25年-30年来折旧。
5. 楼房养殖是否具备技术壁垒
主要是要解决通风、防疫、环保三个问题。
首先，要解决通风问题，比如横向通风、纵向通风，公司通过纵向通风方式，通过负压抽气上去，保证空气的清新。其次，要解决防疫问题，公司的“1区2点3段模式”实现了母猪、育肥猪的彻底分离，且实现了批进批出，最大程度减少疫情风险。最后，公司的环保已经充分经受实际生产考验。
具体到技术壁垒，也不见得存在绝对的技术壁垒，公司也不是最早推行楼房养殖的企业，但是其中如何管理好厂长和养殖人员，需要大量的管理沉淀。
6. 智慧养殖等技术手段对楼房养殖的帮助是否明显
目前已经测试了2个点，效果是逐步体现的，没有立即见效，对猪场的防疫还是有一定效果。主要原因在于，养猪不是严格的工业标准化的，毕竟猪是个活体，不像工业企业很多流程和指标可以固化，因此很多需要依赖人力观察。
7. 公司的文化导向和管理机制
公司有一种分享文化，源自于公司的历史。因为唐人神一开始是个国有企业，后来2000年左右股份改革团队才持股，因此到现在大股东持股也只有11%，创始人的股份占比也不高。所以公司从一开始就有分享的文化，目前老一辈优秀人才都在第一大股东唐人神控股平台，新的优秀人才会成立专门的持股平台来发放激励。公司始终认为，农业企业核心还是看团队，因此对激励机制的优化很重要。公司最新推出的股权激励计划，分三次授予的6000万股，合计占股本4.98%，行权价6.2元/股。
目前，公司的管理人员大多来自内部培养，外聘人员少。公司的几乎所有厂长这一级别以上人员，都来自内部培养，注重从学校招应届生，然后有个龙华学院持续培养各个级别的管理人才。公司的人员粘性比较高，包括公司的一些人性化关怀，比如龙华给员工修员工宿舍，然后按成本价卖给员工。公司的工资水平在当地也处于不错的水平，普通员工都有11-12万，厂长能到40-50万。
8. 饲料业务销量结构及单价水平
2021年一吨饲料平均净利润为40-50元/吨。销售单价：猪料（全价料）3700元/吨、预混料6000-1万/吨。公司的出厂价-原辅料成本（不减加工费）整体大概在350元/吨，其中水产料300元/吨，禽料160元/吨。
2022-2024 年饲料销量规划分别为 560、620、700 万吨。预计猪饲料占比约 45%、禽料占比约 50%、水产料占比约 5%，预计猪料中的前端料、水产料占比会逐步提升。
9. 饲料业务核心竞争力提升计划
公司的饲料业务未来向头部规模养殖企业去走，未来最重要的是渠道的打开，目前规模猪场收入占比只有20%，主要还是通过经销商覆盖中小农场。
教槽料、保育料：公司会持续开发一些营养配方技术相关专利，比如公司的无抗生物饲料和乳猪口口乳。
后端全价料：拼产能。规模采购、进口原料优势和行情的把握，全价料就是拼产能和原料优势。
10. 从公司销售的母猪料和教槽料来看，目前产能去化程度？
公司统计的官方数据跟实际数据有差异，可能与公司70%销量来自中小养殖户有关。目前母猪料的销售情况，北方同比下降20-30%，南方同比增长15%。其中22年1-2月份的母猪料、教槽料的同比下降20-30%，整体猪料（主要是全价料）增长15%左右。但是只能代表中小农户的样本，目前看到很多上市公司和大企业还在扩产能，因此不太能说明行业情况。
11. 品牌肉制品增长不快的原因，以及未来发展规划
品牌端没有快速放量，一方面还是团队的原因，之前有一部分饲料业务的团队在做品牌，对品牌业务的打法理解不深刻。另外中式肉制品口味细分较多，比如广式、川式等对口味的要求都不一样，不像西式肉制品容易打造大单品。
12. 非公开募集资金计划和时点选择
本轮预计募集15个亿左右，计划4月份发公告。公司的融资的时点基于对周期的判断，比如2020年董事长陶总说猪价会跌到5块，实际上就是对2021年猪价下跌有预判。因此公司2020年以来合计募集资金28亿元，21年前三季度货币资金余额29亿元。
本轮周期，公司判断2023年猪价会好，2022年猪价不一定好，因此今年要进母猪，明年产能才能释放出来
地点：湖南省株洲市唐人神总部
1. 公司生猪养殖产能结构及出栏目标
公司现有核心曾祖代存栏1400头，全部来自丹麦引进。祖代约5000头，能繁母猪11万头，22年底目标达到母猪20万头。
公司 2021 年生猪出栏154.23 万头，其中仔猪出栏 62.76 万头，肥猪出栏91.47 万头。2022-2024年计划分别出栏生猪 200、350、500万头。
2. 21年及22年生猪养殖完全成本情况
公司2021年整体完全成本比较高，因为公司+农户模式的部分，上半年外购很多高价仔猪，导致成本在20元/公斤以上。龙华农牧完全成本较低，2021年在8.1元/斤左右。
2022年目标：龙华农牧预计可达到7.5元/斤。美神自主养殖部分预计能到8元/斤。
3. 养猪产能区域布局规划
公司未来计划沿着消费带去养猪，主攻湖南、广东等南方地区养猪。比如广东的猪价比外地会高5-7毛/斤，但是广东的生产成本反而较低，因为玉米豆粕等离港口近。未来公司会在广东布局300万头，第一阶段100万头，现在已有70万头产能。
4. 龙华农牧楼房养猪模式的优点和缺点
优点：楼房养殖能解决缺地和效率的问题。因此公司未来都会往楼房养猪的方向走，因为南方养猪最重要的就是缺地。现在，龙华农牧一名养殖人员能管一层楼，相当于一个人能管2000-3000头生猪。公司做过对比，从母猪的管理能力来看，之前一个人能养80头，现在能养97-100头。楼房养猪较传统平房养猪仅需此前1/8的面积。公司从2019年起运行的果园楼房养猪模式，目前来看效果很好。龙华农牧2019年实现净利润1.7亿，2020年5.6亿，2021年不算扩建损失，也有3000万元利润。
技术指标：1）养殖效率：PSY能到24头，MSY能到22左右，料肉比2.6左右。2）环保处理：环保处理也没问题，现在100万头的基地每天处理的水量有6000吨，全部可达环保要求，光是环保处理投资就占总投资20%。3）防疫：公司的“1区2点3段模式”，可以解决防疫问题，彻底隔离母猪和育肥猪。具体而言，即母猪1个点，保育育肥1个点，不像其他公司的模式，楼上是母猪，楼下是育肥。公司的模式相对来说安全防疫更方便，能实现批进批出，中间间隔每一轮都要消毒杀菌，保证环境非常健康。
缺点：前期投资额相对较大，比如母猪头均固定资产投入要在16000元/头，传统平房养猪可能在11000-13000元/头。但是，楼房的使用年限会长一些，会按25年-30年来折旧。
5. 楼房养殖是否具备技术壁垒
主要是要解决通风、防疫、环保三个问题。
首先，要解决通风问题，比如横向通风、纵向通风，公司通过纵向通风方式，通过负压抽气上去，保证空气的清新。其次，要解决防疫问题，公司的“1区2点3段模式”实现了母猪、育肥猪的彻底分离，且实现了批进批出，最大程度减少疫情风险。最后，公司的环保已经充分经受实际生产考验。
具体到技术壁垒，也不见得存在绝对的技术壁垒，公司也不是最早推行楼房养殖的企业，但是其中如何管理好厂长和养殖人员，需要大量的管理沉淀。
6. 智慧养殖等技术手段对楼房养殖的帮助是否明显
目前已经测试了2个点，效果是逐步体现的，没有立即见效，对猪场的防疫还是有一定效果。主要原因在于，养猪不是严格的工业标准化的，毕竟猪是个活体，不像工业企业很多流程和指标可以固化，因此很多需要依赖人力观察。
7. 公司的文化导向和管理机制
公司有一种分享文化，源自于公司的历史。因为唐人神一开始是个国有企业，后来2000年左右股份改革团队才持股，因此到现在大股东持股也只有11%，创始人的股份占比也不高。所以公司从一开始就有分享的文化，目前老一辈优秀人才都在第一大股东唐人神控股平台，新的优秀人才会成立专门的持股平台来发放激励。公司始终认为，农业企业核心还是看团队，因此对激励机制的优化很重要。公司最新推出的股权激励计划，分三次授予的6000万股，合计占股本4.98%，行权价6.2元/股。
目前，公司的管理人员大多来自内部培养，外聘人员少。公司的几乎所有厂长这一级别以上人员，都来自内部培养，注重从学校招应届生，然后有个龙华学院持续培养各个级别的管理人才。公司的人员粘性比较高，包括公司的一些人性化关怀，比如龙华给员工修员工宿舍，然后按成本价卖给员工。公司的工资水平在当地也处于不错的水平，普通员工都有11-12万，厂长能到40-50万。
8. 饲料业务销量结构及单价水平
2021年一吨饲料平均净利润为40-50元/吨。销售单价：猪料（全价料）3700元/吨、预混料6000-1万/吨。公司的出厂价-原辅料成本（不减加工费）整体大概在350元/吨，其中水产料300元/吨，禽料160元/吨。
2022-2024 年饲料销量规划分别为 560、620、700 万吨。预计猪饲料占比约 45%、禽料占比约 50%、水产料占比约 5%，预计猪料中的前端料、水产料占比会逐步提升。
9. 饲料业务核心竞争力提升计划
公司的饲料业务未来向头部规模养殖企业去走，未来最重要的是渠道的打开，目前规模猪场收入占比只有20%，主要还是通过经销商覆盖中小农场。
教槽料、保育料：公司会持续开发一些营养配方技术相关专利，比如公司的无抗生物饲料和乳猪口口乳。
后端全价料：拼产能。规模采购、进口原料优势和行情的把握，全价料就是拼产能和原料优势。
10. 从公司销售的母猪料和教槽料来看，目前产能去化程度？
公司统计的官方数据跟实际数据有差异，可能与公司70%销量来自中小养殖户有关。目前母猪料的销售情况，北方同比下降20-30%，南方同比增长15%。其中22年1-2月份的母猪料、教槽料的同比下降20-30%，整体猪料（主要是全价料）增长15%左右。但是只能代表中小农户的样本，目前看到很多上市公司和大企业还在扩产能，因此不太能说明行业情况。
11. 品牌肉制品增长不快的原因，以及未来发展规划
品牌端没有快速放量，一方面还是团队的原因，之前有一部分饲料业务的团队在做品牌，对品牌业务的打法理解不深刻。另外中式肉制品口味细分较多，比如广式、川式等对口味的要求都不一样，不像西式肉制品容易打造大单品。
12. 非公开募集资金计划和时点选择
本轮预计募集15个亿左右，计划4月份发公告。公司的融资的时点基于对周期的判断，比如2020年董事长陶总说猪价会跌到5块，实际上就是对2021年猪价下跌有预判。因此公司2020年以来合计募集资金28亿元，21年前三季度货币资金余额29亿元。
本轮周期，公司判断2023年猪价会好，2022年猪价不一定好，因此今年要进母猪，明年产能才能释放出来
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