健帆生物年报点评:疫情难掩销售强劲,海外市场潜力可期3月31日,公司公布2020年年报,全年实现营业收入19.51亿元,同比增长36%;归母净利润8.75亿元,同比增长53%;扣非归母净利润8.41亿元,同比增长61%。点评:克服疫情肾病产品实现高增速,肝病产品规模快速提升:1)报告期內一次性使用血液灌流器销售收入为17.3亿元,同比增长33%,随着产品渗透率提高以及终末期肾病患者治疗频次提升,预计肾病市场将维持稳定增长。2)HA130血液灌流器同比增长31%,人工肝的相关产品同比增长41%,目前肝类产品已覆盖1000多家医院。期间费用整体降低,净利率有所提高,资产周转效率持续提高。境外业务下半年呈加速趋势。投资建议:我们看好公司核心业务的持续放量以及未来新业务的成长,预计2021-2023年公司归母净利润分别为11.83、16.10、22.04亿元,分别同比增长35%36%、37%。维持“买入 评级。仅做参考 风险自担