2020年11月24日 21:18分享到： 阅读：6800评论收藏继企业债暴雷之后，这两天市场上最大的新闻，无异于华晨汽车破产重整。[淘股吧]
听到华晨汽车破产，普通吃瓜群众可能会有些懵逼，因为华晨卖宝马是众所周知的事情，宝马那么好卖，怎么就把自己卖破产了呢？
菜头今天就花点时间，来给大家梳理一下，华晨卖宝马把自己卖到破产的前因后果，大家且耐心看之，有些背后的信息可能会和你公开看到的信息有所不同。

华晨汽车的前世今生
1992年，美国纽约证券交易所，华晨汽车（NYSE.CBA）成为第一家中国国有企业在境外上市融资的公司。
当年华晨旗下最好的资产，叫金杯汽车，90年代金杯汽车的畅销程度，相当于我们今天的五菱神车。
华晨汽车51%控股沈阳金杯客车，并逐渐演化成后来的华晨系。
华晨系背后的操盘者，是一个在中国企业发展史上赫赫有名的人物——仰融。

仰融是江苏人，初中毕业，当过厨师，做过小商店的摊主，在江阴办过外贸公司，并且，还是一个越战老兵。
改革开放后，80年代初，仰融来到深圳，通过拆借资金炒作债券和股票买卖，仰融赚到了人生第一桶金。
1991年，仰融在沈阳成立了一家生产汽车的合资公司，为沈阳金杯客车制造有限公司（沈阳汽车）。后来仰融通过在百慕大成立的百慕大控股（华晨中国）作为融资主体，将华晨汽车带到了纽交所上市。
几经运作，10年后，华晨发展成为股权庞大复杂的资本系；2002年10月18日，仰融时代正式落幕，华晨汽车也变成了辽宁国资。

华晨宝马
在仰融退出华融系的当年，华晨控股从纽交所退市，华晨汽车集团变成了辽宁省政府的国有独资公司。
华晨与宝马的合资，是在当年以市场换技术的大背景下形成的，资料显示，2003年5月，华晨宝马汽车有限公司成立。经营范围包括生产宝马及之诺乘用车，宝马（荷兰）控股公司和沈阳金杯各占股50%。
伴随着宝马汽车在中国市场销量的节节高升，华晨汽车逐渐患上了宝马依赖症。原本辉煌的金杯汽车日落千丈，日渐式微。
原本市场换技术的美好愿望并没有实现，换来的是既丢失了市场，又没有得到技术。
2019年，华晨集团营收1811.30亿元，其中宝马营收占到1694.41亿元，占比超过90%以上。
并且在华晨中国67.62亿元的利润中，宝马贡献了76.26亿元的利润，也就是说，剔除宝马为华晨带来的收益以后，华晨集团自主品牌亏损近10亿元人民币。
随着中国加入WTO的保护期逐渐到期，汽车股权比例限制放开也成了势在必行的事情，宝马基于对中国市场的良好预期，依靠自己的产品和技术优势，宣布以36亿欧元的价格收购了华晨宝马25%的股份。
到2022年，华晨中国持有华晨宝马的股份将从50%降至25%，这同时也意味着，华晨从宝马获取的利润将会缩水。
并且，在宝马宣布回购华晨中国的股份之前，宝马与长城汽车在2018年7月宣布成立合资公司光束汽车，以及今年公布的宝马mini委托长城生产等事宜看来，宝马也在中国寻求更具发展潜力的合作伙伴。
华晨的重整，只是众多中国合资品牌之殇的一个缩影。

中国汽车的未来之路
以市场换技术，这条路已经在各个领域证明是行不通的，大多数时候结果都是市场和技术两者皆失。
但是也有吉利这样依靠技术引进和消化，然后再创新成功的案例，长安汽车近年来的去合资化和自主创新也是进行得非常不错的。
长城汽车依靠良好的性价比，聚焦于SUV领域深耕，也打拼出了一片属于自己的天地，未来的长城宝马，相比于原先政府强制要求的五五股权比例，这种双方心甘情愿的50:50的合资，是更让人期待的。
一众电动汽车品牌的弯道超车，也让国人欣慰。
只是，对菜头这个喜欢看历史财经传记的个人来说，仰融，和李经纬等备受争议的企业家一样，是一个绕不过去的名字。