周末金股研报分析——巨星科技：国内手工具行业龙头
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截止此次发布的文章，周末金股研报分析这个栏目进行到了第3期了，我所希望的是希望以后每周尽量能给大家带来一篇研报分析，感谢大家的翻阅与支持，如果能点点赞或者来点加油券就更好了。前两期的周末金股研报分析：


2020年11月8日第一期，老白干酒的超预期表现，两周时间股价从15元涨到20.09元：https://www.taoguba.com.cn/Article/3035448/1


2020年11月13日第二期，集泰股份的价值被低估，有机硅大涨，继续看好后市表现：https://www.taoguba.com.cn/Article/3042455/1


感兴趣的朋友看回去翻阅一下，下面进入正文：


巨星科技，股票代码002444，公司是专业从事手动工具、激光产品、智能工具、服务机器人等产品研发、生产和销售的智能装备企业，技术水平居行业前列，是目前国内手工具行业的龙头企业，并且持续发展包括激光测量在内的多个全新产品领域。公司目前主要产品包括手工具、激光测量仪器、工业存储箱柜三大类，主要用于家庭日用、建筑工程、机器人及自动化、地图测量测绘等领域。



从主营业务分析来看：

公司手工具业务是主营业务，半年度报披露的营收占比为82.93%，利润占比81.64%，毛利率为33.4%。其中分地区来看，公司的收入来源主要在国外，其中美国占了大头。


公司的前五大客户占据营业收入的38.58%，其中美国的家得宝和沃尔玛分别为第一和第二大客户，公司也一直与这两家美国零售行业龙头保持着良好的合作关系，为美国乃至全球供应五金手工具。供应商来看，巨星科技的供应商比较分散，这样说明了巨星科技的上游议价能力比较强，处于一个强势的买方市场，就算某一家供应商断货了，公司也能够马上找到替代商。从上下游关系来看，巨星科技上游的议价能力强，供应商分散，下游客户集中度也不是很高，同时也与大客户保持着良好的合作关系。


公司业绩方面来看，今年经济虽然受疫情影响，但巨星科技前三季度业绩仍然非常不错。前三季度营业收入62.77亿元，同比增长27.35%；净利润11.11亿元，同比增长50.27%。业绩表现超预期，国信证券研报表示，巨星科技三季度业绩超过预告区间上限，超预期。单季度看，今年第三季度实现营收24.55亿元，同比增长29.90%；归母净利润4.63亿元，同比增长63.30%。巨星科技业绩增长，主要系美国市场产品需求环比稳定上升，大型商超客户产品库存量继续降低，部分竞争对手由于疫情原因无法正常经营，行业内中小型公司陆续出现停工和清算的情况。



从三季度机构持仓来看，知名基金三季度大举买入。在三季度，知名的睿远基金、嘉实基金、交银施罗德基金等新进巨星科技前十大流通股东，大举加仓了巨星科技。其中嘉实新兴产业、睿远、交银施罗德，三季度末持股都在1500万股以上。


股价持续创新高，公司控股股东、实控人进行减持，但却挡不住机构资金的持续加码。


巨星科技10月28日晚间公告，收到控股股东巨星控股的通知，巨星控股于10月28日通过大宗交易方式减持公司股份2000万股，占公司总股本的1.86%。本次大宗交易的受让方在受让后的六个月内，不转让其受让的股份。按照10月28日大宗交易信息，当天有两笔大宗交易，合计成交2097.66万股，成交金额合计为4.78亿元，成交均价为20.78元。其中一笔较大金额的成交为4.58亿元，这笔或是巨星科技控股股东所转让。值得注意的是，接盘方5家均为机构席位，虽然大股东减持股票，但却挡不住机构资金的持续看好！



从公司公布的前三季度业绩预报来看，公司前三季度营业收入62.77亿元，同比增长27.35%；净利润11.11亿元，同比增长50.27%；每股收益1.03元，同比上涨51.35%，业绩是比较超预期的。目前来看，机构的大举加持是应该是继续看好公司第四季度的业绩继续超预期表现。


从最新的新财富券商盈余预测来看：


中信建投9/29预测：预计公司2020-2022年营收分别至88.63亿元、102.43亿元和117.79亿元，归母净利润分别至11.59亿元、13.51亿元和15.46亿元，维持“买入”评级。

华泰证券10/22预测：20-22年归母净利润12.4/15.4/18.5亿元（前值11.3/13.7/16.4亿元），EPS1.15/1.43/1.72（前值1.05/1.27/1.53元），对应PE为19/16/13倍。参考可比公司朝阳永续一致预期21PE均值23x，给予21年23xPE，目标价为32.89元，维持“买入”评级。


可见公司发布的三季度报的业绩已经是大超预期了，每股每股收益已经达到了1.03元。而从大宗交易来看，机构也是持续进攻加仓，看好第四季度的表现。个人来看，巨星科技的第四季度也是非常有看头的，主要在于以下两点：


①美国商超手工具库存仍在低位，预计景气持续上行。8、9月美国批发及零售商库存销售比均处历史低位，特别是手工具仍在补库阶段，公司订单持续较快增长。


②公司跨境电商业务收入的持续增长。公司已成为美国 HOME DEPO T、美国WALMART、美国LOWES、欧洲Kingfisher、加拿大CTC等多家大型连锁超市最大的工具（TOOLS）供应商之一，并且不断拓展新的产品品类。目前在全球范围内，有两万家以上的大型五金、建材、汽配等连锁超市同时销售公司的各类产品，这些渠道有效保证了公司各类创新型产品的高速发展。同时，公司在跨境电商这一全新销售渠道上不断发力，报告期内同比去年同期取得了翻倍增长，跨境电商目前已经成为巨星除传统大型连锁超市外最重要的销售渠道。


总体来看，巨星科技在第四季度应该还会有非常不错的表现！