托管金矿、卖煤炭钢材远没有卖酒赚钱,总部在山东烟台的园城黄金(600766,股吧)盯上了茅台( 600519 )镇酒。[淘股吧]
昨日,公司披露交易预案,拟发行股份及支付现金收购圣窖酒业全部股权。这是今年以来,公司启动的第二次收购。前次拟收购天津危废处理业务,已在7月被迫终止。
斑马消费注意到,作为A股最迷你上市企业,园城黄金主营业务早已失去造血能力,目前仅20名员工,董监高占近一半。
各怀心思的交易
今年以来,前有复星系“入主”金徽酒( 603919 ,股吧),后有江苏综艺拿下枝江酒业,业外资本跨界白酒领域热闹非凡。但这次,园城黄金(600766.SH)收购白酒资产的心思,恐怕没那么简单。
长期以来,公司主业疲软、发展看不到希望,亟待新业务拉动。昨日收盘,公司市值不到18亿元。
斑马消费统计,2017年至 2020 年6月,公司营业收入分别实现1110.38万元、1207.90万元、2681.66 万元和722.28万元,归母净利润分别为 263.77 万元、-234.94万元、1003.49 万元和-48.72万元。业务规模较小、盈利能力较弱特征明显。
公司被称为A股最迷你上市企业,截至 2019年末,公司员工仅20人,董监高就占了近一半。今年7月和8月,公司董秘刘昌喜、总会计师徐家芳先后离职。
在今年中报里,公司称还在积极探索新的业绩增长点。
继7月终止收购天津危废处理业务后,热炒的酱香白酒领域,成为公司觊觎的领域。
10月15日,公司披露交易预案,拟发行股份及支付现金收购贵州茅台(600519,股吧)镇圣窖酒业全部股权。

2018年至2020年8月,圣窖酒业营业收入分别为81.09万元、2833.12万元和3394.94万元,净利润分别为-279.48万元、810.03万元和1014.80万元。同期,资产规模从2.54亿元增至3.24亿元。
截至2020年6月,园城黄金总资产规模为1.55亿元。在圣窖酒业看来,园城黄金的“壳”资源更值得一试。
在此之前,圣窖酒业市场上名不见经传。
启信宝显示,圣窖酒业前身为2008年在茅台镇设立的先后酒厂,2011年,先后酒厂注销,重新设立万和酒业,刘见入股成为大股东。同年,万和酒业变更为圣窖酒业。截至目前,刘见、刘良跃分别持有公司99.5%和0.5%股权。
资料显示,圣窖酒业储酒能力6万吨、年酿酒产能3000吨,公司自称茅台镇重点酿酒企业之一。2019年,贵州茅台(600519.SH)的茅台酒及系列酒基酒年产能为7.5万吨。
作为一家小酒企,圣窖酒业从未掩饰对接资本市场的野心。
公司官网显示,其隶属于中国新飞天酒业集团,此前称其将随集团在海外主板整体上市。
今年5月,圣窖酒业董事长刘见在一份致辞中强调,要加速挺进资本市场的进程。
两次重组意图起死回生
让市场颇为担心的,还是园城黄金自身经营状况。
随着托管金矿主业疲软,公司只得卖钢材、电缆以及煤炭等获得收入,公司未来盈利能力堪忧。
通过资本运作、改善业务结构,是公司起死回生的关键。今年以来,公司已启动两次重大资产重组
今年3月,公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买津彤源100%股权。
津彤源是天津一家从事危废处置及利用的环保企业。今年上半年,津彤源业绩未达预期,且污泥处置车间及污泥库等建筑存在工程质量问题,园城黄金主动终止这一重大资产重组。
收购环保资产夭折之后,今年白酒走势强劲的行情公司看在眼里。
9月23日,公司披露拟发行股份及募资配套资金购买圣窖酒业全部股权。
彼时,公司已与圣窖酒业股东刘见、刘良跃签署《合作框架协议》,拟发行股份购买刘见、刘良跃持有圣窖酒业60%股权,拟通过支付现金方式购买剩余股权。
选择茅台镇酒企的市场背景是,在今年酱酒热的带动下,部分中小酒企在区域市场发展势头正被资本市场所重视。尤其是酱香酒产品毛利率惊人。今年上半年,贵州茅台毛利率91.46%。
第二个原因是,酱香型白酒市场份额从2012年的12%增至2019年的24%,兼有酱香型白酒高端化定位,让不少企业看到了机会,成为资本追逐的标的。娃哈哈、洋河股份( 002304 ,股吧)、劲酒股份、天士力( 600535 ,股吧)等企业早已在贵州省内或茅台镇并购或设立酒厂。