国内股市实行注册制的时间是越来越近了，许多股民认为国内股市实行注册制，会有大牛市，因为美国和邻国印度在实行了注册制后，美股和印度的SENSEX30指数涨了百倍和几十倍；可本人经过查询，美国和印度股市实行注册制后，股市走势也是一波三折，起起落落，印美二国股市真正走牛，都是从2009年开始的。

1933年，美国出台了的证券法，改变了美国以州监管为主的体制和模式，重塑了新的监管体系，确立了注册制， 美国注册制审核的核心是从投资者的角度出发，以是否有利于投资者作出投资决策为信息披露标准，强调信息披露的相关性、重大性和可读性及风险揭示的充分性和准确性。

美国历史上有十次崩盘，其中，美国在实行注册制前，是美股历史上的第六次崩盘，时间是1930年的4月17日 到1932年7月8日，下跌原因是杠杆过度，非理性繁荣。这次熊市历经27个月，道指从最高297.30点下跌到最低40.80点，跌幅86%。

美股第六次崩盘，起止日：1930年4月17日 - 1932年7月8日：



1933年，美股触底反弹，但上涨并不完全是因为实行了注册制，更多的原因是因为注册制实施前，股市已暴跌了百分之八十六后的触底上涨。

四年后，1937年3月10日到1942年4月28日，因为珍珠港事件，美国股市又发生了历史上的第七次崩盘，这也是美股历史上时间最长的熊市，历经61个月，道指从最高195.6点下跌到最低92.7点，跌幅53%。

美股第七次崩盘，起止日：1937年3月10日 - 1942年4月28日：



根据对美国股市市场表现的查询，我们就会发现，美股在实行注册制前，美国股市暴跌了二年多，跌幅86%，在实施注册制的同时段，美国股市触底振荡反弹；但四年后由于发生了珍珠港事件，美国又发生了历史上的第七次股市暴跌。

美股在实施注册制前后的市场表现，对于中国股民是有一定参考价值的。

美国施行注册制后，退市率是每年8%，如果按照这个退市率，我们A股4000只左右的股票，每年大约要退市300家公司。美股实注册制后，根据数据查询，1945年时，美国股市散户比例是93%，现在美国散户比率不到10%。A股全面实行注册制后，也会有一个散户不断亏损，不断把账户交给机构理财的过程，这就是去散户化的过程。

所谓他山之石可以攻玉。实施注册制就是对企业优胜劣汰的过程，不管市场走牛还是走熊，如果持有的股票没有成长性，没有市场竞争力，最终是要退市的，作为散户，能承担这样的损失吗？

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