这个感觉从上周的连续走V开始朦胧的出现， [淘股吧]

最直观的感受，市场连续走V，但未能有效突破，随后8.11的冲高横盘，尾盘回落，8.11的冲高横盘，给足了之前几天抄底资金足够的离场时间，那谁在高位维持股价，让谁卖出？再到8.12的深V走势，这次深V后，次日沪市一直维持红盘震荡整理，这意味着8.12的抄底资金大多数都可以获利兑现离场，又到8.13的N走势，有洗有拉，强势到收盘。

到底是谁在抄底？

这里滞涨，但是并没有下跌，按以往的经验，这里是有增量资金的调仓换股过程，新进的资金，维持住了指数不跌，老的资金在调仓换股，就会形成这种局面，说简单点，一部分机构在建仓，一部分机构在调仓换股。为什么是有增量资金的调仓换股呢？以往也经历过调仓换股，但往往都是阴跌走势，而不是横盘走势。在机构调仓换股的过程中，新建仓或加仓的个股是鲜有散户和短线资金买入的，所以无法形成幅度较大的上涨，也就无法对指数的上涨作出贡献，但机构减仓的个股，卖出相对集中，而散户有不可能全数接住机构的筹码，更容易对指数下跌起到助推作用。既然这里能横盘持续数天走V，而指数没跌，大概率就是有增量资金的调仓换股。

就拿8.14来说，指数在这里是没必要去护盘的，没到关键点位，市场也没什么恐慌情绪，既然能最高价收盘，那一定是有资金在抢筹买入。

从量价也能看到一些线索，本来行情以来，有2天可以对比，

1.7月28日，成交额3899亿，成交量28938，
2.8月13日，成交额3872亿，成交量32429，

成交额不变，成交量放大，也说明资金买入转向了低价股。
再来看一组数据，

1.2020年01月09日，成交额2717，成交量24344，
2.2020年01月20日，成交额2711，成交量21049，

与上一组数据，截然相反，成交额不变，成交缩量，说明资金在接高位的筹码，而不是去低位布局。

从数据面上看，这里有的是滞涨的风险，是一个风险逐步释放的过程，而没有大跌的风险，因为成交资金更多的在布局低位股，而不是在接高位的筹码。

903，776，0723，过去两年这种级别的妖股，都是与指数共振的顶点，而这次沪指顶点的是大盘与茅台共振的结果，指数更多受到的是机构股的影响而不是题材股的影响，或者说这里不是由情绪出现顶点而出现的指数高点，机构的主导在这一波行情中占据了主导地位。

既然是机构主导的指数，在没有重大利空的情况下，这里大概率是不会出现系统性风险的，也就说这里连续大跌的概率很小。

再对照北上资金与指数的关系，也能印证这一点，北上资金的风险偏好，决定了指数的走向，而不受任何投机氛围的影响。

看沪指日K线，7月20日是情绪主导的反抽阳线，那7月29日的大阳线就不再是反抽，情绪得到了有效释放，这里再出现中大阳线的概率是很低的，查看一下北上资金，在当日是大幅流入的。情绪波动期，北上资金疯狂扫货，类似的情况8月14日再次上演。

市场风格在变，已经不再是情绪主导的行情，而是机构主导的行情，1216主升阶段主导的情绪买盘，如此强大的赚钱效应，丝毫没有影响大盘的走势。同样的情况，1216见顶后的三次大跌，也没有影响指数的走势，仅仅影响着短线的格局，而无法撼动大势。

长达数年的下跌趋势，既然突破了，就不会轻易结束，相信趋势的力量。