为什么说海南离岛免税店概念，最正宗的除了中国中免，其次就是海航基础？

讲讲国内的免税经济运营模式，主要有两种：市内免税店和机场免税店，机场免税店包含了海南离岛免税店。

市内免税店主要针对的是外国游客和我国出境居民。中国公民必须凭借180天内入境记录，才可以在店内购买商品，且额度只有5000元。这就注定了市场规模很小。

机场免税店虽然没有太多限制，但是渠道的稀缺性推高了经营成本，机场免税店的租赁合约采取的是保底+扣点的方式，在国内以上海日上免税行浦东为例，扣点率高达43%；再加上免税品种有限，议价能力差，经过中间批发商的加价后，机场免税店的价格其实并不便宜。

海南离岛免税店以海口美兰机场免税店为例，扣点率大概15%，再加上其它政策红包的加持。海南离岛免税店的价格比国内便宜很多。海南离岛免税店目前主要包括：海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店、三亚海棠湾免税店。

目前国内市场免税业务销售的份额上面，机场免税店占比三分之二，离岛免税占比约25%左右。最近王府井热炒的免税牌照应该只能算是市内免税店，肯定不是机场免税店。王府井从12块快速上涨到60块，上涨5倍。可见资本市场的情绪因素占主导有多厉害。

6月底海南离岛免税店再遇政策红包，《海南自由贸易港建设总体方案》公布一个月后，6月29日，财政部、海关总署、税务总局又联袂发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》，自2020年7月1日起正式实施。 其中，针对普通消费者的两条，力度尤其大：

1.离岛旅客每年每人免税购物额度从3万元提升至10万元，不限次数，且取消单件商品8000元免税限额规定；

2.离岛免税商品品种由38种增至45种，其中新增加了手机、平板电脑等电子消费产品以及酒类、茶叶等。

究竟能省多少钱？

以顶配的iPhone 11 Pro Max为例，苹果官网的售价为12699元，而海南免税店价格仅为10210元，省了2489元。

海南免税店的优惠力度甚至比购物天堂香港还大。

以iPhone 11 Pro Max 256GB版本为例，苹果官网的售价为10899元，港行售价约为9845元，而海南的免税售价为8625元，足足比香港便宜了1200元。

目前看来，海南的免税政策力度已经超过香港。



海航基础的免税业务：海航基础参股海口美兰机场免税店、持有海口美兰机场免税店49%股权。海口美兰机场免税店是国内首家机场离岛免税店，拥有38类免税商品，300个国际知名高端品牌，自2011年开业以来累计销售额超100亿元，2019年实现销售额23.2亿元；

海航基础参股海南海航中免，持有海南海航中免免税品有限公司50%股权。海南海航中免拥有2家机场口岸免税店及7家机上免税店，覆盖国际航线67条。


海口美兰机场免税店股权结构分析:海航基础通过子公司海岛商业持有海口美兰机场免税店49%股权。


海南省免税品有限公司持股51%，海南免税店的股东是海南省旅游投资发展公司和中免集团合资设立。


股价表现，海汽集团现在的股东是海南省旅游业投资集团，一个预期资产注入最近3天涨停。市净率目前5.41倍。中免集团对应中国中免连续5天大涨43%，市净率高达17.97倍。海航基础5天上涨16%，市净率才0.96倍。并且综合年初到现在的市场涨幅，对应海汽78.36%，中国中免105.45%，海航基础27.58%.

海南海航中免免税品有限公司股权结构分析:主要股东就是海航基础和中国中免各持股50%。


具体的店铺是哪些？没能从公开数据中找到。但是从海南开店布局上看，中国中免在海南免税店，应该大部分都是和海航基础一起投资的这家海南海航中免免税品有限公司来运作的。最后再来看看海航基础的基本情况，海航基础（600515）是海航集团旗下专注于临空产业基础设施投资建设运营的大型企业集团，致力于成为中国领先的临空产业综合服务商。业务范围包括：临空业务、机场业务、物业业务、免税业务、酒店业务、工程业务。2019年底，海航基础（600515）总资产815.23亿元，总收入115.26亿元。

可以说是海南的这次政策大礼包，对海航基础是最直接受益的。在海南机场离岛免税店业务上，除了中国中免受益最大，其次应该就是海航基础。另外海航基础基本垄断了海南的航空基础设施建设和运营。海南的机场离岛免税店业务发展的好，也会间接带动海航基础的其它业务板块。