上周初，国际金价在新的政策刺激下上扬，现货最高至1747、6月期货至1788，因美联储采取新举措提供高达2.3万亿美元的贷款，而中国也有万亿级别特别国债的传闻与预期。而上周后半段金价出现调整，周五更是大幅回调超2%，现货收至1681、期货收至1694。周五跌幅较大，并跌破1700重要心理位。那么调整幅度是否会进一步扩大，后市又怎样看待呢？[淘股吧]

首先，来看看中期的情况。根据美联储数据，4月8日美联储资产负债表规模上升至6.13万亿美元，4月15日已上升至6.42万亿美元，创出历史新高。至年底的规模，各类模型计算的结果是在8.5万亿—10万亿，我们就取最低值8.5万亿，这已经远超2008年水平太多，如果是10万亿，那么金价2000都是底。于此同时，美国银行业贷款也创新高，4月初就已达到14.7万亿。美联储在QE1至QE3五年期间放的水还没有近期五周时间里放得多。再来看看欧洲，欧洲央行对于今年资产负债表扩张的计划：预计买入2万亿多欧元的有价证券，资产负债表规模接近7万亿欧元，达到08年金融危机爆发后的5倍注资额。

近期美国三十年期国债、十年期国债收益率均刷新两周低位，两年期国债收益率则触及盘中新低。4月18日晚间数据：美国30年期国债收益率创历史新低，真实收益率已为负值！ 留心咱们自己国债走势的网友可以看到，中金所两年、五年、十年国债期货均创新高，收益率进一步下降。

这些基础数据至少可以保障一个大概率事件——金价迈向2011年9月高点。以后的高度本贴暂不分析，但至少要明确中期1800是底线。高点只可以预期，而底线的保证则可以作为决策依据。

而投资市场因素复杂，风云无常。经历了3月份那段流动性枯竭、所有资产被狂抛售的投资者都明白一个道理，什么都可以发生。近期的黄金市场，是否会出现深跌，或者较长周期的调整，那么受此影响，黄金类资产，包括A股的黄金板块就会出现较长时期的调整，或是较大幅度下跌。那么该怎么看这个问题呢？

接下来我们再梳理下近期的情况。在欧美股市大幅反弹后，VIX恐慌指数3月初以来首次跌破40。近期欧美股市反弹的情况超预期，这是黄金受制的一个因素。但我想提醒投资者注意一些简单常识：欧美各国正在经历二战以来最大的衰退，美国的程度直逼1930年大萧条时期。这种程度超出了很多网友理解，这是要载入史册的重大事件。因为人性的关系，通常我们需要鼓舞希望的报道，但本文有必要理性的提出一点常识。全球经济在大幅衰退，复苏是在至少第三季度以后了，并且难以出现V型。

欧美股市反弹是因为全球超常规的政策、超常规的QE、以及由此带来的对超发货币和以后负债体系的担忧，一些优质股票受到关注，而不是复苏的前兆。正如桥水创始人达利欧指出，全球央行大放水的背景下，那些在通货再膨胀时期仍能保值或增值的标的例如黄金和部分优质股票更具有吸引力（这也验证本贴观点）。
说简单点，一个因政策刺激而产生的反弹不会长期抑制黄金。同时，目前的流动性已改善，不会再出现3月9日至20日那段时间的流动性问题了。资金价格再创新低，隔夜资金价格达到了很低的水平；从美元走势也可以应证市场流动性的改变。市场流动性改善而经济下行的低利率环境，有利于黄金。

通过对中期、近期的梳理，我们对中期走势维持此前判断，此前判断第一目标1700，4月可达到（已实现），第二目标1800。现重申，1800是底线。对近期，基本排除出现深幅回调、较长时期回调的市场基础，这种可能性很小。预计本周现货在1680即获得强支撑，如突破1707，则重回上涨通道。向下空间小，重大情况才会考验1650，这种可能性小。