沙钢股份：基建+钢铁+大数据+云计算（收购标的全球行业排名前5）
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一、传统行业收购IDC，收购标的PE才10倍
沙钢股份从事的主要业务为黑色金属冶炼及压延加工的优特钢生产与销售，主要产品为汽车用钢、机械工程用钢、轨道交通用钢、能源用钢、船用锚链钢、矿用钢、扁钢及特冶锻坯等八大类特钢，产品用于汽车、铁路、机车、造船、机械等行业。钢铁行业是传统行业，PMI和新订单指数均位于50%以下，并且呈现下行趋势，目前行业处于下行周期。
沙钢收购Global Switch的布局非常长远，公司控股股东江苏沙钢集团有限公司通过间接全资子公司Tough Expert Limited 已经受 让Aldersgate Investments Limited 持有 的Global Switch 24.01%的股权，至此沙钢集团联合其他公司完成了对Global Switch 100%股权的收购。
本次收购，Global Switch承诺2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年度实现的净利润（该净利润指 Global Switch 合并报表扣除投资性房地产 公允价值变动损益、汇兑损益、及其他非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于2.04 亿英镑、2.59 亿英镑、3.07 亿英镑和 3.53 亿英镑，且不低于本次交易中评估机构出具的《评估报告》中列明的 Global Switch 相对应的预测净利润数额。而以12.16元发行价计算，Global Switch 全部股权估值52.47亿英镑，相对2021年承诺业绩的PE为14.86倍，而承诺业绩符合增速为20%，估值相对便宜。
另一方面，估值对应的49%的股权价值为25.71亿英镑，比苏州卿峰2016年的收购价24亿英镑仅溢价7.1%，比银行利息还要低一些...最后，再看现在的股价，沙钢已经跌到了8元以下，以当前股价和汇率计算，这次收购的价格才18.07亿英镑，相对PE仅10.04倍！
二、收购标的全球行业排名前五，未来三年数据中心业务增长六成那么，Global Switch究竟是一个什么公司呢，它的合理PE又应该是多少？Global Switch 的核心业务是向租户提供一个网络密集、灵活的技术空间以放置其IT 设施，满足租户对数据、设施的可靠性、安全性和灵活性的需求。公司目前向租户提供的主要服务可分为专享数据套装、共享数据套装，以及除此之外的诸如主机托管架及其他相关服务。
公司的客户包括：IBM、微软 、NTT Communication（日本电信电话公司）、AT T Global Network（美国电话电报公司）、T-Systems Acc Mgmt（德国电信）、Fujitsu Services Ltd（富士通服务公司）、Cap Gemini（凯捷）等国际知名企业。数据中心业务三年增长60%：公司的数据中心遍布欧洲和亚洲，总建筑面积超过 30 万平方米，总体出租比率达到 80%。公司在伦敦、巴黎和悉尼各拥有两家数据中心，在阿姆斯 特丹、法兰克福、马德里和新加坡均拥有一家数据中心。
2017 年-2020 年，Global Switch预计在伦敦、阿姆斯特丹、香港、新加坡、悉尼、法兰克福等城市中心区域建设或者规划建设新的数据中心，预计新增总面积达到 18 万平方米、新增电力容量 268 兆瓦，分别较现有水平增长 60%、97%。全部建设完成后，Global Switch将拥有高达 48 万平方米的数据中心，合计电力容量达到 543 兆瓦，进一步提高其在欧洲和亚太地区的覆盖率，巩固行业领先的地位。
全球排名靠前：在 Global Switch 提供服务的区域内存在少量提供相似业务的竞争对手。Global Switch 在欧洲、中东及非洲地区的主要竞争对手是 Equinix、Interxion、Telehouse 和 Digital Reality，在亚太地区主要是 Equinix，在大洋洲地区主要是Equinix、NEXTDC 和 Vocus Communications。2018 年一季度，根据 Cloudscene的统计结果，全球主要数据中心企业的排名中，Global Switch稳居前五。
三、收购标的处于持续增长的IDC行业，受益技术长期发展趋势公司收购的标的处于IDC数据中心行业，这个行业未来将持续受益于互联网 /物联网数据流量增长、云计算等长期技术发展趋势。首先，在全球范围内，互联网流量呈现快速增长，将催生 IT 基础设施建设需求。Cisco VNI 报告显示，全球移动数据流量将呈现持续快速增长，到 2022 年，移动数据流量将增加至 77EB/月，2017 年到 2022 年复合增速将达到 46%。Cisco另一研究则显示，全球数据中心 IP 流量同样将保持快速增长，2021 年有望达到 20.6ZB。
云计算作为 IT 基础设施已经成为共识，新增的计算、存储等需求催生云计算建设，而传统的 IT 架构也加速向云计算转型。全球云计算市场的快速增长将带来数据中心需求释放，特别是中国云计算市场增速更快，对 IDC、服务器等基础设施需求拉动将更为明显。据中国信通院测算，2018 年，我国公有云市场规模达到 437 亿元，同比增长 65.2%，预计 2019 年-2022 年期间，市场规模将处于快速增长阶段，2022 年，市场规模有望达到 1731 亿元；2018 年，我国私有云市场规模为 525 亿元，同比增长 23.1%，预计 2019 年-2022 年期间，将保持较快增长，2022 年市场规模有望达到 1172 亿元。2018 年我国公有云及私有云市场规模合计达到 962.8亿元，同比增长 39.2%，增速显著快于全球水平，后续数年都将处于追赶阶段。公有云结构方面，IAAS 依然占据我国公有云市场的主要份额，其中 2018 年规模为 270 亿元，同比增长 81.8%，对 IDC、服务器等基础设施需求拉动将更为明显。
未来全球数据中心市场规模保持较快增长，国内增速显著高于全球。据预测，未来全球IDC市场规模将保持10%左右的速度稳健增长，而中国IDC市场将以30%的复合增速持续增长
沙钢股份从事的主要业务为黑色金属冶炼及压延加工的优特钢生产与销售，主要产品为汽车用钢、机械工程用钢、轨道交通用钢、能源用钢、船用锚链钢、矿用钢、扁钢及特冶锻坯等八大类特钢，产品用于汽车、铁路、机车、造船、机械等行业。钢铁行业是传统行业，PMI和新订单指数均位于50%以下，并且呈现下行趋势，目前行业处于下行周期。
沙钢收购Global Switch的布局非常长远，公司控股股东江苏沙钢集团有限公司通过间接全资子公司Tough Expert Limited 已经受 让Aldersgate Investments Limited 持有 的Global Switch 24.01%的股权，至此沙钢集团联合其他公司完成了对Global Switch 100%股权的收购。
本次收购，Global Switch承诺2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年度实现的净利润（该净利润指 Global Switch 合并报表扣除投资性房地产 公允价值变动损益、汇兑损益、及其他非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于2.04 亿英镑、2.59 亿英镑、3.07 亿英镑和 3.53 亿英镑，且不低于本次交易中评估机构出具的《评估报告》中列明的 Global Switch 相对应的预测净利润数额。而以12.16元发行价计算，Global Switch 全部股权估值52.47亿英镑，相对2021年承诺业绩的PE为14.86倍，而承诺业绩符合增速为20%，估值相对便宜。
另一方面，估值对应的49%的股权价值为25.71亿英镑，比苏州卿峰2016年的收购价24亿英镑仅溢价7.1%，比银行利息还要低一些...最后，再看现在的股价，沙钢已经跌到了8元以下，以当前股价和汇率计算，这次收购的价格才18.07亿英镑，相对PE仅10.04倍！
二、收购标的全球行业排名前五，未来三年数据中心业务增长六成那么，Global Switch究竟是一个什么公司呢，它的合理PE又应该是多少？Global Switch 的核心业务是向租户提供一个网络密集、灵活的技术空间以放置其IT 设施，满足租户对数据、设施的可靠性、安全性和灵活性的需求。公司目前向租户提供的主要服务可分为专享数据套装、共享数据套装，以及除此之外的诸如主机托管架及其他相关服务。
公司的客户包括：IBM、微软 、NTT Communication（日本电信电话公司）、AT T Global Network（美国电话电报公司）、T-Systems Acc Mgmt（德国电信）、Fujitsu Services Ltd（富士通服务公司）、Cap Gemini（凯捷）等国际知名企业。数据中心业务三年增长60%：公司的数据中心遍布欧洲和亚洲，总建筑面积超过 30 万平方米，总体出租比率达到 80%。公司在伦敦、巴黎和悉尼各拥有两家数据中心，在阿姆斯 特丹、法兰克福、马德里和新加坡均拥有一家数据中心。
2017 年-2020 年，Global Switch预计在伦敦、阿姆斯特丹、香港、新加坡、悉尼、法兰克福等城市中心区域建设或者规划建设新的数据中心，预计新增总面积达到 18 万平方米、新增电力容量 268 兆瓦，分别较现有水平增长 60%、97%。全部建设完成后，Global Switch将拥有高达 48 万平方米的数据中心，合计电力容量达到 543 兆瓦，进一步提高其在欧洲和亚太地区的覆盖率，巩固行业领先的地位。
全球排名靠前：在 Global Switch 提供服务的区域内存在少量提供相似业务的竞争对手。Global Switch 在欧洲、中东及非洲地区的主要竞争对手是 Equinix、Interxion、Telehouse 和 Digital Reality，在亚太地区主要是 Equinix，在大洋洲地区主要是Equinix、NEXTDC 和 Vocus Communications。2018 年一季度，根据 Cloudscene的统计结果，全球主要数据中心企业的排名中，Global Switch稳居前五。
三、收购标的处于持续增长的IDC行业，受益技术长期发展趋势公司收购的标的处于IDC数据中心行业，这个行业未来将持续受益于互联网 /物联网数据流量增长、云计算等长期技术发展趋势。首先，在全球范围内，互联网流量呈现快速增长，将催生 IT 基础设施建设需求。Cisco VNI 报告显示，全球移动数据流量将呈现持续快速增长，到 2022 年，移动数据流量将增加至 77EB/月，2017 年到 2022 年复合增速将达到 46%。Cisco另一研究则显示，全球数据中心 IP 流量同样将保持快速增长，2021 年有望达到 20.6ZB。
云计算作为 IT 基础设施已经成为共识，新增的计算、存储等需求催生云计算建设，而传统的 IT 架构也加速向云计算转型。全球云计算市场的快速增长将带来数据中心需求释放，特别是中国云计算市场增速更快，对 IDC、服务器等基础设施需求拉动将更为明显。据中国信通院测算，2018 年，我国公有云市场规模达到 437 亿元，同比增长 65.2%，预计 2019 年-2022 年期间，市场规模将处于快速增长阶段，2022 年，市场规模有望达到 1731 亿元；2018 年，我国私有云市场规模为 525 亿元，同比增长 23.1%，预计 2019 年-2022 年期间，将保持较快增长，2022 年市场规模有望达到 1172 亿元。2018 年我国公有云及私有云市场规模合计达到 962.8亿元，同比增长 39.2%，增速显著快于全球水平，后续数年都将处于追赶阶段。公有云结构方面，IAAS 依然占据我国公有云市场的主要份额，其中 2018 年规模为 270 亿元，同比增长 81.8%，对 IDC、服务器等基础设施需求拉动将更为明显。
未来全球数据中心市场规模保持较快增长，国内增速显著高于全球。据预测，未来全球IDC市场规模将保持10%左右的速度稳健增长，而中国IDC市场将以30%的复合增速持续增长
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2、全球云计算增长推高IDC需求，行业景气度依旧看好。
3、GlobalSwitch拥有8个国际一线城市核心CBD的十个全球单体最大的数据中心，是世界上信用评级最高的数据中心，布局于欧洲、亚太地区国际一线城市，具有多样化均衡的优质客户资源，且客户粘性很高。
4、GlobalSwitch凭借其数据中心地理位置优势以及国际一流的技术经验与运营模式，使其具备远高于行业的议价能力，国际数据中心稀缺标的
拥有并运营13个数据中心，这些数据中心位于欧洲和亚太地区的一线城市，总面积达 380,000平方米，提供世界一等的技术空间，并且正在进一步开发中 些最有远见的公有和私有组织，这些组织依靠我们来托管他们的任务关键型IT基础设施，并将它们无缝地连接到各种各样的电信、互联网和云服务提供商。
Global Switch是世界上信用评级最高的数据中心提供商