海特高新(SZ002023)$ 电话会议纪要
日期：2020.2.17
出席人员：
董事长李彪；
总经理李江石；
副董事长；
海威董事长、公司副总裁；
海威总经理；
财务总监：邓珍容
各项业务迅猛发展，特别是直升机相关业务增长很快。半导体芯片业务（氮化镓）去年也放量，做了1万多篇，产值1个亿，今年可能扭亏。
总经理：民用板块业务情况
近3年海特完成阶段性战略布局：航空装备、航空综合技术和集成电路方面，已经完成基础设施、团队和产品的布局。公司收入和利润都有很大增长。
1）航空培训，由3个中心增加值4个，机位24个，在昆明、天津和新加坡的30多个航司客户。去年底第四个培训中心在沈阳建成，年初开业。第三方培训龙头地位。安省公司，生产模拟机，去年A320CEO的交付，正在做737Max的研发，今年6月交付，受MAX本身影响有所延误。
2）大修方面，完成110架次的大修和交付，完成18架次的喷漆，在华东、东北很受认可；是首批获得境内外保修维修的资格批准，在天津是样板。公务机大修是亚洲最好的MRO能力，每年有60-70%的业务增长。
3）租赁方面，去年增加2架飞机，国航和山东航，业务可靠性很高。国内外融资渠道已经打通，后面机队规模会继续增加。
4）客改货方面：去年交付2架；即将交付第三家，第四家正在准备交付。未来5年会有1000至1500架的客改货。
副董事长魏彦廷：原陆航装备局副局长，军品业务基本情况
去年计划收入增长25%，实际上去年军品业务有特殊背景紧急业务，军品业务事业部越过盈亏平衡点。今年的产值和利润，34%的利润增长。
科研方面，涡轴发动机电子控制器研发取得突破，技术处于国内领先。截止2019年由1个型号发展至7个，其中4个在做鉴定。随着新型号列装，科研产品从去年开始进入批量生产（直升机电动绞车，飞行员氧气系统等产品）。除传统业务，今年将承担重点型号发动机国内自主保障任务和关键部件国产化任务。
军品维修方面，发动机维修和APU维修上台阶，重点型号发动机维修技术取得突破，得到军方的技术评定，已经进入批量维修阶段，这个型号是国外进行技术封锁的重点装备。今年进一步优化产线和工艺流程，满足部队的需求。
海威公司董事长万总：芯片业务情况
18年完成产品工艺开发，19年是生产和市场化。去年拿到1.5亿订单，目前已经完成1个亿左右。
军品领域，横向方面拓展100多个客户，60多个已经固定，全覆盖射频相关领域。去年军品占55%的份额。纵向方面，原来主要是科研院所垄断，去年取得18个纵向项目，最长2年，最短半年，量产后转为军方固定供应。从产品制造方面，3代机平台取得很大突破。
民品领域，聚焦消费电子方向。5G宏基站的氮化镓方面已经做过1000小时的可靠性验证，这表明流片工艺已经成熟。0.15工艺砷化镓，在中高频核磁领域核心工艺。硅基氮化镓在功率电子方面流片代工量产。广电VCEL做出中国第一张6吋产品，良品率很高，达到了国际一流水平。去年在很多项目规模化，光纤通讯、硅基氮化镓等方面。
去年产线产能也有突破，产线供应链梳理整合、设备、工艺工程等做了大量优化。去年底之前国家发改委正式对公司产线做了全面验收。在第三代半导体专利方面，质量水平很高。
队伍建设方面，公司是工艺公司，依靠设备和人员。架构上，资讯团队、设计团队和产线团队等都做了整合。核心客户主要是14/29等军方客户。20年1月仅军品就拿到了全年任务20%的订单。
调研问答
九益资产：
1.军品这块，今年十三五最后一年是军品大年，21年还会有多大增速？
军品签到几千万的订单，全年1.2-1.5亿。增幅大概是200%（19年大概0.4万左右）
2.5G宏基站这块的销售规模？氮化镓的晶圆代工产值和2020年的总体市占率
氮化镓宏基站（碳化硅上有氮化镓），这块只有海威华芯有6英寸普片。今年要把宏基站产品推向市场，客户有2-3个。今年宏基站只能占到氮化镓的比例比较低；消费电子是主力，手机快充和各种新能源等都是，以前都是硅几千亿美元的份额电力电子占到30%。
电力电子方面除了台积电外只有海威华芯能够批量供货。中芯国际没有走硅基氮化镓这条技术路径。
3.海威华芯在宏基站的渗透率
主要还是跟客户联合拿到更大订单的问题。
4.电力电子方面氮化镓的性价比：
主要提到mosifit，很难替代IGPT。前者量很大，硅基氮化镓在650附一下正好能够满足需求，1200附时候是硅基氮化镓了。
神农投资：
产能7万片对应产值多少？利润率有多少？
全部民品7-10亿10-20%左右，全部军品则是几十个亿，净利润率30-50%。去年1万片，今年3万片。另外开了一个滤波器，如果这个放量的话到今年8-9月就会把产线沾满。
化合物半导体军品市场容量：
流片上，一年是1-2千晶圆，一个晶圆大概80-100万。产品的话大概是大几十亿。
三安想吃，但是只能瞧瞧的做，因为如果做军品上黑名单的话他的LED也就收到严重影响。另外，军品业务有隐形的壁垒和门槛。
投资额和订单共同决定产品成本。
平安基金：
1.产线盈亏平衡点：
50-60%的产量。如果算上高毛利的军品的话，3万片基本就会盈亏平衡，这也是今年的目标。现在的订单规模上，军品民品各占一半，这是从产值上来讲。去年1亿，大概是2万多片。
滤波器这个对应的是7万片，这是材料 微波特点的新架构，主要用在移动终端来选择频段。
2.两大通信巨头的动向：
分别考察公司，也签了战略合作协议。
3.三安的比较：
低毛利的产品三安走在前头，其他的工艺海威华芯都是领先的。
4.军工1000片晶圆的需求（从流片角度），军工对产能的挤压不是很大？
是的，用民品打产能利用率，用军品获得超额利润。
今年滤波器把产能打满，后面计划？
正在融资，计划扩产能。
中信建投基金：
射频端氮化镓，衬底-外延-芯片-封装：
买衬底，和海外工厂合作生产外延片，海威华芯做芯片的制造、测试和军品封装。
5G市场在跟客户提供产品测试，效果不错。
德瑞丰投资：李彪董事长
1.公司和国家大基金的合作可能:
大基金考察过，双方也有一些诉求。大基金要价不便宜，下一步公司也会积极沟通。除了大基金，还有其他基金对公司感兴趣，今年会完成海威的融资，包括产线扩充和前端后端等都需要扩张。跟地方政府合作或者独立进行扩线。设备厂房和标准等都比较简单。
2.海威加纳公司是否会注入:
独立运行公司，海特和29所合资的。当时投的是负资产，重新注入资金整合，现在发展不错。加纳海威的一些业务也会给海威华芯，具体怎么整合，因为29所是央企，他们控股的，所以后面还要再看看。
3.技术人员的股权激励：
海威华芯骨干本来就有，完成盈亏平衡后会继续搞。
中海基金：
滤波器产品：军品还是民品？
以民品开发，军用也可以。客户是民营的。衬底用砷化镓衬底。
砷化镓产品：
客户有台湾客户，北斗方面也有批量。军品方面，从1G到40G方面都有用到海威工艺。平台有航空、航天、导弹和地面兵器平台等。产品都是射频方面的。功率很大用氮化镓，其他用砷化镓。3G以下用LD模式。一个功放肯定要有一个放大器。砷化镓和氮化镓是可以混合应用的。
国内最好的企业是13所和55所，民企有三安和福联。三安是先民侯军，海特是先军后民。
目前产品良率和台湾企业不相上下。
硅基工艺的布局：
IGPT等主要用在电力电子，氮化镓也是。
1.硅基氮化镓的技术水平、产能和应用场景方面：
技术上，海威华芯有6大类技术，展开20-30类技术种类。军用70纳米，民用100纳米，公司可以做到50纳米。去年和绵阳核九院做太赫兹产品。传统军工领域在KA频段，0.15的技术，未来会做到3毫米和100纳米，到21年大规模技术开发基本结束，剩下的就是基于特殊应用做优化。
应用上，军品主要用在和无线电有关的领域，电磁对抗29所、数据链、雷达、精确制导武器等，另外航天504所低轨卫星，二院203所。民品主要用在电力电子（快充等，国内只有海威华芯能够出流片）、激光器、基站等方面。
产能上，去年完成发改委的验收，产能年产9万各晶圆，4万砷化镓，3万氮化镓，实际生产会高于7万片。
2.军工产品的增长预测：
维修，去年产值翻倍，今年再增长30%的业务量。军品的产值利润可以同步增长。过了盈亏平衡点利润会丰厚一些。
今年，科研方面增长率会高一些。科研 维修军品能做到2个亿以上。