2020 年A 股投资策略及机会[淘股吧]
2019 年是走出低谷地过程，时间较长且反复，但是最终比 2018 年有更好的表现。在
走出低谷之后，2020 年将是怎样呢？市场如果是 20 倍左右的市盈率也是较为合理的区间，
相较于当前的 17 倍左右的市盈率，仍有 10-20%的指数空间，但是这个空间也不是一蹴而
就，仍是一个震荡反复的过程。指数仍有上升的空间，但是却也不是整体的机会，在价值投
资理念形成的背景下，优胜劣汰是市场长期的趋势。
2019 年核心资产的强势特征预计将在 2020 年延续，不过随着估值已高，传统龙头短
期面临回归风险，2020 年需要挖掘新的核心资产。受制于经济下行的压力，选择难度也在
增大，因此更多的是从微观层面去挖掘。虽然市场的投资理念正在改变，但是传统的投资理
念依然活跃。政策的主题炒作仍然是市场的重要组成部分，尤其在阶段性的机会上更为突出。
因此整体上还是要从政策带来的预期改变中，寻找投资机会。
而重要的先导政策，则是去年末刚刚开完的中央经济工作会议。虽然没有明确地量化数
据，但是也为明年的政策和投资指明了方向。中央经济工作会议明确把“着力推动高质量发
展”列为明年重点工作，强调“以创新驱动和改革开放为两个轮子，全面提高经济整体竞争
力，加快现代化经济体系建设”，会议指出，促进形成强大国内市场。要努力满足最终需求，
提升产品质量，加快教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业发展，改善消费环境，
落实好个人所得税专项附加扣除政策。要发挥投资关键作用，加快 5G 商用步伐，加强人工
智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投
资力度。
从我国经济发展的趋势来看，科技成长依然潜力巨大，这也是未来的经济支柱，因此这
是重点挖掘的领域。同时在国内市场的消费潜力需要激活，在传统酒类估值已高，新兴消费
的潜力不可忽视，化妆品、娱乐创意仍具有大的空间。同时房地产在 2020 年将迎来竣工的
注：以上所有信息仅供参考，只作历史回顾，不构成对任何人的投资建议，据此入市，风险自负。投资有风险，入市需谨慎！一个高峰，对于业绩支撑也相对乐观。
1、科技是市场的重要主题。创新驱动依然体现在在新兴产业上，尤其是先进制造业，
而自主可控仍将是追求的目标，2020 年 5G 商用进程的推进，依然会对整个产业链产生积
极影响。因此，芯片、软件、5G 和物联网、人工智能等这些主题投资仍将持续。这也是科
技成长行业股价的主要驱动力，毕竟短期业绩体现快速增长难度较高。
2、国企改革将加快。国企改革作为深化改革的重要组成部分，2020 年的加速推进应
无疑问，国企改革有利于激活国有企业的活力。国企改革的相关主题预计将是 2020 年的重
要主题。从央企到地方国企，可以关注大公司小平台的上市公司，未来弹性较大；
3、民生领域是长期投资。2020 年时全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年

3、民生领域是长期投资。2020 年时全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，
民生时重要主题，从长远来看，教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业发展依然
乐观，从消费层面看政策预期乐观。
4、行业配置不可或缺。行业配置上更多的是从价格出发，选择估值水平和业绩增速的
相对具有优势的行业，可选择关注计算机、房地产以及交通运输等行业。但是行业配置相对
优势不如公司挖掘优势明显。在宏观经济下行的压力下，自上至下挖掘公司的难度增加。从
公司业绩变化入手，挖掘公司应变能力和成长能力挖掘公司价值变得更加重要。尤其在经济
注：以上所有信息仅供参考，只作历史回顾，不构成对任何人的投资建议，据此入市，风险自负。投资有风险，入市需谨慎！结构转型的当下，新经济领域的公司，在经历宏观环境的压力之后，未来的潜力将值得看好。
同时传统领域由于经济下行带来的行业整合，从而为龙头公司提供了扩张的可能，也是选择
的思路之一。2020 年自下而上选择公司是主要思路，虽然有较高的难度。
2020 年度标的池
综上所述，2020 年度可参考标的如下：
中信建投（ 601066 ）、金地集团（ 600383 ）、云南铜业（ 000878 ）、徐工机械（ 000425 ）、
完美世界（ 002624 ）、华友钴业（ 603799 ）、白云山（ 000522 ）、长信科技（ 300088 ）、
新媒股份（ 300770 ）、中微公司（ 688012 ）、移为通信（ 300590 ）、网达软件( 603189 )。
注：以上所有信息仅供参考，只作历史回顾，不构成对任何人的投资建议，据此入市，风险自负。投资有风险，入市需谨慎！
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