上交所力推的科创板在最近大半年加速推进，已经确定了7月22日正式亮相开门迎客，并且在本周安排了多达21家科创板新股打新，巨大的市场聚焦点和资金分流效应，甚至成为了A股市场周一重挫的一大导火线。[淘股吧]

然而，科创板自受理企业IPO申请以来，一直有两大规律从未被打破：从未有企业被否决、从未有企业被终止审核，可以说企业在科创板申请上市的路太顺了。这一幕，在7月8日终于被改写了，北京木瓜移动科技股份有限公司(以下简称木瓜移动）在上会前夕提出的撤回发行上市申请，并得到了同意，木瓜移动成为了科创板终止审核第一股。

此番，木瓜移动和上交所均未披露公司在上会前主动撤回上市申请的原因，不过从木瓜移动的招股书和此前的两轮审核问询的内容来看，很大程度上是因为木瓜移动”自身硬件“出现了问题，为了避免惹上更大的麻烦才会选择主动撤回在科创板IPO的材料，放弃即将到嘴的肥猪肉——

按照IPO招股书，木瓜移动由中天国富证券承保，拟在科创板公开发行新股不超过2258万股，占发行后总股本的比例不低于25%，募资11.76亿元用于发展Papaya大数据智能平台升级项目、研发中心建设项目、总部基地项目和补充流动资金项目。

木瓜移动是一家成立于2008年的北京企业，依靠自主研发技术进行大数据处理分析的公司，具体主要利用全球大数据资源和大数据处理分析技术为国内企业提供海外营销服务，服务网络涵盖北美、东南亚、南亚、中东、东欧等地区，遍及65个国家和地区，合作对象包括脸书、谷歌、推特等全球互联网商，公司在2016年5月成功挂牌新三板。

从业务性质来看，说到底，其实木瓜移动就是一个帮助国内企业实现海外广告投放的中介公司罢了，并非企业号称的“大数据公司”。这种广告投放中介经营模式难言“科创”，这恐怕也是此前木瓜移动遭遇审核问询公司业务实质与模式、核心技术的先进性、持续经营能力是否存在风险等涉及科创属性和技术含量问题的关键。

在报告期内的2016-2018年，木瓜移动分别实现5.65亿元、22.79亿元、43.28亿元，期间对应的归属于母公司股东的净利润分别为0.34亿元、0.62亿元、0.83亿元，最近这两年营业收入飞速增长，净利润却增长并不那么明显，很大程度上是源于期内木瓜移动的综合毛利率数据差强人意，分别为20.31%、6.24%、4.38%，坠落明显，也是公司未来业绩的一大隐忧。

此外，木瓜移动研发投入占当年营业收入的比例仅分别为4.94%、1.20%、0.71%，本身比例就不高还呈现逐年降低，最新一期更只有0.71%，这样的企业实在难以符合科创板这个被誉为中国版纳斯达克指数的高科技板块属性。