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水一样的女人
淘股吧原创 2018-12-01 10:49
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 10:53
只看TA
周五一很巨阴搞得人心惶惶,请问各位老师,逻辑变了吗?利好兑现了吗?淡定持有才是王道!
沙发 · 淘股吧
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Ta
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 10:57
只看TA
东方富海接壳上市的逻辑如此清晰,第一步花12亿收购大股东股权,然后成立光洋产业并购基金用于专项收购
光洋股份
,还要怎么说才能更清楚,难道还需要公司直接发公告说明接壳历程吗?
板凳 · 淘股吧
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Ta
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 11:01
只看TA
这里必须要回顾一下当年九鼎巧妙绕道接壳中江地产的全部过程!
地板 · 淘股吧
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Ta
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 11:03
只看TA
交易方案
███████████
本次交易总体方案分为三部分:
1)竞价摘牌获取上市公司控制权
2)现金收购昆吾九鼎100%股权
3)非公开发行A股募集资金
具体来看:
——竞价摘牌购买中江集团100%股权,间接控制上市公司中江地产72.37%股权,触发要约收购
标的公司:中江集团
标的资产:中江集团100%股权
交易对方:江西省国资委
交易作价:414,959.20万元
摘牌附加条件:九鼎投资还需以1299万元受让南昌江中投资有限责任公司100%股权。
要约收购:2015年12月4日,九鼎投资向除中江地产控股股东中江集团以外的公司股东发出全面收购要约的义务,要约收购期限为2015年12月4日至2015年12月31日,此次要约不以终止中江地产的上市地位为目的。
要约收购结果:要约期届满,无人接受九鼎投资发出的收购要约,九鼎投资履行完毕要约收购义务。
——现金收购昆吾九鼎100%股权
标的公司:昆吾九鼎
标的资产:昆吾九鼎100%股权
交易作价:90,986.21万元
交易对方:九鼎投资、拉萨昆吾
支付方式:现金,分期付款 10%--20%--30%--40%
——非公开发行A股募集资金
发行价格:10元/股
发行数量: ≤12亿股
募资规模: ≤120亿元
认购对象:九鼎投资、拉萨昆吾(系九鼎投资全资子公司)和
天风证券
中江定增1号集合资产管理计划
募资用途: 用于基金份额出资、“小巨人”计划
(募资用途)
2
背景
███████████
上市公司:中江地产(
600053
,现已改名“九鼎投资”)
公司成立于1996年12月4日,1997年4月18日在上交所挂牌。
本案发生前,中江地产的控股股东为中江集团,实际控制人为江西省国资委。本案发生后,九鼎投资成为中江地产的间接控股股东,吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇5名自然人为实际控制人。
(九鼎收购中江集团前,中江地产股权结构)
(九鼎收购中江集团后,中江地产股权结构)
公司是以
房地产
开发为主营业务的地产企业,是江西省内唯一一家房地产上市企业。
公司2013年、2014年和2015年1-5月,分别实现净利润为:2557万元、7554万元和2427万元。
(中江地产两年一期财务数据)
第4楼 · 淘股吧
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Ta
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 11:05
只看TA
你们的借壳都弱爆了!——看老司机九鼎花式重组经典案例
(研究笔记)
如果要挑出
中国资本
江湖几大门派,那么“九鼎系”一定是其中最“另类”的一派。这家PE机构2014年4月挂牌新三板,短短两年多,遍地开花,以眼花缭乱的资本运作操刀1025亿巨量市值。金刚不坏之躯,如何炼成?2015年,九鼎急剧扩张,一年之内出手十余次,几乎不到一个月就“干上一票”。其中,最受瞩目的大案,是鲸吞A股上市公司中江地产,创造新三板反向收购A股有史以来第一例。当年5月,九鼎豪掷41.5亿元收购中江地产母公司中江集团100%股权,从而间接持有上市公司72%的股份,成为中江地产大股东。随后,中江地产以9亿现金买下九鼎集团的PE资产昆吾九鼎,上市公司更名“九鼎投资”。由此,九鼎将PE业务注入,变相借壳A股平台,此番武功套路,一度震惊江湖。虽有人质疑九鼎“激进”、“危险”,媒体也时不时来找碴,但你不能不承认,在资本运作手段上,九鼎有诸多创新和可圈可点的地方,其招数虽怪,但却值得深入研究。如果乐视身上有九鼎十分之一的资本运作基因,也不至于死得这么惨。今天,我们来分析一下这个经典案例——操盘中江地产。“我就是我,是不一样的烟火”!文:优劣汇本文谢绝一切形式转载1交易方案
███████████
本次交易总体方案分为三部分:1)竞价摘牌获取上市公司控制权
2)现金收购昆吾九鼎100%股权
3)非公开发行A股募集资金具体来看:——竞价摘牌购买中江集团100%股权,间接控制上市公司中江地产72.37%股权,触发要约收购标的公司:中江集团
标的资产:中江集团100%股权
交易对方:江西省国资委
交易作价:414,959.20万元
摘牌附加条件:九鼎投资还需以1299万元受让南昌江中投资有限责任公司100%股权。
要约收购:2015年12月4日,九鼎投资向除中江地产控股股东中江集团以外的公司股东发出全面收购要约的义务,要约收购期限为2015年12月4日至2015年12月31日,此次要约不以终止中江地产的上市地位为目的。
要约收购结果:要约期届满,无人接受九鼎投资发出的收购要约,九鼎投资履行完毕要约收购义务。——现金收购昆吾九鼎100%股权
标的公司:昆吾九鼎
标的资产:昆吾九鼎100%股权
交易作价:90,986.21万元
交易对方:九鼎投资、拉萨昆吾
支付方式:现金,分期付款10%--20%--30%--40%——非公开发行A股募集资金发行价格:10元/股
发行数量:≤12亿股
募资规模:≤120亿元
认购对象:九鼎投资、拉萨昆吾(系九鼎投资全资子公司)和
天风证券
中江定增1号集合资产管理计划
募资用途:用于基金份额出资、“小巨人”计划
(募资用途)
2背景███████████
上市公司:中江地产(
600053
,现已改名“九鼎投资”)公司成立于1996年12月4日,1997年4月18日在上交所挂牌。本案发生前,中江地产的控股股东为中江集团,实际控制人为江西省国资委。本案发生后,九鼎投资成为中江地产的间接控股股东,吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇5名自然人为实际控制人。(九鼎收购中江集团前,中江地产股权结构)(九鼎收购中江集团后,中江地产股权结构)
公司是以
房地产
开发为主营业务的地产企业,是江西省内唯一一家房地产上市企业。公司2013年、2014年和2015年1-5月,分别实现净利润为:2557万元、7554万元和2427万元。(中江地产两年一期财务数据)买方:九鼎投资九鼎投资成立于2010年12月10日。2014年4月实现在全国中
小企业股份转让系统挂牌。(九鼎投资股权结构)
九鼎投资是一家专业的投资管理机构,主要从事客户资产管理和自有资金投资业务,已完成私募股权投资管理、证券经营、公募基金、个人风险投资、
互联网
金融、劣后投资等行业领域的广泛布局。公司在2014年、2015年1-6月,实现归属母公司的净利润分别为3.48亿元和1.86亿元。
(九鼎投资两年一期财务数据)
标的资产:昆吾九鼎昆吾九鼎成立于2007年7月27日。截至本案发生时,九鼎投资和拉萨昆吾合计持有公司100%股权。九鼎投资占有公司99.2%股权,为公司控股股东,吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇5名自然人为实际控制人。(昆吾九鼎股权结构)
昆吾九鼎是一家在国家发改委和基
金业
协会备案登记的专
业私募股权投资管理机构,主营业务是私募股权投资管理(Private Equity,简称PE)。截至2015年5月31日,昆吾九鼎累计管理基金实缴规模235亿元,投资企业241家。2011年、2012年连续两年获得“中国最佳PE机构”,2009-2014年连续6年获评“中国私募股权投资机构十强”。公司在2013年、2014年、2015年1-5月,实现归属母公司的净利润分别为4803万元、1.79亿元和1.02亿元。(昆吾九鼎财务数据) 3
看点███████████
1)看点一:竞价摘牌控制上市公司,提升借壳效率竞价摘牌,来看九鼎是怎么操作的:2015年3月27日,中江控股、江西中医药大学、大连一方集团有限公司和24 个自然人股东一并将持有中江集团100%股权,在江西省产权交易所公开挂牌转让,挂牌转让期限为3月27日至4月24日。在挂牌转让期间,共有8家意向受让人向西省产权交易所提交了书面受让申请。当年5月,中江集团举行电子竞价会,九鼎投资最终通过电子竞价的方式以41亿竞得中江集团100%股权。经由以上操作,九鼎电子竞价控制中江集团,进而间接控制其持有的中江地产72.37%股权,成为中江地产控股股东。考虑本案竞价时二级市场情况,以摘牌价41.50亿资金换回上市公司70%多的股权,可以说非常划算。竞价摘牌最大的好处,在于避免了协议转让、发行股份购买资产等传统方式的弊端,比如谈判来回磨合,有很大的不确定性。本案竞价摘牌直接拿下股份,确定性强,为后续注入资产、非公开发行提供了保障。2)看点二:三板公司鲸吞A股公司,反向收购本案所花费的41亿巨额资金,从哪来?如果我们再往前追溯,会发现:其实九鼎为控制A股公司,蓄势已久。2014年九鼎挂牌新三板,同时通过定向增发股票募集资金35.37亿,此后,于2014年8月再次通过定向增发募集资金22.50亿。先后两次融资,九鼎资本实力增强,为接下来控盘A股公司提供了资本支撑。竞价当时,中江集团净资
产评估18.30亿,最终摘牌价41.50亿,尽管金额不菲,但对两轮融资之后九鼎的总资产、净资产、资本实力来说,完全支付得起。挂牌三板——定增融资——控制A股公司,如今,这已经成为有野心的三板公司的“套路”。比如和君商学,新三板上市后,先后定增3次,共募资17.29亿,弹药充足、准备充分之后,收购汇冠股份23.08%的股份,成为控股股东。和君的案例稍有不同,当时其第二笔增资尚未到账,收购资金主要来自银行体系。彼时,公司在牛市顶部以每股150元人民币向
民生银行
质押股权,贷款10.5亿元,完成反向收购。新三板另一家PE公司信中利,也在玩着类似的故事。今年上半年,信中利全资子公司中驰极速收购了上市公司
深圳惠程
。根据方案,中驰极速以现金16.5亿元收购深圳惠程8673.64万股股份后,持股比例达到11.11%,并就此成为深圳惠程的控股股东。这一步完成后,信中利也在一步步操刀后续资本运作:先收购上市公司——再让上市公司成立产业并购基金——再把子公司卖给自己控制的上市公司所
成立的并购基金。按照这个逻辑,深圳惠程接下来的资本运作思路,会怎么操作,一目了然。资本运作,要做就要做全套。真正的武林高手出招,往往是第一招刚刚出手,便已想好了后续的套路,一整套流程下来,最终能够形成闭环。高手和菜鸟的差别,就在于此。3)看点三:多项资本运作同时出招,节省时间既然是“老司机”,那么各个细节都要透
出老司机的Feel。比如时间节点的把握,“组合拳”:
2015年4月——九鼎摘牌中江集团;2015年9月——中江集团完成股权转让工商登记;在这期间,中江地产紧锣密鼓的进行购买昆吾九鼎100%股权和非公开发行募集120亿资金的准备工作。2015年9月22日——完成工商登记同一天,上市公司马上公告重大资产购买和非公开发行预案。多个资本运作项目同时筹划,充分利用收购完成的等待时间。资本市场赶早不赶晚,一步疏忽,就可能是百步之差。4
产业███████████
标的资产一昆吾九鼎,所处行业为私募股权投资管理行业。行业上游:主要为基金出资人
行业下游:境内外被投资企业私募股权投资管理(PE)的运作模式可以总结为“融、投、管、退”四个阶段。PE向基金出资人(LP)募集基金,将募集到的资金投资于具有成长性的企业股权,最终通过股权增值为基金赚取投资收益,PE (GP)向通过收取管理费以及管理报酬(通常为投资收益的20%)来获取收入和利润。
现代意义的私募股权投资起源于20 世纪40年代的美国,私募股权投资行业的大发展出现在20世纪70年代以后。中国股权投资市场由于参与者和资金的进入和累积,市场竞争程度不断提升,投资压力和项目估值水平均节节攀升。近年来,老牌VC/PE机构的一批合伙人离职创业,诞生了一批
新基
金,中国VC/PE进入了2.0时代。2015年前11月,我国新募基金数量达到2556支,为2014年全年新募基金数量2.43倍,募集金额1117.5亿美元,较2014年全年增长34.3%; 2015年前11月,我国私募股权投资共发生7,458例,为2014年全年投资数的1.06倍,合计投资金额799.8亿美元,较2014年全年增长12.4%。
2016年上半年,VC/PE投资共涉及25个一级行业,从案例数来看,互联网、金融、IT分列前三位,分别占比31.92%、12.7%、11.4%,累计占比56%。5
利益格局███████████
1)对九鼎投资竞价摘牌,登陆A股市场——九鼎投资实现了三板公司跨板并购A股上市公司,实现了主营业务在A
股上市公司和三板公司的价值估值,增强了资产在多层次资本市场的流动性,具备多层次资本运作的平台。注入优质资产——九鼎投资收购A股上市公司中江地产,并注入了PE 业务,助力中江地产形成新的利润来源,进一步提高上市公司的核心竞争力和持续盈利能力。2)对中江地产市值大幅增长——2015年4月摘牌时,中江地产市值57亿元,在完成昆仑九鼎100%股权收购后,中江地产的市值增长至255
亿元,市值溢价了4.47倍。主营业务转型——在房地产行业的黄金发展期逝去时,寻求公司业务的多元化发展,通过100%控股昆吾九鼎,使得上市公司具备更强大的资源整理能
力。
第5楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 11:06
只看TA
看看老司机怎么接壳的
第6楼 · 淘股吧
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云海腾龙
2018-12-01 11:07
只看TA
别意淫,市场当下不认就不去
第8楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 11:11
只看TA
东方富海这老司机会怎么做呢?
第9楼 · 淘股吧
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股会人生
2018-12-01 11:14
只看TA
不怕一纸公告说终止?
第10楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 11:18
只看TA
周四发布成立12.5亿产业基金用于光洋的专项资金,周五发布减持特立回笼资金,多想下,这是要干嘛呢?
第11楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 11:20
只看TA
连并购基金的名字都成光洋了,还会终止吗?
[引用原文已无法访问]
第12楼 · 淘股吧
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广汉鸭子河
2018-12-01 11:22
只看TA
看好就买,看不好的就不买,多简单的事情搞的这么复杂。
第13楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 11:26
只看TA
一天走势就颠覆所有逻辑……淘县新气象!
第14楼 · 淘股吧
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风筝照相机
2018-12-01 11:43
只看TA
@水一样的女人
,我是看你名字进来的
过气的凤凰不如鸡,看都不要看,
找几个憋得硬邦邦的,还没高潮的插入,和它一起高潮
第15楼 · 淘股吧
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美丽浮云
2018-12-01 13:34
只看TA
楼主,哪里公告减持特力?
第16楼 · 淘股吧
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天天向上0018
2018-12-01 16:19
只看TA
直接用并购基金购买控股权,显然监管上应该过不去。
今年以来,有限合伙主体买壳已经销声匿迹了,唯一的一起PE买壳最后也调整了方案。
今年3月末,
和晶科技
发布公告,控股股东将变更为荆州慧和股权投资合伙企业。但根据和晶科技随后公告的信息,股权转让方案进行了调整,荆州慧和股权投资合伙企业不再受让其控制权,二是成为和晶科技的战投,位列第二大股东。
第17楼 · 淘股吧
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天天向上0018
2018-12-01 16:21
只看TA
并购基金直接购买控制权,显然监管上过不去。
今年以来,有限合伙主体买壳已经销声匿迹了,唯一的一起PE买壳最后也调整了方案。
今年3月末,
和晶科技
发布公告,控股股东将变更为荆州慧和股权投资合伙企业。但根据和晶科技随后公告的信息,股权转让方案进行了调整,荆州慧和股权投资合伙企业不再受让其控制权,二是成为和晶科技的战投,位列第二大股东。
第18楼 · 淘股吧
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低手中的低手
2018-12-01 16:23
只看TA
因违反相关法律法规,该用户目前处于禁言状态
反正周一跌停,其他不重要。
第19楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 16:31
只看TA
周五高开,然后最高冲至7点左右,这是在早上玩具市场理解利好出尽被砸跌停情况下出现的,已经是市场对公告的正面解读。
当天重组复牌股
002755
和
300603
一字跌停也影响该股做多情绪,其他创投也一路下砸,邻近中午导致潜伏柚子砸盘出局。但是随着市场转暖,这一重大题材股始终会被柚子反复炒作的。
第21楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 16:43
只看TA
大概几步完全控股上市公司
光洋股份
。首先,富海完成对光洋控股集团股权完成收购,第二,成立股权并购基金收购其他股份,至少达到超50%以上控股权,成立的并购基金和福海成为一致合伙人关系。第三,公司大规模的减持其余上市公司股份,提前获取大量的现金,目的是效仿九鼎路线,现金收购福海公司创投资产,绕道审批程序。第四,向合伙人增发,从而达到全面接壳上市的目的。
第22楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 16:46
只看TA
涨不喊口号什么超级无敌宇宙大龙头,跌不看空什么连续暴跌跌停啊,安静淡然的看事情本质。
第23楼 · 淘股吧
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山花
2018-12-01 16:52
只看TA
动感情你就输了。
第24楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 16:53
只看TA
2708在第,10个涨停13块多估计大家全部都说超级无敌大龙头
,这一波涨幅最大的几个只有玩具反抽过了前高,目前貌似双头
其他的,
600604
,,
600128
,
600235
全部都一路向下,根本原因是玩具有股权转让题材。
就连玩具都能做双头,富海在利好没兑现的情况下,凭什么老师们就断定结束了呢?就单是周五一根阴线吗?一阳改三观,静静的看就是.
第25楼 · 淘股吧
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蛋蛋蛋蛋蛋
2018-12-01 16:58
只看TA
不用解释那么多,逻辑阿一说了,1是
群兴玩具
利好兑现,2创投板块都是后起之秀第一批无反弹,所以限制光洋预期,这都是短线考虑的东西。收购基金都有了控制权变更肯定没跑,如果觉得有信心持有就是了。[引用原文已无法访问]
第26楼 · 淘股吧
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水一样的女人
楼主
2018-12-01 17:04
只看TA
是的,新的一批市场还在不停挖掘,说明市场还是认可创投题材,随着新面孔的逐步推高,第一批也会带来相应的交易机会.
[引用原文已无法访问]
第27楼 · 淘股吧
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嵩山股仙
2018-12-01 17:06
只看TA
想表达什么呢
第28楼 · 淘股吧
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擦拭思考
2018-12-01 20:47
只看TA
早就不是秘密了,利好兑现了!
第29楼 · 淘股吧
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市场英雄
2018-12-01 20:51
只看TA
2708确实是最强的,最近只不过在补跌
第30楼 · 淘股吧
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炒股解寂寞
2018-12-01 22:14
只看TA
特力A发公告了,富海减持特力A,看来是要收集资金全力收购光洋啊,要搞大事的前奏啊。
第32楼 · 淘股吧
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白面书生666
2018-12-01 22:28
只看TA
不管是减持特力A还是减持
扬帆新材
,东方富海估计都是在筹备收购
光洋股份
的资金;成了光洋并购基金显然更是为了收购光洋股份。
第33楼 · 淘股吧
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星星鑫
2018-12-02 00:01
只看TA
光洋还能复活么,筹码都在顶部了
第34楼 · 淘股吧
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冲飞启
2018-12-02 00:02
只看TA
别意淫了,在下大面旗
第35楼 · 淘股吧
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股市职业3段
2018-12-02 08:12
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周五几个重组股出利好,居然都跌停.主要是受这个影响.周五2708被套的太多了,周一必然出局,等短线资金走得差不多,才会有转机
第36楼 · 淘股吧
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本次交易总体方案分为三部分:
1)竞价摘牌获取上市公司控制权
2)现金收购昆吾九鼎100%股权
3)非公开发行A股募集资金
具体来看:
——竞价摘牌购买中江集团100%股权,间接控制上市公司中江地产72.37%股权,触发要约收购
标的公司:中江集团
标的资产:中江集团100%股权
交易对方:江西省国资委
交易作价:414,959.20万元
摘牌附加条件:九鼎投资还需以1299万元受让南昌江中投资有限责任公司100%股权。
要约收购:2015年12月4日,九鼎投资向除中江地产控股股东中江集团以外的公司股东发出全面收购要约的义务,要约收购期限为2015年12月4日至2015年12月31日,此次要约不以终止中江地产的上市地位为目的。
要约收购结果:要约期届满,无人接受九鼎投资发出的收购要约,九鼎投资履行完毕要约收购义务。
——现金收购昆吾九鼎100%股权
标的公司:昆吾九鼎
标的资产:昆吾九鼎100%股权
交易作价:90,986.21万元
交易对方:九鼎投资、拉萨昆吾
支付方式:现金,分期付款 10%--20%--30%--40%
——非公开发行A股募集资金
发行价格:10元/股
发行数量: ≤12亿股
募资规模: ≤120亿元
认购对象:九鼎投资、拉萨昆吾(系九鼎投资全资子公司)和天风证券中江定增1号集合资产管理计划
募资用途: 用于基金份额出资、“小巨人”计划
(募资用途)
2
背景
███████████
上市公司:中江地产( 600053 ,现已改名“九鼎投资”)
公司成立于1996年12月4日,1997年4月18日在上交所挂牌。
本案发生前,中江地产的控股股东为中江集团,实际控制人为江西省国资委。本案发生后,九鼎投资成为中江地产的间接控股股东,吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇5名自然人为实际控制人。
(九鼎收购中江集团前,中江地产股权结构)
(九鼎收购中江集团后,中江地产股权结构)
公司是以房地产开发为主营业务的地产企业,是江西省内唯一一家房地产上市企业。
公司2013年、2014年和2015年1-5月,分别实现净利润为:2557万元、7554万元和2427万元。
(中江地产两年一期财务数据)
(研究笔记)
如果要挑出中国资本江湖几大门派,那么“九鼎系”一定是其中最“另类”的一派。这家PE机构2014年4月挂牌新三板,短短两年多,遍地开花,以眼花缭乱的资本运作操刀1025亿巨量市值。金刚不坏之躯,如何炼成?2015年,九鼎急剧扩张,一年之内出手十余次,几乎不到一个月就“干上一票”。其中,最受瞩目的大案,是鲸吞A股上市公司中江地产,创造新三板反向收购A股有史以来第一例。当年5月,九鼎豪掷41.5亿元收购中江地产母公司中江集团100%股权,从而间接持有上市公司72%的股份,成为中江地产大股东。随后,中江地产以9亿现金买下九鼎集团的PE资产昆吾九鼎,上市公司更名“九鼎投资”。由此,九鼎将PE业务注入,变相借壳A股平台,此番武功套路,一度震惊江湖。虽有人质疑九鼎“激进”、“危险”,媒体也时不时来找碴,但你不能不承认,在资本运作手段上,九鼎有诸多创新和可圈可点的地方,其招数虽怪,但却值得深入研究。如果乐视身上有九鼎十分之一的资本运作基因,也不至于死得这么惨。今天,我们来分析一下这个经典案例——操盘中江地产。“我就是我,是不一样的烟火”!文:优劣汇本文谢绝一切形式转载1交易方案
███████████
本次交易总体方案分为三部分:1)竞价摘牌获取上市公司控制权
2)现金收购昆吾九鼎100%股权
3)非公开发行A股募集资金具体来看:——竞价摘牌购买中江集团100%股权,间接控制上市公司中江地产72.37%股权,触发要约收购标的公司:中江集团
标的资产:中江集团100%股权
交易对方:江西省国资委
交易作价:414,959.20万元
摘牌附加条件:九鼎投资还需以1299万元受让南昌江中投资有限责任公司100%股权。
要约收购:2015年12月4日,九鼎投资向除中江地产控股股东中江集团以外的公司股东发出全面收购要约的义务,要约收购期限为2015年12月4日至2015年12月31日,此次要约不以终止中江地产的上市地位为目的。
要约收购结果:要约期届满,无人接受九鼎投资发出的收购要约,九鼎投资履行完毕要约收购义务。——现金收购昆吾九鼎100%股权
标的公司:昆吾九鼎
标的资产:昆吾九鼎100%股权
交易作价:90,986.21万元
交易对方:九鼎投资、拉萨昆吾
支付方式:现金,分期付款10%--20%--30%--40%——非公开发行A股募集资金发行价格:10元/股
发行数量:≤12亿股
募资规模:≤120亿元
认购对象:九鼎投资、拉萨昆吾(系九鼎投资全资子公司)和天风证券中江定增1号集合资产管理计划
募资用途:用于基金份额出资、“小巨人”计划
(募资用途)
2背景███████████
上市公司:中江地产( 600053 ,现已改名“九鼎投资”)公司成立于1996年12月4日,1997年4月18日在上交所挂牌。本案发生前,中江地产的控股股东为中江集团,实际控制人为江西省国资委。本案发生后,九鼎投资成为中江地产的间接控股股东,吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇5名自然人为实际控制人。(九鼎收购中江集团前,中江地产股权结构)(九鼎收购中江集团后,中江地产股权结构)
公司是以房地产开发为主营业务的地产企业,是江西省内唯一一家房地产上市企业。公司2013年、2014年和2015年1-5月,分别实现净利润为:2557万元、7554万元和2427万元。(中江地产两年一期财务数据)买方:九鼎投资九鼎投资成立于2010年12月10日。2014年4月实现在全国中
小企业股份转让系统挂牌。(九鼎投资股权结构)
九鼎投资是一家专业的投资管理机构,主要从事客户资产管理和自有资金投资业务,已完成私募股权投资管理、证券经营、公募基金、个人风险投资、互联网金融、劣后投资等行业领域的广泛布局。公司在2014年、2015年1-6月,实现归属母公司的净利润分别为3.48亿元和1.86亿元。
(九鼎投资两年一期财务数据)
标的资产:昆吾九鼎昆吾九鼎成立于2007年7月27日。截至本案发生时,九鼎投资和拉萨昆吾合计持有公司100%股权。九鼎投资占有公司99.2%股权,为公司控股股东,吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇5名自然人为实际控制人。(昆吾九鼎股权结构)
昆吾九鼎是一家在国家发改委和基金业协会备案登记的专
业私募股权投资管理机构,主营业务是私募股权投资管理(Private Equity,简称PE)。截至2015年5月31日,昆吾九鼎累计管理基金实缴规模235亿元,投资企业241家。2011年、2012年连续两年获得“中国最佳PE机构”,2009-2014年连续6年获评“中国私募股权投资机构十强”。公司在2013年、2014年、2015年1-5月,实现归属母公司的净利润分别为4803万元、1.79亿元和1.02亿元。(昆吾九鼎财务数据) 3
看点███████████
1)看点一:竞价摘牌控制上市公司,提升借壳效率竞价摘牌,来看九鼎是怎么操作的:2015年3月27日,中江控股、江西中医药大学、大连一方集团有限公司和24 个自然人股东一并将持有中江集团100%股权,在江西省产权交易所公开挂牌转让,挂牌转让期限为3月27日至4月24日。在挂牌转让期间,共有8家意向受让人向西省产权交易所提交了书面受让申请。当年5月,中江集团举行电子竞价会,九鼎投资最终通过电子竞价的方式以41亿竞得中江集团100%股权。经由以上操作,九鼎电子竞价控制中江集团,进而间接控制其持有的中江地产72.37%股权,成为中江地产控股股东。考虑本案竞价时二级市场情况,以摘牌价41.50亿资金换回上市公司70%多的股权,可以说非常划算。竞价摘牌最大的好处,在于避免了协议转让、发行股份购买资产等传统方式的弊端,比如谈判来回磨合,有很大的不确定性。本案竞价摘牌直接拿下股份,确定性强,为后续注入资产、非公开发行提供了保障。2)看点二:三板公司鲸吞A股公司,反向收购本案所花费的41亿巨额资金,从哪来?如果我们再往前追溯,会发现:其实九鼎为控制A股公司,蓄势已久。2014年九鼎挂牌新三板,同时通过定向增发股票募集资金35.37亿,此后,于2014年8月再次通过定向增发募集资金22.50亿。先后两次融资,九鼎资本实力增强,为接下来控盘A股公司提供了资本支撑。竞价当时,中江集团净资
产评估18.30亿,最终摘牌价41.50亿,尽管金额不菲,但对两轮融资之后九鼎的总资产、净资产、资本实力来说,完全支付得起。挂牌三板——定增融资——控制A股公司,如今,这已经成为有野心的三板公司的“套路”。比如和君商学,新三板上市后,先后定增3次,共募资17.29亿,弹药充足、准备充分之后,收购汇冠股份23.08%的股份,成为控股股东。和君的案例稍有不同,当时其第二笔增资尚未到账,收购资金主要来自银行体系。彼时,公司在牛市顶部以每股150元人民币向民生银行质押股权,贷款10.5亿元,完成反向收购。新三板另一家PE公司信中利,也在玩着类似的故事。今年上半年,信中利全资子公司中驰极速收购了上市公司深圳惠程。根据方案,中驰极速以现金16.5亿元收购深圳惠程8673.64万股股份后,持股比例达到11.11%,并就此成为深圳惠程的控股股东。这一步完成后,信中利也在一步步操刀后续资本运作:先收购上市公司——再让上市公司成立产业并购基金——再把子公司卖给自己控制的上市公司所
成立的并购基金。按照这个逻辑,深圳惠程接下来的资本运作思路,会怎么操作,一目了然。资本运作,要做就要做全套。真正的武林高手出招,往往是第一招刚刚出手,便已想好了后续的套路,一整套流程下来,最终能够形成闭环。高手和菜鸟的差别,就在于此。3)看点三:多项资本运作同时出招,节省时间既然是“老司机”,那么各个细节都要透
出老司机的Feel。比如时间节点的把握,“组合拳”:
2015年4月——九鼎摘牌中江集团;2015年9月——中江集团完成股权转让工商登记;在这期间,中江地产紧锣密鼓的进行购买昆吾九鼎100%股权和非公开发行募集120亿资金的准备工作。2015年9月22日——完成工商登记同一天,上市公司马上公告重大资产购买和非公开发行预案。多个资本运作项目同时筹划,充分利用收购完成的等待时间。资本市场赶早不赶晚,一步疏忽,就可能是百步之差。4
产业███████████
标的资产一昆吾九鼎,所处行业为私募股权投资管理行业。行业上游:主要为基金出资人
行业下游:境内外被投资企业私募股权投资管理(PE)的运作模式可以总结为“融、投、管、退”四个阶段。PE向基金出资人(LP)募集基金,将募集到的资金投资于具有成长性的企业股权,最终通过股权增值为基金赚取投资收益,PE (GP)向通过收取管理费以及管理报酬(通常为投资收益的20%)来获取收入和利润。
现代意义的私募股权投资起源于20 世纪40年代的美国,私募股权投资行业的大发展出现在20世纪70年代以后。中国股权投资市场由于参与者和资金的进入和累积,市场竞争程度不断提升,投资压力和项目估值水平均节节攀升。近年来,老牌VC/PE机构的一批合伙人离职创业,诞生了一批新基
金,中国VC/PE进入了2.0时代。2015年前11月,我国新募基金数量达到2556支,为2014年全年新募基金数量2.43倍,募集金额1117.5亿美元,较2014年全年增长34.3%; 2015年前11月,我国私募股权投资共发生7,458例,为2014年全年投资数的1.06倍,合计投资金额799.8亿美元,较2014年全年增长12.4%。
2016年上半年,VC/PE投资共涉及25个一级行业,从案例数来看,互联网、金融、IT分列前三位,分别占比31.92%、12.7%、11.4%,累计占比56%。5
利益格局███████████
1)对九鼎投资竞价摘牌,登陆A股市场——九鼎投资实现了三板公司跨板并购A股上市公司,实现了主营业务在A
股上市公司和三板公司的价值估值,增强了资产在多层次资本市场的流动性,具备多层次资本运作的平台。注入优质资产——九鼎投资收购A股上市公司中江地产,并注入了PE 业务,助力中江地产形成新的利润来源,进一步提高上市公司的核心竞争力和持续盈利能力。2)对中江地产市值大幅增长——2015年4月摘牌时,中江地产市值57亿元,在完成昆仑九鼎100%股权收购后,中江地产的市值增长至255
亿元,市值溢价了4.47倍。主营业务转型——在房地产行业的黄金发展期逝去时,寻求公司业务的多元化发展,通过100%控股昆吾九鼎,使得上市公司具备更强大的资源整理能
力。
[引用原文已无法访问]
过气的凤凰不如鸡,看都不要看,
找几个憋得硬邦邦的,还没高潮的插入,和它一起高潮
今年以来,有限合伙主体买壳已经销声匿迹了,唯一的一起PE买壳最后也调整了方案。
今年3月末,和晶科技发布公告,控股股东将变更为荆州慧和股权投资合伙企业。但根据和晶科技随后公告的信息,股权转让方案进行了调整,荆州慧和股权投资合伙企业不再受让其控制权,二是成为和晶科技的战投,位列第二大股东。
今年以来,有限合伙主体买壳已经销声匿迹了,唯一的一起PE买壳最后也调整了方案。
今年3月末,和晶科技发布公告,控股股东将变更为荆州慧和股权投资合伙企业。但根据和晶科技随后公告的信息,股权转让方案进行了调整,荆州慧和股权投资合伙企业不再受让其控制权,二是成为和晶科技的战投,位列第二大股东。
当天重组复牌股 002755 和 300603 一字跌停也影响该股做多情绪,其他创投也一路下砸,邻近中午导致潜伏柚子砸盘出局。但是随着市场转暖,这一重大题材股始终会被柚子反复炒作的。
其他的, 600604 ,, 600128 , 600235 全部都一路向下,根本原因是玩具有股权转让题材。
就连玩具都能做双头,富海在利好没兑现的情况下,凭什么老师们就断定结束了呢?就单是周五一根阴线吗?一阳改三观,静静的看就是.
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