新华制药：压制股价因素消除，基本面支撑公司上行，攻防最佳慢牛标的，长期逻辑坚实强悍。 作为原料药、制剂和中间体等三位一体全球最大的解热镇痛的领先优势企业，受益于自身多年的内力提升及供给侧改革，逐步迈向全球最大企业成为行业翘楚。
未来几年公司收入规模将快速增长，净利润水平超预期实现，高估值的制剂利润占比增加，公司迎来戴维斯双击。2017年及后三年年均50%以上的高质量的成长，2017年pe不足20倍，2018年12倍，2019年8倍，低得一塌糊涂，简直暴殄天物不忍直视。
绝对受益供给侧改革，主营业务中原料药进入价格上涨通道，弹性巨大，测算如下：布洛芬，产量6000吨，价格从年初95涨到当前135元/公斤，利润2亿，竞争对手湖北百科环保受限及巴斯夫爆炸，今明两年供应紧张；咖啡因，产量5000吨，年初60涨到目前92元/公斤，收入4.6亿，2.1亿利润，对手石药集团，产能受限于京津冀环保；阿司匹林，产量1.5万吨，价格从年初22涨到目前32元/公斤，收入4.65亿，利润0. 5亿；安乃近，产能7500吨，价格68元/公斤，收入5亿，利润1亿；左旋多巴，产能350吨，价格650元/公斤，收入2.1亿，利润0.5亿元。上述收入合计23亿，按目前价格年化净利6亿。其他原料药和中间体大约6个亿收入。权重产品长期提价成立，每加权涨价10%，多2个亿的利润，众多产品已进入提价周期，如布洛芬10月将跳涨至近150元/公斤。
主营业务中，制剂占一半左右收入，每年30%复合增长，今年收入20亿水平，正常情况下有利润1.5亿的水平，全部利润合计7.5亿，扣15%税及三项费用后保守5个亿水平（报表中预计3个亿业绩），2018年公司净利润有望达到8亿级（报表中5个亿业绩）。2019年，公司仿制药的一致性评价形成增长点，保守也有近2个亿的利润，长期增长坚实无忧。
公司是山东国企改革的核心标的，员工持股进展到最后一步。国庆节前，公司三年期非公开发行已完成，全部由大股东及员工认购，业绩释放已没有障碍，蛋糕大了如何切分倒是管理层深度思考的大智慧，上升斜率有望进一步提升呈50度角指向。
每年四季度，市场已进入防守阶段，作为刚需的医药历来有一大波行情，截止2017年8月31日，今年以来医药行业指数下跌0.61%，在A股所有板块涨跌幅中位居第18位，最后一季度有望实现咸鱼翻身，新华制药是医药板块中最优标的，不知能否超预期上涨？与优质企业一同成长做个快乐的投资人吧！