谈需要自己核实数字计算EPS,PE,目标价,不能盲目相信交易系统和券商研报
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近来有一只刚上市刚开板的次新股 创业黑马 风光无限,17个一字板开板后连两个涨停,看得我好生羡慕,该公司作为创业服务提供商上市第一股,我隐隐觉得市场会大炒,把他放在自选股里,原来是想等他开板后参与炒作一把,但固态的思维认为次新开板后,必要等大阴棒后才好介入,没想到他头也不回绝尘而去,想分析一下错过的原因,所以静下心来,阅读了公司的上市招股说明书,相关券商研报等,得出了惊人的发现!
以前从不在乎EPS,PE市盈率,动态市盈率的计算,觉得既然券商研报,交易系统已经给我们写好,全盘接受就是,总不会有错,现在发现,是被愚弄了!
EPS为每股盈利,计算公式=利润/股数。创业黑马的招股说明书里2016年度扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润(万元)是3179万元。总股数6800万股。应该是0.46。而在交易软件里,收益(EPS)却是0.225。点进去,他用的利润是1526.8万元。为何会用这个错到离谱的数字?国金证券研报的EPS计算是正确的0.46,才能预测到2017年EPS是0.77。因为公司2015-2016年利润的增长率是66%, 0.46*(1+66%)才能得到0.77。
下图为创业黑马招股说明书里面,扣除非经常损益后的净利润是3179万元。
再看国金的研报:“公司作为创业服务第一股,有望借助资本和上市带来的品牌效应加速扩张,进一步巩固卡位优势,凸显创业服务平台效应和品牌效应。我们预计2017-2019 年公司EPS 为0.77 元,1.00 元,1.34 元,其所属商业服务板块平均PE约为31 倍。考虑到其创业服务第一股的卡位优势,给予其40 倍的PE,给予6-12 个月目标价格区间30.8 元-40 元。”嗯?你把创业服务公司等同于做个脚摩美甲的商业服务?那利润率能是一样的吗?这显然是个巨大的错误。
打开巨潮咨询网,找到行业平均市盈率的表格,虽然还不存在创业服务产业,太新,没这个分类,但有科学研究和技术服务业,这才是性质最接近的行业嘛!静态市盈率是97.45!
预计2017年公司EPS 为0.77 元,按照这样算的话,2017的目标价是97元, 9/7日的收盘价是98.16元,那么次新股这样一步到位的炒作是有其逻辑的。
交易系统里的动态市盈率是218倍了,很可怕了吧!那我们自己动手来算一下动态市盈率是多少
参数是1/(1+i)*n i是利润的年增长率,n是连续增长年数,一般以三年计。
2016对比2015年,利润的增长率是66%,我们就用这个增长率。1/(1+66%)*3=20%
PE静态市盈率是98.16/0.46=213倍。213*20%,是42.6倍。
不要问我怎么知道今后3年都是66%的增长率,券商研报里预测的每年的增长率不也是拍脑袋出来的吗!哪一次预测准了?
今天这么一捋,发觉券商研报真是吃干饭的,把创业服务业归类入商业服务业,交易系统也可以随便放个错误的数字,自己不查就看不出来。混饭吃的人太多了。对自己重视的股,必须自己核实数字计算EPS,PE,目标价,不能盲目相信交易系统和券商研报。
以前从不在乎EPS,PE市盈率,动态市盈率的计算,觉得既然券商研报,交易系统已经给我们写好,全盘接受就是,总不会有错,现在发现,是被愚弄了!
EPS为每股盈利,计算公式=利润/股数。创业黑马的招股说明书里2016年度扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润(万元)是3179万元。总股数6800万股。应该是0.46。而在交易软件里,收益(EPS)却是0.225。点进去,他用的利润是1526.8万元。为何会用这个错到离谱的数字?国金证券研报的EPS计算是正确的0.46,才能预测到2017年EPS是0.77。因为公司2015-2016年利润的增长率是66%, 0.46*(1+66%)才能得到0.77。
下图为创业黑马招股说明书里面,扣除非经常损益后的净利润是3179万元。
八、主要财务指标 项目 |
2016年12月31日/2016年度 |
2015年12月31日 |
/2015年度 |
2014年12月31日 |
/2014年度 |
流动比率(倍) |
3.19 |
2.58 |
1.75 |
速动比率(倍) |
3.19 |
2.58 |
1.75 |
资产负债率(母公司)(%) |
31.25 |
38.08 |
59.68 |
应收账款周转率(次/年) |
9.85 |
7.90 |
6.55 |
存货周转率 |
- |
- |
- |
息税折旧摊销前利润(万元) |
6,270.53 |
1,870.22 |
1,392.45 |
归属公司股东净利润(万元) |
4,053.80 |
532.92 |
715.81 |
扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润(万元) |
[color=#000000][b][u]3,179.62[/u][/b][/color] |
1,907.09 |
638.63 |
利息保障倍数(倍) |
- |
- |
- |
每股经营活动产生的现金流量(元) |
0.84 |
1.09 |
- |
每股净现金流量(元) |
0.68 |
2.34 |
- |
归属于公司股东的每股净资产(元) |
3.46 |
2.64 |
- |
无形资产(扣除土地使用权)占净资产比例(%) |
0.53 |
0.12 |
- |
再看国金的研报:“公司作为创业服务第一股,有望借助资本和上市带来的品牌效应加速扩张,进一步巩固卡位优势,凸显创业服务平台效应和品牌效应。我们预计2017-2019 年公司EPS 为0.77 元,1.00 元,1.34 元,其所属商业服务板块平均PE约为31 倍。考虑到其创业服务第一股的卡位优势,给予其40 倍的PE,给予6-12 个月目标价格区间30.8 元-40 元。”嗯?你把创业服务公司等同于做个脚摩美甲的商业服务?那利润率能是一样的吗?这显然是个巨大的错误。
打开巨潮咨询网,找到行业平均市盈率的表格,虽然还不存在创业服务产业,太新,没这个分类,但有科学研究和技术服务业,这才是性质最接近的行业嘛!静态市盈率是97.45!
预计2017年公司EPS 为0.77 元,按照这样算的话,2017的目标价是97元, 9/7日的收盘价是98.16元,那么次新股这样一步到位的炒作是有其逻辑的。
交易系统里的动态市盈率是218倍了,很可怕了吧!那我们自己动手来算一下动态市盈率是多少
参数是1/(1+i)*n i是利润的年增长率,n是连续增长年数,一般以三年计。
2016对比2015年,利润的增长率是66%,我们就用这个增长率。1/(1+66%)*3=20%
PE静态市盈率是98.16/0.46=213倍。213*20%,是42.6倍。
不要问我怎么知道今后3年都是66%的增长率,券商研报里预测的每年的增长率不也是拍脑袋出来的吗!哪一次预测准了?
今天这么一捋,发觉券商研报真是吃干饭的,把创业服务业归类入商业服务业,交易系统也可以随便放个错误的数字,自己不查就看不出来。混饭吃的人太多了。对自己重视的股,必须自己核实数字计算EPS,PE,目标价,不能盲目相信交易系统和券商研报。
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