中金科技硬件美股英伟达（ NVDA .US) 1Q业绩速递：1Q24收入及盈利表现超出市场预期/符合我们预期，2Q24指引延续强势增长[淘股吧]

1QFY25（1Q24）业绩回顾：
收入：英伟达1QFY25营收260.4亿美元（同比+262%，环比+18%），高于公司此前240亿美(±2%)的指引，基本符合我们业绩前瞻的收入预期，超出市场一致预期246.9亿美元5%；

其中，数据中心业务营收达到225.6亿美元，同比增长427%/环比增长23%；游戏业务营收达到26.5亿美元，同比增长18%/环比下滑8%，汽车/专业可视化业务同比增长11%/同比增长45%。

毛利率：1QFY25 Non-GAAP毛利率为78.9%（同比+12.1ppts，环比+2.2ppts）；
净利润：1QFY25 Non-GAAP净利润152.4亿美元（同比+462%，环比+19%），基本符合我们预期，高于市场一致预期139.6亿美元9%；

2QFY25（2Q24）业绩展望：
收入：公司指引2QFY25收入为280亿美元(±2%)；
毛利率：2QFY25 GAAP/non-GAAP毛利率预计74.8%/75.5%，上下浮动50个基点。

有关数据中心业务未来趋势，根据公司公开业绩会：
1）公司指出一季度数据中心的收入增长得益于Hopper架构GPU的增长，其中计算类收入同比超过5倍增长，网络类收入同比超过3倍增长；超大型云提供商贡献了约40%的数据中心收入；
2）算力租赁：英伟达指出在GPU产品上1美金的花费，有望为云厂商在未来4年收获5美金的instant hosting收入；
3）与头部厂商的合作：Tesla通过约35,000个H100集群进行训练任务，为FSD V12的新能突破铺平道路；Meta Llama 3在24,000个H100基础上进行训练，以支持新AI助手在Instagram、WhatsAPP和Messenger上使用；
4）推理需求：公司认为推理需求正在显著增长，预计推理将推动大约40%的数据中心需求，推理的规模既与模型的复杂性有关，也与用户数量和查询数量有关；同时公司的Blackwell新产品将提供快于H系列30x的推理性能；
5）主权国家的需求增长：各国正在建立自身的计算能力，提及包括与日本、法国、瑞士、新加坡等国的合作，公司预计今年的主权AI收入将达到high single digit billions量级；
6）中国地区：指出中国地区的竞争环境更有挑战；
7）算力芯片出货进展：H200在二季度如期出货，但仍处于供不应求的状态；Blackwell新产品预计2Q体现出货，3Q开始上量，4Q在CSP厂商部署。