“寒武纪”时代，国产AI新的篇章
展开
华福电子深度“寒武纪”时代，国产AI新的篇章
🚩公司业务如何看？
🔖云端卡
百度内测结果显示，思元590性能接近A100的90%；基本支持主流的模型，综合性能接近A100 80%的水平。公司23年报显示，#大模型、互联网、金融、运营商及其他垂直行业，公司均有较好的合作与出货。
🔖智算集群
核心算力来源是云端卡，项目规模一般较大。22年拿下南京项目，23年拿下沈阳、台州项目，22/23年贡献营收占比63%/85%。我们看好公司或将拿下更多项目，支撑营收快速增长。
🚩行业空间如何算？
🔖政府
#六部门定调到25年建设105EFlops智能算力
23年10月，六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》。提出到2025年，算力规模超过300 EFlops，智能算力占比达到35%，对应105EFlops。其中，23-24年智算建设缺口为23EFlops。
#京沪智算24到25年或对应24万卡
北京方案：到25年，北京市智算供给规模达到45EFLOPS。“算力浦江”方案：要求至25年智能算力规模超30EFlops。以A100 FP16算力312TFlops作为基准，对应至少24万张A100级别的卡。
🔖运营商
#中国移动 4/18日发布公告，计划24-25年采购AI服务器7994台（以单台服务器8卡计算，我们预计大约可对应6.4万张算力卡）。此前，移动23-24年招标采购AI服务器计划已达到2454台，与4/18招标量合计已超过万台。
#联通和电信 也分别在24年3月/23年10月公告智算采购计划，约为2503/4175台。
🔖互联网
以阿里 腾讯为例，22/23年 CAPE X支出合计为1042/818亿人民币。互联网大厂大模型竞争持续，而海外制裁必将加速国产导入。
💰盈利预测
预计24-26年收入13/20/32亿元，对应5.20日PS估值63/40/25倍。
🚩公司业务如何看？
🔖云端卡
百度内测结果显示，思元590性能接近A100的90%；基本支持主流的模型，综合性能接近A100 80%的水平。公司23年报显示，#大模型、互联网、金融、运营商及其他垂直行业，公司均有较好的合作与出货。
🔖智算集群
核心算力来源是云端卡，项目规模一般较大。22年拿下南京项目，23年拿下沈阳、台州项目，22/23年贡献营收占比63%/85%。我们看好公司或将拿下更多项目，支撑营收快速增长。
🚩行业空间如何算？
🔖政府
#六部门定调到25年建设105EFlops智能算力
23年10月，六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》。提出到2025年，算力规模超过300 EFlops，智能算力占比达到35%，对应105EFlops。其中，23-24年智算建设缺口为23EFlops。
#京沪智算24到25年或对应24万卡
北京方案：到25年，北京市智算供给规模达到45EFLOPS。“算力浦江”方案：要求至25年智能算力规模超30EFlops。以A100 FP16算力312TFlops作为基准，对应至少24万张A100级别的卡。
🔖运营商
#中国移动 4/18日发布公告，计划24-25年采购AI服务器7994台（以单台服务器8卡计算，我们预计大约可对应6.4万张算力卡）。此前，移动23-24年招标采购AI服务器计划已达到2454台，与4/18招标量合计已超过万台。
#联通和电信 也分别在24年3月/23年10月公告智算采购计划，约为2503/4175台。
🔖互联网
以阿里 腾讯为例，22/23年 CAPE X支出合计为1042/818亿人民币。互联网大厂大模型竞争持续，而海外制裁必将加速国产导入。
💰盈利预测
预计24-26年收入13/20/32亿元，对应5.20日PS估值63/40/25倍。
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
国产AI
大模型
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
