持续推荐网宿科技考虑运营商返点，24Q1环比维持不错华泰计算机 $网宿科技(sz300017)$[淘股吧]

归母净利1.38亿元，同比增长46%
扣非归母净利0.98亿元，同比增长183%
经营净现金流2.44亿元，同比增长355%

24Q1股权激励费用为2000万左右，加回股权激励费用，24Q1，归母净利1.6亿元左右，扣非净利润1.2亿元左右，24Q4扣非还原大概1.4亿元左右。#24Q1环比23Q4是否超预期？需要考虑一个因素：23Q4运营商的返点（就是带宽价格的优惠）。这个因素对23Q4的毛利率影响估计在2-3个点。把这个因素考虑进去的话，网宿在24Q1扣非净利环比情况还是很不错的。

我们维持原有判断：2024扣非净利润6.0亿元以上，同比23年或将还有40%以上的增速。

#推荐核心逻辑：东南亚市场流量爆发，带来净利润的持续释放

网宿有望是东南流量爆发的核心受益者，复制2014-2016年中国互联网流量爆发带来的业绩弹性。公司账上现金60亿元左右。

#特别关注：网宿在AI产业的核心位置（AI应用的核心基础设施）

1️⃣AI推理算力•基础设施。参考kamai和Cloudflare，在网络节点部署AI加速算力，提供推理算力服务。

2️⃣AI推理网络•基础设施。AI应用带来流量跃升，强化CDN需求。