珍惜有色回调布局机会
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最近因避险情绪削弱叠加涨幅过大金银等有所回调，但要珍惜美元信用重构+供给约束+新产业需求这三因素叠加的历史性机遇，百年变局=百年机遇。
小金属弹性极强，这一轮小金属会是历史上弹性最牛的一波机会。过去锂钴镍钼铀应该是超过了全球任何资产的涨幅，实现了段时间数倍的暴涨。这个现象不是偶然，是产业结构巨变导致。 所以接下来是锡和锑，新出炉报告锑给您参考。我们团队特点在于挖掘，历史成功率还是非常有说服力的，一定重视！ 近期锑价持续暴涨，锑迟早像锂一样实现大幅跃升，但锡锑比锂好在地球稀缺，供给刚性！
新质生产力金属元素专题二：锑 光伏为矛，阻燃为盾（电子相关性强），锑下游需求快速增长 锑元素作为玻璃澄清剂的刚需元素，需求持续增长。伴随全球光伏装机高增+双玻组件渗透率提升以及电子玻璃的快速增长，带动锑需求量大幅增加，2023年单光伏玻璃用锑占比已快速提升至23%。根据中国化工信息中心，占锑需求半壁江山的阻燃剂大部分应用于电子电气领域，全球半导体市场良好复苏有望带动锑系阻燃剂需求稳健发展。此外，锑储能电池、光伏硅片及军工领域有望成为锑需求的额外增长极，新旧消费动能转换，锑需求结构优化、消费中枢趋势性上移。
资源强稀缺，供给刚性 全球锑资源储采比仅16年，中国更是仅5.8年，锑金属稀缺程度极高。高强度开采下中国锑资源储量减少、品位下降情况加剧，且多年来未发现规模较大的、易采选的锑矿床，伴随着锑矿开采深度和难度加大、开采品位持续下降、选矿回收率下降、环保成本提高，中国锑矿产量呈现下降趋势；海外锑供给主要边际变化在俄罗斯及塔吉克斯坦，俄罗斯极地黄金产量不确定性较大。由于锑元素的稀缺性及其对现代军事工业的重要作用，此前多国已将锑列入战略资源，国际地缘局势紧张情况下，武器弹药需求增长或将导致各国加紧对锑矿的管控和储备，锑资源战略地位进一步加强。 供需：预计2024年全球锑产量15.60万吨，消费量16.13万吨，供需缺口为0.53万吨，缺口比例约3%；2025年供需缺口将扩大至1.45万吨，缺口比例将扩大至8%。但需密切关注俄罗斯极地黄金产量情况，若其下属奥林匹亚矿山锑产量不及我们预期，2024-2025年锑供需缺口或将扩大。
2024年至今锑价已上涨17% 2024年初至今，锑价由8.10万元/吨上涨至9.51万元/吨（截止4月22日，昨天贸易商反馈有交易突破10万大关），涨幅17%。在经历俄罗斯极地黄金天量矿石补充的基础上，国内锑锭/氧化锑库存却仍出现下降，近期国内锑产业链也出现原料偏紧情况，从侧面印证出锑的消费情况较为强势；我们认为：中长期来看，锑资源储量持续下降，供给刚性强，供给紧张只是时间问题；需求端，玻璃澄清剂焦锑酸钠需求高增，阻燃剂市场稳健发展，叠加锑液流电池以及地缘政治引发的军工备库，锑价中枢有望持续上移，锑将出现价格强势突破。
建议重点关注资源型锑矿公司： $湖南黄金(sz002155)$ 、华锡有色HY等。
小金属弹性极强，这一轮小金属会是历史上弹性最牛的一波机会。过去锂钴镍钼铀应该是超过了全球任何资产的涨幅，实现了段时间数倍的暴涨。这个现象不是偶然，是产业结构巨变导致。 所以接下来是锡和锑，新出炉报告锑给您参考。我们团队特点在于挖掘，历史成功率还是非常有说服力的，一定重视！ 近期锑价持续暴涨，锑迟早像锂一样实现大幅跃升，但锡锑比锂好在地球稀缺，供给刚性！
新质生产力金属元素专题二：锑 光伏为矛，阻燃为盾（电子相关性强），锑下游需求快速增长 锑元素作为玻璃澄清剂的刚需元素，需求持续增长。伴随全球光伏装机高增+双玻组件渗透率提升以及电子玻璃的快速增长，带动锑需求量大幅增加，2023年单光伏玻璃用锑占比已快速提升至23%。根据中国化工信息中心，占锑需求半壁江山的阻燃剂大部分应用于电子电气领域，全球半导体市场良好复苏有望带动锑系阻燃剂需求稳健发展。此外，锑储能电池、光伏硅片及军工领域有望成为锑需求的额外增长极，新旧消费动能转换，锑需求结构优化、消费中枢趋势性上移。
资源强稀缺，供给刚性 全球锑资源储采比仅16年，中国更是仅5.8年，锑金属稀缺程度极高。高强度开采下中国锑资源储量减少、品位下降情况加剧，且多年来未发现规模较大的、易采选的锑矿床，伴随着锑矿开采深度和难度加大、开采品位持续下降、选矿回收率下降、环保成本提高，中国锑矿产量呈现下降趋势；海外锑供给主要边际变化在俄罗斯及塔吉克斯坦，俄罗斯极地黄金产量不确定性较大。由于锑元素的稀缺性及其对现代军事工业的重要作用，此前多国已将锑列入战略资源，国际地缘局势紧张情况下，武器弹药需求增长或将导致各国加紧对锑矿的管控和储备，锑资源战略地位进一步加强。 供需：预计2024年全球锑产量15.60万吨，消费量16.13万吨，供需缺口为0.53万吨，缺口比例约3%；2025年供需缺口将扩大至1.45万吨，缺口比例将扩大至8%。但需密切关注俄罗斯极地黄金产量情况，若其下属奥林匹亚矿山锑产量不及我们预期，2024-2025年锑供需缺口或将扩大。
2024年至今锑价已上涨17% 2024年初至今，锑价由8.10万元/吨上涨至9.51万元/吨（截止4月22日，昨天贸易商反馈有交易突破10万大关），涨幅17%。在经历俄罗斯极地黄金天量矿石补充的基础上，国内锑锭/氧化锑库存却仍出现下降，近期国内锑产业链也出现原料偏紧情况，从侧面印证出锑的消费情况较为强势；我们认为：中长期来看，锑资源储量持续下降，供给刚性强，供给紧张只是时间问题；需求端，玻璃澄清剂焦锑酸钠需求高增，阻燃剂市场稳健发展，叠加锑液流电池以及地缘政治引发的军工备库，锑价中枢有望持续上移，锑将出现价格强势突破。
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