金盘科技：签订7+亿海外变压器大单，再验电力设备出海景气

1、金盘科技公告，与主要EPC合作伙伴之一海外客户E签订日常订单，包含各类变压器，合同金额达7.4亿人民币；并且约定价格、产品规格、交付周期等。我们认为本次签单意义重大：

2、订单规模较大，奠定公司今年海外订单和未来出海业绩高增：本次合同金额超过7亿元，23年公司海外订单约20亿元，即本次单次合同金额已经占23年海外总订单规模约37%；考虑公司Q1海外订单已实现50%+增长，预计23年海外订单有望延续高增长。

同时，本次订单为日常合同，即按照正常交付周期会陆续交付，预计将对25年经营实现显著影响。

3、产品、客户拓展较快：本次合同一方面包含各种类型的变压器，代表公司在变压器产品序列上实现较完善的布局突破，此前公司油变、较高电压等级变压器已陆续落地；另一方面，本次客户也系近几年新拓展客户，获取较大规模订单也表明公司在新客户开拓的成功。

4、再度验证电力设备出海景气：此前我们多次强调，海外尤其欧美变压器、开关需求高增，本土供给紧张，北美当地电力设备龙头伊顿在手订单和北美业务盈利能力持续提升；金盘作为国内变压器出口龙头品牌，订单的持续落地和增长侧面反映电力设备出海高景气。

5、预计在国内和海外的共振作用下，尤其是当前欧美海外变压器紧张态势下，公司有望延续持续高速增长，预计24年归属利润7.5-8亿元，对应PE约27倍。

同时，继续强Ca­ll电网！4月电力设备板块业绩有望持续超预期带来催化，重点推荐数字化（信通、南瑞等）、特高压（许继、平高、西电等）、出海（金盘、思源、云路、三星、海兴、明阳、华明等）三大主线。