市场上，只有两类企业能获得青睐，要么是有预期的，它们往往业绩好、可以享受行业发展红利；要么是独特且有价值的，它们一般具有较高的ROE和宽阔的护城河。

中药企业越来越注重品牌的塑造，尤其.是依据其在零售端销售OTC非处方药的优势，能将销售费用投在消费终端而非渠道端，明显更能让企业受益，也因此塑造了中药企业与诸多化药、生物药企业所不一样的地方。

按照同花顺问财的排名，中药企业OTC“相关系数”排第一的企业是华润三九，其次是健民集团、同仁堂、九芝堂、羚锐制药等，它们都有着不小的销售费用投入（占比），现在看来似乎也不算坏处。
除此之外，随着人口老龄化和人们自我诊疗意识的提升，中药“治未病”的理念被提升到一个新的高度，中药产品的长期增长优势也被凸显出来。

2023年成为江中药业最近几年净利润增速更快的一年，值得引起我们的重视，这意味着公司在这一年发生了经营上的改善。
根据产品销售数据，2023年公司肠道类产品、上呼吸道类产品以及营养保健类产品营收都获得了不错的增长，虽然健胃消食片（脾胃类产品）随着体量的增加，增速偏向稳定，但其它产品的规模却还不算太大。

其是在2023年第四季度，江中药业不仅同比较高增速，而且环比也实现了较高的增长。

虽然因为2023年一季报业绩基数较高，今年一季报公司业绩可能有压力，但二季度后压力预计将会小很多，这就有望使公司具备一些中药企业所不具备的业绩弹性。

总的来说，作为一家中药企业，飞鲸认为江中药业还是值得认可的，但之前却忽视了它，公司专注肠胃药领域，以及拓展的第二增长曲线咽喉补益用药，均有望持续发挥、夯实公司的品牌优势。

另外，2024年一季度业绩预期和当前估值相对较高，可能是个风险点。$江中药业(sh600750)$