黄金珠宝金价单边上行，关注零售个股机会[淘股吧]
今年以来连续三个月，我们都把老凤祥作为金股推荐，超额受益显著。高胜率也可以有高赔率，再次强调黄金贯穿全年机会

一、国际金价持续走强，续创新高
1、国际金价持续走强，C OMEX 金价突破2350美元/盎司，国内金价受汇率及资产偏好影响，沪金节前突破540元/g。
2、金价此次的不同：美国非农数据很好，但comex金价仅在开盘小幅回落，随后新高突破2350美元。交易点变化，全球不确定性下寻找确定性资产，金价极可能继续上涨。长期维持5%以上的无风险利率不大可能，降息有确定性只是时间可能延后。非农就业中蓝领服务表现很好，与薪资涨幅跟不上物价涨幅，导致劳动参与率提升有关；但白领就业表现一般。
3、头部品牌投关转危为机，品牌信誉强化。中国黄金某加盟店违规擅自开展所谓的“金条无忧预订”业务造成负面影响，公司决定先行对有关消费者进行垫付，维护消费者的合法权益及央企品牌形象。

二、金价上涨如何理解黄金零售股的投资逻辑
1、主观黄金交易。金价单边上行，投资收益显著；
2、纯直营门店，金价短期波动，进货价格锁定下，销售价格上行带动毛利率提升；
3、投资金占比高，金价波动刺激相应投资客消费，投资金占比高个股销售端受益；
4、tob销售毛利额提升：强预期下消费者更多关注黄金保值增值属性，支撑终端黄金饰品消费，消费量有望稳中有升。主要公司额定费率，tob销售带动毛利额提升，费用端相对稳定，利润增厚。草根老凤祥、老庙品牌tob销售7%-8%加价；潮宏基tob克重黄金产品3%加价；周大生两种模式，按品牌使用费计算部分收费12元/g、过公司流水部分计算4%加价。

个股：自有产能+主观黄金交易老凤祥；纯直营+投资金比例高菜百股份；投资金占比高 央企品牌中国黄金；加大黄金投入+渠道建设潮宏基周大生 $菜百股份(sh605599)$