“一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可以在两周以后引起美国德克萨斯州的一场龙卷风”这个诗意化的比喻就是大家所熟知的“蝴蝶效应”。蝴蝶效应（TheButterfly Effect）是指在一个动力系统中，初始条件下微小的变化能带动整个系统的长期的巨大的连锁反应，说明事物的发展具有复杂性。用蝴蝶效应形容当前的资本市场最为恰当不过，而美国3月非农就业数据正是那只扇动翅膀的“蝴蝶”。[淘股吧]
3月以来大宗商品周期复苏，以贵金属、工业金属类以及原油商品领涨。本轮大宗商品上涨初期主要交易美联储降息预期，大宗商品抢跑美联储降息提前上涨，但随着美联储降息预期不断推迟（从7月推迟至9月），大宗商品价格却仍然保持强势。

为何在美联储降息预期频繁推迟，大宗商品依然持续强势？主要受美元内在价值贬值和全球需求改善两方面因素共同驱动：历史上美国大选年美国国债余额不同程度的扩张，2024年为美国大选年，美国国债余额增速继续反弹，然而美债供给过多，美元信用持续透支，导致美元内在价值贬值，美元相对实物贬值的趋势愈发突出，黄金等大宗商品作为对抗美元内在价值贬值的一种方式性价比凸显。大宗商品同时具备商品和金融属性，商品属性使得其价格较大程度受供需关系影响，3月全球PMI重回扩张，全球需求改善，库存平均水平较低的铜、铝等工业金属类大宗商品明显上涨。申万宏源研究所：美国3月非农就业数据再超预期，降息预期再度下修，全球再通胀交易持续发酵。商品价格上涨的有色和石油，股价已在上行趋势中。而一些供给逻辑较弱的方向(典型是化工)也已开始表现，反映出需求侧乐观预期也有所发酵。

在近期的大宗商品周期复苏中，有色金属行业表现亮眼，细分领域中钴、钨领涨，近一个月涨幅分别为21.16%和14.41%，此外铜、锂、稀土、镍、铝等均实现了较大幅度的上涨。这主要因为供需层面和货币流动性层面都为大宗商品价格上行提供了有利支撑。供需层面，部分品类海外新增产能不足，国内供应扰动不断，铜铝等多数金属库存处于近十年来较低分位，需求受到下游排产复苏、汽车、电子等领域提振，叠加全球紧缩落幕、海内外有望迎来主动补库共振，板块持续较高景气。货币流动性层面，从海外通胀、美国就业及财政压力等角度看，2024年美联储走向降息和扩表是大概率事件，推动金属行业上涨。往后看，本轮大宗商品上行周期刚刚开启。银河证券研究所：经济回暖下，有色金属行业下游加工企业开工率提升，有色金属需求边际复苏。供给端，在铜矿不足下，铜冶炼厂的减产预期，以及云南电解铝复产或少于预期等催化因素陆续出现，有色金属价格强势上涨，有色金属行业景气度显著上行。
大宗商品定义：大宗商品是指具有实体，可进入流通领域，但并非在零售环节进行销售，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物资商品。同时，在金融投资市场，大宗商品也可作为期货、期权等金融工具的标的来交易，具有金融属性。大宗商品品类：在能源化工、金属及农副产品产业中，大宗商品主要包括了煤炭、原油、铁矿石、大豆等上游产品和橡胶、化纤、合金、成品油等中游产品，构成了我国各行各业的源头与基础。

化纤，也称为化学纤维，包括合成纤维和再生纤维两种主要类型：合成纤维是由人工合成的高分子化合物制成的，常见的合成纤维包括聚酯纤维、聚酰胺纤维（尼龙）、聚丙烯纤维（丙纶）、碳纤维、涤纶、锦纶、腈纶、氯纶、维纶和氨纶等；再生纤维是以天然高分子物质为原料制成的化学纤维，常见的再生纤维包括粘胶纤维和醋酯纤维等。

得益于本轮大宗商品周期复苏，A股黄金方向的微盘股启动了莱绅通灵和飞南资源（以及迷你的黄金股ETF:159562），小金属方向的微盘股启动了华阳新材和恒光股份，化工（染料颜料）方向的微盘股启动了万丰股份和雅运股份，塑料方向的微盘股启动了福莱新材和博菲电气，油气方向的微盘股启动了准油股份和美能能源。化纤方向，新乡化纤5天涨了30点，不过它不是微盘，微盘的是毛毛虫🐛，小荷才露尖尖角。毛毛虫🐛会吐丝，吐的是涤纶长丝，也是一种化纤，也得益于本轮大宗商品周期复苏。
涤纶长丝：本周（4月1日-4月3日）成本利好显著，涤纶长丝市场走势上行。据Wind数据，本周涤纶长丝价格稳步上涨，截至4月3日，涤纶长丝价格为7,700元/吨，较上周上涨100元/吨；截至3月28日，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为28.90、25.30、27.40天，较3月21日分别-2.80、-1.20、-1.30天。本周涤纶长丝市场偏强运行。地缘紧张局势再起，国际油价大幅上涨，叠加PTA市场多套装置传出减产消息，市场重心持续上行，成本支撑持续强劲，而涤纶长丝企业经过前期促销后库存压力有所缓解，成本压力下，现金流水平不断压缩，调涨情绪渐浓，多跟随成本上调报价，市场重心逐步走高。开源证券认为，从2024年开始，行业扩产速度或将明显放缓。本轮投产高峰过后，涤纶长丝供给格局将显著改善。未来伴随内需与直接出口的稳步增长以及终端纺服出口的边际改善，行业龙头有望充分享受长丝价格弹性。

众所周知，毛毛虫🐛开始吐丝之后，就有机会化茧成蝶，振翅高飞。让我们一起默默祝福它吧：

命运的齿轮⚙️开始转动，毛毛虫🐛化茧成蝶🦋十步骤：

最后，下面这张图建议收藏一下，本月下旬，也就是两周之后（0422—0426）大家都悠着点，届时像宁科生物（被实施风险警示秒变ST）、安奈儿（终止收购）之类的大雷，只会多不会少。

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贝壳爬上沙滩看一看世界有多么大
毛毛虫期待着明天有一双美丽的翅膀
小河躺在森林的怀抱唱着春天写的歌
我把岁月慢慢编织一幅画
梦是蝴蝶的翅膀 年轻是飞翔的天堂
放开风筝的长线 把爱画在岁月的脸上
心是成长的力量 就像那蝴蝶的翅膀
迎着风声愈大 歌声愈高亢
蝴蝶飞呀 就像童年在风里跑
感觉年少的彩虹 比海更远 比天还要高
蝴蝶飞呀 飞向未来的城堡
打开梦想的天窗 让那成长更快更美好