PCB被称为印制电路板，又称印刷线路板，作为电子产品中不可或缺的关键互联件，也被誉为“电子产品之母”。[淘股吧]

PCB 广泛应用于家电、消费电子、计算机、通讯设备、汽车等众多领域。

正是因为其强大的应用性，加剧了行业的内卷。

PCB行业整体景气度自2022年四季度开始显著下行，未能延续2021年的高增长态势。

在激烈的竞争下，部分企业为了抢占市场份额，采取恶性竞争策略，导致PCB产品价格大幅下滑。

比如去年一季度，部分PCB厂商针对车用PCB产品陆续降价，以降幅10%至15%策略抢单，该降价幅度于近年罕见。

进入2024年1月份，从当前情况看，价格下滑（尤其HDI-高密度互连板价格下滑的幅度非常大）、产能过剩、需求不足以及未来的不确定性等问题普遍还在延续，但已经进入收尾阶段。

在订单量不足，产品价格大幅下滑的情况下，沪电股份沪电股份发布2023年度业绩快报，归属于上市公司股东的净利润约15.13亿元，同比增加11.09%。

此外，还有奥士康、依顿电子、天津普林、方正科技等五家公司的净利润相较去年有所增加。

接下来，行业则要重新进入到一个新的成长轨道当中。

四大驱动力

手机高端化的同时拉动了对PCB的需求量。

据IDC数据，2023年上半年中国折叠屏手机市场出货量为227万台，同比增长102%。这意味着，手机市场趋向“高端化”，折叠屏手机起量拉动高端PCB品类需求增长。

AI的蓬勃发展也为产业带来了结构性机会。

从材料上来看，信号频率越高，PCB传输损耗也越大，覆铜板材料选择会采用超低损耗材料，进而提升PCB整体价值。

相较于传统服务器，AI服务器PCB主要新增在GPU板组；同时AI服务器对传输速率要求较高，需要用到20-30层的HDI板，而且在材料选择上会用到超低损耗材料，其价值量进一步提升。

据Prismark预测，2026年服务器PCB产值有望达到125亿美元，21-26年复合增速高达9.87%。

机器人产品也需要大量柔韧性、可弯折、高精密度的需求场景，需要较多配套使用FPC（柔性电路板）等产品。

就在近日，英伟达表示准备进军人形机器人产业。

汽车电动化/智能化趋势明确，推动PCB量价齐升。

电动化：电动汽车新增电驱动系统，包括VCU、MCU及BMS，三个模块均需要使用PCB。

新能源汽车PCB使用量为5-8平方米/车，相较于传统燃油汽车的0.6-1平方米/车大幅增加。

同时电驱动系统架构复杂，对PCB工艺要求很高，一般使用稳定性更好的多层板，单体价值较高。

智能化：智能座舱、自动驾驶渗透率的提升一方面将显著增加PCB用量，另一方面也将增加HDI等高价值产品需求。

据Prismark数据，预计到2026年全球汽车PCB产值有望达到128亿美元，21-26年复合增速为7.91%。

产业链

PCB上游主要为大宗商品，下游囊括千行百业。

PCB产业链中，上游为铜箔、玻纤布、木浆纸、合成树脂等，中游为覆铜板及PCB。

其中，覆铜板是PCB的上游，是PCB原材料的重要组成部分，下游则是通信设备、半导体、计算机、汽车电子、消费电子、工业控制、航空航天、数据中心等，应用范围广阔。

在全球产业中心向亚洲转移的过程中，中国已经成为PCB全球制造中心。

数据显示，自2006年开始，中国正式超越日本成为全球最大的PCB生产基地。

2022年，中国PCB产业总产值已经达到442亿美元，占全球的54.1%。

近年来，随着更多的企业加大技术研发和产业投入，中国PCB产业的集群优势更为明显，很多PCB厂商在各细分领域形成了自身的竞争优势与议价能力，但是值得注意的是，中国在高端PCB板领域的技术和产能仍有待提高。