CT电新美国关税政策更新：光储关税比预期乐观，即将迎来抢装爆发，继续推荐阳光电源和新兴市场户用逆变器企业！[淘股吧]
与光储相关的内容主要是两条： $阳光电源(sz300274)$ $固德威(sh688390)$
1：非电动汽车电池的关税将在2026年从7.5％提高到25％
解读：之前市场担心储能电芯关税大幅上调对储能相关企业的负面影响，目前看关税幅度上调幅度较低（好于预期），且执行时间从26年开始，＃预计24／25年的美国大储需求会抢装爆发；美国当地系统集成商用的都是中国铁锂电芯，所以大家的成本变化都是一样的，考虑本身税率上调幅度也不高，我们预计1年半的时间海外储能电芯产能也能开始供应，＃届时更多取决于国产电芯附加关税后与海外电芯性价比的比较；近期市场担心阳光等储能集成企业会受影响，目前看影响已解除！＃继续重点推荐阳光电源！核心一是24年开始海外大储将遍地开花，二是阳光的全球储能市占率会有明显提升！
2：太阳能电池（无论是否组装成组件）的关税将在2024年从25％提高到50％
解读：目前从国内直接出口到美国的太阳能电池或组件很少，＃关税调整对中国主要组件企业基本无影响，也不会影响需求；此外值得一提的是，＃没有单独针对逆变器征收关税！德业禾迈昱能等公司美国关税不会增加，固德威、锦浪越南工厂投产之后将不受25％的301关税影响！
＃此外重点提示近期户用市场的变化：近期新兴市场户用需求超出市场预期，我们觉得背后的逻辑很可能具有持续性，即这些市场以化石能源发电为主，且化石能源高度依赖进口，美元升值导致进口能源本币价格大幅上升，结果是电价上涨或者停电，＃类似的事情在南非、印度、东南亚（巴基斯坦、斯里兰卡、孟加拉）等地区先后出现，这些地区人口接近接近40亿，人均GDP在4000美元（3-5kw光伏系统的成本1000多美元），目前户用渗透率不到1％，光伏是解决电力供应问题最有效快捷的手段，此前可清晰观测到化石能源通胀、光伏通缩利好新兴市场地面电站（中信博），＃我们认为新兴市场的户用发展空间同样值得期待！本质上因为新兴市场电力供应短缺和光伏的超高经济性！！！！＃户用并网逆变器Q2排产环比大幅提升我们认为不是一个短期的边际变化，＃建议重点关注德业固德威锦浪、禾迈昱能！