华创电新盛弘股份年报点评：市场担忧的风险已化解，看好公司24年各业务发展[淘股吧]

⚡事件：公司发布年报
◆23年实现营收26.51e，yoy+76.37%；归母净利4.03e，yoy+80.2%；扣非3.81e，yoy +78.96%。（以上均超此前业绩预告中值。）
◆单Q4实现营收9.18e，yoy+61.49%，qoq+45.48%；扣非净利1.22e，yoy+34.93%，qoq+38.63%。
◆单Q4平均毛利率38.67%，环比-4.82pcts；平均扣非净利率13.27%，环比-0.75pcts。

➡拆分：
◆储能：23年收入9.1e，yoy+255.65%；毛利率33.13%，同比-10.67pcts。其中，国内5e，海外4e。海外毛利率45%+，国内27%左右。国内收入占比提升，导致毛利率下降。
◆充电桩：23年收入8.5，yoy+99.58%；毛利率39.61%，同比+4.32pcts。其中国内7e+，海外1e+。毛利率由于出货结构变化以和产品升级略有提升。
◆电能质量：23年收入5.3e，yoy+4.06%；毛利率维持稳定，在53.65%。
◆电池化成：23年收入3.0e，yoy+15.76%；毛利率44.90%，同比+5.62pcts。

➡年报细节展现的亮点：
◆应收账款：之前市场担心国内储能的商业模式，诟病回款慢的问题，公司Q4比Q3收入增加3e（主要国内储能为主），应收只增加了0.77e。公司加大解决应收账款回款的问题在Q4已有实质性效果体现。此外，资产负债表中的存货、合同负债等科目都相对维持一个健康的水平。
◆账面现金及ROE：24年约7e，23年约5e，一年增加2e现金。24年加权平均ROE31.8%，同比8.28+pcts。
◆汇兑收益：23年仅有1kw左右，并未有市场预期的那么多。

➡24年的展望：
◆储能：预计24年增速40-50%，13.5e左右收入。毛利率预计持平或略有下降，在32%左右。
◆充电桩：预计24年增速50%，12e左右收入。毛利率预计可能略有下降，在38%左右。
◆电能质量：预计24年增速5%，5.5e左右收入，毛利率稳定，在54%左右。
◆电池化成：预计24持平，3e左右收入，毛利率稳定，在45%左右。

➡综上，预计公司24年公司收入34e，yoy+28%。业绩5.3e，yoy+32%。当前市值对应24年估值17.5倍。公司在23年充分享受了国内储能和充电桩行业的快速增长，24年下游增速依然较快，且公司已充分证明其盈利能力，重点推荐！