招商传媒 顾佳团队传媒行业近期观点：我们从今年一月市场最恐慌时坚定的推荐出版龙头公司（凤凰传媒，中文传媒，南方传媒等）以及龙头游戏公司（恺英网络，神州泰岳等），后期均出现了较大的反弹，而在春节后，我们旗帜鲜明的全市场率先持续强推影视IP板块，这个位置，我们继续坚定地看好影视IP板块：光线传媒万达电影华策影视上海电影中广天择中文在线芒果超媒捷成股份博纳影业奥飞娱乐紫天科技中视传媒唐德影视百纳千成欢瑞世纪盛天网络等，以及语料库公司中国科传中信出版中国出版等。我们的影视IP推荐逻辑如下：[淘股吧]

1 影视IP行业正在迎来基本面的反转，且疫情后影视龙头优势进一步拉大，跟去年一季度的游戏行业极其相似。我们看到，近期无论是影视票房还是短剧长剧，数据都在稳步向上，特别是电影行业，春节档电影票房再创历史新高，同时3月电影票房也同比大增，一季度电影行业业绩有望超预期，且影视院线龙头的竞争力和市占率在疫情后进一步提高，影视行业正在迎来强劲的内生增长，且现在看来，像龙头光线万达的估值还是在历史平均估值中位数以下。

2 影视IP行业有望成为最先最紧密拥抱AI变革的细分领域。我们看到，无论是SORA的诞生，还是GPT4.5可能的多模态，以及PIKA，RUNWAY，以及国内的各个巨头，无一不是盯着文生视频这个短期看来AI最大的蛋糕，而文生视频，首先对于视频类素材库有着巨大的需求，同时类似于《名侦探柯南》这样的经典IP，在SORA等软件的帮助下，有望使得IP的商业变现速度和内容制作速度大幅加快，使得IP的商业价值进一步提升，更为关键的是，影视行业在文生视频的帮助下，整个行业可能会面临巨大的变革和洗牌，龙头影视公司的内容制作会加快，竞争壁垒会进一步加大。

3 无论是影视行业，还是AI应用，都迎来政策的高度支持，且具备未来全球领先的可能。我们看到传媒行业很多细分领域比如游戏行业，常常面临政策监管的风险，但对于影视IP行业以及AI应用文生视频方面，政策是全力支持，像电影行业近期票房快速复苏，离不开政策的大力支持。另外，我们认为，在移动互联网的短视频时代，中国的字节就领先全球发展，未来文生视频这一块一旦成熟，相信在中国数以亿计的用户和UP主支持下，中国文生视频很有可能再次处于领先位置，这对于影视IP行业无疑是最大的利好。