今日大涨，新品进展顺利业绩高增，深度受益OLED渗透率提升
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莱特光电今日大涨，新品进展顺利业绩高增，深度受益 OLED 渗透率提升
公司发布23年及24Q1业绩预告，业绩亮眼：1）23年：营收3亿元，yoy+7.27%，归母0.77亿元，yoy-26.84%，扣非0.55亿元，yoy-25.66%。 2）23Q4:营收1.03亿元，yoy+79.18%，qoq+81.43%，归母0.21亿元，yoy+40%，qoq+75%，扣非0.16亿元，yoy+100%，qoq+128.57%。3）24Q1：营收预计1.13-1.41亿元，yoy+60.06~+100.01%，qoq+9.71%~+36.89%，归母预计0.39-0.48亿元，yoy+66.29%~105.83%，qoq+85.7%~128.6%，扣除股份支付因素后预计归母0.42-0.52亿元，yoy+73.31%~+111.38%，qoq+100%~+147.6%；扣非归母预计0.35-0.42亿元，yoy+85.26%~+123.14%，qoq+118.8%~+162.5%。
受益OLED渗透率提升及新品拓展顺利，公司业绩高增：受益于AMOLED在手机、车载等领域渗透率不断提升，国内OLED面板厂商在全球份额进一步增长及OLED终端品牌需求持续高涨影响，公司业绩实现高速增长，同时公司新品拓展顺利，23Q4公司GH产品放量顺利，营收环比增长78.79%，预计后续有望进一步放量。
OLED材料国产化诉求强烈，OLED龙头厂商后续增长动力足：1）在小尺寸领域，当前OLED渗透率已近50%，且后续随着折叠屏等高增渗透率后续有望进一步提升；在中尺寸领域，华为23年已发布全球首款OLED平板电脑，预计苹果24年也将推出OLED版IPad，带动OLED向中尺寸渗透；目前OLED材料总体国产化率低，产业链国产化诉求强！2）公司为少数掌握OLED终端材料核心专利并量产的厂商，公司产品以Red Prime、Green Host为主，已在大客户处全方位供货；Red Host、Green Prime也积极测试推进，后续有望相继放量。
我们预计公司24/25年归母净利润为1.84/3.31亿元，对应PE 38.6/21.4倍，维持买入评级。
风险提示：下游需求不及预期；OLED渗透率不及预期
公司发布23年及24Q1业绩预告，业绩亮眼：1）23年：营收3亿元，yoy+7.27%，归母0.77亿元，yoy-26.84%，扣非0.55亿元，yoy-25.66%。 2）23Q4:营收1.03亿元，yoy+79.18%，qoq+81.43%，归母0.21亿元，yoy+40%，qoq+75%，扣非0.16亿元，yoy+100%，qoq+128.57%。3）24Q1：营收预计1.13-1.41亿元，yoy+60.06~+100.01%，qoq+9.71%~+36.89%，归母预计0.39-0.48亿元，yoy+66.29%~105.83%，qoq+85.7%~128.6%，扣除股份支付因素后预计归母0.42-0.52亿元，yoy+73.31%~+111.38%，qoq+100%~+147.6%；扣非归母预计0.35-0.42亿元，yoy+85.26%~+123.14%，qoq+118.8%~+162.5%。
受益OLED渗透率提升及新品拓展顺利，公司业绩高增：受益于AMOLED在手机、车载等领域渗透率不断提升，国内OLED面板厂商在全球份额进一步增长及OLED终端品牌需求持续高涨影响，公司业绩实现高速增长，同时公司新品拓展顺利，23Q4公司GH产品放量顺利，营收环比增长78.79%，预计后续有望进一步放量。
OLED材料国产化诉求强烈，OLED龙头厂商后续增长动力足：1）在小尺寸领域，当前OLED渗透率已近50%，且后续随着折叠屏等高增渗透率后续有望进一步提升；在中尺寸领域，华为23年已发布全球首款OLED平板电脑，预计苹果24年也将推出OLED版IPad，带动OLED向中尺寸渗透；目前OLED材料总体国产化率低，产业链国产化诉求强！2）公司为少数掌握OLED终端材料核心专利并量产的厂商，公司产品以Red Prime、Green Host为主，已在大客户处全方位供货；Red Host、Green Prime也积极测试推进，后续有望相继放量。
我们预计公司24/25年归母净利润为1.84/3.31亿元，对应PE 38.6/21.4倍，维持买入评级。
风险提示：下游需求不及预期；OLED渗透率不及预期
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