东吴电子|AI 终端行业点评OpenAI发布更快、更便宜的GPT-4o多模态大模型，语音模式下可实现实时互动[淘股吧]

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北京时间5月14日凌晨1点，OpenAI举行春季发布会，核心为：

1）#发布更快、更便宜的GPT-4o多模态大模型。该模型在语音模式下已经可以达到“实时”响应的状态。用户可以与ChatGPT像真人一样聊天，主要指在聊天的过程中改变要求，而不需要等待机器人完成上一个问题的回复后，再提出新的问题。相较于GPT-4 Turbo，GPT-4o快两倍、便宜50%，速率限制高出5倍。

2）#免费用户也可使用GPT-4o，用户量有望暴增！OpenAI表示本次发布会主要聚焦于免费用户。GPT应用商店的开发者，有望迎来大量新增用户。

AI终端有望成为年中电子板块主线，一方面国内外大模型持续升级、百花齐放，另一方面无论是基础设施建设还是大模型升级，都需要最终落实到AI终端产品。从高通、Intel，到苹果、联想等，全球科技大厂均加快布局各类AI终端核心硬件的步伐，产业催化不断！

我们看好AI终端生态加速成熟后对下游新需求的创造能力，从产品角度来看，AI手机、AI PC及各类新型AI产品有望百花齐放，从零组件角度来看，处理器、存储、散热、结构件等核心环节有望持续升级，板块投资机会凸显——

1）#GPT-4o语音模式重大升级，AI加持下声学相关公司销量和盈利能力有望迎来双重提升。关注歌尔股份（传感器及智能硬件）、国光电器（音响及电声元器件）、漫步者（AI音箱）、恒玄科技（音频SoC）等。

2）苹果积极布局AI终端，传统3C产品有望迎AI升级，同时叠加MR眼镜等新兴生态加速，果链各环节代表公司有望引领技术升级，且估值性价比凸显，立讯精密（组装）、歌尔股份（传感器及智能硬件）、东山精密（FPC）、领益智造（功能件）、蓝思科技（防护玻璃）、统联精密（精密结构件）、中石科技（散热方案）、水晶光电（光学元件）等；

3）AI PC催化密集，CPU+操作系统+品牌+零组件生态有望全方位率先成熟，关注存储、结构件、散热、组装等价值量显著提升的环节——春秋电子、中石科技、华勤技术等；

4）各类终端厂商大力布局AI产品，应用场景的拓展及新需求的创造有望带来销量和盈利能力的双重提升，包括传音控股（AI手机）、联想集团（AI PC）、海康威视（AI安防）、萤石网络（AI家居）、漫步者（AI音箱）、创维数字（XR眼镜）等。

风险提示：AI技术进展不及预期风险；消费电子复苏不及预期风险。